业绩总结 - 2021年第三季度总收入为人民币3.104亿，较2020年第三季度增长116.3%[11] - 2021年第三季度净收入为人民币3300万元，净利润率为10.6%[11] - 2021年第三季度调整后息税折旧摊销前利润（Adjusted EBITDA）为人民币7370万元，利润率为23.7%[11] - 2021年第三季度每股收益（EPS）为人民币0.33，较2020年第三季度增长40.7%[11] - 2021年第三季度运营收入为人民币5490万元，运营利润率为17.7%[11] 用户数据 - 2021年第三季度酒店入住率为85.9%，较2020年第三季度增长91.5%[19] - 2021年第三季度平均房价（ADR）为人民币200元，较2020年第三季度增长32.7%[19] - 2021年第三季度每间可用房收入（RevPAR）为人民币118元，较2020年第三季度增长98.6%[11] 市场扩张 - 截至2021年9月30日，公司在运营的酒店数量为5,974间，房间总数为44,662间[84][85] - 2021年第三季度公司在中国的酒店总数达到4626家，较2020年增长4.6%[29] - 2021年第三季度特许经营酒店数量为4,564家，较2020年第三季度的4,158家增长了9.8%[92] - 2021年第三季度的城市数量为362个，较2020年第三季度的341个增加了6.2%[92] 新产品和新技术研发 - 2021年第三季度新开酒店中，中高端市场占比为51.8%[28] - 2021年第三季度的豪华品牌酒店数量为30家，较2020年第三季度的20家增长了50%[91] - 2021年第三季度的中高端品牌酒店数量为488家，较2020年第三季度的337家增长了44.9%[91] 未来展望 - 2021年全年的总收入预计将增长25%~30%（相较于2020年）和7%~12%（相较于2019年）[77] 负面信息 - 2021年第三季度的入住率为65.2%，相比2020年第三季度的70.6%下降了5.4个百分点[92] - 2021年第三季度的酒店运营成本占收入的比例为52.1%[61]

业绩总结 - 2021年第二季度总收入为人民币3.471亿，较2020年第二季度增长160.7%[10] - 2021年第二季度净收入为人民币8030万元，利润率为23.1%，较2019年第二季度增长63.1%[10] - 2021年第二季度调整后息税折旧摊销前利润（Adjusted EBITDA）为人民币1.112亿，利润率为32.1%[10] - 2021年第二季度每股收益（EPS）为人民币0.79，较2020年第二季度增长77.9%[10] - 2021年第二季度的调整后EBITDA（非GAAP）较2019年第二季度增长75.2%[10] - 2021年第二季度的核心净收入为100百万人民币，较2020年第二季度增长89.3%[66] - 2021年第二季度的毛利率为51.4%[66] 用户数据 - 2021年第二季度的入住率为78.8%，较2020年第二季度的63.4%显著提升[85] - 2021年第二季度的经济型酒店的入住率为96.2%较2019年第二季度下降[43] - 2021年第二季度会员数量年均增长率为31.2%[39] - 2021年第二季度91.1%的房晚直接销售[37] 市场扩张 - 2021年第二季度新开20家酒店，进一步渗透中国西南和南部的三线及以下城市[23] - 2021年第二季度中高端酒店的开业数量为20家，显示出公司在中高端市场的扩张策略[24] - 截至2021年第二季度，运营酒店总数为4,542家，较2020年第二季度增加478家[84] - 2021年第二季度Tier 1城市的酒店占比为68.3%[32] - 2021年第二季度Tier 2城市的酒店占比为24.5%[32] 未来展望 - 2021年总收入预计将比2020年增长25%~30%[71] - 2021年第二季度的平均房价（ADR）为172元，较2020年第二季度增长20.0%[43] - 2021年第二季度的平均每日房价为人民币400-1,000，具体取决于酒店类型[77] 负面信息 - 2021年第二季度的净收入受到新开酒店的人民币3370万元损失的负面影响[10] - 2021年第二季度酒店运营成本占收入的比例为214.4%[57]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度RevPAR增长49%至134元人民币，总营收增长60.7%至3.471亿元人民币，营业收入增长42.5%至8930万元人民币，利润率为25.7%，净利润下降14.4%至8030万元人民币，利润率为23.1%，非GAAP调整后EBITDA增长44%至1.112亿元人民币，利润率为32.1%，每股收益下降22.1%至0.79元人民币 [8] - 截至2021年6月30日，公司现金及现金等价物、受限现金、短期投资、股权证券投资和定期存款共计13亿元人民币，较3月31日的17亿元人民币有所减少，主要归因于L&O酒店收购成本、向加盟商提供贷款和利润投资，部分被提取银行贷款所抵消 [25] - 公司预计2021年全年总营收较2020年增长25% - 30%，较2019年增长7% - 12% [26] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第二季度，FM酒店总营收增长37.3%至2.177亿元人民币，L&O酒店总营收增长132.2%至1.169亿元人民币 [21] - 第二季度，L&O酒店RevPAR增至160元人民币，FM酒店RevPAR增至133元人民币；L&O酒店ADR增至219元人民币，FM酒店ADR增至169元人民币；L&O酒店入住率增至78.8%，ASM酒店入住率增至72.9% [20] 各个市场数据和关键指标变化 - 第二季度，入住率和RevPAR较2020年第二季度强劲复苏，入住率和RevPAR分别恢复至2019年水平的96.9%和96.2%，表现优于行业平均水平 [9] - 第二季度，随着疫情得到更好控制，旅游需求逐渐恢复，特别是在清明节和劳动节期间，4、5、6月RevPAR环比大幅回升；但第三季度和10月，业务复苏和发展势头受到负面影响，8月第一周RevPAR降至2019年水平的60.7%，11月第一周降至2019年水平的81.3% [10] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略包括在战略位置增加更多中高端L&O酒店，进一步将酒店网络扩展到三线及以下城市，投资信息技术创新打造智能酒店，渗透到中国西南和南部等快速发展地区 [11] - 本季度公司加速向中国中部、东南部和西南部的中高端市场扩张，开设20家L&O酒店，这些酒店位于热门交通枢纽、中央商务区或政府中心，有望吸引新加盟商并成为未来的样板酒店 [12] - 过去四年，公司大部分新开业酒店位于中国三线及以下城市，目前管道中70.6%的新酒店也位于此类城市，这些城市的酒店复苏速度更快，为公司在中国蓬勃发展的酒店业中获取未来机会提供了竞争优势 [13] - 公司是行业内较早升级到集成云管理和人工智能驱动平台的企业，专注于开发智能和数字化酒店，与腾讯游戏建立战略合作关系，拓展电竞业务 [14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为有效的政府措施将控制新冠疫情的反弹，公司有望继续保持积极的复苏态势，凭借有韧性的商业模式，能够满足国内游客重新释放的需求 [16] 其他重要信息 - 第二季度，公司个人会员计划增长至6200万美元，企业会员计划增长至180万美元，个人和企业会员计划占第二季度直销业务的91.1% [15] - 公司正在探索如何将健康和乡村振兴概念应用于业务，特别是在养老和社区护理方面，致力于为社区创造就业机会并提高生活水平 [15] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 新开业L&O酒店处于什么阶段，未来1 - 2年利润率和RevPAR盈利能力预计有多大改善 - 新开业L&O酒店的爬坡期可能受疫情影响，通常需要6 - 9个月，部分可能长达一年，公司正在进行运营改进、资本支出和重新定位等工作，预计这些酒店将在半年内对盈利产生积极影响，并成为所在城市的样板酒店 [29][30] 问题2: 新开业L&O酒店的RevPAR是多少，一年后的目标是多少 - 本季度L&O酒店的RevPAR高于FM酒店，新开业酒店的平均RevPAR为160元人民币 [32] 问题3: 为何本次财报发布较晚 - 第二季度公司因收购20家新酒店，花费更多时间完成审计流程，导致财报发布延迟，公司计划在年底前完成第三季度财报电话会议 [34] 问题4: 公司是否将进入投资阶段，利润率会下降多少、持续多久，对投资回报和租赁期限有何预期 - 公司当前战略未变，仍将专注于特许经营和管理业务模式，提升产品和客户服务体验、加盟商支持系统、智能和数字化酒店概念，并渗透到三线和四线城市；今年新增L&O酒店主要是因为获得交通枢纽等优质地段，价格和租金在平时较难获取 [36][37] 问题5: 本季度与新开业L&O酒店相关的6700万元人民币成本是否涵盖所有新酒店三个月的运营成本，是否有一次性费用，未来几个季度该数字是否会增加 - 6700万元人民币成本包括酒店折旧摊销、租金、人员成本以及新开业酒店的广告推广费用，随着时间推移，酒店运营成本将保持稳定，主要包括租金和人员成本，不会持续增加 [39] 问题6: 投资和酒店收购的3.7亿元人民币现金流出是否为20家收购酒店的成本，如何对这些酒店进行估值 - 不同位置的酒店采用不同估值方法，主要根据酒店位置、物业状况和剩余承诺期限等因素；对于一些较新的酒店，主要采用基于成本的方法，而非基于未来收入，因为这些酒店在今年第一季度受疫情影响，运营表现不佳，公司能够以低于重置成本的价格收购 [41]

财务数据和关键指标变化 - 与2020年第一季度相比，RevPAR增长35.1%，达到95.5元人民币；总收入增长53.3%，达到2.412亿元人民币 [8] - 营业收入增长64.9%，达到6140万元人民币，利润率为25.4%；净利润转正，达到6600万元人民币，利润率为27.4% [9] - 非GAAP调整后EBITDA增长74.3%，达到6400万元人民币，利润率为26.5%；核心净利润（非GAAP）增长58.3%，达到4390万元人民币，利润率为18.2% [9] - 每股收益增至0.68元人民币；总收入超过2019年第一季度，但营业收入和调整后EBITDA为2019年第一季度的一半 [9] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第一季度，F&M酒店总收入增长51.2%，达到1.779亿元人民币；L&O酒店总收入增长66%，达到5610万元人民币 [19] - 第一季度，L&O酒店RevPAR增至95元人民币，ADR增至184元人民币，入住率增至51.7%；F&M酒店RevPAR增至96元人民币，ADR增至150元人民币，入住率增至63.7% [18] 各个市场数据和关键指标变化 - 第一季度，中国市场RevPAR和入住率强劲复苏，公司凭借战略优势表现优于行业 [10] - 1 - 2月入住率因春节期间旅行限制和政府政策下降，3 - 5月RevPAR环比大幅增长，五一黄金周国内游客数量达2.3亿人次，为2019年同期的103.2%，同比增长119.7% [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司当前增长战略聚焦三方面：在战略位置增加L&O酒店；进一步拓展三四线及以下城市；进一步渗透中高端市场 [12] - 第一季度，公司加速向中国中部、东南部和西南部中高端市场扩张，新开3家L&O酒店，有20家L&O酒店在建 [12] - 过去四年，公司大部分新酒店开在三四线及以下城市，当前在建酒店中68.5%位于这些城市，该战略使公司在疫情期间恢复速度更快，具有竞争优势 [13] - 截至第一季度末，公司高端酒店占比从2017年的2.2%增至9.2%，今年计划开设更多中高端和豪华酒店 [14] - 公司个人会员从4600万增至5900万，企业会员从150万增至170万，第一季度直销占比达92.2% [14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司实现稳定增长，尽管中国有疫情反复，但仍在新战略位置开设更多酒店，对旅行持续复苏持乐观态度，预计下季度业绩更好 [15] - 假设疫情在中国得到控制，预计2021年全年总收入较2020年增长48% - 53%，较2019年增长25% - 30% [24] 其他重要信息 - 截至2021年3月31日，公司现金及现金等价物、受限现金、短期投资、股权证券投资和定期存款为17亿元人民币，较2020年12月31日的19亿元人民币减少，主要因向加盟商贷款、预付租金和押金增加以及L&O酒店收购成本增加，银行贷款有所抵消 [23] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 第一季度后RevPAR趋势、开店情况及财报延迟原因 - 第一季度RevPAR约为疫情前水平的75%，4月后增至100%，有时甚至更高；财报延迟是因公司聘请顾问评估中资企业寻求其他上市途径的情况 [26] 问题2: 三四线及以下城市竞争是否加剧及公司应对策略和竞争优势 - 中国三四线及以下城市经济增长带来更多机会，公司多年来在这些城市投入资源，积累了管理经验和资源，具有竞争优势，但行业竞争在各层级城市都在加剧 [28] 问题3: L&O酒店运营指标、盈利能力、对今年损益表的影响及1200家在建酒店开业时间 - 公司增加L&O酒店是为加速向薄弱地区扩张，收购受疫情影响的现有酒店成本更低；第一季度43家L&O酒店RevPAR较2019年第一季度下降20%，优于整体组合；第二季度新增超10家L&O酒店，RevPAR较2019年增长超5%，也优于整体组合 [32][34] - 酒店转换期间入住率会受影响，且未单独核算开业成本，预计开业成本不会大幅拖累净营业收入 [35] - 大部分1200家酒店将在6 - 18个月内开业，多数会在6 - 12个月开业，第二季度开业超170家 [37][38] 问题4: 河南洪水和南京疫情对公司的影响及RevPAR何时恢复到2019年水平 - 公司对河南洪水和南京疫情迅速做出反应，河南酒店未受太大影响，南京部分酒店被政府征用为防疫酒店，收入和收益影响可能被抵消，预计疫情将在2 - 3周内得到控制，业务将恢复正常 [42][43] - 4月起RevPAR开始恢复到2019年水平，5月较2019年增长3%，6月保持正增长，7月初与2019年水平基本持平 [45] 问题5: 全年开店数量、L&O和加盟店的细分情况，L&O和加盟店的EBITDA利润率，聘请顾问评估上市的结论和关键考虑因素 - 全年计划新开酒店超700家，预计开业近800家，多数为加盟店，有机会才会增加L&O酒店 [48] - 第二季度EBITDA利润率接近40%，恢复情况好于第一季度，目标是达到50%以上 [48] - 顾问正在努力工作，公司将汇报进展 [49] 问题6: L&O酒店投资的内部收益率目标，收入增长目标中酒店数量增长和RevPAR改善的贡献比例 - L&O酒店投资标准是优先考虑三年回本，目前因成本上升，目标是四年内回本，且投资要选在能吸引销售和营销、提升品牌知名度和吸引会员的地区 [53] - 收入增长目标主要来自F&M酒店新增近700 - 800家，以及20家在建L&O酒店的贡献；与2019年相比，预计新增L&O酒店贡献约10%，其余来自现有L&O酒店和F&M酒店；若疫情平稳，RevPAR可能恢复到2019年水平或略高，否则在 - 2%至2%的范围内波动，其余增长来自酒店数量增加 [54][55] 问题7: 公司短期债务需求和股价创新低时是否考虑增加股东回报 - 提取银行贷款主要是为维护银行关系，以备未来加速增长之需 [58] - 公司基本面良好，相信股价最终会反映公司基本面；是否增加股东回报将与董事会讨论后汇报 [58][59]

业绩总结 - 2021年第一季度总收入较2020年第一季度增长53.3%，达到人民币241.2百万，较2019年第一季度的水平为102.5%[10] - 2021年第一季度净收入较2020年第一季度增长超过100%，达到人民币66.0百万，利润率为27.4%[10] - 2021年第一季度调整后EBITDA（非GAAP）较2020年第一季度增长74.3%，达到人民币64.0百万，利润率为26.5%[10] - 2021年第一季度每股收益（EPS）较2020年第一季度增长超过100%，达到人民币0.68[10] - 2021年第一季度的运营收入较2020年第一季度增长64.9%，达到人民币61.4百万，利润率为25.4%[10] 用户数据 - 2021年第一季度酒店入住率为64.2%[43] - 2021年第一季度企业会员数量达到1,800个，同比增长13.8%[38] - 2021年第一季度会员支持的销售增长率为33.7%[38] - 2021年第一季度的特许经营酒店入住率为96%，相比2020年第一季度的71%提升了35.2%[86] - 2021年第一季度的自有和租赁酒店入住率为95%，相比2020年第一季度的55%提升了72.7%[86] 市场扩张 - 2021年第一季度新开设了3家中高端酒店，均位于主要城市[25] - 2021年第一季度新增酒店开业数量为220家，同比增长224.2%[52] - 2021年第一季度中高端市场的酒店数量增加，显示出公司在该细分市场的扩展[35] - 2021年第一季度酒店总数达到4,464家，同比增长8.6%[43] - 2021年第一季度在三线及以下城市的市场渗透率有所提升[24] 财务数据 - 2021年第一季度的运营收入为111.7百万人民币，运营利润率为47.5%[65] - 2021年第一季度的净收入为37.2百万人民币，净利润率为23.6%[65] - 2021年第一季度的调整后EBITDA为134.0百万人民币，调整后EBITDA利润率为56.9%[65] - 2021年第一季度的核心净收入为23.2百万人民币，核心净收入利润率为20%[67] - 截至2021年3月31日，现金及现金等价物、受限现金、短期投资和股权投资总计为1734.0百万人民币[70] 未来展望 - 2021年预计总收入较2020年增长48%至53%[73] - 2021年第一季度的平均每日房价为151元人民币，较2020年第一季度的150元人民币略微上升[86] - 2021年第一季度的每间可用房收入（RevPAR）为96元人民币，较2020年第一季度的71元人民币增长了35.2%[86] - 2021年第一季度的城市数量为353个，较2020年第一季度的342个增加了3.2%[86] - 2021年第一季度的经济型酒店数量为4,464家，占总酒店数量的比例为19.1%[43]

总营收情况 - 2021年第一季度总营收2.412亿元人民币（3680万美元），同比增长53.3%，较2019年同期增长2.5%[1][7] - 2021年第一季度总营收为2.41212458亿元人民币，较2020年同期的1.57395991亿元人民币增长约53.25%[29] 酒店数量与客房数量 - 截至2021年3月31日，运营酒店4464家，客房323648间，较2020年12月31日分别增加124家和8313间[2] - 本季度开业201家酒店，较2020年第一季度增加139家[2] - 截至2021年3月31日，公司共有4464家酒店[23] - 2021年第一季度运营酒店总数为4464家，2020年第一季度为3998家[37] - 2021年第一季度运营酒店客房总数为323648间，2020年第一季度为292716间[37] 酒店运营指标 - 所有运营酒店平均每日房价151元人民币，较2020年第一季度增长0.8%，较2019年同期下降7.0%[3] - 所有运营酒店入住率63.4%，较2020年第一季度增长16.1%，较2019年同期下降14.7%[3] - 每间可售房收入96元人民币，同比增长35.1%，较2019年同期下降24.5%[4] - 2021年第一季度租赁及自有酒店入住率为51.7%，2020年第一季度为32.7%[38] - 2021年第一季度特许经营酒店入住率为63.7%，2020年第一季度为47.7%[38] - 2021年第一季度租赁及自有酒店日均房价为184元人民币，2020年第一季度为169元人民币[38] - 2021年第一季度特许经营酒店日均房价为150元人民币，2020年第一季度为149元人民币[38] 成本与利润指标 - 酒店运营成本1.222亿元人民币（1870万美元），同比增长36.2%[9] - 毛利润1.190亿元人民币（1820万美元），同比增长75.9%，毛利率49.3%[13] - 运营收入6140万元人民币（940万美元），同比增长64.9%，运营利润率25.4%[14] - 核心净利润（非GAAP）4390万元人民币（670万美元），同比增长58.3%，核心净利率18.2%[1][15] - 2021年第一季度净利润为6602.4717万元人民币，而2020年同期净亏损1413.5022万元人民币[29] - 2021年第一季度A类和B类普通股基本及摊薄每股净收益均为0.68元人民币，2020年同期为 - 0.11元人民币[29] - 2021年第一季度净利润为6.6024717亿元人民币（约合1.007734亿美元），而2020年第一季度净亏损1.4135022亿元人民币[35] - 2021年第一季度调整后EBITDA（非GAAP）为6.3980339亿元人民币（约合976.5307万美元），2020年第一季度为3.671247亿元人民币[35] - 2021年第一季度核心净利润（非GAAP）为4.3916245亿元人民币（约合670.2928万美元），2020年第一季度为2.7746794亿元人民币[35] - 2021年第一季度A类和B类普通股每股核心净利润（非GAAP）均为0.43元人民币（约合0.07美元），2020年第一季度为0.27元人民币[35] 市场相关数据 - 黄金周国内游客达2.3亿人次，为2019年同期的103.2%，同比增长119.7%[17] - 截至6月底，公司RevPAR恢复至2019年水平的106.0%[17] 收入预测 - 假设疫情得到控制，公司预计2021年全年总收入较2020年增长48%-53%，较2019年增长25%-30%[18] 财务状况变化 - 2020年12月31日，公司现金及现金等价物为6.11亿元人民币，2021年3月31日为4.88亿元人民币[27] - 2020年12月31日，公司短期投资为3.02亿元人民币，2021年3月31日为5.15亿元人民币[27] - 2020年12月31日，公司总资产为40.95亿元人民币，2021年3月31日为43.32亿元人民币[27] - 2020年12月31日，公司总负债为18.45亿元人民币，2021年3月31日为20.10亿元人民币[27] - 2020年12月31日，公司股东权益为22.50亿元人民币，2021年3月31日为23.22亿元人民币[27] - 2020年12月31日，公司A类普通股为2.23亿元人民币，2021年3月31日为2.23亿元人民币[27] 现金流量情况 - 2021年第一季度经营活动净现金使用量为171.1143万元人民币，2020年同期为4838.6776万元人民币[32] - 2021年第一季度投资活动净现金使用量为2.58173193亿元人民币，2020年同期为净提供1.55003917亿元人民币[32] - 2021年第一季度融资活动净现金提供量为1.36083853亿元人民币，2020年同期为1040万元人民币[33] - 2021年第一季度现金及现金等价物净减少1.23391353亿元人民币，期初为6.33728109亿元人民币，期末为5.10336756亿元人民币[33] 各业务线收入情况 - 2021年第一季度租赁及运营酒店收入为5611.3308万元人民币，较2020年同期的3380.0144万元人民币增长约66.01%[29] - 2021年第一季度特许经营及管理酒店收入为1.77949627亿元人民币，较2020年同期的1.17663102亿元人民币增长约51.24%[29] - 2021年第一季度其他经营收入为714.9523万元人民币，较2020年同期的593.2745万元人民币增长约20.51%[29]

权益证券投资情况 - 截至2020年12月31日，公司对权益证券（不包括对Gingko和New Century的投资）的投资为人民币2.424亿元（3710万美元），假设股价下跌1.0%，普通股持仓市值将降至人民币2.4亿元[624] 现金及短期投资情况 - 截至2020年12月31日，公司以美元计价的现金及现金等价物为2870万美元，以人民币计价的现金及现金等价物为人民币4.36亿元，所有短期投资人民币3.02亿元均以人民币计价[625] 人民币对美元汇率变化 - 2005年7月至2008年7月，人民币对美元升值超20%；2015年8月11日，人民币对美元贬值约2%；2016年底前，人民币对美元贬值约10%；2018年，人民币对美元贬值约5.7%；2019年，人民币对美元贬值约1.3%；2020年，人民币对美元升值约6.3%[627] 美国存托凭证计划相关 - 2018年3月26日，公司与德意志银行信托公司美洲分行签订存托协议，任命其为美国存托凭证计划的存托银行[630] - 美国存托股份持有人需向存托银行支付最高0.05美元/股的发行、注销、持有等服务费用[632] 存托银行付款情况 - 2018年12月31日止年度，公司从存托银行德意志银行获得税后总计146.37万美元的付款，2019年和2020年未收到付款[637] 首次公开发行情况 - 2018年3月，公司完成首次公开发行，发行并出售1020万股美国存托股份，代表1020万股A类普通股，净收益约1.335亿美元[641] 首次公开发行净收益使用情况 - 2018年3月26日至2020年12月31日，公司使用约1.003亿美元首次公开发行净收益用于一般公司用途[642]

业绩总结 - 2020年第四季度每间可用房收入（RevPAR）为人民币124.4元，较2020年第三季度增长4.1%，与2019年第四季度相比为96.8%[10] - 2020年第四季度总收入为人民币289.8百万，较2020年第三季度增长8.6%，与2019年第四季度相比为100.1%[10] - 2020年第四季度运营收入为人民币118.5百万，增长17.4%，利润率为40.9%，与2019年第四季度相比为119.9%[10] - 2020年第四季度调整后息税折旧摊销前利润（Adjusted EBITDA）为人民币130.6百万，增长17.8%，利润率为45.1%，与2019年第四季度相比为117.2%[10] - 2020年第四季度核心净收入（Core Net Income）为人民币109.3百万，增长18.3%，利润率为37.7%，与2019年第四季度相比为122.3%[10] - 2020年全年总收入为人民币1,186百万，显示出逐季增长的趋势[13] - 2020年第四季度的平均每日房价（ADR）为人民币162元，较2019年第四季度的168元下降3.6%[47] - 2020年第四季度的入住率为76.7%，相比2019年第四季度的77.8%下降1.1个百分点[49] - 2020年第四季度的每间可用房收入（RevPAR）为人民币124元，同比下降1.6%[49] - 2020年第四季度总收入为人民币1,091.8百万，较2019年第四季度的1,200百万下降9.0%[68] 用户数据 - 2020年第四季度总运营酒店数量为4,340家，较2019年第四季度增长9.7%[8] - 2020年第四季度总运营酒店房间数为315,335间，较2019年第四季度增长8.7%[8] - 2020年第四季度出租和自有酒店的入住率为71.0%，较2019年第四季度增长3.5个百分点[9] - 2020年第四季度特许经营酒店的平均每日房价为RMB 161.74，较2019年第四季度下降3.1%[9] - 2020年第四季度特许经营酒店的每间可用房收入（RevPAR）为RMB 124.22，较2019年第四季度下降3.1%[9] 未来展望 - 预计2021年总收入将较2020年增长48%至53%[5] - 预计将对760多家开业超过7年的酒店进行翻新，预计每家酒店RevPAR将平均提升约20%[36] - 2021年第一季度新开酒店主要集中在成都和武汉等大城市，约95%为中高端市场[25] - 2020年第四季度的调整后EBITDA利润率为45.1%，显示出公司在成本控制和运营效率方面的改善[10] 负面信息 - 2020财年核心净收入为人民币2.81元（约合0.43美元），同比下降34.5%[51] - 2020年第四季度酒店运营成本和费用占收入的比例为34.4%[71] - 2020年第四季度销售和市场费用为人民币24.2百万，占收入的8.4%[73] - 2020年第四季度一般和行政费用为人民币50.9百万，占收入的17.6%[75] 市场扩张与新策略 - 2021年战略重点包括在三线及以下城市的更大渗透，持续改善直接销售和会员支持[23]

财务数据和关键指标变化 - 总营收同比下降21.4%至2.16亿人民币，F&M酒店总营收下降22.7%至1.657亿人民币，L&O酒店总营收下降16.8%至5030万人民币 [18] - 酒店运营成本同比增长20.2%至9490万人民币，剔除收购实体影响后，本季度酒店运营成本下降6.2% [19] - 销售和营销费用同比下降26.6%至1200万人民币，剔除Argyle和Urban的费用后，本季度销售和营销费用下降37.6% [20] - 一般和行政费用同比增长21.1%至4810万人民币，剔除收购实体和应计坏账的影响后，G&A费用下降21.6%，总体运营成本和费用同比增长14.8%至1.551亿人民币，剔除收购实体影响后，总运营成本和费用同比下降6.4% [20] - 毛利润同比下降38.2%至1.211亿人民币，毛利率从71.3%降至56.1%，净利润下降26.3%至9370万人民币，净利率从46.2%降至43.4% [21] - 调整后EBITDA同比下降47.2%至9140万人民币，调整后EBITDA利润率降至42.3%，核心净利润下降40.2%至7460万人民币，核心净利率为34.6% [21] - 每股ADS净利润下降19.7%至1.01人民币（0.14美元），核心每股ADS基本和摊薄非GAAP净利润下降40.9%至0.72人民币（0.10美元） [21] - 预计2020年全年总营收较2019年下降10% - 15% [22] 各条业务线数据和关键指标变化 - 截至二季度末，运营酒店达4066家，较去年同期增长37.6%，其中35家为L&O酒店，4031家为F&M酒店 [14] - 二季度新开111家酒店（2019年二季度为134家，下降17.2%），关闭43家酒店，净增68家酒店 [15] - F&M酒店ADR同比下降17.4%至142人民币，入住率降至64%，RevPAR下降35.2%至90人民币；L&O酒店ADR下降19.7%至173人民币，入住率降至47%，RevPAR下降47.1%至80人民币 [16] - 会员方面，个人会员约4900万，企业会员156万，较3月31日的约4600万和152万有所增加，本季度约93.7%的房晚直接销售，主要得益于个人和企业会员 [17] 各个市场数据和关键指标变化 - 综合ADR同比下降17.4%至142人民币，入住率降至63.4%，RevPAR下降35.4%至90人民币，剔除征用酒店、临时关闭酒店和合并实体的影响后，同店RevPAR下降2.2%至112人民币 [7] - 按城市层级看，二季度三线及更小城市酒店复苏快于其他城市，三线城市RevPAR同比下降27%，二线城市下降42%，一线城市下降50% [58][60] - 按酒店细分市场看，经济档RevPAR同比下降39%，中高端下降29%，豪华档下降54%，中低端下降30% [62] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 继续扩大在中国的市场覆盖范围，截至二季度末，地理覆盖范围扩大到中国343个城市，新开111家酒店，运营酒店超4000家达4066家，季度末管道中有1087家酒店，同比增长82.4% [7] - 增加与企业客户的合作，为加盟商提供额外销售支持，与多家差旅管理公司合作吸引企业客户和商务旅客，各酒店与当地商家开展联合推广计划和合作 [11] - 进入高端和经济档细分市场，增强不同品牌的交叉营销能力，巩固在三线及更小城市的主导地位 [14] - 行业竞争方面，不同档次酒店竞争会压缩ADR，如豪华、度假或4 - 5星级酒店降价吸引业务；三线及以下城市竞争较去年更健康，部分竞争对手退出行业或裁员 [25][39] - 随着行业复苏，公司认为有机会获取更多市场份额，现有加盟商抓住机会开设更多酒店，潜在加盟商关注投资回报，而公司在成本控制、运营能力、客户资源和系统效率方面有优势 [32] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 二季度业务仍受COVID - 19影响，商务和休闲旅行减少，但业务持续复苏，尽管6月有局部疫情反弹 [7] - 随着政府7月15日解除省际旅行限制，商务旅行和夏季旅行受刺激，酒店入住率提高10%，公司对实现2020年第三季度营收目标有信心 [11][13] - 认为公司商业模式有韧性，拥有忠诚的个人和企业会员基础，入住率在8月前两周达82%，但三季度ADR有压力，预计三季度RevPAR同比增长10% - 15%，四季度RevPAR较去年同期下降5% - 10%，乐观情况下与去年同期持平 [24][25] 其他重要信息 - 公司有现金、现金等价物、受限现金、短期投资、股权证券投资和定期存款共计17亿人民币，较3月31日的16亿人民币有所增加，主要来自经营活动现金流入、股权证券公允价值变动、处置投资所得，部分被加盟商贷款和升级装修投资抵消 [22] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 三季度和四季度的同店RevPAR与2019年相比的恢复情况 - 公司对三季度和四季度同店RevPAR持乐观态度，受7月15日政府解除省际旅行限制鼓舞，虽目前旅行主要集中在商务旅行，但公司商业模式有韧性，有忠诚会员基础。8月前两周入住率达82%，不过三季度ADR有竞争压力，预计三季度RevPAR同比增长10% - 15%，四季度RevPAR较去年同期下降5% - 10%，乐观情况下与去年同期持平 [24][25] 问题2: 市场竞争情况，特别是新加盟商签约方面，公司是否在获取更多市场份额 - 二季度签约速度与去年相同，尽管业务开发人员无法自由旅行，但预计三季度和四季度签约和发展速度会加快，因公司商业模式有韧性且支持加盟商成本低，99%的加盟商有信心盈利。现有加盟商抓住机会开设更多酒店，潜在加盟商关注投资回报，而公司在成本控制等方面有优势，随着行业复苏有机会获取更多市场份额 [28][30][32] 问题3: 回香港或其他市场二次上市的看法和考虑 - 公司在努力遵守两国监管规定，与顾问评估选项。二次上市可增加流动性，为公司提供更多金融资源探索市场机会，如收购或与其他酒店合作，公司有信心找到令各方满意的解决方案 [33] 问题4: 即将到来的10月1日黄金周的预订情况 - 目前10月1日的预订量略低于去年，一是当时酒店供应充足，二是人们仍有顾虑，但预订需求接近去年，8月中旬以来，中秋和国庆期间的预订率接近正常水平的两倍 [35][36] 问题5: 其他酒店公司进入低线城市，公司是否面临竞争加剧，以及9100万人民币坏账计提的情况 - 三线及以下城市竞争较去年更健康，部分竞争对手退出行业或裁员。坏账计提是为全年系统服务费可能出现的部分加盟商财务负担过重无法及时支付的情况做准备，部分加盟商申请了费用延期 [39][40] 问题6: 商务客户和业务需求是否有变化，未来6 - 12个月业务需求情况 - 公司定位的商务旅客市场需求存在，公司在成本结构上有竞争优势，能为商务旅客提供低成本环境。商务需求方面，公司与差旅管理公司合作吸引企业客户，企业会员贡献每月增加1%，差旅管理公司可降低佣金，促进企业会员与酒店直连。休闲需求会滞后于商务需求恢复 [44][45][48] 问题7: ADR目前较去年下降15% - 17%，其驱动因素是什么，恢复到正常水平需要多长时间 - 行业在应对冲击时调整ADR较慢，二季度需求减少时，行业习惯降价竞争引发价格战。公司ADR受影响但低于行业平均水平，原因是会员贡献超80%，房价稳定，公司成本更具竞争力，销售和营销部门对房价设置和活动参与进行组织和监督。预计三季度和四季度入住率恢复快于ADR，当行业入住率恢复到去年水平，ADR有望回升 [52][53][55] 问题8: 按城市层级和不同酒店细分市场的RevPAR增长情况 - 城市层级方面，三线城市RevPAR同比下降27%，二线城市下降42%，一线城市下降50%；酒店细分市场方面，经济档RevPAR同比下降39%，中高端下降29%，豪华档下降54%，中低端下降30% [60][62]

| UNITED STATES | | --- | | SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION | | WASHINGTON, D.C. 20549 | | FORM 20-F | | ☐ REGISTRATION STATEMENT PURSUANT TO SECTION 12(b) OR 12(g) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 | | OR | | ☒ ANNUAL REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 | | For the fiscal year ended December 31, 2019. | | OR | | ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 | | OR | | ☐ SHELL COMPANY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 ...