业绩总结 - 2021年第二季度总收入为人民币3.471亿，较2020年第二季度增长160.7%[10] - 2021年第二季度净收入为人民币8030万元，利润率为23.1%，较2019年第二季度增长63.1%[10] - 2021年第二季度调整后息税折旧摊销前利润（Adjusted EBITDA）为人民币1.112亿，利润率为32.1%[10] - 2021年第二季度每股收益（EPS）为人民币0.79，较2020年第二季度增长77.9%[10] - 2021年第二季度的调整后EBITDA（非GAAP）较2019年第二季度增长75.2%[10] - 2021年第二季度的核心净收入为100百万人民币，较2020年第二季度增长89.3%[66] - 2021年第二季度的毛利率为51.4%[66] 用户数据 - 2021年第二季度的入住率为78.8%，较2020年第二季度的63.4%显著提升[85] - 2021年第二季度的经济型酒店的入住率为96.2%较2019年第二季度下降[43] - 2021年第二季度会员数量年均增长率为31.2%[39] - 2021年第二季度91.1%的房晚直接销售[37] 市场扩张 - 2021年第二季度新开20家酒店，进一步渗透中国西南和南部的三线及以下城市[23] - 2021年第二季度中高端酒店的开业数量为20家，显示出公司在中高端市场的扩张策略[24] - 截至2021年第二季度，运营酒店总数为4,542家，较2020年第二季度增加478家[84] - 2021年第二季度Tier 1城市的酒店占比为68.3%[32] - 2021年第二季度Tier 2城市的酒店占比为24.5%[32] 未来展望 - 2021年总收入预计将比2020年增长25%~30%[71] - 2021年第二季度的平均房价（ADR）为172元，较2020年第二季度增长20.0%[43] - 2021年第二季度的平均每日房价为人民币400-1,000，具体取决于酒店类型[77] 负面信息 - 2021年第二季度的净收入受到新开酒店的人民币3370万元损失的负面影响[10] - 2021年第二季度酒店运营成本占收入的比例为214.4%[57]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度RevPAR增长49%至134元人民币，总营收增长60.7%至3.471亿元人民币，营业收入增长42.5%至8930万元人民币，利润率为25.7%，净利润下降14.4%至8030万元人民币，利润率为23.1%，非GAAP调整后EBITDA增长44%至1.112亿元人民币，利润率为32.1%，每股收益下降22.1%至0.79元人民币 [8] - 截至2021年6月30日，公司现金及现金等价物、受限现金、短期投资、股权证券投资和定期存款共计13亿元人民币，较3月31日的17亿元人民币有所减少，主要归因于L&O酒店收购成本、向加盟商提供贷款和利润投资，部分被提取银行贷款所抵消 [25] - 公司预计2021年全年总营收较2020年增长25% - 30%，较2019年增长7% - 12% [26] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第二季度，FM酒店总营收增长37.3%至2.177亿元人民币，L&O酒店总营收增长132.2%至1.169亿元人民币 [21] - 第二季度，L&O酒店RevPAR增至160元人民币，FM酒店RevPAR增至133元人民币；L&O酒店ADR增至219元人民币，FM酒店ADR增至169元人民币；L&O酒店入住率增至78.8%，ASM酒店入住率增至72.9% [20] 各个市场数据和关键指标变化 - 第二季度，入住率和RevPAR较2020年第二季度强劲复苏，入住率和RevPAR分别恢复至2019年水平的96.9%和96.2%，表现优于行业平均水平 [9] - 第二季度，随着疫情得到更好控制，旅游需求逐渐恢复，特别是在清明节和劳动节期间，4、5、6月RevPAR环比大幅回升；但第三季度和10月，业务复苏和发展势头受到负面影响，8月第一周RevPAR降至2019年水平的60.7%，11月第一周降至2019年水平的81.3% [10] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略包括在战略位置增加更多中高端L&O酒店，进一步将酒店网络扩展到三线及以下城市，投资信息技术创新打造智能酒店，渗透到中国西南和南部等快速发展地区 [11] - 本季度公司加速向中国中部、东南部和西南部的中高端市场扩张，开设20家L&O酒店，这些酒店位于热门交通枢纽、中央商务区或政府中心，有望吸引新加盟商并成为未来的样板酒店 [12] - 过去四年，公司大部分新开业酒店位于中国三线及以下城市，目前管道中70.6%的新酒店也位于此类城市，这些城市的酒店复苏速度更快，为公司在中国蓬勃发展的酒店业中获取未来机会提供了竞争优势 [13] - 公司是行业内较早升级到集成云管理和人工智能驱动平台的企业，专注于开发智能和数字化酒店，与腾讯游戏建立战略合作关系，拓展电竞业务 [14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为有效的政府措施将控制新冠疫情的反弹，公司有望继续保持积极的复苏态势，凭借有韧性的商业模式，能够满足国内游客重新释放的需求 [16] 其他重要信息 - 第二季度，公司个人会员计划增长至6200万美元，企业会员计划增长至180万美元，个人和企业会员计划占第二季度直销业务的91.1% [15] - 公司正在探索如何将健康和乡村振兴概念应用于业务，特别是在养老和社区护理方面，致力于为社区创造就业机会并提高生活水平 [15] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 新开业L&O酒店处于什么阶段，未来1 - 2年利润率和RevPAR盈利能力预计有多大改善 - 新开业L&O酒店的爬坡期可能受疫情影响，通常需要6 - 9个月，部分可能长达一年，公司正在进行运营改进、资本支出和重新定位等工作，预计这些酒店将在半年内对盈利产生积极影响，并成为所在城市的样板酒店 [29][30] 问题2: 新开业L&O酒店的RevPAR是多少，一年后的目标是多少 - 本季度L&O酒店的RevPAR高于FM酒店，新开业酒店的平均RevPAR为160元人民币 [32] 问题3: 为何本次财报发布较晚 - 第二季度公司因收购20家新酒店，花费更多时间完成审计流程，导致财报发布延迟，公司计划在年底前完成第三季度财报电话会议 [34] 问题4: 公司是否将进入投资阶段，利润率会下降多少、持续多久，对投资回报和租赁期限有何预期 - 公司当前战略未变，仍将专注于特许经营和管理业务模式，提升产品和客户服务体验、加盟商支持系统、智能和数字化酒店概念，并渗透到三线和四线城市；今年新增L&O酒店主要是因为获得交通枢纽等优质地段，价格和租金在平时较难获取 [36][37] 问题5: 本季度与新开业L&O酒店相关的6700万元人民币成本是否涵盖所有新酒店三个月的运营成本，是否有一次性费用，未来几个季度该数字是否会增加 - 6700万元人民币成本包括酒店折旧摊销、租金、人员成本以及新开业酒店的广告推广费用，随着时间推移，酒店运营成本将保持稳定，主要包括租金和人员成本，不会持续增加 [39] 问题6: 投资和酒店收购的3.7亿元人民币现金流出是否为20家收购酒店的成本，如何对这些酒店进行估值 - 不同位置的酒店采用不同估值方法，主要根据酒店位置、物业状况和剩余承诺期限等因素；对于一些较新的酒店，主要采用基于成本的方法，而非基于未来收入，因为这些酒店在今年第一季度受疫情影响，运营表现不佳，公司能够以低于重置成本的价格收购 [41]

财务数据和关键指标变化 - 与2020年第一季度相比，RevPAR增长35.1%，达到95.5元人民币；总收入增长53.3%，达到2.412亿元人民币 [8] - 营业收入增长64.9%，达到6140万元人民币，利润率为25.4%；净利润转正，达到6600万元人民币，利润率为27.4% [9] - 非GAAP调整后EBITDA增长74.3%，达到6400万元人民币，利润率为26.5%；核心净利润（非GAAP）增长58.3%，达到4390万元人民币，利润率为18.2% [9] - 每股收益增至0.68元人民币；总收入超过2019年第一季度，但营业收入和调整后EBITDA为2019年第一季度的一半 [9] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第一季度，F&M酒店总收入增长51.2%，达到1.779亿元人民币；L&O酒店总收入增长66%，达到5610万元人民币 [19] - 第一季度，L&O酒店RevPAR增至95元人民币，ADR增至184元人民币，入住率增至51.7%；F&M酒店RevPAR增至96元人民币，ADR增至150元人民币，入住率增至63.7% [18] 各个市场数据和关键指标变化 - 第一季度，中国市场RevPAR和入住率强劲复苏，公司凭借战略优势表现优于行业 [10] - 1 - 2月入住率因春节期间旅行限制和政府政策下降，3 - 5月RevPAR环比大幅增长，五一黄金周国内游客数量达2.3亿人次，为2019年同期的103.2%，同比增长119.7% [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司当前增长战略聚焦三方面：在战略位置增加L&O酒店；进一步拓展三四线及以下城市；进一步渗透中高端市场 [12] - 第一季度，公司加速向中国中部、东南部和西南部中高端市场扩张，新开3家L&O酒店，有20家L&O酒店在建 [12] - 过去四年，公司大部分新酒店开在三四线及以下城市，当前在建酒店中68.5%位于这些城市，该战略使公司在疫情期间恢复速度更快，具有竞争优势 [13] - 截至第一季度末，公司高端酒店占比从2017年的2.2%增至9.2%，今年计划开设更多中高端和豪华酒店 [14] - 公司个人会员从4600万增至5900万，企业会员从150万增至170万，第一季度直销占比达92.2% [14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司实现稳定增长，尽管中国有疫情反复，但仍在新战略位置开设更多酒店，对旅行持续复苏持乐观态度，预计下季度业绩更好 [15] - 假设疫情在中国得到控制，预计2021年全年总收入较2020年增长48% - 53%，较2019年增长25% - 30% [24] 其他重要信息 - 截至2021年3月31日，公司现金及现金等价物、受限现金、短期投资、股权证券投资和定期存款为17亿元人民币，较2020年12月31日的19亿元人民币减少，主要因向加盟商贷款、预付租金和押金增加以及L&O酒店收购成本增加，银行贷款有所抵消 [23] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 第一季度后RevPAR趋势、开店情况及财报延迟原因 - 第一季度RevPAR约为疫情前水平的75%，4月后增至100%，有时甚至更高；财报延迟是因公司聘请顾问评估中资企业寻求其他上市途径的情况 [26] 问题2: 三四线及以下城市竞争是否加剧及公司应对策略和竞争优势 - 中国三四线及以下城市经济增长带来更多机会，公司多年来在这些城市投入资源，积累了管理经验和资源，具有竞争优势，但行业竞争在各层级城市都在加剧 [28] 问题3: L&O酒店运营指标、盈利能力、对今年损益表的影响及1200家在建酒店开业时间 - 公司增加L&O酒店是为加速向薄弱地区扩张，收购受疫情影响的现有酒店成本更低；第一季度43家L&O酒店RevPAR较2019年第一季度下降20%，优于整体组合；第二季度新增超10家L&O酒店，RevPAR较2019年增长超5%，也优于整体组合 [32][34] - 酒店转换期间入住率会受影响，且未单独核算开业成本，预计开业成本不会大幅拖累净营业收入 [35] - 大部分1200家酒店将在6 - 18个月内开业，多数会在6 - 12个月开业，第二季度开业超170家 [37][38] 问题4: 河南洪水和南京疫情对公司的影响及RevPAR何时恢复到2019年水平 - 公司对河南洪水和南京疫情迅速做出反应，河南酒店未受太大影响，南京部分酒店被政府征用为防疫酒店，收入和收益影响可能被抵消，预计疫情将在2 - 3周内得到控制，业务将恢复正常 [42][43] - 4月起RevPAR开始恢复到2019年水平，5月较2019年增长3%，6月保持正增长，7月初与2019年水平基本持平 [45] 问题5: 全年开店数量、L&O和加盟店的细分情况，L&O和加盟店的EBITDA利润率，聘请顾问评估上市的结论和关键考虑因素 - 全年计划新开酒店超700家，预计开业近800家，多数为加盟店，有机会才会增加L&O酒店 [48] - 第二季度EBITDA利润率接近40%，恢复情况好于第一季度，目标是达到50%以上 [48] - 顾问正在努力工作，公司将汇报进展 [49] 问题6: L&O酒店投资的内部收益率目标，收入增长目标中酒店数量增长和RevPAR改善的贡献比例 - L&O酒店投资标准是优先考虑三年回本，目前因成本上升，目标是四年内回本，且投资要选在能吸引销售和营销、提升品牌知名度和吸引会员的地区 [53] - 收入增长目标主要来自F&M酒店新增近700 - 800家，以及20家在建L&O酒店的贡献；与2019年相比，预计新增L&O酒店贡献约10%，其余来自现有L&O酒店和F&M酒店；若疫情平稳，RevPAR可能恢复到2019年水平或略高，否则在 - 2%至2%的范围内波动，其余增长来自酒店数量增加 [54][55] 问题7: 公司短期债务需求和股价创新低时是否考虑增加股东回报 - 提取银行贷款主要是为维护银行关系，以备未来加速增长之需 [58] - 公司基本面良好，相信股价最终会反映公司基本面；是否增加股东回报将与董事会讨论后汇报 [58][59]

业绩总结 - 2021年第一季度总收入较2020年第一季度增长53.3%，达到人民币241.2百万，较2019年第一季度的水平为102.5%[10] - 2021年第一季度净收入较2020年第一季度增长超过100%，达到人民币66.0百万，利润率为27.4%[10] - 2021年第一季度调整后EBITDA（非GAAP）较2020年第一季度增长74.3%，达到人民币64.0百万，利润率为26.5%[10] - 2021年第一季度每股收益（EPS）较2020年第一季度增长超过100%，达到人民币0.68[10] - 2021年第一季度的运营收入较2020年第一季度增长64.9%，达到人民币61.4百万，利润率为25.4%[10] 用户数据 - 2021年第一季度酒店入住率为64.2%[43] - 2021年第一季度企业会员数量达到1,800个，同比增长13.8%[38] - 2021年第一季度会员支持的销售增长率为33.7%[38] - 2021年第一季度的特许经营酒店入住率为96%，相比2020年第一季度的71%提升了35.2%[86] - 2021年第一季度的自有和租赁酒店入住率为95%，相比2020年第一季度的55%提升了72.7%[86] 市场扩张 - 2021年第一季度新开设了3家中高端酒店，均位于主要城市[25] - 2021年第一季度新增酒店开业数量为220家，同比增长224.2%[52] - 2021年第一季度中高端市场的酒店数量增加，显示出公司在该细分市场的扩展[35] - 2021年第一季度酒店总数达到4,464家，同比增长8.6%[43] - 2021年第一季度在三线及以下城市的市场渗透率有所提升[24] 财务数据 - 2021年第一季度的运营收入为111.7百万人民币，运营利润率为47.5%[65] - 2021年第一季度的净收入为37.2百万人民币，净利润率为23.6%[65] - 2021年第一季度的调整后EBITDA为134.0百万人民币，调整后EBITDA利润率为56.9%[65] - 2021年第一季度的核心净收入为23.2百万人民币，核心净收入利润率为20%[67] - 截至2021年3月31日，现金及现金等价物、受限现金、短期投资和股权投资总计为1734.0百万人民币[70] 未来展望 - 2021年预计总收入较2020年增长48%至53%[73] - 2021年第一季度的平均每日房价为151元人民币，较2020年第一季度的150元人民币略微上升[86] - 2021年第一季度的每间可用房收入（RevPAR）为96元人民币，较2020年第一季度的71元人民币增长了35.2%[86] - 2021年第一季度的城市数量为353个，较2020年第一季度的342个增加了3.2%[86] - 2021年第一季度的经济型酒店数量为4,464家，占总酒店数量的比例为19.1%[43]

总营收情况 - 2021年第一季度总营收2.412亿元人民币（3680万美元），同比增长53.3%，较2019年同期增长2.5%[1][7] - 2021年第一季度总营收为2.41212458亿元人民币，较2020年同期的1.57395991亿元人民币增长约53.25%[29] 酒店数量与客房数量 - 截至2021年3月31日，运营酒店4464家，客房323648间，较2020年12月31日分别增加124家和8313间[2] - 本季度开业201家酒店，较2020年第一季度增加139家[2] - 截至2021年3月31日，公司共有4464家酒店[23] - 2021年第一季度运营酒店总数为4464家，2020年第一季度为3998家[37] - 2021年第一季度运营酒店客房总数为323648间，2020年第一季度为292716间[37] 酒店运营指标 - 所有运营酒店平均每日房价151元人民币，较2020年第一季度增长0.8%，较2019年同期下降7.0%[3] - 所有运营酒店入住率63.4%，较2020年第一季度增长16.1%，较2019年同期下降14.7%[3] - 每间可售房收入96元人民币，同比增长35.1%，较2019年同期下降24.5%[4] - 2021年第一季度租赁及自有酒店入住率为51.7%，2020年第一季度为32.7%[38] - 2021年第一季度特许经营酒店入住率为63.7%，2020年第一季度为47.7%[38] - 2021年第一季度租赁及自有酒店日均房价为184元人民币，2020年第一季度为169元人民币[38] - 2021年第一季度特许经营酒店日均房价为150元人民币，2020年第一季度为149元人民币[38] 成本与利润指标 - 酒店运营成本1.222亿元人民币（1870万美元），同比增长36.2%[9] - 毛利润1.190亿元人民币（1820万美元），同比增长75.9%，毛利率49.3%[13] - 运营收入6140万元人民币（940万美元），同比增长64.9%，运营利润率25.4%[14] - 核心净利润（非GAAP）4390万元人民币（670万美元），同比增长58.3%，核心净利率18.2%[1][15] - 2021年第一季度净利润为6602.4717万元人民币，而2020年同期净亏损1413.5022万元人民币[29] - 2021年第一季度A类和B类普通股基本及摊薄每股净收益均为0.68元人民币，2020年同期为 - 0.11元人民币[29] - 2021年第一季度净利润为6.6024717亿元人民币（约合1.007734亿美元），而2020年第一季度净亏损1.4135022亿元人民币[35] - 2021年第一季度调整后EBITDA（非GAAP）为6.3980339亿元人民币（约合976.5307万美元），2020年第一季度为3.671247亿元人民币[35] - 2021年第一季度核心净利润（非GAAP）为4.3916245亿元人民币（约合670.2928万美元），2020年第一季度为2.7746794亿元人民币[35] - 2021年第一季度A类和B类普通股每股核心净利润（非GAAP）均为0.43元人民币（约合0.07美元），2020年第一季度为0.27元人民币[35] 市场相关数据 - 黄金周国内游客达2.3亿人次，为2019年同期的103.2%，同比增长119.7%[17] - 截至6月底，公司RevPAR恢复至2019年水平的106.0%[17] 收入预测 - 假设疫情得到控制，公司预计2021年全年总收入较2020年增长48%-53%，较2019年增长25%-30%[18] 财务状况变化 - 2020年12月31日，公司现金及现金等价物为6.11亿元人民币，2021年3月31日为4.88亿元人民币[27] - 2020年12月31日，公司短期投资为3.02亿元人民币，2021年3月31日为5.15亿元人民币[27] - 2020年12月31日，公司总资产为40.95亿元人民币，2021年3月31日为43.32亿元人民币[27] - 2020年12月31日，公司总负债为18.45亿元人民币，2021年3月31日为20.10亿元人民币[27] - 2020年12月31日，公司股东权益为22.50亿元人民币，2021年3月31日为23.22亿元人民币[27] - 2020年12月31日，公司A类普通股为2.23亿元人民币，2021年3月31日为2.23亿元人民币[27] 现金流量情况 - 2021年第一季度经营活动净现金使用量为171.1143万元人民币，2020年同期为4838.6776万元人民币[32] - 2021年第一季度投资活动净现金使用量为2.58173193亿元人民币，2020年同期为净提供1.55003917亿元人民币[32] - 2021年第一季度融资活动净现金提供量为1.36083853亿元人民币，2020年同期为1040万元人民币[33] - 2021年第一季度现金及现金等价物净减少1.23391353亿元人民币，期初为6.33728109亿元人民币，期末为5.10336756亿元人民币[33] 各业务线收入情况 - 2021年第一季度租赁及运营酒店收入为5611.3308万元人民币，较2020年同期的3380.0144万元人民币增长约66.01%[29] - 2021年第一季度特许经营及管理酒店收入为1.77949627亿元人民币，较2020年同期的1.17663102亿元人民币增长约51.24%[29] - 2021年第一季度其他经营收入为714.9523万元人民币，较2020年同期的593.2745万元人民币增长约20.51%[29]

权益证券投资情况 - 截至2020年12月31日，公司对权益证券（不包括对Gingko和New Century的投资）的投资为人民币2.424亿元（3710万美元），假设股价下跌1.0%，普通股持仓市值将降至人民币2.4亿元[624] 现金及短期投资情况 - 截至2020年12月31日，公司以美元计价的现金及现金等价物为2870万美元，以人民币计价的现金及现金等价物为人民币4.36亿元，所有短期投资人民币3.02亿元均以人民币计价[625] 人民币对美元汇率变化 - 2005年7月至2008年7月，人民币对美元升值超20%；2015年8月11日，人民币对美元贬值约2%；2016年底前，人民币对美元贬值约10%；2018年，人民币对美元贬值约5.7%；2019年，人民币对美元贬值约1.3%；2020年，人民币对美元升值约6.3%[627] 美国存托凭证计划相关 - 2018年3月26日，公司与德意志银行信托公司美洲分行签订存托协议，任命其为美国存托凭证计划的存托银行[630] - 美国存托股份持有人需向存托银行支付最高0.05美元/股的发行、注销、持有等服务费用[632] 存托银行付款情况 - 2018年12月31日止年度，公司从存托银行德意志银行获得税后总计146.37万美元的付款，2019年和2020年未收到付款[637] 首次公开发行情况 - 2018年3月，公司完成首次公开发行，发行并出售1020万股美国存托股份，代表1020万股A类普通股，净收益约1.335亿美元[641] 首次公开发行净收益使用情况 - 2018年3月26日至2020年12月31日，公司使用约1.003亿美元首次公开发行净收益用于一般公司用途[642]

业绩总结 - 2020年第四季度每间可用房收入（RevPAR）为人民币124.4元，较2020年第三季度增长4.1%，与2019年第四季度相比为96.8%[10] - 2020年第四季度总收入为人民币289.8百万，较2020年第三季度增长8.6%，与2019年第四季度相比为100.1%[10] - 2020年第四季度运营收入为人民币118.5百万，增长17.4%，利润率为40.9%，与2019年第四季度相比为119.9%[10] - 2020年第四季度调整后息税折旧摊销前利润（Adjusted EBITDA）为人民币130.6百万，增长17.8%，利润率为45.1%，与2019年第四季度相比为117.2%[10] - 2020年第四季度核心净收入（Core Net Income）为人民币109.3百万，增长18.3%，利润率为37.7%，与2019年第四季度相比为122.3%[10] - 2020年全年总收入为人民币1,186百万，显示出逐季增长的趋势[13] - 2020年第四季度的平均每日房价（ADR）为人民币162元，较2019年第四季度的168元下降3.6%[47] - 2020年第四季度的入住率为76.7%，相比2019年第四季度的77.8%下降1.1个百分点[49] - 2020年第四季度的每间可用房收入（RevPAR）为人民币124元，同比下降1.6%[49] - 2020年第四季度总收入为人民币1,091.8百万，较2019年第四季度的1,200百万下降9.0%[68] 用户数据 - 2020年第四季度总运营酒店数量为4,340家，较2019年第四季度增长9.7%[8] - 2020年第四季度总运营酒店房间数为315,335间，较2019年第四季度增长8.7%[8] - 2020年第四季度出租和自有酒店的入住率为71.0%，较2019年第四季度增长3.5个百分点[9] - 2020年第四季度特许经营酒店的平均每日房价为RMB 161.74，较2019年第四季度下降3.1%[9] - 2020年第四季度特许经营酒店的每间可用房收入（RevPAR）为RMB 124.22，较2019年第四季度下降3.1%[9] 未来展望 - 预计2021年总收入将较2020年增长48%至53%[5] - 预计将对760多家开业超过7年的酒店进行翻新，预计每家酒店RevPAR将平均提升约20%[36] - 2021年第一季度新开酒店主要集中在成都和武汉等大城市，约95%为中高端市场[25] - 2020年第四季度的调整后EBITDA利润率为45.1%，显示出公司在成本控制和运营效率方面的改善[10] 负面信息 - 2020财年核心净收入为人民币2.81元（约合0.43美元），同比下降34.5%[51] - 2020年第四季度酒店运营成本和费用占收入的比例为34.4%[71] - 2020年第四季度销售和市场费用为人民币24.2百万，占收入的8.4%[73] - 2020年第四季度一般和行政费用为人民币50.9百万，占收入的17.6%[75] 市场扩张与新策略 - 2021年战略重点包括在三线及以下城市的更大渗透，持续改善直接销售和会员支持[23]

GreenTree Hospitality Group Ltd (NYSE:GHG) Q4 2020 Earnings Conference Call April 14, 2021 9:00 PM ET Company Participants Rene Vanguestaine - Christensen & Associates Alex Xu - Founder, Chairman & CEO Selina Yang - CFO & Director Conference Call Participants Praveen Choudhary - Morgan Stanley Colin Yao - Goldman Sachs Group Bruce Mi - UBS Operator Hello, ladies and gentlemen, and thank you for standing by for GreenTree's Fourth Quarter and Full Year 2020 Earnings Conference Call. [Operator Instructions]. I ...