GreenTree Hospitality Group Ltd (NYSE:GHG) Q3 2020 Earnings Conference Call December 2, 2020 8:00 PM ET Company Participants Rene Vanguestaine - Investor Relations Alex Xu - Chairman and Chief Executive Officer Megan Huang - Vice President of Sales and Marketing Selina Yang - Chief Financial Officer Conference Call Participants Justin Kwok - Goldman Sachs Bruce Mi - UBS Jisheng Liu - CLSA Billy Ng - Bank of America Nate Deng - China Renaissance Operator Hello, ladies and gentlemen, and thank you for standin ...

GreenTree Hospitality Group Ltd (NYSE:GHG) Q2 2020 Earnings Conference Call August 13, 2020 9:00 PM ET Company Participants Rene Vanguestaine - Christensen & Associates Alex Xu - Founder, Chairman & CEO Megan Huang - Director, IT Department Selina Yang - CFO & Director Conference Call Participants Justin Kwok - Goldman Sachs Dan Xu - Morgan Stanley Billy Ng - Bank of America Merrill Lynch Bruce Mi - UBS Operator Good day, and welcome to the GreenTree Second Quarter 2020 Earnings Conference Call. [Operator I ...

GreenTree Hospitality Group Ltd. (NYSE:GHG) Q1 2020 Earnings Conference Call June 4, 2020 9:00 PM ET Company Participants Rene Vanguestaine - Christensen, Investor Relations Alex Xu - Chairman & Chief Executive Officer Megan Huang - Director, IT Department Selina Yang - Chief Financial Officer Conference Call Participants Justin Kwok - Goldman Sachs Praveen Choudhary - Morgan Stanley Jisheng Liu - CLSA Lydia Ling - Citibank Operator Good day and welcome to the GreenTree Hospitality Group Ltd.’s First Quarte ...

| UNITED STATES | | --- | | SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION | | WASHINGTON, D.C. 20549 | | FORM 20-F | | ☐ REGISTRATION STATEMENT PURSUANT TO SECTION 12(b) OR 12(g) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 | | OR | | ☒ ANNUAL REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 | | For the fiscal year ended December 31, 2019. | | OR | | ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 | | OR | | ☐ SHELL COMPANY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 ...

GreenTree Hospitality Group Ltd. (NYSE:GHG) Q4 2019 Earnings Conference Call April 14, 2020 8:00 AM ET Company Participants Rene Vanguestaine - Investor Relations Alex Xu - Chairman and CEO Yiping Yang - CFO Megan Huang - Director, IT Department Conference Call Participants Justin Kwok - Goldman Sachs Praveen Choudhary - Morgan Stanley Billy Ng - Bank of America Operator Good day and good evening and welcome to the GreenTree Hospitality Group Ltd. Fourth Quarter and Fiscal Year 2019 Earnings Conference Cal ...

GreenTree Hospitality Group Ltd. (NYSE:GHG) Q3 2019 Earnings Conference Call November 20, 2019 8:00 AM ET Company Representatives Alex Xu - Chairman, Chief Executive Officer Megan Huang - Director of IT Department Nicky Zheng - IR Manager Rene Vanguestaine - Investor Relations Conference Call Participants Ken Chong - Jefferies Nate Deng - China Renaissance Colin Yao - Goldman Sachs Jisheng Liu - CLSA Billy Ng - Bank of America Operator Hello! And welcome to GreenTree Hospitality Group Ltd., Third Quarter 20 ...

业绩总结 - 截至2019年9月30日，GreenTree Hospitality Group的酒店数量达到3,102家，同比增长21.4%[9] - 2019年第三季度的核心每ADS净收入为人民币1.32元（约合0.18美元），同比增长15.8%[12] - 2019年第三季度总收入为802.4百万人民币，较2018年同期的665.2百万人民币增长20.6%[27] - 2019年第三季度的营业利润为292.1百万人民币，较2018年同期的243.2百万人民币增长20.1%[27] - 2019年第三季度净收入为人民币142.8百万，净利率为58.7%[33] - 2019年第三季度核心净收入为人民币100百万，核心净利率为45.3%[34] 用户数据 - 2019年第三季度的RevPAR（每可用房收入）同比增长2.7%，不包括Argyle酒店则增长1.9%[18] - 2019年第三季度的ADR（平均日房价）为人民币309元，入住率为73.8%[9] - 2019年第三季度的平均每日房价为人民币167，整体入住率为85.9%[52] - 93.1%的房晚通过直接销售渠道售出，显示出强大的会员计划[23] 新产品和新技术研发 - 2019年第三季度新开酒店92家，其中经济型酒店66家，中高档酒店20家[15] - 2019年第三季度，GreenTree在中高档和奢华品牌方面的战略发展持续推进，计划开设多个新品牌酒店[24] 未来展望 - 预计2019年全年总收入将比2018年增长20%-25%[40] 成本和费用 - 2019年第三季度总运营成本和费用为人民币450百万，占收入的100%[28] - 2019年第三季度酒店运营成本为人民币413.6百万，占收入的91.9%[28] - 2019年第三季度销售和市场费用为人民币200百万，占收入的44.4%[28] - 2019年第三季度一般和行政费用为人民币111百万，占收入的24.7%[28] 现金流 - 截至2019年9月30日，现金及现金等价物总额为人民币2,061百万[37]

财务数据和关键指标变化 - 2019年第二季度总营收同比增长21.6%，达2.749亿人民币；上半年总营收同比增长20.9%，达5.102亿人民币 [8][16] - 第二季度毛利润同比增长21.1%，达1.96亿人民币，毛利率下降43%至71.3%；上半年酒店运营成本为1.589亿人民币，同比增加24.2% [19] - 第二季度调整后EBITDA同比增长19.1%，达1.731亿人民币，调整后EBITDA利润率下降1.3%至63% [20] - 第二季度净利润同比增长35.2%，达1.271亿人民币，净利率提高4.6%至46.2%；核心净利润同比增长16.9%，达1.058亿人民币，核心净利率下降1.9%至45.7% [20] - 第二季度每股ADS净利润同比提高35.5%，达1.26人民币（约0.18美元）；上半年每股ADS净利润同比提高40.8%，达2.59人民币（约0.38美元） [20] - 上半年经营活动净现金流入为2.072亿人民币，现金及现金等价物余额近21亿人民币 [21] - 公司预计2019年全年总营收较去年增长23% - 28% [21] 各条业务线数据和关键指标变化 - 截至6月底，公司运营2955家酒店，同比增加21.4%，其中包括30家租赁经营酒店和2925家特许经营及管理酒店；中端酒店占比超75.5%，是核心业务 [9] - 第二季度新开134家酒店，同比增加28.8%；关闭35家酒店，净增99家酒店 [10][11] - 第二季度，特许经营及管理酒店的平均每日房价提高4.8%至171人民币，每间可售房收入增加2.8%至109人民币，入住率从82.6%略降至81.1% [11][12] - 租赁经营酒店每间可售房收入同比增长6.7%至152人民币；特许经营及管理酒店每间可售房收入同比增加2.8%至139人民币 [12] - 公司忠诚度计划有约3600万个人会员和138万企业会员，较3月31日有所增加；第二季度约97.8%的房晚直接销售，主要得益于个人和企业会员 [13][14] 各个市场数据和关键指标变化 - 截至6月底，公司地理覆盖范围扩大至中国300个城市，较2018年第二季度的267个城市增长12.4% [8] - 第二季度新开酒店中，7家位于一线城市，34家位于二线城市，其余93家位于三线及其他城市 [10] - 一线城市每间可售房收入增长率近9%，二线城市同比增长约5%，三线及其他城市约为2.5% [54] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司通过在高端和经济型市场增加酒店来多元化投资组合，本季度在豪华和中高端市场有新酒店开业，并整合了Argyle品牌 [10][14] - 公司与合作伙伴整合会员体系，允许会员互换积分和福利；持续开发和改进系统，通过交叉营销和餐饮运营更好地服务客户和加盟商 [15] - 酒店行业竞争激烈，新运营商不断进入市场带来新的供应；公司的竞争优势在于为加盟商提供低成本的系统技术、有特色的销售和营销以及将餐厅从成本中心转变为盈利中心的试点项目 [37][38] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对2019年第二季度团队的工作表示满意，对商业模式、战略定位和长期增长战略有信心，将继续在人员、品牌、系统和技术方面投资，以确保公司长期健康发展 [15] - 2019年下半年公司自有业务增长速度加快，加上Argyle品牌全年并入以及Urban Group几个月的整合，使得公司上调全年营收指引 [24][25] 其他重要信息 - 第二季度总营收增长主要得益于新开134家特许经营及管理酒店、每间可售房收入提高、忠诚度会员计划增长以及Argyle运营结果并入财务报表，但部分被9家租赁经营酒店的装修所抵消 [16] - 酒店运营成本同比增加22.9%，主要归因于特许经营及管理酒店扩张相关成本、新租赁经营酒店成本以及Argyle运营成本 [17] - 销售和营销费用同比增加49.8%，主要是由于新增酒店品牌的运营，包括广告和推广费用增加以及人员薪酬等成本增加 [18] - 一般及行政费用同比增加58.1%，主要归因于股份支付费用、咨询费和差旅费增加 [18] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 第二季度22%的营收增长中，有机增长部分（不包括并购）是多少？全年23% - 28%的营收指引上调的原因是什么？第二季度每间可售房收入增长缓慢的原因是什么？与竞争对手相比，公司每间可售房收入实现中个位数或低个位数增长的原因是什么？ - 2019年下半年公司自有业务增长速度加快，Argyle品牌全年并入以及Urban Group几个月的整合，使得公司上调全年营收指引；公司通过管理质量和价格，提供针对商务旅行者的核心需求和性价比高的产品，对价格调整不敏感，且核心产品需求强劲，所以每间可售房收入增长相对较强；本季度每间可售房收入同比增长2.9%主要归因于中端酒店，经济型酒店占比较高拉低了整体增长，Argyle品牌带来0.6%的增长 [24][27][29][30] 问题2: 上半年新开的230多家酒店中，有机增长和Argyle分别占多少？之前600家（今年）和700家（明年）的酒店开业指引是否会因整合Argyle和Urban而改变？Urban在酒店开业、每间可售房收入、现金流等方面的财务影响如何？第二季度公司每间可售房收入表现优于同行，是否看到更多加盟商对经济型或低端中端市场感兴趣？Argyle和Urban品牌未来是否能在同价位段超越其他同行？ - 本季度新开酒店大多为有机增长，确切数字是132家；预计今年原格林酒店集团将新开600家酒店，目标达成；Argyle因政策和经济原因开业放缓，增加了开发团队，预计后续会加快；Urban今年有几个月的整合期，预计明年新开150 - 190家酒店；公司通过为加盟商提供低成本系统技术、特色销售和营销以及餐厅盈利模式等优势，能够吸引更多加盟商，有信心在竞争中发展品牌和加盟业务 [33][34][35][37][38] 问题3: OYO、千屿等对酒店行业加盟商收费是否有影响？营销成本和SG&A成本增长快于营收的趋势是否会持续？今年营收增长中有机增长和并购分别占多少？市场和成本是否会与有机营收增长保持一致？ - 公司认为部分竞争对手需调整收费水平以实现可持续发展，公司不会轻易打价格战，但会分析不同商业模式，提升技术和系统以降低费用；营销和G&A费用增长主要源于整合和尽职调查等一次性支出，排除这些因素后，增长与营收增长相符；预计费用会与合理的有机增长速度保持一致 [42][43][45] 问题4: 公司第二季度有很多非经常性损益的原因是否是股票收入？ - 本季度显著的非经常性项目是尽职调查、法律、审计和会计成本以及Argyle整合成本，没有其他大量一次性和非经常性成本 [49] 问题5: 第二季度各城市层级的每间可售房收入增长趋势如何？经济型酒店开发增长强劲，中高端趋势稳定的原因是什么？加盟商是否因经济挑战对中高端市场投资兴趣降低？ - 一线城市每间可售房收入增长率近9%，二线城市同比增长约5%，三线及其他城市约为2.5%；过去一年经济型市场活动增多，公司增加人员投入该市场，今年计划增加中高端市场的开发团队人员；市场上部分加盟商对中高端市场投资更加谨慎，但仍有很多投资者和创业者对酒店行业感兴趣，公司正与他们寻找负责任的投资机会 [54][55][58] 问题6: 同店每间可售房收入按细分市场（经济型、中端）的增长情况如何？9家租赁经营酒店预计何时重新开业并对营收增长有多大贡献？ - 同店每间可售房收入有机增长约3%；按细分市场，中高端约为1.5%，中端约为3.5%，经济型约为3%；9家酒店在运营中进行装修，年底前将全部完成装修并重新开业 [61][62][63]