财务数据关键指标变化 - 2023年第一季度公司因灾害事件产生1030万美元的巨灾和天气相关损失[108] - 截至2023年3月31日，没有尚未采用且预计会对公司产生重大影响的会计准则公告[104] - 公司认为完全摊薄每股账面价值的长期增长是衡量财务表现的最相关指标[116] - 截至2023年3月31日，完全摊薄每股账面价值为14.75美元，较2022年12月31日增加0.16美元，增幅1.1%；基本每股账面价值为14.82美元，较2022年12月31日增加0.16美元，增幅1.1%[120][126] - 2023年第一季度净收入为590万美元，2022年同期净亏损570万美元[124][127] - 2023年第一季度承保收入为40万美元，2022年同期承保亏损770万美元[124][127] - 2023年第一季度总投资收入为520万美元，2022年同期为770万美元[124][128] - 2023年第一季度对SILP的投资亏损310万美元，2022年同期收益410万美元[124][128] - 2023年第一季度创新投资及受限现金和现金等价物的其他投资收入为840万美元，2022年同期为370万美元[128] - 2023年第一季度其他收入为710万美元，2022年同期其他费用为60万美元[124][128] - 2023年第一季度外汇收益为490万美元，2022年同期外汇损失为110万美元[128] - 2023年第一季度综合比率为99.8%，2022年同期为106.2%[124][127] - 2023年第一季度净保费收入为1.42649亿美元，2022年同期为1.25925亿美元[124] - 2023年第一季度总毛保费收入为1.86455亿美元，较2022年同期增加4060万美元，增幅27.8%[129][130] - 2023年第一季度已分保保费为1120万美元，占毛保费收入的6.0%，2022年同期为600万美元，占比4.1%[131] - 2023年第一季度净保费收入为1.75243亿美元，较2022年同期增加3540万美元，增幅25.3%[132] - 2023年第一季度净保费收益为1.42649亿美元，较2022年同期增加1670万美元，增幅13.3%[133] - 2023年第一季度当前事故年赔付率降至59.4%，调整后降至55.1%，2022年同期分别为75.5%和62.5%[134] - 2023年第一季度财产险净损失增加780万美元，赔付率上升26.5个百分点；意外险增加570万美元，赔付率上升4.4个百分点；其他险种减少1420万美元，赔付率下降61.4个百分点[136] - 截至2023年3月31日，俄乌冲突相关已发生损失为1430万美元，2022年12月31日为1360万美元[137] - 2023年第一季度总收购成本增至4150万美元，较2022年同期增加25.9%[138] - 2023年第一季度综合赔付率为96.9%，2022年同期为103.6%；综合成本率为99.8%，2022年同期为106.2%[139] - 2023年第一季度一般及行政费用增至993.6万美元，较2022年同期增加270万美元，增幅37.4%[140] - 2023年第一季度总投资收益为524万美元，2022年同期为773.7万美元[143] - 2023年第一季度DME Advisors管理的投资组合亏损1.1%，2022年同期盈利1.7%[144] - 2023年第一季度创新相关投资未实现亏损30万美元，2022年同期净未实现收益390万美元[145] - 截至2023年3月31日，总投资为2.672亿美元，较2022年12月31日增加1870万美元，增幅7.5%[149] - 截至2023年3月31日，受限现金及现金等价物为6.262亿美元，较2022年12月31日减少4210万美元，降幅6.3%[153] - 2023年第一季度，再保险应收余额增加7610万美元，增幅15.0%，达到5.816亿美元[154] - 2023年第一季度，总损失及损失调整费用准备金增加4030万美元，增幅7.3%，达到5.958亿美元[156] - 截至2023年3月31日，股东权益总额为5.1亿美元，较2022年12月31日增加690万美元[160] - 2023年第一季度净现金流出4028.8万美元，2022年同期净流入2163.8万美元[163] - 截至2023年3月31日，提供给再保险人的抵押品总额为6.255亿美元，2022年12月31日为6.676亿美元[168] - 截至2023年3月31日，损失及损失调整费用准备金总计595,799千美元，其中1年内到期295,516千美元，1 - 3年到期176,952千美元，3 - 5年到期67,325千美元，5年以上到期56,005千美元[169] - 截至2023年3月31日，公司估计10%的绩效分配将持续到SILP实现额外150%的投资回报，届时绩效分配将恢复到20%[170] - 截至2023年3月31日，若基础上市股票和基于股票的衍生工具价格下跌10%，投资组合将损失1200万美元，劳合社辛迪加持有的股权敞口按比例分担部分将损失210万美元[175] - 截至2023年3月31日，商品价格上涨10%，投资组合公允价值增加490万美元；商品价格下跌10%，投资组合公允价值减少490万美元，其中黄金变动410万美元，白银和铀各变动30万美元，原油变动20万美元[176][177] - 截至2023年3月31日，英镑和欧元计价的再保险净负债（包括劳合社持有的余额）汇率变动10%，总外汇损失（收益）为32.4万美元，其中英镑净敞口6,589英镑，汇率上涨10%收益81.2万美元，下跌10%损失81.2万美元；欧元净敞口 - 10,477欧元，汇率上涨10%损失113.6万美元，下跌10%收益113.6万美元[178] - 截至2023年3月31日，利率变动100个基点，投资组合将产生750万美元收益或580万美元损失[179] 业务线相关信息 - 公司有一个运营部门，即财产与意外险（再）保险[105] - 公司再保险子公司获得A.M. Best的A-（优秀）财务实力评级，展望稳定[100] - 公司的投资组合按照价值导向理念管理，投资顾问会对被低估证券做多，对被高估证券做空[97] - 公司通过Greenlight Re Innovations为（再）保险市场的技术创新者提供投资资本、风险承担能力和保险网络接入[98] - 2023年第一季度公司财产险业务较2022年同期增长63.9%，达到3040万美元，占总毛保费的16.3%[112] - 2023年第一季度创新业务相关保费较2022年同期增长57.2%，占该季度净保费的14.9%[113] 准备金相关信息 - 公司现有准备金的预计赔付期限少于三年[110]

财务数据和关键指标变化 - 2022年第四季度净承保收入为650万美元，综合比率为94.2%，无重大个别损失，受益于140万美元有利损失发展，但有320万美元不利上年发展 [22] - 2022年第四季度总净投资收入为3250万美元，其中Solasglas基金投资收益3040万美元，其他投资收入220万美元 [11] - 2022年第四季度总一般及行政费用为890万美元，高于2021年第四季度的800万美元 [11] - 2022年第四季度其他非承保收入为160万美元，主要因外汇收益 [11] - 2022年全年净收入为2530万美元，摊薄后每股收益0.73美元；第四季度净收入为3480万美元，摊薄后每股收益0.91美元 [22] - 2022年第四季度末摊薄后每股账面价值为14.59美元，较9月30日增长7.7%，全年增长4.3% [16][23] - Solasglas基金2022年第四季度回报率为13.4%，全年为25.3% [7][16] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2022年创新合作带来的承保收入占净保费收入的18%，创新业务已开展六年 [5] - 2022年第四季度毛保费收入为1.274亿美元，较2021年第四季度增长2%，个人财产、一般责任和其他专业业务增长，部分被个人汽车和工人补偿风险敞口减少抵消 [11] - 2022年第四季度分出保费为1150万美元 [11] 各个市场数据和关键指标变化 - 再保险行业部分受损失影响的类别如财产巨灾、航空、战争与恐怖主义和海运，2023年费率普遍上涨25%或更多，财产巨灾费率一般上涨50% [15] - 公司其他业务组合费率平均个位数温和上涨 [15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司长期目标是建立由创新合作支持的差异化承保业务，今年初在劳合社推出创新辛迪加3456 [5] - 短尾专业和财产巨灾业务占2023年业务计划约40% [15] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为当前时期是公司和再保险行业的分水岭，今年1月续约打破了多年来定价过低的模式，未来1 - 2年承保业务前景良好 [3][4] - 预计利率将上升并维持高位，投资组合已针对熊市、粘性通胀和利率上升进行配置 [8] - 2023年经济似乎强劲，有充分就业和粘性通胀，货币政策和财政政策仍具刺激性，经济似在加速，通胀比多数市场参与者认为的更顽固 [19][26] 其他重要信息 - 公司宣布首席财务官Neil将于3月底离职，Faramarz Romer将接任，这是约3年前制定的继任计划 [17] 总结问答环节所有的提问和回答 文档中未提及问答环节的提问和回答内容。

公司融资情况 - 2004年8月公司通过私募普通股筹集2.122亿美元，2007年5月24日首次公开募股净得2.083亿美元，私募B类普通股额外获得5000万美元[16] 公司业务开展与收购 - 2022年Greenlight Innovation Syndicate 3456开始保险业务，公司为唯一资本提供者[17] - 2023年1月1日公司收购Lloyd's企业成员GCM [19] 2022年各险种保费数据 - 2022年财产险商业险保费1.475亿美元，占比2.6%；车险234.6万美元，占比0.4%；个人险6822.7万美元，占比12.2% [28] - 2022年意外险总保费3.25103亿美元，占比57.7%，其中综合责任险6027.6万美元，占比10.7% [28] - 2022年其他险种总保费1.52745亿美元，占比27.1%，其中意外与健康险894.7万美元，占比1.6% [28] 2022年保费地理区域分布 - 2022年按风险地理区域划分，美国和加勒比地区保费2.95428亿美元，占比52.4%；全球业务2.42561亿美元，占比43.1% [28] - 2022年亚洲保费2033.4万美元，占比3.6%；欧洲保费484.8万美元，占比0.9% [28] 业务获取与佣金 - 公司多数业务通过再保险经纪人获取，经纪人佣金通常按毛保费百分比确定[29][32] 公司成功衡量标准 - 公司以每股账面价值的长期增长衡量成功，并将其纳入激励薪酬计划[25] 2022年经纪公司业务占比 - 2022年五家经纪公司占公司毛保费收入的69.4%，其中怡安奔福占28.3%（159,421千美元），加拉格尔再保险占16.2%（91,239千美元）等[33] 2022年FAL业务情况 - 2022财年FAL业务约占公司毛保费收入的三分之一，该业务通过劳合社企业成员产生，公司于2023年1月1日完成收购[34] 再保险分保业务应收款项与信用损失准备 - 2022年12月31日，再保险分保业务应收再保险人款项占公司总损失准备金的2.4%（2021年为2.1%），公司已计提预期信用损失准备0.4百万美元（2021年为0.1百万美元）[46] 信用证额度与抵押品情况 - 2022年12月31日，公司有一个限额为275.0百万美元的信用证额度（2021年为275.0百万美元），已向客户开具信用证总额为203.9百万美元（2021年为136.8百万美元），通过信托安排质押了463.7百万美元（2021年为497.1百万美元）作为抵押品[53] 公司评级情况 - 公司目前获得A.M. Best的“A - （优秀）”评级，展望稳定，该评级在13个评级中排第四[56] 公司业务许可与抵押品要求 - 公司在开曼群岛和欧洲经济区获得再保险业务许可，美国等许多司法管辖区要求公司为合同提供抵押品[53] 公司承保业务开展地 - 公司承保业务在开曼群岛、爱尔兰都柏林和英国伦敦开展，为美国和欧洲关键市场提供服务[37] 公司承保限额设定 - 公司董事会的承保委员会设定财产巨灾总限额和单个合同最大潜在损失限额，任何超出限额的情况需经其批准[43] 公司再保险分保购买目的 - 公司机会性购买再保险分保，目的包括管理巨灾风险、减少净负债等[44] 公司理赔管理流程 - 公司理赔管理流程从收到客户或第三方管理员的理赔通知开始，不同金额理赔需经不同层级审批[47] 违规处罚情况 - 违反CIMA指示，简易定罪可处最高10万开曼群岛元（约12万美元）罚款或5年监禁或两者并罚，公诉定罪可处50万开曼群岛元（约60万美元）罚款或10年监禁或两者并罚，且违规持续每天加罚1万开曼群岛元（约1.2万美元）[62] - CIMA可对违规持牌人处以行政罚款，违规分为轻微、严重和非常严重，非常严重违规每次罚款从6100美元到122万美元不等[63] - 违反GDPR的组织可能面临高达1000万欧元或年度全球营业额4%的巨额罚款[72] 劳合社保费征费规定 - 若劳合社确定需要增加中央基金，有权对当前劳合社会员征收最高为会员当年承保能力5%的保费征费[75] DME Advisors收费情况 - DME Advisors每月收取管理费，年费率为每个有限合伙人投资组合的1.5%[80] DME II业绩分配情况 - DME II根据每个有限合伙人资本账户的正绩效变化获得业绩分配，等于每年计算的净利润的20%，受损失结转条款约束[80] - 损失结转条款允许DME II在有限合伙人资本账户发生亏损后的任何一年，对净利润获得10%的业绩分配，直到有限合伙人弥补所有损失并额外赚取相当于损失150%的金额[81] SILP LPA修正案情况 - 2023年1月1日起，SILP LPA修正案将最大投资组合提高到GLRE盈余的60%[79] - 2021年1月7日起，SILP LPA修正案修订“额外投资比率”定义，修改“Greenlight Re盈余”和“GRIL盈余”定义，并规定投资组合不超过GLRE盈余的50%[79] - 2019年2月26日起，SILP LPA修正案修订结转账户和业绩分配的计算机制，考虑从SILP提取资金和后续重新注资情况[79] 2022年公司投资情况 - 2022年12月31日，公司总投资24847.6万美元，其中关联方投资基金17819.7万美元占71.7%，私募投资和非上市股票6243.3万美元占25.1%等[94] 2022年和2021年SILP投资情况 - 2022年和2021年SILP投资中，2022年长仓占比88.2%、短仓占比49.7%，2021年长仓占比84.2%、短仓占比45.0%，2022年黄金敞口为15.2%（2021年为8.1%）[95] 2022年SILP按行业板块投资情况 - 2022年SILP按行业板块投资中，消费者非必需品长仓占29.8%、短仓占(18.5)%，净占比11%等[97] 2022年SILP按市值投资情况 - 2022年SILP按市值投资中，中盘股长仓占43.5%、短仓占(20.0)%，净占比23%等[97] 公司投资回报率情况 - 2022年公司投资全年回报率为25.3%，2021年为7.5%，2020年为1.4%，2019年为9.3%，2018年为(30.3)%[98] 投资组合计算标准 - 自2023年1月1日起，投资组合按GLRE盈余的60%计算，2021年1月1日至2022年12月31日按50%计算[98] 公司投资组合资产要求 - 公司投资组合至少80%资产为上市企业的债务或股权证券等，私募股权证券不超格林光再保险盈余的10%[92] 公司单一投资限制 - 除现金等外，格林光再保险单一投资不超格林光再保险盈余的10%，GRIL不超7.5%且前十大投资不超GRIL盈余的40%[92][96] 公司员工分布情况 - 2023年3月3日，公司有48名全职员工，其中31人在开曼群岛，12人在爱尔兰，5人在英国[103] 公司薪酬政策 - 公司采用短期和长期薪酬结合政策，还提供福利和额外津贴，并匹配员工慈善捐款[105] 公司运营风险与影响因素 - 公司运营结果随时间波动，或无法反映长期前景，SILP投资策略和创新投资比传统固定收益组合更具波动性[120][123] - A.M. Best评级被下调或撤销将严重影响公司实施业务战略的能力[120] - 损失和损失调整费用远超损失准备金，公司财务状况将受重大不利影响[120] - 财产和意外险再保险业务使公司易受巨灾损失影响，运营结果可能大幅波动[120] - 无法从经纪人处获得业务将严重影响公司业务、财务状况和运营结果[120] - 任何许可证被暂停或撤销将严重影响公司业务、财务状况和运营结果[120] - 再保险子公司需满足最低资本和盈余要求，不达标可能面临监管行动[120] - 公司有根据美国联邦证券法成为投资公司的风险[120] - 辛迪加3456不遵守规则和条例可能严重干扰公司业务战略[120] - 投资业绩部分取决于SILP表现，受不利金融市场发展或其他影响SILP流动性的因素影响[120] - A.M. Best对公司评级为“A-（优秀）”且展望稳定，若评级下调或撤销，公司开展新再保险合同将受限，客户可能取消合同或要求追加抵押品[126][127] - 公司债务水平可能影响流动性、限制运营、增加经济和行业风险，且可能无法偿还或再融资可转换票据[124] - 公司可能需额外资本用于偿还债务、满足评级机构要求等，但资本可能无法以有利条件获得[130][132][136] - 再保险行业竞争激烈，竞争对手资源更丰富，可能影响公司产品营销和盈利[133] - 再保险行业整合可能导致价格下降、业务减少、客户获取和保留成本增加等不利影响[135] - 通货膨胀可能导致公司再保险风险定价不足、损失准备金增加、净收入减少，还可能影响投资价值[138] - 新兴索赔和保险范围问题不确定，可能延长保险期限或增加索赔数量和规模[139] - 财产和意外险再保险市场受周期性趋势影响，供应增加可能导致业务减少、费率降低等[140][142] - 公司业务存在运营风险，如欺诈、错误、信息技术故障等，可能影响财务结果[143] - 公司信息技术和应用系统对业务重要，但可能受到数据泄露、中断或故障影响，内部控制失效也可能产生不利影响[145][146] - 网络安全监管环境变化，公司合规成本预计增加[147] - 疫情等公共卫生威胁或对公司业务、财务状况和流动性产生重大不利影响[148] - 财产和意外险再保险业务使公司易受巨灾损失影响，财务结果可能大幅波动[149] - 无法获得经纪人业务、客户评估风险不足、交易对手信用风险等可能对公司产生不利影响[151][152][153] - 公司可能无法购买再保险或无法获得赔偿，影响业务和财务状况[156] - 公司未能遵守信贷协议中的限制性契约可能触发提前还款义务[157] - 公司作为控股公司，子公司分红是主要资金来源，部分子公司分红受监管限制[170] - 若被认定为投资公司，需按《投资公司法》注册，否则可能面临处罚，影响业务[173][174] - 公司在开曼群岛、英国和欧洲经济区开展再保险业务，受当地法规监管，违规可能被罚款，最高可达100万开曼元[176][180] - 开曼群岛公司法和特拉华州公司法在关联方交易上有差异，可能影响股东利益[182] - 辛迪加3456若违反规则和法规，将影响公司业务战略[184] - 公司投资业绩部分取决于SILP表现，SILP业绩受市场等因素影响[186] - SILP投资策略风险大于传统固定收益策略，市场波动可能影响投资结果[187] 2022年公司经纪人业务占比 - 2022年公司两大最大经纪人各自占总保费收入超10%，合计约占44.5%[151] 2022年再保险应收款情况 - 2022年12月31日，公司来自经纪人和分保人的再保险应收款总计5.056亿美元[155] 公司资本要求情况 - 格林光再保险（Greenlight Re）最低资本要求为5000万美元，规定资本要求为2.265亿美元[167] - 2022年12月31日，公司爱尔兰子公司GRIL最低资本要求约为1050万美元，偿付能力资本要求约为4190万美元[168] SILP投资相关问题 - 截至2022年12月31日，SILP及其关联方持有Green Brick Partners 37.2%股份，SILP对其投资超绿光再保险盈余的10%[189] - GRIL投资指引要求十大投资不超GRIL盈余40%，投资组合至少含50只公开交易公司的债务或股权证券[190] - 根据SILP有限合伙协议，公司有义务将大部分资产投资于SILP，对SILP控制有限[191][193] - SILP业绩分配安排中，Greenlight Re和GRIL需在每个业绩期结束时，基于资本账户正业绩变化向DME II支付20%的业绩分配[203] - SILP业绩分配安排中，若SILP发生亏损，在亏损全部弥补并额外赚取相当于亏损150%的金额之前，DME II可获得10%的利润作为业绩分配[204] - DME Advisors历史业绩不代表SILP投资组合、公司未来业绩或A类普通股预期回报[196] - DME Advisors及其关联方可能存在利益冲突，影响SILP投资回报[197] - Mr. Einhorn参与Greenlight Re投资决策可能导致利益冲突[198] - SILP部分投资流动性有限且缺乏估值数据，可能产生利益冲突[200] - 若DME Advisors风险管理方法无效，公司可能面临重大意外损失[202] - DME Advisors代表在董事会和委员会任职可能限制公司投资交易并使公司承担赔偿责任[206] - DME Advisors使用“软美元”可能产生利益冲突[207] - 对另类投资顾问监管增加可能影响DME Advisors管理SILP的能力和公司商业声誉[208]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度净亏损1850万美元，即每股亏损0.56美元；2022年前九个月净亏损940万美元，即每股亏损0.28美元 [28] - 第三季度承保亏损1890万美元，综合比率为115.4% [28] - 第三季度毛保费收入1.551亿美元，较2021年第三季度增长21% [30] - 第三季度分出保费88万美元，2021年第三季度可忽略不计 [31] - 第三季度总净投资收入1160万美元 [31] - 第三季度总一般及行政费用740万美元，高于2021年第三季度的610万美元 [32] - 第三季度其他非承保费用680万美元，主要因外汇损失；2021年第三季度可忽略不计 [33] - 第三季度末摊薄后每股账面价值13.55美元，较6月30日下降3.9% [33] 各条业务线数据和关键指标变化 - 创新业务本季度未实现重大投资收益，今年迄今约12%的总净保费收入来自该业务，且有吸引力的机会管道持续增长 [15][16] - 特种险、一般责任险、多险种和个人财产险业务增长，减少了汽车合同参与度部分抵消了保费增长 [30] 各个市场数据和关键指标变化 - 第三季度标准普尔500指数下跌4.9% [19] - 黄金价格在第三季度下跌8.1% [22] - Solasglas基金第三季度回报率为3.6%，10月实体类投资组合回报率为6.9%，年初至今回报率为18.2% [19][25] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 核心再保险业务面临有利因素，行业希望在多个短尾专业类别实现更好定价和条款，公司在短尾专业和巨灾业务类别竞争地位强 [10][11][12] - 创新业务因保险运营环境改善和早期投资买方市场重现，整体创新理论更强 [16] - 公司宣布三项晋升和修订承保结构，组建四人承保领导团队 [13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 再保险行业本季度面临严峻挑战，飓风伊恩等自然灾害影响大，债券收益率快速上升冲击固定收益投资策略 [7][8] - 再保险市场承保条件年初良好，目前行业事件使再保险资本紧张，公司投资策略表现良好，有资本保值优势 [9][10][11] - 处于熊市，预计将持续一段时间，公司用推特交易所得资金储备现金，等待未来机会 [24] 其他重要信息 - 公司将于11月17日在纽约市举办投资者日活动 [17] 问答环节所有提问和回答 文档未提供问答环节的提问和回答内容。

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 __________________________ FORM 10-Q __________________________ (Mark One) ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended September 30, 2022 or ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to Commission file number 001-33493 ________________________________________________________________ ...

财务数据和关键指标变化 - 第二季度净收入为1480万美元，即每股0.37美元；2022年上半年净收入为910万美元，即每股0.23美元 [18] - 第二季度总净投资收入为1720万美元，其中Solasglas基金投资收益1190万美元，其他投资收益530万美元 [20] - 第二季度总一般及行政费用为810万美元，较2021年第二季度的770万美元略有上升 [20] - 第二季度其他非承保费用为600万美元，主要因外汇损失和劳合社辛迪加投资损失，2021年同期可忽略不计 [21] - 第二季度末摊薄后每股账面价值为14.10美元，较3月31日增长3.3% [21] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第二季度毛保费收入为1.348亿美元，较2021年第二季度下降5%，主要因减少汽车和工人补偿合同参与度，部分被专业、一般责任和个人财产业务增长抵消 [18] - 2022年第二季度分保费为720万美元，2021年同期可忽略不计，2022年签订新转分保协议以减少大型海洋和能源损失事件及特定财产损失风险敞口 [19] - 第二季度承保收入为930万美元，综合比率为91.6%，本季度承保结果包含不利的上年发展，净财务影响为350万美元，主要与汽车业务组合有关 [19] - 创新业务方面，投资和合作视角下，目前有23家投资组合公司，本季度新增1笔投资；年初至今创新相关净保费收入占比约13%；劳合社创新辛迪加第二季度承保量微不足道，但第三季度及以后已承诺的业务量令人满意 [8] 各个市场数据和关键指标变化 - 第二季度标准普尔500指数下跌16.1%，股市进入正式熊市 [10] - Solasglas基金第二季度回报率为4.9%，空头贡献15.3%，宏观贡献0.7%，多头拖累10%；7月回报率为1.1%，年初至今回报率为7.9% [10][15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 承保策略聚焦相对短尾业务，现有准备金赔付期限约2年；减少受供应链驱动通胀严重影响的业务类别敞口，如汽车业务；定价中纳入通胀假设，目前约为每年7% - 8%，并频繁重新评估 [5] - 创新业务持续推进，有强大的潜在投资机会管道，劳合社创新辛迪加已获市场认可，开局良好 [8] - 行业面临通胀、巨灾损失定价和收益率曲线上升等问题，公司在债券定价波动中风险敞口较小，有望受益于再保险行业费率上升和条款改善 [4][6][7] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 通胀给行业带来索赔成本不确定性、新业务定价和索赔准备金估值挑战，但也增加了保险限额需求，支持定价需求端，延长有利市场条件 [4][5] - 巨灾损失定价方面，行业可用承保能力下降推动覆盖范围和价格变化，公司部分领域风险敞口较低，未来6个月可能出现有吸引力的机会 [6][7] - 收益率曲线上升对部分同行债券投资组合市值产生负面影响，公司受影响较小，整体投资表现出色 [7] - 公司认为部分价值股相对于其基础业务盈利已非常便宜，公司自身正在回购大量市值，看好部分持仓公司的资本回报 [12][13][14] - 预计近期通胀将改善，但粘性通胀成分将持续，因美联储继续收紧政策，预计股市将波动，已降低净风险敞口，专注于向股东返还收益和现金流的公司投资 [14][15] 其他重要信息 - 会议中提及前瞻性陈述受1995年《私人证券诉讼改革法案》安全港条款保护，公司无义务公开更新或修订前瞻性陈述，除非法律要求 [1] 总结问答环节所有的提问和回答 文档中未提及问答环节的提问和回答内容。

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 __________________________ FORM 10-Q __________________________ (Mark One) ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended June 30, 2022 or ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to Commission file number 001-33493 _____________________________________________________________________ ...

财务数据和关键指标变化 - 第一季度末完全稀释后每股账面价值为13.65美元，较2021年12月31日下降2.4% [18] - 第一季度净亏损570万美元，即每股亏损0.17美元 [18] - 第一季度承保亏损770万美元，综合比率为106.2%，俄乌冲突导致综合比率增加10.8个百分点 [6][18] - 第一季度毛保费收入为1.459亿美元，较2021年第一季度下降14% [19] - 2022年第一季度分保费为60万美元，2021年3月31日止三个月分保费微不足道 [20] - 第一季度总净投资收入为770万美元，其中来自Solasglas基金的投资收入为410万美元，其他投资收入为370万美元 [21] - 第一季度总一般及行政费用为720万美元，略低于2021年第一季度的750万美元 [21] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第一季度汽车和工人补偿合同参与度降低致毛保费收入下降，部分被专业、一般责任和多线业务增长抵消，包括创新合作伙伴产生的保费 [19] - 2022年签订新的再保险协议，主要为减少对大型海洋和能源损失事件及某些财产损失的风险敞口 [20] - 保险科技业务保费占比从7%增长到10%，公司约有20个创新投资合作伙伴关系，处于不同成熟阶段 [24][26] 各个市场数据和关键指标变化 - 市场研究表明，过去17个季度整体费率持续改善，俄乌冲突和承保资本减少可能继续支持这一趋势，至少在短尾专业类别方面 [8] - 第一季度标准普尔500指数下跌4.6% [12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 随着未来几个季度低利润率业务到期，公司预计业务组合改善和费率持续提高的影响将反映在业绩中 [9] - 4月公司根据劳合社的“即插即用”辛迪加计划推出了Greenlight Innovation Syndicate 3456，创新部门是公司战略核心，该辛迪加将支持现有合作伙伴关系并扩大保险科技投资组合 [9] - 行业因过去几年盈利能力不佳，再保险能力正在退出，但市场条件持续改善 [8] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 再保险行业过去第一季度通常是良性时期，但如今重大行业事件频发，俄乌冲突对公司综合比率影响重大，但反映了短尾专业业务的增长 [5][6] - 公司认为通胀将从当前的同比8.5%下降，但预计美联储在对抗通胀方面不够激进，通胀将持续高于2%的目标 [15] - 公司认为将当前美国住房市场与2008年住房危机相比较是错误的，由于十年的开发不足，美国正面临严重的住房短缺，且目前房屋建筑商财务杠杆较低、投机活动较少、贷款承销标准更严格，虽然较高的抵押贷款利率可能会影响需求，但目前房屋建筑商更多受供应限制 [14] 其他重要信息 - 第一季度公司确认了1360万美元与俄乌冲突相关的损失，损失估计与截至2022年3月31日发生的未决赔款准备金有关，尚未收到任何已报告损失，部分风险敞口受再保险政策保护，第一季度损失估计未达到该保险的起赔点 [6][7] - Solasglas基金第一季度回报率为1.7%，其中空头（包括指数头寸）贡献4.9%，宏观贡献3.5%，多头拖累6%；4月回报率为6.9%，年初至今回报率为8.7%；第一季度末净敞口约为26%净多头，4月底约为30%净多头 [12][16] 问答环节所有提问和回答 问题: 保险科技业务未来12或24个月的发展情况 - 创新部门对公司运营很重要且在稳步增长，但公司不做财务指标预测，创新在公司整体运营中的重要性会日益增加 [24][25] 问题: 目前保险科技业务的10%占比是集中在一两个较大的合作伙伴还是分散的 - 公司约有20个合作伙伴关系，处于不同成熟阶段，部分已进入中期成熟阶段，当前业务量有一定集中性，但未来几个季度会更分散 [26][28] 问题: 债券债务的再融资或偿还计划及未来12个月的情况 - 公司意识到8月到期的债券，会有序及时处理 [29][30] 问题: 网站上4月增长1600万美元、回报率6.9%计算出的净投资额与资产负债表上的1.51亿美元存在差异的原因 - 公司将约50%的盈余用于投资，可将股东权益除以2来计算 [31][32] 问题: 4月回报率6.9%却有1600万美元收益的原因 - 将盈余除以2后与利润相比，回报率约为6.9% [33][34] 问题: Solasglas基金管理的盈余比例是否有进展，以及股票回购减少是否与此有关 - 向董事会再次提出该问题，但尚未有决定，预计后续董事会会议会再次讨论，与股票回购无关 [41] 问题: 公司内部是否查看过去三年或五年非投资相关的保险业务的分配资本回报率 - 公司在战略规划和业务规划中会花大量时间考虑资本分配，认为在创新合作伙伴上的资本分配取得了很好的效果，保险业务组合偏向短尾，对长期通胀风险敞口较低，储备期限约为两年，在行业中非常短 [43][44][45] 问题: 关于3月季度末保险业务的情况，以及4月和5月俄乌冲突的进展或其他政策的洞察 - 公司不发布中期预测，会密切监测俄乌冲突情况，自3月31日以来没有新的损失数据，相关信息会通过合作伙伴和再保险合作伙伴反馈，并及时反映在财务报表中 [47] 问题: 2022年或2023年是否有更成熟、更大的保险科技合作伙伴进行首次公开募股（IPO） - 公司不知道合作伙伴是否有明确的IPO计划，这是一种可能的选择，但公司不期望或依赖于此 [48][49][50] 问题: 如果发生IPO，公司将如何重新分配5000万美元的资金 - IPO不是实现投资流动性的唯一方式，公司会根据Solasglas基金、股票回购、保险机会或其他新的创新合作伙伴关系等情况实时做出资本重新部署的决策 [51][52]

财务数据关键指标变化 - 2022年第一季度完全稀释账面价值每股下降0.34美元（2.4%）至13.65美元，基本账面价值每股下降0.33美元（2.3%）至13.72美元[169] - 2022年第一季度净亏损570万美元，而2021年同期净利润为650万美元[170] - 2022年第一季度承保亏损770万美元，主要受俄乌冲突相关损失1360万美元和田纳西野火相关损失280万美元影响[170] - 2022年第一季度综合赔付率为106.2%，其中俄乌冲突贡献10.8个百分点，2021年同期为101.5%[170] - 2022年第一季度总投资收入770万美元，较2021年同期的1870万美元大幅下降[170] - 2022年3月31日总股本为4.684亿美元，较2021年12月31日的4.757亿美元下降1.5%[161] - 2022年第一季度当前年度损失率为75.6%，较2021年同期的72.3%恶化[167] - 2022年第一季度净保费收入1.259亿美元，较2021年同期的1.354亿美元下降7%[167] - 公司总保费收入在2022年第一季度同比下降2400万美元，降幅14.2%，主要受财产险增长360万美元（24.3%）和意外险下降3540万美元（31.1%）的综合影响[172] - 财产险净保费收入从2021年第一季度的1495.6万美元增长至2022年同期的1643.5万美元，增幅11.7%，而意外险净保费收入从1.137亿美元下降至7826.9万美元，降幅31.1%[174] - 公司净保费收入总额从2021年第一季度的1.6999亿美元下降至2022年同期的1.3988亿美元，降幅17.7%[174] - 财产险损失比率从2021年第一季度的80.4%下降至2022年同期的67.0%，改善13.4个百分点，主要因减少汽车业务参与[176][177] - 其他业务损失比率从2021年第一季度的65.0%大幅上升至2022年同期的107.0%，增幅42个百分点，主要受俄乌冲突相关损失影响[176][177] - 公司综合赔付率从2021年第一季度的96.9%上升至2022年同期的106.2%，主要受其他业务赔付率上升影响[182] - 财产险获取成本比率从2021年第一季度的19.8%上升至2022年同期的23.1%，增幅3.3个百分点，主要因商业和个人财产业务增加[181] - 公司2022年第一季度总投资收入为773.7万美元，较2021年同期的1867.4万美元下降58.6%[186] - 投资组合2022年第一季度实现1.7%净回报率，其中多头仓位亏损6.0%，空头仓位盈利4.9%，宏观仓位盈利3.5%[187][188] - 创新相关投资组合2022年第一季度录得390万美元未实现收益[188] - 公司总资产从2021年底的2.31亿美元下降至2022年3月底的2.057亿美元，降幅11.0%[194] - 公司现金及等价物从7630万美元减少至3130万美元，降幅58.9%，主要由于向分出保险公司提供抵押[197] - 公司受限现金从6.348亿美元增加至7.014亿美元，增幅10.5%[198] - 公司股东权益从4.757亿美元下降至4.684亿美元，降幅1.5%[210] - 2022年第一季度运营活动净现金流出为1160万美元，较2021年同期的1870万美元有所改善[215] - 2022年第一季度投资活动通过SILP赎回净提供3670万美元现金，同时用于创新投资的现金为340万美元[216] 各条业务线表现 - 创新业务相关保费占2022年第一季度净承保保费的约10%[153] - 财产巨灾业务预计仅占财产业务的较小比例[146] - 公司推出劳合社批准的保险科技 Syndicate 3456，旨在为创新合作伙伴提供承保能力[154] - 过去四年公司承保组合显著多元化，降低了对少数大账户的依赖[152] - 伤亡业务通常比财产业务具有更长的损失报告和赔付周期[147] - 2022年第一季度财产险保费占比12.7%（1.854亿美元），意外险占比53.7%（7.827亿美元），其他业务占比33.6%（4908万美元）[171] - 俄乌冲突导致公司海洋能源、政治暴力和恐怖主义保险业务产生损失，但通过超额再保险降低了净风险敞口[178] 成本和费用 - 公司2022年第一季度因俄乌冲突导致承保损失1360万美元[149] - 分出保费从2021年第一季度的-10万美元变为2022年同期的600万美元，主要因新签订再保险协议以降低海洋能源和财产损失风险[173] - 未赚取绩效限制股份从2021年12月31日的193,149股增至2022年3月31日的774,742股[162] 投资表现 - 公司采用非传统投资策略，通过多空头寸追求长期超额回报[140] - 公司投资收入受战略投资组合、SILP投资净值变动以及抵押现金利息收入等多重因素影响，预期将持续波动[185] - 黄金价格波动10%将导致投资组合价值变动300万美元，白银变动40万美元[237] - GBP净再保险资产敞口11.3百万英镑，美元兑英镑汇率波动10%将产生150万美元外汇损益[239] - EUR净再保险负债敞口5百万欧元，美元兑欧元汇率波动10%将产生60万美元外汇损益[239] - 股票价格下跌10%将导致投资组合损失480万美元[233] - 公司投资组合中的利率敏感证券包括公司和主权债务工具及利率期权[242] - 截至2022年3月31日，利率上升或下降100个基点对公司投资组合价值无显著影响[243] - SILP投资组合中的证券、商品和现金由多家主要经纪商持有，存在显著的信用风险集中[246] 管理层讨论和指引 - 2022年1月续保期间多数业务类别费率提升，实现专业业务组合选择性扩张[150] - 通胀可能部分抵消整体保费充足性，尤其影响长尾业务类别[151] - 公司预计爱尔兰子公司GRIL的应税交易收入将按12.5%税率征税，非交易收入按25%征税[191] - 公司预计美国子公司Verdant未来应税收入将按21%联邦税率征税[192] - 公司2022年3月底递延所得税资产为380万美元，估值备抵为330万美元[193] - 截至2022年3月31日，公司提供予分保人的抵押品总额达7.006亿美元（2021年12月31日：6.339亿美元）[221] - 公司持有2.75亿美元信用证额度，与2021年末持平[221] - 预计未来12个月损失及理赔费用准备金支付计划：1年内2.828亿美元，1-3年1.598亿美元，3-5年4997万美元，5年以上5656万美元[226] - 公司需在2023年8月到期前每半年支付400万美元利息的1亿美元优先可转换票据[227] - 公司通过资金扣留、信托和信用证等形式获取抵押品以降低信用风险[245] - 公司通过再保险合同提供有限的政治风险保险覆盖[247] - 公司在外国市场承保业务及投资外国交易所证券，面临政治风险[248] 公司评级和子公司表现 - 公司子公司获得A.M. Best财务实力评级A-（优秀）且前景稳定[143]

财务数据和关键指标变化 - 2021年第四季度，公司每股账面价值增长5.6%，全年净收入为1760万美元，即每股0.51美元 [3][15] - 第四季度承保收入为480万美元，综合比率为96.4%；全年综合比率为100.9%，巨灾损失贡献6.1个百分点 [15][16] - 第四季度调整后综合比率为97.7%，较2020年第四季度增加5.1个百分点；全年调整后综合比率为94.1% [16] - 第四季度总净投资收入为2530万美元，其中Solasglas基金投资收益2230万美元，其他投资收入300万美元 [19] - 2021年Solasglas基金投资收益1810万美元，占相关投资组合的7.5%；其他投资收入总计3210万美元 [19] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2021年第四季度总保费收入为1.251亿美元，较2020年第四季度增长6%；全年总保费收入为5.654亿美元，较2020年增长18% [17] - 2021年第四季度总一般及行政费用为800万美元，与2020年第四季度基本持平；全年总G&A为2940万美元，较2020年增长11% [18] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司调整承保策略，业务线更加多元化，降低单个交易对手风险，提高利润率潜力 [4] - 公司扩大了与劳合社的合作，增加超额损失业务，减少长尾风险敞口 [5] - 公司推出创新部门，投资20家保险科技公司，2021年6%的保费与创新投资组合相关，2022年这一比例将增加 [6] - 行业对保险科技兴趣浓厚，部分竞争对手采用类似策略，但公司投资注重合作伙伴的盈利能力 [6] - 公司将推出劳合社辛迪加3456，专注于创新部门的保险科技业务 [7] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2021年对保险行业是具有挑战性的一年，自然灾害导致巨灾损失达到历史第二高水平 [3] - 俄乌冲突可能给公司带来专业业务的损失敞口，但目前尚未收到具体损失信息和索赔通知 [6] - 公司认为通胀已成为结构性问题，投资组合已做好应对准备，有望从中受益 [12] 其他重要信息 - 公司提醒电话中的前瞻性陈述受1995年《私人证券诉讼改革法案》安全港条款保护，实际结果可能与预期有重大差异 [2] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 再保险业务中主导业务与跟随业务的比例及创新业务对其的影响 - 公司不披露主导与跟随业务的比例，该比例在承保时确定，对财务披露不重要 [22] - 创新业务与公开市场再保险方法不同，公司作为早期投资者，可能更多地主导业务，但也会根据专业程度进行区分 [23] 问题2: 公司如何与资本规模更大的竞争对手竞争 - 公司虽然市场力量不如大型竞争对手，但具有敏捷性优势，管理层直接参与承保决策，能够快速调整策略和战术 [25] 问题3: 管理层薪酬计划是否与股价表现挂钩，以及本季度为何没有额外的股票回购 - 管理层薪酬与股东价值增长和运营结果相关，与股价有直接联系，且很大一部分薪酬是股票本身 [27] - 公司会考虑资本的最佳用途，目前有机会将资本投入到各个业务领域，同时也需考虑业务规模和评级机构的影响，因此近期股票回购较少 [27] 问题4: 如何缩小格林光再保险股份目前约50%的净资产折价，以及投资回报与格林光资本的比例变化 - 为缩小折价，公司需向市场证明能够持续获得合理的股权回报，并在2022年加强投资者沟通 [31] - 2018年后公司减少了投资组合的风险，目前约50%的股权投资受保险评级限制，实际效果约相当于40%的股权，这是一个待解决的问题 [31][32] 问题5: 希望由大卫管理的资金增加 - 无明确回复 [35]