公司运营场所情况 - 公司运营超320个配送中心和近100个工具销售、租赁及服务中心[19] - 自1971年成立，业务从单一场所拓展至美48个州和加6个省的超400个场所[20] - 2025财年完成3项收购，收购后分别新增1、7、5个运营场所[21] - 2025财年开设4个新场所，财年结束后收购1家公司并开设1个新场所[22] - 截至2025年4月30日，公司通过美国48个州和哥伦比亚特区以及加拿大6个省的超320个配送中心开展业务，还通过美国近100个工具销售、租赁和服务中心开展业务，拥有85处设施[129] 业务战略 - 业务战略包括扩大核心产品市场份额、发展互补产品、拓展平台及提高生产力和盈利能力[23] 产品情况 - 产品涵盖墙板、天花板、钢框架及互补建筑产品，墙板占新屋总成本低于5%[26][28] - 产品主要通过配送中心分销，也通过工具销售等中心、经销商及电商平台分销[33] 客户情况 - 公司客户包括美国和加拿大的专业承包商和房屋建筑商，客户规模多样[42] - 2025、2024、2023财年，公司前十大客户合计净销售额占比均低于10%[42] 供应商关系 - 公司与北美主要制造商及供应商建立长期关系，部分有独家合作[43] 员工情况 - 截至2025年4月30日公司有7113名活跃团队成员，约8%的员工加入工会[51] 公司治理 - 公司董事会采取多项行动加强公司治理，包括增加或更换5名独立董事、取消董事会分级和消除某些绝对多数投票要求[57] 市场影响因素 - 公司业务受商业和住宅建筑及翻新市场影响，2025财年商业建筑活动需求下降[62][63] - 公司销售部分依赖商业新建筑市场和商业翻新市场，不利的经济和贸易环境、融资环境及冬季天气影响了2025财年需求[63] - 公司销售部分依赖住宅新建筑市场和家庭翻新活动，墙板需求与住房开工高度相关[64] 行业竞争与风险 - 公司所在行业竞争激烈，竞争对手可能在资源、服务、成本等方面更具优势[67][68] - 行业整合可能使市场竞争加剧，公司难以维持运营利润率并增加收购成本[70] - 行业劳动力短缺会增加劳动力成本，影响公司及时履行订单的能力[71] - 公司产品价格受多种因素影响，可能无法将成本增加转嫁给客户[72] - 大型承包商和房屋建筑商可能对公司施加定价压力，客户或产品组合变化也可能影响公司业绩[75] - 公司扩张战略可能因无法进行并购、开设新分行、进入新市场或推出新产品而受影响[76][78] - 产品供应短缺或失去关键供应商，会对公司财务状况、经营成果和现金流产生不利影响[79] - 运营成本增加或无法实现运营效率，会对公司经营成果和现金流产生不利影响[82] - 失去重要客户、客户购买量减少或客户无法付款，会影响公司财务健康[83] - 无法有效管理库存和营运资金，会对公司业务、财务状况和经营成果产生重大不利影响[87] - 燃料成本大幅增加或供应短缺，会扰乱公司产品分销能力，影响经营成果[88] - 设施遭受自然或人为破坏，会影响公司业务和运营，增加成本并延迟交付[89] - 公司面临产品责任、保修、伤亡等法律诉讼风险，可能影响财务状况和经营成果[95] - 保险成本持续上升，留存金额不断增加，更多索赔可能导致保险成本进一步上升，且公司并非对所有风险类别都投保[98] - 公司债务协议中的财务契约可能限制其从事符合长期利益的活动，违反契约可能导致违约，对财务状况产生严重不利影响[101][104] - 公司依赖运营产生的现金偿还债务，但业务可能无法产生足够现金流，可能需以不可接受的条件进行再融资、出售资产或借款[107] - 吸引和留住关键员工对公司成功至关重要，劳动力短缺可能导致运营成本增加和收入机会丧失[113][114] - 网络安全漏洞可能损害公司业务，导致业务中断、知识产权被盗、法律索赔等问题[115][116] - 贸易政策变化，如关税增加和报复性措施，可能对公司采购产品的能力和成本产生重大不利影响，进而影响经营业绩[118][119] 成本削减计划 - 2025财年实施战略成本削减计划，预计实现约5500万美元的年化成本节约[82] - 2025财年公司实施战略成本削减计划，产生一次性成本1350万美元，预计每年节省成本约5500万美元[152] 各地区业务占比 - 截至2025年4月30日的年度，公司约14%的净销售额来自加拿大六个省的业务[93] 股票相关情况 - 截至2025年5月31日收盘，公司有7名普通股登记持有人[135] - 2020 - 2025财年，公司普通股累计总回报对比：2020年4月30日为100美元，2021年4月30日为237.81美元，2022年4月30日为260.88美元，2023年4月30日为315.89美元，2024年4月30日为503.37美元，2025年4月30日为398.59美元[140] - 2025年2 - 4月，公司分别回购98300股、151260股、99039股，平均每股价格分别为81.40美元、74.39美元、71.70美元[141] - 2024年12月2日，董事会批准新的股票回购计划，授权公司回购至多2.5亿美元的普通股[142] - 公司按股票回购计划回购了1.641亿美元的普通股，截至2025年4月30日，剩余回购授权为1.92亿美元[149] - 截至2025年4月30日财年，公司以1.641亿美元回购190万股普通股，平均每股成本85.27美元，另加140万美元消费税，2024年回购计划剩余授权金额为1.92亿美元[202] - 2024年12月2日，公司董事会批准新的股票回购计划，授权回购至多2.5亿美元股票，取代2023年10月开始的2.5亿美元回购计划[201] 收入和利润（同比环比） - 2025财年，公司净销售额为55.137亿美元，较上一年增长0.2%[149] - 2025财年，公司净收入为1.155亿美元，较上一年下降58.2%，净收入占销售额的百分比从2024财年的5.0%降至2.1%[149] - 2025财年，公司调整后息税折旧及摊销前利润（Adjusted EBITDA）为5.009亿美元，较上一财年下降18.6%，占净销售额的百分比从11.2%降至9.1%[149] - 2025财年公司净销售额为55.13738亿美元，较2024财年的55.01907亿美元增长0.2%[168][171] - 2025财年公司调整后EBITDA为5.00922亿美元，调整后EBITDA利润率为9.1%，低于2024财年的6.15454亿美元和11.2%[168] - 2025财年墙板净销售额为21.98363亿美元，较2024财年下降2.9%；互补产品净销售额为17.25908亿美元，增长4.6%；钢框架净销售额为7.96155亿美元，下降10.8%；天花板净销售额为7.93312亿美元，增长14.1%[171] - 2025财年公司基础业务净销售额为51.82477亿美元，较2024财年下降5.8%[173] - 2025年4月30日财年结束时，公司毛利润为17.22024亿美元，较上一年减少5307.7万美元，降幅3.0%，毛利率从32.3%降至31.2%[177] 成本和费用（同比环比） - 2025年4月30日财年结束时，销售、一般和行政费用为12.65253亿美元，较上一年增加6635.4万美元，增幅5.5%，占净销售额的比例从21.8%升至22.9%[178] - 2025年4月30日财年结束时，折旧和摊销费用为1.64148亿美元，较上一年增加3078.6万美元，增幅23.1%，其中折旧费用增加1380.1万美元，增幅19.9%，摊销费用增加1698.5万美元，增幅26.5%[179] - 2025年1月31日止三个月，公司确认4250万美元非现金商誉减值费用，截至2025年4月30日，Ames报告单元剩余商誉6530万美元[180] - 2025年4月30日财年结束时，利息费用为7546.1万美元，较上一年增加1361.9万美元，增幅18.0%[182] - 2025年4月30日财年结束时，所得税拨备为5882.6万美元，较上一年减少3926.1万美元，降幅40.0%，有效所得税税率从26.2%升至33.8%[183] 现金流情况 - 2025年4月30日财年结束时，经营活动提供的现金为3.83574亿美元，较上一年减少4967.5万美元；投资活动使用的现金为2.39489亿美元，较上一年减少1.91282亿美元；融资活动使用的现金为2.55217亿美元，较上一年增加2.5478亿美元[188] - 2025年4月30日财年结束时，投资活动现金使用减少主要因收购现金使用减少1.721亿美元、资本支出减少980万美元以及资产出售收益增加1460万美元[190] 债务与承诺情况 - 截至2025年4月30日，公司高级有担保第一留置权定期贷款工具欠款4.925亿美元，高级无担保票据欠款3.5亿美元，高级有担保资产支持循环信贷工具欠款2.255亿美元[105] - 高级有担保资产支持循环信贷工具承诺额度最高达9.5亿美元，截至2025年4月30日，可用借款额度为6.313亿美元[108] - 不考虑利率上限影响，基于2025年4月30日定期贷款工具的未偿还余额，利率每提高1%，定期贷款工具的年利息费用将增加490万美元[110] - 假设高级有担保资产支持循环信贷工具全额提取至9.5亿美元的最高承诺额度，利率每提高1%，该工具的年利息费用将增加950万美元[110] - 截至2025年4月30日，公司ABL信贷安排下可用借款额度约为6.313亿美元，该信贷安排将于2027年12月22日到期[185] - 截至2025年4月30日，公司总合同义务和承诺为19.95773亿美元，其中长期债务10.78749亿美元、长期债务利息2.61134亿美元、融资租赁2.20013亿美元、经营租赁4.35877亿美元[193] - 2025、2024和2023财年，公司经营租赁租金费用分别约为9850万美元、8250万美元和7680万美元[198] - 2025、2024和2023财年，公司设备和车辆的融资租赁义务分别为7100万美元、7750万美元和5970万美元[199] 商誉与无形资产减值测试 - 2025年1月31日止三个月，公司对Ames报告单元进行临时商誉减值测试，确认4250万美元非现金减值费用[214] - 2025财年减值测试显示，纽约报告单元公允价值超过账面价值约2%，若贴现率假设提高100个基点，账面价值将超过公允价值[215] - 2025财年减值测试表明，其他报告单元公允价值不太可能低于账面价值，2024和2023财年Ames报告单元有商誉减值风险，其他报告单元公允价值显著超过账面价值[217] - 2025、2024和2023财年，公司对indefinite - lived无形资产的减值测试未显示减值[217] 其他重要内容 - 2025年1月31日，公司出售密歇根州的安装隔热承包业务，获得现金1250万美元，确认税前收益740万美元，可能额外获得最多150万美元[153] - 2025财年完成3项收购并开设4家新分支机构[149] - 2025财年公司完成3项收购，2024财年完成3项，2023财年完成4项[166] - 2025财年公司新开4个绿地项目，财年结束后又开1个[151] - 2025财年结束后，公司收购了The Lutz Company[150] - 截至2025年4月30日，公司拥有8.813亿美元商誉和8440万美元indefinite - lived无形资产，其中8.16亿美元商誉分配到九个地理报告单元，6530万美元分配到Ames报告单元[213] - 截至2025年4月30日，公司不存在与非合并实体或金融合伙企业的关系以促进表外安排或其他合同约定的有限目的[204]

GMS (GMS) Q4 2025 Earnings Call June 18, 2025 08:30 AM ET Company Participants Carey Phelps - VP - IRJohn Turner - President & CEOScott Deakin - SVP & CFOMichael Dahl - Managing Director Conference Call Participants David Manthey - Senior Research AnalystMatthew Bouley - Senior Equity Research AnalystBrian Biros - Equity AnalystKurt Yinger - SVP & Research Analyst Operator Greetings, and welcome to GMS Inc. Fourth Quarter Fiscal Year twenty twenty five Earnings Conference Call. At this time, all participant ...

GMS (GMS) Q4 2025 Earnings Call June 18, 2025 08:30 AM ET Speaker0 Greetings, and welcome to GMS Inc. Fourth Quarter Fiscal Year twenty twenty five Earnings Conference Call. At this time, all participants are in a listen only mode. A question and answer session will follow the formal presentation. As a reminder, this conference is being recorded. It is now my pleasure to introduce your host, Carrie Phelps, Vice President, Investor Relations. Thank you. Please go ahead. Speaker1 Thank you, Donna. Good mornin ...

Q4 FY2025 Earnings Call June 18, 2025 Safe Harbor and Basis of Presentation Forward-Looking Statement Safe Harbor — This presentation includes "forward-looking statements" within the meaning of the Private Securities Litigation Reform Act of 1995. You can generally identify forward-looking statements by the Company's use of forward-looking terminology such as "anticipate," "believe," "confident," "continue," "could," "estimate," "expect," "intend," "may," "might," "plan," "potential," "predict," "seek," or ...

收入和利润（同比环比） - 2025财年第四季度净销售额13.338亿美元，下降5.6%，有机净销售额下降9.7%；全年净销售额55.137亿美元，增长0.2%，有机净销售额下降5.8%[4][6] - 2025财年第四季度净收入2610万美元，下降53.7%；全年净收入1.155亿美元，下降58.2%[4][6] - 截至2025年4月30日的三个月，公司净销售额为13.33796亿美元，上年同期为14.13029亿美元；全年净销售额为55.13738亿美元，上年为55.01907亿美元[26] - 截至2025年4月30日的三个月，公司净利润为2609.4万美元，上年同期为5638.7万美元；全年净利润为1.15469亿美元，上年为2.76079亿美元[26] - 2025年Q1总净销售额为13.337亿美元，较2024年的14.13亿美元下降5.6%；2025财年总净销售额为55.137亿美元，较2024财年的55.019亿美元增长0.2%[34] - 2025年Q1每日总净销售额为2120万美元，较2024年的2210万美元下降4.1%；2025财年每日总净销售额为2170万美元，较2024财年的2160万美元增长0.6%[36] - 2025年Q1净收入为2609.4万美元，2024年为5638.7万美元；2025财年净收入为1.15469亿美元，2024财年为2.76079亿美元[39] - 2025年Q1EBITDA为1.02449亿美元，2024年为1.37755亿美元；2025财年EBITDA为4.26604亿美元，2024财年为5.8331亿美元[39] - 2025年Q1调整后EBITDA为1.09776亿美元，2024年为1.46578亿美元；2025财年调整后EBITDA为5.00922亿美元，2024财年为6.15454亿美元[39] - 2025年Q1调整后EBITDA利润率为8.2%，2024年为10.4%；2025财年调整后EBITDA利润率为9.1%，2024财年为11.2%[39] - 2025年Q1税前收入40,907美元，2024年同期为83,067美元；2025财年为174,295美元，2024财年为374,166美元[49] - 2025年Q1调整后税前收入67,863美元，2024年同期为109,527美元；2025财年为329,754美元，2024财年为472,541美元[49] - 2025年Q1调整后净收入50,219美元，2024年同期为81,598美元；2025财年为244,018美元，2024财年为352,043美元[49] - 2025年过去12个月净收入115,469千美元，2024年为276,079千美元[53] - 2025年过去12个月EBITDA为426,604千美元，2024年为583,310千美元[53] 成本和费用（同比环比） - 2025财年公司实施了总计约5500万美元的年度成本削减，第四季度额外实施了约2500万美元的年度成本削减[4][6] - 2025年Q1调整后SG&A为3.08203亿美元，2024年为3.07878亿美元；2025财年为12.28363亿美元，2024财年为11.68388亿美元[44] - 2025年Q1调整后SG&A利润率为23.1%，2024年为21.8%；2025财年调整后SG&A利润率为22.3%，2024财年为21.2%[44] - 2025年Q1和财年有效税率为26.0%，2024年Q1和财年为25.5%[49] - 截至2025年4月30日，公司全年利息费用为8908万美元，上年为7546.1万美元[26] - 截至2025年4月30日，公司全年支付所得税现金为6316.8万美元，上年为1.20352亿美元；支付利息现金为8799.6万美元，上年为7079.8万美元[30] 各条业务线表现 - 2025财年第四季度各产品类别销售情况：墙板销售5.266亿美元，下降10.1%；天花板销售2.01亿美元，增长6.4%；钢框架销售1.892亿美元，下降14.2%；补充产品销售4.169亿美元，下降0.2%[12] - 2025年4月30日结束的三个月，墙板净销售额为5.26612亿美元，占比39.5%；全年为21.98363亿美元，占比39.9%[32] - 2025年4月30日结束的三个月，天花板净销售额为2.01037亿美元，占比15.1%；全年为7.93312亿美元，占比14.4%[32] - 2025年4月30日结束的三个月，钢框架净销售额为1.89227亿美元，占比14.2%；全年为7.96155亿美元，占比14.4%[32] - 2025年4月30日结束的三个月，互补产品净销售额为4.1692亿美元，占比31.2%；全年为17.25908亿美元，占比31.3%[32] 其他财务数据 - 2025财年第四季度经营活动提供的现金为1.968亿美元，自由现金流为1.834亿美元；全年经营活动提供的现金为3.836亿美元，自由现金流为3.361亿美元[4][6] - 2025财年第四季度回购348,599股普通股，花费2640万美元；全年回购190万股普通股，花费1.641亿美元[4][6] - 截至2025年4月30日，公司净债务杠杆为调整后EBITDA的2.4倍，高于去年同期的1.7倍[4][13] - 截至2025年4月30日，公司总资产为38.31267亿美元，上年同期为37.5984亿美元；总负债为24.11087亿美元，上年同期为22.99319亿美元[28] - 截至2025年4月30日，公司经营活动产生的现金流量为3.83574亿美元，上年为4.33249亿美元；投资活动使用的现金流量为2.39489亿美元，上年为4.30771亿美元；融资活动使用的现金流量为2.55217亿美元，上年为43.7万美元[30] - 2025年Q1经营活动提供的现金为1.96768亿美元，2024年为2.04223亿美元；2025财年为3.83574亿美元，2024财年为4.33249亿美元[43] - 2025年Q1自由现金流为1.83371亿美元，2024年为1.86704亿美元；2025财年为3.36084亿美元，2024财年为3.76002亿美元[43] - 2025年Q1基本加权平均流通股38,317股，稀释后为38,813股；2024年Q1基本为39,830股，稀释后为40,539股[49] - 2025年财年基本加权平均流通股38,928股，稀释后为39,503股；2024年财年基本为40,229股，稀释后为40,906股[49] - 2025年Q1基本调整后每股净收入1.31美元，2024年同期为2.05美元；2025财年为6.27美元，2024财年为8.75美元[49] - 2025年4月30日净债务与调整后EBITDA比率为2.4x，2024年为1.7x[53] 其他没有覆盖的重要内容 - 2025年6月2日，公司收购Lutz公司以增加补充产品供应；还在加拿大安大略省欧文桑德和美国田纳西州纳什维尔开设新地点[16][19] - 公司运营超320个配送中心和近100个工具销售、租赁和服务中心，为美加客户提供建筑产品和解决方案[18]

In its upcoming report, GMS (GMS) is predicted by Wall Street analysts to post quarterly earnings of $1.15 per share, reflecting a decline of 40.4% compared to the same period last year. Revenues are forecasted to be $1.3 billion, representing a year-over-year decrease of 8.2%.The current level reflects no revision in the consensus EPS estimate for the quarter over the past 30 days. This demonstrates how the analysts covering the stock have collectively reappraised their initial projections over this period ...

财务数据和关键指标变化 - 第三季度净销售额为13亿美元，与去年同期基本持平，有机销售额下降6.7% [10] - 第三季度毛利率为31.2%，略低于第二季度的31.4%，较去年同期的33%有所下降 [10] - 第三季度GAAP净亏损2140万美元，去年同期为净收入5190万美元 [47] - 调整后EBITDA为9300万美元，同比下降27.3%，调整后EBITDA利润率从10.2%降至7.4% [48] - 截至1月31日，现金为5900万美元，循环信贷额度下可用流动性为4.697亿美元 [48] - 净债务杠杆率为2.4倍，高于去年同期的1.5倍 [49] - 第三季度经营活动提供的现金为9410万美元，去年同期为1.043亿美元 [50] - 第三季度自由现金流为8310万美元，占调整后EBITDA的89%，为自新冠疫情开始以来第三季度的最高水平 [50] - 预计2025财年全年自由现金流约占调整后EBITDA的60% - 65% [51] - 第三季度资本支出为1100万美元，去年同期为1020万美元，预计2025财年全年资本支出约为4500 - 5000万美元 [51] - 第三季度回购了44.5万股股票，花费3930万美元，平均价格为每股88.31美元，截至1月31日，剩余股票回购授权为2.184亿美元 [52] 各条业务线数据和关键指标变化 墙板业务 - 销售额为5.017亿美元，同比下降3.6%，有机销售额下降7.4% [33] - 平均实现价格为每千平方英尺479美元，同比上涨1.3% [34] - 预计第四季度单户墙板销量将下降高个位数，多户墙板销量将下降约35%，商业墙板销量将下降约20%，总有机墙板销量将下降中个位数，总墙板销量（含收购）将下降低个位数 [56] 天花板业务 - 销售额（含收购）增长6.7%，但销量下降，价格和组合上涨11.1% [36] - 预计第四季度每日销量与去年同期基本持平，价格和组合将有低个位数的小幅增长 [57] 钢框架业务 - 销售额下降11.6%，有机销售额下降17.9% [37] - 预计第四季度销量将下降低两位数，价格和组合将下降低两位数 [58][60] 互补产品业务 - 销售额为3.986亿美元，同比增长5.3%，有机销售额下降4.3% [40] - 预计第四季度净销售额与2024财年第四季度基本持平，收购收益将抵消有机销量的下降 [60] 各个市场数据和关键指标变化 美国市场 - 商业收入有机下降7.8%，预计活动水平在借贷成本和标准放宽、经济信心恢复之前将继续受限 [13] - 住宅销售美元下降6.4%，其中多户收入下降27%，单户收入增长1.9% [31] 加拿大市场 - 住房销售数据显示市场库存减少，安大略省和不列颠哥伦比亚省的住宅建设许可证激增，受亲发展政策的积极影响 [32] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司执行四大战略支柱，包括扩大核心产品份额、发展互补产品类别、扩展平台以及提高生产力和盈利能力，以寻求长期增长机会和为利益相关者创造价值 [21] - 鉴于当前宏观环境，公司采取行动进一步调整和合理化运营，实施额外的约2000万美元年化成本削减措施，使自本财年开始以来的年化成本削减总额达到5000万美元 [22] - 公司继续推进子公司整合计划，预计将随着时间的推移提高效率，目前已取得令人鼓舞的早期成果 [29] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司第三季度业绩低于预期，面临具有挑战性的宏观环境，需求状况自12月以来显著恶化，导致销售 volumes 和毛利率下降 [8][9] - 尽管需求疲软，但除钢铁外，价格在本季度总体保持坚挺，天花板价格持续上涨，保温材料和木材的有利定价抵消了互补产品类别中其他产品的价格下降 [11] - 预计当前宏观条件将在2025年大部分时间持续，公司正采取行动应对挑战，有望在需求环境改善时处于有利地位 [21][62] - 公司认为目前可能接近市场周期的底部，预计2025年底或2026年初开始看到单位数量的连续增长 [17][62] 其他重要信息 - 公司预计2025财年全年正常化现金税率（不包括收购会计和某些其他递延税项的影响）在26.5% - 27%之间 [47] - 公司在本财年第三季度确认了4250万美元的非现金商誉减值费用 [46] - 公司出售了一项非核心安装保温承包业务，获得740万美元的收益 [47] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 关于钢铁价格预期 - 提问: 上季度公司表示钢铁价格逐月改善，且MarinoWARE和ClarkDietrich宣布4月提价10%，假设关税会进一步提高价格，为何公司仍预期钢铁价格持平 [66] - 回答: 目前处于季度第二个月的第一周，3月和4月不太可能出现大幅通胀，若关税实施且轧制钢交货期延长，预计钢铁价格将在本季度后上涨，但4月涨幅可能不大，且公司在商业领域有大量预售业务，供应商也有充足库存 [67][68][69] 问题2: 关于4月季度展望 - 提问: 是否基本会延续第三季度趋势，以及下一个2000万美元成本削减的全额运行率是否在2026财年第一季度实现 [71] - 回答: 公司认为本季度和2026财年第一季度可能是周期底部，之后将逐年改善，2025年末和2026年前景较好；2000万美元成本削减在本季度开始实施，全额运行率将在2026财年第一季度实现 [72][74][76] 问题3: 关于商业业务预期下降 - 提问: 公司大幅下调商业业务预期，哪些特定领域出现恶化 [80][81] - 回答: 主要是因为商业墙板出货量在新冠疫情后达到历史最高水平，且零售、私人融资项目、办公室和高层混合用途项目表现疲软，而医疗保健业务持平，公共教育业务尚可，数据中心业务仍表现出色 [82][83][84] 问题4: 关于成本节约 - 提问: 已实现的成本节约金额以及是否会波动 [85][94] - 回答: 已实现3000万美元的年化成本节约，从去年8月左右开始实施，预计将持续到周年；加上即将实施的2000万美元，每季度成本节约约为1200 - 1500万美元，且应与公司标准季节性相关，不会有太大波动 [86][87][95] 问题5: 关于天花板定价 - 提问: 天花板价格/组合表现出色，是大型项目的一次性因素还是市场系统性因素 [99] - 回答: 公司多年来一直专注于建筑特色产品，销售团队在这方面越来越成功，这既是行业趋势也是公司内部趋势，预计未来这种趋势将持续，因为机场等项目对天花板的需求较大 [100][101][102] 问题6: 关于墙板定价 - 提问: 墙板是否只需一个终端市场的低个位数销量增长就能改善定价环境，还是需要所有三个终端市场的销量增长 [103] - 回答: 整个行业的增长对定价有帮助，住宅维修和改造业务预计将增长，这对制造商的产能利用率是一个亮点；任何一个终端市场的销量增长都对价格有利，单户住宅对墙板价格的杠杆影响最大；目前难以确定定价能否成功提高，但预计墙板价格不会回落，长期来看有通胀环境 [105][106][109] 问题7: 关于EBITDA利润率 - 提问: 第四季度EBITDA利润率预计为8%，价格成本仍将是逆风，何时价格成本会触底，以及是否有机会追赶 [111] - 回答: 目前阻碍毛利率提高的主要是销量激励收入，预计本季度仍会有价格收回情况；价格成本改善需要终端市场销量增长，单户住宅的复苏将支持墙板业务，钢铁业务需要多户和商业建筑以及汽车等行业的需求；预计未来6个月不确定性将明朗，当前可能是底部 [113][115][119] 问题8: 关于长期EBITDA利润率 - 提问: 公司长期EBITDA利润率指导是否仍为10% [125] - 回答: 即使本季度预测不佳，今年仍有望达到9%，长期来看，随着业务更加精简，超过10%是合理的 [126] 问题9: 关于墙板销量趋势 - 提问: 能否量化1月的潜在需求趋势，以及2月是否与当前季度的每日有机销量指导趋势相似，第四季度墙板销量下降中个位数是否假设2月之后进一步恶化 [128][132] - 回答: 2月数据已包含在指导中，市场状况不佳，单户住宅表现令人意外，多户住宅比预期更差；目前情况趋于稳定，预计第四季度将延续1月和2月的运行率，多户住宅可能会稍差一些 [129][130][133] 问题10: 关于成本削减性质 - 提问: 新增的2000万美元成本削减是否更具结构性，以及5000万美元年化成本节约是否会在未来几年作为运行率 [138] - 回答: 约一半是结构性的，一半与销量相关，公司在恢复成本时会非常谨慎；5000万美元年化成本节约预计将持续 [139][140] 问题11: 关于并购 - 提问: 公司在互补产品类别中的并购是否有特定垂直领域，以及愿意承受的杠杆水平 [141] - 回答: 公司仍维持1.5 - 2.5倍的杠杆指导，目前杠杆率为2.4倍，空间不大；如果有好的战略机会会考虑，未来三到六个月市场触底后会更有信心进行并购；主要关注EIFS、灰泥、安装以及工具和紧固件领域 [142][143] 问题12: 关于商业业务新建筑与维修改造拆分 - 提问: 能否提供商业业务下一季度新建筑与维修改造的销售拆分，以及当前积压订单是否意味着这种下降幅度将持续 [148] - 回答: 目前新建筑与维修改造业务大致为50/50，且由于数据中心活动，新建筑业务占比可能更高；预计未来办公室改造业务可能会回升，但短期内办公室和商业维修改造业务无改善，下降幅度可能会持续 [150][151][152] 问题13: 关于墙板价格成本 - 提问: 今年墙板价格成本是否会暂时恶化，公司的回扣能否保持价格成本中性 [153] - 回答: 公司认为可以保持价格成本中性 [154] 问题14: 关于子公司整合 - 提问: 子公司整合过程需要多长时间完成，以及预计会带来哪些运营改善 [157] - 回答: 整合将在2025年底完成，主要运营改善包括数据整合、采购和定价优化、更好地了解互补产品类别、优化库存和应收账款管理以及节省成本；2025年底主要完成数据标准化、组织调整和法律实体重组，之后仍会有持续改进 [158][159][161]

公司整体财务状况关键指标变化 - 截至2025年1月31日，公司总资产为37.93036亿美元，较2024年4月30日的37.5984亿美元增长0.88%[17] - 截至2025年1月31日，公司总负债为23.99428亿美元，较2024年4月30日的22.99319亿美元增长4.35%[17] - 截至2025年1月31日，公司股东权益为13.93608亿美元，较2024年4月30日的14.60521亿美元下降4.58%[17] - 2025年前三个月，公司净销售额为12.6071亿美元，较2024年同期的12.58348亿美元增长0.19%[19] - 2025年前三个月，公司净亏损为2140.9万美元，而2024年同期净利润为5190.5万美元[19] - 2025年前九个月，公司净销售额为41.79942亿美元，较2024年同期的40.88878亿美元增长2.23%[19] - 2025年前九个月，公司净利润为8937.5万美元，较2024年同期的2.19692亿美元下降59.31%[19] - 截至2025年1月31日，公司加权平均普通股基本股数为3.8708亿股，较2024年同期的3.9864亿股下降2.90%[19] - 2025年前九个月，经营活动提供的现金为1.86806亿美元，投资活动使用的现金为2.27738亿美元，融资活动使用的现金为6593万美元[28] - 2025年前九个月，净收入为8937.5万美元，2024年同期为2.19692亿美元[28] - 2025年前九个月，折旧和摊销为1.2254亿美元，2024年同期为9775.9万美元[28] - 2025年前九个月，购买财产和设备支出为3409.3万美元，2024年同期为3972.8万美元[28] - 2025年前九个月，偿还循环信贷额度为12.65165亿美元，2024年同期为5.25009亿美元[28] - 2025年1 - 3月租赁总成本为3646.7万美元，2024年同期为2987.7万美元；2025年前9个月租赁总成本为1.07297亿美元，2024年同期为8769.7万美元[71] - 公司持续经营业务在2025年前9个月和2024年前9个月的有效所得税税率分别为33.0%和24.5%[74] - 截至2025年1月31日和2024年4月30日，公司对递延所得税资产的估值备抵分别为1220万美元和1250万美元[75] - 2025年前九个月公司股票回购金额为13.8902亿美元，2024年同期为10.0292亿美元；回购股票数量为157.6万股，2024年同期为152.8万股[79] - 截至2025年1月31日，累计其他综合损失为6501.3万美元，其中外币折算损失为6884.8万美元，衍生金融工具损失为383.5万美元[80] - 2025年和2024年前九个月，基于股票期权和受限股票单位的股权薪酬费用分别为1080万美元和1100万美元[81] - 2025年和2024年前九个月授予股票期权的加权平均授予日公允价值分别为39.88美元和33.33美元，波动率分别为37.53%和38.70%，无风险利率分别为3.95%和4.29%[83] - 2025年和2024年前九个月，员工股票购买计划的股票薪酬费用分别为120万美元和100万美元[85] - 2025年1月31日止三个月，公司净销售额为12.6071亿美元，折旧和摊销为4243万美元，调整后EBITDA为9304.1万美元；2024年同期，净销售额为12.58348亿美元，折旧和摊销为3280.4万美元，调整后EBITDA为1.2802亿美元[98] - 2025年1月31日止九个月，公司净销售额为41.79942亿美元，折旧和摊销为1.2254亿美元，调整后EBITDA为3.91146亿美元；2024年同期，净销售额为40.88878亿美元，折旧和摊销为9775.9万美元，调整后EBITDA为4.68876亿美元[100] - 2025年1月31日止三个月，净亏损为2140.9万美元；2024年同期，净利润为5190.5万美元；2025年1月31日止九个月，净利润为8937.5万美元；2024年同期，净利润为2.19692亿美元[100] - 2025年1月31日止三个月净亏损2.1409亿美元，2024年同期净利润5.1905亿美元；2025年1月31日止九个月净利润8.9375亿美元，2024年同期21.9692亿美元[109] - 2025年1月31日止三个月基本每股亏损0.55美元，2024年同期基本每股收益1.30美元；2025年1月31日止九个月基本每股收益2.28美元，2024年同期5.44美元[109] - 2025年1月31日止九个月净销售额41.799亿美元，较上年同期增长2.2%[119] - 2025年1月31日止九个月净利润8940万美元，较上年同期下降59.3%，净利润率从2024年的5.4%降至2.1%[119][120] - 2025年1月31日止九个月调整后EBITDA为3.911亿美元，较上年同期下降16.6%，占净销售额的比例从2024年的11.5%降至9.4%[125] - 2025年1月31日止三个月净销售额为12.6071亿美元，较2024年的12.58348亿美元增长0.2%；九个月净销售额为41.79942亿美元，较2024年的40.88878亿美元增长[126][128] - 2025年1月31日止三个月毛利润为3.9309亿美元，较2024年的4.1472亿美元下降5.2%；九个月毛利润为13.0578亿美元，较2024年的13.23903亿美元下降[126][134] - 2025年1月31日止三个月销售、一般和行政费用为3.10815亿美元，较2024年的2.95691亿美元增长5.1%；占净销售额比例从23.5%升至24.7%[126][135] - 2025年1月31日止三个月折旧和摊销费用为4243万美元，较2024年的3280.4万美元增长29.3%[126][136] - 2025年1月31日止三个月确认4250万美元非现金商誉减值费用，Ames报告单元剩余商誉6530万美元[137][138] - 2025年1月31日止三个月利息费用为2306.9万美元，较2024年的1878.4万美元增长22.8%[126][140] - 2025年1月31日止三个月调整后EBITDA为9304.1万美元，较2024年的1.2802亿美元下降；调整后EBITDA利润率从10.2%降至7.4%[126] - 截至2025年1月31日的三个月，所得税拨备为417.7万美元，较2024年的1746.8万美元减少1329.1万美元，降幅76.1%；有效税率为-24.2%，2024年为25.2%[141] - 截至2025年1月31日的九个月，净销售额为4.179942亿美元，较2024年的4.088878亿美元增长91.064万美元，增幅2.2%；其中墙板销售1.671751亿美元，略降0.3%；互补产品销售1.308988亿美元，增长6.2%；钢框架销售606.928万美元，下降9.7%；天花板销售592.275万美元，增长17.0%[142] - 截至2025年1月31日的九个月，基础业务净销售额为4.00702亿美元，较2024年的4.088878亿美元减少81.858万美元，降幅2.0%[145] - 截至2025年1月31日的九个月，毛利润为1.30578亿美元，较2024年的1.323903亿美元减少18.123万美元，降幅1.4%；毛利率为31.2%，2024年为32.4%[147] - 截至2025年1月31日的九个月，销售、一般和行政费用为950.192万美元，较2024年的883.381万美元增加66.811万美元，增幅7.6%；占净销售额的22.7%，2024年为21.6%[148] - 截至2025年1月31日的九个月，折旧费用为610.28万美元，较2024年的505.66万美元增加104.62万美元，增幅20.7%；摊销费用为615.12万美元，较2024年的471.93万美元增加143.19万美元，增幅30.3%；折旧和摊销共计1225.4万美元，较2024年的977.59万美元增加247.81万美元，增幅25.3%[149] - 截至2025年1月31日的九个月，确认4250万美元非现金商誉减值费用[150] - 截至2025年1月31日的九个月，利息费用为689.79万美元，较2024年的564.4万美元增加125.39万美元，增幅22.2%[151] - 2025年1月31日止三个月，调整后EBITDA为9304.1万美元，调整后EBITDA利润率为7.4%；九个月调整后EBITDA为3.91146亿美元，利润率为9.4%；2024年同期分别为1.2802亿美元、10.2%和4.68876亿美元、11.5%[176] 股东权益变动 - 2024年5月至2025年1月，公司回购并注销普通股1576股，减少股东权益13.8902万美元[22] - 2024年5月至2025年1月，公司通过股权薪酬和股票期权行使等增加股东权益1.3978万美元[22] 投资与资产处置 - 截至2025年1月31日，投资的权益证券账面价值为520万美元，计入其他资产[32] - 2025年1月31日，公司出售密歇根安装保温合同业务，获1250万美元现金，确认740万美元税前收益[36] 负债情况 - 截至2025年1月31日，医疗自保负债为541.3万美元，一般责任、汽车和工人补偿负债为2933.8万美元，预期保险负债回收为499.1万美元[34] - 截至2025年1月31日，长期债务账面价值为14.09977亿美元，长期债务为13.52873亿美元，较2024年4月30日的12.80575亿美元和12.29726亿美元有所增加[61] - 定期贷款工具截至2025年1月31日未偿还金额为4.938亿美元，需按季度支付130万美元（占本金的0.25%），适用利率为6.61%[62] - 高级票据本金总额为3.5亿美元，年利率为4.625%，2029年5月1日到期[64] - ABL信贷安排提供9.5亿美元的循环信贷承诺，截至2025年1月31日，借款加权平均利率为5.97%，可用借款能力约为4.697亿美元[65][66][67] 收购相关 - 2024年5月1日、7月2日和8月26日，公司分别收购Howard & Sons Building Materials、Yvon和R.S. Elliott Specialty Supply[43][44][45] - 2025财年收购交易的初步对价为2.39004亿美元，其中现金2.12356亿美元，或有对价2664.8万美元[47] - 截至2025年1月31日的九个月，收购带来净销售额1.143亿美元，净亏损10万美元，交易成本为3300万美元，2024年同期为3400万美元[46] - 收购产生的商誉6702.7万美元，其中3570万美元预计不可用于所得税抵扣，3130万美元预计可用于所得税抵扣[49] - 收购获得的无形资产主要包括客户关系（公允价值1.0144亿美元，加权平均摊销期11.6年）、商标（公允价值1327.6万美元，加权平均摊销期15.0年）等，总计1.16563亿美元[50] - 贸易应收款和应收票据估计公允价值为5230万美元，合同总价值为5250万美元，差额为预计无法收回的合同现金流[50] 资产情况 - 2025年1月31日，贸易应收款和其他应收款分别为6.54257亿美元和1.43905亿美元，预计信贷损失备抵为925.2万美元，其他备抵为579.4万美元[52] - 2025年1月31日，商誉账面价值为8.70027亿美元，其中6530万美元分配给Ames报告单元，该单元在2025年1月31日进行的临时商誉减值测试中确认4250万美元非现金减值费用[53][54][55] - 2025年1月31日，无形资产净值为5.48443亿美元，其中可确定使用寿命的无形资产净值为4.64076亿美元，不确定使用寿命的无形资产为8436.7万美元[58] - 截至2025年1月31日的三个月和九个月，可确定使用寿命的无形资产摊销费用分别为2120万美元和6150万美元，2024年同期分别为1550万美元和4720

Call Start: 08:30 January 1, 0000 9:30 AM ET GMS Inc. (NYSE:GMS) Q3 2025 Earnings Conference Call March 06, 2025 08:30 AM ET Company Participants Carey Phelps - Vice President of Investor Relations John Turner - President & Chief Executive Officer Scott Deakin - Senior Vice President & Chief Financial Officer Conference Call Participants David Manthey - Baird Keith Hughes - Truist Securities Brian Biros - Thompson Research Group Trey Grooms - Stephens Anika Dholakia - Barclays Kurt Yinger - D.A. Davidson Op ...

业绩总结 - 第三季度净销售额为13亿美元，同比增长0.2%[4] - 第三季度调整后的EBITDA为9300万美元，调整后的EBITDA利润率为7.4%[16] - 第三季度毛利率为31.2%，较去年同期下降180个基点[6] - 公司在第三季度录得净亏损2140万美元，其中包括4250万美元的非现金商誉减值[6] - 预计第四季度净销售额将同比下降高个位数，整体有机销售额将下降低双位数[28] - 第三季度现金流为9410万美元，自由现金流为8310万美元[25] 用户数据 - 2024财年第一季度净销售额为14.10亿美元，毛利为4.51亿美元，毛利率为32.0%[31] - 2024财年第一季度的营业收入为1.32亿美元，较上一季度下降了3.8%[31] - 2024财年第一季度的净收入为8,700万美元，较上一季度下降了6.3%[31] - 2024财年第一季度的营业费用总额为3.19亿美元，较上一季度增加了1.5%[31] - 2024财年第一季度的自由现金流为-690万美元，显示出现金流的压力[34] 未来展望 - 预计2025财年利息支出约为9100万至9300万美元[28] - 2025财年第三季度的总净销售额为12.60亿美元，同比增长2%[35] - 2025财年第三季度的墙板销售额为5.01亿美元，同比下降3.6%[35] - 2025财年第三季度的天花板销售额为1.81亿美元，同比增长16%[35] - 2025财年第三季度的钢架销售额为1.79亿美元，同比下降11.6%[35] - 2025年第四季度的调整后EBITDA预期为100至110百万美元[46] - 2025年第四季度的利息支出预期为21.4至23.6百万美元[46] 财务数据 - 2024财年净收入为276,079,000美元，较2023财年下降17%[37] - 2024财年调整后的EBITDA为615,454,000美元，较2023财年下降8%[38] - 2024财年净销售额为5,501,907,000美元，较2023财年增长3%[38] - 2024财年调整后的EBITDA利润率为11.2%[38] - 2024财年利息支出为75,461,000美元，较2023财年增长14%[37] - 2024财年所得税费用为98,087,000美元，较2023财年下降14%[37] - 2024财年折旧费用为69,206,000美元，较2023财年增长13%[37] - 2024财年摊销费用为64,156,000美元，较2023财年增长2%[37] - 2024财年总调整为32,144,000美元，较2023财年增长20%[38] - 2024财年股权基础补偿费用为15,618,000美元，较2023财年持平[38] 负面信息 - 第三季度由于市场需求疲软和钢材价格下跌，销售受到显著影响[6] - 2025年第三季度税前损失为17,232千美元，而2024年第三季度税前收入为69,373千美元[39] - 2025年第三季度调整后的税前收入为48,890千美元，2024年第三季度为92,338千美元[39] - 2025年第三季度调整后的净收入为36,179千美元，2024年第三季度为68,792千美元[39] - 2025年第三季度的有效税率为26.0%，而2024年第三季度为25.5%[39] - 2025年第三季度的调整后SG&A费用为310.8百万美元，2024年第三季度为295.7百万美元[41] 其他新策略 - 公司计划实施额外2000万美元的年度成本削减，累计削减总额达到5000万美元[6] - 2025年1月31日的总债务为1,410百万美元，2024年10月31日为1,480百万美元[43] - 2025年1月31日的净债务为1,351百万美元，2024年10月31日为1,396百万美元[43]