财务数据和关键指标变化 - 第四季度净销售额达14亿美元，增长8.4%，按每日计算增长6.7%，主要因主要产品类别销量增长抵消价格通缩影响，其中钢铁价格通缩估计达2900万美元 [158] - 第四季度毛利润4.512亿美元，增长6.3%，主要得益于近期收购和各主要产品线销量改善，但受钢铁定价通缩部分抵消 [11] - 第四季度净利润5640万美元，下降25.4%，稀释后每股收益1.39美元，去年同期净利润7560万美元，每股收益1.80美元，主要因利息和所得税费用增加、州税提高等 [63] - 第四季度调整后EBITDA为1.466亿美元，下降5%即780万美元，调整后EBITDA利润率降至10.4%，去年同期为11.8% [152] - 第四季度SG&A费用占净销售额的22.3%，较2023财年季度增加80个基点，其中55个基点因产品价格通缩致收入减少，15个基点因销量增加及成本通胀压力 [5] - 第四季度现金流量强劲，经营活动现金流量2.042亿美元，自由现金流1.867亿美元，全年经营活动现金流量4.332亿美元，自由现金流3.76亿美元，分别占调整后EBITDA的61.1%和127.4% [18][161] 各条业务线数据和关键指标变化 天花板业务 - 第四季度天花板销售额1.889亿美元，增长21.7%，按每日计算增长19.8%，销量增长11.4%，价格和组合增长8.4%，有机销售额增长11.4%，按每日计算增长9.7%，销量增长5.5%，价格和组合增长4.2% [4] 墙板业务 - 第四季度墙板销售额有机增长6%，按每日计算增长4.3%，销量增长6.3%，但价格和组合下降1.9%，因单户墙板销售占比增加 [27] - 第四季度平均实现墙板价格为每千平方英尺475美元，较第三季度略有上升，但较去年同期下降1.3%，因单户墙板销量增加致产品组合向低价板转移 [59] 钢铁框架业务 - 第四季度钢铁框架销售额2.205亿美元，下降1.5%，按同日计算下降3%，价格和组合下降11.8%，销量增长8.8%，但低于预期，因部分市场多户业务放缓 [61] 互补产品业务 - 第四季度互补产品销售额4.176亿美元，总增长9.8%，有机增长3.5%，按每日计算总销售增长8%，有机销售增长1.9%，连续16个季度增长，重点领域如EIFS和灰泥、工具和紧固件、保温材料增长10.4% [42] 各个市场数据和关键指标变化 单户市场 - 截至4月，单户开工量较去年同期增长近26%，预计短期内该终端市场将持续温和同比改善，随后利率下降将带来更强劲复苏 [1] - 第四季度单户墙板销量同比首次转正，每日增长7.6%，销售额每日增长2.8% [26][58] 多户市场 - 2024财年多户需求环境强劲，但因去年开工量大幅下降，该终端市场可能已达峰值，预计未来季度活动水平将下降，目前销售额约占15%，预计下降速度可控 [33] 商业市场 - 2024财年商业建筑活动保持稳定，多个大型项目在建，部分细分领域需求仍具吸引力，但投入使用支出趋于平稳，新开工项目减少，融资可用性和成本、劳动力限制及通胀压力构成整体逆风，预计各行业需求情况不一 [21][22] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 并购是公司增长的关键战略驱动力，过去一年收购Home Lumber & Building Supplies、AMW Construction Supply和Kamco Supply Corporation，扩大了在加拿大西部、美国亚利桑那州凤凰城和纽约市的业务 [9] - 公司预计在2025年底前完成实体整合及相关流程、组织和数据简化，以实现成本和生产率提升，并推广直接电子商务平台 [24] - 公司在墙板、钢铁框架和天花板产品领域的市场份额有所增长，2024财年在美国墙板销售份额增长近80个基点，钢铁框架份额增长约130个基点，天花板产品份额也有所增加 [34][156] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 单户住房虽受当前抵押贷款利率和高房价暂时阻碍，但仍有大量积压需求，中长期前景乐观；多户市场预计在未来季度活动水平下降；商业市场预计未来情况不稳定，大型项目和部分对融资不敏感项目可能继续，小型项目开工预计受限，直至利率改善 [32][33][12] - 预计第一季度墙板销量将实现低至中个位数增长，随后几个季度实现中个位数增长，价格预计本季度保持稳定，后续实现低个位数增长；钢铁框架业务预计第一季度销量实现低至中个位数增长，价格同比下降低两位数，后续有望企稳；天花板业务预计未来几个季度实现中至高个位数销售增长 [68][69][79] - 预计第一季度净销售额将实现中个位数增长，有机销售额实现低个位数增长，调整后EBITDA在1.6亿 - 1.65亿美元之间，第二季度EBITDA利润率与去年同期持平，全年盈利能力有望同比改善 [80][81][55] 其他重要信息 - 公司第四季度财报电话会议提及某些非GAAP指标，定义和调整在新闻稿和演示幻灯片中提供 [6] - 公司预计2025财年资本支出在5000万 - 5500万美元之间，第四季度回购17.46万股股票，花费1600万美元，截至4月30日，仍有2.005亿美元股票回购授权 [48] - 公司宣布收购Howard & Sons和Yvon Building Supplies及附属公司，预计Yvon交易下月完成，交易预计略有利润率提升，将使用手头现金和ADL借款融资，预计初始净债务杠杆率升至略高于2倍调整后EBITDA，2025财年有望改善0.5倍 [36][46][47] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请分析墙板定价中同类产品定价和负产品组合影响 - 公司预计商业和住宅墙板价格将实现低个位数上涨，7月有望改善，部分大型全国客户定价已达成，大部分定价预计在第二季度实现，单户市场增长将推动墙板需求 [86][87] 问题2: 若新住宅是增长主要驱动力，Q2 - Q4墙板价格的产品组合影响如何 - 公司预计单户市场将实现同比增长，这是墙板最大消费市场，虽产品组合可能带来一定影响，但整体业务仍将受益于单户市场增长 [87] 问题3: 目前三个关键终端市场（商业、多户、单户）的展望与六个月前对比如何 - 多户市场情况基本符合预期，仍有大量积压项目；单户市场希望利率能下降，但目前看来可能要在选举后；商业市场比预期更艰难，因私人融资项目融资环境更困难，预计明年第四季度可能出现同比下降，Q2、Q3相对平稳 [110][111] 问题4: 单户住房4月开工量增长26%与4月季度单户销售额每日增长2.8%的关联，以及单户住房中每套房板销售面积是否有趋势变化 - 26%是4月非季节性调整后的单户开工量同比增长数据，预计6 - 9个月后产生影响；在大型全国客户中，每套住房墙板使用量未减少，但单户住宅活动增多，联排别墅活动减少 [98][99] 问题5: 钢价上涨的信心来源，以及1Q末价格对2Q及以后的通缩影响 - 公司预计本季度钢价将环比下降低个位数，随后企稳，因7月已宣布价格上涨；预计Q2 SG&A将改善，因钢价和交付费用双重压力缓解，且墙板销量增长，住宅交付成本低于商业 [118][119] 问题6: 近期墙板利润率压力，大型全国客户对转嫁制造商价格上涨的抵制情况 - 目前大型全国客户的抵制情况与过去类似，除了几年前住房开工量高、需求超过供应时的特殊情况；随着单户市场复苏，行业供应可能趋紧，公司预计Q1 - Q3单户业务将实现加速增长 [123][124] 问题7: 公司在大型住宅建筑商市场的份额情况及未来战略 - 公司在大型住宅建筑商市场份额较高，约45% - 50%的新建筑业务来自全国性住宅建筑商，公司规模和全国布局对全国性住宅建筑商有吸引力 [126] 问题8: 天花板业务Q1表现强劲的驱动因素，以及当前的逆风因素和顺风因素 - 逆风因素主要是办公室改造活动低迷；顺风因素是数据中心、公共和私人教育以及医疗保健领域需求旺盛，这些领域对天花板需求较大 [128][129] 问题9: 2Q钢价同比通缩对业务的影响，以及SG&A快速恢复杠杆的原因 - 公司预计Q2钢价同比仍有通缩，但影响有限，因预计钢价将企稳；SG&A有望在Q2及之后实现杠杆化，因公司采取措施控制G&A，且若钢价如预期企稳，墙板销量增长将有助于改善SG&A [135][136] 问题10: 4月底墙板价格与季度平均价格对比，以及价格变化是否与产品组合有关 - 4月底墙板价格为每千平方英尺475美元，与季度平均价格持平，季度内价格基本平稳，2月的价格改善因全国性住宅建筑商产品组合变化而消失 [145]

财务数据关键指标变化 - 净销售额 - 2024财年第四季度净销售额14.13亿美元，增长8.4%，有机净销售额增长4.0%；全年净销售额55.019亿美元，增长3.2%，有机净销售额增长0.3%[4][6] - 截至2024年4月30日的三个月，净销售额为14.13029亿美元，上年同期为13.04102亿美元；全年净销售额为55.01907亿美元，上年为53.29252亿美元[31] - 2024年Q1总净销售额为14.13亿美元，较2023年同期的13.041亿美元增长8.4%；2024财年总净销售额为55.019亿美元，较2023财年的53.292亿美元增长3.2%[39] - 2024年Q1每日总净销售额为2210万美元，较2023年同期的2070万美元增长6.7%；2024财年每日总净销售额为2160万美元，较2023财年的2110万美元增长2.4%[41] 财务数据关键指标变化 - 净利润 - 2024财年第四季度净利润5640万美元，下降25.4%；全年净利润2.761亿美元，下降17.1%[4][6] - 2024财年净收入为2.76079亿美元，上年为3.32991亿美元[31] - 2024年Q1净利润为5638.7万美元，2023年同期为7559.3万美元；2024财年净利润为2.76079亿美元，2023财年为3.32991亿美元[44] 财务数据关键指标变化 - 调整后EBITDA及利润率 - 2024财年第四季度调整后EBITDA为1.466亿美元，调整后EBITDA利润率为10.4%；全年调整后EBITDA为6.155亿美元，调整后EBITDA利润率为11.2%[4][6] - 2024年Q1调整后EBITDA为1.46578亿美元，2023年同期为1.54341亿美元；2024财年调整后EBITDA为6.15454亿美元，2023财年为6.65696亿美元[44] - 2024年Q1调整后EBITDA利润率为10.4%，2023年同期为11.8%；2024财年调整后EBITDA利润率为11.2%，2023财年为12.5%[44] 财务数据关键指标变化 - 现金流 - 2024财年第四季度经营活动提供的现金为2.042亿美元，自由现金流为1.867亿美元；全年经营活动提供的现金为4.332亿美元，自由现金流为3.76亿美元[4][6] - 2024财年经营活动提供的现金为4.33249亿美元，上年为4.41737亿美元；投资活动使用的现金为4.30771亿美元，上年为1.1147亿美元；融资活动使用的现金为43.7万美元，上年为2.65609亿美元[35] - 2024年Q1经营活动提供的现金为2.04223亿美元，2023年同期为2.0481亿美元；2024财年为4.33249亿美元，2023财年为4.41737亿美元[48] - 2024年Q1自由现金流为1.86704亿美元，2023年同期为1.85388亿美元；2024财年为3.76002亿美元，2023财年为3.89065亿美元[48] 财务数据关键指标变化 - 股票回购 - 2024财年第四季度回购174,555股普通股，花费1600万美元，平均每股成本91.86美元；全年回购170万股普通股，花费1.156亿美元，平均每股成本67.93美元[4][6] 财务数据关键指标变化 - 净债务杠杆 - 2024财年第四季度末净债务杠杆为调整后EBITDA的1.7倍，高于2023财年第四季度末的1.4倍[4] 财务数据关键指标变化 - 销售、一般和行政费用 - 2024财年第四季度销售、一般和行政费用为3.155亿美元，占净销售额的比例为22.3%，较上一年度增加80个基点[12][13] - 2024年Q1销售、一般和行政费用为3.15518亿美元，2023年同期为2.79764亿美元；2024财年为11.98899亿美元，2023财年为10.93827亿美元[49] - 2024年Q1调整后SG&A为3.07878亿美元，2023年同期为2.7239亿美元；2024财年为11.68388亿美元，2023财年为10.68133亿美元[49] 财务数据关键指标变化 - 总资产与总负债 - 截至2024年4月30日，总资产为37.5984亿美元，上年同期为32.67008亿美元；总负债为22.99319亿美元，上年同期为19.92251亿美元[33] 财务数据关键指标变化 - 基本每股净收入 - 2024财年基本每股净收入为6.86美元，摊薄后为6.75美元；上年基本为7.95美元，摊薄后为7.82美元[31] 财务数据关键指标变化 - 现金及现金等价物 - 2024财年现金及现金等价物年末余额为1.66148亿美元，上年为1.64745亿美元[35] 财务数据关键指标变化 - 税前收入 - 2024年4月30日止三个月税前收入为83,067美元，2023年同期为98,383美元[54] - 2024年4月30日止年度税前收入为374,166美元，2023年同期为447,503美元[54] - 2024年4月30日止三个月调整后税前收入为104,807美元，2023年同期为117,343美元[54] - 2024年4月30日止年度调整后税前收入为452,762美元，2023年同期为524,164美元[54] 财务数据关键指标变化 - 调整后净收入 - 2024年4月30日止三个月调整后净收入为78,081美元，2023年同期为88,594美元[54] - 2024年4月30日止年度调整后净收入为337,308美元，2023年同期为395,744美元[54] 财务数据关键指标变化 - 有效税率 - 2024年有效税率为25.5%，2023年为24.5%[54] 财务数据关键指标变化 - 基本加权平均流通股 - 2024年4月30日止三个月基本加权平均流通股为39,830股，2023年同期为41,239股[54] - 2024年4月30日止年度基本加权平均流通股为40,229股，2023年同期为41,904股[54] 财务数据关键指标变化 - 基本调整后每股净收入 - 2024年4月30日止三个月基本调整后每股净收入为1.96美元，2023年同期为2.15美元[54] 各条业务线数据关键指标变化 - 产品销售情况 - 2024财年第四季度各主要产品类别销售情况：墙板销售5.861亿美元，增长7.6%；天花板销售1.889亿美元，增长21.7%；钢框架销售2.205亿美元，下降1.5%；互补产品销售4.176亿美元，增长9.8%[10] - 截至2024年4月30日的三个月，墙板净销售额为5.86052亿美元，占比41.5%；全年为22.63337亿美元，占比41.1%[37] - 截至2024年4月30日的三个月，天花板净销售额为1.88873亿美元，占比13.4%；全年为6.95151亿美元，占比12.6%[37] - 截至2024年4月30日的三个月，钢框架净销售额为2.20499亿美元，占比15.6%；全年为8.9273亿美元，占比16.2%[37] - 截至2024年4月30日的三个月，互补产品净销售额为4.17605亿美元，占比29.5%；全年为16.50689亿美元，占比29.9%[37] 企业经营 - 收购活动 - 2024财年第四季度完成对Kamco Supply Corporation的收购，扩大在纽约市的业务；5月宣布收购Yvon Building Supply, Inc.及关联公司，预计7月完成，同月还收购了Howard & Sons Building Materials, Inc. [19][20] 企业经营 - 贷款重新定价 - 公司成功对定期贷款B进行重新定价，预计每年节省利息费用370万美元，预计每年对净利润产生260万美元的收益[6]

文章核心观点 GMS公司将于6月20日盘前公布2024财年第四季度财报，其营收预计同比增长，但受成本因素影响利润或同比下降，Zacks模型未明确预测此次财报会超预期，同时推荐了几只Zacks排名更好的零售批发行业股票 [1][2][4] 财报时间 - GMS公司定于6月20日盘前公布2024财年第四季度财报 [1] 业绩预期 盈利 - Zacks对2024财年第四季度每股收益的一致预期为2.04美元，过去60天未变，预计同比下降3.3% [2] 营收 - 净销售额的一致预期为14.2亿美元，预计同比增长8.8% [2] - 墙板、天花板、钢框架和互补产品的销售额预计分别为5.72亿美元、1.72亿美元、2.33亿美元和4.09亿美元，同比分别增长5%、11%、4%和7.6% [3] 影响因素 积极因素 - 多户和商业终端市场需求强劲，单户需求模式改善，推动营收同比增长 [8] - 收购业务贡献增加，有利于营收增长 [8] - 公司执行战略举措、产品组合多元化及寻求增值并购机会，或对业绩有益 [9] 消极因素 - 劳动力成本增加，服务成本上升，商业和多户终端市场需求增长，导致利润同比下降 [4] - 专注收购和新地点建设，增加费用结构，对利润产生负面影响 [4] 指标情况 - 公司的盈利预期偏差（Earnings ESP）为0.00% [5] - 公司目前的Zacks排名为3 [6] 模型预测 - Zacks模型未明确预测GMS此次财报会超预期，因其未同时具备积极的盈利预期偏差和Zacks排名1、2或3 [10] 推荐股票 Wingstop Inc.（WING） - Zacks排名为1 [11] - 过去四个季度平均盈利惊喜为21.4% [11] - 过去一年股价上涨121.9% [11] - 2024年销售额和每股收益预计分别增长27.5%和36.7% [11] Sprouts Farmers Market, Inc.（SFM） - Zacks排名为1 [12] - 过去四个季度平均盈利惊喜为9.2% [12] - 过去一年股价上涨130.1% [12] - 2024年销售额和每股收益预计分别增长8%和9.9% [13] The Gap, Inc.（GPS） - Zacks排名为1 [13] - 过去四个季度平均盈利惊喜为202.7% [13] - 过去一年股价上涨171.4% [13] - 2024财年销售额和每股收益预计分别增长0.2%和21.7% [13]

文章核心观点 - GMS收购Yvon等公司以增强在安大略省的能力和市场地位，体现其增长和服务承诺，为利益相关者创造长期价值 [1][6] 收购交易情况 - GMS宣布收购Yvon Building Supply Inc.等公司，交易价值高达1.965亿加元，预计2024年7月完成，资金来自手头现金和循环信贷安排借款 [1][2] - 2024年5月16日交易时段GMS股价下跌3.2% [2] 收购战略意义 - 收购符合GMS Canada加强市场服务能力战略，可支持安大略省南部不断扩大的客户群 [3] - Yvon过去12个月净收入超1.9亿加元，收购可使GMS Canada产品组合多元化，加强关键地区市场地位 [4] - 收购后Yvon将继续以现有品牌和领导团队运营，与GMS Canada旗下品牌合作，增强市场影响力和客户支持 [5] 公司股价表现 - GMS过去一年股价上涨44.1%，跑赢Zacks建筑产品零售行业16.3%的涨幅，受益于多户和商业终端市场需求及单户市场改善 [7] 过往收购情况 - 2024年3月GMS完成对Kamco Supply Corporation的收购，扩大核心产品市场份额并拓展至纽约市市场 [8] 公司评级情况 - GMS当前Zacks排名为2（买入），VGM评分为A，价值和增长评分分别为A和B，显示分析师乐观情绪和强劲基本面 [9] 其他推荐公司 - Wingstop Inc.当前Zacks排名为1（强力买入），过去四个季度平均盈利惊喜为21.4%，过去一年股价飙升93.2%，2024年销售额和每股收益预计分别增长27.5%和36.7% [10] - The Gap, Inc.当前Zacks排名为1，过去四个季度平均盈利惊喜为180.9%，过去一年股价飙升192.1%，2024财年销售额和每股收益预计分别下降0.3%和4.9% [11] - Brinker International, Inc.当前Zacks排名为2，过去四个季度平均盈利惊喜为213.4%，过去一年股价上涨65.1%，2024财年销售额和每股收益预计分别增长5%和39.2% [11][12]

现金及现金等价物情况 - 截至2024年1月31日，公司现金及现金等价物为88,341千美元，较2023年4月30日的164,745千美元有所下降[17] - 2024年1月31日现金及现金等价物期末余额为88341千美元，2023年同期为186663千美元[27] - 截至2024年1月31日的九个月，经营活动提供现金2.29026亿美元，2023年同期为2.36927亿美元；投资活动使用现金9318.2万美元，2023年同期为5200.4万美元；融资活动使用现金2.12671亿美元，2023年同期为9892.9万美元；汇率变动对现金及现金等价物的影响为42.3万美元，2023年同期为 - 124.7万美元；现金及现金等价物减少7640.4万美元，2023年同期增加8474.7万美元[148] 流动资产与负债情况 - 2024年1月31日总流动资产为1,500,914千美元，低于2023年4月30日的1,549,523千美元[17] - 2024年1月31日总负债为1,852,609千美元，较2023年4月30日的1,992,251千美元减少[17] - 截至2024年1月31日和2023年4月30日，公司贸易应收款和其他应收款分别为7.94721亿美元和7.92232亿美元[52] - 截至2024年1月31日和2023年4月30日，客户合同应收款净额分别为6.557亿美元和6.997亿美元[52] - 截至2024年1月31日和2023年4月30日，商誉账面价值分别为7.23025亿美元和7.00813亿美元[53] - 截至2024年1月31日和2023年4月30日，无形资产净额分别为3.82614亿美元和3.9966亿美元[54] - 2024年和2023年1月31日止三个月，有限寿命无形资产摊销费用分别为1.55亿美元和1.63亿美元[56] - 2024年和2023年1月31日止九个月，有限寿命无形资产摊销费用分别为4.72亿美元和5.09亿美元[56] - 截至2024年1月31日，长期债务为9.82667亿美元，较2023年4月30日的10.44642亿美元有所下降[59] - 截至2024年1月31日，医疗自保负债为3725千美元，2023年4月30日为4275千美元[36] - 2024年1月31日一般责任、汽车和工人补偿负债为23745千美元，2023年4月30日为20502千美元[36] - 2024年1月31日保险负债预期回收为5477千美元，2023年4月30日为3531千美元[36] 净销售额情况 - 2024年1 - 3月净销售额为1,258,348千美元，高于2023年同期的1,234,618千美元[18] - 2024年前9个月净销售额为4,088,878千美元，高于2023年同期的4,025,150千美元[18] - 2024年1月31日止三个月，公司净销售额为12.58348亿美元，毛利润为4.1472亿美元，调整后EBITDA为1.2802亿美元；2023年同期净销售额为12.34618亿美元，毛利润为4.02248亿美元，调整后EBITDA为1.40828亿美元[93] - 2024年1月31日止九个月，公司净销售额为40.88878亿美元，毛利润为13.23903亿美元，调整后EBITDA为4.68876亿美元；2023年同期净销售额为40.2515亿美元，毛利润为13.01469亿美元，调整后EBITDA为5.11355亿美元[93] - 2024年1月31日止三个月，墙板净销售额为5.20686亿美元，互补产品为3.78555亿美元，钢框架为2.03363亿美元，天花板为1.55744亿美元；2023年同期分别为5.0071亿美元、3.52647亿美元、2.34451亿美元、1.4681亿美元[97] - 2024年1月31日止九个月，墙板净销售额为16.77285亿美元，互补产品为12.33084亿美元，钢框架为6.72231亿美元，天花板为5.06278亿美元；2023年同期分别为16.06821亿美元、11.57144亿美元、7.87499亿美元、4.73686亿美元[97] - 2024年1月31日，美国地区净销售额为11.07244亿美元，加拿大为1.51104亿美元；2023年同期分别为10.89888亿美元、1.4473亿美元。2024年1月31日止九个月，美国地区净销售额为35.6453亿美元，加拿大为5.24348亿美元；2023年同期分别为35.30083亿美元、4.95067亿美元[98] - 2024年1月31日止九个月净销售额40.889亿美元，较上年同期增长1.6%[109] - 2024年1月31日止三个月净销售额12.58348亿美元，较上年同期增长1.9%，其中墙板增长4.0%、互补产品增长7.3%、天花板增长6.1%，钢框架下降13.3%[116] - 截至2024年1月31日的九个月，净销售额为4,088,878千美元，较上年同期增加63,728千美元，增幅1.6%，其中墙板、互补产品、天花板销售增长，钢框架销售下降[128] - 截至2024年1月31日的九个月，基础业务净销售额为3,990,945千美元，较上年同期减少34,205千美元，降幅0.8%[132] 净利润与每股收益情况 - 2024年1 - 3月净利润为51,905千美元，低于2023年同期的64,775千美元[18] - 2024年前9个月净利润为219,692千美元，低于2023年同期的257,398千美元[18] - 2024年1 - 3月基本每股净收益为1.30美元，低于2023年同期的1.56美元[18] - 2024年前9个月基本每股净收益为5.44美元，低于2023年同期的6.11美元[18] - 2024年1月31日止三个月，公司净利润为5190.5万美元；2023年同期为6477.5万美元。2024年1月31日止九个月，公司净利润为2.19692亿美元；2023年同期为2.57398亿美元[94] - 2024年1月31日止三个月，基本每股收益为1.30美元，摊薄后为1.28美元；2023年同期分别为1.56美元、1.53美元。2024年1月31日止九个月，基本每股收益为5.44美元，摊薄后为5.35美元；2023年同期分别为6.11美元、6.01美元[99] - 2024年1月31日止九个月净收入2.197亿美元，较上年下降14.6%，净收入占销售额的比例从2023年的6.4%降至2024年的5.4%[109] 股东权益情况 - 截至2022年4月30日，股东权益为1064498美元，截至2023年1月31日增至1230696美元[24] 公司业务布局情况 - 公司运营超300个配送中心和超100个工具销售、租赁及服务中心[29] 公司收购情况 - 公司拟以3.215亿美元收购Kamco Supply Corporation及其附属公司，预计2024财年第四季度完成交易[47] - 2024财年公司完成对Jawl Lumber Corporation和AMW Construction Supply, LLC的收购，初步收购会计中公允价值对价转移为5.9107亿美元[48][49][51] - 2023年5月1日收购Jawl Lumber Corporation，10月1日收购AMW Construction Supply，2023年12月18日达成以3.215亿美元收购Kamco Supply Corporation及附属公司的协议[110][111][112] 会计准则变化情况 - 2023年11月，FASB发布新的报告分部披露要求指南，2023年12月15日后开始的财年及2024年12月15日后开始的财年中期适用[44] - 2023年12月，FASB发布新的所得税披露指南，2024年12月15日后开始的财年适用[45] 债务情况 - 截至2024年1月31日，定期贷款工具未偿还金额为4.988亿美元，需按季度支付130万美元，占本金的0.25%，适用利率为8.33%，2月2日修订后利率为SOFR加2.25%[60] - 高级票据本金为3.5亿美元，年利率4.625%，2029年5月1日到期[62] - 截至2024年1月31日，资产支持贷款工具总循环承诺为9.5亿美元，借款加权平均利率为8.75%，可用借款能力约为8.134亿美元[63][64][65] - 2024年2月2日，公司修订定期贷款安排，将定期SOFR贷款适用利率从Term SOFR加3.00%降至加2.25%，基准利率贷款适用利率从基准利率加2.00%降至加1.25%[100] - 2024年2月2日，公司修订定期贷款安排，定期SOFR贷款适用利率从Term SOFR加3.00%降至加2.25%，基准利率贷款适用利率从基准利率加2.00%降至加1.25%[145] - 截至2024年1月31日，公司资产支持循环信贷安排下可用借款额度约为8.134亿美元，该安排将于2027年12月22日到期[142] 所得税情况 - 2024年1 - 9月，公司持续经营业务的有效所得税税率为24.5%，2023年同期为26.3%，美国联邦法定税率为21.0%[72] - 截至2024年1月31日和2023年4月30日，公司对递延所得税资产的估值备抵分别为1180万美元和1170万美元[73] - 截至2024年1月31日和2023年4月30日，公司均无不确定的税务状况[74] - 截至2024年1月31日的三个月，所得税拨备为17,468千美元，较上年同期减少6,229千美元，降幅26.3%；有效税率从26.8%降至25.2%[127] - 截至2024年1月31日的九个月，利息费用为56,440千美元，较上年同期增加8,781千美元，增幅18.4%；所得税拨备为71,407千美元，较上年同期减少20,315千美元，降幅22.1%；有效税率从26.3%降至24.5%[139] 租赁情况 - 2024年1 - 3月租赁总成本为2987.7万美元，2023年同期为2613.3万美元；2024年1 - 9月租赁总成本为8769.7万美元，2023年同期为7905万美元[69] - 截至2024年1月31日，经营租赁和融资租赁的加权平均剩余租赁期限分别为5.3年和4.0年，加权平均折现率分别为5.6%和5.5%[71] 股票回购情况 - 2023年10月18日，公司董事会批准了一项最高2.5亿美元的股票回购计划，取代之前2亿美元的计划，截至2024年1月31日，剩余回购授权为2.165亿美元[75] - 2024年1月31日止九个月，公司股票回购金额为1.00292亿美元，2023年同期为8276.7万美元；回购股票数量为152.8万股，2023年同期为177.3万股；回购消费税为68.3万美元，2023年同期无[76] - 2023年10月18日，董事会批准一项最高2.5亿美元的扩大股票回购计划，取代之前2亿美元的授权；截至2024年1月31日，已回购约150万股普通股，花费9960万美元及70万美元消费税，剩余2.165亿美元购买授权[153][154] - 2024年1月31日结束的三个月里，11月回购237487股，均价62.93美元；12月回购83681股，均价70.52美元；1月回购49064股，均价81.42美元，总计回购370232股[176] - 2023年10月18日，董事会批准一项最高2.5亿美元的扩大股票回购计划，取代之前2亿美元的授权[176] - 截至2023年11月30日，股票回购后剩余可回购金额为226397千美元；截至12月31日为220496千美元；截至1月31日为216501千美元[176] 股权薪酬情况 - 2024年1月31日止九个月，公司基于股票期权和受限股票单位的股权薪酬费用分别为1100万美元和940万美元[78] - 2024年1月31日止九个月，公司股票期权行使的总内在价值为1240万美元，2023年同期为650万美元；截至2024年1月31日，与股票期权相关的未确认薪酬成本为670万美元，预计在1.8年的加权平均期间内确认[79] - 2024年1月31日止九个月，公司授予股票期权的加权平均授予日公允价值为33.33美元，2023年同期为25.26美元；波动率分别为38.70%和45.80%；无风险利率分别为4

财务数据和关键指标变化 - 第三季度净销售额增长1.9%至13亿美元,主要得益于各主要产品类别的销量增长以及定价的韧性 [3][4][5] - 毛利润增长3.1%至4.147亿美元,毛利率提升40个基点至33% [6] - 销售、一般及管理费用增加2830万美元,主要由于最近收购和新开设的绿地项目带来的增加 [6] - 净收入下降19.9%至5190万美元,调整后EBITDA下降9.1%至1.28亿美元 [6][7] 各条业务线数据和关键指标变化 - 石膏板销售额增长4%至5.207亿美元,其中多户型和商业销量分别增长12.7%和7.9% [5] - 天花板销售额增长6.1%至1.557亿美元,主要来自销量增长 [5] - 钢架销售额下降13.3%至2.034亿美元,主要由于价格下降24.3% [5] - 配套产品销售额增长7.3%至3.786亿美元,连续15个季度实现同比增长 [5] 各个市场数据和关键指标变化 - 多户型销售额增长8.2%,单户型销售额下降6.1%,总住宅销售额下降2.4% [5] - 商业销售额增长1.7%,受钢材价格下降影响 [5] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司在各主要产品类别中的市场份额继续扩大,体现了公司的规模优势、专业能力和服务承诺 [3] - 配套产品类别占比持续提升,目标是以两倍于核心产品的速度增长 [3] - 通过提高运营效率、电子商务等举措来降低复杂性成本,提高盈利能力 [3] - 通过收购和绿地项目拓展平台,如收购纽约市场领先分销商Kamco [3][4] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管可能在2024年下半年出现商业活动的"空窗期",但目前商业需求仍然强劲,预计未来几个季度将保持类似水平 [7] - 单户型需求正在改善,预计2024年全年将实现同比增长 [7] - 多户型虽然开工有所下降,但现有项目支撑的施工活动将持续至少未来几个季度 [7] - 石膏板价格有望保持韧性,并在第四季度实现小幅环比和同比上涨 [7] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **David Manthey 提问** 询问石膏板价格的具体情况 [10][11] **公司回答** 第四季度石膏板价格预计将小幅环比和同比上涨 [11][12] 问题2 **Noah Merkousko 提问** 询问对未来商业市场的看法 [25][26] **公司回答** 虽然ABI指数显示商业市场可能下滑,但公司预计大型项目和一些行业如医疗、数据中心等将保持强劲需求,预计未来几个季度商业需求将保持稳定 [26][27] 问题3 **Kurt Yinger 提问** 询问第四季度毛利率下降的原因 [31][32] **公司回答** 主要是由于去年第四季度达成一些目标性采购优惠,今年难以复制所致,而不是其他因素 [32]

业绩总结 - 第三季度净收入为5190万美元，较去年同期的6480万美元下降了20.0%[4] - 第三季度的调整后EBITDA为128,020千美元，较去年同期的140,828千美元下降了9.1%[9] - 第三季度的净销售额为1,258,348千美元，较去年同期的1,234,618千美元增长了1.9%[9] - 2023年净收入为332,991,000美元，较2022年增长8%[10] - 2023年调整后的EBITDA为665,696,000美元，较2022年增长18%[10] - 2023年第三季度的基本每股收益为1.63美元，较2022年下降13.3%[12] - 2023年第三季度的自由现金流为94.1百万美元，运营现金流为104.3百万美元[26] 用户数据 - 单户住宅的墙板销量下降了2.3%[4] - 墙板销量为1191万平方英尺，较上一季度的1232万平方英尺有所下降[73] - 美国住宅销售增长1.9%，商业销售增长2.4%，多家庭销售增长8.2%，单家庭销售增长6.1%[32] - 多家庭业务增长12.7%，商业业务增长7.9%[105] 未来展望 - 公司预计未来将继续在多家庭和商业活动中保持高水平的市场参与[6] - 预计2024财年第四季度净销售增长中低个位数，毛利率约为32.2%[68] - 预计2024财年资本支出约为5600万至5800万美元[68] - 2024财年净收入预计在6600万至6900万美元之间[68] - 2024财年调整后EBITDA预计在1.45亿至1.5亿美元之间[68] 新产品和新技术研发 - 公司在核心产品中扩大市场份额，特别是在石膏和钢材行业，持续获得市场份额[107] - 公司专注于工具与紧固件、EIFS/Stucco和绝缘材料等领域，表现优于整体市场[107] - 通过技术和最佳实践提升客户体验，旨在进一步提高盈利能力[107] - 公司的工具和技术持续改善运营效率[107] 市场扩张和并购 - 公司宣布收购Kamco Supply Corporation，进一步扩展平台[107] - 公司在核心和补充产品线中拥有良好的并购机会管道[107] 负面信息 - 净收入率为4.1%，相比于去年同期的5.2%下降了1.1个百分点[4] - 调整后EBITDA利润率为10.2%，相比于去年同期的11.4%下降了1.2个百分点[9] - 第三季度的利息支出为18,784千美元，较前一季度的18,184千美元上升了3.3%[9] - 第三季度的总债务为12.23亿美元，较上一季度的10.99亿美元有所上升[80]

净销售额及利润 - 第三季度2024财年净销售额为13亿美元，增长1.9%；有机净销售额下降0.2%[2] - 调整后的净利润为6500万美元，每股摊薄收益为1.60美元，较去年同期的7830万美元、1.85美元下降[2] 财务表现 - 调整后的EBITDA为1.28亿美元，较去年同期的1.43亿美元下降9.1%[3] - 现金流量为1.04亿美元，自由现金流为9410万美元，净债务杠杆率为1.5倍，较去年同期的1.6倍有所改善[4] 公司行动 - 增加370,232股普通股回购，回购金额为2480万美元[16] - 宣布收购Kamco Supply Corporation，预计交易将在未来几天内完成[7] 产品销售 - 第三季度墙板销售额为5.207亿美元，增长4.0%（有机基础上增长3.5%）[8] 毛利及费用 - 毛利为4.147亿美元，较去年同期增长3.1%，毛利率为33.0%，较去年同期提高40个基点[9] - 销售、一般和管理费用为2.957亿美元，较去年同期的2.674亿美元增加[10] 利润及支出 - 利息支出增加180万美元，净利润较去年同期下降19.9%[12] 第一季度财报 - GMS Inc. 2024年第一季度净销售额为1,258,348,000美元，同比增长1.9%[30] - GMS Inc. 2024年第一季度EBITDA为120,583,000美元，同比下降11.7%[34] - GMS Inc. 2024年第一季度调整后的EBITDA为128,020,000美元，调整后净销售额为4,088,878,000美元，调整后EBITDA利润率为10.2%[34] - GMS Inc. 2024年第一季度经营活动提供的现金为104,279千美元，较去年同期下降22.2%[37] - GMS Inc. 2024年第一季度销售、一般和管理费用为295,691千美元，占净销售额的22.9%[37] - GMS Inc. 2024年第一季度税前收入为69,373千美元，调整后净收入为64,968千美元[39]

公司整体财务状况关键指标变化 - 截至2023年10月31日，公司总资产为33.14399亿美元，较2023年4月30日的32.67008亿美元增长1.45%[18] - 截至2023年10月31日，公司总负债为19.38514亿美元，较2023年4月30日的19.92251亿美元下降2.69%[18] - 截至2023年10月31日，公司股东权益为13.75885亿美元，较2023年4月30日的12.74757亿美元增长7.93%[18] - 2023年前六个月，公司净销售额为28.3053亿美元，较2022年同期的27.90532亿美元增长1.43%[19] - 2023年前六个月，公司净利润为1.67787亿美元，较2022年同期的1.92623亿美元下降12.99%[19] - 2023年前六个月，公司基本每股收益为4.13美元，较2022年同期的4.54美元下降9.03%[19] - 2023年前六个月，公司摊薄每股收益为4.06美元，较2022年同期的4.47美元下降9.17%[19] - 2023年前六个月，公司综合收益为1.67624亿美元，较2022年同期的1.64029亿美元增长2.2%[19] - 截至2023年10月31日，公司发行并流通的普通股数量为4005.5万股，较2023年4月30日的4097.1万股减少2.23%[18] - 2023年6个月净利润为167,787美元，2022年同期为192,623美元[24] - 2023年经营活动提供的现金为124,747美元，2022年同期为102,861美元[24] - 2023年投资活动使用的现金为83,809美元，2022年同期为23,394美元[24] - 2023年融资活动使用的现金为128,778美元，2022年同期为55,140美元[24] - 2023年现金及现金等价物减少88,228美元，2022年同期增加22,285美元[24] - 2023年10月31日现金及现金等价物期末余额为76,517美元，2022年同期为124,201美元[24] - 2023年支付所得税现金为69,224美元，2022年同期为60,792美元[24] - 2023年支付利息现金为35,321美元，2022年同期为29,268美元[24] - 2023年10月31日止六个月，公司总租赁成本为5782万美元，2022年同期为5291.7万美元[61] - 2023年和2022年10月31日止六个月，公司持续经营业务的有效所得税税率分别为24.3%和26.1%[63] - 2023年10月31日止六个月，公司股票回购金额为7535.6万美元，2022年同期为4957.1万美元[68] - 2023年和2022年10月31日止六个月，基于股票期权和受限股票单位的股权薪酬费用分别为770万美元和650万美元[70] - 2023年和2022年10月31日止六个月，受限股票单位授予日的加权平均公允价值分别为33.34美元和25.26美元[73] - 2023年和2022年10月31日止六个月，公司员工股票购买计划的基于股票的薪酬费用分别为70万美元和40万美元[75] - 2023年和2022年截至10月31日的三个月，公司净销售额分别为1420930千美元和1430979千美元；六个月净销售额分别为2830530千美元和2790532千美元[86][90] - 2023年和2022年截至10月31日的三个月，调整后EBITDA分别为167558千美元和195513千美元；六个月调整后EBITDA分别为340856千美元和370527千美元[86][87] - 2023年和2022年截至10月31日的三个月，净利润分别为80957千美元和103153千美元；六个月净利润分别为167787千美元和192623千美元[87] - 2023年6个月内净销售额为28.3053亿美元，较上年同期增长1.4%[106][107] - 2023年6个月内净收入为1.67787亿美元，较上年同期下降12.9%，净收入占销售额的百分比从2022年的6.9%降至2023年的5.9%[106][107] - 2023年6个月内调整后EBITDA为3.40856亿美元，较上年同期下降8.0%，调整后EBITDA占净销售额的百分比从2022年的13.3%降至2023年的12.0%[106][107] - 2023年10月31日止三个月，美国净销售额为12.38855亿美元，加拿大为1820.75万美元；六个月内，美国净销售额为24.57286亿美元，加拿大为3732.44万美元[91] - 2023年10月31日止三个月，基本每股收益为2.00美元，摊薄后每股收益为1.97美元；六个月内，基本每股收益为4.13美元，摊薄后每股收益为4.06美元[92] - 截至2023年10月31日的三个月，公司总净销售额为14.2093亿美元，较去年同期减少1.0049亿美元，降幅0.7%[108] - 截至2023年10月31日的三个月，公司基础业务净销售额为13.86503亿美元，较去年同期减少4.4476亿美元，降幅3.1%[111] - 截至2023年10月31日的三个月，公司毛利润为4.58629亿美元，较去年同期减少0.5871亿美元，降幅1.3%；毛利率为32.3%，去年同期为32.5%[113] - 截至2023年10月31日的三个月，公司销售、一般和行政费用为3.00894亿美元，较去年同期增加2190万美元，增幅7.8%；占净销售额的比例为21.2%，去年同期为19.5%[116] - 截至2023年10月31日的三个月，公司折旧和摊销费用为3293.7万美元，较去年同期增加71.1万美元，增幅2.2%[117] - 截至2023年10月31日的三个月，公司利息费用为1874.2万美元，较去年同期增加268.7万美元，增幅16.7%[118] - 截至2023年10月31日的三个月，公司所得税拨备为2720.5万美元，较去年同期减少879万美元，降幅24.4%；有效税率为25.2%，去年同期为25.9%[119] - 截至2023年10月31日的六个月，公司总净销售额为28.3053亿美元，较去年同期增加3999.8万美元，增幅1.4%[120] - 截至2023年10月31日的六个月，公司基础业务净销售额为27.59182亿美元，较去年同期减少3135万美元，降幅1.1%[124] - 截至2023年10月31日的六个月，公司毛利润为9.09183亿美元，较去年同期增加996.2万美元，增幅1.1%；毛利率为32.1%，去年同期为32.2%[127] - 2023年10月31日止六个月销售、一般及行政费用为587,690千美元，较去年同期增加41,007千美元，增幅7.5%，占净销售额比例从19.6%升至20.8%[128] - 2023年10月31日止六个月折旧费用为33,290千美元，较去年同期增加3,239千美元，增幅10.8%；摊销费用为31,665千美元，较去年同期减少2,950千美元，降幅8.5%；折旧和摊销总额为64,955千美元，较去年同期增加289千美元，增幅0.4%[130] - 2023年10月31日止六个月利息费用为37,656千美元，较去年同期增加6,940千美元，增幅22.6%；所得税拨备为53,939千美元，较去年同期减少14,086千美元，降幅20.7%，有效税率从26.1%降至24.3%[131] - 2023年10月31日止六个月，经营活动提供现金124,747千美元，投资活动使用现金83,809千美元，融资活动使用现金128,778千美元，现金及现金等价物减少88,228千美元[139] - 2023年Q3净利润为80,957千美元，2022年同期为103,153千美元；2023年前6个月净利润为167,787千美元，2022年同期为192,623千美元[155] - 2023年Q3调整后EBITDA为167,558千美元，2022年同期为195,513千美元；2023年前6个月调整后EBITDA为340,856千美元，2022年同期为370,527千美元[155] - 2023年Q3调整后EBITDA利润率为11.8%，2022年同期为13.7%；2023年前6个月调整后EBITDA利润率为12.0%，2022年同期为13.3%[155] - 2023年Q3净销售额为1,420,930千美元，2022年同期为1,430,979千美元；2023年前6个月净销售额为2,830,530千美元，2022年同期为2,790,532千美元[155] 各业务线净销售额关键指标变化 - 2023年和2022年截至10月31日的六个月，墙板净销售额分别为1156599千美元和1106111千美元，互补产品分别为854529千美元和804497千美元，钢框架分别为468868千美元和553048千美元，天花板分别为350534千美元和326876千美元[90] 公司资产相关关键指标变化 - 截至2023年10月31日和4月30日，贸易应收款和应收票据分别为88019.6万美元和79223.2万美元，应收账款预期信用损失准备分别为963.1万美元和860.6万美元[47] - 截至2023年10月31日和4月30日，客户合同应收账款净额分别为7.27亿美元和6.997亿美元[47] - 截至2023年10月31日和4月30日，商誉账面价值分别为7.20273亿美元和7.00813亿美元[48] - 截至2023年10月31日和4月30日，无形资产净额分别为3.93587亿美元和3.9966亿美元，2023年和2022年6个月的摊销费用分别为3170万美元和3460万美元[49] - 截至2023年10月31日和4月30日，长期债务账面价值分别为10.28284亿美元和10.44642亿美元[52] - 2023年10月31日，美国物业和设备净值为3.79671亿美元，加拿大为4356.9万美元；4月30日，美国为3.54652亿美元，加拿大为4176.7万美元[91] 公司债务相关关键指标变化 - 定期贷款额度为5亿美元，自2024年1月1日起需每季度还款130万美元（占本金的0.25%），2023年10月31日适用利率为8.32%[53] - 高级无担保票据本金为3.5亿美元，年利率4.625%，2029年5月1日到期[54] - 资产支持贷款额度为9.5亿美元，2023年10月31日借款加权平均利率为6.74%，可用借款额度约为8.237亿美元[55][56][57] - 截至2023年10月31日，公司遵守定期贷款额度、高级票据契约和资产支持贷款额度的所有契约[58][59] - 截至2023年10月31日，长期债务在2024 - 2028年及以后的到期金额分别为2536.4万美元、4483.2万美元、3799.4万美元、3230.3万美元、10621.4万美元和8.39505亿美元[60] - 截至2023年10月31日，公司ABL信贷安排可用借款额度约为8.237亿美元，该安排将于2027年12月22日到期[133] - 2023年5月12日，公司修订定期贷款安排，提供总额5亿美元的再融资定期贷款，用于再融资现有定期贷款余额4.995亿美元并支付相关费用，将到期日延长至2030年5月12日[134][135] - 截至2023年10月31日，公司遵守ABL信贷安排、定期贷款安排和高级票据契约中的所有债务契约[147] 公司股权相关关键指标变化 - 2023年10月18日，公司董事会批准一项最高2.5亿美元的扩大股票回购计划，取代之前2亿美元的授权，截至10月31日，剩余回购授权为2.413亿美元[66] - 截至2023年10月31日，公司股票期权的总未确认薪酬成本为780万美元，预计在2.0年的加权平均期间内确认[72] - 截至2023年10月31日，非归属受限股票单位的总未确认薪酬成本为1130万美元，预计在1.8年的加权平均期间内确认[74] - 截至2023年10月31日，股票增值权、递延

财务数据和关键指标变化 - 第二季度净销售额为14亿美元,同比略有下降,主要受钢材价格下跌和单一家庭住宅需求疲软的影响 [5] - 净利润为8100万美元,同比下降21.5% [5] - 调整后EBITDA为1.676亿美元,同比下降1.68亿美元 [5] 各条业务线数据和关键指标变化 - 石膏板销售额基本持平,多户型和商业用石膏板销量增长,单一家庭住宅销量下降 [5] - 天花板销售额增长9.9%,其中销量增长8.5% [5] - 钢架销售额下降16.6%,主要受价格下跌30.7%的影响 [5] - 配套产品销售额增长4.8%,其中工具和紧固件、EIFS和涂料、绝缘材料等细分品类增长10.6% [5] 各个市场数据和关键指标变化 - 多户型住宅销售额增长9.3%,单一家庭住宅销售额下降10.3% [5] - 商业市场销售额基本持平,受益于在建项目和即将开始的新项目 [5] - 加拿大业务受住宅需求疲软影响,表现相对较弱 [5] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司继续专注于核心产品的增长,如石膏板、天花板和钢架,并通过收购和新开店拓展补充产品业务 [4] - 公司通过提高生产效率和降低复杂度来提高盈利能力 [4] - 公司有望通过单一家庭住宅市场的复苏来抵消商业和多户型住宅市场的下滑 [6] - 公司有信心利用灵活的运营能力应对不同市场需求的变化 [4] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对单一家庭住宅市场的复苏持乐观态度,预计未来几个季度会有改善 [6] - 管理层认为商业市场在短期内仍将保持相对稳定,但长期可能会出现下滑 [6] - 管理层预计多户型住宅市场的需求将在公司本财年内保持相对强劲 [6] - 管理层对公司的灵活性和应对能力表示信心,认为能够持续推动增长和盈利 [6] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Noah Merkousko 提问** 单一家庭住宅市场在第三季度仍有一定压力,但管理层预计会在第四季度或下一财年开始出现增长,这是否合理? [11] **John Turner 回答** 公司预计单一家庭住宅市场在第四季度就会开始出现轻微增长,并在下一财年进一步改善 [11] 问题2 **David Manthey 提问** 公司是否有机会在钢材价格上涨时略微提前于成本上涨而提高价格,从而维持利润率? [20][21] **John Turner 和 Scott Deakin 回答** 公司在报价的商业项目和现货销售业务之间需要平衡,难以大幅提前于成本上涨而提高价格,但整体上有望在新一轮钢材价格上涨周期中维持利润率 [20][21] 问题3 **Anika Dholakia 提问** 公司对未来一两年多户型住宅市场的预期如何,是否会出现较大下滑? [29][30] **John Turner 回答** 公司预计多户型住宅市场需求在公司本财年内仍将保持相对强劲,直到2025财年才会出现较大下滑 [29]