公司业绩预期 - 华尔街分析师预计Acushnet在即将发布的季度报告中每股收益为0.79美元，同比下降7.1% [1] - 预计收入为6.2263亿美元，同比增长4.9% [1] - 过去30天内，分析师对季度每股收益的共识估计没有修订 [1] 关键指标预测 - 预计Titleist高尔夫球的净销售额为1.9049亿美元，同比下降1.1% [4] - 预计Titleist高尔夫球杆的净销售额为2.0461亿美元，同比增长13% [4] - 预计其他产品的净销售额为3648万美元，同比增长3.1% [4] - 预计FootJoy高尔夫服装的净销售额为1.4067亿美元，同比增长2.9% [5] - 预计Titleist高尔夫装备的净销售额为5049万美元，同比增长5.8% [5] 股票表现 - Acushnet股票在过去一个月内下跌0.9%，而同期Zacks S&P 500综合指数下跌0.5% [5] - Acushnet的Zacks评级为4（卖出），预计短期内表现将逊于整体市场 [5]

财务表现 - 公司2024年第三季度收入预计为115万至125万美元 同比增长1163% 环比增长48% [2] - 毛利率预计为63-67% 相比2023年第三季度的41%有显著提升 主要由于制造量增加 [2] - 完成了73.2万美元的普通股公开发行 [2] 产品与品牌 - 推出了全新的Gravity Premium推杆系列 包含5款型号 [2] - 在日本50家最大高尔夫零售店推出了Newton Motion杆身 扩大了全球影响力 [2] - 推出了适用于高挥杆速度的新型高性能杆身 [2] - 公司进行了全面品牌重塑 [2] 市场拓展 - 使用Newton Motion杆身的PGA巡回赛冠军选手增加至34人 提升了品牌曝光度 [2] - 成功执行了数字营销活动 [2] - 计划通过并购或内部开发互补产品线来扩大产品组合 [6] 公司战略 - 技术驱动型设计是产品开发战略的核心 [3] - 2022年4月在密苏里州圣约瑟夫开设了新杆身制造工厂 旨在在美国本土制造和组装大部分产品 [5] - 计划拓展高尔夫服装和其他相关产品线以促进增长 [5] 销售渠道 - 目前通过经销商 公司网站 Club Champion零售店以及美国 日本和韩国的分销商销售产品 [6]

公司动态 - 公司执行主席Greg Campbell将在2024年10月30日上午8点（PT）于洛杉矶Luxe Sunset Boulevard Hotel举行的LD Micro Main Event XVII会议上进行公司概述演讲 [1] - Greg Campbell将在会议期间与注册投资者进行一对一会议 [1] 公司业务 - 公司是一家以技术为导向的高尔夫公司，致力于帮助高尔夫球手提升球技 [1] - 公司产品组合包括推杆、高尔夫球杆、高尔夫握把及其他高尔夫相关配件 [1] - 公司创新成果包括：首款Vernier Acuity推杆、专利超低平衡点（ULBP）推杆技术、重心前移设计（CG）以及超轻碳纤维推杆杆身 [1] - 公司于2022年4月扩展制造业务，在密苏里州圣约瑟夫开设新工厂，开发高端Newton品牌高尔夫球杆 [2] - 公司计划在美国制造和组装大部分产品，并扩展至高尔夫服装及其他高尔夫相关产品线以促进增长 [2] - 公司未来可能通过并购或内部开发与其高端品牌互补的产品线来扩大产品范围 [2] 销售渠道 - 公司目前通过经销商、公司官网、Club Champion零售店以及美国、日本和韩国的分销商销售产品 [2] 公司信息 - 公司官网：www.newtongolfco.com [2] - 社交媒体账号：@newtongolfco.com、@newtonshafts、@gravityputters [2]

文章核心观点 牛顿高尔夫公司宣布在日本推出Newton Motion球杆，该球杆已在日本50家大型高尔夫零售店和电商平台GDO上架，有望在日本市场产生影响 [1][2][3] 产品信息 - Newton Motion球杆拥有四项核心技术，包括Elongated Bend Profile、Kinetic Storage Construction、Newton Symmetry360 Design和Variable Bend Profile [2] - 球杆“即买即用”，配备杆身适配器和Lamkin Crossline 360握把，有适配大多数杆头的适配器选项 [6] - 球杆在公司位于密苏里州圣约瑟夫的工厂生产，包括新推出的6.5 - DOT和7 - DOT球杆均可在https://newtonshafts.com查看和购买 [6] 市场情况 - 日本是全球第二大高尔夫市场，美日两国约占全球高尔夫设备市场的三分之二 [4] - Newton Motion球杆在美国巡回赛职业选手、消费者和专业装配师中取得成功，在PGA TOUR Champions顶级球员中也迅速获得关注 [4][5] 公司情况 - 牛顿高尔夫公司是一家科技型高尔夫公司，产品包括推杆、球杆、握把等配件，有多项创新成果 [7] - 2022年4月公司扩大制造业务，在密苏里州圣约瑟夫开设新工厂开发高级牛顿品牌的优质球杆 [8] - 公司未来可能通过并购或内部开发拓展产品线，目前产品通过经销商、公司网站、零售商店等渠道在美、日、韩销售 [9]

新产品发布 - 公司发布了最新的Newton Motion高尔夫球杆，专为高挥杆速度的高尔夫球手设计，新增了6.5-dot和7-dot两种更硬的杆身选项 [1] - 新产品针对精英球员需求设计，包括PGA巡回赛、Korn Ferry巡回赛和冠军巡回赛的职业球员以及顶级大学球员，提供精确控制、增强手感和更高性能 [2] - 6.5-DOT杆身规格为300 cpm、3.4扭矩、76克，适合挥杆速度110-120 mph的球员；7-DOT杆身规格为320 cpm、3.1扭矩、79克，适合挥杆速度超过120 mph的球员 [2] 技术特点 - Newton Motion杆身采用公司专有的设计和构造技术，包括延长弯曲轮廓、动能储存构造、Newton Symnetry 360设计和可变弯曲轮廓 [3] - 杆身售价为275美元，包含适配器和Lamkin Crossline 360握把，适配大多数球杆头 [3] 市场表现与销售 - 新产品已引起广泛关注，销售表现超出预期，公司预计将进一步增长 [2] - 杆身已在PGA巡回赛冠军赛中迅速获得认可，多位顶级球员使用该产品 [2] 公司背景与战略 - 公司是一家技术驱动的高尔夫公司，产品组合包括推杆、球杆、握把和其他高尔夫配件，拥有多项创新技术 [5] - 公司于2022年4月扩展制造业务，开设了新的杆身制造工厂，计划在美国制造和组装大部分产品，并扩展到高尔夫服装和其他相关产品线 [6] - 未来可能通过并购或内部开发互补产品线来扩大产品组合，目前通过经销商、公司网站、Club Champion零售店以及美国、日本和韩国的分销商销售产品 [7] 制造与供应链 - Newton杆身在公司位于密苏里州圣约瑟夫的制造工厂生产 [4]

新产品发布 - NEWTON GOLF旗下推杆品牌Gravity推出五款新推杆，包括三款全新型号和两款重新设计的经典型号 [1] - 新系列推杆采用红黑配色和高级陶瓷涂层，体现公司核心设计原则，包括超低平衡点和重心技术 [2] - 新推杆系列包括The Classic、DEUCE、DUKE、PRISM和DRAC，均采用1018碳钢或6061铝材，部分型号加入钨配重 [3][6][7] 技术特点 - 所有Gravity Premium系列推杆配备超低平衡点和优化重心技术，提升击球节奏和稳定性 [4] - 推杆设计最大程度增加惯性矩，扩大甜蜜点，提高容错性和一致性 [5] - 新推出的Newton Tempo推杆杆身改进设计，提供更好的手感和平衡性 [3] 市场定位 - 新推杆系列定价均为450美元，定位高端市场 [6][7] - PGA巡回赛冠军选手Ken Duke已使用Gravity推杆，称其具有巡回赛级别品质 [5] - 公司计划通过并购或内部开发扩展产品线，包括高尔夫服装和其他相关产品 [10] 公司背景 - NEWTON GOLF是一家技术导向型高尔夫公司，产品包括推杆、球杆、握把等 [1][8] - 公司拥有多项创新技术，包括首个Vernier Acuity推杆、超低平衡点技术和超轻碳纤维推杆杆身 [8] - 2022年4月公司在密苏里州开设新工厂，生产高端Newton品牌球杆 [9] 销售渠道 - 产品通过经销商、公司官网、Club Champion零售店以及美国、日本和韩国的分销商销售 [10] - 新推杆系列将于2024年10月1日开放预订 [7]

行业趋势 - 高尔夫行业整体表现强劲 疫情后高尔夫参与度的复苏为行业持续增长奠定了坚实基础 美国上半年高尔夫轮次增长2% [2] - 高尔夫参与率的健康增长对Acushnet有利 更多的高尔夫轮次通常会导致高尔夫球 球杆和服装的销售增加 [2] 公司表现 - 公司旗舰产品线表现突出 特别是Titleist高尔夫球和高尔夫球杆 2024年上半年Titleist高尔夫球销售额增长7% 美国市场实现两位数增长 [3] - 公司保持三个高尔夫球生产设施满负荷运转的策略取得成功 确保满足所有地区不断增长的需求 [3] - 公司运营改进显著 成功扩大了聚氨酯产能 提高了球厂的吞吐效率 库存管理取得进展 2023年第四季度库存减少22% 2023年第二季度库存减少14% [5] 产品发布 - 公司即将推出的产品线增加了投资者的信心 除了Titleist GT Metals 公司还准备在韩国 日本和中国等关键市场推出FootJoy KJUS和Titleist Apparel的新季节系列 [4] - 备受期待的FootJoy Quantum运动风格高尔夫鞋的发布预计将进一步巩固FootJoy在高尔夫鞋类市场的地位 [4] 区域市场 - 欧洲市场表现疲软 恶劣天气导致高尔夫轮次出现高个位数下降 影响了FootJoy鞋类和服装的销售 [7] - 亚洲市场表现参差不齐 高尔夫球和球杆销售强劲 但服装和鞋类领域仍面临库存过剩问题 特别是韩国高端服装市场仍在从快速增长和竞争加剧中恢复 [7] 财务表现 - 公司股票在过去三个月下跌2.3% 而行业增长14.5% [6] - 第二季度销售 一般和行政费用同比增长2% 主要由于美国IT和分销成本上升 利息费用增加300万美元 由于借款增加 [8] 未来展望 - 尽管面临短期挑战 公司仍显示出韧性和长期增长潜力 在高尔夫球和球杆领域的领导地位 强劲的参与趋势以及令人兴奋的产品发布管道使其成为长期投资者的有吸引力选择 [9] - 通过运营改进和有效的库存管理 公司能够很好地应对当前挑战并利用未来的增长机会 [9]

行业概述 - Zacks休闲和娱乐产品行业包括提供娱乐和休闲产品、游泳池、海洋产品、高尔夫球场、船只维修和维护服务以及其他辅助服务的公司 这些公司还提供室内外存储、海洋、船只租赁和个人水上交通工具服务 部分公司还生产户外设备和服装 用于登山、背包旅行和滑雪等活动 一些公司还提供连接健身产品和多用户订阅服务 行业主要依赖整体经济增长 推动消费者对产品的需求 需求高度依赖商业周期 由健康的劳动力市场、工资增长和可支配收入增加驱动 [2] 行业趋势 - 高利率对行业造成负面影响 自2022年3月以来 美联储已将利率上调525个基点 以应对40年来的高通胀 2024年7月 美国年通胀率连续第四个月放缓至2.9% 为2021年3月以来的最低水平 但仍高于美联储2%的目标 [3] - 新船销售在2023年可能因高利率而下降 2024年 休闲船业预计将保持与2023年一致的销售水平 尽管面临利率波动和消费者情绪变化 行业公司正专注于推出创新产品 包括氢动力海洋发动机和完全使用环保海洋燃料的船只 [4] - 高尔夫业务表现优异 过去几年 高尔夫设备需求因技术进步而上升 可调节杆颈、空气动力学杆头设计和多种材料的使用提高了球手的表现和定制选项 年轻参与者的增加也推动了这项运动的发展 印度和中国已成为最重要的新兴高尔夫市场 [5] 行业表现 - Zacks休闲和娱乐产品行业在Zacks行业排名中位列第235位 处于所有250多个Zacks行业的底部6% 自2023年12月31日以来 该行业2024年的盈利预期已下降33% [7] - 该行业在过去一年中表现逊于Zacks S&P 500综合指数 但优于其所在板块 行业股票在过去一年中整体下跌2.8% 而S&P 500上涨27.8% Zacks消费者非必需品板块同期上涨6.8% [8] - 基于12个月远期市盈率 该行业的交易倍数为26.57倍 高于S&P 500的21.66倍和板块的17.99倍 过去五年中 该行业的交易倍数最高为44.80倍 最低为13.83倍 中位数为23.96倍 [9] 公司表现 - Acushnet Holdings Corp (GOLF) 预计2024年销售额和盈利将分别同比增长3.3%和2.7% 该公司受益于健康订单积压、强劲即时需求和逐渐增加的产出水平 过去一年 该股票上涨15% [9][10] - On Holding AG (ONON) 预计2024财年销售额和盈利将分别同比增长32.1%和143.6% 该公司受益于品牌需求增加、新店开业、在中国市场的扩展和持续的产品创新 过去一年 该股票下跌3.8% [10][11] - Peloton Interactive, Inc (PTON) 预计2024年每股亏损1.63美元 而去年同期为3.64美元 该公司受益于增长计划、战略合作伙伴关系和全球扩张 过去三个月 该股票下跌6.7% [13]

财务数据 - 公司第二季度净销售额为6.84亿美元，同比下降0.8%[19] - 第二季度毛利率为54.3%，同比增加0.9个百分点[19] - 第二季度营业利润为1.06亿美元，同比下降0.4%[19] - 第二季度净利润为7.14亿美元，同比下降4.3%[19] - 第二季度每股收益为1.11美元，同比增长1.8%[19,20] - 第二季度经营活动产生的现金流为1.39亿美元[17] - 截至6月30日，现金及现金等价物余额为8.03亿美元[17] - 截至6月30日，总负债为13.65亿美元，较年初增加6.3%[17] - 截至6月30日，股东权益为8.99亿美元，较年初下降0.5%[17] - 公司预计2024年全年净销售额将增长3%-5%[1] - 2024年上半年净收入为15.47亿美元[24] - 2024年上半年经营活动产生的现金流为1.02亿美元[24] - 2024年上半年购买固定资产和无形资产支出为2.21亿美元[24] - 2024年上半年偿还信贷融资净额为5.41亿美元[24] - 2024年上半年支付普通股股息2.81亿美元[24] - 2024年第二季度净收入为7.02亿美元[22] - 2024年第二季度其他综合收益损失为7.53亿美元[22] - 2024年第二季度购买公司股票支出为2.40亿美元[27] - 2024年第二季度应付股票回购负债为3.75亿美元[27] - 2024年第二季度支付普通股股息和股息等价权为1.39亿美元[27] - 公司2024年6月30日的总股东权益为898,709千美元[33] - 2024年上半年净利润为155,354千美元[33] - 2024年上半年其他综合亏损为18,689千美元[33] - 2024年上半年股份支付费用为14,639千美元[33] - 2024年上半年回购普通股72,801千美元[33] 衍生工具 - 公司预计未来12个月内将从累计其他综合收益中转出670万美元的外汇衍生工具收益计入销售成本，以及60万美元的利率衍生工具收益计入利息费用[64] - 公司持有209.7百万美元的外汇远期合约和100.0百万美元的利率掉期合约[59][60] - 公司外汇远期合约和利率掉期合约在本报告期内分别产生了539万美元和190万美元的收益[63] - 公司外汇远期合约和利率掉期合约在本报告期内分别产生了678万美元和517万美元的收益[65][66] 应收账款和存货 - 公司应收账款坏账准备期末余额为912.3万美元[46] - 公司存货期末余额为4.83亿美元,其中原材料和供应品1.42亿美元,在产品2,737万美元,产成品3.13亿美元[47] - 公司产品质保金期末余额为551.1万美元[49] 债务和信贷 - 公司多币种循环信贷额度为9.5亿美元,截至2024年6月30日已使用3.80亿美元,剩余可用额度5.66亿美元[52] - 公司发行了3.5亿美元的7.375%优先无担保票据,票面利率为7.375%,实际利率为7.813%[53][54] - 公司持有7.4百万美元的未使用信用证[57] 公允价值 - 公司于2024年6月30日和2023年12月31日持有的各类金融资产和负债的公允价值[69][70][71] 退休福利 - 公司的退休福利计划的净定期福利成本(收益)情况[77][78] 税收 - 公司2024年上半年的所得税费用和有效税率情况[80][81] 股利和股票回购 - 公司2024年和2023年宣布的普通股股息情况[82][83] - 公司正在进行的股票回购计划情况[85][86][87][88][89] - 公司在2024年6月30日前6个月内共回购1,134,753股普通股，总金额为7,280.1万美元[95] - 公司在2024年7月10日从Magnus回购58.752万股普通股，总金额为3,750万美元[93] - 公司在2024年6月30日前6个月内已将113.4753万股回购股票正式注销[95] 股份支付 - 公司在2024年6月30日前6个月内共授予30.7816万份受限股单位(RSU)和15.6087万份绩效股单位(PSU)，加权平均公允价值分别为66.72美元和66.77美元[100] - 公司在2024年6月30日前6个月内共有49.1381万股未交付的RSU和47.1078万股未交付的PSU[103] - 公司在2024年6月30日前6个月内确认的股份支付费用为1,496.7万美元，其中RSU费用为1,012.8万美元，PSU费用为451.1万美元[101] - 公司在2024年6月30日前6个月内剩余未确认的RSU和PSU费用分别为2,990万美元和1,650万美元[102] 其他综合收益 - 公司在2024年6月30日前6个月内累计其他综合收益净亏损为12,303.8万美元[106] 每股收益 - 公司在2024年6月30日前6个月内基本每股收益为2.48美元，稀释每股收益为2.47美元[110] 回购授权 - 公司在2024年6月30日前6个月内回购剩余授权额度为30,220万美元，其中1亿美元用于履行与Magnus的回购协议[93] 业务概况 - 公司是高尔夫用品的全球领导者，拥有Titleist和FootJoy两大著名品牌[129] - 公司专注于高尔夫装备的创新和优质生产，以满足专业高尔夫球手的需求[130] - 公司产品组合包括高

财务数据和关键指标变化 - 第二季度净销售额为6.84亿美元,同比增长1% [13] - 第二季度调整后EBITDA为1.31亿美元,同比下降110万美元 [13] - 上半年净销售额为13.9亿美元,同比增长2% [14] - 上半年调整后EBITDA为2.85亿美元,同比增长2% [14] 各条业务线数据和关键指标变化 - Titleist高尔夫球业务上半年增长7%,Titleist高尔夫球杆业务上半年增长5% [15] - Titleist高尔夫球业务在去年Pro V1新品发布的高基数下仍取得良好表现,在美国和韩国市场实现双位数增长 [16][17] - Titleist高尔夫球杆业务增长得益于Vokey SM10挖杆、Scotty Cameron和Phantom推杆以及T系列铁杆的稳定需求,其中日本市场增长最快 [19] - 与2022年上半年相比,Titleist高尔夫球杆销售增长22% [20] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场上半年增长7%,高尔夫球和FJ服装双位数增长,其他产品线如KJUS、Titleist装备、高尔夫球杆和FJ鞋履也有增长 [22] - 美国市场上半年球场使用量增长2% [23] - 欧洲市场上半年球场使用量下降高单位数,各业务线都受到不利影响,尤其是FJ鞋履和服装 [23] - 韩国和日本市场上半年球场使用量分别增长2%和下降1% [24] - 亚洲地区高尔夫球和高尔夫球杆业务保持良好增长,但服装和鞬履业务受到库存过高的影响 [25] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司对高尔夫行业的整体健康状况保持乐观,认为核心消费者高尔夫球手的参与度和忠诚度保持良好 [27] - 公司在产品开发和供应链准备方面做好充分准备,预计Titleist高尔夫球杆和装备、FJ和KJUS服装在下半年将实现良好增长 [28] - 公司将在未来几个月推出新款Titleist GT金属木杆、FJ和KJUS新季服装系列以及韩国、日本和中国市场的Titleist服装新品 [29] - FJ还将推出全新的Quantum高尔夫鞋,定位为追求最大舒适性和性能的运动风格高尔夫鞋 [29] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 美国市场保持强劲,参与度和消费者信心良好,为公司业务增长提供支撑 [45][46] - 欧洲市场受天气因素影响,球场使用量下降,但预计未来几个季度将逐步恢复正常 [46][47] - 亚洲市场中,韩国高端服装市场正在经历调整,公司正在应对这一挑战 [48] - 公司对新产品如Titleist GT金属木杆的市场反响和销售前景保持乐观 [50][51] 其他重要信息 - 公司保持稳健的资产负债表和现金流状况,为长期发展和回报股东提供支撑 [35] - 公司计划在2024年下半年和2025年初推出新一代Pro V1高尔夫球,为此正在调整产能和库存 [36] - 公司将继续执行资本配置策略,包括持续投资业务发展和向股东回报 [38][39] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Matthew Boss提问** 询问公司对高尔夫行业整体健康状况的看法,以及新款金属木杆产品的市场反响和销售前景 [44] **David Maher回答** 公司认为高尔夫行业整体保持韧性,各地区表现存在差异,但核心消费者参与度保持良好 [45][46][47][48] 公司对新款Titleist GT金属木杆产品的市场反响和销售前景保持乐观,已获得专业选手和业余选手的积极反馈 [50][51] 问题2 **Martin Mitela提问** 询问公司是否看到高尔夫球消费者有降级购买的迹象 [54] **David Maher回答** 公司并未看到消费者有降级购买高尔夫球的迹象,相反,高端Pro V1和Pro V1x系列球型需求保持强劲 [55] 问题3 **Randy Konik提问** 询问公司对FJ品牌服装和鞋履业务的库存去化情况及未来走势的看法 [64] **David Maher回答** 公司认为美国市场的库存状况已基本正常,其他地区还需要一些时间去消化库存,预计到2025年初全球市场将达到稳定状态 [65][66][67]