财务数据和关键指标变化 - 第四季度营收3.225亿美元，较2020年增长1.26亿美元或64.1%；全年营收12亿美元，较2020年增长4.179亿美元或51.1% [8][9][16][24] - 第四季度调整后EBITDA为3430万美元，较2020年增长1880万美元或121%，利润率从7.9%提升至10.6%；全年调整后EBITDA为1.449亿美元，较2020年增长8600万美元或145.8%，利润率从7.2%提升至11.7% [23][27][28] - 第四季度净利润1690万美元，2020年为220万美元；全年相关数据文档未提及对比情况 [22] - 截至2021年12月31日，现金9810万美元，较2020年12月31日增加3460万美元；净营运资金1.093亿美元 [29] 各条业务线数据和关键指标变化 房车销售业务 - 第四季度房车销售收入2.91亿美元，较2020年增长1.144亿美元或64.8%；全年房车销售收入11亿美元，较2020年增长3.82亿美元或52.3% [16][24] - 第四季度新房车销售收入1.747亿美元，较2020年增长5730万美元或48.8%，销售数量1835辆，较2020年增加498辆或37.2%，平均售价95200美元，较2020年增长8200美元或9.4% [16][17] - 第四季度二手房车销售收入1.163亿美元，较2020年增长5710万美元或96.6%，销售数量1376辆，较2020年增加584辆或73.7%，平均售价81400美元，较2020年增长10400美元或14.6% [17] 其他业务 - 第四季度其他业务收入3150万美元，较2020年增长1150万美元或57.9%，其中F&I收入增长820万美元或81.4%至1820万美元，零部件和服务收入增长350万美元或37.5%至1270万美元 [18] 各个市场数据和关键指标变化 文档未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划通过绿地项目和收购扩大业务版图，在第四季度宣布在佛罗里达州皮尔斯堡和爱荷华州康瑟尔布拉夫斯开设新的绿地经销商 [10] - 公司正在完善目标市场的机会管道，对于绿地扩张会在未来几周宣布更多消息；对于收购现有经销商会谨慎评估，卖家价格期望较高，公司会严格筛选交易 [40][41] - 行业内OEM正在努力恢复正常生产水平，以满足消费者需求，但这一过程复杂且不顺畅，不同品牌、型号和产品类别的恢复速度不同 [13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司团队在应对2021年及当前行业机遇和挑战方面表现出色，公司适应了不断变化的业务条件，灵活性和适应性对未来发展至关重要 [11] - 目前第一季度利润率与2021年第四季度一致，但行业报告预计2022年晚些时候利润率可能下降 [15] - 拖挂式房车库存接近理想水平，高端拖挂式、第五轮和机动车辆库存有所改善但仍低于历史和期望水平 [14] 其他重要信息 - 公司在审查内部控制时发现信息技术一般控制存在重大缺陷，涉及程序变更管理和用户权限审查及职责分离两个方面，但未影响财务报告内部控制，也未导致财务报表错报 [32][33][34] - 公司已完成实质性程序，认为10 - K表格中的合并财务报表符合美国公认会计原则；管理层正在实施措施以纠正重大缺陷，预计在2022财年末完成 [35][38] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请详细说明全年毛利率趋势以及库存正常化后的影响 - 目前第一季度毛利率与第四季度相似，但随着供需平衡，毛利率会随时间下降，具体时间无法预测；公司产品偏向机动和高端拖挂式，这些产品库存尚未达到目标水平，所以目前能维持毛利率 [46][47] 问题2: 请说明目前预订情况 - 公司内部记录的已下单未交付车辆数量处于历史高位且保持稳定 [48] 问题3: 请详细说明第四季度末库存中新车和二手车情况、季节性因素以及当前库存状况 - 供应链紧张时库存偏向二手车，现在新车开始增加；公司通过监控库存周转率而非绝对数量或金额来管理库存，目前周转率高于达到合适库存水平时的正常水平 [51] 问题4: 是否看到或听到零售或OEM的折扣迹象 - 目前没有看到，但由于公司处于不同竞争环境的市场，预计不同市场会在不同时间出现折扣情况 [52] 问题5: 如何看待RVIA下调批发生产预测 - 个人认为生产应尽可能与需求挂钩，2019年库存过多对利润率不利 [53]

公司整体财务数据关键指标变化 - 截至2021年9月30日，公司总资产为562,319千美元，较2020年12月31日的443,998千美元增长26.64%[10] - 2021年前三季度，公司总营收为912,512千美元，较2020年同期的620,538千美元增长47.05%[14] - 2021年前三季度，公司净收入为65,125千美元，较2020年同期的12,409千美元增长424.83%[14] - 截至2021年9月30日，公司总负债为327,647千美元，较2020年12月31日的303,499千美元增长8%[12] - 2021年前三季度，公司基本每股收益为3.58美元，较2020年同期的0.44美元增长713.64%[14] - 截至2021年9月30日，公司股东权益为179,689千美元，较2020年12月31日的85,516千美元增长110.12%[12] - 2021年前三季度，公司销售、一般和行政费用为130,109千美元，较2020年同期的87,991千美元增长47.86%[14] - 截至2021年9月30日，公司库存为140,741千美元，较2020年12月31日的116,267千美元增长21.05%[10] - 2021年前三季度，公司利息费用为5,733千美元，较2020年同期的6,262千美元下降8.45%[14] - 2021年前九个月净收入为65,125千美元，2020年同期为12,409千美元[20] - 2021年前九个月经营活动提供的净现金为86,232千美元，2020年同期为141,901千美元[20] - 2021年前九个月投资活动使用的净现金为79,804千美元，2020年同期为7,005千美元[20] - 2021年前九个月融资活动使用的净现金为2,913千美元，2020年同期为84,700千美元[20] - 2021年前九个月现金净增加3,515千美元，期末现金为67,027千美元；2020年同期现金净增加50,196千美元，期末现金为81,654千美元[21] - 2021年支付利息5,632千美元，2020年为6,483千美元；2021年支付所得税净额19,350千美元，2020年为5,486千美元[22] - 2020年9月30日止三个月重述后净收入为370万美元，较之前披露减少790万美元；九个月重述后净收入为1240万美元，较之前披露减少1020万美元[29] - 截至2020年9月30日，公司总资产为397,905美元，总负债为259,699美元，股东权益为83,223美元[31] - 2020年第三季度，公司运营收入为17,532美元，净收入为3,700美元；前九个月运营收入为36,944美元，净收入为12,409美元[32] - 2021年第三季度公司总营收为318,728美元，2020年同期为215,723美元；2021年前九个月总营收为912,512美元，2020年同期为620,538美元[35] - 2021年和2020年第三季度及前九个月归属普通股股东的净收益分别为19,541千美元和1,140千美元、39,903千美元和4,314千美元[47] - 2021年和2020年第三季度基本每股收益分别为1.69美元和0.12美元，前九个月分别为3.58美元和0.44美元；摊薄后每股收益第三季度分别为1.16美元和0.11美元，前九个月分别为2.75美元和0.40美元[47] - 2020年前三季度每股收益存在错报，第三季度和前九个月分别少计0.12美元和0.21美元[49] - 2021年和2020年第三季度广告和促销成本分别约为5,881千美元和2,139千美元，前九个月分别为15,494千美元和9,229千美元[51] - 2021年第三季度和前9个月，公司联邦和州所得税分别为7326美元和22299美元，有效税率分别为19.1%和25.5%[107] - 截至2021年9月30日，存货总计14.0741亿美元，较2020年12月31日的11.6267亿美元有所增加[83] - 截至2021年9月30日，应付账款、应计费用和其他流动负债总计6.0128亿美元，较2020年12月31日的3.8781亿美元有所增加[84] - 截至2021年9月30日，经营租赁加权平均剩余租赁期限为7.2年，加权平均折现率为5.0%[88] - 2021年前9个月经营租赁成本为1929美元[89] - 截至2021年9月30日，租赁负债现值为29013美元[91] - 截至2021年9月30日，抵押贷款余额为5778美元，利率为2.3328%[98] - 截至2021年9月30日，公司可支付的最大现金股息为64125美元[99] - 截至2021年9月30日，PPP贷款部分已获豁免，豁免总额为6626美元[104] - 2021年前九个月总营收为9.125亿美元，较2020年同期的6.205亿美元增加约2.92亿美元，增幅47.1%[200] 各业务线数据关键指标变化 - 2021年第三季度，公司新的和二手车辆收入为285,781千美元，较2020年同期的194,552千美元增长46.9%[14] - 2021年第三季度公司金融和保险业务毛收入为22,193美元，扣除2,063美元的退款准备金后，净收入为20,130美元；2021年前九个月毛收入为60,113美元，扣除5,637美元退款准备金后，净收入为54,476美元[37] - 2021年第三季度三家主要制造商占房车采购的比例分别为46.7%、31.8%和18.0%，前九个月分别为46.3%、30.3%和19.4%[55] - 2020年第三季度四家主要制造商占房车采购的比例分别为29.4%、26.8%、20.4%和20.2%，前九个月分别为26.8%、24.1%、23.3%和19.4%[56] - 2021年和2020年第三季度佛罗里达地区营收占比分别为44%和56%，前九个月分别为49%和64%[59] - 2021和2020年第三季度及前九个月，新、二手房车销售约占总收入的90%和89%[176] - 2021和2020年前三季度，新、二手车辆占收入成本的97%[177] - 2021和2020年第三季度，毛利润分别为9030万美元和4930万美元，毛利率分别为28.3%和22.9%；前九个月，毛利润分别为2.406亿美元和1.348亿美元，毛利率分别为26.4%和21.7%[178] - 2021和2020年第三季度，SG&A占毛利润的比例分别为52.7%和58.0%；前九个月，该比例分别为54.1%和65.3%[181] - 2021年第三季度较2020年同期，收入增加约1.03亿美元，即47.7%，达到3.187亿美元[187] - 2021年第三季度较2020年同期，新、二手车辆收入增加约9120万美元，即46.9%，达到2.858亿美元[188] - 2021年第三季度较2020年同期，其他收入增加约1170万美元，即55.2%，达到3290万美元[190] - 2021年第三季度较2020年同期，毛利润增加约4100万美元，即82.9%，达到9030万美元[192] - 2021年第三季度较2020年同期，SG&A费用增加1900万美元，即66.4%，达到4760万美元[195] - 2021年第三季度较2020年同期，利息费用增加约30万美元，达到200万美元[196] - 2021年前九个月新、二手车销售收入为8.209亿美元，较2020年同期的5.532亿美元增加约2.677亿美元，增幅48.4%[201] - 2021年前九个月新车销售收入为5.504亿美元，较2020年同期的3.621亿美元增加约1.882亿美元，增幅52.0%，销量从4815辆增至7097辆，平均售价从7.34万美元增至7.75万美元[202] - 2021年前九个月二手车销售收入为2.705亿美元，较2020年同期的1.911亿美元增加约7940万美元，增幅41.5%，销量从3106辆增至3917辆，平均每辆收入从约5.8万美元增至6.58万美元[203] - 2021年前九个月其他收入为9160万美元，较2020年同期的6730万美元增加约2430万美元，增幅36.2%[204] - 2021年前九个月零部件、配件及相关服务销售增加约520万美元，增幅17.6%，达到3460万美元[205] - 2021年前九个月金融和保险收入增加约1940万美元，增幅55.2%，达到5450万美元[205] - 2021年前九个月毛利润（不包括折旧和摊销）为2.406亿美元，较2020年同期的1.348亿美元增加约1.058亿美元，增幅78.5%[206] - 2021年前九个月新、二手车毛利润为1.689亿美元，较2020年同期的8460万美元增加8430万美元，增幅99.6%[207] - 2021年前九个月其他毛利润为7170万美元，较2020年同期的5010万美元增加2160万美元，增幅43.0%[208] 公司历史股权及股份相关情况 - 2019年12月31日，公司普通股股份为8,506,666股，库存股78,000股，股东权益总额为74,683千美元[17] - 2020年9月30日，公司普通股股份为9,593,150股，库存股141,299股，股东权益总额为83,223千美元[17] - 公司基本和摊薄每股收益（EPS）通过将净收益（亏损）除以当期流通在外普通股的加权平均股数计算得出[43] - 公司授权发行1亿股普通股和500万股优先股，面值均为0.0001美元[127] - 2019年员工股票购买计划预留900,000股普通股，参与者购买价格不低于购买期首日或末日普通股公允价值的85%，2021年第三季度和前九个月分别记录41美元和246美元的基于股票的薪酬[128] - 截至2021年1月1日，认股权证对应的普通股数量为4,632,087股，加权平均行使价格为11.50美元，截至9月30日，为3,504,824股[129] - 2021年3月17日，两名机构投资者行使认股权证，购买1,005,308股普通股，公司获得总收益11,315,250美元，记录认股权证转换诱导损失246美元[130] - 截至2021年9月30日和2020年12月31日，认股权证负债分别为15,489美元和15,096美元[132] - 2018年长期激励股权计划预留最多为完全摊薄后流通普通股的13%，后因特定条件增加授权股份数量，修订后计划新增600,000股，截至2021年9月30日，有329,557股可发行[133] - 截至2021年1月1日，股票期权对应的股份数量为4,063,362股，加权平均行使价格为10.60美元，截至9月30日，为3,174,895股，加权平均行使价格为10.66美元[134] - 2018年3月16日，公司授予员工可购买3573113股普通股的五年期激励股票期权，行权价为每股11.10美元，其中CEO的股票期权对应1458414股，前CFO的对应583366股[135] - 2018年3月16日授予奖励的公允价值为15004美元，基于5年期、2.62%的无风险利率、0%的年股息率和42.8%的年波动率确定[136] - 2018年5月7日，公司聘请新CFO，授予其可购买583366股普通股的股票期权，奖励公允价值为2357美元，基于5年期、2.74%的无风险利率、54.70%的年波动率和0%的年股息率确定[137] - 截至2021年9月30日的三个月和九个月，有市场条件的奖励费用分别为0美元和96美元；截至2020年9月30日的三个月和九个月，分别为75美元和848美元[138] - 2020年，公司向员工和董事会成员发行可购买530000股普通股的股票期权，行权价为7.91美元、8.50美元或14.68美元，奖励公允价值为1915美元[139] - 截至2021年9月30日的九个月，公司向董事会成员发行可购买20000股普通股的股票期权，行权价为23.11美元

财务数据和关键指标变化 - 第三季度营收3.187亿美元，较2020年增长1.03亿美元，增幅48% [5] - 第三季度毛利润（含LIFO调整）9030万美元，较2020年增长4090万美元，增幅83%；不含LIFO调整为8960万美元，增长4170万美元，增幅87% [9] - 第三季度调整后EBITDA达4150万美元，创历史新高，较2020年增长2240万美元，增幅118%；调整后EBITDA利润率从2020年的8.8%提升420个基点至13% [12] - 截至9月30日，现金6700万美元，较2020年12月31日增加350万美元；净营运资金7220万美元 [14] - 截至第三季度末，库存1.407亿美元，较2020年12月31日增加2450万美元 [15] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第三季度休闲车（RV）销售收入2.858亿美元，增长9120万美元，增幅47%；总RV单位销量（不含批发单位）3609辆，增加1014辆，增幅39% [5] - 第三季度新RV销售收入1.814亿美元，增长5110万美元，增幅39%；新单位销量2192辆，增加547辆，增幅33%；平均售价82800美元，上涨5900美元，增幅8% [6] - 第三季度二手RV销售收入1.044亿美元，增长4020万美元，增幅63%；二手RV单位销量（不含批发单位）1417辆，增加467辆，增幅49%；平均售价70900美元，较2020年第三季度上涨13% [6] - 其他业务线（包括零部件、配件及相关服务、金融和保险、露营地及杂项收入）收入3290万美元，较2020年增加1180万美元，增幅56% [7] 各个市场数据和关键指标变化 - 未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司在第三季度显著超越市场和竞争对手，获得了可观的市场份额 [18] - 未来将更专注于绿地项目而非收购，目标是每年新增5 - 10家经销商，同时提升现有经销商的市场份额 [20][26] - 注重为客户提供一流的体验和卓越的服务，在人员、流程和技术方面投入大量人力和财力资源 [27] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第四季度开局良好，10月需求和利润率保持强劲，预计未来需求和利润率将持续强劲 [19] - 预计到2022年下半年库存水平才能恢复正常，未来一年供需将保持平衡，有助于维持较高的利润率 [19] 其他重要信息 - 以纳什维尔经销商为例，说明绿地项目具有较高的投资回报率，现金投入少且回报快 [22][26] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 绿地开发加速，在当前库存和劳动力市场具有挑战性的情况下，如何考虑采购库存、招聘人员以及与收购现有业务相比的投资情况 - 公司与OEM有良好关系，预计在新绿地项目开业时库存将恢复平衡，不会有库存问题；公司有大量潜在员工数据库，是首选雇主，招聘也不会有问题 [32][33] 问题2: 能否介绍绿地开发的项目管道，包括已确定的地点数量、许可流程等 - 公司会先在全国50 - 60个市场中寻找合适的物业，与OEM保持沟通以获取优质产品，项目管道将取决于在最大的60个市场中找到的最佳物业情况 [35] 问题3: 最大竞争对手预计明年EBITDA同比增长，公司业务是否也合理 - 鉴于公司的增长轨迹，这似乎是合理的 [37] 问题4: 公司新与旧的销售比例从几年前接近1:1变为现在接近2:1，如何看待这一比例的长期趋势以及新与旧业务的机会 - 二手业务一直是公司的重点领域，有较好的利润率和采购流程；尽管交易比率下降，但本季度二手销售增长49%，二手库存较2020年底有所增加，且公司对库存选择仍很严格 [39][41] 问题5: 库存环比和同比增长，主要改善体现在哪些方面，交易比率是否有变化，第三方采购是否更成功 - 交易比率下降，公司主要通过第三方采购实现库存增长；过去一个季度交易比率有所改善 [45][47] 问题6: 毛利率提高了600个基点，如何看待未来的可持续性 - 公司认为在可预见的未来毛利率将保持稳定，目前看不到会改变的因素 [48]

公司整体财务数据关键指标变化 - 截至2021年6月30日，公司总资产为480,086千美元，较2020年12月31日的443,998千美元增长约8.13%[9] - 截至2021年6月30日，公司总负债为283,621千美元，较2020年12月31日的303,499千美元下降约6.54%[12] - 截至2021年6月30日，公司股东权益为141,482千美元，较2020年12月31日的85,516千美元增长约65.44%[12] - 2021年第二季度，公司总营收为322,791千美元，较2020年同期的213,961千美元增长约50.86%[14] - 2021年上半年，公司总营收为593,784千美元，较2020年同期的404,815千美元增长约46.68%[14] - 2021年第二季度，公司净利润为25,309千美元，较2020年同期的5,310千美元增长约376.63%[14] - 2021年上半年，公司净利润为34,153千美元，较2020年同期的8,709千美元增长约292.16%[14] - 2021年和2020年（重述）六个月的净收入分别为34,153千美元和8,709千美元[21] - 2021年和2020年（重述）六个月经营活动提供的净现金均约为83,600千美元，分别为83,667千美元和83,610千美元[21] - 2021年和2020年（重述）六个月投资活动使用的净现金分别为13,291千美元和765千美元[21] - 2021年和2020年（重述）六个月融资活动使用的净现金分别为29,560千美元和52,253千美元[21] - 2021年和2020年现金净增加额分别为40,816千美元和30,592千美元，期末现金余额分别为104,328千美元和62,050千美元[21][22] - 2021年和2020年期间支付的利息分别为1,883千美元和4,710千美元，支付的所得税净额分别为7,990千美元和66千美元[23] - 2020年6月30日止三个月重述后净收入为530万美元，较之前披露减少280万美元；六个月重述后净收入为870万美元，较之前披露减少240万美元[31] - 截至2020年6月30日，公司总资产为414,722美元，总负债为269,452美元，股东权益为81,049美元[33] - 2020年第二季度，公司运营收入为12,628美元，净收入为5,310美元；上半年运营收入为19,412美元，净收入为8,709美元[34] - 2021年第二季度公司总营收为322,791美元，2020年同期为213,961美元；上半年总营收为593,784美元，2020年同期为404,815美元[37] - 2020年第二季度基本和摊薄后每股收益为0.25美元，上半年为0.38美元[34] - 2021年和2020年截至6月30日的三个月，基本每股收益分母分别为10,977,852和9,715,677；六个月分别为10,937,417和9,736,133[49] - 2021年和2020年截至6月30日的三个月，摊薄每股收益分母分别为20,915,421和15,863,652；六个月分别为20,992,651和16,029,599[49] - 2021年和2020年截至6月30日的三个月，归属普通股股东的净收益分别为18,506千美元和2,473千美元、24,345千美元和3,741千美元[49] - 2021年和2020年截至6月30日的三个月和六个月，基本每股收益分别为1.69美元和0.25美元、2.23美元和0.38美元；摊薄每股收益分别为1.21美元和0.25美元、1.63美元和0.38美元[49] - 2021年和2020年截至6月30日的三个月，广告和促销成本分别约为5,201美元和2,862美元；六个月分别为9,613美元和7,221美元[53] - 2021年上半年净收入为34,153,000美元，2020年同期为8,709,000美元，同比增长约292.16%[21] - 2021年上半年经营活动提供的净现金为83,667,000美元，2020年同期为83,610,000美元，基本持平[21] - 2021年上半年投资活动使用的净现金为13,291,000美元，2020年同期为765,000美元，同比增长约1637.39%[21] - 2021年上半年融资活动使用的净现金为29,560,000美元，2020年同期为52,253,000美元，同比减少约43.43%[21] - 2021年上半年现金净增加40,816,000美元，2020年同期为30,592,000美元，同比增长约33.42%[21] - 2021年6月30日现金余额为104,328,000美元，2020年同期为62,050,000美元，同比增长约68.14%[22] - 2021年上半年支付的利息现金为1,883,000美元，2020年同期为4,710,000美元，同比减少约60.02%[23] - 2021年上半年支付的所得税现金净额为7,990,000美元，2020年同期为66,000美元，同比增长约12006.06%[23] - 2020年6月30日止三个月的重述后净收入为530万美元，较之前披露的810万美元减少280万美元；六个月的重述后净收入为870万美元，较之前披露的1110万美元减少240万美元[31] - 截至2020年6月30日，重述后总资产为414,722美元，总负债为269,452美元，股东权益为81,049美元[33] - 2020年6月30日止三个月，重述后净收入为531,000美元，基本和摊薄每股收益为0.25美元；六个月重述后净收入为870,900美元，基本和摊薄每股收益为0.38美元[34] - 2021年6月30日止三个月总营收为322,791美元，2020年同期为213,961美元；2021年6月30日止六个月总营收为593,784美元，2020年同期为404,815美元[37] - 2021年和2020年截至6月30日的三个月和六个月，归属普通股股东的净收益分别为18,506千美元和2,473千美元、24,345千美元和3,741千美元[49] - 2021年和2020年截至6月30日的三个月和六个月，基本每股收益分别为1.69美元和0.25美元、2.23美元和0.38美元；摊薄每股收益分别为1.21美元和0.25美元、1.63美元和0.38美元[49] - 2021年和2020年截至6月30日的三个月，广告和促销成本分别约为5,201美元和2,862美元；六个月分别为9,613美元和7,221美元[53] 金融和保险业务线数据关键指标变化 - 2021年第二季度公司金融和保险业务毛收入为21,866美元，扣除2,128美元的退款准备金后，净收入为19,738美元；上半年毛收入为37,921美元，扣除3,575美元退款准备金后，净收入为34,346美元[39] - 截至2021年6月30日和2020年12月31日，公司退款准备金分别为7,028美元和5,553美元[39] - 2021年6月30日止三个月，毛金融和保险收入为21,866美元，扣除2,128美元的追加退款备抵后，净金融收入为19,738美元；六个月毛金融和保险收入为37,921美元，扣除3,575美元的追加退款备抵后，净金融收入为34,346美元[39] - 截至2021年6月30日和2020年12月31日，退款备抵分别为7,028美元和5,553美元[39] 公司业务运营相关情况 - 公司在佛罗里达、科罗拉多、亚利桑那等六个州的十二个地点经营房车经销商，并在德克萨斯州休斯顿附近设有服务中心[27] - 公司旗下Lazydays RV在12个地点经营房车经销商，包括佛罗里达州2个、科罗拉多州2个等[27] - 2021年截至6月30日的三个月，三家主要制造商占房车采购的比例分别为40.9%、28.4%和25.6%；六个月分别为44.4%、28.4%和22.4%[57] - 2020年截至6月30日的三个月，四家主要制造商占房车采购的比例分别为35.0%、22.5%、21.5%和16.9%；六个月分别为31.5%、21.2%、20.2%和19.0%[58] - 2021年和2020年截至6月30日的三个月，佛罗里达地区收入占比分别为46%和61%；六个月分别为51%和68%[59] 公司会计政策与财务报表重述 - 公司按美国公认会计原则（GAAP）编制财务报表时需管理层进行估计和假设，实际结果可能与估计不同[35] - 公司采用五步模型进行收入计量和确认，在商品或服务控制权转移给客户时按预期金额确认收入[36] - 公司对2020年、2019年和2018年的合并财务报表进行重述，以进行与认股权证会计相关的必要会计调整[31] - 公司应用五步模型进行收入计量和确认，车辆销售收入在交付、所有权转移和融资安排完成时确认[36][37] - 公司于2021年1月1日采用ASU 2016 - 13，该采用对其简明合并财务报表无重大影响[66] 公司人员与成本控制措施 - 2020年4月公司将员工数量减少25%，临时降低高级管理人员工资，暂停2020年年度加薪和401k匹配，延迟非关键资本项目[62] 公司贷款与信贷相关情况 - 2020年公司获得8,704美元薪资保护计划贷款，截至2021年6月30日，共获得6,626美元贷款减免[61] - 2021年7月14日，公司与M&T等金融机构签订修订并重述的信贷协议，总信贷额度约3.691亿美元，包括3.27亿美元的库存信贷额度、约1130万美元的定期贷款、2500万美元的循环信贷和580万美元的抵押贷款[70] - 2018年3月15日，公司用2亿美元的高级担保信贷安排取代美国银行信贷安排，原到期日为2021年3月15日，经两次延期后，到期日延至2021年9月15日[92] - 2020年3月6日公司签订第三修正案，抵押贷款借款人借款6136美元，利率为LIBOR加2.25%或基准利率加1.25%，2021年6月30日余额为5855美元，利率2.375%[93] - 2020年4月15日公司签订第四修正案，2020年4月15日至6月15日暂停定期贷款和抵押贷款本金支付[94] - M&T地板计划信贷额度为17.5万美元，2021年6月30日净应付票据为63913美元，利率约2.10425%[98][99] - M&T定期贷款为2万美元，2021年6月30日未偿还金额为1.13万美元，利率2.375%[100] - M&T循环信贷额度为5000美元，2021年上半年无未偿还借款[101] - 公司子公司PPP贷款总额为8704美元，截至2021年6月30日已部分减免6626美元[102] - 2021年7月14日，公司与M&T等金融机构签订修订并重述的信贷协议，总信贷额度约3.691亿美元，包括3.27亿美元的库存信贷额度、约1130万美元的定期贷款、2500万美元的循环信贷和580万美元的抵押贷款额度[70] 公司收购相关情况 - 2021年8月3日，公司完成对BYRV及其华盛顿子公司的收购，收购价格包括现金支付和承担其库存债务[71] - 2020 - 2021年公司完成多笔经销商收购，2021年收购资产公允价值总计5352美元，负债总计3191美元，净资产2161美元；2020年收购资产公允价值总计33996美元，负债总计21859美元，净资产12137美元[72][73][74][75][77] - 2021年4月1日至6月30日，收购相关收入约53119美元，税前净收入约7091美元；2021年上半年，收购相关收入约83237美元，税前净收入约9701美元[79] - 未经审计的备考财务信息显示，2021年第二季度收入322791美元，税前收入34805美元，净收入25718美元；2020年第二季度收入240670美元，税前收入8134美元，净收入5538美元；2021年上半年收入600117美元，税前收入49173美元，净收入34623美元；2020年上半年收入459725美元，税前收入1

财务数据和关键指标变化 - 第二季度收入为3.228亿美元，较2020年增长1.088亿美元，增幅50.9%，创季度收入纪录 [7] - 第二季度毛利润（不包括非现金后进先出LIFO调整）为8640万美元，较2020年增长4270万美元，增幅97.6%；毛利率（不包括LIFO调整）从2020年的20.4%增至26.8% [11][12] - 包括LIFO调整后，第二季度毛利润为8620万美元，较2020年增长4220万美元，增幅96.2% [13] - 第二季度调整后息税折旧及摊销前利润（Adjusted EBITDA）为4130万美元，创历史季度纪录，较上年增长2640万美元，增幅177%；调整后EBITDA利润率从2020年的7%提升至12.8% [16][17] - 第二季度净利润为2530万美元，摊薄后每股收益1.21美元，几乎是2020年第二季度净利润530万美元（每股0.25美元）的5倍 [16] - 截至6月30日，公司现金为1.043亿美元，较12月31日增加4080万美元；净营运资金为8260万美元；库存为8730万美元，较12月31日减少2000万美元 [17][18] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第二季度休闲车（RV）销售收入为2.902亿美元，较2020年增长9870万美元，增幅51.5%；总RV单位销量（不包括批发单位）为4208辆，增加1258辆，增幅42.3% [8] - 第二季度新RV销售收入为2.016亿美元，较2020年增长7220万美元，增幅55.8%；新RV单位销量为2780辆，增加935辆，增幅50.7%；新RV平均售价为72100美元，较2020年增加2600美元，增幅3.7% [8][9] - 第二季度二手RV销售收入为8870万美元，较2020年增长2660万美元，增幅42.7%；二手RV单位销量（不包括批发单位）为1428辆，增加323辆，增幅29.2%；二手RV平均售价为59400美元，较2020年第二季度增长12.7% [9] - 其他业务线（包括零部件、配件及相关服务、金融和保险F&I收入、露营地及杂项收入）收入为3260万美元，较2020年增长1010万美元，增幅45%；其中F&I收入增长700万美元，增幅54.7%至1970万美元，零部件和服务收入增长290万美元，增幅31.8%，露营地杂项收入增长20万美元 [10][11] 各个市场数据和关键指标变化 文档未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略是收购顶级市场中拥有优秀管理团队和品牌的最佳经销商，昨日已完成对俄勒冈州波特兰和华盛顿州温哥华的B. Young RV经销商的收购 [24][25] - 公司有多种增长途径，包括通过收购或新建绿地经销商进行地理扩张、提高现有经销商市场份额、扩大二手车辆库存和销售以及提高现有经销商利润率等 [26] - 公司计划到今年年底将分销点至少增加到17个，到2022年底至少增加到22个，未来10年或更长时间每年可增加5 - 10家经销商 [27] - 公司认为在经济环境好坏时都能实现增长，且在更具挑战性的经济环境中地理扩张机会可能加速 [30] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司持续面临强劲的RV需求，库存持续紧张，这种供需不平衡可能在明年持续，有助于公司在2021年和2022年维持较高利润率 [22][24] - 7月需求依然强劲，预计强劲需求将持续到可预见的未来；第二季度库存下降，但7月略有改善，预计库存水平在今年夏季结束后才会显著改善，经销商库存要到2022年下半年才会恢复正常 [22][23] 其他重要信息 - 电话会议中部分信息可能包含前瞻性陈述，实际结果或趋势可能与前瞻性陈述存在重大差异，相关风险因素可参考8月5日提交给美国证券交易委员会（SEC）的8 - K表格 [4][5] - 公司将讨论非公认会计原则（non - GAAP）财务指标，如EBITDA和调整后EBITDA，相关指标与最直接可比的GAAP财务指标的对账可参考收益新闻稿 [5][6] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 经销商寻求出售的来电数量是否增加，收购倍数与历史水平相比有何趋势 - 公司表示来电数量增加，收购倍数有所上升，经销商要价更高，但公司会非常谨慎地选择收购目标，追求卓越而非单纯追求规模 [40][41] 问题2: 本季度收入中收购带来的收入有多少，能否提供单店可比销售指标 - 公司称目前不披露该信息，未来可能会考虑，出于竞争原因暂不披露同店销售数据 [44] 问题3: 新库存按每个门店计算的库存水平如何 - 公司未单独披露同店库存下降情况，仅提及7月库存略有上升，预计最早到秋季库存才会有较大变化 [47][48] 问题4: 车辆利润率同比改善中，产品组合、定价和供需动态各因素的影响程度如何 - 公司表示难以区分各因素影响，供应短缺对利润率有益，市场上折扣很少，同时公司在F&I渗透率和附加率方面取得进展，但难以确定各因素对利润率的最大影响 [49][50] 问题5: 能否细分扩张分销点的情况，以及独立服务中心与全服务买卖服务的情况 - 公司称2021年和2022年提到的分销点中，只有休斯顿服务中心是仅提供服务的；2022年后可能会有更多仅提供服务的分销点，除休斯顿外其他均为有销售和服务的全功能经销商 [54] 问题6: 在17个和22个分销点中，绿地项目和并购项目各有多少 - 未来一两个月有一个并购项目（伯灵顿），另一个是绿地项目（明尼苏达经销商），22个新增项目中大部分是绿地项目，但在披露前需获得市政当局的全面批准，也可能会有更多并购项目 [55][56] 问题7: 从2021年款型到2022年款型，OEM的价格上涨情况如何，客户层面有何反馈 - 公司表示最近几个月看到了显著的价格上涨，但未透露具体百分比，目前客户没有明显抵触情绪，若预售车辆价格上涨公司会保护客户利益 [58][59] 问题8: 7月发货量的增长主要是2021年款型的结束，还是开始有2022年产品到货 - 公司表示已有大量2022年产品到货，但不清楚具体比例 [61][63] 问题9: 对下半年同店销售保持正增长的信心是否有变化 - 公司称会同时对比2019年和2020年的同店销售情况，目前表现良好 [66] 问题10: 行业中是否存在经销商因供需动态增加市场调整费用的情况，公司是否会考虑 - 公司表示行业中未看到这种情况，认为在达到收取全厂商建议零售价（MSRP）之前不会出现这种情况，目前公司利润率健康，但仍有提升到MSRP定价的空间 [68] 问题11: 鉴于公司资产负债表强劲，当前股价倍数低于收购目标倍数，是否会更认真考虑股票回购或要约收购 - 公司表示董事会会持续评估资本的最佳用途，目前认为最佳用途是增长，会将资本投入到高回报率的收购项目中；若未来无法进行高回报率投资，会考虑其他用途 [71][72] 问题12: 公司在二手库存采购方面是否有投资计划，能否开发在线采购工具以增强采购能力 - 公司称拥有一些专有工具，认为这些工具是行业领先的，能够有效扩大二手库存采购，且预计采购能力将持续增长，会根据需要增加资源 [78][79]

公司整体财务数据关键指标变化 - 截至2021年3月31日，公司总资产为468,424,000美元，较2020年12月31日的443,998,000美元增长5.5%[10] - 2021年第一季度，公司总营收为270,993,000美元，较2020年同期的190,854,000美元增长41.9%[15] - 2021年第一季度，公司净收入为8,844,000美元，较2020年同期的3,399,000美元增长160.2%[15] - 截至2021年3月31日，公司现金为79,469,000美元，较2020年12月31日的63,512,000美元增长25.1%[10] - 截至2021年3月31日，公司应收账款净额为29,917,000美元，较2020年12月31日的19,464,000美元增长53.7%[10] - 2021年第一季度，公司基本每股收益为0.54美元，较2020年同期的0.12美元增长350%[15] - 2021年第一季度，公司摊薄每股收益为0.32美元，较2020年同期的0.12美元增长166.7%[15] - 截至2021年3月31日，公司总负债为298,206,000美元，较2020年12月31日的303,499,000美元下降1.7%[13] - 截至2021年3月31日，公司股东权益为115,235,000美元，较2020年12月31日的85,516,000美元增长34.7%[13] - 2021年第一季度净收入为884.4万美元，2020年第一季度（重述后）为339.9万美元[22] - 2021年第一季度经营活动提供的净现金为2482.3万美元，2020年第一季度为1612.7万美元[22] - 2021年第一季度投资活动使用的净现金为616.7万美元，2020年第一季度为 - 315.8万美元（提供净现金）[22] - 2021年第一季度融资活动使用的净现金为269.9万美元，2020年第一季度为747.4万美元[22] - 2021年第一季度现金净增加额为1595.7万美元，2020年第一季度为1181.1万美元[22] - 2021年第一季度期初现金为6351.2万美元，2020年第一季度为3145.8万美元[22] - 2021年第一季度支付的利息现金为180.2万美元，2020年第一季度为259.2万美元[24] - 2020年第一季度重述后净收入为339.9万美元，较之前披露的298.7万美元增加41.2万美元[30][32] - 2020年第一季度重述后其他费用为 - 208.5万美元，较之前的 - 249.7万美元增加41.2万美元[32] - 2021年第一季度净收入为7660美元，2020年第一季度（重述后）为1755美元[45] - 2021年第一季度基本每股收益为0.54美元，摊薄后每股收益为0.32美元；2020年第一季度基本和摊薄后每股收益均为0.12美元[45] - 2021年第一季度总营收为270993美元，2020年第一季度为190854美元[36] - 2021年第一季度未审计的预计收入277326美元，2020年为219055美元；2021年税前收入21082美元，2020年为3952美元；2021年净收入9151美元，2020年为3231美元[81] - 截至2021年3月31日，存货总计112533美元，2020年12月31日为116267美元[83] - 截至2021年3月31日，应付账款、应计费用和其他流动负债总计44618美元，2020年12月31日为38781美元[84] - 2021年第一季度和2020年第一季度，公司联邦和州所得税拨备分别为5477美元和1300美元，有效税率分别约为37.6%和28%[102] - 2021年3月31日，股票价格为17.81美元，2020年12月31日为16.25美元；行权价格均为11.50美元；预期寿命分别为1.96年和2.20年[141] - 2021年3月31日，波动率为81.5%，2020年12月31日为81.2%；无风险利率分别为0.16%和0.14%；股息收益率均为0.00%；认股权证公允价值分别为4.95美元和4.45美元[143] - 2021年第一季度总营收2.71亿美元，较2020年同期的1.909亿美元增长约8010万美元，增幅42.0%[178] - 毛利润（不计折旧和摊销）6410万美元，较2020年同期的4150万美元增长约2260万美元，增幅54.6%[184] - 销售、一般和行政费用3770万美元，较2020年同期的3110万美元增长660万美元，增幅21.2%[187] - 利息费用190万美元，较2020年同期的250万美元减少约60万美元[188] - 2021年第一季度所得税费用550万美元，2020年同期为130万美元[189] - 2021年第一季度调整后EBITDA为2782.2万美元，2020年同期为952.3万美元[198] - 2021年第一季度调整后EBITDA利润率为10.3%，2020年同期为5.0%[199] - 2021年第一季度经营活动产生的现金约为2480万美元，2020年同期约为1610万美元[201] - 2021年第一季度净收入较2020年同期增加约540万美元[201] - 2021年第一季度非现金费用调整较上期增加700万美元至990万美元[201] - 2021年第一季度投资活动使用现金约620万美元，2020年同期投资活动提供现金约320万美元[202] - 2021年第一季度融资活动使用现金约270万美元，2020年同期约为750万美元[203] - 截至2021年3月31日，公司现金流动性约为7950万美元，营运资金约为5460万美元[205] - 2021年第一季度公司资本支出约为190万美元[205] 各业务线数据关键指标变化 - 2021年第一季度，三家主要制造商分别占房车采购的45.9%、27.7%和21.8%；2020年第一季度，四家主要制造商分别占28.8%、23.7%、18.4%和17.1%[53] - 2021年第一季度，佛罗里达、科罗拉多、亚利桑那和田纳西州的营收占比分别为61%、11%、12%和12%；2020年第一季度，佛罗里达和科罗拉多州的营收占比分别为75%和11%，亚利桑那和田纳西州占比均低于10%[56] - 2021年和2020年第一季度，新车销售占比分别为61.8%和53.7%，二手车销售占比分别为28.6%和33.9%，其他收入占比分别为9.6%和12.4%[166] - 2021年和2020年第一季度，毛利润分别为6410万美元和4150万美元，毛利率分别为23.7%和21.7%，后进先出调整分别为190万美元和20万美元[168] - 2021年第一季度，新车和二手车销售毛利率（不考虑后进先出影响）从2020年第一季度的14.3%增至18.6%[169] - 2021年和2020年第一季度，销售、一般和行政费用占毛利润的比例分别为58.8%和75.0%[171] - 新售和二手车辆营收2.449亿美元，较2020年同期的1.672亿美元增长约7770万美元，增幅46.5%[179] - 其他营收2610万美元，较2020年同期的2370万美元增长约240万美元，增幅10.3%[181] 公司业务运营相关 - 公司在十二个地点经营房车经销商，2020年2月在德克萨斯州休斯顿附近开设了服务中心[27] - 2020年4月公司采取多项措施应对疫情，包括与贷款方协商暂停还款、获8704美元PPP贷款，截至2021年3月31日一笔478美元贷款已获豁免，2021年6月另有四笔2136美元贷款获豁免[59] - 2020年公司削减25%的劳动力，临时降低高管工资、暂停年度加薪和401k匹配、推迟非关键资本项目[60] - 2020年5月起销售有所改善，但无法保证销售持续增长，若销售趋势逆转，公司流动性可能受负面影响[61] - 2021年1月1日公司采用ASU 2016 - 13标准，对合并财务报表无重大影响[65] - 2020 - 2021年公司完成多项经销商收购，2021年收购净资产2161美元，2020年为12137美元；2021年商誉2141美元，2020年为6116美元[71][72][74][75][76][77] - 2021年1 - 3月与收购相关的收入约30118美元，税前净收入2610美元[79] - 2020年5月19日，公司签订新租赁协议，记录使用权资产4015美元及等额融资负债[88] - 截至2021年3月31日，经营租赁加权平均剩余租赁期限为5.0年，加权平均折现率为5.0%[88] - 2021年第一季度经营租赁成本为970美元[89] - 截至2021年3月31日，租赁负债现值为14993美元[90] - 2018年3月15日，公司与M&T银行签订200000美元高级担保信贷安排[92] - 截至2021年3月31日，抵押贷款余额为5931美元，利率为2.375%[93] - 截至2021年3月31日，公司可支付的最大现金股息为41631美元[95] - 截至2021年3月31日，M&T Floor Plan Line of Credit净应付票据为92822美元，利率约为2.1085%[96][97] - 截至2021年3月31日，M&T Term Loan未偿还金额为12025美元，利率为2.375%[98] - 2021年6月10日公司四笔PPP贷款2136美元获豁免，6月14日与M&T银行签署协议将信贷工具到期日延长至9月15日[70] - 公司于2018年3月15日完成首次业务合并，Lazy Days' R.V. Center及其子公司业务成为公司业务[150] - 公司在多地拥有经销商，最大的位于佛罗里达州坦帕市外126英亩土地上，提供超3000辆新旧房车，有超400个服务车位、超700个露营地，约900名员工[154][155] - 2021年1月4日，公司在田纳西州默弗里斯伯勒的新经销商开始销售和服务运营；2月13日和6月14日，公司两次与M&T银行延长20万美元高级有担保信贷安排到期日至9月15日；3月23日，公司完成对Chilhowee Trailer Sales的资产收购[157][158] - 2020年4月，公司为应对疫情采取多项措施，包括裁员25%、临时减薪、暂停年度加薪、暂停401k匹配、延迟非关键资本项目等[160][165] - 公司获得870万美元薪资保护计划贷款，2021年3月一笔478美元贷款获豁免，其余六笔贷款豁免申请预计在二季度有回复[161] - M&T信贷安排包括1.75亿美元的M&T库存信贷额度、2000万美元的M&T定期贷款和500万美元的M&T循环信贷[207] - M&T库存信贷额度可用于为新车库存融资，其中4500万美元可用于为二手车库存融资，450万美元可用于为租赁单位融资[208] - M&T库存信贷额度的利率为30天LIBOR浮动利率加2.00% - 2.30%的适用利差，或基准利率加1.00% - 1.30%的适用利差，未使用承诺将按0.15%的费率收费[208] 公司股权与激励相关 - 2018年3月15日公司完成私募配售，总购买价94,800美元，发行600,000股A系列优先股，总收益60,000美元[109] - A系列优先股初始股息率为每年8%，按季度复利，若公司高级债务减去无限制现金在任何财季末的过去十二个月内大于EBITDA的2.25倍，股息率将提高到每年11% [111] - 公司授权发行1亿股普通股和500万股优先股，A系列优先股股东有权按转换后股份数投票并参与分红[120] - 2018年长期激励股权计划预留最多13%的完全摊薄后普通股，后因特定条件增加授权股份，截至2021年3月31日，激励计划下有299,557股普通股可发行[121] - 2019年员工股票购买计划预留900,000股普通股，参与者购买价格不低于购买期首日或末日普通股公平市场价值的85%，2021年第一季度记录了102美元的基于股票的薪酬[123] - 截至2021年1月1日有4,632,087份认股权证，行使价11.50美元，2021年第一季度行使1,035,258份，截至3月31日有3,596,829份[124] -

财务数据和关键指标变化 - 第一季度营收2.71亿美元，较2020年增长8010万美元，增幅42% [9] - 第一季度毛利润（不包括非现金后进先出LIFO调整）为6600万美元，较2020年增长2430万美元，增幅58.4%；毛利率从2020年的21.7%增至24.4% [11] - 第一季度毛利润（包括非现金LIFO调整）为6410万美元，较2020年增长2260万美元，增幅54.6% [11] - 第一季度销售、一般和行政费用（SG&A，不包括交易成本、基于股票的薪酬以及折旧和摊销）为3770万美元，较上一年增加660万美元 [11] - 第一季度基于股票的薪酬摊销减少30万美元，折旧和摊销增加60万美元 [13] - 第一季度净利润（在SPAC认股权证会计变更影响之前）为1560万美元，2020年为300万美元，增长1260万美元 [13] - 第一季度调整后EBITDA为2780万美元，较2020年增长1830万美元，增幅192%；调整后EBITDA利润率从2020年的5%增至10.2%，增加520个基点 [14] - 截至3月31日，公司现金为7950万美元，净营运资金为5460万美元，现金较12月31日增加1600万美元 [15] - 第一季度末库存为1.125亿美元，较12月31日减少370万美元 [15] 各条业务线数据和关键指标变化 休闲车（RV）销售业务 - 第一季度RV销售收入为2.449亿美元，较2020年增长7770万美元，增幅46.5% [9] - 第一季度新RV销售收入为1.674亿美元，较2020年增长6500万美元，增幅63.4%；新RV销量为2125辆，较2020年增加758辆，增幅55.4%；新RV平均售价为7.84万美元，较2020年增加4000美元，增幅5.4% [9] - 第一季度二手RV销售收入为7750万美元，较2020年增长1280万美元，增幅19.7%；二手RV销量（不包括批发单位）为1072辆，较2020年增加23辆，增幅2.2%；二手RV平均售价为6.78万美元，较2020年第一季度增长14.9% [10] 其他业务 - 第一季度其他业务（包括零部件、配件及相关服务、金融和保险F&I收入、露营地及杂项收入）收入为2610万美元，较2020年增长240万美元，增幅10.3% [10] - 第一季度F&I收入增长330万美元，增幅29.6%，达到1460万美元；零部件和服务收入下降4.7%，即50万美元；露营地和杂项收入下降40万美元 [10] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司计划在未来12 - 18个月内增加许多新的RV经销商，包括收购和新建经销商，预计到2022年底至少有20家完全运营的经销商，目前运营着12家经销商和1个专用服务中心 [19] - 公司宣布有意收购俄勒冈州波特兰和华盛顿州温哥华市场的B. Young RV经销商，符合其在顶级市场收购最强RV经销商的战略 [18] - 公司注重提升客户体验和服务质量，投入大量人力和财力资源用于人员、流程和技术 [20] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司持续面临强劲的RV需求，库存持续紧张，这种供需不平衡将持续约一年，有助于公司在2021年及可能到2022年维持较高的利润率 [17][18] - 4月是公司历史上最强劲的月份之一，5月同样强劲，预计这种强劲需求在可预见的未来将持续 [17] - OEM生产水平正在从疫情影响中恢复，但预计公司库存水平在今年夏季过后才会有所改善，经销商库存最早要到2022年下半年才能恢复正常 [17][18] 其他重要信息 - 公司将对两类认股权证（PIPE认股权证和私人SPAC认股权证）的会计处理进行重述，从将其作为权益核算改为作为负债核算，按市值计价；预计重述不会影响2018 - 2020年的营收、毛利润、运营收入和经营活动提供的净现金，也不会影响此前公布的这些期间的调整后EBITDA [6][7] - 公司无法在完成2020年重述、审计调整并提交重述后的10 - K文件之前提交第一季度的10 - Q文件，预计这一过程需要4 - 6周 [8] 问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何描述当前RV市场的平均客户特征 - 与过去类似，平均客户的年龄有所下降，有很多40岁及以下的新进入者进入市场，但65岁及以上的婴儿潮一代仍然是重要的购买群体，且由于疫情，他们的购买可能有所加速，整体市场在各年龄段都表现强劲 [23] 问题2: 到明年年底计划增加的经销商中，预计有多少是新建的，多少是收购的；类似收购的规模倾向如何 - 新建和收购的经销商比例约为50 - 50；公司通常在宣布新建经销商之前会进行较长时间的筹备；公司倾向的经销商营收规模在4000万 - 1亿美元之间，希望随着时间推移能将规模提升至7500万 - 1亿美元 [25] 问题3: 休斯顿独立服务中心的早期回报如何，与预期相比怎样，未来是否有机会增加此类服务中心 - 休斯顿服务中心带来了很多有益的经验教训，前期在推广方面不够积极，导致吸引客户较慢，但目前已经有了很强的订单积压；公司认为该服务中心会取得成功，未来可能会增加此类服务中心，但仍需时间验证这一策略的可行性 [26][27] 问题4: 结合4月和5月的销售强劲情况，如何看待此前设定的同店销售增长目标，是否认为今年剩余时间仍能实现同店销售增长 - 实现同店销售增长仍是公司的目标，不同市场情况不同，在市场份额较大的市场增长难度更大，但公司希望每个经销商都能继续扩大市场份额；认为实现目标的可能性与之前相同 [30][31] 问题5: 目前OEM产品的流入和流出情况如何 - 过去几个月库存持续下降，第一季度较第四季度下降，最近几个月也在下降，这表明目前需求强于发货量；很多进货产品已经有订单与之关联；公司的待售订单积压没有明显下降，销售速度似乎比进货速度快 [32][34] 问题6: 销售线索的转化率、订单取消情况以及有购买意向的客户是否仍会提货等方面是否有变化 - 没有明显变化 [36]

公司业务规模与布局 - 公司在全国范围内有超3000辆房车可供销售，近500个服务车位，超200名技术人员[23][35] - 公司坦帕的房车度假村有300个配备50安培全连接的房车营地[40] - 公司在7个州运营11家经销商和服务点，其所在关键市场占美国年度新RV销售的很大比例[53] - 公司运营的经销商场地面积约14,000至384,000平方英尺，占地11至126英亩[55] - 公司网站展示超3000辆新的和二手的RV[72] 公司品牌与市场认可度 - 公司核心品牌销售的新车占2020年新车销售总量的94.7%[31] - 超85%的公司客户和超80%的潜在客户认为公司是行业领先品牌之一[22] - 2017年11 - 12月报告显示，超70%的公司客户和超60%的潜在客户认为公司提供高质量客户体验[71] 公司社会责任 - 自成立以来，员工基金会已向佛罗里达州、亚利桑那州、科罗拉多州和明尼苏达州的贫困儿童捐赠超200万美元，近期又捐赠约40万美元[26] 公司收购情况 - 2020年公司收购了位于亚利桑那州凤凰城附近的Korges Enterprises、印第安纳州埃尔克哈特的Total Value Recreational Vehicles和伯恩斯港的Camp - Land [42] 行业数据 - 2020年全美房车批发发货量为430412辆，较2019年的406070辆增长6%；拖挂式房车增长8.4%，达到389613辆；房车发货量下降12.5%，为40799辆[50] - 约1100万户美国家庭拥有房车[48] 客户特征与消费趋势 - 公司预计房车车主每四到五年会置换一辆新车[49] - 房车年均行驶里程在3000到5000英里之间[51] - 公司车辆销售上半年销量通常略高，部分因消费趋势和佛罗里达、亚利桑那冬季气候适宜，科罗拉多、田纳西、明尼苏达和印第安纳北部春季销量略高[93] 公司人员情况 - 典型的经销商约有30至100名全职员工[59] - 公司副总裁、全国总经理在RV行业有超40年经验，为公司工作超7年[58] - 截至2020年12月31日，公司约有1000名员工，几乎全为全职员工，无工会代表，无劳动相关停工[92] 公司营销与信息渠道 - 公司目前拥有超390万RV车主和潜在客户的细分营销数据库[71] - 2020年12月31日结束的年度，公司网站总访问量约780万次，约760万独立访客[72] - 公司网站为www.lazydays.com，根据1934年《证券交易法》提交的报告可在网站投资者关系 - 财务信息板块免费获取，也可在SEC网站查看[97] 公司知识产权 - 公司拥有包括Lazydays等多种注册商标和服务标记，以及众多域名[80] 公司监管与合规 - 公司运营受联邦、州和地方法规的不同程度监管，涉及销售、融资、营销等多方面[81] - 公司目前预计遵守环境、健康和安全法律法规的成本不会对业务、财务状况或经营成果产生重大不利影响，且无重大已知环境承诺或或有事项[90] 公司风险管理 - 公司利用保险应对多种潜在责任，2020年起员工医保福利实行自保[91] 公司面临的风险 - 公司最大的房车经销商位于佛罗里达坦帕附近，恶劣天气如飓风可能损坏财产和库存，减少经销商客流量[95] 公司行政信息 - 公司主要行政办公室位于佛罗里达州塞夫纳市Lazy Days大道6130号，电话(813) 246 - 4999[96] 公司披露要求 - 公司就市场风险定量和定性披露项目选择适用于小型报告公司的简化披露要求[295]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度营收1.966亿美元，同比增长5170万美元，增幅35.7%；全年营收8.171亿美元，同比增长1.722亿美元，增幅26.7% [6][12] - 第四季度RV销售收入1.766亿美元，同比增长5010万美元，增幅39.6%；全年RV销售收入7.299亿美元，同比增长1.628亿美元，增幅28.7% [6][12] - 第四季度总RV单位销量（不含批发单位）2129辆，同比增加544辆，增幅34.3%；全年总RV单位销量（不含批发单位）10020辆，同比增加2429辆，增幅32% [6][12] - 第四季度毛利润（不含非现金后进先出LIFO调整）4560万美元，同比增长1550万美元；全年毛利润（不含LIFO调整）1.789亿美元，同比增长4430万美元 [9][12] - 第四季度毛利润率（不含LIFO调整）从2019年的20.8%增至23.2%；全年毛利润率（不含LIFO调整）从2019年的20.9%增至21.9% [9][12] - 第四季度净利润650万美元，2019年同期净亏损50万美元；全年调整后EBITDA为5900万美元，同比增长3100万美元，增幅111% [11][14] - 第四季度调整后EBITDA利润率从2019年的2.3%增至7.9%；全年调整后EBITDA利润率从2019年的4.3%增至7.2% [11][14] - 截至2020年12月31日，公司现金6350万美元，净营运资金2970万美元，现金较2020年9月30日减少1820万美元 [15] - 截至2020年12月31日，公司库存1.163亿美元，包括9240万美元新车、2300万美元二手车和450万美元零部件库存，加上360万美元LIFO储备 [16] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第四季度新RV销售收入1.174亿美元，同比增长4310万美元，增幅57.9%；新RV单位销量1337辆，同比增加463辆，增幅52.9%；平均售价8.7万美元，同比增长2500美元，增幅3% [7] - 第四季度二手RV销售收入5920万美元，同比增长710万美元，增幅13.5%；二手RV单位销量（不含批发单位）792辆，同比增加81辆，增幅11.4%；平均售价7.1万美元，同比增长4% [7] - 第四季度其他业务线（包括零部件、配件、相关服务、金融和保险F&I收入、露营地及杂项收入）收入1990万美元，同比增长150万美元，增幅8.4%，主要因F&I收入增加180万美元，增幅22.1%至1000万美元，部分被零部件和服务收入减少10万美元、露营地及杂项收入减少20万美元所抵消 [8] 各个市场数据和关键指标变化 文档未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司持续扩张，2020年完成对Lazydays RV of Phoenix、Lazydays RV of Elkhart和Lazydays RV of Chicago的收购，2021年1月开始运营Lazydays RV of Nashville；近期宣布收购Chilhowee RV和Sprad's RV，预计分别于本月和下季度完成交易；还宣布在明尼阿波利斯、诺克斯维尔和纳什维尔开设新的Airstream专卖店 [20][22] - 公司目前正在评估众多新的收购机会和新的绿地经销商选址，预计2021年和2022年将增加更多新门店 [23] - 公司注重提升客户体验和服务质量，实施多项新举措，并投入大量人力和财力资源 [24] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司持续面临强劲的RV需求，库存仍然紧张，供需不平衡将持续至明年，有助于公司在2021年及可能到2022年维持较高利润率 [18][19] - 公司待售积压订单处于历史高位，是未来单位销量和收入的积极指标 [20] - 公司增长管道健康活跃，新收购的门店有望为公司带来显著增长 [20][21] 其他重要信息 - 公司在讨论中包含前瞻性陈述，实际结果可能与前瞻性陈述存在重大差异，相关风险因素可参考2021年3月18日提交给美国证券交易委员会的8 - K表格 [4] - 公司将讨论非GAAP财务指标，如EBITDA和调整后EBITDA，相关指标与最直接可比的GAAP财务指标的对账可参考公司收益报告 [4] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 需求是否存在地区差异，Q1是否仍是季节性最强的季度 - 需求在各地都很强劲，没有地区显著领先；目前一些北方经销商需求比平时略强，随着公司网络的扩张，未来季度收入将更加均衡，不会过度依赖Q1 [28] 问题2: 2021年并购的节奏和倍数情况 - 并购节奏预计与近期相似；支付的倍数略高，但由于盈利改善，是基于更高的盈利流支付相似的倍数 [29] 问题3: 专用零部件和服务中心的业务情况及是否会在其他地点复制 - 公司会考虑在其他地点开设；目前德州的服务中心面临吸引客户和增加产能的挑战，正在努力打破客户倾向于回到购买产品的经销商处的习惯；冬季德州的风暴对业务有不利影响，但公司对其进展感到满意，服务中心是未来战略的重要组成部分 [30] 问题4: 库存公告中语言变化的原因 - 交付方面仍存在问题，供应链困难持续存在；需求强劲，待售订单持续增长，是两者共同作用的结果 [34] 问题5: 今年业务节奏的预期 - 公司内部目标是在去年的基础上继续增长，通过增加销售和服务资源，在整个网络实现增长，但处理客户的销售和服务需求可能是2021年的更大挑战 [36] 问题6: 是否能实现底线同比增长，成本结构是否有变化 - 成本结构没有变化，公司从成本结构中获得了更多杠杆；如果能增加销售和服务资源，公司认为有足够的潜在客户来实现同店增长 [40] 问题7: 2020年和2021年已完成并购的新地点的年收入运行率，以及竞争对手的大型交易情况 - 公司不披露运行率或单个经销商的情况，也不评论收购或谈判；公司在收购方面采取谨慎态度，不会为了收购而支付过高价格 [44] 问题8: 新、旧车库存情况 - 公司希望有更多二手车库存，二手车库存相对于新车的下降幅度较小；公司正在积极寻找产品，二手车的交易比率有所上升，情况比新车略好 [49][50] 问题9: 二手车是较旧产品还是较新车型 - 主要是较新车型，公司只购买10年以内的产品，车型组合与历史情况相似 [51] 问题10: 税收政策潜在变化是否会促使更多经销商出售 - 难以判断这是否会影响经销商的决策，这不是决策的主要驱动因素，但可能在一定程度上存在影响 [53]

公司整体财务数据关键指标变化 - 截至2020年9月30日和2019年12月31日，公司总资产分别为397,905千美元和406,636千美元[9] - 截至2020年9月30日和2019年12月31日，公司总负债分别为248,707千美元和270,313千美元[12] - 截至2020年9月30日和2019年12月31日，公司股东权益分别为94,215千美元和75,430千美元[12] - 2020年和2019年第三季度，公司总营收分别为215,723千美元和158,402千美元[14] - 2020年和2019年前三季度，公司总营收分别为620,538千美元和500,005千美元[14] - 2020年和2019年第三季度，公司净收入（亏损）分别为11,599千美元和 - 2,486千美元[14] - 2020年和2019年前三季度，公司净收入（亏损）分别为22,654千美元和1,216千美元[14] - 2020年和2019年第三季度，归属于普通股和参与性证券的净收入分别为9,854千美元和 - 4,067千美元[14] - 2020年和2019年前三季度，归属于普通股和参与性证券的净收入分别为17,581千美元和 - 3,074千美元[14] - 2020年和2019年第三季度，基本和摊薄每股收益（亏损）分别为0.55美元和 - 0.41美元[14] - 2019年1月1日至9月30日股东权益期末余额为7678.8万美元[17] - 2020年前九个月净收入为2265.4万美元，2019年同期为121.6万美元[19] - 2020年前九个月经营活动提供的净现金为1.41901亿美元，2019年同期为6675.6万美元[19] - 2020年前九个月投资活动使用的净现金为700.5万美元，2019年同期为1043.8万美元[19] - 2020年前九个月融资活动使用的净现金为8470万美元，2019年同期为4939万美元[19] - 2020年前九个月现金净增加5019.6万美元，2019年同期为692.8万美元[19] - 2020年前九个月期末现金为8165.4万美元，2019年同期为3353.1万美元[19] - 2020年前九个月支付利息648.3万美元，2019年同期为780.5万美元[21] - 2020年前九个月支付所得税净额为548.6万美元，2019年同期为106.1万美元[21] - 2020年前九个月总营收为6.20538亿美元，2019年同期为5.00005亿美元[31] - 2020年和2019年前9个月，公司总营收分别为620,538,000美元和500,005,000美元[14] - 2020年和2019年前9个月，公司净收入分别为22,654,000美元和1,216,000美元[14] - 2020年和2019年前9个月，归属于普通股和参与性证券的净收入分别为17,581,000美元和 - 3,074,000美元[14] - 2020年和2019年前9个月，基本和摊薄每股收益分别为1.00美元和 - 0.31美元[14] - 2020年和2019年前9个月，加权平均流通股数（基本和摊薄）分别为10,747,370股和9,772,907股[14] - 2020年1月1日至9月30日，公司普通股从8,506,666股增至9,593,150股，股东权益从75,430千美元增至94,215千美元[15] - 2019年1月1日至9月30日，公司股东权益从76,450千美元变为76,788千美元[17] - 2020年前九个月净收入为22,654千美元，2019年同期为1,216千美元[19] - 2020年前九个月经营活动提供的净现金为141,901千美元，2019年同期为66,756千美元[19] - 2020年前九个月投资活动使用的净现金为7,005千美元，2019年同期为10,438千美元[19] - 2020年前九个月融资活动使用的净现金为84,700千美元，2019年同期为49,390千美元[19] - 2020年前九个月现金净增加50,196千美元，2019年同期为6,928千美元[19] - 2020年前九个月支付利息6,483千美元，2019年同期为7,805千美元[21] - 2020年前九个月支付所得税净额5,486千美元，2019年同期为1,061千美元[21] - 2020年和2019年第三季度总收入分别为2.15723亿美元和1.58402亿美元，前九个月总收入分别为6.20538亿美元和5.00005亿美元[31] 金融和保险业务线数据关键指标变化 - 2020年和2019年第三季度毛金融和保险收入分别为13073美元和10395美元，九个月分别为39573美元和32082美元；2020年和2019年第三季度净金融收入分别为11073美元和9253美元，九个月分别为35108美元和28505美元[34] - 2020年和2019年第三季度毛金融和保险收入分别为1307.3万美元和1039.5万美元，前九个月分别为3957.3万美元和3208.2万美元[34] 存货相关数据关键指标变化 - 2020年9月30日和2019年12月31日，后进先出法存货的当前重置成本分别超过其账面价值2239美元和3719美元[36] - 截至2020年9月30日，存货总计71,546美元，较2019年12月31日的160,864美元有所减少[74] - 2020年9月30日和2019年12月31日，LIFO库存的当前重置成本分别超过其账面价值223.9万美元和371.9万美元[36] - 截至2020年9月30日和2019年12月31日，公司存货分别为71,546美元和160,864美元[74] 合同负债相关数据关键指标变化 - 截至2019年12月31日的1898美元合同负债在2020年9月30日结束的九个月内确认为收入[35] - 2020年和2019年前九个月，分别有189.8万美元和0美元的合同负债确认为收入[35] 每股收益相关数据关键指标变化 - 2020年和2019年第三季度基本每股收益分别为0.55美元和 - 0.41美元，九个月分别为1.00美元和 - 0.31美元；稀释每股收益与基本每股收益相同[41] - 2020年9月30日和2019年9月30日，分配给普通股的未分配收益分别为599.1万美元和 - 406.7万美元，前九个月分别为1075.1万美元和 - 307.4万美元[41] - 2020年9月30日和2019年9月30日，基本每股收益分别为0.55美元和 - 0.41美元，前九个月分别为1.00美元和 - 0.31美元[41] - 2020年9月30日和2019年9月30日，稀释每股收益分别为0.55美元和 - 0.41美元，前九个月分别为1.00美元和 - 0.31美元[41] 优先股股息相关数据关键指标变化 - 截至2020年9月30日，公司已宣布其A类可转换优先股股息为10983美元，该股息于2020年10月7日支付[42] - 公司董事会宣布截至2020年9月30日的9个月内，A类优先股股息支付为10,983美元，于2020年10月7日支付给持有人，自2020年10月1日起股息率恢复至8% [113] - 截至2020年9月30日，公司已宣布A类可转换优先股股息1098.3万美元，该股息于2020年10月7日支付[42] 广告和促销成本相关数据关键指标变化 - 2020年和2019年第三季度广告和促销成本分别约为2139美元和2656美元，九个月分别为9229美元和9946美元[43] - 2020年和2019年第三季度广告和促销成本分别约为213.9万美元和265.6万美元，前九个月分别为922.9万美元和994.6万美元[43] 房车采购相关数据关键指标变化 - 2020年第三季度，四家主要制造商分别占房车采购的29.4%、26.8%、20.4%和20.2%；九个月分别占26.8%、24.1%、23.3%和19.4%[47] - 2019年第三季度，五大制造商占房车采购的比例分别为30.5%、21.1%、18.4%、16.9%和10.9%；前九个月，四大制造商占比分别为35.7%、19.4%、18.7%和14.8%[48] - 2020年第三季度，四大制造商占房车采购的比例分别为29.4%、26.8%、20.4%和20.2%；前九个月占比分别为26.8%、24.1%、23.3%和19.4%[47] 地区收入占比相关数据关键指标变化 - 2020年和2019年第三季度，佛罗里达地区收入占比分别为56%和62%，九个月分别为64%和67%；科罗拉多地区第三季度分别为17%和19%，九个月分别为15%和15%；亚利桑那地区第三季度分别为12%和6%，九个月分别为9%和7%[49] - 2020年第三季度和前九个月，佛罗里达地区收入占比分别为56%和64%，2019年为62%和67%；科罗拉多地区2020年为17%和15%，2019年为19%和15%；亚利桑那地区2020年为12%和9%，2019年为6%和7%[49] 公司业务运营相关事件 - 2020年5月起公司新的和二手车辆销售显著改善，高级管理层于5月底恢复正常工资[52] - 公司裁员25%[53] - 公司因疫情在2020年4月6日采取行动，包括削减25%的劳动力、临时降低高管薪酬等[53] - 公司旗下Lazydays RV在八个地点经营房车经销商，2020年2月在德克萨斯州休斯顿附近开设服务中心[24] - 公司在佛罗里达州和亚利桑那州的门店冬季车辆销售略高，科罗拉多州、田纳西州和明尼苏达州的北部门店春季车辆销售略高[46] 租赁相关数据关键指标变化 - 2020年1月1日采用新租赁标准，产生约17,800美元的总经营租赁负债和经营租赁资产[59] - 2020年5月19日，公司签订新租赁协议，记录使用权资产4,015美元及等额融资负债[80] - 截至2020年9月30日，经营租赁的加权平均剩余租赁期限为5.4年，加权平均折现率为5.0%；2020年第三季度和前九个月的经营租赁成本分别为938美元和2,894美元[80][81] - 截至2020年9月30日，租赁负债的现值为1.6005亿美元，2020年经营租赁的经营现金流为2894万美元[82] - 截至2020年9月30日，经营租赁加权平均剩余租赁期限为5.4年，加权平均折现率为5.0%[80] - 2020年截至9月30日的三个月和九个月，经营租赁成本分别为938美元和2,894美元[81] - 截至2020年9月30日，租赁负债到期情况：2020年剩余三个月988美元，2021年3,838美元，2022年3,520美元，2023年3,317美元，2024年2,586美元，之后4,118美元，租赁付款总额18,367美元，租赁负债现值16,005美元[82] - 2020年截至9月30日的九个月，经营租赁的经营现金流为2,894美元，经营租赁和融资租赁获得使用权资产分别为756美元和4,015美元[82] - 2020年3月10日，公司以4,921美元出售土地并与买家签订租赁协议，预计租赁于2020年第四季度开始[82] 信贷安排相关数据关键指标变化 - 2018年3月15日，公司用2亿美元的高级有担保信贷安排取代美国银行信贷安排，该安排将于2021年3月15日到期[83] - 2018年3月15日，公司用M&T信贷安排的收益偿还美国银行应付票据9.674亿美元和定期贷款8820万美元[84] - 2020年3月6日，公司对M&T信贷安排进行第三修订，新增抵押信贷安排，最高借款额为6136万美元，截至9月30日，抵押余额为6136万美元，利率为2.4375%[85] - 2020年4月15日，公司对M&T信贷安排进行第四修订，暂停4月15日至6月15日定期贷款和抵押贷款的本金还款[86] - 截至2020年9月30日，M&T Floor Plan Line of Credit的利率约为2.14663