财务状况 - 截至2024年3月31日，公司总资产为8.21747亿美元，较2023年12月31日的9.37739亿美元有所下降[12] - 截至2024年3月31日，公司现金为3935万美元，较2023年12月31日的5808.5万美元减少[12] - 截至2024年3月31日，公司现金为3940万美元，循环信贷额度已全部提取；预计再融资房地产可提供约4500万美元额外流动性[123] - 2024年3月31日和2023年12月31日，LIFO存货的当前重置成本分别超过其账面价值2470万美元和2460万美元[30] - 2024年3月31日和2023年12月31日，存货总额分别为3.46645亿美元和4.56087亿美元[31] - 2024年3月31日和2023年12月31日，无形资产净值分别为7827.6万美元和8054.6万美元[32] - 截至2024年3月31日，长期债务本金总额为6.4273亿美元，净债务为6.0777亿美元；2023年12月31日，本金总额为6.487亿美元，净债务为6.257亿美元[49] - 2024年3月31日，公司未满足M&T银行融资协议中最低过去十二个月EBITDA要求，未遵守所有契约[42] - 截至2024年3月31日，限额贷款额度未偿还余额为3.578亿美元，利率7.9%；循环信贷额度未偿还余额为4950万美元，利率8.4%[44] - 截至2024年3月31日，库存融资信贷额度未偿还余额为3.58亿美元，利率7.88%；循环信贷额度未偿还余额为4950万美元，利率8.35%[140] - 2024年3月31日和2023年12月31日，公司的退款准备金分别为810万美元和880万美元[58] - 截至2024年3月31日，A类优先股未宣告和未支付股息为320万美元，股息率为13%[70] - 截至2024年3月31日，2018年长期激励股权计划下有106.8905万股普通股可供发行[72] - 截至2024年3月31日，新车库存天数为195天，较2023年12月31日减少185天；二手车库存天数为64天，较2023年12月31日减少68天[125] - 长期债务未来到期情况：2024年剩余时间97.8万美元，2025年77.1万美元，2026年3582.6万美元，2027年88.6万美元，2028年95万美元，之后2486.2万美元，总计6427.3万美元[152] 营收与利润 - 2024年第一季度总营收为2.70586亿美元，低于2023年同期的2.95656亿美元[13] - 2024年第一季度净亏损为2198万美元，而2023年同期净亏损为27.6万美元[13] - 2024年第一季度基本和摊薄后每股亏损均为1.67美元，2023年同期分别为0.12美元和0.17美元[13] - 2024年第一季度总营收2.70586亿美元，较2023年同期的2.95656亿美元下降8.5%[91] - 2024年第一季度总毛利润3776.6万美元，较2023年同期的6389.1万美元下降40.9%[91] - 2024年第一季度新车零售销售2055辆，较2023年同期的1980辆增长3.8%；二手车零售销售1466辆，较2023年同期的1304辆增长12.4%[91] - 2024年第一季度新车零售平均售价74263美元，较2023年同期的89266美元下降16.8%；二手车零售平均售价54281美元，较2023年同期的65012美元下降16.5%[91] - 2024年第一季度金融和保险业务收入1832.9万美元，较2023年同期的1688.1万美元增长8.6%[91] - 2024年第一季度金融和保险业务渗透率为62.9%，较2023年同期的61.2%增加170个基点[91] - 2024年第一季度总营收2.29592亿美元，较2023年同期减少5312.2万美元，降幅18.8%[95] - 2024年第一季度总毛利润3201.9万美元，较2023年同期减少2916.3万美元，降幅47.7%[95] - 2024年第一季度新车辆零售营收1.30744亿美元，较2023年同期减少3722.2万美元，降幅22.2%；毛利润481.6万美元，较2023年同期减少1752万美元，降幅78.4%[95] - 2024年第一季度二手车辆零售营收6671.5万美元，较2023年同期减少1524.6万美元，降幅18.6%；毛利润772.9万美元，较2023年同期减少894.3万美元，降幅53.6%[95] - 2024年第一季度金融和保险营收1522.1万美元，较2023年同期减少90.8万美元，降幅5.6%；毛利润1461.5万美元，较2023年同期减少82.1万美元，降幅5.5%[95] - 2024年第一季度服务、车身、零部件及其他营收1186.6万美元，较2023年同期减少308.4万美元，降幅20.6%；毛利润651.1万美元，较2023年同期减少152.1万美元，降幅18.9%[95] - 2024年第一季度基本每股亏损1.67美元，稀释每股亏损1.67美元；2023年分别为0.12美元和0.17美元[65] 现金流情况 - 2024年第一季度经营活动提供的净现金为8024万美元，2023年同期使用的净现金为2883.2万美元[16] - 2024年第一季度投资活动使用的净现金为876.5万美元，2023年同期为3364.4万美元[16] - 2024年第一季度融资活动使用的净现金为9021万美元，2023年同期提供的净现金为4183.8万美元[16] - 2024年第一季度支付的利息现金为920.5万美元，2023年同期为514.4万美元[17] - 2024年第一季度净亏损2198万美元，经营活动提供净现金8024万美元，投资活动使用净现金876.5万美元，融资活动使用净现金9021万美元，现金净减少1873.5万美元[124] 业务运营 - 截至2024年3月31日，公司有25家经销商分布于美国多地[20] - 公司运营25家经销商，分布在15个州，拥有超4400辆新的和二手房车，超400个服务车位，约1300名员工[86][87] - 2024年和2023年第一季度，佛罗里达州收入占比分别为44%和50%，田纳西州分别为10%和11%[59] - 2024年和2023年第一季度，Thor Industries采购占比分别为40%和38%，Winnebago Industries分别为29%和34%，Forest River均为24%[60] - 2024年第一季度，公司使用880万美元购买物业和设备，主要用于现有经销商改进和亚利桑那州新店开业[129] - 2024年第一季度新RV批发总出货量为85941辆，较2023年同期的78600辆增长9%[153] - RVIA预测2024年拖挂式和机动式RV批发出货量分别约为301800辆和48300辆，全年总计约350100辆，较2023年增长11.8%，预测范围在334700 - 365500辆之间[154] - 公司运营在每年上半年车辆销量通常较高，部分原因是消费者购买趋势和佛罗里达、亚利桑那州冬季温暖气候，科罗拉多、田纳西等州北部地区春季销量也较高[160] 债务情况 - 公司与M&T银行的高级担保信贷安排包括5.25亿美元的限额贷款额度和5000万美元的循环信贷额度，均于2027年2月21日到期[40] - 2024年3月8日，公司与M&T银行达成第一修正案，豁免并修改某些契约，包括净杠杆率、流动比率和固定费用覆盖率等[41] - 2024年5月14日，公司与M&T银行达成第二修正案，同意在2024年12月31日前偿还循环信贷额度1000万美元[43] - 2023年7月，公司与First Horizon Bank签订两份抵押贷款，总收益2930万美元，年利率6.85% - 7.10%，2033年7月到期[50] - 2023年12月29日，公司与Coliseum签订3500万美元定期贷款，年利率12%，2026年12月29日到期；2024年5月15日，贷款增加1500万美元[51][54] - 公司与M&T银行的高级担保信贷安排提供5.25亿美元的库存融资信贷额度和5000万美元的循环信贷额度，均于2027年2月21日到期[135] - 2023年12月29日，公司与Coliseum Holdings I, LLC签订3500万美元定期贷款，利率12%，2026年12月29日到期[147] - 2024年5月15日公司增加贷款1500万美元，贷款条款与之前类似，新增一家经销商设施作为抵押[151] - 2024年第一季度，重大融资活动包括M&T银行信贷安排净还款8900万美元，长期债务和金融负债还款120万美元[130] 费用情况 - 2024年和2023年3月31日止三个月无形资产摊销费用分别为230万美元和180万美元[32] - 2024年和2023年第一季度，公司确认的股份支付费用分别为50万美元和80万美元[71] - 2024年第一季度折旧和摊销费用为546.1万美元，较2023年同期增加105.8万美元，增幅24%[114] - 2024年第一季度SG&A费用为4888.6万美元，较2023年同期减少464.6万美元，降幅8.7%[117] - 2024年第一季度其他利息费用为452.3万美元，较2023年的170万美元增加282.3万美元，增幅166.1%，主要因房地产设施借款平均本金余额增加[120] - 2024年第一季度所得税收益为680万美元，较2023年的14.3万美元增加665.7万美元；有效税率从2023年的34.1%降至23.6%[121] 库存情况 - 2024年第一季度库存减少1.09442亿美元，而2023年同期增加3365万美元[16] - 截至2024年3月31日，约79%的库存为2024年款车型，20%为2023年款车型，仅1%为2022年款车型；截至2024年4月底，约90%的库存为2024年和2025年款车型[101] 公司目标与计划 - 公司设定二手与新车销售比例达到1:1的目标，2024年第一季度该比例为0.7:1[102] 公司事件 - 2024年1月公司启动全面品牌重塑，包括新网站、标志等，新股票代码为“GORV”，超80%网站流量来自移动设备[89] - 公司因上述贷款向Coliseum Capital Management客户发行认股权证，可按每股5.25美元价格购买200万股普通股[80] - 2024年第一季度末，公司披露控制和程序因之前识别的信息技术一般控制和会计人员流动导致的重大缺陷仍在整改中，被认为无效[167] - 2024年第一季度公司回购3462股普通股，平均每股价格4.14美元，均与RSU归属时的预扣税有关，与回购授权无关[174] - 2021年9月13日和2022年12月15日，公司董事会分别授权在2024年12月31日前回购不超过2500万美元和5000万美元的普通股[174] - 2024年第一季度，公司高管和董事未采用或终止任何“规则10b - 5 - 1交易安排”或“非规则10b - 5 - 1交易安排”[175] 财报会议信息 - 财报电话会议日期为2024年5月15日[181] - 发言人为首席财务官兼首席财务与会计官Kelly A. Porter[181]

总收入和净利润 - 2024年第一季度总收入为2.706亿美元，较2023年同期的2.957亿美元下降8.5%[3] - 2024年第一季度净亏损为2,200万美元，较2023年同期的净亏损300万美元增加了[4] - 2024年第一季度调整后净亏损为2,140万美元，较2023年同期的调整后净收入1,200万美元下降了[4] 收入来源 - 2024年第一季度新车零售收入为15.2691亿美元，较2023年同期的17.6747亿美元下降了13.6%[24] - 2024年第一季度二手车零售收入为7.9576亿美元，较2023年同期的8.4775亿美元下降了6.1%[24] - 2024年第一季度金融和保险收入为1.8329亿美元，较2023年同期的1.6881亿美元增长了8.6%[24] - 2024年第一季度服务、车身、零部件和其他收入为1.3741亿美元，较2023年同期的1.5545亿美元下降了11.6%[24] 毛利和毛利率 - 2024年第一季度总成本适用于收入为2.3282亿美元，较2023年同期的2.3176亿美元增长了0.5%[24] - 2024年第一季度毛利为3.7766亿美元，较2023年同期的6.3891亿美元下降了40.9%[24] - 2024年第一季度，公司总体毛利率为14.0%，较去年同期下降了760个基点[25] - 新车零售部门的毛利率为3.7%，二手车零售部门为11.8%，较去年同期分别下降了950个基点和850个基点[25] - 财务和保险部门的毛利率为96.2%，较去年同期上升了30个基点[25] 费用和利润率 - 2024年第一季度，公司SG&A占营收的比例为17.8%，较去年同期略有增加[29] - 净利润占营收的比例为-7.9%，较去年同期下降至10.6%[29] 现金流 - 公司现金为39,350,000美元，较上季度下降了18,735,000美元[32] - 2024年第一季度营运活动中，净现金提供额为80,240千美元[34] - 2024年第一季度调整后的营运活动净现金为-8,776千美元[34] 调整后的财务数据 - 2024年第一季度调整后的成本适用于收入为232,694千美元[34] - 2024年第一季度调整后的销售、一般和管理费用为48,237千美元[34] - 2024年第一季度调整后的税前亏损为-28,005千美元[34] - 2024年第一季度调整后的净亏损为-21,397千美元[34] - 2024年第一季度调整后的稀释每股亏损为1.63美元[34] - 2023年第一季度调整后的成本适用于收入为230,454千美元[34] - 2023年第一季度调整后的销售、一般和管理费用为51,988千美元[34] - 2023年第一季度调整后的净收入为1,182千美元[34]

商誉减值 - 公司2023年12月31日进行商誉减值的临时测试，得出商誉已完全减值的结论，产生1.18亿美元减值费用[246] - 2023年商誉减值1.18亿美元，致使商誉余额归零[340][341] - 2023年第一季度和第四季度分别记录资产减值费用和商誉减值，2023年和2022年无其他减值费用[405] 审计意见与内控问题 - 审计机构认为公司截至2023年12月31日未保持有效的财务报告内部控制，存在信息技术一般控制设计和实施缺陷以及资源周转导致缺乏内控有效执行证据的问题[242][252][260] - 审计机构对公司2023年和2022年的合并财务报表发表无保留意见，认为其在所有重大方面公允反映了公司财务状况、经营成果和现金流量[241] 非公认会计原则财务指标 - 公司年度报告包含非公认会计原则财务指标，即调整后的经营活动提供的净现金，该指标经与最直接可比的公认会计原则指标进行了调节[9] 前瞻性陈述风险因素 - 可能导致公司实际结果与前瞻性陈述存在重大差异的因素包括未来市场状况、经济政治条件变化、运营结果预期变化等[10] 财务数据对比（资产、营收、利润等） - 截至2023年12月31日，公司总资产为9.37742亿美元，较2022年的8.30718亿美元增长12.88%[263] - 2023年总营收为10.82747亿美元，较2022年的13.26961亿美元下降18.39%[264] - 2023年总成本为8.54005亿美元，较2022年的9.9827亿美元下降14.45%[264] - 2023年毛利润为2.28742亿美元，较2022年的3.28691亿美元下降30.41%[264] - 2023年运营亏损为1.06702亿美元，而2022年运营收入为0.89715亿美元[264] - 2023年净亏损为1.10266亿美元，而2022年净利润为0.66393亿美元[264] - 2023年基本每股亏损为8.41美元，2022年基本每股收益为3.47美元[264] - 截至2023年12月31日，发行普通股1747.7019万股，较2022年的1451.5253万股增加20.4%[263][265] - 截至2023年12月31日，库存股为341.2222万股，较2022年的340.2789万股增加0.28%[263][265] - 2023年股东权益为1.56997亿美元，较2022年的2.37012亿美元下降33.76%[263][265] - 2023年净亏损1.10266亿美元，2022年净利润6639.3万美元[270] - 2023年经营活动净现金使用量为3648万美元，2022年为7196万美元[270] - 2023年投资活动净现金使用量为1.92964亿美元，2022年为5454.2万美元[270] - 2023年融资活动净现金提供量为2.25842亿美元，2022年为9006.9万美元[270] - 2023年现金净减少360.2万美元，2022年为3643.3万美元[270] - 2023年和2022年年底现金分别为5808.5万美元和6168.7万美元[270] - 2023年和2022年净金融和保险收入分别为6213.9万美元和7548.2万美元[284] - 2023年和2022年12月31日，LIFO存货的当前重置成本分别超过其账面价值2.46亿美元和2.08亿美元[287] - 2023年和2022年营收分别为1.12056亿美元和14.27197亿美元，税前损益分别为2880万美元和89165万美元，净损益分别为2811万美元和69893万美元[334] - 2023年和2022年应收账款净额分别为2.2694亿美元和2.5053亿美元[335] - 2023年和2022年存货总额分别为4.56087亿美元和3.78881亿美元[337] - 2023年和2022年物业及设备净额分别为2.65726亿美元和1.58991亿美元，2023年和2022年折旧费用分别为1095.4万美元和948万美元[338] - 2023年和2022年无形资产净值分别为8054.6万美元和8166.5万美元，2023年和2022年摊销费用分别为755.8万美元和727.8万美元[343] - 2023年基本和摊薄每股亏损分别为8.41美元和8.45美元，2022年基本和摊薄每股收益分别为3.47美元和2.42美元[345] - 2023年和2022年融资负债净额分别为9387.4万美元和9205.1万美元，2023年和2022年本金和利息支付分别为2177万美元和6021万美元、2212万美元和7029万美元[347] - 2023年和2022年所得税（收益）费用分别为 -3046.2万美元和1918.3万美元[369] 公司业务运营 - 公司在24个地点经营休闲车（RV）经销商[276] - 公司运营一个可报告部门，涵盖RV经销商运营的各个方面[278] 资产减值相关 - 2023年第一季度，公司记录了一笔060万美元的资产减值费用，与决定不使用的IT项目资本化软件有关，2022年12月31日预付和其他资产中已记录050万美元[298] 成本费用相关 - 2023年和2022年广告和促销成本分别为2200万美元和3060万美元[308] 采购与收入占比 - 2023年和2022年，公司主要从Thor Industries、Winnebago Industries和Forest River采购新RV和替换零件，占比分别为410%、320%、230%和491%、291%、183%[312] - 2023年和2022年，佛罗里达州和田纳西州的收入占比分别为41%、14%和44%、14%[313] 收购情况 - 2023年公司进行了5笔收购，2022年进行了1笔收购，2023年收购相关费用为230万美元[327] - 2023年收购带来的收入为46505000美元，运营亏损为651000美元[328] - 2023年和2022年收购的总对价分别为97727000美元和22763000美元[328] - 2023年和2022年收购的净资产分别为97726000美元和22763000美元[329] - 公司预计2023年收购产生的大部分商誉可在联邦所得税中扣除[330] 会计准则采用与评估 - 公司于2023年1月1日采用ASU 2021 - 08，对合并财务报表无影响，正在评估ASU 2020 - 06、ASU 2023 - 07和ASU 2023 - 09的影响，预计ASU 2023 - 09不会对财务状况、经营成果或现金流产生重大影响[322][323][324][325][326] 未来融资安排 - 未来融资安排最低付款总额为1.59312亿美元，其中本金9397.8万美元，利息6533.4万美元[348] 租赁情况 - 公司主要通过35项经营租赁在美国租赁物业、设备和广告牌[349] - 截至2023年12月31日，经营租赁的加权平均剩余租赁期限为6.2年，加权平均折现率为5.3%；2023年和2022年经营租赁成本分别为680万美元和660万美元[351] - 截至2023年12月31日，经营租赁负债未来到期金额总计3240.4万美元，租赁负债现值为2751.8万美元[352] 信贷安排与债务情况 - 2023年2月21日，公司修订与M&T银行的3.69亿美元高级有担保信贷安排，多项额度增加、期限延长、利率降低并移除部分担保方[353][354] - 截至2023年12月31日，Floor Plan Line of Credit未偿还金额为4.468亿美元，利率7.5%；Revolving Credit Facility未偿还金额为4950万美元，利率8.35%[356] - 2023年7月，公司签订两笔总计2930万美元的抵押贷款，利率6.85% - 7.10%，2033年7月到期[363] - 2023年12月29日，公司与Coliseum签订3500万美元定期贷款，利率12%，2026年12月29日到期[364] - 截至2023年12月31日，长期债务总额为6487万美元，非流动长期债务为6142.9万美元[368] - 2023年12月29日，公司与大股东Coliseum签订3500万美元定期贷款协议，到期日为2026年12月29日[412] 递延所得税 - 截至2023年12月31日，递延所得税资产为5360.9万美元，递延所得税负债为3816.5万美元，净递延所得税资产为1544.4万美元[370] 员工福利计划 - 公司为401(k)计划在2023年和2022年分别出资120万美元和170万美元[372] 优先股相关 - 2018年3月公司完成私募配售，出售可转换优先股、普通股和认股权证，总购买价9480万美元，发行60万股A类优先股，总收益6000万美元[375] - A类优先股初始股息率为每年8%，按季度复利，若有应计未付股息，未来股息率将增加2%，若特定条件下高级债务减无限制现金大于EBITDA的2.25倍，股息率将提高到11%[377] - 截至2023年12月31日，公司未宣布支付A类优先股股息120万美元，股息率目前为10%[386] 股票回购 - 公司董事会授权回购普通股，2021年9月授权回购不超过2500万美元，2022年12月授权额外回购不超过5000万美元，截至2023年12月31日，还有6340万美元可用于回购[388][389] - 2023年公司回购9433股普通股，加权平均每股购买价格为11.56美元，总购买价格为10.9万美元；2022年回购2695477股，加权平均每股购买价格为16.51美元，总购买价格为4450.4万美元[389] 员工股票购买计划 - 2019年员工股票购买计划预留90万股普通股，截至2023年12月31日，还有608294股可用于未来发行[390] - 2023年员工股票购买计划购买49963股，加权平均每股价格为9.72美元，加权平均每股市场价值折扣为1.46美元，与该计划相关的股票薪酬为179671美元[391] 认股权证相关 - 截至2023年12月31日，有300357份永久不可赎回预融资认股权证未行使，行使价格为每股0.01美元，该年度无相关活动[393] - 2018年长期激励股权计划预留最多18%的完全摊薄后普通股，截至2023年12月31日，有1091427股可用于发行[394][395] - 2023年第一季度，公司剩余PIPE认股权证全部行使或到期[406] - 公开PIPE认股权证属一级金融工具，私募PIPE认股权证属三级金融工具[407][409] - 2022年12月31日，公开和私募PIPE认股权证的公允价值分别为74.2万美元和16.4万美元[410] - 三级私募PIPE认股权证负债从2021年12月31日的169万美元降至2023年12月31日的0[411] 股票薪酬 - 2023年公司股票薪酬为224.9万美元，2022年为197.7万美元[398] - 2023年和2022年授予股份的每股加权平均授予日公允价值分别为12.14美元和4.28美元，行使股票期权的内在价值分别为600万美元和1600万美元，与股份奖励相关的当期税收优惠分别为300万美元和100万美元[402] 估值技术 - 2023年12月31日止年度，公司估值技术无变化[403] 契约修改 - 2024年3月8日，公司与M&T签订第一修正案，放弃并修改某些契约[413] 会计与财务披露 - 公司在会计和财务披露方面无变更和分歧[415]

财务数据和关键指标变化 - 2023年第四季度总营收1.98亿美元，同比下降18.7%；全年总营收11亿美元，同比下降18.4% [25] - 第四季度新单位销售下降26%，每单位毛利润（不包括后进先出法）下降31.6%；二手零售单位销售增长约1%，每单位毛利润下降30.2%；金融和保险收入下降31.3%；服务车身和零部件收入下降20.1%，毛利润下降26.3%；服务车身和零部件毛利率下降450个基点 [26] - 第四季度调整后销售、一般和行政费用（SG&A）减少160万美元；调整后净亏损1380万美元，去年同期净收入93.6万美元；调整后摊薄每股收益亏损1.09美元，去年同期摊薄后每股净亏损0.02美元 [27] - 截至年底，公司有5800万美元现金，第四季度和全年运营现金流为正；12月29日，公司完成了一笔3500万美元的抵押贷款融资 [28] 各条业务线数据和关键指标变化 - 新单位销售方面，第四季度下降26%，每单位毛利润（不包括后进先出法）下降31.6% [26] - 二手零售单位销售增长约1%，但每单位毛利润下降30.2% [26] - 金融和保险业务收入在第四季度下降31.3%，主要由于单位销量下降和更高的退款 [26] - 服务车身和零部件业务收入下降20.1%，毛利润下降26.3%，毛利率下降450个基点 [26] 各个市场数据和关键指标变化 - 11月行业出现经济压力，零售销售低于预期，12月、1月和2月销量有显著改善，无论是环比还是同比 [8][9] - 市场整体仍处于下行状态，实时行业数据显示市场较去年下降19% [74] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司采取增加营销支出和调整零售定价的措施，以应对行业压力并提高销量 [8] - 持续关注成本控制，减少不必要的冗余支出，尽管2023年门店印刷率提高超40%，仍实现了SG&A费用的同比降低 [11] - 1月启动全面品牌重塑，包括新网站、字体、标志、颜色和新股票代码，以提升数字零售体验 [12] - 公司2023年从16个地点增加到24个运营经销商，本周宣布亚利桑那州最后一个绿地门店开业，目前门店总数达25个 [13] - 2024年预计减少收购活动，但仍会寻找有吸引力的机会，重点是推动新开业或收购门店的整合 [14] - 公司强调更快周转和更高销量，通过积极调整新单位价格和扩大低价产品供应来实现 [20] - 持续加强二手车采购功能，增加该领域营销支出以获取更多线索和转化 [22] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 行业在11月出现经济压力，零售销售低于预期，12月、1月和2月销量有显著改善，预计第一季度税前亏损，但全年有望实现盈利和运营现金流为正 [8][9] - 公司认为在当前行业环境下，凭借坚实的资产负债表、健康的库存、优质的零售地点、强大的运营团队和出色的品牌，处于有利地位 [15] - 对库存健康状况感到满意，超过80%的库存为当前车型年，为春夏销售季节和2025年车型年转换做好准备 [17][18] - 相信在中期周期环境中，公司有能力实现超过15亿美元的年化收入，并实现高个位数的EBITDA利润率 [15] 其他重要信息 - 公司在过去180天内对门店网络进行了重大领导层变更，以应对新门店开业和表现不佳的门店领导问题 [23] - 公司获得了2023年第四季度以及2024年前两个季度的财务契约豁免，第三季度有修改后的门槛，2024年底恢复标准契约套餐 [30] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 12月至2月以及3月出货量的顺序改善情况，不同类型产品（高端机动和五轮车与低价入门级旅行拖车）以及新旧单位之间的改善节奏和速度是否有差异？ - 总体而言，机动产品比拖挂产品表现稍弱，公司在拖挂产品的低端市场看到更健康的复苏；在机动产品中，A类尤其表现较弱；所有类别都有改善，且每月环比都有提升 [36][37][38] 问题2: 对第一季度新二手车每单位毛利润相对于第四季度的预期，以及全年的节奏如何？ - 二手车方面，过去五六个月公司在二手车采购方面有显著改善，通过集中采购和增加营销支出，二手车利润率有所提高；新车方面，2024年车型的利润率看起来不错，随着库存健康状况改善，利润率有望提升；随着时间推移，产品组合将继续改善，预计全年盈利和运营现金流为正 [40][42][45] 问题3: 采购二手车或与新旧单位销售相关的以旧换新的附加率情况，是否有增长势头？ - RV行业的以旧换新率低于汽车行业，2023年公司的以旧换新率低于正常水平，主要受首次购车者和负资产问题影响；近期公司在批发拍卖市场看到一些机会，2月采购量显著高于1月，3月预计更好；目前新车辆销售的以旧换新率回升到40%左右，公司认为二手车市场有很大机会 [51][54][56] 问题4: 如何在当前门店基础上实现15亿美元收入和高个位数EBITDA利润率，新二手车产品利润率以及SG&A占商品成本的百分比在稳定状态下如何考虑？ - 公司运营的门店规模较大，平均每个门店至少有5000万美元的收入，通过合理布局门店可以实现15亿美元以上的收入；毛利率方面，预计在20% - 25%之间；SG&A方面，第四季度SG&A减少160万美元，尽管门店增加40%，公司认为有机会将SG&A控制在较低水平，如低70%左右甚至更好 [63][67][69] 问题5: 第一季度可比单位和单位利润率是否会同比上升？ - 单位销量绝对会上升，但同店基础上结果仍不确定，市场整体仍处于下行状态；公司每月销量有改善趋势，随着2024年车型在产品组合中占比增加，利润率将有所提升，但第一季度利润率提升幅度不宜过于乐观；公司运营现金流为正，为第二季度做好准备，预计春夏销售季节业务将加速增长 [74][77][78] 问题6: 第一季度获得的OEM促销支持的规模，以及拖挂产品和机动产品之间的差异？ - 有不同类型的OEM促销，包括面向消费者的回扣和面向经销商的回扣，部分回扣与重新订购相关；行业内OEM在控制生产和提供财务支持方面表现出色，公司感谢OEM的支持，但未透露具体金额 [79][80][83] 问题7: 从地理位置角度，公司经销商是否有表现突出或不佳的地区？ - 公司在亚利桑那州和佛罗里达州的市场与行业整体有一定反季节性，但今年佛罗里达州市场同比仍较弱，坦帕的超级展会表现不如去年；整体市场下降幅度在低两位数左右，未看到明显的地理差异；预计第二季度市场将有所改善，有望实现同比正增长 [84][85][87] 问题8: 供应商和底盘的通胀压力是否有缓解的可能，考虑到消费者的 affordability 问题和高利率环境？ - 随着库存水平恢复和消费者需求减弱，OEM将开始优先考虑其他分销渠道，预计会出现价格缓解；目前尚未看到明显缓解，但有迹象表明库存正在改善，预计未来会有帮助 [91][92][93]

营收情况 - 2023年第四季度营收从2022年同期的2.435亿美元降至1.98亿美元[2] - 2023年全年总营收10.83亿美元，较2022年的13.27亿美元下降18.4%[23] - 2023年全年总营收96077.2万美元，较2022年的125835.8万美元下降23.6%；第四季度总营收16972.4万美元，较2022年同期的23219.3万美元下降26.9%[28] - 2023年成本适用于收入为854,005千美元，2022年为998,270千美元[32] 利润情况 - 2023年第四季度净亏损1.08亿美元，2022年同期净亏损140万美元；调整后净亏损1380万美元，2022年同期净收入90万美元[3] - 2023年净亏损1.103亿美元，2022年同期净收入6640万美元；调整后净亏损1150万美元，2022年同期净收入6410万美元[5] - 2023年全年毛利润2.29亿美元，较2022年的3.29亿美元下降30.4%[23] - 2023年全年总毛利润20128.5万美元，较2022年的31152.6万美元下降35.4%；第四季度总毛利润3622.4万美元，较2022年同期的5327.3万美元下降32.0%[28] - 2023年公司净亏损11026.6万美元，而2022年净利润为6639.3万美元[30] - 2023年第四季度调整后净亏损1375.2万美元，稀释后每股净亏损1.09美元；2022年第四季度调整后净利润93.6万美元，稀释后每股净亏损0.02美元[31] - 2023年运营亏损为106,702千美元，调整后收入为19,567千美元；2022年运营收入为89,715千美元，调整后为103,284千美元[32] - 2023年净亏损为110,266千美元，调整后为11,519千美元；2022年净收入为66,393千美元，调整后为64,065千美元[32] - 2023年摊薄后每股净亏损为8.45美元，调整后为1.24美元；2022年摊薄后每股收益为2.42美元，调整后为3.05美元[32] - 2023年公允价值变动收益为856千美元，2022年为12,453千美元[32] - 2023年所得税收益为30,462千美元，2022年所得税费用为19,183千美元[32] 未来盈利预期 - 预计2024年第一季度税前亏损，之后恢复盈利；全年实现正净收入和运营现金流[2] 业务拓展 - 2023年第四季度收购Orangewood RV和RVzz，开设佛罗里达州皮尔斯堡新店，预计这些门店稳态年收入增加1.1亿美元[8] - 本周宣布亚利桑那州惊喜市经销商开业，预计稳态年收入5000万美元；截至目前，公司在全国运营25个门店[9] 品牌与股票相关 - 2024年1月启动全面品牌重塑，更改股票代码为“GORV”，网站移动端流量占比超80%[10] 融资情况 - 2023年第四季度取消股权发售计划，获得3500万美元抵押贷款，抵押物为7个自有门店，成本约1.099亿美元[11] - 2023年第四季度末现金为5810万美元，预计再融资可额外获得4750万美元抵押贷款，其他无抵押房地产可通过融资交易提供约1800万美元流动性[12] 现金状况 - 截至2024年3月7日，现金及现金等价物约4500万美元，现金余额减少主要因公司发展相关资本支出[14] 车辆销售情况 - 2023年新车辆零售销量7269辆，较2022年的8603辆下降15.5%[24] - 2023年新车辆零售平均售价为86910美元，较2022年的90411美元下降3.9%[24] - 2023年总零售销量12287辆，较2022年的14012辆下降12.3%[24] - 2023年全年新车零售销量6142辆，较2022年的7867辆下降21.9%；第四季度新车零售销量1033辆，较2022年同期的1396辆下降26.0%[28] - 2023年全年二手车零售销量4362辆，较2022年的5049辆下降13.6%；第四季度二手车零售销量958辆，较2022年同期增长0.7%[28] 经销商与库存情况 - 截至2023年12月31日，经销商数量为24家，较2022年的18家有所增加[26] - 截至2023年12月31日，新车辆库存天数为380天，2022年为250天[26] - 2023年库存为45608.7万美元，较2022年的37888.1万美元有所增加[29] 财务指标 - 截至2023年12月31日，固定费用覆盖率为1.27，满足不低于1.25的要求[27] - 2023年全年加权平均流通股基本数量为1368.9万股，较2022年的1170.13万股增长17.0%[23] - 2023年用于摊薄计算的股份数为13,689,001股，2022年为12,797,796股[32] 资产与负债情况 - 截至2023年12月31日，公司总资产93774.2万美元，较2022年的83071.8万美元有所增长；总负债72455.2万美元，较2022年的53872.3万美元有所增加[29] 经营活动现金流情况 - 2023年经营活动净现金使用量为3648万美元，较2022年的7196万美元有所减少；调整后经营活动净现金为3329.9万美元，2022年为7622万美元[30] 商誉减值情况 - 2023年商誉减值11797万美元[30] - 2023年商誉减值为117,970千美元[32] 费用情况 - 2023年销售、一般和行政费用为198,962千美元，调整后为194,415千美元；2022年为222,218千美元，调整后为221,032千美元[32] LIFO成本情况 - 2023年LIFO成本为3,752千美元，2022年为12,383千美元[32]

财务状况 - 截至2023年9月30日，公司总资产为9.15543亿美元，较2022年12月31日的8.30718亿美元增长约10.21%[9] - 截至2023年9月30日，公司库存为3.85329亿美元，较2022年12月31日的3.78881亿美元增长约1.69%[9] - 截至2023年9月30日，公司股东权益为2.6584亿美元，较2022年12月31日的2.37012亿美元增长约12.16%[9] - 截至2022年9月30日，公司普通股为13,924,792股，库存股为3,297,889股，库存股金额为55,734,000美元，股东权益总额为232,126,000美元[14] - 截至2023年9月30日，存货总计3.85329亿美元，2022年12月31日为3.78881亿美元[34] - 截至2023年9月30日，商誉账面价值为1.08385亿美元[39] - 截至2023年9月30日，无形资产净值为7616.6万美元，2022年12月31日为8166.5万美元[41] - 2023年9月30日和2022年12月31日，公司预提的退款准备金分别为840万美元和820万美元[59] - 截至2023年9月30日，2018年长期股权奖励计划下有160.7915万股普通股可发行[72] - 截至2023年9月30日，公司有30.0357万份永久不可赎回预融资认股权证流通，行权价为每股0.01美元[77] - 截至2023年9月30日的九个月，Level 3 PIPE认股权证负债从2022年12月31日的16.4万美元调整为0美元[88] - 截至2023年9月30日，公司总估计流动性为6780万美元，包括现金3290万美元等，另有约9550万美元未融资房地产，估计可提供8060万美元额外流动性[138] - 2023年9月30日新车库存供应天数为171天，较2022年12月31日减少79天；二手车库存供应天数为133天，较2022年12月31日增加55天[140] 营收与利润 - 2023年第三季度总营收为2.80682亿美元，较2022年同期的3.33758亿美元下降约15.90%；前九个月总营收为8.84718亿美元，较2022年同期的10.83471亿美元下降约18.34%[12] - 2023年第三季度净亏损为558.6万美元，而2022年同期净利润为766.5万美元；前九个月净亏损为230.1万美元，而2022年同期净利润为6779.3万美元[12] - 2023年第三季度新车辆零售收入为1.72898亿美元，较2022年同期的2.03456亿美元下降约15.02%；前九个月新车辆零售收入为5.32397亿美元，较2022年同期的6.40078亿美元下降约16.82%[12] - 2023年第三季度二手车零售收入为7505.9万美元，较2022年同期的9072.5万美元下降约17.27%；前九个月二手车零售收入为2.50825亿美元，较2022年同期的3.19655亿美元下降约21.53%[12] - 2023年第三季度车辆批发收入为205.6万美元，较2022年同期的662.2万美元下降约68.95%；前九个月车辆批发收入为548万美元，较2022年同期的1885万美元下降约70.93%[12] - 2023年第三季度金融和保险收入为1646.2万美元，较2022年同期的1857.4万美元下降约11.37%；前九个月金融和保险收入为5108.5万美元，较2022年同期的6159.1万美元下降约17.06%[12] - 2023年第三季度服务、车身、零部件及其他收入为1420.7万美元，较2022年同期的1438.1万美元下降约1.20%；前九个月服务、车身、零部件及其他收入为4493.1万美元，较2022年同期的4329.7万美元增长约3.77%[12] - 2023年前九个月净亏损2,301,000美元，2022年同期净利润为67,793,000美元[16] - 2023年前九个月经营活动提供的净现金为40,434,000美元，2022年同期使用的净现金为7,508,000美元[16] - 2023年前九个月投资活动使用的净现金为146,496,000美元，2022年同期为38,183,000美元[16] - 2023年前九个月融资活动提供的净现金为77,297,000美元，2022年同期为48,345,000美元[16] - 2023年前九个月现金净减少28,765,000美元，2022年同期增加2,654,000美元[16] - 2023年前九个月支付利息7,402,000美元，支付所得税净额221,000美元；2022年同期分别为10,481,000美元和23,920,000美元[17] - 2023年前九个月完成的收购带来的收入为17,912,000美元，运营收入为330,000美元，总收购对价为72,064,000美元[28] - 未经审计的备考财务信息显示，截至2023年9月30日的三个月，收入为2.80563亿美元，去年同期为3.53578亿美元；九个月收入为8.93916亿美元，去年同期为11.32833亿美元[32] - 2023年第三季度和前九个月，归属普通股股东的净亏损分别为679.6万美元和589.1万美元；2022年同期净利润分别为645.5万美元和6420.3万美元[65] - 2023年第三季度和前九个月，基本每股亏损分别为0.48美元和0.44美元；摊薄后每股亏损分别为0.48美元和0.49美元；2022年同期基本每股收益分别为0.38美元和3.57美元；摊薄后每股收益分别为0.35美元和2.39美元[65] - 2023年前九个月，公司每季度为优先股支付约120万美元股息，2023年9月30日应付股息120万美元于10月2日支付[69] - 2023年第三季度和前九个月，公司股票薪酬费用分别为42.8万美元和206.7万美元；2022年同期分别为83.1万美元和208.3万美元[70] - 截至2023年9月30日的三个月，总营收2.80682亿美元，较2022年同期的3.33758亿美元下降15.9%；九个月总营收8.84718亿美元，较2022年同期的10.83471亿美元下降18.3%[98] - 截至2023年9月30日的三个月，总毛利润5444.1万美元，较2022年同期的7556.4万美元下降28.0%；九个月总毛利润1.86056亿美元，较2022年同期的2.72997亿美元下降31.8%[98] - 截至2023年9月30日的三个月，新车零售销量2046辆，较2022年同期的2377辆下降13.9%；九个月新车零售销量6005辆，较2022年同期的7102辆下降15.4%[98] - 截至2023年9月30日的三个月，二手车零售销量1162辆，较2022年同期的1335辆下降13.0%；九个月二手车零售销量3854辆，较2022年同期的4410辆下降12.6%[98] - 截至2023年9月30日的三个月，新车零售平均售价84505美元，较2022年同期的85594美元下降1.3%；九个月新车零售平均售价88659美元，较2022年同期的90126美元下降1.6%[98] - 截至2023年9月30日的三个月，二手车零售平均售价64595美元，较2022年同期的67959美元下降5.0%；九个月二手车零售平均售价65082美元，较2022年同期的72484美元下降10.2%[98] - 2023年前三季度总营收7.91048亿美元，较2022年同期的10.26164亿美元下降2.35116亿美元，降幅22.9%；第三季度总营收2.45144亿美元，较2022年同期的3.10982亿美元下降6583.8万美元，降幅21.2%[103] - 2023年前三季度总毛利润1.65061亿美元，较2022年同期的2.58254亿美元下降9319.3万美元，降幅36.1%；第三季度总毛利润4631.1万美元，较2022年同期的6997万美元下降2365.9万美元，降幅33.8%[103] - 2023年前三季度新车辆零售营收4.72339亿美元，较2022年同期的6.01706亿美元下降1.29367亿美元，降幅21.5%；第三季度新车辆零售营收1.50103亿美元，较2022年同期的1.87323亿美元下降3722万美元，降幅19.9%[103] - 2023年前三季度新车辆零售毛利润5889.9万美元，较2022年同期的1.15661亿美元下降5676.2万美元，降幅49.1%；第三季度新车辆零售毛利润1569万美元，较2022年同期的3125.3万美元下降1556.3万美元，降幅49.8%[103] - 2023年前三季度零售新车辆5109辆，较2022年同期的6471辆下降1362辆，降幅21.0%；第三季度零售新车辆1683辆，较2022年同期的2121辆下降438辆，降幅20.7%[103] - 2023年前三季度零售二手车辆3404辆，较2022年同期的4098辆下降694辆，降幅16.9%；第三季度零售二手车辆1011辆，较2022年同期的1227辆下降216辆，降幅17.6%[103] - 2023年前三季度二手车辆零售营收2.27935亿美元，较2022年同期的3.05378亿美元下降7744.3万美元，降幅25.4%；第三季度二手车辆零售营收6650.7万美元，较2022年同期的8593.1万美元下降1942.4万美元，降幅22.6%[103] - 2023年前三季度二手车辆零售毛利润4610.9万美元，较2022年同期的7368.4万美元下降2757.5万美元，降幅37.4%；第三季度二手车辆零售毛利润1327.9万美元，较2022年同期的1908.6万美元下降580.7万美元，降幅30.4%[103] - 2023年第三季度和前九个月，同店二手车零售收入分别减少1940万美元（22.6%）和7740万美元（25.4%），主要因平均售价分别下降6.1%和10.1%，零售销量分别下降17.6%和16.9%[114] - 2023年第三季度和前九个月，同店二手车零售毛利润分别减少580万美元（30.4%）和2760万美元（37.4%），因销量减少和每单位毛利润下降[115] - 2023年第三季度和前九个月，金融和保险收入分别减少210万美元（11.4%）和1050万美元（17.1%），主要因零售总销量分别下降13.6%和14.4%，每单位平均毛利润分别下降2.7%和3.6%[117] - 2023年第三季度和前九个月，同店金融和保险收入分别减少340万美元（19.7%）和1330万美元（22.8%），主要因零售销量均下降19.5%，以及利率上升使现金买家增多[118] - 2023年第三季度和前九个月，服务、车身、零部件及其他收入分别下降1.2%和增长3.8%，毛利润分别下降5.3%和增长4.9%，第三季度下降因营地关闭，前九个月增长因收购、新店开业等[122] - 2023年第三季度和前九个月，折旧和摊销分别增加40万美元（9.5%）和112.6万美元（9.1%），主要因多次收购、经销商扩张和新店开业[124] - 2023年第三季度和前九个月，销售、一般和行政费用分别减少729.1万美元（13.1%）和2098.7万美元（12.1%），主要因营销费用减少、员工数量减少和销量下降导致佣金降低[126] - 2023年第三季度和前九个月，场地计划利息费用分别增加363.7万美元（138.8%）和1256.1万美元（248.1%），主要因利率上升、同店库存水平增加和收购量增加[130] - 2023年前九个月净亏损230.1万美元，2022年同期净利润6779.3万美元[139] 业务运营 - 公司运营21家休闲车（RV）经销商，分布于多个州[20] - 公司经营休闲车（RV）经销商业务，拥有约1500名员工，在20个经销点运营，提供超4000辆新旧RV，有超575个服务湾[95] - 2023年第二季度关闭佛罗里达州坦帕市的露营地设施，第三季度关闭玛丽维尔和伯恩斯港的经销点[93] - 公司认为同店比较是财务表现的重要指标

财务数据和关键指标变化 - 第三季度总营收2.807亿美元，同比下降15.9% [16] - 新单位销售季度下降20.7%，每单位毛利润（不包括后进先出法）下降36.7%；与2023年第二季度相比，新单位销售下降8.3%，每单位毛利润降至9323美元，下降26.8% [16] - 二手单位销售（不包括批发单位）下降17.6%，每单位毛利润下降15.6%；与2023年第二季度相比，二手单位销售下降22.5%，每单位毛利润降至13135美元，下降3.2% [17] - 金融和保险收入季度下降19.7%，主要由于单位销量降低，每单位金融和保险收入同比持平，为4988美元 [17] - 服务、车身和零部件收入下降8.8%，毛利润下降6.9%，服务、车身和零部件的毛利率提高100个基点 [18] - 调整后净亏损为290万美元，去年同期为净利润1440万美元；调整后完全摊薄每股收益为亏损0.29美元，上年同期为摊薄后每股净利润0.54美元 [19] - 截至9月30日，现金及现金等价物为3290万美元，新的和二手的场地融资额度有3020万美元可立即使用，循环信贷额度有460万美元可用；还有约9500万美元未融资的房地产，估计可提供8000万美元的额外流动性；季度末，公司符合所有债务契约 [20] - 第三季度运营现金流近500万美元，年初至今近700万美元；考虑到今年二手库存增加超过3500万美元，但仅通过场地融资提供1500万美元资金，年初至今已产生超过2000万美元的运营现金流 [21] 各条业务线数据和关键指标变化 - 新单位销售业务：新单位销售季度和与二季度相比均有下降，每单位毛利润也下降 [16] - 二手单位销售业务：二手单位销售和每单位毛利润均下降，与二季度相比销售和利润降幅更大 [17] - 金融和保险业务：收入因单位销量降低而下降 [17] - 服务、车身和零部件业务：收入和毛利润下降，但毛利率提高 [18] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司业务集中在南部地区，如佛罗里达州、亚利桑那州；10月流量较第三季度下降，进入11月和12月预计回升；与美国整体市场不同，公司业务在冬季有独特的季节性趋势 [25] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司有四大战略举措：一是执行和提高效率，库存健康，新单位供应天数从去年底的250天降至今年的171天，9月和10月二手库存采购量翻倍，第三季度整体销售、一般和行政费用（SG&A）下降超13%；二是成为原始设备制造商（OEM）的首选合作伙伴，今年完成三次收购并开设三个新场地，上个月宣布配股筹集1亿美元股权资本用于增长，认为当前运营环境下有大量收购机会，预计近期筹集和部署的资本可产生超6亿美元的收购收入；三是以所有者心态合理分配资本，对现有设施进行大量投资，获得长期抵押贷款融资；四是优化和发展组织，改善技术和营销部门基础设施 [7][8][9][10][11][13][14] - 行业竞争激烈，其他私人经销商对2022和2023年车型关注不足，导致市场上类似车型大幅折扣，公司为应对竞争也进行了相应折扣 [35] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第三季度经营困难，财务结果令人失望，但公司在四大战略举措上取得了显著进展 [7] - 尽管当前面临挑战，但公司将继续密切监测运营表现，随着季度内成本结构的重大调整，预计第四季度成本将进一步降低 [22] - 假设配股全额认购，筹集的1亿美元股权资本将加强资产负债表，待机会和市场条件允许时用于收购 [23] 其他重要信息 - 配股认购期目前开放，定于11月14日截止 [12][23] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请谈谈本季度及第四财季零售流量和需求趋势，以及如何区分季节性因素和一般变化率？ - 本季度单位交付量每月相似；公司业务集中在南部地区，冬季通常10月是淡季，11月和12月及第一季度业务会回升；10月流量较第三季度下降，原因有待观察，预计11月和12月会回升 [25] 问题2: 从库存角度看，高端机动房车和第五轮拖车以及低端旅行拖车是否接近理想水平？ - 公司一直在努力降低库存至合理水平，高端平均售价（ASP）和高端机动单位库存压力较大，但目前库存状况更健康；公司也在关注低端市场，与OEM合作引入入门级旅行拖车，市场对高端机动和拖挂式房车需求较稳定，中端产品需求受影响较大 [26][27][29] 问题3: 提到的6亿美元收入是稳态数据吗？稳态的定义是什么？ - 公司对收购的建模通常基于五年时间线；收购的三家经销商目前都盈利，但未达到最佳表现，有提升空间；OEM愿意与公司合作，收购后可增加品牌和产品线以提升收入；6亿美元可能是第三年的预期，假设在正常市场情况下，收购这些地点可带来该收入，相对1亿美元的筹资，在正常贡献利润率下，这是有吸引力的息税折旧摊销前利润（EBITDA）或税前收入 [31][32][33] 问题4: 本季度新单位销售毛利润承压，多少是由于清理旧库存的组合和意愿，还是更侧重于长期机会而减少对新单位毛利润的关注？这是暂时下降还是近期新的常态？ - 两者皆有；在车型年转换期间（通常4 - 7月），新单位销售毛利润会受到压缩，且市场竞争激烈，其他经销商大幅折扣影响公司；10月毛利润有所改善，随着2024年车型交付增加，毛利润仍有吸引力，第三季度的压力是暂时的；公司注重资本周转速度和投资回报率，优先发展金融和保险服务、二手业务，目前金融和保险业务占平均售价的5%，提升空间大 [35][36][38] 问题5: 新车辆毛利润在本季度的情况如何？季度末的情况怎样？ - 本季度内，2023年车型逐渐过渡，竞争对手对2023年车型大幅折扣，公司也积极折扣以周转库存；公司47%的库存是2024年车型，库存状况良好；2023年的机动房车中部分车型稀缺，仍有较好的毛利润；10月毛利润有所提高，预计第四季度毛利润会略有上升，明年情况会继续改善 [39][40][42] 问题6: 综合考虑已宣布的几次收购、部分门店关闭以及今年新开的一个新场地，对收入的年化影响是多少？ - 三次收购的门店预计带来1.25亿美元收入，今年新开的四个新场地预计带来1.25亿美元收入；关闭的两个门店年化收入约5000 - 6000万美元，部分收入可能转移到市场内的其他门店；总体而言，预计增长2.5亿美元，关闭门店影响约5000万美元，其中约2500万美元可能仍留在公司业务范围内；但整体市场有15% - 20%的下降，公司也失去了一些市场份额，且公司不涉足超低端市场，而市场增长主要在该领域 [44] 问题7: 上述提到的数字是稳态正常行业需求下的数字，还是2024年实际会看到的数字？ - 这些数字是基于正常情况下每年45万辆的市场规模，对公司门店收入的预期；无法预测2024年的具体情况 [45]

财务数据总体情况 - 截至2023年6月30日，公司总资产为8.57326亿美元，较2022年12月31日的8.30718亿美元增长3.20%[12] - 2023年第二季度总营收为3.0838亿美元，较2022年同期的3.73552亿美元下降17.44%[17] - 2023年上半年总营收为6.04036亿美元，较2022年同期的7.49713亿美元下降19.43%[17] - 2023年第二季度净利润为356万美元，较2022年同期的3184.4万美元下降88.82%[17] - 2023年上半年净利润为328.4万美元，较2022年同期的6012.8万美元下降94.54%[17] - 2023年上半年净收入为3,284千美元，2022年同期为60,128千美元[22] - 2023年上半年经营活动提供的净现金为10,705千美元，2022年同期使用的净现金为31,745千美元[22] - 2023年上半年投资活动使用的净现金为66,042千美元，2022年同期为12,712千美元[22] - 2023年上半年融资活动提供的净现金为17,823千美元，2022年同期为51,696千美元[22] - 2023年上半年现金净减少37,514千美元，期末现金为24,173千美元；2022年上半年现金净增加7,239千美元，期末现金为105,359千美元[22] 业务收入细分 - 2023年第二季度新车辆零售收入为1.82752亿美元，较2022年同期的2.19186亿美元下降16.62%[17] - 2023年上半年新车辆零售收入为3.59499亿美元，较2022年同期的4.36622亿美元下降17.66%[17] - 2023年和2022年，佛罗里达州在三个月和六个月内的收入占比分别为39%、42%、45%、47%；田纳西州为16%、15%、13%、14%[59] - 2023年第二季度和上半年，佛罗里达州收入占比分别为39%和45%，田纳西州分别为16%和13%[59] 费用情况 - 2023年第二季度地板计划利息费用为583.5万美元，较2022年同期的146.6万美元增长298.02%[17] - 2023年上半年地板计划利息费用为1136.6万美元，较2022年同期的244.2万美元增长365.44%[17] - 2023年上半年支付的利息为267.2万美元，2022年同期为311.4万美元[23] - 2023年上半年支付的所得税净额为4000美元，2022年同期为1991万美元[23] - 2023年第一季度，公司记录了60万美元的资产减值费用，与决定不使用的IT项目资本化软件有关[45] - 2023年和2022年截至6月30日的六个月，无形资产摊销费用分别为366.7万美元和361.5万美元[44] - 2023年第二季度和上半年的基于股票的薪酬分别为84.2万美元和163.9万美元，2022年同期分别为72.9万美元和125.2万美元[75] 股权与股东权益 - 截至2023年6月30日，公司普通股股数为17,328,483股，库存股股数为3,412,222股，股东权益总额为271,570千美元[18] - 截至2023年6月30日，普通股数量为1732.8483万股[18] - 截至2023年6月30日，库存股数量为341.2222万股，金额为 - 5712.8万美元[18] - 截至2023年6月30日，额外实收资本为1.62211亿美元[18] - 截至2023年6月30日，股东权益总额为2.7157亿美元[18] - 2023年和2022年，三个月和六个月内，归属于普通股股东的净利润分别为328.4万美元、2002.8万美元、90.4万美元、5774.7万美元[66] - 2023年和2022年，三个月和六个月内，基本每股收益分别为0.05美元、1.76美元、无、3.14美元；摊薄后每股收益分别为无、0.81美元、无、1.98美元[66] - 2023年上半年归属普通股股东和参与性证券的净收益为90.4万美元，2022年同期为5774.7万美元；基本每股收益为0.05美元，2022年同期为3.14美元[66] - 2023年上半年，董事会为优先股每季度宣布了120万美元的股息支付[71] - 2023年董事会宣布在截至6月30日的六个月里，每个季度支付优先股股息120万美元，并于7月3日支付[71] - 截至2023年6月30日，股票回购计划累计回购341.2万股，均价14.16美元，2023年回购9433股，均价11.56美元，剩余6340万美元可用于未来回购[72][73] - 2021年和2022年董事会分别授权回购最高2500万美元和5000万美元的普通股，截至2023年6月30日累计回购341.2万股，均价14.16美元，剩余6340万美元可用于未来回购[72][73] - 2023年第一季度，公司收到重大股东违规交易的短线利润0.6万美元，计入额外实收资本[74] - 2023年第一季度，公司收到某大股东违规短线交易利润0.6万美元，计入额外实收资本[74] 公司业务布局 - 公司在二十个地点经营休闲车（RV）经销商，包括佛罗里达州两个、科罗拉多州两个等[24] - 自2020年初起，公司在德克萨斯州休斯顿附近运营一个专用服务中心，并于2022年第四季度将其扩展为包含销售中心[25] - 公司销售和维修新旧休闲车，销售相关零部件和配件，还通过第三方安排融资和延长服务合同[25] - 公司为客户提供过夜露营地和餐厅等辅助服务[25] - 公司在20个地点经营房车经销商，2020年初在德克萨斯州休斯顿附近开设服务中心，2022年第四季度扩展为销售中心[24][25] 公司收购情况 - 2023年2月16日完成对Findlay RV的收购，收购后至6月30日，三个月营收548.3万美元，运营收入37万美元；六个月营收774.8万美元，运营收入30万美元[33] - 收购Findlay RV的现金支付净额为1973万美元，收购资产包括678.7万美元存货、745.2万美元财产和设备等，商誉547.9万美元[34] - 2023年2月16日完成对拉斯维加斯Findlay RV的收购，收购后至6月30日的三个月和六个月收入分别为548.3万美元和774.8万美元，经营收入分别为37万美元和30万美元[33] - Findlay RV收购的现金支付净额为1973万美元，收购的净资产为1973万美元[34] - 假设2022年对Dave's Claremore RV和2023年对Findlay的收购于2022年1月1日完成，2023年上半年和2022年上半年的收入分别为6.13353亿美元和7.79255亿美元[38] 资产相关情况 - 截至2023年6月30日，公司库存为3.89832亿美元，较2022年12月31日的3.78881亿美元增长2.89%[12] - 截至2022年12月31日，存货总计3.78881亿美元，包括3.42415亿美元新休闲车、504.57万美元二手休闲车等[41] - 截至2023年6月30日，商誉账面价值为8912.8万美元，相比2022年12月31日的8346万美元有所增加[41] - 截至2023年6月30日，现金为2417.3万美元，较2022年12月31日的6168.7万美元减少；应收账款净额为2846.8万美元，较2022年12月31日的2505.3万美元增加；存货为3.89832亿美元，较2022年12月31日的3.78881亿美元增加[12] - 截至2023年6月30日，应付账款为1458.7万美元，较2022年12月31日的1084.3万美元增加；应计费用和其他流动负债为3059.5万美元，较2022年12月31日的2787.5万美元增加[14] - 截至2023年6月30日，总负债为5.30773亿美元，较2022年12月31日的5.38723亿美元减少；股东权益为2.7157亿美元，较2022年12月31日的2.37012亿美元增加[14] - 截至2022年12月31日，存货总计3.78881亿美元，其中新休闲车3.42415亿美元，二手休闲车5045.7万美元，零部件及其他683.1万美元[41] - 截至2023年6月30日，商誉余额为8912.8万美元，相比2022年12月31日的8346万美元有所增加[41] - 无形资产方面，截至2023年6月30日，可摊销无形资产净值4789.9万美元，不可摊销无形资产净值3010万美元[43] 信贷与债务情况 - 2023年2月21日，公司修订与M&T银行的3.69亿美元高级担保信贷安排，将库存融资信贷额度从3.27亿美元提高到5.25亿美元，循环信贷额度从2500万美元提高到5000万美元[48][49] - 2023年第一季度，公司还清了抵押贷款安排的540万美元未偿余额和定期贷款安排的670万美元未偿余额[50] - 截至2023年6月30日，库存信贷额度未偿还余额为3.461亿美元，利率7.13%；循环信贷安排未偿还余额为4500万美元，利率7.36%[51] - 截至2023年6月30日，Floor Plan Line of Credit未偿还金额为3.461亿美元，利率7.13%；Revolving Credit Facility未偿还金额为4500万美元，利率7.36%[51] - 截至2023年6月30日和2022年12月31日，公司的退款准备金分别为880万美元和820万美元[58] - 截至2023年6月30日和2022年12月31日，公司的回扣应计额分别为880万美元和820万美元[58] 股票相关情况 - 截至2023年6月30日，未确认的股票薪酬为40万美元，预计在1.6年内确认[76] - 截至2023年6月30日，流通在外的股票期权为59.4747万份，加权平均行权价格为8.60美元，合计内在价值为175.8万美元；受限股票单位为45.2809万份，加权平均授予日公允价值为12.62美元[78] - 截至2023年6月30日，有30.0357万份永久不可赎回的预融资认股权证流通在外，行权价格为每股0.01美元[79] - 2023年第一季度，公司剩余的PIPE认股权证全部行权或到期[83] - 截至2023年6月30日，2018年长期股权奖励计划下有168.4481万股普通股可供发行[77] - 截至2023年6月30日，流通在外的股票期权为59.4747万股，受限股票单位为45.2809万个，PIPE认股权证已全部行使或到期[78] - 截至2023年6月30日，Level 3 PIPE认股权证负债余额为0，较2022年12月31日的16.4万美元减少16.4万美元[88] 财务指标与准则 - 公司使用非GAAP财务指标，如调整后毛利和调整后毛利率，以提高核心业务运营结果的透明度和可比性[90] - 财报包含非GAAP财务指标，如调整后毛利和调整后毛利率，需结合最直接可比的GAAP指标一同考虑[90] - 调整运营现金流以纳入非贸易场地计划债务的变化，提高车辆融资现金流的可见性[90] - 非GAAP财务指标可提高披露透明度、展示核心业务运营结果、增强核心业务运营结果的可比性[90] - 2023年1月1日采用ASU 2021 - 08，对简明合并财务报表无影响；ASU 2020 - 06将于2023年12月15日后的财年生效，公司正在评估其影响[31][32] - 公司按两类法计算每股收益，有净收入时考虑优先股参与股息分配，有净亏损时不使用两类法[64][65] 风险与挑战 - 可能导致实际结果与前瞻性陈述存在重大差异的因素包括未来市场状况、行业趋势、经济状况变化等[91] - 未来市场状况和行业趋势受全国新休闲车批发发货量影响[91] - 公司运营结果受美国或全球经济状况变化影响[91] - 公司需根据消费者需求采购和管理库存水平[91] - 公司需寻找增值收购机会[91] - 公司需关注收购经销商和新建门店的整合、成功和增长情况[91] - 公司预期流动性受现金、信贷额度和未融资房地产的影响[91] - 公司需遵守信贷额度和其他债务协议下的财务和限制性契约[91]

财务数据和关键指标变化 - 2023年第二季度总营收3.084亿美元，同比下降17.4% [17] - 新单位销售季度下降25.2%，每单位毛利润（不包括后进先出法）下降29%；与2023年第一季度相比，新单位销售相对稳定，每单位毛利润增长5%至12744美元 [18] - 二手单位销售（不包括批发单位）下降18.3%，每单位毛利润下降24.8%；与2023年第一季度相比，二手单位销售增长4.5%，每单位毛利润增长1.5%至13566美元 [18][19] - 金融和保险收入季度下降22.7%，主要由于单位销量降低和融资渗透率降低；每单位金融和保险收入为5020美元，下降1% [19] - 服务车身和零部件收入下降3.4%，毛利润增长约0.5%，毛利率增加180个基点 [23] - 总销售、一般和行政费用（SG&A）占毛利润的比例为74.5%（不包括后进先出法影响），调整后的SG&A为73.7%，比第一季度改善600个基点 [24] - 调整后净收入为390万美元，低于去年的2350万美元；调整后完全摊薄每股收益为0.14美元，低于去年的0.87美元 [24] - 截至6月30日，现金及现金等价物为2420万美元，新的和二手的Floorplan额度有5640万美元可立即使用，循环信贷额度有460万美元可用；约有7200万美元未融资的房地产，估计可提供约6100万美元的额外流动性 [25] - 季度末，公司轻松遵守所有债务契约；季度内，调整后的运营现金流约为210万美元，资本支出3200万美元，主要用于绿地项目建设 [26] 各条业务线数据和关键指标变化 - 新单位销售业务：季度下降25.2%，每单位毛利润（不包括后进先出法）下降29%；与2023年第一季度相比，新单位销售相对稳定，每单位毛利润增长5%至12744美元 [18] - 二手单位销售业务：二手单位销售（不包括批发单位）下降18.3%，每单位毛利润下降24.8%；与2023年第一季度相比，二手单位销售增长4.5%，每单位毛利润增长1.5%至13566美元 [18][19] - 金融和保险业务：收入季度下降22.7%，主要由于单位销量降低和融资渗透率降低；每单位金融和保险收入为5020美元，下降1% [19] - 服务车身和零部件业务：收入下降3.4%，毛利润增长约0.5%，毛利率增加180个基点 [23] 各个市场数据和关键指标变化 - 2024年车型定价与2023年车型相比持平或略有下降，因为OEM合作伙伴努力使投入成本正常化并提高制造运营效率 [21] - 经销商继续去库存，批发产量仍远低于当前零售销量 [21] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略包括在执行和效率上保持不懈努力，成为OEM合作伙伴首选经销商，像所有者一样负责地分配资本并具有长期思维，以及发展和利用基础设施以实现高于平均水平的绩效指标和卓越的投资资本回报率 [15] - 行业竞争激烈，市场动态困难，疫情提前拉动需求，供应链压力导致成本通胀，利率上升影响融资成本和可用性，但潜在零售需求稳定，消费者和批发信贷仍可获得，挑战性的运营环境催生了大量收购机会 [8][9] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 经营环境困难，市场动态具有挑战性，但潜在零售需求稳定，未进一步恶化，公司在战略举措上取得显著进展，为未来增长和成功奠定基础 [7][9] - 公司对未来前景充满信心，认为已为分析师和投资者在未来几个季度可观察到的成果奠定了重要基础 [11] 其他重要信息 - 公司通过严格的成本控制改善了SG&A费用，库存数量和账龄更健康，并通过抵押贷款融资释放了部分房地产中绑定的资本 [12] - 公司在增长和规模扩张方面积极行动，包括收购内华达州拉斯维加斯的业务、开设爱荷华州康瑟尔布拉夫斯的门店、重新推出明尼苏达州蒙蒂塞洛的门店为明尼阿波利斯Airstream店，本周完成田纳西州诺克斯维尔的Buddy Gregg RVs收购；本季度计划开设俄亥俄州威尔明顿和佛罗里达州皮尔斯堡的绿地项目，第四季度计划开设亚利桑那州惊喜市的绿地项目；预计下半年收购活动活跃 [13][14] 问答环节所有提问和回答 问题：季度内每月趋势以及7月情况 - 单位销量每月有一定波动，新单位销售相对稳定，有正常波动，受周末时间等因素影响；二手业务方面，公司努力从消费者处采购更多二手产品，减少批发销售；服务业务相对稳定，主要机会在于增加技术人员产能以满足未满足的需求；总体趋势较为一致，未出现重大拐点 [28][29][30] 问题：玛丽维尔门店关闭的收益、Buddy Gregg收购成本及财务净影响 - 玛丽维尔门店尚未关闭，田纳西州交通部扩建高速公路，原计划关闭该门店并将业务迁至诺克斯维尔东侧现有门店，后决定收购Buddy Gregg；玛丽维尔门店有一定收入，部分收入将转移至Buddy Gregg，但不会完全叠加，具体侵蚀程度难以量化；州政府的援助相对较少，且搬迁会产生成本；重要的是保持门店数量，为员工提供就业选择 [33][34][35] 问题：蒙蒂塞洛Airstream专卖店的客户认知、OEM分配和支持折扣情况以及其他门店复制可能性 - Airstream客户群体相对独特，专注于该品牌，与传统RV经销商客户不同；公司与Airstream合作开设专卖店，增加了产品分配，为客户创造了沉浸式体验；附近有Airstream露营地，合作前景良好，该店有望成为全国销量前五的门店，公司对合作感到兴奋 [36][38][39] 问题：库存去化过程中的折扣情况以及对未来库存状况的信心 - 与去年相比，今年随着夏季和2024年车型推出，2023年车型会有更积极的折扣，但这是正常的年度车型更替现象，不会像去年那样严重；行业数据显示今年批发交付约30万辆，零售交付约35万辆，意味着有5万辆的去库存需求；公司已较好处理2022年车型库存，目前占比不到5%；预计底线每笔交易毛利润不会大幅波动，2024年车型将有助于平衡产品组合，保持毛利润更稳定 [43][45][47] 问题：毛利润率的可能走向 - 公司更注重销售更多单位而非追求更高毛利润，因为每销售一个单位都有金融和保险机会，且客户未来可能成为服务部门的潜在客户，形成飞轮效应；公司认为在金融和保险以及服务部门有提升空间，这对整体毛利率的影响比提高新或二手单位销售利润更有意义 [48][49][51] 问题：考虑当前流动性和扩张计划，公司进一步回购股票的能力和意愿 - 公司优先将资本分配到房地产回购和通过收购进行扩张；如果市场和股价情况合适，会考虑回购股票，但更倾向于向房地产和收购分配资金 [53] 问题：新车辆业务平均销售价格（ASP）同比上升的原因 - 公司更关注毛利润和单位销售，对ASP关注较少；直觉上认为ASP上升是通货膨胀导致，批发和零售价格整体上涨，2023年车型在第二季度占比增加，提高了整体交易价值，但毛利润和利润率未相应增长 [55][56] 问题：如何看待RV市场的可承受性以及价格反弹的最佳点 - 2024年车型发票成本大多持平或下降；消费者在可承受性困难时会自然转向二手需求；融资渗透率从美联储加息前的70%以上降至60%多，高端或富裕消费者倾向于现金支付；2024年车型价格适度调整将有帮助，消费者需要时间适应非零利率环境，长期来看，人们会逐渐接受当前利率水平，绝对支付金额变化不大，主要是心理上的冲击 [58][60][61] 问题：公司核心收购标准 - 优先考虑规模较大的经销商，因其盈利潜力更高；注重拥有房地产所有权，以获得场地控制权；优先选择与部分OEM合作伙伴建立和拓展关系；考虑地理因素，既注重经销商集群的网络效应，也注重多元化布局，以建立全国性网络 [65][67][69] 问题：下半年对新库存和二手库存的采购意愿 - 新库存方面，公司会谨慎行事，适度降低库存天数供应，考虑到坦帕超级展会的需求，需要提前订购产品；二手库存方面，公司已增加1500万美元的二手库存，认为该市场有更健康的潜在需求，会根据市场情况决定是否进一步增加库存 [72][74][76] 问题：二手市场库存可用性和竞争情况 - 二手市场竞争激烈，大家都意识到其机会；部分疫情期间购买RV的非传统用户可能出售产品，但一些长期RV用户可能因购买价格和融资利率因素选择持有；公司看到二手交易数量有个位数百分比的增长，情况健康且可控 [80][81][84]

公司资产情况 - 截至2023年3月31日，公司总资产为8.78141亿美元，较2022年12月31日的8.30718亿美元增长5.71%[14] - 截至2023年3月31日，公司库存为4.19136亿美元，较2022年12月31日的3.78881亿美元增长10.62%[14] - 截至2023年3月31日和2022年12月31日，LIFO存货的当前重置成本分别超过其账面价值2210万美元和2080万美元[43] - 截至2023年3月31日，商誉余额为8912.8万美元，较2022年底增加547.9万美元[44] - 截至2023年3月31日，公司应付账款为13485千美元，较2022年12月31日的10843千美元增长24.37%[16] - 截至2023年3月31日，公司股东权益为268100千美元，较2022年12月31日的237012千美元增长13.11%[16] 公司营收与成本 - 2023年第一季度总营收为2.95656亿美元，较2022年同期的3.76161亿美元下降21.40%[19] - 2023年第一季度总成本为2.31765亿美元，较2022年同期的2.77344亿美元下降16.43%[19] - 2023年第一季度毛利润为6389.1万美元，较2022年同期的9881.7万美元下降35.34%[19] - 2023年第一季度运营收入为595.6万美元，较2022年同期的3862.9万美元下降84.58%[19] - 2023年第一季度和2022年第一季度的预估合并收入分别为2.97224亿美元和3.91857亿美元[40] - 2023年第一季度，佛罗里达州和田纳西州分别占收入的50%和11%，2022年同期分别为52%和13%[61] 公司利润与亏损 - 2023年第一季度净亏损为27.6万美元，而2022年同期净利润为2828.4万美元[19] - 2023年第一季度基本每股亏损为0.12美元，2022年同期基本每股收益为1.44美元[19] - 2023年第一季度稀释每股亏损为0.17美元，2022年同期稀释每股收益为1.17美元[19] - 2023年第一季度净亏损27.6万美元，2022年同期净利润2828.4万美元[24] - 2023年第一季度和2022年第一季度的预估合并净亏损/净利润分别为39.4万美元和2884.6万美元[40] - 2023年第一季度归属于普通股股东的净亏损为146万美元，2022年同期净利润为2710万美元[68] - 2023年第一季度基本每股亏损0.12美元，摊薄后每股亏损0.17美元；2022年同期基本每股收益1.44美元，摊薄后每股收益1.17美元[68] 公司现金流情况 - 2023年第一季度经营活动净现金使用量为2883.2万美元，2022年同期为1743.3万美元[24] - 2023年第一季度投资活动净现金使用量为3364.4万美元，2022年同期为789.6万美元[24] - 2023年第一季度融资活动净现金提供量为4183.8万美元，2022年同期为1676.7万美元[24] 公司收购情况 - 2023年2月16日收购内华达州拉斯维加斯的Findlay RV，收购后至3月31日收入226.4万美元，运营亏损7.1万美元[35] 公司经营地点 - 公司在19个地点经营房车经销商，自2020年初在德克萨斯州休斯顿附近运营服务中心，并于2022年第四季度将其扩展为销售中心[26][27] 公司费用情况 - 2023年第一季度无形资产摊销费用为183.3万美元，2022年同期为180.7万美元[46] - 2023年第一季度记录资产减值费用60万美元，其中50万美元已记录在2022年12月31日的预付及其他资产中[47] - 2023年第一季度股份支付费用为79.7万美元，2022年同期为52.3万美元[76] - 2023年第一季度A类优先股股息为120万美元，已于4月3日支付[72] 公司信贷安排 - 2023年2月21日，公司修订与M&T银行的3.69亿美元高级有担保信贷安排，增加信贷额度、移除部分贷款安排、延长信贷期限、降低利率并移除部分担保人[50][51] - 截至2023年3月31日，Floor Plan Line of Credit未偿还金额为3.833亿美元，利率6.82%；Revolving Credit Facility未偿还金额为3000万美元，利率7.06%[53] 公司回扣应计额 - 截至2023年3月31日和2022年12月31日，公司的回扣应计额分别为830万美元和820万美元[60] 公司采购情况 - 2023年第一季度，Thor Industries、Winnebago Industries和Forest River分别占公司房车和替换零件采购总额的38%、34%和24%，2022年同期分别为49.8%、29.1%和17.2%[63] 公司股份回购 - 董事会授权在2024年12月31日前回购最多7500万美元普通股，截至2023年3月31日已回购3412222股，均价14.16美元，剩余6340万美元可用于未来回购[73][74] 公司违规收入 - 2023年第一季度，因大股东违规交易，公司获得60万美元短线交易利润上缴款[75] 公司股权计划与权证 - 截至2023年3月31日，2018年长期激励股权计划下有941088股普通股可供发行[77] - 截至2023年3月31日，有300357份永久不可赎回预融资认股权证流通在外，行权价为每股0.01美元[80] - 截至2023年3月31日，未确认的股份支付费用为60万美元，预计在1.5年内确认[81] - 2023年3月，PIPE认股权证全部行权或到期[85] - 2023年第一季度末，3级PIPE认股权证负债余额为0美元，2022年末为16.4万美元[90]