文章核心观点 - 2024年第三季度，Genuine Parts Company业绩低于预期，主要受欧洲市场和工业业务疲软影响，公司修订了2024年全年业绩指引 [1] 2024年第三季度业绩 - 销售额60亿美元，同比增长2.5%，主要得益于收购带来3.2%的增长、外币及其他因素带来0.1%的有利影响，部分被可比销售额0.8%的下降抵消，美国多一个销售日使销售额增长约1.1% [2] - 净利润2.27亿美元，摊薄后每股收益1.62美元，上年同期净利润3.51亿美元，摊薄后每股收益2.49美元 [2] - 调整后净利润2.63亿美元，摊薄后每股收益1.88美元，上年同期净利润3.51亿美元，摊薄后每股收益2.49美元，调整后净利润同比下降25.1% [3] 2024年第三季度各业务板块亮点 汽车零部件集团 - 全球汽车销售额38亿美元，同比增长4.8%，得益于收购带来4.4%的增长、可比销售额增长0.2%、外币及其他因素带来0.2%的有利影响，美国多一个销售日使销售额增长约0.9% [4] - 板块利润2.62亿美元，下降18.6%，板块利润率6.9%，较去年下降200个基点 [4] 工业零部件集团 - 全球工业销售额22亿美元，同比下降1.2%，收购带来1.3%的增长，被可比销售额2.4%的下降和外币0.1%的不利影响抵消，美国多一个销售日使销售额增长约1.4% [4] - 板块利润2.59亿美元，下降8.5%，板块利润率11.9%，较上年同期下降100个基点 [4] 2024年前九个月业绩 - 销售额177亿美元，同比增长1.2% [5] - 净利润7.71亿美元，摊薄后每股收益5.51美元，上年同期摊薄后每股收益7.08美元 [5] - 调整后净利润9.15亿美元，同比下降8.4%，调整后摊薄每股收益6.55美元，上年同期7.08美元，下降7.5% [5] 资产负债表、现金流和资本配置 - 2024年前九个月，经营活动产生的现金流11亿美元，投资活动净现金使用12亿美元，包括3.86亿美元的资本支出和9.54亿美元的并购支出，融资活动使用现金1.25亿美元，包括4.11亿美元的季度股息支付和1.12亿美元的股票回购，自由现金流7.11亿美元 [6] - 季度末公司总流动性26亿美元，包括11亿美元的现金及现金等价物和15亿美元的循环信贷额度 [6] 2024年业绩展望 |指标|先前展望|更新后展望| | ---- | ---- | ---- | |总销售额增长|1% - 3%|1% - 2%| |汽车销售额增长|1% - 3%|3% - 4%| |工业销售额增长|0% - 2%|-2% - -1%| |摊薄后每股收益|8.55 - 8.75美元|6.60 - 6.80美元| |调整后摊薄每股收益|9.30 - 9.50美元|8.00 - 8.20美元| |有效税率|约24%|约24%| |经营活动提供的净现金|13 - 15亿美元|13 - 15亿美元| |自由现金流|8 - 10亿美元|8 - 10亿美元| [7][8] 非GAAP信息说明 - 报告包含非美国公认会计原则（GAAP）的财务信息，如调整后净利润、调整后摊薄每股收益和自由现金流，这些信息与GAAP财务指标及相关调节项结合，能为管理层和投资者提供有意义的补充信息，有助于了解公司核心运营情况 [8] 可比销售额说明 - 可比销售额是指剔除收购、外币及其他因素影响后的销售额同比变化，公司认为该指标有助于投资者了解公司核心业务运营情况，行业内分析师、投资者和竞争对手广泛使用，但各公司计算方式可能不同 [9] 其他信息 - 公司将于美国东部时间上午8:30举行电话会议讨论季度业绩，相关补充资料可在公司投资者关系网站查看，会议可通过拨打800 - 836 - 8184收听，会议结束两小时后可通过公司网站或拨打888 - 660 - 6345（会议ID 72988）收听回放 [10] - 公司成立于1928年，是全球领先的汽车和工业替换零部件及增值解决方案服务提供商，汽车零部件集团业务覆盖17个国家，工业零部件集团服务于美国、加拿大、墨西哥和澳大利亚的客户，拥有超10700个地点和超60000名员工 [11]

文章核心观点 - 华尔街分析师预计Genuine Parts即将发布的季度报告中每股收益为2.45美元，同比下降1.6%，收入预计为59.8亿美元，同比增长2.7%，过去30天该季度每股收益共识估计无修订，还给出了公司部分关键指标的平均估计，且公司股票过去一个月回报率为3.7%，Zacks排名为2（买入） [1][5] 分组1：公司业绩预期 - 华尔街分析师预计Genuine Parts即将发布的季度报告中每股收益为2.45美元，同比下降1.6% [1] - 预计该季度收入为59.8亿美元，同比增长2.7% [1] - 过去30天该季度每股收益共识估计无修订，反映分析师重新评估初始预测 [1] 分组2：盈利估计的重要性 - 公司盈利披露前，盈利估计的变化对预测投资者对股票的潜在反应很关键，盈利估计修订趋势与股票短期价格表现有强关联 [2] 分组3：深入分析的必要性 - 投资者通常依赖共识盈利和收入估计评估季度业务表现，深入研究分析师对某些关键指标的预测能有更全面理解 [3] 分组4：关键指标平均估计 - 分析师预计“汽车净销售额”为37.5亿美元，同比变化+3.3% [4] - 预计“工业净销售额”为22.6亿美元，同比变化+2.9% [4] - “工业营业利润”共识估计为2.8569亿美元，去年同期为2.8281亿美元 [4] - 分析师预计“汽车营业利润”将达3.1737亿美元，去年同期为3.22亿美元 [5] 分组5：股票表现与排名 - Genuine Parts股票过去一个月回报率为3.7%，Zacks S&P 500综合指数变化为3.8% [5] - 公司Zacks排名为2（买入），预计近期将跑赢整体市场表现 [5]

文章核心观点 Genuine Parts Company宣布总裁兼首席执行官Will Stengel和执行副总裁兼首席财务官Bert Nappier将于2024年11月5日下午2点在Gabelli Funds第48届年度汽车研讨会上发表演讲，演讲将在公司投资者关系网站上直播，活动结束后可观看回放 [1][2] 公司信息 - 公司是全球领先的汽车和工业替换零件及增值解决方案服务提供商，成立于1928年 [3] - 汽车零件部门业务覆盖美国、加拿大、墨西哥等17个国家，工业零件部门为美国、加拿大、墨西哥和澳大拉西亚的客户提供服务 [3] - 公司拥有超10700个地点的庞大网络，分布在17个国家，有超60000名员工 [3]

文章核心观点 - 两家公司Genuine Parts和J.M. Smucker虽然近期股价表现落后于标普500指数,但都提供了潜在的反弹机会和稳定的股息 [1] - 两家公司都面临着增长放缓的挑战,但同时提供了稳定可靠的股息,值得收益型投资者关注 [1] Genuine Parts公司总结 - Genuine Parts是一家拥有近100年历史的全球领先服务公司,专注于汽车和工业替换件的分销,在17个国家拥有超过10,700个网点 [2] - 公司最近的财务指引更新并不理想,全年总销售增长从3%-5%下调至1%-3%,调整后每股收益也从9.80美元-9.95美元下调至9.30美元-9.50美元 [2] - 但Genuine Parts拥有非常稳定的业务,2013-2023年10年复合年增长率为7%,调整后EBITDA10年复合年增长率为8% [3] - 随着新车价格高企,更多消费者选择维修而非购买新车,这推动了替换件需求的增长,有利于公司业务 [3] - 公司连续68年增加派息,当前股息收益率为2.8%,值得投资者关注 [3] J.M. Smucker公司总结 - J.M. Smucker是一家主要从事人食品和宠物食品零售的公司,旗下拥有Folgers、Dunkin'、Café Bustelo、Jif等知名品牌 [4] - 公司近期增长也低于预期,最新一季度扣除收购和汇率影响后净销售仅增长1% [4] - 公司下调了全年销售增长指引,从9.5%-10.5%下调至8.5%-9.5%,同时也预期调整后每股收益和自由现金流将下降 [5] - 公司正在通过创新来推动增长,如扩大Café Bustelo在美国市场的份额、推出新的Jif To Go坚果酱、为Crustables进行新的营销和陈列,以及推出可微波加热的首款Hostess产品 [5] - 公司股息增长一直很稳定,当前股息收益率为3.5%,值得长期投资者关注 [6]

公司财务信息 - 公司计划于2024年10月22日发布第三季度财务结果 [1] - 财务结果发布后管理层将于美国东部时间上午8:30主持电话会议 [1] - 公众可在公司投资者关系网站上观看网络直播并获取补充收益材料 [1] - 可拨打1 - 800 - 836 - 8184收听电话会议 [1] - 会议结束两小时后可在公司网站或拨打免费电话1 - 888 - 660 - 6345（ID 72988）收听回放 [1] 公司概况 - 公司成立于1928年，是全球领先的汽车和工业替换零件及增值解决方案服务提供商 [2] - 汽车零件集团业务覆盖美国、加拿大、墨西哥、澳大拉西亚、法国、英国、爱尔兰、德国、波兰、荷兰、比利时、西班牙和葡萄牙 [2] - 工业零件集团为美国、加拿大、墨西哥和澳大拉西亚的客户提供服务 [2] - 公司拥有遍布17个国家的超10700个地点和超60000名员工 [2] - 可访问genpt.com了解更多信息 [2]

文章核心观点 - Genuine Parts因今年7月23日财报未达Zacks共识预期被评为Zacks Rank 5（强力卖出）；Pool Corp因近期年度盈利预期下调被评为Zacks Rank 5（强力卖出） [1][5] 公司描述 - Pool Corp从事游泳池用品、设备及相关休闲产品的批发分销，还提供非 discretionary 泳池维护产品、discretionary 产品、灌溉和景观产品、专业景观市场动力设备、特色产品以及高尔夫灌溉和水管理产品，公司成立于1993年，总部位于路易斯安那州科文顿 [2] 盈利历史 - 分析股票时首先看公司是否超预期，这能反映市场对公司的预期以及管理层与市场的沟通情况，持续超预期的公司管理层能向华尔街传达可实现的预期 [3] - Pool Corp过去一年三次超预期、一次未达Zacks共识预期，最近一个季度超预期，公布每股收益4.98美元，而共识预期为4.90美元，但盈利历史并非决定Zacks评级的唯一因素 [4] 盈利预期 - Zacks评级反映股票盈利预期的升降，Pool Corp近期年度盈利预期下降，当前财年共识预期在过去60天从11.44美元降至11.11美元，下一年从13.33美元降至12.03美元，这种负面变动使其被评为Zacks Rank 5（强力卖出） [5] - Zacks覆盖的很多股票盈利预期都在下调，小幅下调的股票会被评为Zacks Rank 5（强力卖出） [6]

文章核心观点 - 公司二季度业绩虽未达分析师共识，但未来增长可观，派息安全且有望持续增长，估值相对于公允价值仍具吸引力，重申买入评级 [1] 分组1：业绩表现与展望 - 二季度净销售额同比增长0.8%至60亿美元，未达分析师共识4000万美元；调整后摊薄每股收益为2.44美元，与上年持平，低于分析师共识0.15美元 [2] - 剔除0.5%的不利外汇换算影响，二季度固定汇率净销售额增长1.3%；可比销售额下降0.9%，主要因汽车零部件和工业零部件业务放缓，但被收购带来的2.2%收益抵消 [2] - 因业绩和经营环境，公司下调2024年营收增长预期至1% - 3%，调整后摊薄每股收益预期至9.30 - 9.50美元；分析师预计2024年调整后摊薄每股收益增长0.7%，2025年增长7.8%至10.12美元，2026年增长6.7%至10.80美元 [2] 分组2：财务状况 - 截至6月30日的过去12个月，公司债务与调整后息税折旧摊销前利润比率为1.8，优于目标范围2 - 2.5；截至6月30日，可用流动性为20亿美元，拥有穆迪Baa1和标普BBB信用评级 [3] 分组3：估值分析 - 自上次文章发布以来，公司股价下跌6%，而标准普尔500指数上涨3% [4] - 因2024年指引下调，分析师对调整后摊薄每股收益的共识略有下降；当前市盈率为14.4，低于10年正常市盈率19.5；保守计算公允价值为每股154美元，较当前股价有13%的折扣，若达到分析师增长共识并回归公允价值，到2026年可实现31%的累计总回报 [5] 分组4：股息情况 - 公司3%的远期股息收益率略高于消费 discretionary行业的2.4%，股息覆盖率良好，股息增长潜力可观，股息记录良好 [6] - 2024年调整后摊薄每股收益派息率预计处于40%的低位，优于行业评级机构期望的60%；股息由自由现金流充分覆盖，2024年前六个月自由现金流为4.263亿美元，股息支付为2.72亿美元，自由现金流派息率为63.8% [6] - 公司有望延续68年的股息增长纪录，量化系统预计年度远期股息增长5.3%，与行业中位数6.3%相近，整体股息增长获B + 评级 [6] 分组5：风险因素 - 公司可能遭受重大网络攻击，导致客户敏感数据泄露，面临巨额和解费用，损害品牌形象，失去市场份额并阻碍增长 [7] - 2023年46%的汽车零部件库存从10家主要供应商采购，若供应商出现供应链中断，将影响产品供应，干扰公司运营并导致销售机会损失 [7] - 近年来员工工会化努力增加，若成功工会化，可能干扰公司运营并压缩利润率 [8] 分组6：总结 - 公司业务可靠，年增长率达中个位数，股息安全且有增长空间，杠杆比率优于目标范围，股价被低估，到2026年底有望实现12%的年度总回报，重申买入评级 [9]

文章核心观点 - 全球领先的汽车和工业替换零件及增值解决方案服务提供商Genuine Parts Company宣布董事会已宣布对公司普通股每股派发1美元的常规季度现金股息，股息将于2024年10月1日支付给2024年9月6日登记在册的股东 [1] 公司介绍 - 公司成立于1928年，是全球领先的汽车和工业替换零件及增值解决方案服务提供商 [2] - 汽车零件部门业务覆盖美国、加拿大、墨西哥、澳大拉西亚、法国、英国、爱尔兰、德国、波兰、荷兰、比利时、西班牙和葡萄牙，工业零件部门为美国、加拿大、墨西哥和澳大拉西亚的客户提供服务 [2] - 公司拥有庞大网络，在17个国家设有超10700个地点，有超60000名员工 [2]

文章核心观点 - 2024年8月19日Genuine Parts Company宣布Jenn Hulett加入担任执行副总裁兼首席人力官 原首席人力官Jim Neill将在9月30日前担任顾问支持过渡 [1] 公司人事变动 - Jenn Hulett于2024年8月19日起担任GPC执行副总裁兼首席人力官 负责全球人力资源运营 向总裁兼首席执行官Will Stengel汇报 [1][2] - Jim Neill此前宣布退休 会在9月30日前担任顾问支持Jenn Hulett过渡 [1] 新官背景与评价 - Will Stengel认为Jenn Hulett经验丰富 能加强公司One GPC战略 为全球高管团队增添价值 [3] - Jenn Hulett最近任职于Dollar Tree 负责HR等多方面工作 还曾在多家大型企业担任高管 [3] 原官贡献与公司概况 - Will Stengel感谢Jim Neill近20年为公司文化和员工发展做出的贡献 [4] - Genuine Parts Company成立于1928年 是汽车和工业替换零件及增值解决方案的全球服务提供商 业务覆盖17个国家超10700个地点 有超60000名员工 [4]

文章核心观点 - 尽管公司短期内面临逆风，但随着未来12个月利率有望大幅下降，公司将迎来顺风，未来12 - 14个月有望为投资者带来可观上行空间，基于有吸引力的市盈率、增长举措和预期的低利率，继续给予公司买入评级 [13] 过往评级情况 - 2023年10月因公司基本业务模式和稳健基本面，在股价回调时给予买入评级 [3] - 自评级后公司股价虽上涨近9%，但远落后于同期标普近26%的涨幅 [3] 业绩表现不佳原因 - 7月底公布的Q2财报营收和每股收益均未达预期，营收60亿美元，未达分析师预期4000万美元，每股收益2.44美元，未达预期0.15美元 [5] - 业绩不佳是高利率导致消费者需求疲软，欧洲市场因高利率和持续通胀表现疲软 [5] - 通胀虽向美联储2%目标靠近，但消费者仍受高价影响，且利率下降对消费者的积极影响可能滞后 [5] 业绩预期调整 - 管理层在Q1上调指引后又下调2024年指引，预计每股收益在9.30 - 9.50美元，低于此前的9.80 - 9.95美元，营收预计从2023年的231亿美元增长1% - 3% [5] 未来业绩展望 - 预计未来6 - 12个月利率大幅下降，消费者信心提升，公司销售有望增加 [6] Q2财报亮点 - 销售额同比增长6%，得益于全球汽车业务板块增长2%，但同店销售额略有下降0.6% [7] - 由于管理层定价举措和采购策略，毛利率提高50个基点 [7] - 宣布收购最大的NAPA独立所有者Motor Parts & Equipment Corporation（MPEC），是扩大毛利率战略的一部分 [7] 股息安全情况 - 过去10个月股息支付率显著上升，自上次分析以来股息提高5%至每季度1.00美元，连续68年增加股息 [8] - 2023年回购180万股，年初至今回购51万股，未来或降低支付率，但仍有风险 [8] - 上半年自由现金流3.527亿美元，支付股息2.797亿美元，支付率79.3%，远高于10月的54% [8] - 预计2024年自由现金流在8 - 10亿美元，认为短期内不会削减股息，但会密切关注支付率 [9] 资产负债表情况 - 过去10个月净债务与EBITDA比率从1.6倍升至1.8倍，但仍在管理层目标范围2 - 2.5倍内 [10] - 流动性达20亿美元，其中现金5.55亿美元，长期债务从2023年底的超35亿美元降至超30亿美元，加权平均利率3.25% [10] 估值情况 - 公司远期市盈率14.7倍，低于行业中位数15.15倍，较5年平均市盈率18.73倍有超27%的折扣 [11] - 长期投资者当前买入或有近37%的上行空间，同时可获得每年4.00美元的股息 [11] 下行风险 - 除现金流受抑制和支付率上升外，经济衰退可能给公司带来更多逆风，增加业务波动性 [13]