业绩总结 - 2022年公司净收入为57亿欧元，合并收入为61亿欧元，均在指导范围内[9] - 2022年调整后EBITDA利润率为20.6%，符合预期[9] - 2022年公司报告的净利润为2.08亿欧元，较2021年的1.89亿欧元有所增长[32] - 2022年自由现金流为负19.9亿欧元，较2021年的负257.2百万欧元显著下降[57] - 2022年总收入为60.64亿欧元，同比增长22.9%（按不变汇率计算增长12.4%）[81] - 2022年EBITDA为12.21亿欧元，EBITDA利润率为20.1%[91] - 2022年第四季度EBITDA为9.61亿欧元，较上年同期增长77.3%[91] - 2022年公司净利润为2.24亿欧元，同比增长18.6%[91] - 2022年生物制药部门收入为57.03亿欧元，同比增长15.6%（按不变汇率计算增长5.1%）[81] 用户数据 - 2022年全年的血浆采集增长了25%，其中美国增长了26%[99] - 55-60%的收入来自NAT捐赠者筛查，2022年该业务收入下降32.4%[105] - 2022年生物供应部门收入增长7.9%，主要受细胞培养介质需求推动[88] - 2022年诊断部门收入增长52.7%，得益于市场需求增加和收购Access Biologicals[88] 未来展望 - 预计2023年将实现约4亿欧元的年度现金节省[45] - 预计2023年将进行约1.4亿欧元的一次性重组费用[21] - 预计2023年上半年总收入增长8-10%，生物制药部门增长10-12%[138] - 2023年EBITDA调整后的利润率预计为27-28%，年化节省目标为4亿欧元[140] - 预计2023年下半年EBITDA将显著扩张，主要得益于现金成本的下降[140] 新产品和新技术研发 - 2022年研发费用为361,140千欧元，同比增长1.8%[123] - 2022年研发及其他无形资产支出为77,770千欧元，较2021年增加了143.3%[149] 市场扩张和并购 - 2022年公司在加拿大和欧洲市场扩展TAVLESSE®，并获得英国NICE推荐[72] - 2022年Access Biologicals的收入增长32.8%[12] 负面信息 - 2022年诊断业务在不考虑COVID-19和强制性寨卡检测的情况下，下降了4.6%[5] - 2022年重组蛋白收入下降6.1%，主要由于新研发项目的联合业务合作影响[105] 其他新策略和有价值的信息 - 2022年公司杠杆比率为7.1倍，较2021年的7.9倍有所改善[9] - 2022年现金及现金等价物年末余额为16亿欧元，财务杠杆比率持续改善[113] - 2022年公司在环境责任方面的经济影响为96亿欧元，创造了193,000个就业机会[144] - 2022年公司在社会责任方面捐赠超过100万欧元，用于支持乌克兰的教育和社会活动[144]

财务数据和关键指标变化 - 2022年Q4营收按固定汇率计算同比增长20.9%，达到17亿欧元，按报告基础计算增长34.7%；全年营收增长10亿欧元，达到60亿欧元，同比增长近23%，按固定汇率计算增长12.4% [1] - 2022年报告的EBITDA增长2.37亿欧元至12亿欧元，利润率为21%；调整后利润率为20.6%，基于运营杠杆有所改善 [110][121] - 2022年净利润增长10.4%，达到2.08亿欧元，但受到与Biotest收购相关的较高财务费用影响 [121] - 2022年底报告的杠杆率降至7倍，目标是到2024年底降至4倍；2023年杠杆率将因EBITDA增加和去杠杆交易而进一步下降 [122] - 2022年底流动性状况良好，达到16亿欧元，直到2025年没有重大债务到期 [122] - 预计2023年总营收按固定汇率计算增长8% - 10%，生物制药业务增长10% - 12% [114] - 预计2023年调整后的EBITDA利润率在21% - 23%之间，达到14亿欧元；考虑4亿欧元的年度现金成本节约后，EBITDA将增至17亿欧元，利润率为27% - 28% [126] 各条业务线数据和关键指标变化 生物制药业务 - 2022年全年运营增长10%，按报告基础计算增长22%，Q4营收增长14%，按报告基础计算接近30%（均不包括Biotest） [47] - 旗舰产品IG在Q4增长18%，全年增长13%；白蛋白组合增长5%；Alpha - 1和特种蛋白实现中到高个位数增长 [47][48] - 2022年血浆采集量增长25%，恢复到2019年的创纪录水平 [43][49] 诊断业务 - 2022年受非经常性销售NAT技术检测COVID - 19和终止强制性寨卡病毒检测的影响，排除这两项后，业务部门按固定汇率计算下降4.6% [54] 生物供应业务 - 按固定汇率计算增长13%，按报告基础计算增长26%，主要得益于收购Access Biologicals剩余51%的资本 [55] 各个市场数据和关键指标变化 文档未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正在执行运营改进计划和重组，以实现可持续和财务稳健的增长，重点是去杠杆化、成本控制和提高运营效率 [13][15][37] - 加速新Biotest蛋白的审批、准备和商业化，预计将对公司财务状况产生积极影响 [17][41] - 专注于创新，推进研发管线，包括多个临床试验阶段的项目，以支持短期、中期和长期的可持续和盈利增长 [28] - 评估潜在的交易机会，以降低杠杆率，同时关注商业和创新优先事项，挖掘高利润率产品的机会 [40] - 认为免疫调节市场的新竞争对手对CIDP特许经营权的影响有限，未将其纳入中期预测 [79] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2022年是关键的一年，公司设定了明确的行动优先级并采取重要措施改善业绩，实现了多个关键里程碑，为未来表现带来积极影响 [7][19] - 尽管面临宏观经济挑战，但公司在2022年表现强劲，需求预计将持续强劲，新产品的贡献不断增加 [23][24] - 公司已从疫情期间的血浆供应安全思维转变为可持续的血浆采集运营，专注于提高捐赠中心的生产力和利润率 [51] - 对2023年的业绩充满信心，预计销售将强劲增长，利润率将进一步扩大，大部分改善将在下半年实现 [114][150] - 公司有坚实的基础来构建未来，将继续执行计划和承诺，实现去杠杆化目标 [116][152] 其他重要信息 - 自去年7月达到峰值以来，Q4捐赠者补偿下降20%，推动每升成本在同一参考期内下降10%；运营改进计划旨在通过相关措施实现每年超过3亿欧元的血浆成本节约 [20][26] - 2022年在创新方面取得了多项里程碑，包括Xembify和Biotest Yimmugo在欧洲的批准，以及与第三方的研发合作协议 [21] - 2023年预计将有多个临床试验的关键结果和进展，如Xembify双周给药研究、IVIG - PEG研究等 [52] - 运营改进计划将在2023年实现2.5亿欧元的现金节约，其中75%来自较低的血浆成本，大部分年度化成本节约3亿欧元将在2024年确认 [107] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：历史中期目标EBITDA利润率超过30%，若执行计划最早何时能达到该目标？ - 考虑运营改进，2024年可达到28% - 29%，到2025年推出Biotest两款新产品后有望回到30%以上 [130] 问题2：2022年血浆25%的体积增长与2023年生物制药10% - 12%的销售增长如何协调？ - 2022年的增长用于重建受疫情影响的库存，部分中心将进行整合，2023年不需要那么多血浆来满足销售 [63] 问题3：如何计算用于计算年末杠杆率的EBITDA数字？ - 按照当前信贷协议计算，除了与IFRS 16等相关的标准调整外，还会披露非经常性项目，并允许将运营改进计划相关的成本节约按运行率计入EBITDA契约，上限为EBITDA的10% [64] 问题4：能否给出2023年底杠杆率的指引？ - 杠杆率取决于交易规模，重申2024年4倍杠杆率的目标 [66] 问题5：28% - 29%的EBITDA利润率是否包含Biotest？是否保守？上海RAAS剥离的可能性如何？ - 生物制药10% - 12%的收入增长是多种因素的综合结果，IG和Alpha - 1增长良好，有足够血浆满足销售；关于EBITDA利润率，包含Biotest贡献后是最低水平，运营杠杆和4亿欧元的节约将带来改善；上海RAAS剥离没有限制 [68][78] 问题6：2023年血浆采集目标是否能满足需求？4亿欧元的节约是毛额还是净额？ - 血浆采集将通过现有中心管理，特别是提高生产力；4亿欧元的节约是净额，无需额外投资 [90][95] 问题7：捐赠者费用是否还有下降空间？2023年自由现金流如何？ - 捐赠者费用有进一步优化空间；2023年现金流将因EBITDA增加、营运资金消耗降低和资本支出减少而显著改善，但暂不提供具体细节 [73][74] 问题8：新竞争对手对近期和中期指导的影响如何？ - 免疫调节市场的新竞争对手对CIDP特许经营权的影响有限，未纳入中期预测 [79] 问题9：血浆方面3亿欧元的预期成本节约中，多少来自较低的捐赠者费用和运营杠杆，多少来自重组？ - 50%来自优化捐赠者费用，50%来自其他方面 [81] 问题10：血浆采集中心旧合同续约的影响是否已包含在成本节约指导中？ - 运营绩效改进计划考虑了新收购的中心和第三方合同，会对中心进行整合和关闭以平衡体积和生产力 [101] 问题11：是否有考虑股份合并的股价水平？是否有处置业务的谈判？ - 尚未决定股份合并的时机和股价；不会披露潜在去杠杆交易的谈判情况；目前不考虑资本筹集，除非估值或交易价格发生重大变化 [102][103] 问题12：2023年之后血浆采集是否有增长野心，是通过扩张中心还是提高生产力？ - 将通过现有中心管理血浆体积，特别是提高生产力，目前生产力未恢复到疫情前水平，有提升空间 [95] 问题13：退出上海RAAS股份有哪些考虑因素？是否有股份合并的股价水平？是否有处置业务的谈判？ - 运营绩效改进计划考虑了相关因素，会对中心进行整合和关闭；尚未决定股份合并的时机和股价；不会披露潜在去杠杆交易的谈判情况；目前不考虑资本筹集 [101][102][103] 问题14：2.5亿欧元现金节约的驱动因素是什么？库存水平如何？是否能回到疫情前水平？ - 约80%（2亿欧元）来自血浆成本降低，其余来自G&A和其他方面的节约；2023年库存增长将非常有限，已与销售所需库存水平一致 [135][109] 问题15：生物制药10% - 12%的增长是因为需求限制还是分馏经济因素？ - 生物制药的增长是多种因素综合结果，IG和Alpha - 1增长良好，有足够血浆满足销售；关于利润率，28% - 29%是包含Biotest贡献的最低水平，运营杠杆和4亿欧元的节约将带来改善 [68][144] 问题16：2023年血浆采集能力与疫情前相比如何？ - 公司目前有能力收集满足销售增长所需的血浆量，重点是提高每个中心的生产力以扩大利润率 [146] 问题17：2024年EBITDA目标17亿欧元是否偏低，加上其他因素后能否接近共识？捐赠者费用是否有优化空间？ - 2024年EBITDA将超过17亿欧元，可能接近预期；捐赠者费用可通过区分捐赠中心进行进一步优化 [148] 问题18：2023年上半年和下半年EBITDA利润率如何？ - 2023年上半年EBITDA独立利润率约为20%，受2022年高血浆成本影响；下半年利润率将显著扩大至23% - 25%，主要原因是血浆成本下降和运营改进计划的执行 [150] 问题19：今年是否考虑直接股权融资？ - 所有选项都在考虑范围内，但目前不考虑直接股权融资，除非估值或交易价格发生重大变化 [103][157]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 6-K REPORT OF FOREIGN ISSUER PURSUANT TO RULE 13a-16 OR 15d-16 OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the month June 2022 (Commission File No. 001-35193) Grifols, S.A. (Translation of registrant's name into English) Avinguda de la Generalitat, 152-158 Parc de Negocis Can Sant Joan Sant Cugat del Valles 08174 Barcelona, Spain (Address of registrant's principal executive office) Indicate by check mark whether the registrant files ...

财务数据关键指标 - 2021年12月31日，公司有24亿美元和13亿欧元的优先附息债务按浮动利率计息，占优先附息债务的40%[120] - 2021年，公司净收入49亿欧元，其中36亿欧元（占比73%）以美元计价[121] - 2021年12月31日，公司约有30亿美元以美元计价的优先债务[122] 利率和汇率风险 - 公司业务易受利率变动影响，利率上升会增加利息支出、减少现金流，影响财务状况和经营业绩[120] - 公司业务受外汇汇率不利变化影响，尤其是欧元兑美元汇率的重大变动[121] - 美元和欧元汇率波动可能增加持有公司ADS或股票的风险，导致ADS和股票价值差异，影响价格[209][210] 生产运营风险 - 圣地亚哥、克莱顿、埃默里维尔、洛杉矶或帕雷茨工厂若发生严重事故或不可抗力事件，公司大部分制造产能可能长时间停产[123] - 公司依赖有限的设备和耗材供应商，设备故障或供应商供货不及时会影响制造能力和产品销售[125] - 公司产品销售、分销和交付很大程度依赖第三方，若合同出现问题，业务可能受重大不利影响[129] 产品研发风险 - 公司产品研发面临诸多不确定性，可能无法商业化，且会增加研发成本[131] 数据安全和合规风险 - 美国和国际关于隐私和数据安全的法律法规复杂多变，公司信息系统面临网络安全风险，可能增加运营成本、扰乱业务[141] - 公司若违反GDPR，可能面临最高2000万欧元或全球公司收入4%的罚款[145] - 公司实施符合GDPR、CCPA、HIPAA等数据保护要求的计划和控制措施可能带来额外成本[146] 业务收购和合作 - 公司在2020年收购GC Pharma血浆收集中心，2021年收购BPL和Kedrion血浆收集中心，并与匈牙利Haema AG签订血浆供应协议[164] 医保政策法规 - 2010年3月美国颁布ACA，扩大医保覆盖范围，但面临持续法律挑战[165] - 2012年美国最高法院维持ACA合宪性，同时限制其医疗补助扩展条款[167] - 2017年美国国会废除ACA的个人强制保险条款[167] - 2021年6月17日美国最高法院裁定原告无资格挑战个人强制保险条款的合宪性[167] - 美国实施ACA及近年来医疗行业趋势包括向管理式或价值型医疗转变、集体采购协议等，可能对公司财务业绩产生重大不利影响[169] - 医保和医疗补助计划下联邦资金支付产品需按340B计划提供折扣，ACA扩大了符合条件的340B实体数量，该计划要求和定价方法不断变化，给公司带来不确定性[170] 行业监管和竞争 - 监管和立法机构持续关注药品定价和报销，讨论结果不确定，可能对公司业务产生负面影响[171] - 产品开发和监管审批受政府法规影响，审批过程漫长、成本高且复杂，不同司法管辖区要求不同，可能延迟或拒绝批准[173] - 美国市场生物类似药审批有新途径，但需在参考产品首次获批4年后申请，12年后才能获批，未来公司可能面临更多生物类似药竞争[176] - 比较效果研究结果可能影响公司产品报销或覆盖范围，若产品被认定成本效益低，财务结果可能受重大影响[177] 销售和营销合规 - 违反销售和营销相关法律法规或诉讼不利，可能导致刑事、民事和行政处罚，举报人可获最高30%政府追回款项[180] - 违反340B计划要求，制造商可能面临最高每例5000美元的民事货币处罚，还可能损害声誉或导致业务中断[182] - 公司需向CMS报告准确定价信息，不准确报告可能导致罚款和其他制裁[185] 海外市场风险 - 公司在海外市场销售产品需获得并维持监管批准，部分国家对药品定价和报销有规定，可能影响公司业务[186] 法律合规要求 - 公司需遵守《医师支付阳光法案》等报告要求，还受外国反腐败等法律约束，第三方违规可能对公司业务产生重大不利影响[187][188] 产品价格风险 - 公司产品受价格控制和压力影响，可能无法维持或提高毛利率，美国的政治和立法努力增加了医疗和药品成本的透明度，影响公司规划和业务[191][192] - 美国越来越多州提出或通过立法直接或间接监管药品定价，公司受影响产品面临额外定价压力[193] - 若药品非标签用途报销减少或取消，公司可能受不利影响[194] 政府监管风险 - 公司业务受多国政府监管和监督，虽有合规政策和程序，但不能确保避免调查或处罚[197] 财务报告内部控制风险 - 若公司发现财务报告内部控制存在重大缺陷或重大不足，可能影响提供财务信息的及时性和可靠性，以及在纳斯达克的上市资格[203][204] 股权结构影响 - 格里福斯家族和斯克兰顿企业间接持有公司约36%的A类股份，拥有100%的投票控制权，可能对公司事务产生重大影响[206] 股票价格波动 - 公司B类美国存托股票（ADS）在纳斯达克的市场价格可能因多种因素而波动，如市场预期、业绩波动等[207] - 2021年1月7日，公司B类ADS交易价格为每股19.27美元，3月10日为每股15.15美元，2022年1月6日为每股11.30美元，自2020年12月31日以来，最高为每股19.78美元，最低为每股10.21美元[208] 股权稀释风险 - 美国持有人可能无法行使公司股票或ADS的认购（或优先）权，可能导致股权大幅稀释[212][213]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 6-K REPORT OF FOREIGN ISSUER PURSUANT TO RULE 13a-16 OR 15d-16 OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the month June 2021 (Commission File No. 001-35193) Grifols, S.A. (Translation of registrant's name into English) Avinguda de la Generalitat, 152-158 Parc de Negocis Can Sant Joan Sant Cugat del Valles 08174 Barcelona, Spain (Address of registrant's principal executive office) Indicate by check mark whether the registrant files ...

业绩总结 - 基立福2020年收入为4,050百万欧元，2021年预计增长至4,241百万欧元，年复合增长率为8%[155] - 2020年新产品贡献超过50%的收入增长[150] - 2021年生物制药的面对面患者访问量较2020年增长17%[147] 用户数据 - 2021年，Xembify®的患者持续治疗率为85%[165] - 2021年，Xembify®的处方医生持续处方率为90%[166] - 2021年，850,000次测试已完成，发现190,000名缺陷患者[157] 未来展望 - 基立福预计2021年美国和欧洲的血浆收集将较2020年增长10%-20%[24] - 预计到2022年，Grifols将拥有450个血浆中心，全球扩展和多样化是其主要战略[34] - 预计到2023年，PRECIOSA研究将招募410名有脱补偿性肝硬化和腹水的患者，研究周期为12个月[97] 新产品和新技术研发 - Grifols在2021年预计将推出新产品，预计新产品的收入贡献将占总收入的20%以上[61] - Grifols的科学创新办公室致力于整合内部和外部的创新资源，以推动研发进展[60] - Grifols的数字健康平台有潜力改善患者的治疗结果，提升患者的生活质量[88] 市场扩张和并购 - 基立福在全球范围内的业务扩展计划包括在中国的战略联盟和在加拿大的收购[13] - 自2016年以来，Grifols的血浆中心网络扩展计划已执行，预计到2025年将超过500个血浆中心[26] - Grifols与上海RAAS的战略联盟拥有26.2%的股份，涉及41个血浆中心[29] 负面信息 - 2021年，诊断访问量仍比2019年基线低12%，导致患者数量减少3.8%[147] - 2021年，选择性手术仍比2019年水平低15%[147] - 2021年，医院预计面临530亿至1220亿美元的收入损失[147] 其他新策略和有价值的信息 - Grifols的库存管理政策确保了主要四种蛋白质和血浆的库存稳定，预计到2021年底库存水平将增长[48] - Grifols在过去五年内投资超过€1,500M，过去三年投资增长超过30%[57] - Grifols的合同开发和制造项目包括孤儿药、疫苗和治疗性酶等[128]

财务数据关键指标 - 2020年12月31日，公司25亿美元和13亿欧元的优先有息债务按浮动利率计息，占优先有息债务的53.9%[110] - 2020年，公司净收入53亿欧元，其中41亿欧元（占比76%）以美元计价[111] - 2020年12月31日，公司约有25亿美元以美元计价的优先债务[112] 业务运营依赖风险 - 公司依赖第三方销售、分销和交付产品，若相关合同出现问题，业务可能受重大不利影响[118] - 公司依赖第三方制造某些产品，若第三方无法及时供应，业务可能受重大影响[120] 产品研发风险 - 公司产品研发需进行大量临床前测试和临床试验，存在诸多不确定因素，可能导致无法获批或商业化[121][122] 信息系统风险 - 公司信息系统易受网络安全事件影响，可能导致运营成本增加和业务中断[127] 数据隐私法规风险 - 公司为遵守数据隐私法规已做出并将继续做出业务操作改变，否则可能面临罚款等后果[131] - 美国CCPA要求公司对加州居民个人信息采取额外保护措施，2023年生效的CPRA对其进行了修订[132] - 欧盟GDPR增加了个人隐私权利，对公司提出更高要求，违规最高可处以2000万欧元或全球公司收入4%的罚款[133] - 实施符合GDPR、CCPA、HIPAA等数据保护要求的计划和控制措施可能会增加公司成本，且无法预测相关要求的解释或实践变化是否会对业务产生重大不利影响[134] 知识产权风险 - 公司的成功很大程度上取决于在美国和其他国家获得和维持技术及产品相关知识产权保护的能力，生物技术和制药领域的专利情况高度不确定[135] - 公司可能会面临知识产权侵权指控，若被认定侵权，可能需支付高额费用、寻求许可或停止相关业务[145][146] - 公司依赖未专利的专有技术、商业秘密等保护知识产权，但相关协议可能无法有效防止信息泄露，商业秘密可能被他人知晓或独立开发[142] - 公司可能会面临专利诉讼和其他程序，即使胜诉成本也可能很高，且不确定性会影响市场竞争力[147] 医疗政策法规风险 - 美国《患者保护与平价医疗法案》及其配套法案（ACA）面临法律挑战，其不确定性影响公司规划，废除且无适当替代方案可能对美国业务产生重大不利影响[152][153] - 政府对报销的压力和限制可能对公司业务产生不利影响，全球控制医疗成本的趋势对产品定价和报销率有压力[154][155] - 公司参与340B计划，该计划的变化可能影响财务表现，且相关要求的演变带来不确定性[156] - 监管和立法机构对定价和报销的持续讨论结果不确定，可能对公司业务产生潜在负面影响[158] - 产品开发和监管批准受政府法规影响，获得市场批准是漫长、昂贵且复杂的过程，相关部门可能延迟或拒绝批准[159] - 美国法律规定生物类似药申请在参考产品首次获FDA许可4年后才可受理，FDA批准需在参考产品首次获许可12年后生效[162] - 美国ACA设立患者为中心的结果研究机构并提供大量资金开展比较效果研究，结果可能影响公司产品报销[163] - 公司在全球多地开展药品营销等活动，销售和营销受严格监管且监管趋势加强[165] - 举报人根据虚假索赔法提起诉讼，最高可获政府总追回款项的30%[166] - 340B计划规定，制造商对覆盖实体每次多收费的民事货币处罚最高可达5000美元[168] - 2022年起，美国团体健康计划须在公共网站公布网络内供应商协商费率、历史网络外允许金额和药品定价信息[177] - 公司需向CMS报告扣除折扣、回扣和其他优惠后的详细定价信息，不准确报告可能面临罚款和制裁[171] - 公司产品在欧盟等部分国家面临价格管制，定价讨论耗时，可能需开展临床试验，报销和定价情况影响公司[172] - 美国多个州提出或通过药品定价相关立法，可能给公司产品带来额外定价压力[178] - 公司面临监管风险，拜登政府对联邦法规的冻结和审查或使公司产生额外成本并影响业务[181] - 公司业务活动受多个司法管辖区法规监管，法规变化可能要求公司更新运营并产生额外成本[181] 环境健康安全法规风险 - 公司受环境、健康和安全法规约束，若发生事故需承担高额费用，保险可能无法提供足够保障[183][184] 财务报告内部控制风险 - 若发现财务报告内部控制存在重大缺陷或显著不足，可能影响公司提供财务信息的能力及在纳斯达克的上市资格[186][188] 股权结构影响 - 格里福斯家族和斯克兰顿企业间接持有约36%的A类股，拥有100%投票控制权，可能对公司决策产生重大影响[189] 股票市场风险 - 公司B类美国存托股票（ADS）在纳斯达克的市场价格可能因多种因素而波动[191][197] - 美元和欧元汇率波动可能增加持有公司ADS或股票的风险，影响其价格和收益[193][194] 股东权利风险 - 美国股东可能无法行使认购权，若无法满足注册要求，ADS持有人可能被大幅稀释[195][196] - 公司将评估权利发行时注册要求的成本、潜在负债及行使认购权的好处[198] ADS转让风险 - ADS持有人在转让ADS时可能受到限制，如存托机构拒绝交付、转让或登记转让[200] 历史合规事件 - 公司洛杉矶工厂曾因前所有者违反FDCA，于1998年2月签订同意令，2012年3月该同意令被撤销[167]

Table of Contents SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, D.C. 20549 FORM 20-F (Mark One) ☐ REGISTRATION STATEMENT PURSUANT TO SECTION 12(b) OR (g) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 OR ☒ ANNUAL REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the fiscal year ended December 31, 2019 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to ☐ Yes ☒ No GRIFOLS, S.A. TABLE OF CONTENTS | PRESENTATIO ...

SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, D.C. 20549 FORM 20-F (Mark One) o REGISTRATION STATEMENT PURSUANT TO SECTION 12(b) OR (g) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 OR x ANNUAL REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the fiscal year ended December 31, 2018 OR Date of event requiring this shell company report . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Commission file number 001-35193 GRIFOLS, S.A. (Exact name of Registrant as specified in its charter) Kingdom o ...