财务数据和关键指标变化 - 公司第二季度财报显示，前两个季度现金流强劲，均创历史新高，且今年下半年现金流将更显著，因部分关键资产开始投产 [5] - 公司宣布业绩，三个月和六个月的收入分别达60万美元和120万美元，预计2022年收入达500万美元 [27] - 公司目前股息收益率约为1.3%，随着收入增长，股息有望增加 [28] - 未来几年公司收入预计增长约60%，到2025年收入将超2000万美元，2027年后将超6000万美元 [31] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司拥有195项特许权使用费权益，其中6项产生现金流，21项处于开发阶段，这些开发阶段资产预计未来五年及以后带来60%的复合平均收入增长 [22][32] - 公司特许权使用费权益组合中，近75%的净资产价值集中在魁北克和内华达州 [33] 各个市场数据和关键指标变化 - 名义上黄金价格处于历史高位，但经通胀调整后，仍远低于上世纪70 - 80年代的峰值，目前约低50%以上 [7][9] - 全球债务与GDP之比现已超350%，而上世纪70年代仅约100% [13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司自上市后迅速扩大特许权使用费权益组合，从上市时的14项增至如今的195项，旨在实现规模效应，以获得更高估值和更低资本成本，增强竞争力 [19][21] - 公司认为特许权业务在通胀环境中具有优势，能提供对黄金价格的杠杆作用，同时使股东免受成本通胀影响，预计特许权业务将跑赢大市 [15][18] - 公司将继续通过收购资产和有机增长来扩大业务，同时注重资产质量和价值创造，以实现股东价值最大化 [46][63] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 目前通胀环境与上世纪70 - 80年代相似，虽名义利率上升，但通胀加速，实际利率为负，预计黄金价格将上涨，至少达到每盎司3000美元，甚至更高 [12][13] - 尽管当前市场抛售导致股价表现不佳，但公司业务基本面强劲，随着资产投产，公司将持续增长 [44] 其他重要信息 - 公司仅用7名全职等效员工运营，固定成本低，每增加一美元收入都将直接增加利润，为提高股息提供可能 [23][24] - 公司在资本市场建立了强大的影响力，有4位分析师对公司进行研究覆盖，且是同行业中流动性最强的股票之一 [43] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 公司目前是否还有进一步并购的机会？ - 市场上仍有并购机会，行业需要整合以形成中型企业，公司认为自身有机会成为这样的企业，且之前收购的公司创始人仍积极参与公司业务，为公司带来价值 [46][47] 问题: 对Elemental的收购为何失败，为何不提高出价，下一步计划是什么？ - 收购失败原因是Elemental股东高度集中且流动性差，公司低估了突破股东群体的难度，且被邀请与自己竞价并被拒绝提供数据，因此选择放弃，未来公司在并购方面将保持谨慎 [48][49] 问题: 公司股票为何相对于净资产价值有较大折扣，公司能采取什么措施缩小差距？ - 公司需讲述自身故事，强调多元化投资组合、在通胀环境中的优势、资产增长潜力以及无需额外投入即可享受勘探成果等特点，同时继续增加有价值的资产 [51] 问题: 公司何时开始从加拿大Malartic地下矿的3%特许权使用费中获得收益，NSR覆盖奥德赛项目的比例是多少？ - 未来几年加拿大Malartic将有适度现金流，奥德赛项目预计2023 - 2024年开始增加收益，2026 - 2027年达到最大收益，届时公司收入预计达6000万美元 [52] 问题: 公司想成为哪种类型的特许权公司，目标股东群体是谁？ - 公司专注于贵金属特许权，目前约90%为黄金，3%为白银，7%为铜，有一定多元化空间，但会确保贵金属占比至少在70% - 80%，以获得最佳市场估值 [53] 问题: 最近一个季度的实际G&A费用约为490万美元，能否提供更具代表性的运营费率及实现时间？ - 该季度G&A费用包含约500万美元的一次性成本，主要与并购活动有关，非经常性费用。公司最大的G&A成本是美国上市的保险费用，今年已从250万美元降至170万美元。公司员工数量少，通过共享资源控制成本，未来会专注于特定交易的非经常性成本，以保持低运营成本 [55][56] 问题: 除Sprott、McEwen等公司外，被收购公司的股票是否会更多进入市场？ - 收购公司时股票会有一段稳定期，部分原股东可能退出，但一些关键股东如Rob McEwen、Eric Sprott等仍支持公司，公司还吸引了一些长期投资者 [57] 问题: 公司是否会在加拿大上市？ - 目前没有必要，公司在纽约证券交易所是同行业中流动性最强的股票，美国的资金池为公司提供了充足的资金，且不影响加拿大股东购买股票 [58] 问题: 请讨论Rawhide资产减值的原因？ - 该资产的运营商无法实现盈利运营，公司经分析后决定注销该资产，因为继续生产的风险很高 [60] 问题: 公司外部前景生成业务进展如何，今年到目前为止在期权前景方面是否成功？ - 这是公司增长的重要途径，有三个有机增长要素。在内华达州，Jerry Baughman与一家大型黄金公司签订新合同，通过租赁土地进行钻探，若行使期权可转化为特许权使用费；在魁北克，Glenn Mullan与Eldorado Gold达成免费合资协议，若钻探成功也可转化为特许权使用费。此外，公司还在考虑签订新的特许权协议、收购第三方特许权以及进行并购整合 [63][64][65] 问题: 公司是否有意避开纽芬兰，那里是否有未解决或未明确的问题？ - 并非有意避开，纽芬兰是地质前景良好的地区，公司有时会看到相关机会，但尚未进行交易 [70] 问题: 公司还在关注世界其他哪些地区？ - 澳大利亚是公司关注的地区，西澳大利亚去年被弗雷泽研究所评为顶级地区。此外，公司去年曾竞购西非的Séguéla资产，但被Franco - Nevada抢走。公司会继续在地质条件好、运营商优秀、监管记录良好的地区寻找机会 [71] 问题: 对Elemental的负面货币化评估是多少？ - 公司不理解“负面货币化”的含义，且对Elemental没有重大权益，希望提问者在文本中提供更多解释 [72] 问题: 公司在美国上市，是否被视为加拿大公司用于CRA外国报告T1135目的？ - 公司是加拿大注册和注册地的公司，但具体税务申报问题将由Peter Behncke回复，因为管理层不熟悉该税务表格 [73] 问题: 公司是否会投资或收购其他黄金特许权股票，如Great Bear Royalties？ - 公司会寻找有价值的机会，但目前股价低迷，相对于净资产价值有折扣，难以进行重大并购。公司将专注于自身业务，利用资产负债表的流动性和债务融资能力，寻找特许权机会 [75] 问题: 未来6、9、12个月公司有哪些值得关注的方面？ - 下个月Beaufor矿重启将提升下半年收入，公司有能力继续支付股息。同时，公司多个项目正在进行大量勘探工作，将增加资源量和特许权权益。未来，Côté矿明年年底投产、加拿大Malartic地下矿产量增加等都将带来收入增长 [77][78] 问题: 作为公司负责人，长期来看最让您兴奋的是什么？ - 公司投资组合具有无限的选择权，除了6个生产项目和21个开发项目外，还有160多个特许权为股东提供了巨大的增长潜力。公司拥有北美三大金矿（加拿大Malartic、Côté和Goldstrike）的特许权，成立仅一年多就取得了令人瞩目的成就 [81][82]

Jerritt Canyon矿生产数据 - 2020年Jerritt Canyon矿总磨矿量749,547kt，处理率2,054tpd，进料品位5.49g/t Au，回收率85.5%，产金量112,749koz Au；2019年总磨矿量883,582kt，处理率2421tpd，进料品位5.28g/t Au，回收率85.5%，产金量116,060koz Au[305] - 2021年前九个月，Jerritt Canyon矿处理230,415吨矿石，品位4.19g/t金，产金26,145盎司，现金成本为每盎司1,735美元[305] Gold Royalty特许权持有情况 - Gold Royalty通过Ely间接持有加拿大魁北克Fenelon金矿2.0%的NSR特许权使用费[307] Detour - Fenelon金矿带基本信息 - Detour - Fenelon金矿带位于加拿大魁北克省，面积910.44 km²，东西延伸97 km，南北延伸27 km[309] - Wallbridge通过多笔交易收购Detour - Fenelon金矿带，该矿带由八个矿权区块组成，总面积91,044.17公顷[311] Fenelon金矿历史勘探数据 - 1993年钻石钻探项目中，FA93 - 1孔185 m处2.84 g/t Au矿化厚度0.95 m；1995年钻探中，FA - 95 - 10孔14.24 g/t Au矿化厚度13.9 m[317][318] - 2001 - 2004年工作产生两个大块样品，共13,556吨，品位约12.8 g/t Au[321] 2016年Fenelon金矿勘探情况 - 2016年Wallbridge收购Fenelon金矿后勘探，前三批样品中有一批可见金，品位89.3 g/t Au，矿化厚度0.35 m[334] - 2016年第一批176个样品（179 m）中，25个（14%）品位大于0.5 g/t；第三批275个新样品中，3个品位大于5 g/t，29个（>10%）品位大于0.5 g/t[335] 2017 - 2020年Fenelon矿权区块钻探情况 - 2017 - 2020年Wallbridge在Fenelon矿权区块钻553个孔（地表和地下），总进尺202,065 m[336] - 2017年主要目标是用地表钻孔扩大现有基础设施附近及150米深度以上的勘探目标，矿化确认距现有矿床120米，发现两个新含金构造[338] - 2018年进行地下和地表金刚石钻探计划，9个钻孔中发现含黄铜矿矿化带，2个钻孔见可见金，最深分别为325米和380米[338] - 2019年地下加密钻探将已知矿带延伸至350米深度，地表勘探将芬内隆金矿系统范围扩大至走向长1000米、宽600米、垂直深度850米[340] - 2017年钻孔FA - 17 - 17，岩芯长度3.06米，金品位311.08克/吨[338] - 2018年钻孔18 - 1035 - 019，岩芯长度4.85米，金品位137.63克/吨[338] - 2019年钻孔FA - 19 - 052，岩芯长度98.91米，金品位2.81克/吨[340] - 2019年钻孔FA - 19 - 059，将主辉长岩中高品位金矿化延伸至垂直深度600米[340] - 2019年钻孔FA - 19 - 086，将塔巴斯科矿带延伸至垂直深度850米[340] - 2019年钻孔FA - 19 - 103，岩芯长度19.00米，金品位43.47克/吨[340] - 2019年钻孔FA - 19 - 089，岩芯长度0.51米，金品位83.18克/吨[340] - 2020年钻探计划使用6台钻机，其中5台用于地表勘探钻探，1台用于地下界定钻探[341] 2021年Fenelon金矿项目矿产资源估算 - 2021年11月9日，公司公布Fenelon金矿项目首份矿产资源估算，基于1040个钻孔，总进尺约35.8万米，其中自2016年以来在Tabasco/Cayenne和Area 51区域钻了650个孔，进尺约29.2万米[341][352] - 2021年11月9日公布的矿产资源估算中，指示资源量：露天矿大于0.35克/吨金，2813.2万公吨，品位1.45克/吨金，130.76万盎司；地下矿大于1.50克/吨金，788.58万公吨，品位3.23克/吨金，81.93万盎司[350] - 2021年11月9日公布的矿产资源估算中，推断资源量：露天矿大于0.35克/吨金，2210.25万公吨，品位1.18克/吨金，84.14万盎司；地下矿大于1.50克/吨金，688.89万公吨，品位2.83克/吨金，62.6万盎司[350] - 费内隆项目总指示资源量为3601.78万吨，品位1.84克/吨，金含量212.69万盎司；总推断资源量为2899.11万吨，品位1.57克/吨，金含量146.74万盎司[356] 2021年Fenelon金矿钻探结果 - 2021年12月9日公布钻探结果，资源填充钻探结果如FA - 21 - 266在Area 51有19.55米、品位2.30克/吨金等[344] - 2021年12月9日公布的资源扩展钻探结果，如FA - 21 - 296在Area 51有47.40米、品位0.55克/吨金[345] 矿产资源估算相关标准 - 矿产资源估算基于CIM定义标准和相关指南，使用2.80克/立方厘米密度值，对基岩建模[351] - 矿产资源按钻孔间距、地质和品位连续性分为指示和推断类别，不同区域有不同距离标准[354] - 经济开采合理前景通过合理的边界品位、最小宽度和约束体积实现，边界品位计算基于假设参数，如金价1607美元/盎司、汇率1.31美元/加元等[355] Fenelon金矿批量采样情况 - 2018 - 2019年的36160干公吨批量样品平均品位17.37克/吨金，回收率96.20%[347] - 三个不同所有者进行的批量采样项目，共采集57431吨样本，平均回收品位14.62克/吨，产金26905盎司[359] - 2018 - 2019年批量采样时，不同规格铲斗按不同频率采样，如3.5码铲斗每6桶采1个样[369] Fenelon金矿项目许可情况 - 公司在2018年初获得露天矿和旧地下基础设施的脱水、水处理和排水许可，以及地下勘探活动许可[361] - 公司拥有主辉长岩区的批量采样许可，正申请以500吨/日的速度开始生产的许可[362] - 2019年5月公司向环境部提交费内隆黄金项目申请，包括2.5万吨批量采样和两年平均400吨/日的生产[363] Fenelon金矿项目评估及成本情况 - 项目需完成环境和社会影响评估（ESIA），预计2020年第二季度提交[365] - 勘探阶段的当前关闭成本估计为108.986万加元，生产阶段的场地恢复计划和成本正在更新[366] Fenelon金矿样品分析情况 - 2017年样品在瓦尔多尔的ALS矿物实验室制备和分析，2018 - 2019年样品由SGS加拿大公司制备并在安大略湖菲尔德实验室分析，2019年秋季起样品提交至两个实验室[372] - 地质学家负责质量保证/质量控制和数据库编译，分析结果合格则录入项目数据库，不合格则重新测试[373]

年度股东大会信息 - 公司年度股东大会将于2022年2月9日下午4点（温哥华时间）在加拿大温哥华举行[5,15] - 股东可在2022年1月31日下午4点（温哥华时间）前申请会议材料纸质版[6] - 公司董事会确定2021年12月13日为股东登记日，登记股东有权参会并投票[7,21] - 会议将审议2021年9月30日财年财务报表、选举董事、任命审计师等事项[8] - 登记股东可亲自或通过代理投票，代理投票须在2022年2月7日下午4点（温哥华时间）前送达[9,24] - 会议法定人数为持有或代表不少于公司有表决权已发行股份总数33 1/3%的股东[22] - 会议事项需简单多数（50%加1）投票通过[22] - 股东可在代理投票行使前随时撤销[26] - 若代理投票未指定选择，指定人员有酌情投票权[28] - 非登记股东需通过中介交付投票指示表[10,31] - 年度股东大会将于2022年2月9日举行，记录日期为2021年12月13日，只有该日收盘时的在册股东有权投票[50][70] - 投票事项包括选举董事至明年年度股东大会以及任命普华永道会计师事务所为公司下一年度审计师，报酬由董事会确定[77] - 已填妥的代理投票表格需在2022年2月7日下午4点（温哥华时间）前寄至TSX信托公司，若会议延期或推迟，则需在延期或推迟会议前48小时（不包括周六、周日和节假日）前送达[81] - 若无投票指示，股份将投票赞成管理层提名的董事选举以及普华永道会计师事务所的任命[83] - 记录日期的在册股东可在会议前撤销代理投票[83] - 会议将展示截至2021年9月30日财年的经审计合并财务报表，但无需对此进行投票[88] - 董事会建议选举六人进入董事会，会议生效后，公司董事人数定为六人[89] - 董事会建议投票赞成任命普华永道会计师事务所为审计师并授权董事会确定其报酬[91] - 董事会推荐6人在会议上竞选董事，公司董事人数定为6人[99] 公司股份信息 - 公司于2021年3月进行首次公开募股[49] - 截至2021年12月13日，已发行和流通的股份为133,825,590股，每股持有人有权投一票[71] - 截至2021年12月13日收盘，公司共发行并流通1.3382559亿股普通股，无优先股发行和流通[96] - 截至2021年12月13日，GoldMining Inc.持有2000万股，占已发行和流通股份的14.9%[97] - 2021财年3月公司完成首次公开募股，总收益9000万美元[92] 董事会相关信息 - 董事会中50%为独立董事，关键委员会100%由独立董事组成[94] - 公司设定目标，到2025年年度会议时，董事会中女性董事至少占30%[94] - 公司提名与公司治理委员会确定董事会应具备矿业和特许权行业等多方面技能和经验[111] - 公司现有董事在行业及相关业务、高级领导等多方面均具备相应技能[113] - 除特定情况外，提名人均无相关不良记录，Garofalo曾任职的公司有破产重组情况，Robertson任职的公司曾收到停止交易令[114][115][116][117] 董事持股及期权信息 - 董事David Garofalo持有15.3333万股、60万份期权、26.6667万股受限股和1万份认股权证[100] - 董事Warren Gilman持有62.6714万股、25万份期权和10万份认股权证[100] - 董事Amir Adnani持有38.3333万股、50万份期权、66.6667万股受限股和2.5万份认股权证[100] - 截至2021年9月30日财年，David Garofalo有600,000份未行使期权，行使价5.00美元，到期日2026年3月7日；有266,667股未归属股份，价值1,333,335美元[190] - 截至2021年9月30日，Garofalo、Man、Griffith和Mah分别有300,000、90,000、137,500和25,000份期权已归属，均为价外期权[190][195] - 2020年10月公司向Garofalo发行400,000份绩效受限股，截至2021年9月30日，133,333份已归属，266,667份仍受条件限制[192] 公司管理层及高管薪酬信息 - 公司管理层职能主要由董事和高管执行[120] - 公司管理层将建议股东任命普华永道为下一年度审计师[122] - 公司高管薪酬计划基于绩效薪酬理念，旨在吸引、激励和留住人才[126] - 确定高管个人薪酬时，薪酬委员会会考虑公司整体财务和运营表现等多种因素[127] - 公司维持一个薪酬对标组，目标是将基本工资定在对标组的25 - 50百分位，激励薪酬定在50 - 75百分位[128] - 2021财年公司高管薪酬主要由年度基本工资、短期激励、长期股权激励和员工福利构成[130][133] - 基本工资通常定在同行集团的25 - 50百分位，长期激励和奖金补偿通常定在同行集团的50 - 75百分位，表现优异时可达75百分位[144] - 2021年董事长、总裁兼首席执行官的长期风险股权薪酬占目标总薪酬的67%，首席财务官占58%，其他高管约占55%[146] - 短期激励计划（STIP）目标以基本工资的百分比表示，实际支付基于绩效乘数，绩效乘数范围为目标的0% - 150%[149] - 2021年大卫·加罗法洛基本工资30万加元，STIP目标为基本工资的60%即18万加元；约瑟芬·曼基本工资9万加元（兼职，全职换算为18万加元），STIP目标为基本工资的35%即6.3万加元；约翰·格里菲斯基本工资20万加元，STIP目标为基本工资的60%即12万加元；塞缪尔·马基本工资20万加元，STIP目标为基本工资的40%即8万加元[153] - 2021财年公司高管STIP均获得相当于目标奖励150%的突破性支付[156] - 2022财年公司将长期补偿纳入薪酬组合，预计部分高管目标总直接薪酬：大卫·加罗法洛103.5万加元，约瑟芬·曼58万加元等[171][172] - 2021财年部分高管薪酬：大卫·加罗法洛1192511美元，约瑟芬·曼325594美元等[183] - 2021年Garofalo基于股份奖励的归属价值为629,332美元，非股权激励计划补偿价值为212,895美元[195] - 2021年Man、Griffith和Mah非股权激励计划补偿价值分别为74,513美元、141,930美元和47,310美元[195] - 公司目前未为董事、高管、员工或顾问提供任何确定福利或养老金计划[198] - 公司将在2022年1月与高管签订新的雇佣协议，条款符合行业惯例[200] - 2020年8月1日公司与Garofalo签订协议，2021年1月1日起其基本工资为300,000加元[202][203] - 2020年11月1日公司与Man签订协议，她以兼职形式提供服务[204] 公司绩效指标及突破支付信息 - 资产组合增长指标权重30%，特许权资产从18个增至191个，达到突破性表现[159] - 融资指标权重25%，首次公开募股（IPO）筹集9000万加元，达到突破性表现[159] - 市场形象指标权重15%，平均每日交易价值达240万加元，达到突破性表现[159] - 资产组合增长指标突破支付率达150%，截至2021年9月30日关键组合指标总体增长，特许权资产从18个增至191个[162] - 投资组合绩效指标突破支付率达150%，公司在当年并购活动水平下保持较低G&A成本[163] - 股价表现指标突破支付率达150%，截至2021年9月30日，公司相对总股东回报超同行47%，股价上涨40%，同行下跌7%，GDXJ下跌17%[164] - 提升市场形象指标突破支付率达150%，截至2021年9月30日，公司平均每日交易价值为240万美元，年内获主要券商研究覆盖[165] - 融资指标突破支付率达150%，2021年3月11日公司完成1800万股IPO，每股5美元，总收益9000万美元[166] 公司激励计划相关信息 - 公司IPO后向高管授予115.5万份期权，IPO前根据遗留激励计划向部分人员授予150万份基于绩效的受限股[168] - 期权和受限股的归属安排为授予时立即归属25%，之后每6、12和18个月分别归属25%[190] 公司薪酬顾问及追回政策信息 - 2021财年公司聘请全球治理顾问公司为独立薪酬顾问，费用为32476加元[174][178] - 董事会通过追回政策，若基于错误数据或财务报告违规支付的激励薪酬，可在三年内追回，涉欺诈可追回100%[179] 同行集团信息 - 同行集团由规模为公司0.25 - 4倍、行业相关、业务策略和运营范围相似且在加拿大和美国主要交易所上市的公司组成[140]