公司投资总体情况 - 2012年成立至2020年6月30日，公司发起的债务和股权投资额累计超37.7亿美元[209] - 公司投资的中市场公司年息税折旧摊销前利润在500万美元至2亿美元之间[211] - 公司投资的项目期限一般为3至10年，规模在1000万美元至7500万美元之间[212] 公司合并相关情况 - 公司与GS MMLC的合并预计在2020年第四季度完成，若合并完成，GSAM将向双方各报销最高400万美元的合并相关费用[214] 投资组合受疫情影响情况 - 截至2020年6月30日，公司投资组合中2.9%的公允价值处于可能受疫情严重影响的行业[216] 公司收购资产规定 - 作为BDC，公司收购资产时，至少70%的总资产须为符合条件的资产[220] 公司创收与费用情况 - 公司主要通过债务投资的利息收入创收，也有少量股权证券的资本收益和分红[221] - 公司主要运营费用包括向投资顾问支付管理费和激励费、法律和专业费用、利息和其他债务费用等[224] 公司费用与资产关系 - 公司预计在资产增长期，一般及行政费用占总资产的百分比相对稳定或下降，资产下降期则上升[226] 公司借款相关规定 - 公司可通过高级有担保循环信贷协议、4.50%可转换票据和3.75% 2025年票据借款，借款后资产覆盖率至少为150%[227] 投资组合关键指标变化（按时间对比） - 截至2020年6月30日和2019年12月31日，投资组合中一级抵押/高级有担保债务按公允价值计算占比分别为75.9%和74.3%[229] - 截至2020年6月30日和2019年12月31日，投资组合加权平均收益率按摊销成本和公允价值计算分别为7.5%、9.5%和8.2%、8.9%[229][232] - 截至2020年6月30日和2019年12月31日，投资组合公司数量分别为107家和106家[233] - 截至2020年6月30日和2019年12月31日，浮动利率执行债务占比分别为98.7%和99.4%，固定利率执行债务占比分别为1.3%和0.6%[233] - 截至2020年6月30日和2019年12月31日，债务和创收投资加权平均收益率按摊销成本计算分别为8.3%和9.0%，按公允价值计算分别为10.2%和9.6%[233] - 截至2020年6月30日和2019年12月31日，加权平均杠杆率（净债务/息税折旧摊销前利润）分别为5.4倍和5.7倍[233] - 截至2020年6月30日和2019年12月31日，加权平均利息覆盖率分别为2.7倍和2.4倍[233] - 截至2020年6月30日和2019年12月31日，中位数息税折旧摊销前利润分别为3792万美元和3764万美元[233] - 截至2020年6月30日和2019年12月31日，投资组合中1级投资公允价值占比分别为0.0%和0.8%，2级分别为83.2%和94.1%，3级分别为16.5%和4.1%，4级分别为0.3%和1.0%[242] - 截至2020年6月30日和2019年12月31日，公司有收益投资摊余成本分别为15.203亿美元和14.8008亿美元，占比分别为99.1%和98.0%；非应计投资摊余成本分别为0.1366亿美元和0.2977亿美元，占比分别为0.9%和2.0%[243] - 截至2020年6月30日和2019年12月31日，公司基于高级证券未偿还总额的资产覆盖率分别为166%和187%[279] - 截至2020年6月30日和2019年12月31日，公司对投资组合公司的未出资承诺分别为6.079亿美元和8.722亿美元[302] - 截至2020年6月30日和2019年12月31日，按公允价值计算，公司约1.3%和0.6%的优质债务投资按固定利率计息，约98.7%和99.4%按浮动利率计息[309] 季度投资相关数据对比 - 2020年和2019年第二季度，新投资承诺成本净额分别为0.049亿美元和1.1733亿美元；投资出售或偿还所得款项分别为1.829亿美元和1.5461亿美元；投资组合净增减分别为 - 0.178亿美元和 - 0.3728亿美元[245] - 2020年和2019年第二季度，新债务投资承诺中浮动利率占比分别为100.0%和0.0%；固定利率占比均为0.0%；新债务和创收投资承诺加权平均收益率分别为9.5%和8.9%[245] - 2020年和2019年第二季度，公司总投资收入分别为3.06亿美元和3.84亿美元；上半年分别为6.257亿美元和7.494亿美元[245][254][255] - 2020年和2019年第二季度，公司净费用分别为1.203亿美元和1.886亿美元；上半年分别为2.54亿美元和3.268亿美元[245][254] - 2020年和2019年第二季度，公司税后净投资收入分别为1.818亿美元和1.909亿美元；上半年分别为3.636亿美元和4.137亿美元[245][254] - 2020年和2019年第二季度，公司投资净实现收益（损失）分别为 - 0.139亿美元和 - 0.924亿美元；上半年分别为 - 1.153亿美元和 - 3.397亿美元[245][254] - 2020年和2019年第二季度，公司投资利息收入分别为2.899亿美元和3.535亿美元；上半年分别为5.927亿美元和6.754亿美元[255][256][257] - 2020年和2019年第二季度，公司股息收入分别为0.004亿美元和0.105亿美元；上半年分别为0.004亿美元和0.354亿美元[255][258] - 2020年和2019年第二季度，公司实物支付收入分别为0.129亿美元和0.112亿美元；上半年分别为0.272亿美元和0.232亿美元[255][259] 2020年费用变化情况 - 2020年Q2利息和其他债务费用从950万美元降至911万美元，加权平均利率从4.42%降至3.29%，平均每日借款从7.7829亿美元增至9.1773亿美元[262] - 2020年上半年利息和其他债务费用与2019年上半年基本持平[263] - 2020年Q2和上半年管理费用因投资顾问自愿永久减免，分别减少215万美元和281万美元[264] - 2020年Q2激励费用从414万美元降至0，上半年从464万美元降至0，因投资组合净实现亏损和未实现折旧[265] - 2020年Q2和上半年专业费用及其他一般行政费用与2019年基本持平[266] 净实现亏损情况 - 2020年Q2净实现亏损139万美元，上半年为1153万美元，主要源于对MPI Products和Bolttech Mannings的投资[268] - 2019年Q2净实现亏损924万美元，上半年为3397万美元，主要源于对ASC Acquisition和Country Fresh的投资[269] 投资未实现增值净额情况 - 2020年Q2投资未实现增值净额为1875万美元，上半年为 - 5390万美元，受COVID - 19影响[270][272] - 2019年Q2投资未实现增值净额为684万美元，上半年为1040万美元，主要因ASC Acquisition等交易[270][276] 高级信贷基金情况 - 高级信贷基金于2019年2月授权清算，5月完成资产和负债分配后终止[277] 公司现金情况 - 截至2020年6月30日，公司现金约为1632万美元，较2019年12月31日增加691万美元；2020年上半年经营活动使用现金约9083万美元，融资活动提供现金约9774万美元[281] - 截至2019年6月30日，公司现金约为1012万美元，较2018年12月31日增加401万美元；2019年上半年经营活动使用现金约1.4377亿美元，融资活动提供现金约14778万美元[282] 公司股票回购计划 - 2019年2月，公司董事会批准“公司10b - 5 - 1计划”，可回购至多2500万美元普通股，该计划于2019年3月18日生效，2019年12月9日暂停，2020年3月18日到期[285] 公司借款金额情况 - 截至2020年6月30日，公司可转换票据总额为15500万美元，2025年票据总额为3.6亿美元，循环信贷安排分别为3.6557亿美元和3375万欧元[289] 循环信贷安排情况 - 循环信贷安排的总承诺借款额为7.95亿美元，有非承诺增额特征，合并后总承诺借款额将达16.95亿美元，增额后借款能力可达22.5亿美元[291] 借款利息情况 - 美元借款利息为伦敦银行同业拆借利率加1.75%或1.875%，或替代基准利率加0.75%或0.875%；非美元借款利息为伦敦银行同业拆借利率加1.75%或1.875%；承诺未提取金额按0.375%年利率支付费用[292] 可转换票据发行情况 - 2016年10月3日，公司发行1.15亿美元可转换票据；2018年7月2日，额外发行4000万美元可转换票据；可转换票据年利率4.50%，2022年4月1日到期[294][295][296] 2025年票据发行情况 - 2020年2月10日，公司发行3.6亿美元2025年票据，年利率3.75%，2025年2月10日到期，公司可选择赎回[298] 公司套期保值交易规定 - 公司进行套期保值交易受CFTC规则4.5限制，衍生品使用若非仅用于套期保值，初始保证金和保费不超投资组合清算价值的5%，或衍生品净名义价值不超投资组合清算价值的100%[300] 公司注册声明与会议安排 - 2020年7月13日，公司提交了经修订的N - 14表格注册声明，7月31日该声明获美国证券交易委员会生效，8月4日提交最终联合委托书/招股说明书，预计8月11日左右邮寄给截至8月3日的在册股东，特别会议定于10月2日召开[303] 公司季度分红情况 - 2020年8月4日，公司董事会宣布每股0.45美元的季度分红，将于2020年10月15日支付给截至9月30日的在册股东[304] 利率变动对公司净收入影响 - 基于2020年6月30日资产负债表，利率上调300个基点，公司净收入增加1.368亿美元；上调200个基点，净收入增加6610万美元；上调100个基点，净收入减少400万美元[310] - 基于2020年6月30日资产负债表，利率下调25个基点，公司净收入增加480万美元；下调50、75、100、200、300个基点，净收入均增加470万美元[310] 公司利率对冲措施 - 公司未来可能使用期货、期权和远期合约等标准套期保值工具对冲利率波动[310] 公司面临风险情况 - 公司面临金融市场风险，尤其是利率变化风险，市场利率重大变化可能对净投资收入产生重大不利影响[307] - 新冠疫情爆发带来的经济影响不确定性使金融市场出现显著波动，可能对公司市场风险产生重大影响[308] 公司重要会计政策 - 公司认为最重要的会计政策与投资组合估值、收入确认、非应计投资、分配政策和所得税有关[306]

财务数据和关键指标变化 - Q1净投资收入每股0.45美元，税后投资收入1820万美元，公司本季度再次用净投资收入完全覆盖股息，董事会宣布每股0.45美元股息，6月30日支付，按Q1末每股净资产值计算，年化股息收益率为12.2% [11] - 投资非应计状态从2019年Q4末公允价值的1%降至2020年Q1末的0.1% [12] - Q1末资金组合中56%为无担保债务，44%为有担保债务，无近期到期债务，下一次到期是2022年1.55亿美元无担保可转换票据 [14] - Q1净投资收入每股0.45美元，上一季度为0.48美元；每股亏损1.58美元，上一季度每股收益0.22美元；总投资收入3200万美元，上一季度为3550万美元；本季度净费用1340万美元，上一季度为1560万美元 [34] - Q1末净债务与股权比率为1.4倍，Q4末为1.13倍；Q1末每股净资产值为14.72美元，上一季度为16.75美元；Q1末应税累计未分配净投资收入为4660万美元，相当于当前流通股每股1.15美元 [35] 各条业务线数据和关键指标变化 - Q1新投资承诺和资金分别为8180万美元和9560万美元，包括对先前未出资承诺的2050万美元净出资，新投资承诺涉及4家新投资组合公司和3家现有投资组合公司，99%为第一留置权债务投资 [24] - Q1公司有4660万美元的销售和还款，主要是3家投资组合公司的投资全额还款 [26] - Q1末投资组合总投资公允价值为14.227亿美元，其中92%为高级担保贷款，包括75.5%的第一留置权、2.4%的第一留置权/最后退出单一贷款和14.1%的第二留置权债务，0.5%为无担保债务，7.5%为优先股和普通股；3月31日有6130万美元未出资承诺，总投资和承诺达14.84亿美元 [26][27] - Q1末投资组合公司加权平均净债务与EBITDA之比为5.6倍，Q4末为5.7倍；Q1末投资组合公司加权平均利息覆盖率为2.6倍，Q4末为2.4倍 [29] 各个市场数据和关键指标变化 - 自COVID - 19爆发以来，并购活动和新交易活动显著下降，3月中旬以来完成的少量交易是与在当前环境中表现良好的公司进行的，新投资利差更宽、条款更严格 [25] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续与投资组合公司和金融赞助商保持密切联系，寻找新投资机会，但会对所有新投资采用现有的严格投资方法，谨慎使用资本 [20] - 公司先前宣布与高盛中型市场贷款公司（MMLC）的合并，虽经济环境变化，但多数好处仍具吸引力，但由于COVID - 19导致GSBD股价波动，目前无法满足合并条件，合并协议规定的外部日期为2020年12月9日，双方董事会将继续密切关注金融市场状况并就交易保持对话 [19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司长期注重风险管理，在流动性、资产负债表实力和投资组合定位方面处于优势，但经济复苏时间不确定，团队正与投资组合公司合作应对长期干扰 [16] - 尽管疫情大部分仍在发展，但各方已为准备和适应做了很多工作，企业在适应客户需求变化方面表现出非凡创造力 [18] - 目前新投资机会相对较少，近期不预期投资组合显著增长 [25] 其他重要信息 - 公司对高级担保循环信贷安排协议进行有利修订，将规定利率从LIBOR加2%降至LIBOR加1.875%，并将最终到期日从2023年2月延长至2025年2月 [31] - 2020年2月10日，公司完成3.6亿美元2025年到期、固定利率3.75%的无担保票据公开发行，用所得款项部分偿还高级担保循环信贷安排 [32] - Q1末资产负债表上有8640万美元现金及现金等价物，未出资投资承诺约为6130万美元 [33] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 关于拟议合并，各董事会和股东目前的兴趣如何，能否重新调整合并以满足净资产值规定？ - 交易于去年12月宣布，采用固定交换比率，当时GSBD股价高于净资产值，交易对GSBD有增值作用且能为MMLC带来高于净资产值的结果；如今GSBD股价变化，无法满足合并的重要先决条件；但交易的战略好处仍然适用，双方董事会认识到这些好处并保持对话，如有变化会及时更新 [41][42][43] 问题2: 与合并相关的费用减免是否仍按计划进行？ - 费用减免是合并协议的一部分，合并协议未变，费用减免将在2020年继续适用 [47] 问题3: 如果合并未发生，费用减免是否会逆转？ - 合并协议规定的外部日期为2020年12月，短期内没有理由改变费用减免的情况 [48] 问题4: 公司的投资策略如何，是否会减少新投资或去杠杆化？ - 公司作为投资级评级企业，拥有无担保债务使其具有财务灵活性，目前有担保贷款人的抵押品覆盖率近3倍；公司目前处于杠杆策略的高端，对新投资持谨慎态度，希望实现有机去杠杆化，采取平衡的投资方法 [50][51][52]

公司投资总体情况 - 2012年成立至2020年3月31日，公司发起的债务和股权投资额累计超37.7亿美元[207] - 公司投资的中市场公司年息税折旧摊销前利润在500万美元至2亿美元之间[209] - 公司投资的到期期限一般为3至10年，规模在1000万美元至7500万美元之间[210] 投资组合受疫情影响情况 - 截至2020年3月31日，公司投资组合公允价值的3.1%集中于受疫情影响较大的行业[214] 公司借款及资产覆盖情况 - 公司可通过高级有担保循环信贷协议、4.50%可转换票据和3.75%票据借款，借款后资产覆盖率至少为150%[224] 投资组合关键财务指标变化 - 截至2020年3月31日和2019年12月31日，投资组合总投资的摊余成本分别为15.5099亿美元和15.0985亿美元，公允价值分别为14.2275亿美元和14.5425亿美元[226] - 截至2020年3月31日和2019年12月31日，投资组合总加权平均收益率按摊余成本计算分别为7.7%和8.2%，按公允价值计算分别为9.9%和8.9%[226][229] - 截至2020年3月31日和2019年12月31日，投资组合公司数量分别为107家和106家[230] - 截至2020年3月31日和2019年12月31日，浮动利率执行债务占比分别为98.5%和99.4%，固定利率执行债务占比分别为1.5%和0.6%[230] - 截至2020年3月31日和2019年12月31日，债务和创收投资按摊余成本计算的加权平均收益率分别为8.5%和9.0%，按公允价值计算分别为10.7%和9.6%[230] - 截至2020年3月31日和2019年12月31日，加权平均杠杆率分别为5.6倍和5.7倍，加权平均利息覆盖率分别为2.6倍和2.4倍[230] - 截至2020年3月31日和2019年12月31日，中位数EBITDA分别为3783万美元和3764万美元[230] - 截至2020年3月31日和2019年12月31日，1级投资公允价值占比分别为0.0%和0.8%，2级分别为78.1%和94.1%，3级分别为21.5%和4.1%，4级分别为0.4%和1.0%[238] - 截至2020年3月31日和2019年12月31日，执行投资摊余成本占比分别为99.1%和98.0%，非应计投资分别为0.9%和2.0%[239] 投资级别变化原因 - 2020年3月31日较2019年12月31日，1级投资减少主要因公允价值1217万美元的投资还款，3级投资增加主要受新冠疫情影响，4级投资减少主要因出售公允价值1270万美元的投资[238] 投资业务季度数据对比 - 2020年3月31日止三个月新投资成本净额为8178万美元，2019年同期为1.5549亿美元[241] - 2020年3月31日止三个月投资出售或偿还所得款项为4665万美元，2019年同期为7778万美元[241] - 2020年3月31日止三个月总投资收入为3197万美元，2019年同期为3653万美元[248] - 2020年3月31日止三个月净投资收入税后为1818万美元，2019年同期为2228万美元[248] - 2020年3月31日止三个月净实现投资收益（损失）为 - 1014万美元，2019年同期为 - 2472万美元[248] - 2020年3月31日止三个月净未实现投资增值（贬值）为 - 7265万美元，2019年同期为356万美元[248] 费用及借款相关指标变化 - 2020年3月31日止三个月利息及其他债务费用从845万美元增至889万美元，平均每日借款从6.8967亿美元增至8.004亿美元，加权平均利率从4.42%降至3.80%[254][255] - 2020年3月31日止三个月管理费用从354万美元增至367万美元，激励费用从49万美元降至0美元[254][256][257] 投资损失情况 - 2020年3月，公司对MPI Products LLC的二次留置权债务投资重组，实现损失558万美元；对Bolttech Mannings, Inc.的二次留置权债务投资换为普通股，实现损失470万美元[261] 净未实现投资增值（贬值）情况及原因 - 2020年3月31日止三个月，净未实现投资增值1498万美元，净未实现投资贬值8763万美元，净变化为 - 7265万美元[263] - 2020年3月31日结束的三个月，公司投资未实现增值（贬值）的净变化主要受新冠疫情导致的市场波动、经济中断和信贷利差扩大影响，部分被MPI出售和CB - HDT Holdings财务改善带来的未实现贬值转回所抵消[264] - 2019年3月31日结束的三个月，公司投资未实现增值（贬值）的净变化主要受与ASC Acquisition Holdings交易的未实现贬值转回推动，部分被Country Fresh Holdings未实现贬值抵消[268] 公司资产覆盖率变化 - 截至2020年3月31日和2019年12月31日，公司基于高级证券未偿还总额的资产覆盖率分别为165%和187%[272] 公司现金情况 - 截至2020年3月31日，公司现金约为2205万美元，较2019年12月31日增加1264万美元；2020年第一季度经营活动使用现金约10415万美元；2019年融资活动提供现金约11681万美元[274] - 截至2019年3月31日，公司现金约为589万美元，较2018年12月31日减少22万美元；2019年第一季度经营活动使用现金约2726万美元；2019年第一季度融资活动提供现金约2706万美元[275] 公司股票回购计划 - 2019年2月，公司董事会批准“Company 10b5 - 1 Plan”，可回购至多2500万美元普通股，该计划于2019年3月18日生效，2019年12月9日暂停，2020年3月18日到期，2020年和2019年第一季度未进行回购[278][279] 公司合同义务 - 截至2020年3月31日，公司的合同义务包括：可转换票据1.55亿美元、2025年票据3.6亿美元、循环信贷安排3.6557亿美元和3375万欧元[284] 公司循环信贷安排 - 公司循环信贷安排的总承诺借款金额为7.95亿美元，有非承诺增额功能，最高可增至10亿美元；合并完成后，总承诺借款金额将达16.95亿美元，最高可增至22.5亿美元[286] 公司可转换票据发行情况 - 2016年10月3日，公司完成1.15亿美元无担保可转换票据发行；2018年7月2日，完成4000万美元额外可转换票据发行[289][290] 2019年第一季度部分投资组合公司投资情况 - 2019年第一季度部分投资组合公司的投资金额分别为：ASC Acquisition Holdings 1457万美元、Avenue Stores 68万美元、Continuum Managed Services Class B 58万美元等，该季度投资组合公司投资总额为356万美元[267] 可转换票据相关信息 - 可转换票据年利率为4.50%，2022年4月1日到期，初始转换率为每1000美元本金兑换40.8397股普通股，初始转换价格约为每股24.49美元，较2016年9月27日收盘价高10.0%，较2018年6月26日收盘价高16.7%[291] 2025年票据相关信息 - 2025年票据于2020年2月10日发行，总本金3.60亿美元，年利率3.75%，2025年2月10日到期[293] 未履行资金承诺情况 - 截至2020年3月31日和2019年12月31日，未履行的向投资组合公司提供资金的承诺分别为6.134亿美元和8.722亿美元，其中第一留置权/优先担保债务分别为5896万美元和8484万美元，第二留置权/优先担保债务均为238万美元[297] 公司季度分红情况 - 2020年5月5日，董事会宣布每股0.45美元的季度分红，于2020年7月15日支付给2020年6月30日登记在册的股东[298] 优质债务投资利率情况 - 截至2020年3月31日和2019年12月31日，按公允价值计算，约1.5%和0.6%的优质债务投资按固定利率计息，约98.5%和99.4%按浮动利率计息[303] 利率基点变动对净收入影响 - 基于2020年3月31日资产负债表，利率基点上调300个，净收入增加2.258亿美元；上调200个，增加1.503亿美元；上调100个，增加7480万美元等；下调25个，净收入减少630万美元；下调50个，减少960万美元等[304] 公司套期保值交易情况 - 公司可进行套期保值交易，使用期货、期权、掉期和远期合约等，但受CFTC规则4.5限制，非套期保值目的使用衍生品有严格限制[295] 公司表外风险情况 - 公司可能参与投资承诺和具有表外风险的金融工具，涉及流动性和信用风险[296] 公司财务报表编制情况 - 公司财务状况和经营成果分析基于按照美国公认会计原则编制的合并财务报表，编制需管理层进行估计和假设[299] 公司面临的金融市场风险 - 公司面临金融市场风险，尤其是利率变化风险，利率变化可能对净投资收入产生重大不利影响[301]

公司投资规模与历史 - 2012年成立至2019年12月31日，公司发起的债务和股权投资本金总额超36.9亿美元[12] 公司合并事项 - 2019年12月9日，公司与GS MMLC等签订合并协议，GS MMLC每股普通股将按0.9939的换股比例转换为公司普通股[15][16] 公司投资策略 - 公司投资策略为主导贷款或证券的谈判和结构设计，持有投资至到期，投资期限3 - 10年，规模1000万 - 7500万美元[20] 投资组合资产结构 - 截至2019年12月31日，公司投资组合中第一留置权/高级有担保债务摊余成本10.9489亿美元，公允价值10.8067亿美元，占比74.3%[21] - 截至2019年12月31日，公司投资组合按公允价值计算，约92.8%为有担保债务投资（一级抵押债务占76.7%，二级抵押债务占16.1%），无担保债务投资占0.5%，优先股占3.4%，普通股占3.3%[57] 投资组合公司与行业分布 - 截至2019年12月31日，公司投资组合涵盖106家投资组合公司的206项投资，分布于37个不同行业[21] 投资组合地理分布 - 截至2019年12月31日，公司投资组合公允价值的地理分布为美国95.7%、加拿大2.6%、爱尔兰1.4%、德国0.2%、新加坡0.1%[22] 投资组合收益率 - 截至2019年12月31日，公司投资组合加权平均收益率按摊余成本计算为8.2%，按公允价值计算为8.9%[23] - 截至2019年12月31日，公司债务和创收投资加权平均收益率按摊余成本计算为9.0%，按公允价值计算为9.6%[24] 投资组合利率结构 - 截至2019年12月31日，公司投资组合中执行债务浮动利率占比99.4%，固定利率占比0.6%[24] 公司杠杆率与利息覆盖率 - 截至2019年12月31日，公司加权平均杠杆率（净债务/EBITDA）为5.7倍，加权平均利息覆盖率为2.4倍，中位数EBITDA为3764万美元[24] 公司股权发行与收益 - 公司于2015年3月23日完成首次公开募股，发行600万股普通股，每股发行价20美元，扣除发行和承销成本后，获得现金收益1.1457亿美元[30] - 2015年4月21日，公司根据承销商超额配售选择权额外发行90万股普通股[30] - 2017年5月24日，公司以每股22.5美元的价格出售325万股普通股，扣除承销成本和发行费用后，获得现金收益6965万美元[30] - 2017年5月26日，公司根据承销商购买额外股份的选择权额外发行48.75万股普通股，扣除承销成本后，获得额外现金收益1064万美元[30] 公司股权持有情况 - 截至2019年12月31日，Group Inc.持有公司16.06%的普通股[30] 资管公司情况 - 截至2019年12月31日，GSAM管理的资产超过1.7万亿美元[32] - 截至2019年12月31日，GSAM Private Credit Group由25名投资专业人员组成[33] - 截至2019年12月31日，公司资管子公司GSAM有超698名投资专业人员，监管资产约1.7万亿美元[51] 投资委员会情况 - 投资委员会目前由5名有表决权成员和3名无表决权成员组成，有表决权成员在中端市场投资及相关活动中累计拥有超过50年经验[35] - 公司投资委员会由五名有表决权成员和三名无表决权成员组成，负责批准所有投资、监控投资组合和资产处置[64] 投资潜在冲突与豁免 - 公司与GS PMMC、GS MMLC和GS PMMC II等账户投资目标和策略相似，存在投资机会分配潜在冲突[36] - 公司与投资顾问等申请并获得SEC豁免令，允许与某些关联方参与协商共同投资交易[39] 美国中端市场情况 - 美国中端市场约有20万家公司，占私营部门国内生产总值约33%，雇佣约4790万人[49] 公司身份选择与要求 - 公司选择按《投资公司法》被视为BDC，收购资产后至少70%的总资产须为合格资产[54] - 公司自2013年12月31日起选择按税法M分章被视为RIC，及时向股东分配股息可免缴美国联邦企业所得税[55] 投资组合机会性投资比例 - 公司投资组合中机会性投资一般占总资产比例低于30%[57] 公司投资偏好 - 公司投资注重价值导向和正现金流，通常不投资初创公司或有投机性商业计划的公司[61] - 公司投资注重有经验的管理团队、强大的金融赞助商关系、强大且有防御性的竞争市场地位和可行的退出策略[67] 投资决策流程 - 公司投资决策需经投资委员会审查，新投资都要由投资委员会审核[62] 共同投资批准 - 2017年1月4日，SEC批准公司与GSAM信贷另类投资团队管理的其他基金共同投资[59] 担保债务与夹层债务期限 - 公司期望担保债务期限约为3至10年[70] - 夹层债务通常在最初几年仅支付利息，本金摊销推迟到后期，期限一般为3至10年[71] 投资组合评级 - 投资顾问至少每季度对投资组合中的投资进行评级，评级范围为1至4级[78] - 评级为1的投资对初始成本基础的风险最小；评级为2的投资风险与发起或收购时相似；评级为3的投资收回初始成本基础的风险显著增加，但付款逾期一般不超过120天；评级为4的投资收回初始成本基础的风险大幅增加，可能会遭受重大损失[86] 股息再投资计划 - 公司采用股息再投资计划，未选择“退出”计划的股东，其现金股息将自动再投资于公司普通股[89] - 若股息支付日最近计算的每股净资产值小于或等于收盘价加估计每股费用（溢价情况），计划代理将以每股净资产值或95%的收盘价购买新股；若大于则在公开市场购买股票[91] - 计划代理处理销售指令不晚于收到订单后五个工作日[93] - 参与者支付每股0.05美元的公开市场购买费用，每次交易扣除15美元销售费用和每股0.12美元费用[94] 公司管理费用 - 公司支付管理费用，2018年年费率1.50%（每季度0.375%），2018年6月14日后年费率1.00%（每季度0.25%）[104] - 2019年管理费用为1470万美元，截至2019年12月31日，尚有365万美元未支付，2018年管理费用为1597万美元[106] 公司激励费用 - 激励费用基于收入和资本收益两部分，收入激励费用季度支付，资本收益激励费用年度支付[107][109] - 收入激励费用季度“门槛率”为1.75%，按季度计算门槛金额[108][110] - 与合并相关，GSAM同意在2019年12月31日至2020年12月31日的五个季度放弃部分激励费用，确保每股净投资收入至少0.48美元[111] - 收入激励费用上限为相关十二个季度累计净回报的20%减去前十一季度已支付的收入激励费用总和[114] - 资本收益激励费用为每年实现资本收益净额的20%减去之前已支付的资本收益激励费用总和[120] - 公司按GAAP要求对资本收益激励费用中未实现增值部分进行预提[121] - 2019年公司基于收入产生的激励费用为922万美元，截至2019年12月31日，仍有185万美元未支付；2018年基于收入产生的激励费用为1399万美元[122] - 第一季度普通收入600万美元，超过175万美元的门槛金额和218.75万美元的追赶金额，需支付基于收入的激励费用120万美元[123][125] - 第二季度普通收入150万美元，未超过175万美元的门槛金额，但过去12个季度的累计普通收入750万美元超过相关累计门槛和追赶金额，需支付基于收入的激励费用30万美元[126] - 第三季度过去12个季度的累计普通收入950万美元超过相关累计门槛和追赶金额，但有400万美元的累计净资本损失，激励费用上限为 - 40万美元，无需支付基于收入的激励费用[127] - 第四季度过去12个季度的累计普通收入1300万美元超过相关累计门槛和追赶金额，原计算基于收入的激励费用为110万美元，因有100万美元的累计净资本损失，激励费用上限为90万美元，需支付90万美元[128] - 基于资本收益的激励费用计算方式为：20%乘以自2013年4月1日至适用年度期末的累计实现资本收益（扣除累计实现资本损失和累计未实现资本折旧）减去此前已支付的基于资本收益的累计激励费用；示例中年份1 - 4的激励费用分别为100万美元、180万美元和20万美元[130][131] 投资管理协议 - 2019年7月29日董事会批准投资管理协议延续至2020年8月31日，认为管理费用合理，继续由投资顾问管理可能使公司和股东受益[133][135] - 投资管理协议每年需经多数独立董事和多数董事会成员或多数流通投票证券投票批准，可提前60天书面通知终止，转让时自动终止[137] - 投资顾问支付履行协议职责产生的自身成本，但不承担公司的运营、组织、投资相关等多项费用，可自行决定对公司承担的费用设置、调整或取消上限[140][142] 公司业务变更与证券发行规定 - 公司变更业务性质或撤回BDC选举需获多数流通有表决权证券批准，多数指67%以上参会有表决权证券（参会者超50%流通有表决权证券）或超50%流通有表决权证券，取较低值[150] - 发行优先股后，优先股及其他高级证券不得超总资产扣除股息、分配或购买价后金额的50%，优先股股东有权选举两名董事，股息拖欠两年以上可选举多数董事[151] 公司投资限制 - 公司可将100%资产投资于私募交易证券，投资注册投资公司有3%、5%、10%的限制，货币市场基金除外[152] - 收购资产时，合格资产（不含特定资产）需至少占公司总资产的70%[154] - 若超过25%总资产为单一交易对手的回购协议，公司一般不符合RIC资产多元化要求[158] 公司债务发行与资产覆盖率 - 公司发行债务和高级证券，资产覆盖率至少为200%，满足条件可降至150%，还可借不超总资产5%用于临时或紧急目的[159] - 2018年6月15日，公司股东批准将《投资公司法》第61(a)(2)条降低的资产覆盖率要求应用于公司[159] 合格投资组合公司定义 - 合格投资组合公司定义包括市值低于2.5亿美元、受BDC控制等条件，或总资产不超400万美元且资本盈余不少于200万美元[155] 投资组合证券投票权委托 - 公司将投资组合证券投票权委托给投资顾问，顾问有代理投票政策和指南[161] - 投资顾问聘请第三方代理投票服务机构，顾问一般遵循指南和建议，但投资组合管理团队可申请偏离[163] - 2019年12月31日止12个月内投资组合证券代理投票信息可致函获取[170] 市场状况对公司的影响 - 2008 - 2009年全球资本市场不稳定，影响金融和信贷市场及公司业务[184] - 若类似2008 - 2009年市场状况重现，公司借款或再融资可能困难[185] - 资本市场极端波动和混乱影响公司投资估值和资本获取[186] - 全球经济、政治和市场状况或影响公司业务、财务和运营结果[187] - 标普分别于2011年8月和2013年8月将美国长期主权信用评级从“AAA”降至“AA+”，2012年1月下调多个欧洲大国评级，影响全球市场和经济[188] - 美联储自2016年12月以来已五次上调联邦基金目标利率，若关键经济指标未达目标，利率和借贷成本可能上升[189] 投资顾问投票证券限制与管理 - 公司投资顾问投票证券可能面临监管、合规等限制[166] - 公司投资顾问与代理服务提供商定期进行尽职调查会议[167] - 公司投资顾问采用政策程序防止利益冲突影响代理投票决策[168] 公司法规约束 - 公司受《投资公司法》《萨班斯 - 奥克斯利法案》等法规约束[174][178] - 公司普通股在纽交所上市，需遵守上市要求[179] BDC与RIC相关要求 - BDC需将至少70%的总资产投资于符合条件的美国私人公司或交易不活跃的上市公司证券等[191] - 若要维持RIC税收待遇，公司需每年向股东分配至少90%的投资公司应税收入[194] - 每年至少90%的总收入需来自股息、利息、股票或证券销售收益等[195] - 每个应税季度末，至少50%的资产价值需由现金、现金等价物等构成，且单一发行人等的投资不超过资产价值的25%[196] 公司人员依赖与利益冲突 - 公司依赖投资顾问的管理团队，关键人员离职可能产生重大不利影响[197] - 投资顾问及其关联方可能面临投资机会分配的利益冲突[198] 公司资金筹集与发展限制 - 公司需定期进入资本市场筹集资金，不利的经济或资本市场条件可能限制其增长[204] - 公司若要维持RIC地位，需及时向股东分配至少90%的投资公司应税收入，这部分资金无法用于新投资[204] - 公司作为BDC运营的法规影响其筹集额外资本的能力和方式，筹集额外资本可能带来杠杆风险和股东权益稀释[205] - 《投资公司法》将公司高级证券的资产覆盖率要求从200%降至150%（满足特定要求时）[205] - 2018年6月15日公司股东大会批准应用修改后的资产覆盖要求，管理费率从1.50%（每季度0.375%）降至1.00%（每季度0.25%）[205] - 2019年5月20日公司股东大会再次批准应用修改后的资产覆盖要求，高级证券资产覆盖率维持150%，管理费率保持降低后的水平[211] - 2018年9月17日公司修改循环信贷协议，将现有最低资产覆盖率契约从200%降至150%[205] - 公司一般不能以低于每股资产净值的价格发行和出售普通股，特定条件下可例外[206] 公司借款风险 - 公司借款会放大收益或损失的潜力，增加投资风险，还会增加债务服务成本和管理费用[208] - 贷款人对公司资产有固定美元债权和优先担保权益，清算时优先受偿[209] - 公司的信贷协议可能会对投资活动施加财务和运营契约限制[209] - 公司可能无法获得理想

公司投资总体情况 - 2012年成立至2019年9月30日，公司发起的债务和股权投资额本金超35.3亿美元[224] - 公司投资的中市场公司年息税折旧摊销前利润在500万至2亿美元之间[226] - 公司投资的期限为3至10年，规模在1000万至7500万美元之间[227] 业务发展公司资产要求 - 作为业务发展公司，收购资产时至少70%的总资产须为符合条件的资产[230] 公司资产覆盖率变化 - 截至2019年9月30日和2018年12月31日，公司资产覆盖率分别为193%和206%[237] - 截至2019年9月30日和2018年12月31日，公司基于高级证券未偿还总额的资产覆盖率分别为193%和206%[298] 投资组合不同类型债务数据 - 截至2019年9月30日，第一留置权/高级有担保债务的摊销成本为10.5104亿美元，公允价值为10.3675亿美元，占投资组合公允价值的72.4%[240] - 截至2018年12月31日，第一留置权/最后退出联合贷款的摊销成本为1.14亿美元，公允价值为1.0688亿美元，占投资组合公允价值的7.8%[240] - 1st Lien/Senior Secured Debt总成本为438.53，公允价值为428.66[291] - 1st Lien/Last - Out Unitranche总成本为8.01，公允价值为7.86[291] - 2nd Lien/Senior Secured Debt总成本为16.31，公允价值为15.28[291] - 公司总企业债务成本为462.85，公允价值为451.80[291] 投资组合收益率变化 - 截至2019年9月30日，公司投资组合按摊销成本和公允价值计算的加权平均收益率分别为8.3%和8.9%[240] - 截至2018年12月31日，公司投资组合按摊销成本和公允价值计算的加权平均收益率分别为9.5%和10.1%[240] - 2019年9月30日第一留置权/高级有担保债务按摊销成本和公允价值计算的加权平均收益率分别为8.7%和9.1%[240] - 截至2019年9月30日，投资组合加权平均收益率按摊余成本和公允价值计算分别为8.3%和8.9%，较2018年12月31日的9.5%和10.1%有所下降[244] - 截至2019年9月30日，债务和创收投资的加权平均收益率按摊余成本和公允价值计算分别为9.1%和9.7%，较2018年12月31日的10.9%和11.3%有所下降[246] 投资组合其他关键指标变化 - 截至2019年9月30日，投资组合公司数量为102家，高于2018年12月31日的72家[246] - 截至2019年9月30日，浮动利率付息债务占比为97.9%，高于2018年12月31日的96.6%；固定利率付息债务占比为2.1%，低于2018年12月31日的3.4%[246] - 截至2019年9月30日，加权平均杠杆率（净债务/EBITDA）为5.4倍，低于2018年12月31日的5.6倍；加权平均利息覆盖率为2.4倍，高于2018年12月31日的2.2倍[246] - 截至2019年9月30日，中位数EBITDA为3774万美元，高于2018年12月31日的2687万美元[246] - 截至2019年9月30日和2018年12月31日，净债务与EBITDA可能不是适当信用风险衡量指标的投资分别占总债务投资公允价值的23.0%和18.3%[249] 投资组合层级分布 - 截至2019年9月30日，投资组合中1级投资公允价值为8135万美元，占比5.7%；2级为12.7239亿美元，占比88.9%；3级为6232万美元，占比4.4%；4级为1410万美元，占比1.0%[253] - 截至2018年12月31日，投资组合中1级投资公允价值为8776万美元，占比6.4%；2级为11.3812亿美元，占比82.8%；3级为6093万美元，占比4.4%；4级为8863万美元，占比6.4%[253] 投资组合有息与非应计投资情况 - 截至2019年9月30日，摊余成本下，有息投资为14.5397亿美元，占比98.6%；非应计投资为2043万美元，占比1.4%；截至2018年12月31日，有息投资为13.0655亿美元，占比91.7%；非应计投资为1.1901亿美元，占比8.3%[254] 投资成本与收入情况 - 2019年第三季度新投资成本净额为1.7251亿美元，2018年同期为2.0561亿美元[255] - 2019年第三季度投资出售或偿还所得为2.4071亿美元，2018年同期为1.1168亿美元[255] - 2019年前三季度总投资收入为1.1179亿美元，2018年同期为1.1076亿美元[260] - 2019年前三季度净投资收入（税后）为6034万美元，2018年同期为6046万美元[260] - 2019年前三季度净实现投资收益（损失）为 - 4115万美元，2018年同期为178万美元[260] 各季度收入情况 - 2019年第三季度利息收入从2018年同期的3120万美元增至3522万美元[261] - 2019年第三季度股息收入从2018年同期的309万美元降至6万美元[261] - 2019年第三季度实物支付收入从2018年同期的317万美元降至106万美元[261] 费用情况 - 2019年前三季度总费用为5010万美元，2018年同期为4928万美元[270] - 2019年第三季度利息和其他债务费用从2018年同期的643万美元增至990万美元[270] - 2018年9月30日止九个月利息和其他债务费用为1833万美元，2019年同期增至2785万美元，循环信贷工具加权平均利率从3.88%升至4.32%，平均每日借款从3.8982亿美元增至6.1432亿美元[272] - 2018年9月止三个月管理费用为326万美元，2019年同期增至377万美元；激励费用从496万美元降至234万美元[273] - 2018年9月30日止九个月管理费用为1254万美元，2019年同期降至1104万美元，管理费率从1.50%降至1.00%；激励费用从1399万美元降至698万美元[274] - 2019年9月30日止三个月和九个月专业费用及其他一般行政费用与2018年同期相比基本持平[275] 净实现与未实现损益情况 - 2019年9月30日止三个月净实现损失718万美元，九个月净实现损失4115万美元，2018年同期分别为0和实现收益178万美元[276] - 2019年9月30日止三个月未实现增值1225万美元、未实现贬值1678万美元，净变化为贬值453万美元；九个月未实现增值4024万美元、未实现贬值3437万美元，净变化为增值587万美元[278] - 2018年9月30日止三个月未实现增值321万美元、未实现贬值560万美元，净变化为贬值239万美元；九个月未实现增值725万美元、未实现贬值1395万美元，净变化为贬值670万美元[278] 高级信贷基金情况 - 高级信贷基金由公司和加州大学董事会各出资1亿美元，各占50%经济所有权，2019年5月8日双方各追加出资1.2556亿美元用于偿还债务[284] - 高级信贷基金偿还债务后，公司获得按比例分配的资产，包括摊余成本2.151亿美元、公允价值2.1009亿美元的高级担保贷款和963万美元现金，并承担566万美元未出资承诺[285] - 截至2019年9月30日，高级信贷基金有现金及现金等价物和约33万美元应付成员款项，公司按比例在合并资产负债表其他资产中计入17万美元[286] - 截至2018年12月31日，高级信贷基金公允价值总投资为45709万美元，总资产为49994万美元，总负债为30703万美元，成员权益为19291万美元[295] - 高级信贷基金2019年前九个月总投资收入为1282万美元，总费用为1117万美元，总净收入为165万美元；2018年前九个月总投资收入为2947万美元，总费用为1225万美元，总净收入为1722万美元；2018年第三季度总投资收入为1030万美元，总费用为436万美元，总净收入为594万美元[296] 部分公司利率与票面金额 - 3SI Security Systems, Inc.利率为8.54%，票面金额为29.85[289] - A Place For Mom, Inc.利率为6.27%，票面金额为17.86[289] - ATX Networks Corp.利率为9.80%，票面金额分别为14.98和0.95[289] - Badger Sportswear, Inc.利率为7.02%，票面金额为14.66[289] - Barbri, Inc.利率为6.60%，票面金额为12.49[289] - CST Buyer Company利率为7.52%，票面金额为18.67[289] 公司现金情况 - 截至2019年9月30日，公司现金约为1110万美元，较2018年12月31日增加499万美元；2019年前九个月经营活动提供的现金约为961万美元，融资活动使用的现金约为1463万美元[300] - 截至2018年9月30日，公司现金约为465万美元，较2017年12月31日减少696万美元；2018年前九个月经营活动提供的现金约为1650万美元，融资活动使用的现金约为2346万美元[301] 普通股回购与股息再投资计划 - 2016年2月，公司董事会授权回购不超过2500万美元的普通股，该计划多次延期至2020年3月18日；2019年2月，董事会批准新的普通股回购计划，同样可回购不超过2500万美元的普通股，该计划于2019年3月18日生效，2020年3月18日到期[304][306] - 2019年前九个月，公司未根据相关计划回购任何普通股[307] - 2019年前九个月，股息再投资计划向未选择退出的股东分配股份分别为10月30日宣布的39591股、2月20日宣布的35306股、5月7日宣布的35408股；2018年前九个月分别为10月31日宣布的23824股、2月21日宣布的20916股、5月1日宣布的20644股[311][312] 公司合同义务 - 截至2019年9月30日，公司的合同义务包括54005万美元的循环信贷安排、3375万欧元的循环信贷安排和15500万美元的可转换票据[314] - 循环信贷安排的总承诺借款金额为79500万美元，在特定情况下可增加至10亿美元[316] - 美元借款利率为LIBOR加1.75%或2.00%，或替代基准利率加0.75%或1.00%；欧元借款利率为EUR LIBOR加1.75%或2.00%；承诺未提取金额按0.375%支付年费[317] - 循环信贷协议要求维持最低股东权益5亿美元加2018年2月21日后股权出售净收益的25%，最低资产覆盖率150%和200%，最低公司净值3.5亿美元，最低流动性测试为有担保债务金额的10% [319] 可转换票据情况 - 2016年10月3日发行1.15亿美元初始可转换票据，净收益约1.109亿美元；2018年7月2日发行4000万美元额外可转换票据，净收益约3857万美元[321][322] - 可转换票据年利率4.5%，2022年4月1日到期，初始转换率为每1000美元本金兑换40.8397股普通股，初始转换价格约24.49美元/股，较2016年9月27日收盘价高10.0%，较2018年6月26日收盘价高16.7% [323] - 初始可转换票据和额外可转换票据发行时债务和权益成分价值占比分别约为99.4%和0.6%，97.9%和2.1% [325] - 初始可转换票据和额外可转换票据权益成分分别为74万美元和84万美元 [326] 衍生品使用规定 - 衍生品非套期保值用途的初始保证金和保费不超过投资组合清算价值的5%，或衍生品净名义价值不超过投资组合清算价值的100% [327] 未履行投资承诺情况 - 截至2019年9月30日和2018年12月31日，未履行投资承诺分别为9338万美元和9675万美元 [329] 季度分红情况 - 2019年10月30日，董事会宣布每股0.45美元的季度分红，2020年1月15日支付给2019年12月31日登记在册的股东 [330] 投资公允价值层级情况 - 目前公司大部分投资属于公允价值层级的第3级 [339] 非应计投资占比情况 - 截至2019年9月30日和2018年12月31日，有特定投资处于非应计状态，分别占摊销成本和公允价值下总投资（不包括集团公司关联方管理的货币市场基金投资）的1.4%、1.0%和8.3%、7.0%[345] 公司税收待遇与分配要求 - 公司需向股东及时分配至少90%的投资公司应税收入以维持RIC

公司投资概况 - 2012年成立至2019年6月30日，公司发起的债务和股权投资额累计超33.6亿美元[220] - 公司主要投资美国年息税折旧摊销前利润在500万至2亿美元的中市场公司[222] - 公司投资的贷款或证券期限一般为3至10年，规模在1000万至7500万美元[223] 公司收购资产规定 - 作为BDC，公司收购资产时至少70%须为符合条件的资产[226] 公司资产覆盖率变化 - 截至2019年6月30日和2018年12月31日，公司资产覆盖率分别为182%和206%[223] - 截至2019年6月30日和2018年12月31日，公司基于高级证券未偿还总额的资产覆盖率分别为182%和206%[294] 第一留置权/高级有担保债务情况 - 截至2019年6月30日，公司第一留置权/高级有担保债务的摊余成本为10.5275亿美元，公允价值为10.4035亿美元，占总投资组合公允价值的67.8%[236] - 截至2018年12月31日，公司第一留置权/高级有担保债务的摊余成本为7.3863亿美元，公允价值为7.296亿美元，占总投资组合公允价值的53.0%[236] 总投资组合加权平均收益率变化 - 截至2019年6月30日，公司总投资组合按摊余成本和公允价值计算的加权平均收益率分别为8.7%和9.4%[236] - 截至2018年12月31日，公司总投资组合按摊余成本和公允价值计算的加权平均收益率分别为9.5%和10.1%[236] - 截至2019年6月30日，投资组合加权平均收益率按摊余成本和公允价值计算分别为8.7%和9.4%，较2018年12月31日的9.5%和10.1%有所下降[240] 一般及行政费用与资产关系 - 公司预计在资产增长期，一般及行政费用占总资产的百分比相对稳定或下降；在资产下降期则增加[232] 投资组合公司数量变化 - 截至2019年6月30日和2018年12月31日，投资组合公司数量分别为101家和72家[242] 浮动与固定利率执行债务占比变化 - 截至2019年6月30日和2018年12月31日，浮动利率执行债务占比分别为96.8%和96.6%，固定利率执行债务占比分别为3.2%和3.4%[242] - 截至2019年6月30日和2018年12月31日，按公允价值计算，公司执行中的债务投资中分别约3.2%和3.4%为固定利率（包括产生收入的优先股投资），约96.8%和96.6%为浮动利率[348] 债务和创收投资加权平均收益率变化 - 截至2019年6月30日和2018年12月31日，债务和创收投资加权平均收益率按摊余成本计算分别为9.8%和10.9%，按公允价值计算分别为10.5%和11.3%[242] 加权平均杠杆率与利息覆盖率变化 - 截至2019年6月30日和2018年12月31日，加权平均杠杆率分别为5.5x和5.6x，加权平均利息覆盖率分别为2.3x和2.2x[242] 中位数EBITDA变化 - 截至2019年6月30日和2018年12月31日，中位数EBITDA分别为3590万美元和2687万美元[242] 净债务与EBITDA非适当信用风险衡量指标投资占比 - 截至2019年6月30日和2018年12月31日，净债务与EBITDA可能不是适当信用风险衡量指标的投资分别占总债务投资的18.4%和18.3%[244] 投资组合1 - 4级评级1级投资情况 - 截至2019年6月30日和2018年12月31日，投资组合按1 - 4级评级，1级投资公允价值分别为1.8067亿美元和0.8776亿美元，占比分别为11.8%和6.4%[250] - 2019年6月30日较2018年12月31日，1级投资增加主要因公允价值1.6947亿美元的投资升级，部分被公允价值0.8126亿美元的两项投资还款抵消[250] 执行与非应计投资摊余成本变化 - 截至2019年6月30日和2018年12月31日，执行投资摊余成本分别为15.1164亿美元和13.0655亿美元，占比分别为96.1%和91.7%；非应计投资摊余成本分别为0.6178亿美元和1.1901亿美元，占比分别为3.9%和8.3%[251] 季度投资相关数据对比 - 2019年Q2新投资成本净额为1.1733亿美元，2018年同期为9261万美元[252] - 2019年Q2投资出售或偿还所得为1.5461亿美元，2018年同期为7960万美元[252] - 2019年Q2投资组合净减少3728万美元，2018年同期净增加1301万美元[252] 季度及前六个月投资收入对比 - 2019年Q2和前六个月总投资收入分别为3840万美元和7494万美元，2018年同期分别为3724万美元和7278万美元[257] - 2019年Q2和前六个月净投资收入税后分别为1909万美元和4137万美元，2018年同期分别为2016万美元和3890万美元[257] 季度及前六个月各项收入对比 - 2019年Q2和前六个月利息收入分别为3535万美元和6754万美元，2018年同期分别为3189万美元和6206万美元[258] - 2019年Q2和前六个月股息收入分别为105万美元和354万美元，2018年同期分别为221万美元和502万美元[258] - 2019年Q2和前六个月实物支付收入分别为112万美元和232万美元，2018年同期分别为239万美元和471万美元[258] - 2019年Q2和前六个月其他收入分别为88万美元和154万美元，2018年同期分别为75万美元和99万美元[258] 季度及前六个月总费用对比 - 2019年Q2和前六个月总费用分别为1886万美元和3268万美元，2018年同期分别为1677万美元和3329万美元[266] 利息和其他债务费用变化 - 利息和其他债务费用在2018年6月30日止三个月为617万美元，2019年同期增至950万美元；六个月数据从1190万美元增至1795万美元，主要因循环信贷工具加权平均利率从3.99%（六个月数据为3.81%）升至4.39%，平均每日借款从4.0834亿美元（六个月数据为4.0937亿美元）增至6.2329亿美元（六个月数据为5.7923亿美元），可转换票据成本也有所增加[267][269] 管理费用变化 - 管理费用在2018年6月30日止三个月为448万美元，2019年同期降至374万美元；六个月数据从928万美元降至728万美元，主要因管理费率从1.50%降至1.00%，部分被不含现金或现金等价物的总资产增加抵消[270][271] 激励费用变化 - 激励费用在2018年6月30日止六个月为902万美元，2019年同期降至464万美元，主要因某些投资组合公司出现净资本损失[271] 专业费用变化 - 专业费用在2018年6月30日止三个月为106万美元，2019年同期降至69万美元；六个月数据从173万美元降至133万美元，主要因法律费用减少[272] 已实现净损失变化 - 2019年6月30日止三个月和六个月的已实现净损失分别为924万美元和3397万美元，2018年同期分别为收益10万美元和178万美元，主要因对ASC Acquisition Holdings和Country Fresh Holding Company的投资产生损失[273] 已实现收益所得税准备金 - 2018年6月30日止六个月，公司因退出对myON的股权投资获得收益，记录了45万美元的已实现收益所得税准备金[274] 未实现增值（贬值）净变化 - 2019年6月30日止三个月和六个月的未实现增值（贬值）净变化分别为684万美元和1040万美元，2018年同期分别为贬值280万美元和431万美元[275] 高级信贷基金清算情况 - 高级信贷基金于2019年2月27日授权清算和解散，5月8日公司和Cal Regents各出资1.2556亿美元偿还债务，终止资产担保信贷安排[279] - 高级信贷基金清算后，公司收到按比例分配的资产，包括摊余成本2.151亿美元、公允价值2.1009亿美元的高级担保贷款和825万美元现金，同时承担566万美元未出资承诺[280] - 截至2019年6月30日，高级信贷基金有应付成员约306万美元负债，公司在合并资产负债表其他资产中计入按比例应得的153万美元[281] 部分投资组合公司投资信息 - 3SI Security Systems, Inc.利率为8.54%，票面金额29.85，成本29.53，公允价值29.55[284] - A Place For Mom, Inc.利率为6.27%，票面金额17.86，成本17.85，公允价值17.86[284] - AMCP Clean Acquisition Company, LLC利率为7.05%，票面金额8.83，成本8.79，公允价值8.70[284] - ATX Networks Corp.利率为9.80%，票面金额14.98，成本14.90，公允价值14.08[284] - Badger Sportswear, Inc.利率为7.02%，票面金额14.66，成本14.56，公允价值14.37[284] - Barbri, Inc.利率为6.60%，票面金额12.49，成本12.43，公允价值12.17[284] - CST Buyer Company利率为7.52%，票面金额18.67，成本18.29，公允价值18.44[284] - DBRS Limited利率为7.96%，票面金额11.55，成本11.49，公允价值11.38[284] - DiscoverOrg, LLC利率为7.03%，票面金额7.90，成本7.87，公允价值7.86[284] - Drilling Info Holdings, Inc.利率为6.77%，票面金额17.00，成本16.92，公允价值16.89[284] 公司总企业债务情况 - 截至2018年12月31日，公司总企业债务成本为4.6285亿美元，公允价值为4.5180亿美元[286] 高级信贷基金财务数据对比 - 截至2018年12月31日，高级信贷基金总投资公允价值为4.5709亿美元，总资产为4.9994亿美元，总负债为3.0703亿美元，成员权益为1.9291亿美元[291] - 2019年和2018年截至6月30日的三个月，高级信贷基金总投资收入分别为361万美元和884万美元；六个月分别为1280万美元和1917万美元[292] - 2019年和2018年截至6月30日的三个月，高级信贷基金总净收入分别为 - 327万美元和456万美元；六个月分别为162万美元和1128万美元[292] 公司现金情况 - 截至2019年6月30日，公司现金约为1012万美元，较2018年12月31日增加401万美元[296] - 2019年上半年经营活动使用现金约为 - 1.4377亿美元，主要因投资购买4.1714亿美元，销售和还款所得2.4390亿美元及运营净资产增加1835万美元[296] - 2019年上半年融资活动提供现金约为1.4778亿美元，主要因借款3.5891亿美元，偿还债务1.7600亿美元及支付股息3478万美元[296] - 截至2018年6月30日，公司现金约为921万美元，较2017年12月31日减少240万美元[297] - 2018年上半年经营活动提供现金约为7309万美元，融资活动使用现金约为7549万美元[297] 普通股回购计划 - 2016年2月董事会授权回购不超过2500万美元普通股，有效期至2017年3月18日，后多次延期至2020年3月18日[300] - 2019年2月批准新的普通股回购计划，可回购不超过2500万美元普通股，若回购致集团公司和GS&Co.持股达25.0%或债务/权益比率超1.40则不回购[302] - 2019年和2018年截至6月30日的三个月和六个月内，未回购任何普通股[303] 股息再投资计划分配股份情况 - 2019年上半年，10月30日和2月20日宣布的股息再投资计划分别分配39,591股和35,306股[307] - 2018年上半年，10月31日和2月21日宣布的股息再投资计划分别分配23,824股和20,916股[308] 公司欠款情况 - 截至2019年6月30日，循环信贷安排欠款6.5395亿美元、3375万欧元，可转换票据欠款1.55亿美元[310] 循环信贷安排情况 - 循环信贷安排总承诺借款额7.95亿美元，可增至10亿美元；美元借款利率为LIBOR加1.75%或2.00%，欧元借款利率为EUR LIBOR加1.75%或2.00%，承诺未提取金额年费0.375%[312][313] 可转换票据情况 - 2016年10月发行1.15亿美元可转换票据，2018年7月增发4000万美元，利率4.50%，2022年4月1日到期[317][318][319] - 可转换票据初始转换率为每1000美元本金兑换40.8397股普通股

公司投资总体情况 - 2012年成立至2019年3月31日，公司发起的债务和股权投资额累计超32.5亿美元[234] - 公司投资的中市场公司年息税折旧摊销前利润在500万美元至2亿美元之间[236] - 公司投资期限为3至10年，规模在1000万美元至7500万美元之间[237] BDC合规要求 - 作为BDC，收购资产时至少70%的总资产须为合格资产[240] 公司资产覆盖率情况 - 截至2019年3月31日和2018年12月31日，公司资产覆盖率分别为197%和206%[247] - 截至2019年3月31日和2018年12月31日，公司基于高级证券未偿还总额的资产覆盖率分别为197%和206%[315] 公司不同类型债务投资情况（截至2019年3月31日） - 截至2019年3月31日，第一留置权/高级有担保债务摊销成本8.233亿美元，公允价值8.1454亿美元，占比58.0%[249] - 截至2019年3月31日，第一留置权/最后退出联合贷款摊销成本1.0836亿美元，公允价值1.0109亿美元，占比7.2%[249] - 截至2019年3月31日，第二留置权/高级有担保债务摊销成本3.0439亿美元，公允价值2.9103亿美元，占比20.7%[249] - 截至2019年3月31日，优先股摊销成本4185万美元，公允价值4487万美元，占比3.2%[249] - 截至2019年3月31日，普通股摊销成本6705万美元，公允价值5094万美元，占比3.6%[249] 投资组合收益率情况 - 截至2019年3月31日和2018年12月31日，投资组合按摊余成本和公允价值计算的加权平均收益率分别为9.3%和9.9%，较2018年12月31日的9.5%和10.1%有所下降[250][254] - 截至2019年3月31日和2018年12月31日，债务和创收投资按摊余成本计算的加权平均收益率分别为10.7%和10.9%，按公允价值计算分别为11.1%和11.3%[255] 投资组合公司数量情况 - 截至2019年3月31日和2018年12月31日，投资组合公司数量分别为78家和72家[255] 投资组合债务利率结构情况 - 截至2019年3月31日和2018年12月31日，浮动利率执行债务占比分别为96.3%和96.6%，固定利率执行债务占比分别为3.7%和3.4%[255] 投资组合杠杆率和利息覆盖率情况 - 截至2019年3月31日和2018年12月31日，加权平均杠杆率（净债务/息税折旧摊销前利润）分别为5.3倍和5.6倍，加权平均利息覆盖率均为2.2倍[255] 投资组合中位数息税折旧摊销前利润情况 - 截至2019年3月31日和2018年12月31日，中位数息税折旧摊销前利润分别为2548万美元和2687万美元[255] 净债务与息税折旧摊销前利润衡量指标投资占比情况 - 截至2019年3月31日和2018年12月31日，净债务与息税折旧摊销前利润可能不是适当信用风险衡量指标的投资分别占总债务投资公允价值的20.0%和18.3%[262] 投资组合评级为1的投资情况 - 截至2019年3月31日和2018年12月31日，投资组合中评级为1的投资公允价值分别为9552万美元和8776万美元，占比分别为6.8%和6.4%[266] 执行投资和非应计投资情况 - 截至2019年3月31日和2018年12月31日，执行投资的摊余成本分别为13.8567亿美元和13.0655亿美元，占总投资组合摊余成本的比例分别为95.5%和91.7%[267] - 截至2019年3月31日和2018年12月31日，非应计投资的摊余成本分别为6599万美元和1.1901亿美元，占总投资组合摊余成本的比例分别为4.5%和8.3%[267] 2019年第一季度投资相关金额对比（与2018年同期） - 2019年第一季度新投资成本净额为1.5549亿美元，2018年同期为6723万美元[269] - 2019年第一季度投资出售或偿还所得款项为7778万美元，2018年同期为7871万美元[269] - 2019年第一季度投资组合净增加7771万美元，2018年同期净减少1148万美元[269] - 2019年第一季度总投资收入为3653万美元，2018年同期为3554万美元[272] - 2019年第一季度净投资收入（税后）为2228万美元，2018年同期为1874万美元[272] - 2019年第一季度净实现投资收益（损失）为 - 2472万美元，2018年同期为167万美元[272] 2019年第一季度费用情况对比（与2018年同期） - 2019年第一季度利息及其他债务费用从2018年同期的572万美元增至845万美元[280] - 2019年第一季度管理费用从2018年同期的480万美元降至354万美元[280] - 2019年第一季度激励费用从2018年同期的468万美元降至49万美元[280] 2019年第一季度特定投资损失情况 - 2019年第一季度ASC Acquisition Holdings, LLC投资实现损失2472万美元[285] 投资未实现增值（贬值）净变化情况 - 2019年3月31日止三个月投资未实现增值（贬值）净变化为356万美元，2018年同期为 - 151万美元[288] 高级信贷基金所有权及出资情况 - 公司和加州大学董事会在高级信贷基金各有50%经济所有权，各认购出资1亿美元[290][292] 高级信贷基金清算情况 - 2019年2月27日，高级信贷基金董事会授权清算和解散该基金[291] 高级信贷基金不同时间点相关数据情况 - 截至2019年3月31日和2018年12月31日，高级信贷基金公允价值总投资分别为4.3146亿美元和4.518亿美元[292] - 截至2019年3月31日和2018年12月31日，高级信贷基金对货币市场基金投资公允价值分别为4242万美元和529万美元[292] - 截至2019年3月31日和2018年12月31日，高级信贷基金未出资承诺分别为1559万美元和1712万美元[292] - 截至2019年3月31日和2018年12月31日，高级信贷基金投资组合公司数量分别为31家和32家[293] - 截至2019年3月31日和2018年12月31日，高级信贷基金高级有担保债务总额分别为4.6344亿美元和4.8441亿美元[293] - 截至2019年3月31日和2018年12月31日，高级信贷基金高级有担保债务加权平均当前利率分别为7.6%和7.7%[293] - 截至2019年3月31日和2018年12月31日，高级信贷基金投资组合公司中位数EBITDA分别为4805万美元和5270万美元[293] - 截至2019年3月31日和2018年12月31日，高级信贷基金总投资公允价值分别为4.7387亿美元和4.5709亿美元[311] - 截至2019年3月31日和2018年12月31日，高级信贷基金总资产分别为4.8675亿美元和4.9994亿美元[311] 高级信贷基金收入情况对比（2019年和2018年第一季度） - 2019年和2018年第一季度，高级信贷基金总投资收入分别为920万美元和1033万美元[312] - 2019年和2018年第一季度，高级信贷基金净投资收入分别为489万美元和672万美元[312] SPV I基于资产的信贷安排情况 - 截至2019年3月31日和2018年12月31日，SPV I基于资产的信贷安排未偿还借款分别为2.8842亿美元和3.005亿美元[313] - 2019年和2018年第一季度，基于资产的信贷安排借款利息费用分别为377万美元和293万美元[313] 公司现金情况 - 截至2019年3月31日，公司现金约为589万美元，较2018年12月31日减少22万美元[317] - 2019年第一季度，经营活动使用现金约2726万美元，融资活动提供现金约2706万美元[317] - 截至2018年3月31日，公司现金约为693万美元，较2017年12月31日减少468万美元[318] - 2018年第一季度，经营活动提供的现金约为3101万美元，主要来自运营净资产增加1845万美元、销售和本金还款所得7871万美元以及附属货币市场投资净收益1154万美元，被7278万美元的投资购买和491万美元的其他经营活动现金使用所抵消[318] - 2018年第一季度，融资活动使用的现金约为3569万美元，主要是债务偿还7475万美元、支付股息1756万美元和其他融资活动188万美元，被债务借款5850万美元所抵消[318] 公司普通股回购计划情况 - 2016 - 2019年，公司董事会多次授权最高2500万美元的普通股回购计划，最新计划于2019年3月18日生效，2020年3月18日到期，若购买导致集团公司和GS & Co.对公司已发行股票的总所有权达到或超过25%，或债务/股权比率超过1.40或最高债务/股权比率，则不进行购买[322][324] - 2019年第一季度和2018年第一季度，公司未根据相关计划回购普通股[321][325] 股息再投资计划分配情况 - 2019年第一季度，根据股息再投资计划向未选择退出的股东分配39591股；2018年第一季度为23824股[328][329] 公司合同义务情况 - 截至2019年3月31日，公司的合同义务包括5.1645亿美元、3375万欧元的循环信贷安排和1.55亿美元的可转换票据，均在1 - 3年内支付[331] 循环信贷安排情况 - 循环信贷安排的总承诺借款额为7.95亿美元，有条件可增加至10亿美元；美元借款利率为LIBOR加1.75%或2.00%，或替代基准利率加0.75%或1.00%；欧元借款利率为EUR LIBOR加1.75%或2.00%；承诺未提取金额按0.375%年利率支付费用；借款于2023年2月21日到期[333][334] 可转换票据情况 - 公司发行了总计1.55亿美元的可转换票据，包括2016年的1.15亿美元和2018年的4000万美元，净收益分别约为1.109亿美元和3857万美元，均用于偿还循环信贷安排下的债务[338][339] - 可转换票据年利率为4.50%，2022年4月1日到期，初始转换率为每1000美元本金兑换40.8397股普通股，初始转换价格约为每股24.49美元，较2016年9月27日收盘价高10.0%，较2018年6月26日收盘价高16.7%[340] - 初始可转换票据和额外可转换票据的权益部分分别为74万美元和84万美元[343] 衍生品使用限制情况 - 衍生品非仅用于套期保值时，初始保证金和保费总和不超投资组合清算价值的5%，或衍生品净名义价值总和不超投资组合清算价值的100%[345] 公司对投资组合公司未出资承诺情况 - 2019年3月31日和2018年12月31日，公司对投资组合公司的未出资承诺分别为1.2477亿美元和9675万美元[347] 公司季度分红情况 - 2019年5月7日，董事会宣布每股0.45美元的季度分红，7月15日支付给6月28日登记在册的股东[348] 高级信贷基金后续出资情况 - 2019年5月8日，公司和Cal Regents分别向高级信贷基金出资1.2556亿美元[349] 高级信贷基金未出资承诺及公司相关情况 - 截至2019年3月31日，公司承担高级信贷基金780万美元的未出资承诺，占其总未出资承诺的50%[350] 公司基于2019年3月31日余额的资产情况 - 基于2019年3月31日的余额，公司将收到的资产按摊销成本和公允价值计算分别约为2.2177亿美元和2.1573亿美元[350] 高级信贷基金现金分配情况 - 高级信贷基金宣布向成员进行200万美元的现金分配，公司将获得其中的50%[351] 投资组合非应计状态投资占比情况 - 截至2019年3月31日，三家投资组合公司的某些投资处于非应计状态，分别占摊销成本和公允价值总投资的4.5%和3.5%；2018年12月31日，该比例分别为8.3%和7.0%[369] 公司纳税相关情况 - 公司自2013年12月31日起选择按RIC纳税，需每年向股东及时分配至少90%的投资公司应税收入[371] - 公司作为RIC，需满足特定要求并及时向股东分配至少90%的投资公司应税收入以维持身份[373] - 公司若日历年度分红未超过特定金额总和，需缴纳美国联邦消费税，包括98%的净普通收入、98.2%的资本利得等[373] 公司股息再投资计划模式 - 公司采用“退出制”股息再投资

公司整体财务数据关键指标变化 - 2018 - 2016年总投资收入分别为1.46731亿美元、1.36781亿美元、1.25108亿美元[525] - 2018 - 2016年总费用分别为6231.3万美元、5523.6万美元、4784.4万美元[525] - 2018 - 2016年税后净投资收入分别为8283.6万美元、7999.3万美元、7622.7万美元[525] - 2018 - 2016年运营导致的净资产净增加分别为5367.8万美元、4954.8万美元、4065.2万美元[525][528][531] - 2018 - 2016年向股东的总分配分别为7233.9万美元、7050.4万美元、6537.3万美元[528] - 2018 - 2016年资本交易导致的净资产净增加分别为272.3万美元、8164.9万美元、120.8万美元[528] - 2018 - 2016年经营活动提供（使用）的净现金分别为 - 4924.1万美元、 - 4929.7万美元、 - 3135.1万美元[531] - 2018 - 2016年融资活动提供（使用）的净现金分别为4374.7万美元、5633.8万美元、1320.6万美元[531] - 2018 - 2016年末现金分别为611.3万美元、1160.6万美元、456.5万美元[531] - 2018 - 2016年加权平均流通股分别为40184715股、38633652股、36317131股[525] - 2018年和2017年12月31日，非受控/非关联投资公允价值分别为11.29036亿美元和10.50179亿美元，成本分别为11.55641亿美元和10.53226亿美元[522] - 2018年和2017年12月31日，非受控关联投资公允价值分别为1.26089亿美元和9546.8万美元，成本分别为1.437亿美元和1.09528亿美元[522] - 2018年和2017年12月31日，受控关联投资公允价值分别为1.20319亿美元和1.12666亿美元，成本分别为1.26217亿美元和1.14911亿美元[522] - 2018年和2017年12月31日，公司总资产分别为13.96976亿美元和12.98592亿美元[522] - 2018年和2017年12月31日，公司总负债分别为6.87084亿美元和5.72762亿美元[522] - 2018年和2017年12月31日，公司总净资产分别为7.09892亿美元和7.2583亿美元[522] - 2018年和2017年12月31日，公司每股净资产分别为17.65美元和18.09美元[522] - 截至2018年12月31日，非合格资产的总公允价值为126,214千美元，占公司总资产的9.03%[547] - 截至2018年12月31日，受限证券的总公允价值为78,879千美元，占公司净资产的11.11%[550] - 外汇远期合约未实现增值总计89千美元[549] 公司投资组合相关数据 - 截至2018年12月31日，投资组合公司数量为72家，执行债务中浮动利率占比96.6%，固定利率占比3.4%[21] - 按摊余成本计算，债务和创收投资的加权平均收益率为10.9%；按公允价值计算为11.3%[21] - 加权平均杠杆率（净债务/息税折旧摊销前利润）为5.6倍，加权平均利息覆盖率为2.2倍，中位数息税折旧摊销前利润为2687万美元[21] - 截至2018年12月31日，公司投资组合公允价值基础上约89.3%为有担保债务投资（一级抵押债务占60.8%，其中一级抵押/最后偿还的单一贷款占7.8%，二级抵押债务占28.5%），无担保债务投资占0.5%，优先股占1.6%，普通股占1.6%，投资基金及工具占7.0%[60] - 公司机会性投资一般占总资产比例低于30%[63] - 投资公允价值占比为193.75%，公司债务占比为173.98%，一级抵押/优先担保债务占比为102.78%[534] - Accuity Delivery Systems, LLC债务金额为10,170美元，成本为9,892美元，公允价值为9,890美元[534] - Apptio, Inc.两笔债务金额分别为26,696美元和2,225美元[534] - Artesyn Embedded Technologies, Inc.债务金额为20,000美元，成本为20,000美元，公允价值为18,400美元[534] - Associations, Inc.多笔债务金额分别为11,788美元、2,938美元、587美元等[534] - Avenue Stores, LLC债务金额为30,300美元，成本为29,874美元，公允价值为29,467美元[534] - Businessolver.com, Inc.多笔债务金额分别为12,549美元、1,569美元、1,882美元等[534] - Collaborative Imaging, LLC债务金额为8,900美元，成本为8,777美元，公允价值为8,722美元[534] - Continuum Managed Services LLC多笔债务金额分别为21,335美元、6,140美元、1,800美元等[534] - Dade Paper & Bag, LLC两笔债务金额分别为10,934美元和1,395美元[534] - 总第一留置权/高级担保债务金额为738,626千美元，价值为729,604千美元[537] - iCIMS, Inc.利率为L + 6.50%，下限1.00%，金额29,895千美元，成本29,321千美元，价值29,297千美元[537] - Infinity Sales Group利率为L + 10.50%，下限1.00%，金额29,529千美元，成本30,739千美元，价值29,529千美元[537] - Integral Ad Science, Inc.利率为L + 7.25%（含1.25% PIK），下限1.00%，金额23,733千美元，成本23,289千美元，价值23,258千美元[537] - Lithium Technologies, Inc.利率为L + 8.00%，下限1.00%，金额38,966千美元，成本38,194千美元，价值38,187千美元[537] - Madison - Kipp Corporation利率为L + 9.00%，下限1.00%，金额29,879千美元，成本29,677千美元，价值29,805千美元[537] - Midwest Transport, Inc.利率为L + 7.00%，下限1.00%，金额12,541千美元，成本12,421千美元，价值12,416千美元[537] - MMIT Holdings, LLC利率为L + 5.50%，下限1.00%，金额8,900千美元，成本8,725千美元，价值8,722千美元[537] - Picture Head Midco LLC利率为L + 6.75%，下限1.00%，金额23,120千美元，成本22,683千美元，价值22,658千美元[537] - Power Stop, LLC利率为7.55%（L + 4.75%），金额7,600千美元，成本7,581千美元，价值7,562千美元[537] - 第一留置权/最后退出单一贷款总额成本为114,004千美元，公允价值为106,879千美元[539] - 第二留置权/优先担保债务占比55.21%，总额成本为411,551千美元，公允价值为391,931千美元[539] - 无担保债务占比0.94%，总额成本为6,711千美元，公允价值为6,697千美元[539] - 公司总债务成本为1,270,892千美元，公允价值为1,235,111千美元[539] - NTS Communications, Inc.利率为11.81%，票面金额为6,503千美元，成本为6,309千美元，公允价值为6,503千美元[539] - RugsUSA, LLC利率为9.31%，票面金额为5,840千美元，成本为5,788千美元，公允价值为5,781千美元[539] - Smarsh, Inc.利率为10.41%，票面金额为17,578千美元，成本为17,381千美元，公允价值为17,402千美元[539] - American Dental Partners, Inc.利率为11.30%，票面金额为5,738千美元，成本为5,624千美元，公允价值为5,623千美元[539] - ASC Acquisition Holdings, LLC票面金额分别为30,307千美元和24,851千美元，对应成本为29,689千美元和24,423千美元，公允价值为21,745千美元和17,831千美元[539] - Bolttech Mannings, Inc.利率为10.74%，票面金额为19,626千美元，成本为19,626千美元，公允价值为19,429千美元[539] - 优先股成本为16,851千美元，公允价值为21,534千美元[541] - 普通股成本为37,815千美元，公允价值为22,343千美元[541] - 投资基金与工具成本为100,000千美元，公允价值为96,456千美元[541] - 总投资成本为1,425,558千美元，公允价值为1,375,444千美元，占比193.75%[541] - 负债超过其他资产为665,552千美元，占比 - 93.75%[541] - 净资产为709,892千美元，占比100.00%[541] - 2018年12月31日，12个月、6个月、3个月、2个月、1个月和1周的L利率分别为3.01%、2.88%、2.81%、2.61%、2.50%和2.41%，P为5.50%[541] 高级信贷基金业务线数据 - 截至2018年12月31日，公司和加州大学董事会在高级信贷基金中认购和出资均为2亿美元[26] - 截至2018年12月31日，高级信贷基金对高级有担保债务的总投资公允价值为4.518亿美元，对货币市场基金的投资公允价值为529万美元，10家投资组合公司的未出资承诺总额为1712万美元[26] - 截至2018年12月31日，高级信贷基金投资组合公司数量为32家，高级有担保债务总额为4.8441亿美元，最大单笔借款人贷款为2985万美元[27] - 高级有担保债务的加权平均当前利率为7.7%，执行债务中浮动利率占比100%，固定利率占比0%[27] - 高级信贷基金的加权平均杠杆率为4.8倍，加权平均利息覆盖率为2.4倍，中位数息税折旧摊销前利润为5270万美元[27] 公司股权与融资相关 - 2015年3月23日公司首次公开募股，发行600万股普通股，每股发行价20美元，扣除费用后现金收益为1.1457亿美元；2017年5月24日出售325万股普通股，每股发行价22.5美元，扣除费用后现金收益为6965万美元[34] - 截至2018年12月31日，集团公司约持有公司16.12%的普通股[34] 公司合作与投资政策 - 公司与高盛及其账户可在符合适用法律和获得美国证券交易委员会豁免令的条件下进行联合投资，投资组合可能会有显著重叠[43] - 公司投资顾问制定了分配政策和程序，会根据多种因素在账户间分配投资机会，可能导致不同账户业绩差异[46][48] 市场环境与行业情况 - 高盛资产管理公司（GSAM）拥有超730名投资专业人员，截至2018年12月31日管理资产约1.3万亿美元[56] - 美国中端市场约有20万家公司，占私营部门国内生产总值约33%，年营收超6万亿美元[56] - 美国中端市场公司所有权结构发生长期变化，私募股权公司数量处于2000年以来最高水平，上市国内公司数量大幅下降但平均市值增长[56] - 北美收购基金有大量未投资的私募股权资本，公司预计私募股权公司会寻求结合股权和债务资本进行投资[56] - 银行业务战略变化减少了对中端市场公司的资本供应，资本市场难以填补这一空白，新贷款平台难以进入中端市场[56] 公司业务性质与资格 - 公司选择根据《投资公司法》被视为商业发展公司（BDC），收购资产后至少70%的总资产须为合格资产[57] - 公司自2013年12月31日结束的纳税年度起选择并预计每年符合《国内税收法典》M分章下的受监管投资公司（RIC）资格，满足条件时一般无需缴纳企业级美国联邦所得税[58] 公司投资策略与组合规划 - 公司寻求创建主要包括直接发起的有担保债务、无担保债务以及精选股权投资的投资组合，通过一级发起和公开市场二级购买进行投资[59] - 公司预计有担保债务期限约为三到十年[75] - 夹层债务通常在头几年只支付利息，本金摊销推迟到后期，期限一般为三到十年[76] 公司投资管理与评级 - 投资委员会由五名有表决权成员和三名无表决权成员组成[71] - 公司投资顾问至少每季度对投资组合中的投资进行评级，评级范围为1到4级[81] 公司业务协助与收费 - 公司作为BDC，需向符合条件的投资组合公司提供重大管理协助并可能收取服务费用[83] 公司竞争情况 - 公司主要竞争对手包括其他BDC、商业银行和投资银行、商业融资公司、贷款抵押债券、私人基金和私募股权基金[84] - 部分竞争对手规模更大，拥有更多金融、技术和营销资源，资金成本更低，风险承受能力