文章核心观点 - 高盛商业发展公司（GSBD）季度财报有盈有亏，股价年初至今表现逊于市场，未来表现取决于管理层财报电话会议评论和盈利预期变化；公民与北方银行（CZNC）尚未公布2024年第二季度财报，盈利和营收预计有变化 [1][3][9] 高盛商业发展公司（GSBD）业绩情况 - 本季度每股收益0.57美元，超Zacks共识预期0.52美元，去年同期为0.58美元，此次财报盈利惊喜为9.62% [1] - 上一季度预期每股收益0.55美元，实际为0.54美元，盈利惊喜为 - 1.82% [1] - 过去四个季度，公司两次超共识每股收益预期 [2] - 2024年第二季度营收1.0862亿美元，未达Zacks共识预期3.08%，去年同期为1.1208亿美元，过去四个季度仅一次超共识营收预期 [2] 高盛商业发展公司（GSBD）股价表现 - 年初至今股价下跌约2.5%，而标准普尔500指数上涨9% [3] 高盛商业发展公司（GSBD）未来展望 - 股价短期走势取决于管理层财报电话会议评论和未来盈利预期 [3] - 盈利预期可助投资者判断股票走向，近期盈利预期修正与短期股价走势强相关 [4][5] - 财报发布前盈利预期修正趋势不一，当前Zacks排名为3（持有），预计短期内股票表现与市场一致 [6] - 未来需关注未来季度和本财年盈利预期变化，当前未来季度共识每股收益预期为0.55美元，营收1.1494亿美元，本财年共识每股收益预期为2.14美元，营收4.5464亿美元 [7] 行业情况 - 金融 - 小企业投资公司与商业行业在Zacks行业排名中处于后36%，研究显示排名前50%的行业表现优于后50%超两倍 [8] 公民与北方银行（CZNC）情况 - 尚未公布2024年第二季度财报，预计本季度每股收益0.37美元，同比变化 - 5.1%，过去30天共识每股收益预期上调2.3% [9] - 预计本季度营收2690万美元，较去年同期下降0.4% [9]

财务状况 - 总投资组合公允价值为35.19亿美元，较2023年12月31日增加3.04亿美元[1] - 总负债为20.33亿美元，较2023年12月31日增加1.12亿美元[1] - 总净资产为15.96亿美元，较2023年12月31日减少0.06亿美元[1] - 每股净资产为13.67美元，较2023年12月31日下降0.95美元[1] - 非控制/非关联投资组合公允价值为34.54亿美元，较2023年12月31日增加0.82亿美元[1] - 非控制关联投资组合公允价值为0.64亿美元，较2023年12月31日增加0.22亿美元[1] - 现金余额为0.62亿美元，较2023年12月31日增加0.09亿美元[1] - 总债务(扣除发行成本)为19.44亿美元，较2023年12月31日增加1.17亿美元[1] 投资组合 - 公司投资组合中98.0%为高级担保债务,其中96.9%为一级抵押贷款[3] - 公司投资组合中99.5%为浮动利率债务,加权平均收益率为12.3%(摊余成本)和13.3%(公允价值)[15] - 公司第二季度有2家投资对象被列为不良贷款,不良贷款占投资组合的3.4%和7.6%(按公允价值和摊余成本计)[3,16] 投资收益 - 公司第二季度净投资收益为每股0.59美元，剔除合并折价摊销后的调整后净投资收益为每股0.57美元，相当于年化净投资收益率为16.7%[3] - 公司总投资收入为2.202亿美元，较上年同期增加0.67%[24] - 公司净投资收益为1.278亿美元，较上年同期增加13.6%[24] - 公司非控制/非关联投资的已实现净收益损失为4765万美元[24] - 公司非控制关联投资的已实现净收益损失为201.5万美元[24] - 公司非控制/非关联投资的未实现净收益损失为9111.8万美元[24] - 公司非控制关联投资的未实现净收益损失为146.2万美元[24] - 公司外汇远期合约的未实现净收益为18.6万美元[24] - 公司外汇折算及其他交易的未实现净收益损失为215.5万美元[24] 股东回报 - 公司第二季度每股净资产下降6.0%至13.67美元[3] - 公司第二季度新增投资承诺4.4亿美元,其中3.17亿美元已投放,另有8.96亿美元为之前未投放承诺的投放[3] - 公司第二季度末净债务权益比为1.19倍[3,18] - 公司董事会宣布第三季度派息每股0.45美元[3] - 公司在第二季度通过场外增发筹集资金约6,920万美元[3] - 公司净资产收益率为-0.10，较上年同期下降0.98个百分点[24] - 公司加权平均股数为11222.0299万股[24] 其他 - 公司完成与Goldman Sachs Middle Market Lending Corp.的合并[1] - 应付分红为0.53亿美元[3]

投资组合和收益情况 - 公司从2012年6月30日至2024年6月30日期间累计投放约81.3亿美元的债务和股权投资[200] - 公司主要投资于美国中型企业市场，这些企业通常被传统资本提供商如银行和公开债券市场所忽视[200] - 公司主要通过收取利息收入获得收益，同时也可能获得贷款安排费、退出费等其他收入[203,204] - 截至2024年6月30日和2023年12月31日,公司投资组合的加权平均收益率(摊余成本)分别为9.4%和9.2%[212] - 截至2024年6月30日和2023年12月31日,公司投资组合的加权平均收益率(公允价值)分别为8.6%和8.5%[212] - 总体投资组合的加权平均收益率从2023年12月31日的11.8%和13.2%下降至2024年6月30日的11.0%和12.6%[215] - 公司投资组合中执行浮动利率的表现良好债务占比为99.5%，固定利率债务占比为0.5%[218] - 公司投资组合中表现良好的债务和收益性投资的加权平均收益率为12.3%和13.3%[218] - 公司在2024年6月30日新增投资承诺的加权平均收益率为11.9%[227] - 公司在2024年6月30日出售或偿还的债务和收益性投资的加权平均收益率为12.1%[227] 投资组合质量 - 公司投资组合中评级为1级的投资占比为1.7%，2级占89.7%，3级占5.2%，4级占3.4%[222] - 表现良好的投资占总投资的92.4%，不良贷款占7.6%[225] 投资活动 - 公司在2024年6月30日季度的新投资承诺总额为4.4016亿美元，较2023年6月30日季度的8631万美元有大幅增加[228] - 公司在2024年6月30日季度的投资回收总额为2.2648亿美元，较2023年6月30日季度的2494万美元有大幅增加[228] - 公司在2024年6月30日季度新增10家投资组合公司，新投资承诺金额为1.5875亿美元，较2023年6月30日季度的4家新增公司和1424万美元有大幅增加[228] - 公司在2024年6月30日季度新增15家现有投资组合公司的投资承诺金额为2.8141亿美元，较2023年6月30日季度的5家新增和7207万美元有大幅增加[228] - 公司在2024年6月30日季度的新债务投资承诺的加权平均收益率为11%，较2023年6月30日季度的13.6%有所下降[228] 财务状况 - 公司的资产负债率受到投资公司法的限制，不得超过150%[209] - 公司可以通过借款来提高投资组合的收益，但这种杠杆会增加风险[209] - 公司投资组合的加权平均杠杆比率(净债务/EBITDA)为6.1倍，加权平均利息覆盖率为1.5倍[218] - 公司在2024年6月30日季度的利息和其他债务费用为2910万美元，较2023年6月30日季度的2778万美元有所增加[234] 资金来源 - 公司预计未来将通过发行证券、借款和经营活动产生的现金流来获得资金[246][247] - 公司可能会发行普通股或使用"随时发行"计划筹集资金[248][249] - 公司曾实施过股票回购计划,但该计划已于2023年8月到期[250] - 公司设有自愿股息再投资计划,允许股东将现金股息自动转换为公司普通股[251] - 公司于2020年2月10日发行了3.75%利率的3.6亿美元2025年到期的无担保票据[258] - 公司于2020年11月24日发行了2.875%利率的5亿美元2026年到期的无担保票据[259] - 公司于2024年3月11日发行了6.375%利率的4亿美元2027年到期的无担保票据[260] - 截至2024年6月30日,公司有4.795亿美元的未动用承诺[262] 利率风险管理 - 公司约99.5%的浮动利率债务投资和0.5%的固定利率债务投资[267][268] - 利率上升300个基点将使公司净收入增加61.73百万美元[268] - 利率下降300个基点将使公司净收入减少61.73百万美元[268] - 公司可能会使用期货、期权和远期合约等对冲工具来对冲利率波动[268] - 对冲活动可能会限制公司在利率下降时从固定利率投资组合中获得收益的能力[269] 运营费用 - 公司的主要运营费用包括支付给投资顾问的管理费和激励费、法律和专业费用、利息和其他债务费用等[206,207] - 公司的一般和行政费用预计将在资产增长期相对稳定或下降,在资产下降期增加[208] 财务业绩 - 公司在2024年6月30日季度的总投资收入为1.0862亿美元，较2023年6月30日季度的1.1208亿美元有所下降[233] - 公司在2024年6月30日季度的净投资收益(税后)为6696万美元，较2023年6月30日季度的6450万美元有所增加[231] - 公司在2024年6月30日季度的净实现和未实现收益(损失)为-12139万美元，较2023年6月30日季度的133万美元有大幅下降[231] - 公司在2024年6月30日季度的经营活动产生的净增加(减少)为-5421万美元，较2023年6月30日季度的6566万美元有大幅下降[231] - 公司在2024年6月30日的三个月和六个月期间内实现了净实现损失分别为3,268万美元和4,967万美元[236][237][238] - 公司在2024年6月30日的三个月和六个月期间内的未实现升值(贬值)

文章核心观点 - 私人信贷近期受广泛讨论 行业存在机会 文章介绍三只收益率超10%的业务发展公司（BDC）股票值得关注 [1][6] 行业情况 - 私人信贷是热门债务融资形式 引发华尔街和散户投资者讨论 华尔街担心借款人转向私人信贷 散户被行业10%甚至更高的收益率吸引 [1] - 私人信贷基金和BDC收益率高 因其借款人被视为高风险 BDC由国会在90年代创建 旨在帮助陷入困境的美国公司发展 需将至少70%的资产投资于美国 可享受类似房地产投资信托（REITs）的税收优惠 [1] - 私人信贷竞争日益激烈 1080只基金管理着超2万亿美元资产 [3] 公司情况 橡树特贷（OCSL） - 公司向陷入困境的企业贷款 投资组合收益率为12% 估值较低 目前股价较最新报告的每股净资产有显著折让 [2] - 公司85%的贷款为浮动利率 近期国债收益率下降或减少其可变利率贷款收入 但季度末有12.5亿美元现金和8.8亿美元未使用信贷额度 可用于新投资 [2][3] - 公司资产负债表强劲 债务权益比为1.09 流动性充足 即使短期内找不到大量优质投资机会 也会继续支付高额股息 [3] 高盛BDC（GSBD） - 公司由高盛赞助 主要投资软件和金融服务公司 贷款多为第一留置权或优先担保 虽借款人有风险 但投资者在不利情况下有较好追索权 [4] - 公司投资组合收益率高 可能不被传统信用评级机构视为投资级 估值便宜 盈利性强 资产负债表健康 债务权益比为1.12 流动比率为1.06 [4] 门罗资本（MRCC） - 公司是一家提供BDC和基金等业务的私人信贷公司 收益率达13.4% 投资组合多元化 涵盖专业金融、医疗保健、科技和娱乐等行业 [5] - 公司投资组合主要为有担保债务 会根据风险分配权重 估值便宜 但盈利能力不如橡树特贷和高盛BDC 若利息收入下降有亏损风险 资产负债表较健康 流动比率为3.5 债务权益比为1.57 [5]

文章核心观点 - 清洁能源股票在公开市场表现不佳，但私募市场对专注脱碳的公司仍有很大兴趣，Clean Energy Ventures新基金就是最新例证 [1] 基金募集情况 - 气候科技公司Clean Energy Ventures周三宣布为其第二只基金筹集3.05亿美元，距首只基金募资结束已过去五年 [2] - 该基金获得超额认购，初始目标为2亿美元，因有限合伙人的兴趣而提高了募资额 [2] 基金投资方向 - 公司已开始使用新资金，专注于太阳能和风能等传统绿色投资以外的技术 [2] - 联合创始人兼管理合伙人Daniel Goldman认为工业脱碳是一个有吸引力的领域，特别是水泥和钢铁行业的减排技术 [3] - 新基金另外两个感兴趣的领域包括塑料（更高效的回收和具有成本竞争力的生物塑料生产）和分布式能源的电网改善技术（如虚拟电厂） [4]

业绩总结 - 公司第一季度净投资收入每股为0.55美元，年化净投资收入收益率为14.8%[1][7] - 公司第一季度总投资收入为111.5亿美元，净投资收入为60.8亿美元[1][10] - 公司第一季度进行了359.6亿美元的总投资，其中116.4亿美元已融资[1][12] - 公司第一季度投资组合中，92%为第一优先级债务，1%为二级债务[1][13] - 公司第一季度投资组合中，88.4%的投资为评级2，占总投资组合的比例最高[1][15] 未来展望 - 公司董事会宣布将于2024年第二季度支付每股0.45美元的普通股股息[1][9] 新产品和新技术研发 - 公司投资组合中软件行业占比最高，为17.5%[1][19] - 公司投资组合中医疗保健提供商和服务行业占比为12.4%[1][19] - 公司投资组合中专业服务行业占比为9.6%[1][20] - 公司投资组合中金融服务行业占比为9.3%[1][20] - 公司投资组合中医疗技术行业占比为8.5%[1][20] 市场扩张和并购 - 公司总投资和承诺金额为3,954.8万美元，未拨款承诺金额为514.7万美元[1][21] - 公司投资公允价值为3,440.1万美元，总投资收益率为13.6%[1][21] - 公司投资组合中共有149家投资公司，加权平均杠杆率为6.1倍[1][21] 负面信息 - 公司股价在2024年第一季度末为14.98美元，较2022年第三季度末略有上升[1][32] - 公司债务总额为18.44亿美元，包括多种债券类型[1][28]

财务数据和关键指标变化 - 公司净投资收益为每股0.55美元,较上季度下降约0.5%或0.07美元 [6] - 公司资产净值为每股14.55美元,较上季度下降约0.5%或0.07美元 [6] - 公司总投资组合公允价值为34亿美元,其中96.5%为优先担保贷款 [6] - 公司投资组合加权平均收益率为11.9%,较上季度11.8%略有上升 [16] - 公司总债务和收益性投资加权平均收益率为12.7%,较上季度12.6%略有上升 [16] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司本季度新增投资承诺3.596亿美元,涉及7家新公司和13家现有公司 [13] - 公司本季度出售和偿还投资1.157亿美元,主要是4家公司的全额偿还 [14] 各个市场数据和关键指标变化 - 大型企业价值公司的银团贷款市场在本季度有显著反弹,从直接贷款人手中重新夺回份额 [7] - 但公司认为直接贷款人仍将在需要确定性和灵活性的借款人和私募股权赞助商那里找到有吸引力的投资机会 [7] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司将继续利用高盛集团的广泛平台,包括投资银行,以从大量积压的私募股权并购活动中获益 [9] - 公司预计私募股权干旱资金1.2万亿美元和向有限合伙人返还资本的压力将推动重新启动相对平淡的并购市场 [10] - 公司保持乐观,认为可以利用广泛的私人信贷和高盛集团平台为股东带来利益 [31] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管交易环境低于正常水平,但本季度并购交易量同比增长34% [10] - 公司看到公开市场到私有市场、私募股权到私募股权以及战略收购等多种交易类型,这也带来了一些不错的退出 [10] - 尽管利差持续收缩,但信用基本面仍符合公司预期,最近的新增投资仍保持合理的总体杠杆水平和较低的贷款价值比 [11] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Mark Hughes 提问** 提问了公司提到的管道业务活动的具体含义 [36][37] **Alex Chi 回答** 回答了私募股权公司大量待部署资金和需要出售投资组合公司的压力将推动并购活动大幅增加,公司管道业务显著增加 [37][38][39] 问题2 **Mark Hughes 提问** 询问了公司对银团贷款市场与直接贷款人市场份额平衡的预测 [39] **Alex Chi 回答** 回应说大型企业市场银团贷款有所反弹,但中型市场仍以直接贷款人为主,公司预计未来会更趋平衡 [40] 问题3 **Sean-Paul Adams 提问** 询问了公司投资组合风险状况,特别是三四级资产占比上升的情况 [49] **Stan Matuszewski 回答** 表示整体投资组合相对稳定,本季度有几家公司从不良资产中恢复,未来预计仍将保持相对稳定 [50]

文章核心观点 - 高盛商业发展公司（GSBD）本季度财报未达预期，其股价短期走势取决于管理层财报电话会议评论，投资者可关注盈利预期变化及行业前景判断股价未来表现 [1][4] 高盛商业发展公司（GSBD）财报情况 - 本季度每股收益0.54美元，未达Zacks共识预期的0.55美元，去年同期为0.45美元，本季度盈利意外为 - 1.82%，上一季度盈利意外为 - 3.51%，过去四个季度超预期两次 [1][2] - 截至2024年3月季度营收1.1154亿美元，未达Zacks共识预期3.28%，去年同期为1.074亿美元，过去四个季度超预期两次 [3] 高盛商业发展公司（GSBD）股价表现 - 年初至今股价上涨约7.1%，而标准普尔500指数上涨8.6% [5] 高盛商业发展公司（GSBD）未来展望 - 盈利展望方面，当前季度共识每股收益预期为0.55美元，营收1.149亿美元，本财年共识每股收益预期为2.18美元，营收4.5825亿美元，未来盈利预期变化值得关注 [6][9] - 盈利预期修正趋势目前喜忧参半，当前Zacks排名为3（持有），预计短期内股价表现与市场一致 [8] 行业情况 - Zacks金融 - SBIC与商业行业目前在250多个Zacks行业中排名后43%，研究显示排名前50%的行业表现优于后50%超两倍 [10] 同行业其他公司情况 - PhenixFIN（PFX）尚未公布2024年3月季度财报，预计本季度每股收益0.79美元，同比变化 - 7.1%，过去30天共识每股收益预期未变，预计营收560万美元，同比增长14.1% [11][12]

每股相关财务指标 - 2024年第一季度每股净投资收入为0.55美元，调整后为0.54美元，年化净投资收入收益率为14.8%[2] - 截至2024年3月31日，每股净资产值较2023年12月31日下降0.5%，至14.55美元[3] - 公司董事会宣布2024年第二季度股息为每股0.45美元，将于7月26日支付[6][18] - 2024年第一季度，公司运营导致的净资产净增加为4245.2万美元，基本和摊薄后每股收益为0.39美元[26] - 2024年第一季度，公司净投资收入（税后）为6086万美元，基本和摊薄后每股净投资收入为0.55美元[26] 投资相关财务指标 - 截至2024年3月31日，公司按公允价值计算的总投资和承诺为39.548亿美元，投资组合中97.5%为优先担保债务[3] - 本季度总投资收入为1.115亿美元，较2023年同期的1.154亿美元有所下降[8] - 截至2024年3月31日，非应计状态投资分别占总投资组合公允价值和摊余成本的1.6%和3.3%[4][11] - 截至2024年3月31日，非受控/非关联投资公允价值为34.01026亿美元，成本为35.3133亿美元；非受控关联投资公允价值为3908.8万美元，成本为7131.7万美元[25] - 2024年第一季度，公司投资收入为1.11543亿美元，其中非受控/非关联投资利息收入为9691万美元[26] - 2024年第一季度，公司投资交易实现和未实现净损益为 - 1837.8万美元[26] 费用相关财务指标 - 本季度净费用为4960万美元，较2023年同期的5190万美元减少230万美元[9] - 2024年第一季度，公司总费用为4960.7万美元，净投资收入（税前）为6193.6万美元[26] 债务相关财务指标 - 2024年3月11日，公司完成4亿美元2027年到期无担保票据的公开发行，利率为6.375%[4] - 截至2024年3月31日，公司未偿还债务中68.3%为无担保债务，31.7%为有担保债务[5] - 截至2024年3月31日，公司未偿还债务总额为18.438亿美元，综合加权平均利率为5.41%[12] - 截至2024年3月31日和2023年12月31日，净债务与EBITDA可能并非衡量信用风险的合适指标的投资分别占按公允价值计算的债务投资总额的39.9%和42.9%[22] - 截至2024年3月31日，公司总负债为19.15596亿美元，净负债为18.3081亿美元（扣除债务发行成本1301.2万美元）[25] 其他财务指标 - 公司加权平均流通股数量在2024年第一季度为1.10076876亿股[26] - 截至2024年3月31日，公司总净资产为16.31606亿美元，每股净资产价值为14.55美元[25]

公司投资总体情况 - 2012年成立至2024年3月31日，公司发起的债务和股权投资额本金约为76.9亿美元[178] - 公司投资的中等市场公司年息税折旧摊销前利润在500万美元至2亿美元之间[181] - 公司投资的到期期限一般为3至10年，规模在1000万美元至7500万美元之间[182] 商业发展公司资产收购规定 - 作为商业发展公司，收购资产时至少70%的总资产须为符合条件的资产[185] 投资组合财务数据变化 - 截至2024年3月31日，公司投资组合摊销成本为36.0265亿美元，公允价值为34.4011亿美元；截至2023年12月31日，摊销成本为35.7379亿美元，公允价值为34.1433亿美元[194] - 截至2024年3月31日，公司投资组合按摊销成本计算的加权平均收益率为11.9%，按公允价值计算为13.6%；截至2023年12月31日，按摊销成本计算为11.8%，按公允价值计算为13.2%[194] - 截至2024年3月31日，第一留置权/高级有担保债务按摊销成本计算的加权平均收益率为12.2%，按公允价值计算为13.7%；截至2023年12月31日，分别为12.1%和13.5%[194] - 截至2024年3月31日，第一留置权/最后退出联合贷款按摊销成本计算的加权平均收益率为13.1%，按公允价值计算为14.0%；截至2023年12月31日，分别为13.1%和14.4%[194] - 截至2024年3月31日，第二留置权/高级有担保债务按摊销成本计算的加权平均收益率为10.4%，按公允价值计算为16.1%；截至2023年12月31日，分别为9.2%和11.4%[194] - 截至2024年3月31日，无担保债务按摊销成本计算的加权平均收益率为19.9%，按公允价值计算为30.4%；截至2023年12月31日，分别为15.4%和15.7%[194] - 截至2024年3月31日，投资组合按摊余成本和公允价值计量的加权平均收益率分别为11.9%和13.6%，2023年12月31日分别为11.8%和13.2%[196] - 截至2024年3月31日和2023年12月31日，投资组合公司数量分别为149家和144家[197] - 截至2024年3月31日和2023年12月31日，有浮动利率的履约债务比例分别为99.4%和99.9%，有固定利率的履约债务比例分别为0.6%和0.1%[197] - 截至2024年3月31日和2023年12月31日，债务和创收投资按摊余成本计算的加权平均收益率分别为12.7%和12.6%，按公允价值计算分别为14.1%和13.8%[197] - 截至2024年3月31日和2023年12月31日，加权平均净债务与EBITDA比率均为6.1倍，加权平均利息覆盖率均为1.5倍[197] - 截至2024年3月31日和2023年12月31日，中位数EBITDA分别为5760万美元和5398万美元[197] - 截至2024年3月31日和2023年12月31日，净债务与EBITDA可能不是适当信用风险衡量指标的投资分别占总债务投资的39.9%和42.9%[201] - 截至2024年3月31日和2023年12月31日，1级投资公允价值分别为2768万美元（占0.8%）和4681万美元（占1.4%），2级投资分别为30.4127亿美元（占88.4%）和30.1462亿美元（占88.2%），3级投资分别为3.125亿美元（占9.1%）和2.7201亿美元（占8.0%），4级投资分别为5866万美元（占1.7%）和8089万美元（占2.4%）[205] - 截至2024年3月31日和2023年12月31日，履约投资摊余成本分别为34.8403亿美元（占96.7%）和34.3755亿美元（占96.2%），非应计投资分别为1.1862亿美元（占3.3%）和1.3624亿美元（占3.8%）[206] - 公司投资组合摊销成本从2023年3月31日的36.8151亿美元降至2024年3月31日的36.0265亿美元[216] 投资业务季度数据变化 - 2024年第一季度和2023年第一季度，新投资承诺金额分别为3.6022亿美元和210万美元，投资出售或偿还所得款项分别为1.1574亿美元和1263万美元，投资组合净增加（减少）分别为2.4448亿美元和 - 1053万美元[207] - 2024年第一季度总投资收入为1.1154亿美元，2023年同期为1.074亿美元；净投资收入税后为6086万美元，2023年同期为4799万美元；运营带来的净资产净增加为4245万美元，2023年同期为2806万美元[212] - 剔除购买折扣及其摊销的非GAAP指标显示，2024年第一季度调整后税后净投资收入为5954万美元，2023年同期为4707万美元；调整后净实现和未实现收益（损失）为 - 1706万美元，2023年同期为 - 1862万美元[214] - 2024年第一季度利息收入从2023年同期的9864万美元降至9757万美元，PIK收入从776万美元增至1270万美元[215] - 2024年第一季度总费用为4960万美元，2023年同期为6063万美元；净费用为4960万美元，2023年同期为5864万美元；激励费用从2230万美元降至1088万美元[218] - 2024年第一季度投资净实现损失为1699万美元，主要因Sweep Purchaser LLC第一留置权债务投资重组；2023年同期为3626万美元，因退出National Spine and Pain Centers, LLC投资[220] - 2024年第一季度投资未实现增值（贬值）净变化为 - 307万美元，主要受Wine.com, Inc.等公司财务表现不佳影响；2023年同期为1822万美元，主要因退出National Spine and Pain Centers, LLC投资[223] 公司资产覆盖率情况 - 截至2024年3月31日和2023年12月31日，公司基于高级证券未偿还总额的资产覆盖率分别为188%和187%[228] 投资承诺与评估方式 - 公司可能通过签署承诺函进行投资承诺，并使用GSAM专有风险管理框架评估未出资承诺[229] 股权分配协议情况 - 2023年8月1日，公司终止2022年股权分配协议；2023年11月15日，公司与GSAM和Truist签订2023年股权分配协议[230][231] 股票发行与回购情况 - 2023年3月9日完成后续发行，发行650万股普通股，承销商价格为每股15.09美元，扣除发行和承销成本后，获得现金收益9758万美元[233] - 2021年11月董事会批准授权2022 10b5 - 1股票回购计划，可回购至多7500万美元普通股，该计划于2022年8月17日生效，9月16日开始，2023年8月17日到期，2023年3月1日因3月发行暂停直至终止[235] 债务支付与安排情况 - 截至2024年3月31日，2025年票据需支付3.6亿美元，2026年票据需支付5亿美元，2027年票据需支付4亿美元，循环信贷安排未偿还借款为5.8382亿美元[240] - 循环信贷安排的总承诺借款金额为16.95亿美元，有非承诺可扩充特征，可增加至25.425亿美元，借款利率根据不同情况而定，对承诺但未提取金额按0.375%年利率支付费用[242][243] - 2020年2月10日发行3.6亿美元2025年到期的3.75%无担保票据，2020年11月24日发行5亿美元2026年到期的2.875%无担保票据，2024年3月11日发行4亿美元2027年到期的6.375%无担保票据[244][245][246] 未出资承诺情况 - 截至2024年3月31日，对投资组合公司的未出资承诺中，第一留置权/高级担保债务为4.9439亿美元，第一留置权/最后退出单一贷款为2027万美元，总计5.1466亿美元，较2023年12月31日的3.0752亿美元有所增加[247] 衍生品使用规则 - 根据CFTC规则4.5，使用非仅用于套期保值目的的衍生品时，初始保证金和保费总和不超过投资组合清算价值的5%，或衍生品净名义价值总和不超过投资组合清算价值的100%[248] 衍生品运营限制 - 公司目前作为“有限衍生品使用者”运营，规则18f - 4可能限制公司使用衍生品和/或签订某些其他金融合同的能力[250] 财务报表编制情况 - 公司合并财务报表按照GAAP编制，编制需要管理层进行估计和假设，经济环境等参数变化可能导致实际结果与估计有重大差异[251] 重要会计政策 - 公司认为最重要的会计政策与投资、收入确认、非应计投资、分配和所得税相关[252] 股息分配情况 - 公司董事会宣布2024年第二季度每股派息0.45美元，7月26日支付给6月28日登记在册的股东[253] 优质债务投资利率情况 - 截至2024年3月31日和2023年12月31日，按公允价值计算，公司约0.6%和0.1%的优质债务投资按固定利率计息，约99.4%和99.9%按浮动利率计息[257] 利率变动对净收入影响 - 基于2024年3月31日合并资产负债表，利率上调300个基点，公司净收入增加6.341亿美元；下调300个基点，公司净收入减少6.339亿美元[259] 气候相关信息披露规则 - 2024年3月，美国证券交易委员会（SEC）通过最终规则，要求注册人提供与气候相关的重大信息披露，2025财年起分阶段实施，4月SEC暂停规则实施[253][254] 金融市场风险情况 - 公司面临金融市场风险，尤其是利率变化，无法保证市场利率重大变化不会对净投资收入产生重大不利影响[255][256] 利率风险管理方式 - 公司通过比较利率敏感资产和负债来评估和管理利率风险敞口[258] 应对利率波动措施 - 公司未来可能使用期货、期权和远期合约等标准对冲工具来应对利率波动[259] 通胀对公司影响 - 近期至中期美国通胀可能持续高企，货币政策可能收紧，持续通胀压力可能影响公司投资组合公司的利润率[260]