财务数据和关键指标变化 - 第一季度调整后EBITDA为负2700万美元，与预算相符，主要因硅金属价格下跌和需求疲软 [5][14] - 第一季度销售额降至3700万美元，环比下降60%，原材料成本仅下降5%，原材料占销售额的比例从68.2%升至77.6% [23] - 公司报告调整后EBITDA利润率为负9%，较上一季度下降3700万美元，主要因价格下降和成本上升 [25] - 第一季度产生500万美元自由现金流，主要因营运资金减少2500万美元和获得3200万美元能源回扣，运营现金流为1900万美元，低于上一季度的3200万美元 [28] - 第一季度资本支出为1400万美元，低于上一季度的1800万美元，预计全年维护资本支出在6000万美元左右 [31] - 调整后总债务从9400万美元增至1.1亿美元，净现金余额从3900万美元降至1900万美元 [30][31] 各条业务线数据和关键指标变化 硅金属业务 - 第一季度出货量下降27%，主要因需求疲软、法国工厂闲置以及贸易措施和关税的不确定性 [15] - 美国和欧洲进口量大幅增加，美国进口量在2024年2月较2023年2月增加6.8万吨，欧洲因亚洲多晶硅市场崩溃而出现硅进口激增 [16] - 价格方面，欧洲下降7%，美国下降12%，销售收入下降35%，调整后EBITDA从正1700万美元降至负1500万美元 [17][25] 硅基合金业务 - 第一季度销量较第四季度增长9%，主要因北美增长38%和欧洲增长3%，价格相对平稳，4月以来指数价格上涨17% [19][20] - 销售收入增长7%，调整后EBITDA从300万美元降至200万美元，利润率从4%降至3% [26] 锰业务 - 第一季度需求强劲，但因锰矿石接收延迟未能满足需求，预计第二季度弥补损失产量 [22] - 销售收入下降5%，调整后EBITDA受销量、价格和成本因素影响减少 [28] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国硅金属指数定价截至3月31日较上一季度下降9%，较第三季度下降22% [5] - 美国铁硅市场，新征收的反倾销和反补贴税预计将显著改善市场，现有渠道库存消化后需求将加速增长，4月以来价格已企稳 [7][8] - 欧洲对硅金属、硅基合金和锰合金的保障措施调查已完成，预计6月作出临时裁决，相关措施将立即生效 [9][10] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将参加5月在加利福尼亚举行的B. Riley证券会议 [4] - 实施销售和运营规划（S&OP）计划，以提高需求预测和供应规划准确性，有效管理营运资金，计划在2025年底全面实施 [12] - 加强商业执行能力，优化客户覆盖，促进团队协作，使销售组织更敏捷有效 [12] - 受益于全球分布的设施，可避免潜在关税，相比进口产品具有竞争优势 [11] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 市场条件仍具挑战性，第一季度业绩受价格下跌和需求疲软影响，但认为已处于或接近当前周期底部 [4] - 预计第二季度调整后EBITDA将强劲复苏，第三季度持续增长，全年维持调整后EBITDA 1 - 1.7亿美元的指引 [5][32] - 美国和欧洲的贸易措施预计将在第三季度开始惠及行业，对公司业务产生积极持久影响 [10] 其他重要信息 - 第一季度增加股息至每股1.4美分，较上一季度增长8%，并回购72万股，平均价格为3.75美元，自2024年第三季度至2025年第一季度共回购130万股，花费约500万美元 [13][30] - 进行两项战略投资，对Cochel追加投资300万美元，使总投资达1000万美元，用于60 AMP试点工厂的持续开发；对挪威生产承诺投资800万美元 [30] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 尽管第一季度业绩为负，公司仍重申全年指引，如何看待2025年第二、三、四季度的改善节奏，以及销量、成本和价格情况？ - 负业绩在预期内且符合预算，公司维持1 - 1.7亿美元的宽泛指引以应对不同情景 [37] - 贸易案件将使市场更平衡，有利于公司，预计业绩在今年剩余时间将显著改善 [38] 问题2: 能否更新亚洲多晶硅市场的前景，以及各地区终端市场的趋势和疲软情况？ - 针对东南亚国家的进口措施将限制其出口，印尼和印度的业务有望增加，欧洲向印尼多晶硅企业供应硅金属的机会有待验证 [40][41] - 钢铁需求方面，印度产量持续增长，欧洲和美国无重大变化；铝需求方面，美国预计因激励措施而改善，欧洲铝价上涨，生产商寻求类似保障措施 [42] 问题3: 公司进行了股份回购，需要看到什么条件才会加大股东回报力度？ - 公司在困难环境下仍能产生现金，预计未来季度现金增加，将继续实施机会性回购政策，回购金额取决于可用现金 [44] - 公司优先确保有足够现金运营和满足最低资本支出需求，评估现金状况和市场预测后决定是否增加回购 [47]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度调整后EBITDA为负2700万美元，与预算相符，较上一季度减少3700万美元，主要因价格降低和成本上升 [5][15][25] - 第一季度营收下降16%，销售环比下降60%至3070万美元，原材料成本仅下降5%，原材料占销售的百分比从68.2%升至77.6% [15][23] - 第一季度产生500万美元自由现金流，主要因营运资金减少2500万美元，运营现金流为1900万美元，低于上一季度的3200万美元 [28] - 第一季度资本支出为1400万美元，低于上一季度的1800万美元，预计全年维护资本支出在6000万美元左右 [29][31] - 第一季度末调整后总债务为1.1亿美元，高于上一季度的9400万美元 [31] - 股息提高8%至每股1.4美分，本季度回购72万股，平均价格3.75美元，总计270万美元，自2024年第三季度至2025年第一季度共回购约130万股，花费约500万美元 [29][30] 各条业务线数据和关键指标变化 硅金属业务 - 第一季度出货量下降27%，价格在欧洲下降7%、在美国下降12%，营收下降35%，调整后EBITDA从正1700万美元降至负1500万美元，利润率从正10%降至负15% [16][18][25] 硅基合金业务 - 第一季度销量较上一季度增长9%，营收增长7%，调整后EBITDA从300万美元降至200万美元，利润率从4%降至3% [19][26] 锰业务 - 第一季度需求旺盛，但因锰矿石接收延迟未满足需求，营收下降5%，调整后EBITDA受销量、价格和成本影响为负 [21][22][28] 各个市场数据和关键指标变化 美国市场 - 截至3月31日，美国硅金属指数定价较上一季度下降9%，较第三季度下降22% [5] - 美国对俄罗斯、马来西亚、哈萨克斯坦和巴西的硅铁进口征收高额反倾销和反补贴税，自3月28日起生效，预计将改善美国硅铁市场 [6][7] - 美国硅金属生产商4月24日提交请愿书，寻求对安哥拉、澳大利亚、老挝、挪威和泰国的硅进口征收高达337%的反倾销税和额外反补贴税 [11] 欧洲市场 - 欧洲委员会对硅金属、硅基合金和锰合金展开保障调查，预计6月有临时裁决，相关措施将立即生效 [9][11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将参加5月在加利福尼亚举行的B. Riley证券会议 [4] - 公司认为处于或接近当前周期底部，预计第二季度调整后EBITDA强劲复苏，第三季度持续增长，维持2025年全年指导 [5][32] - 公司推进销售和运营规划（S&OP）计划，预计2025年底全面实施，加强商业执行能力，优化客户覆盖 [13][14] - 公司受益于全球分布的设施，可避免潜在关税，具有竞争优势 [12] - 公司进行两项战略投资，一是对Cochel追加300万美元投资，使总投资达1亿美元，用于60 AMP试点工厂的持续开发；二是对挪威生产承诺投资800万美元 [30] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 市场条件仍具挑战性，关键细分市场价格持续下降、需求疲软，但公司认为当前周期已接近底部，预计后续调整后EBITDA将恢复 [4][5] - 多项监管贸易措施将稳定市场，为未来几个季度创造更有利环境，美国和欧洲的贸易行动和保障措施预计第三季度开始使行业受益 [6][11] 其他重要信息 - 公司预计第二季度进行最后一笔1800万美元的CP贷款本金偿还 [29] 问答环节所有提问和回答 问题1: 公司重申指导，如何看待2025年第二、三、四季度的改善节奏，以及销量、成本和价格情况 - 公司认为第一季度负面结果符合预期，维持指导是考虑到贸易案件将使市场更平衡，有利于公司，预计后续业绩将改善 [37][38] 问题2: 各终端市场的趋势和疲软情况，以及亚洲多晶硅市场的展望 - 亚洲方面，对东南亚国家的进口措施会影响出口，印尼和印度业务可能增加，公司需验证从欧洲向印尼多晶硅企业供应硅金属的机会；钢铁需求方面，印度钢铁产量增加，欧美较平稳；铝需求方面，美国因激励措施需求将改善，欧洲铝价上涨，生产商寻求类似保障措施 [40][41][42] 问题3: 公司需要看到什么才能加大股东回报力度 - 公司在困难环境下仍能产生现金，预计未来季度现金增加，将继续进行机会性回购，回购金额取决于可用现金，公司优先确保有足够现金运营，不计划通过杠杆进行回购，目标是最大化长期股东价值 [44][47][48]

业绩总结 - 第一季度销售额为3.072亿美元，较第四季度的3.675亿美元下降了16.5%[31] - 第一季度调整后的EBITDA为-2,680万美元，较第四季度的980万美元下降了373.5%[31] - 第一季度自由现金流为510万美元，尽管面临需求疲软的环境[40] - 第一季度的EBITDA为-4,510万美元，较Q4 2024的-1,540万美元下降了193.5%[49] - 第一季度总收入为3.07亿美元，较Q4 2024的3.68亿美元下降了16.6%[51] 用户数据 - 第一季度硅金属的出货量较上季度下降27%，主要由于需求低迷和进口增加[34] - 第一季度硅基合金的收入增长了7%，达到9100万美元，主要受北美出货量增加的推动[37] - 第一季度锰基合金的收入下降了5%，降至7400万美元，受延迟的锰矿石出货影响[39] 成本与财务状况 - 第一季度原材料和能源成本占销售额的77.6%，较第四季度的68.2%显著上升[31] - 第一季度释放了2500万美元的营运资金，并收回了3200万美元的能源补贴[41] - 第一季度的汇率差异影响为690万美元，较Q4 2024的-1520万美元改善[49] - 第一季度的罚款库存调整为820万美元，Q4 2024无此项调整[49] - 第一季度的重组和终止成本为0，Q4 2024为270万美元[49] 未来展望 - 公司维持2025年调整后EBITDA指导范围为1亿至1.7亿美元[9] - 第一季度股息增加了8%，并继续进行股票回购[15] 产品与市场动态 - 第一季度硅金属销售额为1.05亿美元，较Q4 2024的1.61亿美元下降了34.8%[51] - 第一季度硅合金销售额为9100万美元，较Q4 2024的8500万美元增长了7.1%[51] - 第一季度锰合金销售额为7400万美元，较Q4 2024的7800万美元下降了5.1%[51] - 第一季度其他业务销售额为3700万美元，较Q4 2024的4300万美元下降了13.9%[51]

季度业绩表现 - 公司季度每股亏损0.20美元 低于市场预期的0.12美元亏损 去年同期为盈亏平衡 [1] - 季度盈利意外为-66.67% 上一季度实际盈利0.03美元 超出预期200% [2] - 过去四个季度中 公司两次超过每股收益预期 [2] 收入情况 - 季度收入3.0718亿美元 低于市场预期8.59% 去年同期为3.9185亿美元 [3] - 过去四个季度中 公司仅一次超过收入预期 [3] 股价表现与市场对比 - 年初至今股价下跌9% 同期标普500指数下跌4.7% [4] - 当前Zacks评级为4级(卖出) 预计短期内表现将弱于市场 [7] 未来预期 - 下季度共识预期为每股收益0.03美元 收入4.1095亿美元 [8] - 本财年共识预期为每股收益0.23美元 收入16.1亿美元 [8] 行业状况 - 所属的采矿-杂项行业在Zacks行业排名中处于后41% [9] - 同行业公司Denison Mine预计季度每股亏损0.02美元 收入77万美元(同比增长24.2%) [10]

财务数据关键指标变化 - 2025年第一季度销售额为3.072亿美元，较上一季度下降16.4%，较去年同期下降21.6%[8] - 第一季度调整后EBITDA为负2680万美元，较上一季度下降372.2%，较去年同期下降203.9%[8] - 第一季度自由现金流为510万美元，较上一季度下降64.2%，较去年同期下降97.2%[8] - 第一季度硅金属收入为1.046亿美元，较上一季度下降35.2%[13] - 第一季度硅基合金收入为9090万美元，较上一季度增长6.8%[14] - 第一季度锰基合金收入为7450万美元，较上一季度下降5.1%[15] - 2025年第一季度销售额为3.07179亿美元，较2024年第四季度的3.67505亿美元下降16.4%，较2024年第一季度的3.91854亿美元下降21.6%[36] - 2025年第一季度运营亏损为5567.7万美元，2024年第四季度运营亏损为4953.9万美元，2024年第一季度运营利润为256.1万美元[36] - 2025年第一季度净亏损为6689.8万美元，2024年第四季度净亏损为2955.2万美元，2024年第一季度净亏损为257万美元[36] - 2025年第一季度EBITDA为 - 4507.1万美元，2024年第四季度为 - 1535.2万美元，2024年第一季度为2261.3万美元[36] - 2025年第一季度调整后EBITDA为 - 2680.3万美元，2024年第四季度为984.5万美元，2024年第一季度为2580.3万美元[36] - 2025年第一季度净亏损66,898美元，而2024年第四季度为29,552美元，2024年第一季度为2,570美元[40] - 2025年第一季度调整后EBITDA为亏损26,803,000美元，2024年第四季度为盈利9,845,000美元，2024年第一季度为盈利25,803,000美元[41] - 2025年第一季度调整后归属于Ferroglobe的利润为亏损37,220,000美元，2024年第四季度为盈利4,996,000美元，2024年第一季度为盈利1,168,000美元[42] - 2025年第一季度调整后摊薄每股亏损0.20美元，2024年第四季度为盈利0.03美元，2024年第一季度为亏损0.00美元[43] - Q1 25与Q4 24相比，销售从36750万美元降至30720万美元，调整后EBITDA从980万美元降至 - 2680万美元，调整后EBITDA利润率从3%降至 - 9%[71] - 硅金属收入下降35%至1.05亿美元，出货量下降27%，平均售价下降11%[74] - 硅基合金收入增长7%至9100万美元，出货量增长9%，平均售价下降1.8%[77] - 锰基合金收入下降5%至7400万美元，出货量下降1%，平均售价下降4%[80] - Q1 25自由现金流为510万美元，Q4 24为1410万美元[81] - Q1 25核心壳投资260万美元，较Q4 24增长8%[83] 各条业务线表现 - 硅金属第一季度可能是全年低谷，预计第二季度销量将显著增加[58] - 硅基合金业务有美国硅铁案有利最终裁决，欧盟对公司产品初步保障决定预计公布[51] - 美国FeSi指数价格在4月上涨17%[63] - 硅基合金方面，北美出货量季度环比增长38%，欧洲及其他地区下降15%[63] - 锰基合金方面，北美出货量季度环比增长142%，欧洲及其他地区下降79%[68] 管理层讨论和指引 - 公司维持2025年调整后EBITDA指引为1 - 1.7亿美元[7] - 公司维持2025年调整后EBITDA指引为1 - 1亿美元[47] - 公司维持2025年调整后EBITDA指引在1 - 1.7亿美元[85] 其他没有覆盖的重要内容 - 截至2025年3月31日，总现金为1.296亿美元，较2024年12月31日下降2.8%[20] - 第一季度公司回购720,008股股票，并将季度现金股息提高至每股0.014美元，较上一季度增长8%[11] - 第一季度公司在减少营运资金方面取得进展，完成全年目标约50%[23] - 2025年第一季度释放2500万美元营运资金并收回3200万美元[51] - 2025年第一季度季度股息增加8%并继续回购股份[51] - 2025年第一季度发货量为368kt，季度收入为1.56926亿美元，调整后EBITDA为亏损6100万美元，自由现金流为1000万美元[53] - 公司是全球领先的金属硅、硅基和锰基特种合金及铁合金生产商，服务于太阳能、电子、汽车等快速增长的终端市场[28]

财务表现 - 2025年第一季度销售额为3072亿美元 环比下降164% 同比下降216% [3][5] - 归属于母公司的净亏损为6650万美元 环比扩大1363% 同比扩大31847% [3][11] - 调整后EBITDA为-2680万美元 环比下降3722% 同比下降2039% [3][12] - 经营现金流1940万美元 环比下降396% 同比下降902% [3][13] - 自由现金流510万美元 环比下降642% 同比下降972% [3][13] 产品表现 硅金属 - 收入1046亿美元 环比下降352% 平均售价下降111% 出货量下降271% [7] - 调整后EBITDA为-1545万美元 环比下降1917% EBITDA利润率降至-148% [7] - 美国硅金属生产商于4月24日提起新的贸易诉讼 [6] 硅基合金 - 收入9087亿美元 环比增长68% 平均售价下降18% 出货量增长87% [8] - 调整后EBITDA241万美元 环比下降220% EBITDA利润率降至27% [8] 锰基合金 - 收入7449亿美元 环比下降51% 平均售价下降44% 出货量基本持平 [9] - 调整后EBITDA为-557万美元 环比下降1786% EBITDA利润率降至-75% [9] 资产负债表与资本运作 - 总现金1296亿美元 环比下降28% 调整后总债务1104亿美元 净现金192亿美元 [13] - 营运资本4357亿美元 环比下降55% 主要由于库存减少3230万美元 [15] - 第一季度回购720008股 平均价格375美元/股 股息提升8%至每股0014美元 [17] 行业与市场展望 - 管理层认为市场已接近底部 预计第二季度起将显著改善 [4] - 美国贸易措施(包括硅铁终裁)和欧盟预期保障措施将利好下半年业绩 [4][6] - 法国产能重启将导致未来两季度营运资本小幅增加 第四季度预计大幅下降 [16]

收入和利润（同比环比） - 2024年公司总销售额为16.43939亿美元，较2023年的16.50034亿美元下降609.5万美元，降幅0.4%，其中硅基合金收入下降17.6%，锰基合金收入增长28.4%[449][451] - 2024年硅金属销售收入增加450.9万美元，增幅0.6%，平均售价降至3262美元/吨，降幅12.2%，总发货量增加14.6%[452] - 2024年硅基合金销售收入下降8631.6万美元，降幅17.6%，平均售价降至2208美元/吨，降幅13.8%，总发货量下降4.4%[452] - 2024年锰基合金销售收入增加7356.1万美元，增幅28.4%，平均售价升至1206美元/吨，增幅5.7%，总发货量增加21.5%[453] - 2024年其他营业收入为8437.8万美元，较2023年的1.00992亿美元下降1661.4万美元，降幅16.5%[455] - 2024年EBITDA为12720.9万美元，较2023年的26292.1万美元减少13571.2万美元；FX调整后EBITDA为11364.4万美元，较2023年的27047.2万美元减少15682.8万美元[539] - 2024年公司净利润为250.4万美元，较2023年的9847.8万美元减少9597.4万美元[573] - 2024年财务收入为724.8万美元，较2023年的542.2万美元增加182.6万美元，增幅33.7%，主要因对Coreshell金融投资公允价值变动[449][461] - 2024年汇兑差异为收益1356.5万美元，2023年为损失755.1万美元，变动2111.6万美元，主要因2024年欧元兑美元平均汇率较2023年下降6%[449][463] - 2024年全年销售额方面，欧洲锰业务增长8.99亿美元或32.4%至36.7498亿美元，欧洲硅金属业务增长8.6048亿美元或28.0%至39.3278亿美元，欧洲硅合金业务下降3.4763亿美元或16.1%至18.1702亿美元[484][493][501] 成本和费用（同比环比） - 2024年原材料和能源生产消耗费用为10.2713亿美元，较2023年的8.79286亿美元增加1.47844亿美元，增幅16.8%，占销售额比例从53%升至62%[454] - 2024年员工成本为2.79864亿美元，较2023年的3.05859亿美元下降2599.5万美元，降幅8.5%[456] - 2024年折旧和摊销费用为7546.3万美元，较2023年的7353.2万美元增加193.1万美元，增幅2.6%[458] - 2024年减值损失为4305.2万美元，较2023年的2529万美元增加1776.2万美元，增幅142.6%[460] - 2024年所得税费用为1625.2万美元，较2023年的5754万美元下降4128.8万美元，降幅71.8%[464] - 2024年生产能源消耗从2023年的5237.1万美元降至769.9万美元，减少4467.2万美元，降幅85.3%[503] - 2024年其他营业收入从2023年的2114.9万美元降至596.7万美元，减少1518.2万美元，降幅71.8%[504] - 2024年员工成本从2023年的4206.9万美元降至2361.3万美元，减少1845.6万美元，降幅43.9%[505] - 2024年其他经营费用从2023年的4413.2万美元降至2428.4万美元，减少1984.8万美元，降幅45.0%[506] - 2024年财务成本为2194.2万美元，较2023年的3879.3万美元减少1685.1万美元，降幅43.4%，因2024年2月全额赎回剩余高级票据致利息费用降低[449][462] - 2024年全年原材料方面，整体减少315.4万美元或2.3%至1.34153亿美元，欧洲锰业务增加426.4万美元或1.9%至2.30727亿美元，欧洲硅金属业务增加366.4万美元或1.8%至2.10391亿美元，欧洲硅合金业务减少1313.8万美元至1.47642亿美元[477][485][494][500] - 2024年全年能源消耗方面，整体相比2023年有轻微增加，欧洲锰业务从收益4262.4万美元变为支出2192.4万美元，欧洲硅金属业务减少9905万美元或95.8%至收益437.3万美元，欧洲硅合金业务减少4467.2万美元至收益769.9万美元[478][486][495][500] - 2024年全年其他营业收入方面，整体减少376.2万美元或96.6%至13.4万美元，欧洲锰业务减少1172.6万美元或32.0%至2490.2万美元，欧洲硅金属业务增加592万美元或14.7%至4624.1万美元，欧洲硅合金业务减少1518.2万美元至596.7万美元[479][487][496][500] - 2024年全年员工成本方面，整体增加559.8万美元或14.8%至4334.2万美元，欧洲锰业务增加302.9万美元或10.7%至3135.5万美元，欧洲硅金属业务减少746.7万美元或9.4%至7164.7万美元，欧洲硅合金业务减少1845.6万美元至2361.3万美元[480][488][497][500] - 2024年全年其他运营费用方面，整体增加250万美元或9.3%至2934万美元，欧洲锰业务增加771万美元或11.0%至7760.7万美元，欧洲硅金属业务增加1257.7万美元或17.6%至8420.9万美元，欧洲硅合金业务减少1984.8万美元至2428.4万美元[481][489][498][500] - 2024年全年折旧和摊销方面，整体增加202.6万美元或13.3%至1720.9万美元，欧洲锰业务有轻微减少，欧洲硅金属业务增加513.3万美元或81.2%至1145.8万美元，欧洲硅合金业务增加68.7万美元至369.2万美元[482][490][499][500] - 2024年全年减值损失方面，欧洲锰业务增加105.8万美元至262.9万美元，欧洲硅合金业务增加2.7万美元至364.6万美元[491][500] 各地区表现 - 北美硅金属业务2024年销售额为386,429千美元，较2023年的505,472千美元下降119,043千美元，降幅23.6%[466][467] - 北美硅合金业务2024年销售额为279,806千美元，较2023年的283,180千美元下降3,374千美元，降幅1.2%[475][476] - 欧洲锰业务2024年销售额为367,498千美元，较2023年的277,508千美元增加89,990千美元，增幅32.4%[483][484] - 欧洲硅金属业务2024年销售额为393,278千美元，较2023年的307,230千美元增加86,048千美元，增幅28.0%[492][493] - 欧洲硅合金业务2024年销售额为181,702千美元，较2023年的216,465千美元下降34,763千美元，降幅16.1%[500][501] - 北美硅金属业务2024年其他经营收入为10,987千美元，较2023年的6,605千美元增加4,382千美元，增幅66.3%[466][470] - 北美硅合金业务2024年其他经营收入为134千美元，较2023年的3,896千美元下降3,762千美元，降幅96.6%[475][479] - 欧洲锰业务2024年其他经营收入为24,902千美元，较2023年的36,628千美元下降11,726千美元，降幅32.0%[483][487] - 欧洲硅金属业务2024年其他经营收入为46,241千美元，较2023年的40,321千美元增加5,920千美元，增幅14.7%[492][496] - 欧洲硅合金业务2024年其他经营收入为5,967千美元，较2023年的21,149千美元下降15,182千美元[500] - 2024年南非硅金属销售额从2023年的5007.1万美元增至6794.4万美元，增加1787.3万美元，增幅35.7%[509][510] - 2024年南非硅合金销售额从2023年的10968.4万美元降至9102.1万美元，减少1866.3万美元，降幅17.0%[519][520] - 2024年其他业务销售额从2023年的5492.1万美元降至4300.1万美元，减少1192.0万美元，降幅21.7%[527][528] - 2024年全年运营利润方面，欧洲锰业务为2160.8万美元，相比2023年的2266.9万美元有所下降，欧洲硅金属业务为6634.2万美元，相比2023年的8725.5万美元有所下降，欧洲硅合金业务为亏损744.1万美元，而2023年为盈利3642.7万美元[483][492][500] - 销售价格和出货量方面，2024年欧洲锰业务平均售价增长7.1%至1202美元/公吨，出货量增长22.3%；欧洲硅金属业务平均售价下降9.3%至3104美元/公吨，出货量增长34.7%；欧洲硅合金业务平均售价下降19.0%至1963美元/公吨，出货量下降3.0%[484][493][501] 管理层讨论和指引 - 公司董事会批准脱碳计划，到2030年将每生产吨的范围1和2碳排放至少减少26%，2026年前将投入2910万美元资本支出，已获地方政府1220万美元资助[549] 其他没有覆盖的重要内容 - 2023年7月公司赎回1.5亿美元恢复高级票据，2024年2月赎回1.47624亿美元，均按本金102.34375%加应计利息赎回[545] - 截至2024年和2023年12月31日，公司现金及现金等价物和受限现金分别为13.3271亿美元（其中受限现金29.8万美元）和13.7649亿美元（其中受限现金117.9万美元）[546] - 2024、2023和2022年资本支出分别为7616.5万美元、8367.9万美元和5214.7万美元[548] - 截至2024年12月31日，公司总债务2.10554亿美元，其中短期债务1.1437亿美元，长期债务9618.4万美元[550] - 截至2024年12月31日，美元债务2630.2万美元（占总债务12%），欧元债务1.74358亿美元（占83%），其他债务989.4万美元（占5%）；浮动利率债务7195万美元（占34%），固定利率债务1.36663亿美元（占66%）[551] - 2024年公司在北美循环信贷额度下提取3200万美元，年底已全部偿还[558] - 截至2024年12月31日，公司未来需支付的合同义务和商业承诺总计6.46275亿美元，其中1年内支付2.56792亿美元，1 - 2年支付8900.4万美元，2 - 5年支付1.33758亿美元，5年以上支付1.66722亿美元[569] - 2024年经营活动现金流为2.43258亿美元，较2023年增加6488.6万美元；投资活动现金流流出6693.7万美元，较2023年减少1486.9万美元；融资活动现金流流出1.75508亿美元，较2023年减少1.06639亿美元[572]

文章核心观点 Ferroglobe PLC宣布将于2025年5月7日市场收盘后发布2025年第一季度财务结果，并于5月8日上午8:30举行季度财报电话会议，同时提供了电话和网络直播参与方式等信息 [1][2] 财务信息 - 公司将于2025年5月7日市场收盘后发布2025年第一季度财务结果 [1] - 公司将于2025年5月8日上午8:30举行季度财报电话会议 [1] 参与方式 电话参与 - 会议参与者需通过链接https://register-conf.media-server.com/register/BIa09c86627bc54bbfa844f3e0cffca9e2 预注册，注册后将收到拨入号码和个人PIN以接入会议 [1] 网络直播参与 - 可通过链接https://edge.media-server.com/mmc/p/7rutmin8 进行同步音频网络直播和回放 [2] 公司介绍 - 公司是全球领先的金属硅、硅基和锰基特种合金及铁合金生产商，服务于太阳能、电子、汽车、消费品、建筑和能源等快速增长的终端市场客户 [2] - 公司总部位于伦敦，更多信息可访问https://investor.ferroglobe.com [2] 联系方式 投资者联系 - Alex Rotonen，CFA，投资者关系副总裁，邮箱investor.relations@ferroglobe.com [3] 媒体联系 - Cristina Feliu Roig，传播与公共事务副总裁，邮箱corporate.comms@ferroglobe.com [3]

文章核心观点 电池技术公司Coreshell获2400万美元战略融资 扩大产能并将于2025年向全球汽车制造商交付下一代电动汽车电池 [1] 融资情况 - 公司获2400万美元战略融资 投资方包括战略合作伙伴Ferroglobe PLC和Zeon Ventures 以及其他金融和老股东 [1] 资金用途 - 资金用于扩大公司在加州新建的4兆瓦时制造工厂的产能 另有一个100兆瓦时工厂正在选址和设计中 [2] - 资金将加速公司满足对硅基电池不断增长的需求 还用于扩大公司高管和研发团队 优化电池生产流程 [4] 市场背景 - 全球电动汽车行业达到转折点 汽车制造商认识到续航里程 供应链弹性和降低成本是克服普及障碍的关键 [3] 战略伙伴 - Ferroglobe作为公司关键材料合作伙伴 提供该突破性电池技术所需的微米级硅 [5] - Ferroglobe首席技术与创新官表示公司电池技术在降低成本和解决供应链问题方面最有前景 因此进一步投资该公司 [6] 技术突破 - 公司通过使用简单 未精炼的冶金硅阳极 创造了由地球上丰富材料制成的电池化学物质 使续航里程增加30%以上 成本降低高达25% [7] - 公司电池测试数据将在2025年国际电池研讨会上公布 包括能量密度比石墨电池高30 - 40% 原型电池循环超475次且容量保持超90% 量产电池预计超1000次循环至80%容量 充电10 - 80%用时不到15分钟 且安全性与传统石墨电池相当 [8][9] 公司概况 - 公司提供地球上成本最低 性能最高的硅阳极 其专有技术释放了冶金硅的性能 总部位于加州 合作伙伴包括全球高纯度冶金硅领先生产商 电池制造商和致力于向清洁能源转型的汽车原始设备制造商 [10]

财务数据和关键指标变化 - 2024年公司营收16亿美元，调整后息税折旧及摊销前利润（EBITDA）为1.54亿美元，自由现金流为1.64亿美元 [6] - 第四季度营收环比下降，调整后EBITDA从6000万美元降至1000万美元，运营现金流改善2100万美元至3200万美元，自由现金流增至1400万美元，较上一季度增加2400万美元 [25] - 2024年全年销售与2023年持平，第四季度销售环比下降18%至3.68亿美元 [35][36] - 第四季度原材料和能源消耗占销售的比例从上个季度的58%增至69%，全年该比例增加9个百分点至62% [37] - 2024年全年调整后EBITDA为1.54亿美元，低于2023年的3.15亿美元，EBITDA利润率从2019年的19%降至9% [38][41] - 第四季度公司确认了6100万美元的非现金减值和商誉减记 [42] - 第四季度运营现金流为3200万美元，资本支出（CapEx）从第三季度的2100万美元降至1800万美元，全年运营现金流为2.43亿美元，CapEx为7900万美元，自由现金流为1.64亿美元 [43][44] - 第四季度末现金余额从第三季度末的1.21亿美元增至1.33亿美元，净现金头寸从3200万美元增至3900万美元，调整后总债务略有增加，截至12月31日为9400万美元 [45] 各条业务线数据和关键指标变化 硅金属业务 - 第四季度营收从第三季度的1.94亿美元降至1.61亿美元，下降17%，调整后EBITDA降至1700万美元 [26] - 实际价格较上一季度下降5%，美国指数价格下降约16%，欧洲指数价格不变，整体销量下降12%，欧洲和美国发货量分别下降13%和3% [27] 硅基合金业务 - 第四季度调整后EBITDA略有改善至300万美元，主要受成本改善驱动 [29] - 平均实际价格较第三季度下降3%，销量受低需求和激进定价的进口产品影响，欧洲发货量在第四季度下降25%，欧洲FeSi标准指数下降7%，美国指数下降6% [30] 锰合金业务 - 第四季度营收下降13%至7800万美元，主要受价格下降17%影响，部分被发货量增加5%抵消，调整后EBITDA减少900万美元 [32] - 锰矿石供应收紧推动价格上涨至4个月高位 [33] 各个市场数据和关键指标变化 美国市场 - 2023年俄罗斯、马来西亚、哈萨克斯坦和巴西向美国进口约14万吨硅铁，占市场份额约65%，美国国际贸易委员会认定这四国不公平定价硅铁，对俄罗斯征收超过1000%的反倾销和反补贴税，对马来西亚、哈萨克斯坦和巴西的最终反倾销和反补贴税将于3月21日由商务部宣布 [14][15] 欧洲市场 - 2019 - 2024年欧盟对硅金属、硅基合金和锰合金的总消费量下降约12%（30万吨），来自东方国家的进口市场份额估计增加7个百分点，总进口量自2019年以来增加7万吨，占市场份额40% [16][17] - 2024年12月，欧盟委员会对硅金属、硅基合金和锰合金进口发起保障措施调查，预计第二季度作出临时决定，第四季度作出最终决定 [16] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司利用强劲的现金流偿还剩余的优先担保票据，消除这些票据每年节省3200万美元利息支出，2024年第一季度公司首次实现净现金为正，并全年保持强劲的资产负债表 [6][7] - 公司启动资本返还计划，包括季度股息和股票回购，2024年第一季度支付初始股息，2025年第一季度股息增加约8%，2023年第三季度开始股票回购计划，并将在2025年继续有选择地执行，还打算用10b - 5 - 1计划补充酌情回购 [7][8][9] - 公司实施销售和运营规划（S&OP）工具，预计全面实施后将提高运营效率、改善现金流、降低营运资金并带来成本效益 [21][22] - 公司与Coreshell的合作取得了有前景的技术成果，并增加了投资，看好硅金属在电动汽车电池领域的突破，作为硅金属领域的领导者，有望从行业从石墨负极向富硅负极的转变中受益 [22][23] - 全球贸易变化，包括潜在的反倾销和反补贴税、关税和保障措施，给行业带来不确定性，但这些措施预计将有利于国内生产商，公司作为最大的西方生产商，在北美和欧洲有重要的本地业务，历史上受不公平竞争影响较大，期待这些措施在未来几个季度对公司市场产生积极影响 [10][12][13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 近期欧洲和北美市场环境具有挑战性，预计2025年上半年市场状况将持续，但已看到市场触底迹象，如指数企稳，欧洲硅铁和锰合金价格上涨，欧洲钢铁产量持续增长是乐观因素之一 [18] - 世界钢铁协会预测2025年欧洲钢铁产量将增长3.5%，北美钢铁产量预计增长1.6%，欧盟2019年的钢铁保障措施正在审查中，铝行业已请求对进口进行保障措施调查，若有积极决定将刺激欧盟钢铁和铝生产，增加对公司产品的需求 [19] - 1月全球制造业采购经理人指数（PMI）达到7个月以来的最高水平，美国升至51.2%，欧洲当前的收缩状况预计在未来几个月将有所改善 [20] - 公司预计2025年调整后EBITDA在1 - 1.7亿美元之间，范围较宽是由于市场状况、贸易案件时间、潜在关税和地缘政治问题的不确定性，第一季度调整后EBITDA预计为负，全年展望反映了贸易措施的部分益处和下半年市场状况的预期改善 [24][48] 其他重要信息 - 公司将参加2月24 - 25日在佛罗里达举行的BMO全球市场金属、矿业和关键矿物会议 [5] - 公司计划在2025年将营运资金改善5000万美元，预计2025年CapEx在6000 - 6500万美元之间，现金税率约为24% [46] - 公司未偿还的西班牙贷款（SEPI贷款）本金余额为3600万美元，2025年到期，3月需支付首笔本金900万美元，6月支付剩余1700万美元 [47] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 年度指导范围较宽，低限和高限分别考虑了哪些定价和销量因素，高限中贸易措施和需求改善的影响各占多少 - 公司面临更不稳定的环境，包括需求和贸易措施的不确定性，第一季度情况尤其严峻，第二季度环境将有所改善，第三季度两个地区都将受到贸易措施决定的影响，低限是基于当前情况的保守预测，高限基于政府征收关税的部分成功以及相应估算的价格和销量 [55][56] 问题2: 是否能提供价格和销量在中点附近的敏感性数据 - 每1%的价格变动，大约会使EBITDA正向变动1400万美元 [58] 问题3: 硅金属的关键增长市场以及对扩张的影响，棕地扩张的最新情况 - 公司坚信硅将在电池业务中更广泛应用，正在与多家公司合作，太阳能业务受中国多晶硅产能过剩和美国进口调查影响，预计调查4月结束后将重新打开亚洲销售机会，美国扩张项目正在提交许可证申请文件，预计1.5年后获得许可证，再用约两年时间建设新工厂 [60][62][65] 问题4: 如何看待市场好转时股票回购的规模，是否有最低现金余额要求 - 2024年公司回购了近60万股股票，2025年第一季度继续回购，计划继续采取机会主义的股票回购方式，不会为支持回购计划而增加债务，随着营运资金的释放，今年可能会增加回购规模 [68][69] 问题5: 如果硅和合金的现货价格保持不变，是否仍能达到指导范围的低限1亿美元 - 即使保持当前条件，公司也预计能达到指导范围的低限，因为存在产品组合因素，第一季度受需求、低价格和法国工厂停产影响，预计下半年将恢复部分亚洲业务 [72][73] 问题6: 指导范围1 - 1.7亿美元对应的全年各业务部门的销量范围是多少 - 预计销量与2024年基本一致 [76] 问题7: 请说明2024年各季度法国能源信贷的贡献以及2025年的目标 - 2023 - 2024年补偿略低，全年总计6000 - 6100万美元，第四季度对损益表的影响为2400万美元，从现金角度看，2024年已获得3200万美元，其余部分在2025年1月获得，2025年能源信贷将低于2024年，公司正在谈判2026年1月1日起的合同，预计能获得良好合同 [78][81] 问题8: 如果欧洲配额制度按提议最终确定，随着产能利用率提高，欧洲生产的每吨成本将如何变化 - 公司不确定欧盟将采取的措施以及是否会得到27个国家的批准，目前正在回答各方问题，欧盟提到的保障措施通常意味着对各国和特定生产商设定配额，这将释放部分需求给欧洲供应商，预计下半年欧洲产能利用率将提高，有利于各工厂更好地吸收成本 [86][87][90] 问题9: 美国硅铁裁决后，是否已看到进口减少的影响，2025年价格走势如何 - 2024年俄罗斯进口量大幅减少，但美国有大量俄罗斯材料库存影响了硅铁价格，哈萨克斯坦、马来西亚和巴西的裁决待定，预计3月21日公布，这三国2023年进口量占市场的三分之一，9月哈萨克斯坦和马来西亚的进口量几乎降至零，结合美国钢铁产量疲软，预计库存正在迅速消耗，公司在美国的硅铁需求正在上升，已与新客户签订两份合同 [92][93][95] 问题10: 美国新工厂投资需要达到什么样的回报率才会推进，股东应期待什么样的回报 - 公司期望该投资的回报率高于以往在硅金属领域的任何投资，因为公司有能力建造性能最强的熔炉，预计回报率将高于加权平均资本成本（WACC）和资本成本 [97]