财务数据和关键指标变化 - 2024年公司营收16亿美元，调整后息税折旧及摊销前利润（EBITDA）为1.54亿美元，自由现金流为1.64亿美元 [6] - 第四季度营收环比下降，调整后EBITDA从6000万美元降至1000万美元，运营现金流改善2100万美元至3200万美元，自由现金流增至1400万美元，较上一季度增加2400万美元 [25] - 2024年全年销售与2023年持平，第四季度销售环比下降18%至3.68亿美元 [35][36] - 第四季度原材料和能源消耗占销售的比例从上个季度的58%增至69%，全年该比例增加9个百分点至62% [37] - 2024年全年调整后EBITDA为1.54亿美元，低于2023年的3.15亿美元，EBITDA利润率从2019年的19%降至9% [38][41] - 第四季度公司确认了6100万美元的非现金减值和商誉减记 [42] - 第四季度运营现金流为3200万美元，资本支出（CapEx）从第三季度的2100万美元降至1800万美元，全年运营现金流为2.43亿美元，CapEx为7900万美元，自由现金流为1.64亿美元 [43][44] - 第四季度末现金余额从第三季度末的1.21亿美元增至1.33亿美元，净现金头寸从3200万美元增至3900万美元，调整后总债务略有增加，截至12月31日为9400万美元 [45] 各条业务线数据和关键指标变化 硅金属业务 - 第四季度营收从第三季度的1.94亿美元降至1.61亿美元，下降17%，调整后EBITDA降至1700万美元 [26] - 实际价格较上一季度下降5%，美国指数价格下降约16%，欧洲指数价格不变，整体销量下降12%，欧洲和美国发货量分别下降13%和3% [27] 硅基合金业务 - 第四季度调整后EBITDA略有改善至300万美元，主要受成本改善驱动 [29] - 平均实际价格较第三季度下降3%，销量受低需求和激进定价的进口产品影响，欧洲发货量在第四季度下降25%，欧洲FeSi标准指数下降7%，美国指数下降6% [30] 锰合金业务 - 第四季度营收下降13%至7800万美元，主要受价格下降17%影响，部分被发货量增加5%抵消，调整后EBITDA减少900万美元 [32] - 锰矿石供应收紧推动价格上涨至4个月高位 [33] 各个市场数据和关键指标变化 美国市场 - 2023年俄罗斯、马来西亚、哈萨克斯坦和巴西向美国进口约14万吨硅铁，占市场份额约65%，美国国际贸易委员会认定这四国不公平定价硅铁，对俄罗斯征收超过1000%的反倾销和反补贴税，对马来西亚、哈萨克斯坦和巴西的最终反倾销和反补贴税将于3月21日由商务部宣布 [14][15] 欧洲市场 - 2019 - 2024年欧盟对硅金属、硅基合金和锰合金的总消费量下降约12%（30万吨），来自东方国家的进口市场份额估计增加7个百分点，总进口量自2019年以来增加7万吨，占市场份额40% [16][17] - 2024年12月，欧盟委员会对硅金属、硅基合金和锰合金进口发起保障措施调查，预计第二季度作出临时决定，第四季度作出最终决定 [16] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司利用强劲的现金流偿还剩余的优先担保票据，消除这些票据每年节省3200万美元利息支出，2024年第一季度公司首次实现净现金为正，并全年保持强劲的资产负债表 [6][7] - 公司启动资本返还计划，包括季度股息和股票回购，2024年第一季度支付初始股息，2025年第一季度股息增加约8%，2023年第三季度开始股票回购计划，并将在2025年继续有选择地执行，还打算用10b - 5 - 1计划补充酌情回购 [7][8][9] - 公司实施销售和运营规划（S&OP）工具，预计全面实施后将提高运营效率、改善现金流、降低营运资金并带来成本效益 [21][22] - 公司与Coreshell的合作取得了有前景的技术成果，并增加了投资，看好硅金属在电动汽车电池领域的突破，作为硅金属领域的领导者，有望从行业从石墨负极向富硅负极的转变中受益 [22][23] - 全球贸易变化，包括潜在的反倾销和反补贴税、关税和保障措施，给行业带来不确定性，但这些措施预计将有利于国内生产商，公司作为最大的西方生产商，在北美和欧洲有重要的本地业务，历史上受不公平竞争影响较大，期待这些措施在未来几个季度对公司市场产生积极影响 [10][12][13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 近期欧洲和北美市场环境具有挑战性，预计2025年上半年市场状况将持续，但已看到市场触底迹象，如指数企稳，欧洲硅铁和锰合金价格上涨，欧洲钢铁产量持续增长是乐观因素之一 [18] - 世界钢铁协会预测2025年欧洲钢铁产量将增长3.5%，北美钢铁产量预计增长1.6%，欧盟2019年的钢铁保障措施正在审查中，铝行业已请求对进口进行保障措施调查，若有积极决定将刺激欧盟钢铁和铝生产，增加对公司产品的需求 [19] - 1月全球制造业采购经理人指数（PMI）达到7个月以来的最高水平，美国升至51.2%，欧洲当前的收缩状况预计在未来几个月将有所改善 [20] - 公司预计2025年调整后EBITDA在1 - 1.7亿美元之间，范围较宽是由于市场状况、贸易案件时间、潜在关税和地缘政治问题的不确定性，第一季度调整后EBITDA预计为负，全年展望反映了贸易措施的部分益处和下半年市场状况的预期改善 [24][48] 其他重要信息 - 公司将参加2月24 - 25日在佛罗里达举行的BMO全球市场金属、矿业和关键矿物会议 [5] - 公司计划在2025年将营运资金改善5000万美元，预计2025年CapEx在6000 - 6500万美元之间，现金税率约为24% [46] - 公司未偿还的西班牙贷款（SEPI贷款）本金余额为3600万美元，2025年到期，3月需支付首笔本金900万美元，6月支付剩余1700万美元 [47] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 年度指导范围较宽，低限和高限分别考虑了哪些定价和销量因素，高限中贸易措施和需求改善的影响各占多少 - 公司面临更不稳定的环境，包括需求和贸易措施的不确定性，第一季度情况尤其严峻，第二季度环境将有所改善，第三季度两个地区都将受到贸易措施决定的影响，低限是基于当前情况的保守预测，高限基于政府征收关税的部分成功以及相应估算的价格和销量 [55][56] 问题2: 是否能提供价格和销量在中点附近的敏感性数据 - 每1%的价格变动，大约会使EBITDA正向变动1400万美元 [58] 问题3: 硅金属的关键增长市场以及对扩张的影响，棕地扩张的最新情况 - 公司坚信硅将在电池业务中更广泛应用，正在与多家公司合作，太阳能业务受中国多晶硅产能过剩和美国进口调查影响，预计调查4月结束后将重新打开亚洲销售机会，美国扩张项目正在提交许可证申请文件，预计1.5年后获得许可证，再用约两年时间建设新工厂 [60][62][65] 问题4: 如何看待市场好转时股票回购的规模，是否有最低现金余额要求 - 2024年公司回购了近60万股股票，2025年第一季度继续回购，计划继续采取机会主义的股票回购方式，不会为支持回购计划而增加债务，随着营运资金的释放，今年可能会增加回购规模 [68][69] 问题5: 如果硅和合金的现货价格保持不变，是否仍能达到指导范围的低限1亿美元 - 即使保持当前条件，公司也预计能达到指导范围的低限，因为存在产品组合因素，第一季度受需求、低价格和法国工厂停产影响，预计下半年将恢复部分亚洲业务 [72][73] 问题6: 指导范围1 - 1.7亿美元对应的全年各业务部门的销量范围是多少 - 预计销量与2024年基本一致 [76] 问题7: 请说明2024年各季度法国能源信贷的贡献以及2025年的目标 - 2023 - 2024年补偿略低，全年总计6000 - 6100万美元，第四季度对损益表的影响为2400万美元，从现金角度看，2024年已获得3200万美元，其余部分在2025年1月获得，2025年能源信贷将低于2024年，公司正在谈判2026年1月1日起的合同，预计能获得良好合同 [78][81] 问题8: 如果欧洲配额制度按提议最终确定，随着产能利用率提高，欧洲生产的每吨成本将如何变化 - 公司不确定欧盟将采取的措施以及是否会得到27个国家的批准，目前正在回答各方问题，欧盟提到的保障措施通常意味着对各国和特定生产商设定配额，这将释放部分需求给欧洲供应商，预计下半年欧洲产能利用率将提高，有利于各工厂更好地吸收成本 [86][87][90] 问题9: 美国硅铁裁决后，是否已看到进口减少的影响，2025年价格走势如何 - 2024年俄罗斯进口量大幅减少，但美国有大量俄罗斯材料库存影响了硅铁价格，哈萨克斯坦、马来西亚和巴西的裁决待定，预计3月21日公布，这三国2023年进口量占市场的三分之一，9月哈萨克斯坦和马来西亚的进口量几乎降至零，结合美国钢铁产量疲软，预计库存正在迅速消耗，公司在美国的硅铁需求正在上升，已与新客户签订两份合同 [92][93][95] 问题10: 美国新工厂投资需要达到什么样的回报率才会推进，股东应期待什么样的回报 - 公司期望该投资的回报率高于以往在硅金属领域的任何投资，因为公司有能力建造性能最强的熔炉，预计回报率将高于加权平均资本成本（WACC）和资本成本 [97]

文章核心观点 - 2024年公司取得一定成绩，实现调整后EBITDA目标、产生强劲自由现金流并偿还高级有担保票据，还启动资本返还计划；公司发布2025年调整后EBITDA指引，虽市场存在不确定性，但预计2025年下半年需求将改善 [3][4] 财务亮点 整体财务数据 - 2024年第四季度销售额3.675亿美元，较上一季度降15.2%，较去年同期降2.2%；全年销售额16.44亿美元，较去年降0.4% [3][5][6] - 2024年第四季度母公司净亏损4640万美元，上一季度净利润1880万美元，去年同期净亏损1110万美元；全年母公司净利润520万美元，去年为8270万美元 [3][13][14] - 2024年第四季度调整后EBITDA为980万美元，上一季度为6040万美元，去年同期为6030万美元；全年调整后EBITDA为1.538亿美元，去年为3.152亿美元 [3][15][16] - 2024年第四季度调整后摊薄每股收益为0.03美元，上一季度为0.11美元，去年同期为0.07美元；全年调整后摊薄每股收益为0.28美元，去年为0.68美元 [3] - 2024年第四季度经营现金流为3210万美元，上一季度为1110万美元，去年同期为2870万美元；全年经营现金流为2.433亿美元，去年为1.784亿美元 [3] - 2024年第四季度资本支出为1790万美元，上一季度为2120万美元，去年同期为2550万美元；全年资本支出为7920万美元，去年为8650万美元 [3] - 2024年第四季度自由现金流为1410万美元，上一季度为 - 1000万美元，去年同期为320万美元；全年自由现金流为1.641亿美元，去年为9190万美元 [3] 产品类别数据 金属硅 - 2024年第四季度金属硅收入1.613亿美元，较上一季度降16.6%，较去年同期降3.8%；全年收入7.267亿美元，较去年增0.6% [7] - 2024年第四季度金属硅调整后EBITDA为1680万美元，较上一季度降58.5%，较去年同期降24.1%；全年调整后EBITDA为1.081亿美元，较去年降50.1% [7] 硅基合金 - 2024年第四季度硅基合金收入8510万美元，较上一季度降16.4%，较去年同期降20.3%；全年收入4.041亿美元，较去年降17.6% [8][9] - 2024年第四季度硅基合金调整后EBITDA为310万美元，较上一季度增31.3%，较去年同期降91.2%；全年调整后EBITDA为3010万美元，较去年降73.7% [8][9] 锰基合金 - 2024年第四季度锰基合金收入7850万美元，较上一季度降12.5%，较去年同期增29.8%；全年收入3.328亿美元，较去年增28.4% [10] - 2024年第四季度锰基合金调整后EBITDA为710万美元，较上一季度降74.5%，较去年同期降70.3%；全年调整后EBITDA为5430万美元，较去年增42.9% [10] 成本数据 - 2024年第四季度生产用原材料和能源消耗为2.508亿美元，上一季度为2.551亿美元，降1.7%；全年为10.27亿美元，去年为8.79亿美元 [11][12] 现金流与资本结构数据 - 截至2024年12月31日，公司总现金为1.333亿美元，9月30日为1.208亿美元；全年经营现金流2.433亿美元，投资活动用现金6690万美元，融资活动用现金1.755亿美元 [17][18][19] - 2024年第四季度末总营运资金为4.608亿美元，9月30日为5.286亿美元；全年减少约5000万美元 [17][20][21] 业务进展与展望 业务进展 - 与美国商务部实施贸易措施，对俄罗斯硅铁进口征收反倾销和反补贴税，继续调查巴西、哈萨克斯坦和马来西亚相关案件；欧盟委员会对硅金属、硅合金和锰合金进口展开保障措施调查，公司作为美欧本地生产商将受益 [3] 未来展望 - 公司发布2025年调整后EBITDA指引为1 - 1.7亿美元，指引差异反映贸易措施、市场状况和地缘政治因素的不确定性；预计2025年下半年市场需求将改善 [1][4] 资本返还 - 2024年第四季度公司回购约48.2万股，12月支付每股0.013美元季度现金股息；下一次每股0.014美元现金股息将于2025年3月26日支付给3月20日登记在册股东 [5][21] 会议信息 - 公司邀请相关人员参加2025年2月20日上午8:30（东部时间）的电话会议，可通过电话或网络直播参与 [23]

文章核心观点 Ferroglobe PLC宣布将于2025年2月19日市场收盘后发布2024年第四季度和全年财务业绩，并于2月20日上午8:30举行季度财报电话会议，同时提供电话和网络直播参与方式 [1] 财务信息 - 公司将于2025年2月19日市场收盘后发布2024年第四季度和全年财务业绩 [1] - 公司将于2025年2月20日上午8:30举行季度财报电话会议 [1] 参与方式 电话参与 - 会议参与者需通过链接https://register.vevent.com/register/BIb6e61c804d2b45609dc3abc37310abd0 预注册 [1] - 注册后将收到拨入号码和个人PIN码以接入电话会议 [1] 网络直播参与 - 可通过链接https://edge.media-server.com/mmc/p/frvjkywe 进行同步音频网络直播和回放 [2] 公司介绍 - Ferroglobe是全球领先的金属硅、硅和锰基铁合金生产商，服务于太阳能、汽车、消费品、建筑和能源等快速增长的终端市场客户 [2] - 公司总部位于伦敦，更多信息可访问https://investor.ferroglobe.com [2] 联系方式 投资者联系 - 投资者关系副总裁Alex Rotonen，邮箱investor.relations@ferroglobe.com [3] 媒体联系 - 传播与公共事务副总裁Cristina Feliu Roig，邮箱corporate.comms@ferroglobe.com [3]

公司表现与市场环境 - Ferroglobe PLC在2024年全年面临需求疲软的问题 但近期有一些利好消息可能改善2025年的需求 [1] - 公司股价因需求疲软而受到负面影响 [1] 分析师观点 - 分析师持有Ferroglobe PLC的股票或相关衍生品的多头头寸 [2] - 分析师的观点独立 未受到任何公司的补偿 [2] 平台声明 - Seeking Alpha的分析师包括专业投资者和个体投资者 他们可能未获得任何机构或监管机构的许可或认证 [3]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度调整后EBITDA为6000万美元，较上一季度的5800万美元有所上升[3][29] - 第三季度运营现金流为1100万美元，较上一季度改善900万美元，自由现金流为 - 1000万美元，较上一季度改善1000万美元[15] - 第三季度销售额下降4%至4.34亿美元[26] - 第三季度末现金余额为1.21亿美元，较第二季度末的1.45亿美元有所下降，正净现金头寸从6400万美元降至3200万美元，调整后总债务适度，截至9月30日为8900万美元[33] 各条业务线数据和关键指标变化 硅金属业务 - 第三季度收入下降5%至1.96亿美元，调整后EBITDA增长17%，平均价格在欧洲增长3%，在美洲增长7%，但美国指数价格下降约15%，欧洲持平，整体出货量下降9%，欧洲和美国出货量分别下降6%和9%[16][17] 硅基合金业务 - 第三季度调整后EBITDA为200万美元，低于第二季度的1000万美元，平均实现价格在欧洲和北美与上一季度持平，美国和欧洲出货量在第三季度均下降1%[19][21] 锰合金业务 - 第三季度收入下降9%至9000万美元，受欧洲出货量下降24%影响，但价格大幅上涨16%，导致调整后EBITDA为2800万美元，较上一季度增长100%[22] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国硅金属市场指数价格下降约15%，欧洲持平[17] - 欧洲硅基合金市场，FeSi标准指数目前处于四年低位，反映出需求低迷和进口增加[20] - 美国9月钢铁产量增长1.2%，欧盟增长0.2%[21] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正在实施新的销售与运营规划（S&OP）流程，以更集成的方式运营，降低成本和营运资金[7] - 继续推进在美国的长期棕地扩张计划，以增加硅金属产能，预计2029年需求将增长近14万吨至36.5万吨，新熔炉将融合公司技术专长，预计将是北美最具效率和成本竞争力的[8] - 在硅基合金业务方面，为应对欧洲市场的低价进口竞争，公司继续寻求潜在的贸易措施[20] - 公司通过供应硅金属给中东的新大客户，扩大太阳能供应链业务[12] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管第三季度各业务板块销量较低，但通过价格提升等因素仍表现良好，不过终端市场需求依然低迷，价格持续走软，将对第四季度业绩造成压力[3] - 由于美国对部分国家的硅铁进口征收高额关税，预计2025年初美国硅铁市场将改善，库存清理后将有新订单，整体市场预计在2025年下半年改善，除美国硅铁市场预计在上半年开始改善外，全球钢铁需求2025年预计将反弹超3%（不包括中国），铝市场也预计在下半年改善[4][10][11] 其他重要信息 - 第三季度支付了每股0.013美元的季度股息，并执行了一小部分股票回购计划，建立了10b5股票回购计划[13] - 即将发布的第三份ESG报告将展示公司在多方面的承诺和进展，包括到2030年将范围1和范围2的碳排放减少至少26%，已在Sabón硅厂转向使用清洁且成本效益高的生物碳，新的生物碳生产厂预计2026年运营并得到西班牙政府的大力资助，在硅金属可追溯性方面取得重大进展[13][14] 问答环节所有的提问和回答 问题: 能否提供美国扩张计划的成本和产能相关信息 - 扩张将采用棕地模式，资本支出预计比绿地模式低30% - 50%，产能至少为6万吨，可能更大，资本成本每吨产能约2亿美元[37][40] 问题: 能否对第四季度从自由现金流角度的预期进行说明 - 第四季度将释放营运资金约1500万美元[41] 问题: 硅基合金业务中固定成本吸收问题能否提供更多细节 - 欧洲硅铁市场需求低迷且进口增加导致价格侵蚀，美国市场因库存等因素价格难以恢复，公司减少生产导致成本吸收上升，且法国的能源积极影响未对硅基合金业务成本产生较大影响，从而导致固定成本吸收问题和利润压缩[44][45][46] 问题: 能否提供美国和欧洲硅铁产量季度环比变化 - 暂时无法提供，需查看数据后才能给出准确的产量变化率[48] 问题: 美国硅铁进口关税水平是否足以保护市场，对2025年上半年市场的价格和销量有何影响 - 对于俄罗斯的进口关税远超预期，俄罗斯2023年对美销售量约占美国钢铁行业消费量的30% - 35%，哈萨克斯坦、马来西亚和巴西的关税尚未最终确定，公司已获得两份2025年美国硅铁标准的新合同，但客户在等待关税最终决定以完成2025年的谈判，目前无法确定2025年硅铁销售的增长数量[50][51][52][53] 问题: 能否提供中东新硅合同相关的更多信息 - 该合同与硅金属相关，涉及中东一个10万吨产能（2025年产能提升）的多晶硅生产单位，公司产品的可追溯性使其赢得了该业务[54][55]

业绩总结 - 第三季度销售额为4.34亿美元，较第二季度下降3.5%[24] - 第三季度总收入为4.17亿美元，较第二季度下降8.6%[41] - 第三季度锰合金销售额为5900万美元，较第二季度下降24.4%[41] - 第三季度其他业务销售额为4500万美元，较第二季度下降10%[41] - 调整后EBITDA为6040万美元，较第二季度增长4.7%[24] - 调整后EBITDA利润率从13%提升至14%[24] - 第三季度调整后的EBITDA增长5%，利润率较上季度扩大100个基点[38] - 第三季度的运营现金流为2亿美元，较第二季度增长81.8%[13] - 自由现金流为负1000万美元，较第二季度改善[31] 用户数据 - 硅金属平均销售价格环比增长4.8%[27] - 锰基合金价格环比增长15.5%[27] - 总体销量环比下降12.8%，其中硅金属下降9.5%[27] - 第三季度硅金属销售额为1.98亿美元[41] 未来展望 - 公司维持调整后EBITDA指导区间为1.5亿至1.7亿美元[10] - 美国商务部对俄罗斯、巴西、哈萨克斯坦和马来西亚的FeSi进口征收关税，预计将对2025年的美国FeSi市场产生积极影响[38] 新产品和新技术研发 - 公司实施了S&OP流程，以更迅速地适应市场变化并逐步优化净营运资本[38] 股东回报 - 公司在第三季度继续支付每股1.3美分的股息[11] - 公司在9月支付了每股1.3美分的季度现金股息，下一次股息支付定于12月27日[38] - 公司在第三季度进行了自愿股票回购，并建立了10b5-1计划[38] 负面信息 - 自由现金流为负1000万美元，尽管较第二季度有所改善[31]

Globe Specialty Metals公司财报相关 - 公司每股收益为0.11美元未达Zacks共识预期的0.21美元较一年前的0.27美元下降 [1] - 本季度收益意外为 -47.62% 过去四个季度有三次超过共识每股收益预期 [2] - 公司2024年9月季度营收4.3353亿美元未达Zacks共识预期2.25%过去四个季度有三次超过共识营收预期 [3] - 股票即时价格走势的可持续性取决于管理层在财报电话会议上的评论自年初以来公司股价下跌约34.6%而标准普尔500指数上涨21.2% [4] - 公司今年表现逊于市场投资者关心其后续发展可关注公司盈利前景包括当前对下一季度的共识盈利预期以及预期的变化情况 [5] - 在财报发布前公司的盈利预期修正趋势为混合当前Zacks排名为3(持有)预计近期股票表现将与市场一致 [7] - 下一季度的共识每股收益预期为0.01美元营收3.956亿美元本财年每股收益预期为0.28美元营收16.8亿美元 [8] 行业相关 - 公司所属的Zacks矿业 - 杂项行业目前在250多个Zacks行业中处于底部32% [9] Cameco公司相关 - 同行业的Cameco公司预计11月7日发布2024年9月季度财报预计每股收益0.26美元较上年同期增长8.3%过去30天季度共识每股收益预期保持不变预计营收5.5115亿美元较上年同期增长28.6% [10]

文章核心观点 - 2024年第三季度Ferroglobe业绩符合预期，虽面临市场逆风，但调整后EBITDA略高于上一季度，公司将维持年度调整后EBITDA指引，预计2025年需求改善，且美国硅铁市场潜力大 [2][3] 财务亮点 - 2024年第三季度销售额4.335亿美元，较上一季度下降3.9%，较去年同期增长4.0%；净收入1880万美元，较上一季度下降46%，较去年同期下降54% [2][5] - 调整后摊薄每股收益0.11美元，较上一季度下降13%，较去年同期下降59%；调整后EBITDA为6040万美元，较上一季度增长5%，较去年同期下降42% [2] - 经营现金流1110万美元，较上一季度增长454%，较去年同期增长227%；资本支出2120万美元，较上一季度下降3%，较去年同期增长9% [2] - 自由现金流-1000万美元，较上一季度增长49%，较去年同期增长64%；年初至今自由现金流1.499亿美元，较去年同期增长69% [2] 产品类别亮点 金属硅 - 第三季度收入1.936亿美元，较上一季度下降5.1%，较去年同期下降2.5%；平均售价上涨4.8%，发货量因EMEA和美国销量下降而减少 [7] - 调整后EBITDA为4060万美元，较上一季度增长17.3%；调整后EBITDA利润率改善主要得益于平均售价提高和法国的能源补偿 [7] 硅基合金 - 第三季度收入1.018亿美元，较上一季度下降3.3%，较去年同期下降11.4%；发货量下降3.1%，归因于需求疲软 [8] - 调整后EBITDA降至240万美元，较上一季度下降76.9%；调整后EBITDA利润率下降主要由于成本恶化、固定成本吸收减少和效率降低 [8] 锰基合金 - 第三季度收入8970万美元，较上一季度下降8.5%，较去年同期增长52.1%；平均售价上涨15.5%，总发货量下降20.8% [9][10] - 调整后EBITDA增至2790万美元，较上一季度增长101.4%；调整后EBITDA利润率增加主要得益于销售价格提高和法国的能源补偿 [10] 成本与费用 - 2024年第三季度生产用原材料和能源消耗为2.562亿美元，较上一季度下降3.1%；占销售额的59%，与上一季度持平 [11] - 成本改善得益于法国和西班牙能源成本下降以及原材料价格降低，主要是锰矿石 [11] 净利润与每股收益 - 2024年第三季度归属于母公司的净利润为1880万美元，摊薄后每股收益0.10美元；调整后摊薄每股收益为0.11美元 [12] 调整后EBITDA - 2024年第三季度调整后EBITDA为6040万美元，占销售额的13.9%，较第二季度增长1%，主要得益于价格上涨 [13] 现金、债务与营运资金 - 截至2024年9月30日，公司现金及现金等价物为1.208亿美元，较6月30日减少2370万美元 [13] - 调整后总债务为8900万美元，较上一季度增长10%，较去年同期下降62%；净现金/债务为-3180万美元，较上一季度增长50%，较去年同期下降145% [13] - 总营运资金为5.286亿美元，较6月30日增加2950万美元，主要由于贸易及其他应收款增加、存货增加和贸易及其他应付款减少 [13][14][15] 资本回报 - 第三季度公司回购约11.7万股，平均价格为每股4.22美元；9月27日支付每股0.013美元的季度现金股息，下一次股息将于12月27日支付 [16] 行业动态 - 美国商务部对俄罗斯、巴西、哈萨克斯坦和马来西亚的硅铁进口征收关税，其中对俄罗斯硅铁进口分别征收283%的最终反倾销税和748%的最终反补贴税；11月1日宣布对巴西、哈萨克斯坦和马来西亚征收1% - 22%的初步反倾销税；9月宣布对巴西、哈萨克斯坦和马来西亚征收2.4% - 61.7%的初步反补贴税 [3] 可持续发展 - 公司将在下次ESG报告中宣布到2030年将范围1和2的碳排放至少减少26%（以2020年为基准）的脱碳目标 [4] 会议安排 - 公司邀请相关人员参加11月7日上午8:30（东部时间）的电话会议，可通过电话或网络直播参与 [17]

公司财报发布 - 公司Ferroglobe PLC将于2024年11月6日股市收盘后发布第三季度财报 [1] - 公司将于2024年11月7日美国东部时间上午8:30举办季度财报电话会议 [1] 参会方式 - 电话参会者应于会议开始前15分钟拨打800 - 715 - 9871(美国免费)或646 - 307 - 1963(国际) [1] - 可通过https://edge.media - server.com/mmc/p/ej52hvj2进行网络直播参会及观看重播 [1] 公司相关联系人 - 投资者关系副总裁Alex RotonenCFA邮箱为investor.relations@ferroglobe.com [2] - 通信与公共事务副总裁Cristina Feliu Roig邮箱为corporate.comms@ferroglobe.com [2] 公司概况 - 公司Ferroglobe是全球领先的金属硅硅锰基铁合金生产商服务于全球太阳能汽车消费品建筑和能源等快速增长的终端市场客户群公司位于伦敦更多信息可访问https://investor.ferroglobe.com [1]

文章核心观点 - 公司Q2业绩积极，价格企稳、销量提升，但Q4预计疲软，长期硅市场基本面强劲，不过面临中国出口和需求放缓风险 [3][12] 公司业绩情况 - Q2销售4.51亿美元，EBITDA 5800万美元，EPS 0.13美元，均超预期，EBITDA利润率从Q1的7%升至Q2的13% [3] - 因税收支付和较高净营运资本，Q2自由现金流为 - 2000万美元，年初至今为1.6亿美元 [5] - 管理层将2024财年EBITDA预期收窄至1.5 - 1.7亿美元 [3] 市场表现 - 北美不同业务部门硅定价上涨，但销量环比下降；欧盟定价持平或下降，但销量增加 [3] - 因销量、价格和生产成本因素，三个业务部门整体EBITDA改善 [3] 行业环境 - 公司终端市场众多，难以预估季度表现，投资者应关注太阳能需求和硅价整体走势 [6] - 美国制造业PMI连续四个月收缩，7月降至46.8，较6月下降1.7个百分点 [7] - 中国积极出口硅，国内需求不足拖累全球硅价 [9] 贸易政策影响 - 美国将对进口俄罗斯硅铁征收30%关税，公司有望2025年在美国获得市场份额 [8] 公司估值 - 公司股价4.55美元，加权平均摊薄股数1.91亿股，市值8.7亿美元，企业价值8.86亿美元 [10] - 卖方分析师对公司2024和2025财年EBITDA、净收入和自由现金流有不同预期 [10] - 若硅和硅铁价格稳定，7 - 8倍EV/EBITDA合理，对应企业价值12.6 - 14.4亿美元，股权有40% - 60%上涨空间 [11] 公司举措 - 董事会批准最高20%已发行股本（3780万股）的股票回购计划，为期最长5年 [11] 公司合作与技术发展 - 公司与CoreShell合作开发使用硅阳极的锂离子电池，有充电快和能量密度高优势，但面临问题阻碍大规模应用 [12]