财务数据和关键指标变化 - 第四季度合并净销售额同比下降12%至4.51亿美元，外汇使净销售额增加470个基点，资产剥离和品牌停用使净销售额减少900个基点，调整后同比下降8%；与2019年第四季度相比，调整后净销售额增长5%，考虑主动退出的业务量，潜在增长约9% [37][38] - 第四季度调整后毛利率同比提高49个基点，销售、一般和行政费用（SG&A）占净销售额的14%，低于上年同期190个基点 [39][41] - 第四季度调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）同比增长10%至6800万美元，调整后EBITDA利润率为15%，同比提高约300个基点；调整后每股收益（EPS）为0.39美元，同比增长22%；调整后有效税率为23.9% [42][43] - 2021年全年运营现金流为1.97亿美元，同比增长25%，与全年调整后EBITDA增长29%一致；第四季度资本支出为1850万美元，全年为7200万美元，约占净销售额的3.6%；第四季度末库存为2.85亿美元，较2021年第三季度末减少约2900万美元 [55][56] - 第四季度末手头现金为7600万美元，净债务为1.55亿美元，总债务杠杆率仅为1.1倍 [57] 各条业务线数据和关键指标变化 国际业务 - 第四季度净销售额按报告基准同比下降7%，外汇使销售额增加9%，资产剥离使销售额减少近16%，调整后与上年同期基本持平；与2019年第四季度相比，销售额增长13% [44][45] - 第四季度调整后毛利率扩张540个基点，调整后EBITDA同比增长28%，调整后EBITDA利润率提高超530个基点至19%，超过两年前投资者日宣布的15% - 17%的长期目标 [46][47] 北美业务 - 第四季度报告净销售额同比下降15%至2.533亿美元，调整后同比下降12%；与2019年第四季度相比，调整后销售额下降不到1%，排除SKU合理化的影响，潜在增长约6% [48][50] - 第四季度调整后毛利率下降313个基点，但仍高于疫情前的2019年第四季度；全年调整后毛利率较2020财年提高155个基点 [51] - 第四季度调整后EBITDA下降20%至3500万美元，调整后EBITDA利润率为13.7%，同比下降92个基点；与2019年第四季度相比，调整后EBITDA仍增长16%，调整后EBITDA利润率扩张超300个基点 [52] - “Get Bigger”品牌第四季度净销售额同比下降9%，与2019年第四季度相比，调整后销售额增长6%，排除SKU合理化的影响，潜在增长约9%；“Get Better”品牌调整后EBITDA利润率接近11%，同比提高约270个基点，符合10% - 12%的长期目标 [52][53][54] 各个市场数据和关键指标变化 文档未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2022财年计划基于四个关键假设：预计通胀稳定，定价和生产力将抵消通胀，创新成功，新冠Delta变种短期影响最小且社会逐步恢复到疫情前的消费模式 [26][28] - 预计2022财年上半年业绩较弱，下半年更强劲，上半年调整后净销售额预计同比下降低至中个位数，下半年增长中到高个位数；调整后EBITDA上半年接近持平，下半年增长高个位数到低两位数 [29][63] - 公司积极寻找收购机会，将继续重塑投资组合，同时通过股票回购为股东创造价值 [148][150] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 过去几个月行业面临高通胀、劳动力短缺和疫情影响等挑战，但公司成功应对，实现了收入和调整后EBITDA指引 [10] - 尽管宏观环境充满挑战，但公司2021财年表现良好，第四季度势头强劲，有信心在2022财年实现营收和EBITDA增长以及利润率扩张 [33][65] - 对北美业务未来前景持乐观态度，采取的定价措施已被客户接受，供应链问题预计将在未来几个月得到解决，“Get Bigger”和“Get Better”品牌表现出色，客户库存较低需要补货 [19][20][24] 其他重要信息 - 公司在2021财年回购了310万股股票，占已发行普通股的3%，总计1.074亿美元；董事会还批准了额外3亿美元的股票回购授权 [60] - 公司预计2022财年商品成本通胀为中个位数，资本支出约占净销售额的3.5%，调整后有效税率在24% - 25%之间，运营自由现金流增长中个位数 [62] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：2022财年上半年和下半年成本通胀和生产率与2021财年第四季度相比如何？ - 生产率将保持稳定，通胀方面，2022财年通胀将高于第四季度，预计为中个位数，但定价和生产率将推动利润率扩张 [71][72][73] 问题2：公司采取了多少定价措施，何时能实现，如何看待劳动力短缺的影响？ - 公司在总体上采取的定价高于通胀，但并非所有定价都能落实；劳动力短缺问题在第一季度得到了更好的管理，但仍未完全解决 [76][77][79] 问题3：目前供应链哪些类别仍存在产能限制，供应商填充率和分销商劳动力情况如何？ - 目前最大的挑战是运输方面，卡车不能按时提货，公司正在努力确保卡车按时到达并制定备用计划；第一季度情况比第四季度有所改善，但劳动力短缺问题仍将存在 [83][84][86] 问题4：卡车满载情况未来是否还有机会改善，第一季度发货量是否会超过消费量？ - 目前超过50%的发货是整车运输，劳动力短缺促使零售商整合订单，未来卡车满载情况将继续改善；由于零售商仓库库存较高，客户仓库库存处于低位，预计发货量将反弹，但不确定是否在第一季度实现 [89][90][92] 问题5：为什么2022财年第一季度EBITDA同比下降这么多，能否量化营销支出？ - 主要原因是去年同期EBITDA增长70%，收入降低导致毛利美元减少，同时预计营销支出增加；公司未给出具体营销支出数字，但正在对国际业务品牌进行投资 [98][99][100] 问题6：创新产品的分销情况如何，零售商接受度和货架重置是否符合计划，SKU合理化的现状以及下半年增量项目的情况？ - 创新产品在销售中的占比不断提高，第四季度TDP同比增长7%，“Get Bigger”品牌较2019年增长10%，第一季度数据更好；零食、婴儿、酸奶、茶等品类的货架重置正在进行，创新产品表现良好；SKU合理化在与2019年比较时是增长的拖累因素，但近三四个季度已基本完成，未来会持续优化；下半年确认的增量项目包括美发护理项目（约1500 - 2000万美元）和防晒业务，预计将推动下半年中到高个位数的营收增长 [110][111][121] 问题7：Celestial Tea的分销点增长原因，以及公司获取分销的潜力有多大？ - Celestial Tea分销点增长是因为过去两年推出了大量创新产品，满足了消费者需求，获得了良好的客户反应；公司有多年的分销增长潜力，包括现有品牌提高覆盖率、创新产品增加单品数量和拓展新渠道 [124][125][129] 问题8：哪些创新产品表现出色，新产品管线有哪些值得期待的，产品重置是否仍受COVID影响，COVID、刺激措施或失业保险还有哪些其他影响？ - 表现出色的创新产品包括Screamin' Hot Veggie Straws、Celestial Seasonings的K - Cups、Sensible Portions puff等；公司对未来新产品管线感到兴奋，但暂不透露具体信息；产品重置仍受COVID影响，主要是人员患病导致劳动力短缺加剧，公司正在积极解决供应链各环节的问题 [133][134][139] 问题9：股票回购的规模预期，是否意味着难以找到有吸引力的收购目标，第一季度各业务部门利润率如何变化？ - 公司积极寻找收购机会，股票回购是因为认为股价有吸引力，公司有足够的灵活性进行并购和回购；预计各业务部门利润率将扩张，国际业务定价较晚是因为作物情况和通胀信息获取时间，公司对定价影响持乐观态度，预计弹性较小；第一季度EBITDA利润率会有一定下降，但毛利率预计扩张 [148][150][159] 问题10：公司推动产品试用的计划是什么，COVID限制是否仍影响店内采样？ - 公司不常进行店内采样，试用推广主要通过店内营销活动、数字营销、社交移动营销、地理定位营销以及部分品牌的样品派送等方式进行 [163]

业绩总结 - 第四季度FY2021净销售额同比下降12%，调整后净销售额下降8%[8] - FY2021全年调整后EBITDA增长21%，为259百万美元[18] - FY2021全年经营现金流增长303%，调整后每股收益增长73%[22] - FY2021净收入为39,659千美元，较2020财年的32,343千美元增长约23%[30] - FY2021调整后每股收益为0.39美元，较2020财年的0.32美元增长约22%[30] - FY2021全年调整后毛利率改善49个基点，较2019年改善306个基点[8] 用户数据 - FY21第四季度北美地区净销售额为253,348千美元，国际市场为197,305千美元，合计450,653千美元，较FY20的511,746千美元下降11.9%[28] - FY21年初至今（YTD）北美地区净销售额为1,104,128千美元，国际市场为866,174千美元，合计1,970,302千美元，较FY20的2,053,903千美元下降4.1%[29] - FY21第四季度北美地区毛利为59,622千美元，国际市场为52,958千美元，合计112,580千美元，较FY20的129,937千美元下降13.4%[28] 未来展望 - FY2022指导预计调整后净销售额低个位数增长，调整后EBITDA增长中到高个位数[6][25] - FY2022下半年预计净销售和调整后EBITDA增长将更强劲[26] - FY2022计划假设包括中位数通货膨胀，定价和生产力超过通货膨胀以实现利润改善[26] 新产品和新技术研发 - FY2021“Get Bigger”品牌消费增长14%[15] 负面信息 - FY21第四季度调整后毛利为116,018千美元，毛利率为25.7%，较FY20的129,222千美元和25.3%有所下降[28] - FY21第四季度的总销售成本为13,745千美元，较2020财年第四季度的9,988千美元增长了37.6%[33] - FY21第四季度的长期资产减值为57,920千美元，较2020财年第四季度的17,954千美元大幅增加[33] 其他新策略和有价值的信息 - FY2021调整后EBITDA利润率改善296个基点[8] - FY2021全年运营费用为63,054千美元，较2020财年的81,363千美元下降约22%[30]

业绩总结 - 2021财年第三季度净销售额为1,519,649千美元，同比下降1.5%[23] - 2021财年第三季度净收入为81,245千美元，同比增长147.5%[24] - 2021财年第三季度每股摊薄净收入为0.80美元，同比增长145.2%[23] - 2021财年第三季度调整后EBITDA为34,254千美元，同比增长40.5%[26] - 2021年第三季度净销售额为492,604千美元，同比下降11%[21] - 2021年第三季度净收入为44,742千美元，同比增长56%[21] - 2021年第三季度每股摊薄净收入为0.44美元，同比增长57%[21] 用户数据 - Q3 FY21北美地区的净销售额为287,500千美元，国际市场为205,104千美元[29] - Q3 FY21的调整后净销售额在剔除剥离和停产品牌后为475,077千美元[29] 毛利与EBITDA - 调整后的毛利率改善317个基点[5] - 调整后的EBITDA增长21.5%[5] - Q3 FY21的调整后毛利为135,132千美元，同比上升1%[31] - Q3 FY21的调整后EBITDA为73,752千美元，同比增长22%[33] - Q3 FY21的调整后EBITDA利润率为15.0%[33] 费用与成本 - 2021年第三季度运营费用为75,463千美元，同比下降15%[21] - 2021财年第三季度运营费用为242,826千美元，同比增长4.9%[23] - 2021年第三季度的生产力和转型成本为4,553千美元，同比下降60%[22] 负面信息 - 由于剥离、停产品牌和英国脱欧等因素，Q3 2021的总增长率为-11%[7] - 2021财年第三季度净销售额同比下降10.3%，其中剥离品牌影响为3.0%[25] - 2021年第三季度的长期资产减值为5,875千美元，未在2020年第三季度报告中出现[22] - 2021财年第三季度的长期资产减值为57,676千美元[24] 现金流与债务 - 2021财年第三季度的经营现金流为1亿美元[19] - 截至2021年3月31日的净债务为203,225千美元，较2020年6月30日的245,003千美元减少了17%[34] - Q3 FY21的总债务为282,774千美元，现金及现金等价物为37,771千美元[34]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度合并净销售额同比下降11%至4.93亿美元，外汇使净销售额增加320个基点，资产剥离和品牌停用使净销售额减少820个基点，英国脱欧和护发项目的影响使净销售额减少约700个基点，调整后净销售额较上年同期略有增长，与2019年第三季度相比，调整后销售额增长2%，潜在增长约10% [35][36] - 调整后毛利率提高317个基点，销售、一般和行政费用（SG&A）占净销售额的15.3%，较上年同期下降70个基点，调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）增至7400万美元，同比增长22%，调整后EBITDA利润率为15%，同比提高约400个基点，调整后每股收益（EPS）为0.44美元，同比增长57%，调整后有效税率为23.5%，低于上年同期的28.8% [37][38][39] - 第三季度运营现金流为4200万美元，较上年减少500万美元，资本支出为2300万美元，比去年高600万美元，第三季度末库存为3.14亿美元，比2020年12月底高200万美元，现金转换周期为59天，比上一季度高4天，但低于60天的目标，季度末现金为5300万美元，净债务为2.03亿美元，总债务杠杆率仅为1.2倍 [52][53][54] 各条业务线数据和关键指标变化 北美业务 - 净销售额同比下降10%至2.875亿美元，主要因上一年个人护理俱乐部项目和2020年3月的囤货影响，调整后净销售额较上年同期下降8%，个人护理项目带来约550个基点的不利影响 [40] - 调整后毛利率提高208个基点，调整后毛利为8200万美元，较2020年第三季度下降3%，调整后EBITDA增至4900万美元，增长13%，调整后EBITDA利润率为16.9%，较上年同期提高约350个基点 [41][42] - “Get Bigger”品牌净销售额较上年同期下降约4%，主要受上一年个人护理俱乐部项目影响，该项目带来约850个基点的不利影响，毛利略有增加，调整后EBITDA利润率提高近300个基点，达到17.5% [43][44][45] - “Get Better”品牌调整后EBITDA增长9%，EBITDA利润率提高超过400个基点，接近16%，远超10% - 12%的长期目标 [46] - 4月15日完成北美非乳制饮料业务的出售，该业务年净销售额约4000万美元，交易改善了公司的增长状况且未影响利润率 [47] 国际业务 - 报告显示净销售额同比下降12%，外汇使销售额增加6.6%，资产剥离使销售额减少近16%，调整后净销售额下降3%，排除英国脱欧约8%的不利影响后，净销售额增长约5%，Hain Daniels和欧洲业务（不包括资产剥离）实现净销售额增长 [48][49] - 调整后毛利率较上年同期提高约460个基点，调整后EBITDA同比增长19%至3700万美元，EBITDA利润率提高超过450个基点，达到近18%，超过两年前宣布的15% - 17%的长期目标 [50][51] 各个市场数据和关键指标变化 - 电商渠道消费上季度增长33%，“Get Bigger”品牌增长54%，与2019年相比，“Get Bigger”品牌第三季度发货量增长8% [17] - 国际市场第三季度消费同比2019年增长12%，远超发货量，私人标签非乳制业务的七个最大品牌集体实现8%的增长，在多个品类中获得市场份额 [18] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续执行转型计划，在北美和国际市场执行既定策略，通过供应链生产力计划、产品组合优化和资产剥离等措施提高利润率 [12][22][34] - 关注宏观趋势，如消费者更关注健康、更多在线购物和在家做饭等，认为这些趋势在疫情消退后仍将持续，公司将从中受益 [24] - 加强“Get Bigger”品牌，通过创新获得新的分销渠道和新客户，提高品牌在高增长品类中的市场份额，尤其在富裕家庭和年轻消费者中提高家庭渗透率和忠诚度 [25][27] - 拓展国际业务，利用在北美成功的经验，在国际市场实施生产力和利润率管理计划，国际业务在多个品类中占据领先地位，且增长加速 [28][30] - 寻找提高利润率的机会，在北美进行工厂整合、简化定价等举措，在国际市场开展自动化、精益制造等项目，节省成本后将部分资金重新投入营销以促进业务增长 [30][31] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第三季度是出色的季度，尽管面临英国脱欧成本、运输挑战等不利因素，但仍实现了行业领先的利润率增长，预计未来利润率将继续提高 [12][20] - 对未来充满乐观，宏观趋势有利、“Get Bigger”品牌不断加强、国际业务势头强劲以及有显著的生产力提升机会，是公司未来发展的关键因素 [23] - 进入第四季度势头强劲，预计第四季度营收将下降5% - 8%（调整后），但与2019年相比将实现中个位数增长，预计毛利率至少提高100个基点，调整后EBITDA增长近10% [56][57] - 预计2022财年的环境将比2021财年更具通胀性，但公司有信心通过定价和生产力措施抵消通胀影响 [57] 其他重要信息 - 公司在电话会议中提及的财务指标为非公认会计原则（non - GAAP）或调整后的财务指标，GAAP结果与非GAAP财务指标的对账可在收益报告和幻灯片演示中查看 [7] - 自2020财年第一季度起，公司改变了业务部门报告方式，重点关注北美、国际和企业部门，此前报告为美国、英国和世界其他地区 [7] - 根据2017年董事会授权的回购计划，本季度回购了860万美元的股票，平均价格为41.86美元，截至第三季度末，该计划下还有约1.095亿美元的回购授权剩余 [55] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：第四季度展望及预测的保守程度 - 公司表示新冠疫情情况难以预测，是第四季度的不利因素，但业务有增长势头，国际业务表现强劲，英国脱欧和护发项目的不利因素在第四季度将消除，调整后预计第四季度营收下降5% - 8%，与2019年相比将实现中个位数增长，公司有信心实现该预测 [68][69][70] 问题2：分销进展及未来货架重置情况 - 3月和4月部分零售商进行了婴儿和零食品类的货架重置，部分零售商将在本财年末完成，Earth's Best在婴儿品类的分销显著增加，零食品类中Sensible Portions等品牌也有显著增长，茶、酸奶和个人护理品类将在6 - 8月或下财年初进行重置，“Get Bigger”品牌和Earth's Best的分销将持续增长 [72][73][74] 问题3：第四季度有机销售增长指导及两年增速放缓原因 - 公司预计第四季度两年基础上的营收将实现中个位数增长，与第三季度的5%类似，但第四季度受新冠疫情重叠影响更大，这是整个行业的不利因素，会压低实际报告数据，但与2019年相比仍有潜在的中个位数增长 [81][82] 问题4：对2022财年毛利率接近30%的展望是否仍有信心 - 公司未给出2022年的具体指导，但认为有强大的利润率提升机会，虽会面临更多通胀，但有信心通过定价和生产力措施抵消，目前毛利率在26%以上，接近30%是可行且合理的，具体计划将在夏季公布 [84][85] 问题5：出售的非乳制饮料业务的年收入和调整后EBITDA，以及电商业务本季度的增长和占比 - 非乳制饮料业务年销售额约4000万美元，EBITDA为几百万美元但未公布具体数字，北美电商业务占销售额约12%，远高于行业平均水平，本季度增长强劲，“Get Bigger”品牌增长约50%，预计电商业务在本财年末和2022财年仍将保持较高表现 [89][90] 问题6：关于近期婴儿食品砷含量文章及应对措施 - 公司表示重金属存在于食品供应中，目前政府仅对大米谷物中的砷含量有规定，公司100%符合规定，去年拒绝了12%的成品以确保合规，公司希望与FDA和非政府组织合作降低重金属含量并推动其他婴儿食品的监管 [91][92] 问题7：产品的整体分销潜力、当前ACV渗透率及未来目标和时间框架 - “Get Bigger”品牌的ACV渗透率在30% - 75%之间，分销是公司最大的机会，若产品在主流渠道普及，潜在收益可达数亿美元，公司将逐步提高渗透率，目前部分品牌的渗透率和购买率仍在增长，有信心通过创新和提高产品流速继续扩大分销 [97][98][99] 问题8：当前成本通胀情况、已采取或计划采取的定价措施 - 公司一直在通过价格规模架构、收入管理和SKU合理化等方式进行定价，近期定价开始显现效果，有信心通过选择性定价和强大的生产力计划抵消明年的通胀 [100][101][102] 问题9：去年促销活动情况及未来可能的变化 - 去年因零售商商品销售限制未开展的俱乐部项目，明年将恢复，可能在2022财年第二季度末或第三季度带来积极影响，未来六个月行业促销活动可能增加，但公司的促销支出仍将低于两年前 [105][106] 问题10：如何确保零售端的销售情况良好 - 公司过去两年增加了“Get Bigger”品牌的营销支出，减少了非有效成本，进行了真正的创新，将通过针对零售商的购物者营销、数字营销和电商营销等方式促进产品试用和提高知名度 [111][112][113] 问题11：是否有收购计划 - 公司有收购意向，关注核心品类中的大规模资产，目前正在清理资产负债表，为合适的收购机会做准备 [115][116] 问题12：SKU合理化与新产品推出的平衡及过渡时间 - 公司认为目前已达到SKU合理化与新产品推出的平衡状态，除个人护理品类可能进行一些小规模SKU合理化外，其他品类已清理完毕，预计将看到分销增长并最终转化为营收增长 [120][121] 问题13：30%毛利率对应的EBITDA利润率及再投资计划 - 公司在投资者日设定了明确的营收和EBITDA目标，目前进展良好，预计明年此时将接近目标上限，随着毛利率提高，部分利润将用于提高底线收益，部分将用于支持业务增长的营销投资 [123]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度合并净销售额同比增长4%至5.28亿美元，略高于内部预期；剔除外汇和剥离业务等因素后，净销售额同比增长近6% [32] - 调整后毛利润同比增长20%至1.34亿美元，毛利率提高约330个基点 [34] - 销售和仓储成本占销售额的百分比同比改善，SG&A占净销售额的16.2%，与去年同期相似；营销支出增加，支持北美Get Bigger品牌和英国Hain Daniels业务 [35] - 调整后EBITDA增至6200万美元，同比增长38%，调整后EBITDA利润率接近12%，同比提高约290个基点 [36] - 调整后每股收益为0.34美元，是去年同期的两倍；调整后有效税率为24%，低于去年同期的27.8% [37] - 第二季度经营现金流改善4300万美元至6400万美元，经营自由现金流为4600万美元，较去年同期改善约4200万美元 [52] - 第二季度末库存为3.12亿美元，较2020年9月底增加1900万美元；现金转换周期为55天，略高于上一季度一天，但低于60天的目标 [53][54] - 季度末手头现金为6100万美元，净债务为2.34亿美元，总债务杠杆率仅为1.5倍 [55] 各条业务线数据和关键指标变化 北美业务 - 第二季度净销售额经调整后同比增长5.5%，未调整同比增长近1%至2.83亿美元；外汇影响为正向20个基点 [38] - 调整后毛利率提高近380个基点，调整后毛利润为8100万美元，同比增长16% [39] - 调整后EBITDA增至4000万美元，增长31%，调整后EBITDA利润率为14%，同比提高约330个基点 [40] - Get Bigger品牌净销售额同比增长约11%，连续四个季度实现两位数增长；调整后EBITDA利润率提高近100个基点至15% [41][42] - Get Better品牌净销售额经调整后同比下降约3%，调整后EBITDA增长超70%，EBITDA利润率提高超600个基点至略高于12% [43] 国际业务 - 净销售额同比报告基础上增长近9%，经调整后增长超6%；外汇使销售额增加430个基点，剥离业务使销售额减少190个基点 [44] - 净销售额增长受非乳制品品牌、Hain Daniels业务等推动；剔除食品业务后，国际业务净销售额在固定汇率下经调整后同比增长近14% [45] - 调整后毛利率和调整后EBITDA同比大幅增长；调整后毛利率提高超300个基点，调整后EBITDA增长28%至3800万美元，调整后EBITDA利润率提高近200个基点至略高于13% [47][48][49] - 剔除水果业务后，国际业务EBITDA利润率接近16%，同比提高150个基点，符合两年前宣布的15% - 17%的长期目标 [50] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司转型计划聚焦四个方面：成为可靠供应商，简化销售和供应链；提供合适尺寸和价格点的产品；改善营销，聚焦Get Bigger品牌；提供突破性创新产品 [15][16][17][18] - 持续优化产品组合，退出潜力有限的业务和SKU；实施简化定价模型，鼓励零售商大量订购；在北美和国际建立生产力能力和流程，识别额外成本节约举措 [23][25][27] - 未来将在精简业务的同时，考虑进行收购，以增强在优先类别中的实力 [87][88] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第二季度业绩强劲，转型计划成效显著，公司在北美和国际业务均有显著增长潜力 [11][13][29] - 重申2021财年展望，预计毛利率和调整后EBITDA利润率将扩大，调整后EBITDA和经营自由现金流将实现强劲两位数增长；第三季度预计毛利率和EBITDA利润率将继续改善，调整后EBITDA增长近10% [57] - 第三季度营收将受剥离业务、Brexit销量提前、个人护理俱乐部计划延迟等因素影响，但剔除这些因素后，业务基本面有望继续改善 [58][62] - 随着疫情缓解，公司有望通过增加分销和创新产品实现增长；尽管面临一些宏观挑战，但公司对自身执行能力有信心 [98][148] 其他重要信息 - 公司于1月初成功出售水果业务，该业务价值1.4亿美元，疫情期间销售额下降25% - 35%，无利润；出售后公司整体毛利率将扩大约150个基点，EBITDA利润率将扩大约100个基点 [23] - 在过去20个月里，公司已出售或关闭17家非战略业务，总销售额超过9亿美元，但EBITDA不足1500万美元；出售所得4.3亿美元用于降低债务和回购股票 [24] - 第二季度开始实施简化定价模型，平均订单规模增加近50%，成本显著下降 [26] - 公司决定合并北美Terra和Sensible Portions零食工厂，预计年底前完成，将投资自动化以简化运营和降低成本 [27] - 在英国，公司简化制造运营，整合汤类制造地点，调整剩余设施规模，将部分代工业务转回内部以提高效率 [28] 问答环节所有提问和回答 问题1: 第三季度毛利率指引及2% COGS通胀原因 - 公司预计第三季度毛利率将高于市场预期的150个基点提升 [66][68] - 公司对剩余五个月的原材料和成品价格有较好的可见性，认为2%的COGS通胀预期合理；运费成本全年呈两位数增长，预计下半年仍将持续，但已包含在2%的假设中；公司采购的原材料与普通消费品公司略有不同，受通胀影响较小 [71][72] 问题2: Q2 EBITDA增长超预期原因及Q3影响因素，以及品牌剥离进展 - Q2执行出色，服务和促销活动效果好，价格竞争低于预期，获得更多促销机会；生产力项目成果显著，虽运费逆风超预期，但仍实现38%的EBITDA增长 [78][79][80] - Q3面临COVID重叠、国际销量提前、个人护理俱乐部计划延迟等不利因素，但业务仍有强劲势头，预计利润率提高100个基点，EBITDA实现两位数增长 [81][82] - 公司继续重塑产品组合，除13个核心品牌外，仍有部分品牌可考虑剥离；未来将平衡剥离和收购，在优先类别进行收购 [85][87][88] 问题3: 剔除干扰因素后公司当前增长速度及Get Bigger品牌营销投入 - 过去三个季度，剔除剥离业务等干扰后，整个投资组合（包括国际业务）实现中个位数增长，约5%；Get Bigger品牌增长约10%，国际业务增长约10%，Get Better品牌持平至略有下降 [93] - Get Bigger品牌营销投入从开始时的2% - 3%提升至目前的7%，除个人护理业务外，该比例较为合适；个人护理业务将随着主流分销的增加提高营销投入 [99][100][101] 问题4: 公司是否接近2023财年EBITDA利润率目标及COVID对利润率的影响 - 目前公司已在第二年达到三年指导目标的中间水平，预计2022财年及以后利润率将继续扩大；公司有1.5亿美元的生产力计划，可抵消通胀和工资增长等成本，且部分COVID相关成本将解除 [107][108] - COVID对利润率有正负两方面影响，如创新产品分销受限是逆风，高销量带来的吸收和竞争机会是顺风；Q3受COVID影响为逆风，上半年有一定顺风，但不如去年3 - 6月明显 [110][111] 问题5: 价格竞争情况及是否需要提高标价，以及现金流量分配 - 由于运费和商品通胀，不确定其他公司是否会提高标价；公司专注于使产品适合主流渠道，通过缩小尺寸和推出试用装，价格实际持平或下降；公司有应对价格变化的资金储备，预计促销环境将更温和，且有足够生产力抵消成本增加 [118][119][121] - 公司资本分配考虑内部和外部投资、股票回购和股息；若认为股价低于内在价值，会进行股票回购；目前不考虑长期股息，若有合适机会，可能考虑一次性股息；公司在北美和国际都在寻找收购机会 [127][128][130] 问题6: 第三季度营收预期及有机增长情况，以及影响展望的不确定因素 - 报告营收将为负，主要受剥离业务、Brexit销量提前和个人护理俱乐部计划延迟影响，这些因素带来约1500 - 1600个基点的拖累；但业务基本面健康，在茶、零食、酸奶等领域市场份额持续增长 [137][138][140] - 剔除时间因素后，有机增长将处于中个位数范围；目前受Brexit和俱乐部计划影响，调整后将略负至持平 [142] - 影响展望的不确定因素包括Brexit带来的边境延误和文件增加、COVID的不确定性、运费成本上升和中国供应链挑战等；公司对可控因素有信心，将继续保持业务势头 [144][145][148] 问题7: 对品类增长的预期及市场份额增长原因和竞争格局变化 - 公司关注细分品类，如天然零食；疫情前，健康和 wellness 相关品类呈中个位数或高个位数增长；预计这些品类未来仍将增长，尽管第四季度会有波动，但电子商务和消费者行为变化将推动增长 [157][158][160] - 市场份额增长得益于良好的客户服务、创新产品和有效的营销；尽管疫情缓解后竞争格局会变化，但公司有信心继续扩大市场份额 [164][165][167]

业绩总结 - 第二季度调整后净销售额增长6%，符合中等单数字的销售增长指导[5] - 第二季度总收入为528,418千美元，较2020年同期的506,784千美元增长[20] - 调整后净收入为34,681千美元，相较于2020年同期的17,602千美元显著增长[20] - 每股稀释净收入从2020年的0.17美元增长至2021年的0.34美元[20] - 自由现金流为46百万美元，显示出强劲的现金流表现[18] 毛利与EBITDA - 调整后毛利率改善331个基点，显示出几百个基点的毛利改善[5] - 调整后EBITDA增长38%，调整后EBITDA利润率改善288个基点[5] - 调整后的毛利增长为133,873千美元，较2020年的111,636千美元显著提升[20] - 调整后的EBITDA为62,191千美元，2020年同期为45,047千美元[27] - 第二季度调整后EBITDA为60,476万美元，较去年同期的37,888万美元增长了37%[41] 市场表现 - 北美市场调整后EBITDA增长31%，国际市场增长28%[12] - 在北美市场，净销售额为282,612千美元，国际市场为245,806千美元，总体净销售额为528,418千美元[34] - 调整后的净销售额为524,241千美元，剔除剥离、停产品牌和SKU合理化的影响后，净销售增长为0%[33] - 净销售额在剔除水果影响后增长6%[35] 费用与支出 - 第二季度的利息支出为3,201万美元，较去年同期的4,884万美元有所减少[41] - 第二季度的折旧和摊销费用为13,315万美元，较去年同期的12,205万美元有所增加[41] - 第二季度的库存减值费用为1,530万美元[41] 其他信息 - 由于剥离和外汇影响，调整后增长率为6%（剔除剥离和外汇影响后为9%）[8] - 剥离和停产品牌对净销售额的影响为406千美元[34] - 外汇汇率变动对净销售额的影响为-10,284千美元[34] - 调整后的运营收入为24,383千美元，调整前为(20,880)千美元，调整金额为45,263千美元[22] - 第二季度的税收收益为18,049万美元，较去年同期的5,097万美元显著增加[41]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度合并净销售额同比增长3%至4.99亿美元，外汇使净销售额增加约200个基点，资产剥离和品牌停产带来380个基点的不利影响，调整后净销售额较上年同期增长超5% [45][46] - 第一季度调整后毛利同比增长近20%至1.2亿美元，外汇对毛利的影响为正向约200万美元，毛利率提高约325个基点 [47] - 销售、一般和行政费用（SG&A）占净销售额的16.4%，较上年同期下降100个基点，部分被更高的营销支出抵消 [49] - 第一季度调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）增至5500万美元，同比增长71%，外汇对调整后EBITDA的影响为正向略超100万美元，调整后EBITDA利润率为11%，同比提高435个基点 [50] - 调整后每股收益（EPS）增至0.27美元，上年同期为0.08美元，有效税率从27.4%降至23.4% [51] - 第一季度运营现金流增加4400万美元至4100万美元，运营自由现金流为2900万美元，较上年同期增加4500万美元 [61] - 第一季度末库存较2020年6月底增加4500万美元，现金转换周期为54天，略高于上一季度，但低于60天的目标，季度末现金为2800万美元，净债务为2.62亿美元，总债务杠杆率为1.7倍 [62][63] 各条业务线数据和关键指标变化 北美业务 - 第一季度净销售额同比增长3%至2.81亿美元，调整后净销售额较上年同期增长10% [52] - 调整后毛利率提高近350个基点，调整后毛利增至7600万美元，同比增长19% [53] - 调整后EBITDA增至3900万美元，同比增长63%，调整后EBITDA利润率为13.9%，较上年同期提高超500个基点 [54] 国际业务 - 报告基础上净销售额增长4%，调整外汇影响后较去年第一季度下降1%，剔除食品业务后，国际业务净销售额在固定汇率下同比增长10% [55][57] - 调整后毛利率提高近300个基点，调整后EBITDA增长35%至2700万美元，调整后EBITDA利润率提高约290个基点 [59][60] - 食品业务因餐饮服务业务受影响持续疲软，第一季度该业务使国际调整后EBITDA利润率下降270个基点，公司正出售该业务 [21][24] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在茶、零食、酸奶领域获得市场份额，个人护理业务实现两位数消费增长，Sensible Portions、Celestial Seasoning、Greek Gods、Alba和Live Clean表现强劲 [18] - 非乳制品饮料和植物蛋白业务增长超20%，Joya、Natumi等非乳制品品牌以及Hain Daniels业务中的Linda McCartney和Hartley's品牌表现良好 [20][56] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续执行转型战略，加强品牌基础并进行投资，同时受益于消费者行为变化，预计未来将继续增长 [25][26] - 在北美业务持续推动多项提高利润率的举措，包括工厂自动化、基础设施优化等；在国际业务中实施北美业务模式，开展一系列提高生产力的项目 [35][36] - 持续调整品牌组合，评估并剥离表现不佳的品牌和SKU，同时加大对核心品牌的营销投入和创新 [78][27] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 由于COVID - 19对消费者、客户和经济的影响以及英国脱欧和外汇汇率的不确定性，公司不提供2021年下半年具体指引，但对团队、品牌和业务计划有信心 [38] - 第二季度计划增加营销支出，减少非运营资金，以推动调整后营收实现中个位数增长，预计毛利率提高数百个基点，调整后EBITDA增长与去年下半年相当 [39][41] - 全年预计调整后EBITDA和运营自由现金流实现两位数增长，利润率稳步提升 [41][68] 其他重要信息 - 第一季度出售了欧洲的Danival业务（净销售额2200万美元，调整后EBITDA约100万美元）和美国的Better Bean品牌（年销售额约200万美元） [64] - 第一季度回购了价值4200万美元的股票，平均股价为32.81美元，2017年回购计划下还有约1.48亿美元的回购额度 [67] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: SKU合理化是否基本完成，资产剥离和停产对销售的影响比例，未来是否会剥离更多小品牌 - SKU合理化是持续过程，第一季度有轻微不利影响，但被创新抵消；品牌剥离方面，公司会继续调整组合，目前大部分已完成，未来仍会有一些小品牌被剥离，第一季度资产剥离和品牌停产带来380个基点的不利影响 [78][79][83] 问题2: 利润率扩张处于什么阶段，未来是否会放缓 - 利润率扩张仍有很大空间，目前已摘取了容易实现的部分，后续举措更复杂，执行时间更长，但未来几年预计每季度利润率仍将提高超100个基点 [84][85] 问题3: 本季度分销增长是否受春季货架重置延迟影响，未来分销趋势如何 - 分销增长主要得益于创新，在茶、零食、酸奶领域表现明显，随着客户重置货架和公司推出更多创新产品，预计未来分销将持续增长，目前部分新产品分销仅25%，仍有很大提升空间 [90][91][92] 问题4: Get Better品牌利润率提高的原因及未来趋势 - 利润率提高主要得益于淘汰表现不佳的SKU、减少低回报投资、产品重新配方、改善分销和仓储系统、提高预测准确性以及重新分配营销资金等，未来仍有提价和重新配方的机会，预计利润率将继续提升 [95][96][97] 问题5: 除可衡量渠道外的消费趋势，以及增长贡献是否会扩大 - 第二季度前六周，所有Get Bigger品牌均实现增长；公司在电商渠道表现出色，增长率超50%，个人护理业务在电商和不可衡量渠道占比高，俱乐部业务和自然渠道也表现良好，可衡量渠道仅占60%的数据，实际增长率高于可衡量渠道 [101][102][103] 问题6: 与长期目标相比，公司目前的表现如何 - 国际业务采用北美业务模式有望带来更高收益；北美业务在利润率方面略领先，收入方面也有进展，公司对实现长期目标有信心，目前Get Bigger品牌占比需进一步提高 [108][109][111] 问题7: 产品创新情况，零售对创新的接受度，以及重置是否受COVID影响 - 创新产品受到好评，但因COVID影响，客户延迟了货架重置，如Sensible Portions的Screamin' Hot Veggie straws表现出色，但分销仅25%，公司将利用已有市场的成果推动进一步分销 [114][116][117] 问题8: 公司发现的低效情况，以及目前进展 - 公司此前是控股公司，存在诸多低效问题，如多个IT系统和销售团队，过去18个月致力于转变为运营公司，已取得显著进展，未来仍有大量提高生产力的举措 [118][119][120] 问题9: 出售的品牌是哪个，若疫苗成功，消费者转向实体店是否会对公司造成短期不利影响 - 出售的品牌是Better Bean；消费者渠道转移对公司影响不大，只要产品分销良好，消费者对健康食品的偏好将对公司有利，且电商不会消失 [129][131][132] 问题10: 电商业务利润率情况，以及电商业务的利润率提升空间 - 电商业务利润率与整体持平；通过与零售商合作优化SKU，如去除个人护理产品的泵头，可提高利润率，俱乐部业务也有类似情况 [139][140][144] 问题11: 本季度回购股票的原因，以及是否有并购计划 - 公司现金流充足，认为股票被低估所以回购，同时也在关注并购机会，两者并不相互排斥，会根据回报评估机会 [145][146] 问题12: Get Better品牌是否会平衡收入增长和利润增长 - 公司正在重新评估Get Better品牌组合，部分品牌将长期保留并实现稳定利润增长，部分可能不适合公司长期发展；Get Bigger品牌中部分也需关注利润率提升 [150][151][152] 问题13: 2021年下半年零售额外陈列是否按计划进行，以及如何考虑将毛利重新投入以加快疫情后收入增长 - 公司将继续在营销上投入以促进品牌增长，并相信利润率会继续提升；对利润率扩张有信心，因有很多可控的生产力举措，但收入增长受零售商和消费者行为影响，难以给出指引，预计今年将实现强劲的两位数EBITDA增长 [155][156][158]