UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 ____________________________________ FORM 10-Q ____________________________________ (Mark One) ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended June 30, 2020 or ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from ____________ to ______________ Commission file number 001-13958 _____________________ ...

财务数据关键指标变化 - 2020年第一季度总营收49.56亿美元，2019年同期为49.4亿美元[19][54] - 2020年第一季度净收入2.73亿美元，2019年同期为6.3亿美元[19][23][25][50] - 2020年第一季度普通股股东可获得净收入2.68亿美元，2019年同期为6.25亿美元[19] - 2020年第一季度基本每股收益0.75美元，2019年同期为1.74美元[19] - 2020年第一季度摊薄后每股收益0.74美元，2019年同期为1.71美元[19][50] - 2020年第一季度综合亏损7.36亿美元，2019年同期综合收入13.24亿美元[20] - 2020年第一季度固定到期投资净未实现收益变化为 - 10.57亿美元，2019年同期为6.79亿美元[20] - 截至2020年3月31日，公司总资产6.8724亿美元，较2019年12月31日的7.0817亿美元下降约3%[22] - 2020年第一季度经营活动提供净现金2.98亿美元，较2019年同期的2.79亿美元增长约7%[25] - 2020年第一季度投资活动提供净现金7.77亿美元，较2019年同期的1.29亿美元大幅增长[25] - 2020年第一季度融资活动使用净现金10.27亿美元，较2019年同期的4.28亿美元增加[25] - 2020年3月31日现金和受限现金为3.01亿美元，较2019年同期的1.04亿美元增长[25] - 2020年第一季度普通股每股现金股息为0.325美元，2019年为0.3美元[23] - 2019年第一季度假设业务于2018年1月1日收购的预估总收入为53.68亿美元，净收入为6.25亿美元[48] - 2020年第一季度非保险合同客户收入为3.41亿美元，2019年同期为3.39亿美元[56] - 2020年和2019年第一季度，固定到期证券（AFS）销售所得款项分别为31亿美元和43亿美元[95] - 2020年和2019年第一季度，净实现资本利得（损失）分别为 - 231美元和163美元[94] - 2020年和2019年第一季度，交易性外汇重估收益（损失）分别为10美元和0美元[100] - 2020年和2019年第一季度，非合格衍生品收益（损失）分别为92美元和15美元[100] 各条业务线数据关键指标变化 - 2020年第一季度各业务板块净收入：商业险1.21亿美元、个人险0.98亿美元、财产与意外险其他业务0.05亿美元、团体福利1.04亿美元、哈特福德基金0.36亿美元、公司业务 -0.91亿美元；2019年同期分别为3.63亿美元、0.96亿美元、0.23亿美元、1.18亿美元、0.3亿美元、0亿美元[52] 公司面临的风险 - 公司面临新冠疫情、经济政治和全球市场状况、保险行业和产品、财务实力信用和交易对手、估计假设和估值、战略和运营、监管和法律等多方面风险[11][12] 财务审计与审核情况 - 公司2019年12月31日合并资产负债表经审计，审计方发表无保留意见[14] - 本次中期财务信息审核范围小于审计，审核方不发表审计意见[16] 公司收购情况 - 2019年5月23日，公司以每股70美元、总计21.37亿美元现金完成对Navigators Group的收购[27] - 2019年5月23日，公司以21.21亿美元收购Navigators Group[45] 会计准则采用情况 - 2020年1月1日，公司采用FASB关于商誉减值测试的更新指南，采用时无影响[34] - 2020年1月1日，公司采用FASB关于金融工具信用损失的更新指南，用“预期损失”模型取代“已发生损失”方法[35] - 公司于2020年1月1日采用新准则，通过累计效应调整使留存收益减少18美元，税后ACL和LCL净增加[40] - 2020年1月1日合并资产负债表中，抵押贷款ACL减少19美元，保费应收款和代理商余额ACL增加23美元，再保险应收款ACL减少2美元，递延所得税资产净额增加5美元，其他负债减少25美元，留存收益减少18美元[41] - 2020年3月12日，公司采用FASB临时指导，在LIBOR向替代参考利率过渡期间不确认损益，指导于2022年12月31日后到期[43] 法案评估情况 - 公司正在评估《CARES法案》第4013条规定，若在2020年第一季度应用该法案，对经营成果、财务状况和现金流无影响[44][46] 公允价值计量相关情况 - 截至2020年3月31日，按公允价值计量的经常性资产总计4.3883亿美元，其中Level 1为2566万美元，Level 2为3.9915亿美元，Level 3为1402万美元[59] - 截至2019年12月31日，按公允价值计量的经常性资产总计4.6749亿美元，其中Level 1为2759万美元，Level 2为4.2488亿美元，Level 3为1502万美元[60] - 截至2020年3月31日和2019年12月31日，公司因收购Navigators Group在其他投资资产中的海外存款分别为40万美元和38万美元[62] - 2020年3月31日，固定到期证券（AFS）总计4.0205亿美元，其中美国国债Level 1为95万美元，其他多为Level 2和Level 3 [59] - 2019年12月31日，固定到期证券（AFS）总计4.2148亿美元，其中美国国债Level 1为330万美元，其他多为Level 2和Level 3 [60] - 2020年3月31日，按公允价值计量的经常性负债总计 - 66万美元，均为Level 2 [59] - 2019年12月31日，按公允价值计量的经常性负债总计 - 100万美元，其中Level 2为 - 63万美元，Level 3为 - 37万美元[60] - 公司确定公允价值一般采用“瀑布”方法，优先使用活跃市场中相同资产或负债的未调整报价（Level 1）[63] - 公司公允价值确定过程由估值委员会监控，该委员会负责监督定价政策、程序和控制[67] - 估值输入中，活跃市场中相同资产的报价为Level 1，包括美国国债、货币市场基金等[68] - 截至2020年3月31日，CLOs公允价值为83美元，较2019年12月31日的95美元有所下降[71] - 截至2020年3月31日，Corporate公允价值为594美元，较2019年12月31日的633美元有所下降[71] - 截至2020年3月31日，RMBS公允价值为487美元，较2019年12月31日的560美元有所下降[71] - 2020年第一季度，Level 3资产公允价值从1502美元降至1402美元，负债公允价值从37美元降至0美元[85] - 2019年第一季度，Level 3资产公允价值从1646美元降至1508美元，负债公允价值从35美元降至29美元[86] - 2020年第一季度，固定到期证券AFS中，ABS公允价值从15美元增至19美元，CLOs从95美元降至83美元等[85] - 2019年第一季度，固定到期证券AFS中，ABS公允价值从10美元降至9美元，CLOs从100美元增至114美元等[86] - 截至2020年3月31日和2019年12月31日，住宅房地产领域采用公允价值选择权的资产公允价值分别为8美元和11美元[91] 或有对价相关情况 - 公司收购Lattice Strategies LLC需支付至多60美元的或有对价，风险调整贴现率为11.8%[81] - 截至2019年12月31日，ETP AUM增长至超30亿美元，2020年1月公司支付10美元或有对价，累计支付30美元[82] - 因2020年3月ETP AUM大幅下降，公司将剩余或有对价负债减至零，2020年第一季度录得12美元税前收益[82][83] 固定到期证券相关情况 - 截至2020年3月31日和2019年12月31日，公司报告的固定到期证券（AFS）应计利息应收款分别为343美元和334美元，抵押贷款应计利息应收款均为14美元[96] - 2020年第一季度末，固定到期证券（AFS）的ACL余额为 - 12美元[106] - 2019年第一季度末，固定到期证券（AFS）的累计信用减值余额为 - 18美元[107] - 截至2020年3月31日和2019年12月31日，固定到期证券（AFS）的公允价值分别为40,205美元和42,148美元[109] - 截至2020年3月31日和2019年12月31日，公司总固定到期可供出售证券的摊余成本分别为3.9473亿美元和4.0078亿美元，公允价值分别为4.0205亿美元和4.2148亿美元[112] - 截至2020年3月31日和2019年12月31日，公司无单一发行人信用集中风险敞口超过股东权益的10%，美国政府证券和某些美国政府机构除外[113] - 截至2020年3月31日，处于未实现亏损状态的固定到期可供出售证券公允价值为1.4208亿美元，未实现亏损为955万美元；截至2019年12月31日，相应公允价值为4840万美元，未实现亏损为55万美元[114][115] - 截至2020年3月31日，处于未实现亏损状态的固定到期可供出售证券中94%的成本或摊余成本跌幅小于20%[115] 抵押贷款相关情况 - 截至2020年3月31日和2019年12月31日，抵押贷款（扣除ACL后）账面价值分别为4,353美元和4,215美元，公允价值分别为4,341美元和4,350美元[93] - 截至2020年3月31日，抵押贷款的摊余成本和账面价值均为44亿美元，贷款损失准备为21万美元；截至2019年12月31日，摊余成本和账面价值均为42亿美元，无估值备抵[122] - 2020年第一季度，贷款损失准备期初调整后为 - 19万美元，当期计提 - 2万美元，截至3月31日为 - 21万美元；2019年同期相应数据分别为 - 1万美元、0和 - 1万美元[124] - 截至2020年3月31日，公司抵押贷款组合的加权平均贷款价值比（LTV）为52%，贷款发放时的加权平均LTV为61%[125] - 截至2020年3月31日，LTV在65% - 80%的抵押贷款摊余成本为3.62亿美元，平均债务偿付覆盖率（DSCR）为1.57倍；LTV小于65%的摊余成本为40.12亿美元，平均DSCR为2.56倍[126] - 截至2019年12月31日，LTV在65% - 80%的抵押贷款摊余成本为3.76亿美元，平均DSCR为1.53倍；LTV小于65%的摊余成本为38.39亿美元，平均DSCR为2.56倍[127] - 公司因COVID - 19大流行导致的经济压力，在2020年3月31日估计贷款损失准备时增加了中度和严重衰退情景的权重[119] - 截至2020年3月31日和2019年12月31日，公司抵押贷款摊余成本分别为4374美元和4215美元[128][130] - 截至2020年3月31日和2019年12月31日，公司服务的抵押贷款未偿还本金总额分别为66亿美元和64亿美元，其中为第三方服务的分别为36亿美元和35亿美元，公司保留并计入投资的分别为30亿美元和29亿美元[132] - 2020年3月31日和2019年12月31日，公司均无逾期抵押贷款[131] - 截至2020年3月31日，公司无信用恶化的购买金融资产（PCD）[133] 其他资产与负债相关情况 - 截至2020年3月31日和2019年12月31日，公司对非合并可变利益实体（VIE）的最大损失敞口分别为12亿美元和11亿美元，未偿还承诺分别为772美元和851美元[138] - 截至2020年3月31日和2019年12月31日，证券借贷交易中借出证券的公允价值分别为344美元和606美元，相关负债分别为352美元和621美元[141] - 截至2020年3月31日和2019年12月31日，回购协议中反向回购协议的应收款分别为14美元和15美元[142] - 截至2020年3月31日和2019年12月31日，公司质押的美国政府证券、市政证券或现金分别为34美元和37美元[149] - 截至2020年3月31日和2019年12月31日，公司存放在政府机构的证券公允价值分别为25亿美元和23亿美元[151] - 截至2020年3月31日，公司为辛迪加保单持有人持有的固定到期日投资和短期投资分别为573美元和50美元，其他投资为40美元；截至2019年12月31日，分别为447美元、189美元和38美元[152] 金融衍生品相关情况 - 截至2020年3月31日和2019年12月31日，处于抵销关系的利率互换名义金额为76亿美元[157] - 2020年3月31日和2019年12月31日，现金流套期利率互换名义金额分别为23.4亿美元和20.4亿美元，公允价值分别为1亿美元和0[162] - 2020年3月31日和2019年12月31日，非合格策略利率互换和期货名义金额分别为83.33亿美元和93.38亿美元，公允价值分别为 - 8900万美元和 - 5900

2019年财务关键指标 - 2019年持续经营业务税后归属于普通股股东的收入为21亿美元，摊薄后每股收益为5.66美元[23] - 2019年公司营收为207.4亿美元，其中财产与意外险其他业务营收为1.06亿美元，公司业务营收为2.34亿美元[33][35] - 2019年商业险已赚保费为8290美元[38][39] - 2019年个人险已赚保费为3198美元[54][55] - 2019年团体福利保费和手续费收入为5603美元[69] - 截至2019年12月31日，哈特福德基金部门管理资产为126,958美元[83] - 2019年公司总准备金中，未来保单福利准备金为635美元，其他保单持有人资金和应付福利为755美元，其中集团福利部门分别占411美元和459美元[93] - 2019年集团福利准备金包括短期残疾准备金118美元、补充健康准备金46美元、缴清人寿准备金和人寿保单准备金294美元、转换为个人人寿准备金105美元和其他准备金12美元[98] - 2019年公司保费收入地理分布中，商业险占49%，个人险占19%，集团福利占32%，其中加利福尼亚州占13%，纽约州占8%，得克萨斯州占7%，佛罗里达州占5%，其他地区占67%[103] - 截至2019年和2018年12月31日，HIMCO管理总资产公允价值分别约为980亿美元和896亿美元，其中第三方账户分别为424亿美元和402亿美元，支持公司养老金和其他退休后福利计划的分别为41亿美元和36亿美元[108] - 截至2019年12月31日，公司投资组合为530亿美元[111] - 2019年全年持续经营业务税后归属于普通股股东的收入为21亿美元，摊薄后每股收益为5.66美元[23] 2019年业务收购与整合 - 2019年公司完成对全球专业保险公司The Navigators Group的收购，并推进其业务整合[23] - 2019年完成对全球专业保险公司The Navigators Group的收购，并推进其业务整合及盈利改善[22][23][26] - 2017年11月1日，公司集团福利子公司收购安泰美国团体人寿和残疾业务，其收入和收益自收购日起计入集团福利部门经营业绩[73] - 2020年集团福利业务要通过团体人寿和自愿险销售增长提升收入，完成2017年从安泰收购业务的整合[31] - 2020年集团福利业务要通过团体人寿险和自愿险销售增长提升收入，年底基本完成2017年从安泰收购业务板块的整合[31] 各业务线优势与特点 - 公司集团福利业务受益于团体残疾险的有利发生率趋势，拥有完整的自愿产品组合[27] - 公司集团福利业务受益于团体残疾险的有利发生率趋势，拥有完整的自愿产品组合[27] - 商业险通过公司区域办公室、分支机构等，利用独立零售代理等渠道营销和分销[44] - 个人险通过直接面向消费者和独立代理等多渠道触达客户[58] - 个人险与AARP的合作协议至2023年1月1日，为约3700万会员提供保险[60] - 公司集团福利部门通过收购安泰业务增加了销售团队，获得独家多年合作机会，并提升市场地位和竞争力[75][77] 2020年业务规划 - 2020年商业险业务要利用多数财产和责任险的定价环境，应对工伤险定价压力[30] - 2020年个人险业务要升级产品，推动AARP Direct新业务增长[31] - 2020年商业险业务要受益于多数财产和责任险的价格上涨环境，应对工伤险价格压力，利用先进分析技术和收购带来的优势，成为中端市场顶级风险参与者[30] - 2020年个人险业务要升级产品，恢复竞争势头，推动AARP Direct新业务增长[31] 公司战略与理念 - 公司战略聚焦于发挥产品能力和承保专长、提升业务便捷性、吸引和培养人才[21] - 公司重视可持续发展，在社会、环境和治理问题上有积极举措[29] 小商业险业务情况 - 2019年公司在小商业保险业务投资，维持市场领先地位，员工敬业度处于行业前十分位[22] - 小商业险业务针对年工资低于12、收入低于25且每个地点财产价值低于20的小企业[41] - 小商业险市场竞争激烈且分散，公司提升定价和数字能力[47] 市场竞争情况 - 全球特殊险因过去损失经验价格上涨，但市场仍竞争激烈[50] - 个人险汽车和房主保险市场竞争激烈，公司投资数据和分析能力[63][65] 公司人员与理赔情况 - 公司约7,100名理赔专业人员分布在50个州、华盛顿特区和5个国际地点处理理赔[104] - 截至2019年12月31日，公司约有19500名员工[123] 公司面临的外部风险 - 2018年和2019年，股票市场比以往更具波动性，存在下跌风险[131] - 2017年7月，英国金融行为监管局宣布到2021年底停止说服或强制银行报告用于设定LIBOR的信息，可能导致LIBOR在2021年后不再发布[137] - 2016年6月，英国公投决定退出欧盟，2020年1月31日正式脱欧，现有贸易协议有效期至2020年12月31日[141] - 气候变化可能导致自然灾害和恶劣天气事件增多，影响公司业务、财务状况和经营成果，还可能影响证券价值和交易对手信用风险[133][134] - LIBOR的停用可能影响公司持有的某些投资和发行的浮动利率证券的价值，以及其他与LIBOR挂钩的资产或负债[136] - 英国脱欧可能导致全球金融市场波动、汇率波动和资产估值变化，还可能增加公司在英国和欧盟开展业务的成本[142][143] 公司面临的内部风险 - 公司投资组合和保险负债对经济、政治和全球资本市场条件变化敏感，如利率下降需提高产品价格，上升则定价目标可能降低[126][128] - 公司投资组合集中会增加重大损失的可能性，包括信用利差、股票市场、利率、通胀和外汇汇率等风险[131] - 公司建立财产和伤亡损失准备金，准备金估计会定期调整，不准确的准备金可能导致产品定价不足以覆盖实际损失和相关费用[146][147] - 公司与国家赔偿公司达成协议，对净石棉与环境（A&E）准备金后续不利发展进行再保险，最高累计净限额为15亿美元[150] - 恐怖主义风险保险计划再授权法案（TRIPRA 2019）将于2027年12月31日到期，若美国国会不重新授权或大幅降低政府承担的恐怖主义损失份额，公司恐怖主义损失敞口可能大幅增加[157] - 公司通过与美国退休人员协会（AARP）的独家许可协议销售个人保险产品，该协议持续至2023年1月1日，其业务可能受AARP会员数量和增长速度影响[164] - 公司面临多种风险，包括A&E索赔准备金估计的不确定性、巨灾损失、定价困难、竞争压力、技术变革、分销渠道问题、意外索赔和评级下调等[148,151,159,162,163,164,165,167] - 公司保险业务受巨灾影响，包括自然灾害和人为灾害，可能导致保单持有人无法支付保费、流动性受限和重大损失[151,155] - 公司产品定价需考虑风险评估、损失估计和法规合规等因素，州保险部门的监管可能影响公司盈利能力[159,160] - 公司所处行业竞争激烈，竞争对手可能通过扩大风险偏好、利用预测分析和采用新技术获得竞争优势[162] - 技术变革可能影响公司业务，如汽车安全技术、自动驾驶车辆和共享出行平台可能改变损失频率和严重程度，影响产品需求[163] - 公司通过多种渠道分销产品，第三方关系中断可能影响产品营销和业务表现[164] - 公司财务实力和信用评级下降可能使产品吸引力降低、资本成本增加和债务再融资困难[167,169,170] - 交易对手违约可能对公司投资价值、盈利能力和流动性产生重大不利影响[176] - 再保险的可得性和成本变化可能使公司面临更高成本、净负债增加等问题[178] - 公司支付股息受董事会决策、法律规定和债务条款等限制[179] - 公司使用的模型存在局限性，实际结果可能与建模结果有重大差异[183] - 公司证券和投资的估值具有主观性，市场条件变化可能影响其价值[185] - 若业务表现不佳，公司可能需对递延所得税资产计提估值准备或确认商誉减值[188] - 系统故障、网络攻击等可能影响公司业务开展并造成损失[192] - 外包和第三方关系的问题可能影响公司履行义务和业务运营[196] - 公司执行资本管理计划和费用削减举措面临挑战和风险[197] - 收购和剥离业务可能无法实现预期收益并产生不利影响[198] - 吸引和留住关键人才的能力对公司成功至关重要，人才竞争激烈，关键人员流失可能影响业务目标执行[201] - 公司依靠多种法律保护知识产权，但可能面临侵权和被侵权诉讼，影响声誉和业务[202] - 公司受广泛法律法规约束，监管和立法变化可能对业务、财务等产生重大不利影响[203] - 美国保险子公司受各州保险部门监管，国际保险子公司受相关司法管辖区法律约束[205][207] - 自2020年1月1日起，IAIS保险资本标准进入为期五年的监测期，结束后保险公司需合规[209] - 公司保险业务受法律环境变化影响，可能导致损失准备金和定价变化[213] - 联邦、州或外国税收法律和税率变化可能对公司盈利能力和财务状况产生重大不利影响[214] - 2017年12月22日美国实施“减税与就业法案”，国会未来可能改变或取消其条款[215] - 收购美国保险公司控制权需获州保险专员事先书面批准，持有10%或以上投票证券被视为存在控制权[217] 公司风险分类 - 公司面临经济、政治和全球市场条件相关风险，如金融市场动荡、经济衰退等对产品需求和投资组合回报的影响[15] - 公司面临保险行业和产品相关风险，如不利损失发展、重大灾害影响等[15] - 公司面临财务实力、信用和交易对手相关风险，如评级下调、交易对手违约等[17] - 公司面临战略和运营相关风险，如系统可用性、外包关系等[17] 文档索引说明 - 文档包含公司各部分信息的页码索引，部分信息将在代理声明中呈现[11][12][13]

财务数据关键指标变化 - 2019年第三季度总营收为53.47亿美元，2018年同期为48.42亿美元；2019年前九个月总营收为153.79亿美元，2018年同期为143.22亿美元[16] - 2019年第三季度持续经营业务税前收入为6.53亿美元，2018年同期为5.30亿美元；2019年前九个月持续经营业务税前收入为18.84亿美元，2018年同期为15.86亿美元[16] - 2019年第三季度持续经营业务税后收入为5.35亿美元，2018年同期为4.27亿美元；2019年前九个月持续经营业务税后收入为15.37亿美元，2018年同期为12.89亿美元[16] - 2019年第三季度净收入为5.35亿美元，2018年同期为4.32亿美元；2019年前九个月净收入为15.37亿美元，2018年同期为16.11亿美元[16] - 2019年第三季度归属于普通股股东的持续经营业务税后收入基本每股收益为1.45美元，摊薄后为1.43美元；2018年同期基本每股收益为1.19美元，摊薄后为1.17美元[16] - 2019年前九个月归属于普通股股东的持续经营业务税后收入基本每股收益为4.21美元，摊薄后为4.17美元；2018年同期基本每股收益为3.60美元，摊薄后为3.54美元[16] - 2019年第三季度归属于普通股股东的净收入基本每股收益为1.45美元，摊薄后为1.43美元；2018年同期基本每股收益为1.20美元，摊薄后为1.19美元[16] - 2019年前九个月归属于普通股股东的净收入基本每股收益为4.21美元，摊薄后为4.17美元；2018年同期基本每股收益为4.50美元，摊薄后为4.42美元[16] - 2019年前三季度净利润为15.37亿美元，2018年同期为16.11亿美元[17] - 2019年9月30日总资产为702.56亿美元，2018年12月31日为623.07亿美元[19] - 2019年9月30日总负债为541.78亿美元，2018年12月31日为492.06亿美元[19] - 2019年前三季度经营活动产生的净现金为24.46亿美元，2018年同期为18.42亿美元[22] - 2019年前三季度投资活动使用的净现金为13.2亿美元，2018年同期为7.62亿美元[22] - 2019年前三季度融资活动使用的净现金为9.43亿美元，2018年同期为16.91亿美元[22] - 2019年9月30日现金及受限现金期末余额为2.9亿美元，2018年同期为1.02亿美元[22] - 2019年前三季度普通股每股现金股息为0.9美元，2018年同期为0.8美元[20] - 2019年前三季度优先股每股现金股息为1125美元，2018年同期无股息[20] - 2019年9月30日股东权益总额为160.78亿美元，2018年12月31日为131.01亿美元[19] - 2019年和2018年前九个月的补充未经审计备考收入分别为16,055和15,404，备考收益分别为1,532和1,669 [56] - 2019年和2018年第三季度持续经营业务税后收入分别为535和427，前九个月分别为1,537和1,289 [57] - 2019年和2018年第三季度净收入分别为535和432，前九个月分别为1,537和1,611 [61] - 2019年和2018年第三季度总营收分别为5,347和4,842，前九个月分别为15,379和14,322 [63] - 2019年和2018年前九个月，AARP会员保费收入分别为22亿美元和23亿美元 [63] - 2019年和2018年第三季度非保险合同客户收入分别为359和373，前九个月分别为1,052和1,067 [66] - 2019年和2018年截至9月30日的三个月内，净实现资本利得分别为89美元和38美元；九个月内分别为332美元和60美元[114] - 2019年和2018年截至9月30日的三个月内，出售AFS证券所得款项分别为26亿美元和46亿美元；九个月内分别为115亿美元和131亿美元[116] - 2019年和2018年截至9月30日的三个月内，信用减值均为1美元；九个月内分别为3美元和1美元[123] - 2019年和2018年截至9月30日的三个月末，累计信用减值余额均为 - 19美元和 - 20美元；九个月末相同[124] - 截至2019年9月30日和2018年12月31日，可供出售证券（AFS）的公允价值分别为42389美元和35652美元[125] - 截至2019年9月30日和2018年12月31日，一年或以内到期的AFS固定到期证券摊余成本分别为1226美元和999美元，公允价值分别为1233美元和1002美元[127] - 截至2019年9月30日，可供出售（AFS）证券未实现损失总计54美元，而2018年12月31日为654美元[129][130] - 截至2019年9月30日和2018年12月31日，抵押贷款摊余成本均为37亿美元，2019年9月30日无估值备抵，2018年12月31日为1美元[136] - 2019年9月30日，抵押贷款加权平均贷款价值比（LTV）为52%，贷款发放时为61%[139] - 非合并可变利益实体（VIEs）最大损失风险敞口在2019年9月30日和2018年12月31日分别为11亿美元和10亿美元，未完成承诺金额分别为8.08亿美元和7.18亿美元[150] - 证券借贷交易中，2019年9月30日和2018年12月31日借出证券的总金额分别为6.03亿美元和8.2亿美元，相关负债分别为6.18亿美元和8.4亿美元[155] - 回购协议方面，2019年9月30日无相关负债和抵押品，2018年12月31日确认负债为7200万美元，抵押品为7300万美元[155] - 反向回购协议应收款在2019年9月30日和2018年12月31日分别为5200万美元和6400万美元[155] - 其他抵押交易中，2019年9月30日和2018年12月31日质押的美国政府证券、市政证券或现金分别为3700万美元和4700万美元[161] - 其他受限投资中，2019年9月30日和2018年12月31日存入政府机构证券的公允价值分别为24亿美元和22亿美元[164] - 利率互换在2019年9月30日和2018年12月31日处于抵销关系的名义金额分别为76亿美元和71亿美元[171] - 截至2019年9月30日和2018年12月31日，总现金流量套期和非合格策略的名义金额分别为1.3201亿美元和1.2291亿美元，公允价值分别为 - 59万美元和 - 61万美元[177] - 截至2019年9月30日和2018年12月31日，其他投资的抵消后净金额分别为2万美元和3万美元，其他负债的抵消后净金额分别为 - 9万美元和 - 7万美元[180] - 2019年和2018年第三季度，现金流量套期的OCI收益分别为10万美元和0，前九个月分别为34万美元和 - 15万美元[184] - 2019年和2018年第三季度，现金流量套期从AOCI重分类至收入的净额分别为2万美元和7万美元，前九个月分别为3万美元和24万美元[186] - 截至2019年9月30日，公司有20万美元的税前递延净收益预计在未来十二个月内重分类至收益[188] - 2019年和2018年第三季度及前九个月，公司因预测交易不再可能发生而从AOCI重分类至收益的净额为0[189] - 2019年和2018年第三季度，非合格策略在净实现资本利得（损失）中的收益分别为 - 5万美元和9万美元，前九个月分别为3万美元和8万美元[191] - 截至2019年9月30日，信用违约互换投资级风险敞口总计537美元，低于投资级风险敞口为15美元[194] - 截至2018年12月31日，信用违约互换投资级风险敞口总计1123美元，低于投资级风险敞口为144美元[194] - 截至2019年9月30日和2018年12月31日，公司分别质押公允价值低于1美元和4美元的现金抵押品[198] - 截至2019年9月30日和2018年12月31日，公司分别质押公允价值为81美元和67美元的证券抵押品[198] - 截至2019年9月30日和2018年12月31日，公司分别质押公允价值为83美元和89美元的证券初始保证金[199] - 截至2019年9月30日和2018年12月31日，公司分别接受公允价值为17美元和9美元的现金抵押品[200] - 截至2019年9月30日和2018年12月31日，公司分别接受公允价值为2美元和5美元的证券抵押品[200] - 2019年前九个月，财产和意外险产品未付损失及损失调整费用的期初净负债为20352美元，期末净负债为22814美元[203] - 2018年前九个月，财产和意外险产品未付损失及损失调整费用的期初净负债为19818美元，期末净负债为20017美元[203] - 2019年前九个月，财产和意外险产品未付损失及损失调整费用的总准备金为5425美元，总支付为4952美元[203] 公司面临的风险 - 公司面临经济、政治和全球市场条件、保险行业和产品、财务实力、信用和交易对手、估计和假设及估值、战略和运营、监管和法律等多方面风险[8][9] 审计意见 - 德勤会计师事务所对公司截至2018年12月31日的合并资产负债表相关信息表示无保留意见[11] 公司会计政策变更 - 2019年1月1日公司采用FASB套期会计更新指引，以不到1美元的累计效应调整重新分类现金流套期累计无效性[34] - 2019年1月1日公司采用FASB租赁更新指引，记录1.6亿美元租赁付款义务和1.5亿美元使用权资产[37] - 公司将于2020年1月1日采用FASB金融工具信用损失更新指引，预计对财务状况、现金流和净收入无重大影响[40] 公司收购业务情况 - 2019年5月23日公司以每股70美元，总计21.21亿美元现金收购Navigators Group 100%流通股[38] - 收购Navigators Group时，收购资产总计64.4亿美元，承担负债总计49.42亿美元，净可辨认资产14.98亿美元，商誉6.23亿美元[42] - 与收购相关的无形资产中，有限寿命无形资产总计4.99亿美元，无限寿命无形资产总计0.81亿美元[43] - 截至2019年9月30日，收购无形资产预计2019年（三个月）税前摊销费用为4300万美元[45] - 收购后公司为Navigators Insurers购买再保险协议，支付9100万美元保费，获得3亿美元不利净损失准备金发展再保险保障[52] - 2019年第二季度公司因再保险保费确认9100万美元税前费用，因审查净收购准备金确认9700万美元税前费用[52] - Navigators Insurers在2019年第一季度确认5200万美元税前不利准备金发展[52] - 2019年5月23日至9月30日，收购业务的收入和净亏损分别为616和140 [53] - 2019年前九个月，公司确认了16的收购相关成本 [54] - 收购Lattice Strategies LLC需支付至多60美元的或有对价，风险调整贴现率为11.4%，截至2019年9月30日，预计总或有对价支出43美元，已支付20美元，公允价值21美元，剩余应付23美元，假设收购业务ETP AUM增长至约41亿美元[96][97] 金融资产和负债公允价值计量 - 公司持有某些金融资产和负债按估计公允价值计量，公允价值框架包括三个层次 [67] - 截至2019年9月30日，按公允价值计量的经常性资产总计4.6781亿美元，其中一级资产2414万美元，二级资产4.2641亿美元，三级资产1726万美元[68] - 截至2018年12月31日，按公允价值计量的经常性资产总计4.1178亿美元，其中一级资产2462万美元，二级资产3.7071亿美元，三级资产1645万美元[69] - 截至2019年9月30日，按公允价值计量的经常性负债总计 - 92万美元，其中二级负债 - 66万美元，三级负债 - 26万美元[68] - 截至2018年12月31日，按公允价值计量的经常性负债总计 - 103万美元，其中二级负债 - 69万美元，三级负债 - 34万美元[69] - 因收购Navigators Group，截至2019年9月30日，公司其他投资资产中有海外存款55万美元，按公允价值计量，2018年12月31日无海外存款[71] - 公司一般使用估值技术确定公允价值，采用“瀑布”方法，优先使用活跃市场中相同资产或负债的未调整报价（一级）[73] - 第三方定价服务提供的价格大多为二级，部分流动性较差或交易不活跃的证券为三级[74] - 衍生品公允价值主要使用现金流折现模型或期权模型技术确定，部分使用市场报价或独立经纪商报价[75] - 投资公允价值流程由估值委员会监督，下设证券和衍生品公允价值工作组，每月审查市场数据和

公司整体财务数据关键指标变化 - 2019年Q2和H1公司总营收分别为50.92亿美元和100.32亿美元，2018年同期分别为47.89亿美元和94.80亿美元[18][64] - 2019年Q2和H1公司总收益、损失和费用分别为46.36亿美元和88.01亿美元，2018年同期分别为42.52亿美元和84.24亿美元[18] - 2019年Q2和H1公司持续经营业务税前收入分别为4.56亿美元和12.31亿美元，2018年同期分别为5.37亿美元和10.56亿美元[18] - 2019年Q2和H1公司持续经营业务税后收入分别为3.72亿美元和10.02亿美元，2018年同期分别为4.34亿美元和8.62亿美元[18][55] - 2019年Q2和H1公司净收入分别为3.72亿美元和10.02亿美元，2018年同期分别为5.82亿美元和11.79亿美元[18] - 2019年H1公司优先股股息为500万美元，2018年同期无[18] - 2019年Q2和H1公司持续经营业务税后普通股每股基本收益分别为1.03美元和2.76美元，2018年同期分别为1.21美元和2.41美元[18] - 2019年Q2和H1公司持续经营业务税后普通股每股摊薄收益分别为1.02美元和2.73美元，2018年同期分别为1.19美元和2.37美元[18] - 2019年Q2和H1公司普通股每股基本净收益分别为1.03美元和2.76美元，2018年同期分别为1.62美元和3.29美元[18][55] - 2019年Q2和H1公司普通股每股摊薄净收益分别为1.02美元和2.73美元，2018年同期分别为1.60美元和3.24美元[18][55] - 2019年上半年净利润为10.02亿美元，2018年同期为11.79亿美元[19][24] - 2019年6月30日总资产为694.72亿美元，2018年12月31日为623.07亿美元[21] - 2019年6月30日总负债为541.80亿美元，2018年12月31日为492.06亿美元[21] - 2019年6月30日股东权益为152.92亿美元，2018年12月31日为131.01亿美元[21] - 2019年上半年经营活动净现金为10.04亿美元，2018年同期为12.70亿美元[24] - 2019年上半年投资活动净现金为0.30亿美元，2018年同期为 - 2.07亿美元[24] - 2019年上半年融资活动净现金为 - 8.55亿美元，2018年同期为 - 16.27亿美元[24] - 2019年上半年现金和受限现金期末余额为2.83亿美元，2018年同期为1.47亿美元[24] - 2019年和2018年上半年补充（未经审计）合并备考收入分别为107.08亿美元和101.85亿美元，收益分别为9.97亿美元和12.35亿美元[54] - 2019年Q2和H1普通股股东可获得的净利润分别为3.72亿美元和9.97亿美元，2018年同期为5.82亿美元和11.79亿美元[55] - 2019年Q2和H1基本加权平均流通普通股分别为3.614亿股和3.607亿股，2018年同期为3.583亿股和3.579亿股[55] - 2019年Q2和H1稀释后加权平均流通普通股分别为3.651亿股和3.649亿股，2018年同期为3.642亿股和3.641亿股[55] - 2019年Q2和H1净投资收入分别为4.88亿美元和9.58亿美元，2018年同期为4.28亿美元和8.79亿美元[64] - 2019年Q2和H1净实现资本利得分别为0.80亿美元和2.43亿美元，2018年同期为0.52亿美元和0.22亿美元[64] 公司收购相关情况 - 2019年5月23日，公司以每股70美元，总计21.36亿美元现金完成收购The Navigators Group, Inc. [27] - 2019年5月23日公司以每股70美元，总计21.21亿美元现金收购Navigators Group 100%流通股[40] - 收购日资产公允价值为64.4亿美元，负债公允价值为49.42亿美元，净可辨认资产为14.98亿美元，商誉6.23亿美元[42] - 收购产生的无形资产中有限寿命无形资产总计4.99亿美元，无限寿命无形资产总计0.81亿美元[44] - 截至2019年6月30日，收购无形资产预计税前摊销费用2019年（六个月）为95美元，2020年为69美元[45] - 公司为Navigators Insurers购买超额损失再保险协议，支付再保险保费91美元，获得3亿美元不利净损失准备金发展的再保险保障[49] - 2019年5月23日至6月30日，收购业务收入为1.78亿美元，净亏损为1.41亿美元[50] - 2019年上半年公司确认收购相关成本15美元[52] - 收购Lattice Strategies LLC或需支付至多6000万美元，风险调整贴现率为12.7%[97] - 2019年前六个月已支付2000万美元，预计总或有对价支出4300万美元，剩余2300万美元[98] 公司会计政策变更 - 2019年1月1日公司采用FASB套期会计更新指引，累计影响调整小于1美元[36] - 2019年1月1日公司采用FASB租赁更新指引，记录租赁付款义务160美元，使用权资产150美元[39][41] 公司公允价值计量相关 - 截至2019年6月30日，按公允价值计量的资产总计451.23亿美元，负债总计9.2亿美元[69] - 截至2018年12月31日，按公允价值计量的经常性资产总计4.1178亿美元，其中一级资产2462万美元，二级资产3.7071亿美元，三级资产1645万美元[70] - 截至2018年12月31日，按公允价值计量的经常性负债总计103万美元，其中二级负债69万美元，三级负债34万美元[70] - 截至2019年6月30日，公司因收购Navigators Group在其他投资资产中有海外存款49万美元，2018年12月31日无海外存款[72] - 公司确定公允价值一般采用基于市场交易价格、利率等信息的估值技术，优先使用活跃市场中相同资产或负债的未调整报价（一级）[73][74] - 第三方定价服务提供的价格大多为二级，部分流动性差或交易不活跃证券为三级[75] - 衍生品公允价值主要用现金流折现模型或期权模型确定，部分使用市场报价或独立经纪商报价[76] - 估值委员会至少每季度开会，监督投资公允价值流程，审批估值方法和定价来源变更[77] - 估值委员会下设证券和衍生品两个公允价值工作组，每月开会审查市场数据、定价和交易统计等[78] - 公司对证券和衍生品定价进行多项监控，如内部矩阵定价、独立经纪商报价审查等[81] - 一级估值输入包括活跃市场中相同资产的报价，如美国国债、货币市场基金等[83] - 截至2019年6月30日，CLOs公允价值2.36亿美元，CMBS为2500万美元，Corporate为3.87亿美元，RMBS为7.1亿美元[86] - 截至2018年12月31日，CMBS公允价值200万美元，Corporate为2.74亿美元，RMBS为8.15亿美元[86] - 截至2019年6月30日，三级资产公允价值17.24亿美元，三级负债公允价值2100万美元[100] - 截至2019年6月30日的三个月，固定到期证券AFS总公允价值16.55亿美元，权益证券7200万美元，衍生品净额 - 300万美元[100] - 截至2019年6月30日的六个月，固定到期证券AFS总公允价值16.55亿美元，权益证券7200万美元，衍生品净额 - 300万美元[101] - 2019年6月30日，权益期权公允价值 - 300万美元，权益波动率加权平均15%[92] - 2018年12月31日，利率互换期权公允价值100万美元，利率波动率加权平均3%；权益期权公允价值300万美元，权益波动率加权平均20%[92] - 截至2018年6月30日三个月，Level 3金融工具资产公允价值从3月31日的1987美元增至2021美元，负债从27美元减至31美元[102] - 截至2018年6月30日六个月，Level 3金融工具资产公允价值从1月1日的2030美元变为2021美元，负债从29美元变为31美元[104] - 2019年和2018年6月30日止三个月，Level 3金融工具资产未实现损益分别为4美元损失和1美元损失，负债分别为2美元损失和4美元损失[106] - 2019年和2018年6月30日止六个月，Level 3金融工具资产未实现损益分别为8美元损失和15美元损失，负债分别为6美元损失和2美元损失[106] - 截至2019年6月30日和2018年12月31日，住宅房地产领域采用公允价值选择权的资产公允价值分别为49美元和22美元[109] - 2019年和2018年6月30日止三个月和六个月，采用公允价值选择权的资产无实现资本损益[110] - 截至2019年6月30日，抵押贷款的账面价值为3612美元，公允价值为3746美元；截至2018年12月31日，账面价值为3704美元，公允价值为3746美元[113] - 截至2019年6月30日，其他保单持有人资金及应付福利账面价值为799美元，公允价值为816美元；截至2018年12月31日，账面价值为774美元，公允价值为775美元[113] - 截至2019年6月30日，高级票据账面价值为3461美元，公允价值为4038美元；截至2018年12月31日，账面价值为3589美元，公允价值为3887美元[113] - 截至2019年6月30日，初级次级债券账面价值为1089美元，公允价值为1097美元；截至2018年12月31日，账面价值为1089美元，公允价值为1052美元[113] 公司投资业务相关数据变化 - 2019年和2018年Q2净实现资本利得分别为80美元和52美元，2019年和2018年H1分别为243美元和22美元[115] - 2019年和2018年Q2出售AFS证券所得款项分别为46亿美元和42亿美元，2019年和2018年H1分别为89亿美元和85亿美元[117] - 2019年和2018年Q2销售和减值的税前净收益分别为50美元和 - 6美元，2019年和2018年H1分别为71美元和 - 44美元[117] - 2019年H1信用减值为2美元，2018年同期为0美元[123] - 2019年Q2和H1累计信用减值期初余额分别为 - 18美元和 - 19美元，期末余额均为 - 18美元；2018年Q2和H1期初余额分别为 - 21美元和 - 25美元，期末余额均为 - 20美元[126] - 截至2019年6月30日，AFS固定到期证券成本或摊余成本为394.29亿美元，公允价值为411.66亿美元；截至2018年12月31日，成本或摊余成本为356.03亿美元，公允价值为356.52亿美元[128] - 截至2019年6月30日，AFS证券处于未实现亏损状态的固定到期证券摊余成本为44.96亿美元，未实现损失为6800万美元[134] - 公司旨在维持多元化投资组合，截至2019年6月30日和2018年12月31日，除美国政府证券和某些美国政府机构外，对单一发行人无超过股东权益10%的投资风险敞口[133] - 2019年Q2和H1非合格衍生品（不包括外汇衍生品）损益分别为 - 6美元和8美元，2018年同期分别为8美元和 - 2美元[116] - 2019年Q2和H1股权证券净未实现收益（损失）分别为29美元和74美元，2018年同期分别为17美元和11美元[115] - 截至2018年12月31日，可供出售（AFS）证券未实现损失总计6.54亿美元，其中不到12个月的未实现损失为3.71亿美元，12个月及以上的为2.83亿美元[135] - 截至2019年6月30日，处于未实现损失状态的AFS证券有906只，96%的证券价值较成本或摊销成本下跌幅度小于20%[135] 公司抵押贷款业务相关数据变化 - 截至2019年6月30日，抵押贷款摊销成本和账面价值均为36亿美元，无估值备抵；2018年12月31日，摊销成本和账面价值均为37亿美元，估值备抵为1美元[141] - 2019年6月30日，公司抵押贷款组合加权平均贷款与价值比率（LTV）为52%，贷款发放时为61%[144] - 截至2019年6月30日和2018年12月31日，公司均无逾期90天以上的拖欠商业抵押贷款[144] - 截至2019年6月30日，公司服务的抵押贷款未偿本金总额为59亿美元，其中为第三方服务35亿美元，自留24亿美元；2018年12月31日，未偿本金总额为60亿美元，为第三方服务36亿美元，自留24亿美元[151] - 截至2019年6月30日和2018年12月31日，公司服务权成本或公允价值较低者为零[151] 公司其他业务相关数据变化 - 截至2019年6月30日和2018年12月31日，公司无作为主要受益人的证券[154] - 截至2

财务数据关键指标变化 - 2019年第一季度总营收49.4亿美元，2018年同期为46.91亿美元[17] - 2019年第一季度持续经营业务税前收入7.75亿美元，2018年同期为5.19亿美元[17] - 2019年第一季度持续经营业务税后收入6.3亿美元，2018年同期为4.28亿美元[17] - 2019年第一季度净收入6.3亿美元，2018年同期为5.97亿美元[17] - 2019年第一季度归属于普通股股东的净收入6.25亿美元，2018年同期为5.97亿美元[17] - 2019年第一季度基本每股收益1.74美元，2018年同期为1.20美元（持续经营业务税后）[17] - 2019年第一季度摊薄每股收益1.71美元，2018年同期为1.18美元（持续经营业务税后）[17] - 2019年第一季度综合收入13.24亿美元，2018年同期亏损3亿美元[18] - 2019年第一季度证券净未实现收益变化为6.79亿美元，2018年同期为 - 8.55亿美元[18] - 2019年第一季度其他综合收入（税后）为6.94亿美元，2018年同期为 - 8.97亿美元[18] - 截至2019年3月31日，公司总资产为6.3324亿美元，较2018年12月31日的6.2307亿美元增长1.63%[20] - 2019年第一季度净收入为6.3亿美元，较2018年同期的5.97亿美元增长5.53%[23] - 2019年第一季度经营活动提供的净现金为2.79亿美元，较2018年同期的7.12亿美元下降60.81%[23] - 2019年第一季度投资活动提供的净现金为1.29亿美元，而2018年同期使用2.42亿美元[23] - 2019年第一季度融资活动使用的净现金为4.28亿美元，较2018年同期的6.77亿美元下降36.78%[23] - 2019年第一季度现金减少1700万美元，而2018年同期增加4800万美元[23] - 2019年第一季度持续经营业务税后收入6.3亿美元，2018年为4.28亿美元[41] - 2019年第一季度基本加权平均普通股股数为3.6亿股，2018年为3.575亿股[41] - 2019年第一季度基本每股收益为1.74美元，2018年为1.67美元[41] - 2019年第一季度总保费和费用收入42.54亿美元，2018年为42.5亿美元[46] - 2019年第一季度净投资收入4.7亿美元，2018年为4.51亿美元[46] - 2019年第一季度净实现资本利得1.63亿美元，2018年为亏损3000万美元[46] - 2019年第一季度总收入49.4亿美元，2018年为46.91亿美元[46] - 2019年和2018年3月31日止三个月，税前净实现资本收益（损失）分别为163美元和 -30美元[88] - 2019年和2018年3月31日止三个月，与仍持有的权益证券相关的净未实现收益（损失）分别为68美元和 -14美元[91] - 2019年和2018年3月31日止三个月，信用减值分别为2美元和0美元，总减值分别为2美元和0美元[98] - 2019年和2018年3月31日止三个月，累计信用减值期末余额分别为 -18美元和 -21美元[99] - 2019年3月31日和2018年12月31日，抵押贷款的账面价值分别为3637美元和3704美元，公允价值分别为3702美元和3746美元[87] - 2019年3月31日和2018年12月31日，可供出售证券的公允价值分别为36819美元和35652美元[100] - 2019年3月31日和2018年12月31日，按合同到期年份划分的固定到期可供出售证券，总摊余成本分别为35894美元和35603美元，公允价值分别为36819美元和35652美元[102] - 截至2019年3月31日，可供出售（AFS）证券未实现损失总计2.09亿美元，而2018年12月31日为6.54亿美元；2019年3月31日，98%的此类证券价值下跌幅度低于成本或摊销成本的20%[105][106] - 截至2019年3月31日，抵押贷款的摊销成本和账面价值均为36亿美元，估值备抵为1美元；2018年12月31日，摊销成本和账面价值均为37亿美元，估值备抵同样为1美元[112] - 截至2019年3月31日和2018年12月31日，有估值备抵的抵押贷款账面价值为23美元；两个时间点均无待售抵押贷款[113] - 截至2019年3月31日，抵押贷款总额为36.37亿美元，平均债务偿付覆盖率（DSCR）为2.48倍；2018年12月31日，总额为37.04亿美元，平均DSCR为2.49倍[116] - 截至2019年3月31日和2018年12月31日，公司服务的抵押贷款未偿本金总额为59亿美元，其中为第三方服务的为35亿美元，自留并计入投资的为24亿美元；2018年12月31日，未偿本金总额为60亿美元，第三方服务为36亿美元，自留24亿美元[119][122] - 2019年3月31日和2018年12月31日，证券借贷交易中，借出证券的总金额分别为6.75亿美元和8.2亿美元，收到抵押品的相关负债分别为6.91亿美元和8.4亿美元[129] - 2019年3月31日和2018年12月31日，回购协议中，确认的负债分别为3亿美元和7200万美元，质押的抵押品分别为3.03亿美元和7300万美元[129] - 2019年3月31日和2018年12月31日，逆回购协议的应收款分别为8300万美元和6400万美元[129] - 2019年3月31日，联邦住房贷款银行（FHLBB）预支协议确认的负债为5000万美元，质押的抵押品为6000万美元；2018年12月31日无相关数据[129] - 2019年3月31日和2018年12月31日，公司持有的FHLBB普通股所需投资分别为900万美元和1000万美元[136] - 2019年3月31日和2018年12月31日，存放在政府机构的证券公允价值分别为23亿美元和22亿美元[137] - 2019年3月31日和2018年12月31日，公司质押的美国政府证券、市政证券或现金分别为3500万美元和4700万美元[138] - 2019年3月31日和2018年12月31日，处于抵销关系的利率互换名义金额分别为76亿美元和71亿美元[147] - 截至2019年3月31日和2018年12月31日，公司衍生品合约名义金额分别为125.11亿美元和122.91亿美元[152] - 2019年3月31日和2018年12月31日，现金流量套期的公允价值分别为-700万美元和-500万美元[152] - 2019年3月31日和2018年12月31日，非合格策略的公允价值分别为-3300万美元和-5600万美元[152] - 2019年3月31日和2018年12月31日，其他投资的净衍生资产分别为3800万美元和3100万美元[155] - 2019年3月31日和2018年12月31日，其他负债的净衍生负债分别为-7800万美元和-9200万美元[155] - 2019年和2018年第一季度，现金流量套期衍生品在OCI中确认的损益分别为700万美元和-2100万美元[159] - 2019年和2018年第一季度，现金流量套期衍生品从AOCI重分类至收益的金额分别为0和1800万美元[159] - 截至2019年3月31日，预计未来十二个月从AOCI重分类至收益的递延净收益为700万美元[161] - 2019年和2018年第一季度，非合格策略在净实现资本损益中确认的损益分别为1500万美元和-1300万美元[164] - 截至2019年3月31日和2018年12月31日，信用违约互换总名义金额分别为829美元和1123美元[167] - 截至2019年3月31日和2018年12月31日，公司质押现金抵押品公允价值分别低于1美元和4美元[171] - 截至2019年3月31日和2018年12月31日，公司质押证券抵押品公允价值分别为63美元和67美元[171] - 截至2019年3月31日和2018年12月31日，公司接受现金抵押品分别为18美元和9美元[173] - 截至2019年3月31日和2018年12月31日，公司接受证券抵押品公允价值分别为3美元和5美元[173] - 2019年和2018年第一季度末，财产和意外伤害保险产品未付损失及损失调整费用负债净额分别为20402美元和19777美元[176] - 2019年和2018年第一季度末，团体人寿、残疾和意外保险产品未付损失及损失调整费用负债净额分别为8125美元和8265美元[183] - 截至2019年3月31日和2018年3月31日，未来保单福利准备金负债余额分别为648美元和678美元[189] - 截至2019年3月31日和2018年3月31日，再保险可收回资产分别为30美元和34美元[189] - 2019年3月31日止三个月，美国联邦法定税率下的税收拨备为1.63亿美元，2018年为1.09亿美元；当期所得税拨备为1.45亿美元，2018年为9100万美元[192] - 2019年3月31日和2018年同期，未确认税收利益期初余额分别为1400万美元和900万美元，期末余额相同[193] - 截至2019年3月31日，公司有8.39亿美元的替代性最低税（AMT）抵免结转，本季度用AMT抵免抵消了200万美元的常规税收负债[195] - 合并资产负债表中净递延所得税包含与公司美国净经营亏损（NOL）结转相关的4.59亿美元未来税收利益，NOL结转若未使用将在2026 - 2036年到期[195] - 2019年和2018年3月31日止三个月，公司均未确认利息费用，且无应付利息[197] 各条业务线数据关键指标变化 - 2019年第一季度商业险业务净收入3.63亿美元，2018年为2.98亿美元[44] 公司重大交易事项 - 公司于2018年8月22日宣布以每股70美元、总计22亿美元现金收购The Navigators Group, Inc.，预计2019年第二季度完成交易[26] - 公司与National Indemnity Company签署协议，收购完成后，Navigators Group子公司将与其签订再保险协议，提供最高3亿美元的潜在不利净损失准备金开发覆盖[26] - 2018年5月31日，公司子公司完成出售Hartford Life, Inc.的已发行和流通股权[27] 会计政策变更 - 2019年1月1日，公司采用FASB更新的套期会计指导，通过不到100万美元的累积效应调整，将现金流套期的累积无效性从留存收益重分类至AOCI[35] - 2019年1月1日采用新租赁准则，记录租赁付款义务1.6亿美元，使用权资产1.5亿美元（扣除租赁激励1000万美元）[38][39] 公允价值计量相关 - 截至2019年3月31日，按公允价值计量的资产总计423.41亿美元，负债总计9300万美元[49] - 按公允价值计量的资产总计4.1178亿美元，其中一级资产2462万美元，二级资产3.7071亿美元，三级资产1645万美元[50] - 按公允价值计量的负债总计103万美元，其中二级负债69万美元，三级负债34万美元[50] - 固定到期投资（AFS）总计3.5652亿美元，其中一级330万美元，二级3.3757亿美元，三级1565万美元[50] - 固定到期投资（FVO）为22万美元，均为二级资产[50] - 权益证券公允价值为1214万美元，其中一级1093万美元，二级44万美元，三级77万美元[50] - 衍生资产总计7万美元，其中二级4万美元，三级3万美元[50] - 衍生负债总计68万美元，其中二级69万美元，三级1万美元[50] - 或有对价为35万美元，均为三级负债[50] - 短期投资为4283万美元，其中一级1039万美元，二级3244万美元[50] - 公司采用“瀑布”方法确定公允价值，优先使用活跃市场中相同资产或负债的未调整报价（一级）[53] - 截至2019年3月31日，CLOs公允价值93美元，加权平均利差256 bps；CMBS公允价值2美元，加权平均利差180 bps；Corporate公允价值294美元，加权平均利差213 bps；RMBS公允价值725美元，加权平均利差78 bps[65] - 截至2018年12月31日，CMBS公允价值2美元，加权平均利差182 bps；Corporate公允价值274美元，加权平均利差263 bps；RMBS公允价值815美元，加权平均利差86 bps[65] - 截至2019年3月31日，权益期权公允价值1美元，权益波动率加权平均为18%；截至2018年12月31日，利率互换期权公允价值1

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-K (Mark One) þ ANNUAL REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the fiscal year ended December 31, 2018 or o TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to Commission file number 001-13958 THE HARTFORD FINANCIAL SERVICES GROUP, INC. (Exact name of registrant as specified in its charter) Delaware 13-3317783 (State o ...