业绩总结 - 2020年净保费收入为173亿美元，净投资收入为18亿美元[7] - 2020年净收入为17.37亿美元，每股摊薄收益为4.76美元[7] - 2020年核心收益回报率为12.7%[7] - 2020年书面保费为29亿美元，同比下降1%[9] - 2020年整体损失比率为80.2%，较2019年的68.8%上升[10] - 2020年财产与意外险的费用比率为30.5%，较2019年下降3.2个百分点[9] - 2020年财产与意外险的基础合并比率改善至89.0，较2019年改善6.8个百分点[9] - 2020财年核心收益为21亿美元，每股收益为5.78美元[20] - 2020财年净投资收入为11.6亿美元，较2019年增长2.8%[20] - 2020年第四季度核心收益为49百万美元，较2019年第四季度的161百万美元下降[35] 用户数据 - 2020年第四季度商业线的综合比率改善至91.8，较2019年第四季度的98.2改善了5.2个百分点[28] - 2020年第四季度个人线的综合比率为79.8，较2019年第四季度的96.5改善了11.7个百分点[32] - 2020年第四季度小型商业新业务保费为277百万美元，同比增长7%[28] - 2020年第四季度个人线的书面保费为673百万美元，较2019年第四季度的714百万美元下降[32] 未来展望 - 2021年商业险的基础合并比率预期在92.0至94.0之间[12] - 2021年集团福利的核心收益率预期在3.5%至4.5%之间[12] - 预计2021年控股公司资源来源包括：财产与意外险（P&C）股息约为8.5亿至9亿美元，团体福利股息约为2.5亿至2.95亿美元，哈特福德基金股息约为1.25亿至1.5亿美元[60] - 预计2021年年度利息支付约为2.15亿美元[60] - 2022年预计核心收益改善（税前）为4.44亿美元[65] 新产品和新技术研发 - 预计2022年“哈特福德下一步”计划的运行节省目标为5亿美元，2021年为3.5亿美元，2020年下半年的核心收益影响为5700万美元[64][65] - 2021年“哈特福德下一步”计划的当前估计成本为4.1亿美元，其中约7000万美元为资本化成本[64] 负面信息 - 2020年集团福利的核心收益为4900万美元，同比下降69%[10] - 2020年第四季度COVID-19相关的财产和伤亡损失总额为280百万美元，影响商业综合比率3.1个百分点[21] - 2020年第四季度由于COVID-19导致的超额死亡损失为152百万美元，影响核心利润率8.1个百分点[23] - 2020年第四季度的公司核心损失为5100万美元，较2019年第四季度的3900万美元增加了31%[41] 其他新策略 - 预计2021年控股公司使用包括：根据董事会于2020年12月17日批准的15亿美元回购计划进行的股票回购，年度普通股和优先股股息约为5.2亿美元，反映出季度股息从每股0.325美元增加至0.35美元的8%增长[60] - 2021年财产灾难再保险条款中，损失在0至100万美元范围内由哈特福德100%保留[62] - 对于命名风暴和地震造成的损失在100至350万美元之间，哈特福德同样100%保留[62] - 对于单一事件造成的损失在350至500万美元之间，哈特福德承担25%的共参与比例[62]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度核心收益为6.36亿美元，摊薄后每股收益为1.76美元，过去12个月核心收益的净资产收益率为12.7%；全年核心收益为21亿美元，摊薄后每股收益为5.78美元，不包括累计其他综合收益的摊薄后每股账面价值为47.16美元，较2019年增长8% [9] - 第四季度净投资收入为5.56亿美元，同比增长11%；全年净投资收入为18亿美元，较2019年下降5%，全年投资组合总收益率为3.6%，低于2019年的4.1% [56][57] - 第四季度哈特福德基金核心收益为4600万美元，同比增长15%；全年核心收益增长12% [59][61] - 第四季度公司核心亏损为5100万美元，全年为1.78亿美元 [62] - 2020年核心收益的净资产收益率为12.7%，年末债务和优先股资本比率（不包括累计其他综合收益）为21.6% [68] 各条业务线数据和关键指标变化 财产与意外险业务 - 全年核心收益为17亿美元，综合比率为96.4%，包括2.78亿美元（2.3个百分点）的承保损失和6.06亿美元（5.1个百分点）的当前事故年巨灾损失 [36] - 第四季度新冠疫情损失为2800万美元，其中工伤赔偿和金融线各1400万美元；巨灾损失为5500万美元 [37][38] - 全年净有利的上年发展为1.36亿美元（1.1个百分点），第四季度报告了1.84亿美元（6.1个百分点）的净不利上年发展 [38] - 商业线全年基础综合比率为95.5%，排除新冠疫情损失后较2019年改善1.6个百分点 [39] - 美国商业线（不包括工伤赔偿）季度续保书面定价约为11%，全年美国中端市场（不包括工伤赔偿）书面定价增长10.4%，第四季度为10.3% [40] - 全球专业业务美国季度定价为19.2%，美国批发业务达到25个百分点，超额定价在30%以上，财产线在20%左右，汽车业务进入15%左右 [41] - 小型商业全年基础综合比率为89.2%，排除新冠疫情损失后较上年改善1个百分点，全年书面保费下降3%，第四季度新业务为1.53亿美元，同比增长11% [43] - 中大型商业全年基础综合比率为100.9%，排除新冠疫情损失后较上年改善2.5个百分点，全年书面保费下降3%，第四季度新业务保费增长2% [44] - 全球专业业务全年基础综合比率为98.3%，排除新冠疫情损失后较上年改善2.5个百分点，第四季度书面保费同比增长9% [46][47] - 个人线全年书面保费下降6%，调整第二季度退款后下降4%，汽车新业务略有增长，个人汽车基础综合比率为88，较2019年改善9.9个百分点，家庭业务基础综合比率为72.5，较上年改善5.8个百分点 [48][49] 团体福利业务 - 第四季度和全年核心收益下降，全因死亡率上升导致超额死亡率影响，第四季度税前超额死亡率达1.52亿美元，包括2200万美元的前期索赔，全年超额死亡率影响为2.39亿美元，使全年核心收益利润率下降3.1个百分点至6.4% [21] - 第四季度残疾损失比率为65.1，较上年高3.1个百分点，全年损失比率改善1.2个百分点至66.1，全年完全保险持续保费在季度和全年均下降2%，2020年完全保险持续销售增长11%至7.17亿美元，续保率约为89% [22] 各个市场数据和关键指标变化 文档未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 财产与意外险业务方面，公司将继续执行承保纪律，提高定价，提升运营效率，预计2021年商业线基础综合比率（排除新冠疫情影响）较2020年改善约3个百分点，达到88.5 - 90.5；个人线预计基础综合比率在87 - 89，公司将利用品牌、人员、承保能力和客户服务优势获取市场份额 [16][17] - 团体福利业务方面，公司将基于总死亡率趋势进行损失预测，预计核心收益利润率在6% - 7%，考虑到疫情对死亡率的不确定性，预计核心收益利润率将下降2.3个百分点 [24][25] - 公司推进Hartford Next计划，预计2021年节省成本3.5亿美元，到2022年实现年度运营费用节省约5亿美元，降低财产与意外险、团体福利和索赔费用比率 [64] - 行业竞争上，公司在商业线各细分领域通过提升定价、优化业务组合和加强客户服务等方式增强竞争力，如小型商业推出新产品提升客户体验，中大型商业推进承保流程转型，全球专业业务完成收购并整合资源 [11][13][14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2020年是充满挑战的一年，公司面临疫情、经济衰退和社会问题等多重困难，但仍取得了强劲业绩，为未来可持续发展奠定了坚实基础 [8][9] - 展望2021年，公司对业务组合、人员和战略充满信心，预计财产与意外险业务将继续改善，团体福利业务虽面临不确定性，但公司将积极应对，努力为股东创造价值 [27][28] 其他重要信息 - 公司面临商业中断损失诉讼，但认为索赔超出保单范围，多数法院判决支持保险公司，公司对合同条款和承保立场充满信心，未决案件数量较之前减少约25% [18][19][20] - 公司投资的Talcott Resolution将被出售，公司将获得9.7%的收益和任何预结算股息，预计对净收入无重大影响 [63] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2021年商业财产险指导中，排除新冠疫情影响的三个百分点基础利润率改善中，损失率和费用率各占多少？各细分业务利润率情况如何？ - 约三分之二来自损失领域，Hartford Next计划贡献约0.8个百分点；损失改善主要来自中端市场和全球专业业务，小型商业仍面临工伤赔偿挑战 [75] 问题2: 15亿美元回购计划在两年内如何分配？ - 从哲学角度看，公司在多年期回购计划中通常按比例分配，预计两年各占一半，但会受市场条件等因素影响 [79][80] 问题3: 2021年工伤赔偿利润率的逆风因素假设是什么？经济重新开放后工伤赔偿损失成本趋势如何？ - 定价方面，预计2021年与2020年基本一致，小型商业仍有下行压力，中端市场持平或略有上升；损失趋势复杂，2020年因疫情频率表现良好，但需关注严重程度，长期来看严重程度预计为5%，频率持平 [83][84][85] 问题4: 团体福利业务新冠疫情损失的时间分布如何？商业线呢？ - 团体福利业务1.6亿美元的人寿新冠疫情损失中，约75%在第一季度；商业线预计上半年较重，第一季度与第四季度相似，希望第二、三季度有所改善 [86][87] 问题5: 公司是否考虑并购或使用多余资本？ - 公司优先使用资本发展业务、保持财务稳健并向股东返还多余资本，目前并购优先级较低 [94][95] 问题6: 财产与意外险业务投资组合收益率逆风对净投资收入的影响如何？ - 团体福利利润率指导中包含有限合伙企业更正常的规划假设；不考虑合伙企业，2021年投资组合收益率预计有10个基点的压力 [97] 问题7: 工伤赔偿定价是否与市场实际情况相符？性骚扰索赔准备金增加的原因是什么？商业中断损失在国际市场的风险如何？ - 小型商业工伤赔偿定价基本持平或略有下降，中端市场竞争激烈，预计变化不大；性骚扰索赔准备金增加是因童子军破产重组，11月报告的额外索赔远超预期；美国商业中断损失立场不变，英国判决对公司无影响 [101][102][103][105][106] 问题8: 出售Talcott后公司剩余资本情况如何？是否有现金税优惠？ - Talcott投资在不包括累计其他综合收益的基础上约为1.85亿美元，是公司资本基础的一部分；公司已在2020年将递延税资产和替代最低税抵免全部变现 [109][112] 问题9: 商业中断相关案件数量下降趋势是否适用于行业？ - 公司无法代表行业，但许多法院判决与行业对保单条款的解释一致，公司对判决结果感到乐观 [113] 问题10: 财产与意外险业务汇款指导为何与2018年以来变化不大？2021年商业财产险收入增长预期如何？Spectrum政策情况怎样？ - 公司从子公司获取稳定股息，目前9亿美元的汇款水平较为舒适，若盈利持续增长，汇款有增加空间；2021年商业财产险收入有望增加，受疫情、就业水平和产品能力等因素影响；Spectrum产品前景良好，去年最后四个月表现出色，有望推动业务增长 [117][122][123][124] 问题11: 2021年基础综合比率改善预期中，当前年度损失预测和费率增长情况如何？哪些业务线费率增长较多？ - 除工伤赔偿外，商业线费率超过损失成本趋势，预计在已赚基础上损失比率将改善；个人线因驾驶里程恢复正常，利润率和损失比率将回归正常水平；专业业务和财产业务费率增长显著 [127][128][131] 问题12: Navigators对大型账户的承保意愿如何？有限合伙企业是否有变现灵活性？预期回报是否适用于年末较高价值？ - 公司业务覆盖各细分市场和产品，对大型账户有一定参与度，但核心业务集中在中小型企业；有限合伙企业有未完成承诺，公司希望继续参与，变现能力有限；长期来看，合伙企业预期收益率约为6% [135][137][139][140] 问题13: 团体福利业务死亡率上升在年龄、地区和行业方面的集中情况如何？Navigator不利发展保障准备金是否已达到保守水平？ - 死亡率上升在各年龄组较为一致，公司6% - 7%的参保人群年龄在60岁以上，无明显地域和行业趋势；公司对Navigator不利发展保障的充足性有信心，但未来索赔情况不确定 [144][146]

业绩总结 - 第三季度核心收益为5.27亿美元，每股收益为1.46美元，较2019年第三季度的5.48亿美元下降4%[4] - 第三季度的净投资收入为4.92亿美元，较2019年第三季度的4.90亿美元增长[4] - 2020年第三季度公司核心亏损为5700万美元，相较于2019年第三季度的3700万美元亏损有所增加[18] - 2020年第三季度的核心收益增加至20亿美元，较2019年第三季度的18亿美元增长8%[22] 用户数据 - 商业险核心收益为3.49亿美元，较2019年第三季度的3.03亿美元增长15%[5] - 个人险核心收益为7700万美元，较2019年第三季度的8700万美元下降12%[5] - 书面保费为30亿美元，较2019年第三季度的31亿美元下降3%[6] - 商业保险书面保费为22亿美元，较2019年第三季度下降2%[12] 未来展望 - 预计团体人寿损失为2800万美元，短期残疾损失为700万美元[9] - 2020年下半年核心收益的净节省预计为3500万美元，较最初的1000万美元预期显著提高[26] 新产品和新技术研发 - 商业保险续保书面价格平均增长3.7%，较2019年第三季度的3.1%有所上升[10] - 中型市场续保书面价格增长7.6%，相比2019年第三季度的4.3%有显著提升[11] - 个人保险的续保书面价格增长：汽车2.2%，房主7.2%[14] 财务状况 - 当前事故年灾害损失为2.29亿美元，影响综合比率7.6个百分点[8] - COVID-19相关损失为3700万美元，影响综合比率1.2个百分点[6] - 2020年第三季度的年化投资收益率为3.8%，相比2019年第三季度的4.0%有所下降[20] - 截至2020年9月30日，公司的每股账面价值（BVPS）为46.09美元，较2019年12月31日增长5%[24] - 2020年第三季度公司向股东支付的普通股股息总额为1.17亿美元[24] 其他信息 - 财产与意外险（P&C）承保收益为1.31亿美元，较2019年第三季度的1.37亿美元略有下降[4] - 综合比率为95.7%，较2019年第三季度的95.5%略有上升[6] - 个人保险的综合比率为93.3%，较2019年第三季度的92.8%有所上升[14] - 2020年第三季度的利息支出为4600万美元，较2019年第三季度的5300万美元有所减少[19] - 2020年9月30日的总资产管理规模为1240亿美元，较2019年9月30日增长3%[16] - 互惠基金和交易所交易产品的净流出为13亿美元，较2019年第三季度的8亿美元有所增加[17] - 2020年第三季度的有限合伙投资收入为8300万美元，较2019年第三季度的6500万美元增长28%[20]

财务数据关键指标变化 - 营收 - 三个月内，2020年9月30日总营收为51.71亿美元，2019年为53.47亿美元[18] - 九个月内，2020年9月30日总营收为151.95亿美元，2019年为153.79亿美元[18] - 2020年第三季度总营收为51.71亿美元，2019年同期为53.47亿美元；2020年前九个月总营收为151.95亿美元，2019年同期为153.79亿美元[64] 财务数据关键指标变化 - 收益、损失和费用 - 三个月内，2020年9月30日总收益、损失和费用为46.39亿美元，2019年为46.94亿美元[18] - 九个月内，2020年9月30日总收益、损失和费用为137.27亿美元，2019年为134.95亿美元[18] 财务数据关键指标变化 - 所得税前收入 - 三个月内，2020年9月30日所得税前收入为5.32亿美元，2019年为6.53亿美元[18] - 九个月内，2020年9月30日所得税前收入为14.68亿美元，2019年为18.84亿美元[18] 财务数据关键指标变化 - 净收入 - 三个月内，2020年9月30日净收入为4.59亿美元，2019年为5.35亿美元[18] - 九个月内，2020年9月30日净收入为12亿美元，2019年为15.37亿美元[18] - 2020年第三季度净收入为4.59亿美元，2019年同期为5.35亿美元；2020年前九个月净收入为12亿美元，2019年同期为15.37亿美元[58][62] - 2020年前三季度净利润为12亿美元，2019年同期为15.37亿美元[19][24] 财务数据关键指标变化 - 普通股股东可用净收入 - 三个月内，2020年9月30日普通股股东可用净收入为4.53亿美元，2019年为5.24亿美元[18] - 九个月内，2020年9月30日普通股股东可用净收入为11.84亿美元，2019年为15.21亿美元[18] 财务数据关键指标变化 - 资产与负债 - 2020年9月30日总资产为723.19亿美元，2019年12月31日为708.17亿美元[21] - 2020年9月30日总负债为545.17亿美元，2019年12月31日为545.47亿美元[21] 财务数据关键指标变化 - 现金流 - 2020年前三季度经营活动净现金为26.55亿美元，2019年同期为24.46亿美元[24] - 2020年前三季度投资活动净现金使用为10.07亿美元，2019年同期为13.2亿美元[24] - 2020年前三季度融资活动净现金使用为15.79亿美元，2019年同期为9.43亿美元[24] - 2020年9月30日现金及受限现金期末余额为27亿美元，2019年同期为29亿美元[24] 财务数据关键指标变化 - 股息 - 2020年前三季度普通股每股现金股息为0.975美元，2019年同期为0.9美元[22] - 2020年前三季度优先股每股现金股息为1125美元，2019年同期为1125美元[22] 财务数据关键指标变化 - 股东权益 - 2020年9月30日股东权益总额为178.02亿美元，2019年同期为160.78亿美元[22] 公司收购与出售 - 2019年5月23日，公司以每股70美元，即21.37亿美元现金收购全球专业承保商The Navigators Group, Inc. [26] - 2020年第二季度，公司完成对Navigators Group收购的临时估计，记录额外资产9美元和负债7美元，商誉净减少2美元 [48] - 2020年9月30日，公司达成出售Continental Europe Operations的最终协议，预计2021年第二季度完成交易 [52] - 出售Continental Europe Operations的总对价减去销售成本估计约为14美元，预计税前损失约为51美元，税后损失为32美元 [53][55] 会计准则采用 - 2020年1月1日，公司采用FASB关于商誉减值测试的更新指南，采用时无影响；采用FASB关于金融工具信用损失的更新指南，通过累计效应调整使留存收益减少18美元 [34][41] - 2020年3月12日，公司采用FASB的临时指南，允许将仅因利率改革进行的合同修改视为现有合同的延续 [45] - 2020年3月27日，公司采用《CARES法案》第4013条，对经营成果、财务状况和现金流无影响 [47] 业务线数据关键指标变化 - 商业险业务净收入 - 2020年第三季度商业险业务净收入为3.23亿美元，2019年同期为3.36亿美元；2020年前九个月为3.78亿美元，2019年同期为8.90亿美元[62] 业务线数据关键指标变化 - 非保险合同客户收入 - 2020年第三季度非保险合同客户收入为3.46亿美元，2019年同期为3.59亿美元；2020年前九个月为10.06亿美元，2019年同期为10.52亿美元[67] 业务线数据关键指标变化 - AARP会员保费收入 - 2020年第三季度和前九个月，AARP会员分别贡献保费收入7.13亿美元和21亿美元，2019年同期分别为7.29亿美元和22亿美元[64] 公允价值计量资产与负债 - 截至2020年9月30日，按公允价值计量的经常性资产总计482.74亿美元，其中一级资产39.09亿美元，二级资产425.96亿美元，三级资产17.69亿美元[71] - 截至2020年9月30日，按公允价值计量的经常性负债总计 -7200万美元，均为二级负债[71] - 截至2019年12月31日，按公允价值计量的经常性资产总计467.49亿美元，其中一级资产27.59亿美元，二级资产424.88亿美元，三级资产15.02亿美元[72] - 截至2019年12月31日，按公允价值计量的经常性负债总计1亿美元，其中二级负债0.63亿美元，三级负债0.37亿美元[72] 特定金融工具公允价值 - 截至2020年9月30日，CLOs公允价值7800万美元，主要不可观察输入值为利差，加权平均414个基点[83] - 截至2020年9月30日，CMBS公允价值1300万美元，主要不可观察输入值利差（含提前还款、违约风险和损失严重程度）加权平均1188个基点[83] - 截至2020年9月30日，公司债券公允价值8.66亿美元，主要不可观察输入值利差加权平均311个基点[83] - 截至2020年9月30日，RMBS公允价值4.11亿美元，主要不可观察输入值利差加权平均128个基点，恒定提前还款率加权平均6%，恒定违约率加权平均3%，损失严重程度加权平均82%[83] - 截至2019年12月31日，CLOs公允价值9500万美元，主要不可观察输入值利差加权平均246个基点[83] - 截至2019年12月31日，CMBS公允价值100万美元，主要不可观察输入值利差（含提前还款、违约风险和损失严重程度）加权平均161个基点[83] - 截至2019年12月31日，公司债券公允价值6.33亿美元，主要不可观察输入值利差加权平均236个基点[83] 或有对价相关 - 2016年7月29日收购Lattice Strategies LLC，需向原所有者支付最高60美元的或有对价，使用10.0%的风险调整贴现率[91] - 2020年1月，Lattice资产管理规模达到30亿美元后，公司支付第三笔款项10美元；3月30日降至23亿美元，公司将剩余或有对价负债减至零，第一季度税前费用减少11.9美元[92] - 或有对价赚取期于2020年7月29日结束，无额外应付对价[93] 三级金融工具公允价值变化 - 截至2020年9月30日的三个月，三级金融工具资产公允价值从6月30日的1810美元变为9月30日的1769美元，负债公允价值为0美元[95] - 截至2020年9月30日的九个月，三级金融工具资产公允价值从1月1日的1502美元变为9月30日的1769美元，负债公允价值从 -37美元变为0美元[96] - 截至2019年9月30日的三个月，三级金融工具资产公允价值从6月30日的1727美元变为9月30日的1726美元，负债公允价值从 -24美元变为 -26美元[97] - 截至2019年1月1日，Level 3资产公允价值为16.43亿美元，截至2019年9月30日为17.26亿美元；负债公允价值截至2019年1月1日为 - 3200万美元，截至2019年9月30日为 - 2600万美元[98] 公允价值选择权相关资产 - 2020年和2019年9月30日止三个月和九个月，使用公允价值选择权的资产公允价值分别为0美元和1.1亿美元[104] 账面价值与公允价值对比 - 截至2020年9月30日和2019年12月31日，抵押贷款的账面价值分别为44.61亿美元和42.15亿美元，公允价值分别为47.2亿美元和43.5亿美元[107] - 截至2020年9月30日和2019年12月31日，其他保单持有人资金及应付福利的账面价值分别为7.11亿美元和7.63亿美元，公允价值分别为7.12亿美元和7.65亿美元[107] 资本利得与收益 - 2020年和2019年9月30日止三个月，净实现资本利得（损失）分别为600万美元和8900万美元；九个月分别为 - 1.16亿美元和3.32亿美元[109] - 2020年和2019年9月30日止三个月，固定到期证券（AFS）销售收益分别为45亿美元和26亿美元；九个月分别为117亿美元和115亿美元[113] - 2020年和2019年9月30日止三个月，股权证券净未实现收益（损失）分别为3600万美元和1700万美元；九个月分别为600万美元和1亿美元[109] 其他净项 - 2020年9月30日止三个月和九个月，其他净项主要包括出售欧洲大陆业务损失5100万美元[112] 固定到期投资相关 - 截至2020年9月30日，三个月内公司固定到期投资的ACL期初余额为32美元，期末余额为32美元；九个月内期初余额为0美元，期末余额为32美元[123] - 2019年截至9月30日的三个月和九个月，公司固定到期投资的累计信用减值期末余额均为 - 19美元[125] - 2020年9月30日，公司固定到期投资的摊余成本为41,073美元，公允价值为44,044美元；2019年12月31日，摊余成本为40,078美元，公允价值为42,148美元[127] - 2020年9月30日，一年或以下到期的固定到期投资摊余成本为1,593美元，公允价值为1,614美元；2019年12月31日，摊余成本为1,082美元，公允价值为1,090美元[130] - 截至2020年9月30日，处于未实现损失状态的固定到期投资公允价值为5,466美元，未实现损失为142美元；2019年12月31日，公允价值为4,840美元，未实现损失为55美元[133][134] - 截至2020年9月30日，处于未实现损失状态的固定到期投资包含898种工具，96%的固定到期投资价值较成本或摊余成本下跌幅度小于20%[134] 抵押贷款相关 - 截至2020年9月30日和2019年12月31日，公司报告的固定到期证券（AFS）应计利息应收款分别为3.31亿美元和3.34亿美元[114] - 截至2020年9月30日和2019年12月31日，公司报告的抵押贷款应计利息应收款均为1400万美元[114] - 公司固定到期投资和抵押贷款的利息收入除非逾期超过90天或管理层认为无法收回，否则应计[115] - 若公司打算出售或很可能在价值恢复前出售处于未实现损失状态的AFS固定到期投资，将记录“出售意向减值”[117] - 当AFS固定到期投资处于未实现损失状态且公司不记录出售意向减值时，将为因信用损失导致的未实现损失部分记录ACL[118] - 公司旨在维持多元化投资组合，截至2020年9月30日和2019年12月31日，除美国政府证券和某些美国政府机构外，对单一发行人无超过股东权益10%的信用集中风险投资敞口[131] - 2020年前9个月，公司增加了适度和严重衰退情景在ACL估计中的权重，截至2020年9月30日经济情景较6月30日有所改善[140] - 截至2020年9月30日和2019年12月31日，公司均无逾期抵押贷款[152] - 截至2020年9月30日，公司商业抵押贷款加权平均LTV比率为55%，贷款发放时为60%[146] - 2020年第三季度末ACL为38美元，较期初减少5美元；前9个月ACL为38美元，较期初增加19美元[144] - 截至2020年9月30日，公司服务的抵押贷款未偿本金总额为67亿美元，其中为第三方服务36亿美元，自留31亿美元[153] - 截至2019年12月31日，公司服务的抵押贷款未偿本金总额为64亿美元，其中为第三方服务35亿美元，自留29亿美元[153] - 2020年9月30日，公司抵押贷款按地区划分，太平洋和南大西洋地区占比均为22%[150] - 2020年9月30日，公司抵押贷款按物业类型划分，多户住宅占比33.2%，商业工业占比28

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 ____________________________________ FORM 10-Q ____________________________________ (Mark One) ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended June 30, 2020 or ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from ____________ to ______________ Commission file number 001-13958 _____________________ ...

财务数据关键指标变化 - 2020年第一季度总营收49.56亿美元，2019年同期为49.4亿美元[19][54] - 2020年第一季度净收入2.73亿美元，2019年同期为6.3亿美元[19][23][25][50] - 2020年第一季度普通股股东可获得净收入2.68亿美元，2019年同期为6.25亿美元[19] - 2020年第一季度基本每股收益0.75美元，2019年同期为1.74美元[19] - 2020年第一季度摊薄后每股收益0.74美元，2019年同期为1.71美元[19][50] - 2020年第一季度综合亏损7.36亿美元，2019年同期综合收入13.24亿美元[20] - 2020年第一季度固定到期投资净未实现收益变化为 - 10.57亿美元，2019年同期为6.79亿美元[20] - 截至2020年3月31日，公司总资产6.8724亿美元，较2019年12月31日的7.0817亿美元下降约3%[22] - 2020年第一季度经营活动提供净现金2.98亿美元，较2019年同期的2.79亿美元增长约7%[25] - 2020年第一季度投资活动提供净现金7.77亿美元，较2019年同期的1.29亿美元大幅增长[25] - 2020年第一季度融资活动使用净现金10.27亿美元，较2019年同期的4.28亿美元增加[25] - 2020年3月31日现金和受限现金为3.01亿美元，较2019年同期的1.04亿美元增长[25] - 2020年第一季度普通股每股现金股息为0.325美元，2019年为0.3美元[23] - 2019年第一季度假设业务于2018年1月1日收购的预估总收入为53.68亿美元，净收入为6.25亿美元[48] - 2020年第一季度非保险合同客户收入为3.41亿美元，2019年同期为3.39亿美元[56] - 2020年和2019年第一季度，固定到期证券（AFS）销售所得款项分别为31亿美元和43亿美元[95] - 2020年和2019年第一季度，净实现资本利得（损失）分别为 - 231美元和163美元[94] - 2020年和2019年第一季度，交易性外汇重估收益（损失）分别为10美元和0美元[100] - 2020年和2019年第一季度，非合格衍生品收益（损失）分别为92美元和15美元[100] 各条业务线数据关键指标变化 - 2020年第一季度各业务板块净收入：商业险1.21亿美元、个人险0.98亿美元、财产与意外险其他业务0.05亿美元、团体福利1.04亿美元、哈特福德基金0.36亿美元、公司业务 -0.91亿美元；2019年同期分别为3.63亿美元、0.96亿美元、0.23亿美元、1.18亿美元、0.3亿美元、0亿美元[52] 公司面临的风险 - 公司面临新冠疫情、经济政治和全球市场状况、保险行业和产品、财务实力信用和交易对手、估计假设和估值、战略和运营、监管和法律等多方面风险[11][12] 财务审计与审核情况 - 公司2019年12月31日合并资产负债表经审计，审计方发表无保留意见[14] - 本次中期财务信息审核范围小于审计，审核方不发表审计意见[16] 公司收购情况 - 2019年5月23日，公司以每股70美元、总计21.37亿美元现金完成对Navigators Group的收购[27] - 2019年5月23日，公司以21.21亿美元收购Navigators Group[45] 会计准则采用情况 - 2020年1月1日，公司采用FASB关于商誉减值测试的更新指南，采用时无影响[34] - 2020年1月1日，公司采用FASB关于金融工具信用损失的更新指南，用“预期损失”模型取代“已发生损失”方法[35] - 公司于2020年1月1日采用新准则，通过累计效应调整使留存收益减少18美元，税后ACL和LCL净增加[40] - 2020年1月1日合并资产负债表中，抵押贷款ACL减少19美元，保费应收款和代理商余额ACL增加23美元，再保险应收款ACL减少2美元，递延所得税资产净额增加5美元，其他负债减少25美元，留存收益减少18美元[41] - 2020年3月12日，公司采用FASB临时指导，在LIBOR向替代参考利率过渡期间不确认损益，指导于2022年12月31日后到期[43] 法案评估情况 - 公司正在评估《CARES法案》第4013条规定，若在2020年第一季度应用该法案，对经营成果、财务状况和现金流无影响[44][46] 公允价值计量相关情况 - 截至2020年3月31日，按公允价值计量的经常性资产总计4.3883亿美元，其中Level 1为2566万美元，Level 2为3.9915亿美元，Level 3为1402万美元[59] - 截至2019年12月31日，按公允价值计量的经常性资产总计4.6749亿美元，其中Level 1为2759万美元，Level 2为4.2488亿美元，Level 3为1502万美元[60] - 截至2020年3月31日和2019年12月31日，公司因收购Navigators Group在其他投资资产中的海外存款分别为40万美元和38万美元[62] - 2020年3月31日，固定到期证券（AFS）总计4.0205亿美元，其中美国国债Level 1为95万美元，其他多为Level 2和Level 3 [59] - 2019年12月31日，固定到期证券（AFS）总计4.2148亿美元，其中美国国债Level 1为330万美元，其他多为Level 2和Level 3 [60] - 2020年3月31日，按公允价值计量的经常性负债总计 - 66万美元，均为Level 2 [59] - 2019年12月31日，按公允价值计量的经常性负债总计 - 100万美元，其中Level 2为 - 63万美元，Level 3为 - 37万美元[60] - 公司确定公允价值一般采用“瀑布”方法，优先使用活跃市场中相同资产或负债的未调整报价（Level 1）[63] - 公司公允价值确定过程由估值委员会监控，该委员会负责监督定价政策、程序和控制[67] - 估值输入中，活跃市场中相同资产的报价为Level 1，包括美国国债、货币市场基金等[68] - 截至2020年3月31日，CLOs公允价值为83美元，较2019年12月31日的95美元有所下降[71] - 截至2020年3月31日，Corporate公允价值为594美元，较2019年12月31日的633美元有所下降[71] - 截至2020年3月31日，RMBS公允价值为487美元，较2019年12月31日的560美元有所下降[71] - 2020年第一季度，Level 3资产公允价值从1502美元降至1402美元，负债公允价值从37美元降至0美元[85] - 2019年第一季度，Level 3资产公允价值从1646美元降至1508美元，负债公允价值从35美元降至29美元[86] - 2020年第一季度，固定到期证券AFS中，ABS公允价值从15美元增至19美元，CLOs从95美元降至83美元等[85] - 2019年第一季度，固定到期证券AFS中，ABS公允价值从10美元降至9美元，CLOs从100美元增至114美元等[86] - 截至2020年3月31日和2019年12月31日，住宅房地产领域采用公允价值选择权的资产公允价值分别为8美元和11美元[91] 或有对价相关情况 - 公司收购Lattice Strategies LLC需支付至多60美元的或有对价，风险调整贴现率为11.8%[81] - 截至2019年12月31日，ETP AUM增长至超30亿美元，2020年1月公司支付10美元或有对价，累计支付30美元[82] - 因2020年3月ETP AUM大幅下降，公司将剩余或有对价负债减至零，2020年第一季度录得12美元税前收益[82][83] 固定到期证券相关情况 - 截至2020年3月31日和2019年12月31日，公司报告的固定到期证券（AFS）应计利息应收款分别为343美元和334美元，抵押贷款应计利息应收款均为14美元[96] - 2020年第一季度末，固定到期证券（AFS）的ACL余额为 - 12美元[106] - 2019年第一季度末，固定到期证券（AFS）的累计信用减值余额为 - 18美元[107] - 截至2020年3月31日和2019年12月31日，固定到期证券（AFS）的公允价值分别为40,205美元和42,148美元[109] - 截至2020年3月31日和2019年12月31日，公司总固定到期可供出售证券的摊余成本分别为3.9473亿美元和4.0078亿美元，公允价值分别为4.0205亿美元和4.2148亿美元[112] - 截至2020年3月31日和2019年12月31日，公司无单一发行人信用集中风险敞口超过股东权益的10%，美国政府证券和某些美国政府机构除外[113] - 截至2020年3月31日，处于未实现亏损状态的固定到期可供出售证券公允价值为1.4208亿美元，未实现亏损为955万美元；截至2019年12月31日，相应公允价值为4840万美元，未实现亏损为55万美元[114][115] - 截至2020年3月31日，处于未实现亏损状态的固定到期可供出售证券中94%的成本或摊余成本跌幅小于20%[115] 抵押贷款相关情况 - 截至2020年3月31日和2019年12月31日，抵押贷款（扣除ACL后）账面价值分别为4,353美元和4,215美元，公允价值分别为4,341美元和4,350美元[93] - 截至2020年3月31日，抵押贷款的摊余成本和账面价值均为44亿美元，贷款损失准备为21万美元；截至2019年12月31日，摊余成本和账面价值均为42亿美元，无估值备抵[122] - 2020年第一季度，贷款损失准备期初调整后为 - 19万美元，当期计提 - 2万美元，截至3月31日为 - 21万美元；2019年同期相应数据分别为 - 1万美元、0和 - 1万美元[124] - 截至2020年3月31日，公司抵押贷款组合的加权平均贷款价值比（LTV）为52%，贷款发放时的加权平均LTV为61%[125] - 截至2020年3月31日，LTV在65% - 80%的抵押贷款摊余成本为3.62亿美元，平均债务偿付覆盖率（DSCR）为1.57倍；LTV小于65%的摊余成本为40.12亿美元，平均DSCR为2.56倍[126] - 截至2019年12月31日，LTV在65% - 80%的抵押贷款摊余成本为3.76亿美元，平均DSCR为1.53倍；LTV小于65%的摊余成本为38.39亿美元，平均DSCR为2.56倍[127] - 公司因COVID - 19大流行导致的经济压力，在2020年3月31日估计贷款损失准备时增加了中度和严重衰退情景的权重[119] - 截至2020年3月31日和2019年12月31日，公司抵押贷款摊余成本分别为4374美元和4215美元[128][130] - 截至2020年3月31日和2019年12月31日，公司服务的抵押贷款未偿还本金总额分别为66亿美元和64亿美元，其中为第三方服务的分别为36亿美元和35亿美元，公司保留并计入投资的分别为30亿美元和29亿美元[132] - 2020年3月31日和2019年12月31日，公司均无逾期抵押贷款[131] - 截至2020年3月31日，公司无信用恶化的购买金融资产（PCD）[133] 其他资产与负债相关情况 - 截至2020年3月31日和2019年12月31日，公司对非合并可变利益实体（VIE）的最大损失敞口分别为12亿美元和11亿美元，未偿还承诺分别为772美元和851美元[138] - 截至2020年3月31日和2019年12月31日，证券借贷交易中借出证券的公允价值分别为344美元和606美元，相关负债分别为352美元和621美元[141] - 截至2020年3月31日和2019年12月31日，回购协议中反向回购协议的应收款分别为14美元和15美元[142] - 截至2020年3月31日和2019年12月31日，公司质押的美国政府证券、市政证券或现金分别为34美元和37美元[149] - 截至2020年3月31日和2019年12月31日，公司存放在政府机构的证券公允价值分别为25亿美元和23亿美元[151] - 截至2020年3月31日，公司为辛迪加保单持有人持有的固定到期日投资和短期投资分别为573美元和50美元，其他投资为40美元；截至2019年12月31日，分别为447美元、189美元和38美元[152] 金融衍生品相关情况 - 截至2020年3月31日和2019年12月31日，处于抵销关系的利率互换名义金额为76亿美元[157] - 2020年3月31日和2019年12月31日，现金流套期利率互换名义金额分别为23.4亿美元和20.4亿美元，公允价值分别为1亿美元和0[162] - 2020年3月31日和2019年12月31日，非合格策略利率互换和期货名义金额分别为83.33亿美元和93.38亿美元，公允价值分别为 - 8900万美元和 - 5900

2019年财务关键指标 - 2019年持续经营业务税后归属于普通股股东的收入为21亿美元，摊薄后每股收益为5.66美元[23] - 2019年公司营收为207.4亿美元，其中财产与意外险其他业务营收为1.06亿美元，公司业务营收为2.34亿美元[33][35] - 2019年商业险已赚保费为8290美元[38][39] - 2019年个人险已赚保费为3198美元[54][55] - 2019年团体福利保费和手续费收入为5603美元[69] - 截至2019年12月31日，哈特福德基金部门管理资产为126,958美元[83] - 2019年公司总准备金中，未来保单福利准备金为635美元，其他保单持有人资金和应付福利为755美元，其中集团福利部门分别占411美元和459美元[93] - 2019年集团福利准备金包括短期残疾准备金118美元、补充健康准备金46美元、缴清人寿准备金和人寿保单准备金294美元、转换为个人人寿准备金105美元和其他准备金12美元[98] - 2019年公司保费收入地理分布中，商业险占49%，个人险占19%，集团福利占32%，其中加利福尼亚州占13%，纽约州占8%，得克萨斯州占7%，佛罗里达州占5%，其他地区占67%[103] - 截至2019年和2018年12月31日，HIMCO管理总资产公允价值分别约为980亿美元和896亿美元，其中第三方账户分别为424亿美元和402亿美元，支持公司养老金和其他退休后福利计划的分别为41亿美元和36亿美元[108] - 截至2019年12月31日，公司投资组合为530亿美元[111] - 2019年全年持续经营业务税后归属于普通股股东的收入为21亿美元，摊薄后每股收益为5.66美元[23] 2019年业务收购与整合 - 2019年公司完成对全球专业保险公司The Navigators Group的收购，并推进其业务整合[23] - 2019年完成对全球专业保险公司The Navigators Group的收购，并推进其业务整合及盈利改善[22][23][26] - 2017年11月1日，公司集团福利子公司收购安泰美国团体人寿和残疾业务，其收入和收益自收购日起计入集团福利部门经营业绩[73] - 2020年集团福利业务要通过团体人寿和自愿险销售增长提升收入，完成2017年从安泰收购业务的整合[31] - 2020年集团福利业务要通过团体人寿险和自愿险销售增长提升收入，年底基本完成2017年从安泰收购业务板块的整合[31] 各业务线优势与特点 - 公司集团福利业务受益于团体残疾险的有利发生率趋势，拥有完整的自愿产品组合[27] - 公司集团福利业务受益于团体残疾险的有利发生率趋势，拥有完整的自愿产品组合[27] - 商业险通过公司区域办公室、分支机构等，利用独立零售代理等渠道营销和分销[44] - 个人险通过直接面向消费者和独立代理等多渠道触达客户[58] - 个人险与AARP的合作协议至2023年1月1日，为约3700万会员提供保险[60] - 公司集团福利部门通过收购安泰业务增加了销售团队，获得独家多年合作机会，并提升市场地位和竞争力[75][77] 2020年业务规划 - 2020年商业险业务要利用多数财产和责任险的定价环境，应对工伤险定价压力[30] - 2020年个人险业务要升级产品，推动AARP Direct新业务增长[31] - 2020年商业险业务要受益于多数财产和责任险的价格上涨环境，应对工伤险价格压力，利用先进分析技术和收购带来的优势，成为中端市场顶级风险参与者[30] - 2020年个人险业务要升级产品，恢复竞争势头，推动AARP Direct新业务增长[31] 公司战略与理念 - 公司战略聚焦于发挥产品能力和承保专长、提升业务便捷性、吸引和培养人才[21] - 公司重视可持续发展，在社会、环境和治理问题上有积极举措[29] 小商业险业务情况 - 2019年公司在小商业保险业务投资，维持市场领先地位，员工敬业度处于行业前十分位[22] - 小商业险业务针对年工资低于12、收入低于25且每个地点财产价值低于20的小企业[41] - 小商业险市场竞争激烈且分散，公司提升定价和数字能力[47] 市场竞争情况 - 全球特殊险因过去损失经验价格上涨，但市场仍竞争激烈[50] - 个人险汽车和房主保险市场竞争激烈，公司投资数据和分析能力[63][65] 公司人员与理赔情况 - 公司约7,100名理赔专业人员分布在50个州、华盛顿特区和5个国际地点处理理赔[104] - 截至2019年12月31日，公司约有19500名员工[123] 公司面临的外部风险 - 2018年和2019年，股票市场比以往更具波动性，存在下跌风险[131] - 2017年7月，英国金融行为监管局宣布到2021年底停止说服或强制银行报告用于设定LIBOR的信息，可能导致LIBOR在2021年后不再发布[137] - 2016年6月，英国公投决定退出欧盟，2020年1月31日正式脱欧，现有贸易协议有效期至2020年12月31日[141] - 气候变化可能导致自然灾害和恶劣天气事件增多，影响公司业务、财务状况和经营成果，还可能影响证券价值和交易对手信用风险[133][134] - LIBOR的停用可能影响公司持有的某些投资和发行的浮动利率证券的价值，以及其他与LIBOR挂钩的资产或负债[136] - 英国脱欧可能导致全球金融市场波动、汇率波动和资产估值变化，还可能增加公司在英国和欧盟开展业务的成本[142][143] 公司面临的内部风险 - 公司投资组合和保险负债对经济、政治和全球资本市场条件变化敏感，如利率下降需提高产品价格，上升则定价目标可能降低[126][128] - 公司投资组合集中会增加重大损失的可能性，包括信用利差、股票市场、利率、通胀和外汇汇率等风险[131] - 公司建立财产和伤亡损失准备金，准备金估计会定期调整，不准确的准备金可能导致产品定价不足以覆盖实际损失和相关费用[146][147] - 公司与国家赔偿公司达成协议，对净石棉与环境（A&E）准备金后续不利发展进行再保险，最高累计净限额为15亿美元[150] - 恐怖主义风险保险计划再授权法案（TRIPRA 2019）将于2027年12月31日到期，若美国国会不重新授权或大幅降低政府承担的恐怖主义损失份额，公司恐怖主义损失敞口可能大幅增加[157] - 公司通过与美国退休人员协会（AARP）的独家许可协议销售个人保险产品，该协议持续至2023年1月1日，其业务可能受AARP会员数量和增长速度影响[164] - 公司面临多种风险，包括A&E索赔准备金估计的不确定性、巨灾损失、定价困难、竞争压力、技术变革、分销渠道问题、意外索赔和评级下调等[148,151,159,162,163,164,165,167] - 公司保险业务受巨灾影响，包括自然灾害和人为灾害，可能导致保单持有人无法支付保费、流动性受限和重大损失[151,155] - 公司产品定价需考虑风险评估、损失估计和法规合规等因素，州保险部门的监管可能影响公司盈利能力[159,160] - 公司所处行业竞争激烈，竞争对手可能通过扩大风险偏好、利用预测分析和采用新技术获得竞争优势[162] - 技术变革可能影响公司业务，如汽车安全技术、自动驾驶车辆和共享出行平台可能改变损失频率和严重程度，影响产品需求[163] - 公司通过多种渠道分销产品，第三方关系中断可能影响产品营销和业务表现[164] - 公司财务实力和信用评级下降可能使产品吸引力降低、资本成本增加和债务再融资困难[167,169,170] - 交易对手违约可能对公司投资价值、盈利能力和流动性产生重大不利影响[176] - 再保险的可得性和成本变化可能使公司面临更高成本、净负债增加等问题[178] - 公司支付股息受董事会决策、法律规定和债务条款等限制[179] - 公司使用的模型存在局限性，实际结果可能与建模结果有重大差异[183] - 公司证券和投资的估值具有主观性，市场条件变化可能影响其价值[185] - 若业务表现不佳，公司可能需对递延所得税资产计提估值准备或确认商誉减值[188] - 系统故障、网络攻击等可能影响公司业务开展并造成损失[192] - 外包和第三方关系的问题可能影响公司履行义务和业务运营[196] - 公司执行资本管理计划和费用削减举措面临挑战和风险[197] - 收购和剥离业务可能无法实现预期收益并产生不利影响[198] - 吸引和留住关键人才的能力对公司成功至关重要，人才竞争激烈，关键人员流失可能影响业务目标执行[201] - 公司依靠多种法律保护知识产权，但可能面临侵权和被侵权诉讼，影响声誉和业务[202] - 公司受广泛法律法规约束，监管和立法变化可能对业务、财务等产生重大不利影响[203] - 美国保险子公司受各州保险部门监管，国际保险子公司受相关司法管辖区法律约束[205][207] - 自2020年1月1日起，IAIS保险资本标准进入为期五年的监测期，结束后保险公司需合规[209] - 公司保险业务受法律环境变化影响，可能导致损失准备金和定价变化[213] - 联邦、州或外国税收法律和税率变化可能对公司盈利能力和财务状况产生重大不利影响[214] - 2017年12月22日美国实施“减税与就业法案”，国会未来可能改变或取消其条款[215] - 收购美国保险公司控制权需获州保险专员事先书面批准，持有10%或以上投票证券被视为存在控制权[217] 公司风险分类 - 公司面临经济、政治和全球市场条件相关风险，如金融市场动荡、经济衰退等对产品需求和投资组合回报的影响[15] - 公司面临保险行业和产品相关风险，如不利损失发展、重大灾害影响等[15] - 公司面临财务实力、信用和交易对手相关风险，如评级下调、交易对手违约等[17] - 公司面临战略和运营相关风险，如系统可用性、外包关系等[17] 文档索引说明 - 文档包含公司各部分信息的页码索引，部分信息将在代理声明中呈现[11][12][13]

财务数据关键指标变化 - 2019年第三季度总营收为53.47亿美元，2018年同期为48.42亿美元；2019年前九个月总营收为153.79亿美元，2018年同期为143.22亿美元[16] - 2019年第三季度持续经营业务税前收入为6.53亿美元，2018年同期为5.30亿美元；2019年前九个月持续经营业务税前收入为18.84亿美元，2018年同期为15.86亿美元[16] - 2019年第三季度持续经营业务税后收入为5.35亿美元，2018年同期为4.27亿美元；2019年前九个月持续经营业务税后收入为15.37亿美元，2018年同期为12.89亿美元[16] - 2019年第三季度净收入为5.35亿美元，2018年同期为4.32亿美元；2019年前九个月净收入为15.37亿美元，2018年同期为16.11亿美元[16] - 2019年第三季度归属于普通股股东的持续经营业务税后收入基本每股收益为1.45美元，摊薄后为1.43美元；2018年同期基本每股收益为1.19美元，摊薄后为1.17美元[16] - 2019年前九个月归属于普通股股东的持续经营业务税后收入基本每股收益为4.21美元，摊薄后为4.17美元；2018年同期基本每股收益为3.60美元，摊薄后为3.54美元[16] - 2019年第三季度归属于普通股股东的净收入基本每股收益为1.45美元，摊薄后为1.43美元；2018年同期基本每股收益为1.20美元，摊薄后为1.19美元[16] - 2019年前九个月归属于普通股股东的净收入基本每股收益为4.21美元，摊薄后为4.17美元；2018年同期基本每股收益为4.50美元，摊薄后为4.42美元[16] - 2019年前三季度净利润为15.37亿美元，2018年同期为16.11亿美元[17] - 2019年9月30日总资产为702.56亿美元，2018年12月31日为623.07亿美元[19] - 2019年9月30日总负债为541.78亿美元，2018年12月31日为492.06亿美元[19] - 2019年前三季度经营活动产生的净现金为24.46亿美元，2018年同期为18.42亿美元[22] - 2019年前三季度投资活动使用的净现金为13.2亿美元，2018年同期为7.62亿美元[22] - 2019年前三季度融资活动使用的净现金为9.43亿美元，2018年同期为16.91亿美元[22] - 2019年9月30日现金及受限现金期末余额为2.9亿美元，2018年同期为1.02亿美元[22] - 2019年前三季度普通股每股现金股息为0.9美元，2018年同期为0.8美元[20] - 2019年前三季度优先股每股现金股息为1125美元，2018年同期无股息[20] - 2019年9月30日股东权益总额为160.78亿美元，2018年12月31日为131.01亿美元[19] - 2019年和2018年前九个月的补充未经审计备考收入分别为16,055和15,404，备考收益分别为1,532和1,669 [56] - 2019年和2018年第三季度持续经营业务税后收入分别为535和427，前九个月分别为1,537和1,289 [57] - 2019年和2018年第三季度净收入分别为535和432，前九个月分别为1,537和1,611 [61] - 2019年和2018年第三季度总营收分别为5,347和4,842，前九个月分别为15,379和14,322 [63] - 2019年和2018年前九个月，AARP会员保费收入分别为22亿美元和23亿美元 [63] - 2019年和2018年第三季度非保险合同客户收入分别为359和373，前九个月分别为1,052和1,067 [66] - 2019年和2018年截至9月30日的三个月内，净实现资本利得分别为89美元和38美元；九个月内分别为332美元和60美元[114] - 2019年和2018年截至9月30日的三个月内，出售AFS证券所得款项分别为26亿美元和46亿美元；九个月内分别为115亿美元和131亿美元[116] - 2019年和2018年截至9月30日的三个月内，信用减值均为1美元；九个月内分别为3美元和1美元[123] - 2019年和2018年截至9月30日的三个月末，累计信用减值余额均为 - 19美元和 - 20美元；九个月末相同[124] - 截至2019年9月30日和2018年12月31日，可供出售证券（AFS）的公允价值分别为42389美元和35652美元[125] - 截至2019年9月30日和2018年12月31日，一年或以内到期的AFS固定到期证券摊余成本分别为1226美元和999美元，公允价值分别为1233美元和1002美元[127] - 截至2019年9月30日，可供出售（AFS）证券未实现损失总计54美元，而2018年12月31日为654美元[129][130] - 截至2019年9月30日和2018年12月31日，抵押贷款摊余成本均为37亿美元，2019年9月30日无估值备抵，2018年12月31日为1美元[136] - 2019年9月30日，抵押贷款加权平均贷款价值比（LTV）为52%，贷款发放时为61%[139] - 非合并可变利益实体（VIEs）最大损失风险敞口在2019年9月30日和2018年12月31日分别为11亿美元和10亿美元，未完成承诺金额分别为8.08亿美元和7.18亿美元[150] - 证券借贷交易中，2019年9月30日和2018年12月31日借出证券的总金额分别为6.03亿美元和8.2亿美元，相关负债分别为6.18亿美元和8.4亿美元[155] - 回购协议方面，2019年9月30日无相关负债和抵押品，2018年12月31日确认负债为7200万美元，抵押品为7300万美元[155] - 反向回购协议应收款在2019年9月30日和2018年12月31日分别为5200万美元和6400万美元[155] - 其他抵押交易中，2019年9月30日和2018年12月31日质押的美国政府证券、市政证券或现金分别为3700万美元和4700万美元[161] - 其他受限投资中，2019年9月30日和2018年12月31日存入政府机构证券的公允价值分别为24亿美元和22亿美元[164] - 利率互换在2019年9月30日和2018年12月31日处于抵销关系的名义金额分别为76亿美元和71亿美元[171] - 截至2019年9月30日和2018年12月31日，总现金流量套期和非合格策略的名义金额分别为1.3201亿美元和1.2291亿美元，公允价值分别为 - 59万美元和 - 61万美元[177] - 截至2019年9月30日和2018年12月31日，其他投资的抵消后净金额分别为2万美元和3万美元，其他负债的抵消后净金额分别为 - 9万美元和 - 7万美元[180] - 2019年和2018年第三季度，现金流量套期的OCI收益分别为10万美元和0，前九个月分别为34万美元和 - 15万美元[184] - 2019年和2018年第三季度，现金流量套期从AOCI重分类至收入的净额分别为2万美元和7万美元，前九个月分别为3万美元和24万美元[186] - 截至2019年9月30日，公司有20万美元的税前递延净收益预计在未来十二个月内重分类至收益[188] - 2019年和2018年第三季度及前九个月，公司因预测交易不再可能发生而从AOCI重分类至收益的净额为0[189] - 2019年和2018年第三季度，非合格策略在净实现资本利得（损失）中的收益分别为 - 5万美元和9万美元，前九个月分别为3万美元和8万美元[191] - 截至2019年9月30日，信用违约互换投资级风险敞口总计537美元，低于投资级风险敞口为15美元[194] - 截至2018年12月31日，信用违约互换投资级风险敞口总计1123美元，低于投资级风险敞口为144美元[194] - 截至2019年9月30日和2018年12月31日，公司分别质押公允价值低于1美元和4美元的现金抵押品[198] - 截至2019年9月30日和2018年12月31日，公司分别质押公允价值为81美元和67美元的证券抵押品[198] - 截至2019年9月30日和2018年12月31日，公司分别质押公允价值为83美元和89美元的证券初始保证金[199] - 截至2019年9月30日和2018年12月31日，公司分别接受公允价值为17美元和9美元的现金抵押品[200] - 截至2019年9月30日和2018年12月31日，公司分别接受公允价值为2美元和5美元的证券抵押品[200] - 2019年前九个月，财产和意外险产品未付损失及损失调整费用的期初净负债为20352美元，期末净负债为22814美元[203] - 2018年前九个月，财产和意外险产品未付损失及损失调整费用的期初净负债为19818美元，期末净负债为20017美元[203] - 2019年前九个月，财产和意外险产品未付损失及损失调整费用的总准备金为5425美元，总支付为4952美元[203] 公司面临的风险 - 公司面临经济、政治和全球市场条件、保险行业和产品、财务实力、信用和交易对手、估计和假设及估值、战略和运营、监管和法律等多方面风险[8][9] 审计意见 - 德勤会计师事务所对公司截至2018年12月31日的合并资产负债表相关信息表示无保留意见[11] 公司会计政策变更 - 2019年1月1日公司采用FASB套期会计更新指引，以不到1美元的累计效应调整重新分类现金流套期累计无效性[34] - 2019年1月1日公司采用FASB租赁更新指引，记录1.6亿美元租赁付款义务和1.5亿美元使用权资产[37] - 公司将于2020年1月1日采用FASB金融工具信用损失更新指引，预计对财务状况、现金流和净收入无重大影响[40] 公司收购业务情况 - 2019年5月23日公司以每股70美元，总计21.21亿美元现金收购Navigators Group 100%流通股[38] - 收购Navigators Group时，收购资产总计64.4亿美元，承担负债总计49.42亿美元，净可辨认资产14.98亿美元，商誉6.23亿美元[42] - 与收购相关的无形资产中，有限寿命无形资产总计4.99亿美元，无限寿命无形资产总计0.81亿美元[43] - 截至2019年9月30日，收购无形资产预计2019年（三个月）税前摊销费用为4300万美元[45] - 收购后公司为Navigators Insurers购买再保险协议，支付9100万美元保费，获得3亿美元不利净损失准备金发展再保险保障[52] - 2019年第二季度公司因再保险保费确认9100万美元税前费用，因审查净收购准备金确认9700万美元税前费用[52] - Navigators Insurers在2019年第一季度确认5200万美元税前不利准备金发展[52] - 2019年5月23日至9月30日，收购业务的收入和净亏损分别为616和140 [53] - 2019年前九个月，公司确认了16的收购相关成本 [54] - 收购Lattice Strategies LLC需支付至多60美元的或有对价，风险调整贴现率为11.4%，截至2019年9月30日，预计总或有对价支出43美元，已支付20美元，公允价值21美元，剩余应付23美元，假设收购业务ETP AUM增长至约41亿美元[96][97] 金融资产和负债公允价值计量 - 公司持有某些金融资产和负债按估计公允价值计量，公允价值框架包括三个层次 [67] - 截至2019年9月30日，按公允价值计量的经常性资产总计4.6781亿美元，其中一级资产2414万美元，二级资产4.2641亿美元，三级资产1726万美元[68] - 截至2018年12月31日，按公允价值计量的经常性资产总计4.1178亿美元，其中一级资产2462万美元，二级资产3.7071亿美元，三级资产1645万美元[69] - 截至2019年9月30日，按公允价值计量的经常性负债总计 - 92万美元，其中二级负债 - 66万美元，三级负债 - 26万美元[68] - 截至2018年12月31日，按公允价值计量的经常性负债总计 - 103万美元，其中二级负债 - 69万美元，三级负债 - 34万美元[69] - 因收购Navigators Group，截至2019年9月30日，公司其他投资资产中有海外存款55万美元，按公允价值计量，2018年12月31日无海外存款[71] - 公司一般使用估值技术确定公允价值，采用“瀑布”方法，优先使用活跃市场中相同资产或负债的未调整报价（一级）[73] - 第三方定价服务提供的价格大多为二级，部分流动性较差或交易不活跃的证券为三级[74] - 衍生品公允价值主要使用现金流折现模型或期权模型技术确定，部分使用市场报价或独立经纪商报价[75] - 投资公允价值流程由估值委员会监督，下设证券和衍生品公允价值工作组，每月审查市场数据和

公司整体财务数据关键指标变化 - 2019年Q2和H1公司总营收分别为50.92亿美元和100.32亿美元，2018年同期分别为47.89亿美元和94.80亿美元[18][64] - 2019年Q2和H1公司总收益、损失和费用分别为46.36亿美元和88.01亿美元，2018年同期分别为42.52亿美元和84.24亿美元[18] - 2019年Q2和H1公司持续经营业务税前收入分别为4.56亿美元和12.31亿美元，2018年同期分别为5.37亿美元和10.56亿美元[18] - 2019年Q2和H1公司持续经营业务税后收入分别为3.72亿美元和10.02亿美元，2018年同期分别为4.34亿美元和8.62亿美元[18][55] - 2019年Q2和H1公司净收入分别为3.72亿美元和10.02亿美元，2018年同期分别为5.82亿美元和11.79亿美元[18] - 2019年H1公司优先股股息为500万美元，2018年同期无[18] - 2019年Q2和H1公司持续经营业务税后普通股每股基本收益分别为1.03美元和2.76美元，2018年同期分别为1.21美元和2.41美元[18] - 2019年Q2和H1公司持续经营业务税后普通股每股摊薄收益分别为1.02美元和2.73美元，2018年同期分别为1.19美元和2.37美元[18] - 2019年Q2和H1公司普通股每股基本净收益分别为1.03美元和2.76美元，2018年同期分别为1.62美元和3.29美元[18][55] - 2019年Q2和H1公司普通股每股摊薄净收益分别为1.02美元和2.73美元，2018年同期分别为1.60美元和3.24美元[18][55] - 2019年上半年净利润为10.02亿美元，2018年同期为11.79亿美元[19][24] - 2019年6月30日总资产为694.72亿美元，2018年12月31日为623.07亿美元[21] - 2019年6月30日总负债为541.80亿美元，2018年12月31日为492.06亿美元[21] - 2019年6月30日股东权益为152.92亿美元，2018年12月31日为131.01亿美元[21] - 2019年上半年经营活动净现金为10.04亿美元，2018年同期为12.70亿美元[24] - 2019年上半年投资活动净现金为0.30亿美元，2018年同期为 - 2.07亿美元[24] - 2019年上半年融资活动净现金为 - 8.55亿美元，2018年同期为 - 16.27亿美元[24] - 2019年上半年现金和受限现金期末余额为2.83亿美元，2018年同期为1.47亿美元[24] - 2019年和2018年上半年补充（未经审计）合并备考收入分别为107.08亿美元和101.85亿美元，收益分别为9.97亿美元和12.35亿美元[54] - 2019年Q2和H1普通股股东可获得的净利润分别为3.72亿美元和9.97亿美元，2018年同期为5.82亿美元和11.79亿美元[55] - 2019年Q2和H1基本加权平均流通普通股分别为3.614亿股和3.607亿股，2018年同期为3.583亿股和3.579亿股[55] - 2019年Q2和H1稀释后加权平均流通普通股分别为3.651亿股和3.649亿股，2018年同期为3.642亿股和3.641亿股[55] - 2019年Q2和H1净投资收入分别为4.88亿美元和9.58亿美元，2018年同期为4.28亿美元和8.79亿美元[64] - 2019年Q2和H1净实现资本利得分别为0.80亿美元和2.43亿美元，2018年同期为0.52亿美元和0.22亿美元[64] 公司收购相关情况 - 2019年5月23日，公司以每股70美元，总计21.36亿美元现金完成收购The Navigators Group, Inc. [27] - 2019年5月23日公司以每股70美元，总计21.21亿美元现金收购Navigators Group 100%流通股[40] - 收购日资产公允价值为64.4亿美元，负债公允价值为49.42亿美元，净可辨认资产为14.98亿美元，商誉6.23亿美元[42] - 收购产生的无形资产中有限寿命无形资产总计4.99亿美元，无限寿命无形资产总计0.81亿美元[44] - 截至2019年6月30日，收购无形资产预计税前摊销费用2019年（六个月）为95美元，2020年为69美元[45] - 公司为Navigators Insurers购买超额损失再保险协议，支付再保险保费91美元，获得3亿美元不利净损失准备金发展的再保险保障[49] - 2019年5月23日至6月30日，收购业务收入为1.78亿美元，净亏损为1.41亿美元[50] - 2019年上半年公司确认收购相关成本15美元[52] - 收购Lattice Strategies LLC或需支付至多6000万美元，风险调整贴现率为12.7%[97] - 2019年前六个月已支付2000万美元，预计总或有对价支出4300万美元，剩余2300万美元[98] 公司会计政策变更 - 2019年1月1日公司采用FASB套期会计更新指引，累计影响调整小于1美元[36] - 2019年1月1日公司采用FASB租赁更新指引，记录租赁付款义务160美元，使用权资产150美元[39][41] 公司公允价值计量相关 - 截至2019年6月30日，按公允价值计量的资产总计451.23亿美元，负债总计9.2亿美元[69] - 截至2018年12月31日，按公允价值计量的经常性资产总计4.1178亿美元，其中一级资产2462万美元，二级资产3.7071亿美元，三级资产1645万美元[70] - 截至2018年12月31日，按公允价值计量的经常性负债总计103万美元，其中二级负债69万美元，三级负债34万美元[70] - 截至2019年6月30日，公司因收购Navigators Group在其他投资资产中有海外存款49万美元，2018年12月31日无海外存款[72] - 公司确定公允价值一般采用基于市场交易价格、利率等信息的估值技术，优先使用活跃市场中相同资产或负债的未调整报价（一级）[73][74] - 第三方定价服务提供的价格大多为二级，部分流动性差或交易不活跃证券为三级[75] - 衍生品公允价值主要用现金流折现模型或期权模型确定，部分使用市场报价或独立经纪商报价[76] - 估值委员会至少每季度开会，监督投资公允价值流程，审批估值方法和定价来源变更[77] - 估值委员会下设证券和衍生品两个公允价值工作组，每月开会审查市场数据、定价和交易统计等[78] - 公司对证券和衍生品定价进行多项监控，如内部矩阵定价、独立经纪商报价审查等[81] - 一级估值输入包括活跃市场中相同资产的报价，如美国国债、货币市场基金等[83] - 截至2019年6月30日，CLOs公允价值2.36亿美元，CMBS为2500万美元，Corporate为3.87亿美元，RMBS为7.1亿美元[86] - 截至2018年12月31日，CMBS公允价值200万美元，Corporate为2.74亿美元，RMBS为8.15亿美元[86] - 截至2019年6月30日，三级资产公允价值17.24亿美元，三级负债公允价值2100万美元[100] - 截至2019年6月30日的三个月，固定到期证券AFS总公允价值16.55亿美元，权益证券7200万美元，衍生品净额 - 300万美元[100] - 截至2019年6月30日的六个月，固定到期证券AFS总公允价值16.55亿美元，权益证券7200万美元，衍生品净额 - 300万美元[101] - 2019年6月30日，权益期权公允价值 - 300万美元，权益波动率加权平均15%[92] - 2018年12月31日，利率互换期权公允价值100万美元，利率波动率加权平均3%；权益期权公允价值300万美元，权益波动率加权平均20%[92] - 截至2018年6月30日三个月，Level 3金融工具资产公允价值从3月31日的1987美元增至2021美元，负债从27美元减至31美元[102] - 截至2018年6月30日六个月，Level 3金融工具资产公允价值从1月1日的2030美元变为2021美元，负债从29美元变为31美元[104] - 2019年和2018年6月30日止三个月，Level 3金融工具资产未实现损益分别为4美元损失和1美元损失，负债分别为2美元损失和4美元损失[106] - 2019年和2018年6月30日止六个月，Level 3金融工具资产未实现损益分别为8美元损失和15美元损失，负债分别为6美元损失和2美元损失[106] - 截至2019年6月30日和2018年12月31日，住宅房地产领域采用公允价值选择权的资产公允价值分别为49美元和22美元[109] - 2019年和2018年6月30日止三个月和六个月，采用公允价值选择权的资产无实现资本损益[110] - 截至2019年6月30日，抵押贷款的账面价值为3612美元，公允价值为3746美元；截至2018年12月31日，账面价值为3704美元，公允价值为3746美元[113] - 截至2019年6月30日，其他保单持有人资金及应付福利账面价值为799美元，公允价值为816美元；截至2018年12月31日，账面价值为774美元，公允价值为775美元[113] - 截至2019年6月30日，高级票据账面价值为3461美元，公允价值为4038美元；截至2018年12月31日，账面价值为3589美元，公允价值为3887美元[113] - 截至2019年6月30日，初级次级债券账面价值为1089美元，公允价值为1097美元；截至2018年12月31日，账面价值为1089美元，公允价值为1052美元[113] 公司投资业务相关数据变化 - 2019年和2018年Q2净实现资本利得分别为80美元和52美元，2019年和2018年H1分别为243美元和22美元[115] - 2019年和2018年Q2出售AFS证券所得款项分别为46亿美元和42亿美元，2019年和2018年H1分别为89亿美元和85亿美元[117] - 2019年和2018年Q2销售和减值的税前净收益分别为50美元和 - 6美元，2019年和2018年H1分别为71美元和 - 44美元[117] - 2019年H1信用减值为2美元，2018年同期为0美元[123] - 2019年Q2和H1累计信用减值期初余额分别为 - 18美元和 - 19美元，期末余额均为 - 18美元；2018年Q2和H1期初余额分别为 - 21美元和 - 25美元，期末余额均为 - 20美元[126] - 截至2019年6月30日，AFS固定到期证券成本或摊余成本为394.29亿美元，公允价值为411.66亿美元；截至2018年12月31日，成本或摊余成本为356.03亿美元，公允价值为356.52亿美元[128] - 截至2019年6月30日，AFS证券处于未实现亏损状态的固定到期证券摊余成本为44.96亿美元，未实现损失为6800万美元[134] - 公司旨在维持多元化投资组合，截至2019年6月30日和2018年12月31日，除美国政府证券和某些美国政府机构外，对单一发行人无超过股东权益10%的投资风险敞口[133] - 2019年Q2和H1非合格衍生品（不包括外汇衍生品）损益分别为 - 6美元和8美元，2018年同期分别为8美元和 - 2美元[116] - 2019年Q2和H1股权证券净未实现收益（损失）分别为29美元和74美元，2018年同期分别为17美元和11美元[115] - 截至2018年12月31日，可供出售（AFS）证券未实现损失总计6.54亿美元，其中不到12个月的未实现损失为3.71亿美元，12个月及以上的为2.83亿美元[135] - 截至2019年6月30日，处于未实现损失状态的AFS证券有906只，96%的证券价值较成本或摊销成本下跌幅度小于20%[135] 公司抵押贷款业务相关数据变化 - 截至2019年6月30日，抵押贷款摊销成本和账面价值均为36亿美元，无估值备抵；2018年12月31日，摊销成本和账面价值均为37亿美元，估值备抵为1美元[141] - 2019年6月30日，公司抵押贷款组合加权平均贷款与价值比率（LTV）为52%，贷款发放时为61%[144] - 截至2019年6月30日和2018年12月31日，公司均无逾期90天以上的拖欠商业抵押贷款[144] - 截至2019年6月30日，公司服务的抵押贷款未偿本金总额为59亿美元，其中为第三方服务35亿美元，自留24亿美元；2018年12月31日，未偿本金总额为60亿美元，为第三方服务36亿美元，自留24亿美元[151] - 截至2019年6月30日和2018年12月31日，公司服务权成本或公允价值较低者为零[151] 公司其他业务相关数据变化 - 截至2019年6月30日和2018年12月31日，公司无作为主要受益人的证券[154] - 截至2

财务数据关键指标变化 - 2019年第一季度总营收49.4亿美元，2018年同期为46.91亿美元[17] - 2019年第一季度持续经营业务税前收入7.75亿美元，2018年同期为5.19亿美元[17] - 2019年第一季度持续经营业务税后收入6.3亿美元，2018年同期为4.28亿美元[17] - 2019年第一季度净收入6.3亿美元，2018年同期为5.97亿美元[17] - 2019年第一季度归属于普通股股东的净收入6.25亿美元，2018年同期为5.97亿美元[17] - 2019年第一季度基本每股收益1.74美元，2018年同期为1.20美元（持续经营业务税后）[17] - 2019年第一季度摊薄每股收益1.71美元，2018年同期为1.18美元（持续经营业务税后）[17] - 2019年第一季度综合收入13.24亿美元，2018年同期亏损3亿美元[18] - 2019年第一季度证券净未实现收益变化为6.79亿美元，2018年同期为 - 8.55亿美元[18] - 2019年第一季度其他综合收入（税后）为6.94亿美元，2018年同期为 - 8.97亿美元[18] - 截至2019年3月31日，公司总资产为6.3324亿美元，较2018年12月31日的6.2307亿美元增长1.63%[20] - 2019年第一季度净收入为6.3亿美元，较2018年同期的5.97亿美元增长5.53%[23] - 2019年第一季度经营活动提供的净现金为2.79亿美元，较2018年同期的7.12亿美元下降60.81%[23] - 2019年第一季度投资活动提供的净现金为1.29亿美元，而2018年同期使用2.42亿美元[23] - 2019年第一季度融资活动使用的净现金为4.28亿美元，较2018年同期的6.77亿美元下降36.78%[23] - 2019年第一季度现金减少1700万美元，而2018年同期增加4800万美元[23] - 2019年第一季度持续经营业务税后收入6.3亿美元，2018年为4.28亿美元[41] - 2019年第一季度基本加权平均普通股股数为3.6亿股，2018年为3.575亿股[41] - 2019年第一季度基本每股收益为1.74美元，2018年为1.67美元[41] - 2019年第一季度总保费和费用收入42.54亿美元，2018年为42.5亿美元[46] - 2019年第一季度净投资收入4.7亿美元，2018年为4.51亿美元[46] - 2019年第一季度净实现资本利得1.63亿美元，2018年为亏损3000万美元[46] - 2019年第一季度总收入49.4亿美元，2018年为46.91亿美元[46] - 2019年和2018年3月31日止三个月，税前净实现资本收益（损失）分别为163美元和 -30美元[88] - 2019年和2018年3月31日止三个月，与仍持有的权益证券相关的净未实现收益（损失）分别为68美元和 -14美元[91] - 2019年和2018年3月31日止三个月，信用减值分别为2美元和0美元，总减值分别为2美元和0美元[98] - 2019年和2018年3月31日止三个月，累计信用减值期末余额分别为 -18美元和 -21美元[99] - 2019年3月31日和2018年12月31日，抵押贷款的账面价值分别为3637美元和3704美元，公允价值分别为3702美元和3746美元[87] - 2019年3月31日和2018年12月31日，可供出售证券的公允价值分别为36819美元和35652美元[100] - 2019年3月31日和2018年12月31日，按合同到期年份划分的固定到期可供出售证券，总摊余成本分别为35894美元和35603美元，公允价值分别为36819美元和35652美元[102] - 截至2019年3月31日，可供出售（AFS）证券未实现损失总计2.09亿美元，而2018年12月31日为6.54亿美元；2019年3月31日，98%的此类证券价值下跌幅度低于成本或摊销成本的20%[105][106] - 截至2019年3月31日，抵押贷款的摊销成本和账面价值均为36亿美元，估值备抵为1美元；2018年12月31日，摊销成本和账面价值均为37亿美元，估值备抵同样为1美元[112] - 截至2019年3月31日和2018年12月31日，有估值备抵的抵押贷款账面价值为23美元；两个时间点均无待售抵押贷款[113] - 截至2019年3月31日，抵押贷款总额为36.37亿美元，平均债务偿付覆盖率（DSCR）为2.48倍；2018年12月31日，总额为37.04亿美元，平均DSCR为2.49倍[116] - 截至2019年3月31日和2018年12月31日，公司服务的抵押贷款未偿本金总额为59亿美元，其中为第三方服务的为35亿美元，自留并计入投资的为24亿美元；2018年12月31日，未偿本金总额为60亿美元，第三方服务为36亿美元，自留24亿美元[119][122] - 2019年3月31日和2018年12月31日，证券借贷交易中，借出证券的总金额分别为6.75亿美元和8.2亿美元，收到抵押品的相关负债分别为6.91亿美元和8.4亿美元[129] - 2019年3月31日和2018年12月31日，回购协议中，确认的负债分别为3亿美元和7200万美元，质押的抵押品分别为3.03亿美元和7300万美元[129] - 2019年3月31日和2018年12月31日，逆回购协议的应收款分别为8300万美元和6400万美元[129] - 2019年3月31日，联邦住房贷款银行（FHLBB）预支协议确认的负债为5000万美元，质押的抵押品为6000万美元；2018年12月31日无相关数据[129] - 2019年3月31日和2018年12月31日，公司持有的FHLBB普通股所需投资分别为900万美元和1000万美元[136] - 2019年3月31日和2018年12月31日，存放在政府机构的证券公允价值分别为23亿美元和22亿美元[137] - 2019年3月31日和2018年12月31日，公司质押的美国政府证券、市政证券或现金分别为3500万美元和4700万美元[138] - 2019年3月31日和2018年12月31日，处于抵销关系的利率互换名义金额分别为76亿美元和71亿美元[147] - 截至2019年3月31日和2018年12月31日，公司衍生品合约名义金额分别为125.11亿美元和122.91亿美元[152] - 2019年3月31日和2018年12月31日，现金流量套期的公允价值分别为-700万美元和-500万美元[152] - 2019年3月31日和2018年12月31日，非合格策略的公允价值分别为-3300万美元和-5600万美元[152] - 2019年3月31日和2018年12月31日，其他投资的净衍生资产分别为3800万美元和3100万美元[155] - 2019年3月31日和2018年12月31日，其他负债的净衍生负债分别为-7800万美元和-9200万美元[155] - 2019年和2018年第一季度，现金流量套期衍生品在OCI中确认的损益分别为700万美元和-2100万美元[159] - 2019年和2018年第一季度，现金流量套期衍生品从AOCI重分类至收益的金额分别为0和1800万美元[159] - 截至2019年3月31日，预计未来十二个月从AOCI重分类至收益的递延净收益为700万美元[161] - 2019年和2018年第一季度，非合格策略在净实现资本损益中确认的损益分别为1500万美元和-1300万美元[164] - 截至2019年3月31日和2018年12月31日，信用违约互换总名义金额分别为829美元和1123美元[167] - 截至2019年3月31日和2018年12月31日，公司质押现金抵押品公允价值分别低于1美元和4美元[171] - 截至2019年3月31日和2018年12月31日，公司质押证券抵押品公允价值分别为63美元和67美元[171] - 截至2019年3月31日和2018年12月31日，公司接受现金抵押品分别为18美元和9美元[173] - 截至2019年3月31日和2018年12月31日，公司接受证券抵押品公允价值分别为3美元和5美元[173] - 2019年和2018年第一季度末，财产和意外伤害保险产品未付损失及损失调整费用负债净额分别为20402美元和19777美元[176] - 2019年和2018年第一季度末，团体人寿、残疾和意外保险产品未付损失及损失调整费用负债净额分别为8125美元和8265美元[183] - 截至2019年3月31日和2018年3月31日，未来保单福利准备金负债余额分别为648美元和678美元[189] - 截至2019年3月31日和2018年3月31日，再保险可收回资产分别为30美元和34美元[189] - 2019年3月31日止三个月，美国联邦法定税率下的税收拨备为1.63亿美元，2018年为1.09亿美元；当期所得税拨备为1.45亿美元，2018年为9100万美元[192] - 2019年3月31日和2018年同期，未确认税收利益期初余额分别为1400万美元和900万美元，期末余额相同[193] - 截至2019年3月31日，公司有8.39亿美元的替代性最低税（AMT）抵免结转，本季度用AMT抵免抵消了200万美元的常规税收负债[195] - 合并资产负债表中净递延所得税包含与公司美国净经营亏损（NOL）结转相关的4.59亿美元未来税收利益，NOL结转若未使用将在2026 - 2036年到期[195] - 2019年和2018年3月31日止三个月，公司均未确认利息费用，且无应付利息[197] 各条业务线数据关键指标变化 - 2019年第一季度商业险业务净收入3.63亿美元，2018年为2.98亿美元[44] 公司重大交易事项 - 公司于2018年8月22日宣布以每股70美元、总计22亿美元现金收购The Navigators Group, Inc.，预计2019年第二季度完成交易[26] - 公司与National Indemnity Company签署协议，收购完成后，Navigators Group子公司将与其签订再保险协议，提供最高3亿美元的潜在不利净损失准备金开发覆盖[26] - 2018年5月31日，公司子公司完成出售Hartford Life, Inc.的已发行和流通股权[27] 会计政策变更 - 2019年1月1日，公司采用FASB更新的套期会计指导，通过不到100万美元的累积效应调整，将现金流套期的累积无效性从留存收益重分类至AOCI[35] - 2019年1月1日采用新租赁准则，记录租赁付款义务1.6亿美元，使用权资产1.5亿美元（扣除租赁激励1000万美元）[38][39] 公允价值计量相关 - 截至2019年3月31日，按公允价值计量的资产总计423.41亿美元，负债总计9300万美元[49] - 按公允价值计量的资产总计4.1178亿美元，其中一级资产2462万美元，二级资产3.7071亿美元，三级资产1645万美元[50] - 按公允价值计量的负债总计103万美元，其中二级负债69万美元，三级负债34万美元[50] - 固定到期投资（AFS）总计3.5652亿美元，其中一级330万美元，二级3.3757亿美元，三级1565万美元[50] - 固定到期投资（FVO）为22万美元，均为二级资产[50] - 权益证券公允价值为1214万美元，其中一级1093万美元，二级44万美元，三级77万美元[50] - 衍生资产总计7万美元，其中二级4万美元，三级3万美元[50] - 衍生负债总计68万美元，其中二级69万美元，三级1万美元[50] - 或有对价为35万美元，均为三级负债[50] - 短期投资为4283万美元，其中一级1039万美元，二级3244万美元[50] - 公司采用“瀑布”方法确定公允价值，优先使用活跃市场中相同资产或负债的未调整报价（一级）[53] - 截至2019年3月31日，CLOs公允价值93美元，加权平均利差256 bps；CMBS公允价值2美元，加权平均利差180 bps；Corporate公允价值294美元，加权平均利差213 bps；RMBS公允价值725美元，加权平均利差78 bps[65] - 截至2018年12月31日，CMBS公允价值2美元，加权平均利差182 bps；Corporate公允价值274美元，加权平均利差263 bps；RMBS公允价值815美元，加权平均利差86 bps[65] - 截至2019年3月31日，权益期权公允价值1美元，权益波动率加权平均为18%；截至2018年12月31日，利率互换期权公允价值1