财务数据关键指标变化 - 2022年第三季度已赚保费49.1亿美元，2021年同期为45.65亿美元；2022年前三季度已赚保费143.71亿美元，2021年同期为133.68亿美元[16] - 2022年第三季度净投资收入4.87亿美元，2021年同期为6.5亿美元；2022年前三季度净投资收入15.37亿美元，2021年同期为17.4亿美元[16] - 2022年第三季度净实现损失1.66亿美元，2021年同期为收益7000万美元；2022年前三季度净实现损失6.49亿美元，2021年同期为收益2.97亿美元[16] - 2022年第三季度总收入55.8亿美元，2021年同期为56.86亿美元；2022年前三季度总收入163.46亿美元，2021年同期为165.74亿美元[16] - 2022年第三季度总收益、损失和费用为51.49亿美元，2021年同期为51.03亿美元；2022年前三季度为148.2亿美元，2021年同期为145.78亿美元[16] - 2022年第三季度所得税前收入4.31亿美元，2021年同期为5.83亿美元；2022年前三季度为15.26亿美元，2021年同期为19.96亿美元[16] - 2022年第三季度净收入3.39亿美元，2021年同期为4.82亿美元；2022年前三季度为12.26亿美元，2021年同期为16.36亿美元[16] - 2022年第三季度普通股股东可获得净收入3.33亿美元，2021年同期为4.76亿美元；2022年前三季度为12.1亿美元，2021年同期为16.2亿美元[16] - 2022年第三季度普通股股东基本每股净收入为1.03美元，2021年同期为1.38美元；2022年前三季度为3.7美元，2021年同期为4.6美元[16] - 2022年第三季度普通股股东摊薄后每股净收入为1.02美元，2021年同期为1.36美元；2022年前三季度为3.65美元，2021年同期为4.54美元[16] - 2022年前三季度净收入为12.26亿美元，2021年同期为16.36亿美元[18] - 2022年9月30日总资产为718.01亿美元，2021年12月31日为765.78亿美元[20] - 2022年9月30日总负债为588.46亿美元，2021年12月31日为587.35亿美元[20] - 2022年前三季度经营活动提供的净现金为29.24亿美元，2021年同期为28.89亿美元[24] - 2022年前三季度投资活动使用的净现金为7.05亿美元，2021年同期为17.48亿美元[24] - 2022年前三季度融资活动使用的净现金为22.53亿美元，2021年同期为9.63亿美元[24] - 2022年9月30日现金及受限现金期末余额为2.85亿美元，2021年同期为3.97亿美元[24] - 2022年前三季度所得税支付为4.54亿美元，2021年同期为4.39亿美元[24] - 2022年前三季度利息支付为1.72亿美元，2021年同期为1.65亿美元[24] - 2022年前三季度净利润为12.26亿美元，2021年同期为16.36亿美元；2022年第三季度净利润为3.39亿美元，2021年同期为4.82亿美元[35][38] - 2022年前三季度归属于普通股股东的净利润为12.1亿美元，2021年同期为16.2亿美元；2022年第三季度为3.33亿美元，2021年同期为4.76亿美元[35][38] - 2022年前三季度基本每股收益为3.7美元，2021年同期为4.6美元；2022年第三季度为1.03美元，2021年同期为1.38美元[35] - 2022年前三季度摊薄每股收益为3.65美元，2021年同期为4.54美元；2022年第三季度为1.02美元，2021年同期为1.36美元[35] - 2022年前三季度总营收为163.46亿美元，2021年同期为165.74亿美元；2022年第三季度为55.8亿美元，2021年同期为56.86亿美元[40] - 2022年前三季度非保险合同客户收入为10.88亿美元，2021年同期为11.7亿美元；2022年第三季度为3.48亿美元，2021年同期为3.99亿美元[43] 公允价值计量资产与负债数据变化 - 截至2022年9月30日，按公允价值计量的资产总计404.66亿美元，其中一级资产21.27亿美元，二级资产359.1亿美元，三级资产24.29亿美元[46] - 截至2022年9月30日，按公允价值计量的负债总计7400万美元，均为二级负债[46] - 截至2021年12月31日，按公允价值计量的经常性资产总计4.8805亿美元，其中一级资产3962万美元，二级资产4.2134亿美元，三级资产2709万美元[47] - 截至2021年12月31日，按公允价值计量的经常性负债总计49万美元，其中二级负债48万美元，三级负债1万美元[47] - 截至2022年9月30日和2021年12月31日，公司其他投资中的海外存款分别为58万美元和65万美元[48] - 截至2022年9月30日，CLO公允价值124万美元，主要不可观察输入值利差加权平均为355个基点[59] - 截至2022年9月30日，CMBS公允价值217万美元，主要不可观察输入值利差加权平均为541个基点[59] - 截至2022年9月30日，公司债券公允价值1550万美元，主要不可观察输入值利差加权平均为361个基点[59] - 截至2022年9月30日，RMBS公允价值78万美元，主要不可观察输入值利差加权平均为154个基点，恒定提前还款率加权平均为8%，恒定违约率加权平均为2%，损失严重程度加权平均为38%[59] - 截至2021年12月31日，CLO公允价值211万美元，主要不可观察输入值利差加权平均为257个基点[59] - 截至2021年12月31日，CMBS公允价值192万美元，主要不可观察输入值利差加权平均为266个基点[59] - 截至2022年9月30日和2021年12月31日，公司三级衍生品公允价值均低于1万美元[62] - 截至2022年9月30日，公司对收到的经纪人报价未作重大调整[63] - 2022年第三季度末，Level 3资产公允价值从6月30日的2445美元降至9月30日的2429美元[65] - 2022年前九个月，Level 3资产公允价值从1月1日的2708美元降至9月30日的2429美元[66] - 2021年第三季度末，Level 3资产公允价值从6月30日的2010美元增至9月30日的2174美元[67] - 2021年前九个月，Level 3资产公允价值从1月1日的1805美元增至9月30日的2174美元[68] - 2022年第三季度，固定到期证券（AFS）未实现损失为56美元[70] - 2022年前九个月，固定到期证券（AFS）未实现损失为238美元[70] - 2021年第三季度，固定到期证券（AFS）未实现损失为8美元[70] - 2021年前九个月，固定到期证券（AFS）未实现损失为17美元[70] - 截至2022年9月30日和2021年12月31日，采用公允价值选择权的资产公允价值分别为3.35亿美元和1.6亿美元[73] - 2022年第三季度和前九个月，采用公允价值选择权的资产公允价值变动实现损失分别为300万美元和2600万美元；2021年同期均小于100万美元[73] 固定到期证券与抵押贷款数据变化 - 截至2022年9月30日和2021年12月31日，抵押贷款的账面价值分别为59.31亿美元和53.83亿美元，公允价值分别为53.37亿美元和55.76亿美元[75] - 2022年第三季度和前九个月，固定到期证券销售总收益分别为15亿美元和96亿美元；2021年同期分别为29亿美元和111亿美元[79] - 截至2022年9月30日和2021年12月31日，公司报告的固定到期证券应计利息应收款分别为3.22亿美元和2.99亿美元，抵押贷款应计利息应收款分别为1800万美元和1600万美元[80] - 2022年第三季度，固定到期证券AFS的ACL期末余额为1500万美元，其中公司债券800万美元，CMBS 700万美元；2021年同期为400万美元[89] - 2022年前九个月，固定到期证券AFS的ACL期末余额为1500万美元，其中公司债券800万美元，CMBS 700万美元；2021年同期为400万美元[91] - 截至2022年9月30日，固定到期证券AFS的摊销成本为395.87亿美元，公允价值为357.17亿美元；截至2021年12月31日，摊销成本为407.88亿美元，公允价值为428.47亿美元[93] - 2022年第三季度，固定到期证券销售的毛收益为1600万美元，毛损失为8100万美元；2021年同期毛收益为6300万美元，毛损失为800万美元[77] - 2022年前九个月，固定到期证券销售的毛收益为5400万美元，毛损失为2.56亿美元；2021年同期毛收益为1.62亿美元，毛损失为5400万美元[77] - 截至2022年9月30日和2021年12月31日，固定到期投资（AFS）摊余成本分别为3.9587亿美元和4.0788亿美元，公允价值分别为3.5717亿美元和4.2847亿美元[95] - 截至2022年9月30日和2021年12月31日，公司除美国政府证券和某些美国政府机构外，无单一发行人信用集中风险敞口超过公司股东权益的10%[96] - 截至2022年9月30日，处于未实现亏损状态的固定到期投资（AFS）公允价值为3.3371亿美元，未实现亏损为3946万美元；截至2021年12月31日，对应数据分别为1.1541亿美元和144万美元[98][99] - 截至2022年9月30日，处于未实现亏损状态的固定到期投资（AFS）中有88%的成本或摊余成本跌幅小于20%[99] - 截至2022年9月30日和2021年12月31日，公司均无待售抵押贷款[105] - 2022年第三季度和前九个月，抵押贷款的ACL期初金额分别为36万美元和29万美元，期末金额均为36万美元；2021年对应数据分别为24万美元和38万美元，期末金额均为26万美元[106] - 截至2022年9月30日，公司抵押贷款组合的加权平均LTV比率为50%，贷款发放时的加权平均LTV比率为59%[107] - 截至2022年9月30日，总抵押贷款摊销成本为5967万美元，平均DSCR为2.60x；截至2021年12月31日，对应数据分别为5412万美元和2.48x[108][110] - 2022年ACL增加主要归因于经济状况恶化和房地产估值潜在影响，以及少量新增贷款[106] - 公司使用第三方预测模型，基于10年经济情景估计抵押贷款的终身预期信用损失[102] - 截至2022年9月30日和2021年12月31日，公司抵押贷款总额分别为59.67亿美元和54.12亿美元，净抵押贷款分别为59.31亿美元和5.383亿美元[111][112] - 截至2022年9月30日和2021年12月31日，公司服务的抵押贷款未偿还本金总额分别为93亿美元和82亿美元，其中为第三方服务的分别为44亿美元和39亿美元[114] 其他投资与衍生品相关数据变化 - 截至2022年9月30日和2021年12月31日，公司对非合并可变利益实体（VIE）的最大损失敞口分别为24亿美元和19亿美元，未偿还承诺分别为17亿美元和14亿美元[119] - 截至2022年9月30日和2021年12月31日，公司在反向回购协议中的短期投资分别为91美元和30美元[121] - 截至2022年9月30日和2021年12月31日，公司质押的美国政府证券或现金分别为7美元和9美元[122] - 截至2022年9月30日和2021年12月31日，公司其他受限投资的公允价值分别为29.35亿美元和33.2亿美元[125] - 截至2022年9月30日和2021年12月31日，公司处于抵销关系的利率互换名义金额分别为66亿美元和72亿美元[132] - 2022年9月30日和2021年12月31日，公司无逾期抵押贷款[113] - 公司通过利率互换将可变利率固定到期证券的利息收入转换为固定利率，还将3个月伦敦银行同业拆借利率+2.125%的次级次级债务的可变利息支付转换为固定利息支付[129] - 公司使用信用违约互换为个别实体或参考指数购买信用保护，以对冲固定到期证券的违约风险和与信用相关的价值变化[131] - 2022年第一季度，公司支付10美元购买石油期货看涨期权合约，平仓后实现收益14美元[135] - 截至2022年9月30日和2021年12月31日，公司衍生品合约名义金额分别为1.1454亿美元和1.1224亿美元[1

财务数据和关键指标变化 - 本季度核心收益为7.14亿美元，摊薄后每股收益2.15美元，摊薄后每股账面价值（不包括累计其他综合收益）为52.12美元，12个月核心收益股本回报率为14% [9] - 本季度通过股票回购和普通股股息向股东返还5.77亿美元，董事会已授权一项30亿美元的新股票回购计划，有效期从2022年8月1日至2024年底 [10] - 个人险业务核心收益为2100万美元，综合成本率为94.1%，反映出汽车损失成本增加 [29] - 集团福利业务核心收益为1.61亿美元，核心收益率为9.8% [31] - 哈特福德基金日均资产管理规模本季度降至1370亿美元，核心收益为4400万美元 [33] - 投资组合净投资收入为5.41亿美元，有限合伙企业年化回报率为17.3% [33] - 第二季度财产险意外险当前事故年巨灾损失税前为1.23亿美元，较上年同期减少500万美元 [30] - 财产险意外险上一事故年准备金发展为净有利5800万美元，工人赔偿险是最大贡献者 [30] 各条业务线数据和关键指标变化 商业险业务 - 核心收益为5.44亿美元，已赚保费增加，综合成本率改善，巨灾损失低于上年同期 [28] - 已赚保费增长14%，反映出定价提高、风险敞口增加、新业务增长以及保单留存率提高 [28] - 综合成本率为88.1%，较上年第二季度改善1.3个百分点 [28] 个人险业务 - 核心收益为2100万美元，综合成本率为94.1%，反映出汽车损失成本增加 [29] - 汽车业务受供应链通胀、二手车价格上涨和工资增加影响，损失率上升 [50] - 房屋业务损失成本与第一季度和预期相符，非巨灾天气频率虽高于上年，但仍优于长期平均水平 [52] 集团福利业务 - 核心收益为1.61亿美元，核心收益率为9.8%，反映出超额死亡率损失降低和完全保险保费增长 [31] - 完全保险持续保费增长7%，销售额为2.04亿美元，几乎是上年同期的两倍 [22] 哈特福德基金业务 - 日均资产管理规模本季度降至1370亿美元，核心收益为4400万美元 [33] 各个市场数据和关键指标变化 - 商业险业务连续五个季度实现两位数已赚保费增长 [42] - 商业险业务定价基本符合预期，不包括工人赔偿险的已赚定价为6.1%，略低于第一季度，但仍超过大多数产品的损失趋势 [43] - 全球特种险业务定价市场竞争更激烈，已赚价格为5.5%，较第一季度下降约2.5个百分点 [44] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于通过持续盈利增长、对业务的持续投资以及向股东返还过剩资本来实现长期价值创造 [11] - 公司在小商业险市场建立了卓越的业绩记录，正在将中大型商业险业务转变为专业化组织 [17][18] - 公司在全球特种险业务中表现出色，正在通过团队合作和交叉销售活动加强业务 [19][20] - 公司正在推进个人险业务新平台Prevail的推广，预计将对未来业务发展起到关键作用 [21][55] - 公司在集团福利业务中看到了机会，将通过扩展产品和服务来满足雇主和员工的需求 [23] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 美国经济面临通胀压力和货币政策收紧，可能进入低增长环境或温和衰退，但公司认为自身具备应对能力 [11][12] - 公司对未来充满信心，相信能够在动态宏观经济环境中继续实现卓越回报，预计今年和2023年的股本回报率将达到13% - 14% [24][25] 其他重要信息 - 公司投资组合信用质量良好，平均评级为A+，信用减值不显著，但未实现损失因利率上升和信用利差扩大而增加 [37] - 公司预计下半年有限合伙企业年化回报率可能低于全年目标，但总体回报仍将为正 [35] - 公司预计随着利率上升，投资组合收益率将在下半年提高10 - 20个基点 [36] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 关于P&C和集团福利子公司今年股息预期，以及2023和2024年股息情况 - 公司略微提高了P&C和集团福利子公司的股息，目前提供的范围是思考未来的良好基础，暂不评论2023年及以后是否会增加股息 [66][68] 问题2: 商业险中不包括工人赔偿险的6.1%已赚定价是纯费率还是包含风险敞口，能否提供风险敞口部分信息 - 6.1%与过去十年的定价指标一致，包含一定的风险敞口因素，约为1.5个百分点 [69] 问题3: 商业险业务如何在中期维持强劲增长 - 新业务在各市场表现强劲，特别是小商业险；小商业险PIF数量增长；公司具备交叉销售能力；工人赔偿险审计风险敞口带来积极影响 [72][73][74] 问题4: 若经济衰退，哪些业务可能面临更大挑战 - 小商业险在疫情初期受到较大影响，但此次情况可能不同，公司对各业务表现仍持乐观态度 [77][78][79] 问题5: 公司通胀因素假设中医疗严重程度设定为5%的原因 - 公司多年来一直维持这一假设，认为从长期来看是谨慎的做法，且公司在各业务线有稳健的损失趋势假设和定价策略 [80][81] 问题6: 商业险6.1%的已赚定价与当前和预期损失趋势的对比，以及中间和全球特种险业务费率是否充足 - 公司认为2022年已赚定价高于损失趋势约100个基点，目前情况基本符合这一判断 [86][87][89] 问题7: 个人汽车险严重程度的具体情况，是否存在理赔延迟导致通胀因素影响问题 - 公司关注法院相关情况，但目前未发现意外数据，当前主要面临二手车、劳动力等问题，已调整假设并提高指导区间 [92][93] 问题8: 商业险中特种险综合成本率改善的原因，以及该水平是否可持续 - 年度7个百分点的改善约4个百分点来自损失率，3个百分点来自费用率；公司认为该业务表现良好，有望持续为公司贡献利润并实现增长 [97][98][99] 问题9: 若包含工人赔偿险，商业险损失趋势是多少 - 公司不对外披露该数据，但表示包含工人赔偿险后损失趋势会略有下降，且工人赔偿险频率一直较为温和 [103] 问题10: 商业险中中大型商业险核心损失率和综合成本率上升的原因 - 本季度中大型商业险有一次性大额财产损失和再保险恢复相关情况，属于偶发性事件 [106] 问题11: 对2020年工人赔偿险事故年准备金谨慎的原因 - 主要是因为COVID期间情况特殊，公司采取谨慎态度，等待该年份数据充分成熟后再做调整 [107][108][109] 问题12: 个人险提价是否遇到监管阻力 - 公司与各州监管机构保持有效关系，提价是一个积极的过程，预计未来两个季度会有积极进展 [113][114] 问题13: 公司对社会通胀和责任保险损失趋势的看法 - 社会通胀并非新现象，公司有专业的理赔团队处理相关问题；目前没有新的令人担忧的趋势，但陪审团裁决金额上升，公司在定价时已考虑这一因素 [115][116][117] 问题14: 个人险业务是否锁定了理想客户群体，以及提价后客户粘性如何 - 公司通过新平台和相关指标监控业务情况，目前表现符合预期 [122][123] 问题15: 集团福利业务新的福利注册平台技术是否独特，能否借此获得雇主市场份额 - 公司认为自己在某些方面处于领先地位，但市场竞争激烈，存在快速追随者；集团福利业务前景良好，公司的产品和数字能力投资使其处于有利位置 [124][125][126] 问题16: 小商业险新业务是否缺乏运营历史，是否存在转向E&S市场的风险 - 公司通过一系列指标评估业务，认为小商业险业务质量高；公司正在适度扩大风险偏好，增加相关产品 [129][130][131] 问题17: 汽车险政策生命周期盈利能力情况，以及Prevail平台的影响 - 政策生命周期盈利能力是公司评估的重要部分；Prevail平台采用了历史上个人险定价的最佳实践，增加了业务灵活性 [133][136][139] 问题18: 非AARP客户群体的市场情况 - 公司目前核心关注AARP会员，有少量小代理业务但规模较小，主要致力于服务更广泛的AARP会员群体 [141] 问题19: 净投资收入中不包括有限合伙企业的收益率情况，以及新资金收益率趋势 - 公司预计不包括有限合伙企业的收益率将继续上升，新资金收益率高于销售和到期收益率 [144][145][146] 问题20: 集团福利业务本季度费用方面是否仍有压力，未来费用趋势如何 - 公司因谨慎考虑保留了多余员工以应对可能的COVID疫情反弹，同时IT支出增加；随着业务增长，预计费用率将开始改善 [147][148]

业绩总结 - 2021年第四季度核心收益为6.97亿美元，每股收益（EPS）为2.02美元，股本回报率（ROE）为12.7%[1] - 2022年第二季度核心收益为7.14亿美元，EPS为2.15美元，ROE为14.0%[8] - 2022年第二季度核心收益为4,400万美元，较2021年第二季度的5,100万美元下降[24] - 2022年第二季度的净投资收入为5.41亿美元[33] - 2022年第二季度的股东回报总额为5.77亿美元，包括4.50亿美元的股票回购和1.27亿美元的普通股股息[40] 用户数据 - 财产与意外险（P&C）净书写保费增长10%，其中商业险增长14%[5] - 2022年第二季度个人险的书写保费为7.56亿美元，较2021年第二季度的7.60亿美元略有下降[13] - 个人险的综合比率为101.8，较2021年第二季度的87.0显著上升[13] - 2022年第二季度的完全保险持续销售额为2.04亿美元，较2021年第二季度增加1.05亿美元[22] - 2022年第二季度的个人保险业务持续保费增长7%[22] 未来展望 - 预计2022年和2023年的累计节省分别为5.4亿美元和6.25亿美元[46] - 核心收益改善（税前）在2022财年预计为4.78亿美元，2023财年预计为5.9亿美元[47] - 2022年6月的净收入率为6.6%，而2021年6月为10.7%[53] - 核心收益率（不包括疫情相关的过度死亡和COVID-19相关的短期残疾影响）为9.3%[53] 新产品和新技术研发 - 公司将继续优化资本部署，以实现有机增长、业务投资和股东回报[42] - 公司在ESG（环境、社会和治理）方面保持卓越的记录，以吸引和留住顶尖人才[43] 负面信息 - 2022年第二季度的集团福利业务因COVID-19相关短期残疾索赔导致的总损失为1,000万美元[23] - 2022年第二季度的生命损失比率为78.9%，较2021年第二季度改善4.7个百分点[22] - 排除疫情相关超额死亡的集团人寿损失比率为79.7%，较2021年第四季度的77.8%有所上升[68] - COVID-19相关短期残疾影响对集团残疾损失比率的影响为0.6%[69]

财务数据关键指标变化 - 2022年Q2和H1总营收分别为53.73亿美元和107.66亿美元，2021年同期分别为55.89亿美元和108.88亿美元[17][41] - 2022年Q2和H1净收入分别为4.42亿美元和8.87亿美元，2021年同期分别为9.05亿美元和11.54亿美元[17] - 2022年Q2和H1归属于普通股股东的净收入分别为4.37亿美元和8.77亿美元，2021年同期分别为9亿美元和11.44亿美元[17] - 2022年Q2和H1基本每股收益分别为1.33美元和2.66美元，2021年同期分别为2.54美元和3.21美元[17][36] - 2022年Q2和H1摊薄每股收益分别为1.32美元和2.62美元，2021年同期分别为2.51美元和3.17美元[17][36] - 2022年第二季度净利润4.42亿美元，2021年同期为9.05亿美元；2022年上半年净利润8.87亿美元，2021年同期为11.54亿美元[19] - 2022年Q2和H1净利润分别为4.42亿美元和8.87亿美元，2021年同期分别为9.05亿美元和11.54亿美元[36][39] - 2022年Q2和H1归属于普通股股东的净利润分别为4.37亿美元和8.77亿美元，2021年同期分别为9亿美元和11.44亿美元[36][39] - 2022年6月30日，公司总资产724.02亿美元，较2021年12月31日的765.78亿美元有所下降；总负债581.76亿美元，较2021年12月31日的587.35亿美元略有下降[21] - 2022年上半年经营活动产生的净现金为14.03亿美元，2021年同期为15.97亿美元；投资活动产生的净现金为3.87亿美元，2021年同期为 - 5.79亿美元；融资活动使用的净现金为17.73亿美元，2021年同期为 - 9.33亿美元[25] - 2022年6月30日，公司股东权益为142.26亿美元，较2021年12月31日的178.43亿美元有所减少[21] - 2022年第二季度其他综合损失为15.63亿美元，2021年同期为其他综合收益3.06亿美元；2022年上半年其他综合损失为34.34亿美元，2021年同期为其他综合损失6.00亿美元[19] - 2022年上半年普通股每股现金股息为0.77美元，2021年同期为0.70美元；优先股每股现金股息为750美元，与2021年同期持平[23] - 2022年上半年，公司支付所得税2.79亿美元，支付利息1.16亿美元；2021年同期分别为2.33亿美元和1.07亿美元[25] - 2022年6月30日，公司现金及受限现金为34.8亿美元，较2021年12月31日的33.7亿美元略有增加[25] 公司面临风险及陈述说明 - 公司面临与持续的COVID - 19大流行、经济政治和全球市场状况、保险行业和产品、财务实力信用和交易对手、估计假设和估值、战略和运营、监管和法律等相关的风险[9][10] - 独立注册公共会计师事务所对公司截至2022年6月30日的中期财务信息进行了审阅，未发现需重大修改之处[11] - 该事务所曾于2022年2月18日对公司2021年12月31日的合并财务报表发表了无保留意见[12] - 公司部分陈述为前瞻性陈述，实际结果可能与预期存在重大差异[7][8] - 前瞻性陈述仅代表文件提交日期的观点，公司无义务公开更新[10] 业务出售情况 - 2021年12月29日，公司完成出售Navigators Holdings (Europe) N.V.及其子公司[27] 各条业务线数据关键指标变化 - 2022年Q2和H1非保险合同客户收入分别为3.61亿美元和7.4亿美元，2021年同期分别为3.96亿美元和7.7亿美元[44] - 2022年Q2和H1商业险业务收入分别为26.25亿美元和51.2亿美元，2021年同期分别为23.52亿美元和45.96亿美元[41] - 2022年Q2和H1个人险业务收入分别为7.33亿美元和14.61亿美元，2021年同期分别为7.46亿美元和14.88亿美元[41] 公允价值计量相关数据变化 - 截至2022年6月30日，按公允价值计量的资产总计425.13亿美元，其中一级资产19.57亿美元，二级资产381.11亿美元，三级资产24.45亿美元[47] - 截至2022年6月30日，按公允价值计量的负债总计200万美元，均为二级负债[47] - 截至2021年12月31日，按公允价值计量的经常性资产总计4.8805亿美元，其中一级资产3962万美元，二级资产4.2134亿美元，三级资产2709万美元[48] - 截至2021年12月31日，按公允价值计量的经常性负债总计49万美元，其中二级负债48万美元，三级负债1万美元[48] - 截至2022年6月30日和2021年12月31日，公司其他投资中的海外存款分别为57万美元和65万美元[49] - 截至2022年6月30日，CLO公允价值137万美元，主要不可观察输入值利差加权平均337个基点[60] - 截至2022年6月30日，CMBS公允价值221万美元，主要不可观察输入值利差加权平均478个基点[60] - 截至2022年6月30日，公司债券公允价值1555万美元，主要不可观察输入值利差加权平均374个基点[60] - 截至2022年6月30日，RMBS公允价值97万美元，主要不可观察输入值利差加权平均181个基点，恒定提前还款率加权平均9%，恒定违约率加权平均3%，损失严重程度加权平均42%[60] - 截至2021年12月31日，CLO公允价值211万美元，主要不可观察输入值利差加权平均257个基点[60] - 截至2021年12月31日，CMBS公允价值192万美元，主要不可观察输入值利差加权平均266个基点[60] - 截至2021年12月31日，公司债券公允价值1532万美元，主要不可观察输入值利差加权平均298个基点[60] - 截至2022年6月30日，公司未对收到的经纪商价格进行重大调整[64] - 2022年第一季度末至6月30日，Level 3资产公允价值从2552美元降至2445美元，减少107美元[66] - 2022年上半年，Level 3资产公允价值从2708美元降至2445美元，减少263美元[67] - 2021年第一季度末至6月30日，Level 3资产公允价值从2004美元增至2010美元，增加6美元[68] - 2021年上半年，Level 3资产公允价值从1805美元增至2010美元，增加205美元[69] - 2022年第二季度，Level 3资产未实现损益计入净收入为 - 12美元，计入OCI为 - 115美元[71] - 2022年上半年，Level 3资产未实现损益计入净收入为 - 12美元，计入OCI为 - 185美元[71] - 2021年第二季度，Level 3资产未实现损益计入净收入为2美元，计入OCI为3美元[71] - 2021年上半年，Level 3资产未实现损益计入净收入为2美元，计入OCI为 - 8美元[71] - 公司使用衍生工具管理特定资产和负债风险，但衍生工具与相关资产或负债可能不在同一公允价值层级[65] - 截至2022年6月30日和2021年12月31日，采用公允价值选择权的资产公允价值分别为3.42亿美元和1.60亿美元[74] - 2022年截至6月30日的三个月和六个月，采用公允价值选择权的资产公允价值变动实现损失分别为2000万美元和2300万美元，2021年同期无相关实现损益[74] - 2022年6月30日和2021年12月31日，抵押贷款的账面价值分别为58.52亿美元和53.83亿美元（分别扣除了3600万美元和2900万美元的预期信用损失准备），公允价值分别为55.06亿美元和55.76亿美元[76] - 2022年截至6月30日的三个月和六个月，固定到期证券销售总收益分别为26亿美元和81亿美元，2021年同期分别为40亿美元和82亿美元[82] - 2022年6月30日和2021年12月31日，公司报告的与可供出售固定到期证券相关的应计利息应收款分别为3.09亿美元和2.99亿美元，与抵押贷款相关的应计利息应收款分别为1800万美元和1600万美元[83] - 2022年截至6月30日的三个月和六个月，固定到期证券销售的毛收益分别为1500万美元和3800万美元，毛损失分别为8000万美元和1.75亿美元；2021年同期毛收益分别为6800万美元和9900万美元，毛损失分别为1500万美元和4600万美元[80] - 2022年截至6月30日的三个月和六个月，权益证券的净实现收益（损失）分别为500万美元和4500万美元，净未实现收益（损失）变动分别为 - 2.67亿美元和 - 4.14亿美元[80] - 2022年截至6月30日的三个月和六个月，可供出售固定到期证券的净信用损失分别为0和1200万美元，2021年同期分别为0和400万美元[80] - 2022年截至6月30日的三个月和六个月，抵押贷款预期信用损失准备的变动分别为 - 500万美元和 - 700万美元，2021年同期分别为1000万美元和1400万美元[80] - 截至2022年6月30日和2021年12月31日，可供出售固定到期证券的总公允价值分别为378.87亿美元和428.47亿美元[95] - 截至2022年6月30日和2021年12月31日，公司固定到期可供出售证券（AFS）的摊余成本分别为4.0258亿美元和4.0788亿美元，公允价值分别为3.7887亿美元和4.2847亿美元[97] - 截至2022年6月30日和2021年12月31日，公司无单一发行人信用集中风险敞口超过股东权益10%的投资，美国政府证券和某些美国政府机构除外[98] - 截至2022年6月30日，固定到期AFS处于未实现亏损状态的公允价值为3.2137亿美元，未实现亏损为2572万美元；截至2021年12月31日，对应公允价值为1.1541亿美元，未实现亏损为144万美元[99][100] - 截至2022年6月30日，固定到期AFS处于未实现亏损状态的95%的证券成本或摊余成本跌幅小于20%[100] - 截至2022年6月30日和2021年12月31日，公司均无待售抵押贷款[106] - 2022年和2021年截至6月30日的三个月，贷款损失准备（ACL）分别为36万美元和24万美元；六个月分别为36万美元和24万美元[107] - 截至2022年6月30日，公司抵押贷款组合的加权平均贷款价值比（LTV）为50%，贷款发放时的加权平均LTV为59%[108] - 截至2022年6月30日，贷款价值比在65% - 80%的抵押贷款摊销成本为367万美元，平均债务偿付覆盖率（DSCR）为1.51倍；低于65%的摊销成本为5521万美元，平均DSCR为2.59倍[110] - 截至2021年，贷款价值比在65% - 80%的抵押贷款摊销成本为390万美元，平均DSCR为1.61倍；低于65%的摊销成本为5022万美元，平均DSCR为2.55倍[111] - 公司利用第三方预测模型，基于多种经济情景估计每笔贷款到期时的违约概率、违约损失金额和预期损失[104] - 截至2022年6月30日和2021年12月31日，公司抵押贷款总额分别为58.88亿美元和54.12亿美元，净抵押贷款分别为58.52亿美元和53.83亿美元[112][113] - 截至2022年6月30日和2021年12月31日，公司服务的抵押贷款未偿还本金总额分别为91亿美元和82亿美元，其中为第三方服务的分别为43亿美元和39亿美元[117] - 截至2022年6月30日和2021年12月31日，公司对非合并可变利益实体（VIE）的最大损失敞口分别为23亿美元和19亿美元，未偿还承诺分别为17亿美元和14亿美元[121] - 截至2022年6月30日和2021年12月31日，公司在反向回购协议中的短期投资分别报告为60和30[124] - 截至2022年6月30日和2021年12月31日，公司质押的美国政府证券或现金分别为7和9，主要与有限合伙协议下的某些银行贷款参与有关[125] - 截至2022年6月30日和2021年12月31日，公司其他受限投资的公允价值分别为30.57亿美元和33.20亿美元[130] 衍生品相关数据变化 - 公司使用多种衍生品进行风险管理，部分衍生品符合套期会计要求，主要包括利率互换和外汇互换[131][132] - 公司使用利率互换管理投资组合久期，将可变利率固定到期证券的利息收入转换为固定利率，还将3个月伦敦银行同业拆借利率（LIBOR）+2.125%的次级次级债务的可变利息支付转换为固定利息支付[133] - 截至2022年6月30日和2021年12月31日，处于抵销关系的利率互换名义金额分别为66亿美元和72亿美元[140] - 公司使用信用违约互换购买信用保护或承担信用风险，还使用其终止现有信用违约互换[136] - 2022年第一

财务数据和关键指标变化 - 第一季度核心收益为5.61亿美元，摊薄后每股收益1.66美元，高于上一季度的2.03亿美元或摊薄后每股0.56美元 [9] - 摊薄后每股账面价值（不包括AOCI）为51.42美元，12个月核心收益ROE为14.8% [9] - 第一季度通过股票回购和普通股股息向股东返还5.3亿美元 [10] - 投资组合从去年年底的21亿美元未实现收益变为约3亿美元未实现损失，同时有1.45亿美元的净实现损失 [38] 各条业务线数据和关键指标变化 商业保险业务 - 核心收益为4.56亿美元，较上一年第一季度增加3.51亿美元 [27] - 保费收入增长12%，综合成本率为88.3%，较2021年第一季度改善2.9个百分点 [28] 个人保险业务 - 核心收益为8400万美元，综合成本率为88.5% [29] - 汽车险损失成本上升，过去几个月完成超50份汽车险申请，平均费率提高6.2% [53] - 房屋险总体损失成本与2021年第一季度持平，当前事故年房屋损失率为47.3% [55] 团体福利业务 - 核心收益为800万美元，而2021年第一季度为核心亏损300万美元 [32] - 完全保险持续保费增长5%，留存率较上一年提高1个百分点 [17] - 残疾损失率较上一年提高4.8个百分点，费用率提高0.6个百分点 [34][35] 哈特福德基金 - AUM降至1480亿美元，核心收益较2021年第一季度增长11% [37] - 净投资收入为5.09亿美元，年化有限合伙回报率为14.6%，不包括有限合伙的投资组合总年化收益率为2.9%（税前） [37] 各个市场数据和关键指标变化 - 3月底失业率为3.6%，美国消费者债务水平低且储蓄健康，过去一年房价平均上涨17% [11] - 美国新商业申请比疫情前水平增长65% [12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 商业保险业务凭借创新产品、数字平台和数据分析保持领先地位，持续投资承保能力和拓展产品线 [13][14] - 个人保险业务推出创新云平台Prevail，简化数字客户体验并推动盈利增长 [16] - 团体福利业务受疫情影响，但潜在表现稳健，市场领导地位稳固 [17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管面临疫情、俄乌冲突和美联储加息等挑战，但经济环境对公司业务有利，公司有望实现13% - 14%的核心收益ROE [10][12][22] - 对宏观因素持乐观态度，包括疫情改善和通胀压力缓解，预计投资组合收益率将受益于利率上升 [21] 其他重要信息 - 俄乌冲突对公司有一定影响，记录了2700万美元的净巨灾损失，1100万美元的再保险恢复保费准备金，1600万美元的俄罗斯企业债券直接投资敞口和900万美元的信贷损失准备金 [25][26] - 截至3月31日，2022年约有9亿美元的股票回购授权，4月1日至27日回购约190万股普通股，价值1.39亿美元，4月15日赎回6亿美元混合证券 [40] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 当前投资组合的新资金收益率、与账面收益率的比较以及每年投资组合的周转率，以及为何预计2022 - 2023年ROE为13% - 14% - 新资金收益率约为3.8%，高于本季度3.3%的平均水平，预计2022年收益率与2021年持平，2023年将上升 [62] - 公司认为在适当条件下能够实现13% - 14%的ROE，且14%并非上限 [63] 问题2: 俄乌冲突的总损失、风险敞口位置以及潜在损失来源 - 大部分风险敞口通过伦敦辛迪加，主要来自政治暴力和信用政治风险业务，净保费约4500万美元，且大部分已再保险 [65] - 目前只有两起损失通知，其中一起已拒绝，大部分为IBNR，公司对风险评估有信心 [66] 问题3: 商业保险业务在86.5% - 88.5%的综合成本率目标范围内的预期位置 - 公司观点未变，预计将在该范围内实现目标 [71] 问题4: 进入衰退时长期残疾保险业务趋势的影响以及如何纳入今年和2023年的指导 - 公司基本经济活动情况并非衰退，长期残疾索赔在第一季度季节性较高 [72] - 公司对实现6% - 7%的利润率有信心，正在调整定价模型，目前事件趋势已稳定 [73][74] 问题5: 公司在招聘和留住员工方面的情况 - 2021年员工离职率有所上升，但第一季度已稳定，公司通过合理的奖金和薪资调整以及关注员工需求来应对 [78] - 过去90天公司有重要招聘，对人才状况有信心 [79] 问题6: 如何看待供应链数据以及是否根据潜在供应链中断进行调整 - 公司乐观认为需求端供应链冲击将在下半年缓解，但俄乌战争和中国封锁带来新影响，预计2023年第四季度情况可能改善 [81][83] - 公司已对汽车物理损坏的供应链损失趋势进行调整，并按季度进行规划和准备金调整 [84][85] 问题7: 各业务线的损失成本趋势以及福利业务中短期残疾索赔处理费用的规则和加速投资规模 - 总体损失趋势符合预期，频率稳定，医疗方面表现良好，第一季度结果符合预期 [89] - 短期残疾索赔量激增导致费用上升，但公司通过数字工具缓解压力，仍能实现6% - 7%的利润率目标，目前无法提供具体费用规则和加速投资规模 [91][93][94] 问题8: 个人汽车保险除已调整的一半业务外，是否还需要进一步调整费率以及小额商业贷款有利发展的驱动因素 - 费率调整是持续过程，公司将根据损失成本实时评估和调整费率 [97] - 小额商业贷款有利发展主要来自工人补偿保险，特别是2017 - 2018年及以前的事故年度 [98] 问题9: 量化非巨灾天气对损失率的影响以及COVID医院利用率下降对残疾索赔的滞后影响 - 商业保险中非巨灾因素约为1个百分点，年初预计有几个百分点的潜在改善，约一半来自损失，一半来自费用 [104] - 长期COVID导致的残疾索赔有显著滞后，公司正在从索赔和经济方面进行管理 [106][107] 问题10: 个人汽车保险是否需要在未来几个季度保持2.9%的费率增长以维持综合成本率，工人补偿保险的损失成本上升情况以及团体业务核心利润率低于6% - 7%是否有非COVID死亡率压力 - 公司预计第二季度费率在5% - 6%之间，2.9%的费率不足以覆盖当前损失成本 [111][112] - 工人补偿保险面临负面备案费率逆风，但公司通过选择性承保应对，损失趋势仍处于长期水平，工资增长有积极影响 [113][115] - 第一季度核心利润率受季节性和非COVID死亡率索赔（如AD&D和豁免书）影响，但公司仍有信心实现全年6% - 7%的目标 [117] 问题11: 商业保险新业务保费在中端市场和全球专业领域放缓的意义以及个人汽车保险频率背后是否有分心驾驶增加的影响 - 本季度全球专业和中大型商业保险表现仍较强劲，公司对业务表现满意 [120] - 公司关注驾驶相关因素，但无法确定自身业务受分心驾驶影响程度，已在季度中做出适当准备 [122] 问题12: 曝光增长对商业保险保费的贡献以及是否有类似费率的曝光成分，投资组合年周转率以及资产久期的变化预期 - 中大型和小型商业保险增长约一半来自汽车保费增长和工人补偿保险的审计保费，商业保险定价中约1.5个百分点来自曝光 [126] - 投资组合年周转率约为10% - 15% [128] - 资产久期目前处于适当水平，可能会季度性小幅变动，但预计不会有重大变化 [129]

业绩总结 - 2022年第一季度核心收益为5.61亿美元，每股收益为1.66美元，核心收益回报率为14.8%[7] - 2022年第一季度的书面保费总额为35亿美元，较2021年增长9%[10] - 2022年第一季度的每股稀释收益为1.66美元，较2021年第一季度增长196%[8] - 2022年第一季度的核心收益为1.99亿美元，较2021年第一季度的1.91亿美元增长4%[30] - 2022年第一季度的核心收益率为5.2%，较2021年第一季度的4.7%有所上升[22] - 2022年第一季度的股东权益回报率(ROE)为14.8%，较2021年第一季度的10.9%显著提高[42] 用户数据 - 财产与意外险（P&C）净书面保费增长9%，其中商业险增长12%[6] - 个人险的书面保费为7.07亿美元，同比下降1%[16] - 商业险的综合比率为90.3，较2021年第一季度改善19.4个百分点[12] - 个人险的综合比率为90.4，较2021年第一季度增加7.3个百分点[16] - 2022年第一季度的完全保险持续保费较2021年第一季度增长5%，达到16.06亿美元[22] 投资与财务状况 - 2022年第一季度的投资组合净投资收入为5.09亿美元，与2021年第一季度持平[40] - 2022年第一季度的费用比率较2021年第一季度上升0.6个百分点，主要由于疫情导致的索赔处理成本增加[22] - 2022年第一季度的总资产管理规模(AUM)为1538亿美元，较2021年第一季度的1452亿美元增长[31] - 2022年第一季度的共同基金和ETF净流出为4.24亿美元，而2021年第一季度为净流入7.74亿美元[31] 未来展望与策略 - 2022年和2023年，哈特福德下一步计划预计分别节省5.4亿美元和6.25亿美元[52] - 2022年第一季度公司向股东返还5.3亿美元，其中包括4亿美元的股票回购和1.3亿美元的普通股股息[46] 负面信息 - 2022年第一季度的核心收益率为0.5%，其中包括疫情相关的105百万美元的超额死亡和短期残疾损失[11] - 2022年第一季度的总COVID-19相关损失为1.05亿美元，其中包括1.22亿美元的超额死亡损失和90万美元的短期残疾索赔[22] - 2022年第一季度的净收入率为-0.4%[61] 其他信息 - 2022年第一季度集团福利的核心收益率(ROE)为3.5%，低于2021年第一季度的6.3%[43] - 2022年第一季度哈特福德基金的核心收益率(ROE)为59.4%，高于2021年第一季度的47.6%[43] - 2022年3月31日的集团人寿损失比率为98.4%，较2021年12月31日的105.0%有所改善[71] - 排除疫情相关超额死亡的集团人寿损失比率为82.3%，高于2021年12月31日的77.8%[71]

财务数据关键指标变化 - 2022年第一季度总营收为53.93亿美元，2021年同期为52.99亿美元[18] - 2022年第一季度净收入为4.45亿美元，2021年同期为2.49亿美元[18] - 2022年第一季度归属于普通股股东的净收入为4.4亿美元，2021年同期为2.44亿美元[18] - 2022年第一季度基本每股收益为1.32美元，2021年同期为0.68美元[18] - 2022年第一季度摊薄后每股收益为1.30美元，2021年同期为0.67美元[18] - 2022年第一季度综合亏损为14.26亿美元，2021年同期为6.57亿美元[20] - 2022年第一季度固定到期投资的未实现净损益变化为 - 18.82亿美元，2021年同期为 - 9.25亿美元[20] - 截至2022年3月31日，公司总资产7.5252亿美元，较2021年12月31日的7.6578亿美元下降1.73%[22] - 2022年第一季度净收入4.45亿美元，较2021年同期的2.49亿美元增长78.71%[24][26][36][39] - 2022年第一季度经营活动提供的净现金为4.29亿美元，较2021年同期的7.59亿美元下降43.48%[26] - 2022年第一季度投资活动提供的净现金为1.26亿美元，而2021年同期使用4.5亿美元[26] - 2022年第一季度融资活动使用的净现金为5.86亿美元，较2021年同期的2.66亿美元增长120.3%[26] - 2022年第一季度基本每股收益为1.32美元，稀释后每股收益为1.30美元，2021年同期分别为0.68美元和0.67美元[36] - 2022年第一季度公司普通股每股现金股息为0.385美元，2021年同期为0.35美元[24] - 2022年第一季度总营收为53.93亿美元，2021年同期为52.99亿美元，同比增长1.77%[41] - 2022年第一季度总保费和手续费收入为50.13亿美元，2021年同期为46.98亿美元，同比增长6.70%[41] - 2022年第一季度净投资收入为5.09亿美元，与2021年同期持平[41] - 2022年第一季度净实现收益（损失）为 - 1.45亿美元，2021年同期为0.8亿美元[41] - 2022年第一季度非保险客户收入为3.79亿美元，2021年同期为3.74亿美元，同比增长1.34%[44] - 截至2022年3月31日，按公允价值计量的资产总计463.76亿美元，负债总计 - 2.2亿美元[47] - 截至2021年12月31日，按公允价值计量的资产总计488.05亿美元，负债总计 - 4.9亿美元[48] - 截至2022年3月31日和2021年12月31日，海外存款分别为6900万美元和6500万美元[49] - 2022年和2021年3月31日，使用公允价值选择权的资产公允价值分别为2.88亿美元和1.60亿美元[72] - 2022年第一季度，使用公允价值选择权的资产实现损失200万美元，2021年同期无实现损益[72] - 2022年和2021年3月31日，抵押贷款的账面价值分别为56.99亿美元和53.83亿美元，公允价值分别为55.70亿美元和55.76亿美元[74] - 2022年和2021年第一季度，固定到期证券销售总收益分别为2300万美元和3100万美元，总损失分别为9500万美元和3100万美元[76] - 2022年和2021年第一季度，股权证券净实现和未实现损益分别为 - 1.07亿美元和4300万美元[76] - 2022年和2021年第一季度，固定到期证券可供出售（AFS）的净信用损失分别为 - 1200万美元和400万美元[76] - 2022年和2021年第一季度，出售固定到期证券AFS的收益分别为55亿美元和42亿美元[77] - 2022年和2021年3月31日，固定到期证券AFS的应计利息应收款分别为3.10亿美元和2.99亿美元，抵押贷款的应计利息应收款分别为1700万美元和1600万美元[78] - 2022年和2021年第一季度末，固定到期证券AFS的ACL余额分别为1300万美元和1900万美元[88] - 截至2022年3月31日和2021年12月31日，固定到期可供出售证券（AFS）的摊销成本分别为4.058亿美元和4.0788亿美元，公允价值分别为4.0233亿美元和4.2847亿美元[90][92] - 截至2022年3月31日和2021年12月31日，处于未实现亏损状态的固定到期AFS证券的公允价值分别为2.2692亿美元和1.1541亿美元，未实现损失分别为1042万美元和144万美元[96][97] - 2022年第一季度未实现损失增加主要归因于利率上升和信用利差扩大[97] - 截至2022年3月31日和2021年12月31日，公司均无单个发行人的投资敞口产生的信用集中风险超过公司股东权益的10%，美国政府证券和某些美国政府机构除外[93] - 2022年和2021年第一季度末，抵押贷款的ACL分别为31万美元和34万美元，2022年的增长是由新增贷款推动[103] - 截至2022年3月31日，公司抵押贷款组合的加权平均贷款与价值比率（LTV）为51%，贷款发放时的加权平均LTV为59%[104] - 截至2022年3月31日和2021年12月31日，公司均无待售抵押贷款[102] - 2022年和2021年第一季度，公司除合同原条款允许外，无抵押贷款展期或重组情况[102] - 截至2021年12月31日，公司抵押贷款总额为54.12亿美元，平均DSCR为2.48倍[107] - 截至2022年3月31日和2021年12月31日，公司无逾期抵押贷款[110] - 截至2022年3月31日，公司服务的抵押贷款未偿本金总额为92亿美元，其中45亿美元为第三方服务，47亿美元为公司保留并计入总投资；2021年12月31日，未偿本金总额为82亿美元，其中39亿美元为第三方服务，43亿美元为公司保留并计入总投资[111] - 截至2022年3月31日和2021年12月31日，公司对非合并VIE的最大损失敞口分别为21亿美元和19亿美元，未偿还承诺分别为15亿美元和14亿美元[116] - 截至2022年3月31日和2021年12月31日，公司在反向回购协议中的短期投资分别为32和30[118] - 截至2022年3月31日和2021年12月31日，公司质押的美国政府证券或现金分别为8和9，主要与银行贷款参与有关[119] - 截至2022年3月31日和2021年12月31日，公司其他受限投资的公允价值分别为32.12亿美元和33.2亿美元[123] - 截至2022年3月31日和2021年12月31日，利率互换的名义金额均为72亿美元[131] - 2022年第一季度，公司支付10美元购买石油期货看涨期权合约，实现收益14美元[134] - 2022年3月31日和2021年12月31日，现金流套期保值和非合格策略的名义金额分别为109.73亿美元和112.24亿美元[139] - 2022年3月31日和2021年12月31日，其他投资的净金额分别为2美元和0美元，其他负债的净金额分别为 - 3美元和 - 2美元[142] - 2022年和2021年第一季度，现金流套期保值在OCI中确认的收益分别为7美元和14美元[146] - 2022年和2021年第一季度，从AOCI重分类至收益的金额分别为11美元和11美元[147] - 截至2022年3月31日，预计未来十二个月从AOCI重分类至收益的递延净收益为8美元[147] - 2022年和2021年第一季度，非合格策略在净实现收益（损失）中确认的金额分别为47美元和35美元[151] - 截至2022年3月31日和2021年12月31日，一篮子信用违约掉期投资级风险敞口名义金额分别为100美元和101美元，低于投资级风险敞口分别为5美元和4美元，总计均为105美元[154] - 截至2022年3月31日和2021年12月31日，公司质押的与衍生品工具相关的现金抵押分别为1美元和2美元，质押的证券抵押公允价值分别为28美元和48美元[158] - 截至2022年3月31日和2021年12月31日，公司质押的与场外清算和交易所交易衍生品相关的现金初始保证金公允价值分别为21美元和12美元，证券初始保证金公允价值分别为24美元和82美元[159] - 截至2022年3月31日和2021年12月31日，公司接受的与衍生品工具相关的现金抵押分别为13美元和7美元，接受的证券抵押公允价值分别为6美元和5美元[161] - 截至2022年3月31日和2021年12月31日，保费应收款（不包括损失敏感业务）分别为4451美元和4130美元，损失敏感业务应收款分别为442美元和420美元，总计毛额分别为4893美元和4550美元，扣除ACL后净额分别为4787美元和4445美元[163] - 截至2022年3月31日和2021年12月31日，保费应收款和代理商余额的ACL分别为106美元和105美元[163] - 2022年第一季度ACL增加，主要是本季度保费所需拨备和回收，大部分被核销抵消；2021年第一季度ACL减少，因本季度保费所需拨备被核销和拨备减少抵消[168] - 2022年3月31日和2021年3月31日，保费应收款和代理商余额ACL滚动情况：期初分别为105美元和152美元，当期拨备（释放）分别为13美元和5美元，当期核销分别为 - 15美元和 - 15美元，当期回收分别为3美元和2美元，期末分别为106美元和144美元[169] - 截至2022年3月31日，A.M. Best评级下公司总评级金额为58.84亿美元，较2021年12月31日的57.92亿美元有所增加[173] - 截至2022年3月31日，公司毛再保险可收回金额为67.25亿美元，净再保险可收回金额为66.26亿美元；2021年12月31日毛再保险可收回金额为66.22亿美元，净再保险可收回金额为65.23亿美元[173] - 2022年3月31日结束的三个月，未收回再保险准备金期初为9900万美元，期末为9900万美元；2021年同期期初为1.08亿美元，期末为9800万美元[182] - 2022年3月31日结束的三个月，未决赔款和理赔费用准备金净期初为253.68亿美元，期末为254.52亿美元；2021年同期期初为238.97亿美元，期末为245.24亿美元[185] - 2022年第一季度，当前事故年未决赔款和理赔费用准备金为19.31亿美元，2021年同期为19.24亿美元[185] - 2022年第一季度，先前事故年发展为 - 3600万美元，2021年同期为2.29亿美元[185] - 2022年第一季度，总支付金额为18.06亿美元，2021年同期为15.13亿美元[185] - 2022年第一季度，工人赔偿准备金减少4500万美元，2021年同期减少4000万美元[187] - 2022年第一季度，一般责任准备金增加1200万美元，2021年同期增加3.07亿美元[187] - 2022年第一季度，商业财产准备金减少1500万美元，2021年同期减少1300万美元[187] 各条业务线数据关键指标变化 - 2022年第一季度商业险业务净收入3.83亿美元，较2021年同期的1.29亿美元增长196.9%[39] - 2022年第一季度个人险业务净收入7700万美元，较2021年同期的1.35亿美元下降42.96%[39] - 2022年第一季度哈特福德基金业务净收入4200万美元，较2021年同期的4700万美元下降10.64%[39] 公司面临的风险 - 公司面临与新冠疫情、经济政治和全球市场状况、保险行业和产品、财务实力和信用等相关的风险[10][11] 财务信息审阅情况 - 独立注册公共会计师事务所对公司截至2022年3月31日的中期财务信息进行了审阅，未发现需重大修改之处[12] - 该事务所曾于2022年2月18日对公司截至2021年12月31日的合并财务报表发表了无保留意见[13] 公允价值确定方法 - 公司采用“瀑布”方法确定公允价值，优先使用活跃市场中相同资产或负债的未调整报价[51] - 衍生品工具的公允价值主要使用现金流折现模型或期权模型技术确定，并纳入交易对手信用风险[54] - 公司估值委员会监控投资公允价值确定过程，审查定价政策、程序和控制[55] - 相同资产在活跃市场的报价为Level 1，包括美国国债、货币市场基金等[56] - 内部矩阵定价用于私募证券，相关证券归为Level 2；独立经纪人报价归为Level 3[57]

公司财务数据关键指标 - 2021年12月31日，公司总资产为766亿美元，总股东权益为178亿美元[20] - 2021年公司总收入为223.9亿美元[35] - 2021年商业险业务已赚保费为95.41亿美元[37,39] - 2021年个人险业务已赚保费为29.54亿美元[56,59] - 2021、2020、2019年销售给美国退休人员协会（AARP）会员的业务已赚保费分别为27亿、28亿和29亿美元[61] - 2021年集团福利保费和手续费收入为56.87亿美元[76] - 截至2021年12月31日，哈特福德基金管理资产规模为1578.95亿美元[86] - 截至2021年12月31日，未来保单利益准备金和其他保单持有人资金及应付利益分别为5.96亿美元和6.87亿美元，其中集团福利部分分别为3.99亿美元和4.26亿美元[99] - 截至2021年12月31日，集团福利短期合同准备金中短期残疾险为1.29亿美元，补充健康险为0.39亿美元[104] - 截至2021年12月31日，集团福利未来保单利益准备金中缴清寿险准备金和寿险保单准备金为2.86亿美元，转换为个人寿险的准备金为0.96亿美元，其他准备金为0.17亿美元[104] - 2021年公司综合已赚保费中，商业险、个人险、团体福利险占比分别为53%、16%、31%；其中加利福尼亚州、纽约州、得克萨斯州、佛罗里达州占比分别为12%、9%、7%、5%，其他地区占67%[109] - 截至2021年12月31日和2020年12月31日，HIMCO管理的总资产公允价值分别约为1054亿美元和1061亿美元，其中第三方账户分别为436亿美元和459亿美元，支持公司养老金和其他退休福利计划的分别为47亿美元和46亿美元[114] - 截至2021年12月31日，公司投资组合价值为577亿美元[117] 公司业务线划分 - 公司业务主要分为五个报告部门，包括商业险、个人险、财产与意外险其他业务、团体福利和哈特福德基金，以及一个企业类别[32] - 公司企业类别包括已终止的结构性结算和终端融资协议负债准备金、重组成本等费用，截至2021年6月30日，还包括对Hopmeadow Holdings LP 9.7%的所有权权益[32] 各业务线发展规划 - 2022年公司商业险业务将推进领先的承保能力、强调数字技术等，以增加市场份额等[30] - 2022年公司个人险业务将继续推出新产品Prevail，以实现产品转型和业务增长[30] 公司成本控制计划 - 公司计划在2022年和2023年分别实现年度保险运营成本和其他费用相对于2019年减少约5.4亿美元和6.25亿美元[32] 公司战略方向 - 公司战略聚焦于推进承保卓越、强调数字能力、最大化分销渠道、优化组织效率和推进环境、社会和治理（ESG）领导力[24] 公司资金来源 - 公司作为控股公司，主要依靠子公司的股息来满足其义务、支付股息和回购普通股[22] 公司面临的风险 - 公司面临与新冠疫情、经济政治和全球市场条件、保险行业和产品、财务实力和信用等多方面的风险[18] - 新冠疫情可能使公司在工人补偿、团体人寿保险等多项保险业务上持续产生更高的损失成本[152] - 公司团体福利业务的团体人寿保险可能因新冠导致死亡索赔增加，还可能面临更高的短期残疾和带薪家庭休假索赔[153] - 公司商业保险业务可能因新冠面临更多索赔，如一般责任或伞形政策下的赔偿索赔、商业担保业务的破产索赔等[154] - 若新冠疫苗和治疗无效，政府重新采取限制措施，可能导致经济衰退，公司保费收入可能减少，还可能面临资产信用损失、证券价值下降等问题[156] - 公司投资组合和保险业务受经济、政治和全球资本市场条件变化影响，如经济疲软、政治不稳定等可能降低产品需求和公司盈利能力[162] - 不利的经济、政治和全球市场条件可能使公司面临资本和流动性压力，如需要向子公司提供额外资本、减少可分配股息等[162] - 利率下降需提高产品价格以抵消预期投资收入减少，利率上升定价目标倾向下降，利率变化影响公司竞争力、保费和收益[164,165] - 信用利差扩大投资组合市值可能下降，显著扩大且持续时间长公司可能确认信用损失，利差显著收紧新购买固定期限证券净投资收入可能减少[167] - 股票市场下跌可能导致公司股权证券实现或未实现损失，减少非固定收益投资组合净投资收入和哈特福德基金收益[167] - 长期低利率环境将继续对公司净投资收入施压，导致某些产品利润率降低[167] - 通货膨胀可能导致公司财产和意外险业务理赔成本高于预期，减少产品和服务需求，增加利率导致投资组合公允价值降低[167] - 公司投资组合集中在特定行业、抵押品类型、相关行业组或地理区域可能对投资组合和业务产生不利影响[169] - 气候变化可能增加公司财产、汽车、工伤赔偿和团体福利业务损失，影响投资价值，增加信用风险[171,172,173] - 2021年12月31日后停止公布部分非美元LIBOR设置，2021年12月31日后停止公布一周和两个月期限美元LIBOR设置，2023年6月30日后停止公布其余美元LIBOR设置，LIBOR停用可能影响公司投资价值和业绩[178,179] - 公司建立财产和意外险损失准备金，准备金估计可能增加，不准确的准备金可能导致产品定价不足以覆盖实际损失[182] - 2016年12月31日起公司与NICO达成协议，NICO对公司净A&E准备金后续不利发展进行再保险，最高限额15亿美元，若再保险人未履行义务或不利发展超限额，公司可能需增加净准备金[185] - 公司面临自然和人为灾难导致的损失风险，如地震、飓风、恐怖袭击等[187] - 公司业务的地理分布使其在多个地区面临灾难风险，气候变化可能增加严重天气和自然灾害事件的频率和强度[188] - 恐怖主义风险方面，私人部门巨灾再保险对核、生、化、辐射武器袭击造成的损失有限，联邦政府的恐怖主义风险保险计划（TRIPRA 2019）也有局限性，该计划将于2027年12月31日到期[192] - 公司产品定价受评估风险、估计损失和遵守法规等因素影响，州保险部门对费率的监管可能影响公司盈利能力[196][197] - 公司所处行业竞争激烈，主要竞争对手包括其他财产和意外险保险公司、团体福利提供商等，竞争对手可能利用预测分析和新技术获得竞争优势[199] - 公司保险合同可能面临意外和非预期的索赔和承保问题，社会、经济、政治和环境问题可能增加索赔成本和扩大承保范围[202] - 公司财务实力和信用评级对其竞争力和资本成本很重要，评级下调可能使产品吸引力下降、增加资本成本并抑制债务再融资能力[204][207] - 公司面临网络风险，网络攻击频率增加和网络风险的演变可能导致行业和公司所承保业务的保险损失增加[193] - 技术变革可能影响公司所承保风险的频率或严重程度，扰乱产品需求，减少汽车保险市场规模，还可能影响工人补偿保险产品的需求[200] 公司业务运营相关 - 公司通过ICON报价工具，无需人工干预即可完成超70%的Spectrum套餐业务和工伤赔偿新业务保单的报价[49] - 截至2021年12月，新产品Prevail已在7个州推出[62] - 小型商业业务主要为年工资低于20、收入低于50且每个地点财产价值低于20的小企业提供保险[42] - 全球特种险业务自2010年以来，超额业务在商业险行业直接承保保费中的占比不断增加[53] - 工伤赔偿费率因近年来有利的损失成本趋势（包括疫情期间较低的索赔频率）而面临下行压力[44,45] - 劳合社辛迪加和伦敦市场业务近年来因定价不足、过度追求增长以及巨灾活动增加而面临财务压力[56] - 个人险业务与AARP的合作协议至2032年12月31日，为约3700万会员提供保险服务[66] - 前十大个人险保险公司占据约70%的市场份额[69] - 截至2021年，九个州和哥伦比亚特区已颁布带薪家庭休假计划[79] - 哈特福德基金约有60只主动管理型共同基金[92] - 约6600名理赔专业人员处理50个州、华盛顿特区和2个国际地点的理赔工作[110] 公司员工相关 - 截至2021年12月31日，公司约有18100名员工[127] - 2021年公司通过关注管理有效性、协作、创新、福祉以及DEI，在独立第三方调查中实现了员工敬业度和绩效赋能得分进入前四分位[131] - 公司为员工提供基于绩效的可变薪酬结构，包括年度奖金计划和长期激励奖励[132] - 公司每年使用独立第三方薪酬专家公司对美国员工进行统计薪酬公平性分析[133] - 公司提供全面的福利套餐和屡获殊荣的健康计划[136] - 公司致力于成为保险行业在拥有多元化员工队伍和促进公平包容工作场所方面的领导者[137] - 2021年公司长期激励计划下的绩效股票授予包含与员工构成目标挂钩的绩效股票修正系数，根据2023年底女性和有色人种在高管职位的预定目标完成情况，绩效股票奖励将有10%的增减[140] - 截至2021年12月31日，女性和有色人种分别占公司员工总数的61%和30%[141] - 截至2021年12月31日，公司有106个本地员工资源团体（ERG）分会，超50%的员工是至少一个ERG的成员，2021年超6000名员工参与了“勇敢对话”项目[145] - 公司员工带薪休假（PTO）每年至少有19天起[143] 公司前瞻性陈述说明 - 前瞻性陈述基于管理层当前预期和假设，实际结果可能因多种因素与预期有重大差异，公司无义务公开更新前瞻性陈述[17][19] 公司监管与资本要求 - 公司维持财务实力、信用评级及满足其他要求所需的资本数额会随时间显著变化，且受诸多不可控因素影响[208] - 公司大部分业务通过持牌保险公司子公司开展[208] - 美国适用的保险监管机构和NAIC规定了子公司的法定会计标准、法定资本和准备金要求[209] - 公司最低持有的资本基于寿险和财险公司的风险资本（RBC）公式[209] - 寿险公司的RBC公式适用于公司团体福利业务，规定了与保险、业务、资产、信用、利率和表外风险相关的资本要求[209] - 财险公司的RBC公式根据承保、资产、信用和表外风险设定法定盈余水平要求[209] - 公司国际保险子公司所在国家需遵守当地监管要求，包括偿付能力II[210] - 公司劳合社成员公司必须维持劳合社所需资金（FAL）以满足其辛迪加的资本要求[210] - FAL基于偿付能力II资本充足模型下辛迪加的偿付能力资本要求（SCR）加上劳合社特许经营委员会确定的经济资本评估来确定[210]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度核心收益增长10%至6.97亿美元，全年核心收益增长至22亿美元 [8] - 摊薄后每股账面价值（不包括AOCI）较2020年末增长8%，核心收益ROE连续第二年达到12.7% [8] - 第四季度向股东返还6.2亿美元，2021年资本返还总额达22亿美元 [9] - 第四季度净投资收入为5.73亿美元，较上年同期增长3% [45] - 截至12月31日，固定到期投资的未实现税前收益为21亿美元，低于9月30日的25亿美元 [47] 各条业务线数据和关键指标变化 商业保险业务 - 第四季度保费收入增长14%，全年增长12% [30][58] - 全年综合成本率为89.1%，较上年下降6.4个百分点，剔除新冠影响后下降3.6个百分点 [56] - 小型商业保险业务全年保费收入超过40亿美元，增长11%，第四季度增长17% [58] - 中型和大型商业保险业务全年保费收入增长12%，第四季度增长14% [61] - 全球专业保险业务全年保费收入增长13%，第四季度增长11% [63] 个人保险业务 - 全年综合成本率上升6.8个百分点至89.9% [67] - 汽车保险业务受出行增加和成本上升影响，损失率上升 [67] - 房屋保险业务全年和第四季度索赔频率好于预期，但严重程度上升导致损失率上升 [68] - 全年和第四季度保费收入均下降1% [68] 团体福利业务 - 第四季度核心亏损1200万美元，上年同期为核心收益4900万美元 [38] - 完全保险持续保费增长5% [15] - 保单持续率约为90%，较上年提高1个百分点 [15] 哈特福德基金业务 - 第四季度核心收益为6000万美元，上年同期为4600万美元 [43] - 截至12月31日，总资产规模为1580亿美元 [43] - 共同基金连续五个季度实现净流入，第四季度为3.58亿美元 [43] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国失业率降至3.9%，预计年底将降至3.5%以下 [22] - 预计2022年上半年通胀具有挑战性，下半年核心通胀将降至3%左右 [23] - 预计2022年GDP将实现中个位数增长 [23] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 继续优先投资于未来有机增长，同时进行股息分配和股票回购 [10] - 持续投资于理赔、分析、数据科学和数字能力，以确保卓越表现 [10] - 推进Prevail产品和平台的推广，为50岁以上AARP客户提供更现代的体验 [14] - 密切关注通胀对损失成本的影响，并采取承保和定价行动 [14] - 凭借可持续优势和卓越的风险调整回报公式，在市场竞争中占据有利地位 [27] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 对2022年业务环境持乐观态度，预计消费者消费能力将保持强劲，推动经济增长 [22] - 预计2022年商业保险和团体福利业务将实现盈利增长，核心收益ROE将达到13% - 14% [25][50] - 随着疫情逐渐得到控制，预计核心收益利润率将保持在6% - 7% [21] 其他重要信息 - 2021年通过Hartford Max运营转型和成本降低计划实现了4.23亿美元的费用节省，预计2022年和2023年分别实现5.4亿美元和6.25亿美元的节省 [44][45] - 2022年1月1日续保了巨灾再保险计划，成本仅略有增加，结构不变 [34] - 截至12月31日，控股公司现金和投资为19亿美元，预计2022年将从子公司获得17 - 18亿美元的股息 [49] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 个人保险业务中，提高费率需要多长时间，何时能将损失率降至理想范围 - 第四季度损失率通常是全年最高的，平均比全年水平高3 - 5个百分点 [81] - 到2022年底，Prevail计划预计将在40多个州推出，目前正在积极推进45个州的费率申报工作 [82] - 预计未来五个月内将基本完成费率调整工作，2022年的费率调整结果将逐步显现 [83] 问题2: 个人保险业务是否是公司的核心业务，是否有必要长期开展 - 公司认为个人保险业务与公司整体业务相契合，是一种具有亲和力的直接营销业务，与AARP的合作关系得到了改善和延长 [84][85] - 现代化的产品、平台和数字化重点将有助于提升该业务的表现，为公司整体收益做出贡献 [85] 问题3: 与2015 - 2017年相比，此次汽车保险定价调整的策略有何变化 - Prevail产品的汽车保险为六个月期产品，这改变了产品管理的动态，提高了灵活性 [88] - 新产品取消了旧产品中的终身续保条款，使公司在定价和管理上更加灵活 [88] - 即使在非Prevail产品中，新业务也不再提供终身续保协议，但大部分在保业务仍有该条款 [92] 问题4: 2021年公司AOCI出现损失，同时缩短了P&C资产的久期，这一趋势是否会持续，AOCI在资本管理中的重要性如何 - 部分久期缩短与负债久期的变化有关，同时公司根据对利率的看法调整了剩余资产的久期 [94] - 公司会综合考虑AOCI，但认为目前所做的调整并不显著 [94] 问题5: 2021年公司回购了17亿美元的股票，超过了预期，2022年的资本返还计划是否有上调空间，如何考虑股票回购的时机 - 目前推测2022年及以后的资本管理行动还为时过早，公司希望先完成现有计划，观察全年业务发展情况，并确保为内部增长机会提供资金 [97] - 2021年额外的股票回购是对2022年计划的提前执行，公司会根据股价波动灵活调整回购计划 [98] 问题6: 在设定2022年商业保险业务的利润率指引时，对损失趋势的预期如何，这些预期在指引中是如何体现的 - 2022年的损失趋势预期与2021年基本一致，工人赔偿保险的频率和严重程度保持稳定 [99] - 公司关注供应链、建筑施工和财产等领域的趋势，并对相关趋势进行了微调 [99] - 意外伤亡超额保险领域的损失趋势预计将保持在高个位数 [99] 问题7: 公司重申2022年商业保险业务的保费收入增长目标为4% - 5%，这一目标是否偏低，背后的考虑因素是什么 - 2021年商业保险业务的增长受到经济增长带来的风险敞口和保费审计的推动，特别是在工人赔偿保险领域 [102] - 预计2022年风险敞口增长将放缓，因此增长目标设定在中个位数水平 [102] - 2022年的业绩比较基数较高，因为2021年公司取得了出色的业绩 [104] 问题8: 2021年有限合伙企业（LPs）的回报率非常出色，但这一结果可能不可持续，公司对LPs的长期预期回报率是多少 - 公司认为LPs资产类别在长期内的预期回报率在8% - 10%之间 [108] 问题9: 全球专业保险业务的准备金发展情况如何，特别是在Navigators的ADC保障耗尽后 - 公司收购Navigators是为了提升自身能力，目前全球专业保险业务表现良好，整体盈利能力较强 [112] - 本季度准备金发展主要集中在金融线和生命科学领域，是对高于预期的大额损失出现的反应 [113] 问题10: 个人保险业务中，汽车保险的损失率有所恶化，改善损失率的举措是否主要集中在下半年 - 随着费率调整的实施，下半年将更多地体现费率调整的效果 [115] - 损失趋势预期在全年均匀分布，但公司在严重程度方面考虑了供应链因素 [115] - 第四季度通常是汽车保险损失率较高的季节，2022年上半年与2021年上半年相比，损失率可能会有所上升 [116] 问题11: 商业保险业务中，年底是否对某些细分市场或业务线进行了重大调整，如何将伤亡趋势和扭曲因素纳入2021年的最终损失预期 - 2021年事故年的调整活动较少，公司在规划2021年时已经考虑了损失趋势 [121] - 回顾所有以前的事故年，整体结果较为有利，除了新冠和供应链压力带来的影响外，2021年的表现基本符合预期 [121] 问题12: 小型商业保险业务同比增长略有上升，这一变化有何含义 - 小型商业保险业务表现出色，第四季度增长17%，全年增长超过11% [122] - 公司对费率充足性有信心，各业务线表现强劲，新的产品组合取得了良好的市场反响 [122] 问题13: 工人赔偿保险和巨灾保险有很多有利的准备金发展，套餐业务也有持续的有利发展，背后是否有特定原因 - 公司在评估频率和严重程度的实际经验后进行了一些调整，但没有特定的原因导致套餐业务的有利发展 [123] 问题14: ADC保障的使用情况如何，相关业务的PIF率是否已经稳定，公司的预期是否保守 - 公司对目前的资产负债表状况感到满意，经过2.5年的管理，业务已经按照公司的意愿进行了定位 [127] 问题15: 个人保险业务经过长期的业务重写，客户是否比行业平均更具粘性，在价格上涨的情况下是否能保持较高的续保率 - 公司拥有强大的客户基础，客户对产品和与AARP的合作关系有信心，预计续保率将保持强劲 [129] - 公司认为卓越的续保率的关键在于定价的一致性和优质的产品，Prevail产品的推出将进一步增强客户粘性 [129]

公司概况 - 多元化保险公司，在理想细分市场处于领先地位，核心业务优势显著[6] 2021年财务表现 - 第四季度核心收益6.97亿美元，每股收益2.02美元，净资产收益率12.7%[10] - 全年核心收益22亿美元，每股收益6.15美元，净资产收益率12.7%[11] 各业务板块表现 - 商业险业务保费增长、综合比率改善，推动财产险业务盈利增长[8][12][15] - 个人险业务受汽车理赔影响，利润率下降[24] - 团体福利业务受疫情影响核心收益利润率为负，但保费增长[29] - 哈特福德基金业务核心收益和资金净流入增加[39] 2022年展望 - 商业险业务保费预计增长4 - 5%，综合比率90.0 - 92.0[18] - 个人险业务保费预计持平或略有下降，综合比率97.0 - 99.0[18] 资本管理 - 2021年第四季度回购5亿美元股票，全年回购17亿美元[8] - 2021年第四季度支付1.2亿美元普通股股息，全年支付4.85亿美元[8] 公司战略 - 提升承保能力、强调数字化和数据分析、优化分销渠道和组织效率[54] 再保险安排 - 2022年有多项财产巨灾和工伤赔偿再保险条约[58] 成本节约计划 - 哈特福德Next计划2022年预计节省5.4亿美元，2023年预计节省6.25亿美元[60] 非GAAP财务指标 - 公司使用非GAAP财务指标辅助分析经营业绩，并进行了相关讨论和调整[64]