财务数据和关键指标变化 - 第一季度核心收益为5.36亿美元，摊薄后每股收益1.68美元，12个月核心收益股本回报率为14.3% [211] - 第一季度净投资收入为5.15亿美元，固定收益投资组合受益于较高利率，不包括有限合伙企业的投资组合年化总收益率为3.8%，有限合伙企业年化回报率为2.5% [13] - 第一季度回购470万股股票，花费3.5亿美元，截至季度末，2024年12月31日前的股票回购授权还剩24亿美元 [171] - 个人险业务本季度核心亏损18.7万，综合成本率97%，汽车险综合成本率约比上年同期高12个百分点，比预期高5.5个百分点 [11][138] - 商业险业务核心收益4.36亿美元，综合成本率88.5%，符合第一季度预期 [211] - 巨灾方面，本季度有超20次TCS指定事件，导致财产和意外险当期巨灾损失1.85亿美元 [12] 各条业务线数据和关键指标变化 个人险业务 - 汽车和家庭险续保书面价格实现两位数增长，汽车险第一季度续保书面价格增长10%，预计今年晚些时候加速至18%以上，获批费率申请平均为18.3% [3][7] - 房屋险续保书面价格为13.9%，净费率和保险价值增长超过损失成本趋势 [113] - 书面保费同比增长6%，费用率下降1.1个百分点，主要因营销支出降低 [170] 小商业险业务 - 书面保费达13亿美元，新业务保费2.42亿美元，均创历史新高，Spectrum产品书面保费较三年前同期增长近40%，新业务保费几乎翻倍 [4] - 超额和剩余产品线书面保费较去年约翻倍，新业务大幅增加，有望短期内超过50亿美元年度书面保费 [90] - 综合成本率为89.5%，是连续第11个季度低于90%，本季度非巨灾财产损失高于去年同期，工伤赔偿损失率略有上升 [117] 中大型商业和全球特殊险业务 - 中大型商业险书面保费增长10%，新业务增长23%，新业务提交量和命中率均上升，平均未售出账户保费持续增加，财产险业务增长显著 [130] - 全球特殊险年度总书面保费近40亿美元，净书面保费增长10%，全球再保险业务贡献显著 [131] - 工伤赔偿定价保持积极，受益于高于预期的平均工资增长 [132] - 全球特殊险中，财产、汽车、主要意外险和海运险均实现强劲定价，超额意外险定价竞争加剧，公共董事及高级职员责任险定价承压 [210] 团体福利业务 - 完全保险保费增长8%，核心收益9000万美元，核心收益率5.2%，反映出团体人寿和残疾损失率降低以及保费增长 [42] - 残疾损失率改善2.8个百分点，推动收益增长，新销售达4.74亿美元，较上年增加8500万美元，是第二高销售季度 [92][114] 各个市场数据和关键指标变化 - 汽车险损失成本环境动态变化，持续的严重程度增加对行业结果产生重大影响，行业参与者需积极管理费率申请 [7] - 商业险续保书面定价为4.5%，美国标准商业险（不包括工伤赔偿）续保书面定价升至8.1%，中端市场财产定价超过10%，标准商业汽车险接近7% [6] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司预计各业务将持续增长并保持强劲利润率，凭借分销关系、客户体验和员工执行力等竞争优势，有信心实现卓越业绩 [10] - 商业险业务将继续利用有利市场条件，确保承保风险获得合理回报，设定适当条款和条件，并保证正确估值 [110] - 金融险业务将重点转向私营公司、管理和专业责任险，同时在公共领域保持承保纪律 [112] - 团体福利业务作为市场领导者，将利用客户对缺勤管理、团体人寿和补充健康产品及服务的需求变化，加强客户服务声誉 [9] - 小商业险业务将继续拓展批发经纪关系，推动超额和剩余产品线发展，利用新产品和数字能力实现增长 [90] - 公司在商业房地产市场有60亿美元商业抵押贷款和33亿美元商业抵押支持证券投资，将定期评估其对估值的影响，认为该投资组合具有吸引力且风险可控 [43][120] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 行业面临巨灾损失增加和个人汽车险通胀压力等挑战，但公司各业务仍取得良好开端，预计未来将继续增长并保持强劲利润率 [108] - 个人汽车险业务面临比预期更多逆风，但公司通过调整费率执行计划，预计2024年实现盈利目标 [122][133] - 商业险业务有望在未来三个季度实现综合成本率改善，主要得益于损失率和费用率的改善 [24] - 团体福利业务受益于死亡率趋势改善和保费增长，预计未来将继续受益于市场需求变化和自身竞争优势 [8][9] 其他重要信息 - 公司在第一季度支付了童子军和解金，但该费用未包含在第一季度数据中，已在10 - Q文件中披露 [72] - 公司投资组合表现良好，信用质量高，平均信用评级为A +，对三家倒闭地区银行的持仓不足60万，无瑞士信贷AT1债券 [140] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 全球特殊险定价趋势及与损失趋势对比 - 全球特殊险业务多元化，财产和意外险表现良好，排除公共董事及高级职员责任险后，定价与损失趋势的利差约为200个基点，该业务占比较小，公司会谨慎承保以保护利润 [144][146] 问题: 个人汽车险业务2024年实现目标利润率的信心来源 - 公司通过调整费率执行计划，随着获批费率在保单中逐步体现，以及业务组合调整和承保举措改进，预计2024年实现汽车险盈利目标 [133][150] 问题: 商业险非巨灾损失与正常预期对比 - 小商业险非巨灾损失略高，中大型商业险有一定收益，两者相互抵消 [154] 问题: 商业险损失趋势预期及财产和责任险损失成本展望 - 商业险损失趋势大致稳定，公司将继续关注并调整策略，预计财产险严重程度在下半年有所缓和，责任险损失成本需持续关注市场动态 [157] 问题: 董事及高级职员责任险的进入壁垒和公司市场地位及灵活性 - 公共董事及高级职员责任险市场竞争加剧，费率下降，但公司可灵活调整承保规模，并将资源转向其他金融险业务 [160][161] 问题: 再保险业务构成及未来波动性 - 再保险业务主要是财产险，公司对其再保险保护有信心，随着业务增长可能会有一定季度间波动 [173][187] 问题: 佛罗里达侵权改革对业务的影响 - 佛罗里达侵权改革是积极发展，预计不会对潜在诉讼和索赔产生短期影响，相关影响将控制在损失范围内 [177] 问题: 商业险业务综合成本率改善的季节性因素 - 未来三个季度商业险综合成本率有望改善，主要得益于损失率和费用率的改善，无明显季节性因素 [181] 问题: 小商业险和中大型商业险业务表现及工伤赔偿损失趋势思考 - 小商业险和中大型商业险业务表现符合预期，小商业险略高，中大型商业险较好，工伤赔偿损失趋势维持在5%，公司会综合考虑频率和严重程度因素 [183] 问题: 董事及高级职员责任险市场变化原因 - 市场新进入者增加，尤其是超额业务方面，同时相关业务风险敞口下降，该业务在公司金融险业务中占比较小 [190] 问题: 商业险索赔支付数据解读 - 2023年第一季度商业险索赔支付14亿美元，包含童子军和解金7.87亿美元，排除该因素后索赔支付情况需结合更多数据判断 [203]

财务数据关键指标变化 - 2023年第一季度总营收为59.1亿美元，2022年同期为53.93亿美元，同比增长9.59%[19] - 2023年第一季度净利润为5.35亿美元，2022年同期为4.43亿美元，同比增长20.77%[19] - 2023年第一季度归属于普通股股东的净利润为5.3亿美元，2022年同期为4.38亿美元，同比增长21%[19] - 2023年第一季度基本每股收益为1.69美元，2022年同期为1.32美元，同比增长28.03%[19] - 2023年第一季度摊薄每股收益为1.66美元，2022年同期为1.3美元，同比增长27.69%[19] - 2023年第一季度综合收益为11.22亿美元，2022年同期为 - 13.95亿美元，扭亏为盈[22] - 2023年第一季度已赚取保费为50.63亿美元，2022年同期为46.51亿美元，同比增长8.86%[19] - 2023年第一季度费用收入为3.19亿美元，2022年同期为3.62亿美元，同比下降11.88%[19] - 2023年第一季度净投资收入为5.15亿美元，2022年同期为5.09亿美元，同比增长1.18%[19] - 截至2023年3月31日，公司总资产7.4249亿美元，较2022年12月31日的7.3008亿美元增长1.7%[25] - 2023年第一季度净收入5.35亿美元，较2022年同期的4.43亿美元增长20.8%[27][30] - 2023年第一季度经营活动提供的净现金为8.71亿美元，较2022年同期的4.29亿美元增长103.0%[30] - 2023年第一季度投资活动使用的净现金为4.46亿美元，而2022年同期提供净现金1.26亿美元[30] - 2023年第一季度融资活动使用的净现金为5.45亿美元，较2022年同期的5.86亿美元减少7.0%[30] - 截至2023年3月31日，现金和受限现金为2.18亿美元，较2022年同期的3.06亿美元减少28.8%[30] - 2023年第一季度普通股每股现金股息为0.425美元，较2022年同期的0.385美元增长10.4%[27] - 截至2023年3月31日，股东权益总额为14.34亿美元，较2022年同期的15.89亿美元减少9.8%[27] - 2023年和2022年第一季度，普通股股东可获得的净收入分别为5.3亿美元和4.38亿美元，基本每股收益分别为1.69美元和1.32美元，摊薄后每股收益分别为1.66美元和1.30美元[55] - 2023年和2022年第一季度，总保费收入和手续费收入分别为53.82亿美元和50.13亿美元，其他收入分别为2亿美元和1.6亿美元，总收入分别为59.1亿美元和53.93亿美元[60] - 2023年和2022年第一季度，净投资收入分别为5.15亿美元和5.09亿美元，净实现损失分别为 - 0.07亿美元和 - 1.45亿美元[63] - 2023年和2022年第一季度，与客户的非保险收入分别为3.38亿美元和3.79亿美元[65] 各条业务线数据关键指标变化 - 2023年和2022年第一季度，商业险业务净收入分别为4.21亿美元和3.83亿美元，个人险业务分别为 - 0.01亿美元和0.77亿美元[58] 会计政策变更影响 - 2023年1月1日，公司采用FASB关于长期保险合同会计的更新指南，使未来保单福利准备金增加8500万美元，AOCI减少6500万美元[38][39] - 采用新指南在采用时对未来保单福利准备金的调整导致在有限支付合同上建立了1800万美元的递延利润负债[40] 历史财务数据对比 - 截至2020年12月31日，未来保单利益准备金为6.38亿美元，经调整后，2021年1月1日为7.23亿美元，2021年12月31日为6.46亿美元[44] - 2022年12月31日、2021年12月31日和2021年1月1日，再保险应收款分别为69.64亿美元、65.24亿美元和60.13亿美元[46] - 2022年12月31日、2021年12月31日和2021年1月1日，递延所得税净额分别为14.37亿美元、2.81亿美元和0.64亿美元[46] - 2022年第一季度，福利、损失和损失调整费用为3.12亿美元，所得税前收入为5.41亿美元，净收入为4.43亿美元[47] 公允价值计量相关 - 公司的公允价值框架包括三个层次，根据对公允价值确定最关键的最低层次输入值对金融资产或负债进行分类[66] - 截至2023年3月31日，按公允价值计量的经常性资产总计4.3181亿美元，其中一级资产3249万美元，二级资产3.7395亿美元，三级资产2537万美元[68] - 截至2022年12月31日，按公允价值计量的经常性资产总计4.2258亿美元，其中一级资产2690万美元，二级资产3.7085亿美元，三级资产2483万美元[70] - 截至2023年3月31日和2022年12月31日，公司其他投资中的海外存款分别为66万美元和62万美元[71] - 公司一般使用估值技术确定公允价值，采用“瀑布”方法，优先使用活跃市场中相同资产或负债的未调整报价（一级）[73] - 第三方定价服务提供的价格大多归类为二级，部分流动性较差或交易不活跃的证券归类为三级[75] - 衍生品工具的公允价值主要使用现金流折现模型或期权模型技术确定，并纳入交易对手信用风险[76] - 投资公允价值确定过程由估值委员会监控，该委员会负责监督定价政策、程序和控制[77] - 活跃市场中相同资产的报价被视为一级，包括美国国债、货币市场基金等[78] - 内部矩阵定价用于无法从第三方定价服务获取价格的私募证券，归类为二级[80] - 独立经纪人报价因缺乏透明度，基于此的估值归类为三级[80] - 截至2023年3月31日和2022年12月31日，公司3级衍生品公允价值均低于1美元[86] - 2023年第一季度末，3级金融资产公允价值从年初的2483美元增至2537美元[89] - 2022年第一季度末，3级金融资产公允价值从年初的2708美元降至2552美元[90] - 2023年第一季度，使用公允价值选择权的资产公允价值从年初333美元降至326美元，其中证券化剩余权益为172美元[95] - 2022年第一季度，使用公允价值选择权的资产公允价值相关实现损失为2美元，2023年同期为8美元[95] - 截至2023年3月31日，抵押贷款账面价值6047美元，公允价值5531美元；2022年12月31日，账面价值6000美元，公允价值5362美元[97] - 截至2023年3月31日，其他保单持有人资金及应付福利账面价值647美元，公允价值648美元；2022年12月31日，账面价值658美元，公允价值658美元[97] - 截至2023年3月31日，高级票据账面价值3859美元，公允价值3463美元；2022年12月31日，账面价值3858美元，公允价值3339美元[97] - 截至2023年3月31日，初级次级债券账面价值499美元，公允价值403美元；2022年12月31日，账面价值499美元，公允价值419美元[97] - 2023年第一季度，3级金融资产未实现损益计入净收入为 - 8美元，计入其他综合收益为26美元；2022年同期分别为0美元和 - 71美元[92] 证券销售及收益情况 - 2023年和2022年第一季度固定到期证券AFS销售所得款项分别为14亿美元和55亿美元[101] - 截至2023年3月31日和12月31日，公司固定到期证券AFS应计利息应收款分别为345和338，抵押贷款应计利息应收款分别为19和18[102] - 2023年和2022年第一季度固定到期证券销售总毛收益分别为17和23，总毛损失分别为(39)和(95)[100] - 2023年和2022年第一季度股权证券销售净实现收益分别为50和40，股权证券净未实现收益（损失）变动分别为(15)和(147)[100] - 2023年和2022年第一季度固定到期证券AFS净信用损失分别为(5)和(12)[100] - 截至2023年3月31日和2022年，固定到期证券AFS的ACL期末余额分别为17和13[112] - 截至2023年3月31日和12月31日，固定到期证券AFS的摊余成本分别为40018和39533，公允价值分别为37444和36231[114] - 截至2023年3月31日，固定到期证券AFS中处于未实现损失状态的公允价值为31142，未实现损失为(2781)[119] - 2023年第一季度交易性外汇重估收益（损失）为(7)，非合格衍生品收益（损失）为5；2022年对应数据分别为6和47[101] 投资信用风险及集中情况 - 截至2023年3月31日或12月31日，除美国政府证券和某些美国政府机构外，公司对单一发行人无超过股东权益10%的投资信用集中风险敞口[118] - 截至2022年12月31日，可供出售固定到期证券未实现损失总额为34.42亿美元，其中不到12个月的未实现损失为23.2亿美元，12个月及以上的为11.22亿美元[120] - 截至2023年3月31日，处于未实现损失状态的可供出售固定到期证券有4565项，其中94%的证券市值较成本或摊余成本跌幅小于20%[120] 抵押贷款相关情况 - 截至2023年3月31日和2022年12月31日，公司均无待售抵押贷款[125] - 2023年和2022年第一季度，公司均无超出合同原条款的抵押贷款展期或重组情况[125] - 2023年第一季度，抵押贷款的预期信用损失准备（ACL）无变化，3月31日为36万美元，与期初持平；2022年第一季度末为31万美元[126] - 截至2023年3月31日，公司抵押贷款组合的加权平均贷款与价值比率（LTV）为52%，贷款发放时为59%[127] - 截至2023年3月31日，公司抵押贷款总额为60.83亿美元，扣除36万美元的ACL后为60.47亿美元；2022年12月31日总额为60.36亿美元，扣除36万美元的ACL后为60亿美元[128][130][132][133] - 截至2023年3月31日，按地区划分，南大西洋地区的抵押贷款摊余成本最高，为17.32亿美元，占比28.5%；按物业类型划分，多户住宅和商业工业类的摊余成本较高，分别为22.87亿美元和22.66亿美元，占比分别为37.6%和37.3%[132][133] - 公司每季度评估抵押贷款的ACL，使用第三方预测模型，结合多种经济情景和定性因素进行估计[123] - 当借款人出现财务困难时，公司会对单笔抵押贷款评估ACL，截至2023年3月31日，无此类情况[124] - 截至2023年3月31日和2022年12月31日，公司无逾期抵押贷款[134] - 截至2023年3月31日，公司服务的抵押贷款未偿本金总额为95亿美元，其中45亿美元为第三方服务，50亿美元为公司保留；2022年12月31日，对应数据分别为93亿、44亿和49亿美元[135] 非合并可变利益实体及其他投资情况 - 截至2023年3月31日和2022年12月31日，公司对非合并可变利益实体（VIE）的最大损失敞口均为26亿美元，未偿还承诺均为18亿美元[141] - 截至2023年3月31日和2022年12月31日，公司在反向回购协议中的短期投资分别报告为34和41[143] - 截至2023年3月31日和2022年12月31日，公司质押的美国政府证券或现金抵押品均为7[144] - 截至2023年3月31日和2022年12月31日，公司其他受限投资的公允价值分别为3374亿和3138亿美元[148] 衍生品工具相关情况 - 公司使用多种场外、场外清算和交易所交易的衍生工具进行风险管理等活动[149] - 公司部分衍生品符合套期会计要求，主要包括利率互换和少量外汇互换[150] - 截至2023年3月31日和2022年12月31日，处于抵销关系的利率互换名义金额均为66亿美元[154] - 公司为报告目的，选择根据场外衍生工具的公允价值净额等进行资产或负债抵销[160] - 截至2023年3月31日和2022年12月31日，总现金流套期和非合格策略的名义金额分别为1.2923亿美元和1.0755亿美元[162] - 截至2023年3月31日和2022年12月31日，其他投资的公允价值分别为60万美元和62万美元[165] - 截至2023年3月31日和2022年12月31日，其他负债的公允价值分别为 - 41万美元和 - 15万美元[165] - 2023年和2022年第一季度，现金流套期工具在OCI中确认的总收益分别为7万美元和7万美元[169] - 2023年和2022年第一季度，从AOCI重分类至收益的总金额分别为 - 6万美元和11

公司财务数据关键指标 - 截至2022年12月31日，公司总资产为730亿美元，总股东权益为136亿美元[20] - 2022年商业险业务已赚保费为1.0571亿美元[37][39] - 2022年各业务板块总收入为2.2362亿美元，其中财产与意外险其他业务收入为47美元，公司业务收入为31美元[40] - 2022年个人险业务已赚保费为2949万美元[56] - 2022年、2021年和2020年销售给美国退休人员协会（AARP）会员的业务已赚保费分别为27亿美元、27亿美元和28亿美元[57] - 2022年集团福利保费和其他收入为60.57亿美元[72] - 截至2022年12月31日，哈特福德基金管理资产为1241.07亿美元[82] - 截至2022年12月31日，总准备金中未来保单福利和其他保单持有人资金及应付福利分别为5.61亿美元和6.58亿美元，其中集团福利部分分别为3.8亿美元和4.19亿美元[95] - 集团福利短期残疾和补充健康的短期合同准备金分别为1.34亿美元和0.42亿美元[101] - 集团福利未来保单福利准备金包括2.67亿美元的缴清人寿准备金和人寿保单准备金、0.94亿美元的转换为个人人寿准备金和0.19亿美元的其他准备金[101] - 2022年公司综合已赚保费地理分布中，加利福尼亚州占12%，纽约州占10%，得克萨斯州占8%，佛罗里达州占5%，其他地区占65%；商业险、个人险、团体福利险分别占比55%、15%、30%[106] - 截至2022年和2021年12月31日，HIMCO管理的总资产公允价值分别约为1089亿美元和1054亿美元，其中第三方账户分别为537亿美元和436亿美元，支持公司养老金和其他退休后福利计划的资产分别为37亿美元和47亿美元[115] - 截至2022年12月31日，公司投资组合价值为526亿美元[117] 公司业务板块构成 - 公司业务主要分为五个报告板块，包括商业险、个人险、财产与意外险其他业务、团体福利和哈特福德基金，以及一个公司类别[33] 公司战略与使命 - 公司战略重点包括推进承保卓越、强调数字能力、最大化分销渠道、优化组织效率和推进环境、社会和治理（ESG）领导力[24] - 公司使命是为人们提供支持和保护，以追求独特的抱负、抓住机会并战胜意外挑战[24] - 公司通过利用承保卓越、风险管理、理赔、产品开发和分销等核心优势来保持和提升市场领先地位[25] 各业务板块战略规划 - 2023年商业险板块将推进领先的承保能力、强调数字能力和数据科学、最大化分销渠道和产品广度等[34] - 2023年个人险板块将通过推出新产品Prevail重获竞争动力、通过定价和承保行动应对更高的损失成本趋势等[34] 公司现金流来源 - 公司作为控股公司，依靠子公司的股息作为现金流的主要来源[22] 公司业务运营亮点 - 公司通过ICON报价工具，超75%的Spectrum套餐业务和工人赔偿新业务保单无需人工干预即可完成报价[49] - 直销渠道在汽车保险市场保费占比超三分之一[59] - 公司与AARP的独家许可协议有效期至2032年12月31日，AARP约有3800万会员[62] - 公司小商业险业务主要服务年工资低于20美元、收入低于50美元且每个地点财产价值低于20美元的小企业[42] - 自2010年以来，超额业务在商业险行业直接承保保费中的占比不断增加[53] - 截至2022年12月，新产品Prevail已在16个州推出用于新业务[58] - 公司在43个州提供远程信息处理计划TrueLane，根据驾驶行为提供折扣[68] - 公司集团福利业务通过区域销售办公室系统管理分销网络，通过多种渠道分销产品和服务[77] - 公司约有7000名理赔员工处理财产险和团体福利险理赔工作[108] 行业市场情况 - 前十大个人险保险公司约占市场份额的70%[66] - 截至2022年，十一个州和哥伦比亚特区已颁布强制带薪家庭假或带薪家庭和医疗休假计划，佛蒙特州、新罕布什尔州和弗吉尼亚州也创建了选择加入的带薪休假计划[75] 公司员工情况 - 截至2022年12月31日，公司约有18800名员工[127] - 2022年公司通过关注领导效能、协作、创新和冒险、职业发展和福祉等方面，在独立第三方调查中实现了员工敬业度和绩效赋能得分进入前四分位[131] - 公司为员工提供有竞争力的薪酬和福利，高管和高级领导的绩效可变薪酬占总薪酬比例更大，多数员工的可变薪酬包括年度奖金计划和长期激励奖励[132] - 公司每年使用独立第三方薪酬专家公司对绝大多数美国员工进行统计薪酬公平性分析，以确保薪酬公平[133] - 公司为员工提供全面的福利套餐和健康计划，包括职业发展机会、领导力发展课程等[135] - 带薪休假（PTO）每年至少19天起[137] - 截至2022年12月31日，超55%的员工是至少一个员工资源小组（ERG）的成员[143] - 2022年，超3600名不同参与者参与了“勇敢对话”项目[143] - 截至2022年12月31日，女性和有色人种分别占公司员工总数的61.7%和31.6%[145] - 2021年公司长期激励计划下的绩效股票奖励包含与员工代表性目标挂钩的绩效股票修正因子，根据2023年底女性和有色人种在高管层的代表性目标完成情况，奖励支付可能增减10%[146] - 预计2024年和2027年的绩效股票奖励将包含类似修正因子以推动实现2030年代表性目标[146] 公司面临的风险 - 公司面临经济、政治和全球市场条件、保险行业和产品、财务实力、信用和交易对手、估计和假设及估值、战略和运营、监管和法律等方面的风险[18] - 不利的经济、政治和全球市场条件可能对公司业务和经营成果产生不利影响，如影响投资组合、保险业务需求和盈利能力等[152][153] - 信用利差扩大可能导致投资组合市值下降和信用损失，收窄可能减少净投资收入[156] - 新冠疫情的卷土重来可能继续影响公司业务，特别是团体福利业务的死亡率索赔[161] - 通货膨胀可能导致财产和意外险业务的索赔成本高于预期，还会影响产品需求和投资组合价值[162] - 气候变化或使公司财产、汽车、工伤和团体福利业务损失增加，还可能影响投资价值和交易对手信用风险[166][168] - 公司投资组合集中于特定行业、抵押品类型、相关行业组或地理区域，可能对投资组合和业务产生不利影响[164] - 公司建立财产和伤亡及团体福利损失准备金，准备金估计可能增加，影响运营结果和产品定价[171] - 公司保险业务面临自然和人为灾难索赔风险，如地震、飓风、恐怖袭击等，可能影响业务和财务状况[176] - 公司面临网络风险，网络攻击频率增加和性质演变可能导致保险损失增加[182] - 公司产品定价取决于风险评估、损失估计和法规遵守情况，需获监管批准[184] - 公司团体福利业务因新冠疫情可能面临超额死亡率损失、短期残疾和带薪家庭休假索赔增加[163] - 恐怖袭击可能导致公司索赔和损失，TRIPRA 2019于2027年12月31日到期，若不重新授权，公司恐怖主义损失风险可能增加[181] - 公司A&E索赔大多与1986年前保单有关，估计石棉和环境索赔准备金困难，不确定性大[172] - 保险行业具有周期性，存在保费不足以覆盖损失、监管限制、价格竞争或定价假设错误导致无法实现目标回报的风险[186] - 公司面临来自其他财产和意外险保险公司、团体福利提供商、共同基金和ETF提供商的竞争，竞争对手可能扩大风险偏好、利用预测分析和新技术获得竞争优势[187] - 技术变革如汽车安全功能进步、自动驾驶车辆发展、拼车平台等可能影响损失频率或严重程度、扰乱产品需求或缩小汽车保险市场规模[188] - 公司个人险业务通过与AARP的独家许可协议销售，协议持续至2032年12月31日，业务受AARP会员数量和增长速度影响[190] - 公司通过多种渠道和金融中介分销产品，第三方合作关系中断可能影响产品营销和业务[190] - 行业实践、法律、社会环境变化等可能导致公司支付意外索赔，增加理赔管理和诉讼成本[191] - 财务实力或信用评级下调可能使产品吸引力下降、增加资本成本并抑制债务再融资能力[193] - 公司维持财务实力和信用评级所需的资本量会因多种因素而变化，若资本不足可能需融资，否则评级可能下调[197] - 交易对手违约可能对公司投资价值、盈利能力和流动性产生重大不利影响[201] - 再保险的可用性和成本变化可能使公司面临更高成本、净负债增加、业务减少等问题，再保险回收金额的调整可能影响业绩和流动性[202] - 公司宣布和支付股息受限制，普通股股东需让位于优先股股东的优先股息权，未偿还的次级债务证券条款也会限制股息支付[204] - 公司作为控股公司依赖子公司股息作为现金流主要来源，美国和国际相关法律及监管对股息支付有限制，子公司股息还取决于其现金需求[205] - 公司在承保、定价等关键领域使用分析模型辅助决策，实际结果可能与模型结果有重大差异[206][207] - 模型包含众多关于未来利率、资本要求等的假设和预测，历史数据和假设可能无法反映未来情况[207] - 公司证券和投资估值及减值准备和信用损失的确定具有高度主观性，基于不同解释和市场条件[208] - 公司投资的估计公允价值基于市场信息和判断，市场动荡时某些证券估值困难，部分证券公允价值需更多估计和管理判断[209] - 快速变化或前所未有的信贷和股票市场条件会对证券估值产生重大影响，价值下降可能对公司业务等产生不利影响[210] 公司过往所有权权益 - 公司在2021年6月30日前持有Hopmeadow Holdings LP 9.7%的所有权权益[31] 公司风险敞口管理 - 公司通过风险建模管理各业务线的总风险敞口，财产险业务按地理区域和危险设定总风险敞口限制[104] 公司再保险协议 - 公司与NICO达成协议，对净A&E准备金后续不利发展再保险，最高限额15亿美元，若再保险人不履约或不利发展超限额，公司或增净储备[174]

业绩总结 - 2022年第四季度核心收益为7.46亿美元，每股收益（EPS）为2.31美元，股本回报率（ROE）为14.4%[28] - 2022年全年核心收益为24.92亿美元，EPS为7.56美元，ROE为14.4%[29] - 2022年第四季度净收入为5.84亿美元，较2021年第四季度下降19%[28] - 2022年第四季度的核心收益为6.97亿美元，每股收益为2.02美元，股东权益回报率为12.7%[65] - 2022年核心收益增长14%，达到25亿美元，较2021年第四季度的22亿美元增加[86] 用户数据 - 2022年第四季度的书面保费为89.3亿美元，较上年增长1.3个百分点[30] - 2022年第四季度的商业保险线的书面保费为27亿美元，同比增长9%[49] - 2022年第四季度的个人保险线的书面保费为6.95亿美元，同比增长4%[60] - 2022年工伤赔偿净书面保费为36亿美元，其中220亿美元来自小型商业[124] 新产品和新技术研发 - 2022年医疗费用节省达60%[124] - 2022年工伤赔偿新承保业务为4.5亿美元[124] 市场扩张和并购 - 2022年全年向股东返还21亿美元，包括16亿美元的股票回购和5.06亿美元的普通股股息[26] - 截至2022年12月31日，51%的基金获得晨星评级4星或5星[77] 负面信息 - 2022年第四季度的净实现损失为2200万美元，较上年下降90%[28] - 2022年第四季度的核心收益率为6.5%，包括172百万美元的超额死亡和与COVID-19相关的短期残疾影响[45] - 2022年净收入的股东权益回报率（ROE）为11.6%，较2021年的13.1%下降[146] 其他新策略和有价值的信息 - 2022年累计节省561百万美元，预计2023年节省625百万美元[121] - 2022年核心收益排除超额死亡和COVID-19相关短期残疾影响后为10.4%[130] - 2022年集团福利部门的残疾损失比率为65.5%，较2021年的71.6%显著改善[175]

财务数据和关键指标变化 - 2022年核心收益增长14%，核心每股收益增长23%，核心收益股本回报率为14.4%，并向股东返还21亿美元超额资本 [95] - 第四季度核心收益为7.46亿美元，摊薄后每股2.31美元，12个月核心收益股本回报率为14.4% [112] - 第四季度净投资收入为6.4亿美元，固定收益投资组合受益于高利率环境，不包括有限合伙企业的总投资组合年化收益率为3.7%，较第三季度提高40个基点 [125][126] - 预计2023年不包括有限合伙企业回报的投资组合收益率较2022年全年税前收益率3.2%提高约50 - 60个基点 [126] - 2022年第四季度合伙企业回报率为16.8%，全年为14.4%，预计2023年合伙企业和其他另类投资回报率为4% - 6% [127][129] - 截至12月31日，控股公司资源总计10亿美元，预计2023年运营公司股息为20.25亿美元 [130] - 第四季度回购490万股，花费3.5亿美元，截至年底，2024年12月31日前的股票回购授权还剩27.5亿美元 [131] 各条业务线数据和关键指标变化 商业险业务 - 2022年商业险业务收入增长11%，基础综合成本率为88.3%，第四季度核心收益为5.62亿美元，保费收入增长9%，基础综合成本率降至87.4% [95][112] - 2023年预计商业险业务基础综合成本率在87% - 89%之间，除工人赔偿险外的商业险续保书面价格涨幅与2022年基本持平 [142] 个人险业务 - 第四季度个人险业务核心收益为4200万美元，基础综合成本率为96.2%，保费收入增长4% [114] - 预计2023年个人险业务基础综合成本率在93 - 95之间，汽车险续保书面价格到第二季度将加速上涨至15%左右并保持全年 [2] 团体福利业务 - 2022年团体福利业务核心收益利润率为6.5%，全年完全保险销售额为8.01亿美元，增长5%，雇主团体续保率约为92% [109] - 第四季度核心收益为1.41亿美元，核心收益利润率为8.3%，残疾损失率较上年同期改善6.1个百分点 [123] - 预计2023年团体福利业务核心收益利润率在6% - 7%之间 [11] 哈特福德基金业务 - 第四季度核心收益为3.9亿美元，主要因过去12个月股市下跌和利率上升导致日均资产管理规模下降 [125] 各个市场数据和关键指标变化 - 商业险市场，美国标准商业险（不包括工人赔偿险）续保书面定价从第三季度的6.9%加速至7.9%，主要受汽车和财产险业务推动 [105] - 全球专业险市场，除上市公司董事及高级职员责任险外，续保书面定价保持在个位数中段，与损失成本趋势一致 [106] - 个人险市场，第四季度汽车险备案费率平均提高8.3%，较第三季度提高3.4个百分点；房主险续保书面定价全年为10.7%，第四季度为13.3% [108] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于通过严格承保和扩大或维持利润率，审慎发展业务，以实现目标回报并为利益相关者创造价值 [142] - 商业险业务将继续扩大市场份额，小商业险业务将拓展超额和剩余绑定业务线，全球专业险业务将利用其特许经营权在820亿美元的超额和剩余市场中进一步发展 [99][103] - 个人险业务将在通胀环境下平衡费率充足性、新业务质量和营销效率，以实现2024年的目标盈利能力 [10] - 团体福利业务将进行数字化转型、产品创新，以加强市场领导地位 [110] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对在各种经济和市场环境中管理业务的能力充满信心，认为商业险业务基础综合成本率在87 - 89之间是出色的结果 [1] - 尽管面临通胀压力和市场挑战，但公司凭借竞争优势和战略执行，有望在2023年继续取得优异业绩，核心收益股本回报率预计在14% - 15%之间 [14] 其他重要信息 - 公司入选2023年彭博性别平等指数和美国最公正公司名单，还将获得全球催化剂奖，以表彰其在多元化、公平和包容方面的进展 [5][12] - 1月1日再保险续约情况良好，财产巨灾保护计划成本约增加20%，风险调整后增加28%，结构变化不大，预计不会对综合成本率产生重大不利影响 [120][122] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 哈特福德Next计划在2023年的费用节省是否会有抵消因素 - 该计划将为公司整体效率和效益做出贡献，在2023年有0.5个百分点的效益提升，目前执行该计划没有挑战 [15][16] 问题2: 公司在财产市场的能力、容量和意愿如何，是否能实现业务增长和利润率提升 - 公司过去五年的关键战略举措之一是加大财产险业务投入，目前有30亿美元财产险保费，包括10亿美元房主险保费，将继续专注该领域以实现业务多元化 [17][18] 问题3: 团体福利业务是否受到大公司裁员影响 - 公司业务涵盖各类规模企业，目前业务趋势稳定，第四季度保费和费用收入增长超8%，1月新销售情况良好，续保率高 [20][21] 问题4: 工人赔偿险的潜在损失和对综合成本率的影响如何 - 工人赔偿险续保定价最多持平或略有下降，长期医疗成本通胀5个百分点和频率假设将对综合成本率产生负面影响，约为0.5个百分点，但汽车财产险的净费率和费用效率提升将抵消这一影响，商业险综合成本率预计同比改善0.5个百分点 [24][25][26] 问题5: 巨灾损失指引为何能与去年保持相对相似 - 再保险条约从风险角度来看变化不大，公司对续约情况满意，且财产险业务已提价以缓解成本压力 [27][28] 问题6: 商业险和个人险的保单续保情况如何，对今年展望有何影响 - 公司首要任务是维护现有业务，确保客户续保。小商业险续保情况强劲稳定，个人险总体稳定，汽车险可能略有下降 [31][34][36] 问题7: 个人险2023年指导区间及汽车险盈利能力走势如何 - 上半年汽车险盈利能力将有所提升但仍处高位，全年来看有改善空间，需严格执行费率计划并获得监管批准 [38][43] 问题8: ROE指引上调是否仅因投资收入和固定收益投资组合改善 - 净投资收入是重要因素，但商业险业务的潜在利润率提升也被低估，公司有信心实现指引目标并争取超越 [40][47] 问题9: 集团向控股公司的股息增加，是否意味着2023年股票回购将增加 - 集团福利业务股息增加是回归正常水平，与股票回购授权计划一致，公司将继续执行现有计划 [49] 问题10: 工人赔偿险提价是否会面临监管阻力，未来市场定价是否会回升 - 目前综合成本率有一定恶化趋势，主要受监管定价环境和行业经验影响，但预计2024 - 2025年可能会有适度提价 [52][53][54] 问题11: 个人险费用率和损失率未来走势如何 - 今年减少了营销投入，预计年中实现新业务费率充足后，媒体支出将逐步增加，全年费用率相对平稳 [55][56][58] 问题12: 不包括有限合伙企业的年化投资收益率未来几个季度走势如何 - 预计第一季度不会有大幅增长，全年来看固定到期收益率有望上升，第四季度投资组合收益率可能改善 [61][63][43] 问题13: 工人赔偿险续保书面保费下降的费率成分如何，监管是否会允许提价 - 净费率和因增加风险敞口带来的费率明年将略有下降，公司在工人赔偿险领域表现出色，监管态度难以预测 [65][66] 问题14: 完全保险团体福利业务本季度哪些产品表现强劲 - 关键疾病、医院赔偿和意外险表现强劲，该业务自推出以来销售业绩稳步增长，2022年达到历史最高 [67] 问题15: 在高利率环境下，公司未来几年对有限合伙企业和另类投资的配置意愿如何 - 公司有目标投资组合，每年会进行更新，对另类投资的配置略有增加，但幅度不大，该领域表现良好且波动较小 [70][74] 问题16: 商业汽车责任险连续几个季度出现不利发展，原因是什么 - 该业务出现了一些大额损失，公司因此增加了准备金，同时也在密切关注费率和风险承保情况 [76][77] 问题17: 工人赔偿险损失成本中频率和赔偿方面的假设如何，商业险综合成本率改善主要来自费用率还是损失率 - 损失成本趋势同比相对平稳，医疗严重程度为5%，频率趋势较为一致；净费率和风险敞口带来的费率将略有下降。商业险综合成本率改善预计一半来自费用率，一半来自损失率 [80][81][84]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度核心收益为4.71亿美元，摊薄后每股收益为1.44美元，包含飓风伊恩和宏观经济环境的影响 [7] - 2022年前9个月核心收益增长18%，核心每股收益增长27%，商业保险业务收入增长12% [10] - 商业保险业务综合成本率为88.6，团体福利业务核心利润率为5.9% [10] - 向股东返还约16亿美元，并宣布股息增加10% [10] - 过去12个月核心收益股本回报率为14.3% [10] - 第三季度确认巨灾损失2.93亿美元，其中飓风伊恩损失2.14亿美元 [30] - 第三季度回购540万股，花费3.5亿美元，截至9月30日，股票回购授权剩余31亿美元 [37] 各条业务线数据和关键指标变化 商业保险业务 - 核心收益为3.63亿美元，保费收入增长10%，综合成本率为89.3，较去年第三季度上升2.1个百分点 [31] - 美国标准商业保险业务（不包括工人赔偿保险）定价上涨约0.5个百分点至6.7% [42] - 全球专业保险业务费率为3.2%，较第二季度下降约2个百分点 [43] - 小型商业保险和中端市场新业务分别增长15%和8% [44] 个人保险业务 - 核心亏损2800万美元，综合成本率为95.9 [32] - 汽车保险费率在第四季度将升至两位数，2023年上半年预计达到中两位数 [50] - 房屋保险定价在本季度接近12% [51] - 保费收入增长5% [52] 团体福利业务 - 核心收益为1.17亿美元，利润率为7.2% [17] - 完全保险持续保费较2021年第三季度增长6% [18] - 完全保险持续销售额为1.06亿美元，增长29% [18] 哈特福德基金 - 核心收益为4700万美元，日均资产管理规模下降 [35] - 净投资收入为4.87亿美元，有限合伙企业年化回报率为6.3% [35] 各个市场数据和关键指标变化 未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司在商业保险业务中保持严格的定价纪律，确保利润率 [12] - 个人保险业务持续采取提价措施以恢复盈利能力 [16] - 团体福利业务受益于产品认知度提高和需求增长，将提供更高价值和差异化体验 [19] - 行业面临通胀压力和天气模式变化，需保持承保纪律和提价 [21] - 公司预计2023年投资组合收益率将提高50 - 60个基点 [23] - 保险监管应平衡保护消费者和确保市场稳定，公司呼吁政策制定者尊重监管框架 [24] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管面临通胀和经济不确定性，公司有信心继续实现高水平执行 [11] - 公司战略和投资使其成为可靠和稳定的表现者，有能力继续产生卓越回报 [28] - 对财产和意外险业务的未来持乐观态度，相信团队能够应对挑战并实现盈利增长 [54] 其他重要信息 - 公司总裁道格·埃利奥特将于年底退休，他为公司发展做出重要贡献 [26] - 公司参加年度CIAB会议，获得积极反馈，与顶级经纪商的合作关系加强 [53] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 商业保险业务潜在损失率同比变化的驱动因素是什么 - 小型商业保险业务受非巨灾、非天气相关财产损失影响，但年初至今的结果符合预期 [60] - 工人赔偿保险方面，公司年初预计有少量压缩，实际情况与预期相符 [61] - 去年第三季度有一些有利的频率和费率调整，导致今年同比比较时有所差异 [62] 问题2: 如何看待竞争环境和定价，以及财产和意外险业务的发展方向 - 公司对前9个月的业绩表现感到满意，会密切关注损失趋势中的社会和经济压力 [65] - 预计财产市场将在未来几个季度发生变化，公司有巨灾再保险计划，预计结构不会有重大变化 [66] 问题3: 商业保险业务全年是否能达到指导范围 - 公司预计能够达到指导范围，考虑到业务的季节性和10月的初步情况 [69] 问题4: 团体福利业务剔除新冠影响后，能否超过6% - 7%的目标利润率 - 公司对整体业务表现满意，投资结果有利，但仍维持6% - 7%的长期目标利润率 [70] 问题5: 包含工人赔偿保险的商业保险业务，续保定价与损失趋势的差距是多少 - 年初预计定价计划对综合成本率有0.5个百分点的负面影响，但前9个月表现优于预期 [75] - 包含工人赔偿保险的整体商业保险业务差距仍约为100个基点 [77] 问题6: 2021年第三季度商业保险业务的有利影响规模有多大 - 小型商业保险业务中，工人赔偿保险的差异约为1个多点，其余为财产损失影响 [78] 问题7: 中型和大型商业保险业务潜在综合成本率与预期的差异及应对措施 - 主要差异在于非巨灾、非天气相关财产的波动性，其他业务表现符合预期 [83] - 定价与经济损失趋势相匹配，对业务表现有信心 [84] 问题8: 全球专业保险业务是否有意愿和能力利用巨灾风险财产业务的更好定价环境 - 未来6个月内不会成为主要的巨灾风险承保商，但会有选择地发展财产业务 [85] - 再保险业务是全球财产和意外险再保险公司，盈利能力和执行情况良好 [87] 问题9: 商业保险业务费用率改善不明显的原因是什么 - 公司在数字化、API等领域持续投资，部分抵消了效率提升的效果 [92] - 去年第三季度有坏账释放，使去年数据更好，且佣金率略有上升 [95] 问题10: 个人保险业务费率趋势如何 - 第四季度费率将升至两位数，2023年上半年预计达到中两位数 [97] - 预计2023年上半年积极调整费率，以应对损失趋势 [98] 问题11: 新闻稿中提到新专业业务减少，具体是哪些业务，哪些业务有增长 - 专业保险业务中的职业责任保险领域竞争激烈，定价下降，公司保持纪律，不追逐低价 [103] 问题12: 新业务销售是否会进一步下降 - 第四季度情况可能与第三季度相似，目前难以预测2023年情况 [105] 问题13: 个人保险业务中医疗成本的趋势如何 - 汽车保险损失预估中包含医疗成本部分，有一定上升，但不是主要驱动因素 [107] 问题14: 个人汽车保险新业务的质量如何 - 公司重视新业务质量，目前团队对质量有信心，但会继续调整定价，放缓Prevail产品推出速度 [109] 问题15: 汽车保险业务在过去表现不佳的情况下，为何现在有有利发展，能持续多久 - 去年夏末开始看到不利的物理损坏压力，随后费率申请不断增加 [113] - 预计2022年下半年物理损坏趋势会缓解，但未实现，因此第四季度定价将提高到10%，2023年继续上升 [114] - 有利的前期发展主要与2018年及以前有关 [115] 问题16: 永久增加10%股息与减少股息用于股票回购如何平衡 - 公司认为保持有竞争力的股息很重要，股息反映了公司的持续盈利能力 [121] - 公司有健康的股票回购授权，能够合理配置过剩资本 [121] 问题17: 飓风伊恩的总损失和再保险承担情况如何 - 再保险可收回金额约为1500 - 1600万美元 [122] 问题18: 假设再保险结构不变，再保险成本上升，是否会对利润率造成压力 - 目前判断还为时过早，公司正在调整主要业务的定价，历史再保险表现良好 [125] - 公司与再保险公司有长期合作关系和多年费率保证，一定程度上抵御了费率压力 [128] 问题19: D&O业务竞争压力主要来自哪里 - 公司D&O业务约80%为超额部分，竞争压力主要来自超额部分，有新进入者 [129] - IPO和SPAC市场放缓，新机会减少，费率充足导致竞争加剧 [130] 问题20: 商业保险业务中与业务量相关的人员成本与什么有关 - 主要与生产环节有关，而非理赔环节，反映了业务量的增长 [134] 问题21: 商业保险业务中汽车业务不利发展的年份和驱动因素是什么 - 与2017 - 2019年事故年有关，主要是本季度有一个不利的判决 [138] 问题22: 个人汽车保险提价在部分州受阻，公司在说服监管机构方面有何进展 - 公司致力于与所有监管机构建设性合作，但不评论具体监管环境 [139]

财务数据关键指标变化 - 2022年第三季度已赚保费49.1亿美元，2021年同期为45.65亿美元；2022年前三季度已赚保费143.71亿美元，2021年同期为133.68亿美元[16] - 2022年第三季度净投资收入4.87亿美元，2021年同期为6.5亿美元；2022年前三季度净投资收入15.37亿美元，2021年同期为17.4亿美元[16] - 2022年第三季度净实现损失1.66亿美元，2021年同期为收益7000万美元；2022年前三季度净实现损失6.49亿美元，2021年同期为收益2.97亿美元[16] - 2022年第三季度总收入55.8亿美元，2021年同期为56.86亿美元；2022年前三季度总收入163.46亿美元，2021年同期为165.74亿美元[16] - 2022年第三季度总收益、损失和费用为51.49亿美元，2021年同期为51.03亿美元；2022年前三季度为148.2亿美元，2021年同期为145.78亿美元[16] - 2022年第三季度所得税前收入4.31亿美元，2021年同期为5.83亿美元；2022年前三季度为15.26亿美元，2021年同期为19.96亿美元[16] - 2022年第三季度净收入3.39亿美元，2021年同期为4.82亿美元；2022年前三季度为12.26亿美元，2021年同期为16.36亿美元[16] - 2022年第三季度普通股股东可获得净收入3.33亿美元，2021年同期为4.76亿美元；2022年前三季度为12.1亿美元，2021年同期为16.2亿美元[16] - 2022年第三季度普通股股东基本每股净收入为1.03美元，2021年同期为1.38美元；2022年前三季度为3.7美元，2021年同期为4.6美元[16] - 2022年第三季度普通股股东摊薄后每股净收入为1.02美元，2021年同期为1.36美元；2022年前三季度为3.65美元，2021年同期为4.54美元[16] - 2022年前三季度净收入为12.26亿美元，2021年同期为16.36亿美元[18] - 2022年9月30日总资产为718.01亿美元，2021年12月31日为765.78亿美元[20] - 2022年9月30日总负债为588.46亿美元，2021年12月31日为587.35亿美元[20] - 2022年前三季度经营活动提供的净现金为29.24亿美元，2021年同期为28.89亿美元[24] - 2022年前三季度投资活动使用的净现金为7.05亿美元，2021年同期为17.48亿美元[24] - 2022年前三季度融资活动使用的净现金为22.53亿美元，2021年同期为9.63亿美元[24] - 2022年9月30日现金及受限现金期末余额为2.85亿美元，2021年同期为3.97亿美元[24] - 2022年前三季度所得税支付为4.54亿美元，2021年同期为4.39亿美元[24] - 2022年前三季度利息支付为1.72亿美元，2021年同期为1.65亿美元[24] - 2022年前三季度净利润为12.26亿美元，2021年同期为16.36亿美元；2022年第三季度净利润为3.39亿美元，2021年同期为4.82亿美元[35][38] - 2022年前三季度归属于普通股股东的净利润为12.1亿美元，2021年同期为16.2亿美元；2022年第三季度为3.33亿美元，2021年同期为4.76亿美元[35][38] - 2022年前三季度基本每股收益为3.7美元，2021年同期为4.6美元；2022年第三季度为1.03美元，2021年同期为1.38美元[35] - 2022年前三季度摊薄每股收益为3.65美元，2021年同期为4.54美元；2022年第三季度为1.02美元，2021年同期为1.36美元[35] - 2022年前三季度总营收为163.46亿美元，2021年同期为165.74亿美元；2022年第三季度为55.8亿美元，2021年同期为56.86亿美元[40] - 2022年前三季度非保险合同客户收入为10.88亿美元，2021年同期为11.7亿美元；2022年第三季度为3.48亿美元，2021年同期为3.99亿美元[43] 公允价值计量资产与负债数据变化 - 截至2022年9月30日，按公允价值计量的资产总计404.66亿美元，其中一级资产21.27亿美元，二级资产359.1亿美元，三级资产24.29亿美元[46] - 截至2022年9月30日，按公允价值计量的负债总计7400万美元，均为二级负债[46] - 截至2021年12月31日，按公允价值计量的经常性资产总计4.8805亿美元，其中一级资产3962万美元，二级资产4.2134亿美元，三级资产2709万美元[47] - 截至2021年12月31日，按公允价值计量的经常性负债总计49万美元，其中二级负债48万美元，三级负债1万美元[47] - 截至2022年9月30日和2021年12月31日，公司其他投资中的海外存款分别为58万美元和65万美元[48] - 截至2022年9月30日，CLO公允价值124万美元，主要不可观察输入值利差加权平均为355个基点[59] - 截至2022年9月30日，CMBS公允价值217万美元，主要不可观察输入值利差加权平均为541个基点[59] - 截至2022年9月30日，公司债券公允价值1550万美元，主要不可观察输入值利差加权平均为361个基点[59] - 截至2022年9月30日，RMBS公允价值78万美元，主要不可观察输入值利差加权平均为154个基点，恒定提前还款率加权平均为8%，恒定违约率加权平均为2%，损失严重程度加权平均为38%[59] - 截至2021年12月31日，CLO公允价值211万美元，主要不可观察输入值利差加权平均为257个基点[59] - 截至2021年12月31日，CMBS公允价值192万美元，主要不可观察输入值利差加权平均为266个基点[59] - 截至2022年9月30日和2021年12月31日，公司三级衍生品公允价值均低于1万美元[62] - 截至2022年9月30日，公司对收到的经纪人报价未作重大调整[63] - 2022年第三季度末，Level 3资产公允价值从6月30日的2445美元降至9月30日的2429美元[65] - 2022年前九个月，Level 3资产公允价值从1月1日的2708美元降至9月30日的2429美元[66] - 2021年第三季度末，Level 3资产公允价值从6月30日的2010美元增至9月30日的2174美元[67] - 2021年前九个月，Level 3资产公允价值从1月1日的1805美元增至9月30日的2174美元[68] - 2022年第三季度，固定到期证券（AFS）未实现损失为56美元[70] - 2022年前九个月，固定到期证券（AFS）未实现损失为238美元[70] - 2021年第三季度，固定到期证券（AFS）未实现损失为8美元[70] - 2021年前九个月，固定到期证券（AFS）未实现损失为17美元[70] - 截至2022年9月30日和2021年12月31日，采用公允价值选择权的资产公允价值分别为3.35亿美元和1.6亿美元[73] - 2022年第三季度和前九个月，采用公允价值选择权的资产公允价值变动实现损失分别为300万美元和2600万美元；2021年同期均小于100万美元[73] 固定到期证券与抵押贷款数据变化 - 截至2022年9月30日和2021年12月31日，抵押贷款的账面价值分别为59.31亿美元和53.83亿美元，公允价值分别为53.37亿美元和55.76亿美元[75] - 2022年第三季度和前九个月，固定到期证券销售总收益分别为15亿美元和96亿美元；2021年同期分别为29亿美元和111亿美元[79] - 截至2022年9月30日和2021年12月31日，公司报告的固定到期证券应计利息应收款分别为3.22亿美元和2.99亿美元，抵押贷款应计利息应收款分别为1800万美元和1600万美元[80] - 2022年第三季度，固定到期证券AFS的ACL期末余额为1500万美元，其中公司债券800万美元，CMBS 700万美元；2021年同期为400万美元[89] - 2022年前九个月，固定到期证券AFS的ACL期末余额为1500万美元，其中公司债券800万美元，CMBS 700万美元；2021年同期为400万美元[91] - 截至2022年9月30日，固定到期证券AFS的摊销成本为395.87亿美元，公允价值为357.17亿美元；截至2021年12月31日，摊销成本为407.88亿美元，公允价值为428.47亿美元[93] - 2022年第三季度，固定到期证券销售的毛收益为1600万美元，毛损失为8100万美元；2021年同期毛收益为6300万美元，毛损失为800万美元[77] - 2022年前九个月，固定到期证券销售的毛收益为5400万美元，毛损失为2.56亿美元；2021年同期毛收益为1.62亿美元，毛损失为5400万美元[77] - 截至2022年9月30日和2021年12月31日，固定到期投资（AFS）摊余成本分别为3.9587亿美元和4.0788亿美元，公允价值分别为3.5717亿美元和4.2847亿美元[95] - 截至2022年9月30日和2021年12月31日，公司除美国政府证券和某些美国政府机构外，无单一发行人信用集中风险敞口超过公司股东权益的10%[96] - 截至2022年9月30日，处于未实现亏损状态的固定到期投资（AFS）公允价值为3.3371亿美元，未实现亏损为3946万美元；截至2021年12月31日，对应数据分别为1.1541亿美元和144万美元[98][99] - 截至2022年9月30日，处于未实现亏损状态的固定到期投资（AFS）中有88%的成本或摊余成本跌幅小于20%[99] - 截至2022年9月30日和2021年12月31日，公司均无待售抵押贷款[105] - 2022年第三季度和前九个月，抵押贷款的ACL期初金额分别为36万美元和29万美元，期末金额均为36万美元；2021年对应数据分别为24万美元和38万美元，期末金额均为26万美元[106] - 截至2022年9月30日，公司抵押贷款组合的加权平均LTV比率为50%，贷款发放时的加权平均LTV比率为59%[107] - 截至2022年9月30日，总抵押贷款摊销成本为5967万美元，平均DSCR为2.60x；截至2021年12月31日，对应数据分别为5412万美元和2.48x[108][110] - 2022年ACL增加主要归因于经济状况恶化和房地产估值潜在影响，以及少量新增贷款[106] - 公司使用第三方预测模型，基于10年经济情景估计抵押贷款的终身预期信用损失[102] - 截至2022年9月30日和2021年12月31日，公司抵押贷款总额分别为59.67亿美元和54.12亿美元，净抵押贷款分别为59.31亿美元和5.383亿美元[111][112] - 截至2022年9月30日和2021年12月31日，公司服务的抵押贷款未偿还本金总额分别为93亿美元和82亿美元，其中为第三方服务的分别为44亿美元和39亿美元[114] 其他投资与衍生品相关数据变化 - 截至2022年9月30日和2021年12月31日，公司对非合并可变利益实体（VIE）的最大损失敞口分别为24亿美元和19亿美元，未偿还承诺分别为17亿美元和14亿美元[119] - 截至2022年9月30日和2021年12月31日，公司在反向回购协议中的短期投资分别为91美元和30美元[121] - 截至2022年9月30日和2021年12月31日，公司质押的美国政府证券或现金分别为7美元和9美元[122] - 截至2022年9月30日和2021年12月31日，公司其他受限投资的公允价值分别为29.35亿美元和33.2亿美元[125] - 截至2022年9月30日和2021年12月31日，公司处于抵销关系的利率互换名义金额分别为66亿美元和72亿美元[132] - 2022年9月30日和2021年12月31日，公司无逾期抵押贷款[113] - 公司通过利率互换将可变利率固定到期证券的利息收入转换为固定利率，还将3个月伦敦银行同业拆借利率+2.125%的次级次级债务的可变利息支付转换为固定利息支付[129] - 公司使用信用违约互换为个别实体或参考指数购买信用保护，以对冲固定到期证券的违约风险和与信用相关的价值变化[131] - 2022年第一季度，公司支付10美元购买石油期货看涨期权合约，平仓后实现收益14美元[135] - 截至2022年9月30日和2021年12月31日，公司衍生品合约名义金额分别为1.1454亿美元和1.1224亿美元[1

财务数据和关键指标变化 - 本季度核心收益为7.14亿美元，摊薄后每股收益2.15美元，摊薄后每股账面价值（不包括累计其他综合收益）为52.12美元，12个月核心收益股本回报率为14% [9] - 本季度通过股票回购和普通股股息向股东返还5.77亿美元，董事会已授权一项30亿美元的新股票回购计划，有效期从2022年8月1日至2024年底 [10] - 个人险业务核心收益为2100万美元，综合成本率为94.1%，反映出汽车损失成本增加 [29] - 集团福利业务核心收益为1.61亿美元，核心收益率为9.8% [31] - 哈特福德基金日均资产管理规模本季度降至1370亿美元，核心收益为4400万美元 [33] - 投资组合净投资收入为5.41亿美元，有限合伙企业年化回报率为17.3% [33] - 第二季度财产险意外险当前事故年巨灾损失税前为1.23亿美元，较上年同期减少500万美元 [30] - 财产险意外险上一事故年准备金发展为净有利5800万美元，工人赔偿险是最大贡献者 [30] 各条业务线数据和关键指标变化 商业险业务 - 核心收益为5.44亿美元，已赚保费增加，综合成本率改善，巨灾损失低于上年同期 [28] - 已赚保费增长14%，反映出定价提高、风险敞口增加、新业务增长以及保单留存率提高 [28] - 综合成本率为88.1%，较上年第二季度改善1.3个百分点 [28] 个人险业务 - 核心收益为2100万美元，综合成本率为94.1%，反映出汽车损失成本增加 [29] - 汽车业务受供应链通胀、二手车价格上涨和工资增加影响，损失率上升 [50] - 房屋业务损失成本与第一季度和预期相符，非巨灾天气频率虽高于上年，但仍优于长期平均水平 [52] 集团福利业务 - 核心收益为1.61亿美元，核心收益率为9.8%，反映出超额死亡率损失降低和完全保险保费增长 [31] - 完全保险持续保费增长7%，销售额为2.04亿美元，几乎是上年同期的两倍 [22] 哈特福德基金业务 - 日均资产管理规模本季度降至1370亿美元，核心收益为4400万美元 [33] 各个市场数据和关键指标变化 - 商业险业务连续五个季度实现两位数已赚保费增长 [42] - 商业险业务定价基本符合预期，不包括工人赔偿险的已赚定价为6.1%，略低于第一季度，但仍超过大多数产品的损失趋势 [43] - 全球特种险业务定价市场竞争更激烈，已赚价格为5.5%，较第一季度下降约2.5个百分点 [44] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于通过持续盈利增长、对业务的持续投资以及向股东返还过剩资本来实现长期价值创造 [11] - 公司在小商业险市场建立了卓越的业绩记录，正在将中大型商业险业务转变为专业化组织 [17][18] - 公司在全球特种险业务中表现出色，正在通过团队合作和交叉销售活动加强业务 [19][20] - 公司正在推进个人险业务新平台Prevail的推广，预计将对未来业务发展起到关键作用 [21][55] - 公司在集团福利业务中看到了机会，将通过扩展产品和服务来满足雇主和员工的需求 [23] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 美国经济面临通胀压力和货币政策收紧，可能进入低增长环境或温和衰退，但公司认为自身具备应对能力 [11][12] - 公司对未来充满信心，相信能够在动态宏观经济环境中继续实现卓越回报，预计今年和2023年的股本回报率将达到13% - 14% [24][25] 其他重要信息 - 公司投资组合信用质量良好，平均评级为A+，信用减值不显著，但未实现损失因利率上升和信用利差扩大而增加 [37] - 公司预计下半年有限合伙企业年化回报率可能低于全年目标，但总体回报仍将为正 [35] - 公司预计随着利率上升，投资组合收益率将在下半年提高10 - 20个基点 [36] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 关于P&C和集团福利子公司今年股息预期，以及2023和2024年股息情况 - 公司略微提高了P&C和集团福利子公司的股息，目前提供的范围是思考未来的良好基础，暂不评论2023年及以后是否会增加股息 [66][68] 问题2: 商业险中不包括工人赔偿险的6.1%已赚定价是纯费率还是包含风险敞口，能否提供风险敞口部分信息 - 6.1%与过去十年的定价指标一致，包含一定的风险敞口因素，约为1.5个百分点 [69] 问题3: 商业险业务如何在中期维持强劲增长 - 新业务在各市场表现强劲，特别是小商业险；小商业险PIF数量增长；公司具备交叉销售能力；工人赔偿险审计风险敞口带来积极影响 [72][73][74] 问题4: 若经济衰退，哪些业务可能面临更大挑战 - 小商业险在疫情初期受到较大影响，但此次情况可能不同，公司对各业务表现仍持乐观态度 [77][78][79] 问题5: 公司通胀因素假设中医疗严重程度设定为5%的原因 - 公司多年来一直维持这一假设，认为从长期来看是谨慎的做法，且公司在各业务线有稳健的损失趋势假设和定价策略 [80][81] 问题6: 商业险6.1%的已赚定价与当前和预期损失趋势的对比，以及中间和全球特种险业务费率是否充足 - 公司认为2022年已赚定价高于损失趋势约100个基点，目前情况基本符合这一判断 [86][87][89] 问题7: 个人汽车险严重程度的具体情况，是否存在理赔延迟导致通胀因素影响问题 - 公司关注法院相关情况，但目前未发现意外数据，当前主要面临二手车、劳动力等问题，已调整假设并提高指导区间 [92][93] 问题8: 商业险中特种险综合成本率改善的原因，以及该水平是否可持续 - 年度7个百分点的改善约4个百分点来自损失率，3个百分点来自费用率；公司认为该业务表现良好，有望持续为公司贡献利润并实现增长 [97][98][99] 问题9: 若包含工人赔偿险，商业险损失趋势是多少 - 公司不对外披露该数据，但表示包含工人赔偿险后损失趋势会略有下降，且工人赔偿险频率一直较为温和 [103] 问题10: 商业险中中大型商业险核心损失率和综合成本率上升的原因 - 本季度中大型商业险有一次性大额财产损失和再保险恢复相关情况，属于偶发性事件 [106] 问题11: 对2020年工人赔偿险事故年准备金谨慎的原因 - 主要是因为COVID期间情况特殊，公司采取谨慎态度，等待该年份数据充分成熟后再做调整 [107][108][109] 问题12: 个人险提价是否遇到监管阻力 - 公司与各州监管机构保持有效关系，提价是一个积极的过程，预计未来两个季度会有积极进展 [113][114] 问题13: 公司对社会通胀和责任保险损失趋势的看法 - 社会通胀并非新现象，公司有专业的理赔团队处理相关问题；目前没有新的令人担忧的趋势，但陪审团裁决金额上升，公司在定价时已考虑这一因素 [115][116][117] 问题14: 个人险业务是否锁定了理想客户群体，以及提价后客户粘性如何 - 公司通过新平台和相关指标监控业务情况，目前表现符合预期 [122][123] 问题15: 集团福利业务新的福利注册平台技术是否独特，能否借此获得雇主市场份额 - 公司认为自己在某些方面处于领先地位，但市场竞争激烈，存在快速追随者；集团福利业务前景良好，公司的产品和数字能力投资使其处于有利位置 [124][125][126] 问题16: 小商业险新业务是否缺乏运营历史，是否存在转向E&S市场的风险 - 公司通过一系列指标评估业务，认为小商业险业务质量高；公司正在适度扩大风险偏好，增加相关产品 [129][130][131] 问题17: 汽车险政策生命周期盈利能力情况，以及Prevail平台的影响 - 政策生命周期盈利能力是公司评估的重要部分；Prevail平台采用了历史上个人险定价的最佳实践，增加了业务灵活性 [133][136][139] 问题18: 非AARP客户群体的市场情况 - 公司目前核心关注AARP会员，有少量小代理业务但规模较小，主要致力于服务更广泛的AARP会员群体 [141] 问题19: 净投资收入中不包括有限合伙企业的收益率情况，以及新资金收益率趋势 - 公司预计不包括有限合伙企业的收益率将继续上升，新资金收益率高于销售和到期收益率 [144][145][146] 问题20: 集团福利业务本季度费用方面是否仍有压力，未来费用趋势如何 - 公司因谨慎考虑保留了多余员工以应对可能的COVID疫情反弹，同时IT支出增加；随着业务增长，预计费用率将开始改善 [147][148]

业绩总结 - 2021年第四季度核心收益为6.97亿美元，每股收益（EPS）为2.02美元，股本回报率（ROE）为12.7%[1] - 2022年第二季度核心收益为7.14亿美元，EPS为2.15美元，ROE为14.0%[8] - 2022年第二季度核心收益为4,400万美元，较2021年第二季度的5,100万美元下降[24] - 2022年第二季度的净投资收入为5.41亿美元[33] - 2022年第二季度的股东回报总额为5.77亿美元，包括4.50亿美元的股票回购和1.27亿美元的普通股股息[40] 用户数据 - 财产与意外险（P&C）净书写保费增长10%，其中商业险增长14%[5] - 2022年第二季度个人险的书写保费为7.56亿美元，较2021年第二季度的7.60亿美元略有下降[13] - 个人险的综合比率为101.8，较2021年第二季度的87.0显著上升[13] - 2022年第二季度的完全保险持续销售额为2.04亿美元，较2021年第二季度增加1.05亿美元[22] - 2022年第二季度的个人保险业务持续保费增长7%[22] 未来展望 - 预计2022年和2023年的累计节省分别为5.4亿美元和6.25亿美元[46] - 核心收益改善（税前）在2022财年预计为4.78亿美元，2023财年预计为5.9亿美元[47] - 2022年6月的净收入率为6.6%，而2021年6月为10.7%[53] - 核心收益率（不包括疫情相关的过度死亡和COVID-19相关的短期残疾影响）为9.3%[53] 新产品和新技术研发 - 公司将继续优化资本部署，以实现有机增长、业务投资和股东回报[42] - 公司在ESG（环境、社会和治理）方面保持卓越的记录，以吸引和留住顶尖人才[43] 负面信息 - 2022年第二季度的集团福利业务因COVID-19相关短期残疾索赔导致的总损失为1,000万美元[23] - 2022年第二季度的生命损失比率为78.9%，较2021年第二季度改善4.7个百分点[22] - 排除疫情相关超额死亡的集团人寿损失比率为79.7%，较2021年第四季度的77.8%有所上升[68] - COVID-19相关短期残疾影响对集团残疾损失比率的影响为0.6%[69]

财务数据关键指标变化 - 2022年Q2和H1总营收分别为53.73亿美元和107.66亿美元，2021年同期分别为55.89亿美元和108.88亿美元[17][41] - 2022年Q2和H1净收入分别为4.42亿美元和8.87亿美元，2021年同期分别为9.05亿美元和11.54亿美元[17] - 2022年Q2和H1归属于普通股股东的净收入分别为4.37亿美元和8.77亿美元，2021年同期分别为9亿美元和11.44亿美元[17] - 2022年Q2和H1基本每股收益分别为1.33美元和2.66美元，2021年同期分别为2.54美元和3.21美元[17][36] - 2022年Q2和H1摊薄每股收益分别为1.32美元和2.62美元，2021年同期分别为2.51美元和3.17美元[17][36] - 2022年第二季度净利润4.42亿美元，2021年同期为9.05亿美元；2022年上半年净利润8.87亿美元，2021年同期为11.54亿美元[19] - 2022年Q2和H1净利润分别为4.42亿美元和8.87亿美元，2021年同期分别为9.05亿美元和11.54亿美元[36][39] - 2022年Q2和H1归属于普通股股东的净利润分别为4.37亿美元和8.77亿美元，2021年同期分别为9亿美元和11.44亿美元[36][39] - 2022年6月30日，公司总资产724.02亿美元，较2021年12月31日的765.78亿美元有所下降；总负债581.76亿美元，较2021年12月31日的587.35亿美元略有下降[21] - 2022年上半年经营活动产生的净现金为14.03亿美元，2021年同期为15.97亿美元；投资活动产生的净现金为3.87亿美元，2021年同期为 - 5.79亿美元；融资活动使用的净现金为17.73亿美元，2021年同期为 - 9.33亿美元[25] - 2022年6月30日，公司股东权益为142.26亿美元，较2021年12月31日的178.43亿美元有所减少[21] - 2022年第二季度其他综合损失为15.63亿美元，2021年同期为其他综合收益3.06亿美元；2022年上半年其他综合损失为34.34亿美元，2021年同期为其他综合损失6.00亿美元[19] - 2022年上半年普通股每股现金股息为0.77美元，2021年同期为0.70美元；优先股每股现金股息为750美元，与2021年同期持平[23] - 2022年上半年，公司支付所得税2.79亿美元，支付利息1.16亿美元；2021年同期分别为2.33亿美元和1.07亿美元[25] - 2022年6月30日，公司现金及受限现金为34.8亿美元，较2021年12月31日的33.7亿美元略有增加[25] 公司面临风险及陈述说明 - 公司面临与持续的COVID - 19大流行、经济政治和全球市场状况、保险行业和产品、财务实力信用和交易对手、估计假设和估值、战略和运营、监管和法律等相关的风险[9][10] - 独立注册公共会计师事务所对公司截至2022年6月30日的中期财务信息进行了审阅，未发现需重大修改之处[11] - 该事务所曾于2022年2月18日对公司2021年12月31日的合并财务报表发表了无保留意见[12] - 公司部分陈述为前瞻性陈述，实际结果可能与预期存在重大差异[7][8] - 前瞻性陈述仅代表文件提交日期的观点，公司无义务公开更新[10] 业务出售情况 - 2021年12月29日，公司完成出售Navigators Holdings (Europe) N.V.及其子公司[27] 各条业务线数据关键指标变化 - 2022年Q2和H1非保险合同客户收入分别为3.61亿美元和7.4亿美元，2021年同期分别为3.96亿美元和7.7亿美元[44] - 2022年Q2和H1商业险业务收入分别为26.25亿美元和51.2亿美元，2021年同期分别为23.52亿美元和45.96亿美元[41] - 2022年Q2和H1个人险业务收入分别为7.33亿美元和14.61亿美元，2021年同期分别为7.46亿美元和14.88亿美元[41] 公允价值计量相关数据变化 - 截至2022年6月30日，按公允价值计量的资产总计425.13亿美元，其中一级资产19.57亿美元，二级资产381.11亿美元，三级资产24.45亿美元[47] - 截至2022年6月30日，按公允价值计量的负债总计200万美元，均为二级负债[47] - 截至2021年12月31日，按公允价值计量的经常性资产总计4.8805亿美元，其中一级资产3962万美元，二级资产4.2134亿美元，三级资产2709万美元[48] - 截至2021年12月31日，按公允价值计量的经常性负债总计49万美元，其中二级负债48万美元，三级负债1万美元[48] - 截至2022年6月30日和2021年12月31日，公司其他投资中的海外存款分别为57万美元和65万美元[49] - 截至2022年6月30日，CLO公允价值137万美元，主要不可观察输入值利差加权平均337个基点[60] - 截至2022年6月30日，CMBS公允价值221万美元，主要不可观察输入值利差加权平均478个基点[60] - 截至2022年6月30日，公司债券公允价值1555万美元，主要不可观察输入值利差加权平均374个基点[60] - 截至2022年6月30日，RMBS公允价值97万美元，主要不可观察输入值利差加权平均181个基点，恒定提前还款率加权平均9%，恒定违约率加权平均3%，损失严重程度加权平均42%[60] - 截至2021年12月31日，CLO公允价值211万美元，主要不可观察输入值利差加权平均257个基点[60] - 截至2021年12月31日，CMBS公允价值192万美元，主要不可观察输入值利差加权平均266个基点[60] - 截至2021年12月31日，公司债券公允价值1532万美元，主要不可观察输入值利差加权平均298个基点[60] - 截至2022年6月30日，公司未对收到的经纪商价格进行重大调整[64] - 2022年第一季度末至6月30日，Level 3资产公允价值从2552美元降至2445美元，减少107美元[66] - 2022年上半年，Level 3资产公允价值从2708美元降至2445美元，减少263美元[67] - 2021年第一季度末至6月30日，Level 3资产公允价值从2004美元增至2010美元，增加6美元[68] - 2021年上半年，Level 3资产公允价值从1805美元增至2010美元，增加205美元[69] - 2022年第二季度，Level 3资产未实现损益计入净收入为 - 12美元，计入OCI为 - 115美元[71] - 2022年上半年，Level 3资产未实现损益计入净收入为 - 12美元，计入OCI为 - 185美元[71] - 2021年第二季度，Level 3资产未实现损益计入净收入为2美元，计入OCI为3美元[71] - 2021年上半年，Level 3资产未实现损益计入净收入为2美元，计入OCI为 - 8美元[71] - 公司使用衍生工具管理特定资产和负债风险，但衍生工具与相关资产或负债可能不在同一公允价值层级[65] - 截至2022年6月30日和2021年12月31日，采用公允价值选择权的资产公允价值分别为3.42亿美元和1.60亿美元[74] - 2022年截至6月30日的三个月和六个月，采用公允价值选择权的资产公允价值变动实现损失分别为2000万美元和2300万美元，2021年同期无相关实现损益[74] - 2022年6月30日和2021年12月31日，抵押贷款的账面价值分别为58.52亿美元和53.83亿美元（分别扣除了3600万美元和2900万美元的预期信用损失准备），公允价值分别为55.06亿美元和55.76亿美元[76] - 2022年截至6月30日的三个月和六个月，固定到期证券销售总收益分别为26亿美元和81亿美元，2021年同期分别为40亿美元和82亿美元[82] - 2022年6月30日和2021年12月31日，公司报告的与可供出售固定到期证券相关的应计利息应收款分别为3.09亿美元和2.99亿美元，与抵押贷款相关的应计利息应收款分别为1800万美元和1600万美元[83] - 2022年截至6月30日的三个月和六个月，固定到期证券销售的毛收益分别为1500万美元和3800万美元，毛损失分别为8000万美元和1.75亿美元；2021年同期毛收益分别为6800万美元和9900万美元，毛损失分别为1500万美元和4600万美元[80] - 2022年截至6月30日的三个月和六个月，权益证券的净实现收益（损失）分别为500万美元和4500万美元，净未实现收益（损失）变动分别为 - 2.67亿美元和 - 4.14亿美元[80] - 2022年截至6月30日的三个月和六个月，可供出售固定到期证券的净信用损失分别为0和1200万美元，2021年同期分别为0和400万美元[80] - 2022年截至6月30日的三个月和六个月，抵押贷款预期信用损失准备的变动分别为 - 500万美元和 - 700万美元，2021年同期分别为1000万美元和1400万美元[80] - 截至2022年6月30日和2021年12月31日，可供出售固定到期证券的总公允价值分别为378.87亿美元和428.47亿美元[95] - 截至2022年6月30日和2021年12月31日，公司固定到期可供出售证券（AFS）的摊余成本分别为4.0258亿美元和4.0788亿美元，公允价值分别为3.7887亿美元和4.2847亿美元[97] - 截至2022年6月30日和2021年12月31日，公司无单一发行人信用集中风险敞口超过股东权益10%的投资，美国政府证券和某些美国政府机构除外[98] - 截至2022年6月30日，固定到期AFS处于未实现亏损状态的公允价值为3.2137亿美元，未实现亏损为2572万美元；截至2021年12月31日，对应公允价值为1.1541亿美元，未实现亏损为144万美元[99][100] - 截至2022年6月30日，固定到期AFS处于未实现亏损状态的95%的证券成本或摊余成本跌幅小于20%[100] - 截至2022年6月30日和2021年12月31日，公司均无待售抵押贷款[106] - 2022年和2021年截至6月30日的三个月，贷款损失准备（ACL）分别为36万美元和24万美元；六个月分别为36万美元和24万美元[107] - 截至2022年6月30日，公司抵押贷款组合的加权平均贷款价值比（LTV）为50%，贷款发放时的加权平均LTV为59%[108] - 截至2022年6月30日，贷款价值比在65% - 80%的抵押贷款摊销成本为367万美元，平均债务偿付覆盖率（DSCR）为1.51倍；低于65%的摊销成本为5521万美元，平均DSCR为2.59倍[110] - 截至2021年，贷款价值比在65% - 80%的抵押贷款摊销成本为390万美元，平均DSCR为1.61倍；低于65%的摊销成本为5022万美元，平均DSCR为2.55倍[111] - 公司利用第三方预测模型，基于多种经济情景估计每笔贷款到期时的违约概率、违约损失金额和预期损失[104] - 截至2022年6月30日和2021年12月31日，公司抵押贷款总额分别为58.88亿美元和54.12亿美元，净抵押贷款分别为58.52亿美元和53.83亿美元[112][113] - 截至2022年6月30日和2021年12月31日，公司服务的抵押贷款未偿还本金总额分别为91亿美元和82亿美元，其中为第三方服务的分别为43亿美元和39亿美元[117] - 截至2022年6月30日和2021年12月31日，公司对非合并可变利益实体（VIE）的最大损失敞口分别为23亿美元和19亿美元，未偿还承诺分别为17亿美元和14亿美元[121] - 截至2022年6月30日和2021年12月31日，公司在反向回购协议中的短期投资分别报告为60和30[124] - 截至2022年6月30日和2021年12月31日，公司质押的美国政府证券或现金分别为7和9，主要与有限合伙协议下的某些银行贷款参与有关[125] - 截至2022年6月30日和2021年12月31日，公司其他受限投资的公允价值分别为30.57亿美元和33.20亿美元[130] 衍生品相关数据变化 - 公司使用多种衍生品进行风险管理，部分衍生品符合套期会计要求，主要包括利率互换和外汇互换[131][132] - 公司使用利率互换管理投资组合久期，将可变利率固定到期证券的利息收入转换为固定利率，还将3个月伦敦银行同业拆借利率（LIBOR）+2.125%的次级次级债务的可变利息支付转换为固定利息支付[133] - 截至2022年6月30日和2021年12月31日，处于抵销关系的利率互换名义金额分别为66亿美元和72亿美元[140] - 公司使用信用违约互换购买信用保护或承担信用风险，还使用其终止现有信用违约互换[136] - 2022年第一