核心人事任命 - 侯利汉洛克（Houlihan Lokey）任命Neil Price为金融赞助商团队董事总经理，驻伦敦 [1] - 此次任命旨在加强与英国市场资深同事的合作，以扩大英国客户关系并发展欧洲赞助商业务 [2] - 此次英国招聘紧随近期在德国任命Martin Rezaie为董事总经理，反映了公司在欧洲的持续增长 [2] 新任高管背景 - Neil Price此前在Mayfair Equity Partners担任起源业务负责人，领导新业务推动并担任非执行董事职位 [3] - 在加入Mayfair之前，其在Lloyds Banking Group工作近二十年，曾担任战略债务融资负责人等高级领导职务 [3] - 高管被描述为一位备受尊敬的私募股权从业者，拥有投资者视角和银行经验的独特结合 [4] 战略意义与团队实力 - 公司管理层认为此次任命将凭借高管的复杂交易执行经验和广泛的私募关系，提升为金融赞助商交付卓越成果的能力 [5] - 金融赞助商团队是全球投行中最大的专职团队之一，拥有超过35名专业人员，包括位于全球8个国家的24名董事总经理 [5] - 该团队管理约1,900个关系，包括私募股权公司、信贷基金、家族办公室和主权财富基金 [5] 公司行业地位 - 侯利汉洛克在并购、资本解决方案、财务重组和估值咨询等领域具备专业知识 [6] - 根据LSEG数据，公司在过去两年所有全球并购交易中排名第一，过去10年美国并购顾问排名第一，过去11年全球重组顾问排名第一，过去25年全球并购公平意见顾问排名第一 [7] - 公司业务遍布美洲、欧洲、中东和亚太地区 [6]

文章核心观点 - 成长股因其高于平均水平的财务增长能吸引市场关注并产生超额回报而具有吸引力，但同时也伴随较高风险和波动性 [1] - 使用专有的增长风格评分系统可以更容易地发现前沿成长股，Houlihan Lokey公司因其优异的增长评分和评级而被推荐 [2] - 研究表明，结合优异的增长特征和高评级的股票表现能持续超越市场，该公司被认定为成长型投资者的可靠选择 [3][9] 公司增长驱动因素 - 盈利增长预期强劲，公司今年每股收益预计增长24.1%，远超行业平均的19% [4] - 现金流增长表现突出，年同比现金流动增长率为40.3%，显著高于行业平均的-2.5% [5] - 历史现金流增长稳健，过去3-5年的年化现金流增长率为15.9%，高于行业平均的12% [6] - 盈利预期修正呈积极趋势，本年度Zacks共识预期在过去一个月内上调了1.8% [7] 评级与综合评估 - 公司获得了基于多项因素的A级增长评分 [9] - 由于积极的盈利预期修正，公司获得了Zacks第2级评级 [9] - 增长评分与高评级的组合表明该公司是潜在的市场表现优异者 [9]

公司人事任命 - Houlihan Lokey宣布Seran Ahmetrasit加入公司，担任董事总经理兼欧洲基础设施债务咨询主管，隶属于资本解决方案团队，常驻伦敦办公室 [1] - 此项任命旨在推动公司在欧洲基础设施债务咨询业务的扩张，并依托其在美国市场领先的基础设施资本解决方案及相关行业垂直领域的专业知识 [2] - Ahmetrasit将与公司的行业覆盖团队紧密合作，为在整个基础设施领域运营的财务发起人和企业提供创新的融资策略 [2] 新任主管背景 - Seran Ahmetrasit来自Jefferies，曾在其电力、公用事业与基础设施团队工作 [3] - 在2019年加入Jefferies之前，她在RBS工作，在资本市场和结构化金融方面积累了丰富经验 [3] - 其职业生涯中主导过多种交易，包括评级咨询、结构设计、收购融资和再融资，并与基础设施领域的客户以及银行、机构基金和信贷基金等关键贷款方建立了长期关系 [3] 公司战略与业务实力 - 公司资本解决方案团队已在全球七个国家的16个办公室拥有超过170名专业金融人士 [4] - 在过去12个月（截至2025年6月30日），该团队通过大约120笔交易筹集并提供咨询的资金规模约为280亿美元 [4] - 公司是全球领先的投资银行，在过去两年所有全球并购交易中排名第一，过去10年在美国并购顾问中排名第一，过去11年全球重组顾问排名第一，过去25年全球并购公平意见顾问排名第一（基于交易数量及LSEG数据） [6] 管理层评价与展望 - 资本解决方案全球联席主管Gregg Newman表示，Ahmetrasit的加入将为团队带来显著优势，其经验将提升为客户提供建议的广度和深度 [4] - 欧洲资本解决方案联席主管Anthony Forshaw认为，此项任命彰显了公司对基础设施领域的信心、对资本持续流入的看好，以及建立市场领先实践并与并购业务无缝协作的承诺 [4] - Ahmetrasit本人表示，公司的全球平台、协作文化和广泛的专业知识为跨基础设施子行业和地区提供创造性、高影响力的解决方案提供了独特机会，她期待扩展公司在债务、类债务和股权工具方面的咨询能力 [4] 公司其他动态 - 公司近期通过资深招聘持续扩张股权资本解决方案能力 [7] - 公司推出了私人信贷数据库，这是一个提供结构化、贷款层面洞察的专有平台 [8] - 公司通过资深招聘加强了在积极生活方式、品牌消费品和奢侈品领域的覆盖 [9]

文章核心观点 - 马特·斯温在私募股权的“直接交易”细分领域打造了高利润业务，并成功将公司Triago出售给中型市场投行巨头华利安，交易额远超1亿美元[1][2] - 直接交易领域价值激增，预计今年将达到约2000亿美元，是几年前规模的数倍，斯温是该领域从冷门走向主流的核心人物[3] - 华利安收购Triago后形成强大协同效应，斯温团队借助华利安平台将业务扩展至传统直接交易、存续基金和联合投资三大领域，年筹资额远超50亿美元[18] 直接交易业务模式 - 业务核心是为寻求出售的稳健运营企业匹配寻求超额回报的家族办公室，满足超级富豪“亲自查验”而非投资私募股权巨头“盲池”的需求[2][3] - 斯温建立了由“独立发起人”组成的广泛网络，这些运营者获取收购私营中型企业的意向书，业务领域广泛[3] - 三年间为35笔交易筹集了30亿美元股权资本，加上债务融资支持的收购总额超过100亿美元[7] - 直接交易的目标回报远高于传统私募基金，投资者期望获得三倍或以上的回报，而大型私募股权基金通常为两倍回报[7] 费用结构与激励机制 - 直接交易发起人通常不收取任何前期费用，仅在取得巨大成功时获得报酬[7] - 行业巨头通常在出售时获得20%利润分成，而直接交易发起人在达到2倍回报前分文不取，超过后分成比例急剧上升，达到5倍回报时可拿走高达40%收益[7] - 这种极度的“利益共享”特性受到山姆·泽尔等投资者的青睐[8] 华利安收购Triago的协同效应 - 华利安是全球中型私营企业的最大投行，过去十年年化股东总回报率达26.4%，超过所有主要同行[14] - 公司市值从2015年落后于杰富瑞、拉扎德和Evercore，到如今达136亿美元，已超过这三家的总和[14] - 合并后新业务包括为华利安私募股权客户提供直接交易、基金投资、存续基金和联合投资服务[15] - 斯温被晋升为股权资本解决方案联席主管，该部门每年产生4亿至5亿美元收入，占公司24亿美元营收的四分之一[18] 业务扩展与市场规模 - 直接交易业务扩展至三大领域：传统直接交易、存续基金和联合投资，合计年筹资额远超50亿美元[18] - 华利安在传统直接交易和存续基金综合领域处于领先地位，直接交易市场份额约为10%[18] - 团队专注于规模越来越大的交易，平均企业价值在2亿至4亿美元之间，正在处理一笔价值20亿美元的交易[9] - 斯温预测十年内三类直接交易的总规模每年吸引的新资金量将与当今传统私募股权相当[19] 竞争优势与运营效率 - 斯温模式以速度取胜，资金到位快，通常在8到9周内完成巡回推介并确保资金到位，而配置顾问通常需要9到18个月[9] - 利用广泛人脉网络，包括已故房地产大亨山姆·泽尔家族、罗姆尼家族和布隆伯格家族等显赫名字[4] - 40人团队专注于规模越来越大的交易，提高了从平均直接交易中获得的收益[9] 行业发展趋势 - 大型养老基金正在转向中低端市场和中端市场的较小管理机构，因为那里可以看到最高回报[19] - 文图拉县雇员退休协会今年将在直接交易联合投资上投入高达2000万美元，而得克萨斯州市政退休系统计划在未来五年内投入高达150亿美元[19] - 私募股权退出渠道急剧萎缩，截至2021年私募股权公司在收购五年后仍持有其收购交易的45%，去年约有65%的交易在五年后仍未售出[8]

公司人事任命 - Stephen Pollock加入Houlihan Lokey公司，担任股权资本解决方案部门董事总经理 [1] - 该人事任命属于公司资本解决方案团队 [1] - Stephen Pollock的工作地点设在纽约 [1]

收入和利润（同比） - 公司第三季度（截至2025年9月30日）收入为6.59452亿美元，较去年同期的5.74957亿美元增长15%[94][95] - 公司上半年（截至2025年9月30日）收入为12.64801亿美元，较去年同期的10.88566亿美元增长16%[94][99] - 第三季度营业利润为1.51341亿美元，同比增长16%[94] - 第三季度净利润为1.11781亿美元，较去年同期的9354.9万美元增长19%[94] - 公司总收入在2025财年第三季度达到6.594亿美元，同比增长15%；上半年总收入为12.648亿美元，同比增长16%[104] - 公司截至2025年9月30日的六个月净利润为2.093亿美元，较去年同期的1.825亿美元增长15%[128] 成本和费用（同比） - 第三季度薪酬支出为4.23202亿美元，同比增长17%，薪酬比率由62.7%上升至64.2%[94][96] - 上半年薪酬支出为8.16039亿美元，同比增长18%，薪酬比率由63.5%上升至64.5%[94][100] - 上半年非薪酬支出为2.07621亿美元，较去年同期的1.72404亿美元增长20%[94][100] - 公司第三季度企业费用为7149.8万美元，同比增长21%；上半年企业费用为1.69452亿美元，同比增长39%[104][119][120] - 公司非现金费用在截至2025年9月30日的六个月为1.532亿美元，较去年同期的1.15亿美元增长33%[128] 各业务线表现 - 企业金融部门第三季度收入4.387亿美元，同比增长21%；部门利润1.473亿美元，同比增长34%[104][107][108] - 金融重组部门第三季度收入1.338亿美元，同比增长2%；部门利润5010万美元，同比下降18%[104][111][112] - 金融与估值咨询部门第三季度收入8698.8万美元，同比增长10%；部门利润2540.9万美元，同比增长31%[104][115][116] - 企业金融部门第三季度完成交易171笔，同比增长31%；上半年完成交易296笔，同比增长20%[104] - 金融与估值咨询部门第三季度完成收费事件1075次，同比增长19%；上半年完成1517次，同比增长15%[104] 现金流表现 - 公司截至2025年9月30日的六个月经营活动现金流净流入为1.934亿美元，较去年同期的2.247亿美元下降14%[128][129][130] - 公司截至2025年9月30日的六个月投资活动现金流净流出为460万美元，较去年同期的7130万美元大幅下降94%[128][129][130] - 公司截至2025年9月30日的六个月筹资活动现金流净流出为2.688亿美元，较去年同期的2.006亿美元增长34%[128][129][130] - 公司期末现金及等价物和受限现金总额为9.284亿美元，较去年同期的6.929亿美元增长34%[128] 其他财务数据 - 上半年其他净收入为1696.2万美元，同比增长61%，主要由于利息收入增加[94][101] - 上半年所得税拨备为4878.9万美元，实际税率为18.9%，低于去年同期的22.7%[94][102] - 截至2025年9月30日，公司现金及现金等价物为9.23576亿美元，投资证券为1.84642亿美元，合计11.08218亿美元[124] - 截至2025年9月30日，公司应收账款净额为2.512亿美元，未开单在建工程净额为1.912亿美元[124] - 公司拥有1.5亿美元的循环信贷额度，截至2025年9月30日未提取任何本金[125] 外汇影响 - 汇率变动对截至2025年9月30日的六个月其他综合收益的净影响为3430万美元，去年同期为2840万美元[139] - 截至2025年9月30日，公司未平仓外汇远期合约，而去年同期有两笔名义总额为3700万美元的合约[141] - 假设美元在截至2025年9月30日的六个月贬值10%，公司其他综合收益（税后）将增加约1.03亿美元[139] - 截至2025年9月30日的三个月，外汇远期合约公允价值变动产生的净收益为0美元，去年同期为240万美元[141] 收入确认方式 - 公司三大业务板块（企业融资、财务重组、金融及估值咨询）的收入确认方式主要为完成费、预聘费和进度费[85][86][87]

公司人事任命 - 侯利汉 Lokey公司任命Marco Voci为董事总经理 加入全球消费者团队 [1] - Marco Voci将常驻伦敦 专注于欧洲、中东和非洲地区的积极生活方式、品牌消费品和奢侈品领域 [1] - Marco Voci将与全球消费者团队联合主管Alexander Grünwald密切合作 Alexander Grünwald负责领导公司的奢侈品团队 [1]

全球消费者行业并购顾问排名 - 根据GlobalData的排名，摩根士丹利在2025年前九个月消费者行业并购交易价值榜单上位列第一，累计交易价值达305.6亿美元 [1] - 在该期间，美驰在交易数量榜单上位列第一，共参与了22笔交易 [1] 领先顾问的具体交易表现 - 摩根士丹利的重要交易包括为Keurig Dr Pepper以约157亿欧元（合183.6亿美元）收购荷兰咖啡公司JDE Peet's并提供顾问服务 [2] - 美驰的主要工作集中在食品领域，例如在7月为卡夫亨氏将一批在意大利的资产出售给NewPrinces提供顾问 [2] - 美驰在2024年前九个月共参与了25笔交易，但在2025年同期其参与的交易数量同比有所下降 [3] 其他主要财务顾问排名 - 在交易价值排名中，美国银行位列第二，顾问交易总价值为285.1亿美元 [4] - 拉扎德公司位列第三，参与了12笔交易，总价值为278.3亿美元 [4] - 摩根大通和高盛在交易价值上分别以110.8亿美元和108.2亿美元位列第四和第五 [4] - 在交易数量排名中，斯佩恩·林赛公司以16笔交易位列第二，罗斯柴尔德公司以14笔交易位列第三，德勤以13笔交易位列第四 [4]

公司业绩与财务表现 - 公司第二财季总收入达6.59亿美元，同比增长15% [6] - 公司企业金融业务收入近4.39亿美元，同比增长约17% [6] - 金融及估值咨询业务收入为8700万美元，增长近10% [6] 市场地位与业务发展 - 公司按交易量计算已成为华尔街最繁忙的投行之一 [1] - 根据GlobalData排行榜，公司今年迄今是交易量排名第一的并购顾问 [8] - 公司在中端市场（交易价值通常在10亿美元及以下）吸引了大量交易流 [5] - 公司今年前三季度处理了240笔交易，包括为财务赞助人客户凯雷集团提供咨询以及协助护发品牌Color Wow出售给欧莱雅 [4] 行业环境与战略定位 - 资本市场全面开放且资本充裕，增强了交易信心 [7] - 在经历数年低迷后，得益于更稳定的利率环境、更宽松的监管以及对人工智能和技术的乐观情绪，交易活动在2025年终于回归 [7] - 公司在同行收缩招聘之际聘请了资深交易撮合者并扩大了团队规模 [8] - 公司通过扩大团队规模和深化行业专业覆盖来为市场复苏做准备 [7]

文章核心观点 - Matt Swain通过其创立的“直接投资”模式革新了私募股权投资领域，将Triago发展成为该领域的领导者，并与中型投行Houlihan Lokey合并，形成强大协同效应，推动直接投资市场规模迅速增长至约2000亿美元，并计划向养老金等传统机构投资者扩张 [5][6][8][31] 直接投资行业现状与规模 - 直接投资市场规模预计今年将爆发式增长至约2000亿美元，是几年前规模的数倍 [6] - 直接投资模式允许家族办公室等投资者绕过传统私募股权基金的“盲池”，自主挑选并投资于单个中型私营公司 [1][2][6] - 该行业目前由Houlihan Lokey主导，在传统直接投资和延续基金领域处于领先地位，其直接投资市场份额约为10% [30] 直接投资模式的优势与特点 - 直接投资旨在为投资者提供3倍或更高的回报，远高于传统私募股权通常约2倍的回报 [13] - 费用结构更具激励性：赞助商通常不收取管理费，且只有在回报超过2倍时才开始参与利润分成（通常为20%），回报达到5倍时分成比例可高达40% [14] - 融资速度极快，Swain团队通常在8至9周内完成融资，而传统私募股权融资需9至18个月 [17] Matt Swain的职业轨迹与业务能力 - Swain在Triago任职五年期间，为35笔交易筹集了30亿美元股权资本，支持了超过100亿美元的收购，并在27岁时被任命为CEO [12] - 其核心能力在于构建强大的关系网络，为投资者筛选顶级独立赞助商和最佳投资机会，获得了Sam Zell等知名投资者的认可 [8][15] - 典型的交易规模正在扩大，目前平均企业价值在2亿至4亿美元之间，并正在处理一笔价值20亿美元的交易 [17] Houlihan Lokey与Triago合并的协同效应 - Houlihan Lokey是全球最大的中型私营公司投资银行，过去十年为股东带来了年均26.4%的总回报，表现远超其他同行，市值已达136亿美元 [23] - 合并后，Swain被提升为股权资本解决方案部门的联合负责人，该部门年收入估计为4亿至5亿美元，约占公司全年24亿美元总收入的四分之一 [29] - 合并带来了显著的交叉销售机会，例如Liberty Hall等原有客户在合并后加深了与Houlihan的合作，为其带来了额外的咨询费收入 [28][29] 新兴业务领域：延续基金与共同投资 - 延续基金允许基金将表现优异的公司剥离出来，由新投资者接手并继续持有三到四年，为原有有限合伙人提供流动性，为投行带来咨询费 [17][25] - 共同投资允许私募股权基金为其看好的交易或追加投资募集额外资本，新投资者无需支付管理费，且分成与业绩高度挂钩 [18][19] - 这些新兴业务领域的资金主要来自大型、成熟的私募股权机构，因其良好的业绩记录而更具吸引力 [20] 行业未来发展趋势与机构投资者动向 - Swain预测直接投资将革命性地提高私营公司的市场流动性，使其更接近公开股票市场，并在十年内达到与传统私募股权相当的年资金流入规模 [31] - 大型机构投资者已开始行动，例如德克萨斯市政退休系统计划在未来五年内投入高达150亿美元用于直接共同投资 [32] - 传统私募股权退出环境恶化，截至去年，私募股权公司在收购五年后仍有约65%的资产未能出售，这凸显了直接投资模式在流动性提供方面的优势 [16]