UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 Form 10-Q ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended June 30, 2021 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from __________ to ______________ Commission File Number: 001-37537 Houlihan Lokey, Inc. (Exact name of registrant as specified in its charter) (State or other jurisdiction of ...

业绩总结 - 公司在2021财年总收入为1,525百万美元，较2020财年的1,159百万美元增长了31.5%[14] - 调整后的税前收入为282百万美元，调整后的税前利润率为28.4%[16] - 2021年第二季度收入为372,722千美元，较2020年的211,136千美元增长76.5%[67] - 2021年第二季度净收入（GAAP）为85,960千美元，较2020年的46,100千美元增长86.5%[67] - 2021年调整后的净收入为211千美元，较2020年的159千美元增长32.9%[71] 用户数据 - 公司在2021财年共完成了409笔交易，涉及的费用事件为1,805笔[36] - 客户服务数量超过1,000个，且没有单一交易费用超过总收入的2%[26] - 管理董事的数量为170名，较2016年的100名显著增长[16] - 管理董事的平均任期为14年，显示出高员工留存率[18] - 平均管理董事的收入为7.5百万美元[36] 市场表现 - 企业融资业务的收入为925百万美元，占总收入的55%[36] - 财务重组业务的收入为545百万美元，占总收入的32%[36] - 财务和估值咨询业务的收入为217百万美元，占总收入的13%[36] - 2020年公司在全球重组交易中排名第一，参与了15个最大破产案件中的12个[48] - 2020年完成了11,413笔美国中型企业并购交易，HLI的市场份额约为3%[39] 财务健康 - 公司保持极低的债务水平，流动资金充足，全年现金流为正[65] - 2021年第二季度调整后的每股摊薄收益为1.19美元，较2020年的0.56美元增长112.5%[67] - 2021年GAAP税前收入为126千美元，较2020年的93千美元增长35.5%[69] - 2021年GAAP税前利润率为22.6%，较2020年的20.3%有所提升[70] - 2021年6月30日的调整后净收入为317百万美元，较2020年同期的211百万美元增长了50%[63] 未来展望 - 2016至2021年间的收入年复合增长率（CAGR）为17%[57] - 2020年全球中型企业并购交易的5年复合年增长率（CAGR）为-1.2%，而全球企业融资关闭交易的CAGR为11.4%[41] - 2020年通过52笔交易筹集了约90亿美元的资本，私募市场的干粉总额达到了约2万亿美元[43] - 2020年美国杠杆贷款市场和高收益市场分别增长至1.2万亿美元和1.7万亿美元[44]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 Form 10-K ☒ ANNUAL REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the fiscal year ended March 31, 2021 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from __________ to ______________ Commission File Number: 001-37537 Houlihan Lokey, Inc. (Registrant's telephone number, including area code) Securities registered pursuant to Sectio ...

业绩总结 - 2021财年公司的总收入为15.25亿美元，较2020财年的6.94亿美元增长了119%[13] - 2021财年的调整前税收入为4.56亿美元，调整前税利润率为28.4%[16] - 2021财年第一季度收入为500,704千美元，同比增长65.3%[66] - 2021财年第一季度运营收入（GAAP）为140,276千美元，同比增长104.0%[66] - 2021财年第一季度净收入（GAAP）为99,366千美元，同比增长68.3%[66] - 2021财年第一季度稀释每股收益（GAAP）为1.44美元，同比增长60.0%[66] 用户数据 - 公司在2021财年共完成了360笔交易，涉及的费用事件为1540个[37] - 服务的客户超过1000个，且没有单一交易费用占总收入的超过2%[27] - 2020年公司在美国中型企业市场的市场份额低于3%[39] 未来展望 - 2021财年，企业融资业务的收入为8.03亿美元，占总收入的53%[37] - 财务重组业务的收入为5.35亿美元，占总收入的35%[37] - 财务和估值咨询业务的收入为1.88亿美元，占总收入的12%[37] - 2021财年五年复合年增长率为17%[57] 新产品和新技术研发 - Houlihan Lokey在财务重组业务中拥有47名董事总经理和278名金融专业人士，具备全球执行能力[47] - 在过去20年中是全球并购公平意见顾问的第一名[51] 负面信息 - 2015年至2020年，全球中型企业并购交易的年复合增长率（CAGR）为-1.2%[42] 其他新策略和有价值的信息 - 公司保持低债务水平，流动性强，全年现金流为正[63] - 2020年，Houlihan Lokey在资本市场上筹集了约90亿美元，涉及52笔交易[44] - 2020年，美国杠杆贷款市场和高收益市场分别增长至1.2万亿美元和1.7万亿美元[45] - 2021财年管理董事的平均任期为32年，显示出高忠诚度和稳定性[10] - 超过67%的管理董事通过内部晋升达到其职位[18]

财务数据和关键指标变化 - 2021财年公司营收达15.25亿美元，同比增长32%，连续九年实现年度营收增长，九年复合年增长率为14% [15] - 2021财年调整后每股收益为4.62美元，同比增长44% [16] - 第四季度营收5.01亿美元，同比增长65%，调整后每股收益为1.51美元，同比增长57% [17] - 第四季度调整后薪酬费用为3.12亿美元，去年同期为1.84亿美元，调整后薪酬费用率为62.2%，2021财年结束时为62.5% [29] - 第四季度调整后非薪酬费用为4200万美元，去年同期为4500万美元，下降6%，调整后非薪酬费用率为8.4%，去年同期为14.9%，2021财年非薪酬费用率为9.1%，2020财年为15.2% [31] - 第四季度调整后其他收入和费用降至约47.3万美元的费用，去年同期为约100万美元的收入 [32] - 第四季度调整后有效税率为29%，去年同期为15.1%，2021财年调整后有效税率为26.9%，上一财年为25.2% [32][33] 各条业务线数据和关键指标变化 企业融资业务 - 第四季度营收3.01亿美元，同比增长93%，本季度完成151笔交易，去年同期为84笔，已完成交易的平均交易费用较去年同期增加 [26] 财务重组业务 - 第四季度营收1.43亿美元，同比增长38%，本季度完成35笔交易，去年同期为29笔，已完成交易的平均交易费用较去年同期显著提高，重组活动已恢复到疫情前的正常水平 [27] 财务与估值咨询业务 - 第四季度营收5700万美元，同比增长32%，本季度有765个收费事件，去年同期为624个，随着业务组合的演变，每个收费事件的收入持续增加，2021财年该业务增长17% [28] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司进入2022财年时，并购、资本市场和估值业务处于公司历史上最乐观的市场环境之一，新业务活动、委托业务、交易规模以及预计交易和项目费用均达到创纪录水平，自2020年夏季以来，这种业务环境持续改善 [19] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续对财务重组业务的中长期前景保持乐观，认为公司杠杆率处于创纪录水平、多数主要行业持续受到技术颠覆、疫情相关政府支持计划最终结束、重组产品在全球的持续扩张以及公司适应社会新常态可能面临的挑战等因素将支持该业务的发展 [21] - 公司持续投资于人才，4月晋升16名员工为董事总经理，自4月1日起，医疗保健和石油天然气部门新增三名董事总经理，在高级和初级员工招聘方面保持活跃，但近期招聘成本有所上升 [23] - 公司与多家公司进行对话，有信心通过并购有效推动股东价值 [23] - 为管理现金状况，公司在第四财季回购了超过6000万美元的股票，并预计回购的股票数量将超过发行的股票数量 [23] - 公司宣布将季度股息提高30%，从每股0.33美元提高到每股0.43美元，将于6月15日支付给6月2日登记在册的股东 [24] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为2022财年及以后的形势良好，尽管未来总是会有新的挑战，但公司对当前的市场环境保持谨慎乐观，预计至少在本日历年度剩余时间内这种乐观的市场环境将持续 [19][25] - 公司预计2022财年财务重组业务收入将回到疫情前水平，但从中长期来看，该业务仍有增长潜力 [20][21] - 公司预计2022财年调整后薪酬费用率将回到60.5% - 61.5%的长期目标区间，但由于可报销费用持续较低，预计将处于区间较高端 [30] - 公司预计2022财年非薪酬费用将显著增加，尤其是在财年后期，随着旅行和运营恢复正常，但预计最终非薪酬费用率可能低于14% - 15%的长期范围 [31] - 公司预计未来有效税率将处于27% - 29%的长期目标范围 [33] 其他重要信息 - 截至季度末，公司拥有超过10亿美元的无限制现金、等价物和投资证券，其中很大一部分用于支付2021财年应计但未支付的奖金，这些奖金将在本月和11月支付 [34] - 公司预计本月将向员工发行约200万股股票作为2021财年薪酬的一部分，计划在2022财年通过股票回购抵消这些新股发行，且由于现金充裕，2022财年的回购数量可能超过本月计划发行的数量 [35] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司税前利润率是否会在可预见的未来保持在当前水平 - 由于差旅费和招待费低于疫情前水平，税前利润率会略有提高，但目前难以确定非薪酬费用最终会稳定在什么水平，公司业务增长显著，预计税前利润率相比疫情前会有一定提升 [37][38] 问题2: 当前并购活动水平在多大程度上依赖于股价处于高位 - 并购业务的势头在过去六个月一直在增强，资产价值上升通常对并购活动更有利，下降则更不利，但短期波动与长期下降的影响不同，目前并购、资本市场和估值业务的形势仍然非常乐观 [39][40] - 公司约80%的并购业务是针对私营企业，20%是针对上市公司，因此受股市波动的影响相对较小，但如果股市长期下跌并对估值产生根本性影响，业务仍会受到影响 [41] 问题3: 财务重组业务回到疫情前水平是指全年的运行率还是业务节奏 - 公司在2021财年下半年开始看到财务重组业务恢复到疫情前水平，这将直接影响2022财年上半年的收入，所以是指全年的运行率 [83] 问题4: 公司与潜在收购目标的讨论情况以及达成交易的可能性 - 公司在收购方面会更加谨慎，自首次公开募股前以来，公司每年会进行一到两次收购，目前正在进行讨论，但由于涉及双方，情况可能会发生变化，公司会谨慎对待相关对话 [85][86] 问题5: 4月1日后招聘的三名董事总经理是否都在企业融资业务，以及16名晋升人员在各业务线的分布情况 - 4月1日后招聘的三名董事总经理均在企业融资业务，在16名晋升为董事总经理的人员中，约三分之一多一点在财务重组业务，约三分之一多一点在企业融资业务，略少于三分之一在财务与估值咨询业务 [87] 问题6: 企业融资业务本季度表现强劲的驱动因素以及对未来的信心 - 主要是市场环境改善和员工效率提高，业务在各个行业和关键地理区域都有增长，并购和资本市场业务分布较为均衡，目前业务活动持续活跃，公司对继续保持当前的发展态势并实现增长有信心 [93][94] - 公司业务存在一定季节性，通常前两个季度的业绩低于后两个季度，但相对于去年同期，2022财年开局势头良好 [95] 问题7: 特殊目的收购公司（SPAC）市场对公司业务的影响 - SPAC是一个新的资产类别，公司以多种方式参与其中，包括估值工作、代表买卖双方、参与管道融资等，但由于公司不从事承销业务，SPAC目前对公司业绩的财务影响不大 [96][97] 问题8: 企业融资业务中的资本市场咨询业务的前景以及其贡献和增长能力 - 资本市场业务是公司企业融资业务的重要组成部分，并且一直在持续增长，它能够适应不同的市场环境，在不同行业、地理区域和客户资本结构中的交易数量都有所增加，公司认为该业务将继续增长 [103][104] 问题9: 公司是否采取了积极措施来提高平均交易费用 - 公司各业务的新业务委员会会在承接新业务时综合考虑多种因素，在业务繁忙时会更加严格地评估项目，注重绝对费用和实现费用的可能性，这有助于提高成交率和平均费用 [106][107] 问题10: 未来差旅费、餐费和娱乐费以及会议/营销费用的变化情况 - 公司预计未来会重新开展面对面会议，可能一半是面对面，一半是线上，这将带来一定的增量成本，同时差旅费也会逐渐增加，但预计不会恢复到疫情前的水平，2022财年第二季度这些费用会比第一季度有所增加，后续季度也会逐步增加 [109][110][111] 问题11: 中端市场中同日宣布并完成交易的情况在此次复苏与以往复苏中的表现，以及对企业融资业务的贡献 - 同日宣布并完成交易在公司整体交易中的占比可能没有变化，企业融资业务大致分为公开交易、需遵守哈特 - 斯科特法案的私人交易和同日完成交易三类，目前这三类交易的组合可能没有太大变化，跟踪公司交易管道的数据逻辑和信息服务与疫情前一样不准确 [114][115] 问题12: 并购市场环境的变化对目标公司出售意愿的影响 - 与2020年5月相比，2021年5月寻求出售的公司数量可能减少，且出售公司的价格预期随着股市和同行股价的上涨而上升，这导致公司的并购活动比一年前预期的要慢，但市场上仍有很多活动 [117][118] 问题13: 从长期来看，可能导致企业融资业务活动受阻的因素以及C级高管关注的关键风险 - 可能导致市场负面变化的因素包括利率大幅上升、债务资本供应不足、股市大幅下跌且持续时间较长、税率提高和新的监管变化等，但目前客户更关注良好的市场环境，对负面因素的关注度不高 [123][124] 问题14: 从长期来看，是否预计会出现另一波财务重组活动，以及可能的催化剂 - 由于疫情对许多企业和行业造成了根本性的负面影响，尽管政府干预和刺激措施在某些情况下推迟了企业的重组，但仍有一些公司未来可能面临困境，预计会出现另一波财务重组活动，但规模可能不如之前 [126][128]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 Form 10-Q ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended December 31, 2020 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from __________ to ______________ (State or other jurisdiction of incorporation or organization) 10250 Constellation Blvd. 5 Floor th Los Angeles, California 90067 (Addres ...

业绩总结 - Houlihan Lokey在2020财年总收入为11.59亿美元，较2019财年的10.84亿美元增长了6%[13] - 调整后的税前收入为2.82亿美元，较2019财年的2.64亿美元增长了7%[13] - 2020年第四季度收入为537,876千美元，较2019年同期的333,515千美元增长了61.5%[61] - 2020年九个月的收入为1,024,748千美元，相比2019年的856,674千美元增长了19.6%[61] - 2020年第四季度的GAAP净收入为118,515千美元，较2019年同期的48,894千美元增长了142.5%[61] - 2020年第四季度的调整后净收入为123,080千美元，较2019年同期的57,511千美元增长了114.3%[61] 用户数据 - Houlihan Lokey在美国中型企业并购交易中占有约3%的市场份额，完成了134笔交易[36] - 2020年，Houlihan Lokey在美国并购交易中排名第一，完成了210笔交易[18] - 客户基础超过1,000个，且没有单一交易费用超过总收入的3%[24] 财务表现 - 2020财年调整后的税前利润率为24.3%[14] - 2020年第四季度的GAAP稀释每股收益为1.71美元，较2019年同期的0.75美元增长了128%[61] - 2020年第四季度的调整后稀释每股收益为1.77美元，较2019年同期的0.88美元增长了100.0%[61] 市场表现 - 2020财年，财务重组业务收入为4.95亿美元，占总收入的37%[34] - 财务和估值咨询业务收入为1.74亿美元，占总收入的13%[34] - 2020年，Houlihan Lokey在全球重组顾问中排名第一，参与了106笔全球困境债务和破产重组交易[21] 未来展望 - 全球企业融资关闭交易在2015至2020年间的年复合增长率（CAGR）为11.4%[39] - Houlihan Lokey在2000年至2020年间参与了15个最大破产案件中的12个，成为全球重组顾问的领导者[46] - 2015至2020年间，Houlihan Lokey的收入年复合增长率（CAGR）为11%[54] 资本结构 - 资本结构保持低负债水平，维持1亿美元的未动用信贷额度[59] - 截至2020年12月31日，重组业务中拥有47名董事总经理和278名金融专业人士[44] 其他信息 - 管理董事平均任期为32年，显示出高员工留任率[15] - 2020年，Houlihan Lokey在52笔交易中筹集了约90亿美元的资本[41] - 美国杠杆贷款市场和高收益市场分别增长至1.2万亿美元和1.7万亿美元[42]

财务数据和关键指标变化 - 本季度调整后每股收益为1.77美元，较之前季度纪录0.96美元增长84% [13] - 本季度实现营收5.38亿美元，较之前季度纪录3.34亿美元增长61% [13] - 年初至今营收为10.25亿美元，同比增长20% [14] - 年初至今调整后税前利润率为28%，去年同期为24% [35] - 本季度调整后薪酬费用为3.35亿美元，去年同期为2.03亿美元 [36] - 本季度调整后薪酬费用率为62.3%，高于60.5% - 61.5%的长期目标 [37] - 本季度调整后非薪酬费用为3900万美元，去年同期为5000万美元，下降约23% [38] - 本季度调整后非薪酬费用率为7.2%，去年同期为15% [38] - 本季度其他收入和费用降至约20万美元，去年同期约为100万美元 [41] - 本季度调整后有效税率为25.3%，去年同期为29.2%，预计2021财年调整后税率接近26% [42] - 截至季度末，公司拥有8.68亿美元的无限制现金、等价物和投资证券 [43] 各条业务线数据和关键指标变化 企业融资业务 - 本季度完成121笔交易，较去年同期的95笔增长，平均交易费用显著增加 [17][29] - 年初至今企业融资业务增长2%，相比上一季度有显著改善 [30] 财务重组业务 - 本季度完成44笔交易，去年同期为28笔，平均交易费用显著提高 [31] - 新业务活动放缓，当前活动水平接近疫情前，预计2022财年受疫情影响的交易贡献将大幅减少 [24][31] 财务与估值咨询业务 - 本季度有639个收费项目，去年同期为530个，多数子产品线业绩改善，生产力持续增长 [34] 各个市场数据和关键指标变化 文档未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司业务模式具有韧性，在经济困境中能灵活调整资源配置 [15] - 持续关注潜在收购机会，目前有两个情况较为乐观 [25] - 公司在并购和重组业务的排行榜上连续多年位居前列，具有较强的行业竞争力 [26] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 本季度公司受益于多种因素取得创纪录业绩，但短期内难以复制 [15] - 企业融资和财务与估值咨询业务当前活动水平处于历史高位，财务重组业务近期新业务前景放缓，但中长期前景乐观 [16][24] - 尽管疫情带来挑战，但公司对2021年及以后的发展充满信心 [28] 其他重要信息 - 公司新增Pamay Bassey和Cyrus Walker为独立董事 [25] - 公司将股票回购计划增加至2亿美元，并预计2022财年增加股票回购 [44] - 公司宣布每股派息0.33美元，3月15日支付给3月2日登记在册的股东 [45] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 财务重组业务中，处理疫情驱动的重组积压工作的进展如何，以及未来几个季度的展望 - 预计第四季度会有一些与疫情相关的交易完成，对该季度重组业务结果产生积极影响，但不提供具体细节 [49] - 第一和第二财季新业务大量涌入，第三财季开始放缓，预计第四财季可能继续放缓，仍有与疫情无关的正常业务，中长期对财务重组业务持乐观态度 [51][52] 问题2: 企业融资业务中，每笔交易平均费率上升的原因 - 与国际业务和美国业务的差异无关，主要是本季度交易规模普遍较大，对平均费用规模产生影响，且季度间会有波动 [54][55] 问题3: 企业融资业务的交易完成速度能否持续，以及121笔交易中与资本市场相关的数量 - 并购交易和资本市场交易的正常完成时间未发生明显变化，部分交易因想在12月31日前完成或之前已部分完成被搁置而提前完成，但也因疫情导致春季新业务减少，整体交易完成时间与疫情前相比无显著变化 [58][59] 问题4: 2亿美元股票回购计划的考虑因素 - 董事会考虑如何利用现金实现股东价值最大化，随着公司业务盈利能力、规模和市值增长，公司有更多财务灵活性进行回购，且目标是在2022财年回购超过抵消薪酬计划发行股份稀释所需的数量 [61][62] 问题5: 非薪酬费用率在2022财年及以后是否会回到疫情前15%的水平 - 不确定，预计疫情带来的效率提升将主要体现在差旅费、餐饮费和娱乐费等方面，希望不会回到之前水平，但需等疫情结束、观察人们的出行和工作模式后才能确定 [65] 问题6: 国际业务的投资情况，以及业务增长是源于国际市场整体活动增加还是市场份额提升 - 过去六年公司在国际市场进行了大量投资，包括收购和招聘人员，伦敦办公室规模扩大，国际业务增长既得益于公司在国际市场的影响力提升，也与国际市场自身的复苏有关 [66] 问题7: HIL金融业务的增长情况、与预期的对比，以及对其长期增长潜力的看法 - 公司对整体融资能力仍持乐观态度，主要专注于私人市场的债务和股权融资，客户对公司融资服务的兴趣持续存在，对其未来5 - 10年的发展前景与一两年前一样乐观 [70] 问题8: 与赞助商的对话情况及未来一年的变化趋势 - 赞助商在春季和夏季处于观望状态，现在在买卖、再融资和重组等方面都非常活跃，这与资本市场状况和对疫情后经济的预期有关 [72][73] 问题9: 无机增长方面，当前潜在收购目标的环境变化，以及若未进行收购，返还过去一年筹集资金的时间安排 - 2020年5月筹集资金时预计有两年左右的时间寻找、收购和完成交易，目前处于约三分之一的时间点，由于市场改善，部分卖家想保持独立或价格预期过高，但公司仍在与多家公司进行沟通，有两个情况较为乐观，但收购时间和难度较六个月前有所增加 [74][75] 问题10: 企业高管在与银行家的对话中提出的担忧和潜在风险 - 包括企业税法潜在变化、监管问题、企业估值处于高位以及对疫情后正常经营状况的不确定性 [78][79] 问题11: 本季度营收增长情况下，薪酬比率未下降的原因，以及对第四财季全年薪酬比率的考虑 - 公司主要关注全年薪酬，季度间会有一定波动，且薪酬支付比率相对稳定，不会因业绩好坏大幅波动，本季度因营收异常高且非薪酬费用相对固定，已略微降低薪酬支付比率，同时报销费用的减少也影响了薪酬比率 [81][82] 问题12: 企业融资业务中，交易搁置后完成和年末因政策变化加速交易对营收的影响程度 - 难以给出具体数字，部分客户希望在12月31日前完成交易，但实际能提前完成的数量较少，不是本季度营收强劲的主要原因 [104][105] 问题13: 非薪酬费用的近期预期金额和走势 - 部分增长由报销费用驱动，难以预测，第四季度情况可参考过去三个季度的平均值，但由于报销费用与营收增长相关，较难准确回答，历史上第三财季非薪酬费用绝对值最高，第四财季往往较低 [89][90] 问题14: 公司资产负债表上持有的最低目标现金范围 - 较难回答，需考虑应付未付奖金、海外资金回流成本以及监管和运营所需现金等因素，公司目前有多余现金，董事会正在讨论如何处理，已开始进行股票回购，未来可能会有更多行动 [91][92] 问题15: 财务重组业务新业务委托恢复到疫情前水平后，中期内重组费用是否会回到疫情前约9000万美元/季度的水平 - 目前判断短期重组业务情况还为时过早，第四季度和明年仍会从与疫情相关的交易中受益，由于典型重组委托可能需要数年完成，难以确定2022财年第三季度的情况，希望能回到疫情前3 - 3.5亿美元/年的水平，但还需时间观察 [95] 问题16: 企业融资业务中，合理的每位银行家生产力预期是多少 - 公司已证明每位银行家的生产力可以从600万美元提高到1000万美元，仍有提升空间，但新员工招聘和海外扩张会对生产力产生一定影响，公司将继续寻找提高生产力的方法，预计未来三到五年这将是一个趋势 [102] 问题17: 企业融资业务中，年末和预期税法变化对业务活动加速的影响规模 - 无法给出具体数字，部分客户希望在12月31日前完成交易，但实际能提前完成的数量较少，不是本季度营收强劲的主要原因 [104][105] 问题18: 考虑到本季度业务包含重新启动的交易和新业务，在思考2021财年业绩时，是关注全年数据还是季度数据更合适 - 可以参考去年第四季度的数据作为起点，认识到本季度第四季度会从若没有疫情可能提前完成的交易中受益，若从年初至今的数据来看，企业融资业务的许多指标已恢复正常，可以进行季度间的比较，未来一两个季度可能会因疫情相关因素有一定的上行空间 [108]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 Houlihan Lokey, Inc. (Exact name of registrant as specified in its charter) Delaware 95-2770395 Form 10-Q ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended September 30, 2020 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from __________ to ______________ Commission File Number: 001-37537 (State ...

财务数据和关键指标变化 - 2021财年第二季度营收2.76亿美元，略高于去年，较第一季度的2.11亿美元显著改善 [9] - 调整后每股收益0.75美元，较去年增长7%，较第一季度的0.56美元大幅提升 [10] - 调整后薪酬费用为1.75亿美元，去年同期为1.65亿美元；调整后薪酬比率为63.5%，高于60.5% - 61.5%的长期目标；年初至今薪酬比率为63.1% [25] - 调整后非薪酬费用为2900万美元，去年同期为4400万美元，下降35%；调整后非薪酬费用比率为10.4%，去年同期为16.2% [28] - 调整后其他收入和费用降至约20万美元，去年同期为110万美元 [31] - 调整后有效税率为27.3%，去年同期为28.4%，处于27% - 29%长期目标范围的低端 [32] 各条业务线数据和关键指标变化 财务重组业务 - 季度营收1.25亿美元，本财年前六个月为2.14亿美元；目前业务授权数量多于大衰退时期，但大型重组项目数量有限 [13] - 年初至今完成创纪录的59笔交易，活跃业务数量创历史新高；新业务活动仍处于高位，但第二季度增速较疫情初期放缓 [14] 企业融资业务 - 第二季度营收1.08亿美元，第一季度为8800万美元；第二季度完成53笔交易，第一季度为35笔 [15] - 本季度新业务活动创历史新高，但转化为营收尚需时间；新业务来自企业和私募股权客户，行业分布较为分散 [16] 财务与估值咨询业务 - 第二季度营收4200万美元，第一季度为3500万美元，去年同期为4000万美元 [17] - 季度收费事件数量、平均收费规模和每位董事总经理的营收与去年相近；投资组合估值业务持续强劲增长，交易意见业务也有所改善 [17] 各个市场数据和关键指标变化 - 过去几个月全球并购活动反弹，促使一些基金保持独立，其他公司提高估值预期 [19] - 美国和欧洲市场自9月初以来都相当活跃，但近期欧洲疫情反弹和封锁措施可能会对市场产生影响 [96] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于构建平衡的业务模式，以减轻业绩波动的影响 [21] - 8月完成对MVP Capital的收购，目前正与几家潜在收购目标进行积极对话，但讨论强度较上一季度有所缓和 [18] - 收购策略是保持耐心，以合适的价格找到合适的公司 [19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 目前整体经济环境有利于公司的平衡业务模式，但仍担忧疫情对全球经济的持续影响、美国大选的不确定性以及英国脱欧的最终结果 [11][12] - 财务重组业务成果达到创纪录水平，预计在一段时间内将保持高位；并购市场有所改善，新业务活动大幅增加，将对后续季度产生积极影响 [10][11] 其他重要信息 - 截至季度末，公司拥有6亿美元的无限制现金、等价物和投资证券，其中部分资金用于支付2021财年应计但未支付的奖金和2020财年的递延现金奖金 [33] - 本季度回购约40.2万股，平均价格为每股57.72美元；宣布每股支付0.33美元的股息，12月15日支付给12月2日登记在册的股东 [34] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 本季度营收增长中，来自疫情前待定交易的完成和本季度新业务活动的占比分别是多少？ - 公司未具体跟踪疫情前和本季度内宣布并完成的交易，企业融资业务中的部分营收可能来自此前搁置的交易；3月31日后出现的新交易，部分已完成，但大部分可能在第三和第四季度完成 [38][39] 问题2: 应如何看待薪酬比率，以及较低的可报销费用对薪酬比率的影响？ - 公司对可报销费用的估计较为保守，建议将年初至今约63%的薪酬比率作为全年剩余时间的目标；63.5%的比率是对第一季度的追赶 [40][42] 问题3: 如果收购交易无法完成，公司是否会增加股票回购或分红？ - 公司在5月筹集资金时，预计在一到两年内完成收购交易；目前仍在与几家公司进行积极对话，部分对话可能会恢复；如果最终未进行收购，将通过股票回购或特别股息使用资金 [48][50] 问题4: 资本咨询业务的发展趋势、贡献以及前景如何？ - 资本咨询业务是公司业务的重要组成部分，主要集中在企业融资领域，仍在增长；公司在债务资本方面的业务多于股权资本；该业务在疫情初期主要是救援融资，现在逐渐转变为支持交易和企业增长的融资；公司坚信该业务将成为整体业务的增长部分 [52][53][54] 问题5: 欧洲新冠病例增加和封锁措施对营收管道和收购业务有何影响？ - 金融家、投资者和公司已适应疫情环境，市场有所改善，但仍存在波动，可能会减缓交易速度，对重组业务的业绩产生一定影响；交易完成时间可能比疫情前更长 [59][60][61] 问题6: 此次股息非周期增加的原因是什么，未来股息增加的时间安排是否有变化？ - 历史上公司通常在5月评估并决定是否调整股息；今年5月因疫情原因未提高股息，7月时公司对经济和业务模式更有信心，因此决定提高股息；通常仍会在5月评估股息调整 [63][64] 问题7: 欧洲疫情反弹和封锁对重组业务的活动速度和授权数量有何影响，其他地区是否会出现类似情况？ - 公司未按周或月跟踪新业务授权情况，认为全球仍有部分企业的商业模式需要调整，未来将出现更多重组业务；欧洲的封锁措施对企业融资业务的短期影响可能大于重组业务 [70][71][72] 问题8: 重组业务收入中，保留金和成功费用的大致构成如何？ - 公司未披露相关具体信息，此前曾披露债务人与债权人的业务比例，倾向于不透露保留金费用的具体情况 [74] 问题9: 本季度重组业务的结果能否作为未来建模的参考？ - 通常情况下，季度间的波动性较大，不能将本季度作为第三或第四季度的参考；但第一季度承接的一些案件将在第三和第四季度完成，预计这两个季度的业务仍将处于高位，但不会有相同的增长态势；疫情前重组业务季度营收在5000万 - 1亿美元之间，疫情后低谷和高峰都有所提高 [76][77][79] 问题10: 政治因素（资本利得税、股息税、刺激计划、政治环境变化）对企业融资、重组和估值业务有何影响？ - 估值业务方面，选举结果可能导致第三财季某些州和税务规划工作增加；长期来看，税率变化通常对估值业务有利 [83][84] - 企业融资业务方面，部分交易可能受税收和选举因素影响，但实际数量可能不如预期；目前疫情对企业融资业务的影响大于政治因素；刺激计划有助于并购活动，但对避免企业重组的作用有限 [85][86][87] 问题11: 美国和欧洲市场的对话有何不同，如何推动美国中端市场的发展？ - 美国中端市场并购业务活跃，新业务不断增加，但营收可能要几个季度后才能体现；该市场的活跃得益于私募股权、企业和战略投资者的参与；欧洲市场此前也相当活跃，但近期疫情反弹和封锁措施的影响尚不清楚 [93][94][96] 问题12: 私募业务中，因资本利得税增加而提前进行的交易占比有多少，可持续性如何？ - 提前完成交易的动机对公司业务的影响较小，并非主要业务驱动力；第三季度可能会有一些增量收入，其余业务具有可持续性 [98][99]