资产管理规模情况 - 截至2020年6月30日，公司定制独立账户资产管理规模约为540亿美元，专项基金资产管理规模约为140亿美元，咨询服务资产咨询规模约为4470亿美元[90] - 2020年第二季度末三个月收费资产管理规模增至390亿美元，增加3亿美元[142] - 2020年第二季度末三个月定制独立账户收费资产管理规模降至243亿美元，减少3亿美元，降幅1%[143] - 2020年第二季度末三个月专项基金收费资产管理规模增至147亿美元，增加6亿美元，增幅4%[144] 股份发行情况 - 2020年6月，公司和某些售股股东完成2995757股A类普通股的注册发行，每股价格70.09美元，公司出售股份净收益约2.05亿美元[93] 现金及可用额度情况 - 截至2020年6月30日，公司可用现金为7110万美元，贷款协议下可用额度为1.25亿美元[97] - 截至2020年6月30日和3月31日，公司现金及现金等价物分别为7110万美元和5010万美元[170] 附带权益及业绩费情况 - 公司二级基金、直接/联合投资基金、信贷基金和常青基金的附带权益通常为净利润的10.0% - 12.5%，部分一级基金为5.0% [108] - 公司业绩费为净利润的5.0% - 12.5% [110] 激励费用分配情况 - 公司约25%的专项基金和定制独立账户激励费用授予特定员工参与的附带权益计划[113] 收入与费用构成情况 - 公司收入主要来自管理和咨询费，较少来自激励费[102] - 公司最大的费用是薪酬和福利，包括基本工资、股权薪酬和激励费补偿[111] 业务板块情况 - 公司经营单一业务板块，由首席执行官审查财务绩效和分配资源[99] 客户情况 - 公司客户主要是机构投资者，包括美国、欧洲、中东、亚洲、澳大利亚和拉丁美洲的知名机构[91] 营收及费用变化情况 - 2020年第二季度末三个月总营收为6974.4万美元，较2019年同期增加510万美元，增幅8%[124][126] - 2020年第二季度末三个月管理和咨询费为6726.7万美元，较2019年同期增加670万美元，增幅11%[124][127] - 2020年第二季度末三个月激励费为247.7万美元，较2019年同期减少170万美元[124][128] - 2020年第二季度末三个月总费用为4091.1万美元，较2019年同期增加320万美元，增幅9%[124][129] - 2020年第二季度末三个月其他收入减少2670万美元，变为2190万美元的费用[133] 税率情况 - 2020年和2019年第二季度末三个月公司有效税率分别为27.9%和13.6%[136] - 2020年和2019年Q2调整后所得税法定税率分别为23.7%和23.8%[152] 盈利能力指标情况 - 费用相关收益用于突出公司来自经常性管理费的收益，调整后息税折旧摊销前利润是公司主要的内部盈利能力指标[147][148] 利润及收益情况 - 2020年和2019年Q2归属于公司的净利润分别为324.6万美元和1138.1万美元[149][152] - 2020年和2019年Q2费用相关收益分别为2752.9万美元和2477.5万美元[149] - 2020年和2019年Q2调整后EBITDA分别为3160.1万美元和2970.3万美元[149] - 2020年和2019年Q2调整后净利润分别为679.2万美元和2384万美元[152] 股份情况 - 2020年和2019年Q2加权平均摊薄A类普通股分别为30440152股和27041981股[152] - 2020年和2019年Q2调整后流通股分别为53573570股和53462608股[152] - 2020年和2019年Q2非GAAP每股收益分别为0.13美元和0.45美元[152] 基金回报情况 - 如PEF IX（2015年）实现总回报倍数1.8，内部收益率35.9%，跑赢S&P 500 PME 2376个基点[160] - 如Secondary Fund IV（2016年）实现总回报倍数1.8，内部收益率35.5%，跑赢S&P 500 PME 2506个基点[160] 贷款协议情况 - 2020年3月，公司修订定期贷款协议，增加约900万美元增量定期预付款，未偿还余额增至7500万美元，还可在三年内获得不超过2500万美元的额外未承诺定期预付款[173] - 2020年3月，公司签订多笔定期贷款和担保协议，可在一年内提取总额7500万美元的定期贷款，借款年利率固定为4%，2030年7月1日到期[174] - 截至2020年6月30日和3月31日，公司未偿还债务本金为7500万美元[175] - 贷款协议包含限制公司举债、资产处置等能力的契约，并要求公司维持特定管理费用、调整后EBITDA和最低有形净资产[175] - 截至2020年6月30日，公司贷款协议下有7500万美元未偿还借款，定期贷款协议和循环贷款协议年利率均为2.25%[198] 流动性及资本需求管理情况 - 公司主要通过收取管理和咨询费收入来管理历史流动性和资本需求，主要现金流活动包括运营现金流、投资变现、资金承诺、股息支付和债务相关操作[170] - 公司运营现金主要来源为管理和咨询费、激励费、基金分配，主要用于支付薪酬、费用、偿债、资本支出、向所有者分配及资金承诺[171] - 公司使用A类普通股销售所得款项，以现金结算HLA成员权益交换[172] - 公司认为可通过经营活动现金流、现有现金及现金等价物和未来外部融资满足当前和长期流动性及资本需求[176] - 公司将根据市场情况评估利用A类普通股销售所得款项结算HLA成员权益交换的机会，但无法保证交易能顺利完成[177] 股票回购计划情况 - 2018年11月公司授权股票回购计划，可回购不超过A类普通股流通股的6%，金额不超5000万美元[178] 监管要求情况 - 截至2020年6月30日和3月31日，公司需在子公司维持约310万美元的流动性净资产以满足监管要求[180] 现金流情况 - 2020年和2019年截至6月30日的三个月，经营活动提供的净现金分别为4750万美元和3340万美元[181][182] - 2020年和2019年截至6月30日的三个月，投资活动使用的净现金分别为610万美元和1050万美元[181][182] - 2020年和2019年截至6月30日的三个月，融资活动使用的净现金分别为2030万美元和1310万美元[181][182] 其他财务指标情况 - 2020年和2019年截至6月30日的三个月，净收入分别为500万美元和2750万美元[183] - 2020年和2019年截至6月30日的三个月，对投资的净贡献分别为510万美元和580万美元[183] - 2020年和2019年截至6月30日的三个月，支付的股息分别为800万美元和570万美元[183] - 2020年和2019年截至6月30日的三个月，向HLA成员的分配分别为1240万美元和2220万美元[184]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-K ☒ ANNUAL REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the fiscal year ended March 31, 2020 or ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from _______________________ to ___________________________ Commission file number 001-38021 HAMILTON LANE INCORPORATED (Exact name of Registrant as specified in its charter) (State ...

财务数据和关键指标变化 - 财年收入中管理和咨询费同比增长12%，全年非GAAP每股收益为2.01美元，基于约1.07亿美元调整后净收入；GAAP每股收益为2.15美元，基于约6100万美元GAAP净收入 [8] - 董事会批准将年度财季股息提高13.6%，至每股1.25美元，即每季度每股31.25美元 [8] - 本季度总资产业务规模约为5030亿美元，同比增长4% [24] - 管理资产（AUM）同比增长超70亿美元或12%，咨询资产（AUA）同比增长约120亿美元或3% [25][26] - 收费管理资产（fee earning AUM）同比增长51亿美元或15% [31] - 定制独立账户收费管理资产达245亿美元，过去12个月增长约11% [33] - 专项基金收费管理资产过去12个月实现近2.07亿美元净流入，增长23% [34] - 2020财年专项基金收入增加1870万美元，或20%；定制独立账户收入增加约550万美元 [49][51] - 激励费用为2910万美元，约占总收入11%；未实现附带权益余额较上年增长35% [51][53] - 费用相关收益同比增长超12%，总费用增加970万美元，其中一般及行政费用增加890万美元，薪酬和福利增加80万美元 [54][55] - 资产负债表上最大资产投资同比增长31%，高级债务为最大负债，3月对现有信贷安排进行全面修订，获得更低利率、延长到期日并增加7500万美元固定利率定期贷款额度 [56][57] 各条业务线数据和关键指标变化 - 管理和咨询费业务占2020财年总收入约90%，且不到3%基于资产净值 [17] - 定制独立账户业务收入因新增账户和现有客户续约而增加，收费管理资产增长来自现有客户续约、新增客户、扩大现有基金平台和设立新专项基金 [31][33][51] - 专项基金业务收入增长得益于本财年最新二级基金募资超17亿美元和最新联合投资基金募资超2亿美元，二级基金截至3月31日募资超3.5亿美元，总募资超17亿美元，信贷募资和半流动性产品也有资金流入 [34][49] - 咨询和报告业务收入与上年基本持平 [51] 各个市场数据和关键指标变化 - 私募市场方面，截至昨日收盘，未出现足以引起担忧的大幅下跌，市场机会在二级交易方面较为可观，预计会产生大量交易流 [19][70][71] - 信贷市场存在一些困境和错位情况，机会增多，有大量资金寻求投资机会 [109][110] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续专注于技术和数据投入，利用购买和自有系统及解决方案服务客户 [13] - 参与iCapital网络融资轮投资，认为其打造了私募资产机会的顶级市场，公司产品已在iCapital平台上线 [40][41] - 与IHS市场的合资企业Private Market Connect（PMC）持续发展，自2017年成立以来董事会已批准两次费率调整和一次股息支付 [43][47] - 计划在美国推出常青基金产品，目前处于早期阶段，市场环境会使进程更艰难缓慢 [39] - 行业竞争方面，疫情下品牌优势更明显，大型知名企业更易吸引投资者，小型单一办公室企业面临较大挑战 [91] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管面临挑战，但公司为客户服务的能力很强，对技术和数据的长期投入发挥了积极作用 [13] - 公司认为有限合伙人不太可能违约，市场下跌不太会导致有限合伙人退出该资产类别，私募市场在经济调整后提供了强大投资机会 [18][19][20] - 未来12个月附带权益支付将降低，直至市场正常化，但公司附带权益具有多元化特点 [21] - 公司对增长能力保持乐观，4月和5月继续达成新业务和续约，但无法与潜在投资者面对面交流带来挑战 [22] - 认为州和地方政府养老金基金及主权财富基金在三到五年内对私募市场投资不会受当前压力影响 [61][63][66] - 二级交易市场机会大，投资者对该市场感兴趣，公司基金募资虽有挑战但前景乐观 [70][71][72] - 公司投资工具灵活性高，可根据市场机会调整投资策略，客户需求会随机会增加而增长 [79][80][82] 其他重要信息 - 公司部分办公室自去年12月开始远程办公，多数办公室仍远程办公，部分国际办公室已重新开放 [12] - 公司文化在艰难时期得到加强，通过每周市政厅视频更新等方式保持频繁透明沟通 [15] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 州和市政财政以及主权财富基金对资金流入的影响 - 州和地方政府养老金基金现有资产不受影响，低利率环境下对另类投资回报需求增加，三到五年内对私募市场投资不受影响；主权财富基金部分资产可能流出，但多数有现金或流动性投资储备，且也有增加私募市场投资的需求 [61][63][66] 问题: 养老金基金和投资者资金紧张对二级市场增长的影响及二级基金募资情况 - 二级市场机会大，有限合伙人和普通合伙人都会推动市场发展，产生大量交易流；投资者对二级市场感兴趣，公司基金募资虽有挑战但前景乐观 [70][71][72] 问题: 安全法案对美国常青基金策略的影响及产品结构差异 - 没有重大变化，美国流程复杂，公司和合作伙伴一直在努力推进；从投资角度看，与美国以外地区基本相似 [74][75] 问题: 联合投资业务的需求变化 - 公司投资工具灵活性高，可根据市场机会调整投资策略，客户需求会随机会增加而增长 [79][80][82] 问题: 未来几个季度的费用情况 - 公司作为成长型公司会继续进行技术投入，但差旅费用大幅下降，随着部分地区恢复正常，预计差旅费用会回升 [84][85] 问题: 无法旅行对募资活动的影响 - 4月和5月有新业务和续约，既有现有客户也有新客户；行业销售周期长，现有客户关系推进相对容易，但寻找新客户更困难；品牌优势会使公司受益 [89][90][91] 问题: 专业基金和独立账户的AUM增长趋势是否会持续 - 该趋势可能会持续，投资者投资需求和方式未发生根本变化，独立账户在当前环境下有优势，未看到市场有根本性转变 [93][94] 问题: AUM增长中来自新客户和现有客户续约的比例 - 大部分增长来自现有客户，通常独立账户新资金约70%来自现有客户，30%来自新客户；新客户不会完全消失，市场机会和低利率环境可能促使投资者加速投资，公司品牌优势有助于吸引新客户 [97][98][100] 问题: 若私募股权投资暂停18 - 24个月对募资动态的影响 - 该前提可能不成立，目前有很多交易正在进行和披露，市场参与者能看到这些情况，预计交易活动不会在18 - 24个月内发生根本性变化 [102][103][104] 问题: 二级基金和专业基金的募资计划 - 二级基金将持续滚动募资，直至10月，目前已在积极投资；信贷基金是永续开放的，会根据客户需求和市场机会进行募资和投资；后续业务将按常规进行，完成募资和资金部署后会重启下一轮募资 [108][109][111] 问题: 独立账户现有客户续约时是否会增加承诺金额及增长来源 - 约70%的增长来自现有客户，目前未看到客户在续约时大幅增加或保持承诺金额的明显变化；独立账户投资框架通常是多年的，市场波动未大到促使客户大幅调整投资策略 [113][114][116] 问题: 独立账户客户危机前承诺金额增加情况及费率下降原因 - 过去几年，客户资产池规模和对私募市场的配置需求增加，导致承诺金额上升；独立账户费率有一定压缩，是因为客户资产规模增加，希望降低费率，而公司认为这是可接受的权衡，因为管理关系的团队、流程和系统已到位 [118][119][120] 问题: 危机对费用的永久性影响及差旅预算规模 - 宏观层面未看到永久性影响，随着情况稳定，人们希望回到工作环境，但部分员工可能会继续在家工作一段时间；公司仍处于增长模式，会考虑战略支出；差旅费用占一般及行政费用不到10%，本季度已下降 [125][126][129] 问题: 私募股权中小市场公司为投资组合公司提供支持的能力 - 与以往危机不同，目前资本不是问题，私募市场有大量干粉资金；普通合伙人富有创造力，会通过各种方式调整投资策略；部分公司可能会消失，但不是因为无法获得资本，而是基金经理的战术或战略决策 [131][132][133] 问题: 品牌优势对无机增长机会的影响及相关对话变化 - 行业销售周期长，目前判断趋势还为时尚早；疫情后建立关系的时间周期可能会缩短，历史表明危机时投资者会倾向于大品牌和稳定性，公司认为自己能提供这些优势 [140][142][143]

管理资产规模 - 截至2019年12月31日，定制独立账户管理资产约为520亿美元，专业基金管理资产约为140亿美元，咨询服务管理资产约为4220亿美元[95] - 2019年第四季度，收费资产管理规模增加8亿美元至368亿美元[151] - 2019年第四季度，定制独立账户收费资产管理规模增加4亿美元，增幅2%，至233亿美元[152] - 2019年第四季度，专业基金收费资产管理规模增加4亿美元，增幅3%，至135亿美元[153] - 2019年前九个月，收费资产管理规模增加32亿美元至368亿美元[155] - 2019年前九个月，定制独立账户收费资产管理规模增加11亿美元，增幅5%，至233亿美元[156] - 2019年前九个月，专业基金收费资产管理规模增加21亿美元，增幅18%，至135亿美元[157] 附带权益与业绩费规则 - 二级基金、直接/联合投资基金和信贷基金的附带权益通常为净利润的10.0% - 12.5%，需满足6.0% - 8.0%的复合年优先回报；部分一级基金附带权益为净利润的5.0%[107] - 业绩费为净利润的5.0% - 12.5%，需满足6.0% - 8.0%的复合年优先回报[109] 激励费用分配 - 约25%的激励费用将分配给特定专业基金和定制独立账户附带权益计划的参与者[112] 收入与费用数据（按季度和前九个月） - 2019年第四季度，管理和咨询费收入为5983.7万美元，激励费收入为830.1万美元，总收入为6813.8万美元[123] - 2019年前九个月，管理和咨询费收入为1.79584亿美元，激励费收入为1753.2万美元，总收入为1.97116亿美元[123] - 2019年第四季度，薪酬和福利费用为2336.9万美元，一般、行政及其他费用为1587.7万美元，总费用为3924.6万美元[123] - 2019年前九个月，薪酬和福利费用为7036.8万美元，一般、行政及其他费用为4393.8万美元，总费用为1.14306亿美元[123] - 2019年第四季度，净收入为2843.7万美元，归属于公司的净收入为1349.7万美元[123] - 2019年前九个月，净收入为8816.3万美元，归属于公司的净收入为4017.7万美元[123] 营收、费用及其他收入同比变化 - 2019年第四季度总营收为6810万美元，较2018年同期增加210万美元，增幅3%[126] - 2019年全年总营收为1.971亿美元，较2018年增加1190万美元，增幅6%[129] - 2019年第四季度管理和咨询费为5980万美元，较2018年同期增加420万美元，增幅8%[127] - 2019年全年管理和咨询费为1.796亿美元，较2018年增加1970万美元，增幅12%[130] - 2019年第四季度激励费为830万美元，较2018年同期减少210万美元[128] - 2019年全年激励费为1750万美元，较2018年减少780万美元[131] - 2019年第四季度总费用为3920万美元，较2018年同期增加150万美元，增幅4%[132] - 2019年全年总费用为1.143亿美元，较2018年增加440万美元，增幅4%[135] - 2019年第四季度其他收入为410万美元，较2018年同期减少900万美元[139] - 2019年全年其他收入为1690万美元，较2018年减少1200万美元[142] 公司净收入与每股收益对比 - 2019年第四季度，公司净收入为1.3497亿美元，2018年同期为0.5458亿美元[162] - 2019年前九个月，公司净收入为4.0177亿美元，2018年同期为2.5525亿美元[162] - 2019年第四季度，非GAAP每股收益为0.47美元，2018年同期为0.62美元[165] - 2019年前九个月，非GAAP每股收益为1.41美元，2018年同期为1.55美元[165] 基金业务情况 - 公司组织、投资和管理一级、二级和直接/联合投资基金，投资于多种私募市场[170] - 1998年成立的PEF I基金规模1.22亿美元，投入资本1.17亿美元，实现总回报倍数1.3，总内部收益率5.4% [172] - 2000年成立的PEF IV基金规模2.5亿美元，投入资本2.38亿美元，实现总回报倍数1.7，总内部收益率16.2% [172] - 2003年成立的PEF V基金规模1.35亿美元，投入资本1.33亿美元，实现总回报倍数1.7，总内部收益率14.3% [172] - 2007年成立的PEF VI基金规模4.94亿美元，投入资本4.78亿美元，实现总回报倍数1.7，总内部收益率12.4% [172] - 2010年成立的PEF VII基金规模2.62亿美元，投入资本2.02亿美元，实现总回报倍数1.6，总内部收益率16.1% [172] - 2012年成立的PEF VIII基金规模4.27亿美元，投入资本0.27亿美元，实现总回报倍数1.4，总内部收益率15.9% [172] - 2015年成立的PEF IX基金规模5.17亿美元，投入资本0.3亿美元，实现总回报倍数1.8，总内部收益率36.6% [172] - 2018年成立的PEF X基金规模2.78亿美元，投入资本数据缺失，实现总回报倍数和总内部收益率数据缺失 [172] 内部收益率说明 - 公司内部收益率为2019年9月30日之前所有可自由支配投资的合并内部收益率，总内部收益率未包含公司管理费、附带权益或费用，净内部收益率则包含 [176] 现金及现金等价物与债务情况 - 截至2019年12月31日和2019年3月31日，公司现金及现金等价物分别为8160万美元和4940万美元[181] - 2017年8月，公司签订定期贷款和循环信贷协议，定期贷款额度为7500万美元，可增加2500万美元；循环信贷额度为2500万美元[185][186][187] - 截至2019年12月31日和2019年3月31日，公司未偿还债务本金分别为6750万美元和7130万美元[188] 股票回购计划 - 2018年11月，公司授权股票回购计划，可回购不超过6%的A类普通股，金额不超过5000万美元[191] 子公司流动净资产要求 - 截至2019年12月31日和2019年3月31日，公司子公司需维持的流动净资产分别约为310万美元和220万美元[193] 现金流量情况 - 2019年和2018年截至12月31日的九个月，公司经营活动提供的净现金分别为1.081亿美元和1.069亿美元[194][195] - 2019年和2018年截至12月31日的九个月，公司投资活动使用的净现金分别为2920万美元和560万美元[194][196] - 2019年和2018年截至12月31日的九个月，公司融资活动使用的净现金分别为4570万美元和6950万美元[194][196] 递延激励费收入 - 截至2019年12月31日，公司资产负债表上递延激励费收入为370万美元[208] 利率变动影响 - 基于2019年12月31日贷款协议的浮动利率部分，利率每上升100个基点，未来12个月贷款利息费用将增加70万美元[212] 金融交易风险与应对 - 公司参与的金融服务和交易协议存在交易对手违约风险[213] - 公司通过将金融交易对手限制为知名金融机构来降低风险敞口[213] - 由于市场事件，金融机构融资的可用性可能不确定，公司可能无法进入融资市场[213]

管理资产规模 - 截至2019年9月30日，公司定制独立账户管理资产约520亿美元，专业基金管理资产约140亿美元，咨询服务管理资产约4160亿美元[95] - 截至2019年9月30日的三个月，收费资产管理规模增加12亿美元，达到360亿美元，定制独立账户收费资产管理规模增加4亿美元（2%）至229亿美元，专业基金收费资产管理规模增加8亿美元（7%）至131亿美元[154][155][156] - 截至2019年9月30日的六个月，收费资产管理规模增加24亿美元，达到360亿美元，定制独立账户收费资产管理规模增加7亿美元（3%）至229亿美元，专业基金收费资产管理规模增加17亿美元（15%）至131亿美元[157][158][159] 股票发行与回购 - 2019年9月，公司和特定售股股东完成2680089股A类普通股注册发行，每股价格60.01美元，公司出售新股净收益约1.471亿美元[98] - 2018年11月公司授权股票回购计划，可回购不超过6%的A类普通股，金额不超过5000万美元[197] 附带权益与业绩费 - 公司二级基金、直接/联合投资基金和信贷基金的附带权益为净利润的10.0% - 12.5%，需满足6.0% - 8.0%的复合年优先回报[109] - 公司部分一级基金对其他私募市场基金投资的附带权益为净利润的5.0%，需满足基金的复合年优先回报[109] - 公司定制独立账户的业绩费为净利润的5.0% - 12.5%，需满足6.0% - 8.0%的复合年优先回报[111] 激励费相关 - 公司约25%的特定专业基金和定制独立账户的激励费授予员工参与的附带权益计划[114] - 2019年第三季度激励费用为510万美元，较2018年同期增加250万美元[130] - 2019年前六个月激励费用为920万美元，较2018年同期减少570万美元[133] - 2018年第三和六个月的激励费用分别包含260万美元和280万美元的非现金附带权益[167] 业务运营模式 - 公司业务按单一业务部门运营，首席运营决策者（即首席执行官）以此审查财务绩效和分配资源[100] 收入构成 - 公司收入主要来自管理和咨询费，其次是激励费[103] 费用构成 - 公司最大的费用是薪酬和福利，包括基本工资、股权薪酬和激励费薪酬[112] 财务数据关键指标变化 - 总收入 - 2019年第三季度总收入为6430万美元，较2018年同期增加850万美元，增幅15%[128] - 2019年前六个月总收入为1.29亿美元，较2018年同期增加980万美元，增幅8%[131] 财务数据关键指标变化 - 管理和咨询费 - 2019年第三季度管理和咨询费为5920万美元，较2018年同期增加590万美元，增幅11%[129] - 2019年前六个月管理和咨询费为1.197亿美元，较2018年同期增加1550万美元，增幅15%[132] 财务数据关键指标变化 - 总费用 - 2019年第三季度总费用为3740万美元，较2018年同期增加290万美元，增幅8%[135] - 2019年前六个月总费用为7510万美元，较2018年同期增加290万美元，增幅4%[138] 财务数据关键指标变化 - 其他收入 - 2019年第三季度其他收入为800万美元，较2018年同期减少880万美元[142] - 2019年前六个月其他收入为1280万美元，较2018年同期减少300万美元[145] 财务数据关键指标变化 - 权益收入与非营业收入 - 截至2019年9月30日的六个月，被投资公司的权益收入增加470万美元，达到990万美元，主要是直接/共同投资基金收益增加250万美元和定制独立账户收益增加190万美元所致[146] - 截至2019年9月30日的六个月，非营业收入减少800万美元，主要是技术投资出售收益减少620万美元导致[147] 财务数据关键指标变化 - 有效税率 - 公司2019年和2018年第三季度的有效税率分别为7.7%和14.6%，2019年和2018年上半年分别为10.5%和11.4%[148] 财务数据关键指标变化 - 净利润等指标 - 2019年第三季度，汉密尔顿莱恩公司归属净利润为1529.9万美元，2018年同期为1122.2万美元；2019年上半年为2668万美元，2018年同期为2006.7万美元[165] - 2019年第三季度，费用相关收益为2422.1万美元，2018年同期为2235.2万美元；2019年上半年为4899.6万美元，2018年同期为4316.1万美元[165] - 2019年第三季度，调整后息税折旧及摊销前利润为2957.4万美元，2018年同期为2591.4万美元；2019年上半年为5927.7万美元，2018年同期为5630.6万美元[165] - 2019年第三季度归属于公司的净收入为1529.9万美元，2018年同期为1122.2万美元；2019年前六个月为2668万美元，2018年同期为2006.7万美元[169] - 2019年第三季度调整后净收入为2659.6万美元，2018年同期为2917万美元；2019年前六个月为5043.7万美元，2018年同期为4932.5万美元[169] - 2019年第三季度非GAAP每股收益为0.5美元，2018年同期为0.55美元；2019年前六个月为0.94美元，2018年同期为0.92美元[169] - 2019年9月30日结束的六个月，公司估计法定税率为23.8%，2018年同期为27.0%[169] 基金业绩表现 - 1998年成立的PEF I基金，实现资本投入1.17亿美元，实现总倍数为1.3，内部收益率为5.4%，与标准普尔500PME利差为378个基点，与MSCI世界PME利差为322个基点[176] - 2000年成立的PEF IV基金，实现资本投入2.38亿美元，实现总倍数为1.7，内部收益率为16.2%，与标准普尔500PME利差为1302个基点，与MSCI世界PME利差为1170个基点[176] - 2005年成立的Secondary Fund I基金，实现资本投入3.53亿美元，实现总倍数为1.2，内部收益率为5.2%，与标准普尔500PME利差为111个基点，与MSCI世界PME利差为339个基点[176] - 2008年成立的Secondary Fund II基金，实现资本投入5.58亿美元，实现总倍数为1.5，内部收益率为21.8%，与标准普尔500PME利差为668个基点，与MSCI世界PME利差为1081个基点[176] - 2014年成立的Co - Investment Fund III基金，实现资本投入1.88亿美元，实现总倍数为2.7，内部收益率为60.8%，与标准普尔500PME利差为4775个基点，与MSCI世界PME利差为5153个基点[176] - 2015年成立的Strat Opps 2015基金，实现资本投入4500万美元，实现总倍数为1.3，内部收益率为19.0%，与CS HY II PME利差为874个基点，与CS LL PME利差为1279个基点[176] - 2015 - 2018年战略机会基金中，2015年基金规模7100万美元，投资6700万美元，总回报率倍数1.3，净回报率倍数1.2，总内部收益率14.4%，净内部收益率11.1%；2016年基金规模2.14亿美元，投资2.14亿美元，总回报率倍数1.2，净回报率倍数1.2，总内部收益率13.2%，净内部收益率10.7%；2017年基金规模4.35亿美元，投资4.41亿美元，总回报率倍数1.2，净回报率倍数1.1，总内部收益率12.9%，净内部收益率10.5%；2018年基金规模8.89亿美元，投资6.35亿美元，总回报率倍数1.1，净回报率倍数1.1，总内部收益率11.9%，净内部收益率11.6%[180] 现金及现金等价物与债务情况 - 截至2019年9月30日和2019年3月31日，公司现金及现金等价物分别为7190万美元和4940万美元[187] - 2017年8月公司签订定期贷款和循环信贷协议，定期贷款额度7500万美元，可增加至1亿美元，循环信贷额度2500万美元[191][192][193] - 截至2019年9月30日和2019年3月31日，公司未偿还债务本金分别为6940万美元和7130万美元[194] - 截至2019年9月30日，公司根据贷款协议的未偿还借款为6940万美元[218] - 截至2019年9月30日，定期贷款协议的年利率为3.75%，为优惠利率减1.25%，下限为2.75%[218] - 基于2019年9月30日公司应付贷款协议的浮动利率部分，预计利率每上升100个基点，未来12个月贷款利息费用将增加70万美元[219] 监管要求与流动性净资产 - 截至2019年9月30日和2019年3月31日，公司需在子公司分别维持约320万美元和220万美元的流动性净资产以满足监管要求[199] 现金流量情况 - 2019年和2018年截至9月30日的六个月，公司经营活动提供的净现金分别为6620.3万美元和7305.6万美元[200][201] - 2019年和2018年截至9月30日的六个月，公司投资活动（使用）提供的净现金分别为 - 1078万美元和858万美元[200][202] - 2019年和2018年截至9月30日的六个月，公司融资活动使用的净现金分别为3194.5万美元和5366.2万美元[200][202] 投资收益 - 2019年和2018年截至9月30日的六个月，公司来自投资的收益分别为420万美元和750万美元[208] 递延激励费收入 - 截至2019年9月30日，公司资产负债表上递延激励费收入为370万美元[216] 货币敞口 - 公司专业基金和定制独立账户的货币敞口限于普通合伙人权益，通常为总资本承诺的1%[217] 收费管理资产定义 - 公司将赚取管理费的资产视为收费管理资产，包括定制独立账户和专业基金的资产[120] 非公认会计准则每股收益 - 非公认会计准则每股收益用于衡量公司每股收益，排除某些非核心业绩项目，并假设HLA所有B类和C类单位换为HLI的A类普通股[168]

管理资产规模 - 截至2019年6月30日，公司定制独立账户管理资产约为510亿美元，专项基金管理资产约为133亿美元，咨询服务管理资产约为4090亿美元[87] - 2019年第二季度收费资产管理规模为348亿美元，较上季度增加12亿美元[133] - 2019年第二季度定制独立账户收费资产管理规模为225亿美元，较上季度增加4亿美元，增幅2%[134] - 2019年第二季度专项基金收费资产管理规模为123亿美元，较上季度增加9亿美元，增幅7%[135] 基金附带权益与业绩费 - 公司二级基金、直接/联合投资基金和信贷基金的附带权益为净利润的10.0% - 12.5%，部分一级基金附带权益为净利润的5.0%，业绩费为净利润的5.0% - 12.5%[100][102] 激励费授予情况 - 公司约25%的激励费会授予特定专项基金和定制独立账户的员工持股计划参与者[106] 收入指标变化 - 2019年第二季度，公司管理和咨询费收入为6.0551亿美元，2018年同期为5.0979亿美元[117] - 2019年第二季度，公司激励费收入为413.5万美元，2018年同期为1238.3万美元[117] - 2019年第二季度总收入为6470万美元，较2018年同期增加130万美元，增幅2%[119] - 2019年第二季度管理和咨询费为6060万美元，较2018年同期增加960万美元，增幅19%[120] - 2019年第二季度激励费用为410万美元，较2018年同期减少820万美元[121] - 2019年第二季度其他收入为480万美元，较2018年同期增加580万美元[126] 费用指标变化 - 2019年第二季度，公司薪酬和福利费用为2364.6万美元，2018年同期为2662.2万美元[117] - 2019年第二季度，公司一般、行政及其他费用为1404.7万美元，2018年同期为1104.8万美元[117] - 2019年第二季度，公司利息费用为81.7万美元，2018年同期为76.5万美元[117] - 2019年第二季度总费用为3770万美元，较2018年同期略有增加[122] - 2019年第二季度薪酬和福利费用为2360万美元，较2018年同期减少300万美元，降幅11%[123] 投资收益与净收入变化 - 2019年第二季度，公司投资收益为621.3万美元，2018年同期亏损11.4万美元[117] - 2019年第二季度，公司净收入为2745.3万美元，2018年同期为2310.3万美元[117] 税率变化 - 2019年第二季度有效税率为13.6%，2018年同期为6.5%[129] - 2019年Q2调整后所得税法定税率为23.8%，2018年同期为27.0%[145] 净利润与每股收益变化 - 2019年Q2归属于公司的净利润为1.1381亿美元，2018年同期为0.8845亿美元[145] - 2019年Q2调整后净利润为2.384亿美元，2018年同期为2.0155亿美元[145] - 2019年Q2非GAAP每股收益为0.45美元，2018年同期为0.38美元[145] 基金回报率与利差 - PEF IX（2015年成立）实现毛回报率43.1%，与标普500PME利差为2863个基点[153] - 二级基金IV（2016年成立）实现毛回报率46.4%，与标普500PME利差为2880个基点[153] - 共同投资基金III（2014年成立）实现毛回报率76.5%，与CS HY II PME利差为6199个基点[153] - 战略机会基金2017年成立，实现毛回报率22.9%，与CS HY II PME利差为2195个基点[153] 股数变化 - 2019年Q2加权平均摊薄A类普通股股数为2704.1981万股，2018年同期为2277.3487万股[145] - 2019年Q2调整后流通股数为5346.2608万股，2018年同期为5337.747万股[145] 现金及现金等价物情况 - 截至2019年6月30日和3月31日，公司现金及现金等价物分别为5890万美元和4940万美元[163] 贷款协议情况 - 2017年8月，公司与第一共和银行签订贷款协议，其中定期贷款额度为7500万美元，可增加2500万美元；循环信贷额度为2500万美元[166][167][168] 未偿还债务情况 - 截至2019年6月30日和3月31日，公司未偿还债务本金分别为7030万美元和7130万美元[169] 股票回购计划 - 2018年11月5日，公司授权股票回购计划，可回购不超过6%的A类普通股，金额不超过5000万美元，目前尚未回购[173] 运营现金情况 - 公司主要通过管理和咨询费收入管理历史流动性和资本需求，运营现金主要用于支付薪酬、费用、偿债等[163][164] - 公司运营现金来源包括管理和咨询费、激励费、基金分配，若运营现金流不足，可能暂停向所有者分配[164][165] 流动性及资本需求满足情况 - 公司认为可通过运营现金流、现有现金及现金等价物和未来外部融资满足当前和长期流动性及资本需求[170] HLA会员权益交换情况 - 公司会根据市场情况评估利用A类普通股销售收益结算HLA会员权益交换的机会，但不确定能否完成[172] 基金业绩数据展示 - 公司展示了不同基金的业绩数据，如PEF IV在2000年基金规模2.5亿美元，投资2.38亿美元，总回报率倍数1.7，总内部收益率16.2% [155] IRR说明 - 公司IRR为自成立至2019年3月31日所有全权委托投资的合并IRR，总IRR未包含公司管理费等，净IRR包含所有费用[158] 监管净资本和资本充足率要求 - 截至2019年6月30日和3月31日，公司需分别维持约250万美元和220万美元的流动净资产以满足监管净资本和资本充足率要求[175] 现金流量表指标变化 - 2019年和2018年截至6月30日的三个月，经营活动提供的净现金分别为3340万美元和3790万美元[176][177] - 2019年和2018年截至6月30日的三个月，投资活动使用的净现金分别为1050万美元和810万美元[176][179] - 2019年和2018年截至6月30日的三个月，融资活动使用的净现金分别为1310万美元和2370万美元[176][179] - 2019年和2018年截至6月30日的三个月，投资收益分别为220万美元和270万美元[184] - 2019年和2018年截至6月30日的三个月，经营资产和负债的净变化分别为370万美元和900万美元[184] - 2019年和2018年截至6月30日的三个月，对投资的净贡献分别为580万美元和670万美元[184] - 2019年截至6月30日的三个月，其他投资购买额为400万美元[184] 递延激励费用收入情况 - 截至2019年6月30日，公司资产负债表上有370万美元的递延激励费用收入[190] 未偿还借款及年利率情况 - 截至2019年6月30日，公司贷款协议下有7030万美元的未偿还借款，定期贷款协议年利率为4.25%[192]

A类普通股相关 - 约2640万股A类普通股在满足一定条件时可进行转售[299] - 公司董事会有权决定是否支付、增加或减少A类普通股股息，支付能力受控股公司结构和法律限制[301] 优先股相关 - 公司董事会有权发行不超过1000万股未指定的优先股[306] 股东业务合并规定 - 特拉华州公司法规定，拥有公司15%或以上有表决权股票的“利益相关”股东，在成为该身份后的三年内，公司一般不得与其进行广泛的业务合并[305] 财务数据 - 递延激励费收入 - 截至2019年3月31日，公司资产负债表上有370万美元的递延激励费收入[472] 业务线数据 - 专业基金和定制独立账户投资 - 公司专业基金和定制独立账户的普通合伙人投资包括3000多个独特的基础投资组合投资[471] 财务数据 - 贷款情况 - 截至2019年3月31日，公司贷款协议下有7130万美元的未偿还借款[474] - 截至2019年3月31日，定期贷款协议的年利率为4.25%，循环贷款协议的年利率为4.0%[474] - 基于2019年3月31日贷款协议的浮动利率部分，预计利率提高100个基点，未来12个月贷款利息费用将增加70万美元[475] 市场风险敞口 - 自2018年3月31日以来，公司市场风险敞口没有重大变化[477]

管理资产规模 - 截至2018年12月31日，公司定制独立账户管理资产约480亿美元，专项基金管理资产约110亿美元，咨询服务管理资产约4100亿美元[104] - 公司将收费管理资产视为衡量赚取管理费资产的指标，包括定制独立账户和专项基金的资产[132] - 2018年12月31日止三个月，收费资产管理规模增加6亿美元至322亿美元，主要源于定制独立账户和专业基金的资金流入[167] - 2018年12月31日止三个月，定制独立账户收费资产管理规模增加4亿美元（2%）至212亿美元，资金流入9亿美元，资金流出5亿美元[168] - 2018年12月31日止三个月，专业基金收费资产管理规模增加3亿美元（2%）至110亿美元，资金流入4亿美元，资金流出1亿美元[169] - 2018年12月31日止九个月，收费资产管理规模增加15亿美元至322亿美元，主要源于定制独立账户和专业基金的资金流入[170] - 2018年12月31日止九个月，定制独立账户收费资产管理规模增加3亿美元（1%）至212亿美元，资金流入30亿美元，资金流出27亿美元[171] - 2018年12月31日止九个月，专业基金收费资产管理规模增加13亿美元（13%）至110亿美元，资金流入17亿美元，资金流出4亿美元[172] 收费标准 - 公司二级基金、直接/联合投资基金和信贷基金的附带权益为净利润的10.0% - 12.5%，部分一级基金附带权益为净利润的5.0%[118] - 公司业绩费为适用定制独立账户实现收益总额的5.0% - 12.5%[120] - 公司部分员工参与附带权益计划，约25%的激励费用将分配给计划参与者[124] 会计准则变更 - 公司于2018年4月1日采用新会计准则ASC 606，采用修改追溯法，不改变管理费、咨询费和激励费的历史收入确认模式[110] 收入结构 - 公司主要收入来源于管理和咨询费，其次是激励费[111] 费用结构 - 公司最大的费用是薪酬和福利，包括基本工资、股权薪酬和激励费补偿[122] - 公司其他收入（费用）包括被投资单位的权益收入（损失）、利息费用、利息收入和其他非经营性收入（损失）[127] 经营业绩对比 - 文档讨论了公司2018年和2017年截至12月31日的三个月和九个月的合并经营业绩[136] - 2018年第四季度总营收增加100万美元，增幅2%，达6600万美元，主要因管理和咨询费增加，部分被激励费减少抵消[139] - 2018年第四季度管理和咨询费增加730万美元，增幅15%，达5560万美元，其中专项基金收入增加430万美元[140] - 2018年第四季度激励费减少630万美元，降至1040万美元，主要因一只联合投资基金激励费减少600万美元[141] - 2018年前九个月总营收增加1880万美元，增幅11%，达1.852亿美元，得益于管理和咨询费及激励费增加[142] - 2018年前九个月管理和咨询费增加1350万美元，增幅9%，达1.598亿美元，专项基金收入增加360万美元[143] - 2018年前九个月激励费增加520万美元，达2530万美元，主要因一只定制独立账户确认630万美元[144] - 2018年第四季度总费用增加700万美元，增幅23%，达3780万美元，因薪酬福利和行政等费用增加[145] - 2018年前九个月总费用增加2210万美元，增幅25%，达1.099亿美元，因薪酬福利和行政等费用增加[148] - 2018年第四季度其他收入增加670万美元，达1310万美元，主要因其他非经营性收入增加[153] - 2018年前九个月其他收入增加1650万美元，达2900万美元，主要因其他非经营性收入增加[156] - 2018年12月31日止九个月，其他非经营收入较2017年同期增加1680万美元，主要源于两项科技投资出售收益1110万美元和TRA负债因州税率估计变更重计量减少910万美元[160] - 2018年和2017年12月31日止三个月，公司有效税率分别为44.6%和56.3%；2018年和2017年12月31日止九个月，有效税率分别为24.6%和32.2%[161] - 2018年和2017年12月31日止三个月，费用相关收益分别为2260.4万美元和1943.2万美元；2018年和2017年12月31日止九个月，费用相关收益分别为6576.5万美元和6240万美元[178] - 2018年和2017年12月31日止三个月，调整后息税折旧及摊销前利润分别为3014.5万美元和3607.8万美元；2018年和2017年12月31日止九个月，调整后息税折旧及摊销前利润分别为8644.9万美元和8509.5万美元[178] - 2018年和2017年第四季度归属公司净收入分别为545.8万美元和 - 630.9万美元，九个月分别为2552.5万美元和384.3万美元[183] - 2018年和2017年第四季度调整后净收入分别为3328.9万美元和2448.8万美元，九个月分别为8261.4万美元和5596.8万美元[183] - 2018年和2017年九个月公司因TRA负债从准备金到返还调整减少分别获得910万美元和10万美元收益[183] - 2018年和2017年九个月调整后所得税适用法定税率分别为23.7%和36.5%[185] - 2018年和2017年第四季度非GAAP每股收益分别为0.62美元和0.46美元，九个月分别为1.55美元和1.05美元[183] 基金回报情况 - 1998年成立的PEF I基金规模1.22亿美元，实现资本投入1.17亿美元，实现总回报倍数1.3，内部收益率5.4%[192] - 2000年成立的PEF IV基金规模2.5亿美元，实现资本投入2.38亿美元，实现总回报倍数1.7，内部收益率16.2%[192] - 2005年成立的Secondary Fund I基金规模3.6亿美元，实现资本投入3.53亿美元，实现总回报倍数1.2，内部收益率5.2%[192] - 2005年成立的Co - Investment Fund基金规模6.04亿美元，实现资本投入4.5亿美元，实现总回报倍数1.2，内部收益率3.3%[192] - 2015年成立的Strat Opps 2015基金规模7100万美元，实现资本投入3900万美元，实现总回报倍数1.3，内部收益率22.1%[192] 现金及现金等价物与债务情况 - 截至2018年12月31日和3月31日，公司现金及现金等价物分别为7890万美元和4760万美元[201] - 2017年8月，公司与第一共和银行签订贷款协议，所得款项用于偿还前身信贷安排的未偿还本金和应计利息[204] - 定期贷款协议提供7500万美元的定期贷款额度，可根据条件增加2500万美元，借款利率为浮动年利率，贷款于2024年11月1日到期[205] - 循环贷款协议提供最高2500万美元的循环信贷额度，用于营运资金和一般公司用途，借款利率为浮动年利率，贷款于2020年8月21日到期[206] - 截至2018年12月31日和3月31日，未偿还债务本金分别为7220万美元和8450万美元[208] - 截至2018年12月31日，公司贷款协议下有7220万美元未偿还借款，定期贷款协议年利率为4.25%[229] - 基于2018年12月31日贷款协议的浮动利率部分，利率提高100个基点将使未来12个月贷款利息费用增加70万美元[230] 股票回购计划 - 2018年11月5日，公司授权一项股票回购计划，最多回购6%的A类普通股，金额不超过5000万美元[211] 内部收益率说明 - 公司IRR为所有全权委托投资自成立至2018年9月30日的综合内部收益率，回报已扣除基础基金管理人收取的管理费、附带权益和费用[195] 现金流管理 - 公司主要通过收取管理和咨询费收入来管理历史流动性和资本需求，主要现金流活动包括运营现金流、投资变现等[201] - 公司运营现金主要来源包括管理和咨询费、激励费、基金分配，主要用于支付薪酬、费用、偿债等[202] - 公司认为能够通过经营活动现金流、现有现金及现金等价物和未来外部融资满足当前和长期流动性及资本需求[209] - 截至2018年12月31日和2018年3月31日，公司香港、英国和经纪交易商子公司需分别维持约220万美元和180万美元的流动性净资产以满足监管要求[213] - 2018年和2017年前九个月，经营活动提供的净现金分别为1.069亿美元和9530万美元[214][215] - 2018年和2017年前九个月，投资活动使用的净现金分别为560万美元和1520万美元[214][215] - 2018年和2017年前九个月，融资活动使用的净现金分别为6950万美元和4380万美元[214][215] - 2018年和2017年前九个月，净收入分别为7860万美元和6170万美元[215] - 2018年和2017年前九个月，投资所得款项分别为1170万美元和1130万美元[215] - 2018年和2017年前九个月，经营资产和负债的净变化分别为2190万美元和830万美元[215] 递延激励费收入 - 截至2018年12月31日，公司资产负债表上有370万美元递延激励费收入[230]