财务概况 - 截至2022年10月31日，公司总流动性为3.262亿美元，其中现金及现金等价物为3.262亿美元，受限现金为610万美元，信用额度可用为1.25亿美元[4] - 2022财年总收入为28.50亿至30亿美元，实际为29亿美元，调整后的住宅建筑毛利率为24.0%至26.0%，实际为25.0%[6] - 2022财年调整后的EBITDA为9.3%至10.3%，实际为10.1%[6] - 2022年第四季度总收入为8.14亿美元，调整后的住宅建筑毛利为8.6%[8] - 2022年第四季度调整后的税前收入为8100万美元，净收入为1.04亿美元，较2021年第四季度的5200万美元有所增长[9] - 2022年第四季度的调整后EBITDA为22.8%[8] - 2022财年净债务为965百万美元，股东权益价值为383百万美元[48] - 2022年10月31日的净收入为24,808千美元[63] - 2022年10月31日的EBITDA为63,714千美元[63] - 2022年10月31日的调整后EBITDA为63,813千美元[63] - 调整后EBITDA与利息费用的比率为4.16[63] 用户数据与市场表现 - 2022年第四季度每社区每月合同数量为5.0，较2021年第四季度的10.2有所下降[10] - 2022年第四季度的平均取消率为13%[19] - 2022年10月的现有房屋供应量为110万套，远低于历史平均水平的210万套[24] 未来展望与扩张计划 - 2022年第四季度，社区数量为141个，预计2023年将达到155-165个[30] - 截至2022年10月31日，社区的快速入住房屋（QMI）数量为680个，平均每个社区4.4个QMI[29] - 2022年第四季度，控制的地块数量为33,501个，其中62%位于东北和东南地区[31] - 2022年第四季度，选定地块的比例为66%[32] 成本与费用 - 2022年第四季度的销售、一般和行政费用为1.21亿美元，占总收入的14.9%[8] - 2022年第四季度，销售、一般和行政费用占总收入的比例为12.8%[46] - 2022年10月31日的总销售额为2,131,208千美元，销售成本为2,091,016千美元[60] - 2022年10月31日的总库存为1,585,281千美元[66] - 2022年10月31日的销售成本为656,888千美元[66] 负债与财务比率 - 2022财年总债务（包括抵押贷款）与调整后EBITDA的比率为3.8倍[47] - 2019财年净债务与净资本化比率为146.1%，2020财年为150.3%，2021财年为86.5%，2022财年为71.6%[49] - 2022年10月31日的总债务与调整后EBITDA的比率为71.6%[68]

财务数据和关键指标变化 - 2022财年全年总收入29亿美元，调整后毛利率25%，销售、一般及行政费用（SG&A）占比10.1%，每股收益29美元，均在指引范围内；调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）和调整后税前收入均超指引上限 [12] - 第四季度总收入8.87亿美元，同比增长9%；调整后毛利率从去年的22.8%提升140个基点至24.2%；SG&A占比从去年的8.6%升至9.1%；调整后EBITDA同比增长19%至1.44亿美元 [13] - 第四季度调整后税前收入同比增长28%至1.04亿美元；净利润为5600万美元，去年同期为5200万美元 [14] 各条业务线数据和关键指标变化 传统建屋销售业务 - 第四季度每个社区的合同量从去年的10.2份降至5份，2022年全年每个社区的合同量回落至接近2019年水平，若将第四季度销售速度年化和季节性调整后，每个社区仅21份销售合同，为2008年金融危机以来最慢 [15][19] - 第四季度取消率占积压订单的比例为13%，与历史平均水平一致；但占总合同的比例为41%，远高于正常的15 - 20%，主要因下半年总合同量异常低 [22] 租赁建房业务 - 目前有几百套房屋与租赁建房公司签订合同或已完成交易，虽占业务比例不大，但在当前市场环境下有一定帮助 [51] 各个市场数据和关键指标变化 - 现有待售房屋数量目前为110万套，约为历史平均210万套的一半，即便过去六个月有所增加，仍处于四十年来最低水平，仅为房地产大衰退初期供应量的三分之一 [28][29] - 网站每日每个社区的访问量虽低于2020 - 2021年高峰水平，但高于2019年疫情前正常水平 [30][31] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略 - 暂时转向更多快速入住（QMI）房屋，第四季度末每个社区的QMI房屋从第三季度的3.2套增至5.6套，近期QMI销售占周销售额的60%，目标是每个社区约7套QMI房屋 [35][36] - 密切关注竞争对手在激励措施、优惠和基础价格调整方面的情况，第四季度后增加激励措施和优惠的使用，如支付低于市场的抵押贷款利率、支付成交成本、提供选项或升级折扣等 [38][39] - 推迟进一步债务削减，重新评估现有土地和期权合同，暂停大部分新土地收购，放缓土地开发支出，审查人员配置需求 [43] 行业竞争 - 与同行相比，公司土地期权控制比例第三高，自有土地供应年限并列第二低，库存周转率第二高，综合EBIT投资回报率第三高 [59][60][62] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2022年5月以来新房销售市场急剧转变且仍具挑战，但过去三周合同量略有回升 [80] - 虽当前市场类似房地产大衰退时的销售速度，但预计此次衰退持续时间不会那么长，因现有待售房屋供应低、房屋建筑商未过度建设、无次级投机性购房热潮等因素 [17] - 网站访问量高表明有潜在购房需求，随着抵押贷款利率和经济稳定，有望将网站访问量转化为更多合同 [33][34] 其他重要信息 - 2023财年第一季度财务指引假设当前市场条件无不利变化，预计总收入在5 - 6亿美元之间，调整后毛利率在21% - 22.5%之间，SG&A占总收入比例在13% - 14%之间，调整后EBITDA在4200 - 5700万美元之间，调整后税前收入在500 - 2000万美元之间 [66][69][70] - 公司递延税资产3.44亿美元，未来约13亿美元的税前收益无需缴纳联邦所得税，有助于改善现金流和资产负债表 [65] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：11月激励措施提高至价格的9%，但订单数量仍低，激励措施是否有效，是否需调整激励类型 - 公司认为激励措施有效果，特别是对QMI房屋，固定抵押贷款利率买断很有吸引力；11月是销售淡季，预计12月更淡；过去几周销售有改善迹象，关键看1月中旬后的情况 [87][88][89] 问题2：2022年锁定的28%地块涉及多少资金，有多少可能放弃及放弃时间 - 公司平均土地期权存款为9.5%，部分地块处于尽职调查阶段可无损失放弃；2022年地块是风险最高的交易，会尽力重新谈判，不确定最终有多少能完成；猜测自有地块年份较久，期权地块年份较新，下次电话会议会跟进；部分2022年新期权在东北或东南地区，是长期产权土地合同和期权，实际土地购买可能在多年后 [93][95][97] 问题3：前端贸易商来电情况，是否愿意提供大幅优惠 - 公司收到前端贸易商来电，多数贸易商经历过房地产低迷期，预计新社区价格会降低；公司正与所有分包商和供应商重新讨论价格以降低成本，供应商对此有预期 [106][107] 问题4：在建房屋数量及现房与定制房的比例 - 截至10月31日，已完工现房142套，总数680套，平均每个社区略超1套 [110][112][113] 问题5：在定价和激励方面，是否会像竞争对手一样降价，还是等待春季销售季并保护积压订单 - 多数社区不再处于保护积压订单阶段，会关注竞争对手动态；目前提供的激励措施下，当前销售利润率仍超20%；因市场对现房需求增加，公司会继续生产更多现房以满足需求 [115][116] 问题6：消费者建房的典型定金金额 - 定金金额因地区而异，东海岸基础价格定金约10%，若有大量选项和升级，定金更高；西海岸典型定金接近3%，有时会围绕3%进行谈判 [120] 问题7：今年销售季节性情况，是否受利率影响 - 利率对销售季节性有重大影响，若春季销售季利率大幅上升，会抑制销售增长；若利率在年底稳定或下降，可能提升销售 [123]

利率与净合同影响 - 2022年30年期抵押贷款利率从3.2%升至5.3%，对净合同和每平均活跃销售社区净合同产生负面影响[158] 房屋销售数据 - 2022年截至7月31日的三个月和九个月，房屋销售收入分别增长11.1%和4.2%，平均价格分别上涨17.8%和19.1%，房屋交付数量分别下降5.7%和12.5%[161] - 2022年截至7月31日的三个月和九个月，房屋销售收入分别同比增长11.1%和4.2%，主要因房屋均价分别上涨17.8%和19.1%，部分被交付房屋数量分别下降5.7%和12.5%所抵消[218] - 2022年截至7月31日的三个月，房屋均价从2021年同期的442,776美元涨至521,710美元；九个月内，房屋均价从2021年同期的420,831美元涨至501,103美元[218] - 2022年截至7月31日的三个月和九个月，各地区交付房屋收入有不同变化，如东北区分别增长70.9%和42.6%，西区分别下降41.4%和24.3%；交付房屋数量也有不同变化，东北区分别增长77.3%和32.4%，西区分别下降47.8%和37.6%[219] - 2022年截至7月31日的三个月和九个月，各地区净合同金额和房屋数量有不同变化，如东北区三个月净合同金额为47,109,000美元，房屋66套；九个月净合同金额为181,641,000美元，房屋249套[211] - 截至2022年7月31日的三个月和九个月，房屋销售分别为736,654千美元和1,973,843千美元，2021年同期分别为663,279千美元和1,894,159千美元[229] - 截至2022年7月31日的三个月，东北地区房屋建筑收入为76,032千美元，较2021年同期增长115.7%[234] - 截至2022年7月31日的三个月，中大西洋地区房屋建筑收入为168,135千美元，较2021年同期增长58.0%[234] - 截至2022年7月31日的三个月，西部地区房屋建筑收入为109,410千美元，较2021年同期下降41.3%[234] - 九个月内，东北地区房屋建筑收入从9748.8万美元增至15151.7万美元，增幅55.4%，交付房屋数量从139套增至184套，增幅32.4%，平均销售价格从684583美元增至737342美元，增幅7.7%[235][238] - 九个月内，中大西洋地区房屋建筑收入从31156.4万美元增至39675万美元，增幅27.3%，交付房屋数量从581套增至610套，增幅5.0%，平均销售价格从535680美元增至649475美元，增幅21.2%[235][242] - 九个月内，中西部地区房屋建筑收入从18389.5万美元降至17317.5万美元，降幅5.8%，交付房屋数量从576套降至483套，降幅16.1%，平均销售价格从314568美元增至358151美元，增幅13.9%[235][246] - 九个月内，东南部地区房屋建筑收入从19554.5万美元增至20035.9万美元，增幅2.5%，交付房屋数量从408套降至402套，降幅1.5%，平均销售价格从461983美元增至497843美元，增幅7.8%[235][251] - 九个月内，西南部地区房屋建筑收入从62084.8万美元增至69276.6万美元，增幅11.6%，交付房屋数量从1808套降至1643套，降幅9.1%，平均销售价格从342987美元增至421237美元，增幅22.8%[235][255] - 九个月内，西部地区房屋建筑收入从49808.4万美元降至37715.1万美元，降幅24.3%，交付房屋数量从989套降至617套，降幅37.6%，平均销售价格从503511美元增至610663美元，增幅21.3%[235][260] - 三个月内，东北地区房屋建筑收入同比增长115.7%，交付房屋数量增长77.3%，平均销售价格下降3.6%[236] - 三个月内，中大西洋地区房屋建筑收入同比增长58.0%，交付房屋数量增长32.8%，平均销售价格增长19.2%[240] - 三个月内，中西部地区房屋建筑收入同比增长1.2%，交付房屋数量下降12.6%，平均销售价格增长15.9%[244] - 三个月内，西部地区房屋建筑收入同比下降41.3%，交付房屋数量下降47.8%，平均销售价格增长12.4%[258] 利润数据 - 2022年截至7月31日的三个月和九个月，毛利润美元分别增长33.2%和27.2%，毛利率分别增至23.1%和22.3%[162] - 2022年截至7月31日的三个月和九个月，税前收入分别增至1.119亿美元和2.283亿美元，净利润分别增至8260万美元和1.699亿美元[165] - 截至2022年7月31日的三个月和九个月，房屋建筑总毛利率分别增至23.1%和22.3%，2021年同期分别为19.2%和18.3%[229] - 2022年7月31日止三个月和九个月，金融服务税前利润分别为370万美元和1160万美元，2021年同期分别为860万美元和2810万美元[263] 成本与费用数据 - 2022年截至7月31日的三个月和九个月，销售、一般和行政成本分别为7490万美元和2.153亿美元，占总收入的9.8%和10.6%[163] - 2022年截至7月31日的三个月和九个月，其他利息分别降至960万美元和3540万美元[164] - 截至2022年7月31日的三个月和九个月，公司分别注销或减记特定库存110万美元和180万美元，2021年同期分别为130万美元和330万美元[230] - 截至2022年7月31日的三个月和九个月，土地和地块销售分别为15,788千美元和16,187千美元，2021年同期分别为6,819千美元和11,730千美元[231] - 截至2022年7月31日的三个月和九个月，土地销售和其他收入分别增加880万美元和480万美元[232] - 截至2022年7月31日的三个月和九个月，房屋建筑销售、一般和行政费用分别增加720万美元和1400万美元[233] - 截至2022年7月31日的三个月和九个月，房屋建筑销售、一般和行政费用占房屋建筑收入的百分比分别增至6.7%和7.0%，2021年同期分别为6.4%和6.6%[233] - 2022年7月31日止三个月公司一般及行政费用增至2480万美元，2021年同期为1730万美元；九个月降至7590万美元，2021年同期为8110万美元[264] - 2022年7月31日止三个月其他利息减少950万美元，九个月减少2970万美元[265] - 2022年7月31日止三个月和九个月所得税费用分别为2930万美元和5840万美元；2021年同期分别为1410万美元和收益4.429亿美元[268] 社区与地块数据 - 2022年7月31日活跃销售社区数量较2021年7月31日增加3.8%，总控制地块增至31913块[168] - 2022财年前三季度，在售社区数量从2021年10月31日的124个降至108个，新开35个社区，关闭51个社区[223] - 2022年截至7月31日的三个月，平均每个活跃销售社区的净合同数降至7.6个，去年同期为12.0个；九个月内，平均每个活跃销售社区的净合同数降至34.9个，去年同期为44.9个[223] 合同积压数据 - 2022年7月31日合同积压房屋数量从3673套降至3183套，但合同积压美元价值增长2.4%至18亿美元[169] 资金运用与流动性数据 - 2022年截至7月31日的九个月，公司花费5.541亿美元用于土地购买和开发，赎回1亿美元高级担保票据，总流动性为3.574亿美元[170] 债务数据 - 截至2022年7月31日和2021年10月31日，高级有担保票据总额分别为85309.3万美元和95309.3万美元，高级票据总额均为18071万美元，高级无担保定期贷款信贷安排和高级有担保1.75留置权定期贷款信贷安排金额均未变，应付票据小计分别为1.154852亿美元和1.254852亿美元，应付票据净额分别为1.147872亿美元和1.248373亿美元[179] - 2022年7月31日，高级有担保循环信贷安排最高可提供1.25亿美元的高级有担保第一留置权循环贷款，2022年8月19日，其到期日从2022年12月28日延长至2024年6月30日，固定利率替换为浮动利率[180] - 2022财年第二季度，公司赎回1亿美元本金的高级有担保票据[184] - 截至2022年7月31日和2021年10月31日，公司非追索权抵押贷款分别为1.878亿美元和1.251亿美元，加权平均利率分别为6.1%和4.4%[187] - 截至2022年7月31日和2021年10月31日，K. Hovnanian Mortgage短期借款安排未偿还金额分别为7070万美元和1.349亿美元[188] - 截至2022年7月31日，以存货为抵押的无追索权抵押贷款增至1.878亿美元，较2021年10月31日的1.251亿美元增加[210] - 2022年4月29日，公司赎回1亿美元本金的7.75%优先担保1.125留置权票据，赎回总价1.055亿美元，产生债务清偿损失680万美元[267] - 截至2022年7月31日，公司长期固定利率债务总计1.154852亿美元，2026年到期9.43683亿美元，之后到期2.11169亿美元，加权平均利率9.52%[275] - 截至2022年7月31日，公司1.25亿美元有担保信贷安排无未偿还借款，另有1.878亿美元无追索权抵押贷款以库存作抵押[275][276] - 财报未包含价值1.878亿美元的以库存为抵押的无追索权抵押贷款[276] 股息数据 - 自2021年10月31日起，公司固定费用覆盖率高于2.0:1.0，有担保债务杠杆率低于4.0:1.0，不再受限支付股息，2022财年第一、二、三季度均向优先股股东支付270万美元股息[183] 库存数据 - 截至2022年7月31日的九个月内，不包括合并非自有库存的总库存增加1.488亿美元，东北、中大西洋、东南和西南地区分别增加3560万美元、5150万美元、4640万美元和2960万美元，中西部和西部地区分别减少1010万美元和420万美元[191] - 合并非自有库存增加1.822亿美元，截至2022年7月31日，“合并非自有库存”记录2.371亿美元库存，对应“非自有库存负债”记录1.313亿美元；另有4380万美元库存记录到“合并非自有库存”，对应“非自有库存负债”记录4720万美元[192] - 截至2022年7月31日，公司有两个社区的土地被封存，账面价值为140万美元，此前已记录减值费用2030万美元，2022财年前三季度未新增封存社区，未出售此前封存社区，重新启动四个此前封存社区[193] - 截至2022年7月31日和2021年10月31日，均无待售库存[194] - 截至2022年7月31日，公司合并总数为32,297套房屋，较2021年10月31日的31,243套有所增加[197][200] - 截至2022年7月31日，已开工或完工未售房屋和样板房总数为412套，较2021年10月31日的291套增加[203] - 截至2022年7月31日，非自有存货负债增至1.785亿美元，较2021年10月31日增加1.157亿美元[213] 其他资产数据 - 截至2022年7月31日，对非合并合资企业的投资和预付款增加1380万美元至7470万美元[204] - 截至2022年7月31日，预付费用和其他资产总计6434.6万美元，较2021年10月31日增加816万美元[205] - 截至2022年7月31日，金融服务资产中住宅抵押贷款应收款待售为8510万美元，较2021年10月31日的1.492亿美元减少[208] - 截至2022年7月31日，递延所得税资产净额较2021年10月31日减少4910万美元[209] 客户存款数据 - 截至2022年7月31日，客户存款增至9950万美元，较2021年10月31日增加3120万美元[212] 总营收数据 - 2022年第三季度总营收为7.67593亿美元，较2021年同期增加7691万美元，增幅11.1%；前九个月总营收为20.35443亿美元，较2021年同期增加6693.4万美元，增幅3.4%[217] 合同取消率数据 - 2022年第一、二、三季度，不包括非合并合资企业的取消率分别为1

业绩总结 - 第三季度总收入为7.68亿美元，低于指导范围的7.8亿至8.3亿美元[7] - 调整后的住宅建筑毛利率为26.3%，高于指导范围的24.0%至26.0%[7] - 调整后的税前收入为1.13亿美元，超出指导范围的7000万至8500万美元[7] - 调整后的净收入为1.13亿美元，较去年同期的8300万美元显著提高[12] - 调整后的EBITDA为1.47亿美元，较去年同期的1.03亿美元有所增长[10] - 2022财年的总收入指导范围为28亿至30亿美元，实际为27.83亿美元[46] - 2022财年的调整后EBITDA指导范围为4.1亿至4.6亿美元，实际为4.6亿至4.75亿美元[46] - 2022财年的稀释每股收益指导范围为2.65至3.20美元，实际为3.20至3.35美元[46] 用户数据 - 每个社区的季度合同数量为7.4，较去年同期的11.6有所下降[13] - 每个社区的平均在建未售房屋数量为350，较1997年以来的平均水平4.4有所增加[28] - 2022年7月31日的待售房屋数量为210万套，创历史低点[30] 土地和地块控制 - 2022年第三季度控制的地块数量为33,501，较2021年第三季度的31,913有所增加[33] - 2022年第三季度的选项地块占比为68%，较2021年第三季度的61%有所上升[34] - 2022财年的地块控制情况中，43%的地块是在2021财年之前控制的[35] - 截至2022年7月31日，公司拥有的土地总数为31,913个，其中包括9,687个自有地块和21,830个选项地块[56] 财务状况 - 总流动性为2.25亿美元，包括2.251亿美元的现金和现金等价物[6] - 2022年7月31日的流动性目标为1.25亿美元，实际流动性为3.99亿美元[37] - 2022年7月31日的待建房屋总价值为17.5亿美元，涉及3,183套房屋[45] - 2022年第三季度的利息支出为3,207.7万美元，较2021年同期的3,839.8万美元下降16.5%[65] - 2022年第三季度的库存减值损失和土地选项注销损失为1,173,000美元[65] 其他财务指标 - 总销售和管理费用占总收入的比例为9.8%，在指导范围的9.5%至10.5%内[7] - 总利息费用为3800万美元，占总收入的5.6%[11] - 2022年第三季度的毛利率为23.2%，较2021年同期的19.4%有所提升[64] - Hovnanian Enterprises, Inc.的库存周转率为1.7倍[68] - 截至2022年7月31日，总库存为1,585,281千美元，较2021年7月31日的1,313,345千美元增长了20.7%[68]

利率与通胀数据 - 2022年1月初至4月底，30年期抵押贷款利率从3.2%迅速升至5.1%[142] - 截至2022年4月30日和2021年10月31日，公司非追索权抵押贷款分别为1.962亿美元和1.251亿美元（扣除债务发行成本），加权平均利率分别为4.9%和4.4%[170] - 2022年4月美国通货膨胀率达8.3%，住宅建筑成本约占2022年上半年房屋建筑销售成本的57%[248][249] - 截至2022年4月30日，公司长期固定利率债务总计11.54852亿美元，加权平均利率为9.52%，估计公允价值为11.43118亿美元[254] 房屋销售与交付数据 - 2022年4月30日止三个月和六个月，房屋销售平均价格分别上涨20.7%和19.4%，交付数量分别下降16.4%和15.9%，销售收入基本持平[143] - 截至2022年4月30日的三个月，公司合并房屋收入为6.85823亿美元，较2021年同期的6.79515亿美元增长0.9%；交付房屋1353套，较2021年同期的1618套下降16.4%[199] - 截至2022年4月30日的六个月，公司合并房屋收入为12.37189亿美元，较2021年同期的12.3088亿美元增长0.5%；交付房屋2527套，较2021年同期的3003套下降15.9%[199] - 截至2022年4月30日，公司净合同金额为8.60545亿美元，较2021年同期的8.204亿美元有所增长；净合同房屋数量为1525套，较2021年同期的1771套有所下降[201] - 截至2022年4月30日的六个月，公司净合同金额为16.58807亿美元，较2021年同期的16.1807亿美元有所增长；净合同房屋数量为3076套，较2021年同期的3549套有所下降[201] - 2022年4月30日止三个月和六个月，房屋销售分别为6.86亿美元和12.37亿美元，2021年同期分别为6.79亿美元和12.31亿美元[208] - 2022年4月30日止六个月，中西部地区房屋交付数量为317套，较2021年减少69套，降幅17.9%[214] 财务关键指标变化 - 2022年4月30日止三个月和六个月，毛利润分别增长30.5%和23.7%，毛利率分别从18.1%和17.7%增至23.3%和21.8%[144] - 2022年4月30日止三个月和六个月，销售、一般和行政成本分别减少1440万美元和590万美元，占总收入比例分别从11.7%和11.4%降至9.7%和11.1%[145] - 2022年4月30日止三个月和六个月，其他利息分别从2200万美元和4600万美元降至1240万美元和2580万美元[146] - 2022年4月30日止三个月和六个月，税前收入分别从3100万美元和5060万美元增至8090万美元和1.163亿美元，净利润分别从4.887亿美元和5.076亿美元降至6240万美元和8720万美元[147] - 2022年4月30日止三个月和六个月，净合同分别下降13.9%和13.3%[148] - 2022年第一季度和上半年，公司总营收分别为7.02537亿美元和12.6785亿美元，较去年同期分别下降0.1%和0.8%[197] - 2022年4月30日止三个月和六个月，房屋建筑毛利率分别为23.3%和21.8%，2021年同期分别为18.1%和17.7%[208] - 2022年4月30日止三个月和六个月，公司分别注销或减记存货0.6百万美元和0.7百万美元，2021年同期分别为0.1百万美元和2.0百万美元[209] - 2022年4月30日止三个月和六个月，土地和地块销售分别为36.5万美元和39.9万美元，2021年同期分别为154.9万美元和491.1万美元[210] - 2022年4月30日止三个月和六个月，土地销售及其他收入分别减少0.9百万美元和4.1百万美元，主要因土地销售减少[211] - 2022年4月30日止三个月和六个月，房屋建筑销售、一般和行政费用分别增加430万美元和680万美元，主要因销售间接成本和保险成本增加[212] - 2022年4月30日止三个月和六个月，房屋建筑销售、一般和行政费用占房屋建筑收入的百分比分别增至6.8%和7.2%，2021年同期分别为6.2%和6.7%[212] - 2022年第一季度和上半年金融服务税前利润分别为490万美元和780万美元，2021年同期分别为1040万美元和1950万美元[242] - 2022年第一季度和上半年公司一般及行政费用分别降至2170万美元和5110万美元，2021年同期分别为4040万美元和6390万美元[243] - 2022年第一季度和上半年其他利息分别减少960万美元和2020万美元[244] - 2022年第一季度和上半年非合并合资企业收入分别增至320万美元和1140万美元，较上年同期分别增加50万美元和680万美元[245] - 2022年第一季度和上半年所得税费用分别为1850万美元和2910万美元[247] 社区与地块数据 - 2022年4月30日，活跃销售社区数量较2021年4月30日增加5.2%，总控制地块数量从28077块增至33501块[151] - 2022财年上半年，公司在售社区数量从2021年10月31日的124个降至102个，新开22个社区，关闭44个社区[203] - 截至2022年4月30日的三个月，公司平均每个活跃销售社区的净合同数量降至14.3个，2021年同期为17.5个[203] - 截至2022年4月30日的六个月，公司平均每个活跃销售社区的净合同数量降至27.5个，2021年同期为33.5个[203] 合同积压与流动性数据 - 2022年4月30日，合同积压房屋数量从3897套略降至3796套，但合同积压美元价值增长16.1%至21亿美元[152] - 2022年4月30日，公司总流动性为2.822亿美元，高于目标范围1.7亿至2.45亿美元[158] 债务相关数据 - 截至2022年4月30日和2021年10月31日，高级有担保票据总额分别为8.53093亿美元和9.53093亿美元，高级票据总额均为1.8071亿美元[162] - 截至2022年4月30日，高级无担保定期贷款信贷安排和高级有担保1.75留置权定期贷款信贷安排余额分别为3955.1万美元和8149.8万美元，与2021年10月31日持平[162] - 2022财年第二季度，公司赎回1亿美元高级有担保票据本金[167] - 截至2022年4月30日和2021年10月31日，K. Hovnanian Mortgage短期借款安排未偿还金额分别为7450万美元和1.349亿美元[171] - 截至2022年4月30日，以库存为抵押的无追索权抵押贷款增至1.962亿美元，较2021年10月31日的1.251亿美元增加[192] - 2022年4月29日，公司赎回1亿美元2026年到期的7.75%优先有担保留置权票据，赎回总价1.055亿美元，导致债务清偿损失680万美元[246] 库存数据 - 2022年4月30日止六个月，不包括非自有合并库存的总库存较2021年10月31日增加1.375亿美元，主要因新土地购买和开发，部分被房屋交付抵消[174] - 2022年4月30日止六个月，非自有合并库存增加1.004亿美元，主要因土地储备交易和样板房售后回租增加[175] - 截至2022年4月30日，公司有五个社区的土地被封存，账面价值为170万美元，扣除了前期减值费用2750万美元[176] - 2022年4月30日和2021年10月31日，均无待售库存[177] - 截至2022年4月30日，公司合并后可开发房屋总数为33,945套，较2021年10月31日的31,243套有所增加[180][183] - 截至2022年4月30日，已开工或完工的未售房屋和样板房总数为255套，较2021年10月31日的291套有所减少[186] 资产相关数据 - 截至2022年4月30日，对非合并合资企业的投资和预付款增加640万美元至6730万美元[187] - 截至2022年4月30日，预付费用和其他资产总计6115.5万美元，较2021年10月31日增加496.9万美元[188] - 截至2022年4月30日，金融服务资产中住宅抵押贷款应收款待售金额为9160万美元，较2021年10月31日的1.492亿美元减少[190] - 截至2022年4月30日，递延所得税资产净额较2021年10月31日减少2510万美元[191] - 截至2022年4月30日，应付账款和其他负债总计4.07926亿美元，较2021年10月31日减少1845.5万美元[193] - 截至2022年4月30日，客户存款增至1.004亿美元，较2021年10月31日增加3220万美元[194] 合同取消率数据 - 2022年第一季度，公司合同取消率为14%，第二季度为17%，均低于2020 - 2019年同期水平[204] - 以合同取消数量占期初积压订单的百分比衡量，2022年第一季度为8%，第二季度为9%，低于2020 - 2019年同期水平[204] 非GAAP指标观点 - 公司认为非GAAP指标有助于投资者更好理解运营表现，也有助于管理层评估运营结果[207] 各地区业务数据 - 2022年4月30日止三个月，东北地区房屋建筑收入为5512.6万美元，较2021年同期增长82.6%[213] - 2022年4月30日止三个月，中大西洋地区所得税前收入为2794.8万美元，较2021年同期增长132.7%[213] - 2022年4月30日止三个月，西部地区平均销售价格为627554美元，较2021年同期增长26.8%[213] - 2022年4月30日止六个月，东北地区房屋建筑收入为7548.5万美元，较2021年增加1325.2万美元，增幅21.3%[214] - 2022年4月30日止六个月，大西洋中部地区所得税前收入为4468.5万美元，较2021年增加2197.4万美元，增幅96.8%[214] - 2022年4月30日止六个月，东南部地区平均销售价格为50.6492万美元，较2021年增加3.6191万美元，增幅7.7%[214] - 2022年4月30日止六个月，西南部地区房屋建筑收入为4.26392亿美元，较2021年增加1867.1万美元，增幅4.6%[214] - 2022年4月30日止六个月，西部地区所得税前收入为5077.9万美元，较2021年增加1923.9万美元，增幅61.0%[214] - 2022年4月30日止三个月，东北地区房屋建筑收入较上年同期增长82.6%，归因于房屋交付量增长85.7%和平均销售价格增长3.3%[215] - 2022年4月30日止三个月，大西洋中部地区房屋建筑收入较上年同期增长15.0%，主要因平均销售价格增长29.8%，部分被房屋交付量减少11.6%抵消[219] - 2022年4月30日止六个月，中西部地区房屋建筑收入较上年同期下降9.3%，因房屋交付量减少17.9%和土地销售及其他收入减少250万美元，部分被平均销售价格增长12.7%抵消[225] 贷款比例数据 - 2022年4月30日止六个月，公司FHA/VA贷款占总贷款比例从2021年上半年的31.5%降至23.8%，符合常规的传统贷款占比从68.1%增至75.5%，超常规贷款占比从0.4%增至0.7%[241] 子公司贷款比例数据 - 2022年第一季度和2021年第一季度，公司全资抵押银行子公司服务市场区域内，非现金购房者中获得该子公司发起抵押贷款的比例分别为61.2%和69.5%；2022年上半年和2021年上半年该比例分别为62.6%和70.1%[242] 股息支付数据 - 2022财年第一和第二季度，公司向优先股股东支付股息各270万美元[166]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度总收入7.03亿美元，与去年基本持平；调整后毛利率从去年同期的21.3%提升530个基点至26.6%；平均销售价格约为每套50.7万美元 [12] - SG&A从去年同期的11.7%降至9.7%；调整后EBITDA同比增长63%至1.24亿美元 [15] - 利息支出占总收入的百分比从去年同期的6.2%下降130个基点至4.9%，绝对利息支出从4400万美元降至3400万美元，下降22% [16] - 调整后税前收入同比增长184%至8800万美元；2022年第二季度净利润为6200万美元 [17] - 截至第二季度末，合并积压订单的美元价值同比增长16%至21亿美元，较第一季度末增长9% [45] 各条业务线数据和关键指标变化 未提及 各个市场数据和关键指标变化 - 30年期抵押贷款利率从约3.6%升至5.1%；自今年年初以来，抵押贷款利率已上升约190个基点，近几周略有下降 [18][24] - 2022年第二季度取消率为17%，与去年同期的16%相近，处于正常范围 [26] - 现有单户待售库存接近历史低点，仅91万套，即便翻倍仍低于210万套的历史平均水平 [28] - 每个社区的样板房数量为2套，远低于4.4套的长期平均水平；第二季度末有205套开工但未售出的房屋，其中仅2套完工 [29] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续使用土地期权增加土地储备，提高库存周转率，增强资本回报并降低风险；土地期权控制的土地比例从2021财年第二季度末的63%增至2022财年第二季度末的69% [33][40] - 公司将继续偿还债务，改善资产负债表，目标是实现净债务与资本比率达到30%左右 [42][53] - 与同行相比，公司土地期权控制比例排名第三，库存周转率排名第二，综合EBIT库存回报率排名第四，净资产回报率最高 [40][41][54] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管面临供应链问题、木材价格波动、抵押贷款利率上升、劳动力短缺和经济不确定性等挑战，公司对第二季度业绩仍感到满意 [11] - 随着住房市场降温，销售速度和房价可能会放缓，但公司认为不会出现类似2000年代末的大衰退；公司拥有强大的土地储备、大量积压订单、下降的木材价格和灵活的土地期权，有能力应对不确定性 [64] - 公司预计2022财年第三季度总收入在7.8 - 8.3亿美元之间，毛利率在24% - 26%之间，SG&A在9.5% - 10.5%之间，调整后税前利润在7000 - 8500万美元之间 [49] - 公司预计2022财年全年总收入在28 - 30亿美元之间，毛利率在23.5% - 25.5%之间，SG&A占总收入的比例在9.3% - 10.3%之间，调整后EBITDA在4.1 - 4.6亿美元之间，调整后税前利润在2.6 - 3.1亿美元之间，每股收益在26.5 - 32美元之间 [50] 其他重要信息 - 公司使用当前木材价格进行内部预算，预计随着住房市场放缓和供应链问题解决，木材价格将回归正常水平，这将对公司有利 [14] - 公司在土地收购方面保持谨慎，采用保守的承销标准，使用较低的、更正常的疫情前销售速度进行评估，并考虑增加激励措施和优惠的使用 [35] - 公司拥有4.01亿美元的递延税资产，未来约15亿美元的税前收益无需缴纳联邦所得税，这将显著增强现金流并加速改善资产负债表 [44] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 5月销售活动中不同价格点和市场的需求变化以及取消率趋势 - 活跃成人细分市场表现较强，超入门级市场稍弱，其他市场情况相近；5月取消率稳定，公司团队努力确保积压订单客户符合资格或可获得替代抵押贷款计划 [68][69][70] 问题2: 下半年毛利率预期回落的原因以及何时会增加激励措施 - 毛利率难以准确预测，公司在成本方面较为谨慎，实际表现好于预期；新合同毛利率目前仍很可观；公司将逐个社区评估，部分销售放缓的社区可能会率先恢复正常优惠 [72][73][75] 问题3: 公司目前是选择继续偿还债务还是进行全球再融资 - 由于高收益市场受通胀和利率上升影响，且公司担心再融资需支付赎回溢价，目前将继续偿还债务，未来资产负债表改善后会考虑再融资 [81] 问题4: 公司在积压订单中通过延长利率锁定等方式减少取消率的情况以及激励措施的提供和费用承担方 - 公司为积压订单提供短期和长期利率锁定，超50%的第三季度积压订单已锁定；若客户需要帮助，公司将逐案决定是否协助降低利率或提供利率锁定，目前此类情况较少 [82][83] 问题5: 新社区是否有计划使房屋更具 affordability - 公司各社区通常提供多种房屋尺寸、价格和升级选项；近期客户对较小或中等尺寸房屋的选择增加，升级选项减少，客户可自行调整以降低成本 [86][87][88] 问题6: 5月购房者态度与2018年末的比较以及引入更多激励措施的销售速度阈值 - 情况因社区而异，部分社区销售速度未放缓；若社区销售速度下降且客户未调整购买决策，公司将考虑提供优惠；目标销售速度因社区而异 [91][92][95] 问题7: 过去两个季度积压订单的取消率以及购房者选择可调整利率抵押贷款、利率降低或增加首付的比例 - 合同取消率按历史标准较低，积压订单取消率与历史趋势相比无重大差异；目前选择可调整利率抵押贷款的人数不多 [96][97] 问题8: 是否需要放缓样板房开工或担心年底出现完工样板房 - 公司目前专注于开工积压订单中的房屋，样板房数量远低于历史水平，几乎没有完工样板房，不是当前关注重点 [101][102] 问题9: 在社区使用激励措施（如利率降低、利率锁定）对毛利率的影响 - 影响因社区而异，短期内对毛利率的影响极小或不明显；若市场进一步放缓，行业和公司增加激励措施的使用，影响可能在明年下半年显现 [103]

业绩总结 - 第二季度实际总收入为703百万美元，符合公司指导范围700-750百万美元[7] - 调整后的住宅建筑毛利率为26.6%，高于公司指导的23.0%-25.0%[7] - 调整后的税前收入为82百万美元，超出公司指导的60-75百万美元[7] - 第二季度的调整后EBITDA为124百万美元[13] - 2022年第二季度净收入为62,435千美元，较2021年同期的488,676千美元下降了87.2%[83] - 2022年上半年净收入为87,243千美元，较2021年上半年的507,635千美元下降了82.8%[83] 用户数据 - 2022年第二季度的取消率为24%，高于正常长期取消率18%-22%[30] - 2022年第二季度每个社区的平均合同数量为5.3[26] - 2022年第二季度的库存周转率为1.7倍[86] 未来展望 - 2022年第三季度的总收入指导范围为7.8亿至8.3亿美元，较2021年第三季度的6.91亿美元有所增长[45] - 2022财年的总收入指导范围为28亿至30亿美元，较2021财年的27.83亿美元有所提升[46] - 2022财年调整后的EBITDA指导范围为4.1亿至4.6亿美元，较2021财年的3.64亿美元有所增加[46] 新产品和新技术研发 - 2022年第二季度新控制地块数量为2526个，交付和地块销售为1353个，新控制地块数量超过交付和销售的比例为187%[71] 财务状况 - 总流动性为149.4百万美元现金及现金等价物，7.8百万美元受限现金，以及125百万美元的可用信贷额度[6] - 2022年4月30日的总债务为11.73亿美元，较2021财年的13.73亿美元减少11.5%[70] - 2022年4月30日的股东权益为3.64亿美元，较2021财年的1.75亿美元增长107.4%[70] - 2022年第一季度的净债务与调整后EBITDA比率为9.7倍，显示出公司的财务杠杆水平[48] 其他新策略 - 调整后的房屋建筑毛利率预计在23.5%至25.5%之间，较2021财年的21.8%有所提高[46] - 2022年4月30日的库存（不包括未拥有的库存）为10.14亿美元，较2021财年的11.56亿美元减少12.3%[70] - 2022年4月30日的土地和地块销售毛利为149,000美元，较2021年的32,000美元增长365.6%[81]

房屋销售业务数据关键指标变化 - 截至2022年1月31日的三个月，房屋销售收入持平于5.514亿美元，平均价格上涨18.0%，房屋交付数量减少15.2%[139] - 截至2022年1月31日的三个月，净合同减少12.8%[144] - 截至2022年1月31日的三个月，平均每个活跃销售社区的净合同从16.0降至13.1，活跃销售社区较2021年10月31日减少10.5%[145] - 合同积压从2021年1月31日的3795套房屋降至2022年1月31日的3624套房屋，但合同积压的美元价值增长13.2%至19亿美元[146] - 截至2022年1月31日，未售出房屋和样板房总数为259套，较2021年10月31日的291套有所减少；活跃销售社区为111个，较2021年10月31日的124个减少[178] - 2022年1 - 3月总营收为5.65313亿美元，较2021年同期的5.74664亿美元减少935.1万美元，降幅为1.6%[190] - 截至2022年1月31日的三个月，公司合并净合同金额为7.98262亿美元，2021年同期为7.9767亿美元；合同积压金额为18.85602亿美元，2021年同期为16.66132亿美元；净合同房屋数量为1551套，2021年同期为1778套；合同积压房屋数量为3624套，2021年同期为3795套[195] - 2022年第一季度，公司在售社区数量从2021年10月31日的124个降至111个，净合同/平均活跃销售社区从2021年同期的16.0降至13.1，但高于2020年同期的9.7[197] - 2022年第一季度取消率为14%，低于2021年同期的17%；合同取消数占期初积压量的比例为8%，低于2021年同期的11%[198] - 截至2022年1月31日的三个月，房屋销售收入为5.51366亿美元，与2021年同期基本持平；房屋建筑毛利率为19.9%，高于2021年同期的17.3%；不计销售成本利息费用和土地费用的房屋建筑毛利率为22.4%，高于2021年同期的20.7%[203] - 2022财年年初以来公司新开13个社区，关闭26个社区，市场高需求加速部分社区清盘[197] - 多数取消发生在合同签订后不到两周的法定撤销期内，也有因买家无法获得抵押贷款而取消的情况[198] - 2022年1月31日止三个月，东北区房屋建筑收入2.04亿美元，同比降36.5%，交付房屋数量降47.2%，平均售价涨23.4%[210][211] - 2022年1月31日止三个月，中大西洋区房屋建筑收入9961.4万美元，同比增7.2%，交付房屋数量降4.5%，平均售价涨12.1%[210][213] - 2022年1月31日止三个月，中西部区房屋建筑收入5497.2万美元，同比降7.1%，交付房屋数量降11.5%，平均售价涨9.6%[210][215] - 2022年1月31日止三个月，东南区房屋建筑收入5558.2万美元，同比增21.4%，交付房屋数量增2.0%，平均售价涨19.2%[210][218] - 2022年1月31日止三个月，西南区房屋建筑收入1.95亿美元，同比增2.2%，交付房屋数量降14.4%，平均售价涨19.4%[210][220] - 2022年1月31日止三个月，西区房屋建筑收入1.27亿美元，同比降5.8%，交付房屋数量降26.0%，平均售价涨27.1%[210][222] 财务数据关键指标变化 - 截至2022年1月31日的三个月，毛利润美元增长15.0%，毛利率从17.3%增至19.9%，扣除销售成本利息费用和土地费用前的毛利率从20.7%增至22.4%[140] - 截至2022年1月31日的三个月，销售、一般和行政成本为7220万美元，占总收入的12.8%，较上年同期增加850万美元[141] - 截至2022年1月31日的三个月，其他利息从2400万美元降至1340万美元[142] - 截至2022年1月31日的三个月，税前收入从1960万美元增至3540万美元，净利润从1900万美元增至2480万美元，基本和摊薄每股收益分别从2.79美元和2.75美元增至3.12美元和3.07美元[143] - 截至2022年1月31日，公司总流动性为2.71亿美元，高于目标流动性范围1.7亿至2.45亿美元[151] - 2022财年第一季度，公司在土地和土地开发上花费1.948亿美元，经营活动使用现金1.157亿美元，投资活动使用现金290万美元，融资活动提供现金1710万美元[152] - 2021年12月3日，公司董事会授权向2022年1月1日登记在册的优先股股东支付270万美元股息，于2022财年第一季度支付[159] - 2022年1月31日和2021年10月31日，公司非追索权抵押贷款分别为1.964亿美元和1.251亿美元（扣除债务发行成本），加权平均利率分别为4.8%和4.4%[163] - 2022年1月31日和2021年10月31日，K. Hovnanian Mortgage短期借款安排下的未偿还金额分别为7160万美元和1.349亿美元[164] - 截至2022年1月31日的三个月内，不包括未拥有的合并库存，公司总库存增加1.33亿美元，其中西南地区增加5240万美元，中大西洋地区增加5040万美元，东北地区增加2550万美元，东南部地区增加1680万美元，西部地区减少690万美元，中西部地区减少520万美元[167] - 2021年10月31日至2022年1月31日，未拥有的合并库存增加2610万美元，2022年1月31日，“未拥有的合并库存”记录为8860万美元，“未拥有库存的负债”记录为3880万美元（扣除债务发行成本）；另有3620万美元库存记录到“未拥有的合并库存”，“未拥有库存的负债”记录为3650万美元（扣除债务发行成本）[168] - 截至2022年1月31日，公司在六个社区封存土地，账面价值为430万美元，扣除了此前期间记录的5750万美元减值费用[169] - 2022年1月31日，公司合并住宅房地产中可用的总住宅用地为32750块，2021年10月31日为31243块[173][176] - 2022年1月31日，公司东北、中大西洋、中西部、东南、西南和西部地区活跃社区分别为6个、16个、9个、18个、47个和15个；2021年10月31日分别为6个、20个、8个、22个、53个和15个[173][176] - 2022年1月31日，公司东北、中大西洋、中西部、东南、西南和西部地区可开发住宅分别为2712块、6166块、1121块、1915块、5695块和1827块；2021年10月31日分别为2525块、6083块、1120块、2043块、4680块和1859块[173][176] - 若公司综合固定费用覆盖率低于2.0:1.0，将限制某些付款和产生债务；截至2021年10月31日，固定费用覆盖率高于2.0:1.0，有担保债务杠杆率低于4.0:1.0，不再限制支付股息[159] - 对非合并合营企业的投资和预付款从2021年10月31日的6090万美元增加660万美元至2022年1月31日的6750万美元[179] - 应收账款、存款和票据净额从2021年10月31日减少510万美元至2022年1月31日的3480万美元[180] - 预付费用和其他资产从2021年10月31日的5618.6万美元增加588.3万美元至2022年1月31日的6206.9万美元[181] - 金融服务资产中，待售住宅抵押贷款应收款从2021年10月31日的1.492亿美元减少至2022年1月31日的7920万美元[183] - 以库存为抵押的无追索权抵押贷款从2021年10月31日的1.251亿美元增加至2022年1月31日的1.964亿美元[184] - 应付账款和其他负债从2021年10月31日的4.26381亿美元减少9071.2万美元至2022年1月31日的3.35669亿美元[185] - 客户存款从2021年10月31日增加1490万美元至2022年1月31日的8320万美元[186] - 金融服务（负债）从2021年10月31日的1.822亿美元减少6000万美元至2022年1月31日的1.222亿美元[188] - 截至2022年1月31日的三个月，公司注销或减记某些存货总计10万美元，2021年同期为190万美元；注销住宅土地期权及审批和工程成本10万美元，2021年同期为110万美元；2022年无存货减值，2021年记录存货减值80万美元[205] - 截至2022年1月31日的三个月，土地和地块销售收入为3.4万美元，2021年同期为336.2万美元；土地和地块销售毛利润（含利息）为 - 3.1万美元，2021年同期为64.8万美元[206] - 截至2022年1月31日的三个月，土地销售和其他收入较2021年同期减少320万美元，主要因土地销售收入减少[207] - 截至2022年1月31日的三个月，房屋建筑销售、一般和行政费用增至4270万美元，较2021年同期增加250万美元；该费用占房屋建筑收入的比例增至7.7%，2021年同期为7.2%[208] - 2022财年第一季度，联邦住房管理局和退伍军人管理局贷款占总贷款比例从31.5%降至24.3%，符合常规的传统贷款占比从68.2%升至74.6%，超常规贷款占比从0.3%升至1.1%[224] - 2022年1月31日止三个月，金融服务税前利润290万美元，较2021年同期910万美元下降[225] - 2022年1月31日止三个月，公司总部一般行政费用增至2940万美元，较2021年同期2350万美元增加[226] - 2022年1月31日止三个月，未合并合资企业收入增至820万美元，较2021年同期增加630万美元[228] - 截至2022年1月31日，公司固定利率长期债务总计12.54852亿美元，估计公允价值为12.65914亿美元[236] - 2026年到期的固定利率长期债务为10.43683亿美元，加权平均利率为9.88%[236] - 2026年后到期的固定利率长期债务为2.11169亿美元，加权平均利率为6.93%[236] - 公司固定利率长期债务整体加权平均利率为9.38%[236] - 公司长期债务表格不包含抵押仓库信贷额度和1.25亿美元的有担保信贷安排[236] - 公司长期债务表格不包含1.964亿美元由库存担保的无追索权抵押贷款[237] - 无追索权抵押贷款期限为未来两到三年，随房屋交付偿还[237] 公司风险相关 - 公司面临多种风险，如经济、原材料、疫情、天气等因素影响[234] - 公司主要市场风险为长期债务的利率风险，不过房贷利率风险不显著[235] - 公司除房贷外不使用金融工具对冲利率风险，且认为外汇风险不显著[235]

业绩总结 - 2022年第一季度总收入为5.65亿美元，较2021年第一季度的5.75亿美元略有下降[6] - 调整后的税前收入为4100万美元，超出指导区间的3000万-3500万美元[5] - 2022年第一季度的调整后EBITDA为6400万美元，较2021年第一季度的6400万美元持平[6] - 2022年第一季度的每个社区的合同数量为14.0，较2021年第一季度的12.8有所增加[12] - 2022年第一季度的待处理订单为1.7亿美元，包含3624套房屋[30] 财务数据 - 调整后的住宅建筑毛利率为22.4%，高于指导区间的20.5%-22.0%[5] - 总销售、一般和行政费用占总收入的比例为11.8%，低于指导区间的10.8%-11.8%[5] - 2022年第一季度的总利息支出占总收入的比例为4.8%，低于2021年第一季度的7.2%[9] - 2022年1月31日，销售收入为$551,366千，销售成本为$427,873千，毛利为$123,493千，毛利率为19.9%[64] - 2022年1月31日，调整后的EBITDA为$63,813千，利息支出为$32,783千，调整后的EBITDA与利息支出比率为1.95[72] 未来展望 - 2022年第二季度总收入指导为6000万至7500万美元，预计增长9.5%至10.5%[31] - 预计2022财年调整后的EBITDA将达到435百万美元至454百万美元[40] - 预计2022财年总债务将降至1173百万美元[40] - 预计2022财年利息支出将降至150百万美元[41] - 预计2022财年总SG&A占总收入的比例将降至9.0%[40] 资产与流动性 - 截至2022年1月31日，公司总流动性为2.71亿美元，包括现金及现金等价物2.71亿美元和可用的1.25亿美元的信用额度[4] - 截至2022年1月31日，公司流动性范围为245百万美元至399百万美元[26] - 2021财年债务资本化比率为138.7%，预计2022财年将降至76.3%[43] 土地与开发 - 2022年第一季度的土地和土地开发支出为1.95亿美元，较2021年第一季度的1.79亿美元有所上升[25] - 2022年第一季度的受控地块数量为32,328，较2021年第一季度的20,539有所增加[24] - 2022年第一季度，新增控制地块数量为2,629个，较交付和地块销售的比例为224%[47]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度总收入为5.65亿美元，未达营收指引 [16][15] - 调整后毛利率从去年第一季度的20.7%提升170个基点至22.4%，超指引上限 [16] - SG&A比率为12.8%，去年同期为11.1%，排除增量幻影股票费用后为11.8% [18] - 调整后EBITDA同比持平于6400万美元，排除增量幻影股票费用后同比增长9%至7000万美元 [19] - 利息费用占总收入的百分比从去年第一季度的7.2%下降240个基点至4.8% [20] - 排除增量幻影股票费用后，调整后税前收入同比增长92%至4100万美元，包含该费用仍增长65%至3600万美元；净利润增长31% [21] - 积压订单的美元价值同比增长13%至19亿美元，环比增长15% [45] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第一季度每个社区的合同签订量从2020财年第一季度的9.7份跃升至2021财年的16.9份，今年第一季度为14份，较2020年第一季度增长44% [23] - 2月每个社区的合同签订量为5份，虽不及2021年，但远高于正常水平 [27] - 社区数量同比略有增加，本季度末合并社区数量同比增加6个，即6%，达到111个 [35] - 地块数量同比增加约5500块，即21%，目前控制着超过32000块地块，相当于5.4年的供应量 [39] - 土地和土地开发支出为1.95亿美元，较2021财年第一季度的1.79亿美元增长9% [41] - 通过期权控制土地的比例从2021财年第一季度末的61%增至2022财年第一季度末的64% [43] - 库存周转率在同行中排名第二 [44] 各个市场数据和关键指标变化 - 30年期固定利率抵押贷款目前为4%，处于过去三十年的较低水平；自今年1月1日以来，抵押贷款利率已上涨近100个基点 [29][30] - 2022年第一季度取消率为14%，去年同期为17%；1月和2月取消率分别为15%和17%，均低于历史平均水平 [34] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划在2022财年减少约2亿美元债务，并有望在2023财年第一季度前对未提取的循环信贷安排进行再融资 [49] - 采取更保守的市场条件假设，设定新的多年关键指标目标，包括毛利率降至20.5%、库存周转率达到2.1倍、收入达到39.5亿美元等 [53][55][57] - 增加对轻资产模式的关注，以提高库存周转率和收入，并实现SG&A费用的杠杆效应 [54] - 继续评估资本结构，探索降低债务利率的交易，以简化资本结构并加强资产负债表 [59] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - Omicron变种加剧了行业供应链中断和劳动力短缺，导致建筑周期延长和房屋交付延迟，使部分第一季度交付推迟到第二季度，未达营收指引，但毛利率等方面表现出色，使税前利润超指引上限 [13][14] - 尽管抵押贷款利率上升，但房屋需求依然强劲，公司仍在所有市场提高房价；若利率继续上升，预计购房者会调整购房预期 [24][30][31] - 公司有信心实现2022财年的显著利润增长指引，因已有86%的剩余年度交付量在积压订单中 [36] - 单户住宅开工量远低于历史市场峰值，2021年略高于长期平均水平，土地供应短缺和供应链问题将使住房生产在一段时间内保持适度；尽管面临乌克兰危机和利率上升，住房需求依然强劲 [65] 其他重要信息 - 由于递延税项资产，公司在未来约16亿美元的税前收益无需缴纳联邦所得税，这将显著增强未来现金流并加速资产负债表修复 [22][50] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 是否计划在春季销售旺季更积极地限制销售 - 公司仍在许多社区控制销售，期待强劲的春季销售季，第三和第四季度计划开设更多社区，将带来额外助力 [73][74] 问题2: 目前限制销售的社区比例与上一季度相比如何 - 公司未跟踪该数据，会根据开工和完工能力逐案指导销售 [75] 问题3: 供应链环境恶化和周期延长是否意味着需要放缓销售速度 - 不需要，公司认为仍有提高库存周转率的机会，可在使用更少资本和库存的情况下实现更多销量 [76] 问题4: 本季度错过的交房能否尽快补上 - 1月错过的交房预计在2月完成，但供应链中断问题仍存在，公司已将部分延迟因素纳入后续季度指引，但难以精确预测 [78] 问题5: 能否提供债务再融资的最新情况，以及是否有能力每年增加2亿美元债务 - 债务偿还金额无限制，但需按留置权优先级偿还；再融资时机尚未成熟，公司会密切关注资本市场 [81][82] 问题6: 预计毛利率下降400个基点的原因是什么 - 公司处于周期性行业，使用历史平均毛利率设定多年目标是保守做法，目前市场良好，但未来市场可能回归更合理水平 [86] 问题7: 若利率继续上升影响需求，公司会优先维护利润率还是销售速度 - 公司认为毛利率降至历史正常水平可以接受，行业可能会首先恢复正常的激励和优惠措施，目前公司仍在提高房价 [90][91][92] 问题8: 多年关键指标目标对应的时间范围是多久 - 公司未明确具体时间，2 - 3年的估计在合理范围内 [95] 问题9: 今年的假设是否包括2亿美元债务偿还但不包括全球再融资 - 是的，公司一直预计偿还债务，难以预测全球再融资 [96][97] 问题10: 今年偿还债务金额能否超过2亿美元 - 公司未预计超过2亿美元，但提问者的计算有道理 [98] 问题11: 投资者为何不关注现金收益而非GAAP收益 - 公司认可提问者的观点，首席会计官认为计算正确 [102][103] 问题12: 俄乌冲突是否会促使公司更积极地进行债务再融资 - 公司会密切关注市场，若有合理交易将积极推进 [104][105] 问题13: 供应延迟的性质在过去几个季度有何变化 - 1月Omicron变种导致物流和劳动力问题更加突出，目前该问题有所缓解，但材料供应仍存在长期延迟 [110][111] 问题14: 今年计划偿还的2亿美元债务将针对哪些层级 - 需按留置权优先级偿还，2亿美元指的是一级和八级留置权票据 [113][114] 问题15: 如何看待长期债务偿还与资本结构再融资的关系 - 无论是否再融资，公司都希望朝着债务与资本比率达到30%的中期目标前进，会在再融资决策中考虑债务偿还因素 [115][116]