公司上市与融资 - 2019年3月29日公司美国存托股票在纳斯达克全球市场开始交易，首次公开募股扣除承销佣金和发行费用后净收益约2240万美元[148] 公募基金业务数据 - 2021财年公司公募基金产品营销推广费用约6450万元，累计客户数量从2020年6月30日的超30万增至超57.9万，客户数量从超26万增至超44.2万，总交易价值从约69亿元增至约171亿元，交易价值余额从约34亿元增至约87亿元，增长154.7%[151] - 2021财年超43万客户购买公司公募基金产品组合，占公募基金产品客户总数约97.4%，交易价值达约119亿元，占公募基金产品总交易价值约69.8%[152] - 2021财年公司公募基金产品销售收入从2020财年的4880万元大幅增长163.4%至1.285亿元，占2021财年总收入的67.2%，而2020财年占比为37.7%[153] - 2021财年，公司分销约1169只公募基金产品，交易总额171亿元（26亿美元），较2020财年增长148.9% [176] - 截至2021年6月30日，公司公募基金产品期末余额为87亿元（14亿美元），较2020年增长154.7% [176] - 2021财年，公司公开募集基金产品交易总额从69亿人民币增至171亿人民币（26亿美元），净收入从4880万人民币增至1.285亿人民币（1990万美元）[318] - 2021年公募基金产品交易价值从2020年的69亿元增至171亿元人民币（26亿美元），净收入从4880万元增至1.285亿元人民币（1990万美元）[327] - 2019 - 2021年公募基金产品财富管理服务收入分别为916.2万元、4880.9万元、1.28544亿元人民币，占比分别为4.7%、45.9%、72.8% [334] - 2019 - 2021年公募基金产品交易价值分别为36.83193亿元、68.51092亿元、170.52377亿元人民币，占比分别为43.8%、80.6%、94.3% [336] - 2019年公募基金及交易所管理产品佣金成本为725.5万元，占比23.3%[343] - 2020年公募基金及交易所管理产品佣金成本为1068万元，占比33.6%[343] - 2021年公募基金及交易所管理产品佣金成本为1559.3万元，占比35.5%，约合241.6万美元[343] 自动投资管理系统客户数据 - 截至2021年6月30日，使用公司自动投资管理系统的客户数量超19.4万，占总活跃客户约50.2%[155] 公司战略与营销 - 公司战略建立专业理财顾问团队，在经济发达城市设立办公室招募专业人员，目标是为新兴中产阶级和富裕个人及家庭提供财富管理服务[158] - 公司升级种子客户社交电商营销策略，构建涵盖文章、图片、音频和视频的内容系统[160] - 2021财年公司加强种子客户分类策略，淘汰不积极无能力的合作方，培训有能力的精英种子客户成为专业理财顾问并提供奖励机制[162] 公司基础设施与投入 - 过去财年公司升级信息技术基础设施，包括设置大数据分析平台和智能运营平台，计划投入更多资源升级[163] - 过去财年公司继续投入ESG倡议，设立慈善基金捐赠约2500套校服，还向56名儿童捐赠学习用品[165] 财富管理产品总交易价值 - 2020和2021财年，公司财富管理产品总交易价值分别为85亿和181亿元（28亿美元）[169] 公司净收入与净亏损 - 2020和2021财年，公司净收入分别为1.295亿和1.912亿元（2960万美元），净亏损分别为3360万和4610万元（710万美元）[170] - 公司净收入从2020财年的1.295亿人民币增至2021财年的1.912亿人民币（2960万美元），2021财年净亏损4610万人民币（710万美元），2020财年净亏损3360万人民币[319] - 2019 - 2021年公司总净收入分别为20.3231亿元、12.9483亿元、19.12亿元人民币，占比均为100%，2021年对应美元为2961.3万美元[327] 私募证券投资基金业务数据 - 2021财年，公司分销16只私募证券投资基金，交易总额10亿元（2亿美元）[180] - 截至2021年6月30日，公司私募产品期末余额为57亿元（9亿美元），较2020年下降15.1% [180] - 公司私募产品按年末客户募集资金总额年化1.0%收取佣金，部分基金可获约25%业绩报酬[180] 企业融资服务收入 - 2020财年公司企业融资服务收入为6000元，2021财年无此项收入[183] FoF基金管理数据 - 截至2021年6月30日，公司管理合璧、睿选、璟恒、百利新等系列FoF基金[184] - 合璧、睿选、璟恒、百利新系列FoF基金管理费分别为1.2%、1.4%、1.0%-1.5%、1.0%-1.5% [185] - 截至2021年6月30日，公司资管服务下FoFs的AUM达11亿元人民币（2亿美元），较2020年6月30日的8.49亿元人民币增长[187] - 公司目前管理12只FoFs产品，有严格的基金经理选择流程[205] - 截至2021年6月30日，公司管理12只FoF，资产管理规模达11亿人民币（2亿美元），2021财年新增7只基金[324] 保险与信托服务收入 - 2021财年，公司从保险代理合作伙伴处获得约110万元人民币（20万美元）的服务费，信托服务咨询收入不足1万元人民币（1500美元）[191] 公司微信公众号情况 - 公司微信公众号有超36万粉丝，为客户提供产品和服务更新、行业新闻和投资者教育[193] 公司分支机构情况 - 公司总部位于广州，有37个分支机构，覆盖24个省/直辖市和数百个城市[194] - 截至2021年6月30日，公司总共有37家分支机构，总面积约14,000平方米，两个办公室总面积约2,500平方米[314] 种子客户相关数据 - 2021财年，公司为种子客户推出390门新课程，共计195小时，目前服务平台“普益商学院”有684门课程，超550小时[196] - 2021财年，公司为种子客户举办407场线下讲座，共计820小时，169场线上讲座，共计228小时[196] - 截至2021年6月30日，公司约有3.8万名种子客户，2021财年有36067名活跃种子客户，活跃率从2020年的68.6%增至95.1%[198] - 2021财年，约8.6%的总客户为种子客户，约97.1%的总销售额由种子客户带来，最大单一种子客户贡献1.0%的总销售额，前五大种子客户贡献2.7%的总销售额[198] - 截至2021年6月30日，公司种子客户约38,000人，活跃种子客户36,067人，占比95.1%，2021财年财富管理服务约97.1%的销售来自种子客户[321] 公司员工情况 - 截至2021年6月30日，公司有716名员工[207] - 公司各职能部门员工数量及占比：投资咨询309人（43.1%）、内部财务咨询210人（29.3%）、管理与行政67人（9.4%）、技术部门93人（13.0%）、风险管理7人（1.0%）、资产管理30人（4.2%），总计716人[208] - 2021财年，公司新招聘210名内部财务顾问[321] 公司知识产权情况 - 公司持有49件计算机软件注册版权、13个中国注册商标和15个注册域名[210] 基金销售相关牌照规定 - 独立基金销售机构申请相关牌照，合格基金专业人员数量不少于10人[220] - 独立基金销售机构连续开展基金销售业务不少于三个完整会计年度，最近一个会计年度日均基金销售额不低于100亿元人民币才可设立分支机构[227] - 具备资产管理资格的机构和所分销公募基金（货币市场基金除外）余额不低于100亿元人民币的基金销售机构可申请公募基金咨询业务资格[230] 公司合格基金专业人员情况 - 截至2021年6月30日，公司VIE子公司泛华普益共有241名合格基金专业人员，其会员资格有效期至2023年5月14日[233] 基金销售合规情况 - 泛华普益分销基金产品，包括混合基金和权益基金产品，不违反证监会规定[234] 基金相关法规 - 2013年6月26日，证监会发布《证券公司客户资产管理业务管理办法（2013年修订）》，规定集合资产管理计划只能向合格投资者发行，投资者数量不超过200人[235] - 2018年10月22日，《证券期货经营机构私募资产管理业务管理办法》废止了《证券公司客户资产管理业务管理办法（2013年修订）》和《证券公司集合资产管理业务实施细则（2013年修订）》[236] - 2014年8月21日，《私募投资基金监督管理暂行办法》生效，规定私募基金募集完成后，基金管理人需向基金业协会备案相关信息[237] - 2016年4月15日，基金业协会发布《私募投资基金募集行为管理办法》，规定独立基金销售机构需持牌销售公募基金和私募证券投资基金，不得从事其他业务，否则需在两年内整改[239] - 《证券投资基金法》规定，基金销售机构只能向合格投资者销售私募基金，且合格投资者总数不得超过200人[240] - 2020年12月30日，证监会发布《关于加强私募投资基金监管的若干规定》，规定基金管理人、基金销售机构及其从业人员在销售私募基金时不得有十种禁止行为[243] - 2014年2月7日，《私募投资基金管理人登记和基金备案办法（试行）》生效，规定私募基金管理人需向基金业协会登记备案[244] - 2017年8月30日，国务院发布《私募投资基金管理暂行条例（征求意见稿）》，若正式实施，私募基金销售机构可能需持牌销售[245] 商标相关法规 - 注册商标受《中华人民共和国商标法》保护，有效期为十年，可续展[248] 公司储备金规定 - 中国公司需至少提取税后利润的10%作为一般储备金，直至累计储备金达到注册资本的50% [251] 外商投资相关法规 - 2016年10月1日起，不涉及特殊管理措施的外商投资只需备案 [253] - 《中华人民共和国外商投资法》于2020年1月1日生效，取代现行三类外商投资企业法规 [255] - 2015年6月1日起，外商投资企业外汇资本结汇人民币使用受限 [259] - 2016年6月9日起，禁止外商投资企业外汇资本结汇人民币向非关联企业放贷 [259] - 2017年1月26日起，境内实体向境外汇出利润需满足多项条件 [260] - 2019年10月23日起，非投资类外商投资企业满足条件可进行境内股权投资 [261] - 外商投资企业外债总额不得超过项目总投资与注册资本的差额 [263] - 中国非金融实体外债上限为净资产的两倍 [263] - 2021年1月7日起，跨境融资宏观审慎调节参数从1.25降至1 [264] 公司税收相关法规 - 居民企业一般需就全球收入按25%的统一企业所得税税率缴纳税款[269] - 中国居民企业向非中国股东支付股息时需按10%的税率代扣代缴预提税[270] - 非居民企业间接转让中国居民企业股权，若海外控股公司所在税收管辖区有效税率低于12.5%或不对居民境外收入征税，需向主管税务机关报告[271] - 非居民企业间接转让应税资产，受让方或其他付款义务人需按10%的税率代扣代缴中国居民企业股权转让的适用税款[272] - 部分现代服务收入适用6%的增值税税率，纳税人可抵扣进项税额[275] - 一般增值税纳税人销售或进口货物，原16%的税率调整为13%，原10%的税率调整为9%[276] - 印花税税率从0.005%到0.1%不等[278] - 符合条件的高新技术企业可享受15%的优惠企业所得税税率[279] - 符合条件的软件公司自盈利年度起五年内享受税收优惠，前两年免征企业所得税，第三至五年按法定税率25%的一半征收[280] - 西部地区鼓励类产业企业减按15%的税率缴纳企业所得税，该优惠政策已延长至2030年[281] 外国投资者并购境内企业相关法规 - 于2006年8月8日，六家中国监管机构颁布《外国投资者并购境内企业的规定》，9月8日生效，2009年6月22日修订[282] - 2011年2月3日，国务院办公厅颁布《关于建立外国投资者并购境内企业安全审查制度的通知》，正式建立安全审查制度[284] - 2020年12月19日，国家发改委和商务部发布《外商投资安全审查办法》，2021年1月18日生效，共23条[285] 劳务派遣相关法规 - 2014年1月24日，人力资源和社会保障部颁布《劳务派遣暂行规定》，3月1日生效，规定派遣工数量不得超过企业员工总数的10%，不达标企业需在2016年3月1日前将派遣工数量降至10%以下[288] 网络安全与数据隐私相关法规 - 2017年6月1日，中国颁布《网络安全法》，整合网络安全和数据隐私相关法律规定[290] - 2020年3月6日，《信息安全技术 个人信息安全规范》国家标准发布，10月1日生效[291] - 2020年4月13日，国家网信办等十二部门颁布《网络安全审查办法》，明确审查范围、程序和因素[292] - 2021年6月10日，全国人大

财务数据关键指标变化 - 2019和2020财年，分别有2家和3家产品供应商各自占公司总净收入超10%，合计占比分别为65.5%和59.8%[42] - 2020财年公司运营成本和费用较2019财年显著增加24.4%，导致该财年运营收入下降[55] - 2018 - 2020年，公司客户A占净收入比例分别为28.9%、53.7%、未达10%；客户B在2018年占比26.8%；客户C在2018年占比16.8%；客户E在2020年占比35.5%；客户G在2019 - 2020年占比分别为11.8%、11.3%；客户H在2020年占比13.0%[516] - 2018 - 2020年，上述客户合计占净收入比例分别为72.5%、65.5%、59.8%[516] - 截至2019 - 2020年6月30日，客户A占应收账款比例分别为37.4%、16.8%；客户D在2019年占比18.2%；客户E在2019 - 2020年占比分别为14.5%、36.5%；客户F在2019年占比13.1%；客户H在2020年占比27.7%[518] - 截至2019 - 2020年6月30日，上述客户合计占应收账款比例分别为83.2%、81.0%[518] - 2020年6月30日止年度，公司ADS交易价格在4.11美元至14.80美元之间波动[118] - 截至2020年8月31日，公司有90,472,014股普通股流通在外，其中6,438,414股由ADS代表[123] - 截至2020年6月30日，公司美元计价金融资产达230万美元[521] - 人民币对美元升值10%，公司美元计价金融资产价值将减少160万人民币（20万美元）[521] 业务模式相关风险 - 2020财年公司未分销任何净佣金模式产品，若未来采用该模式销售成本可能降低[41] - 基金经理采用的基金销售模式变化可能影响公司业务、收入、销售成本和经营业绩[41] 供应商与客户依赖风险 - 公司依赖少数第三方产品供应商获取大部分净收入，失去主要供应商会使净收入和盈利能力大幅降低[42] 风险管理风险 - 公司风险管理政策和程序可能无法有效识别或降低所有市场环境和风险类型下的风险敞口[43] 法律诉讼风险 - 公司面临客户提起的诉讼和其他索赔风险，可能导致不利结果和重大费用支出[48] 声誉风险 - 公司声誉和品牌易受多种威胁影响，受损会对业务和收入产生重大不利影响[49] 市场竞争风险 - 财富管理服务行业竞争激烈，公司若无法有效竞争，可能失去市场份额[51] 产品创新应对风险 - 公司未能及时有效应对金融行业产品创新，会对业务和经营业绩产生不利影响[54] 股权结构影响 - 创始人兼董事长俞海峰实益拥有公司87.6%的股本，对公司运营有重大影响[63] - 公司主要股东拥有超过50.0%的已发行普通股投票权，属“受控公司”[64] 公司身份相关政策 - 公司作为新兴成长公司，可利用某些减少报告要求的豁免政策[67] - 公司作为外国私人发行人，可豁免美国国内发行人适用的某些规定[68] 财务报告内部控制问题 - 自2020年6月30日财年起，公司需对财务报告内部控制进行系统和流程评估及测试[71] - 截至2020年6月30日，公司现有披露控制程序和财务报告内部控制因一个重大缺陷而无效[72] - 重大缺陷与缺乏具备美国公认会计原则和美国证券交易委员会报告要求知识的财务报告和会计人员有关[72] - 公司已实施并计划实施多项措施来解决已确定的重大缺陷[72] 保险缺失风险 - 公司除部分资产的意外保险外，没有其他资产、人员、一般业务运营、业务中断、诉讼或产品责任的商业保险[76] 营收与股价波动风险 - 公司营收和经营业绩会随时间波动，可能导致美国存托股票价格波动[65] 国际贸易与政策风险 - 国际贸易紧张局势，特别是中美贸易政策，可能对公司业务、财务状况和经营成果产生不利影响，2020年1月15日中美达成第一阶段经贸协议，2月14日生效[78] 疫情影响风险 - 2020年上半年新冠疫情对中国和全球经济产生严重负面影响，公司2020年上半年经营成果已受不利影响，若疫情持续，后续期间可能继续受影响[80] 行业政策限制 - 中国法律规定，专注证券投资基金的基金管理公司外资持股不得超过51.0%[81] VIE结构相关风险 - 公司因未获开曼群岛金融管理局批准，无法直接设立外商投资基金管理公司，通过可变利益实体（VIE）普益博汇及其子公司开展业务[82] - 公司与VIE及其股东的合同安排可能受中国税务机关审查，若被认定非公平交易，可能增加VIE税务费用，影响公司合并净收入[88] - 普益博汇的两名股东可能与公司存在利益冲突，若冲突无法解决，可能扰乱公司业务[89] - 公司依赖与VIE及其股东的合同安排进行部分中国业务运营，可能不如直接所有权有效，且中国法律体系的不确定性可能影响合同执行[85][87] - 若中国政府认定VIE结构和合同安排违反法律法规，可能采取吊销执照、限制业务等措施，影响公司资产管理业务[510][512] 《投资公司法》认定风险 - 若公司被认定为1940年《投资公司法》下的投资公司，相关限制可能使公司难以按计划经营，对业务和普通股价格产生重大不利影响[91] - 若公司运营实体不再被视为全资子公司，其权益可能被视为《投资公司法》下的“投资证券”[91] - 《投资公司法》及其规则对投资公司的组织和运营有详细规定，若公司被认定为投资公司，将面临诸多限制[92] 汇率波动风险 - 2005年7月21日至2008年，人民币兑美元升值超20%；2017年，人民币兑美元升值约7%；2018年，人民币兑美元贬值约5.7%[96] - 汇率波动可能对投资产生重大不利影响，公司对冲汇率波动的选择有限[96][98] - 2005年7月21日起人民币与美元脱钩，随后八年人民币对美元升值超25.0%[521] - 2012年4月人民币兑美元交易区间扩大至1%，2014年3月进一步扩大至2%[521] - 2015年8月央行改变人民币兑美元中间价计算方式，可能增加人民币兑外币价值波动[521] 中国经济法律环境影响 - 公司业务、财务状况、经营成果和前景受中国经济、政治和法律发展的显著影响[93] - 中国法律体系的不确定性可能对公司产生不利影响，行政和诉讼程序结果难以预测[94][95] 资金使用与分配风险 - 中国政府对人民币兑换外币的控制可能限制公司有效利用收入的能力[99] - 中国居民设立境外特殊目的公司的相关法规可能使公司或其中国居民受益所有人面临责任或处罚[100] - 公司主要依靠普益咨询支付的股息和其他股权分配来满足现金和融资需求，普益咨询支付股息的能力受限会影响公司业务[104] - 外商独资企业如普益咨询需每年从累计税后利润中至少提取10%作为法定储备基金，直至该基金总额达到其注册资本的50%[105] - 境外控股公司向中国实体贷款和直接投资的规定以及政府对外币兑换人民币的控制，可能影响公司资金使用和业务扩张[106] - 公司股东俞海峰和杨远芬已按规定完成合格银行的初始登记，但无法保证其他中国居民受益所有人遵守相关规定[103] 税收风险 - 公司若被认定为中国税收居民企业，需按25%税率缴纳全球收入所得税，向非中国股东支付股息时需代扣10%预提税，非中国企业股东出售ADS或普通股收益按10%征税，非中国个人股东按20%征税[109][111] - 非居民企业间接转让中国应税资产，转让股权收益需缴纳10%企业所得税，受让方有代扣义务[114] - 公司面临中国税收居民企业认定不确定性，需持续监控税务状态[110] 社保公积金风险 - 公司VIE部分子公司可能因未足额缴纳社保和住房公积金面临处罚[112] ADS相关风险 - 公司预计近期不支付股息，投资回报可能完全依赖ADS价格上涨[121] - 公司ADS市场价格可能因多种因素波动，包括监管动态、业绩预期等[118][120] - 大量出售或预期出售ADS可能导致其价格下跌[123] - ADS持有人投票权和参与配股权利可能受限，现金分红可能无法获得[125][126] - 公司存托股份（ADS）转让可能受限，存托机构可随时关闭转让登记册或拒绝交付、转让或登记转让[129] - ADS持有人对存托机构索赔权利受存托协议限制，相关诉讼需在纽约州或联邦法院进行，且可能放弃陪审团审判权[130][132] 股东维权与反收购条款风险 - 公司在开曼群岛注册，主要运营在中国，董事和高管均居住在美国境外，股东维权可能困难[136] - 公司章程含反收购条款，可能限制ADS持有人溢价出售机会[139] 利率风险 - 公司利率风险主要与银行存款和原始期限90天及以内的短期高流动性投资产生的利息收入有关，截至2020年6月30日无短期或长期银行借款，未来借款可能面临额外利率风险[519] 外汇风险 - 公司绝大部分收入和支出以人民币计价，外汇风险主要与离岸持有的用于股息支付的美元现金及现金等价物有关[520] PFIC认定风险 - 公司若被认定为被动外国投资公司（PFIC），需满足至少75%的应税年总收入为被动收入，或至少50%的资产价值（按季度平均计算）归因于产生或用于产生被动收入的资产[142]

财务数据关键指标变化 - 2019年6月30日止年度，基于毛佣金的基金交易价值增长36.6%，推动此类产品分销佣金增加，销售成本因毛佣金基金分销增加导致佣金成本增加1100万元人民币而上升[48] - 2018和2019财年，分别有3家和2家产品供应商各自占公司总净收入超10%，合计分别占总净收入72.5%和65.5%[49] - 2019年6月30日止年度，公司运营成本和费用较上一年度显著增加43.0%，导致该年度运营收入下降[62] - 2018 - 2019年，客户A、B、C占总净收入的比例分别为72.5%和65.5%，其中客户A在2019年占比达53.7%[527] - 截至2019年6月30日，客户A、D、E、F占应收账款的比例为83.2%，其中客户A占比37.4%[530] - 2019年公司ADS交易价格在5.40美元至14.80美元之间波动[129] - 截至2019年8月31日，公司有90,472,014股普通股流通在外，其中6,438,414股由ADS代表[133] - 截至2019年6月30日，公司合并资产负债表、损益表和现金流量表主要反映VIE普益博汇及其子公司的财务状况、经营成果和现金流量[526] - 截至2019年6月30日，公司美元计价金融资产达1540万美元[533] - 人民币对美元升值10%，公司美元计价金融资产价值将减少1050万人民币（150万美元）[533] 业务线数据关键指标变化 - 基金经理采用的基金销售模式变化可能影响公司收入、销售成本和经营业绩[48] 供应商与客户依赖风险 - 公司依赖少数第三方产品供应商获取大部分净收入，失去主要供应商或其业务量减少会影响公司业绩[49] 风险管理与合规风险 - 公司风险管理政策和程序可能无法有效识别或降低所有市场环境和风险类型下的风险敞口[50] - 公司面临客户提起的诉讼和索赔风险，可能导致不利结果和费用支出[55] - 公司声誉和品牌对业务至关重要，受损会影响业务、财务状况和经营业绩[56] - 财富管理服务行业竞争激烈，公司若无法有效竞争，可能失去市场份额[57] - 公司未能及时有效应对金融行业产品创新，可能对业务和经营业绩产生不利影响[60] - 公司面临知识产权保护不足的风险，中国知识产权相关法律实施历史上存在不足，可能影响公司收入和竞争地位[67] - 公司可能面临知识产权侵权索赔，诉讼成本高且耗时，可能导致公司失去重要权利、改变服务、支付巨额特许权使用费和赔偿金等[69][70] - 公司未来成功依赖于留住现有管理团队和关键员工，若人员流失可能扰乱业务运营，且公司未购买关键人员保险[71][72] - 公司收入和经营业绩可能因多种因素波动，包括财富管理产品价值增长放缓、行业负面声誉、产品或服务推出延迟等，可能导致美国存托股票价格波动[75][76] - 若公司被认定违反《2002年萨班斯 - 奥克斯利法案》第404条，可能导致合并财务报表重大错报、无法履行报告义务、投资者信心丧失、限制进入资本市场、损害经营业绩和美国存托股票交易价格下跌等后果[90] - 公司保险覆盖范围有限，除部分资产的意外保险外，其他资产、人员、业务中断、诉讼或产品责任等方面无商业保险，未投保损失可能对经营业绩和财务状况产生不利影响[91] - 外国对专注证券投资基金的基金管理公司的所有权不得超过51%[92] - 若中国政府认定公司在中国经营业务的协议不符合相关法规或法规发生变化，公司可能面临严厉处罚或被迫放弃相关业务权益[92] - 公司目前通过可变利益实体（VIE）开展业务，虽法律顾问认为相关结构和合同合法有效，但存在不确定性，若被认定违法，可能面临吊销执照、限制经营、罚款等处罚，影响业务和财务状况[94][95][96] - 公司与VIE及其股东的合同安排可能不如直接所有权有效，执行合同可能需承担大量成本，中国法律体系的不确定性可能限制合同执行，影响对VIE的控制和财务报表合并[97][98] - 公司与VIE及其股东的合同安排和关联方交易可能受到中国税务机关审查，若被认定非公平交易，可能需调整应税收入、承担滞纳金和罚款，影响合并净收入[99] - VIE股东可能与公司存在利益冲突，若无法解决，可能需通过法律程序解决，影响业务[100] - 若VIE破产或进行清算，公司可能失去使用其重要资产的能力，影响业务和财务状况[101] - 若公司被认定为《1940年投资公司法》下的投资公司，相关限制可能使公司难以继续当前业务，对业务、财务状况、经营业绩和普通股价格产生重大不利影响[102][103] - 中国政府对资本投资的控制、税收法规的变化、经济调控措施等可能导致中国经济活动减少，对公司业务和经营业绩产生不利影响[105] - 中国法律体系的不确定性，包括司法和行政当局的自由裁量权、政策和规则的不及时公布及追溯效力等，可能影响公司在中国的业务运营[106][107] - 汇率波动可能对投资产生重大不利影响，公司在中国可用于减少汇率波动风险的对冲选择非常有限[108][110] - 中国政府对人民币兑换外币的控制可能限制公司有效利用收入的能力，影响投资价值[111] - 中国关于境内居民设立境外特殊目的公司的法规可能使公司的中国居民实益拥有人或子公司面临责任或处罚，限制公司向子公司注入资本等能力[112] - 公司主要依赖普益咨询支付的股息和其他股权分配来满足现金和融资需求，普益咨询支付股息的能力受限可能对公司业务产生重大不利影响[115] - 普益咨询作为外商独资企业，每年需从累计税后利润中至少提取10%作为法定储备基金，直至该基金总额达到其注册资本的50%[116] - 中国对境外控股公司向境内实体贷款和直接投资的监管以及外币兑换人民币的控制，可能延迟或阻止公司使用境外现金为境内业务提供资金[117] - 公司和参与股份激励计划的中国居民员工若未遵守相关注册规定，可能面临罚款和其他法律或行政制裁[119] - 若公司被认定为中国居民企业，需按25%税率缴纳全球收入所得税，向非中国股东支付股息时需代扣10%预提税，非中国企业股东出售ADS或普通股收益按10%征税，非中国个人股东按20%征税[122] - 非居民企业间接转让中国居民企业股权，若海外控股公司所在税收管辖区有效税率低于12.5%或不征收外国收入税，需向中国税务机关报告[125] - 非居民企业间接转让应税资产，转让中国居民企业股权收益需缴纳10%企业所得税，受让方有代扣义务[126] - 公司VIE部分子公司过去可能未足额缴纳社保和住房公积金，若被认定欠缴需补缴并支付罚款[124] - 公司面临过去和未来涉及中国应税资产交易的报告和税务不确定性，可能需投入资源合规[128] - 公司ADS价格可能因监管、研究报告、经济表现等多种因素波动[132] - 公司ADS持有人投票权、参与配股权、接收现金股息权、转让ADS权可能受限[135][136][137][139] - 公司若被归类为被动外国投资公司（PFIC），美国存托股份（ADS）持有者可能面临报告要求和更高美国所得税，公司当前预计本纳税年度不会被归类为PFIC，但市场价格波动可能导致其成为PFIC，若至少75%的应税年度总收入为被动收入或至少50%的资产价值（按季度平均计算）归因于产生或用于产生被动收入的资产，公司将被归类为PFIC[151][152][153] - 与可变利益实体（VIE）的合同安排若被认定违反中国法律法规，中国政府可能采取多种行动，公司资产管理业务可能受负面影响，可能无法合并VIE财务报表，但公司认为不会导致清算或解散[523][524][528] - VIE股东利益可能与公司利益不一致，可能违反合同条款，公司依赖部分股东履行职责，若无法解决冲突需依靠法律程序，结果不确定[525] 公司股权结构与治理 - 公司创始人、董事长兼首席执行官俞海峰实益拥有公司87.6%的股本，对公司业务有重大影响[73] - 泛华金控持有公司约4.5%的股权，其面临证券集体诉讼，公司不能保证未来不会卷入相关调查或诉讼[78] - 公司作为新兴成长公司，可利用某些减少报告要求的豁免，可能使投资者难以与其他上市公司比较业绩[79] - 公司作为外国私人发行人，可豁免美国证券规则和法规中适用于美国国内发行人的某些规定，向美国证券交易委员会提交或提供的信息不如美国国内发行人广泛和及时[80][81][82][83] - 公司作为开曼群岛注册公司，可采用某些母国公司治理做法，可能对股东保护较少[84] 财务报告内部控制缺陷 - 截至2019年6月30日，公司财务报告内部控制存在一个重大缺陷，与缺乏负责财务和会计职能及编制财务报表的专业资源有关[86][87] 公司资金与股息政策 - 公司目前打算保留可用资金和未来收益用于业务发展，预计近期不支付现金股息[131] 汇率波动情况 - 2005年7月21日至2008年，人民币兑美元升值超20%；2017年，人民币兑美元升值约7%；自2018年2月以来，人民币兑美元贬值超8%[108] - 2005 - 2013年人民币对美元升值超25.0%[533] - 2012年4月人民币兑美元交易区间扩大至1%，2014年3月进一步扩大至2%[533] 公司ADS相关权益限制 - 公司ADS持有者对存托人的索赔权受存托协议限制，相关诉讼只能在纽约州或联邦法院提起，持有者不可撤销地放弃对诉讼地点的异议并接受专属管辖[140] - 存托协议规定的争议可由存托人自行决定提交仲裁解决，但不排除持有者在联邦法院依据证券法或交易法提出索赔的权利[141] 公司面临的利率风险 - 公司面临的利率风险主要与银行存款和短期高流动性投资的利息收入有关，截至2019年6月30日无银行借款，未来借款可能面临额外利率风险[531] 公司面临的外汇风险 - 公司大部分收入和费用以人民币计价，外汇风险主要与用于股息支付的离岸美元现金及现金等价物有关，ADS以美元交易，投资价值受美元与人民币汇率影响[532]