财务数据和关键指标变化 - 第三季度设备租赁收入4.023亿美元，较上年同期下降12.5%或5730万美元，但本季度内业务量逐周改善 [19] - 第三季度总收入4.567亿美元，较上年同期下降10.1%或5140万美元，主要因租赁收入降低 [20] - 第三季度调整后EBITDA为1.967亿美元，较上年同期下降6.1%，但较第二季度有所改善；调整后EBITDA利润率为43.1%，较上年同期提高190个基点 [20][21] - 第三季度净收入大幅增至3990万美元，摊薄后每股收益为1.35美元，而2019年同期为940万美元，摊薄后每股收益为0.32美元 [21] - 截至9月30日的9个月内，自由现金流为2.524亿美元；净杠杆率降至2.5倍，处于目标范围2.5 - 3.5倍的低端，而一年前为3倍 [60] - 截至9月30日，总债务为18亿美元，较2019年12月31日减少约2.36亿美元；总流动性为14亿美元 [61][62] - 公司上调2020年全年调整后EBITDA指引至6.55 - 6.75亿美元，此前为6.25 - 6.50亿美元；预计2020年净资本支出维持在1.9 - 2.1亿美元 [68] 各条业务线数据和关键指标变化 - 专业解决方案（ProSolutions）业务第三季度租赁收入同比增长14%，实现两位数增长 [26] - 第三季度按主要客户细分的设备租赁收入中，承包商占34%，工业客户占29%，基础设施和政府占18%，其他客户占19% [36] - 第三季度全国账户收入约占总收入的44%，本地租赁收入占56% [38] - 截至第三季度末，ProSolutions和ProContractor业务的OEC车队价值达8.53亿美元，较去年同期增长约2%，占总车队的23% [32] - 第三季度OEC车队支出为9000万美元，远低于上年同期的1.72亿美元；OEC车队处置额为1.24亿美元，高于去年同期的8900万美元 [34] 各个市场数据和关键指标变化 - 行业预测机构ARA预计2020年北美租赁收入为505亿美元，2021年将略有改善，到2022年将接近2019年水平 [64] - Dodge Analytics预测2021年基础设施和医疗非住宅建设支出将增长9% - 10% [66] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司是服务北美的第三大租赁公司，过去四年对专业设备租赁业务进行战略投资，以扩大业务能力并应对疫情和天气相关事件 [13] - 公司致力于客户和车队多元化，以抵消业务中某些部分受疫情影响的放缓；全国账户客户占租赁收入的44%，平均合作关系超过27年 [14] - 公司计划通过开设新的绿地门店和在高增长地区增加特定车队来实现进一步增长，今年目标是开设6 - 10家门店 [30][31] - 公司专注于精简成本结构、提高利润率，并继续为多元化客户群体提供优质服务和租赁设备 [40] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2020年公司应对了COVID - 19和众多自然灾害的挑战，团队在额外安全预防措施下仍实现了出色的成本节约和效率提升 [10][11] - 公司作为必要服务提供商，大部分门店保持营业，第三季度业绩好于预期，对今年剩余时间持谨慎乐观态度 [12] - 业务活动正在缓慢改善，第四季度预计将恢复正常季节性，预计第四季度车队出租率同比下降4% - 6%，租赁收入同比下降6% - 8% [39][41] - 行业具有韧性，在经济衰退时期，从所有权向租赁的长期趋势加速，公司有能力利用规模和客户服务优势扩大市场份额 [65][66] 其他重要信息 - 公司在第三季度应对了飓风劳拉和萨莉对墨西哥湾地区造成的破坏，ProSolutions团队在风暴过后迅速响应，为客户提供服务 [25] - 公司娱乐服务业务在9月初开始恢复正常，电影、电视和商业广告制作工作室在近六个月的停滞之后逐渐复苏 [38] - 公司在2020年采取行动大幅减少计划资本支出，预计2020年净资本支出约为2019年的一半 [42] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 第四季度车队出租率环比增长的驱动因素及EBITDA指引中利润率压缩的原因 - 第三季度非住宅商业市场和应急响应市场的强劲复苏，以及工业制造业的回升是增长的驱动因素；第四季度，专业业务增长、商业市场改善和工业制造业的持续恢复将推动增长，同时娱乐业务也开始缓慢改善 [80][81][82] - 第三季度通常是利润率和租赁收入的季节性高峰，预计第四季度设备销售会出现亏损，影响EBITDA利润率，此外，经营环境仍存在不确定性，预测较为保守 [84] 问题2: 第四季度设备供应和需求情况以及对设备投资的影响 - 公司不提供利用率指引，目前仍在努力追赶去年的租赁需求水平，第四季度通常会调整车队规模，今年也在回归正常的车队管理 [90] - 公司希望尽快缩小与2019年的差距，增加租赁车队出租率，车队规模并非决定因素；预计2021年资本支出相对平衡，并可根据实际需求进行调整 [92] 问题3: 2021年北美设备租赁市场是否会与2020年持平 - 公司认为难以准确判断，美国经济今年受到的影响将波及2021年，但公司的终端市场相对更具韧性；公司将在第四季度正常调整车队，并准备应对2021年的市场活动 [94] 问题4: 第四季度车队出租率和租赁收入下降差异的原因、SG&A费用情况以及ProSolutions业务情况 - 差异主要是混合因素和其他影响，而非租金率侵蚀，公司在租金率方面有积极进展 [100] - 随着业务恢复正常，SG&A和运营费用会有所增加，但公司也会采用新方法控制成本；预计未来几年REBITA将提高100 - 200个基点 [102][104] - ProSolutions业务过去四年进行了大量投资，预计将继续比其他业务增长更快；在疫情和飓风等紧急情况下，该业务能迅速响应并解决问题；公司在疫情期间未削减该业务的资本支出 [106][107] 问题5: 娱乐业务的可见性和预期恢复情况 - 电视和电影业务的可见性较好，9月开始恢复，预计第一季度若没有其他干扰，将接近正常水平；现场活动业务的恢复可能较慢，需等待疫情和疫苗情况的进一步明朗 [113][116] 问题6: 第三季度排除特殊因素后租赁收入情况、特殊因素对第一季度的影响以及娱乐市场定价情况 - 公司认为该问题过于细致，难以准确回答；飓风和火灾相关收入仅占第三季度收入的1% [124][126] - 预计将遵循正常的季节性规律，冬季业务量会下降，春季开始回升 [127] - 第三季度各业务恢复时，定价相对稳定 [128] 问题7: 第三季度工业和非住宅客户业务收入下降的构成情况 - 工业业务方面，部分项目早期延迟，部分无限期延迟，后期延迟项目开始恢复；非住宅商业业务方面，全国客户表现好于本地客户，项目正在逐步恢复 [133][134] - 疫情导致建筑工人和技术工人供应不足，影响了项目进度 [135] 问题8: 车队老化后继续使用的能力、与OEM谈判时的资本支出态度 - 维护成本不会过高，车队质量和耐用性提高，可灵活根据市场情况调整；不反对将车队使用年限延长至50出头，但如果经济形势好转，会逐步降低车队平均年龄 [142][143][146] - 目前评论明年资本支出还为时尚早，但公司会在某些领域提前布局，制造商也能及时供应设备 [150] 问题9: 本季度SG&A费用控制情况以及成本结构中是否有一次性因素 - SG&A费用在第二和第三季度因停工有特殊节省，未来会有所回升，但预计占租赁收入的比例保持稳定 [157] - 公司一直在努力优化运营杠杆，预计各成本项目占租赁收入的比例将保持稳定；第四季度EBITDA利润率受设备销售亏损影响，REBITDA利润率不会出现同样下降 [159]

设备租赁业务数据变化 - 2020年第四季度公司预计机队出租量同比下降约4% - 6%，设备租赁收入下降约6% - 8%，且这一趋势可能延续到2021年第一季度[127] - 2020年第三季度与2019年同期相比，设备租赁收入减少5730万美元，降幅12.5%，主要因新冠疫情影响致业务量下降，再租赁收入减少890万美元，价格下降0.8% [131][132] - 截至2020年9月30日的九个月与上年同期相比，设备租赁收入减少1.284亿美元，降幅10.3%，再租赁收入减少1400万美元，价格上涨0.4%部分抵消了收入下降 [131][139] 租赁设备销售业务数据变化 - 2020年第三季度与2019年同期相比，租赁设备销售额增加990万美元，增幅28.0%，对应销售成本占相关收入的比例从103.7%降至102.2% [131][133] - 2020年前九个月，租赁设备销售额减少5510万美元，降幅32.1%，销售成本占收入比例从上年的99.1%升至101.4%[140] 新设备、零部件和用品销售业务数据变化 - 2020年第三季度与2019年同期相比，新设备、零部件和用品销售额减少380万美元，降幅38.0%，销售成本占相关收入的比例从72.0%降至71.0% [131][134] - 2020年前九个月，新设备、零部件和用品销售额减少1390万美元，降幅40.8%，第三季度销售成本占收入比例从2019年的75.7%降至72.3%[141] 直接运营费用变化 - 2020年第三季度与2019年同期相比，直接运营费用减少2830万美元，降幅14.3%，其中车队及相关费用减少1980万美元，人员相关费用减少820万美元 [131][135][136] - 2020年前九个月，直接运营费用减少7200万美元，降幅12.5%，其中车队及相关费用减少5360万美元[142] 销售、一般和行政费用变化 - 2020年第三季度与2019年同期相比，销售、一般和行政费用减少1520万美元，降幅19.9%，主要因销售、差旅等费用减少及收款改善 [131][136] - 2020年前九个月，销售、一般和行政费用减少3360万美元，降幅15.2%，信贷和收款费用减少850万美元[144] 净利息费用变化 - 2020年第三季度与2019年同期相比，净利息费用减少5950万美元，降幅72.6%，主要因2019年有债务清偿损失及2020年平均未偿余额降低 [131][137] - 2020年前九个月，净利息费用减少7630万美元，降幅52.1%[147] 所得税费用变化 - 2020年第三季度所得税费用为1170万美元，2019年同期为收益420万美元 [131][138] - 2020年前九个月，所得税费用为1090万美元，2019年同期为收益200万美元[148] 净利润变化 - 2020年第三季度净利润为3990万美元，2019年同期为940万美元；截至2020年9月30日的九个月净利润为3820万美元，2019年同期为1240万美元 [131] 其他费用变化 - 2020年前九个月，重组费用为70万美元，2019年同期为780万美元[145] - 2020年前九个月，减值费用为950万美元[146] 公司债务与流动性情况 - 截至2020年9月30日，公司总名义债务约18亿美元，流动性包括现金及现金等价物5380万美元和未使用授信额度13亿美元[149][150] 现金流量变化 - 2020年前九个月，经营活动现金流量减少1720万美元，投资活动现金使用减少2.041亿美元，融资活动现金使用增加1.732亿美元[153] 公司义务与风险情况 - 截至2020年9月30日，公司已知的合同义务、赔偿义务、市场风险信息与2019年12月31日年度报告相比无重大变化[167][168][173] 股息计划情况 - 截至报告日期，公司暂无支付普通股股息的计划[166] 财务报告内部控制情况 - 2020年9月30日季度内，公司财务报告内部控制无重大影响变化[175] 新冠疫情影响情况 - 2019年12月新冠疫情爆发，导致公司客户延迟或取消项目，设备和服务需求下降，客户财务状况可能恶化[180][181] 股票回购计划情况 - 2014年3月赫兹控股宣布10亿美元股票回购计划，截至2020年9月30日，该计划剩余约3.959亿美元可用于股票回购，2020年前九个月无股票回购[182] 公司披露控制和程序情况 - 公司高级管理层评估认为，截至2020年9月30日，公司披露控制和程序有效[174]

设备租赁业务数据关键指标变化 - 2020年下半年公司预计机队出租量同比下降约8% - 13%，设备租赁收入可能下降约10% - 15%[127] - 2020年第二季度与2019年同期相比，设备租赁收入减少8000万美元，降幅19.6%，定价下降0.3%[131][132] - 2020年上半年与2019年同期相比，设备租赁收入减少7110万美元，降幅9.1%，部分被1.1%的定价上涨抵消[131][143] 租赁设备销售业务数据关键指标变化 - 2020年第二季度与2019年同期相比，租赁设备销售额减少1990万美元，降幅38.8%，租赁设备销售成本占相关收入的比例从97.5%降至94.3%[131][133] - 2020年上半年租赁设备销售额减少6500万美元，降幅47.7%，销售成本占收入比例从2019年上半年的97.9%升至100.8%[144] 新设备、零部件和用品销售业务数据关键指标变化 - 2020年第二季度与2019年同期相比，新设备、零部件和用品销售额减少620万美元，降幅47.0%，销售成本占相关收入的比例从78.8%降至72.9%[131][134] - 2020年上半年新设备、零部件和用品销售额减少1010万美元，降幅41.9%，2020年第二季度销售成本占收入比例从2019年同期的77.2%降至72.9%[145] 直接运营费用关键指标变化 - 2020年第二季度与2019年同期相比，直接运营费用减少4380万美元，降幅23.2%，其中车队及相关费用减少2710万美元[131][135] - 2020年上半年直接运营费用减少4370万美元，降幅11.6%[147] 销售、一般和行政费用关键指标变化 - 2020年第二季度与2019年同期相比，销售、一般和行政费用减少1670万美元，降幅22.7%[131][138] - 2020年上半年销售、一般和行政费用减少1840万美元，降幅12.7%[147] 重组费用关键指标变化 - 2020年第二季度重组费用为70万美元，2019年同期为780万美元[131][139] - 2020年上半年重组费用为70万美元，2019年同期为780万美元[148] 减值费用关键指标变化 - 2020年第二季度减值费用为320万美元，2019年同期无此项费用[131][140] - 2020年上半年减值费用为950万美元[149] 净利息费用关键指标变化 - 2020年第二季度与2019年同期相比，净利息费用减少830万美元，降幅26.0%[131][141] - 2020年上半年净利息费用减少1680万美元，降幅26.3%[150] 所得税收益关键指标变化 - 2020年上半年所得税收益为80万美元，2019年同期为220万美元[151] 公司债务与流动性情况 - 截至2020年6月30日，公司总名义债务约20亿美元，流动性包括8320万美元现金及现金等价物和12亿美元未使用信贷承诺[152][153] - 截至2020年6月30日，ABL信贷安排剩余容量为11.474亿美元，AR安排为4500万美元；借款基数限制下可用额度分别为11.474亿美元和1340万美元[166] - 公司ABL信贷安排、AR安排和2027年票据包含多项契约，但无持续财务维护契约，截至2020年6月30日，流动性水平达标，相关契约不适用[167][168] 公司现金流量情况 - 2020年上半年经营活动现金流量增加780万美元，投资活动现金使用减少4630万美元，融资活动现金使用增加370万美元[157] 租赁设备资本支出情况 - 2020年上半年租赁设备资本支出为1.615亿美元，处置额为6790万美元，净支出较2019年同期减少3980万美元[163] 公司股息与股票回购情况 - 截至2020年6月30日，公司暂无计划支付普通股股息[170] - 2014年3月赫兹控股宣布10亿美元股票回购计划，2020年上半年无回购，截至2020年6月30日剩余3.959亿美元可用于回购[185] 公司义务与风险情况 - 截至2020年6月30日，公司已知的合同义务、赔偿义务、市场风险信息与2019年12月31日年度报告相比无重大变化[171][172][177] 公司内部控制情况 - 截至2020年6月30日，公司披露控制和程序有效，本季度财务报告内部控制无重大变化[178][179] 新冠疫情对公司的影响 - 新冠疫情导致公司客户延迟或取消项目，设备和服务需求下降，客户财务状况可能恶化[183][184]

Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, D.C. 20549 _______________________________________________________________________________ FORM 10-Q ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended March 31, 2020 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 Commission File Number 001-33139 HERC HOLDINGS INC. (Exact name of registrant as specified in its char ...

公司业务风险 - 公司业务具有周期性，依赖客户的资本投资和维护支出，经济放缓或行业变化会产生不利影响[62] - 公司大部分收入来自设备租赁，建筑或工业活动下降会导致需求减少和价格竞争加剧[64] - 市场疲软因素包括设备租赁与所有权预期变化、政府政策、美国政府停摆等[65] - 行业竞争激烈，若不能及时响应客户需求，可能导致市场份额下降或价格降低[68] - 公司依赖通信网络和集中式IT系统，存在信息安全风险，可能损害品牌和声誉[69] - 未能维护和升级IT系统会对公司产生不利影响，包括运营效率降低和财务报告受阻[73] - 公司可能无法充分应对技术和客户需求的变化，影响运营结果、流动性和现金流[75] - 公司面临来自传统租赁公司和供应商的竞争，可能导致价格下降或无法提价[76] - 公司成功依赖吸引和留住关键人才，人才流失或短缺会影响业务执行和财务结果[80] - 由于季节性，高峰时期租赁活动受干扰会对公司运营结果、流动性和现金流产生不利影响[82] - 公司业务主要在美国和加拿大开展，也有其他国际业务，面临国内外法律法规变化风险[89] - 公司国际业务面临遵守美国和外国反腐败法律和法规的风险[86] - 公司租赁车队处置时面临残值风险，市场价值可能低于估计残值或折旧后价值[93] - 公司运营面临各种索赔和损失，保险可能无法覆盖全部或部分索赔[98] - 公司运营受环境、健康和安全法律法规影响，合规或补救成本可能影响财务状况[101] 公司财务相关特殊事项 - 截至2019年12月31日，公司有未使用的美国联邦净运营亏损结转约5.091亿美元，2031年开始到期[83] - 若“5%股东”（按价值计算）对公司的所有权百分比较前三年最低百分比增加超过50个百分点，将发生所有权变更[83] - 公司承担特定共享负债的15%，新赫兹承担85%[110][111] - 公司历史财务信息中2016年7月1日前的数据来自赫兹控股合并报表，不能反映独立运营情况[117] - 重大收购可能需额外融资，但因负债和限制，融资或不可行，发行股权证券可能稀释普通股股东权益[106] - 重大剥离短期内会导致收入和利润损失，可能需修订或再融资债务，还面临收款、成本等风险[107] - 财务报告内部控制曾存在重大缺陷，虽已整改，但不能保证未来不再出现[108] - 若分拆交易被认定需缴纳美国联邦所得税，公司和股东可能承担巨额税负[112] - 若公司或新赫兹导致分拆交易需纳税，需赔偿对方相关税费和损失[113] - 若新赫兹未履行税务或协议义务，公司可能承担重大责任[115] - 分拆可能被债权人质疑为欺诈性转让或让与，法院可能撤销分拆或要求公司承担新赫兹债务[119] 公司财务数据关键指标（2015 - 2019年） - 2019 - 2015年公司总营收分别为19.99亿美元、19.767亿美元、17.545亿美元、15.548亿美元、16.782亿美元[162] - 2019 - 2015年公司净利润分别为4750万美元、6910万美元、1.603亿美元、 - 1970万美元、1.113亿美元[162] - 2019 - 2015年公司基本每股收益分别为1.66美元、2.43美元、5.66美元、 - 0.70美元、3.69美元[162] - 截至2019 - 2015年12月31日，公司现金及现金等价物分别为3300万美元、2780万美元、4150万美元、2400万美元、2470万美元[162] - 截至2019 - 2015年12月31日，公司总资产分别为38.17亿美元、36.102亿美元、35.497亿美元、34.66亿美元、33.97亿美元[162] - 截至2019 - 2015年12月31日，公司总债务分别为20.785亿美元、21.568亿美元、21.598亿美元、21.943亿美元、1.367亿美元[162] - 截至2019 - 2015年12月31日，公司总股本分别为6.443亿美元、5.727亿美元、5.104亿美元、3.177亿美元、23.02亿美元[162] 公司2019年财务数据关键指标变化 - 2019年总营收19.99亿美元，较2018年增加2230万美元，增幅1.1%，其中设备租赁收入17.018亿美元，增长4350万美元，增幅2.6% [172] - 2019年销售租赁设备收入2.428亿美元，较2018年减少1340万美元，降幅5.2%，对应销售成本占相关收入比例从2018年的95.4%升至2019年的100.2% [172][175] - 2019年直接运营成本7.711亿美元，较2018年减少1410万美元，降幅1.8%；销售、一般和行政费用2.948亿美元，减少1650万美元，降幅5.3% [172] - 2019年租赁设备折旧费用4.091亿美元，较2018年增加2160万美元，增幅5.6% [172] - 2019年利息费用净额1.735亿美元，较2018年增加3650万美元，增幅26.6% [172] - 2019年净收入4750万美元，较2018年减少2160万美元，降幅31.3% [172] - 2019年经营活动产生的现金为6.356亿美元，较2018年增加7650万美元；投资活动使用现金4.636亿美元，较2018年减少1.034亿美元；融资活动使用现金1.671亿美元，而2018年为420万美元 [172][187] - 2019年租赁设备资本支出6.384亿美元，较2018年的7.714亿美元减少；处置租赁设备2.242亿美元，较2018年的2.723亿美元减少；净租赁设备资本支出4.142亿美元，较2018年减少8490万美元 [193] 公司债务相关情况 - 截至2019年12月31日，公司总未偿债务约为21亿美元[122] - 公司大量债务使公司面临多种风险，可能对财务状况等产生重大不利影响[122] - 公司大部分资产为债务提供担保，可能对业务及债务和股权持有人产生重大不利影响[123] - 公司债务利率上升或借款利差增加会提高偿债成本，降低盈利能力[126] - 2019年公司发行12亿美元2027年到期的5.50%优先票据，赎回4.27亿美元2022年到期的7.50%优先担保二级抵押票据和4.375亿美元2024年到期的7.75%优先担保二级抵押票据 [173] - 截至2019年12月31日，新ABL信贷安排剩余容量和借款基数限制下可用性均为10.794亿美元，AR安排为0，总计10.794亿美元[199] - 2019年12月31日，公司AR安排下借款基数上限为1.75亿美元，之后降至1.694亿美元[199] - 截至2019年12月31日，公司中国子公司有未承诺信贷安排，其中480万美元可用于借款[200] - 截至2019年12月31日，新ABL信贷安排下已发行并未使用的备用信用证为2060万美元，信用证安排子限额下有2.294亿美元可用[200] - 截至2019年12月31日，债务本金总计20.302亿美元，其中2020年到期520万美元，2023 - 2024年到期8.25亿美元，2024年后到期12亿美元[207] - 截至2019年12月31日，债务利息总计6.135亿美元，其中2020年需支付9120万美元[207] - 截至2019年12月31日，融资义务总计1.582亿美元，其中2020年需支付940万美元[207] 公司股权相关情况 - 截至2019年12月31日，公司有2880万股流通普通股，约260万股已发行或预留发行[129] - 2020年2月21日，公司普通股有1266名登记持有人[153] - 2014年3月，赫兹控股宣布10亿美元股票回购计划，截至2019年12月31日，该计划下约3.959亿美元可用于股票购买[154] - 2019年公司未支付普通股现金股息，且预计可预见的未来也不会支付[155] - 公司普通股市场价格可能因多种因素大幅波动，且波动可能引发证券集体诉讼[134] 公司业务运营相关数据 - 2019年，公司关键全国账户客户合计占租赁收入的42%[92] - 截至2019年12月31日，公司租赁设备车队的平均使用年限约为45个月[94] - 截至2020年2月21日，公司约有275个地点，主要分布在美国、加拿大和中国[138] - 截至2019年12月31日，公司拥有约8%的设备租赁业务运营地点，其余为租赁[139] - 截至2019年12月31日，美国约420名和加拿大约150名员工受工会劳动合同覆盖，合同由约20个地方工会签订[109] 公司未来业务预期 - 2020年公司预计净租赁设备资本支出在4.1亿美元至4.5亿美元之间 [194] 公司法律诉讼情况 - 赫兹控股在证券诉讼案中，法院于2017年4月驳回诉讼，2018年9月维持原判，2019年9月再次驳回原告动议[141] - 赫兹控股与美国证券交易委员会的和解案中，被责令停止违反某些联邦证券法，并被处以1600万美元的民事罚款[141] 公司资产相关情况 - 截至2019年12月31日，公司商誉和 indefinite - lived 无形资产约占总资产的9.5%[91] - 截至2019年12月31日，租赁设备分别占公司2019年和2018年总资产的65.2%和69.4%[221] 公司会计政策及风险评估 - 公司执行涉及赔偿义务的合同，会定期评估相关成本发生概率并计提可能损失[213] - 公司每年及必要时对商誉进行可收回性测试，若报告单元商誉账面价值超过公允价值则存在减值[226] - 2019年10月1日对商誉和无限期无形资产进行减值分析，结论为无减值[231] - 有限寿命无形资产按直线法在3 - 10年的估计经济寿命内摊销[232] - 假设2019年12月31日新ABL信贷安排、应收账款融资安排及现金和现金等价物的利率假设性提高1个百分点，公司税前收益将在12个月内减少约800万美元[246] - 公司有加拿大元和人民币的外汇风险敞口，使用2019年12月31日的外汇远期汇率，假设外汇变动1个百分点，对公司收入或收益无重大影响[249][251] - 公司在2019年因采用Topic 842改变了租赁会计处理方式，使用修正追溯过渡法[257] - 公司对商誉减值测试可先评估定性因素，定量评估采用收益法和市场法结合[227][228] - 无限期无形资产（主要是商标）每年进行减值评估，若账面价值超过公允价值则确认减值损失[230] - 递延税项资产和负债根据财务报表账面价值与税基差异及适用税率确定，税率变化影响递延税项[233] - 股票薪酬成本基于授予日公允价值，在归属期内确认，绩效股票单位有额外归属条件[240] - 公司面临利率、外汇和燃料价格等市场风险，通过经营、融资活动及衍生品工具管理风险[245]

2019年第三季度设备租赁收入变化 - 2019年第三季度设备租赁收入增加1060万美元，增幅2.4%，归因于定价提高4.5%，部分被转租赁收入战略减少抵消[149][150] 2019年第三季度租赁设备销售变化 - 2019年第三季度租赁设备销售减少1470万美元，降幅29.3%，因设备组合和使用年限改善及二手设备租赁市场销售时机变化[149][151] 2019年第三季度直接运营费用变化 - 2019年第三季度直接运营费用增加330万美元，增幅1.7%，主要因车队及相关费用、人员相关费用和其他直接运营成本变化[149][152] 2019年第三季度租赁设备折旧变化 - 2019年第三季度租赁设备折旧增加440万美元，增幅4.5%，因资本支出使设备成本提高及旧设备出售[149][155] 2019年第三季度销售、一般和行政费用变化 - 2019年第三季度销售、一般和行政费用减少220万美元，降幅2.8%，因专业费用和分拆相关成本减少，部分被销售补偿增加抵消[149][156] 2019年第三季度净利息费用变化 - 2019年第三季度净利息费用增加4330万美元，增幅112.2%，因债务清偿损失增加，部分被ABL信贷安排利息费用减少抵消[149][157] 2019年前九个月设备租赁收入变化 - 2019年前九个月设备租赁收入增加3420万美元，增幅2.8%，归因于定价提高4.3%，部分被转租赁收入战略减少抵消[149][159] 2019年前九个月租赁设备销售变化 - 2019年前九个月租赁设备销售减少380万美元，降幅2.2%，因设备组合和使用年限改善及二手设备租赁市场销售时机变化[149][160] 2019年前九个月直接运营费用变化 - 2019年前九个月直接运营费用减少960万美元，降幅1.6%，主要因车队及相关费用、人员相关费用和其他直接运营成本变化[149][161] 2019年前九个月租赁设备折旧变化 - 2019年前九个月租赁设备折旧增加1500万美元，增幅5.2%，因资本支出使设备成本提高及旧设备出售[149][163] 2019年前9个月净利息支出变化 - 2019年前9个月净利息支出增加4340万美元，增幅42.1%[166] 2019年前9个月所得税收益变化 - 2019年前9个月所得税收益为200万美元，2018年同期为530万美元[167] 截至2019年9月30日公司总名义债务情况 - 截至2019年9月30日，公司总名义债务约为22亿美元[168] 2019年前9个月经营活动现金流量变化 - 2019年前9个月经营活动产生的现金比2018年同期增加6620万美元[172][173] 2019年前9个月投资活动现金流量变化 - 2019年前9个月投资活动使用的现金比上一年同期减少1.073亿美元[172][174] 2019年前9个月融资活动现金流量变化 - 2019年前9个月融资活动使用的现金比上一年同期增加1.447亿美元[172][175] 2019年前9个月租赁设备净资本支出变化 - 2019年前9个月租赁设备净资本支出比2018年同期减少7860万美元[177] 2019年7月公司债券发行情况 - 2019年7月，公司发行了12亿美元的2027年票据[180] 截至2019年9月30日新ABL信贷安排剩余借款能力和可用额度情况 - 截至2019年9月30日，新ABL信贷安排剩余借款能力和借款基数限制下的可用额度均为9.765亿美元[183] 截至2019年9月30日新ABL信贷安排备用信用证及可用额度情况 - 截至2019年9月30日，新ABL信贷安排下已发行并尚未使用的备用信用证为2150万美元，信用证安排子限额下可用额度为2.285亿美元[184] 2014年股票回购计划情况 - 2014年3月董事会批准10亿美元股票回购计划[204] 截至2019年9月30日九个月内股票回购情况 - 截至2019年9月30日的九个月内无股票回购[204] 截至2019年9月30日2014年股票回购计划剩余资金情况 - 截至2019年9月30日，2014年股票回购计划剩余可用资金约为3.959亿美元[204]

Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, D.C. 20549 _______________________________________________________________________________ FORM 10-Q ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended June 30, 2019 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 Commission File Number 001-33139 HERC HOLDINGS INC. (Exact name of registrant as specified in its chart ...

财务数据关键指标变化 - 2019年第一季度总营收4.757亿美元，较2018年同期的4.313亿美元增加4440万美元，增幅10.3%[127] - 2019年第一季度净亏损670万美元，较2018年同期的1010万美元减少340万美元，减幅33.7%[127] - 2019年第一季度直接运营费用减少690万美元，减幅3.5%，主要因车队及相关费用减少870万美元[127][131] - 2019年第一季度经营活动产生的现金比2018年同期多200万美元，主要因运营亏损减少[143][144] - 2019年第一季度投资活动使用的现金比2018年同期减少1930万美元[143][145] - 2019年第一季度融资活动使用的现金比2018年同期增加2680万美元，主要是债务偿还增加[143][146] - 2019年第一季度租赁设备净资本支出为1300万美元，较2018年同期减少1660万美元，2019年预计净租赁设备资本支出在3.7亿至4.1亿美元之间[148][149] 各条业务线数据关键指标变化 - 2019年第一季度设备租赁收入3.776亿美元，较2018年同期增加850万美元，增幅2.3%，主要因定价提高3.8%[127][128] - 2019年第一季度租赁设备销售增加3780万美元，增幅79.9%，对应销售成本占相关收入的比例从2018年第一季度的88.8%升至98.1%[127][129] 债务与信贷相关情况 - 截至2019年3月31日，公司总名义债务约21亿美元[138] - 截至2019年3月31日，ABL信贷安排剩余额度为72590万美元，应收账款融资安排剩余额度为2350万美元，总计74940万美元；ABL信贷安排借款基数限制下可用额度为72590万美元，应收账款融资安排借款基数限制下可用额度为360万美元，总计72950万美元[153] - 截至2019年3月31日，公司中国子公司有未承诺信贷安排，其中600万美元可用于借款[153] - 截至2019年3月31日，ABL信贷安排下已发行并未使用的备用信用证金额为2460万美元，信用证安排子限额下有22540万美元可用，受借款基数限制[154] 股票回购计划情况 - 2014年3月，董事会批准了10亿美元的股票回购计划，截至2019年3月31日，该计划下剩余可用购买金额约为3.959亿美元[175] 公司义务与风险相关情况 - 截至2019年3月31日，公司已知合同义务与2018年年度报告相比无重大变化[161] - 截至2019年3月31日，公司赔偿义务与2018年年度报告相比无重大变化[162] - 截至2019年3月31日，市场风险相关信息与2018年年度报告相比无重大变化[166] - 公司风险因素与2018年年度报告相比无重大变化[174] 公司内部控制与程序情况 - 截至2019年3月31日，公司披露控制和程序有效[167] - 2019年第一季度完成了租赁系统模块的实施，以支持房地产和其他租赁的会计核算，该季度内财务报告内部控制无其他重大变化[170]

公司业务风险 - 公司业务具有周期性，依赖客户资本投资和维护支出，经济放缓或行业活动变化会产生不利影响[58] - 公司大量收入来自设备租赁，建筑或工业活动下降会减少设备需求并加剧价格竞争[60] - 市场疲软因素包括设备租赁与所有权预期变化、政府政策、美国政府停摆等[61] - 公司依赖通信网络和集中式IT系统，系统故障或安全漏洞会损害业务[64] - 公司面临技术和客户需求变化，可能无法及时响应，影响运营结果[71] - 公司面临激烈竞争，包括来自供应商的竞争，可能导致价格下降和收入减少[72] - 公司成功依赖吸引和留住关键人员，人员变动可能导致效率低下和业务连续性问题[75] - 公司业务受季节性影响，旺季租赁活动中断会对运营结果产生不利影响[79] - 公司在39个美国州和7个加拿大省份开展业务，面临国内外多种法律法规变化风险，可能影响业务和盈利[87] - 公司国际业务面临违反美国和外国反腐败等法律的风险，违规会受到民事和刑事处罚[82][83] - 公司非美国业务的合资企业存在与合作伙伴冲突、对方不履行义务等风险[84] - 公司租赁车队处置时面临残值风险，市场价值可能低于估计残值或折旧后价值[90] - 2018年，关键全国账户客户合计占公司租赁收入的43%，客户关系或租赁量下降会产生不利影响[89] - 截至2018年12月31日，公司租赁设备车队的平均使用年限约为46个月，设备老化会增加维护成本和降低处置价值[91] - 截至2018年12月31日，美国约400名员工和加拿大约150名员工受工会劳动合同覆盖，合同需定期重新谈判，可能导致工作停顿[96] - 公司面临运营相关的各种索赔和损失，保险可能无法覆盖全部或部分索赔[93] 税务相关风险 - 若发生“所有权变更”，公司部分递延税资产可能过期，限制利用税收属性抵消未来应税收入的能力[80] - 截至2018年12月31日，公司有未使用的美国联邦净运营亏损结转约4.121亿美元，2031年开始过期[80] - 若资产剥离交易被认定需缴纳美国联邦所得税，公司和股东可能承担巨额税负[107][108] - 若公司或新赫兹的行为导致剥离交易需纳税，责任方需赔偿对方相关损失[109] - 若新赫兹未履行税务协议或分离协议义务，公司可能承担重大责任[111] 财务报告与内部控制 - 公司曾在2016年和2017年12月31日结束的财年中发现财务报告内部控制存在重大缺陷[104] - 公司历史财务信息在2016年7月1日前并非独立上市公司数据，可能无法反映未来业绩[112] 资产剥离相关风险 - 重大资产剥离短期内会导致收入和利润损失，还可能需修订或再融资未偿债务[103] - 资产剥离可能被债权人质疑为欺诈性转让或让与[115] 债务相关风险 - 截至2018年12月31日，公司总未偿债务约为22亿美元[117] - 公司大量债务使其面临多种风险，影响财务状况和竞争力[117] - 公司大部分资产为债务提供担保，可能影响业务和债权股权持有人[120] - 公司大量债务为浮动利率，利率上升会增加偿债成本、降低盈利能力[122] 股权与股息相关 - 截至2018年12月31日，公司有2850万股流通普通股，约270万股已发行或预留用于股权激励和员工持股计划[125] - 2019年2月22日，公司有1283名普通股登记持有人[145] - 2014年3月赫兹控股宣布10亿美元股票回购计划，截至2018年12月31日，该计划下可用于股票购买的剩余金额约为3.959亿美元[146] - 2018年和2017年公司未支付普通股现金股息，且预计在可预见的未来也不会支付[147] - 公司暂无支付普通股股息的计划，支付将由董事会根据多种因素决定且受债务协议限制[216] 公司运营地点与资产结构 - 截至2019年2月22日，公司约有270个运营地点，主要分布在美国和加拿大[134] - 截至2018年12月31日，公司拥有约8%的设备租赁业务运营地点，其余为租赁[135] - 截至2018年和2017年12月31日，租赁设备分别占公司总资产的69.4%和66.9%[232] 行政处罚与损失准备 - 2018年12月31日，SEC对New Hertz下达行政命令，处以1600万美元民事罚款，公司为此计提240万美元损失准备[139] 资本资源与现金流 - 若资本资源和运营现金流不足，公司可能采取出售资产、缩减租赁车队等措施[119] - 2018年经营活动产生的现金比2017年增加2.1亿美元，主要因税前收入增加[193][194] - 2018年投资活动使用的现金比2017年增加1.57亿美元，主要用于购置租赁设备等[193][195] - 2018年融资活动使用现金420万美元，2017年提供现金7010万美元[193][197] - 2018年租赁设备净资本支出比2017年增加1.578亿美元，2019年预计在3.7 - 4.1亿美元[202][205] 信贷安排与可用资金 - 截至2018年12月31日，ABL信贷安排剩余容量和借款基数限制下的可用金额均为6.402亿美元，AR安排无可用金额[208] - 截至2018年12月31日，公司中国子公司有540万美元未承诺信贷安排可用[209] - 截至2018年12月31日，ABL信贷安排下已发行并未使用的备用信用证为2460万美元，信用证安排子限额下有2.254亿美元可用[209] 合同现金义务 - 截至2018年12月31日，公司债务及相关应付利息、资本和经营租赁等合同现金义务总计29.751亿美元[217] 公司战略与交易 - 公司战略包括进行战略交易，但难以确定和实施，可能扰乱业务或改变业务形象[100] 公司历史重大事件 - 2016年6月30日公司完成全球汽车租赁业务分拆，更名为赫克控股公司，并进行了1比15的反向股票分割[160] - 2016年7月公司设立Herc Holdings Retirement Plan，剥离后，THC赞助计划下归属于设备租赁业务的所有资产和负债转移至该计划[233] - 2016年上半年，公司纳入Hertz Holdings的合并所得税申报表[244] 财务数据关键指标变化 - 2018年公司总营收为19.767亿美元，2017年为17.545亿美元，2016年为15.548亿美元，2015年为16.782亿美元，2014年为17.704亿美元[155] - 2018年公司净利润为6910万美元，2017年为1.603亿美元，2016年亏损1970万美元，2015年为1.113亿美元，2014年为8970万美元[155] - 2018年公司基本每股收益为2.43美元，摊薄后每股收益为2.39美元；2017年基本每股收益为5.66美元，摊薄后每股收益为5.60美元[155] - 2018年所得税收益为30万美元，较2017年的2.247亿美元减少，因税前收入增加[166][177] 各条业务线数据关键指标变化 - 2018年设备租赁收入较2017年增加1.593亿美元，增幅为10.6%，价格较2017年上涨2.9%[164] - 2018年设备租赁收入较2017年增加1.593亿美元，增幅10.6%，价格上涨2.9%[166][167] - 2018年租赁设备销售较2017年增加6540万美元，增幅34.3%，销售成本率从100.6%降至95.4%[166][168] - 2018年新设备、零部件和用品销售较2017年减少300万美元，降幅5.7%，销售成本率从75.5%升至76.5%[166][169] - 2018年直接运营费用较2017年增加6910万美元，增幅9.6%，主要因车队及相关费用、人员相关费用等增加[166][170] - 2018年租赁设备折旧较2017年增加860万美元，增幅2.3%，因车队规模增大[166][173] - 2018年销售、一般和行政费用较2017年减少760万美元，降幅2.4%，因分拆相关成本和专业费用减少[166][174] - 2018年净利息支出较2017年减少300万美元，降幅2.1%，因票据利息支出减少[166][176] - 2017年设备租赁收入较2016年增加1.463亿美元，增幅10.8%，价格上涨1.9%[166][178] - 2017年租赁设备销售较2016年增加6830万美元，增幅55.8%，销售成本率从117.6%降至100.6%[166][179] 会计政策与估计 - 设备租赁收入按租赁合约长度直线法确认，包括设备交付和取货费、租赁保护计划费用[228] - 租赁设备、新设备、零部件和用品销售在资产控制权转移给客户时确认收入[229] - 服务和其他收入在服务执行时确认[230] - 有限寿命无形资产采用直线法在3至10年的估计经济寿命内摊销[243] - 公司使用布莱克 - 斯科尔斯期权定价模型估计期权授予日公允价值，假设股息收益率为零[249] 市场风险管理 - 公司面临利率和外汇汇率变化等市场风险，通过经营、融资活动和金融工具管理风险[247] - 公司面临利率、外汇汇率和燃料价格波动等市场风险，通过经营、融资活动和衍生品工具管理风险[254] - 假设2018年12月31日ABL信贷安排、应收账款融资安排及现金等价物利率提高1个百分点，公司税前利润12个月内预计减少1230万美元[255] - 公司可能签订利率互换协议管理固定和浮动利率债务的利率风险[256] 其他事项 - 公司定期评估赔偿义务产生成本的可能性，并为可能且可估计的预期损失计提准备[224] - 员工持有的基于股票的薪酬奖励按赫兹控股赞助计划授予，分拆后未兑现股权奖励按公式调整转换[248] - 2018年10月1日进行的商誉和无限期无形资产减值分析中，评估认为这些资产无减值情况[242] - 2018年7月公司动用资产支持循环信贷安排，赎回2022年票据本金6100万美元和2024年票据本金6250万美元，提前偿债损失540万美元[164] - 2018年9月公司签订应收账款证券化安排，总承付额为1.75亿美元，2020年9月到期[164] - 2018年所得税收益包括因完成2017年减税与就业法案分析产生的2080万美元净收益[164] - 公司需承担特定共享负债的15%，新赫兹承担85%[105][106] - 截至2018年12月31日，商誉和 indefinite - lived 无形资产约占公司总资产的10.0%，经济恶化时可能需计提减值，产生非现金负面影响[88]