财务表现 - 公司第二季度营收达32 4亿美元 同比增长3 3% [1] - 每股收益1 10美元 低于去年同期的1 23美元 [1] - 营收超出市场预期0 6%（共识预期32 2亿美元） 但每股收益低于预期6 78%（共识预期1 18美元）[1] 业务细分表现 地域收入 - 国际分销及增值服务-牙科业务收入8 43亿美元 超分析师预期3 7% 同比增长6% [4] - 国际分销及增值服务-医疗业务收入2800万美元 与预期持平 同比零增长 [4] - 美国分销及增值服务收入18 6亿美元 符合预期 但同比下降11 4% [4] - 美国牙科商品收入6 02亿美元 超预期1 2% 但同比大幅下降29 1% [4] 净销售额 - 全球专业产品收入3 86亿美元 略超预期0 9% [4] - 全球科技产品收入1 67亿美元 超预期3 6% 但同比下降22% [4] - 全球分销及增值服务收入27 3亿美元 超预期0 7% 但同比下降6 5% [4] - 全球牙科业务收入17 2亿美元 超预期3% 但同比下降10 9% [4] - 全球医疗业务收入10 2亿美元 略低于预期1% 但同比增长1 8% [4] 市场反应 - 公司股价过去一个月下跌4 7% 同期标普500指数上涨1% [3] - 当前Zacks评级为3级（持有） 预示其短期表现可能与大盘持平 [3] 运营亮点 - 国际分销及增值服务总收入8 71亿美元 超分析师预期3 8% [4] - 全球牙科设备收入4 39亿美元 超预期3 5% 同比基本持平（-0 2%）[4]

财务表现 - 第二季度调整后每股收益(EPS)为1.10美元 同比下降10.6% 低于市场预期6.8% [1] - GAAP每股收益为70美分 低于去年同期的80美分 [1] - 净销售额达32.4亿美元 同比增长3.2% 超出预期0.6% [2] - 按固定汇率计算净销售额增长2.7% [2] - 毛利润10.2亿美元 同比下降0.2% 毛利率收缩110个基点至31.4% [8] - 销售成本上升5% [8] - 营业费用下降0.4%至7.78亿美元 调整后营业利润增长0.4%至2.38亿美元 [10] 业务板块表现 - 全球分销与增值服务销售额27.3亿美元 增长2.9%(固定汇率增长2.4%) [3] - 全球牙科分销商品销售额(固定汇率)下降0.4% 美国销量增长但平均售价下降 [3] - 牙科设备销售额(固定汇率)增长1.6% 国际市场强劲增长抵消美国市场疲软 [4] - 医疗分销销售额(固定汇率)增长6% 受益于患者就诊量增加和家庭解决方案业务增长 [4] - 增值服务销售额(固定汇率)增长3.7% 受去年高基数影响 [5] - 专业产品销售额3.86亿美元 增长4.2%(固定汇率增长3.3%) [6] - 科技业务销售额1.67亿美元 增长7.4%(固定汇率增长6.6%) [7] 现金流与资本运作 - 期末现金余额1.45亿美元 较一季度末1.27亿美元有所增加 [11] - 经营活动净现金流1.57亿美元 远低于去年同期的4.93亿美元 [12] - 回购370万股普通股 均价70.88美元/股 总金额约2.59亿美元 [12] - 剩余股票回购授权4.32亿美元 [12] 2025年展望 - 维持全年调整后EPS指引4.80-4.94美元 同比增长1-4% [13] - 预计收入增长2-4% 市场预期收入129.6亿美元 [13] - 推进BOLD+1战略计划 重点提升运营效率 增强客户体验 发展数字化解决方案 [15] 市场反应 - 财报公布后股价在盘前交易中下跌4.7% [2] - 目前Zacks评级为3(持有) [16]

财务数据和关键指标变化 - 全球销售额达32亿美元 同比增长33% 其中汇率变动贡献06% 收购贡献08% [24] - GAAP营业利润率467% 同比下降42个基点 非GAAP营业利润率696% 同比下降79个基点 [25] - 第二季度GAAP净利润8600万美元 每股070美元 去年同期为104亿美元 每股080美元 [26] - 非GAAP净利润135亿美元 每股110美元 去年同期为158亿美元 每股123美元 [26] - 调整后EBITDA为256亿美元 去年同期为268亿美元 [27] - 公司回购约370万股普通股 平均价格7088美元 总金额259亿美元 [34] 各条业务线数据和关键指标变化 全球分销与增值服务集团 - 美国牙科商品销售额下降12% 销量增长但产品价格下降 [28] - 美国牙科设备销售额下降47% 受经济不确定性影响 [28] - 美国医疗分销业务销售额增长63% 家庭解决方案业务表现强劲 [29] - 国际牙科商品销售额增长19% 按固定汇率计算增长05% [29] - 国际牙科设备销售额增长121% 按固定汇率计算增长91% [30] - 全球增值服务销售额增长36% [30] 全球专业产品集团 - 销售额增长42% 按固定汇率计算增长33% [31] - 种植体和生物材料业务实现双位数增长 其中价值种植体双位数增长 高端种植体低个位数增长 [31] - 正畸业务销售额同比下降 但降幅较前几个季度有所放缓 [32] 全球技术集团 - 总销售额增长74% 按固定汇率计算增长66% [32] - 美国市场增长由收入周期管理和实践管理软件驱动 Ascend实现双位数增长 [32] - 国际市场增长由Dentale云实践管理解决方案和加拿大市场强劲增长驱动 [32] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国医疗业务中单位数增长 家庭解决方案平台表现突出 [13] - 国际牙科商品销售在巴西表现强劲 [13] - 国际牙科设备在加拿大和欧洲增长强劲 传统设备表现突出 [14] - 欧洲种植体业务受复活节时间影响 但第三季度表现良好 [19] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 持续推进Bold plus One战略 高增长高利润业务贡献45%的非GAAP营业利润 [8] - 目标实现50%以上营业利润来自高增长高利润业务 另加10%来自自有品牌 [9] - 与KKR合作开展价值创造项目 包括提升分销毛利率和公司整体效率 [7] - 推出新的全球电商平台 已在英国和爱尔兰上线 正在北美分阶段推出 [10] - 通过整合制造设施等措施 预计年底前实现年化成本节约超1亿美元 [9] - 在数字设备领域看到良好销量增长 但平均售价较低 [12] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 维持全年指引 预计2025年将成为实现长期高单位数至低双位数盈利增长的基础年 [7] - 牙科设备订单已恢复正常 积压订单部分安装推迟至第三季度 [12] - 患者流量总体稳定 牙科市场增长持平或略微积极 [46] - 关税问题已与客户达成理解 价格传导基本成功 [53] - 对2026年及以后的盈利能力提升持乐观态度 [9] - DSOs(牙科服务组织)资金状况良好 持续扩张 [80] 其他重要信息 - 董事长兼CEO Stanley Bergman宣布将于年底退休 但将继续担任董事会主席 [21] - 公司已简化业务结构 分为三个运营部门 为领导层过渡做好准备 [22] - 预计2025年调整后EBITDA中单位数增长 2024年为11亿美元 [37] - 预计2025年总销售额增长2%至4% [37] - 预计非GAAP有效税率约为25% [37] 问答环节所有的提问和回答 Jason Bednar提问 - 关于7月销售趋势和关税影响 [43] - 管理层回应7月趋势积极 客户重新认可公司价值 [45] - 患者流量总体稳定 美国市场受关税影响转向自有品牌 [46] - 关于咨询公司合作进展 [55] - 管理层回应主要聚焦毛利率提升和SG&A优化 预计2026年见效 [58] Elizabeth Anderson提问 - 关于下半年EPS走势 [64] - CFO回应预计下半年业绩将优于上半年 特别是第三季度 [65] - 关于正畸业务重组进展 [69] - 管理层回应正畸业务规模小(约1亿美元) 传统业务已稳定 隐形矫正生产已整合 [71] Allen Lutz提问 - 关于分销业务毛利率展望 [75] - CFO回应手套价格已趋稳 但同比仍略有压力 产品组合变化有利毛利率 [77] - 关于DSOs发展状况 [79] - 管理层回应DSOs资金状况良好 持续投资数字设备 [81] John Stansell提问 - 关于目标销售计划的影响 [85] - 管理层回应该计划针对特定客户群体 已取得预期效果 [87] - 关于大客户RFP竞争态势 [92] - 管理层回应此类活动正常 公司凭借综合服务能力保持优势 [94] Jeffrey Johnson提问 - 关于毛利率压力分解 [100] - CFO回应手套约占毛利率压力的三分之一 [101] - 关于KKR合作项目的收益时间 [104] - 管理层回应将带来持续效率提升 配合高增长业务推动盈利增长 [107]

Henry Schein (HSIC) Q2 2025 Earnings Call August 05, 2025 08:00 AM ET Speaker0Good morning, ladies and gentlemen, and welcome to Henry Schein's Second Quarter twenty twenty five Earnings Conference Call. At this time, all participants are in a listen only mode. Later, we will conduct a question and answer session. As a reminder, this call is being recorded. I would now like to introduce your host for today's call, Graham Stanley, Henry Schein's Vice President of Investor Relations and Strategic Financial Pr ...

业绩总结 - 2025年第二季度调整后EBITDA为2.56亿美元，同比下降4.5%[57] - 总销售额为32.4亿美元，同比增长3.3%[53] - 非GAAP稀释每股收益为1.10美元，同比下降10.6%[53] - 2025年第二季度营业收入为1.51亿美元，同比下降5.3%[69] - 2025年第二季度净收入为8600万美元，同比下降16.8%[69] - 2025年第二季度稀释每股收益为0.70美元，同比下降12.5%[69] - 2024年全年净销售额为126.73亿美元，同比增长2.7%[72] - 2024年全年营业收入为6.21亿美元，同比增长1.0%[72] - 2024年全年净收入为3.90亿美元，同比下降6.3%[72] - 2024年全年稀释每股收益为3.05美元，同比下降3.5%[72] 用户数据 - 全球分销和增值服务集团销售增长为2.4%[15] - 全球专业产品集团销售增长为3.3%[15] - 全球技术集团销售增长为6.6%[15] - 医疗业务在美国表现强劲，同比增长6.3%[59] - 公司在美国的牙科商品销售下降1.2%[22] 未来展望 - 公司维持2025年非GAAP稀释每股收益指导为4.80至4.94美元[46] - 2025财年调整后EBITDA预计将比2024年增长中个位数[46] - 2025财年总销售额预计增长2%至4%[48] 新产品和新技术研发 - 公司与KKR Capstone合作，聘请两家全球领先的管理咨询公司以提升分销毛利率[12] 负面信息 - 运营利润率为4.67%，较去年同期下降42个基点[69] - 非GAAP营业收入为2.25亿美元，同比下降7.1%[53] - 负债与调整后EBITDA比率为2.7倍[39] 其他新策略 - 第二季度运营现金流为1.2亿美元[39]

收入和利润（同比环比） - 第二季度总净销售额为32亿美元，同比增长3.3%，其中内部销售增长1.9%，收购贡献0.8%，外汇影响增加0.6%[5] - 2025年第二季度净销售额为32.4亿美元，同比增长3.3%（2024年同期为31.36亿美元）[34] - 2025年上半年净销售额为64.08亿美元，同比增长1.6%（2024年同期为63.08亿美元）[34] - 2025年第二季度全球总销售额为32.4亿美元，同比增长3.3%[41] - 2025年上半年全球总销售额为64.08亿美元，同比增长1.6%[44] - 2025年第二季度净利润为8600万美元，同比下降17.3%（2024年同期为1.04亿美元）[34] - 2025年上半年净利润为1.96亿美元，同比下降0.5%（2024年同期为1.97亿美元）[34] - 2025年第二季度摊薄每股收益为0.70美元，同比下降12.5%（2024年同期为0.80美元）[34] - 2025年上半年摊薄每股收益为1.58美元，同比增长3.9%（2024年同期为1.52美元）[34] - 2025年第二季度净收入为9400万美元，同比下降10.5%[39] - 2025年上半年净收入为2.07亿美元，同比增长2.0%[39] - 2025年第二季度归属于Henry Schein公司的净利润为8600万美元，同比下降16.8%[48] - 2025年第二季度非GAAP调整后净利润为1.35亿美元，同比下降15.0%[48] - 2025年第二季度稀释每股收益为0.70美元，同比下降12.5%[48] - 2025年第二季度非GAAP稀释每股收益为1.10美元，低于2024年同期的1.23美元[6] - 2025年第二季度非GAAP调整后稀释每股收益为1.10美元，同比下降10.6%[48] - 2025年第二季度调整后EBITDA为2.56亿美元，同比下降4.5%[53] 成本和费用（同比环比） - 第二季度重组成本为2300万美元，预计到2025年底实现年化成本节约超1亿美元[9] - 2025年第二季度重组成本为2300万美元，同比增长53.3%（2024年同期为1500万美元）[34] - 2025年上半年利息支出为7300万美元，同比增长17.7%（2024年同期为6200万美元）[34] - 2025年第二季度重组成本为2300万美元（税前），同比增长53.3%[49] - 2025年第二季度收购无形资产摊销为4400万美元（税前），同比下降6.4%[50] - 2025年第二季度股东咨询事项相关成本为600万美元（税前）[51] - 2025年第二季度诉讼和解金额为100万美元，2024年同期为400万美元[51] 各条业务线表现 - 全球牙科分销设备销售额同比增长3.0%（按固定汇率计算为1.6%），国际销售强劲但美国因关税导致短期订单放缓[8] - 全球医疗分销销售额同比增长6.1%（按固定汇率计算为6.0%），受益于医师办公室患者流量增加及家庭解决方案业务增长[8] - 全球技术销售额同比增长7.4%（按固定汇率计算为6.6%），主要受实践管理系统（如Dentrix Ascend）和收入周期管理产品推动[8] - 2025年第二季度美国医疗业务销售额为9.88亿美元，同比增长6.3%[41] - 2025年第二季度国际设备销售额为2.2亿美元，同比增长12.1%[41] - 2025年上半年全球医疗业务销售额为20.71亿美元，同比增长4.4%[44] - 2025年上半年国际设备销售额为4.17亿美元，同比增长6.1%[44] 管理层讨论和指引 - 2025年全年非GAAP稀释每股收益指引维持在4.80至4.94美元，预计销售额增长2%至4%，调整后EBITDA增长中个位数[6][15] 股票回购和资本活动 - 第二季度回购370万股普通股，平均价格70.88美元/股，总金额2.59亿美元；其中310万股通过加速股票回购计划（ASR）以71.60美元/股均价回购，金额2.23亿美元[10][11] - 截至季度末，公司剩余股票回购授权额度为4.32亿美元，ASR计划下另有2700万美元授权[12] 现金流和资产负债 - 2025年第二季度经营活动产生的净现金为1.2亿美元，同比下降59.5%[39] - 2025年上半年经营活动产生的净现金为1.57亿美元，同比下降68.2%[39] - 截至2025年6月28日，公司现金及现金等价物为1.45亿美元，较2024年底增长18.9%（2024年底为1.22亿美元）[37] - 截至2025年6月28日，公司总资产为109.06亿美元，较2024年底增长6.7%（2024年底为102.18亿美元）[37] 其他财务数据 - 2025年第二季度网络安全事件保险净收益为0美元，2024年同期为净收益600万美元[50]

公司分析 - Henry Schein公司是全球最大的面向牙科和医疗从业者的医疗产品和服务提供商 [1] - 该公司在2023年3月被分析师看好并发布看涨观点 [1] 行业分析 - 原油价值洞察专注于石油和天然气领域的投资服务 [1] - 该行业分析重点聚焦现金流及具备实际增长潜力的公司 [1] 服务内容 - 订阅用户可使用包含50多只股票的投资组合模型 [2] - 提供勘探与生产企业的深度现金流分析 [2] - 设有实时聊天讨论板块以交流行业动态 [2] 推广活动 - 新用户可注册两周免费试用服务 [3] - 活动旨在吸引对石油天然气领域感兴趣的投资者 [3]

业绩总结 - 2022财年全球净销售额为126亿美元[8] - 第一季度GAAP稀释每股收益为0.91美元，非GAAP稀释每股收益为1.21美元[14] - 总销售增长为-3.8%，其中LCI（本地货币内部生成销售）为-3.7%[18] - EPS受到PPE产品和COVID-19检测工具的影响，预计降低0.24美元[18] 用户数据 - 100,000名活跃牙科客户，市场预计增长率为8-12%[26] - 2022年牙科实践管理收入约为5.5亿美元[20] 未来展望 - 2023年指导意见未变，市场增长稳定，处于相对抗衰退的市场中[18] 新产品和新技术研发 - 公司致力于通过数字化转型和一体化解决方案提升客户体验和销售增长[12][29] 市场地位 - 公司在S&P 500指数中已被认可6年[8]

Zacks Premium服务 - Zacks Premium提供每日更新的Zacks Rank和Zacks Industry Rank 帮助投资者更自信地决策 [1] - 服务包含Zacks 1 Rank List、股票研究报告和高级选股工具 [1] - 提供Zacks Style Scores作为补充指标 辅助筛选未来30天可能跑赢市场的股票 [2] Zacks Style Scores分类 - **价值评分(Value Score)**：通过P/E PEG Price/Sales等比率识别被低估股票 [3] - **成长评分(Growth Score)**：综合历史及预测的盈利 销售额和现金流评估长期增长潜力 [4] - **动量评分(Momentum Score)**：基于股价趋势和盈利预期变化捕捉交易时机 [5] - **VGM综合评分**：加权整合价值 成长和动量三项评分 筛选最具吸引力股票 [6] Zacks Rank与Style Scores协同效应 - Zacks Rank 1(强力买入)股票自1988年平均年回报达25.41% 超标普500两倍 [8] - 建议优先选择Zacks Rank 1/2且Style Scores为A/B的股票 [9] - 即使Rank 3(持有)股票 若具备A/B评分仍具上行潜力 [9] - Rank 4/5(卖出/强力卖出)股票即使评分优异 盈利预期下行风险仍高 [10] 案例公司Henry Schein(HSIC) - 全球领先医疗保健产品分销商 业务覆盖33个国家 [11] - 当前Zacks Rank为3(持有) 但VGM综合评分达A级 [11] - 价值评分A 远期市盈率15.06 估值具吸引力 [12] - 2025财年每股收益预期60天内上调0.02美元至4.86美元 平均盈利超预期2.4% [12]

Zacks Premium服务 - Zacks Premium提供多种工具帮助投资者提升信心和决策能力，包括每日更新的Zacks Rank和Zacks Industry Rank、Zacks 1 Rank List、股票研究报告及高级选股筛选器 [1] - 该服务还包含Zacks Style Scores的访问权限，作为Zacks Rank的补充指标 [1] Zacks Style Scores分类 - **价值评分(Value Score)**：通过P/E、PEG、Price/Sales等比率识别被低估股票，适合价值投资者 [3] - **成长评分(Growth Score)**：分析盈利、销售和现金流的历史及预测数据，筛选具备持续成长潜力的公司 [4] - **动量评分(Momentum Score)**：利用一周价格变动和盈利预期月度变化捕捉趋势，指导高动量股票建仓时机 [5] - **VGM综合评分**：整合价值、成长和动量评分，形成全面评估体系 [6] Zacks Rank与Style Scores协同效应 - Zacks Rank 1(强力买入)股票自1988年以来年均回报率达+25.41%，超过同期标普500两倍以上 [8] - 每日约有200家公司获Strong Buy评级，600家获Buy评级，结合A/B级Style Scores可进一步筛选高潜力标的 [8][9] - 即使Rank 3(持有)股票，若具备A/B级评分仍具上行潜力，而Rank 4/5股票即使评分高也因盈利预期下滑需谨慎 [10] 案例公司Henry Schein (HSIC) - 全球领先医疗保健产品分销商，业务覆盖33个国家，服务牙科、医疗及动物健康领域 [11] - 当前Zacks Rank为3(持有)，但VGM评分达A级，成长评分B级，预示本财年盈利同比增长2.5% [11][12] - 过去60天内5位分析师上调2025财年盈利预期，共识预期提升$0.02至每股$4.86，历史平均盈利超预期2.4% [12]