公司概况 - Henry Schein Inc (NASDAQ: HSIC) 是一家医疗保健分销公司 [1] 分析师背景 - 分析师最近一次关于该公司的文章发布于2025年3月11日 [1] - 分析师关注长期和短期交易策略 包括利用反向ETF捕捉市场下跌机会 [1] 披露信息 - 分析师目前未持有该公司任何股票或衍生品头寸 [2] - 分析师可能在72小时内建立多头头寸 包括直接购买股票或看涨期权 [2] - 分析师与文中提到的公司无商业关系 [2] 平台声明 - 文章观点仅代表作者个人意见 不代表平台立场 [3] - 平台分析师包含专业投资者和个人投资者 部分可能未获得相关机构认证 [3]

纪要涉及的公司 Henry Schein (HSIC) 纪要提到的核心观点和论据 牙科市场需求趋势 - 1月牙科市场疲软，归因于美国中部天气和加州火灾影响；2月患者流量好转，3月进一步改善；3 - 4月整体情况令人鼓舞 [3][4][5] - 美国牙科服务需求超过现有供应，标准卫生就诊较为稳定，且牙科诊所新建速度有所提升 [6][7] 新建牙科诊所增加原因 - 大型牙科服务组织（DSO）意识到需求超过供应，对新增牙科诊所的利用率有信心；可能之前因期待利率下降而有所犹豫，现在决定开始投资 [10] - 新建牙科诊所分布较广，可能在填补美国农村地区牙科资源短缺 [10] 需求超过供应的原因 - 疫情初期年长牙医退休增加，导致供应减少；2020 - 2021年患者更换牙医，市场出现波动，之后设备销售增长趋于平稳 [12][13] 2025年业绩指引情况 - 外汇方面，原指引假设2025年汇率与2024年一致，第一季度外汇带来约1.5个百分点的营收逆风，但目前认为若汇率保持一致，全年可实现外汇中性，维持2% - 4%的营收增长，主要为内部增长，收购增长不足1% [14][15][16] - 业务其他方面基本符合预期，尽管1月开局缓慢，牙科耗材和设备在第一季度有小挑战，但整体仍达标 [16][17] BOLD plus one战略增长驱动因素 - 推广新产品和服务，如TAPR Pro锥形种植体产品和Henry Schein One的新技术产品；通过收购扩展医疗家庭解决方案业务，如第一季度收购Ascentis，可销售连续血糖监测仪 [19][20][21] - 更好地利用现有基础设施，如通过美国分销销售团队销售更多专业产品，在牙髓病产品销售上取得进展 [22][23] - 持续进行成本管理，预计到2026年成本节约将达到7500万 - 1亿美元目标的高端水平 [23] - 推出全球电子商务平台，下半年将在加拿大和美国推出，有望提升客户体验和促进营收及利润增长 [24] 种植体市场情况 - 欧洲市场：第一季度业务增长接近高个位数，成功获取市场份额，主要在德国、奥地利、瑞士地区，产品接近高端但价格有竞争力 [26][27] - 美国市场：市场相对平稳，高端产品有压力，价值产品有增长；更多全科医生倾向使用价值种植体进行简单手术，DSO客户对此感兴趣；通过收购获得价值种植体，丰富了美国市场产品组合 [28][29][30] 医疗业务情况 - 核心医疗业务稳态利用率处于低个位数范围，2 - 3月因流感季，即时诊断试剂盒等产品销售增长；家庭解决方案业务内部增长达高个位数，收购Ascentis后同比增长23%，内部增长约9%，该业务利润率更高，是有吸引力的投资领域 [36][37][38] 牙科和医疗业务重叠情况 - 业务高度整合，采用共享分销基础设施，约25 - 30%的SKU通用，管理采用联合流程，客户服务统一；仅Henry Schein One的牙科实践管理软件是牙科专属；终端市场中牙科和医疗服务交叉提供的情况增多 [40][41][43] KKR带来的影响 - 与KKR的Capstone部门进行了多次讨论，他们询问公司举措并提供帮助，讨论内容涉及市场策略效率、整体利润率、自有品牌战略和管理费用等方面，目前处于信息共享和获取反馈阶段 [46][47][48] Dentrix Ascend业务情况 - 目前约有10000个客户使用Dentrix Ascend，占客户基础的10%，多数为新客户，也有部分从本地部署的Dentrix产品转换而来；公司将优先发展SaaS模式，以吸引更多客户转换 [50][51] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 公司对未来一年感到兴奋的点包括牙科供应扩张带来的业务机会，以及与KKR合作带来的专业视角和经验 [52][53]

财务业绩 - 第一季度调整后每股收益1.15美元 同比增长4.5% 超出市场共识0.04美元 [1] - 第一季度销售收入31.7亿美元 低于市场共识32.3亿美元 [1] - 公司重申2025年调整后每股收益指引4.80-4.94美元 市场共识为4.86美元 [2] 业绩展望 - 预计2025年销售收入增长2%-4% 达到124.3-131.8亿美元 市场共识为130亿美元 [2] - 调整后EBITDA增长率维持中个位数增长预期 [3] - 业绩指引基于汇率保持当前水平且不实施新关税的假设 [3] 股价表现与分析师行动 - 财报发布后股价微涨0.2%至66.68美元 [3] - Barrington Research维持优于大盘评级 目标价从90美元下调至86美元 [8] - Wells Fargo维持持股观望评级 目标价从80美元下调至75美元 [8]

财务表现 - 公司2025年第一季度营收31.7亿美元，同比下降0.1% [1] - 每股收益1.15美元，高于去年同期的1.10美元 [1] - 营收低于Zacks共识预期32.3亿美元，意外率为-1.84% [1] - 每股收益超出共识预期1.11美元，意外率为+3.60% [1] 市场反应 - 公司股价过去一个月回报率为-0.3%，同期标普500指数上涨0.4% [3] - 当前Zacks评级为3级（持有），预示短期表现可能与大盘一致 [3] 分业务收入表现 - 国际牙科设备收入1.97亿美元，低于分析师平均预期2.092亿美元 [4] - 美国牙科设备收入1.87亿美元，低于分析师平均预期2.3279亿美元 [4] - 国际牙科商品收入5.94亿美元，低于分析师平均预期6.0826亿美元 [4] - 国际医疗收入2500万美元，低于分析师平均预期2796万美元，同比下降7.4% [4] - 美国牙科收入8.23亿美元，低于分析师平均预期8.5449亿美元，同比下降25.4% [4] - 美国医疗收入10.3亿美元，高于分析师平均预期10.1亿美元，同比增长1.6% [4] - 国际牙科收入7.98亿美元，低于分析师平均预期8.2447亿美元，同比下降1.6% [4] - 美国牙科商品收入5.91亿美元，高于分析师平均预期5.6968亿美元 [4] - 全球专业产品收入3.67亿美元，高于分析师平均预期3.6459亿美元 [4]

财务表现 - 2025年第一季度调整后每股收益(EPS)为1.15美元，同比增长4.5%，超出Zacks共识预期3.6% [1] - GAAP每股收益为88美分，高于去年同期的72美分 [2] - 净销售额为31.7亿美元，同比下降0.1%，低于Zacks共识预期1.8% [3] - 按固定汇率计算总净销售额增长1.4%，若排除个人防护装备和新冠检测试剂盒影响则增长2% [3] - 毛利率下降34个基点至31.6%，因销售成本上升0.4% [8] - 销售及管理费用下降6.7%至7.38亿美元，调整后营业利润增长18.6%至2.62亿美元 [8] 业务板块分析 - 全球分销及增值服务销售额下降0.7%(按固定汇率计算增长0.8%)至26.8亿美元 [4] - 牙科分销商品销售额按固定汇率增长0.4% [4] - 牙科设备销售额按固定汇率下降2.4%，因2023年第四季度销售推迟至2024年第一季度 [5] - 医疗分销销售额按固定汇率增长3%，受益于患者就诊量增加和收购增长 [5] - 全球专业产品销售额增长2%(按固定汇率增长4.3%)至3.67亿美元，主要来自植入物和生物材料销售增长 [6] - 全球技术业务销售额增长2.9%(按固定汇率增长3.4%)至1.62亿美元，由牙科管理软件和收入周期管理产品驱动 [7] 资本运作与流动性 - 季度末现金及等价物为1.27亿美元，较2024年第四季度末的1.22亿美元有所增加 [9] - 经营活动净现金流为3700万美元，低于去年同期的1.97亿美元 [9] - 回购230万股普通股，均价71.58美元/股，总金额约1.61亿美元，剩余授权回购额度7.18亿美元 [10] 2025年展望 - 维持调整后EPS预期4.80-4.94美元区间，同比增长1-4% [11] - 预计2025年收入增长2-4%，Zacks共识预期为129.9亿美元 [11] - 推进2025-2027年BOLD+1战略计划，重点提升运营效率、客户体验和数字化解决方案 [13] 市场反应与同业比较 - 财报公布后股价在盘前交易中下跌1.4% [3] - 同业公司AngioDynamics(ANGO)2025财年第三季度EPS为3美分，远超预期的13美分亏损，收入7200万美元超预期2% [15] - Integer Holdings(ITGR)2025年第一季度EPS 1.31美元超预期3.1%，收入4.374亿美元超预期1.3% [16] - Boston Scientific(BSX)2025年第一季度EPS 75美分超预期11.9%，收入46.6亿美元超预期2.3% [18]

财务数据和关键指标变化 - 全球销售额为32亿美元，与2024年第一季度相比下降0.1%，销售增长受1.5%的外汇影响和1.2%的收购增长影响 [27] - 2025年第一季度GAAP运营利润率为5.53%，较上年提高81个基点；非GAAP运营利润率为7.25%，较上年提高14个基点 [28] - 2025年第一季度GAAP净收入为1.1亿美元，即每股摊薄收益0.88美元；非GAAP净收入为1.43亿美元，即每股摊薄收益1.15美元 [28][29] - 2025年第一季度调整后EBITDA为2.59亿美元，2024年第一季度为2.55亿美元 [29] - 第一季度产生运营现金流3700万美元，预计全年运营现金流将超过净收入 [36] - 维持2025年财务指引，非GAAP摊薄每股收益预计在4.8 - 4.94美元之间，调整后EBITDA预计实现中个位数增长，总销售额预计增长2% - 4% [38] 各条业务线数据和关键指标变化 全球分销和增值服务集团 - 受益于0.9%的收购增长，排除PPE和新冠检测试剂盒后，固定货币销售额增长1.5% [30] - 美国牙科商品销售排除PPE产品后增长0.7%，设备销售下降8.9%，调整后与上年持平 [30][31] - 美国医疗分销排除PPE和新冠检测试剂盒后销售增长4.7%，家庭解决方案业务增长23%，其中内部增长9% [32] - 国际牙科商品固定货币销售增长1.1%，设备固定货币销售增长4.3% [33] - 增值服务销售因业务过渡业务交易时间影响而下降，但有大量活跃交易管道 [19][33] 全球特色产品集团 - 固定货币销售增长4.3%，受益于4%的收购增长 [33] - 植入物和生物材料业务增长，植入物在固定货币下增长中个位数，美国市场略有下降，公司保持市场份额 [20][21] - 牙髓病业务推出新产品，增长良好；正畸业务因重组销售下降；骨科产品销售增长高个位数 [22] 全球技术集团 - 总销售增长2.9%，运营收入增长24%，受实践管理系统和收入周期管理产品增长推动 [22][23] - 实践管理软件增长得益于云客户增加20%，现有9500个客户订阅 [23] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国牙科和医疗市场总体稳定，公司获得市场份额 [14] - 国际市场中，加拿大、中欧和巴西牙科商品销售强劲，法国疲软；牙科设备在加拿大和欧洲大部分地区增长良好 [17][18] - 美国牙科植入物市场本季度略有下降，公司在植入物和生物材料市场继续获得份额 [20][21] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 推进Bold plus One战略计划（2025 - 2027年），专注于分销业务增长、特色业务和品牌产品发展以及数字化建设 [10] - 成立全球分销和增值服务集团、全球技术集团和全球特色产品集团 [10] - 持续推出新产品和解决方案，拓展家庭解决方案平台，实施重组计划以降低成本 [11][12] - 预计高增长、高利润率业务到2027年贡献超过一半的运营收入 [13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 对第一季度财务结果满意，业务势头良好，对业务基本面有信心 [8] - 销售增长受美元和设备业务对比影响，调整后增长约2%，且季度内加速 [10] - 市场总体稳定，但受宏观环境和外汇影响，公司将继续应对关税挑战 [14][24] - 相信当前和未来行动能减轻关税对财务结果的影响，维持2025年财务指引 [25][37] 其他重要信息 - 公司几年前开始将公司品牌产品采购转移到低关税国家，多数特色产品在当地市场制造 [24] - 第一季度重组费用为2500万美元，预计到2025年底实现7500 - 1亿美元的年度节省目标 [34][35] - 第一季度回购约230万股普通股，花费1.61亿美元，季度末有7.18亿美元授权用于未来回购 [35] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：美元对收入和利润的影响及量化指标 - 第一季度外汇带来约1.5%的逆风，目前预计外汇对全年剩余时间影响基本中性，销售指引已考虑此因素 [44] 问题2：4月市场情况及牙科市场趋势 - 4月情况良好，美国牙科和医疗市场稳定，全球牙科分销业务流量稳定，有新诊所建设和设备投资 [47][50] 问题3：指导输入是否调整及关税影响 - 销售指引假设大部分增长来自内部，外汇目前基本中性，收购增长不到1%；公司有计划减轻关税财务影响 [55][56] 问题4：第一季度成本节省情况及全年预期 - 预计全年实现7500 - 1亿美元的成本节省，年初运行率约6000万美元 [77] 问题5：新董事会成员加入及公司战略方向 - Max已加入董事会，Dan待欧洲批准KKR投资后加入；KKR支持公司Bold plus One战略，合作积极 [80][81] 问题6：家庭解决方案业务内部增长原因及收入情况 - 业务势头良好，通过扩大业务范围、增加推荐来源和管理报销实现增长，年收入接近4亿美元 [85][87] 问题7：美国植入物市场疲软原因及新产品表现 - 高端牙科消费情绪可能较弱，低价程序使用的植入物更稳定；新产品如Tapered Pro Conical和Smart Shape Healer表现良好 [91][92] 问题8：新牙科诊所建设情况 - 与2024年相比，新建诊所数量增加，DSO和小型诊所都有扩张 [94] 问题9：牙科产品成本传递机制及与大客户讨论情况 - 目前通过库存、产品替代和自有品牌采购等方式应对，必要时按产品逐个调整价格，目前价格涨幅较小 [96][98] 问题10：医疗分销业务受呼吸道季节影响的量化情况 - 2月和3月医疗业务销售好于1月，部分是回归正常，呼吸道疾病季节带来一定推动 [101] 问题11：产品从墨西哥、中国和欧盟采购或制造的比例 - 墨西哥采购较少，中国采购约1亿美元，占比不大，公司已将部分采购转移到其他地区 [105][106] 问题12：牙科资本设备采购情况 - 设备订单符合预期，传统和数字设备需求健康 [108][109] 问题13：全年指导中有机增长预期是否变化 - 与原预期基本一致 [112] 问题14：DSO业务表现及预期 - DSO总体稳定向好，多数已适应高利率，部分在扩张 [115] 问题15：IDS展会对业务的影响 - IDS展会对业务影响不大，主要是企业间交易，推动了3D打印和牙科数字化发展，设备市场稳定向好 [117][118] 问题16：自有品牌产品采购灵活性及关税应对 - 自有品牌产品在当地制造居多，受影响较小；公司已在调整采购，必要时考虑替代来源，预计能维持指导 [120][123]

业绩表现 - 公司季度每股收益为1.15美元，超出Zacks共识预期1.11美元，同比增长4.5%，经非经常性项目调整[1] - 季度营收31.7亿美元，低于共识预期1.84%，与去年同期持平[2] - 过去四个季度中三次超出每股收益预期，但连续四个季度未达营收预期[2] 市场反应 - 股价年初至今下跌5.6%，跑输标普500指数(-3.3%)[3] - 当前Zacks评级为3(持有)，预计短期表现与市场同步[6] 未来展望 - 下季度共识预期为每股收益1.18美元，营收32.2亿美元[7] - 当前财年共识预期为每股收益4.82美元，营收129.9亿美元[7] - 管理层电话会议评论将影响股价短期走势[3] 行业比较 - 所属医疗牙科供应行业在Zacks 250多个行业中排名前35%[8] - 同业公司McKesson预计季度每股收益9.81美元(同比+58.7%)，营收937亿美元(同比+22.7%)[9][10]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度全球销售额为32亿美元，与2024年第一季度相比下降0.1%，其中外汇汇率导致销售额下降1.5%，收购带来1.2%的增长 [26] - 2025年第一季度GAAP营业利润率为5.53%，较上一年提高81个基点；非GAAP营业利润率为7.25%，较上一年提高14个基点 [27] - 2025年第一季度GAAP净收入为1.1亿美元，即每股摊薄收益0.88美元；非GAAP净收入为1.43亿美元，即每股摊薄收益1.15美元 [27][28] - 2025年第一季度调整后EBITDA为2.59亿美元，2024年第一季度为2.55亿美元 [28] - 第一季度重组费用为2500万美元，预计到2025年底实现7500万 - 1亿美元成本节约目标的高端水平 [33][34] - 第一季度回购约230万股普通股，总价1.61亿美元，季末还有7.18亿美元授权用于未来股票回购 [34] - 2025年第一季度经营现金流为3700万美元，预计全年经营现金流超过净收入 [35] 各条业务线数据和关键指标变化 全球分销和增值服务集团 - 受益于收购增长0.9%，排除PPE和新冠检测试剂盒后，固定货币销售额增长1.5% [29] - 美国牙科商品销售额排除PPE后增长0.7%，牙科设备销售额下降8.9%，调整后与上一年持平 [29][30] - 美国医疗分销业务排除PPE和新冠检测试剂盒后销售额增长4.7%，家庭解决方案业务销售额增长23%，其中内部增长9% [31] - 国际牙科商品固定货币销售额增长1.1%，国际牙科设备固定货币销售额增长4.3% [32] - 全球增值服务销售额受业务交易时间影响 [32] 全球特色产品集团 - 固定货币销售额增长4.3%，受益于4%的收购增长 [32] - 植入物和生物材料业务增长良好，植入物销售额在固定货币下增长中个位数 [20] - 牙髓病业务因供应链问题有轻微负增长，正畸业务负增长且正在重组 [33] - 骨科产品第一季度销售额实现高个位数增长 [22] 全球技术集团 - 总销售额增长2.9%，营业收入较上一年增长24% [33] - 实践管理系统和收入周期管理产品增长强劲，部分被遗留产品销售下降抵消 [22] - 实践管理软件增长得益于云客户增加20%，现有9500个云客户 [23] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国牙科植入物市场本季度略有下降，公司美国销售额与市场增长一致 [20][21] - 公司在服务市场的植入物和生物材料业务持续获得市场份额 [21] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 推进Bold plus One战略计划（2025 - 2027年），聚焦通过提高运营效率和增强客户体验来发展分销业务，发展牙科和医疗特色业务、企业品牌产品，以及拓展数字业务和解决方案 [9] - 成立全球分销和增值服务集团、全球技术集团和全球特色产品集团，本季度开始运营并对其表现满意 [9][10] - 持续推出新产品和解决方案，拓展家庭解决方案平台，扩大特色产品销售，实施重组举措，英国和爱尔兰的全球电子商务平台已全面运营，北美计划在第三季度分阶段推出 [10][11] - 预计到2027年，高增长、高利润率业务的营业收入占比超过一半，企业品牌产品营业收入占比超过10% [12] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 对第一季度财务结果和业务势头感到满意，尽管1月销售受天气影响缓慢，但2月和3月销售表现良好，处于全年指导范围内 [6] - 排除美元、PPE和新冠检测试剂盒影响后，销售增长约2%，且季度内销售加速增长 [8] - 认为商品设备市场和美国医疗市场总体稳定，各业务在本季度持续获得市场份额 [13][21] - 预计外汇对销售增长影响不大，维持2025年财务指导，预计非GAAP摊薄每股收益在4.8 - 4.94美元之间，调整后EBITDA实现中个位数增长，总销售额增长2% - 4% [38] 其他重要信息 - 公司几年前开始将企业品牌产品采购转移到低关税国家，多数特色产品在当地市场生产，正与供应商和客户合作应对关税影响 [24] - 公司会继续为价格敏感客户提供企业品牌替代产品，认为当前和未来行动能有效减轻关税对财务结果的影响 [24][25] 问答环节所有提问和回答 问题1：美元对收入和利润的影响 - 第一季度外汇带来1.5%的逆风，目前汇率下预计与上一年基本持平，销售指导已考虑外汇因素 [44] 问题2：当前市场环境和业务趋势 - 4月市场总体稳定，美国市场牙科和医疗业务稳定，设备端有新实践建设和扩张，国际市场因国家而异 [47][50][51] 问题3：指导输入是否调整及关税影响 - 销售指导假设多数增长为内部增长，外汇目前对全年影响中性；公司有信心减轻关税影响，通过采购转移、产品替代等方式应对 [56][57] 问题4：牙医在当前市场的行为 - 目前牙医行为相对稳定，设备预订稳定，投资实践意愿较强，市场表现好于一般消费者情绪 [61] 问题5：第一季度成本节约情况及后续计划 - 1亿美元成本节约为年化运行率，年初约6000万美元运行率，全年继续采取成本节约措施 [78] 问题6：新董事会成员及战略方向 - Max于周五加入董事会，Dan待欧洲批准KKR投资后加入；KKR支持公司创造股东价值，与公司合作推进Bold plus One战略 [81][82] 问题7：家庭解决方案业务内部增长原因及收入情况 - 业务增长得益于扩大业务范围、增加推荐来源和良好的报销管理；年收入接近360万美元，有望很快达到4亿美元 [86][88] 问题8：美国植入物市场疲软原因及新产品表现 - 消费者对高端牙科的情绪可能较弱，低价程序用的植入物市场相对稳定；新产品如Tapered Pro Conical和Smart Shape Healer表现良好 [92][93] 问题9：新牙科诊所建设情况 - 与2024年相比，新建诊所增多，DSO和中小诊所均有扩张，因牙医和DSO财务管理者适应利率水平 [95] 问题10：牙科业务成本传递机制及与大客户讨论情况 - 目前通过库存、产品替代等方式应对，必要时按产品逐个调整价格，目前部分产品价格上调约5% [97][99][100] 问题11：医疗分销业务受呼吸道季节影响程度 - 2 - 3月医疗业务销售好于1月，部分是回归正常，呼吸道疾病季节使医疗业务有一定提升 [102] 问题12：产品采购来源及占比 - 墨西哥采购较少且无关税影响，中国采购部分产品正转移生产地，欧盟采购情况未提及 [106] 问题13：牙科资本设备市场情况 - 设备订单符合预期，传统和数字设备需求健康，未出现因宏观因素导致的订单下降 [109][110] 问题14：全年指导中有机增长预期是否变化 - 与原预期基本一致 [114] 问题15：DSO业务表现和预期 - DSO总体稳定向好，大部分已适应高利率，部分财务状况好的DSO正在扩张 [117] 问题16：IDS展会对业务的影响 - 展会对设备销售影响不大，主要促进企业间交易，推动牙科数字化发展，设备市场总体稳定向好 [119][120] 问题17：自有品牌和合作品牌应对关税的灵活性 - 自有品牌在特色领域多在销售地生产，受影响小；企业品牌部分产品从中国采购，若关税不降低将考虑替代来源，目前有库存可缓冲 [122][123][124]

业绩总结 - 2025年第一季度非GAAP每股收益为1.15美元，较2024年第一季度的1.10美元增长4.5%[14] - 调整后的EBITDA为2.59亿美元，较2024年第一季度的2.55亿美元增长1.7%[14] - 总销售额为31.68亿美元，同比下降0.1%[56] - 运营收入为1.75亿美元，同比增长17.1%[17] - 净收入为1.13亿美元，同比增长17.7%[72] - 每股摊薄收益为0.88美元，同比增长22.2%[72] - 毛利润为10亿美元，毛利率为31.55%，同比下降1.2%[56] - 经营收入为2.3亿美元，经营利润率为7.25%，同比增长1.9%[56] - 运营利润率为5.53%，较去年同期的4.72%提高81个基点[17] - 净利率为3.57%，较2024年提高14个基点[72] 用户数据 - 医疗产品销售额为10.3亿美元，同比增长3.2%[61] - 全球技术集团销售额为1.62亿美元，同比增长2.9%[67] - 全球分销和增值服务集团的销售增长为1.5%[14] - 全球专业产品集团的销售增长为4.3%[14] - 全球技术集团的销售增长为3.4%[14] 未来展望 - 公司维持2025年指导方针，非GAAP每股收益预期为4.80至4.94美元[10] - 总销售增长预期为2%至4%[10] - 公司预计到2027年，高增长、高利润的业务将贡献超过50%的总运营收入[10] - 预计调整后EBITDA将同比增长中位数个位数[48] 其他信息 - 2025年第一季度的运营现金流为3700万美元[41] - 利息支出和其他费用为3000万美元，保持不变[72] - 所得税费用为3500万美元，同比下降30%[72]

财务数据关键指标变化 - 每股收益 - 2025年第一季度GAAP摊薄后每股收益为0.88美元，较2024年第一季度增长22%；非GAAP摊薄后每股收益为1.15美元，较2024年第一季度增长4.5%[6] - 2025年非GAAP摊薄后每股收益预计为4.80 - 4.94美元，较2024年的4.74美元增长1% - 4%[19] - 2025年第一季度摊薄后每股收益为0.88美元，2024年为0.72美元，增长22.2%[42] - 2025年第一季度非GAAP摊薄后每股收益为1.15美元，2024年为1.10美元，增长4.5%[42] 财务数据关键指标变化 - 销售额 - 2025年第一季度总净销售额为32亿美元，固定汇率下总净销售额较2024年第一季度增长1.4%，剔除个人防护设备和新冠检测试剂盒影响后增长2.0%；按报告数据计算，总净销售额因美元走强较去年第一季度下降0.1%[7] - 2025年总销售额预计较2024年增长约2% - 4%[19] - 公司2024年销售额达到127亿美元，自1995年上市以来复合年增长率约为11.2%[21] - 2025年第一季度净销售额为31.68亿美元，2024年同期为31.72亿美元，同比下降0.1%[32] 财务数据关键指标变化 - 净利润 - 2025年第一季度GAAP净利润为1.1亿美元，即摊薄后每股0.88美元；非GAAP净利润为1.43亿美元，即摊薄后每股1.15美元；调整后EBITDA为2.59亿美元[12] - 2025年第一季度净利润为1.13亿美元，2024年同期为0.98亿美元，同比增长15.3%[32] - 2025年第一季度归属于公司的净利润为1.1亿美元，2024年为9300万美元，增长17.7%[42] - 2025年第一季度非GAAP归属于公司的净利润为1.43亿美元，与2024年持平，增长0.5%[42] 财务数据关键指标变化 - 成本与收益调整项 - 2025年第一季度公司记录了2500万美元的重组成本，预计到2025年底实现每年7500 - 1亿美元节约目标的高端水平[9] - 2025年第一季度非GAAP净利润调整项为3300万美元，2024年为5000万美元[42] - 2025年第一季度非GAAP摊薄后每股收益调整项为0.27美元，2024年为0.38美元[42] - 2025年第一季度重组成本税前为2500万美元，2024年为1000万美元，税后净额分别为1700万美元和700万美元[42][43] - 2025年第一季度收购无形资产摊销税前为4300万美元，2024年为4600万美元，税后净额分别为2700万美元和2800万美元[42][44] - 2025年第一季度网络事件保险净收益为1500万美元，2024年为400万美元[42] 财务数据关键指标变化 - 现金流 - 2025年第一季度经营活动产生的净现金为3700万美元，2024年同期为1.97亿美元，下降81.2%[37] - 2025年第一季度投资活动使用的净现金为9900万美元，2024年同期为7200万美元，增长37.5%[37] - 2025年第一季度融资活动提供的净现金为8900万美元，2024年同期使用1.51亿美元[37] 财务数据关键指标变化 - 资产 - 截至2025年3月29日，总资产为104.8亿美元，截至2024年12月28日为102.18亿美元，增长2.56%[35] 财务数据关键指标变化 - 其他指标 - 公司维持2025年非GAAP摊薄后每股收益4.80 - 4.94美元的指引，预计调整后EBITDA实现中个位数增长，销售额增长2% - 4%[6] - 调整后EBITDA预计较2024年实现中个位数增长[19] - 2025年第一季度调整后EBITDA为2.59亿美元，2024年为2.55亿美元[47] 财务数据关键指标变化 - 股票回购 - 2025年第一季度公司回购了约230万股普通股，平均每股价格71.58美元，总计1.61亿美元，季度末公司有7.18亿美元授权可用于未来股票回购[10] 各条业务线数据关键指标变化 - 全球业务 - 2025年全球牙科分销设备销售额在固定汇率下较2024年第一季度下降2.4%，调整后与上年大致持平；全球医疗分销销售额在固定汇率下增长3.0%，剔除相关影响后增长4.4%；全球特色产品销售额在固定汇率下增长4.3%；全球技术销售额在固定汇率下增长3.4%[12] 各条业务线数据关键指标变化 - 分销和增值服务 - 美国分销和增值服务2025年第一季度销售额为18.53亿美元，2024年同期为18.47亿美元，增长0.3%[39] - 国际分销和增值服务2025年第一季度销售额为8.23亿美元，2024年同期为8.46亿美元，下降2.8%[39] - 全球分销和增值服务2025年第一季度销售额为26.76亿美元，2024年同期为26.93亿美元，下降0.7%[39] 各条业务线数据关键指标变化 - 专业产品 - 全球专业产品2025年第一季度销售额为3.67亿美元，2024年同期为3.6亿美元，增长2.0%[39]