财务表现 - 公司第二季度营收达32 4亿美元 同比增长3 3% [1] - 每股收益1 10美元 低于去年同期的1 23美元 [1] - 营收超出市场预期0 6%（共识预期32 2亿美元） 但每股收益低于预期6 78%（共识预期1 18美元）[1] 业务细分表现 地域收入 - 国际分销及增值服务-牙科业务收入8 43亿美元 超分析师预期3 7% 同比增长6% [4] - 国际分销及增值服务-医疗业务收入2800万美元 与预期持平 同比零增长 [4] - 美国分销及增值服务收入18 6亿美元 符合预期 但同比下降11 4% [4] - 美国牙科商品收入6 02亿美元 超预期1 2% 但同比大幅下降29 1% [4] 净销售额 - 全球专业产品收入3 86亿美元 略超预期0 9% [4] - 全球科技产品收入1 67亿美元 超预期3 6% 但同比下降22% [4] - 全球分销及增值服务收入27 3亿美元 超预期0 7% 但同比下降6 5% [4] - 全球牙科业务收入17 2亿美元 超预期3% 但同比下降10 9% [4] - 全球医疗业务收入10 2亿美元 略低于预期1% 但同比增长1 8% [4] 市场反应 - 公司股价过去一个月下跌4 7% 同期标普500指数上涨1% [3] - 当前Zacks评级为3级（持有） 预示其短期表现可能与大盘持平 [3] 运营亮点 - 国际分销及增值服务总收入8 71亿美元 超分析师预期3 8% [4] - 全球牙科设备收入4 39亿美元 超预期3 5% 同比基本持平（-0 2%）[4]

财务表现 - 第二季度调整后每股收益(EPS)为1.10美元 同比下降10.6% 低于市场预期6.8% [1] - GAAP每股收益为70美分 低于去年同期的80美分 [1] - 净销售额达32.4亿美元 同比增长3.2% 超出预期0.6% [2] - 按固定汇率计算净销售额增长2.7% [2] - 毛利润10.2亿美元 同比下降0.2% 毛利率收缩110个基点至31.4% [8] - 销售成本上升5% [8] - 营业费用下降0.4%至7.78亿美元 调整后营业利润增长0.4%至2.38亿美元 [10] 业务板块表现 - 全球分销与增值服务销售额27.3亿美元 增长2.9%(固定汇率增长2.4%) [3] - 全球牙科分销商品销售额(固定汇率)下降0.4% 美国销量增长但平均售价下降 [3] - 牙科设备销售额(固定汇率)增长1.6% 国际市场强劲增长抵消美国市场疲软 [4] - 医疗分销销售额(固定汇率)增长6% 受益于患者就诊量增加和家庭解决方案业务增长 [4] - 增值服务销售额(固定汇率)增长3.7% 受去年高基数影响 [5] - 专业产品销售额3.86亿美元 增长4.2%(固定汇率增长3.3%) [6] - 科技业务销售额1.67亿美元 增长7.4%(固定汇率增长6.6%) [7] 现金流与资本运作 - 期末现金余额1.45亿美元 较一季度末1.27亿美元有所增加 [11] - 经营活动净现金流1.57亿美元 远低于去年同期的4.93亿美元 [12] - 回购370万股普通股 均价70.88美元/股 总金额约2.59亿美元 [12] - 剩余股票回购授权4.32亿美元 [12] 2025年展望 - 维持全年调整后EPS指引4.80-4.94美元 同比增长1-4% [13] - 预计收入增长2-4% 市场预期收入129.6亿美元 [13] - 推进BOLD+1战略计划 重点提升运营效率 增强客户体验 发展数字化解决方案 [15] 市场反应 - 财报公布后股价在盘前交易中下跌4.7% [2] - 目前Zacks评级为3(持有) [16]

财务数据和关键指标变化 - 全球销售额达32亿美元 同比增长33% 其中汇率变动贡献06% 收购贡献08% [24] - GAAP营业利润率467% 同比下降42个基点 非GAAP营业利润率696% 同比下降79个基点 [25] - 第二季度GAAP净利润8600万美元 每股070美元 去年同期为104亿美元 每股080美元 [26] - 非GAAP净利润135亿美元 每股110美元 去年同期为158亿美元 每股123美元 [26] - 调整后EBITDA为256亿美元 去年同期为268亿美元 [27] - 公司回购约370万股普通股 平均价格7088美元 总金额259亿美元 [34] 各条业务线数据和关键指标变化 全球分销与增值服务集团 - 美国牙科商品销售额下降12% 销量增长但产品价格下降 [28] - 美国牙科设备销售额下降47% 受经济不确定性影响 [28] - 美国医疗分销业务销售额增长63% 家庭解决方案业务表现强劲 [29] - 国际牙科商品销售额增长19% 按固定汇率计算增长05% [29] - 国际牙科设备销售额增长121% 按固定汇率计算增长91% [30] - 全球增值服务销售额增长36% [30] 全球专业产品集团 - 销售额增长42% 按固定汇率计算增长33% [31] - 种植体和生物材料业务实现双位数增长 其中价值种植体双位数增长 高端种植体低个位数增长 [31] - 正畸业务销售额同比下降 但降幅较前几个季度有所放缓 [32] 全球技术集团 - 总销售额增长74% 按固定汇率计算增长66% [32] - 美国市场增长由收入周期管理和实践管理软件驱动 Ascend实现双位数增长 [32] - 国际市场增长由Dentale云实践管理解决方案和加拿大市场强劲增长驱动 [32] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国医疗业务中单位数增长 家庭解决方案平台表现突出 [13] - 国际牙科商品销售在巴西表现强劲 [13] - 国际牙科设备在加拿大和欧洲增长强劲 传统设备表现突出 [14] - 欧洲种植体业务受复活节时间影响 但第三季度表现良好 [19] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 持续推进Bold plus One战略 高增长高利润业务贡献45%的非GAAP营业利润 [8] - 目标实现50%以上营业利润来自高增长高利润业务 另加10%来自自有品牌 [9] - 与KKR合作开展价值创造项目 包括提升分销毛利率和公司整体效率 [7] - 推出新的全球电商平台 已在英国和爱尔兰上线 正在北美分阶段推出 [10] - 通过整合制造设施等措施 预计年底前实现年化成本节约超1亿美元 [9] - 在数字设备领域看到良好销量增长 但平均售价较低 [12] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 维持全年指引 预计2025年将成为实现长期高单位数至低双位数盈利增长的基础年 [7] - 牙科设备订单已恢复正常 积压订单部分安装推迟至第三季度 [12] - 患者流量总体稳定 牙科市场增长持平或略微积极 [46] - 关税问题已与客户达成理解 价格传导基本成功 [53] - 对2026年及以后的盈利能力提升持乐观态度 [9] - DSOs(牙科服务组织)资金状况良好 持续扩张 [80] 其他重要信息 - 董事长兼CEO Stanley Bergman宣布将于年底退休 但将继续担任董事会主席 [21] - 公司已简化业务结构 分为三个运营部门 为领导层过渡做好准备 [22] - 预计2025年调整后EBITDA中单位数增长 2024年为11亿美元 [37] - 预计2025年总销售额增长2%至4% [37] - 预计非GAAP有效税率约为25% [37] 问答环节所有的提问和回答 Jason Bednar提问 - 关于7月销售趋势和关税影响 [43] - 管理层回应7月趋势积极 客户重新认可公司价值 [45] - 患者流量总体稳定 美国市场受关税影响转向自有品牌 [46] - 关于咨询公司合作进展 [55] - 管理层回应主要聚焦毛利率提升和SG&A优化 预计2026年见效 [58] Elizabeth Anderson提问 - 关于下半年EPS走势 [64] - CFO回应预计下半年业绩将优于上半年 特别是第三季度 [65] - 关于正畸业务重组进展 [69] - 管理层回应正畸业务规模小(约1亿美元) 传统业务已稳定 隐形矫正生产已整合 [71] Allen Lutz提问 - 关于分销业务毛利率展望 [75] - CFO回应手套价格已趋稳 但同比仍略有压力 产品组合变化有利毛利率 [77] - 关于DSOs发展状况 [79] - 管理层回应DSOs资金状况良好 持续投资数字设备 [81] John Stansell提问 - 关于目标销售计划的影响 [85] - 管理层回应该计划针对特定客户群体 已取得预期效果 [87] - 关于大客户RFP竞争态势 [92] - 管理层回应此类活动正常 公司凭借综合服务能力保持优势 [94] Jeffrey Johnson提问 - 关于毛利率压力分解 [100] - CFO回应手套约占毛利率压力的三分之一 [101] - 关于KKR合作项目的收益时间 [104] - 管理层回应将带来持续效率提升 配合高增长业务推动盈利增长 [107]

财务数据和关键指标变化 - 全球销售额达32亿美元，同比增长3.3%，按固定汇率计算增长2.7% [26] - GAAP营业利润率4.67%，同比下降42个基点；非GAAP营业利润率6.96%，同比下降79个基点 [27] - 第二季度GAAP净利润8600万美元（每股0.70美元），去年同期1.04亿美元（每股0.80美元） [28] - 非GAAP净利润1.35亿美元（每股1.1美元），去年同期1.58亿美元（每股1.23美元） [28] - 调整后EBITDA为2.56亿美元，去年同期2.68亿美元 [29] 各条业务线数据和关键指标变化 全球分销与增值服务业务 - 美国牙科商品销售额下降1.2%，销量增长但产品价格下降 [30] - 美国牙科设备销售额下降4.7%，主要受5月开始的经济不确定性影响 [30] - 美国医疗分销业务增长6.3%，家庭解决方案业务表现强劲 [31] - 国际牙科商品销售额增长1.9%（固定汇率增长0.5%），受复活节时间影响 [31] - 国际牙科设备销售额增长12.1%（固定汇率增长9.1%），加拿大、德国、奥地利和新西兰表现突出 [32] 全球专业产品业务 - 销售额增长4.2%（固定汇率增长3.3%） [32] - 种植体和生物材料业务稳健增长，价值种植体实现两位数增长，高端种植体低个位数增长 [32] - 正畸业务销售额同比下降，但降幅小于前几个季度 [33] 全球技术业务 - 销售额增长7.4%（固定汇率增长6.6%） [33] - 美国市场增长由收入周期管理和实践管理软件驱动，Ascend实现两位数增长 [33] - 国际市场增长主要由Dentale云实践管理解决方案和加拿大市场驱动 [34] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国医疗业务表现强劲，家庭解决方案平台突出 [10] - 巴西牙科商品销售增长显著 [14] - 加拿大和欧洲传统牙科设备销售增长强劲，受益于科隆国际牙科展 [15] - 欧洲种植体业务受复活节时间影响，但季度后期势头增强 [20] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 维持全年指引，预计2025年将成为实现长期高个位数至低两位数盈利增长的基础年 [7] - 与KKR Capstone合作，聘请两家全球管理咨询公司提升分销毛利率和效率 [7] - 推进Bold plus One战略，预计2026年开始见效 [8] - 引入AI解决方案等新技术以优化流程和提升客户体验 [9] - 非GAAP营业利润中45%来自高增长高利润业务，目标是将这一比例提升至50%以上 [9][10] - 推出新的全球电商平台，已在英国和爱尔兰上线，正分阶段在北美推出 [11] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 对7月销售趋势表示满意，认为促销活动成功赢回客户 [48] - 牙科患者流量在全球范围内保持稳定 [49] - 关税问题导致客户转向自有品牌和价格适中的产品 [50] - 美国牙科市场仍受人员招聘挑战影响，但诊所生产力在提升 [51] - DSO（牙科服务组织）融资状况良好，持续投资设备 [85][86] - 新办公室设计项目除5月外均实现两位数同比增长 [88] 其他重要信息 - 宣布CEO Stanley Bergman将于年底退休，但继续担任董事长 [22] - 已完成加速股票回购计划，以平均70.88美元价格回购370万股 [36] - 重组费用2300万美元，预计年底前实现年化运行率节约超1亿美元 [34][35] - 运营现金流1.2亿美元，预计全年运营现金流将超过净利润 [37] 问答环节所有的提问和回答 关于牙科业务趋势和关税影响 - 7月销售趋势积极，促销活动成功赢回客户 [48] - 牙科患者流量总体稳定，公司市场份额保持或增长 [49] - 客户理解并接受关税导致的涨价，手套市场竞争激烈但公司表现良好 [56][57] - 正畸业务规模小（约1亿美元），传统业务稳定，隐形矫治器生产已整合至法国工厂 [75][77] 关于咨询项目进展 - 与KKR Capstone合作聚焦两个领域：提升毛利和优化SG&A [60] - 已在欧洲取得初步成果，现扩展至美国市场 [61] - 预计2026年将显现效果，包括AI应用和全球化职能 [62][64] 关于财务指引和下半年展望 - 维持全年指引，预计下半年盈利将高于上半年 [69] - 种植体业务中TaperPro锥形种植体有望推动三四季度增长 [71] - 手套价格已趋稳，但仍低于去年同期水平 [81] - 产品组合变化（如价值种植体占比提升）影响细分毛利率 [81] 关于DSO和大客户RFP - DSO融资状况良好，持续投资设备特别是数字化设备 [85][86] - 大客户定期RFP属正常行为，公司通过综合服务能力和自有品牌保持竞争力 [97] - 与客户合作应对关税，寻找替代供应源和分担成本方案 [99] 关于毛利率和成本节约 - 手套价格压力约占毛利率下降的三分之一 [105] - 促销活动已结束，预计下半年毛利率将趋稳 [106] - 成本节约将分阶段实现，部分在2026年显现 [110][113] - 高增长高利润业务占比从30%提升至45%，加上自有品牌贡献超过55% [111]

核心业绩表现 - 第二季度每股收益为1.1美元，低于市场预期的1.18美元，同比去年的1.23美元有所下降，构成-6.78%的业绩意外 [1] - 第二季度营收为32.4亿美元，超出市场预期的0.60%，同比去年的31.4亿美元有所增长 [2] - 在过去四个季度中，公司有两次达到或超过每股收益预期，仅有一次超过营收预期 [2] 近期股价与市场比较 - 公司股价自年初以来上涨约1.2%，表现逊于同期标普500指数7.6%的涨幅 [3] - 公司所属的医疗-牙科供应行业在Zacks行业排名中位列前24% [8] 未来业绩预期与评级 - 当前市场对下一季度的共识预期为每股收益1.27美元，营收32.7亿美元 [7] - 当前市场对本财年的共识预期为每股收益4.85美元，营收129.6亿美元 [7] - 公司目前的Zacks评级为3级（持有），预计近期表现将与市场同步 [6] 同业公司比较 - 同业公司Staar Surgical预计将在8月6日公布截至2025年6月的季度业绩 [9] - Staar Surgical预计季度每股亏损为0.56美元，同比变化-269.7%，且过去30天内其每股收益预期被大幅下调41.7% [9] - Staar Surgical预计季度营收为4156万美元，较去年同期下降58% [10]

业绩总结 - 2025年第二季度调整后EBITDA为2.56亿美元，同比下降4.5%[57] - 总销售额为32.4亿美元，同比增长3.3%[53] - 非GAAP稀释每股收益为1.10美元，同比下降10.6%[53] - 2025年第二季度营业收入为1.51亿美元，同比下降5.3%[69] - 2025年第二季度净收入为8600万美元，同比下降16.8%[69] - 2025年第二季度稀释每股收益为0.70美元，同比下降12.5%[69] - 2024年全年净销售额为126.73亿美元，同比增长2.7%[72] - 2024年全年营业收入为6.21亿美元，同比增长1.0%[72] - 2024年全年净收入为3.90亿美元，同比下降6.3%[72] - 2024年全年稀释每股收益为3.05美元，同比下降3.5%[72] 用户数据 - 全球分销和增值服务集团销售增长为2.4%[15] - 全球专业产品集团销售增长为3.3%[15] - 全球技术集团销售增长为6.6%[15] - 医疗业务在美国表现强劲，同比增长6.3%[59] - 公司在美国的牙科商品销售下降1.2%[22] 未来展望 - 公司维持2025年非GAAP稀释每股收益指导为4.80至4.94美元[46] - 2025财年调整后EBITDA预计将比2024年增长中个位数[46] - 2025财年总销售额预计增长2%至4%[48] 新产品和新技术研发 - 公司与KKR Capstone合作，聘请两家全球领先的管理咨询公司以提升分销毛利率[12] 负面信息 - 运营利润率为4.67%，较去年同期下降42个基点[69] - 非GAAP营业收入为2.25亿美元，同比下降7.1%[53] - 负债与调整后EBITDA比率为2.7倍[39] 其他新策略 - 第二季度运营现金流为1.2亿美元[39]

收入和利润（同比环比） - 第二季度总净销售额为32亿美元，同比增长3.3%，其中内部销售增长1.9%，收购贡献0.8%，外汇影响增加0.6%[5] - 2025年第二季度净销售额为32.4亿美元，同比增长3.3%（2024年同期为31.36亿美元）[34] - 2025年上半年净销售额为64.08亿美元，同比增长1.6%（2024年同期为63.08亿美元）[34] - 2025年第二季度全球总销售额为32.4亿美元，同比增长3.3%[41] - 2025年上半年全球总销售额为64.08亿美元，同比增长1.6%[44] - 2025年第二季度净利润为8600万美元，同比下降17.3%（2024年同期为1.04亿美元）[34] - 2025年上半年净利润为1.96亿美元，同比下降0.5%（2024年同期为1.97亿美元）[34] - 2025年第二季度摊薄每股收益为0.70美元，同比下降12.5%（2024年同期为0.80美元）[34] - 2025年上半年摊薄每股收益为1.58美元，同比增长3.9%（2024年同期为1.52美元）[34] - 2025年第二季度净收入为9400万美元，同比下降10.5%[39] - 2025年上半年净收入为2.07亿美元，同比增长2.0%[39] - 2025年第二季度归属于Henry Schein公司的净利润为8600万美元，同比下降16.8%[48] - 2025年第二季度非GAAP调整后净利润为1.35亿美元，同比下降15.0%[48] - 2025年第二季度稀释每股收益为0.70美元，同比下降12.5%[48] - 2025年第二季度非GAAP稀释每股收益为1.10美元，低于2024年同期的1.23美元[6] - 2025年第二季度非GAAP调整后稀释每股收益为1.10美元，同比下降10.6%[48] - 2025年第二季度调整后EBITDA为2.56亿美元，同比下降4.5%[53] 成本和费用（同比环比） - 第二季度重组成本为2300万美元，预计到2025年底实现年化成本节约超1亿美元[9] - 2025年第二季度重组成本为2300万美元，同比增长53.3%（2024年同期为1500万美元）[34] - 2025年上半年利息支出为7300万美元，同比增长17.7%（2024年同期为6200万美元）[34] - 2025年第二季度重组成本为2300万美元（税前），同比增长53.3%[49] - 2025年第二季度收购无形资产摊销为4400万美元（税前），同比下降6.4%[50] - 2025年第二季度股东咨询事项相关成本为600万美元（税前）[51] - 2025年第二季度诉讼和解金额为100万美元，2024年同期为400万美元[51] 各条业务线表现 - 全球牙科分销设备销售额同比增长3.0%（按固定汇率计算为1.6%），国际销售强劲但美国因关税导致短期订单放缓[8] - 全球医疗分销销售额同比增长6.1%（按固定汇率计算为6.0%），受益于医师办公室患者流量增加及家庭解决方案业务增长[8] - 全球技术销售额同比增长7.4%（按固定汇率计算为6.6%），主要受实践管理系统（如Dentrix Ascend）和收入周期管理产品推动[8] - 2025年第二季度美国医疗业务销售额为9.88亿美元，同比增长6.3%[41] - 2025年第二季度国际设备销售额为2.2亿美元，同比增长12.1%[41] - 2025年上半年全球医疗业务销售额为20.71亿美元，同比增长4.4%[44] - 2025年上半年国际设备销售额为4.17亿美元，同比增长6.1%[44] 管理层讨论和指引 - 2025年全年非GAAP稀释每股收益指引维持在4.80至4.94美元，预计销售额增长2%至4%，调整后EBITDA增长中个位数[6][15] 股票回购和资本活动 - 第二季度回购370万股普通股，平均价格70.88美元/股，总金额2.59亿美元；其中310万股通过加速股票回购计划（ASR）以71.60美元/股均价回购，金额2.23亿美元[10][11] - 截至季度末，公司剩余股票回购授权额度为4.32亿美元，ASR计划下另有2700万美元授权[12] 现金流和资产负债 - 2025年第二季度经营活动产生的净现金为1.2亿美元，同比下降59.5%[39] - 2025年上半年经营活动产生的净现金为1.57亿美元，同比下降68.2%[39] - 截至2025年6月28日，公司现金及现金等价物为1.45亿美元，较2024年底增长18.9%（2024年底为1.22亿美元）[37] - 截至2025年6月28日，公司总资产为109.06亿美元，较2024年底增长6.7%（2024年底为102.18亿美元）[37] 其他财务数据 - 2025年第二季度网络安全事件保险净收益为0美元，2024年同期为净收益600万美元[50]

公司分析 - Henry Schein公司是全球最大的面向牙科和医疗从业者的医疗产品和服务提供商 [1] - 该公司在2023年3月被分析师看好并发布看涨观点 [1] 行业分析 - 原油价值洞察专注于石油和天然气领域的投资服务 [1] - 该行业分析重点聚焦现金流及具备实际增长潜力的公司 [1] 服务内容 - 订阅用户可使用包含50多只股票的投资组合模型 [2] - 提供勘探与生产企业的深度现金流分析 [2] - 设有实时聊天讨论板块以交流行业动态 [2] 推广活动 - 新用户可注册两周免费试用服务 [3] - 活动旨在吸引对石油天然气领域感兴趣的投资者 [3]

Henry Schein (HSIC) is expected to deliver a year-over-year decline in earnings on higher revenues when it reports results for the quarter ended June 2025. This widely-known consensus outlook gives a good sense of the company's earnings picture, but how the actual results compare to these estimates is a powerful factor that could impact its near-term stock price. The earnings report, which is expected to be released on August 5, might help the stock move higher if these key numbers are better than expectati ...

财报发布日期与历史表现 - 公司计划于8月5日盘前发布2025年第二季度财报 [1] - 上一季度公司调整后每股收益为1.15美元，超出市场预期3.6% [1] - 在过去四个季度中，公司三次盈利超预期，一次符合预期，平均超预期幅度为2.4% [1] 第二季度业绩预期 - 市场共识预期营收为32.2亿美元，暗示同比增长2.7% [2] - 市场共识预期每股收益为1.18美元，暗示同比下降4.1% [2] - 过去30天内，第二季度盈利预期下调了1美分至1.18美元 [3] 各业务板块表现预期 - 全球分销与增值服务板块营收预计微增0.3%，达到26.7亿美元 [8] - 美国牙科耗材销售可能受销量增长驱动，价格保持稳定 [4][5] - 美国牙科设备需求稳定，传统和数字设备均表现稳健，新诊所建设数量增加 [5] - 美国医疗业务受益于家庭解决方案业务的强劲表现和收购带来的增长 [6] - 国际牙科耗材销售在加拿大、中欧和巴西保持强劲，但法国市场疲软可能抵消部分增长 [7] - 国际牙科设备销售在加拿大和欧洲大部分地区可能增长，2025年国际牙科展推出的新产品（如3D打印机和口内扫描仪）有望提振收入 [7] - 全球专业产品板块营收预计同比增长2% [11] - 该板块受益于TriMed业务（2024年4月收购）的稳固内部销售，欧洲DACH地区的种植体和生物材料销售强劲 [10] - EdgePRO激光产品的供应链问题已解决，牙髓业务预计实现正增长，但正畸业务因重组可能销售增长较低 [10] - 全球技术板块营收预计同比增长2.4% [12] - 部分传统产品收入下降，但被云实践管理软件用户稳定增长和收入周期管理解决方案采用率提高所抵消 [12] 盈利超预期可能性分析 - 公司目前的Zacks评级为3，且盈利ESP为+2.37%，这组合增加了盈利超预期的可能性 [13][14] 同业其他值得关注的公司 - Exact Sciences (EXAS) 盈利ESP为+475.00%，Zacks评级为2，预计第二季度每股收益同比增长77.8% [15][16] - Cencora (COR) 盈利ESP为+1.49%，Zacks评级为2，预计第三财季每股收益同比增长13.2% [16][17] - Cardinal Health (CAH) 盈利ESP为+0.72%，Zacks评级为2，预计第四财季每股收益同比增长10.3% [17][18]