财务数据和关键指标变化 - 第三季度全球销售额为33亿美元，同比增长5.2%，按固定汇率计算增长4.0%，外汇汇率带来1.2%的增长，收购贡献0.7%的增长 [17] - GAAP营业利润率为4.88%，同比下降6个基点；非GAAP营业利润率为7.83%，同比上升19个基点 [18] - 第三季度GAAP净收入为1.01亿美元，合每股摊薄收益0.84美元；去年同期GAAP净收入为9900万美元，合每股摊薄收益0.78美元 [19] - 第三季度非GAAP净收入为1.67亿美元，合每股摊薄收益1.38美元；去年同期非GAAP净收入为1.55亿美元，合每股摊薄收益1.22美元 [19] - 调整后EBITDA为2.95亿美元，同比增长10%，去年同期为2.68亿美元 [21] - 毛利率同比下降56个基点，主要受全球分销和全球专业产品部门的产品组合影响 [18] - 第三季度有效税率（非GAAP）为22.9%，去年同期为24.9%，预计第四季度税率将在24%-25%之间 [19] - 公司上调2025年指引：非GAAP每股收益预期范围为4.88美元至4.96美元，销售额增长预期为3%-4%，调整后EBITDA预计实现中个位数增长 [26] 各条业务线数据和关键指标变化 - 全球分销与增值服务部门销售额增长4.8% [22] - 美国牙科耗材销售额增长3.3%，得益于自有品牌销售强劲和促销活动 [9][22] - 美国牙科设备销售额增长1.2%，其中数字设备实现两位数增长，传统设备略有下降 [9][22] - 美国医疗分销销售额增长4.7%，尽管流感疫苗和呼吸道诊断产品需求下降，但家庭解决方案业务增长超过20% [10][22] - 国际牙科耗材销售额按固定汇率计算增长2.5% [10][22] - 国际牙科设备销售额增长10.1%，按固定汇率计算增长5.7% [22] - 全球增值服务销售额增长3.3%，主要由咨询服务驱动 [11][22] - 全球专业产品部门销售额增长5.9%，按固定汇率计算增长3.9% [23] - 种植体和生物材料业务表现稳健，价值型种植体实现两位数增长，高端种植体实现低个位数增长 [11][23] - 美国种植体销售在面临高基数对比下实现低个位数增长，国际种植体销售实现高个位数增长 [12][13][23] - 牙髓业务实现中个位数增长，正畸业务趋于稳定，骨科业务实现两位数增长 [13] - 全球技术部门销售额增长9.7%，按固定汇率计算增长9.0% [23] - 增长主要由实践管理软件（特别是云平台Dentrix Ascend和Dentali）以及收入周期管理解决方案驱动 [14][23] - 云客户数量同比增长20%，目前拥有超过10,500名Dentrix Ascend和Dentali订阅用户 [14] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场：牙科耗材增长加速，市场份额持续增加；牙科设备中数字设备需求旺盛；医疗业务中药品和透析业务需求强劲 [9][10][22] - 国际市场：牙科耗材在巴西、加拿大、意大利、西班牙和澳大利亚实现增长；牙科设备在德国、英国、加拿大和澳大利亚表现强劲 [22] - 种植体市场：在国际市场，特别是荷兰和拉丁美洲地区，实现强劲的两位数增长，公司认为在拥有本地资源的市场持续获得份额 [11][13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - BOLD+1战略执行顺利，目标是在2027年底前使超过50%的非GAAP营业利润来自高增长、高利润业务，另有超过10%来自自有品牌，合计约60% [8] - 与KKR的战略合作伙伴关系进展良好，董事会批准KKR可通过公开市场购买将持股比例提高至19.9% [6][7] - 公司启动价值创造计划，预计在未来几年带来超过2亿美元的营业利润改善，重点领域包括支持服务集中化、间接采购、流程自动化简化以及加速自有品牌销售 [5][6][24] - 新的全球电商平台HenrySchein com已在英国和爱尔兰成功推出，正在北美分阶段推出，预计2026年在欧洲推出 [8] - 公司与亚马逊云科技合作，将生成式AI技术整合到Dentrix Ascend和Dentali平台中，以提升客户体验和运营效率 [15] - 公司专注于通过整合收购、重组和执行新的价值创造计划来提高运营效率 [18][24] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 网络事件已完全成为过去，销售表现强劲，运营收入基础改善，销售团队积极拓展业务 [5][36] - 患者流量在整个季度保持稳定，市场整体稳定，单位销量相对恒定，定价环境稳定，略有通胀（约100个基点） [9][41] - 客户在尝试其他选择后认识到公司供应链和增值服务的价值，市场份额正在增加 [36][60] - 关税影响可控，通过谈判、本地化生产或转换采购地等方式缓解，预计带来约1%的通胀 [41][65] - 管理层对业务势头感到鼓舞，对实现长期高个位数至低两位数盈利增长的目标充满信心 [6][32][72] 其他重要信息 - 董事长兼首席执行官Stanley Bergman将于年底退休，继续担任董事会主席，董事会已启动继任者搜寻程序 [16] - 第三季度公司以平均每股68.62美元的价格回购了约330万股普通股，总金额2.29亿美元；董事会批准将股票回购计划增加7.5亿美元，目前可用于未来回购的授权金额为9.8亿美元 [24][25] - 第三季度运营现金流为1.74亿美元，去年同期为1.51亿美元，预计全年运营现金流将超过净收入 [25] - 公司庆祝上市30周年，期间销售额复合年均增长率超过11%，公司价值（包括分拆的动物健康业务）复合年均增长率接近12% [27][28] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于未来盈利增长路径和200亿美元EBIT效益计划的影响 [36] - 网络事件影响已过去，销售团队积极拓展业务，客户认识到公司服务的价值，业务势头良好 [36] - 200亿美元的营业利润改善是一个多年计划，预计2026年将产生部分效益，具体影响将在2026年2月提供指引时明确 [37] - 该数字是净效益，虽然需要一些额外投资，但预计能通过该计划产生的现金流来支持 [57] 问题: 关于2025年EPS指引上调的原因以及10月份业务趋势 [38] - 指引上调部分得益于高于预期的重计量收益，但也反映了销售增长势头以及对第四季度的信心 [39] - 剔除重计量收益影响，第三季度非GAAP营业利润增长约4.5%，显示正确方向 [40] - 10月份趋势与第三季度相似，未因关税前的提前购买受到显著负面影响，预计第四季度诊断试剂盒销售将随呼吸道季节改善 [46][47] 问题: 关于分销业务毛利率稳定性的看法 [44] - 美国牙科业务毛利率稳定，主要得益于手套等PPE产品价格稳定以及促销活动恢复正常，预计第四季度将保持稳定 [45] - 医疗业务毛利率受产品组合影响（流感疫苗和药品销售占比变化），但对销售增长感到满意 [45] 问题: 关于专业产品部门营业利润趋势及利润率驱动因素 [48] - 剔除重计量收益后，专业产品部门营业利润面临挑战，主要因去年基数较高以及价值型种植体（利润率较低）增长快于高端种植体，导致毛利率稀释 [49] - 预计高端种植体市场复苏、价值型种植体持续增长、牙髓业务稳定贡献以及正畸业务运营改善将推动2026年毛利增长 [51] - 该部门正在推进价值创造计划，包括整合前台程序、设施和制造，以提升运营收入 [52] 问题: 关于200亿美元成本节约计划的时间安排和重计量收益的可持续性 [53] - 200亿美元效益将分阶段在未来几年实现，具体时间表尚未最终确定，2026年效益评估将纳入明年指引 [56] - 重计量收益是业务常规部分，但近期未预期有重大项目，2026年指引中将明确是否包含此类收益 [56] 问题: 关于市场份额增长假设和竞争格局 [58] - 公司自信持续获得市场份额，此前促销活动有所帮助，将在制定2026年指引时考虑份额增益假设 [59] - 网络事件后业务势头恢复，销售团队士气高涨，与供应商关系良好，自有品牌和跨业务协同效应推动增长 [60][61] 问题: 关于与Heartland等DSO的关系以及关税转嫁能力 [62] - 公司不与论特定DSO关系，但总体关系良好，提供优越的供应链、软件和产品组合，具备竞争力 [63][64] - 关税影响通过本地化生产、与制造商谈判、转换采购来源国等方式缓解，带来约1%通胀，目前影响可控 [65] 问题: 关于KKR增持股份的决策背景和未来合作 [67] - KKR主动提出增持，基于其对公司和牙科领域的深入研究和价值认可，董事会经全面评估后批准其持股比例可增至19.9% [68][69] - KKR通过其Capstone团队在价值创造项目中提供咨询支持，董事会中的KKR代表在医疗和供应链方面提供专业意见，合作关系良好 [70][71]

季度业绩表现 - 季度每股收益为1.38美元，超出市场共识预期1.27美元，实现8.66%的意外增长，去年同期每股收益为1.22美元 [1] - 季度营收达33.4亿美元，超出市场共识预期2.02%，去年同期营收为31.7亿美元 [2] - 在过去四个季度中，公司有两次达到或超过每股收益预期，有两次达到或超过营收预期 [2] 股价表现与市场比较 - 公司股价年初至今下跌约6.6%，而同期标普500指数上涨16.5%，表现逊于大盘 [3] - 公司当前Zacks评级为第3级（持有），预计近期表现将与市场同步 [6] 未来业绩预期 - 市场对下一季度的共识预期为每股收益1.31美元，营收33亿美元；对本财年的共识预期为每股收益4.82美元，营收129.8亿美元 [7] - 业绩公布前，市场对公司的盈利预期修正趋势好坏参半 [6] 行业前景与同业比较 - 公司所属的医疗-牙科供应行业在Zacks行业排名中位列前23%，研究表明排名前50%的行业表现优于后50%的行业，优势超过2比1 [8] - 同业公司Conmed预计将于11月5日公布业绩，市场预期其季度每股收益为1.05美元，与去年同期持平，过去30天内该预期被上调1% [9] - Conmed预计季度营收为3.3652亿美元，较去年同期增长6.3% [10]

业绩总结 - 2025年第二季度总销售额为32.4亿美元，同比增长3.3%[18] - 2025年第二季度调整后EBITDA为2.56亿美元，同比下降4.8%[18] - 2025年第二季度非GAAP稀释每股收益为1.10美元，同比下降10.6%[18] - 2025年第二季度营业收入为1.51亿美元，同比下降5.3%[68] - 2025年第二季度净收入为8600万美元，同比下降16.8%[68] - 2025年第二季度稀释每股收益为0.70美元，同比下降12.5%[68] - 2024年全年净销售额为126.73亿美元，同比增长2.7%[71] - 2024年全年营业收入为6.21亿美元，同比增长1.0%[71] - 2024年全年净收入为3.90亿美元，同比下降6.3%[71] - 2024年全年稀释每股收益为3.05美元，同比下降3.5%[71] 用户数据 - 全球分销和增值服务集团销售增长为2.4%[15] - 全球专业产品集团销售增长为3.3%[15] - 全球技术集团销售增长为6.6%[15] - U.S.牙科商品销售下降1.2%[22] - 全球医疗销售增长6.1%[22] - 2025年第二季度医疗业务销售额为9.88亿美元，同比增长6.3%[59] - 2025年第二季度全球技术集团销售额为1.67亿美元，同比增长7.4%[64] 财务展望 - 2025年非GAAP稀释每股收益指导为4.80至4.94美元[12] - 2025财年调整后的EBITDA预计将比2024年增长中个位数[46] - 2025年第二季度有效税率为24.6%[53] - 截至2025年6月28日，债务与调整后EBITDA比率为2.7倍[39] 其他信息 - 2025年第二季度营业利润率为4.67%，较去年同期下降42个基点[68]

业绩表现 - 公司第三季度业绩超出华尔街预期 [1] - 公司上调了全年利润预测 [1] 业务驱动因素 - 业绩增长由牙科和医疗业务的强劲销售所驱动 [1]

收入和利润（同比环比） - 第三季度总净销售额为33亿美元，同比增长5.2%，其中国内生增长3.3%，收购贡献0.7%，外汇影响1.2%[6] - 第三季度GAAP摊薄后每股收益为0.84美元，去年同期为0.78美元；非GAAP摊薄后每股收益为1.38美元，去年同期为1.22美元[5][8] - 第三季度GAAP净利润为1.01亿美元，非GAAP净利润为1.67亿美元，调整后税息折旧及摊销前利润为2.95亿美元[8] - 2025年前九个月总净销售额为97亿美元，同比增长2.8%[8] - 第三季度净销售额为33.39亿美元，同比增长5.2%（去年同期为31.74亿美元）[33] - 前三季度净销售额为97.47亿美元，同比增长2.8%（去年同期为94.82亿美元）[33] - 第三季度毛利润为10.26亿美元，同比增长3.3%（去年同期为9.93亿美元）[33] - 第三季度营业利润为1.64亿美元，同比增长4.5%（去年同期为1.57亿美元）[33] - 第三季度归属于Henry Schein公司的净收入为1.01亿美元，同比增长2.0%（去年同期为0.99亿美元）[33] - 第三季度稀释后每股收益为0.84美元，同比增长7.7%（去年同期为0.78美元）[33] - 2025年第三季度全球总销售额为33.39亿美元，同比增长5.2%，其中恒定汇率增长为4.0%[41] - 2025年前九个月全球总销售额为97.47亿美元，同比增长2.8%[44] - 2025年第三季度按GAAP计算的归属于公司的净收入为1.01亿美元，同比增长2.0%[47] - 2025年第三季度非GAAP摊薄后每股收益为1.38美元，同比增长13.1%[47] - 公司2025年第三季度调整后EBITDA为2.95亿美元，较2024年同期的2.68亿美元增长10.1%[52] - 公司2025年截至第三季度调整后EBITDA为8.10亿美元，较2024年同期的7.91亿美元增长2.4%[52] 成本和费用（同比环比） - 2025年第三季度重组成本为3400万美元，低于2024年同期的4800万美元[52] - 2025年第三季度利息支出为3800万美元，高于2024年同期的3400万美元[52] - 2025年截至第三季度折旧及摊销费用为2.29亿美元，较2024年同期的2.21亿美元增长3.6%[52] - 2025年第三季度所得税费用为2800万美元，低于2024年同期的3200万美元[52] 各条业务线表现 - 2025年第三季度美国牙科业务总销售额为8.81亿美元，同比增长2.7%[41] - 2025年第三季度美国医疗业务销售额为10.99亿美元，同比增长4.7%[41] - 2025年第三季度国际牙科设备销售额为2.23亿美元，同比增长10.1%，其中外汇影响贡献4.4个百分点[41] - 2025年第三季度国际增值服务销售额为700万美元，同比增长15.3%，其中收购贡献11.7个百分点[41] - 2025年第三季度全球技术业务销售额为1.73亿美元，同比增长9.7%[41] 管理层讨论和指引 - 公司将2025年非GAAP每股收益指引上调至4.88-4.96美元，此前为4.80-4.94美元，预计同比增长3%-5%[5][15] - 公司将2025年总销售额增长指引上调至3%-4%，此前为2%-4%[5][15] - 公司宣布价值创造计划，预计在未来几年带来超过2亿美元的营业利润改善[3][5] 其他财务数据 - 2025年第三季度非GAAP调整项（税后）总计6500万美元，主要包括重组成本2500万美元和收购无形资产摊销2700万美元[47] - 2025年第三季度或有对价公允价值变动产生700万美元费用，税后为500万美元[50][52] - 2025年截至第三季度股东咨询事务及相关咨询成本为2400万美元，税后为1800万美元[50][52] - 2025年截至第三季度与网络事件相关的保险收益净额为2000万美元，而2024年同期为1100万美元[52] - 2025年第一季度某些无形资产发生减值损失[50][52] 资本配置与股东回报 - 公司第三季度回购约330万股普通股，总金额2.29亿美元，平均价格68.62美元[9] - 第三季度末，公司有9.8亿美元可用于未来股票回购的授权[11] - 前三季度用于回购普通股的现金为6.5亿美元，同比增长109.7%（去年同期为3.1亿美元）[38] 公司治理与战略举措 - 董事会批准修正案，授予KKR将其HSIC持股比例提高至最高19.9%的权利[3][12] 现金流状况 - 截至2025年9月27日，公司现金及现金等价物为1.36亿美元，较2024年底的1.22亿美元增长11.5%[36][38] - 前三季度经营活动产生的净现金为3.31亿美元，同比下降48.6%（去年同期为6.44亿美元）[38]

财报发布安排 - 公司计划于11月4日开盘前公布2025年第三季度财报 [1] - 上一季度公司调整后每股收益为1.10美元，低于市场共识预期6.78% [1] - 在过去四个季度中，公司两次盈利超预期，一次符合预期，一次低于预期，平均意外为正0.5% [1] 第三季度业绩预期 - 市场共识预期营收为32.7亿美元，暗示较去年同期增长3.1% [2] - 市场共识预期每股收益为1.27美元，暗示同比增长4.1% [2] - 过去30天内，第三季度盈利预期下调了1美分 [3] 各业务板块表现预期 - 全球分销与增值服务业务营收预计同比增长2.1% [6] - 美国牙科耗材业务受益于更好的平均售价实现强劲销量增长 [4] - 国际业务表现良好，巴西持续成为表现最佳的市场 [4] - 美国牙科设备销售在受关税相关市场不确定性暂时影响后预计已改善 [4] - 加拿大和欧洲的传统设备需求保持稳定 [4] - 高利润的诊所转型业务为增值服务带来益处 [5] - 全球医疗业务在美国市场受益于医疗产品和药品的更高销售额，新客户和家庭解决方案业务的强劲势头提供支持 [5] - Acentus收购案预计加强了公司在家庭医疗供应市场的能力 [5] - 全球专业产品业务营收预计同比增长4.2% [9] - 第三季度牙科植入物和生物材料销售表现强劲，在植入物和骨再生领域持续获得市场份额 [7] - 去年收购的骨科产品业务TriMed现已整合进内部销售体系，预计提振了营收 [7] - BioHorizons Camlog高端品牌以及S.I.N.和BioTech Dental产品线推动了价值型植入物的稳健增长 [7] - 美国植入物销售受益于BioHorizons Tapered Pro Conical植入物的持续推广和SmartShape Healer基台销售额的增长 [8] - 牙髓业务也预计做出了积极贡献 [9] - 全球技术业务营收预计同比增长7.4% [10] - 实践管理系统销售强劲，包括Dentrix Ascend和Dentally云解决方案以及收入周期管理服务 [10] - 云和SaaS产品推动了年度经常性SaaS订阅收入的增长，并提高了交易性服务的采用率 [8][10] 模型指标与同业比较 - 公司当前Zacks评级为4级（卖出） [12] - 公司盈利ESP为-0.35% [11] - 同业公司Exact Sciences盈利ESP为+56.25%，Zacks评级为1级，第三季度每股收益预计同比激增147.6% [13][14] - 同业公司ANI Pharmaceuticals盈利ESP为+6.24%，Zacks评级为2级，第三季度每股收益预计同比飙升29.9% [14][15] - 同业公司Encompass Health盈利ESP为+3.17%，Zacks评级为2级，第三季度每股收益预计同比增长15.5% [15][16]

公司近期活动 - 公司将于2025年11月12日东部时间上午11:20在纽约Lotte New York Palace Hotel参加Stifel医疗保健会议 [6] - 公司将于2025年11月18日格林尼治标准时间下午2:30（东部时间上午9:30）在伦敦ME Hotel参加Jefferies医疗保健会议 [6] - 公司2025年第三季度财报电话会议将于2025年11月4日东部时间上午8:00进行网络直播 [9] 公司业务概况 - 公司是全球最大的面向诊所牙科和医疗从业者的医疗保健解决方案提供商 [1][9][10][11] - 公司业务由人员和技术网络驱动，为全球超过100万客户提供超过300种高价值解决方案 [2] - 公司通过集中自动化分销网络运营，分销中心提供超过30万种品牌产品及自有品牌产品 [3] 公司财务与股东回报 - 公司2024年销售额达到127亿美元 [4] - 公司自1995年上市以来销售额复合年增长率约为11.2% [4] - 公司董事会授权了一项高达7.5亿美元的股票回购计划，该计划是对2025年1月宣布的5亿美元回购计划的补充 [10] 公司规模与地位 - 公司是全球拥有超过2.5万名团队成员 [2] - 公司是《财富》500强企业和标普500指数成分股，总部位于纽约Melville，在33个国家和地区设有业务或分支机构 [4]

公司概况 - 公司是全球领先的医疗保健产品和服务提供商，业务涵盖牙科、医疗和兽医领域，在超过33个国家运营，通过自动化分销网络提供超过300,000种产品 [1] - 公司拥有约25,000名员工和全球超过100万客户，是财富500强组织，市值达76.4亿美元 [2] - 公司主要分为两大业务部门：医疗保健分销部门以及技术与增值服务部门 [1] 近期财务表现 - 2025财年第二季度营收同比增长3.3%至32.4亿美元，高于华尔街分析师预期的32.2亿美元 [6] - 2025财年第二季度调整后每股收益同比下降10.6%至1.10美元，低于预期的1.18美元，导致其股价当日下跌7.4% [6] - 剔除收购和外汇汇率影响后，第二季度有机营收同比增长1.9% [7] 未来业绩预期 - 华尔街分析师预计公司2025财年第三季度每股利润同比增长4.1%至1.27美元 [3] - 对于整个2025财年，公司利润预计每年增长1.9%至每股4.83美元 [4] - 公司在过去四个季度中，有三个季度的每股收益达到或超过市场普遍预期，有一个季度未达预期 [4] 股价表现 - 公司股价在过去52周内下跌了11.7%，年初至今下跌了7.6% [5] - 同期，标普500指数分别上涨了14.8%和14.5%，Health Care Select Sector SPDR Fund (XLV) 在过去52周下跌5.5%但年初至今上涨5.3%，表明公司股票表现逊于其所在板块和大盘 [5]

公司财务信息发布安排 - 公司Henry Schein Inc 计划于2025年11月4日星期二美股开市前发布2025年第三季度财务业绩 [1] - 公司将于同日上午8:00（美国东部时间）举行收益电话会议并进行网络直播 [1] - 电话会议的发言者将包括董事会主席Stanley M Bergman [1] 公司业务概况 - 公司是全球最大的面向诊所牙科和医疗从业者的医疗保健解决方案提供商 [1] - 公司股票在纳斯达克交易 代码为HSIC [1]

合作公告概述 - Biomerica公司与Henry Schein公司达成营销服务安排 在美国（除纽约州外）推广inFoods® IBS测试 [1] - 此次合作是Biomerica商业化战略中的一个关键里程碑 [1] 合作伙伴实力 - Henry Schein是全球最大的面向牙科和医疗从业者的医疗解决方案提供商 [1] - Henry Schein拥有强大的全国分销网络 包括超过400名医疗现场销售和电话销售代表 [2] - Henry Schein在医疗保健创新领域有超过93年经验 2024年销售额超过120亿美元 [2] - Henry Schein是财富500强和标普500指数成分股 2024年销售额达127亿美元 自1995年上市以来复合年增长率约11.2% [11] 产品临床数据 - 一项多中心双盲临床研究发表在顶级同行评审期刊《胃肠病学》上 [4] - 总体治疗组中59.6%的患者达到FDA腹痛减轻终点 对照组为42.2% [7] - 在IBS-C患者亚组中 治疗组有效率为67.1% 对照组为35.8% [7] - 在IBS-M患者亚组中 治疗组有效率为66% 对照组为29.5% [7] - 该研究证明inFoods® IBS测试是首个在IBS-M患者亚组中显示疗效的靶向疗法 [4] 产品与技术 - inFoods® IBS是一种诊断指导疗法 通过简单的指尖血样识别引发IBS症状的特定食物诱因 [6] - 该产品提供一种非药物、基于精准医疗的方法来缓解症状 [6] - inFoods® IBS是实验室开发测试 在CLIA认证的实验室中进行高复杂性测试 [8] 市场机会 - 肠易激综合征在美国影响约10%至15%的成年人 [5] - IBS患者报告的健康相关生活质量和工作效率较低 存在显著未满足的医疗需求 [5] 公司信息 - Biomerica是一家全球生物医学技术公司 专注于开发用于即时诊断和治疗胃肠道及炎症性疾病的产品 [13] - Henry Schein是一家为医疗保健专业人士提供解决方案的公司 在全球拥有超过2.5万名团队成员和超过100万客户 [9]