文章核心观点 1) 公司拥有广泛的全球足迹和多元化的销售渠道,有利于业务增长 [1][2][3] 2) 公司通过收购和合作伙伴关系不断拓展产品线,提升竞争力 [2] 3) 公司在数字牙科领域的布局有助于把握行业发展趋势 [3] 4) 公司自有产品线和专业领域的市场份额不断提升 [4] 5) 当前宏观经济环境给公司经营带来一定压力,成本控制面临挑战 [5][6][7] 6) 公司近期遭受网络安全事件影响,短期内对业绩造成一定负面影响 [6][7] 行业分析 1) 医疗保健分销行业整体呈现增长态势,反映出预防性护理和口腔卫生意识的提升 [3] 2) 全球牙科服务市场规模较大,预计未来几年将保持4.5%左右的复合增长率 [3] 3) 行业正向数字化转型,公司在数字牙科领域的布局有利于抓住行业发展机遇 [3] 公司分析 1) 公司通过收购和合作不断拓展产品线和销售渠道,提升竞争力 [2][4] 2) 公司自有产品线和专业领域的市场份额不断提升 [4] 3) 公司网络安全事件对短期业绩造成一定负面影响,未来可能面临持续的网络安全风险 [6][7]

文章核心观点 - 亨利·谢恩公司旗下亨利·谢恩一号推出新工具简化牙科保险资格流程，有望加强公司在牙科软件市场地位，市场对其股票情绪积极 [1][3] 新工具介绍 - 亨利·谢恩一号为Dentrix和Dentrix Ascend云基实践管理解决方案推出Eligibility Essentials和Eligibility Pro两个新工具，旨在减少保险相关意外，增进牙科诊所与患者间信任 [1] - Eligibility Essentials可在牙科专业信赖平台上提供快速准确的保险覆盖洞察，以标准化PDF格式简化获取最新保险数据流程，便于治疗规划 [5] - Eligibility Pro除提供Essentials的EDI数据外，还能从支付方门户获取更多福利数据，节省员工时间，提高患者对治疗计划的接受度 [6] 行业前景 - 2023年全球牙科实践管理软件市场价值26亿美元，预计到2030年复合年增长率达10.2%，增长受牙科就诊增加、欧美口腔健康意识提高和技术进步推动 [7] - 医疗IT解决方案的采用将增加保险覆盖，推动口腔服务需求，进而带动牙科实践管理软件需求增长 [8] 公司近期发展 - 2024年7月公司收购瑞士abc dental AG，进一步实现成为瑞士领先全方位服务分销商的战略愿景，交易预计对2024年非GAAP每股收益无影响，此后将产生增值 [8] 公司股价表现 - 过去一年公司股价下跌7.3%，行业下跌2.6% [9] 公司盈利预测与惊喜 - 过去30天公司2024年和2025年盈利预测分别下降3.7%和2.8%，过去四个季度中两次超预期、一次持平、一次未达预期，平均惊喜为1.6% [10] 公司评级与其他医疗科技股 - 亨利·谢恩目前Zacks评级为4（卖出），波士顿科学、AxoGen和SiBone目前Zacks评级为2（买入） [11] - 过去一年波士顿科学股价上涨51.5%，过去30天2024年和2025年每股收益预测分别维持在2.40美元和2.71美元，过去四个季度均超预期，平均惊喜为7.2%，上一季度为6.9% [12] - 过去30天AxoGen 2024年每股亏损预测从19美分收窄至1美分，过去一年股价飙升123.7%，行业增长12.8%，过去四个季度均超预期，平均惊喜为96.5%，上一季度为200% [13] - 过去30天SiBone 2024年每股亏损预测维持在89美分，过去一年股价下跌30.5%，行业增长12.8%，过去四个季度均超预期，平均惊喜为13.4%，上一季度为15.4% [14]

文章核心观点 探讨亨利·施恩（Henry Schein）近期股价积极趋势能否延续至下次财报发布，或是否会回调，并回顾最新财报以把握重要催化因素 [1] 亨利·施恩（Henry Schein）情况 - 自上次财报发布过去一个月，期间股价上涨约5.6%，表现逊于标准普尔500指数 [1] - 过去一个月股价上涨8.6%，公司公布2024年6月季度财报已超一个月 [2] 美迪医材（Merit Medical）情况 - 上一报告季度营收3.38亿美元，同比增长5.6%，同期每股收益0.92美元，去年同期为0.81美元 [2] - 预计本季度每股收益0.80美元，同比增长6.7%，过去30天，Zacks共识预期变化为+0.2% [3] - 基于整体预期修正方向和幅度，Zacks评级为3（持有），股票VGM评分为C [3]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度全球销售额为31亿美元,同比增长1.1% [44] - 内部生成销售额(LCI)同比下降2.4%,其中主要受到网络安全事件后恢复缓慢和PPE销售下降的影响 [46] - 第二季度GAAP营业利润率为5.09%,同比下降137个基点 [47] - 第二季度非GAAP营业利润率为7.75%,同比下降41个基点 [47] - 第二季度GAAP净利润为1.04亿美元,每股0.80美元,同比下降 [49] - 第二季度非GAAP净利润为1.58亿美元,每股1.23美元,同比下降 [49] - 第二季度调整后EBITDA为2.68亿美元,同比下降 [50] 各条业务线数据和关键指标变化 牙科业务 - 全球牙科销售额为19亿美元,同比下降1.7% [51] - 牙科耗材LCI销售额同比下降2.6% [51] - 北美牙科设备LCI销售额增长2.9%,国际牙科设备LCI销售额下降5.5% [52][53] - 牙科专科产品销售额2.79亿美元,同比增长7.2% [54] 技术和增值服务业务 - 全球技术和增值服务销售额2.14亿美元,同比增长10.8% [55] - 北美LCI销售增长2.9%,国际LCI销售增长10.5% [56] 医疗业务 - 全球医疗销售额10亿美元,同比增长5.0%,LCI销售额下降4.3% [57] - 家庭解决方案业务实现双位数增长 [38] 公司战略和发展方向 - 公司正在实施BOLD+1战略计划,通过整合分销业务、专科产品和技术及增值服务来创造协同效应 [12] - 公司宣布启动新的重组计划,预计每年可实现7500万至1亿美元的节省 [13][62] - 公司增加了5亿美元的股票回购授权,计划在下半年回购约1.75亿美元的股票 [59][60] - 公司预计到2025年,专科产品、技术和增值服务将贡献超过40%的营业利润 [69] 行业竞争 - 公司与主要供应商Dentsply Sirona的关系良好,是其最大客户之一 [103][104] - 公司在欧洲牙科植体市场占据领先地位,在美国市场正在追赶 [111][114] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管面临经济环境挑战,但公司对业务前景保持乐观 [70] - 公司预计2024年销售增长4%-6%,非GAAP每股收益4.70-4.82美元,调整后EBITDA增长低个位数 [66][67][68] - 公司认为患者需求将超过牙科服务供给,这将推动公司牙科业务的进一步增长 [20] - 公司预计医疗程序向替代医疗场所的转移趋势将持续,这将为公司带来增长机会 [38] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Jon Block 提问** 询问2024年销售增长预期下调的原因,是否主要来自于分销业务恢复速度较慢以及经济环境放缓 [75][76][77][78] **Stanley Bergman 和 Ronald South 回答** - 公司原先预期的市场增长率为2%-4%,但现在预期为持平,主要是由于价格保持相对平稳,以及客户更倾向于选择成本更低的替代品牌 [77][78][139] - 公司分销业务的恢复速度较原预期慢,但公司仍有信心能够继续获得市场份额 [129][130][131][132][133] - 公司将继续关注获取新客户和原有客户的同时,预计下半年分销业务增长将有所加快 [136] 问题2 **Jason Bednar 提问** 询问公司2025年的有机增长率和利润率水平,以及新一轮重组计划的实施进度和影响 [88][89][90] **Stanley Bergman 和 Ronald South 回答** - 公司认为消费品市场相对稳定,可能会有一些价格敏感性增加,但这不会对毛利产生太大影响 [90][91][92][93][94][95][96][97][98][99][100] - 专科产品如种植体、正畸等业务有望持续增长,是公司利润的主要来源 [91][92][93] - 新一轮重组计划将在今年四季度开始实施,并将持续到2025年,预计可实现7500万至1亿美元的年度节支 [97][98][99][100] 问题3 **Elizabeth Anderson 提问** 询问公司植体业务在第二季度和下半年的表现情况 [110][111][112][113][114][115] **Stanley Bergman 回答** - 欧洲植体业务,尤其是DACH地区,持续保持良好增长 [111][112] - 拉丁美洲的S.I.N.业务也在持续获得市场份额 [112] - 美国市场由于新产品推迟获批,第二季度植体销售有所下滑,但公司有信心未来会恢复增长势头 [114][115]

业绩总结 - 2024年第二季度全球销售增长为1.1%，总销售额为31.36亿美元，较2023年第二季度的31亿美元增长[6] - 2024年第二季度非GAAP净收入为1.58亿美元，同比下降8.3%[17] - 2024年第二季度每股收益（非GAAP）为1.23美元，同比下降6.1%[17] - 2024年第二季度的毛利为10.18亿美元，毛利率为32.46%[17] - 2024年总销售增长预期调整为4%至6%，之前的预期为8%至10%[13] - 2024年非GAAP稀释每股收益在4.70美元至4.82美元之间，较2023年非GAAP稀释每股收益4.50美元增长4%至7%[13] 用户数据 - 全球牙科销售下降1.7%，销售额为19.24亿美元[9] - 医疗销售增长5.0%，销售额为9.98亿美元[9] - 北美医疗销售额为9.70亿美元，同比增长4.9%[20] - 全球技术和增值服务销售增长10.8%，销售额为2.14亿美元[21] 未来展望 - 预计2024年调整后EBITDA将以低双位数百分比增长，之前的预期为超过15%[14] - 2024年上半年运营现金流为4.93亿美元，债务与EBITDA比率为2.5倍[12] - 2024财年的非GAAP稀释每股收益指导为4.70至4.82美元，较之前的5.00至5.16美元有所下调[16] - 2024财年调整后的EBITDA增长预期为低双位数，之前预期为超过15%[16] 新策略 - 公司计划实施新的重组计划，目标是每年节省7500万至1亿美元的运营成本[13] - 截至2024年8月5日，剩余的股票回购授权为5.52亿美元[12] 负面信息 - 由于外汇影响，第二季度稀释每股收益受到不利影响，约为1美分[6]

文章核心观点 - 亨利·谢恩（Henry Schein）2024年第二季度财报显示营收增长但盈利下降，部分指标未达预期，股价近月表现优于标普500但评级为卖出 [1][12] 财务数据 整体营收与盈利 - 2024年二季度营收31.4亿美元，同比增长1.2%，但低于Zacks共识预期4.33% [1] - 同期每股收益1.23美元，去年同期为1.31美元，高于共识预期0.82% [1] 地理区域营收 - 北美牙科商品营收8.49亿美元，低于四位分析师平均预期的8.994亿美元 [3] - 北美牙科设备营收2.8亿美元，高于四位分析师平均预期的2.7252亿美元 [3] - 国际牙科商品营收6.35亿美元，低于四位分析师平均预期的6.6018亿美元 [3] - 国际牙科设备营收1.6亿美元，低于四位分析师平均预期的1.7272亿美元 [4] - 国际医疗保健分销营收8.23亿美元，低于四位分析师平均预期的8.6255亿美元，同比增长1.2% [5] - 北美牙科营收11.3亿美元，低于四位分析师平均预期的11.7亿美元，同比下降3.4% [6] 净销售额 - 全球医疗保健分销净销售额29.2亿美元，低于六位分析师平均预期的30.7亿美元，同比增长0.5% [7] - 全球牙科医疗保健分销净销售额19.2亿美元，低于六位分析师平均预期的20.2亿美元，同比下降1.7% [8] - 全球医疗医疗保健分销净销售额9.98亿美元，低于六位分析师平均预期的10.5亿美元，同比增长5.1% [9] - 全球技术和增值服务净销售额2.14亿美元，略低于六位分析师平均预期的2.1425亿美元，同比增长10.9% [10] - 全球牙科设备医疗保健分销净销售额4.4亿美元，低于四位分析师平均预期的4.4523亿美元 [11] - 全球牙科商品医疗保健分销净销售额14.8亿美元，低于四位分析师平均预期的15.6亿美元 [12] 股价表现与评级 - 过去一个月亨利·谢恩股价上涨7.4%，而Zacks标普500综合指数下跌6.7% [12] - 该股目前Zacks评级为4（卖出），表明短期内可能跑输大盘 [12]

文章核心观点 - 2024年第二季度亨利·谢恩公司盈利超预期但营收未达预期，每股收益同比下降，全年指引不佳，但分销业务销售趋势改善，经营现金流强劲，毛利率提高，公司还宣布重组计划和额外股票回购计划 [11][12][13] 财务指标表现 - 2024年第二季度调整后每股收益1.23美元，同比下降6.1%，超扎克斯共识预期0.8% [1] - 第二季度净销售额31.4亿美元，同比增长1.2%，低于扎克斯共识预期4.3% [2] - 第二季度北美销售额22.9亿美元，同比增长1%，未达模型预期的23.8亿美元 [2] - 第二季度国际市场销售额8.51亿美元，同比增长1.5%，未达模型预期的8.994亿美元 [3] 业务板块分析 - 公司收入来自医疗保健分销和技术及增值服务两个运营部门 [4] - 第二季度全球牙科销售额19.2亿美元，同比下降1.7%，未达模型预期的20亿美元 [4] - 第二季度全球医疗收入9.98亿美元，同比增长5%，未达模型预期的10.7亿美元 [4] - 全球技术及增值服务收入2.14亿美元，增长10.8%，超模型预期的2.094亿美元 [5] 利润率趋势 - 第二季度毛利润10.2亿美元，同比增长4.4%，毛利率扩大101个基点至32.5% [6] - 第二季度SG&A费用7.81亿美元，增长10.5%，调整后营业利润2.37亿美元，调整后营业利润率同比收缩109个基点至7.6% [6] 流动性状况 - 2024年第二季度末现金及现金等价物1.38亿美元，低于第一季度末的1.59亿美元 [7] - 第二季度末经营活动累计净现金4.93亿美元，高于去年同期的3.01亿美元 [7] 股票回购情况 - 本季度回购约140万股普通股，总价约1亿美元，公司还有约9000万美元授权用于未来股票回购 [8] 2024年业绩指引 - 预计2024年调整后每股收益在4.70 - 4.82美元之间（此前为5.00 - 5.16美元），较2023年增长4% - 7% [10] - 预计2024年销售额增长近4% - 6%（此前为8% - 10%） [10] 公司举措 - 宣布重组计划以整合近期收购、调整业务规模和提高效率，目标是每年节省7500万 - 1亿美元 [13] - 2024年7月31日公司董事会授权额外5亿美元股票回购计划 [13] 行业相关股票表现 - 直觉外科公司2024年第三季度调整后每股收益1.78美元，超扎克斯共识预期16.3%，营收20.1亿美元，超共识预期2% [15] - 雅培公司2024年第三季度收益1.14美元，超扎克斯共识预期3.6%，营收103.8亿美元，超扎克斯共识预期0.3% [16] - 奎斯特诊断公司第三季度调整后每股收益2.35美元，超扎克斯共识预期1.7%，营收24亿美元，超扎克斯共识预期0.5% [17]

文章核心观点 - 文章分析了Henry Schein季度财报情况及股价表现，指出其股价短期走势取决于管理层财报电话会议评论，还提及可通过盈利展望评估股票后续表现，同时介绍了同行业McKesson的业绩预期 [1][3][4] Henry Schein财报情况 - 本季度每股收益1.23美元，超Zacks共识预期的1.22美元，去年同期为1.31美元，此次财报盈利惊喜为0.82% [1] - 上一季度预期每股收益0.99美元，实际为1.10美元，盈利惊喜为11.11% [1] - 过去四个季度，公司两次超共识每股收益预期 [2] - 截至2024年6月季度营收31.4亿美元，未达Zacks共识预期4.33%，去年同期营收31亿美元，过去四个季度未超共识营收预期 [2] Henry Schein股价表现 - 自年初以来，Henry Schein股价下跌约8.1%，而标准普尔500指数上涨8.7% [3] Henry Schein股票展望 - 股票短期价格走势取决于管理层财报电话会议评论 [3] - 盈利展望可帮助投资者评估股票后续表现，包括当前季度共识盈利预期及预期近期变化 [4] - 近期盈利预期修正趋势与短期股价走势强相关，可通过Zacks Rank追踪 [5] - 财报发布前，盈利预期修正趋势不利，当前Zacks Rank为4（卖出），预计股票近期表现逊于市场 [6] - 未来几天，下一季度和本财年盈利预期变化值得关注，下一季度共识每股收益预期为1.38美元，营收33.8亿美元，本财年共识每股收益预期为5.07美元，营收133.2亿美元 [7] 行业情况 - Zacks行业排名中，医疗 - 牙科用品行业目前处于250多个Zacks行业后20%，研究显示排名前50%的行业表现比后50%的行业好两倍多 [8] McKesson业绩预期 - 预计8月7日公布截至2024年6月季度财报，预计本季度每股收益7.16美元，同比变化 -1.5%，过去30天共识每股收益预期上调0.7% [9] - 预计营收832.1亿美元，较去年同期增长11.7% [10]

财务业绩 - 第二季度2024年GAAP每股摊薄收益为0.80美元，非GAAP每股摊薄收益为1.23美元[12] - 2024年全年非GAAP每股收益指引更新为4.70美元至4.82美元[27] - 第二季度收入为31.36亿美元，同比增长1.2%[40] - 毛利率为32.4%，同比增长4.4个百分点[40] - 营业利润为1.59亿美元，同比下降20.9%[40] - 净利润为1.04亿美元，同比下降25.7%[41] - 每股收益为0.80美元，同比下降24.5%[41] - 公司第二季度GAAP净利润为1.4亿美元，同比下降25.8%[6] - 公司第二季度GAAP每股收益为1.06美元，同比下降24.5%[6] - 公司调整后第二季度每股收益为1.49美元[6] - 公司第二季度非GAAP净收入为1.58亿美元，同比下降8.3%[66] - 公司第二季度非GAAP每股摊薄收益为1.23美元，同比下降6.1%[66] 现金流和资本支出 - 第二季度经营活动现金流为2.96亿美元，同比增加2200万美元[13] - 第一半年经营活动现金流为4.93亿美元，同比增加1.92亿美元[21] - 第二季度进行了1.61亿美元的收购和投资活动[47] - 第二季度进行了1.17亿美元的股票回购[47] 业务表现 - 第二季度全球医疗业务销售额增长5.0%，但内部销售额下降4.3%[10] - 第二季度全球技术及增值服务业务销售额增长10.8%，内部销售额增长3.9%[10] - 公司第二季度总销售额为31.36亿美元，同比增长1.1%[1] - 北美地区销售额为22.85亿美元，同比增长1.0%[6] - 国际地区销售额为8.51亿美元，同比增长1.5%[6] - 医疗业务销售额为9.98亿美元，同比增长5.0%[1] - 技术和增值服务业务销售额为2.14亿美元，同比增长10.8%[1] - 公司上半年总销售额为63.08亿美元，同比增长2.4%[4] 重组和成本管理 - 公司宣布新的重组计划,目标实现每年7500万美元至1亿美元的运营成本节约[22] - 销售、一般及管理费用为7.81亿美元，同比增加10.5%[40] - 重组费用为1500万美元[40] 股票回购 - 公司增加5亿美元的股票回购授权[24] 财务指引 - 2024年全年总销售额预计增长4%至6%,低于之前8%至10%的指引[26] - 2024年调整后EBITDA预计将同比低个位数百分比增长,低于之前15%以上的指引[28] 非经常性调整 - 第二季度收购无形资产摊销费用为4700万美元，全年为9300万美元[69] - 第二季度收到网络安全保险赔付1000万美元(税后800万美元),同时发生一次性专业费用300万美元(税后200万美元)[70] - 第二季度和全年分别确认了2300万美元(税后1700万美元)和3800万美元(税后2800万美元)的或有对价公允价值变动[71] - 第二季度和全年分别确认了500万美元(税后400万美元)和500万美元(税后400万美元)的诉讼和赔付[71]

文章核心观点 - 亨利·谢恩公司预计2024年第二季度收益同比下降但营收增加，实际业绩与预期的对比将影响短期股价，该公司不太可能实现盈利超预期，投资者决策前应关注其他因素；实验室公司也难以确定能否超预期盈利 [1][17][19] 预计业绩情况 亨利·谢恩公司 - 预计2024年8月6日公布的季度财报中，每股收益1.27美元，同比下降3.1%，营收32.8亿美元，同比增长5.9% [2][3][6] - 过去30天，该季度共识每股收益预期上调0.08% [6] 实验室公司 - 预计2024年第二季度每股收益3.78美元，同比增长10.5%，营收32亿美元，同比增长5.4% [18] - 过去30天，该季度共识每股收益预期下调0.4% [19] 盈利预测模型相关 盈利预期偏差预测（Earnings ESP） - 正负Earnings ESP理论上表明实际盈利与共识预期的可能偏差，但模型仅对正ESP读数有显著预测力 [5] - 正Earnings ESP结合Zacks排名1、2、3时，是盈利超预期的有力预测指标，这种组合的股票近70%会带来正向惊喜；负Earnings ESP不代表盈利不及预期，难以预测负ESP和Zacks排名4、5的股票盈利超预期情况 [8][9] 公司Earnings ESP情况 - 亨利·谢恩公司最准确估计低于Zacks共识估计，Earnings ESP为 -1.95%，Zacks排名4，难以确定会超预期盈利 [10][11][12] - 实验室公司较低的最准确估计导致Earnings ESP为 -2.28%，Zacks排名4，难以确定会超预期盈利 [19] 盈利惊喜历史情况 亨利·谢恩公司 - 上一季度预期每股收益0.99美元，实际1.10美元，盈利惊喜 +11.11% [13] - 过去四个季度，两次超预期盈利 [14] 实验室公司 - 过去四个季度，三次超预期盈利 [19] 投资建议 - 盈利超预期或不及预期并非股价涨跌唯一依据，但押注预期超盈利的股票可增加成功几率，投资者应在季度财报发布前查看公司Earnings ESP和Zacks排名，利用Earnings ESP筛选器选股 [15][16]