Zacks Premium服务概述 - Zacks Premium提供多种研究工具帮助投资者提升决策能力 包括每日更新的Zacks Rank和Zacks Industry Rank、Zacks 1 Rank List、股票研究报告及Premium股票筛选器 [1] - 该服务包含Zacks Style Scores作为核心功能 通过与Zacks Rank配合使用增强选股效果 [1][6] Zacks Style Scores评分体系 - 评分采用A-F字母评级 分别衡量股票的价值(Value)、增长(Growth)和动量(Momentum)特性 A级表示最优选股潜力 [3] - 价值评分(Value Score)通过P/E、PEG、Price/Sales等估值比率识别被低估股票 [3] - 增长评分(Growth Score)分析盈利预测、销售及现金流等财务指标筛选可持续增长标的 [4] - 动量评分(Momentum Score)结合周价格变动与盈利预测月度变化捕捉趋势性机会 [5] - VGM综合评分整合三大风格 采用加权方式选出兼具估值吸引力、增长潜力与动量趋势的股票 [6] Zacks Rank与Style Scores协同效应 - Zacks Rank 1(强力买入)股票自1988年来年均回报达25.41% 超标普500同期表现两倍以上 [8] - 建议优先选择Zacks Rank 1/2且Style Scores达A/B级的股票 对Rank 3股票需确保其至少有A/B评分 [9][10] - 需警惕Rank 4(卖出)或5(强力卖出)股票 即使风格评分优异仍存在盈利预测下行风险 [10] 案例公司Henry Schein(HSIC) - 全球领先医疗保健产品分销商 业务覆盖33个国家 服务牙科、医疗及动物健康领域从业者 [11] - 当前获Zacks Rank 3(持有)评级 VGM综合评分A级 增长评分B级 预示其具中长期投资价值 [11][12] - 2025财年每股收益共识预期上调0.02美元至4.86美元 近60日内获4位分析师盈利预测上调 平均盈利惊喜达2.4% [12]

纪要涉及的行业和公司 - 行业：美国医疗用品和设备行业 - 公司：Henry Schein，是为牙科医生、医生和替代护理场所提供产品和相关服务的最大供应商，业务涵盖家庭护理、政府业务等领域 [2] 纪要提到的核心观点和论据 公司战略 - **B（Building）**：在专业牙科和医疗产品领域以及增值服务领域建立高增长、高利润率的业务，2024年该业务组合占公司营业收入超40%，目标是在2025 - 2027年战略规划期内将其提升至50%，另有约10%来自公司自有品牌产品，即战略规划期内约60%的收入将来自高利润率且自有品牌运营的产品和服务 [4][5] - **O（Operationalize）**：优化核心分销业务，目标是更高效地提供分销服务并提高客户满意度 [5] - **L（Leveraging）**：利用公司与约300家企业的业务关系，特别是在大型客户（DSOs和IDNs）方面取得了良好效果 [6][7] - **D（Digitalization）**：推动牙科和医学的数字化，拥有不断发展的牙科临床工作流网络，将在第三季度在美国推出新的全球电子商务平台GEP，该平台已在英国和爱尔兰运营良好 [7][8] - **+1**：加强与供应商、客户、投资者、团队以及社区等各方的关系 [9] 市场趋势 - **牙科市场**：美国牙科就诊量与往年持平或略有增长，牙医在选择产品时更注重价值，倾向于公司自有品牌和更具性价比的品牌；设备业务总体稳定，数字技术业务受市场价格影响较大；美国以外市场因地区而异，欧洲、德国市场稳定，法国、意大利市场有波动，澳大利亚和新西兰市场已企稳，巴西市场表现良好；美国专业市场稳定，高端植入物仍面临挑战 [16][17][18][19][20] - **软件市场**：公司软件需求持续增长，但收入模式向SaaS模式转变，即从一次性销售转向每月经常性收入 [21] - **医疗市场**：前两个季度受呼吸道情况影响有所波动，近期表现强劲，总体较为稳定 [22] 财务目标 - 长期目标是实现高个位数至低两位数的收益增长 [11][24] - 2026年的指导方针将考虑高增长、高利润率业务的发展势头、重组计划的执行情况和成本节约、新股东KKR的价值创造理念、新产品开发以及市场增长情况等因素 [24][25][26] 业务优化 - 2024年主要通过裁员实现成本节约，2025年重点关注整合业务，如购买牙髓病业务少数股权、关闭和迁移生产设施等 [28][29] - 公司处于持续改进过程中，KKR的投资为业务优化提供了新视角 [30][31] 与KKR的合作 - KKR已投资Henry Schein，初始通过市场投资约10%，又通过购买股票投资2.5%，还有权再购买2.5%，持股比例将达15% - KKR在公司董事会有两名董事，大力支持公司的Bold Plus One战略，在分销、利润率管理、销售重点和费用管理等方面提供帮助，还通过另一家业务与Henry Schein One合作 [33][34] - KKR在公司采购能力较弱的领域，凭借其与其他投资组合公司的总体采购能力，为公司提供谈判杠杆 [36] 业务增长 - **Henry Schein One业务**：云系统在多个市场增长良好，与电子病历和设备连接，结合AI提供服务，收入模式转变为经常性收入，盈利能力强；通过并购拥有广泛的服务组合，正在整合到通用平台上，虽部分销售领域有下滑，但收入周期管理方面有所提升，整体销售单元数量增长良好 [39][40][41] - **资本分配**：公司每年产生大量现金，正常情况下每年并购金额在3 - 4亿美元，2023年为超10亿美元，之后回归正常水平；股票回购历史金额在3 - 4亿美元，第一季度已完成1.61亿美元，目前股价适合回购 [44][45][46] 其他重要但可能被忽略的内容 - 公司在2023年10月发生网络安全事件，之后进行业务整合，希望恢复高个位数至低两位数的收益增长 [11] - 公司预计2025年业绩将更多地集中在下半年，体现市场份额的持续恢复和成本节约 [27]

公司表现 - 公司股价在过去一个月上涨约6.5%，表现优于标普500指数[1] - 公司近期盈利报告显示积极趋势，可能影响未来股价走势[1] - 公司获得VGM综合评分A，其中增长评分为B，动量评分为B，价值评分为A[3] 行业表现 - 公司所属行业为Zacks医疗-牙科供应行业[5] - 行业另一家公司Becton Dickinson过去一个月股价上涨3.3%[5] - Becton Dickinson上季度营收52.7亿美元，同比增长4.5%，每股收益3.35美元，去年同期为3.17美元[5] 盈利预测 - 公司盈利预测在过去一个月呈上升趋势[2] - 公司Zacks评级为3（持有），预计未来几个月回报与市场持平[4] - Becton Dickinson当前季度预计每股收益3.45美元，同比下降1.4%，过去30天共识预测下调0.7%[6] - Becton Dickinson Zacks评级为3（持有），VGM评分为C[6]

纪要涉及的公司 Henry Schein (HSIC) 纪要提到的核心观点和论据 1. **业务增长趋势** - 1月业务疲软，归因于天气因素，2 - 3月业务有所回升，4月市场因关税和监管变化存在不确定性，但整体趋势仍令人鼓舞 [2][3][4] - 牙科业务相对稳定，医疗业务1月开局缓慢，2 - 3月因流感季，诊断试剂盒带来良好收入 [5] - 第一季度欧洲植入物市场增长良好，尤其是DACH地区（德国、奥地利、瑞士），获得中到高个位数增长，美国市场相对平稳；美国植入物市场受宏观经济条件影响较大，欧洲因国家健康计划覆盖较好，受影响较小 [20][21][22] 2. **业务举措** - 分销销售团队销售特色产品，在美国市场，牙髓病业务的Edge产品组合此前因市场份额和合作伙伴问题，收购业务后才开始将部分利润转移到分销业务；国际市场该举措效果良好，支持了高端高服务、低价挑战者的销售策略 [9][10][13] - 推出全球电子商务平台new Irishine.com，去年底在英国和爱尔兰推出，今年下半年将在美国和加拿大分阶段推出，预计2026年产生影响；该平台有助于夺回市场份额、提高客户忠诚度和销售效率 [25][26][31] 3. **长期目标与市场增长** - 实现8% - 11%的每股收益（EPS）增长需要约6% - 8%的营收增长，这依赖于各细分市场的增长，包括核心牙科2% - 4%、核心医疗4% - 7%、牙科专科5% - 8%、技术和增值服务8% - 12%；目前核心牙科和核心医疗市场增长率可能略低于预期，需密切关注2025年下半年至2026年的市场增长情况 [35] - 去年夏季启动的重组计划预计可实现每年7500万 - 1亿美元的成本节约，到今年年底将接近实现1亿美元的年度成本节约 [37] 4. **各业务板块情况** - **美国牙科设备**：本季度美国牙科设备同比增长4% - 5%，新诊所建设增加带来乐观预期，但关税环境带来宏观经济担忧，设备订单量符合预期，预计下半年设备业务更乐观 [39][40] - **技术业务**：长期技术增长率有望回到高个位数，核心业务是实践管理系统，包括Dentrix（本地部署）和Dentrix Ascend（SaaS模式），目前新客户更多选择SaaS模式，但本地部署客户仍占较大比例；通过整合患者体验模块，第一季度技术业务实现约3%的收入增长和超过20%的运营收入增长 [44][46][47] - **DSO客户**：与DSO客户不能仅建立交易关系，要建立战略合作伙伴关系，帮助他们提高利润；公司凭借广泛的产品和服务，如BioHorizons产品，可帮助客户开展更多植入业务并获得认证 [58][59][60] - **医疗业务**：长期来看，医疗业务复合年增长率（CAGR）达到4% - 7%是可行的，收购将有所贡献，家庭解决方案业务增长较快，第一季度实现9%的内部增长，未来有望继续保持高个位数增长 [60][61][62] 5. **KKR的参与** - 与KKR分享了公司的各项举措，包括收入提升、利润率提升、总务和行政费用优化等，KKR可帮助加速或提高这些举措的成功率；目前仍处于早期阶段，主要是数据共享 [63] 其他重要但是可能被忽略的内容 1. 植入物销售后，基台和修复体的销售通常在6 - 9个月后开始，TPC产品的植入物与修复体连接是专有的，可锁定未来销售 [16] 2. 技术业务中，Dentrix本地部署客户和SaaS客户的比例约为9:1，本地部署客户转换为SaaS模式的过程较慢 [45] 3. 第一季度每股收益增长受多种因素影响，包括1Q表现略好于预期、业务投资和GIP推出的成本时间安排等 [51]

公司概况 - Henry Schein Inc (NASDAQ: HSIC) 是一家医疗保健分销公司 [1] 分析师背景 - 分析师最近一次关于该公司的文章发布于2025年3月11日 [1] - 分析师关注长期和短期交易策略 包括利用反向ETF捕捉市场下跌机会 [1] 披露信息 - 分析师目前未持有该公司任何股票或衍生品头寸 [2] - 分析师可能在72小时内建立多头头寸 包括直接购买股票或看涨期权 [2] - 分析师与文中提到的公司无商业关系 [2] 平台声明 - 文章观点仅代表作者个人意见 不代表平台立场 [3] - 平台分析师包含专业投资者和个人投资者 部分可能未获得相关机构认证 [3]

纪要涉及的公司 Henry Schein (HSIC) 纪要提到的核心观点和论据 牙科市场需求趋势 - 1月牙科市场疲软，归因于美国中部天气和加州火灾影响；2月患者流量好转，3月进一步改善；3 - 4月整体情况令人鼓舞 [3][4][5] - 美国牙科服务需求超过现有供应，标准卫生就诊较为稳定，且牙科诊所新建速度有所提升 [6][7] 新建牙科诊所增加原因 - 大型牙科服务组织（DSO）意识到需求超过供应，对新增牙科诊所的利用率有信心；可能之前因期待利率下降而有所犹豫，现在决定开始投资 [10] - 新建牙科诊所分布较广，可能在填补美国农村地区牙科资源短缺 [10] 需求超过供应的原因 - 疫情初期年长牙医退休增加，导致供应减少；2020 - 2021年患者更换牙医，市场出现波动，之后设备销售增长趋于平稳 [12][13] 2025年业绩指引情况 - 外汇方面，原指引假设2025年汇率与2024年一致，第一季度外汇带来约1.5个百分点的营收逆风，但目前认为若汇率保持一致，全年可实现外汇中性，维持2% - 4%的营收增长，主要为内部增长，收购增长不足1% [14][15][16] - 业务其他方面基本符合预期，尽管1月开局缓慢，牙科耗材和设备在第一季度有小挑战，但整体仍达标 [16][17] BOLD plus one战略增长驱动因素 - 推广新产品和服务，如TAPR Pro锥形种植体产品和Henry Schein One的新技术产品；通过收购扩展医疗家庭解决方案业务，如第一季度收购Ascentis，可销售连续血糖监测仪 [19][20][21] - 更好地利用现有基础设施，如通过美国分销销售团队销售更多专业产品，在牙髓病产品销售上取得进展 [22][23] - 持续进行成本管理，预计到2026年成本节约将达到7500万 - 1亿美元目标的高端水平 [23] - 推出全球电子商务平台，下半年将在加拿大和美国推出，有望提升客户体验和促进营收及利润增长 [24] 种植体市场情况 - 欧洲市场：第一季度业务增长接近高个位数，成功获取市场份额，主要在德国、奥地利、瑞士地区，产品接近高端但价格有竞争力 [26][27] - 美国市场：市场相对平稳，高端产品有压力，价值产品有增长；更多全科医生倾向使用价值种植体进行简单手术，DSO客户对此感兴趣；通过收购获得价值种植体，丰富了美国市场产品组合 [28][29][30] 医疗业务情况 - 核心医疗业务稳态利用率处于低个位数范围，2 - 3月因流感季，即时诊断试剂盒等产品销售增长；家庭解决方案业务内部增长达高个位数，收购Ascentis后同比增长23%，内部增长约9%，该业务利润率更高，是有吸引力的投资领域 [36][37][38] 牙科和医疗业务重叠情况 - 业务高度整合，采用共享分销基础设施，约25 - 30%的SKU通用，管理采用联合流程，客户服务统一；仅Henry Schein One的牙科实践管理软件是牙科专属；终端市场中牙科和医疗服务交叉提供的情况增多 [40][41][43] KKR带来的影响 - 与KKR的Capstone部门进行了多次讨论，他们询问公司举措并提供帮助，讨论内容涉及市场策略效率、整体利润率、自有品牌战略和管理费用等方面，目前处于信息共享和获取反馈阶段 [46][47][48] Dentrix Ascend业务情况 - 目前约有10000个客户使用Dentrix Ascend，占客户基础的10%，多数为新客户，也有部分从本地部署的Dentrix产品转换而来；公司将优先发展SaaS模式，以吸引更多客户转换 [50][51] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 公司对未来一年感到兴奋的点包括牙科供应扩张带来的业务机会，以及与KKR合作带来的专业视角和经验 [52][53]

财务表现 - 公司2025年第一季度营收31.7亿美元，同比下降0.1% [1] - 每股收益1.15美元，高于去年同期的1.10美元 [1] - 营收低于Zacks共识预期32.3亿美元，意外率为-1.84% [1] - 每股收益超出共识预期1.11美元，意外率为+3.60% [1] 市场反应 - 公司股价过去一个月回报率为-0.3%，同期标普500指数上涨0.4% [3] - 当前Zacks评级为3级（持有），预示短期表现可能与大盘一致 [3] 分业务收入表现 - 国际牙科设备收入1.97亿美元，低于分析师平均预期2.092亿美元 [4] - 美国牙科设备收入1.87亿美元，低于分析师平均预期2.3279亿美元 [4] - 国际牙科商品收入5.94亿美元，低于分析师平均预期6.0826亿美元 [4] - 国际医疗收入2500万美元，低于分析师平均预期2796万美元，同比下降7.4% [4] - 美国牙科收入8.23亿美元，低于分析师平均预期8.5449亿美元，同比下降25.4% [4] - 美国医疗收入10.3亿美元，高于分析师平均预期10.1亿美元，同比增长1.6% [4] - 国际牙科收入7.98亿美元，低于分析师平均预期8.2447亿美元，同比下降1.6% [4] - 美国牙科商品收入5.91亿美元，高于分析师平均预期5.6968亿美元 [4] - 全球专业产品收入3.67亿美元，高于分析师平均预期3.6459亿美元 [4]

财务表现 - 2025年第一季度调整后每股收益(EPS)为1.15美元，同比增长4.5%，超出Zacks共识预期3.6% [1] - GAAP每股收益为88美分，高于去年同期的72美分 [2] - 净销售额为31.7亿美元，同比下降0.1%，低于Zacks共识预期1.8% [3] - 按固定汇率计算总净销售额增长1.4%，若排除个人防护装备和新冠检测试剂盒影响则增长2% [3] - 毛利率下降34个基点至31.6%，因销售成本上升0.4% [8] - 销售及管理费用下降6.7%至7.38亿美元，调整后营业利润增长18.6%至2.62亿美元 [8] 业务板块分析 - 全球分销及增值服务销售额下降0.7%(按固定汇率计算增长0.8%)至26.8亿美元 [4] - 牙科分销商品销售额按固定汇率增长0.4% [4] - 牙科设备销售额按固定汇率下降2.4%，因2023年第四季度销售推迟至2024年第一季度 [5] - 医疗分销销售额按固定汇率增长3%，受益于患者就诊量增加和收购增长 [5] - 全球专业产品销售额增长2%(按固定汇率增长4.3%)至3.67亿美元，主要来自植入物和生物材料销售增长 [6] - 全球技术业务销售额增长2.9%(按固定汇率增长3.4%)至1.62亿美元，由牙科管理软件和收入周期管理产品驱动 [7] 资本运作与流动性 - 季度末现金及等价物为1.27亿美元，较2024年第四季度末的1.22亿美元有所增加 [9] - 经营活动净现金流为3700万美元，低于去年同期的1.97亿美元 [9] - 回购230万股普通股，均价71.58美元/股，总金额约1.61亿美元，剩余授权回购额度7.18亿美元 [10] 2025年展望 - 维持调整后EPS预期4.80-4.94美元区间，同比增长1-4% [11] - 预计2025年收入增长2-4%，Zacks共识预期为129.9亿美元 [11] - 推进2025-2027年BOLD+1战略计划，重点提升运营效率、客户体验和数字化解决方案 [13] 市场反应与同业比较 - 财报公布后股价在盘前交易中下跌1.4% [3] - 同业公司AngioDynamics(ANGO)2025财年第三季度EPS为3美分，远超预期的13美分亏损，收入7200万美元超预期2% [15] - Integer Holdings(ITGR)2025年第一季度EPS 1.31美元超预期3.1%，收入4.374亿美元超预期1.3% [16] - Boston Scientific(BSX)2025年第一季度EPS 75美分超预期11.9%，收入46.6亿美元超预期2.3% [18]

财务数据和关键指标变化 - 全球销售额为32亿美元，与2024年第一季度相比下降0.1%，销售增长受1.5%的外汇影响和1.2%的收购增长影响 [27] - 2025年第一季度GAAP运营利润率为5.53%，较上年提高81个基点；非GAAP运营利润率为7.25%，较上年提高14个基点 [28] - 2025年第一季度GAAP净收入为1.1亿美元，即每股摊薄收益0.88美元；非GAAP净收入为1.43亿美元，即每股摊薄收益1.15美元 [28][29] - 2025年第一季度调整后EBITDA为2.59亿美元，2024年第一季度为2.55亿美元 [29] - 第一季度产生运营现金流3700万美元，预计全年运营现金流将超过净收入 [36] - 维持2025年财务指引，非GAAP摊薄每股收益预计在4.8 - 4.94美元之间，调整后EBITDA预计实现中个位数增长，总销售额预计增长2% - 4% [38] 各条业务线数据和关键指标变化 全球分销和增值服务集团 - 受益于0.9%的收购增长，排除PPE和新冠检测试剂盒后，固定货币销售额增长1.5% [30] - 美国牙科商品销售排除PPE产品后增长0.7%，设备销售下降8.9%，调整后与上年持平 [30][31] - 美国医疗分销排除PPE和新冠检测试剂盒后销售增长4.7%，家庭解决方案业务增长23%，其中内部增长9% [32] - 国际牙科商品固定货币销售增长1.1%，设备固定货币销售增长4.3% [33] - 增值服务销售因业务过渡业务交易时间影响而下降，但有大量活跃交易管道 [19][33] 全球特色产品集团 - 固定货币销售增长4.3%，受益于4%的收购增长 [33] - 植入物和生物材料业务增长，植入物在固定货币下增长中个位数，美国市场略有下降，公司保持市场份额 [20][21] - 牙髓病业务推出新产品，增长良好；正畸业务因重组销售下降；骨科产品销售增长高个位数 [22] 全球技术集团 - 总销售增长2.9%，运营收入增长24%，受实践管理系统和收入周期管理产品增长推动 [22][23] - 实践管理软件增长得益于云客户增加20%，现有9500个客户订阅 [23] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国牙科和医疗市场总体稳定，公司获得市场份额 [14] - 国际市场中，加拿大、中欧和巴西牙科商品销售强劲，法国疲软；牙科设备在加拿大和欧洲大部分地区增长良好 [17][18] - 美国牙科植入物市场本季度略有下降，公司在植入物和生物材料市场继续获得份额 [20][21] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 推进Bold plus One战略计划（2025 - 2027年），专注于分销业务增长、特色业务和品牌产品发展以及数字化建设 [10] - 成立全球分销和增值服务集团、全球技术集团和全球特色产品集团 [10] - 持续推出新产品和解决方案，拓展家庭解决方案平台，实施重组计划以降低成本 [11][12] - 预计高增长、高利润率业务到2027年贡献超过一半的运营收入 [13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 对第一季度财务结果满意，业务势头良好，对业务基本面有信心 [8] - 销售增长受美元和设备业务对比影响，调整后增长约2%，且季度内加速 [10] - 市场总体稳定，但受宏观环境和外汇影响，公司将继续应对关税挑战 [14][24] - 相信当前和未来行动能减轻关税对财务结果的影响，维持2025年财务指引 [25][37] 其他重要信息 - 公司几年前开始将公司品牌产品采购转移到低关税国家，多数特色产品在当地市场制造 [24] - 第一季度重组费用为2500万美元，预计到2025年底实现7500 - 1亿美元的年度节省目标 [34][35] - 第一季度回购约230万股普通股，花费1.61亿美元，季度末有7.18亿美元授权用于未来回购 [35] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：美元对收入和利润的影响及量化指标 - 第一季度外汇带来约1.5%的逆风，目前预计外汇对全年剩余时间影响基本中性，销售指引已考虑此因素 [44] 问题2：4月市场情况及牙科市场趋势 - 4月情况良好，美国牙科和医疗市场稳定，全球牙科分销业务流量稳定，有新诊所建设和设备投资 [47][50] 问题3：指导输入是否调整及关税影响 - 销售指引假设大部分增长来自内部，外汇目前基本中性，收购增长不到1%；公司有计划减轻关税财务影响 [55][56] 问题4：第一季度成本节省情况及全年预期 - 预计全年实现7500 - 1亿美元的成本节省，年初运行率约6000万美元 [77] 问题5：新董事会成员加入及公司战略方向 - Max已加入董事会，Dan待欧洲批准KKR投资后加入；KKR支持公司Bold plus One战略，合作积极 [80][81] 问题6：家庭解决方案业务内部增长原因及收入情况 - 业务势头良好，通过扩大业务范围、增加推荐来源和管理报销实现增长，年收入接近4亿美元 [85][87] 问题7：美国植入物市场疲软原因及新产品表现 - 高端牙科消费情绪可能较弱，低价程序使用的植入物更稳定；新产品如Tapered Pro Conical和Smart Shape Healer表现良好 [91][92] 问题8：新牙科诊所建设情况 - 与2024年相比，新建诊所数量增加，DSO和小型诊所都有扩张 [94] 问题9：牙科产品成本传递机制及与大客户讨论情况 - 目前通过库存、产品替代和自有品牌采购等方式应对，必要时按产品逐个调整价格，目前价格涨幅较小 [96][98] 问题10：医疗分销业务受呼吸道季节影响的量化情况 - 2月和3月医疗业务销售好于1月，部分是回归正常，呼吸道疾病季节带来一定推动 [101] 问题11：产品从墨西哥、中国和欧盟采购或制造的比例 - 墨西哥采购较少，中国采购约1亿美元，占比不大，公司已将部分采购转移到其他地区 [105][106] 问题12：牙科资本设备采购情况 - 设备订单符合预期，传统和数字设备需求健康 [108][109] 问题13：全年指导中有机增长预期是否变化 - 与原预期基本一致 [112] 问题14：DSO业务表现及预期 - DSO总体稳定向好，多数已适应高利率，部分在扩张 [115] 问题15：IDS展会对业务的影响 - IDS展会对业务影响不大，主要是企业间交易，推动了3D打印和牙科数字化发展，设备市场稳定向好 [117][118] 问题16：自有品牌产品采购灵活性及关税应对 - 自有品牌产品在当地制造居多，受影响较小；公司已在调整采购，必要时考虑替代来源，预计能维持指导 [120][123]

业绩表现 - 公司季度每股收益为1.15美元，超出Zacks共识预期1.11美元，同比增长4.5%，经非经常性项目调整[1] - 季度营收31.7亿美元，低于共识预期1.84%，与去年同期持平[2] - 过去四个季度中三次超出每股收益预期，但连续四个季度未达营收预期[2] 市场反应 - 股价年初至今下跌5.6%，跑输标普500指数(-3.3%)[3] - 当前Zacks评级为3(持有)，预计短期表现与市场同步[6] 未来展望 - 下季度共识预期为每股收益1.18美元，营收32.2亿美元[7] - 当前财年共识预期为每股收益4.82美元，营收129.9亿美元[7] - 管理层电话会议评论将影响股价短期走势[3] 行业比较 - 所属医疗牙科供应行业在Zacks 250多个行业中排名前35%[8] - 同业公司McKesson预计季度每股收益9.81美元(同比+58.7%)，营收937亿美元(同比+22.7%)[9][10]