财务数据和关键指标变化 - 第三季度营收下降3%，即160万美元，至6090万美元 [24] - 营业收入下降16%，至310万美元 [24] - 持续经营业务收入下降24%，至260万美元 [24] - 持续经营业务摊薄后每股收益为0.08美元，低于上年的0.11美元 [24] - 持续经营业务调整后息税折旧及摊销前利润下降3%，至1110万美元 [24] - 毛利率从上年的59.4%提高到61.7%，超过了年初设定的60%的目标 [26] - 不包括收入成本的运营费用比上年增加3%，即110万美元 [27] - 第三季度费用降低约170万美元，年初至今费用降低约340万美元 [28] - 第三季度末现金和投资余额为1.497亿美元，高于上季度的1.445亿美元，营运资金为1.041亿美元 [30] - 今年运营现金流为3080万美元，去年为5250万美元，减少主要是由于旧复苏产品账单和收款减少约2000万美元 [30] - 第三季度资本支出为520万美元，年初至今为1350万美元 [31] - 通过第三季度，已根据股票回购计划回购了1630万美元的股票，其中第三季度回购约630万美元 [31] 各条业务线数据和关键指标变化 劳动力解决方案部门 - 第三季度收入为4920万美元，比上年下降4%，即180万美元 [25] - 旧复苏产品收入下降370万美元，其他劳动力产品收入增加190万美元，即5% [25] - 平台和内容订阅增长260万美元，即7%，专业服务收入下降70万美元，即43% [25] 供应商解决方案部门 - 第三季度收入为1170万美元，比上年增长2%，增长主要来自2019年12月收购的CredentialMyDoc [25] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司进行了三次业务转型，包括从旧复苏产品向新复苏产品销售和营销的转型、新VerityStream平台的采用和迁移、客户向hStream平台的升级，目前已过转型中点，进入执行阶段 [15][17][18] - 收购ShiftWizard，扩大护士和员工排班解决方案组合，与NurseGrid互补，有望实现更智能的排班管理和提高护士参与度 [5][6] - 公司计划继续将资本分配用于产品开发投资和积极的并购战略，以支持未来增长计划和提高股东价值 [22] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 新冠疫情对医疗行业产生不利影响，公司业务也受到波及，预计今年剩余时间和明年可能继续受到影响，原因是客户延迟或推迟购买决策导致销售预期下降 [10][11] - 尽管销售在某些情况下放缓，但客户对销售方式从现场访问转向虚拟会议和产品演示表现出接受度，对公司产品仍有兴趣 [12] - 由于新冠疫情环境不可预测且不断变化，公司不提供2020年业绩指引 [34] - 第四季度通常是新订单的旺季，但由于客户购买决策的不确定性，公司持谨慎乐观态度，若情况恶化或无改善，预计将对销售活动和未来收入产生负面影响 [36] - ShiftWizard收购短期内预计会稀释公司经营业绩，但长期有望带来积极财务回报 [39] 其他重要信息 - 10月12日公司宣布收购ShiftWizard，这是一家位于北卡罗来纳州罗利的医疗技术公司，提供基于SaaS的企业级排班和劳动力管理解决方案，交易价格为3200万美元 [5][32] - 第三季度公司举办了首届全国护士健康周虚拟活动，超1400名护士报名参加 [8][9] - 公司员工在疫情期间远程工作表现出色，积极参与企业社会责任项目，如举办虚拟生命接力活动为美国癌症协会筹款，创建员工主导的Stream Forward小组推动多样性、公平性和包容性倡议，并推出免费课程“管理无意识偏见” [44] 问答环节所有提问和回答 问题1: 请介绍第三季度销售周期活动、需求环境趋势，以及第四季度是否有变化 - 复苏套件产品新销售速度和数量良好，第三季度新增57个新合同；一些大型可选产品购买被推迟，但机会未丢失，销售管道依然强劲；VerityStream平台新签约速度和势头良好，季度新增近50个新账户；部分继续教育项目和新Jane AI平台的一些大订单被推迟 [48] 问题2: 第三季度毛利率环比略有下降，是否有独特因素 - 主要是产品组合问题，旧产品表现比预期好；此外，第三季度发放的补充工资支付也对商品销售成本增加有影响 [51] 问题3: 展望未来三到五年，如何整合NurseGrid、ShiftWizard等不同项目和应用 - 公司起源于学习和发展领域，后通过收购进入认证和特权领域，现在调度成为第三大能力领域；NurseGrid和ShiftWizard可相互促进增长，未来公司希望通过hStream平台技术将学习和发展、认证和特权、调度和排班管理三个领域连接起来，实现数据共享和协同效应 [56][57] 问题4: hStream订阅者数量环比增长近10%，有何原因 - 一方面是多个平台与hStream连接，通过新合同增加了用户；另一方面主要与续约周期有关，若有更多续约合同从旧平台迁移到新平台，会带来用户增长 [59] 问题5: 发放190万美元补充工资支付而非正常加薪的原因及是否有税收优惠 - 公司让员工和高管放弃基本工资增长，以降低运营成本；考虑到短期财务表现，公司能够承担一次性支付，且不会增加基础运营成本，有助于保护未来财务状况，同时认可员工在疫情期间的出色工作 [61] 问题6: 对ShiftWizard需要进行哪些必要投资，何时将其接入hStream平台并减少亏损、提高贡献 - 短期内主要投资于销售和营销，计划到年底将销售团队从约4人增加到10 - 12人；还会增加技术投资，将其平台与hStream连接，但具体投资计划正在与CTO制定中 [64] 问题7: 从第二季度到第三季度，预订趋势有何变化，对2021年有何影响 - 第三季度一些大型可选交易被推迟到第四季度甚至新年，因为医院在权衡预算；第四季度是重要销售季，公司将通过该季度了解医疗系统采购模式恢复正常的程度，目前因不确定性未恢复业绩指引，需等待第四季度结果来判断明年情况 [65] 问题8: 合同续约的定价情况如何 - 定价保持稳定，公司提供的捆绑服务有一定折扣，但核心产品的单位定价维持不变，且具有市场竞争力 [68] 问题9: 客户群体的就业水平趋势如何 - 一段时间前部分组织进行了休假和裁员，但现在很多已恢复；一些大型医疗系统增加了人员，家庭健康等连续护理市场就业人数也在增长，总体来看医疗行业就业人数有望增加 [69]

(Mark One) ☒ Quarterly Report pursuant to Section 13 or 15(d) of the Securities Exchange Act of 1934 UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q For the quarterly period ended June 30, 2020 Commission File No.: 000-27701 HealthStream, Inc. (Exact name of registrant as specified in its charter) Tennessee 62-1443555 (State or other jurisdiction of incorporation or organization) 500 11th Avenue North , Suite 1000, Nashville, Tennessee 37203 (Address of principal executive ...

财务数据和关键指标变化 - 第二季度营收下降5%，即320万美元，至6060万美元 [33] - 运营收入增长90%，至430万美元 [33] - 净收入增长43%，至340万美元 [33] - 摊薄后每股收益为0.11美元，上年同期为0.07美元 [33] - 调整后息税折旧及摊销前利润增长2%，至1200万美元 [33] - 毛利率从上年的58%提高到62.1%，连续第三个季度超过60% [37] - 不包括收入成本的运营费用较上年下降4%，即140万美元 [38] - 现金和投资余额本季度末约为1.445亿美元，高于上季度的1.42亿美元 [41] - 营运资金约为1.062亿美元 [41] - 经营活动现金流为1350万美元，上年同期为3660万美元 [41] - 应收账款周转天数为47天，与上年相同，但高于2020年第一季度的44天 [41] - 本季度资本支出约为430万美元，年初至今为830万美元 [43] - 已根据股票回购计划回购约1000万美元的股票 [44] 各条业务线数据和关键指标变化 劳动力解决方案部门 - 第二季度收入为4890万美元，较上年下降7% [34] - 传统复苏产品收入下降31%，即480万美元，至1070万美元，预计第三季度约为850万美元，第四季度约为600万美元，之后为零 [34][35] - 其他劳动力产品收入增加130万美元，其中平台和内容订阅收入增加180万美元，即5%，但专业服务收入下降50万美元 [35] 供应商解决方案部门 - 收入为1170万美元，较上年增长3%，增长主要来自2019年12月对CredentialMyDoc的收购，新VerityStream产品也有较小贡献 [36] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续推进三项业务转型，包括从传统复苏产品向新模拟套件的销售和营销转型、采用和迁移新VerityStream平台、客户升级到hStream平台，虽受疫情影响转型时间可能延长，但仍期望未来成为高利润率、更盈利的公司 [22][23][28] - 公司拥有坚实的资产负债表，无债务，5000万美元信贷额度仍可使用，将继续分配资本用于产品开发投资和积极的并购战略 [31] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 疫情对美国和全球经济造成重大下行影响，对医疗行业产生不利影响，预计将影响公司下半年及可能明年的收入，因客户延迟或推迟购买决策 [11] - 虽不确定疫情影响的程度和持续时间，但公司业务仍在继续，方向和战略保持不变，将继续监测疫情发展并可能采取进一步的费用管理举措 [21] - 由于疫情的不可预测性和不确定性，公司无法合理量化其对2020年经营和财务结果的影响，因此暂不重新发布2020年业绩指引 [48] 其他重要信息 - 公司自3月16日起要求全体员工远程工作，运营继续顺利进行 [67] - 公司客户使用其技术平台提供COVID - 19培训和教育课程，公司还免费提供资源库，已有超过230万门课程完成 [70] - 公司员工创建了Stream Forward小组，积极开发新举措以支持公司对多样性、平等和包容的承诺，公司还计划为客户增加相关优质内容 [74][75] - 公司在comparably.com上获得员工好评，工作文化评分为A，97%的员工称工作环境积极，99%的员工期待每天与团队互动，公司CEO还获得两项全国最佳工作场所奖项 [78][79] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: hStream订阅指标增长速度放缓的原因 - 可能是从旧平台迁移到新平台的速度降低，也存在一定的客户流失，但难以区分疫情影响和迁移的差异，实施速度可能也有所放缓 [84][85] 问题2: 销售环境和实施情况在季度末及7月的趋势 - 公司销售速度低于上年和今年目标，主要是决策延迟，销售管道仍强劲，但预计下半年销售速度将受到负面影响 [87][88] - 季度最后一个月有积极迹象，客户更愿意进行虚拟会议和培训，VerityStream实施积压有所缓解，Ardent Health的系统级采购是个好迹象，但情况因地区而异 [89] 问题3: Ardent Health合同的销售过程及是否可复制 - 公司强调新方案的优势，包括优越的学习方法和经济可行性，该方案符合行业最佳实践和标准，公司业务很多领域的销售管道良好，但签约和实施仍面临挑战 [98][99][100] 问题4: 未来6 - 12个月旅行和会议相关费用是否会保持低位 - 预计节省的费用至少持续到第三季度，无法预测更远的情况，若有旅行机会可能会抓住 [102] - 由于虚拟工具的快速采用，未来销售和关系建立过程中虚拟技术的使用会增加，但旅行可能会恢复，不过难以预测具体情况，最终旅行量可能会减少 [104][105] 问题5: 毛利率提升中旧复苏产品下滑和其他高利润率产品的贡献情况及高利润率产品有哪些 - 主要是旧复苏产品收入下降和新Red Cross Suite销售带来的影响，还有很多大小举措对毛利率提升有贡献，如VerityStream迁移到单一平台后运营成本会降低，预计毛利率会持续改善 [109][110][111] 问题6: 续约情况，包括续约时间分布和续约后员工数量减少的影响 - 续约通常在合同期末，若员工数量减少，计费会相应降低 [113] - 合同期限为3 - 5年，续约相对分布均匀，第二和第四季度可能略多，偶尔会出现大客户集中续约的情况 [114][115] 问题7: 重新开展并购时的偏好 - 随着更多组织迁移到hStream平台，公司有很多逻辑上的业务扩展方向，与医疗劳动力的管理、发展、保留和工作流程相关 [117][118] - 目前劳动力方面的投资集中在内容开发和收购内容资产公司，NurseGrid应用是业务向专业直接拓展的开始，未来可能会有更多面向终端用户的业务 [119] 问题8: 从托管业务转型的情况及结束时间 - 这是一个长期的毛利率改善项目，目前仍需在托管环境和纯SaaS PaaS环境进行投资，重复成本可能会持续至少一年 [120] 问题9: 客户要求更好付款条款的情况 - 有收到客户的付款条款修改请求，但不普遍，集中在一小部分客户，包括大客户和小客户，公司尽量配合客户，但对本季度收款有一定负面影响 [125][126] 问题10: 并购市场的定价情况 - 并购市场定价反映整体股票市场情况，目前未看到重大变化，很多企业仍在评估疫情影响，未来几个季度市场倍数可能会重新调整 [127][128]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q (Mark One) ☒ Quarterly Report pursuant to Section 13 or 15(d) of the Securities Exchange Act of 1934 For the quarterly period ended March 31, 2020 ☐ Transition Report Pursuant to Section 13 or 15(d) of the Securities Exchange Act of 1934 Commission File No.: 000-27701 HealthStream, Inc. (Exact name of registrant as specified in its charter) Tennessee 62-1443555 (State or other jurisdiction of incorporation or organization) 500 ...

财务数据和关键指标变化 - 第一季度收入下降6%，减少360万美元，至6160万美元 [38] - 营业收入增长35%，达到720万美元，受340万美元有利合同调整影响 [38] - 持续经营业务收入增长48%，为710万美元，也受260万美元有利调整影响 [38] - 持续经营业务每股收益为0.22美元，上年同期为0.15美元，受有利调整影响增加0.08美元 [39] - 调整后息税折旧摊销前利润下降6%，至1180万美元 [39] - 毛利率从上年的58.8%提高到66.9%，排除有利调整后为61.3%，较去年增加250个基点 [43] - 运营费用（不包括收入成本）较上年增加3%，即100万美元，包括65万美元收购费用 [44] - 现金和投资余额季度末约为1.42亿美元，营运资金约为9800万美元 [46] - 经营活动现金流为610万美元，上年同期为1610万美元 [47] - 第一季度销售未收款天数为44天，上年同期为52天，较2019年第四季度的39天不利 [48] - 季度资本支出约为400万美元，主要用于软件开发和内容 [48] 各条业务线数据和关键指标变化 - 劳动力解决方案部门第一季度收入为4980万美元，较上年下降8%，主要受传统复苏产品预期减少影响，该产品收入下降35%，减少610万美元，今年为1120万美元 [41] - 其他劳动力产品收入较上年有4.5%的适度增长 [42] - 供应商解决方案部门收入为1170万美元，增长8%，增长来自客户实施专业服务和新VerityStream订阅，2019年12月收购的CredentialMyDoc本季度收入约为40万美元 [42] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司进行三项业务转型，包括从传统复苏产品向新复苏产品销售和营销转型、采用和迁移新VerityStream平台、客户升级到HealthStream平台，虽受疫情影响转型时间可能延长，但仍期望未来成为高利润率、更盈利的公司 [25][34] - 公司在疫情期间采取费用管理措施，包括无限期推迟和可能放弃基本工资增长、限制招聘、限制401(k)匹配、与关键供应商协商付款期限延长等，并可能根据情况采取进一步措施 [24] - 公司拥有坚实资产负债表、无债务且有5000万美元信贷额度，计划继续进行股票回购和新产品开发投资，若情况恶化可能调整 [35][36] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 疫情对医疗行业产生广泛不利影响，公司业务也将在第二季度受到负面影响，影响程度、时间和持续时间取决于疫情对医疗组织的影响 [11][12] - 公司客户面临临床、财务和运营等多方面挑战，如收入减少、成本增加、裁员等，这将影响公司销售、实施和收款，导致收入和现金流下降 [13][17][55] - 公司虽面临挑战，但认为医疗服务需求将扩大，政府支持将帮助医疗组织生存，公司有望在疫情后恢复增长 [99][100] 其他重要信息 - 公司自3月16日要求员工在家工作，限制商务旅行，预计不会产生重大额外成本 [59] - 公司为现有客户和护理人员提供免费COVID - 19相关课程库，平台利用率创纪录，与田纳西州合作提供COVID - 19快速响应计划 [70][72] - 3月公司收购NurseGrid，其移动应用有超26万月活跃用户，是苹果应用商店护士类排名第一的应用 [78] - 公司进行的护士调查显示，79%的护士担心将病毒传染给家人和朋友，64%的护士工作任务有变化，84%的护士仍报告N95口罩短缺 [82] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 医院员工休假或破产对客户计数和购买产品的影响 - 员工休假或裁员会减少客户计数，公司预计会根据情况调整计费；目前有购买行为但低于预期，如过去一个月签订了一些Red Cross解决方案和Stable项目合同，也有客户签订免费使用平台90天协议，之后可能转化为正式合同 [90][94][95] 问题2: 虚拟培训和实施服务的独特性及疫情后是否会持续 - 部分服务如Red Cross Solution有混合性质，虚拟实施有新选择，长期可能受部分客户青睐；部分产品实施会延迟，总体上未来可能会向更多虚拟实施转变 [104][106][110] 问题3: 过去客户流失情况及当前市场趋势 - 过去20年平台升级遇容量问题和2008年金融危机时，公司通过与客户沟通、提供价值等方式保持客户并实现增长；当前市场可能推动复苏培训从课堂向在线转变，公司将关注客户需求并灵活应对 [114][116][117] 问题4: 公司对并购的考虑 - 公司有进行并购的意愿，但目前暂停60天以确保财务控制，希望观察未来90天销售未收款天数和收款情况，下半年可能会部署资金 [127][128][129] 问题5: 4月与3月及去年同期的趋势对比 - 4月前几周更多客户要求重新协商实施计划、延迟付款，这种情况在3月中旬较少出现 [134][135] 问题6: 破产客户情况及相关收入占比 - 公司跟踪前100大客户的休假、裁员和破产情况，虽有客户破产但预计仍会使用平台，目前现金收款情况尚可，但延迟付款情况不确定，难以量化影响所以撤回财务指引 [136][137][138]

Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-K ☒ ANNUAL REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 FOR THE FISCAL YEAR ENDED DECEMBER 31, 2019 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 FOR THE TRANSITION PERIOD FROM TO Commission File Number 000-27701 HEALTHSTREAM, INC. (Exact name of registrant as specified in its charter) incorporation or organization) Tennessee 62-14 ...

财务数据和关键指标变化 - 2019年全年营收创纪录达2.541亿美元，同比增长10%；调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）达4690万美元，创历史新高，同比增长13%；运营收入为1470万美元，同比下降5%；摊薄后每股收益为0.44美元，同比增长7% [12][24] - 2019年第四季度营收为6270万美元，同比增长5%；运营收入为330万美元，同比增长18%；持续运营业务收入为360万美元，同比增长21%；持续运营业务每股收益为0.11美元，上年同期为0.09美元；持续运营业务调整后EBITDA为1120万美元，同比增长18% [25] - 2019年全年运营现金流增至创纪录的6570万美元，上年为4430万美元，同比增长48%；第四季度应收账款周转天数（DSO）降至创纪录的39天，上年为51天 [31] - 2020年，公司预计综合营收在2.475亿 - 2.555亿美元之间，运营收入在1200万 - 1450万美元之间，资本支出在2400万 - 2600万美元之间，年度有效所得税率在23% - 25%之间 [33][36][40] 各条业务线数据和关键指标变化 劳动力解决方案业务（Workforce Solutions） - 第四季度营收为5090万美元，较上年同期增长约4%；传统复苏产品营收下降11%，为1260万美元，上年同期为1410万美元；全年该类产品营收增长8%，达5890万美元，2018年为5460万美元 [26] - 剔除传统复苏产品和Providigm收购带来的营收，其他劳动力产品第四季度增长4% [27] - 2020年，劳动力解决方案业务营收预计在1.97亿 - 2.03亿美元之间，较指引区间中点下降4%；传统复苏业务预计下降2300万美元（38%），传统产品全年营收预计约3600万美元 [33] 供应商解决方案业务（Provider Solution） - 第四季度营收为1180万美元，增长约10%，主要来自客户实施的专业服务和平台订阅销售 [27] - 2019年12月16日收购的CredentialMyDoc将成为该业务一部分，带来约300个新客户，第四季度该收购业务营收不显著 [27] - 2020年，供应商解决方案业务营收预计在5050万 - 5250万美元之间，较指引区间中点增长13%；预计CredentialMyDoc贡献约150万美元营收，其余增长来自VerityStream平台的新销售、转换和实施 [33][35] 各个市场数据和关键指标变化 - 新的红十字会复苏套件计划和Innosonian技能验证计划在急性市场以及前后急性市场（即连续护理市场）获得认可，全年新复苏产品合同来自超3000家医院和医疗保健机构，合同总价值超3880万美元 [17][18] - VerityStream平台新客户账户在2019年底增至超200个签约客户，第四季度平均每周签约超4个新客户，这些客户包括新客户和从传统认证和特权平台迁移过来的现有客户 [20] - 第四季度，hStream平台即服务架构和平台新增约37万个订阅，累计订阅总数达约315万个，高于2019年第三季度末的278万个 [21] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略和发展方向 - 推进三项业务转型，包括从传统复苏产品向新复苏产品销售和营销转型、向新VerityStream平台迁移、客户升级到hStream平台即服务架构和平台，目标是在未来几年成为高利润率、更盈利的公司 [13] - 2020年将继续投资产品，开发或收购更多内容资产以提高长期毛利率，扩大销售、产品开发和运营团队，预计新增约70名员工（约8%），资本化软件和内容的摊销费用预计增加17% - 19% [39] - 参与解决国家阿片类药物危机，与国家质量论坛合作将其阿片类药物管理手册转化为在线学习课程，与Aspenti Health合作开发负责任的阿片类药物管理解决方案 [43] 行业竞争 - 新复苏产品市场此前20年由一家公司主导，公司新复苏产品凭借现代方法、灵活性、科学可信度等因素获得市场认可，实现超预期表现 [47] - 公司与Laerdal有业务合作和运营伙伴关系，确保其产品可提供给公司客户，但Laerdal的竞争反应未知 [80] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 医疗行业面临监管增加、新竞争、报销模式转变和新技术等挑战，培养有信心、有能力和有资质的医疗劳动力对医疗组织至关重要，公司通过业务转型和创新产品为行业带来积极影响 [44] - 三项业务转型虽需多年完成，但目前已取得进展，预计转型结束后公司利润率和盈利能力将提升 [22] - 新复苏产品已获市场认可，未来将继续增长，但也面临挑战；VR团队领导培训项目处于早期阶段，虽前景广阔，但目前不应作为财务机会进行建模 [49][62] 其他重要信息 - 2019年公司新增两名高管，迁至纳什维尔市中心新办公地点，推出企业社会责任计划“Streaming Good”，更新标志并发布新章程，新增超90名员工，进行两次收购（Providigm和CredentialMyDoc） [7][8][9][10] - 2020年第一季度有一笔340万美元的一次性有利合同调整，将反映为第一季度销售成本的减少，预计2020年毛利率仍将超过50% [36][38] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：新复苏产品超预期表现的驱动因素是什么？ - 是多种因素的综合作用，包括方法的现代化、HealthStream平台的灵活性、红十字会现代成人学习方法、销售团队的加强、产品的科学可信度以及公司作为客户 trusted advisor 的地位等 [47][48] 问题2：3880万美元新复苏产品合同的平均长度是多少？ - 大多数合同平均为四年或更长，这将使收入确认分散 [53] 问题3：VR 培训的市场机会如何，何时上线？ - VR 培训是一种新的培训模式，目前处于早期阶段，虽前景广阔，但不应作为财务机会进行建模，公司将在今年报告试点项目进展，产品将作为附加模块出售 [62] 问题4：CredentialMyDoc 的交叉销售机会如何？ - 目前难以确定交叉销售机会，该收购增加了超300个客户，预计今年贡献约150万美元营收，目前不应为 hStream 协同效应或交叉销售进行建模 [66] 问题5：hStream 平台是否有大型合同即将续签需要关注？ - 目前单独建模大型合同续签情况用处不大，公司已在财务指引中考虑了预期续签、不续签的影响 [68] 问题6：第四季度高毛利率是否为新的基准，2020年是否有波动？ - 第四季度毛利率受传统业务下降影响，2020年毛利率改善的主要驱动因素是低利润率产品减少和高利润率新产品推出；第一季度有340万美元的有利事件将增加毛利率，预计年底毛利率将达到60%左右 [72][73] 问题7：长期来看，公司毛利率目标是否仍是2021年初达到65%？ - 公司重申2021年第一季度毛利率应在65%左右（正负1个百分点），2021年毛利率预计在63% - 66%之间 [75] 问题8：新复苏产品账户中，之前使用过现有产品的比例是多少，Laerdal 有何竞争反应？ - 新复苏产品客户是新客户和转换客户的良好组合，包括大型和小型客户；公司与 Laerdal 有业务合作，Laerdal 的竞争反应未知 [78][80]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 (Exact name of registrant as specified in its charter) ☐ Transition Report Pursuant to Section 13 or 15(d) of the Securities Exchange Act of 1934 (Mark One) Commission File No.: 000-27701 ☒ Quarterly Report pursuant to Section 13 or 15(d) of the Securities Exchange Act of 1934 HealthStream, Inc. FORM 10-Q For the quarterly period ended September 30, 2019 Tennessee 62-1443555 (State or other jurisdiction of incorporation or organization) ...

财务数据和关键指标变化 - 第三季度营收6250万美元，同比增长4%；运营收入370万美元，同比下降20%；持续经营业务收入350万美元，同比增长14%；持续经营业务摊薄后每股收益0.11美元，去年同期为0.09美元；调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）1150万美元，同比增长3% [28] - 毛利率从去年的58.1%提升至59.4%，预计到2020年同期将提升至60% [36][37] - 运营费用（不包括营收成本）增长11%，其中产品开发费用增长9%，销售和营销费用增长5%，折旧和摊销增长19%，一般及行政费用增长11% [38] - 现金和投资余额增加1100万美元，季度末约为1.73亿美元，营运资金为1.23亿美元；年初至今运营现金流从2980万美元提升至5250万美元，增长76%；第三季度销售未收款天数（DSO）降至创纪录的40天，去年同期为46天 [39] - 季度资本支出310万美元，年初至今约为2700万美元；预计全年资本支出约为3300万美元，年度有效所得税率在23% - 25%之间 [40][42] - 预计全年综合营收在2.52 - 2.56亿美元之间，劳动力解决方案部门营收在2.07 - 2.10亿美元之间，供应商解决方案部门营收在4500 - 4600万美元之间；运营收入指导范围提升至1250 - 1400万美元，非GAAP运营收入指导范围为1470 - 1620万美元 [41][42] 各条业务线数据和关键指标变化 劳动力解决方案部门 - 第三季度营收5100万美元，同比增长4%，平台和内容订阅收入实现有机增长，收购Providigm也带来营收增长，但传统复苏业务收入下降部分抵消了这些增长 [29] - 传统复苏业务收入下降10%（160万美元），为1340万美元，去年同期为1500万美元；今年前九个月该业务收入为4630万美元，同比增长14% [30] - 自今年1月推出新复苏产品以来，已签订总合同价值超2200万美元的合同，多数合同平均期限为五年 [31] - 其他劳动力产品收入有机增长5%，不包括传统复苏产品和Providigm收购带来的收入，Providigm本季度带来190万美元营收 [32][33] 供应商解决方案部门 - 第三季度营收1140万美元，增长6%，主要来自新Verity平台订阅销售和客户实施专业服务收入增长；与去年相比，供应商解决方案许可和订阅收入增长110万美元（13%），专业服务收入下降50万美元（22%） [35] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司可触达市场包括约1050万名员工，其中急性护理领域约520万名，更广泛定义的连续护理市场约530万名 [50] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正在推进三项业务转型，旨在未来几年成为高利润率、更盈利的公司，目前已进行约九个月，完成约25%的迁移，预计到2020年同期毛利率将超过60% [8][9][10] 业务转型具体内容 - 销售和营销从传统复苏产品转向新复苏产品，预计传统复苏产品收入在2019年底和2020年将逐季下降，2021年第一季度为零；新复苏产品销售势头强劲，今年前九个月已签订69个新账户，总合同价值超2230万美元，公司看好其市场前景并招聘新销售代表 [11][12][15] - 推动客户采用和迁移至基于SaaS的新Verity平台，截至2019年第三季度末，新客户账户增长超50%，约达155个签约客户，预计新销售和传统客户迁移将持续推进 [18][19] - 鼓励客户升级到hStream平台，第三季度新增约43.4万个hStream订阅，累计订阅数达约278万个，HealthStream Learning center客户升级后可使用新的MyTeam界面，初始反馈积极，预计未来几年hStream采用率将持续提升 [21][22][23] 其他战略举措 - 与Medline建立新战略联盟，双方将推广和扩展HealthStream的专业劳动力发展项目，已创造新机会并签订首批合同 [51][52][53] - 公司在人才管理方面，将重点放在学习和绩效管理核心业务上，减少对薪酬管理和招聘等次要和三级服务的关注，同时对基于视频的新平台发展感到兴奋 [104][105][106] 行业竞争 - 在长期护理市场，公司收购的Providigm的Abacus平台是帮助客户应对法规和质量审计的市场领导者，市场上存在一些竞争对手的产品以及传统的纸笔方式 [74][75][76] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司第三季度表现符合预期，业务转型进展顺利，对未来财务改善充满信心，预计毛利率将逐步提升，到2021年第一季度左右有望达到65% [7][10][88] - 虽然运营费用因人员增长、收购和办公搬迁等因素有所增加，但调整后EBITDA仍实现增长，公司拥有强大的资产负债表和现金流，支持业务发展活动 [38][39][40] - 公司面临人才招聘挑战，但会努力在第四季度通过项目工作和合同投资弥补招聘不足，以实现资本和费用的有效部署 [90][91][94] 其他重要信息 - 公司董事会任命Scotty Roberts为首席财务官兼高级副总裁，他拥有17年在HealthStream的公共财务报告和运营经验 [26] - 11月12 - 13日将举办第二届年度Verity全国用户组会议，预计超300名客户参加 [54] - 5月推出企业社会责任计划“Streaming Good”，首年聚焦支持美国癌症协会，上周举办了为该协会筹款和提高意识的活动，员工积极参与并取得良好效果 [55][56][58] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 传统复苏解决方案客户的转换率是多少 - 公司未披露转换率，第四季度48个新账户中转换客户和新客户比例均衡，团队会关注所有客户，但认为转换率不是有助于竞争动态的指标，且公司需与传统合作伙伴保持良好关系 [61][62] 问题2: CMS规定和新Medline合作是否会带来新合同签署高峰 - 多数采用Abacus产品的客户在过去几年已完成，部分法规处罚执行要一年后才开始，公司有更多时间向客户推广产品，预计不会出现预期的合同签署高峰 [63][64] 问题3: 未来现金的潜在用途 - 公司会持续审查资本部署，有活跃的并购和少数股权投资管道，今年已完成一次收购；同时会增加对内容和项目开发的资本分配，预计在这些方面的投资会略有增加 [65][67][68] 问题4: 长期护理市场客户如何满足新法规要求，除Verity平台还有哪些选择 - Providigm的Abacus平台是帮助客户应对法规和质量审计的市场领导者，公司与Medline合作将内容捆绑产品推向市场；市场上存在一些竞争对手的产品以及传统的纸笔方式 [74][75][76] 问题5: 传统复苏项目退出后，访问费用如何核算 - 访问费用将单独核算，是一个独立的收入流，取决于客户选择和RQI partners销售和签约医院的情况，费用较低 [77][78][79] 问题6: hStream订阅剩余40%的转换速度如何 - 迁移预计在36个月内完成，目前已进行九个月，剩余约24个月；转换速度主要取决于账户续约时间，若有大型企业账户续约，转换数量可能较高；客户续约并选择hStream可获得MyTeam等升级功能 [80][81][84] 问题7: 未来两三年的毛利率目标是多少 - 预计到明年同期毛利率将超过60%且可持续，到2021年第一季度左右有望达到65%，随着传统产品收入下降和新产品增长，毛利率将有更显著提升 [87][88] 问题8: 本季度运营费用表现好于预期的原因是什么 - 公司有雄心勃勃的招聘计划，今年净新增约80名员工，其中约三分之一来自Providigm收购，其余约50名是有机新增；但实际招聘未达预期，导致费用低于预期，第三季度盈利超预期；公司会在第四季度通过项目工作和合同投资弥补招聘不足 [89][90][94] 问题9: 向Azure和AWS迁移的进展、好处及费用情况 - 迁移预计需要24 - 27个月，目前费用符合预算预期；迁移过程中会存在重复成本，但完成后公司成本结构将降低；这些成本已纳入毛利率提升的预期中 [95][97][99] 问题10: 公司在人才管理方面的现状和未来市场机会如何 - 公司将重点放在学习和绩效管理核心业务上，减少对薪酬管理和招聘等次要和三级服务的关注；对基于视频的新平台发展感到兴奋，认为可在学习发展和绩效管理方面继续差异化竞争 [103][104][106]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q Quarterly Report pursuant to Section 13 or 15(d) of the Securities Exchange Act of 1934 For the quarterly period ended June 30, 2019 Commission File No.: 000-27701 HealthStream, Inc. (Exact name of registrant as specified in its charter) (State or other jurisdiction of incorporation or organization) 500 11th Avenue North , Suite 1000, Nashville, Tennessee 37203 (Address of principal executive offices) (Zip Code) Tennessee 62‑1 ...