核心观点 - HubSpot 2025年第四季度及全年业绩表现强劲，营收和盈利均超市场预期，股价在财报发布后一个月内上涨约12.5%，跑赢标普500指数[1] - 业绩增长主要受全部门用户参与度提升、AI工具集成、企业客户多中心采用率增加以及健康的净客户增长驱动[2][3][6] - 公司对2026年第一季度及全年业绩给出了积极的指引，市场对其盈利预测也大幅上调[12][13][14] 财务业绩 - **第四季度营收**：达到8.467亿美元，去年同期为7.032亿美元，超出市场预期的8.3亿美元[6] - **第四季度净利润（GAAP）**：为5440万美元或每股1.04美元，去年同期为490万美元或每股0.09美元[4] - **第四季度净利润（非GAAP）**：为1.625亿美元或每股3.09美元，去年同期为1.249亿美元或每股2.42美元，超出市场预期的每股2.99美元[4] - **2025年全年营收**：达到31.3亿美元，同比增长19%[7] - **2025年全年净利润（GAAP）**：为4590万美元或每股0.86美元，2024年为460万美元或每股0.09美元[5] - **2025年全年净利润（非GAAP）**：为5.16亿美元或每股9.7美元，2024年为4.341亿美元或每股8.12美元[5] - **季度订阅收入**：增长至8.29亿美元，同比增长21%，超出市场预期的8.1155亿美元[7] - **季度专业服务及其他收入**：总计1780万美元，同比增长12%，超出市场预期的1771万美元[8] - **季度毛利润**：为7.091亿美元，去年同期为5.998亿美元[9] - **季度运营利润（GAAP）**：为4823万美元，去年同期为净亏损1080万美元[9] - **季度运营利润（非GAAP）**：为1.91亿美元，去年同期为1.3307亿美元，对应利润率分别为22.6%和18.9%[10] 运营指标与增长动力 - **净增客户**：第四季度净增超过9800名新客户，总客户数达到288,706，同比增长16%[7] - **客户平均订阅收入**：同比增长3%，达到11,700美元[7] - **增长动力**：全产品套件和客户平台集成先进AI工具（如AI助手、AI代理、AI洞察和ChatSpot）为客户带来更多价值[3] - **市场采用**：高端市场企业客户持续采用多中心产品，入门版市场的健康净客户增长和价格优化推动了低端市场净销售额[6] - **用户转化**：使用免费版的客户因更快的价值实现时间和无缝的AI引导，越来越多地选择付费高级计划[6] 现金流与流动性 - **第四季度经营活动现金流**：为2.474亿美元，去年同期为1.941亿美元[11] - **2025年全年经营活动现金流**：为7.607亿美元，2024年为5.986亿美元[11] - **现金状况**：截至2025年12月31日，公司拥有8.822亿美元现金及现金等价物，其他长期负债为8930万美元；2024年对应数据分别为5.127亿美元和5560万美元[11] 业绩展望 - **2026年第一季度营收指引**：预计在8.62亿至8.63亿美元之间，按固定汇率计算增长21%[12] - **2026年第一季度非GAAP每股收益指引**：预计在2.46至2.48美元之间[12] - **2026年第一季度非GAAP运营利润指引**：预计在1.44亿至1.45亿美元之间，对应17%的运营利润率[12] - **2026年全年营收指引**：预计在36.9亿至37亿美元之间，同比增长18%[13] - **2026年全年非GAAP运营利润指引**：预计在7.36亿至7.4亿美元之间，对应20%的运营利润率[13] - **2026年全年非GAAP每股收益指引**：预计在12.38至12.46美元之间[13] 市场评价与行业比较 - **盈利预测调整**：过去一个月市场对公司的盈利预测呈向上修正趋势，共识预期因此变动了414.53%[14] - **股票评级**：HubSpot获得Zacks Rank 1（强力买入）评级[16] - **VGM评分**：公司增长评分为A，动量评分为C，价值评分为F，综合VGM评分为C[15] - **同业表现**：同属Zacks互联网-软件行业的Datadog在过去一个月股价上涨0.8%，其最近季度营收为9.5319亿美元，同比增长29.2%，每股收益为0.59美元，去年同期为0.49美元[17] - **同业预期**：Datadog当前季度预期每股收益为0.50美元，同比增长8.7%，过去30天共识预期下调了19.6%，其Zacks评级为3（持有），VGM评分为D[18][19]

核心观点 - HubSpot股价在新闻面平静的交易日出现上涨 主要驱动力包括强劲的季度业绩、管理层对2025年转型及AI应用的展望、分析师对增长重新加速的积极预期以及上调的2026年营收指引[1][2][3][4] 财务业绩与指引 - 2025年第四季度每股收益为3.09美元 超出市场预期的2.99美元[1] - 2025年第四季度营收达到8.4675亿美元 超出市场预期的8.3054亿美元[1] - 2025年总营收同比增长20.4%[3] - 公司预计2026财年营收将在36.9亿美元至37亿美元之间 高于此前36.1亿美元的预期[4] 业务运营与客户 - 截至2025年底 客户总数增长至288,706户 较上年增长16%[5] - 2025年第四季度计算账单额增长27% 达到9.714亿美元[5] - CEO将2025年称为“转型之年” 并指出通过Breeze Customer Agent 人工智能应用正在加速[2] 分析师观点 - Needham分析师维持“买入”评级 认为公司存在多个增长重新加速的驱动因素 尽管将目标价从700美元下调至300美元[3] - BTIG分析师重申“买入”评级 核心依据是“关键绩效指标的强劲表现”[4] 股价与技术分析 - 股价在发布日上涨1.07% 至261.88美元[7] - 股价短期反弹 交易价格高于20日简单移动平均线3.5% 但长期趋势仍显疲弱 低于100日简单移动平均线24.9%[6] - 过去12个月股价下跌56.75% 更接近52周低点而非高点[6] - 关键技术阻力位为297美元 关键技术支撑位为214美元[7]

文章核心观点 - Zacks Equity Research 推荐了五只在过去一个月上涨且仍具上涨潜力的AI基础设施股票 这些股票均获得Zacks Rank 1（强力买入）或2（买入）评级 [2][4] - 尽管2026年科技板块因AI交易持续性担忧和中东地缘政治冲突导致油价上涨、通胀风险及美联储政策不确定性而承压 但部分AI基础设施股票在过去一个月仍实现上涨 [3] - 推荐的五只股票为：Vertiv Holdings Co (VRT)、HubSpot Inc (HUBS)、Dell Technologies Inc (DELL)、Keysight Technologies Inc (KEYS) 和 Cognex Corp (CGNX) [1][4] Vertiv Holdings Co (VRT) - 公司受益于广泛的产品组合 涵盖热管理系统、液冷、UPS、开关设备、母线槽和模块化解决方案 并正战略性地扩大产能以加速其AI相关业务线 [5] - 由AI和数据中心需求驱动的数字化转型加速以及收购活动（如Great Lakes和Weeleay）对公司发展起到关键作用 [6] - 与NVIDIA的合作是关键催化剂 共同开发800伏直流电源架构 以配合NVIDIA 2027年Rubin Ultra平台的推出 确保其基础设施解决方案在机架功率需求向兆瓦级迈进时保持领先 [7] - 公司当前财年预期营收和盈利增长率分别为33.8%和46.4% 过去30天内 当前财年盈利的Zacks共识预期上调了15% [8] HubSpot Inc (HUBS) - 公司正见证高端市场企业客户对多中心产品的稳定采用 其入门版产品的定价优化促进了低端市场的客户增长 [9] - 公司拥有向现有客户群交叉销售产品的巨大潜力 其应用市场提供以客户为中心的解决方案 [10] - 公司的AI功能（如AI助手、AI代理、AI洞察和ChatSpot）为客户创造更多价值 AI功能已集成至所有产品套件和客户平台 用户无需额外付费即可使用 定价优化和向席位定价模式的转变预计将推动客户增长 [11] - 公司当前财年预期营收和盈利增长率分别为17.9%和26.9% 过去7天内 当前财年盈利的Zacks共识预期上调了0.3% [12] Dell Technologies Inc (DELL) - 公司受益于持续数字化转型和生成式AI应用兴趣高涨带来的强劲AI服务器需求 AI服务器订单额达341亿美元 超过出货量并形成了强劲的订单积压 [13] - 包括NVIDIA、Google和Microsoft在内的强大合作伙伴基础是主要增长动力 2025年第四季度AI服务器需求强劲 贡献了90亿美元收入 企业AI客户群已超过4000家 [14] - PowerEdge XE9680等AI优化服务器需求旺盛 新推出的先进服务器平台（如支持每机架最多256个NVIDIA HGX B300 GPU的XE9780/9780L、搭载NVIDIA GB300 NVL72的XE9712以及支持NVIDIA RTX Pro 6000 Blackwell GPU的XE7745）值得关注 [15] - 上一财季推出了支持NVIDIA NVL72 GB200的PowerEdge XE9712服务器 以及Dell Infrastructure Rack Sobel系统（IR7000和5000） 单个机架最多可支持96个GPU 可扩展单元最多支持786个GPU [16] - 公司当前财年（截至2027年1月）预期营收和盈利增长率分别为24.2%和23.4% 过去30天内 当前财年盈利的Zacks共识预期上调了12.5% [17] Keysight Technologies Inc (KEYS) - 公司受益于其电子设计和测试解决方案的广泛采用所带来的全行业强劲增长 对AI驱动的高级节点、高带宽内存和硅光子的投资 受到高AI性能需求推动半导体领域增长的影响 [18] - 对AI数据中心网络解决方案和应用的强劲需求是顺风因素 管理层通过与成熟领域参与者合作来拓展业务的策略是积极的 [19] - 除了5G领域的优势 公司在物联网、高速数据中心等新兴增长市场的努力 以及专注于汽车与能源、航空航天与国防领域的长期策略 都对收入增长有利 来自航空航天、国防和政府终端市场的收入增长尤为突出 [20] - 公司当前财年（截至2026年10月）预期营收和盈利增长率分别为22.8%和16.9% 过去30天内 当前财年盈利的Zacks共识预期上调了4.2% [21] Cognex Corp (CGNX) - 公司致力于引领工业机器视觉AI领域 这有望塑造其增长轨迹 受益于产品组合优化、定价坚挺和明确的成本措施带来的结构性利润率扩张 [23] - 公司增长在物流、包装、消费电子、半导体以及趋于稳定的汽车周期中日益平衡 革新的市场进入模式拓宽了客户渠道并提升了销售效率 而AI驱动的路线图拓宽了用例并改善了业务组合质量 公司无负债的资产负债表以及持续的回购和分红提供了支持 [24] - 公司当前财年预期营收和盈利增长率分别为7.9%和23.5% 过去30天内 当前财年盈利的Zacks共识预期上调了11.5% [25] 行业背景 - 过去三年华尔街的惊人牛市主要归因于人工智能在全球范围内的巨大增长 在此期间科技股 尤其是AI相关股票上涨了300-400% [2] - 科技股在2026年面临挑战 原因包括对AI交易持续性的担忧 以及中东地缘政治冲突导致原油价格上涨 这可能推高通胀率 并引发对美联储是否会继续降息和维持宽松货币政策的严重怀疑 [3]

HubSpot (HUBS) 核心战略与业务进展 - 公司正重度投入人工智能，通过整合来自网站访问、营销邮件、销售电话等的广泛统一数据来丰富客户体验 [1] - 收购B2B数据提供商Clearbit加速了其数据愿景，其优质信息池与HubSpot AI的整合促进了更强大、先进和准确AI能力的开发 [1] - 在其整个产品套件和客户平台中采用先进AI工具（如AI助手、AI代理、AI洞察和ChatSpot），为客户创造更多价值 [1][3] - 将生成式AI嵌入其CRM、营销和销售自动化工具，收购对话智能平台Frame AI有助于统一结构化和非结构化数据，将对话转化为可操作的智能 [4] - “One HubSpot”倡议是关键的增长驱动力，其应用市场通过让企业能轻松找到并无缝连接集成来提供以客户为中心的解决方案 [4] HubSpot 定价策略与财务影响 - 定价优化和向席位定价模型的过渡有望推动客户增长，该模型降低了客户入门门槛并减少了升级时的定价摩擦 [3] - 预计席位定价模型将鼓励更多客户采用其服务并随时间扩大使用，从而带来更健康的客户群并对长期增长做出积极贡献 [3] - 推出每月20美元的营销入门套餐有助于吸引新客户，但低价套餐可能在短期内削弱客户平均销售收入增长率，并可能对高端产品造成蚕食 [5] - 对数据中心基础设施、销售与营销以及研发的持续投资继续挤压利润率，尽管营收增长，但不断扩大的亏损对投资者信心不利 [5] - 在充满挑战的商业环境和宏观经济逆风中，中小型企业减少支出仍然是一个问题 [5] 英特尔 (INTC) 战略转型与产品发布 - 作为全球最大的半导体公司之一，正逐渐向以数据为中心的业务（如AI和自动驾驶）转型，以减少对以PC为中心业务的依赖 [2] - 晶圆厂运营模式是其战略的关键组成部分，旨在重塑运营动态，推动更高的透明度、问责制以及对成本和效率的关注 [2] - 推出了用于数据中心和个人电脑的AI芯片，这标志着公司40年来最大的架构转变之一，旨在在广阔的AI领域站稳脚跟 [6] - 发布了搭载神经处理单元（NPU）的英特尔酷睿Ultra处理器，其能效比上一代提高2.5倍，可实现高能效的AI加速 [6] - 推出了搭载酷睿Ultra处理器的新vPro平台，提供增强的能效，CPU、GPU和NPU的专用AI加速能力将解锁全新的AI体验 [6][8] 英特尔 市场动态与竞争挑战 - 其创新的AI解决方案有望通过降低成本、提高性能和培育开放、可扩展的AI环境，使更广泛的半导体生态系统受益 [9] - AI个人电脑已获得健康的市场关注，至强平台在5G云原生核心领域树立了标杆，在性能和能效方面有实质性改进，引发了电信设备制造商和独立软件供应商的健康需求趋势 [9] - 公司相当大一部分收入来自中国，随着美国收紧对华高科技出口限制以及中国推动关键行业自给自足，英特尔面临潜在的市场限制和来自本土芯片制造商的竞争加剧的双重挑战 [10] - 在GPU和AI方面落后于英伟达和AMD等同行，主要科技公司正大量囤积英伟达的GPU来构建AI计算集群，这推动了后者收入的指数级增长 [10] HubSpot 与 英特尔 财务与估值比较 - Zacks对HubSpot 2026年营收的一致预期显示同比增长17.9%，每股收益（EPS）预期增长26.9% [11] - HubSpot的每股收益预期在过去60天内呈上升趋势（上涨7%）[7][11]，根据表格数据，多个期间的预期修订趋势为增长6.09%至7.94% [12] - Zacks对英特尔2026年营收的一致预期显示同比增长1.8%，每股收益预期增长16.7% [12] - 英特尔每股收益预期在过去60天内呈下降趋势（平均下降15.5%）[12] - 过去一年，HubSpot股价暴跌55.9%，而同期行业下跌3.3%，英特尔股价则上涨126.3% [14] - 从估值角度看，HubSpot比英特尔更具吸引力，按市销率计算，英特尔股票当前交易价格为远期销售额的4.3倍，高于HubSpot的3.74倍 [15] - HubSpot的长期收益增长预期为18.6%，英特尔为42.2% [18] - HubSpot获得Zacks排名第一（强力买入），英特尔为第三（持有）[17]

市场背景与行业动态 - 过去三年华尔街惊人牛市主要由全球人工智能的广泛增长推动 在此期间科技股特别是AI相关股票飙升了300-400% [1] - 2026年科技板块承压 主要由于对AI投资持续性的担忧以及中东地缘政治冲突 后者导致原油价格飙升并可能推高通胀 引发市场对美联储是否会继续降息及维持宽松货币政策的严重怀疑 [2] - 尽管面临这些不利因素 部分AI基础设施股票在过去一个月仍出现上涨 有五只股票被推荐 它们目前均拥有有利的Zacks评级 预示近期有更多上行空间 [3][4] 推荐股票概览 - 推荐的五只股票为：Vertiv Holdings Co (VRT) 、HubSpot Inc (HUBS) 、Dell Technologies Inc (DELL) 、Keysight Technologies Inc (KEYS) 和 Cognex Corp (CGNX) 每只股票目前均持有Zacks Rank 1 (强力买入) 或 2 (买入) 评级 [4] Vertiv Holdings Co (VRT) 分析 - 公司受益于广泛的产品组合 涵盖热管理系统、液体冷却、UPS、开关设备、母线槽和模块化解决方案 在数据中心前所未有的增长推动下 公司正战略性地扩大产能以加速其AI赋能业务线 [7] - 由AI和数据中心需求驱动的数字化转型加速使公司受益 收购也发挥了关键作用 Great Lakes增强了IT系统和白空间解决方案 Weeleay通过实时机器数据分析和预测性行动提升了服务能力 [8] - 与英伟达的合作是关键催化剂 双方共同开发800伏直流电源架构 以配合英伟达2027年推出的Rubin Ultra平台 这使公司始终领先GPU一代 确保其基础设施解决方案在机架功率需求向兆瓦级及以上发展时保持相关性 [9] - 公司本年度预期收入和盈利增长率分别为33.8%和46.4% 过去30天内 本年度盈利的Zacks共识预期上调了15% [10] HubSpot Inc (HUBS) 分析 - 公司正见证高端市场企业客户稳步采用其多中心产品 入门版的价格优化策略正在为市场低端带来坚实的客户增长 [11] - 向现有客户群交叉销售产品有巨大空间 其应用市场提供了以客户为中心的解决方案 使企业能够轻松找到并无缝连接集成以促进业务增长 [11] - 其AI技术 包括AI助手、AI代理、AI洞察和ChatSpot等尖端功能 正在为客户创造更多价值 AI功能已集成至所有产品套件和客户平台 用户无需额外费用即可使用 价格优化和向席位定价模式的过渡预计将推动客户增长 [12] - 公司本年度预期收入和盈利增长率分别为17.9%和26.9% 过去7天内 本年度盈利的Zacks共识预期上调了0.3% [13] Dell Technologies Inc (DELL) 分析 - 公司受益于对AI服务器的强劲需求 这由持续的数字化转型和对生成式AI应用兴趣高涨所驱动 公司已获得341亿美元的AI服务器订单 超过出货量并建立了强大的积压订单 企业对AI优化服务器的强劲需求对公司有利 [14] - 拥有包括英伟达、谷歌和微软在内的强大合作伙伴基础是主要增长动力 AI服务器需求保持强劲 为2025年第四季度贡献了90亿美元收入 公司的企业AI客户群已超过4000家 在各行业得到广泛采用 [15] - PowerEdge XE9680 AI优化服务器需求旺盛 新推出的先进AI优化服务器值得关注 包括支持每机架最多256个英伟达HGX B300 GPU的PowerEdge XE9780和9780L平台 搭载英伟达GB300 NVL72的XE9712 以及支持英伟达RTX Pro 6000 Blackwell GPU的XE7745 [16] - 上一季度 公司推出了支持英伟达NVL72 GB200的PowerEdge XE9712 并推出了Dell Infrastructure Rack Sobel系统 IR7000和5000的21英寸和19英寸版本 可在一个机架内提供最多96个GPU 在一个可扩展单元内提供最多786个GPU 强劲的需求趋势对公司长期前景有利 [17] - 公司本财年（截至2027年1月）预期收入和盈利增长率分别为24.2%和23.4% 过去30天内 本财年盈利的Zacks共识预期上调了12.5% [18] Keysight Technologies Inc (KEYS) 分析 - 公司因电子设计和测试解决方案的广泛采用而获得强劲的行业增长动能 对AI驱动先进节点、高带宽内存和硅光子的投资增加 是由AI高性能需求推动半导体垂直领域增长所引发的 [19] - 对AI数据中心网络解决方案和应用的强劲需求是公司的顺风 管理层通过与成熟行业参与者合作来扩展业务的策略是积极的 [20] - 除了在5G领域的优势 公司在其他新兴增长市场如物联网和高速数据中心的努力对收入有利 特别是管理层对汽车与能源以及航空航天与国防领域的关注对长期发展有利 来自航空航天、国防和政府终端市场的收入增长值得特别关注 [21] - 公司本财年（截至2026年10月）预期收入和盈利增长率分别为22.8%和16.9% 过去30天内 本财年盈利的Zacks共识预期上调了4.2% [22] Cognex Corp (CGNX) 分析 - 公司致力于引领工业机器视觉AI领域 这有望塑造其增长轨迹 公司正受益于由产品组合优化、价格坚挺和已确定的成本行动推动的结构性利润率扩张 这支撑了持久的运营杠杆和健康的现金转换 [23] - 公司增长在物流、包装、消费电子、半导体以及趋于稳定的汽车周期中日益平衡 经过调整的上市模式正在扩大客户渠道并提升销售效率 而AI赋能的发展路线图拓宽了用例并改善了业务组合质量 公司无负债的资产负债表以及持续的股票回购和股息提供了额外支撑 [24] - 公司本年度预期收入和盈利增长率分别为7.9%和23.5% 过去30天内 本年度盈利的Zacks共识预期上调了11.5% [25]

公司业绩与财务表现 - 第四季度订阅收入同比增长21%至8.29亿美元，超出市场预期的8.1155亿美元 [1] - 第四季度新增净客户超过9,800名，总客户数达到288,706，同比增长16% [1] - 第四季度每客户平均订阅收入同比增长3%至11,700美元 [3] - 月度经常性收入超过5,000美元的交易量增长33%，超过10,000美元的交易量增长41% [4] - 使用超过500个席位的客户数量增长了五倍 [4] - 2026年和2027年的每股收益预期在过去一年分别上调7.04%至12.31美元和7.94%至15.09美元 [11] 产品策略与客户采用 - 公司销售多个软件中心，包括营销、销售、服务、内容和运营中心 [2] - 在高端市场，企业客户持续采用多中心产品，62%的新Pro+客户在入门时即采用多个中心 [2] - 向现有客户交叉销售产品存在显著空间 [2] - 公司已转向席位定价模式，该模式降低了客户入门门槛并减少了升级时的定价摩擦 [3] - 公司的人工智能功能正获得强劲欢迎 [4] 行业竞争格局 - 在CRM领域，主要竞争对手Salesforce第四季度从订阅和支持服务中获得107亿美元收入 [5] - Salesforce的优势在于强大的客户基础，其持续将产品与客户需求对齐并整合人工智能以推动增长 [5] - 微软的生产力与业务流程部门需求健康，其Dynamic 365业务在12月季度收入同比增长19% [6] - Dynamic 365由Microsoft Copilot驱动，可帮助生成内容、获取关键洞察并总结客户体验，提升客服效率和销售精准度 [6] 市场表现与估值 - 过去一年公司股价下跌51.1%，而行业指数仅下跌0.1% [7] - 按市净率计算，公司股票目前以7.27倍账面价值交易，高于行业平均的4.43倍 [9]

行业整体状况 - 全球领先的软件企业过去几个月因市场对人工智能颠覆的担忧而承受巨大压力，但许多公司的基本面并未发生实质性恶化 [1] - 行业整体估值已压缩至多年来最具吸引力的水平，iShares Expanded Tech-Software ETF (IGV) 在过去几个月内下跌了高达35%，许多个股跌幅超过50% [1][3] - 近期行业开始企稳，部分领先软件股已显现复苏迹象，为关注长期回报的投资者提供了有吸引力的机会 [4] 投资逻辑与估值 - 软件行业商业模式具有高利润率、经常性收入、资本需求低和边际成本近乎为零等优势，但此前估值倍数过高 [5] - 近期大幅抛售使得许多高质量公司的估值回归至更合理水平，从“合理价格成长股”(GARP) 的角度看，提供了成长性与估值具吸引力的组合 [6] - 当前抛售主要由市场情绪驱动，而非基本面显著恶化，许多行业领导者的营收增长依然强劲 [21][22] 具体公司分析：估值与增长预期 - **HubSpot (HUBS)**： 当前交易价格约为未来市盈率的23.7倍，预计今明两年营收增长保持在高十位数百分比，长期盈利年增长率预计接近19% [8] - **AppLovin (APP)**：交易价格约为未来市盈率的32.6倍，预计今年销售额增长近40%，明年增长约30%，长期盈利预计以超过31%的年率增长 [9] - **ServiceNow (NOW)**：交易价格约为未来市盈率的29.1倍，预计今年营收增长约20%，明年增长18%，长期盈利年增长率预计约为24% [10] - **Salesforce (CRM)**：交易价格约为未来市盈率的15.3倍，预计今年营收增长11%，明年增长9%，长期盈利年增长率预计约为14% [11] - **The Trade Desk (TTD)**：交易价格约为未来市盈率的14.3倍，预计长期盈利年增长率近20%，今明两年营收预计分别增长13%和14% [12] 人工智能带来的机遇 - 人工智能可能成为软件公司的增长驱动力，行业领先平台正将AI深度集成到产品中，以自动化工作流程、改善决策并增强客户能力 [13] - 许多行业领导者正在积极尝试和集成新技术，展现出创新意愿而非抵制变革 [14] - **HubSpot**：通过其Breeze AI工具在CRM平台快速集成AI，自动化营销内容创建、客服响应和销售潜在客户开发工作流 [15] - **AppLovin**：在其AXON广告引擎中利用AI和机器学习优化广告定位，最大化广告主的投资回报 [16] - **ServiceNow**：通过Now Assist在其企业工作流平台嵌入生成式AI，自动化IT支持、HR请求和客户服务操作 [17] - **Salesforce**：通过Einstein AI和Einstein Copilot将AI作为平台核心，用于分析客户数据、生成报告、自动化工作流和协助销售团队 [18] - **The Trade Desk**：在整个程序化广告平台集成AI，以改进广告活动优化和受众定位，其AI驱动的竞价工具能更高效地分配预算 [19] - 这些发展表明，领先软件公司正将AI直接融入其平台以适应变革，而非被其取代 [20] 结论与投资机会 - Salesforce, ServiceNow, HubSpot, AppLovin和The Trade Desk在各自市场保持领先地位，并有望从下一波AI驱动的生产力提升中受益 [23] - 对于希望在深度调整后选择性增加软件行业敞口的投资者，这些股票是引人注目的机会 [23]

公司荣誉与资质 - 公司被授予制造业专家徽章，以表彰其在服务制造业方面的卓越表现 [1] - 公司于2025年被选为合著者，共同编写面向工业企业的B2B CEO客户平台选择与实施指南 [5] - 公司保持HubSpot精英解决方案合作伙伴身份，并持有IT安全的SOC 2和ISO 27001认证 [5] 公司业务与定位 - 公司是全球顶级的HubSpot CRM实施合作伙伴之一，总部位于纽约市皇后区 [1][3] - 公司为复杂的B2B组织提供企业CRM战略、实施和优化服务，尤其在工业、技术和受监管行业拥有专长 [3] - 公司客户范围涵盖高增长初创公司至财富500强企业 [3] - 公司在纽约、多伦多、伦敦和墨尔本设有办事处，为全球客户提供支持 [3] 行业与平台背景 - HubSpot是一个领先的客户平台，为企业提供软件和支持以促进增长 [4] - HubSpot平台建立在统一的CRM基础之上，集成了营销、销售、服务、运营、商务和内容管理工具 [4] - HubSpot通过其全球合作伙伴和开发者生态系统，为全球数十万客户提供服务 [4]

文章核心观点 - 文章推荐了两只值得买入的成长股和一只建议卖出的股票 投资逻辑基于公司最新财务表现和行业趋势[1] - 推荐的买入标的为HubSpot和Sanmina 看好的理由分别是人工智能需求驱动和近岸外包趋势受益[1] - 建议卖出的标的为GoDaddy 主要原因是其促销定价策略侵蚀利润率且未来指引令人失望[1] HubSpot (HUBS) 投资要点 - 公司是领先的云端CRM软件提供商 拥有强大的市场份额和忠诚的客户群[1] - 第四季度业绩强劲 受人工智能需求驱动 营收同比增长超过20% 每股收益同比增长也达到高双位数（high-teens）并大幅超出预期[1] - 估值具有吸引力 市盈增长比率约为1 为长期投资者提供了引人注目的机会[1] Sanmina (SANM) 投资要点 - 公司提供集成制造解决方案、组件、产品及维修物流等服务 客户遍布北美及全球[1] - 受益于近岸和本土化制造趋势 其业务模式在当前全球贸易环境下显得更具吸引力[1] - 第四季度业绩突出 营收同比增长超过7% 每股收益同比增长近17%至创纪录的1.67美元 增长动力来自电子制造企业的强劲需求以及数据中心和半导体建设的预期增长[1] GoDaddy (GDDY) 投资要点 - 公司最新季度营收为12.7亿美元 同比增长近7% 符合预期 公认会计准则每股收益略高于预期[1] - 尽管营收增长 但财报发布后股价下跌约14% 主要原因是公司发布了令人失望的业绩指引[1] - 公司预计本财年营收约为52亿美元 促销定价策略正在侵蚀利润率 在核心平台和应用板块面临的利润率压力预计将持续[1] - 行业竞争激烈 Shopify等主要竞争对手正在夺取市场份额[1]

iShares Expanded Tech-Software Sector ETF 近期表现 - 自2月下旬以来，iShares Expanded Tech-Software Sector ETF 已上涨12% [1]