财务数据关键指标变化 - 2020年和2019年第一季度持续经营业务收入分别为15.93亿美元和16.69亿美元，同比下降5%[162][171][172] - 2020年第一季度公司毛利润2.97亿美元，同比下降17%；运营收入5400万美元，同比下降53%[171] - 2020年第一季度公司净收入7.08亿美元，同比增长440%；调整后EBITDA为1.65亿美元，同比下降19%[171] - 2020年第一季度持续经营业务经营活动净现金使用量为4000万美元，与去年持平；投资活动净现金为15.11亿美元，去年为 - 4500万美元[171] - 2020年3月31日结束的三个月，公司净收入为7.08亿美元，2019年同期为1.31亿美元[173] - 2020年调整后净收入为6500万美元，2019年为8500万美元[173] - 2020年基本每股净收入为3.16美元，2019年为0.51美元[173] - 2020年摊薄后调整后每股净收入为0.29美元，2019年为0.36美元[173] - 2020年持续经营业务经营活动净现金使用量为4000万美元，2019年同期相同[173] - 2020年3月31日结束的三个月，公司收入较2019年同期减少7600万美元，降幅5%[184] - 2020年3月31日结束的三个月，公司毛利润较2019年同期减少6200万美元，降幅17%[184] - 2020年3月31日结束的三个月，公司净利息费用较2019年同期减少1200万美元，降幅40%[184] - 2020年3月31日结束的三个月，公司对Venator投资的公允价值调整损失1.1亿美元，2019年同期为收益7600万美元[185] - 2020年第一季度公司总营收15.93亿美元，较2019年的16.69亿美元下降5%[187] - 2020年第一季度公司调整后EBITDA为1.65亿美元，较2019年的2.04亿美元下降19%[187] - 2020年第一季度提前偿还债务损失从2019年的2300万美元降至零[188] - 2020年第一季度公司所得税费用从2019年的4500万美元降至700万美元[188] - 2020年第一季度持续经营业务经营活动净现金使用量为4000万美元，与2019年持平[199] - 2020年第一季度持续经营业务投资活动净现金为15.11亿美元，2019年为 - 4500万美元[200] - 2020年第一季度融资活动净现金使用量为3.54亿美元，2019年为提供1.83亿美元[201] - 2020年第一季度持续经营业务自由现金流使用量为1.01亿美元，与2019年持平[202] - 截至2020年3月31日，公司营运资金为2亿美元，较2019年12月31日增加1.91亿美元，增幅11%[203] - 现金及现金等价物增加10.62亿美元，存货增加5800万美元，应计负债增加3.09亿美元，流动负债部分债务减少7800万美元[204] - 2020年第一季度，公司应收账款和存货投资净额约为6500万美元，预计营运资金波动将持续[213] - 截至2020年3月31日，公司现金和未使用借款额度合计29.3亿美元，其中现金15.94亿美元，2018年循环信贷额度下可用额度11.93亿美元，应收账款计划下可用额度1.43亿美元[213] - 截至2020年3月31日，公司流动负债为1.34亿美元，包括2019年定期贷款1.01亿美元、可变利益实体债务3200万美元及其他短期债务100万美元[216] - 截至2020年3月31日，公司外国子公司持有约3.3亿美元现金及现金等价物，计划用于当地运营，也可汇回[217] - 2020年第一季度，公司对Venator的权益法投资按公允价值计量损失1.1亿美元，因持股降至约49% [220] 业务出售与收购 - 2020年1月3日，公司以约20亿美元出售化学中间体业务，其中现金收购价约19.3亿美元，另转移约7200万美元净资金不足的养老金及其他离职后福利负债[163] - 2020年2月20日，公司以3.53亿美元完成Icynene - Lapolla收购，业务将整合到聚氨酯部门[164] - 2020年3月15日，公司达成协议以3亿美元收购CVC Thermoset Specialties，预计年中完成，业务将整合到高级材料部门[165] - 2020年第一季度，公司出售化学中间体业务获19.15亿美元，预计2020年支付所得税约3.75亿美元，净收益用于战略收购等[220] 疫情影响 - 2020年第一季度公司受COVID - 19疫情影响，需求疲软、部分产品线利润率下降、供应链物流承压，且影响将持续到2020财年剩余时间[166] 资本支出与计划 - 2020年公司预计资本支出2.25 - 2.35亿美元，路易斯安那州新MDI分离器资本支出部分推迟6个月，2020年约4000万美元，2021和2022年约1.2亿美元[169] - 2020年，公司预计持续运营资本支出在2.25亿至2.35亿美元之间，已将路易斯安那州新MDI分离器部分资本支出推迟6个月，2020年约4000万美元，2021年和2022年约1.2亿美元[213] 税率预计 - 公司预计未来调整后有效税率约为22% - 24%[170] 现金流相关 - 按更新定义，公司2019、2018、2017年自由现金流分别为3.82亿、4.53亿、4.38亿美元[182] 养老金与回购 - 2020年第一季度，公司向养老金和退休后福利计划缴款2000万美元，预计2020年剩余时间再缴款约6700万美元[213] - 2020年第一季度，公司回购5364519股普通股，花费约9600万美元，随后暂停回购以增强流动性[215] 保险理赔 - 2020年第一季度，公司收到保险理赔进度款3000万美元，与Indorama约定可获理赔理赔首5000万美元[220]

业务布局与产能 - 公司基础液体树脂（BLR）和基础固体树脂（BSR）约69%用于内部生产，其余销售到商业市场[27] - 公司能生产超2500种不同的基于MDI的聚氨酯产品[29] - 公司拥有5个主要聚氨酯制造工厂、29个下游工厂（其中25个为聚氨酯配方工厂）、1个特种多元醇制造工厂和3个下游TPU制造工厂[28] - 公司在2018年第一季度完成中国上海MDI生产和精加工设施的产能扩张[30] - 公司在2017年下半年开始南京PO/MTBE工厂的商业运营，持有该合资企业49%的权益[30] - 公司向90多个国家的超6000家客户销售聚氨酯化学品[42] - 公司于1992年在中国开设首个聚氨酯化学品技术服务中心[30] - 聚氨酯化学品各设施年产能：MDI 29.21亿磅、多元醇5.44亿磅、热塑性聚氨酯1.31亿磅、苯胺1.489亿磅、硝基苯2.045亿磅[47] - 公司在Rubicon LLC硝基苯和苯胺生产产能中占比约78%[48][49] - 公司在SLIC有效持股35%，在HPS持股70%，SLIC设施MDI年总产能12.8亿磅，HPS有权获得8.25亿磅[50][51][52] - 公司在与中石化的PO/MTBE合资企业中持股49%[53] - 公司在全球向超1000个客户销售超800种产品[72] - 公司Performance Products部门在北美、EAME和亚洲的10个制造地点生产产品，胺类总产能为11.24亿磅，顺酐总产能为5.71亿磅[75] - 公司与Zamil Group的合资企业AAC自2010年7月1日起合并报表，其位于沙特阿拉伯朱拜勒的工厂年产能约7000万磅[78] - 公司Advanced Materials部门向近1700个客户销售产品，涵盖航空航天、汽车等多个终端市场[85] - 公司Advanced Materials部门在全球多地运营合成、配方和生产设施，其中番禺工厂是与广州盛安包装有限公司95%控股的合资企业[98] - 公司生产的BLR约70%用于内部下游产品，其余在市场销售[100] - 公司Textile Effects部门在亚洲、欧洲和美洲运营11个合成和配方生产基地[111] - 公司在番禺的制造工厂是与广州盛安包装有限公司成立的合资企业，持股95%[132] - 2015年9月在土耳其成立的合资公司HPC持股60%，于2018年第三季度停止运营[133] - 制造纺织产品需约1000种不同化学品作为原材料，单一原材料支出占比不超5%[134] - 公司拥有约2830项未到期专利，约1010项专利申请正在审理中[140] - 公司在全球拥有约4110项商标注册和190项待申请商标[143] - 截至2019年12月31日，公司约有10000名员工，其中约1000人来自已出售的化学中间体业务[145] - 公司在美国约有3000名员工，其他国家约有7000名员工[145] - 公司的销售通常在每年第二季度达到顶峰[126] - 公司在北美、南美、欧洲和亚洲设有12个技术服务实验室[129] 市场趋势与预期 - MDI在过去三十年以6%的复合年增长率大幅增长，超过全球GDP增速[35] - 公司预计MDI和MDI配方系统将以约全球GDP两倍的速度增长[35] - 特种多元醇的需求增长速度与MDI消费增长速度大致相同[39] 业务交易 - 2016年12月，公司以1.99亿美元现金出售欧洲差异化表面活性剂业务，企业价值2.25亿美元[61] - 2020年1月3日，公司以20亿美元现金出售化学中间体业务，并转移约7200万美元净资金不足的养老金和其他离职后福利负债[62] - 2019年9月，公司以1.01亿美元从Sasol收购Sasol - Huntsman马来酸酐合资企业50%非控股权益[62] - 2018年12月3日公司出售4334389股，约占4%的Venator普通股，交易后保留约49%的所有权[181] 行业地位 - 公司认为自己是全球最大的聚醚胺、全系列乙烯胺、碳酸丙烯酯和碳酸乙烯酯生产商，是2 - (2 - 氨基乙氧基)乙醇第二大生产商、吗啉第二大生产商和低排放聚氨酯催化剂领先生产商[58] - 公司认为自己是全球最大的马来酸酐生产商和领先的马来酸酐制造技术许可方[59] 市场竞争 - 公司胺类产品全球竞争对手包括巴斯夫、德美等，顺酐市场竞争对手包括朗盛、英力士等[81][82] - 公司Advanced Materials部门在航空航天领域主要竞争对手有瀚森、住友等[103] - 公司Advanced Materials部门在运输和工业领域主要竞争对手有陶氏、瀚森等[104] - 公司Advanced Materials部门在电气和电子领域主要竞争对手有瀚森、日立等[105] 销售渠道 - 2019年约64%的销售来自约1600个直接客户，其余36%通过分销合作伙伴产生[126] 政策法规与环境影响 - 欧盟设定到2030年将国内温室气体排放量至少降低至1990年水平的40%，可再生能源占比至少达到27%，还有提案建议提高至35%[154] - 公司可能因违反安全、环境法律或许可要求面临制裁，环境法规变化可能导致公司运营受限或产生合规支出[147][148] - 公司已开发环境、健康和安全管理系统，但不能保证其始终有效，也不能确保管理相关法律要求时不产生大量成本[149] - 公司可能需承担当前或前设施及第三方设施的废物调查和清理责任，虽预计已知污染的调查和清理成本对财务报表无重大影响，但无法保证赔偿协议有效[150][152] - 美国EPA在2017 - 2019年对风险管理计划规则进行修订和重新审议，2016年TSCA改革立法后EPA发布多项规则[205] - 减少温室气体排放的监管要求可能增加公司运营成本，如2015年巴黎气候峰会协议、美国相关规则等[210] - 公司受众多EHS法规约束，违反规定可能导致运营受限和制裁，新法规实施成本难以预估[203][205] 业务风险 - 公司业务受美国、欧洲和亚洲整体经济状况影响，经济下滑或负面预期会使产品需求大幅下降[163] - 公司制造设施的生产中断会对业务、运营结果和财务状况产生重大不利影响，如中国新冠疫情使公司限制员工前往中国并闲置当地工厂[164][165] - 公司依赖众多供应商，若其业务中断，会影响原材料供应，进而扰乱公司运营[166] - 公司产品市场具有周期性和波动性，会导致利润和现金流在各期间及整个商业周期内大幅波动[169] - 美国贸易政策变化及其他不可控因素可能使公司产品面临关税，影响客户需求和公司财务状况[170] - 公司大部分业务在海外，面临国际业务风险，包括货币汇率波动、法律限制和税收等，美元走强会使国际销售和收益减少[172] - 国际业务面临贸易壁垒、关税、外汇管制等风险，可能影响子公司向公司分配资金的能力[173][175] - 公司有效税率受运营地区税法变化和估值备抵影响，可能出现大幅波动[176] - 原材料价格波动和供应中断可能增加成本、减少收入和现金流，影响盈利能力[177][178][179] - 公司业务增长和转型策略若不成功，可能面临财务压力和股权价值稀释[183] - 公司收购和合资业务面临整合困难，可能无法实现预期效益[185][186][188] - 公司所处行业竞争激烈，可能因竞争对手优势而失去竞争力[189][190][193] - 公司信息技术系统面临风险，任何技术中断或网络安全事件都可能影响运营[194][196] - 公司债务协议中的限制性条款可能限制业务活动和融资能力，违约可能导致严重后果[198][199] - 公司运营面临多种风险，可能增加运营成本、降低盈利能力，如化学物质泄漏、自然灾害等[200] - 公司虽有保险，但未完全覆盖所有潜在风险，市场条件可能使保费和免赔额大幅增加[201] - 公司面临各类法律诉讼风险，反垄断诉讼可能导致重大负债[214] - 公司业务受供应商、客户和商业伙伴信用状况及行业周期性影响，经济动荡时客户财务困难会影响公司销售和盈利[215][216] - 2020年1月31日英国正式脱欧，进入11个月实施期，脱欧不确定性带来金融波动，可能影响公司盈利和运营[218] - 公司业务依赖知识产权，专利和保密协议可能无法有效保护知识产权，影响公司竞争力[220][223] - 冲突、军事行动、恐怖袭击等事件可能影响公司设施和运营[224] 股价情况 - 2019年12月31日财年，Venator的股价在1.85美元至7.24美元之间波动[182]

Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, D.C. 20549 Form 10-Q Mark One) ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended September 30, 2019 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to | | | State of | | | --- | --- | --- | --- | | Commission | Exact Name of Registrant as Specified in its Charter, | Incorporation | I. ...

Table of Contents ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to | | | State of | | | --- | --- | --- | --- | | Commission | Exact Name of Registrant as Specified in its Charter, | Incorporation | I.R.S. Employer | | File Number | Principal Office Address and Telephone Number | or Organization | Identification No. | | 001-32427 | Huntsman Corporation | Delaware | 42-1648585 | | | 10003 Woodloch Forest Drive | | | | | The Woodlands ...

公司整体营收情况 - 2019年和2018年第一季度公司营收分别为20.34亿美元和22.95亿美元，同比下降11%[161][167][168] - 2019年第一季度收入较2018年同期减少2.61亿美元，降幅11%[183] - 2019年第一季度公司总营收20.34亿美元，较2018年同期的22.95亿美元下降11%[186] 公司债务相关情况 - 2019年3月13日，Huntsman International完成7.5亿美元2029年优先票据发行，3月27日赎回6.5亿美元2020年优先票据，相关成本和应计利息分别为2100万美元和1200万美元，债务提前清偿损失2300万美元[162] - 2019年3月13日，亨斯迈国际完成7.5亿美元2029年高级票据发行；3月27日，用所得款项赎回6.5亿美元2020年高级票据的全部本金，并支付相关成本和应计利息2100万美元和1200万美元，同时确认提前偿债损失2300万美元[214] - 2019年第一季度提前偿还债务损失从2018年同期的零增加到2300万美元[183] 公司资本支出预计 - 2019年公司预计资本支出约3.8亿美元[165] - 2019年，公司预计资本支出约为3.8亿美元，预计用运营现金流提供资金[214] 公司税率预计 - 公司预计前瞻性调整后有效税率约为21% - 23%[165] 公司利润指标变化 - 2019年第一季度公司毛利润为3.97亿美元，较2018年的5.4亿美元下降26%[167] - 2019年第一季度公司净利润为1.31亿美元，较2018年的3.5亿美元下降63%[167] - 2019年第一季度Huntsman International净利润为1.28亿美元，较2018年的3.47亿美元下降63%[168] - 2019年第一季度公司调整后EBITDA为2.57亿美元，较2018年的4.05亿美元下降37%[167] - 2019年第一季度Huntsman International调整后EBITDA为2.59亿美元，较2018年的4.08亿美元下降37%[168] - 2019年第一季度净收入为1.28亿美元，2018年同期为3.47亿美元，减少1.55亿美元[171] - 2019年第一季度调整后净收入为1.06亿美元，2018年同期为2.37亿美元[171] - 2019年第一季度公司和亨斯迈国际的毛利润分别减少1.43亿美元和1.44亿美元，降幅分别为26%和27%[183] - 2019年第一季度公司调整后EBITDA为2.57亿美元，较2018年同期的4.05亿美元下降37%[186] 公司持续经营业务资本支出变化 - 2019年第一季度公司持续经营业务资本支出为7000万美元，较2018年的5500万美元增长27%[167][168] 公司资本支出净额变化 - 2019年第一季度资本支出净额为 - 6600万美元，2018年同期为 - 5400万美元[171] 公司运营费用变化 - 2019年第一季度公司和亨斯迈国际的运营费用分别增加2300万美元和2200万美元，增幅均为10%[183] 公司投资收益情况 - 2019年第一季度对威尼特尔投资的公允价值调整获得7600万美元收益[183] - 2018年12月3日，公司出售威尼特尔4%的股份并对其进行脱表处理[185] - 2018年12月3日，公司向美国银行出售433.4389万股，占威纳特普通股的4%，获得总收益1900万美元，其中1600万美元于2019年第一季度收到，交易后公司持有威纳特约49%的股权，2019年第一季度记录了7500万美元的收益[214] 公司所得税费用变化 - 2019年第一季度公司所得税费用从2018年同期的5300万美元降至5200万美元，亨斯迈国际从5200万美元降至5100万美元[183] 聚氨酯业务数据变化 - 2019年第一季度与2018年同期相比，聚氨酯业务营收10.67亿美元，下降13%；调整后EBITDA为1.4亿美元，下降46%[186] 公司现金流情况 - 2019年第一季度与2018年同期相比，公司净经营活动现金使用量为3100万美元，而2018年为提供1.11亿美元[198] - 2019年第一季度与2018年同期相比，公司投资活动现金使用量为5400万美元，2018年为6900万美元[199] - 2019年第一季度与2018年同期相比，公司融资活动现金提供量为1.83亿美元，2018年为使用8600万美元[200] - 2019年第一季度与2018年同期相比，公司持续经营业务自由现金流为使用1.01亿美元，2018年为提供5600万美元[201] 公司营运资金情况 - 截至2019年3月31日，公司营运资金为14.18亿美元，较2018年12月31日的13.47亿美元增加5%[202] 公司现金及未使用借款额度情况 - 截至2019年3月31日，公司现金及未使用借款额度共计14.45亿美元，包括现金及受限现金4.44亿美元、循环信贷额度9.57亿美元和应收账款融资项目4400万美元[211] 公司资产变化情况 - 2019年第一季度公司库存增加9400万美元，主要因库存数量增加；其他流动资产减少3600万美元，主要因银行承兑汇票减少[212] 公司流动债务情况 - 截至2019年3月31日，公司流动债务为2.76亿美元，其中2018年循环信贷安排借款为2.35亿美元，可变利益实体债务为2700万美元，其他短期信贷安排和定期摊销付款总计1400万美元[214][215] 公司应收账款和存货投资现金净额情况 - 2019年第一季度，公司应收账款和存货投资现金净额为1.38亿美元，预计营运资金组成部分将继续波动[214] 公司养老金和退休后福利计划缴款情况 - 2019年第一季度，公司向养老金和退休后福利计划缴款2200万美元，预计2019年剩余时间再缴款约7100万美元[214] 公司股票回购情况 - 2019年第一季度，公司根据股票回购计划回购152.5767万股普通股，花费约3400万美元；2019年4月1日至22日，又回购31.6958万股，花费约800万美元[214] 公司远期外汇合约情况 - 截至2019年3月31日，公司有1.94亿美元的远期外汇合约未到期[220] 公司利率互换协议情况 - 2019年1月9日，公司签订一份为期六年、名义价值1700万美元的利率互换协议，固定利率为2.66%，该互换被指定为现金流量套期，2019年3月31日该套期的公允价值为零[221] 公司净投资套期情况 - 截至2019年3月31日，公司指定约5.35亿欧元（约6.02亿美元）的欧元债务作为净投资套期，2019年和2018年第一季度，净投资套期分别确认收益800万美元和损失2400万美元[225]

Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, D.C. 20549 Form 10‑K (Mark One) ☒ ANNUAL REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 FOR THE FISCAL YEAR ENDED DECEMBER 31, 2018 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 Commission File Number Exact Name of Registrant as Specified in its Charter, Principal Office Address and Telephone Number State of Incorporation/Organization I.R.S. Employer I ...