公司融资动态 - 公司全资子公司Huntsman International LLC宣布发行3.5亿美元2034年到期的优先票据，票面利率为5.700%，发行价格为票面金额的99.640% [1] - 公司计划将此次发行的净收益用于一般企业用途，包括偿还债务 [2] 发行相关方 - 此次发行由BofA Securities, Inc、Citigroup Global Markets Inc、J.P. Morgan Securities LLC等多家机构担任联合账簿管理人 [3] - Barclays Capital Inc、U.S. Bancorp Investments, Inc等机构担任高级联席管理人，Academy Securities, Inc担任联席管理人 [3] 发行法律依据 - 此次发行依据2024年8月9日自动生效的货架注册声明进行 [4] - 票据发行仅通过招股说明书补充文件和随附的招股说明书进行 [4] 公司概况 - 公司是一家全球性的差异化及特种化学品制造商和营销商，2023年持续经营业务收入约为60亿美元 [6] - 公司拥有数千种化学产品，销往全球，服务于广泛的消费和工业终端市场 [6] - 公司在约25个国家运营超过60个制造、研发和运营设施，持续经营业务员工约6000人 [6]

公司业绩 - 公司第二季度净收入为2200万美元，每股收益13美分，高于去年同期的1900万美元和11美分 [2] - 调整后每股收益为14美分，高于市场预期的12美分 [2] - 第二季度营收为15.74亿美元，同比下降1%，低于市场预期的16.199亿美元 [3] 业务板块表现 - 聚氨酯板块营收10.01亿美元，同比下降1%，低于预期的10.742亿美元，主要由于MDI平均售价下降 [4] - 性能产品板块营收2.99亿美元，同比下降3%，低于预期的3.073亿美元，主要由于欧洲和美洲的竞争压力导致平均售价下降 [5] - 先进材料板块营收2.79亿美元，同比下降2%，但高于预期的2.663亿美元，主要由于航空航天和基础设施市场的需求恢复 [6] 财务状况 - 公司季度末现金持有量为3.35亿美元，同比下降33% [7] - 长期债务为13.44亿美元，同比下降14% [7] - 第二季度经营活动产生的净现金流为5500万美元，自由现金流为500万美元 [7] 行业表现 - 同行业的Eastman Chemical在过去一个月股价上涨5.1% [13] - Eastman Chemical上季度营收23.6亿美元，同比增长1.7%，每股收益2.15美元，高于去年同期的1.99美元 [13] - Eastman Chemical当前季度预期每股收益2.12美元，同比增长44.2% [14] 未来展望 - 公司预计下半年销售增长将持续，但第三季度全球经济活动不会有显著变化 [8] - 公司计划继续控制成本、管理现金流，并推动销售增长，目标是超过2023年水平 [9] - 公司拥有稳健的资产负债表，致力于通过资本配置策略加强业务并回馈股东 [9]

公司战略与业务发展 - 公司通过下游业务扩展、差异化产品创新、战略收购和成本优化措施来应对需求疲软和价格压力 [1] - 公司专注于发展下游特种化学品和配方业务，并将MDI业务从组件转向差异化系统，以提高利润率和降低波动性 [1] - 聚氨酯业务部门通过增加高价值差异化下游产品组合，长期具有强劲的增长潜力 [2] - 公司通过收购CVC Thermoset和Gabriel Performance Products，增强了先进材料部门的EBITDA贡献 [3] - 公司拥有强大的流动性和资产负债表杠杆，能够通过收购和内部投资继续扩展核心业务 [3] 成本优化与协同效应 - 公司在2023年底实现了超过2.8亿美元的成本节约，并预计2024年将实现约6000万美元的同比成本优化效益 [4] - 公司将继续关注制造效率提升和欧洲重组活动的完成，以进一步降低成本 [4] 市场需求与价格压力 - 2023年公司面临需求疲软和去库存化的挑战，欧洲需求因天然气价格高企而减弱，中国需求因疫情限制和经济增速放缓而受到影响 [5] - 尽管近期需求有所改善，但中国住宅建筑市场仍然疲软，欧洲MDI需求因能源成本高企而持续低迷 [6] - 公司面临价格压力，第二季度各业务部门销售价格下降，MDI价格因供需环境不利而下跌，欧洲和美洲的竞争压力也影响了性能产品部门 [7] 行业表现与股票推荐 - 公司股票在过去一年下跌21.6%，而行业整体下跌6% [1] - 在基础材料领域，Newmont Corporation、Element Solutions Inc和Eldorado Gold Corporation表现优异，分别获得Zacks Rank 1（强力买入）评级 [8] - Newmont Corporation当前年度盈利预期为2.82美元，同比增长75.2%，过去60天盈利预期上调16%，股价在过去一年上涨约35% [8][9] - Element Solutions Inc当前年度盈利预期在过去60天增长0.7%，过去四个季度中有三个季度超出盈利预期，平均盈利超预期3.8% [9] - Eldorado Gold Corporation当前年度盈利预期为1.35美元，同比增长136.8%，过去四个季度均超出盈利预期，平均盈利超预期430.3%，股价在过去一年上涨约71% [10]

公司表现与战略 - 公司预计将从下游业务投资、差异化产品创新、战略收购和成本控制中受益，尽管面临某些市场需求疲软和价格压力的挑战 [1] - 公司专注于扩大下游特种和配方业务，并将MDI业务从组件转向差异化系统，这些系统通常具有更高的利润率和更低的波动性 [3] - 聚氨酯部门通过专注于高价值差异化下游产品组合，长期内有望实现强劲增长 [4] - 公司通过收购CVC Thermoset和Gabriel Performance Products，推动了先进材料部门的EBITDA增长 [5] - 公司实现了超过2.8亿美元的成本节约，并预计2024年将实现约6000万美元的成本优化效益 [6] 市场需求与价格压力 - 公司面临需求疲软和去库存的挑战，特别是在欧洲和中国市场 [7] - 尽管近期需求有所改善，但某些市场的需求疲软影响仍将持续，尤其是中国的住宅建筑市场和欧洲的MDI需求 [8] - 公司面临价格压力，特别是在欧洲和美洲市场，MDI价格下降和竞争压力影响了业绩 [9] 行业对比与投资机会 - 在基础材料行业中，Newmont Corporation、Element Solutions Inc和Agnico Eagle Mines Limited表现较好，分别获得Zacks Rank 1和2的评级 [10] - Newmont Corporation的当前年度盈利预期为2.82美元，同比增长75.2%，过去60天内盈利预期上调16%，股价在过去一年上涨约33% [11] - Element Solutions Inc的当前年度盈利预期在过去60天内上调0.7%，过去四个季度中有三个季度超出盈利预期，平均盈利惊喜为3.8% [12] - Agnico Eagle Mines Limited的当前年度盈利预期为3.65美元，同比增长63.7%，过去四个季度均超出盈利预期，平均盈利惊喜为15.7%，股价在过去一年上涨约75% [13]

财务业绩 - 公司第二季度收入为15.74亿美元，同比下降1%[219] - 第二季度毛利为2.43亿美元，同比下降4%[219] - 第二季度营业利润为3400万美元，同比下降32%[219] - 第二季度持续经营业务收益为3100万美元，同比下降6%[219] - 第二季度调整后EBITDA为1.31亿美元，同比下降16%[219] - 第二季度资本支出为9200万美元，同比下降5%[220] - 第二季度经营活动现金流为负800万美元，同比下降90%[220] - 第二季度投资活动现金流为负8000万美元，同比下降NM[220] - 第二季度融资活动现金流为负10.2亿美元，同比下降78%[220] - 收入较上年同期下降1%，主要由于所有分部的平均售价下降所致，部分被各分部销量增加所抵消[250,251] - 毛利较上年同期下降4%，主要由于聚氨酯和性能产品分部毛利下降[252] - 联营公司投资收益较上年同期下降36%，主要与中国合资企业收益下降有关[253] - 所得税费用较上年同期下降54%，主要由于应纳税所得额下降以及与SLIC资产分拆相关的递延税资产转回[255,273] - 聚氨酯分部收入下降1%，主要由于MDI平均售价下降,部分被销量增加所抵消[262] - 性能产品分部收入下降3%,主要由于平均售价下降,部分被销量增加所抵消[263] - 先进材料分部收入下降2%,主要由于平均售价下降,部分被销量增加所抵消[264] - 公司及其他分部调整后EBITDA亏损扩大24%,主要由于企业管理费用增加和LIFO存货估值损失[265] - 聚氨酯分部收入下降主要由于MDI平均售价下降,部分被销量增加所抵消[280] - 性能产品分部收入下降主要由于平均售价下降和不利的销售组合,部分被销量增加所抵消[281] - 先进材料分部收入下降主要由于平均售价下降,部分被销量增加所抵消[282] - 公司和其他分部调整后EBITDA下降主要由于LIFO库存估值损失和未分配的外汇损失增加,部分被公司管理费用降低所抵消[283] - 2024年上半年经营活动产生的现金净流出较2023年同期减少,主要由于经营资产和负债变动产生的现金流入增加[285] - 2024年上半年投资活动产生的现金净流出较2023年同期减少,主要由于2023年出售纺织助剂业务产生的现金流入[286] - 2024年上半年融资活动产生的现金净流出较2023年同期减少,主要由于2023年偿还了更多的借款[287] - 2024年上半年自由现金流较2023年同期有所改善,主要由于经营活动和资本支出产生的现金流出减少[288] - 2024年6月30日公司可动用的现金及未使用的借款额度合计为13.34亿美元[296] 非经常性项目 - 公司收购资产净损失为100万美元[219] - 业务收购和整合费用以及购买会计存货调整净额为4百万美元[231] - 已终止经营业务收益(亏损)为0百万美元[231] - 对Venator投资的公允价值调整净额和其他税务事项调整为(5)百万美元[231] - 某些法律和其他和解及相关费用为1百万美元[231] - 出售业务/资产收益为0百万美元[231] - 某些非经常性信息技术项目实施成本为0百万美元[231] - 退休金和退休后精算损失摊销为15百万美元[231] - 重组、减值以及工厂关闭和过渡成本为13百万美元[231] - 调整后净收入为13百万美元[231] - 调整后每股摊薄收益为0.08美元[235] 风险管理 - 公司面临利率、汇率和商品价格变动等市场风险[308] - 公司不时进行衍生工具交易等交易来管理这些风险敞口[308] - 公司还对其在某些欧洲业务的净投资进行了套期保值[308] 其他收益 - 其他收益较上年同期增加，主要由于Venator公允价值调整损失减少以及2017年钛白粉和性能添加剂业务分拆相关事项的收益[254]

财务数据和关键指标变化 - 公司第二季度营收和利润保持稳定,现金流表现良好 [6][8][9] - 公司成本控制措施取得成效,抵消了部分通胀压力 [8][9] - 公司第二季度和第三季度的销量同比和环比均有9%和8%的增长 [9][10] 各条业务线数据和关键指标变化 - 聚氨酯业务第三季度EBITDA预计与第二季度持平,受到部分一次性因素影响 [55][56][57] - 先进材料业务价格和产品组合变化导致利润率下降,但需求保持强劲 [26][27][59][60] - 表现产品业务受到亚洲进口产品的竞争压力,尤其是马来酸酐业务在欧洲 [48][49][50] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场建筑和基础设施需求持续改善,但欧洲市场仍然疲软 [15][16][30][31][32][73] - 中国市场汽车和基础设施需求保持稳定,但房地产和制造业有所放缓 [98][99] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司将继续专注成本控制和现金管理,同时寻求先进材料业务的并购机会 [51][52][53][67] - 公司认为建筑需求的复苏是最重要的利润增长动力 [14][15][16] - 公司面临亚洲产品进入欧洲市场的竞争压力,尤其是马来酸酐业务 [49][50] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对第三季度和第四季度的需求持谨慎态度,受到地缘政治和经济不确定性的影响 [10][64] - 管理层认为利率下降将主要利好美国市场,对欧洲市场的影响相对有限 [30][31][32][33] - 管理层对公司成本控制和现金管理能力表示乐观 [8][9][21] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Michael Sison 提问** 询问MDI行业产能利用率的变化情况 [12][13] **Peter Huntsman 回答** MDI行业产能利用率在中低80%水平徘徊,呈现缓慢改善趋势 [13] 问题2 **Jeff Zekauskas 提问** 询问公司为何在销量增长的情况下库存下降 [17][18][19] **Peter Huntsman 和 Phil Lister 回答** 公司有意识地控制库存水平,以维持资本纪律 [18][19] 问题3 **Patrick Cunningham 提问** 询问聚氨酯业务第三季度EBITDA的变化情况 [23][24][25] **Peter Huntsman 和 Phil Lister 回答** 聚氨酯业务第三季度EBITDA预计与第二季度持平,受到一些一次性因素影响 [24][25]

文章核心观点 - 2024年第二季度亨斯迈公司净利润同比上升但营收同比下降 各业务板块表现有差异 公司注重成本控制和现金流管理 对下半年销售增长持乐观态度 [1][6][7] 财务表现 - 2024年第二季度公司净利润2200万美元 合每股13美分 高于去年同期的1900万美元和每股11美分 调整后每股收益14美分 高于Zacks共识预期的12美分 [1] - 营收15.74亿美元 同比下降约1% 低于Zacks共识预期的16.199亿美元 [1] - 季度末现金3.35亿美元 同比下降33% 长期债务13.44亿美元 同比下降14% [5] - 2024年第二季度持续经营业务经营活动提供的净现金为5500万美元 持续经营业务自由现金流为500万美元 [5] 各业务板块亮点 聚氨酯业务 - 营收同比下降1% 达10.01亿美元 低于预期的10.742亿美元 主要因MDI平均售价下降 但销量增加部分抵消了影响 [2] - 调整后EBITDA下降 主要由于MDI价格降低和中国合资企业股权收益减少 原材料成本降低和销量增加部分抵消了下降影响 [2] 高性能产品业务 - 营收下降3%至2990万美元 主要因平均售价下降 低于预期的3073万美元 价格下降源于欧洲和美洲的竞争压力 [3] - 调整后EBITDA下降 主要由于平均售价降低和固定成本增加 销量增加和原材料成本降低部分抵消了下降影响 [3] 先进材料业务 - 营收下降2%至2790万美元 高于预期的2663万美元 主要因销售组合不利 但航空航天和基础设施市场销量增加 [4] - 调整后EBITDA增加 主要由于原材料成本降低带来的可变利润率有利 但固定成本增加部分抵消了增长 [4] 展望 - 2024年第二季度销量同比显著增长9% 公司预计下半年销售增长态势将持续 但预计第三季度剩余时间全球经济活动不会有重大变化 [6] - 公司计划专注于成本控制 现金流管理 提高销量和整体利用率 并实施资本分配策略以加强业务和回报股东 [7] 股价表现 - 过去一年亨斯迈公司股价下跌24.5% 而行业下跌10% [8] 其他相关公司信息 Franco - Nevada Corporation (FNV) - Zacks排名为1（强力买入） 当前年度盈利共识估计为3.27美元 过去60天盈利共识估计提高3% 过去四个季度均超预期 平均盈利惊喜为10.5% 定于8月13日公布第二季度业绩 [9][10] Barrick Gold Corporation (GOLD) - Zacks排名为2（买入） 当前年度盈利共识估计为1.16美元 较去年同期增长38.1% 过去60天盈利共识估计提高9% 将于8月12日公布第二季度业绩 [9][11] Fortuna Mining Corp. (FSM) - Zacks排名为2（买入） 当前年度盈利共识估计为54美分 同比增长145.5% 过去60天盈利共识估计提高46% 过去一年股价上涨26.7% 定于8月7日公布第二季度业绩 [9][12]

业绩总结 - Huntsman公司的营收为15.74亿美元，净利润为2.2亿美元[12] - 公司总调整后的EBITDA为1,155亿美元，较上一季度增长6.3%[76] - 净利润为153亿美元，较上一季度下降34.6%[79] 部门业绩 - Polyurethanes部门的营收为10.01亿美元，调整后EBITDA为0.8亿美元，调整后EBITDA利润率为9%[19] - Performance Products部门的营收为2.99亿美元，调整后EBITDA为0.55亿美元，调整后EBITDA利润率为18%[29] - Advanced Materials部门的营收为2.79亿美元，调整后EBITDA为0.52亿美元，调整后EBITDA利润率为19%[40] 未来展望 - Huntsman公司第三季度调整后EBITDA预计在7,500万至9,000万美元之间[25] - 公司总年度资本支出预计在1.8亿至2亿美元之间[66] 其他信息 - 上市公司总营收为8,023亿美元，较上一季度增长3.4%[74] - 非GAAP调整后的EBITDA利润率为8%，较上一季度下降1%[83]

财务业绩 - 第二季度2024年净收入为15.74亿美元，同比下降1%[5] - 第二季度2024年净利润为2200万美元，同比增长16%[2] - 第二季度2024年调整后净利润为2400万美元，同比下降38%[3] - 第二季度2024年调整后EBITDA为1.31亿美元，同比下降16%[3] - 第二季度2024年经营活动产生的净现金流为5500万美元，自由现金流为500万美元[4] - 公司上半年收入为2,212百万美元，较上年同期下降24%[39] - 公司上半年调整后税前利润为145百万美元，调整后税率为30%[40,41] - 公司上半年调整后每股收益为0.08美元，较上年同期下降81%[39] - 公司第二季度收入为631百万美元，较上年同期下降16%[37] - 公司第二季度调整后每股收益为0.14美元，较上年同期下降36%[37] - 公司第二季度调整后税前利润为52百万美元，调整后税率为23%[38] - 公司第二季度EBITDA为131百万美元，较上年同期下降16%[37] 业务表现 - 聚氨酯业务收入下降1%,主要由于MDI平均售价下降,部分被销量增加所抵消[11] - 高性能材料业务收入下降2%,主要由于平均售价下降,部分被销量增加所抵消[13] - 预计第三季度经济活动水平不会发生实质性变化[10] 现金流和资本支出 - 公司上半年经营活动产生的现金流为-24百万美元[49] - 公司上半年资本支出为159百万美元[49] - 公司上半年现金余额为335百万美元，净债务为1,585百万美元[47] - 2023年第一季度公司经营活动产生的现金流为5500万美元，投资活动使用现金5000万美元，筹资活动使用现金2.1亿美元[50] - 2023年第一季度公司自由现金流为500万美元，主要受资本支出5000万美元的影响[51] - 预计2024年全年资本支出将在1.8亿美元至2亿美元之间[16] 税率和会计政策 - 预计2024年调整后有效税率将在30%至34%之间，长期调整后有效税率将在22%至24%之间[17] - 公司使用经调整EBITDA和经调整净收益来衡量业务经营业绩和进行业务规划[54,55,56] - 公司披露经调整有效税率是为了提高期间可比性，剔除了一些不影响业务经营盈利能力的项目[60,61] - 公司使用净债务作为反映整体财务状况的指标，计算方法为总债务减去总现金[62] - 公司在未来财务报告中可能会披露经调整EBITDA，因为无法准确预测某些可能影响的项目[57] - 公司使用自由现金流来评估流动性、战略投资、股票回购和股息水平以及债务承担能力[58] 其他 - 2023年第一季度公司完成纺织助剂业务的出售，该业务被列为已终止经营业务[59] - 公司2023年持续经营业务收入约为60亿美元[63] - 公司面临的主要风险包括欧洲高能源成本、通胀和高资本成本、地缘政治不稳定、全球经济波动等[65]

公司公告 - 公司宣布每股普通股派发现金股息0.25美元 股息将于2024年9月30日支付 股东登记日为2024年9月13日 [1] 公司概况 - 公司是一家全球性的差异化及特种化学品制造商和营销商 2023年营收约为60亿美元 [2] - 公司拥有数千种化学产品 销往全球各地 服务于广泛的消费和工业终端市场 [2] - 公司在约25个国家运营超过60个制造、研发和运营设施 拥有约6000名员工 [2] 社交媒体 - 公司官方Twitter账号为www.twitter.com/Huntsman_Corp [3] - 公司官方Facebook账号为www.facebook.com/huntsmancorp [3] - 公司官方LinkedIn账号为www.linkedin.com/company/huntsman [3]