UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the Quarterly Period Ended March 31, 2021 or ☐ Transition Report Pursuant to Section 13 or 15(d) of the Securities Exchange Act of 1934 For the transition period from to Commission File Number 1-8472 Hexcel Corporation (Exact name of registrant as specified in its charter) (State or Other Jurisdiction of Incorporation or Organization) ...

业绩总结 - 2020年销售额为15亿美元，其中商业航空占55%，航天与国防占30%，工业占15%[5] - 2020年每股摊薄收益为3.54美元，营业收入为4.25亿美元[24] - 2020年，公司的资本支出为3.20亿美元，资本回报率为14.7%[24] - 公司在2020年实现了强劲的财务表现，历史上表现出色，具备持续增长的潜力[27] 用户数据 - 截至2020年12月31日，公司的流动性为8.75亿美元[13] - 预计2021年第一季度的流动性要求为2.5亿美元[13] 市场表现 - 公司在航空复合材料市场中排名第一，销售和产能均领先[4] - 预计未来复合材料在商业航空中的渗透率将持续增长，尤其是在发动机和机身结构方面[16] - 2020年，工业部门的销售额为3.13亿美元，风能占该部门的约60%[23] - 公司在超过100个国防项目中活跃，主要项目包括F-35和V-22[19]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D. C. 20549 FORM 10-K ☒ ANNUAL REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the Fiscal Year Ended December 31, 2020 or ☐ Transition Report Pursuant to Section 13 or 15 (d) of the Securities Exchange Act of 1934 For the transition period from to Commission File Number 1-8472 Hexcel Corporation (Exact name of registrant as specified in its charter) Delaware 94-1109521 (State or Other Jurisdiction of Incorporation ...

财务数据和关键指标变化 - 第四季度销售额近2.96亿美元，符合预测；调整后第四季度摊薄每股收益为负0.18美元，去年同期为正0.86美元；第四季度产生1.04亿美元自由现金流，全年自由现金流达2.14亿美元 [15] - 2020年销售额15亿美元，同比下降36%；调整后摊薄每股收益为0.25美元；全年自由现金流2.14亿美元，低于2019年的2.87亿美元 [20] - 第四季度综合毛利率为10.3%，2019年第四季度为26%；第四季度销售、一般和行政费用同比下降29.2%（按固定汇率计算）或990万美元；研发和技术费用按固定汇率计算下降21.4% [36][38] - 第四季度调整后营业亏损610万美元；2020年第四季度和全年的税收优惠分别为1200万美元和6100万美元 [39][41] - 第四季度经营活动提供的净现金为1.071亿美元，2020年为2.643亿美元；第四季度资本支出为320万美元，2019年同期为3000万美元；2020年全年应计资本支出为4250万美元 [43][44] - 截至2020年12月31日，杠杆率（按净债务计算）为3.6倍，9月30日为3.25倍（按总债务计算）；总流动性为8.75亿美元，包括1.03亿美元现金和7.72亿美元未提取的循环信贷额度 [45][46] 各条业务线数据和关键指标变化 复合材料业务 - 占总销售额的76%，第四季度营业利润率为负6.2%，上年同期为18.8% [40] 工程产品业务 - 占总销售额的24%，第四季度营业利润率为8.6%，2019年第四季度为16.9% [40] 各个市场数据和关键指标变化 航空航天市场 - 第四季度航空航天销售额同比下降66%，所有主要项目均大幅下降，最大销售影响与[A350Y]相关；2020年商业航空航天销售额约8.22亿美元，2019年为16亿美元，下降近50% [16][21] 其他商业航空航天市场 - 第四季度销售额同比下降近60%；2020年销售额下降三分之一 [17][21] 太空和国防市场 - 第四季度销售额增长近4%，增长广泛分布在多个国防和太空项目，特别是美国军用旋翼机；2020年销售额正常增长至4.48亿美元，2019年为4.45亿美元 [17][22] 工业市场 - 第四季度销售额下降约29%，风能销售是最大的工业子市场，多数销售额按固定汇率计算下降42%；2020年销售额为2.32亿美元，同比下降26.5% [18][23] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 采取约35%的全球裁员、暂时闲置资产、削减可自由支配支出、优先考虑关键项目、调整营运资金等措施应对疫情影响，持续关注现金管理和成本控制 [9] - 2021年将继续与客户合作提供创新解决方案，保持对运营卓越和成本控制的关注，维持最佳营运资金水平，控制库存以匹配客户需求 [13][14] - 持续推进技术创新，研发团队在疫情期间继续工作，以提供新产品和优化制造性能 [26] - 扩大与赛峰的合同，包括为GE9X发动机提供Hex Tow IM7碳纤维，以及为赛峰的客舱、座椅和航空系统提供先进复合材料 [27] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2021年第一季度以及2020年第三、四季度预计是疫情期间最具挑战性的季度，预计2021年上半年库存去化将继续影响销售和增长 [11][12] - 随着2021年推进，公司对业务稳步复苏持谨慎乐观态度，认为2021年是过渡时期，2022年有望恢复增长 [12][56] - 全球对先进复合材料技术的需求将增长，公司技术和产品在行业中具有优势，采取的行动将使公司在疫情后更强大，为未来增长做好战略定位 [57][58] 其他重要信息 - 2020年公司实现了有史以来最好的安全率表现，体现了根深蒂固的安全文化 [26] - 公司对货币风险进行套期保值，以保护营业收入；预计2021年税率约为24% - 25%，随着时间推移将恢复到疫情前水平 [31][52] - 股票回购计划暂停，受循环信贷协议修订限制；董事会将定期评估资本分配优先级 [49] 总结问答环节所有的提问和回答 问题：哪些项目的库存去化会持续到第二季度，与上季度相比有何变化 - 受影响最大的是产量和内容变化较大、减产最多的项目，如A350和787；预计第一季度787和宽体机产量会进一步下降，希望后续能稳定，窄体机产量可能在今年晚些时候增加 [61][62] 问题：疫情后销售与计划交付的时间差是否有变化，窄体机和宽体机是否有差异 - 工程产品和复合材料两个业务板块的时间略有不同，但疫情期间未改变，预计未来也不会改变；供应链恢复将有助于稳定和提高产量，但产品发货支持飞机制造的前置时间没有实质性变化 [67] 问题：如何看待销量恢复时的边际利润率，与历史相比会怎样 - 不提供具体数字；采取的成本控制措施和提高效率的机会将在疫情后持续发挥作用，公司密切监控和跟踪边际杠杆，并将其纳入团队绩效评估指标 [74] 问题：2021年能否保持报告的调整后营业利润率，与2020年相比是否有变化 - 2021年营业利润率仍将面临挑战，存在 overhead 逆风以及碳纤维销售较低带来的组合逆风；随着2022年碳纤维销售增加，将有助于提高边际利润率，但2021年在没有销量和更强组合以及成本削减的情况下，难以提高营业利润率 [80] 问题：库存去化在第二季度稳定意味着什么，是收入持平还是有其他含义 - 进入下半年库存去化不会为零，787的库存去化可能会晚一些；随着库存去化结束，收入将更接近实际产量，有望实现一定的正增长，且随着下半年产量增加，这一趋势将持续 [81] 问题：2021年营运资金情况如何，上半年和下半年有何不同 - 2021年营运资金调整与2020年不同；随着业务稳定，营运资金将趋于平稳，公司将严格控制应付账款、应收账款天数，限制业务增长时的营运资金增长；预计下半年营运资金压力可能更大，但不会像2020年那样大幅调整 [84][85][86] 问题：成本削减举措在2021年与2020年相比有何改善，时间安排如何 - 第四季度已开始获得部分成本削减收益，第一季度会更多；成本削减行动将持续全年，预计到2021年年中大部分成本节约将到位，这将有助于提高利润率，但还需要更多销量和碳纤维销售来改善整体组合 [91][92] 问题：如何看待2021年上半年和下半年的销售情况，能否量化库存去化对下半年和2022年的影响 - 2021年上半年与2020年强劲的第一季度相比会有明显下降；复苏将是渐进的，原始设备制造商将谨慎提高产量，同时伴随着供应链补货；目前只能提供这些信息 [97] 问题：为何今年不提供更详细的指导 - 全球疫苗接种速度不同且慢于预期，不确定大多数人何时能接种疫苗，以及公众和企业何时有信心恢复航空旅行，同时边境开放和无隔离飞行的时间也不确定；公司与客户密切合作，根据客户需求调整，但目前缺乏足够的清晰度来提供有意义的预测 [103][104] 问题：空客将产量放缓至每月47架是否意外 - 空客采取了谨慎的方式恢复供应链，逐步提高产量并评估进一步增加的可能性，这并不意外 [106] 问题：1.5亿美元的结构性成本削减目标，截至2020年底实现了多少，还剩多少 - 目标按计划推进，未提供具体时间节点的具体数字；预计到年中大部分成本削减将到位，第三、四季度已有部分成果，未来几个季度还会有更多 [112][113] 问题：原材料环境如何，如何应对 - 原材料环境相对稳定，有长期供应合同保护价格；丙烯市场价格较2020年年中有所上涨，但影响有限；总体而言，2021年原材料波动不会构成重大逆风 [114][115] 问题：对787质量控制问题有何见解，对公司意味着什么 - 公司对787制造问题没有更多见解，相信波音能解决；787产量降至约5架，未来一两个季度供应链调整会面临一些逆风；预计2021年下半年737库存去化和生产恢复情况值得关注 [122][123] 问题：其他商业航空航天收入下降约60%，是因为库存去化还是市场恶化 - 该市场在第四季度出现了库存去化；商务机市场的复苏情况有待观察，但对2021年小型和中型商务机市场的复苏持乐观态度 [124] 问题：2021年自由现金流与2020年相比如何 - 2021年自由现金流会低于2020年，因为没有了相同的营运资金调整机会，但不提供具体数字 [125] 问题：美元走弱的影响以及对冲情况如何 - 由于对冲措施，2021年美元走弱对公司的逆风影响将比2020年小很多，整体影响较为中性 [130] 问题：到2022年，航空业务与大型商用飞机交付率是否会一致 - 公司有能力和产能支持市场稳定和逐步增长，预计业务将与交付率保持一致，同时供应链补货也将对业务有一次性的推动作用 [133] 问题：F35的发货率和该项目的前景如何 - 公司不提供军事项目的建造率，因为这是竞争性信息 [137] 问题：国防业务未来几年有哪些新项目机会，是否在太空领域有布局 - 作为太空和国防行业的领先复合材料供应商，公司正在参与多个先进的载人及无人项目；预计未来会有更多机会，公司的IM7纤维将继续成为首选材料 [138] 问题：从长期规划来看，未来五年能否回到30亿美元的销售水平 - 2015年未预测到疫情；公司正在积极推进战略规划，推动材料、工艺和产品的创新，评估有机增长、并购和合作机会；目前无法确定何时能达到30亿美元的销售额，但对公司的机会和地位感到兴奋 [144][145] 问题：是否曾暂停787芯片组的供应 - 公司从未暂停787芯片组的供应 [146]

业绩总结 - Hexcel在2020年第三季度的销售额为18亿美元，较去年同期下降了14%[5] - Hexcel在2020年第三季度的调整后每股收益为3.54美元[22] 市场结构 - 商业航空市场占Hexcel总销售额的61%[5] - 空间与国防市场占Hexcel总销售额的25%[5] - Hexcel在工业市场的销售额在2019年为2.94亿美元，主要来自风能市场，占比约60%[21] 财务状况 - Hexcel的强流动性在2020年9月30日达到了7.66亿美元[13] - Hexcel的总债务与调整后EBITDA的比率在2020年第三季度为3.75倍[13] 产品与技术 - Hexcel的碳纤维产品比铝材强5倍，轻30%[8] - Hexcel在未来的市场中，预计复合材料的渗透率将持续增长[15] 资本支出与策略 - Hexcel的资本支出在当前市场环境中处于较低水平，旨在提升现有资产的产出[12]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度销售额为2.87亿美元，同比下降约50% [14] - 调整后摊薄每股收益为负0.29美元，而2019年第三季度为0.90美元 [14] - 本季度产生7600万美元自由现金流，年初至今自由现金流达1.09亿美元 [14] - 债务水平低于年初，手头现金6800万美元，未动用循环信贷额度6.98亿美元 [15] - 第三季度综合毛利率为4.7%，2019年第三季度为27.6% [39] - 销售、一般和行政费用按固定汇率计算同比下降28.3%，即920万美元 [41] - 研发费用按固定汇率计算下降25.8% [41] - 第三季度调整后运营亏损总计2180万美元 [44] - 第三季度净现金运营活动提供8340万美元，年初至今为1.57亿美元 [47] - 第三季度资本支出应计基础为600万美元，2019年同期为5330万美元 [48] - 截至9月30日，杠杆率按总债务计算为3.25倍，6月30日为2.8倍 [51] 各条业务线数据和关键指标变化 复合材料业务 - 占总销售额75%，调整后运营利润率为负9%，上年同期为21.2% [45] 工程产品业务 - 占总销售额25%，运营利润率为负3.8%，2019年第三季度为16.3% [45] 各个市场数据和关键指标变化 商业航空市场 - 占第三季度销售额约45%，销售额为1.288亿美元，较2019年第三季度下降66% [34] - 空客A320 Neo和A350生产速率分别下降33%和50% [34] - 波音737 Max销售额同比大幅降低，生产维持在极低水平，供应链库存高 [35] 区域商务航空市场 - 第三季度销售额较2019年下降约50% [19] 太空与国防市场 - 占第三季度销售额38%，总计1.088亿美元，与2019年同期相比下降0.5% [36] - 美国太空与国防销售同比增长，欧洲太空与国防销售下降 [36] 工业市场 - 占2020年第三季度销售额17%，销售额总计4930万美元，下降38% [37] - 风能业务疲软，主要风能客户将美国叶片业务外包，公司将于2020年第四季度关闭科罗拉多州温莎工厂 [37] - 汽车、娱乐和其他工业市场因疫情持续疲软 [38] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 调整业务决策，为疫情后增长做准备，削减劳动力成本约30%，消除超2000个职位 [10] - 闲置资产，减少库存，维持精简内部供应链，削减间接费用 [11] - 利用时间重新聚焦、重组业务，确保为股东创造价值 [13] - 持续投资创新研究和技术，8月推出新产品 [56] - 关注太空、国防和工业领域近期机会，争取新业务 [58] - 未来聚焦于产生和严格管理现金，加强资产负债表，为需求复苏做准备 [59] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 疫情对行业和公司尤其是商业航空业务影响逐季加剧，销售持续下降，需等全球恢复航空旅行信心 [7] - 全球客运量自4月低谷后缓慢稳定增长，但距疫情前水平仍有差距，且面临艰难冬季 [8] - 预计库存积压将影响整个供应链生产水平，渠道调整需2 - 3个季度 [9] - 公司基本面未变，在全球大型航空项目中凭借先进复合材料技术和广泛产品组合占据领先地位 [9] - 尽管面临挑战，但团队过去十年奠定的基础使公司能应对风暴，且有能力规划和执行 [10] - 全球对轻质、坚固和耐用材料需求将增长，公司技术和产品组合在行业中无可匹敌 [13] - 相信太空与国防业务将持续强劲，公司在多个项目中有布局，ARC Technologies收购表现出色 [20] - 工业销售受疫情和风能业务变化挑战，关闭科罗拉多州风能预浸料生产设施，但与最大客户关系仍强 [22] - 公司是全球技术领导者，业务执行能力强，是优质投资对象，虽面临挑战但团队表现出色 [25] - 危机促使公司与客户关系深化，通过虚拟会议与客户互动增加，业务模式正在改变 [27] 其他重要信息 - 因美元兑欧元和英镑走弱，对财务结果构成逆风，公司对货币风险进行10个季度套期保值 [30] - 第三季度确认4390万美元离散税收优惠，因疫情和全球收入模式变化，暂不提供有效税率指引 [46] - 2020年第三季度暂停股票回购计划，且受近期循环信贷协议修订限制，董事会将继续评估资本分配优先级 [53] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 目前去库存的可见性与三个月前相比如何，是否有信心在未来两到三个季度解决，与供应链其他公司相比去库存影响为何更大 - 公司发货时间比生产提前多达六个月，2019年商业航空收入约16亿美元，供应链中有大量库存，去库存调整幅度大 [65] - 从第二季度到第三季度，对疫情影响和旅行模式了解更多，预计第四季度仍是去库存大季度，影响将延续到2021年前两个季度，公司对调整业务和供应链有信心 [67][68] 问题2: 商业航空销售额是否会在明年第二季度触底，以及季度利润率递减情况未来是否会改善 - 第四季度商业航空业务仍面临去库存挑战，去库存影响将延续到明年，但难以预测销售额底部 [75] - 本季度利润率递减46%是低点，随着成本削减措施生效和收入小幅度增加，递减情况将改善 [76][77] 问题3: 如何看待第四季度和2021年上半年营运资金作为现金来源，以及何时需要重新补充库存 - 第三季度营运资金释放近8100万美元现金，第四季度仍有释放现金机会，但应收账款和应付账款将趋于稳定 [83] - 2021年营运资金将趋于稳定，下半年业务增长时，营运资金将有纪律地增长 [84] 问题4: 对2022年业务显著好转的信心来源，以及哪些平台将推动复苏 - 人们有出行需求，随着边境开放、医疗进步和疫苗推出，旅行需求将恢复，商业活动也将复苏 [89] - 去库存是一次性影响，完成后供应链变瘦，需求增长时将有巨大上行机会 [90] - 窄体机需求强劲，A320订单积压，737 Max有望回归并逐步增加产量 [91] - 公司的重组和成本削减措施将提高效率，利用增长实现增量利润 [92] - 宽体机复苏可能慢于窄体机，国际旅行增长可能滞后于国内，但大量停飞飞机将被替换为复合材料含量高的新飞机，公司在这些领域有优势 [93] 问题5: 风能领域情况如何，市场份额面临多大压力，问题是否会蔓延到欧洲和亚洲 - 风能市场竞争激烈，成本压力一直存在，美国市场客户将业务外包，采用低成本灌注方法，温莎工厂因成本和利润问题关闭 [100][101] - 奥地利工厂产品组合广泛，遗留叶片占比高，迁移可能性低，但有成本压力，公司正与客户合作降低成本 [102] - 中国工厂运营良好，但也有成本压力，公司密切关注 [103] 问题6: 考虑到去库存和成本削减，2021年实现两位数利润率是否现实 - 目前不提供2021年指引，但随着成本削减和业务调整，公司目标是在2021年下半年和2022年及以后实现两位数利润率 [111] 问题7: 如何量化公司自身去库存对成本的压力，以及是否开始寻找其他业务机会 - 公司积极调整内部供应链，年底大部分内部去库存压力将过去，明年将继续提高库存效率，但不提供内部和外部去库存成本的拆分数据 [115] - 公司有闲置产能，正在寻找多元化业务机会，特别是在空间、工业和专业领域，客户对这些应用有很大需求 [117] 问题8: 去库存展望是否考虑A350和787进一步减产可能性，以及公司如何考虑多元化战略 - 公司密切关注客户情况，正在制定计划，考虑了各种情景，A350订单积压仍相对强劲，最终取决于客运需求 [122] - 公司热爱自身定位和客户关系，但需要规划现金使用，优先考虑业务长期可持续增长，并购和从不同角度审视业务在考虑范围内 [123][124] - 公司专注于技术，追求高端技术解决方案，不局限于特定市场，在各个市场都看到了需求 [125] 问题9: 风能业务收入损失情况，以及737 Max项目的库存和去库存情况 - 2019年工业销售占比12% - 13%，其中约一半多是风能业务，约三分之一与美洲市场相关，正常年份损失的收入相对较小 [133] - 737 Max去库存情况不确定，公司与波音保持密切一致，根据重新认证速度、国内旅行恢复情况和飞机交付情况密切关注，但不按项目提供去库存预测 [135] 问题10: 本季度毛利率收缩原因，包括销量递减、产品组合逆风、闲置设施成本，以及1.5亿美元年度成本节约在第三季度的情况和后续节奏 - 1.5亿美元年度成本节约措施已启动，第三季度有少量体现，将在第四季度和2021年第一、二季度持续增加，削减公司固定成本 [137] - 公司有较高可变利润率，销售额下降导致大量利润损失，是毛利率下降的主要原因，随着销售额小幅度增加和成本削减，利润率将逐步改善 [138][139]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the Quarterly Period Ended September 30, 2020 or ☐ Transition Report Pursuant to Section 13 or 15 (d) of the Securities Exchange Act of 1934 For the transition period from to Commission File Number 1-8472 Hexcel Corporation (Exact name of registrant as specified in its charter) (State or Other Jurisdiction of Incorporation or Organiza ...

业绩总结 - Hexcel在2020年第二季度的销售额为21亿美元[5] - Hexcel的调整后EBITDA在2019年为3.54美元，调整后销售为23.56亿美元[26] - Hexcel的总债务与调整后EBITDA比率在2020年第二季度为1.5倍[14] 用户数据 - 商业航空占Hexcel销售额的65%[5] - 航天与国防占22%[5] - 工业占13%[5] - 在工业市场中，风能占其工业销售的约60%[26] 市场地位与展望 - Hexcel在航天复合材料市场中排名第一，销售和产能均领先[4] - Hexcel在未来的复合材料渗透率预计将达到10-15%[6] - Hexcel在2019年至2023年间，主要增长项目的收入预计将增长超过200%[23] 财务状况 - Hexcel的流动性状况良好，截至2020年6月30日，现金及借款可用金额为6.89亿美元[14] - 拥有10亿美元的信贷额度，计划在2024年到期[14] 技术与创新 - Hexcel致力于通过创新和技术推动生产力提升，以应对成本通胀[13] - Hexcel的碳纤维产品比铝材强5倍，轻30%[8]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度销售额为3.79亿美元，同比下降38% [17] - 调整后摊薄每股收益为0.08美元，而2019年第二季度为0.94美元 [17] - 调整后运营收入为1950万美元，利润率为5.1%，而2019年第二季度为18.9% [17] - 第二季度综合毛利率为14.5%，而2019年第二季度为27.7% [37] - 销售、一般和行政费用按固定汇率计算下降38.7% [38] - 研发费用按固定汇率计算下降19.2% [39] - 2020年6月30日止六个月的调整后有效税率为21.9%，预计全年剩余时间的有效税率为23% [45] - 2020年第二季度经营活动提供的净现金为6500万美元，年初至今为7360万美元 [45] - 本季度营运资金产生现金4300万美元，预计2020年下半年将继续从营运资金产生现金 [46] - 2020年第二季度应计资本支出为1150万美元，而2019年同期为5010万美元 [46] - 2020年第二季度自由现金流为5180万美元，而2019年同期为7310万美元 [47] - 截至2020年6月30日，流动性增加5300万美元，第二季度末总流动性为6.89亿美元，其中现金2.57亿美元，未提取循环信贷额度4.32亿美元 [48] - 2020年6月30日，杠杆率按总债务计算为2.8倍，而2020年3月31日为2.5倍 [50] 各条业务线数据和关键指标变化 复合材料业务 - 占总销售额的81%，与历史模式一致，2020年第二季度运营收入利润率为6.3%，而去年同期为22.1% [43] 工程产品业务 - 占总销售额的19%，2020年第二季度运营利润率为负1%，而2019年第二季度为13%，受737 MAX情况和疫情影响较大 [44] 各个市场数据和关键指标变化 商业航空市场 - 占第二季度总销售额的约54%，历史上该市场占总收入近70%，销售额为2.039亿美元，较2019年第二季度下降51.5% [31] - 预计主要航空项目的渠道去库存将持续到2020年第二季度之后，影响整个产品系列，包括预浸料和直接碳纤维销售 [32] 太空与国防市场 - 占销售额的29%，第二季度总计1.084亿美元，较2019年同期下降3.6%，主要由于国际需求下降，美国太空与国防销售同比略有增长 [34] 工业市场 - 占第二季度销售额的17%，销售额总计6640万美元，下降16.6%，工业领域各子市场均表现疲软，包括风能、汽车和娱乐行业，主要受疫情影响 [35] - 风能业务是工业领域最大的子市场，占工业销售额的60%以上，销售额同比下降13.6%，主要由于第一季度的生产中断延续到第二季度以及疫情带来的总体逆风 [21] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续采取果断行动，使运营与当前和预测需求保持一致，目标是将劳动力成本降低约30%，目前包括约1600个岗位削减以及临时减薪和休假 [15] - 暂停招聘和晋升，削减间接费用，减少和消除可自由支配支出，尽量减少资本支出，降低福利等 [16] - 研发团队继续专注于新产品和新配方，特别是针对下一代飞机，以解决客户最紧迫的挑战，确保现有和新业务，为未来增长做好准备 [25] - 密切审查整个供应链，提高效率，优化库存水平以产生现金 [26] - 公司认为疫情是重新评估业务的机会，将专注于维护客户关系、投资创新、推动运营卓越和为股东创造长期价值 [23] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 新冠疫情对公司第二季度销售、运营收入和每股收益产生重大影响，商业航空市场受到显著冲击，预计低迷将持续一段时间 [11][12] - 全球航班同比下降超过50%，主要航空公司的运营能力远低于计划水平，商业航空市场对宽体和窄体飞机以及公务机的需求下降，行业面临交付、订单和积压减少，取消和延期增加的情况，可能需要数年才能完全恢复 [13] - 隔离、居家令、社交距离和个人收入损失等因素对工业部门产生负面影响，特别是汽车和娱乐行业，消费者推迟或取消重大购买计划 [14] - 公司对太空与国防业务保持乐观，认为关键国防支出将保持在当前水平，特别是美国市场，公司在该领域的地位不断提升 [20] - 尽管面临挑战，但公司认为疫情是重新评估业务的机会，将专注于维护客户关系、投资创新、推动运营卓越和为股东创造长期价值，相信未来市场将复苏，公司将做好准备迎接增长 [23][56] 其他重要信息 - 公司工厂生产并捐赠洗手液，向有需要的供应商运送口罩库存，并向欧美当地医院捐赠口罩和其他物资，员工为美国受灾严重地区的医院制作创新箱 [54] - 公司当前安全绩效优于去年，领导团队继续加强包容性和扩大多元化举措，践行“One Hexcel”核心价值观 [55] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 第二季度去库存情况以及预计持续时间和库存积压最大的项目 - 去库存与各平台建造率降低的百分比大致相关，对公司影响最大的是建造率大幅下降且公司产品含量高的项目，如A350，737 MAX全年都在进行库存调整，预计去库存将在第三季度持续，具体取决于波音2021年的生产速率 [64][65] 问题2: 787项目是否出现客户提前大幅去库存的情况 - 未出现异常情况，去库存情况与生产速率相符，预计将逐步通过供应链 [69] 问题3: 787项目是否会持续带来压力 - 从14架的生产速率降至7架，不仅建造率下降，缓冲库存也需要调整，在达到7架的生产速率之前，供应链将持续受到挤压 [73] 问题4: 空客和波音是否关注公司的最低生产阈值以维持安全供应链 - 公司与波音和空客保持密切沟通，由于公司资产负债表强劲、灵活性高、积极削减成本且对其运营至关重要，他们对公司有信心，未提及最低生产水平的问题 [75] 问题5: 当前市场下滑时，研发的合理平衡以及进入新国防市场的情况 - 公司每年进行战略规划审查，今年通过虚拟方式进行，效果良好，太空与国防领域有许多新机会，如无人机、电动汽车等，公司将资源优先分配到这些领域，同时也关注商业航空和工业领域的新机会，研发是重要因素，公司会根据客户需求和市场情况调整资源分配 [77][78] 问题6: 下半年自由现金流在库存、应收账款和应付账款方面的情况 - 公司的重点是使库存与新的需求和生产水平相匹配，下半年营运资金将是现金来源，特别是库存方面，第二季度在应付账款方面已采取措施，应收账款是双刃剑，最终目标是恢复收入增长，下半年应比年初至今表现更强 [80][81] 问题7: 2020年实现两位数利润率困难的原因及改善轨迹 - 由于市场动态和客户影响比预期更强，供应链去库存规模更大，2020年实现两位数利润率挑战巨大，但随着收入增长和成本调整，公司有望恢复到两位数利润率，并达到之前的水平 [84] 问题8: 利润率改善是否从宽体机项目开始 - 公司在各项目中都提供碳纤维，随着碳纤维预浸料需求回升，将推动利润率显著提升，A350是最大的单一项目，但窄体机在发动机、鼻锥、外壳和二级结构预浸料方面也使用碳纤维 [85] 问题9: 737 MAX项目的生产情况 - 公司以较低水平发货，数量较少 [88] 问题10: 与客户关于碳纤维工业应用的沟通情况 - 公司与客户就碳纤维的工业应用进行了沟通，许多资产具有可替代性，但需要时间，公司将在保持原则的前提下，寻找有价值的工业、娱乐和汽车应用机会 [89][90] 问题11: 劳动力成本削减目标的完成情况及剩余部分的实施方式 - 第二季度在总成本方面接近25% - 30%的目标，1600个岗位削减已到位，还包括休假、减薪、福利削减和短期工作等措施，后续将继续推进永久重组，部分欧洲地区的进展可能会持续到明年 [96] 问题12: 未来几个季度与劳动力削减相关的遣散费现金成本 - 本季度约95%的1300万美元与遣散费相关，下半年会减少，但仍会有进一步的遣散费成本 [97] 问题13: 风能市场外包问题对公司的短期和长期影响 - 风能市场竞争激烈，制造商面临成本压力，越来越多地选择外包，公司将努力提高竞争力，应对市场挑战和成本压力 [100] 问题14: 第三季度暂停部分运营是否意味着去库存增加以及与第二季度的比较 - 公司从3 - 4月开始根据客户需求闲置资产，此次在财报中指出的碳纤维资产闲置超出了之前的范围，且第三季度欧洲有季节性因素，预计第三季度去库存压力较大 [102] 问题15: 第三季度航空航天收入同比下降幅度是否会更大 - 第二季度已进行了合理调整，预计下降幅度与第二季度相似，但需考虑季节性因素，同比大致下降相同幅度，环比会略有下降 [103][104][105] 问题16: 太空与国防业务增长为负的因素是否会持续几个季度 - 难以精确判断，公司对太空与国防业务保持乐观，美国市场表现强劲，欧洲市场的疲软部分是由于疫情和预算压力，整体来看是暂时的，该领域的建造率不会下降，今年可能会有波动，但总体表现仍将稳健 [107] 问题17: 假设波音和空客不再进一步削减生产速率，2021年能否实现两位数运营利润率 - 公司的目标是实现两位数利润率，在有一定收入增长的情况下，将调整成本以实现这一目标 [108] 问题18: 下半年现金流是否可以参考以往下半年占全年70% - 80%的比例 - 方向上是合理的，第二季度现金流表现良好，虽然收入和EBITDA面临压力，但下半年库存方面有很大机会，现金流将比上半年更强 [110][111] 问题19: 公司探索的碳纤维新收入机会是替代现有材料还是抢占市场份额 - 主要是新机会和新应用，需要新材料，部分可能是替代现有金属或其他材料，也有一些领域公司的技术在成本和性能方面有优势，可以替代现有材料 [114][115] 问题20: 根据当前汇率，第三季度外汇对运营利润率的逆风影响有多大 - 年初至今约为30 - 40个基点，预计下半年不会有显著变化，仍将是持续的逆风，但不会变得更严重 [116] 问题21: 工程产品业务中，肯特华盛顿工厂部分工作转移到低成本供应商对销售额的影响以及与市场疲软的关系 - 第二季度销售额下降主要是由于疫情和整体建造率下降，工作转移的影响较小，随着业务复苏，由于工作转移，收入恢复的幅度会较小，目前的下降趋势可能会使转移过程更加平稳 [120] 问题22: 工业市场第三季度是否会继续两位数下降，第四季度是否会出现拐点 - 由于市场不确定性，公司避免提供指导，正在与关键客户密切合作，寻找新机会并调整供应链，因此无法提供季度销售的具体方向 [122] 问题23: 如何确定成本削减的程度，避免过度削减影响未来增长 - 公司与客户保持密切沟通，了解其下一代飞机、组件、发动机等项目的需求，继续关注资源分配，确保不过度削减，同时考虑到资产和技能培训的时间成本，利用可替代资产优化成本结构，根据市场需求和客户情况实时调整 [125] 问题24: 渠道中碳纤维库存超出预期的原因 - 供应链复杂，前置时间长，公司对波音和空客内部情况的可见性较好，但对一级供应商的可见性有限，同时生产速率下降导致供应链挤压，两者共同导致了库存超出预期 [126]

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