财务数据和关键指标变化 - 第一季度销售额为3.103亿美元，与预期相符，同比下降，反映商业航空客户因疫情降低生产率及供应链去库存的影响 [16][27] - 调整后第一季度每股收益为负0.10美元，去年同期为正0.64美元 [16] - 第一季度自由现金流使用610万美元，去年同期使用1860万美元，尽管销售额大幅下降，但通过控制支出（包括资本支出）严格管理现金 [16][36] - 季度末流动性强劲，包括8200万美元现金和5.36亿美元循环信贷额度借款可用性，资产负债表保持稳健 [16] - 第一季度综合毛利率为17.1%，去年同期为26%，环比改善得益于成本降低、销售组合改善和部分碳纤维生产线复产 [31] - 第一季度销售、一般和行政费用同比下降17%（800万美元），研发和技术费用同比下降19.7%，其他费用主要为欧洲的遣散成本，公司持续目标是实现约1.5亿美元的年化间接费用节省，大部分将在第二季度末实现 [32] - 第一季度调整后营业收入为190万美元，是自2020年第三季度去库存以来的首个正营业利润，汇率同比影响为负约10个基点 [33] - 2021年第一季度税收优惠为750万美元，包括因美国州税法有利变化对递延税项负债重估产生的320万美元离散税收优惠，疫情及公司运营所在国家的业绩组合预计将在2021年持续影响整体有效税率 [35] - 第一季度经营活动净现金使用120万美元，营运资金使用2620万美元，主要因第一季度销售额集中在季度末导致应收账款增加，2021年第一季度应计资本支出为400万美元，去年同期为2190万美元，资本支出继续严格管理 [36] 各条业务线数据和关键指标变化 复合材料业务 - 占总销售额的76%，运营利润率为3%，调整后运营利润率为8%，去年同期调整后运营利润率为19.9% [34] 工程产品业务 - 占总销售额的24%，运营利润率为6.4%，调整后运营利润率为5.4%，去年同期调整后运营利润率为6.6% [34] 各个市场数据和关键指标变化 航空航天市场 - 销售额为1.476亿美元，占第一季度总销售额的48%，同比下降59.7%，所有主要平台销售额均大幅下降，反映飞机原始设备制造商因疫情降低生产率及供应链持续去库存的影响，窄体机第一季度有环比销售增长，但波音737 MAX销售额仍处于较低水平 [17][28] - 其他商业航空航天（包括支线和公务机）销售额同比下降48%，公务机项目大多同比大幅下降，但有少数项目略有增长，公司相信公务机需求将随时间恢复，可能由小型和中型类别引领 [18] 太空和国防市场 - 销售额为1.117亿美元，占第一季度总销售额的36%，与去年同期基本持平，公司在100多个太空和国防项目中有业务，可能按季度波动，太空业务第一季度销售疲软但长期呈增长态势，开始受益于CH - 53K直升机的量产，对美国拟议国防开支的初步前景感到鼓舞，预计全年将从太空和国防市场的增长中受益 [19][20][29] 工业市场 - 销售额为6100万美元，占2021年第一季度总销售额的16%，同比下降27.1%，主要因风能和娱乐市场疲软，部分被汽车市场增长抵消，风能销售占第一季度工业销售额的约50%，同比下降超40%，反映客户需求疲软及去年11月北美风电叶片预浸料生产设施关闭的影响 [21][30] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司预计到年中每年减少约1.5亿美元的间接费用，第一季度已体现大部分节省 [11] - 随着2022年及以后销售额的恢复，公司预计随着现有产能利用率的提高，将实现强劲的边际利润率，目标是在销售额约为18 - 19亿美元时实现中高个位数以上的运营利润率，并在恢复到以前的峰值销售水平时超过以前的峰值利润率 [23][24] - 持续投资研发，以满足客户对现有和新创新的需求，为赢得下一代平台做好准备，如在网站上展示高容量航空航天复合材料制造、复合材料成型和热塑性塑料等方面的网络研讨会，以及为城市空中交通和太空等新兴市场定制创新解决方案 [44] - 继续管理资本支出，重点是提高现有资产效率和新技术灵活性，预计2021年产生自由现金流并进一步降低债务水平 [36][40] - 暂停股票回购计划，董事会定期评估资本分配优先级 [38] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2021年第一季度业绩是公司逐步稳定复苏的开始，随着世界从疫情的经济影响中走出，航空旅行信心将逐渐恢复 [8] - 公司团队在应对疫情方面表现出色，将需求下降转化为生产力、现金管理、库存控制和效率的提升，尽管欧洲仍有几个月的重组工作，但已取得显著成果 [10] - 2021年仍受疫情逆风影响，包括库存去化（预计第二季度减弱，下半年基本结束）、供应链紧张以及疫苗推出不平衡等问题，航空航天行业处于从疫情导致的急剧下降到2022年强劲增长的过渡时期，公司保持谨慎乐观 [13][15] - 美国国内航空旅行有改善迹象，可能在年底前繁荣，但其他国家进入多次封锁，国际旅行仍几乎没有复苏迹象 [14] - 公司相信随着航空航天行业需求在下半年回升，凭借先进的轻质复合材料、强大的客户关系和对卓越运营的持续关注，将从中受益 [43] 其他重要信息 - 2021年1月下旬，公司宣布对循环信贷额度进行第二次修订，以适应疫情的临时经济影响，临时用最低流动性契约取代杠杆契约，最低要求流动性为2.5亿美元（包括无限制现金和未使用的循环信贷额度可用性），有效期至2022年3月31日，之后恢复原杠杆契约，循环信贷额度从10亿美元降至7.5亿美元 [37] - 公司不提供财务指导，预计2021年全年销售额低于2020年，与当前市场共识基本一致，航空航天供应链去库存预计在第二季度基本结束，部分去库存可能持续到下半年，但将被窄体机销售增长抵消 [39] - 预计2021年剩余季度会有一些额外的重组成本，但低于第一季度水平，2021财年调整后运营利润率预计为低个位数，资本支出将继续严格管理，预计与2020年水平相似，预计2021年产生自由现金流并进一步降低债务水平，税收假设比正常情况更具竞争力，预计2021年实际有效税率约为25%，随着时间推移，假设主要运营地区的现行税率不变，税率将恢复到疫情前水平 [40][41] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：Hexcel与空客和波音的窄体机生产速率的关系，以及窄体机供应链库存情况和是否会进入补货期 - 公司认为供应链仍在去库存，窄体机速率比宽体机更接近原始设备制造商的生产速率，预计第二季度去库存更多集中在宽体机，下半年公司销售将与原始设备制造商的生产速率基本一致，最后达到一致的将是宽体机，预计波音和空客窄体机生产速率下半年可能上升，供应链会有补货情况，由窄体机引领 [50][51][52] 问题2：当销售额回到18 - 19亿美元时，产能利用率情况，以及今年剩余时间碳纤维生产线复产计划 - 支持18 - 19亿美元销售额的资产将以最佳效率运行，但公司整体还有增量产能，生产线复产将是渐进稳定的过程，不会有戏剧性的阶跃变化，会逐步提高生产线利用率 [60][69] 问题3：维斯塔斯收购三菱在海上风电领域的业务，是否会增加公司进入海上风电市场的机会，以及第一季度销售组合对利润率的影响 - 公司与维斯塔斯有长期合作关系，此次收购将为公司实施新技术提供机会，但可能与之前的叶片外壳制造技术无关，第一季度销售组合中碳纤维占比增加，以及一两个定价有利的项目，共同带来更好的整体组合，推动了公司的毛利率 [77][79] 问题4：第一季度复合材料业务8%的利润率与全年低个位数利润率的关系，以及销售额回到18 - 19亿美元时，市场组合对利润率的影响 - 未来几个季度业绩将总体稳定增长，季度间可能有波动，第一季度利润率处于合理范围，未来应保持在相近水平，从较长时间看，随着营收增长，利润率将稳步上升，公司认为商业航空航天和太空与国防市场的组合变化不会对利润率产生重大影响，风电业务利润率较低，北美业务转型和工厂关闭将产生积极影响 [86][88] 问题5：工业业务在销售额达到18 - 19亿美元时的情况和长期潜力，以及商业航空航天业务上半年和下半年销售额差异与去库存和补货的关系 - 公司对工业业务机会感到兴奋，风能、汽车、海洋等领域有近期增长机会，太阳能、燃料电池等领域也在关注，将通过引入新技术和创新解决方案建立差异化竞争优势，公司未提供季度销售细节，但预计全年销售将逐步稳定增长，大部分增长来自去库存结束 [92][93] 问题6：是否看到库存减少带来的现金流收益结束，以及营运资金在今年剩余时间的情况，还有目前员工人数与预期业务量的平衡情况 - 去年营运资金带来约1.16亿美元的收益，今年进一步压缩的空间较小，预计营运资金全年相对中性，公司对团队迅速调整业务规模和提高效率感到满意，目前接近合适规模，仍有欧洲的重组工作在进行，将根据需求增加直接资源，并继续寻找提高效率的机会 [99][100] 问题7：宽体机（787和A350）的能见度和需求回升信心，以及重启股票回购计划和恢复股息的临界点 - 第一季度宽体机去库存严重，公司远未达到客户公布的生产速率，预计美国国内航空旅行年底前强劲复苏，国际旅行滞后，但国际休闲旅行有巨大的潜在需求，商务旅行的恢复情况有待观察，公司与董事会每季度讨论股票回购和股息问题，目前处于观察模式，受修订后的信贷额度限制，预计今年晚些时候能提供更多指导 [104][105][106] 问题8：737 MAX销售额在第一季度是否有环比改善，以及供应链各环节的库存情况，还有今年SG&A和研发技术费用的全年情况 - 737 MAX销售额在第一季度环比上升，研发支出可能已触底，预计将逐步上升，SG&A方面，第一季度受股票薪酬费用影响有些特殊，排除该因素后，将继续严格控制成本，随着业务增长会有所增加，但会严格管理 [111][112][113] 问题9：复合材料业务全年是否能保持正营业利润，第三季度的季节性情况，以及各项目分包商的库存情况 - 预计复合材料业务进入正盈利区间，但具体百分比可能会有波动，第三季度仍存在一定的季节性影响，如欧洲八月假期和年底节假日会导致业务放缓，过去这些影响可能被疫情掩盖，随着去库存影响减弱，季节性影响将更加明显，在A350项目上，公司向全球40多个地点供货，各环节不可能完全同步，但未发现对去库存或复苏有重大影响的异常情况 [120][121][123] 问题10：公司是否与空客A320和波音737 MAX的生产计划保持一致，以及宽体机是否有进一步降低生产速率的风险 - 公司与空客和波音保持密切沟通，确保供应链与他们的计划一致，准备好随着他们的生产速率提升而增加供应，对于宽体机生产速率的具体指导和下行风险，由波音和空客提供，公司认为随着疫情结束，人们恢复旅行信心，新的、安全高效的宽体机（787和A350）有长期增长前景 [128][130] 问题11：公司从可能在2022年实现两位数利润率到预计在A350达到每月五架时实现中高个位数利润率的原因 - 公司之前给出的是销售额在18 - 19亿美元时的利润率预期，参考了2014 - 2015年A350产量逐步提升到每月五架时的情况，目前公司通过提高效率和采取成本控制措施，即使折旧增加，仍相信在达到相应销售额时能实现中高个位数利润率，并非给出具体时间，预计下半年公司在A350业务上的销售将接近空客每月五架的生产水平 [135][137]

业绩总结 - 2020年销售额为15亿美元，其中商业航空占55%，空间与国防占30%，工业占15%[5] - 2020年每股摊薄收益为3.54美元，营业收入为4.25亿美元，销售额为23.56亿美元[25] - 2020年公司的自由现金流为7200万美元[25] - 2020年公司的资本支出为3.20亿美元，资本回报率为14.7%[25] 用户数据 - 公司在航空复合材料市场中排名第一，销售和产能均领先[4] - 预计未来复合材料在航空领域的渗透率将持续增长，主要结构复合材料在全球商业机队中仅占约5%[6] - 在工业市场中，风能占其销售的约50%[24] 未来展望 - 公司致力于通过创新和技术推动持续增长，保持强劲的投资基本面[29] - 公司在多个高壁垒市场中处于领导地位，拥有强大的客户关系和持续的增长潜力[3] 财务状况 - 2021年3月31日，公司的流动性为6.18亿美元，债务到期时间安排合理[13]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the Quarterly Period Ended March 31, 2021 or ☐ Transition Report Pursuant to Section 13 or 15(d) of the Securities Exchange Act of 1934 For the transition period from to Commission File Number 1-8472 Hexcel Corporation (Exact name of registrant as specified in its charter) (State or Other Jurisdiction of Incorporation or Organization) ...

业绩总结 - 2020年销售额为15亿美元，其中商业航空占55%，航天与国防占30%，工业占15%[5] - 2020年每股摊薄收益为3.54美元，营业收入为4.25亿美元[24] - 2020年，公司的资本支出为3.20亿美元，资本回报率为14.7%[24] - 公司在2020年实现了强劲的财务表现，历史上表现出色，具备持续增长的潜力[27] 用户数据 - 截至2020年12月31日，公司的流动性为8.75亿美元[13] - 预计2021年第一季度的流动性要求为2.5亿美元[13] 市场表现 - 公司在航空复合材料市场中排名第一，销售和产能均领先[4] - 预计未来复合材料在商业航空中的渗透率将持续增长，尤其是在发动机和机身结构方面[16] - 2020年，工业部门的销售额为3.13亿美元，风能占该部门的约60%[23] - 公司在超过100个国防项目中活跃，主要项目包括F-35和V-22[19]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D. C. 20549 FORM 10-K ☒ ANNUAL REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the Fiscal Year Ended December 31, 2020 or ☐ Transition Report Pursuant to Section 13 or 15 (d) of the Securities Exchange Act of 1934 For the transition period from to Commission File Number 1-8472 Hexcel Corporation (Exact name of registrant as specified in its charter) Delaware 94-1109521 (State or Other Jurisdiction of Incorporation ...

财务数据和关键指标变化 - 第四季度销售额近2.96亿美元，符合预测；调整后第四季度摊薄每股收益为负0.18美元，去年同期为正0.86美元；第四季度产生1.04亿美元自由现金流，全年自由现金流达2.14亿美元 [15] - 2020年销售额15亿美元，同比下降36%；调整后摊薄每股收益为0.25美元；全年自由现金流2.14亿美元，低于2019年的2.87亿美元 [20] - 第四季度综合毛利率为10.3%，2019年第四季度为26%；第四季度销售、一般和行政费用同比下降29.2%（按固定汇率计算）或990万美元；研发和技术费用按固定汇率计算下降21.4% [36][38] - 第四季度调整后营业亏损610万美元；2020年第四季度和全年的税收优惠分别为1200万美元和6100万美元 [39][41] - 第四季度经营活动提供的净现金为1.071亿美元，2020年为2.643亿美元；第四季度资本支出为320万美元，2019年同期为3000万美元；2020年全年应计资本支出为4250万美元 [43][44] - 截至2020年12月31日，杠杆率（按净债务计算）为3.6倍，9月30日为3.25倍（按总债务计算）；总流动性为8.75亿美元，包括1.03亿美元现金和7.72亿美元未提取的循环信贷额度 [45][46] 各条业务线数据和关键指标变化 复合材料业务 - 占总销售额的76%，第四季度营业利润率为负6.2%，上年同期为18.8% [40] 工程产品业务 - 占总销售额的24%，第四季度营业利润率为8.6%，2019年第四季度为16.9% [40] 各个市场数据和关键指标变化 航空航天市场 - 第四季度航空航天销售额同比下降66%，所有主要项目均大幅下降，最大销售影响与[A350Y]相关；2020年商业航空航天销售额约8.22亿美元，2019年为16亿美元，下降近50% [16][21] 其他商业航空航天市场 - 第四季度销售额同比下降近60%；2020年销售额下降三分之一 [17][21] 太空和国防市场 - 第四季度销售额增长近4%，增长广泛分布在多个国防和太空项目，特别是美国军用旋翼机；2020年销售额正常增长至4.48亿美元，2019年为4.45亿美元 [17][22] 工业市场 - 第四季度销售额下降约29%，风能销售是最大的工业子市场，多数销售额按固定汇率计算下降42%；2020年销售额为2.32亿美元，同比下降26.5% [18][23] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 采取约35%的全球裁员、暂时闲置资产、削减可自由支配支出、优先考虑关键项目、调整营运资金等措施应对疫情影响，持续关注现金管理和成本控制 [9] - 2021年将继续与客户合作提供创新解决方案，保持对运营卓越和成本控制的关注，维持最佳营运资金水平，控制库存以匹配客户需求 [13][14] - 持续推进技术创新，研发团队在疫情期间继续工作，以提供新产品和优化制造性能 [26] - 扩大与赛峰的合同，包括为GE9X发动机提供Hex Tow IM7碳纤维，以及为赛峰的客舱、座椅和航空系统提供先进复合材料 [27] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2021年第一季度以及2020年第三、四季度预计是疫情期间最具挑战性的季度，预计2021年上半年库存去化将继续影响销售和增长 [11][12] - 随着2021年推进，公司对业务稳步复苏持谨慎乐观态度，认为2021年是过渡时期，2022年有望恢复增长 [12][56] - 全球对先进复合材料技术的需求将增长，公司技术和产品在行业中具有优势，采取的行动将使公司在疫情后更强大，为未来增长做好战略定位 [57][58] 其他重要信息 - 2020年公司实现了有史以来最好的安全率表现，体现了根深蒂固的安全文化 [26] - 公司对货币风险进行套期保值，以保护营业收入；预计2021年税率约为24% - 25%，随着时间推移将恢复到疫情前水平 [31][52] - 股票回购计划暂停，受循环信贷协议修订限制；董事会将定期评估资本分配优先级 [49] 总结问答环节所有的提问和回答 问题：哪些项目的库存去化会持续到第二季度，与上季度相比有何变化 - 受影响最大的是产量和内容变化较大、减产最多的项目，如A350和787；预计第一季度787和宽体机产量会进一步下降，希望后续能稳定，窄体机产量可能在今年晚些时候增加 [61][62] 问题：疫情后销售与计划交付的时间差是否有变化，窄体机和宽体机是否有差异 - 工程产品和复合材料两个业务板块的时间略有不同，但疫情期间未改变，预计未来也不会改变；供应链恢复将有助于稳定和提高产量，但产品发货支持飞机制造的前置时间没有实质性变化 [67] 问题：如何看待销量恢复时的边际利润率，与历史相比会怎样 - 不提供具体数字；采取的成本控制措施和提高效率的机会将在疫情后持续发挥作用，公司密切监控和跟踪边际杠杆，并将其纳入团队绩效评估指标 [74] 问题：2021年能否保持报告的调整后营业利润率，与2020年相比是否有变化 - 2021年营业利润率仍将面临挑战，存在 overhead 逆风以及碳纤维销售较低带来的组合逆风；随着2022年碳纤维销售增加，将有助于提高边际利润率，但2021年在没有销量和更强组合以及成本削减的情况下，难以提高营业利润率 [80] 问题：库存去化在第二季度稳定意味着什么，是收入持平还是有其他含义 - 进入下半年库存去化不会为零，787的库存去化可能会晚一些；随着库存去化结束，收入将更接近实际产量，有望实现一定的正增长，且随着下半年产量增加，这一趋势将持续 [81] 问题：2021年营运资金情况如何，上半年和下半年有何不同 - 2021年营运资金调整与2020年不同；随着业务稳定，营运资金将趋于平稳，公司将严格控制应付账款、应收账款天数，限制业务增长时的营运资金增长；预计下半年营运资金压力可能更大，但不会像2020年那样大幅调整 [84][85][86] 问题：成本削减举措在2021年与2020年相比有何改善，时间安排如何 - 第四季度已开始获得部分成本削减收益，第一季度会更多；成本削减行动将持续全年，预计到2021年年中大部分成本节约将到位，这将有助于提高利润率，但还需要更多销量和碳纤维销售来改善整体组合 [91][92] 问题：如何看待2021年上半年和下半年的销售情况，能否量化库存去化对下半年和2022年的影响 - 2021年上半年与2020年强劲的第一季度相比会有明显下降；复苏将是渐进的，原始设备制造商将谨慎提高产量，同时伴随着供应链补货；目前只能提供这些信息 [97] 问题：为何今年不提供更详细的指导 - 全球疫苗接种速度不同且慢于预期，不确定大多数人何时能接种疫苗，以及公众和企业何时有信心恢复航空旅行，同时边境开放和无隔离飞行的时间也不确定；公司与客户密切合作，根据客户需求调整，但目前缺乏足够的清晰度来提供有意义的预测 [103][104] 问题：空客将产量放缓至每月47架是否意外 - 空客采取了谨慎的方式恢复供应链，逐步提高产量并评估进一步增加的可能性，这并不意外 [106] 问题：1.5亿美元的结构性成本削减目标，截至2020年底实现了多少，还剩多少 - 目标按计划推进，未提供具体时间节点的具体数字；预计到年中大部分成本削减将到位，第三、四季度已有部分成果，未来几个季度还会有更多 [112][113] 问题：原材料环境如何，如何应对 - 原材料环境相对稳定，有长期供应合同保护价格；丙烯市场价格较2020年年中有所上涨，但影响有限；总体而言，2021年原材料波动不会构成重大逆风 [114][115] 问题：对787质量控制问题有何见解，对公司意味着什么 - 公司对787制造问题没有更多见解，相信波音能解决；787产量降至约5架，未来一两个季度供应链调整会面临一些逆风；预计2021年下半年737库存去化和生产恢复情况值得关注 [122][123] 问题：其他商业航空航天收入下降约60%，是因为库存去化还是市场恶化 - 该市场在第四季度出现了库存去化；商务机市场的复苏情况有待观察，但对2021年小型和中型商务机市场的复苏持乐观态度 [124] 问题：2021年自由现金流与2020年相比如何 - 2021年自由现金流会低于2020年，因为没有了相同的营运资金调整机会，但不提供具体数字 [125] 问题：美元走弱的影响以及对冲情况如何 - 由于对冲措施，2021年美元走弱对公司的逆风影响将比2020年小很多，整体影响较为中性 [130] 问题：到2022年，航空业务与大型商用飞机交付率是否会一致 - 公司有能力和产能支持市场稳定和逐步增长，预计业务将与交付率保持一致，同时供应链补货也将对业务有一次性的推动作用 [133] 问题：F35的发货率和该项目的前景如何 - 公司不提供军事项目的建造率，因为这是竞争性信息 [137] 问题：国防业务未来几年有哪些新项目机会，是否在太空领域有布局 - 作为太空和国防行业的领先复合材料供应商，公司正在参与多个先进的载人及无人项目；预计未来会有更多机会，公司的IM7纤维将继续成为首选材料 [138] 问题：从长期规划来看，未来五年能否回到30亿美元的销售水平 - 2015年未预测到疫情；公司正在积极推进战略规划，推动材料、工艺和产品的创新，评估有机增长、并购和合作机会；目前无法确定何时能达到30亿美元的销售额，但对公司的机会和地位感到兴奋 [144][145] 问题：是否曾暂停787芯片组的供应 - 公司从未暂停787芯片组的供应 [146]

业绩总结 - Hexcel在2020年第三季度的销售额为18亿美元，较去年同期下降了14%[5] - Hexcel在2020年第三季度的调整后每股收益为3.54美元[22] 市场结构 - 商业航空市场占Hexcel总销售额的61%[5] - 空间与国防市场占Hexcel总销售额的25%[5] - Hexcel在工业市场的销售额在2019年为2.94亿美元，主要来自风能市场，占比约60%[21] 财务状况 - Hexcel的强流动性在2020年9月30日达到了7.66亿美元[13] - Hexcel的总债务与调整后EBITDA的比率在2020年第三季度为3.75倍[13] 产品与技术 - Hexcel的碳纤维产品比铝材强5倍，轻30%[8] - Hexcel在未来的市场中，预计复合材料的渗透率将持续增长[15] 资本支出与策略 - Hexcel的资本支出在当前市场环境中处于较低水平，旨在提升现有资产的产出[12]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度销售额为2.87亿美元，同比下降约50% [14] - 调整后摊薄每股收益为负0.29美元，而2019年第三季度为0.90美元 [14] - 本季度产生7600万美元自由现金流，年初至今自由现金流达1.09亿美元 [14] - 债务水平低于年初，手头现金6800万美元，未动用循环信贷额度6.98亿美元 [15] - 第三季度综合毛利率为4.7%，2019年第三季度为27.6% [39] - 销售、一般和行政费用按固定汇率计算同比下降28.3%，即920万美元 [41] - 研发费用按固定汇率计算下降25.8% [41] - 第三季度调整后运营亏损总计2180万美元 [44] - 第三季度净现金运营活动提供8340万美元，年初至今为1.57亿美元 [47] - 第三季度资本支出应计基础为600万美元，2019年同期为5330万美元 [48] - 截至9月30日，杠杆率按总债务计算为3.25倍，6月30日为2.8倍 [51] 各条业务线数据和关键指标变化 复合材料业务 - 占总销售额75%，调整后运营利润率为负9%，上年同期为21.2% [45] 工程产品业务 - 占总销售额25%，运营利润率为负3.8%，2019年第三季度为16.3% [45] 各个市场数据和关键指标变化 商业航空市场 - 占第三季度销售额约45%，销售额为1.288亿美元，较2019年第三季度下降66% [34] - 空客A320 Neo和A350生产速率分别下降33%和50% [34] - 波音737 Max销售额同比大幅降低，生产维持在极低水平，供应链库存高 [35] 区域商务航空市场 - 第三季度销售额较2019年下降约50% [19] 太空与国防市场 - 占第三季度销售额38%，总计1.088亿美元，与2019年同期相比下降0.5% [36] - 美国太空与国防销售同比增长，欧洲太空与国防销售下降 [36] 工业市场 - 占2020年第三季度销售额17%，销售额总计4930万美元，下降38% [37] - 风能业务疲软，主要风能客户将美国叶片业务外包，公司将于2020年第四季度关闭科罗拉多州温莎工厂 [37] - 汽车、娱乐和其他工业市场因疫情持续疲软 [38] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 调整业务决策，为疫情后增长做准备，削减劳动力成本约30%，消除超2000个职位 [10] - 闲置资产，减少库存，维持精简内部供应链，削减间接费用 [11] - 利用时间重新聚焦、重组业务，确保为股东创造价值 [13] - 持续投资创新研究和技术，8月推出新产品 [56] - 关注太空、国防和工业领域近期机会，争取新业务 [58] - 未来聚焦于产生和严格管理现金，加强资产负债表，为需求复苏做准备 [59] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 疫情对行业和公司尤其是商业航空业务影响逐季加剧，销售持续下降，需等全球恢复航空旅行信心 [7] - 全球客运量自4月低谷后缓慢稳定增长，但距疫情前水平仍有差距，且面临艰难冬季 [8] - 预计库存积压将影响整个供应链生产水平，渠道调整需2 - 3个季度 [9] - 公司基本面未变，在全球大型航空项目中凭借先进复合材料技术和广泛产品组合占据领先地位 [9] - 尽管面临挑战，但团队过去十年奠定的基础使公司能应对风暴，且有能力规划和执行 [10] - 全球对轻质、坚固和耐用材料需求将增长，公司技术和产品组合在行业中无可匹敌 [13] - 相信太空与国防业务将持续强劲，公司在多个项目中有布局，ARC Technologies收购表现出色 [20] - 工业销售受疫情和风能业务变化挑战，关闭科罗拉多州风能预浸料生产设施，但与最大客户关系仍强 [22] - 公司是全球技术领导者，业务执行能力强，是优质投资对象，虽面临挑战但团队表现出色 [25] - 危机促使公司与客户关系深化，通过虚拟会议与客户互动增加，业务模式正在改变 [27] 其他重要信息 - 因美元兑欧元和英镑走弱，对财务结果构成逆风，公司对货币风险进行10个季度套期保值 [30] - 第三季度确认4390万美元离散税收优惠，因疫情和全球收入模式变化，暂不提供有效税率指引 [46] - 2020年第三季度暂停股票回购计划，且受近期循环信贷协议修订限制，董事会将继续评估资本分配优先级 [53] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 目前去库存的可见性与三个月前相比如何，是否有信心在未来两到三个季度解决，与供应链其他公司相比去库存影响为何更大 - 公司发货时间比生产提前多达六个月，2019年商业航空收入约16亿美元，供应链中有大量库存，去库存调整幅度大 [65] - 从第二季度到第三季度，对疫情影响和旅行模式了解更多，预计第四季度仍是去库存大季度，影响将延续到2021年前两个季度，公司对调整业务和供应链有信心 [67][68] 问题2: 商业航空销售额是否会在明年第二季度触底，以及季度利润率递减情况未来是否会改善 - 第四季度商业航空业务仍面临去库存挑战，去库存影响将延续到明年，但难以预测销售额底部 [75] - 本季度利润率递减46%是低点，随着成本削减措施生效和收入小幅度增加，递减情况将改善 [76][77] 问题3: 如何看待第四季度和2021年上半年营运资金作为现金来源，以及何时需要重新补充库存 - 第三季度营运资金释放近8100万美元现金，第四季度仍有释放现金机会，但应收账款和应付账款将趋于稳定 [83] - 2021年营运资金将趋于稳定，下半年业务增长时，营运资金将有纪律地增长 [84] 问题4: 对2022年业务显著好转的信心来源，以及哪些平台将推动复苏 - 人们有出行需求，随着边境开放、医疗进步和疫苗推出，旅行需求将恢复，商业活动也将复苏 [89] - 去库存是一次性影响，完成后供应链变瘦，需求增长时将有巨大上行机会 [90] - 窄体机需求强劲，A320订单积压，737 Max有望回归并逐步增加产量 [91] - 公司的重组和成本削减措施将提高效率，利用增长实现增量利润 [92] - 宽体机复苏可能慢于窄体机，国际旅行增长可能滞后于国内，但大量停飞飞机将被替换为复合材料含量高的新飞机，公司在这些领域有优势 [93] 问题5: 风能领域情况如何，市场份额面临多大压力，问题是否会蔓延到欧洲和亚洲 - 风能市场竞争激烈，成本压力一直存在，美国市场客户将业务外包，采用低成本灌注方法，温莎工厂因成本和利润问题关闭 [100][101] - 奥地利工厂产品组合广泛，遗留叶片占比高，迁移可能性低，但有成本压力，公司正与客户合作降低成本 [102] - 中国工厂运营良好，但也有成本压力，公司密切关注 [103] 问题6: 考虑到去库存和成本削减，2021年实现两位数利润率是否现实 - 目前不提供2021年指引，但随着成本削减和业务调整，公司目标是在2021年下半年和2022年及以后实现两位数利润率 [111] 问题7: 如何量化公司自身去库存对成本的压力，以及是否开始寻找其他业务机会 - 公司积极调整内部供应链，年底大部分内部去库存压力将过去，明年将继续提高库存效率，但不提供内部和外部去库存成本的拆分数据 [115] - 公司有闲置产能，正在寻找多元化业务机会，特别是在空间、工业和专业领域，客户对这些应用有很大需求 [117] 问题8: 去库存展望是否考虑A350和787进一步减产可能性，以及公司如何考虑多元化战略 - 公司密切关注客户情况，正在制定计划，考虑了各种情景，A350订单积压仍相对强劲，最终取决于客运需求 [122] - 公司热爱自身定位和客户关系，但需要规划现金使用，优先考虑业务长期可持续增长，并购和从不同角度审视业务在考虑范围内 [123][124] - 公司专注于技术，追求高端技术解决方案，不局限于特定市场，在各个市场都看到了需求 [125] 问题9: 风能业务收入损失情况，以及737 Max项目的库存和去库存情况 - 2019年工业销售占比12% - 13%，其中约一半多是风能业务，约三分之一与美洲市场相关，正常年份损失的收入相对较小 [133] - 737 Max去库存情况不确定，公司与波音保持密切一致，根据重新认证速度、国内旅行恢复情况和飞机交付情况密切关注，但不按项目提供去库存预测 [135] 问题10: 本季度毛利率收缩原因，包括销量递减、产品组合逆风、闲置设施成本，以及1.5亿美元年度成本节约在第三季度的情况和后续节奏 - 1.5亿美元年度成本节约措施已启动，第三季度有少量体现，将在第四季度和2021年第一、二季度持续增加，削减公司固定成本 [137] - 公司有较高可变利润率，销售额下降导致大量利润损失，是毛利率下降的主要原因，随着销售额小幅度增加和成本削减，利润率将逐步改善 [138][139]

综合净销售额变化 - 2020年第三季度净销售额为2.869亿美元，较2019年第三季度的5.725亿美元下降49.9%（按固定汇率计算下降49.7%）[81] - 2020年第三季度综合净销售额为2.869亿美元，2019年同期为5.725亿美元，下降49.9%；2020年前三季度为12.066亿美元，2019年同期为17.914亿美元，下降32.6%[95] 各业务线销售额变化 - 2020年第三季度商业航空航天销售额为1.288亿美元，较2019年第三季度下降66.6%（按固定汇率计算下降66.3%）[82] - 2020年第三季度其他商业航空航天销售额较2019年下降49.6% [83] - 2020年第三季度太空与国防销售额为1.088亿美元，较2019年第三季度下降0.9%（按固定汇率计算下降0.5%）[84] - 2020年第三季度工业总销售额为4930万美元，较2019年同期下降35.8%（按固定汇率计算下降37.5%）[85] - 2020年第三季度复合材料净销售额为2.157亿美元，较2019年同期的4.48亿美元减少2.323亿美元；2020年前三季度为9.604亿美元，较去年同期下降32.4%[95][96] - 2020年第三季度工程产品净销售额为7120万美元，较2019年的1.245亿美元减少5330万美元；2020年前三季度为2.462亿美元，较去年同期下降33.8%[95][97] - 2020年第三季度商业航空航天销售额为1.288亿美元，较2019年第三季度下降66.6%；2020年前三季度为6.956亿美元，较2019年前三季度下降42.9%[95][98] - 2020年第三季度太空与国防销售额为1.088亿美元，较2019年第三季度下降0.9%；2020年前三季度为3.288亿美元，与2019年前三季度基本持平[95][100] - 2020年第三季度工业总销售额为4930万美元，较2019年同期下降35.8%；2020年前三季度较去年同期下降25.4%[95][101] 毛利率变化 - 2020年第三季度毛利率降至4.7%，而2019年第三季度为27.6% [86] - 2020年第三季度毛利润率降至4.7%，2019年第三季度为27.6%；2020年前三季度为17.3%，2019年同期为27.6%[103] 现金流相关数据变化 - 2020年前九个月经营现金流为1.57亿美元，2019年为2.773亿美元；资本支出为4780万美元，2019年前九个月为1.627亿美元；自由现金流为负1.092亿美元，2019年同期为1.146亿美元[88] - 2020年前三季度经营活动提供的净现金为1.57亿美元，2019年同期为2.773亿美元；自由现金流（非公认会计原则）为1.092亿美元，2019年同期为1.146亿美元[95] - 2020年前三季度经营活动提供的净现金为1.57亿美元，2019年同期为2.773亿美元；营运资本在2020年产生2870万美元，2019年使用8370万美元[116] - 2020年前九个月投资活动净现金使用为4780万美元，2019年为3.259亿美元，2019年包含1.632亿美元的ARC Technologies收购费用[117] - 2020年前九个月融资活动使用现金1.069亿美元，2019年同期提供现金6480万美元，2019年包含为ARC收购的借款[118] 利润相关数据变化 - 2020年第三季度GAAP营业亏损为3760万美元，2019年为营业利润1.099亿美元；前九个月GAAP营业利润为3450万美元，2019年为3.278亿美元[89] - 2020年第三季度GAAP净利润为970万美元，2019年为8030万美元；前九个月GAAP净利润为5110万美元，2019年为2.334亿美元[89] 公司应对措施 - 公司采取措施削减约30%的劳动力成本、缩减可自由支配支出、暂停股息支付和股票回购[79] - 公司宣布暂停股息支付和股票回购以应对新冠疫情[119] 债务相关情况 - 截至2020年9月30日，公司净债务为9.312亿美元，2019年12月31日为9.957亿美元；高级无担保循环信贷安排下借款为3.02亿美元，未使用额度为6.98亿美元[112][113] - 2020年公司使用4990万美元偿还并终止欧元定期贷款[118] - 下一次重大债务到期时间为2024年[119] 环境相关应计费用 - 截至2020年9月30日，公司环境相关应计费用总计250万美元，其中60万美元计入应计负债，其余计入非流动负债，若按可能结果的高端估算，应计费用将增加约1600万美元[124] 前瞻性陈述与风险因素 - 报告包含基于未来结果预测和未确定金额估计的前瞻性陈述，存在导致实际结果与预期有重大差异的风险因素[125][127] 市场风险情况 - 除新冠疫情对全球经济和主要金融市场的广泛影响外，市场风险与2019年年度报告相比无重大变化[130] 资本支出情况 - 2020年和2019年资本支出分别为4780万美元和1.627亿美元[117] 股东返还情况 - 2020年前九个月公司通过股票回购和股息向股东返还3880万美元，2019年为1.068亿美元[118]

业绩总结 - Hexcel在2020年第二季度的销售额为21亿美元[5] - Hexcel的调整后EBITDA在2019年为3.54美元，调整后销售为23.56亿美元[26] - Hexcel的总债务与调整后EBITDA比率在2020年第二季度为1.5倍[14] 用户数据 - 商业航空占Hexcel销售额的65%[5] - 航天与国防占22%[5] - 工业占13%[5] - 在工业市场中，风能占其工业销售的约60%[26] 市场地位与展望 - Hexcel在航天复合材料市场中排名第一，销售和产能均领先[4] - Hexcel在未来的复合材料渗透率预计将达到10-15%[6] - Hexcel在2019年至2023年间，主要增长项目的收入预计将增长超过200%[23] 财务状况 - Hexcel的流动性状况良好，截至2020年6月30日，现金及借款可用金额为6.89亿美元[14] - 拥有10亿美元的信贷额度，计划在2024年到期[14] 技术与创新 - Hexcel致力于通过创新和技术推动生产力提升，以应对成本通胀[13] - Hexcel的碳纤维产品比铝材强5倍，轻30%[8]