sanjeri Investment Thesis Shares of ICL Group (NYSE:ICL) have gotten cheap enough for investors to look into buying, in my opinion. At around $4, the stock has priced in worst-case scenarios while leaving the upside for grabs. I believe the company is trading near a cyclical bottom as fertilizers trade at very historically cheap levels. Therefore, I think the longterm upside for ICL Group is attractive and recommend investors look into buying this chemical and fertilizer company at a pretty cheap valuation ...

TEL AVIV, Israel , May 30, 2024 /PRNewswire/ -- Israel Corporation Ltd. (TASE: ILCO) ("ILCO") announced today its first quarter results for the period ending March 31, 2024. Selected Financial Figures for the First Quarter 2024: $m Q1/24Q1/23 ILCO share in ICL profit[1] 48 123 Amortization of excess cost (1) (1) Financing, G&A and other expenses at ILCO headquarter level(1) (5) Tax income of ILCO Headquarters 16 - Net profit to company's shareholders 62 117 ILCO Total Assets, Net $m 31/03/2024 Assets ICL (~ ...

财务数据和关键指标变化 - 第一季度销售额为17.35亿美元,较上一季度增长3% [12] - 第一季度调整后EBITDA为3.62亿美元,较上一季度有所改善 [12] - 第一季度每股调整后收益为0.09美元 [12] - 公司将派发每股0.05美元的股息,符合公司最高派发调整后净收益50%的政策 [12] - 第一季度经营现金流近2.8亿美元,自由现金流超过1.3亿美元 [13] 各条业务线数据和关键指标变化 工业产品部门 - 第一季度销售额为3.35亿美元,EBITDA为7200万美元 [16][17] - 销售额和EBITDA较上一季度分别增长12%和近30%,主要得益于销量增加 [16] - 电子和建筑行业需求疲软,但溴系阻燃剂销量增加 [17][19] - 钻井液业务需求稳定,公司仍是该行业的首选供应商 [19] - 特殊矿物业务表现良好,继续实现季度环比改善 [19] 钾肥部门 - 第一季度销售额为4.23亿美元,EBITDA为1.24亿美元 [20] - 销量近110万吨,同比增加12万吨,但环比下降10万吨,主要由于年度例行维护 [21] - 平均钾肥价格为每吨324美元,同比下降40%,环比下降6% [21] - 运输成本上升,但全球钾肥需求旺盛,价格已经稳定 [21][22][23] 磷酸盐解决方案部门 - 第一季度销售额为5.59亿美元,EBITDA略有下降 [24] - 销量有所增加,价格相对稳定 [24] - 磷酸盐专业业务受原材料成本下降抵消,销售价格和需求参差不齐 [24] - 中国YPH合资企业继续表现出色,创下食品级WPA和MAP 73的产量纪录 [25] 增长解决方案部门 - 第一季度销售额为4.79亿美元,基本持平上一季度,EBITDA为4200万美元,环比大幅改善 [26] - 北美销售额同比增长,亚洲销售额环比上升 [26] - 巴西和欧洲市场开局略有放缓,主要受天气等因素影响 [26][27] - 巴西业务负责人Gustavo Vasques被任命为欧洲业务负责人,体现了巴西收购业务整合成功 [28] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司继续专注于提高特殊化学品业务的占比,第一季度特殊化学品销售额环比增长6%,EBITDA环比增长约17% [15] - 在北美,公司电池材料业务扩张正在加速,已签署3项新的谅解备忘录,并计划在今年年底前投产客户创新和资格认证中心 [31][32] - 公司在巴西新增了一家植物营养创新中心,获得农业部门认证,有利于新产品开发和注册 [29] - 公司在巴西收购了生物制品制造商Nitro 1000,进一步拓展生物制品业务 [30] - 公司将乳蛋白业务Prolactal从磷酸盐解决方案部门剥离,使该部门能够专注于电池材料业务 [34] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管战争带来的一些运营挑战仍在持续,但公司已采取措施最大限度减少中断,维持良好的生产水平 [8][9] - 全球需求出现企稳迹象,大多数终端市场开始显示复苏迹象 [10][11] - 公司将保持灵活性,积极应对可控范围内的问题,并在必要时迅速做出反应 [11] - 尽管第一季度业绩同比有所下降,但公司有信心在2024年取得进一步改善 [12] - 管理层对全球经济前景持谨慎乐观态度,预计下半年将开始改善 [38] - 公司将继续专注于提高特殊化学品业务的占比,并保持在创新和成本控制方面的投入 [13][32][64] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Ben Theurer提问** 特殊化学品业务在第一季度表现出色,占到EBITDA近250万美元,这是否意味着全年700-900万美元的指引偏于保守? [55] **Raviv Zoller回答** 公司保持谨慎态度,主要由于当前的地缘政治局势和全球经济环境的不确定性。尽管特殊化学品业务前景向好,但磷酸盐业务价格走势存在不确定性,公司希望再观察一个季度后再做进一步判断。[56][59] 问题2 **Alexander Jones提问** 关于电池材料业务,公司签署了3项新的谅解备忘录,如何看待将其转化为正式合同的进度和障碍? [67] **Raviv Zoller回答** 谅解备忘录与正式合同的区别在于客户产品的资格认证。随着技术创新的推进,公司需要通过资格认证中心为客户提供合格产品样品。目前只签署了1项正式合同,公司希望保留灵活性,不会过多承诺,以便未来能够为更多客户提供服务。[68][70] 问题3 **Joel Jackson提问** 关于多硫酸盐业务,公司是否考虑未来放弃该业务?同时Woodsmith项目的进展对公司的决策会有何影响? [105][106] **Raviv Zoller回答** 公司认为Woodsmith项目长期内很难实现,市场需求不足以支撑如此大规模的投资。就公司而言,短期内多硫酸盐业务基本实现盈亏平衡,虽然2022年曾经很赚钱,但2023年则只有小幅盈利。公司正在寻求进一步下游延伸,使其成为一个可持续的业务。但是否将其作为ICL未来10年的一

ICL Group (ICL) came out with quarterly earnings of $0.09 per share, beating the Zacks Consensus Estimate of $0.08 per share. This compares to earnings of $0.23 per share a year ago. These figures are adjusted for non-recurring items.This quarterly report represents an earnings surprise of 12.50%. A quarter ago, it was expected that this potash and fertilizer producer would post earnings of $0.09 per share when it actually produced earnings of $0.10, delivering a surprise of 11.11%.Over the last four quarte ...

外汇和利率风险管理 - 公司使用金融工具和对冲措施管理外汇汇率波动风险[144] - 公司面临利率上升风险，部分负债利率为浮动利率[145] - 公司使用利率互换和跨货币互换合同以降低现金流风险[146] - 公司面临利率上升可能增加融资支出，对业务、财务状况和运营结果可能产生重大不利影响[147] 法律和政治风险 - 公司可能面临FCPA调查等问题导致罚款、制裁和声誉受损[148] - 公司面临IT系统、基础设施遭受网络攻击、破坏、破坏、网络安全漏洞等风险[149] - 公司的系统和网络可能成为恶意软件和其他网络攻击的目标[151] - 公司面临招聘和留住关键人员的挑战，影响业务运营[159] - 公司可能无法成功降低各地点的运营费用[160] - 公司依赖资本市场融资，可能受到资本市场波动和债务违约风险影响[161] 行业风险 - 农业行业的风险包括农产品价格下跌、信贷紧缩、气候影响等因素[167] - 全球经济状况、货币汇率变动、立法变化等因素会影响工业产品和磷酸溶液销售[172] - 石油钻探产品销售受油价、油公司决策等因素影响[173] - 食品行业的法规和许可规定对磷酸溶液业务产生影响[174] - 美中贸易争端可能通过关税和贸易壁垒影响公司产品销售[175] - 环境法规、汇率波动、贸易壁垒等因素可能对镁产品销售产生负面影响[176] 其他风险 - 公司的金融业务受全球经济趋势、贸易条件和汇率波动影响[179] - 公司的生产设施存在化学品制造和运输等方面的潜在危险[180] - 公司的工业和采矿活动可能导致事故和安全问题[182] - 公司可能面临第三方责任和产品责任索赔风险[185] 地缘政治风险 - 公司总部、一些运营和采矿设施位于以色列，关键员工也是以色列居民[198] - 以色列及周边地区的政治、经济和军事不稳定可能直接影响公司业务[199] - 以色列政治和安全形势可能导致与公司签订协议的一方声称不受协议约束[200] - 以色列公民有义务履行军事预备役服务，可能会对公司运营造成干扰[201] - 在以色列或美国对我们和董事、高管提起诉讼可能难以执行[202] - 以色列法律对股东的权利和责任可能与美国公司股东的权利和责任有所不同[203] - 公司在以色列和美国两地受到法律约束，可能导致报告和法律冲突[205] - 近年来以色列公开公司面临集体诉讼增加，可能影响公司经营[206] 市场风险 - 公司股价可能受市场波动影响，投资者可能遭受重大损失[214] - 公司历史上季度业绩波动较大，主要受产品季节性和对大宗商品市场的依赖影响[224] - 过去几年，公司销售在每年第二和第三季度较为强劲[224] - 近年来，季节性模式发生变化，出现淡季需求增加的情况，增加了未来季节性波动的不确定性[224]

Key developments • Sales volume of 4,683kmt – higher than production and vs. FY'22 • Second straight year of profitability for magnesium business • Potash price stabilized, with 4Q'23 CIF price per ton of $345 roughly unchanged on sequential basis Notes: Segment EBITDA and margin are non-GAAP financial measures; please see appendix for additional details. In 2022, ICL consolidated its specialty agriculture businesses under Growing Solutions (formerly Innovative Ag Solutions or IAS) and moved ICL Boulby and ...

财务数据和关键指标变化 - 2023年全年销售额75亿美元,调整后EBITDA为18亿美元 [10] - 2023年第四季度销售额17亿美元,调整后EBITDA为3.57亿美元 [12] - 2023年全年调整后每股收益0.55美元,派发年度股息0.27美元/股,约占调整后净收益的50% [11] 各条业务线数据和关键指标变化 工业产品 - 2023年销售额12亿美元,EBITDA2.77亿美元,EBITDA利润率23% [13] - 2023年第四季度销售额3亿美元,EBITDA5600万美元,环比增长超过30% [14] - 2023年电子和建筑行业疲软,但油气行业和特殊矿物业务创历史新高 [15] 磷酸盐解决方案 - 2023年销售额25亿美元,EBITDA5.5亿美元,EBITDA利润率22% [18] - 2023年第四季度销售额5.44亿美元,EBITDA1.33亿美元,EBITDA利润率24% [18] - 食品和工业磷酸盐业务表现良好,电池材料业务扩张进展顺利 [19][20] 钾肥 - 2023年销售额21.82亿美元,EBITDA8.43亿美元 [23] - 2023年第四季度销售额4.74亿美元,EBITDA1.68亿美元 [23] - 2023年产量和销量均超过上年,成本节约和效率提升计划超额完成 [23] 增长解决方案 - 2023年销售额20.73亿美元,EBITDA1.19亿美元 [25] - 2023年第四季度销售额4.78亿美元,EBITDA1500万美元 [26] - 2023年特色农业产品销量和聚硫酸钾产量创新高,巴西和中国市场份额提升 [27][28] 各个市场数据和关键指标变化 - 2023年第四季度钾肥平均CIF价格345美元/吨,较2022年同期594美元/吨大幅下降 [23] - 2023年第四季度工业产品溴元素价格有所稳定,但仍远低于历史高位 [14] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司加强了在电池材料和人工智能作物营养解决方案等新兴领域的合作和布局 [30][32] - 公司通过收购和内部创新,拓展了生物农业和后收获处理等新产品线 [30][32] - 公司在食品安全和可再生能源存储等关键领域具有优势,未来将进一步发挥优势 [33][34][35] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2023年第四季度和2024年初,全球供应链和物流挑战持续,运输成本上升 [39] - 2024年预计农产品和肥料需求将回升,但行业竞争仍然激烈 [33][34][35] - 公司将继续推进成本节约和效率提升计划,提高抗风险能力 [47][48] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Ben Theurer 提问** 对于增长解决方案业务,公司对2024年的前景和潜在风险有何评估? [59][60] **Raviv Zoller 回答** - 2023年增长解决方案业务经历了去库存,但第四季度受到战争和天气因素的影响 [61][62] - 2024年该业务有望大幅改善,看好欧洲、巴西和中国等市场的增长潜力 [63] 问题2 **Ben Theurer 提问** 公司对钾肥产品在红海地区的运输情况有何评估? [64][65] **Raviv Zoller 回答** - 红海地区的地缘政治局势仍然不稳定,影响了船舶通行,运输成本上升 [65][66][67] - 如果局势持续,运输成本上升可能会转嫁到客户端,对东部市场供应造成影响 [67][68]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度销售额为18.6亿美元,与上一季度持平,显示许多终端市场开始趋于稳定 [7] - 调整后EBITDA为3.46亿美元,低于去年同期,主要受价格下降影响 [8] - 第三季度经营现金流超过4亿美元,自由现金流为2.17亿美元,体现了公司强劲的现金生成能力 [7] - 每股收益为0.11美元,公司按既定政策向股东派发了近7000万美元的股息 [7] 各条业务线数据和关键指标变化 工业产品 - 第三季度销售额为2.67亿美元,EBITDA为4200万美元 [10] - 阻燃剂需求恢复低于预期,溴价格触底,公司完成了额外的去库存工作 [10] - 钻井液需求保持强劲,特种矿物业务表现符合预期 [10] - 公司作为全球溴生产领导者,利用高效成本优势保持盈利 [10] 磷酸盐解决方案 - 第三季度销售额为6.2亿美元,EBITDA为1.17亿美元,受大宗商品价格下降影响 [12] - 磷酸盐专业品业务表现稳健,占磷酸盐解决方案销售额约60%,EBIT约50% [12] - 专业品EBITDA利润率为15%,与2021年第三季度持平 [12] - 食品磷酸盐在北美价格强劲,欧洲和南美市场竞争加剧 [13] - 电池材料新厂预计2025年底投产,公司与潜在客户进行战略合作谈判 [13][14] 钾肥 - 第三季度销售额为5.26亿美元,销量约128万吨,主要销往欧洲、巴西和中国 [15][16] - EBITDA为1.64亿美元,价格开始趋于稳定 [16] - 在西班牙,公司继续应对地质约束,正在逐步转向更高品位的矿产 [16] 种植解决方案 - 第三季度销售额为5.5亿美元,EBITDA为3700万美元 [17] - 公司完成大规模去库存,有助于创纪录的季度现金流和市场份额提升 [17] - 巴西业务创历史新高,欧洲和中国需求也有所回升 [17] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司继续专注于发展高毛利的特殊产品线,如电池材料、溴化物等 [19] - 电池材料新厂建设进展顺利,有助于磷酸盐专业品业务未来发展和市场多元化 [13][14] - 工业产品作为全球溴市场领导者,将受益于电子产品和人工智能的长期增长 [10][11] - 种植解决方案业务正在拓展巴西、印度等新兴市场,并开发更加可持续的新产品 [19] - 公司近期引进了新的业务发展负责人,将加快并购和战略合作步伐 [20] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观经济环境仍然充满挑战,通胀和利率有所缓解但仍处于高位,中国经济复苏低于预期 [26][27][28] - 农产品和肥料价格趋于稳定,但仍处于较高水平 [28] - 电动车销量增长符合预期,未来10年内将保持渐进式增长 [29] - 公司各业务线正在采取成本节约和效率提升措施,预计未来效果将更加明显 [33] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Alexandria Jones 提问** - 询问公司在电池材料业务方面的客户准入标准,如产品量、收益水平、技术要求等 [38] - 询问工业产品业务需求恢复情况,主要体现在哪些细分市场 [38] **Raviv Zoller 回答** - 电池材料厂计划产能3万吨,正在与整车厂、电池厂等潜在客户洽谈,预计未来2-3个主要客户 [39] - 电子、建材等行业需求正在缓慢回升,主要受益于供应链库存消化,但整体需求恢复仍需一定时间 [40][41] 问题2 **Unidentified Analyst 提问** - 询问种植解决方案业务去库存进度及2024年需求前景 [43] - 询问公司未来资本配置策略,是否偏重于并购还是股东回报 [46] **Raviv Zoller & Aviram Lahav 回答** - 种植解决方案业务去库存基本完成,2024年业务有望恢复至2021年正常水平 [44][45] - 公司现金流充沛,并购是首要考虑,同时保持既有的股息政策,暂无股票回购计划 [47][48][51]

AICL Raviv Zoller | President and CEO August 9, 2023 Second quarter results • Sales of $1.83B, down YoY and up vs. 2Q'21 • Maintained strong cash generation, with $391M of operating cash flow • Diluted EPS of $0.13 • Commodity prices stabilized at end of second quarter | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |-----------------------|--------|--------|-----------------|------------|-------|-----------------------|--------|--------|-------------------|---------------------|-- ...

财务数据和关键指标变化 - 第二季度销售额为18.3亿美元，符合修订后的预期，但较2022年第二季度的峰值有所下降 [35] - 第二季度调整后的EBITDA为4.41亿美元，同比下降但较2021年第二季度增长超过20% [18] - 第二季度经营现金流为3.91亿美元，自由现金流为2.21亿美元，与第一季度持平 [36] - 净债务与EBITDA比率为0.72倍，显示公司财务状况稳健 [19] - 2023年全年调整后EBITDA指引为16亿至18亿美元，其中特种业务贡献8亿至9亿美元 [20] 各条业务线数据和关键指标变化 钾肥业务 - 第二季度钾肥销售额为5.56亿美元，EBITDA为2.13亿美元 [9] - 钾肥价格从去年同期的每吨801美元降至403美元，但仍高于2021年同期的288美元 [10] - 钾肥销量增加，主要受益于中国和印度的需求增长以及能源和运输成本下降 [10] - 公司与中国客户达成协议，2023年供应80万吨钾肥，价格为每吨307美元 [9][40] 工业产品业务 - 第二季度销售额为3亿美元，EBITDA为7400万美元，利润率25% [102] - 溴元素价格跌至2008-2009年以来的低点，阻燃剂需求恢复延迟 [7][102] - 电子和建筑市场需求疲软，导致竞争加剧和价格下降 [102] 磷酸盐解决方案业务 - 第二季度销售额为6.05亿美元，EBITDA为1.3亿美元 [39] - 特种食品磷酸盐价格上涨，但磷酸盐肥料销量和价格下降 [47] 增长解决方案业务 - 第二季度销售额为4.81亿美元，EBITDA为2200万美元 [41] - 特种肥料市场价格下降，部分原因是高成本库存的去库存化 [41] 各个市场数据和关键指标变化 - 中国市场：经济同比增长6.3%，但低于预期，季度环比GDP增长从第一季度的2.2%放缓至0.8% [15] - 美国市场：农民情绪改善，农业经济前景谨慎乐观 [16] - 巴西市场：钾肥价格从310-320美元反弹至350美元以上 [31] - 欧洲市场：价格相对稳定，但需求疲软 [31] 公司战略和发展方向 - 公司继续专注于长期战略，包括提高效率和竞争力，推动特种产品组合增长 [42] - 投资于创新产品，特别是针对电动汽车和人工智能趋势的阻燃剂 [8] - 在圣路易斯建设电池材料制造工厂，支持电动汽车和能源存储基础设施 [46][93][101] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 全球经济增长疲软，地缘政治不确定性增加，特别是乌克兰局势和中国经济复苏的不确定性 [14] - 预计阻燃剂需求将随着电子产品更换周期和电动汽车的普及而恢复 [8] - 钾肥价格已趋于稳定，预计下半年需求将逐步改善 [10][56] 其他重要信息 - 公司宣布第二季度每股收益为0.13美元，季度股息为每股0.06美元 [36] - 公司在第二季度继续实施成本节约和库存减少计划，并将在下半年继续推进 [38] - 公司获得美国能源部1.97亿美元的资助，用于建设电池材料工厂 [95] 问答环节所有提问和回答 问题1: 增长解决方案业务的去库存情况和第三季度展望 - 去库存已持续近三个季度，价格趋于稳定并开始回升，但仍有高成本库存 [24] - 预计第三季度和第四季度将有所改善，特别是巴西市场的季节性需求 [25] 问题2: 工业产品业务价格趋势 - 价格已降至15年来的低点，但预计不会进一步下降，因为部分中国竞争对手的成本已高于市场价格 [68] - 预计需求恢复后价格将逐步回升 [54] 问题3: 钾肥业务的生产和价格展望 - 预计下半年钾肥平均价格为每吨340美元左右 [56] - 生产问题导致全年产量预计为470万吨，低于原计划的480万吨 [71] 问题4: 工业产品业务的长期策略 - 公司将继续通过创新和成本节约措施提升竞争力，预计2024年初市场需求将显著改善 [82] 问题5: 多卤化物业务的盈利能力 - 该业务目前盈利但利润率较低，主要受欧洲市场需求支撑，预计未来EBITDA利润率可达到15%以上 [75]