文章核心观点 资深激进投资者卡尔·伊坎加深对航空业的参与，其旗下伊坎企业成功让两名高管进入捷蓝航空董事会，消息推动伊坎企业股价上涨 [1] 伊坎企业行动 - 伊坎企业成功让两名高管进入捷蓝航空董事会，消息使伊坎企业股价收涨1.5%，而标普500指数下跌0.6% [1] - 捷蓝航空宣布伊坎企业总法律顾问杰西·林恩和伊坎资本子公司投资组合经理史蒂文·米勒将先担任非投票观察员，春季年度股东大会后成为正式投票成员 [2] - 伊坎披露持有捷蓝航空近10%股份仅三天后就有董事会任命消息，且他还考虑购买更多该公司股票 [3][4] 捷蓝航空现状 - 捷蓝航空拟收购廉价航空公司精神航空的计划被美国司法部阻止，目前正在上诉 [5] - 精神航空上周迎来新首席执行官乔安娜·杰拉蒂 [5]

股价暴跌 - 瑞士软件制造商股价暴跌34%[1] 指控操纵账目 - Hindenburg Research指控该公司操纵账目[1] 会计不正常调查 - 短线卖空机构称在对Temenos进行了四个月的调查后发现了“重大的会计不正常”[2] 公司回应 - Temenos被要求就此事置评[2]

文章核心观点 - 文章介绍了卡尔·伊坎及其控股公司伊坎企业，分析其高股息率和股价下跌原因，探讨华尔街看好其股价上涨的依据，最后认为投资伊坎企业股票并非最佳选择 [1][2][17] 卡尔·伊坎及伊坎企业概况 - 卡尔·伊坎是世界著名且成功的激进投资者，净资产近58亿美元 [1] - 伊坎企业是卡尔·伊坎的主要持仓，他持有该控股公司近86%股份，公司近三分之二收入来自投资和能源 [2] 伊坎企业特点 - 伊坎企业股息率达22%，华尔街预计其股价未来12个月将飙升45% [3] 高股息率原因 - 伊坎企业每季度每股稳定派息1美元，部分资金来自子公司股息和分红 [5] - 过去12个月公司股价暴跌超65%，股价下跌使股息率升高 [6] 股价下跌原因 - 公司过度卖空，过去几年偏离激进投资方法，过度看空市场的空头头寸影响回报 [7] - 兴登堡研究公司发布报告，称公司净资产价值被高估且现金流不足以支撑分红，该报告引发抛售 [8][9] 华尔街看好原因 - LSEG显示分析师对公司12个月目标价为26美元，较当前股价高45%，实际仅一位分析师（推测为杰富瑞）给出预估，其8月7日维持买入评级，目标价27美元，潜在涨幅53% [10][11] - 杰富瑞分析师长期看好伊坎企业，认为其为散户提供参与激进投资机会 [12] - 杰富瑞可能看重卡尔·伊坎回归激进投资策略的承诺，该策略长期有效 [14] 投资建议 - 对伊坎企业“永久看多”的建议缺乏信心，预计2024年股价难涨45%以上，分红也难维持现有水平 [15] - 回归过去激进策略或改善公司未来几年财务表现，即便分红削减，股息率仍可能较高 [16] - 市场有其他风险回报比更优的股票，建议投资者另寻目标 [17]

文章核心观点 - 伊坎企业现状不佳，季度分红减半且无明确复苏路径，市值较去年下跌66%，但高分红率有一定吸引力，目前单位仍维持持有评级，整体不建议投资该公司组合和运营结构 [1][24] 公司概况 - 伊坎企业是一家多元化控股公司，业务涵盖制药、房地产、能源、食品包装、家居时尚、投资和汽车等领域 [3] - 截至2023年9月30日，公司在投资基金的投资公允价值约为16亿美元，还涉足汽车维修和保养服务、租赁商业房地产、运输燃料精炼和营销、家居纺织品产品、氮肥料产品生产和分销以及特色制药等业务 [2] 财务表现 - 2023财年第三季度，公司营收30亿美元，同比下降10.3%，净亏损600万美元，虽较去年同期的1.23亿美元亏损有所改善，但投资活动净亏损3.32亿美元，高于去年同期的1.87亿美元 [11] - 过去9个月，公司支付了2.41亿美元股息，与亏损的运营状况不匹配 [14] - 截至第三季度末，公司净资值为51.7亿美元，市值74亿美元，较净资值溢价43% [17] 分红情况 - 公司上次宣布的季度分红为每股1美元，收益率为22.1%，但分红前景黯淡，恢复到之前水平的可能性极低 [1] - 过去十年，公司通过发行新股支持股息支付，单位数量增长235%，稀释率约为23.5%，且单位价格下跌降低了该策略的有效性 [9] 投资组合表现 - 公司在CVR Energy的持仓表现良好，过去1年上涨9%，过去5年上涨29%；还持有西方石油公司的认股权证，该公司表现出色，但公司在博士康公司等其他持仓上出现亏损 [20] 投资策略 - 卡尔·伊坎的投资理念是“将激进主义付诸行动”，即购买被低估的公司，并通过董事会变革等举措释放股东价值 [22]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度净亏损为6百万美元,较上年同期改善1.17亿美元 [9] - 第三季度调整后EBITDA为2.72亿美元,较上年同期增加2.02亿美元 [9] - 投资基金第三季度负收益率为4.4%,主要受能源板块空头头寸拖累 [16] - 能源板块第三季度销售收入为25亿美元,较上年同期下降,但调整后EBITDA为3.47亿美元,较上年同期大幅增加 [17] - 汽车板块第三季度销售收入和其他收入为4.44亿美元,较上年同期下降1.81亿美元,但调整后EBITDA为3200万美元,较上年同期增加3100万美元 [19] 各条业务线数据和关键指标变化 - 能源板块第三季度炼油利润率为每桶31.05美元,较上年同期大幅提升 [17] - 能源板块第三季度UAN平均实现销售价格下降48%至每吨223美元,氨价格下降56%至每吨365美元 [18] - 汽车板块服务收入下降400万美元,主要由于关闭亏损门店和车辆数量减少,但部分被定价改善抵消 [19] - 汽车板块售后市场收入下降1.78亿美元,主要由于1月31日Auto Plus业务剥离 [19] 各个市场数据和关键指标变化 - 能源板块受益于炼油利润率提升、运营利用率良好、RINs成本下降等因素 [10] - 汽车板块服务业务和售后市场业务均受到一定负面影响 [19] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在持续调整投资组合,在本季度退出了多个头寸 [11] - 公司正在努力管理能源业务的波动性,通过长头寸和空头头寸的平衡来实现收益稳定 [58] - 公司汽车业务服务板块表现良好,正在努力提升盈利能力 [19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对第三季度业绩表现感到满意,认为各业务板块均取得了良好进展 [9][10] - 管理层表示将继续执行调整投资组合的策略,关注每个头寸的收益水平 [28][29][30] - 管理层对汽车业务服务板块的前景持乐观态度,认为其盈利能力有望进一步提升 [19] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Daniel Fannon 提问** 询问投资基金的表现以及未来调整策略 [27] **David Willetts 回答** 1) 投资基金表现下滑主要受能源板块空头头寸拖累 [28][29][30] 2) 公司正在逐步降低大市场对冲头寸,同时也在退出一些长头寸 [28][29][30] 3) 公司将继续执行调整投资组合的策略 [30] 问题2 **Chapin Mechem 提问** 询问Viskase业务的季度环比变化 [42] **David Willetts 回答** 1) Viskase收入受到一些负面因素影响,如需求下降、俄乌冲突导致出口受限等 [43][44] 2) 但Viskase团队在合同毛利管理方面表现出色,持续优化产品组合 [45][46] 3) 公司正在推进工厂生产效率提升和设备现代化等措施,但收益实现可能会相对缓慢 [45] 问题3 **Andrew Berg 提问** 询问投资基金剔除能源空头后的表现 [50] **David Willetts 回答** 1) 剔除能源空头影响,投资基金本季度表现应该为小幅上涨 [53][54] 2) 公司目前能源头寸主要为长头寸,短头寸主要用于管理波动性 [58]

公司整体财务数据关键指标变化 - 截至2023年9月30日，公司总资产为217.57亿美元，较2022年12月31日的279.14亿美元下降22.06%[12] - 2023年前三季度，公司净销售额为84.33亿美元，较2022年同期的100.98亿美元下降16.49%[13] - 2023年前三季度，公司净亏损8.07亿美元，而2022年同期净利润为3.83亿美元[13] - 2023年前三季度，公司综合亏损8.06亿美元，而2022年同期综合收益为3.71亿美元[14] - 截至2023年9月30日，公司总负债为151.29亿美元，较2022年12月31日的183.56亿美元下降17.58%[12] - 截至2023年9月30日，公司总权益为66.28亿美元，较2022年12月31日的95.58亿美元下降30.66%[12] - 2023年前三季度，公司基本和摊薄后每有限合伙单位亏损1.47美元，而2022年同期盈利0.23美元[13] - 2023年前三季度，公司宣布每有限合伙单位分配5美元，低于2022年同期的6美元[13] - 截至2023年9月30日，有限合伙人发行并流通的存托单位为4.108亿单位，较2022年12月31日的3.536亿单位增加16.16%[12] - 2023年前三季度，公司投资活动净亏损12.75亿美元，而2022年同期净收益为3.1亿美元[13] - 2023年前九个月净亏损8.07亿美元，2022年同期净利润为3.83亿美元[21] - 2023年前九个月经营活动提供净现金36.21亿美元，2022年同期为33.4亿美元[21] - 2023年前九个月投资活动使用净现金0.81亿美元，2022年同期为1.71亿美元[21] - 2023年前九个月融资活动使用净现金23.14亿美元，2022年同期为4.03亿美元[21] - 截至2023年9月30日和2022年12月31日，公司在投资基金中的权益公允价值分别约为36亿美元和42亿美元[26] - 截至2023年9月30日和2022年12月31日，长期债务账面价值和估计公允价值分别约为71亿美元和64亿美元，2022年12月31日分别约为71亿美元和66亿美元[48] - 截至2023年9月30日和2022年12月31日，合并附属合伙企业的现金余额分别为11.72亿美元和10.19亿美元[50] - 截至2023年9月30日和2022年12月31日，受限现金余额分别为20.5亿美元和15.3亿美元[51] - 截至2023年9月30日和2022年12月31日，按公允价值计量的资产分别为33.15亿美元和75.27亿美元，负债分别为50.29亿美元和78.78亿美元[84] - 截至2023年9月30日，关联方应收票据净额为5900万美元，预期信用损失备抵为1200万美元，前九个月核销1.27亿美元[111] - 由于Auto Plus的合并范围变动，存货从2022年12月31日减少4.4亿美元，2023年9月30日和2022年12月31日存货净额分别为10.85亿美元和15.31亿美元[112] - 2023年9月30日商誉总值3.78亿美元，净值2.88亿美元，与2022年12月31日持平[113] - 2023年9月30日无形资产净值4.87亿美元，2022年12月31日为5.33亿美元[113] - 2023年和2022年9月30日止三个月，确定使用寿命无形资产摊销费用分别为1500万美元和1600万美元；九个月分别为4400万美元和4500万美元[113] - 2023年9月30日，使用权资产和租赁负债分别为5.65亿美元和5.9亿美元，2022年12月31日分别为5.26亿美元和5.48亿美元[116] - 2023年和2022年9月30日止三个月，租赁成本分别为4700万美元和5200万美元；九个月分别为1.43亿美元和1.56亿美元[118] - 2023年9月30日总债务为70.75亿美元，2022年12月31日为70.96亿美元[122] - 2023年和2022年9月30日止三个月，利息费用中非现金费用分别为200万美元和不足100万美元；九个月分别为400万美元和200万美元[125] - 2023年和2022年9月30日止三个月，基本和摊薄后每LP单位净（亏损）收入分别为 - 0.01美元和 - 0.37美元；九个月分别为 - 1.47美元和0.23美元[126] - 2023年前九个月，公司向未选择现金分配的持有人分配5383.0451万个存托单位，其中5082.148万个分配给伊坎先生及其关联方，现金分配总额为1.9亿美元[129] - 2023年前九个月，公司通过公开市场销售协议出售339.5353万个存托单位，总收益1.75亿美元，截至9月30日，仍可额外出售最多1.49亿美元存托单位[130] - 2023年5月9日，公司董事会批准回购计划，可回购至多5亿美元高级无抵押票据和至多5亿美元存托单位[131] - 截至2023年9月30日，公司未根据回购计划回购任何存托单位或高级无抵押票据[131] - 2023年9月30日，公司根据2017年激励计划向Brett Icahn分配4973个存托单位[132] - 2023年第三季度，公司合并净销售额为29.91亿美元，2022年同期为33.34亿美元[135] - 2023年第三季度，公司合并净亏损为3000万美元，2022年同期为2.15亿美元[135] - 2023年第三季度，公司归属于伊坎企业的净亏损为600万美元，2022年同期为1.23亿美元[135] - 2023年第三季度，公司资本支出为7000万美元，2022年同期为1亿美元[135] - 2023年第三季度，公司折旧和摊销费用为1.33亿美元，2022年同期为1.31亿美元[135] - 2023年前九个月公司合并净销售额为84.33亿美元，2022年同期为100.98亿美元[136][137] - 2023年前九个月公司合并净亏损为8.07亿美元，2022年同期净利润为3.83亿美元[136][137] - 2023年前九个月资本支出为2.01亿美元，2022年同期为2.54亿美元[136][137] - 2023年前九个月折旧和摊销为3.84亿美元，2022年同期为3.80亿美元[136][137] - 2023年第三季度，公司记录所得税费用9600万美元，税前收入6600万美元，有效所得税率为144%；2022年同期所得税收益700万美元，税前亏损2.22亿美元，有效所得税率为3.2%[144] - 2023年前九个月，公司记录所得税费用8200万美元，税前亏损7.25亿美元，有效所得税率为 - 11.2%；2022年同期所得税费用9300万美元，税前收入4.76亿美元，有效所得税率为19.5%[147] - 截至2022年12月31日，累计其他综合损失为7000万美元；截至2023年9月30日，为6900万美元[149] - 2023年第三季度其他净损失为1600万美元，2022年同期为2800万美元[150] - 2023年前九个月其他净损失为5700万美元，2022年同期为1.5亿美元[150] - 2023年第三季度股息费用为2100万美元，2022年同期为2600万美元[150] - 2023年前九个月股息费用为6800万美元，2022年同期为6100万美元[150] - 2022年前九个月法律和解损失为8800万美元[150] - 截至2023年9月30日和2022年12月31日，公司合并环境负债（未折现）分别为2000万美元和2200万美元，主要在能源板块[151] - 2023年前九个月，公司现金支付利息分别为2.99亿美元（2023年）和3.03亿美元（2022年），现金支付所得税净额分别为9500万美元（2023年）和1.39亿美元（2022年）[172] - 2023年11月1日，Icahn Enterprises宣布每股1美元的季度分红，将于2023年12月27日左右支付[173] - 2023年第三季度，公司合并收入为29.89亿美元，净亏损3000万美元；2023年前九个月，合并收入为81.7亿美元，净亏损8.07亿美元[183] - 截至2023年9月30日和2022年12月31日，公司在投资基金中的投资公允价值分别约为36亿美元和42亿美元[184] - 2023年和2022年第三季度，投资基金的回报率分别为 -4.4%和 -1.9%；2023年和2022年前九个月，回报率分别为 -13.3%和2.4%[187] 公司股权结构相关情况 - 截至2023年9月30日，公司拥有Icahn Enterprises Holdings 99%的有限合伙人权益，Icahn Enterprises GP拥有Icahn Enterprises和Icahn Enterprises Holdings合计1.99%的普通合伙人权益[24] - 截至2023年9月30日，Mr. Icahn及其关联方约持有公司85%的已发行存托单位[24] - 截至2023年9月30日，公司拥有Viskase约90%的流通普通股[32] - 截至2023年9月30日，伊坎先生通过关联方持有Icahn Enterprises GP 100%股权和约85%的已发行存托单位[163] - 截至2023年9月30日，公司拥有Icahn Enterprises Holdings 99%的有限合伙人权益，Icahn Enterprises GP拥有Icahn Enterprises和Icahn Enterprises Holdings各1%的普通合伙人权益，合计1.99%；卡尔·伊坎及其关联方拥有公司约85%的已发行存托单位[177] 能源业务线数据关键指标变化 - 截至2023年9月30日和2022年12月31日，能源部门递延收入分别为7400万美元和4800万美元；2023年和2022年前九个月，该部门就递延收入分别确认收入4600万美元和8600万美元[56] - 截至2023年9月30日，能源部门剩余履行义务为200万美元，预计多数将在2023年底确认为收入，剩余少量在2024年确认[57] - 2023年第三季度，能源业务净销售额为25.22亿美元，2022年同期为26.99亿美元[135] - 2023年前九个月能源业务净销售额为70.45亿美元，2022年同期为82.16亿美元[136][137] - 2023年第三季度能源业务中，石油产品销售额为23.92亿美元，2022年同期为25.43亿美元[140] - 2023年第三季度能源业务中，氮肥产品销售额为1.30亿美元，2022年同期为1.56亿美元[140] - 截至2023年9月30日，CVR能源有1300万桶成品油裂解价差掉期头寸，2022年12月31日无未平仓头寸[104] - 截至2023年9月30日和2022年12月31日，CVR能源期货合约和远期合约均少于100万桶，固定价格购买可再生识别码（RINs）净承诺分别为2800万个和3400万个[104] - 截至2023年9月30日和2022年12月31日，能源部门衍生品资产公允价值均为0，负债公允价值分别为 - 0.39亿美元和0.04亿美元[105] - 2023年和2022年第三季度，能源部门衍生品损失（收益）分别为 - 1.06亿美元和0.23亿美元；2023年和2022年前三季度分别为 - 0.65亿美元和 - 0.43亿美元[110] - 2023年第三季度，能源业务收入为25.35亿美元，净利润为3.42亿美元；2023年前九个月，收入为70.77亿美元，净利润为7.45亿美元[183] - 2023年和2022年前九个月，能源业务中石油业务净销售额分别占能源部门净销售额的约92% [197] - 2022年4月，能源部门完成可再生柴油项目，每年可生产高达1亿加仑可再生柴油，总成本1.79亿美元，预计2023年第四季度增加预处理能力，估计成本9400万美元[197][202] - 2023年第三季度，能源部门净销售额减少1.77亿美元（7%），商品销售成本减少5.21亿美元（20%），毛利率增加3.44亿美元，占净销售额的比例从2022年的5%增至19% [203][204][205] - 2023年前九个月，能源部门净销售额减少11.71亿美元（14%），商品销售成本减少14.43亿美元（19%），毛利率增加2.72亿美元，占净销售额的比例从2022年的10%增至15% [203][206][209] - 2023年第三季度和2022年第三季度，公司能源板块因遵守可再生燃料标准（RFS）分别确认约1.35亿美元收益和约8600万美元费用；2023年前九个月和2022年前九个月，此类收益为9900万美元，费用为3.28亿美元[159] - 截至2023年9月

财务数据和关键指标变化 - 截至6月季度末，公司指示性净资产价值降至50亿美元，而2022年12月31日为56亿美元 [4] - 2023年第二季度，公司净亏损2.69亿美元，较上年同期的1.28亿美元亏损扩大1.41亿美元；调整后EBITDA为3400万美元，上年同期为1.26亿美元 [59][61] - 2023年第二季度，投资基金负回报2.15亿美元，回报率为 - 5.4% [4] 各条业务线数据和关键指标变化 投资基金业务 - 本季度负回报5.4%，主要受广泛市场对冲和两个单一名称多头头寸的负面表现驱动；多头及其他头寸净负绩效归因2.6%，空头头寸负绩效归因2.8% [6] - 季度末净空头名义敞口为18%，而年末为47%；截至季度末，基金投资约为38亿美元 [6] 汽车业务 - 2023年第二季度调整后EBITDA为3200万美元，较2022年第二季度增加1900万美元 [7] - 2023年第二季度汽车业务净销售额及其他收入为4.25亿美元，较上年同期减少1.96亿美元，主要因2023年第一季度Auto Plus的合并范围变动；汽车服务收入下降100万美元，汽车零部件收入下降1.95亿美元 [7] 能源业务 - 2023年第二季度净销售额为22亿美元，上年同期为31亿美元；调整后EBITDA为1.73亿美元，2022年第二季度为2.73亿美元 [76] - 2023年第二季度，每桶吞吐量的炼油利润率为18.21美元，上年同期为26.10美元，主要因裂解价差下降 [76] 房地产 - 2023年第二季度净销售额及其他收入较上年同期增加300万美元；调整后EBITDA为500万美元，2022年第二季度为400万美元，主要因乡村俱乐部会员增长和阿鲁巴度假村入住率提高 [63] 家居时尚 - 调整后EBITDA与上年同期持平，为200万美元，仍受零售业务产品影响，特别是电子商务；管理团队通过成本削减举措抵消了销量下降，SG&A较上年同期改善100万美元 [64] 制药 - 2023年第二季度调整后EBITDA较上年同期改善300万美元，主要因Pancreaze的利润率提高和Qsymia的处方量增长 [64] 其他业务 - 2023年第二季度净销售额及其他收入与上年同期基本持平；调整后EBITDA为2700万美元，2022年第二季度为1800万美元；Case公司调整后EBITDA较上年同期改善600万美元，增幅50%，公司持续提高制造效率并降低分销成本 [78] 各个市场数据和关键指标变化 - 2023年第二季度，UAN平均实现出厂价较上年同期下降43%，至每吨316美元；氨平均实现出厂价下降40%，至每吨707美元 [62] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续专注于提升资产价值和保持流动性，以利用现有运营部门内外的机会 [9] - 投资策略上，长期头寸策略不变，空头头寸在平衡风险的基础上进行调整，以构建合理平衡的投资组合 [68] - 汽车服务业务方面，公司自2022年末开始重新开设新门店，预计第三和第四季度EBITDA将有更好表现 [42][43] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为市场存在波动性，如7月的情况凸显了市场固有的波动性 [4] - 对汽车服务业务的现金生成情况感到满意，预计未来EBITDA将增长；对食品包装业务团队的表现表示肯定，该团队在平衡业务、产生现金流等方面表现出色 [43][86] 其他重要信息 - 季度内，汽车板块的一家全资子公司以1000万美元从Auto Plus拍卖中收购了主要由售后市场零部件库存组成的资产，该库存将由Icahn汽车团队管理和销售 [77] - 公司维持控股公司和各运营子公司的流动性，季度末现金、现金等价物、投资基金投资和循环信贷额度总计约66亿美元；子公司拥有约9.14亿美元现金和3.6亿美元联合信贷额度 [9] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 股息从2美元降至1美元的原因，以及支撑当前股息的现金流来源和债务、股息义务情况 - 公司表示鉴于市场情况和业务表现，本季度将股息调整为每股1美元，未来仍会每季度重新评估股息；公司拥有大量现金、对冲基金证券和新运营公司，这些都是潜在的利润和资本来源 [80][66] 问题2: 股息是否会比历史情况有更多季度或年度波动，以及投资策略与过去相比有何不同 - 公司称未来会继续每季度评估股息，不保证股息稳定；长期头寸策略不变，空头头寸在平衡风险的基础上进行调整，以构建合理平衡的投资组合，且空头头寸规模已从去年末的47%降至本季度末的18% [82][68][96] 问题3: 食品包装业务出色表现的原因是生产、收入还是定价 - 公司认为团队在多个方面表现出色，虽并非所有举措都达到预期，但成功抵消了不利因素，整体业绩提升，且持续产生现金流、处理库存和偿还债务 [86][98] 问题4: CMBX头寸情况 - 公司表示每天都有不同商场的消息，该头寸取决于底层商场的健康状况和再融资能力，公司会积极监控和管理 [87] 问题5: 汽车服务业务的EBITDA情况及季度变化 - 公司称服务业务收入虽略有下降，但定价和利润率管理显著提升，是年初至今业绩的主要驱动力；同店销售额截至6月底和7月上涨2% - 3%，对现金流情况满意并预计将持续良好 [90][91] 问题6: 是否会大幅改变对商业房地产的空头看法 - 未明确回复是否会改变对商业房地产的空头看法 [100] 问题7: 公司实际支付的年度股息现金金额，以及卡尔对股息以股票还是现金形式收取的看法是否改变 - 公司未披露具体信息 [102]

业绩总结 - Icahn Enterprises L.P. 2023年第二季度净亏损为2.69亿美元，调整后的EBITDA为3,400万美元[4] - Icahn Enterprises L.P. 2023年第二季度净资产净值下降至50亿美元，较2022年底的56亿美元有所减少[4] - CVR Energy宣布2023年第二季度每股50美分的现金股息和每股1美元的特别股息[4] - 公司计算的指示净资产价值为6,579百万美元，较上一季度下降419百万美元[17] 用户数据 - Icahn Enterprises L.P. 2023年第二季度持有公司的现金及等价物为15.74亿美元，投资于投资基金为37.73亿美元[16] 未来展望 - 公司使用非GAAP财务指标评估绩效，包括非GAAP EBITDA和调整后的EBITDA[24] - 调整后的EBITDA为公司评估核心运营绩效的重要补充信息[25] - EBITDA和调整后的EBITDA是有限的分析工具，不应孤立使用，也不应作为对公司财务状况的替代[26] 新产品和新技术研发 - 2023年6月30日，公司Energy部门的Petroleum部分的EBITDA为220百万美元，较去年同期下降了37%[33] - 2023年6月30日，公司Energy部门的Nitrogen Fertilizer部分的EBITDA为87百万美元，较去年同期下降了41%[33]

公司整体财务数据关键指标变化 - 截至2023年6月30日，公司总资产为222.14亿美元，较2022年12月31日的279.14亿美元下降20.42%[11] - 截至2023年6月30日，公司总负债为150.27亿美元，较2022年12月31日的183.56亿美元有所下降[139] - 截至2023年6月30日，公司总权益为71.87亿美元，较2022年12月31日的95.58亿美元有所下降[139] - 2023年第二季度，公司净亏损4.19亿美元，较2022年同期的2.87亿美元亏损扩大46.00%[12] - 2023年上半年，公司净亏损7.77亿美元，而2022年同期为盈利5.98亿美元[12] - 2023年第二季度，公司基本和摊薄后每有限合伙单位亏损0.72美元，2022年同期为亏损0.41美元[12] - 2023年上半年，公司基本和摊薄后每有限合伙单位亏损1.46美元，2022年同期为盈利0.64美元[12] - 截至2023年6月30日，有限合伙人发行并流通的存托单位为3.93458414亿个，较2022年12月31日的3.53572182亿个增加11.28%[11] - 2023年第二季度，公司综合亏损4.16亿美元，较2022年同期的2.94亿美元亏损扩大41.50%[13] - 2023年上半年，公司综合亏损7.70亿美元，而2022年同期为盈利5.91亿美元[13] - 截至2023年6月30日，归属于伊坎企业的权益为33.96亿美元，较2022年12月31日的39.00亿美元下降12.92%[11] - 截至2023年6月30日，归属于非控股股东的权益为37.91亿美元，较2022年12月31日的56.58亿美元下降32.99%[11] - 截至2022年12月31日，总权益为93.43亿美元；截至2022年3月31日，总权益为97.58亿美元；截至2022年6月30日，总权益为101.58亿美元[16] - 2023年和2022年上半年经营活动提供的净现金分别为19.77亿美元和26.29亿美元[20] - 2023年和2022年上半年投资活动使用的净现金分别为1.56亿美元和1.2亿美元[20] - 2023年和2022年上半年融资活动使用的净现金分别为16.21亿美元和3.33亿美元[20] - 2023年和2022年截至6月30日的六个月，归属于公司的净（亏损）收入分别为 - 5.39亿美元和1.95亿美元[121] - 2023年上半年公司合并净销售额为54.42亿美元，其他运营收入为3.85亿美元[132] - 2023年上半年公司合并投资活动净亏损为9.43亿美元，利息和股息收入为3.38亿美元[132] - 2023年上半年公司合并总费用为59.72亿美元，所得税前亏损为7.91亿美元[132] - 2023年上半年公司合并净利润亏损为7.77亿美元，归属于伊坎企业的净亏损为5.39亿美元[132] - 2023年上半年公司资本支出为1.31亿美元，折旧和摊销为2.51亿美元[132] - 截至2022年6月30日的六个月，公司合并净销售额为67.64亿美元，其他运营收入为3.65亿美元，投资活动净收益为4.97亿美元，利息和股息收入为0.92亿美元，其他（损失）收入净额为 - 1.22亿美元，总收入为75.96亿美元[133] - 截至2022年6月30日的六个月，公司商品销售成本为57.12亿美元，其他运营费用为2.85亿美元，销售、一般和行政费用为6.16亿美元，利息费用为2.85亿美元，总费用为68.98亿美元[133] - 截至2022年6月30日的六个月，公司所得税前收益为6.98亿美元，所得税费用为 - 1.00亿美元，净收益为5.98亿美元，归属于伊坎企业的净收益为1.95亿美元[133] - 截至2022年6月30日的六个月，公司资本支出为1.54亿美元，折旧和摊销为2.49亿美元[133] - 2023年第二季度，公司记录了200万美元的所得税费用，税前亏损为4.17亿美元，有效所得税税率为 -0.5%；2022年同期所得税费用为200万美元，税前亏损为2.85亿美元，有效所得税税率为 -0.7%[140] - 2023年上半年，公司记录了1400万美元的所得税收益，税前亏损为7.91亿美元，有效所得税税率为 -1.8%；2022年同期所得税费用为1亿美元，税前收入为6.98亿美元，有效所得税税率为14.3%[142] - 2023年第二季度和上半年，公司有效税率低于法定联邦税率21%，主要因合伙企业亏损无税收优惠[141][143] - 2022年上半年，公司有效税率低于法定联邦税率21%，主要因合伙企业收入无税收费用[143] - 截至2023年6月30日，累计其他综合损失余额为 -6300万美元，较2022年12月31日的 -7000万美元有所减少[144] - 2023年第二季度其他净损失为900万美元，2022年同期为9800万美元；2023年上半年其他净损失为4100万美元，2022年同期为1.22亿美元[145] - 2023年第二季度和上半年，股息支出分别为1900万美元和4700万美元，2022年同期分别为1800万美元和3500万美元[145] - 截至2023年6月30日和2022年12月31日，公司合并环境负债（未折现）分别为2000万美元和2200万美元[146] - 2023年上半年，公司现金利息支出为2.16亿美元，2022年同期为2.21亿美元；现金所得税支出（净额）2023年为4300万美元，2022年为6000万美元[167] 公司股权结构与关联方情况 - 截至2023年6月30日，公司拥有CVR Energy约71%的流通普通股，CVR Energy持有CVR Partners 100%的普通合伙人权益和约37%的流通普通股[25] - 截至2023年6月30日，公司拥有Viskase约90%的流通普通股[29] - 截至2023年6月30日，卡尔·伊坎及其关联方拥有公司约85%的已发行存托单位[22] - 公司持有伊坎企业控股99%的有限合伙人权益，将其作为可变利益实体合并[40] - 截至2023年6月30日，伊坎关联方持有伊坎企业约85%的流通存托单位，公司因伊坎关联方超80%的持股比例，需承担相关养老金计划义务，若Viskase和ACF计划自愿终止，预计资金缺口约4200万美元[159][162] - 截至2023年6月30日，卡尔·伊坎及其关联方拥有伊坎企业约85%的已发行存托单位，伊坎企业普通合伙人公司拥有伊坎企业和伊坎企业控股各1%的普通合伙人权益，合计1.99%[172] 公司业务板块重大事件 - 2023年1月31日，公司汽车业务板块的子公司Auto Plus申请破产保护，公司自该日起不再将其纳入合并报表范围[28] - 2023年6月13日，CVR Energy宣布决定目前不进行氮肥业务的分拆[26] - 2023年1月，公司及子公司与第三方投资者达成45Q交易协议，若未达二氧化碳供应最低量，每年最高面临1500万美元费用，总上限4500万美元[151] - 2023年5月3日和6月21日，公司分别收到美国纽约南区检察官办公室和美国证券交易委员会执法部门信息提供请求，公司正配合调查；此外，公司面临两起证券集体诉讼[165] - 2023年1月31日，伊坎汽车子公司申请破产，公司对其投资进行了脱表处理，并在截至6月30日的六个月内记录了2.46亿美元的非现金费用，同时因预计无法收回的应收票据记录了1.16亿美元的非现金信贷损失[173] - 2023年6月13日，CVR能源宣布决定此时不推进潜在的氮肥业务分拆[192] - 能源板块2022年4月完成可再生柴油项目，年产能达1亿加仑，总成本1.79亿美元，预计2023年四季度增加预处理能力，成本9100万美元[195] - 2023年1月Auto Plus申请破产，减少汽车板块资产和销售额，未来净销售额也将降低[206] 公司各业务板块财务数据关键指标变化 能源业务板块 - 截至2023年6月30日和2022年12月31日，能源部门递延收入分别为4400万美元和4800万美元；2023年和2022年上半年分别确认递延收入4600万美元和8400万美元[53] - 2023年和2022年第二季度，能源部门衍生品损失（收益）分别为 - 400万美元和 - 6800万美元；2023年和2022年上半年分别为4100万美元和 - 6600万美元[104] - 2023年和2022年截至6月30日的三个月，能源业务中石油产品收入分别为20.54亿美元和29.00亿美元，氮肥料产品收入分别为1.83亿美元和2.44亿美元，总收入分别为22.37亿美元和31.44亿美元[136] - 2023年和2022年截至6月30日的六个月，能源业务中石油产品收入分别为41.14亿美元和50.50亿美元，氮肥料产品收入分别为4.09亿美元和4.67亿美元，总收入分别为45.23亿美元和55.17亿美元[136] - 能源业务中，石油业务在2023年和2022年截至6月30日的六个月内分别占能源部门净销售额的约91%和92%[191] - 能源板块2023年二季度净销售额22.37亿美元，较去年同期减少9.07亿美元（29%），上半年净销售额45.23亿美元，较去年同期减少9.94亿美元（18%）[198][199][201] - 能源板块2023年二季度销售成本19.9亿美元，较去年同期减少7.25亿美元（27%），上半年销售成本39.16亿美元，较去年同期减少9.22亿美元（19%）[198][200][202] - 能源板块2023年二季度毛利润2.47亿美元，较去年同期减少1.82亿美元，毛利润率为11%；上半年毛利润6.07亿美元，较去年同期减少7200万美元，毛利润率为13%[198][200][202][203] - 2023年和2022年第二季度，公司能源部门为遵守可再生燃料标准（RFS）分别支出约4800万美元和1.35亿美元；2023年和2022年上半年分别支出3700万美元和2.41亿美元[155] - 截至2023年6月30日和2022年12月31日，公司承担RFS义务的子公司RFS头寸分别为5.99亿美元和6.92亿美元[155] - 能源板块石油业务受可再生燃料标准（RFS）影响，RINs价格波动大，未来成本难预估[194] 汽车业务板块 - 截至2023年6月30日和2022年12月31日，汽车部门延保计划递延收入均为4400万美元；2023年和2022年上半年分别确认递延收入1300万美元和1200万美元[55] - 2023年1月31日起公司对Auto Plus进行脱合并处理，产生2.46亿美元非现金费用[63] - 2023年1月31日起Auto Plus不再纳入合并报表，1月31日至6月30日汽车业务板块与Auto Plus的租赁收入为300万美元，库存采购额为400万美元，截至6月30日应付Auto Plus的贸易账款净额为200万美元[67][68] - 2023年1月31日至6月30日房地产板块来自Auto Plus的租赁收入为300万美元[69] - 2023年1月31日公司与Auto Plus签订DIP信贷安排，同意提供最高7500万美元新贷款，2023年第二季度预计收回票据应收款现金8200万美元，上半年核销1.16亿美元[70] - 2023年第二季度公司全资子公司AEP PLC收购价值1000万美元资产，主要为售后零部件库存[71] - 2023年和2022年截至6月30日的三个月，汽车业务中汽车服务收入分别为3.92亿美元和3.93亿美元，售后零部件销售收入分别为0.20亿美元和2.15亿美元，总收入分别为4.12亿美元和6.08亿美元[137] - 2023年和2022年截至6月30日的六个月，汽车业务中汽车服务收入分别为7.61亿美元和7.46亿美元，售后零部件销售收入分别为0.92亿美元和4.16亿美元，总收入分别为8.53亿美元和11.62亿美元[137] - 2023年和2022年截至6月30日的六个月，汽车业务部门的租赁成本分别为7200万美元和8100万美元[113] - 2023年和2022年截至6月30日的三个月，汽车业务部门经营租赁收入均为1300万美元；六个月分别为2900万美元和2200万美元[114] - 汽车板块2023年二季度净销售额和其他营业收入4.12亿美元，较去年同期减少1.96亿美元（32%），上半年净销售额和其他营业收入8.53亿美元，较去年同期减少3.09亿美元[209][210] - 汽车板块2023年二季度销售成本和其他费用3.15亿美元，较去年同期减少1.07亿美元，上半年销售成本和其他费用6.53亿美元，较去年同期减少1.62亿美元[209] - 汽车板块2023年二季度毛利润9700万美元，较去年同期减少8900万美元，上半年毛利润2亿美元，较去年同期减少1.47亿美元[209] - 公司汽车板块收购Auto Plus拍卖的价值1000万美元资产

财务数据和关键指标变化 - 2023年第一季度净亏损2.7亿美元，调整后EBITDA为1.16亿美元；2022年第一季度净利润为3.23亿美元，调整后EBITDA为6.16亿美元 [14][29] - 投资基金本季度负回报率为4.1%，一季度末净空头名义敞口为38%，年末为47%，季度末基金投资约40亿美元 [11][15] - 一季度末指示性净资产价值为56亿美元，与2022年12月31日相比基本持平 [31] - 公司持有现金19亿美元，投资基金额外流动性40亿美元，子公司约有7.4亿美元现金和3.05亿美元未动用信贷额度，季度末现金、现金等价物、基金投资和循环信贷额度总计约69亿美元 [8][22][41] 各条业务线数据和关键指标变化 能源业务 - 2023年第一季度净销售额为23亿美元，2022年同期为24亿美元；调整后EBITDA为2.29亿美元，2022年同期为1.42亿美元 [35] - 2023年第一季度UAN平均实际出厂价每吨下降8%至457美元，氨下降16%至888美元 [36] 汽车业务 - 2023年第一季度净销售额和其他收入为4.57亿美元，较上年同期减少1.06亿美元，主要因Auto Plus合并范围变动 [37] - 2023年第一季度调整后EBITDA为2100万美元，较2022年增加2300万美元，服务业务贡献600万美元，Auto Plus合并范围变动贡献1700万美元 [17] - 汽车服务收入增加1600万美元，汽车零部件收入减少1.29亿美元 [18] 房地产 - 2023年第一季度净销售额和其他收入较上年同期减少500万美元；调整后EBITDA为300万美元，2022年为600万美元，主要因2022年开发业务出售成品地块，部分被2023年租赁收入增加抵消，度假村业务同比持平 [19] 其他业务 - 2023年第一季度所有其他运营部门净销售额和其他收入与上年同期基本持平，调整后EBITDA增加400万美元，增幅31%，公司提高制造效率并有效管理成本 [20] - 制药业务2023年第一季度调整后EBITDA较上年同期增加100万美元，管理团队专注于Qsymia在各地区的扩张 [21] - 家居时尚业务调整后EBITDA较上年同期减少100万美元，受零售业务尤其是电子商务负面影响 [40] 各个市场数据和关键指标变化 - CVI一季度末表现强劲，主要因2023年第一季度裂解价差较2022年增加11.96美元，销量持平，CVI宣布2023年第一季度每股股息0.50美元 [11] - 2023年第一季度每桶吞吐量炼油利润率为23.24美元，上年同期为16.75美元，主要因裂解价差扩大，租金成本对炼油业务有负面影响，本季度相关费用为3900万美元 [16] - CVR Partners（UAM）2023年第一季度表现与上年基本持平，主要因氨和UAM价格下降 [30] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司股息政策基于对IEP长期向单位持有人返还资本能力的评估，通过运营、出售投资和出售公司来产生流动性，自2017年以来，公司通过成功出售控股公司已产生超50亿美元现金 [9] - 汽车服务团队正与供应商合作简化供应链、降低材料成本和减少运营模式，预计2023年下半年持续改善 [12] - 公司继续专注于提升资产价值和保持流动性，以利用现有运营部门内外的机会 [42] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对所呈现财务报表和报告的完整性充满信心，运营公司过去一年进行了大量改进工作，虽未完成，但对公司发展轨迹满意，已升级和扩充管理团队，开始看到业绩和整体表现的切实改善，对其潜力充满信心 [8][28] 其他重要信息 - 公司将发布对卖空者报告的回应，以解决报告中的错误描述和担忧 [26] - 90%的资产净值估值主要由按市值计价的证券、经审计的公认会计原则账面价值或外部估值组成，其余10%按历史EBITDA的市场可比基础估值 [27] - 季度末后，公司因租户未付款终止一处商业高层建筑的租赁，将其视为潜在减值触发事件，将在第二季度评估影响，该物业净账面价值为2.18亿美元，其中土地价值8500万美元，目前无法估计潜在减值 [39] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 无 - 无回答，会议鼓励关注针对卖空者报告发布的回应，预计约在上午11点发布 [23]