投资基金公允价值变动影响 - 投资基金的公允价值在2023年12月31日若下跌10%，证券自有资产将减少约2.9亿美元，证券卖出未回购资产将减少约3.47亿美元，衍生品将减少约6.73亿美元[380] - 2022年12月31日若投资基金公允价值下跌10%，证券自有资产将减少约6.72亿美元，证券卖出未回购资产将减少约6.5亿美元，衍生品将减少约9.68亿美元[380] - 公司对投资基金的持股比例在2023年12月31日为60%，而在2022年12月31日为46%[380] - 投资基金的资产和负债公允价值主要受证券价值变动影响，公司定期评估和管理投资组合风险[379] - 投资基金的衍生工具面临交易对手信用风险，公司通过监控交易对手信用质量来降低风险[391] 可变利率债务和借款额度 - 公司运营子公司的可变利率债务在2023年12月31日为1.41亿美元，利率每上升1%将增加约100万美元的年化利息支出[386] - 公司运营子公司在2023年12月31日有额外3.21亿美元的借款额度受可变利率影响[386] 外币折算收益和损失 - Viskase在2023年录得500万美元的外币折算收益，而在2022年录得400万美元的折算损失[388] - Viskase在2023年和2022年各录得300万美元的折算损失计入收益[388] 能源业务运营和风险管理 - 能源业务的石油业务通过原油采购中介购买大部分非收集原油库存，以缩短商品转换周期时间[382] - 能源业务通过衍生工具锁定未来期间的部分预期毛利率，以对冲商品价格波动[384] - 能源板块因生物燃料混合要求面临RINs价格波动风险，需通过购买RINs或混合生物燃料来满足EPA规定[392][394] 现金及投资资产变动 - 2023年现金及现金等价物为29.51亿美元，较2022年的23.37亿美元增长26.3%[403] - 2023年投资资产为30.12亿美元，较2022年的68.09亿美元下降55.8%[403] - 2023年总资产为208.58亿美元，较2022年的279.14亿美元下降25.3%[403] - 2023年现金及等价物期末余额59.46亿美元，较2022年增长21.7%[410] 收入和利润表现 - 2023年净销售额为110.77亿美元，较2022年的133.78亿美元下降17.2%[404] - 2023年归属于Icahn Enterprises的净亏损为6.84亿美元，2022年为1.83亿美元[404] - 2023年每LP单位基本和稀释亏损为1.75美元，2022年为0.57美元[404] - 公司2023年净亏损达10.12亿美元，较2022年净亏损2500万美元显著扩大[410] - 2023年投资分部公允价值从2022年的42亿美元降至32亿美元，降幅达23.8%[416] 现金流和资本支出 - 2023年经营活动现金流为37.36亿美元，较2022年的10.55亿美元增长254%[410] - 公司2023年资本支出3.03亿美元，较2022年3.38亿美元减少10.4%[410] 业务线持股比例变化 - 2023年能源业务持股比例从2022年的约66%降至37%[417] - Viskase公司（食品包装业务）90%股权由公司持有[420] 证券交易和投资收益 - 2023年证券交易净收益5.95亿美元，扭转2022年净损失5200万美元的局面[410] - 2023年投资活动净亏损15.75亿美元，2022年为净亏损1.68亿美元[404] - 2023年投资分部贡献资金1.79亿美元，较2022年7.68亿美元下降76.7%[408] 债务和权益变动 - 公司2023年末总权益为60.73亿美元，较2022年的95.58亿美元下降36.4%[408] - 2023年非控制性权益分配达21.97亿美元，较2022年2.7亿美元增长714%[408] - 截至2023年12月31日，公司长期债务账面价值72亿美元，公允价值69亿美元[438] - 2022年同期长期债务账面价值71亿美元，公允价值66亿美元[438] - 能源部门预留5.98亿美元现金用于偿还2025年到期的5.250%高级无抵押票据[444] 现金和受限现金 - 2023年12月31日合并关联合伙企业持有现金10.68亿美元，2022年同期为10.19亿美元[445] - 2023年受限现金总额19.27亿美元，2022年同期为15.3亿美元[446] 衍生品风险敞口和表现 - 投资部门衍生品名义风险敞口中，2023年12月31日股票合约多头为18.82亿美元，空头为23.5亿美元；2022年同期多头为18.16亿美元，空头激增至53.54亿美元[559] - 信用违约互换(CDS)空头名义金额2023年底为25亿美元，但实际下行风险敞口仅4亿美元（因信用利差无法低于零）；2022年同期分别为35亿美元和9亿美元[559] - 商品合约空头名义金额从2022年的2200万美元大幅增长至2023年的4.09亿美元[559] - 2023年衍生品净亏损10.16亿美元（股票合约亏损9.03亿美元，信用合约亏损8700万美元，商品合约亏损2600万美元），而2022年整体亏损仅1.31亿美元[563] 资产剥离和破产影响 - Auto Plus子公司于2023年1月31日申请破产保护，导致公司失去控制权并解除合并[419] - 公司因Auto Plus破产在2023年1月31日将其剥离，导致非现金费用2.46亿美元[521] - Auto Plus资产通过破产法院批准的五项出售交易，其中AEP PLC以1000万美元信用投标收购部分资产[520] - 截至2023年12月31日，公司对Auto Plus的应收票据预计可收回1100万美元，同时核销1.27亿美元[528] 投资组合和股权证券 - 投资基金的资产规模中，Carl Icahn及其关联方持有的公允价值从2022年的49亿美元降至2023年的21亿美元，占比从54%降至39%[524] - 2023年Carl Icahn及其关联方从投资基金赎回20亿美元，并获1.58亿美元比例分配[524] - 公司投资组合中股权证券的公允价值从2022年的46.19亿美元降至2023年的26.11亿美元，能源和公用事业板块占比最高[533] - 2023年公司投资组合未实现亏损3.02亿美元，而2022年为亏损15.44亿美元[533] 其他财务数据 - 2023年宣布的每LP单位分配为6.00美元，2022年为8.00美元[404] - 公司为投资基金承担的费用分摊金额在2023年为1800万美元，与2022年持平[525] - Brett Icahn在投资基金中的投资公允价值从2022年的5000万美元降至2023年的2800万美元[530] - 公司2023年末的Level 1投资资产为27.3亿美元，Level 2为1.93亿美元，Level 3为4200万美元[547] - 公司2023年末的证券卖出未回购负债为34.73亿美元，其中Level 1为32.88亿美元[547]

现金头寸情况 - 截至2023年底，公司控股公司和投资部门现金头寸为27亿美元，其中投资部门在合并合伙企业持有的现金为11亿美元，控股公司现金及现金等价物为16亿美元，投资部门现金及现金等价物为2300万美元[1] 存托单位价格变化 - 2000年1月1日，公司存托单位收盘价为7.63美元/单位；2024年2月16日，收盘价为21.22美元/单位，自2000年1月1日以来增长约1066%；同期，标准普尔500指数、道琼斯工业指数和罗素2000指数分别增长约436%、491%和453%[1] 2023年第四季度财务关键指标变化 - 2023年第四季度，公司净亏损1.39亿美元，较上年同期改善1.16亿美元；调整后息税折旧及摊销前利润为900万美元，较上年同期增加8400万美元[2] - 2023年第四季度，公司收入为27亿美元，净亏损1.39亿美元，即每存托单位亏损0.33美元；2022年同期收入为31亿美元，净亏损2.55亿美元，即每存托单位亏损0.74美元[4] - 2023年第四季度净亏损2.05亿美元，2022年同期净亏损4.08亿美元[26] - 2023年第四季度利息净支出5400万美元，2022年同期为7500万美元[26] - 2023年第四季度所得税费用800万美元，2022年同期为收益5900万美元[26] - 2023年第四季度折旧和摊销费用1.34亿美元，2022年同期为1.29亿美元[26] 指示性净资产价值变化 - 截至2023年12月31日，公司指示性净资产价值为47.6亿美元，较2023年9月30日减少约4.11亿美元[2] - 截至2023年12月31日，公司指示性净资产价值为47.58亿美元，较2022年的56.43亿美元下降15.7%[23] 存托单位派息情况 - 公司宣布2023年第四季度每存托单位派息1美元[2] - 2024年2月26日，公司董事会宣布每存托单位季度派息1美元，将于2024年4月18日左右支付[7] 票据赎回与到期情况 - 2023年12月，公司赎回了2024年到期票据，下一笔7.5亿美元票据将于2025年12月到期[2] 2023年全年财务关键指标变化 - 2023年全年，公司收入为108亿美元，净亏损6.84亿美元，即每存托单位亏损1.75美元；2022年全年收入为141亿美元，净亏损1.83亿美元，即每存托单位亏损0.57美元[5] - 2023年全年净亏损10.12亿美元，2022年全年净利润2500万美元[26] - 2023年全年利息净支出2.53亿美元，2022年全年为3.55亿美元[26] - 2023年全年所得税费用9000万美元，2022年全年为3400万美元[26] - 2023年全年折旧和摊销费用5.18亿美元，2022年全年为5.09亿美元[26] - 2023年调整后EBITDA（不计非控股权益）为2.81亿美元，2022年为10.97亿美元[26] - 2023年归属于IEP的调整后EBITDA为3.61亿美元，2022年为6.79亿美元[26] 董事会席位情况 - 公司在已披露的上市公司投资中拥有25个董事会席位[1] 公司资产负债权益变化 - 截至2023年12月31日，公司总资产为208.58亿美元，较2022年的279.14亿美元下降25.3%[15] - 截至2023年12月31日，公司总负债为147.85亿美元，较2022年的183.56亿美元下降19.4%[15] - 截至2023年12月31日，公司总权益为60.73亿美元，较2022年的95.58亿美元下降36.5%[15] 各业务线价值变化 - 截至2023年12月31日，公司持有的投资基金控股公司权益为32.43亿美元，较2022年的41.84亿美元下降22.5%[23] - 截至2023年12月31日，CVR Energy的价值为20.21亿美元，较2022年的22.31亿美元下降9.4%[23] - 截至2023年12月31日，Viskase的价值为3.86亿美元，较2022年的2.43亿美元增长58.9%[23] - 截至2023年12月31日，汽车服务业务价值为6.6亿美元，较2022年的4.9亿美元增长34.7%[23] - 截至2023年12月31日，汽车零部件业务价值为1500万美元，较2022年的3.81亿美元下降96.1%[23] 自有房地产资本化率变化 - 2023年12月31日，公司对自有房地产估值采用的资本化率为7.0% - 10.0%，9月30日和2022年12月31日为6.8% - 8.0%[25]

融资活动 - 公司进行了一次重大的融资活动，发行了总额为$700,000,000的9.750%到期于2029年的Senior Notes[5] - 公司选择了部分偿还2024年到期的4.75%无担保债券，并支付了9.75%的利率[6][7] 净资产价值更新 - 公司更新了其净资产价值（NAV），显示其主要投资价值在2023年底相对于上一季度有了显著的下降[8] - 公司的持有公司利益价值出现了显著的下降，可能发生了一些清算[9] 公司财务状况 - 公司的NAV从去年的$15.97下降到了今天的$11.20，单位数量可能从去年的353百万增加到了现在的超过425百万[10] - 公司在过去十年中的总回报率为负39.11%[10] 市场表现 - 公司的股价表现显示出市场条件收紧，可能会出现大幅下跌[11][12]

公司领导层变动 - Icahn Enterprises (IEP)近期换帅，新CEO为Andrew Teno，取代David Willetts[2] - IEP股票在领导层变动后遭遇市场负面反应，股价一度下跌9%[3] - 虽然市场反应不佳，但公司主席Carl Icahn对新CEO Andrew Teno表示信心，认为他能带领IEP进入下一个发展阶段[4] 负面影响和质疑 - 自上年Hindenburg Research发表做空报告后，IEP股票一直受到负面影响，股价持续下跌[5] - Hindenburg Research指责Icahn Enterprises依赖“庞氏骗局”结构支付股息，Carl Icahn对此表示反驳[6] - IEP股票的持续下跌导致公司创始人净资产减少29亿美元，达到约147亿美元[7] 投资者态度和分析师观点 - 大量售出期权合约表明投资者对IEP股票持悲观态度[8] - 目前没有分析师对IEP股票进行覆盖，但Jefferies的Daniel Fannon在去年11月给出了26美元的目标价，但最近的股价走势让人担忧[10]

公司财务状况 - Icahn Enterprises周三发布财务更新称其持有的资产净值在第四季度显著下降但维持季度股息不变[1] - 截至12月的季度末公司持有的资产净值预计环比下降约8%至47.6亿美元[3] - 公司去年夏天削减股息50%现维持每单位1美元的季度派息[3] 公司人事变动 - 公司任命投资组合经理Andrew Teno为首席执行官取代David Willetts后者将去运营旗下投资组合公司Pep Boys[4] 公司相关评价 - 公司董事长卡尔·伊坎称Teno在公司投资部门有着出色的选股和资产管理记录[5] - 伊坎本周向捷蓝航空董事会指派两名代表显示其没有放缓迹象且看到其他机会[5] - 伊坎表示维权行动奏效是因为很多上市公司经营不善公司凭借过往记录稳定的资本基础和发起代理权争夺的意愿常被邀请合作无需采取激进行动[6] - 公司目前除了包括Pep Boys在内的私人持股还在多家上市公司拥有25个董事会席位Hindenburg提出的问题增加了公司的迷雾[6] 公司股票情况 - 投资者对公司持悲观态度周三股价一度下跌14%截至美东时间下午1点跌8%[1] - Hindenburg Research去年春天称公司被严重高估并认为其依赖类似庞氏骗局的结构来为股息提供资金报告后股价损失约一半且未恢复[2] - 对于相信公司的人来说公司股价仍远低于几个季度前股息收益率约为20%但Hindenburg仍认为公司被高估[7]

IEP的存托凭证表现 - IEP的存托凭证自2000年1月1日以来增长了约1066%[2] IEP的投资策略 - IEP认为激进投资策略是最佳的投资范式[3] IEP在公开公司投资中的影响力 - IEP目前在公开公司投资中拥有25个董事会席位[4]

文章核心观点 资深激进投资者卡尔·伊坎加深对航空业的参与，其旗下伊坎企业成功让两名高管进入捷蓝航空董事会，消息推动伊坎企业股价上涨 [1] 伊坎企业行动 - 伊坎企业成功让两名高管进入捷蓝航空董事会，消息使伊坎企业股价收涨1.5%，而标普500指数下跌0.6% [1] - 捷蓝航空宣布伊坎企业总法律顾问杰西·林恩和伊坎资本子公司投资组合经理史蒂文·米勒将先担任非投票观察员，春季年度股东大会后成为正式投票成员 [2] - 伊坎披露持有捷蓝航空近10%股份仅三天后就有董事会任命消息，且他还考虑购买更多该公司股票 [3][4] 捷蓝航空现状 - 捷蓝航空拟收购廉价航空公司精神航空的计划被美国司法部阻止，目前正在上诉 [5] - 精神航空上周迎来新首席执行官乔安娜·杰拉蒂 [5]

股价暴跌 - 瑞士软件制造商股价暴跌34%[1] 指控操纵账目 - Hindenburg Research指控该公司操纵账目[1] 会计不正常调查 - 短线卖空机构称在对Temenos进行了四个月的调查后发现了“重大的会计不正常”[2] 公司回应 - Temenos被要求就此事置评[2]

文章核心观点 - 文章介绍了卡尔·伊坎及其控股公司伊坎企业，分析其高股息率和股价下跌原因，探讨华尔街看好其股价上涨的依据，最后认为投资伊坎企业股票并非最佳选择 [1][2][17] 卡尔·伊坎及伊坎企业概况 - 卡尔·伊坎是世界著名且成功的激进投资者，净资产近58亿美元 [1] - 伊坎企业是卡尔·伊坎的主要持仓，他持有该控股公司近86%股份，公司近三分之二收入来自投资和能源 [2] 伊坎企业特点 - 伊坎企业股息率达22%，华尔街预计其股价未来12个月将飙升45% [3] 高股息率原因 - 伊坎企业每季度每股稳定派息1美元，部分资金来自子公司股息和分红 [5] - 过去12个月公司股价暴跌超65%，股价下跌使股息率升高 [6] 股价下跌原因 - 公司过度卖空，过去几年偏离激进投资方法，过度看空市场的空头头寸影响回报 [7] - 兴登堡研究公司发布报告，称公司净资产价值被高估且现金流不足以支撑分红，该报告引发抛售 [8][9] 华尔街看好原因 - LSEG显示分析师对公司12个月目标价为26美元，较当前股价高45%，实际仅一位分析师（推测为杰富瑞）给出预估，其8月7日维持买入评级，目标价27美元，潜在涨幅53% [10][11] - 杰富瑞分析师长期看好伊坎企业，认为其为散户提供参与激进投资机会 [12] - 杰富瑞可能看重卡尔·伊坎回归激进投资策略的承诺，该策略长期有效 [14] 投资建议 - 对伊坎企业“永久看多”的建议缺乏信心，预计2024年股价难涨45%以上，分红也难维持现有水平 [15] - 回归过去激进策略或改善公司未来几年财务表现，即便分红削减，股息率仍可能较高 [16] - 市场有其他风险回报比更优的股票，建议投资者另寻目标 [17]

文章核心观点 - 伊坎企业现状不佳，季度分红减半且无明确复苏路径，市值较去年下跌66%，但高分红率有一定吸引力，目前单位仍维持持有评级，整体不建议投资该公司组合和运营结构 [1][24] 公司概况 - 伊坎企业是一家多元化控股公司，业务涵盖制药、房地产、能源、食品包装、家居时尚、投资和汽车等领域 [3] - 截至2023年9月30日，公司在投资基金的投资公允价值约为16亿美元，还涉足汽车维修和保养服务、租赁商业房地产、运输燃料精炼和营销、家居纺织品产品、氮肥料产品生产和分销以及特色制药等业务 [2] 财务表现 - 2023财年第三季度，公司营收30亿美元，同比下降10.3%，净亏损600万美元，虽较去年同期的1.23亿美元亏损有所改善，但投资活动净亏损3.32亿美元，高于去年同期的1.87亿美元 [11] - 过去9个月，公司支付了2.41亿美元股息，与亏损的运营状况不匹配 [14] - 截至第三季度末，公司净资值为51.7亿美元，市值74亿美元，较净资值溢价43% [17] 分红情况 - 公司上次宣布的季度分红为每股1美元，收益率为22.1%，但分红前景黯淡，恢复到之前水平的可能性极低 [1] - 过去十年，公司通过发行新股支持股息支付，单位数量增长235%，稀释率约为23.5%，且单位价格下跌降低了该策略的有效性 [9] 投资组合表现 - 公司在CVR Energy的持仓表现良好，过去1年上涨9%，过去5年上涨29%；还持有西方石油公司的认股权证，该公司表现出色，但公司在博士康公司等其他持仓上出现亏损 [20] 投资策略 - 卡尔·伊坎的投资理念是“将激进主义付诸行动”，即购买被低估的公司，并通过董事会变革等举措释放股东价值 [22]