公司整体财务数据关键指标变化 - 截至2024年3月31日和2023年12月31日，公司总资产分别为200.64亿美元和208.58亿美元[6] - 2024年第一季度净销售额为22.44亿美元，2023年同期为27.58亿美元[7] - 2024年第一季度净亏损为2600万美元，2023年同期为3.58亿美元[7] - 2024年第一季度基本和摊薄后每LP单位亏损0.09美元，2023年同期为0.75美元[7] - 2024年第一季度宣布每LP单位分配1美元，2023年同期为2美元[7] - 2024年第一季度综合亏损为2800万美元，2023年同期为3.54亿美元[8] - 2024年第一季度经营活动净现金使用2.51亿美元，2023年同期提供2.65亿美元[10] - 2024年第一季度投资活动净现金使用7500万美元，2023年同期使用6300万美元[10] - 2024年第一季度融资活动净现金使用5.87亿美元，2023年同期提供100万美元[10] - 2024年3月31日和2023年12月31日，公司长期债务的账面价值分别约为66亿美元和72亿美元，估计公允价值分别约为64亿美元和69亿美元[29] - 2024年3月31日和2023年12月31日，公司合并附属合伙企业持有的现金余额分别为7.91亿美元和10.68亿美元[31] - 2024年3月31日和2023年12月31日，公司受限现金余额分别为17.74亿美元和19.27亿美元[31] - 2024年第一季度，公司净亏损3800万美元，2023年同期净亏损2.7亿美元；基本和摊薄后每单位有限合伙权益亏损分别为0.09美元和0.75美元[86] - 2024年第一季度，公司合并收入为24.68亿美元，合并费用为24.87亿美元，净亏损2600万美元，归属于公司的净亏损为3800万美元[91] - 2023年第一季度公司合并净销售额为27.58亿美元，其他运营收入为1.87亿美元，投资活动净亏损为4.43亿美元，利息和股息收入为1.71亿美元[93] - 截至2024年3月31日，公司总资产为200.64亿美元，总负债为144.39亿美元，归属于伊坎企业的权益为27.81亿美元，归属于非控股股东的权益为28.44亿美元[96] - 截至2023年12月31日，公司总资产为208.58亿美元，总负债为147.85亿美元，归属于伊坎企业的权益为32.08亿美元，归属于非控股股东的权益为28.65亿美元[96] - 2024年第一季度公司记录了700万美元的所得税费用，税前亏损为1900万美元，有效所得税税率为 - 40.8%；2023年同期所得税收益为1600万美元，税前亏损为3.74亿美元，有效所得税税率为4.3%[96] - 截至2024年3月31日，累计其他综合损失余额为 - 5700万美元，其中翻译调整净额为 - 3500万美元，退休后福利净额为 - 2200万美元；截至2023年3月31日分别为 - 6600万美元、 - 4100万美元和 - 2500万美元[98] - 2024年第一季度其他净损失为1800万美元，其中股息支出为2000万美元，非合并关联公司的股权收益为400万美元，其他为 - 200万美元；2023年同期分别为2800万美元、200万美元和 - 600万美元[98] - 截至2024年3月31日和2023年12月31日，公司合并环境负债（未折现）分别为500万美元和1900万美元，主要在能源板块[98] - 2023年第一季度公司商品销售成本为22.6亿美元，其他运营费用为1.58亿美元，销售、一般和行政费用为2.29亿美元，子公司剥离损失为2.26亿美元，利息费用为1.42亿美元，其他净损失为3200万美元[93] - 2024年3月31日结束的三个月，现金支付利息5800万美元，2023年同期为8300万美元；现金支付所得税净额2500万美元，2023年同期为500万美元[111] - 2024年第一季度，公司投资业务收入900万美元，2023年同期亏损2.99亿美元；净亏损4000万美元，2023年同期亏损3.75亿美元[119] - 2024年第一季度和2023年第一季度，投资基金回报率分别为 - 0.8%和 - 4.1%[119] - 2024年第一季度综合销售、一般和行政成本较2023年同期减少3600万美元（16%）[142] - 2024年第一季度综合利息费用较2023年同期减少600万美元（4%）[143] - 截至2024年3月31日，控股公司现金及现金等价物约为17亿美元，总债务约为48亿美元，对投资基金的投资总公允价值约为32亿美元[145] - 截至2024年3月31日和2023年12月31日，控股公司债务为48.47亿美元，包含不同利率和到期日的高级无抵押票据[146] - 截至2024年3月31日，投资基金净空头名义敞口为27%，多头敞口为99%，空头敞口为126%[157] - 2024年第一季度，伊坎先生及其关联方未从投资基金赎回资金；2023年第一季度赎回8000万美元；截至2024年3月31日和2023年12月31日，公司在投资基金的投资公允价值约为32亿美元，占管理资产的60%[160] - 截至2024年3月31日和2023年12月31日，其他业务板块现金及现金等价物分别为7.7亿美元和13.44亿美元，债务分别为17.61亿美元和23.6亿美元[161] - 2024年第一季度，公司合并现金流量中，经营活动净现金使用2.51亿美元，投资活动净现金使用7500万美元，融资活动净现金使用5.87亿美元[163] - 2024年3月31日止三个月控股公司经营活动净现金收入为11美元，2023年同期为 - 24美元；投资活动净现金收入为46美元，2023年同期为3美元；融资活动净现金收入为49美元，2023年同期为174美元；现金及现金等价物和受限现金及受限现金等价物增加额为106美元，2023年同期为153美元[165] - 2024年3月31日止三个月其他经营部门经营活动净现金流量为169美元，2023年同期为275美元；投资活动净现金流量为 - 75美元，2023年同期为 - 46美元；融资活动净现金流量为 - 676美元，2023年同期为 - 111美元；现金及现金等价物和受限现金及受限现金等价物减少582美元，2023年同期增加118美元[168] 各业务线数据关键指标变化 - 2024年第一季度能源板块石油产品收入为17.35亿美元，氮肥产品收入为1.28亿美元，总计18.63亿美元；2023年同期分别为20.6亿美元、2.26亿美元和22.86亿美元[95] - 2024年第一季度汽车板块汽车服务收入为3.56亿美元，售后零部件收入为0.13亿美元，客户总收入为3.69亿美元，租赁收入为0.15亿美元，净销售额和其他运营收入总计3.84亿美元；2023年同期分别为3.69亿美元、0.72亿美元、4.41亿美元、0.16亿美元和4.57亿美元[95] - 能源业务在2024年和2023年第一季度分别确认约5100万美元和1100万美元的可再生燃料标准（RFS）合规收益[99] - 截至2024年3月31日和2023年12月31日，公司有义务的子公司RFS头寸分别为2.94亿美元和3.29亿美元[101] - 2024年第一季度，能源业务净销售额为18.75亿美元，2023年同期为22.91亿美元；净利润4900万美元，2023年同期为1.32亿美元[119] - 2024年和2023年第一季度，石油业务分别占能源业务净销售额的约93%和90%[121] - 能源业务2024年第一季度净销售额为18.63亿美元，较2023年同期减少4.23亿美元（19%），商品销售成本为17.13亿美元，较2023年同期减少2.13亿美元（11%），毛利率为8%，较2023年同期的16%下降[124] - 汽车业务2024年第一季度净销售额和其他营业收入为3.69亿美元，较2023年同期减少7200万美元（16%），商品销售成本和其他运营费用为2.67亿美元，较2023年同期减少4300万美元（14%），毛利率为28%，较2023年同期的30%下降[127][129] - 食品包装业务2024年第一季度净销售额较2023年同期减少1700万美元（14%），商品销售成本减少1100万美元（12%），毛利率为21%，较2023年同期的23%下降[131] - 房地产业务2024年第一季度净销售额较2023年同期减少600万美元（86%），商品销售成本减少500万美元（83%），毛利率为0%，较2023年同期的14%下降；其他营业收入增加100万美元（6%），其他运营费用增加100万美元（8%）[133] - 家居时尚业务2024年第一季度净销售额较2023年同期减少400万美元（10%），商品销售成本减少500万美元（16%），毛利率为25%，较2023年同期的20%上升[136] - 制药业务2024年第一季度净销售额较2023年同期增加400万美元（20%），商品销售成本增加200万美元（17%），毛利率为42%，较2023年同期的40%上升[138][139] 公司股权与投资相关情况 - 截至2024年3月31日，公司拥有CVR Energy约66%的流通普通股，CVR Energy持有CVR Partners 100%的普通合伙人权益和约37%的流通普通股[15] - 截至2024年3月31日，公司拥有Viskase约90%的流通普通股[19] - 截至2024年3月31日和2023年12月31日，Icahn先生及其关联方（不包括公司和Brett Icahn）在投资基金的投资总公允价值约为21亿美元，分别占各日期投资基金管理资产的约39%[44] - 2024年和2023年第一季度，根据费用分摊安排分别向投资基金分配500万美元和300万美元[45] - 截至2024年3月31日和2023年12月31日，Brett Icahn在投资基金的投资总公允价值分别为2100万美元和2800万美元；2024年第一季度净赎回500万美元，2023年第一季度无赎回[50] - 截至2024年3月31日和2023年12月31日，投资板块的投资和待购证券资产分别为32.03亿美元和28.98亿美元，负债分别为36.44亿美元和34.73亿美元[53] - 2024年和2023年第一季度，投资板块持有的证券未实现（损失）和收益分别为 - 3.39亿美元和 - 2.08亿美元[53] - 截至2024年3月31日和2023年12月31日，其他板块和控股公司的投资账面价值分别为1.12亿美元和1.14亿美元[54] - 截至2024年3月31日和2023年12月31日，投资部门股权合约多头名义敞口分别为20.33亿美元和18.82亿美元，空头名义敞口分别为22.92亿美元和23.5亿美元[67] - 截至2024年3月31日和2023年12月31日，投资部门信用合约空头名义敞口分别为3.92亿美元和4.35亿美元，信用违约互换头寸的空头名义金额分别约为24亿美元和25亿美元，下行空头名义损失敞口均约为4亿美元[67] - 2024年第一季度和2023年第一季度，投资部门衍生品未指定为套期工具的收益（损失）分别为1.63亿美元和 - 2.47亿美元[69] - 截至2024年3月31日，公司应收Auto Plus票据的估计公允价值为1100万美元[61] - 截至2024年3月31日，关联方应收票据净额为1100万美元，预期信用损失备抵为1200万美元[73] - 截至2024年3月31日，公司在投资基金中的权益公允价值约为32亿美元[14] - 截至2024年3月31日，伊坎关联方持有伊坎企业普通合伙人100%股权和约85%已发行存托单位[106] - 截至2024年3月31日，公司拥有Icahn Enterprises Holdings 99%的有限合伙权益，Icahn Enterprises GP拥有1%的普通合伙权益；卡尔·伊坎及其关联方拥有约85%的已发行存托单位[115] 公司资产与负债相关情况 - 2024年3月31日，受保护单元的总资产为1.04亿美元，包含在合并资产负债表的受限现金中[27] - 截至2024年3月31日和2023年12月31日，存货净额分别为10.39亿美元和10.47亿美元[74] - 截至2024年3月31日和2023年12月31日，商誉净额均为2.88亿美元，无形资产净额分别为4.52亿美元和4.66亿美元[74][76] - 2024年第一季度和2023年第一季度，有限寿命无形资产的摊销费用分别为1400万美元和1500万美元[76] - 截至2024年3月31日和2023年12月31日，使用权资产分别为56700万美元和58100万美元，租赁负债分别为58700万美元和60100万美元[78] -

财务数据和关键指标变化 - 第一季度净亏损3800万美元,较2023年同期改善2.32亿美元 [9] - 第一季度调整后EBITDA为1.34亿美元,较2023年同期增加3900万美元 [9] - 指示性净资产价值在本季度末达到约50亿美元,较上一季度增加1.94亿美元 [9] 各条业务线数据和关键指标变化 投资业务 - 投资基金本季度负收益0.8%,主要受能源板块和大市空头拖累 [16] - 如果剔除能源空头影响,本季度收益将为正5.8% [13] - 其中Southwest Gas Holdings和AP等长头头寸表现良好 [13] 能源业务 - 能源板块EBITDA为1.18亿美元,较2023年同期减少1.11亿美元 [17] - 炼油业务单位产品利润从23.24美元降至16.29美元,主要受裂解价差下降影响 [17] - UAN和氨产品平均售价分别下降42%和41% [18] 汽车业务 - 销售收入和其他收入同比减少7300万美元,主要由于去年同期Auto Plus业务被剥离以及汽车服务业务车辆数下降 [19] - 调整后EBITDA同比增加200万美元,汽车服务业务通过成本控制和利润率改善抵消了车辆数下降 [20] 房地产业务 - 销售收入和其他收入同比减少500万美元,调整后EBITDA同比减少200万美元,主要由于单户住宅销售下降 [21] 其他业务 - 食品包装业务EBITDA同比减少400万美元,受需求疲软影响 [22] - 家居时尚业务EBITDA同比增加100万美元,主要由于利润率改善抵消了销售下降 [22] - 制药业务EBITDA同比改善500万美元,主要由于销售增加和成本下降 [23] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司将继续关注资产价值的提升和流动性维护,以把握内外部的投资机会 [24][25] - 公司在炼油业务方面看到了机会,将保持谨慎态度寻找可能的并购标的 [10] - 在汽车服务业务方面,公司正在推进多项举措,包括产品采购、库存管理等,以提升盈利能力和现金流 [11][33] - 公司将继续关注电网投资和数据中心需求带来的机会,如Southwest Gas和AP等长头寸 [13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为,尽管短期需求不太乐观,但汽车服务业务长期机会广阔,包括产品采购、门店优化等多方面 [33][34] - 公司将继续保持适当的对冲头寸,不会大规模减少空头头寸,因为目前不太适合全面取消 [37][38] - 管理层表示,公司将继续专注于激进投资策略,利用公司品牌和资金优势寻找价值被低估的标的 [41] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Dan Fannon 提问** 询问公司是否考虑通过并购等方式扩大炼油业务 [28] **Andrew Teno 回答** 公司作为长期投资者和交易者,会关注各种可能的机会,包括并购等,但具体取决于找到合适的标的 [29][30][31] 问题2 **Dan Fannon 提问** 询问公司对汽车服务业务的发展计划,是否更多关注成本控制还是销售恢复 [32] **Andrew Teno 回答** 公司认为汽车服务业务长期机会广阔,包括产品采购、门店优化等多方面,短期内仍将重点放在成本控制 [33][34] 问题3 **Dan Fannon 提问** 询问公司在当前宏观环境下的投资机会 [35] **Andrew Teno 回答** 公司认为无论经济环境如何,始终都有机会进行激进投资,公司会持续关注并评估潜在标的 [36]

文章核心观点 - 伊坎企业一季度净亏损收窄且股息稳定，股价上涨，但公司此前受做空报告影响股价下跌，当前股息收益率高，投资者需谨慎关注 [1][4][5] 分组1：业绩表现 - 一季度净亏损3800万美元，同比改善2.32亿美元 [4] - 一季度调整后EBITDA为1.34亿美元，高于去年同期的9500万美元 [4] - 业绩改善得益于投资组合和汽车业务板块亏损减少，能源部门业务放缓部分抵消了改善 [4] 分组2：股息情况 - 宣布每股1美元的季度股息，与之前的派息水平一致 [4] - 去年股息削减50%，此后几个季度保持稳定 [4] 分组3：股价表现 - 周三早盘公布业绩后，投资者反应积极，早盘股价一度上涨5%，截至中午12:06，仍上涨4.1% [1] - 自2023年初以来，股价仍下跌约67% [3] 分组4：公司背景 - 是传奇激进投资者卡尔·伊坎的投资工具，但近年来成为激进投资者的目标 [2] - 今年早些时候任命投资组合经理安德鲁·特诺为新首席执行官 [3] 分组5：投资分析 - 公司持有能源、汽车、食品、房地产和制药等资产，即使没有激进投资者的审查，也不太可能吸引很多投资者 [5] - 当前股价下，股息收益率为22%，意味着要么股价被低估，要么派息不可持续 [5] - 兴登堡研究认为公司“大幅高估”，伊坎企业坚称该激进投资者的观点有误，投资者应密切关注，不宜大量投资 [2][6]

业绩总结 - 截至2024年3月31日，公司的净短期名义敞口为27%[2] - 2024年第一季度，归属于IEP的调整后EBITDA减少了1.11亿美元，降至1.18亿美元，而去年同期为2.29亿美元[3] - 2024年第一季度，归属于IEP的净亏损为3800万美元，每个存托单位亏损0.09美元，而2023年第一季度的净亏损为2.7亿美元，每个存托单位亏损0.75美元[13] - 截至2024年3月31日，公司的指示性净资产价值约为50亿美元，较2023年12月31日增加了1.94亿美元[13] - 2024年第一季度，IEP的调整后EBITDA为1.34亿美元，而2023年第一季度为9500万美元[13] - 2024年第一季度的收益为负0.8%[49] 用户数据 - 汽车部门的净销售和其他收入减少了7300万美元，主要由于Auto Plus的去合并导致5300万美元的减少，以及汽车服务业务的车辆数量减少[4] - 2024年第一季度，净销售和其他运营收入较2023年第一季度减少了500万美元，主要由于单户住宅销售减少[5] - 食品包装部门的调整后EBITDA较去年同期减少了4百万美元，主要由于需求减弱[60] - 房地产部门的调整后EBITDA较2023年第一季度减少了2百万美元，主要由于单户住宅销售减少[75] 新产品和新技术研发 - 制药部门的调整后EBITDA较2023年第一季度增加了5百万美元，主要由于销量增加和运营费用降低[77] - 家居时尚部门的调整后EBITDA较2023年第一季度增加了1百万美元，主要得益于利润率改善[60] 市场扩张和并购 - 截至2024年3月31日，IEP在基金中的投资公允价值约为32亿美元[33] - 持有公司在投资基金中的投资为3,191百万美元[81] 负面信息 - CVR Energy在2024年第一季度的炼油利润为每桶16.29美元，而2023年第一季度为每桶23.24美元[36] - 2024年第一季度，UAN的平均实现价格下降了42%，降至每吨267美元，氨的价格下降了41%，降至每吨528美元[36] - 2024年第一季度，石油部门的EBITDA为171百万美元，而2023年同期为285百万美元[98] - 2024年第一季度，氮肥部门的EBITDA为40百万美元，2023年同期为124百万美元[98] 其他新策略和有价值的信息 - 公司的总流动性为5,983百万美元[83] - 管理层对持有的不动产进行了估值，使用的资本化率范围为7.0%至10.0%[86] - 公司的子公司可能无法向公司分配足够的资金以支付债务或分配[88] - 2024年第一季度，所有其他部门的EBITDA为127百万美元[97] - 2024年第一季度，能源部门的EBITDA为122百万美元[96]

财务数据关键指标变化 - 盈利情况 - 2024年第一季度公司净亏损3800万美元，较上年同期改善2.32亿美元[1] - 2024年第一季度调整后EBITDA为1.34亿美元，较上年同期增加3900万美元[1] - 2024年第一季度营收为25亿美元，2023年同期为27亿美元[1] - 2024年第一季度基本和摊薄后每LP单位亏损0.09美元，2023年同期为亏损0.75美元[6] - 2024年和2023年第一季度调整后EBITDA（不计非控股权益）分别为2.03亿美元和6600万美元[19] - 2024年和2023年第一季度归属于IEP的调整后EBITDA分别为1.34亿美元和9500万美元[19] 财务数据关键指标变化 - 资产与负债情况 - 截至2024年3月31日，指示性净资产价值约为50亿美元，较2023年12月31日增加1.94亿美元[1] - 截至2024年3月31日，现金及现金等价物为24.68亿美元，2023年12月31日为29.51亿美元[7] - 截至2024年3月31日，总负债为144.39亿美元，2023年12月31日为147.85亿美元[7] - 截至2024年3月31日，归属于公司的权益为27.81亿美元，2023年12月31日为32.08亿美元[7] - 截至2024年3月31日和2023年12月31日，公司持有的投资基金权益分别为32.02亿美元和32.43亿美元[15] - 截至2024年3月31日和2023年12月31日，CVR Energy价值分别为23.78亿美元和20.21亿美元[15] - 截至2024年3月31日和2023年12月31日，公司市场估值的子公司和投资总额分别为55.8亿美元和52.64亿美元[15] - 截至2024年3月31日和2023年12月31日，公司运营业务指示性总资产价值分别为81.41亿美元和79.07亿美元[15] - 截至2024年3月31日和2023年12月31日，公司指示性净资产价值分别为49.52亿美元和47.58亿美元[15] - 截至2024年3月31日和2023年12月31日，其他净资产分别包含1700万美元和2000万美元汽车业务部门承担的Auto Plus破产负债[17] 财务数据关键指标变化 - 分配情况 - 2024年第一季度公司宣布每存托单位分配1.00美元[1] - 2024年3月31日，公司应付分配调整为9900万美元[17] 财务数据关键指标变化 - 业绩评估指标 - 公司使用非GAAP财务指标评估业绩，包括非GAAP EBITDA和调整后EBITDA[8] 财务数据关键指标变化 - 房地产估值 - 公司对自有房地产估值采用的资本化率在2024年3月31日和2023年12月31日为7.0% - 10.0%[16]

文章核心观点 公司将在2024年5月8日上午10点的网络直播中讨论2024年第一季度业绩 [1] 分组1 - 公司是一家从事七个主要业务领域的多元化控股公司，业务包括投资、能源、汽车、食品包装、房地产、家居时尚和制药 [3] 分组2 - 观看网络直播需访问指定链接，建议提前15分钟进入 [2] - 网络直播回放将在Icahn活动和演示页面至少保留12个月 [2] 分组3 - 投资者可联系首席财务官Ted Papapostolou，邮箱为[email protected]，电话为(800) 255-2737 [4]

公司概况 - Viskase是一家专注于生产肉类和禽类加工行业的纤维和塑料包装的公司，拥有全球销售网络[4] 财务表现 - Viskase的财务表现在2023年表现稳健，净销售额增长，净利润大幅增加[7] - Viskase的运营利润改善主要归因于北美和欧洲，2023年受益于较低的原材料和分销成本[8] - Viskase的杠杆自由现金流增加，资本分配策略主要集中在偿还债务[9] - Viskase的净债务在2023年底为1.508亿美元，净杠杆率相对较低[10] 估值分析 - IEP对Viskase的股权估值与市场估值存在明显差异，导致市场估值较低[1] - Viskase的市值虽有所增长，但基本面仍显示公司被低估[2] - 预计Viskase未来几年的营收将有约3%的复合年增长率，EBITDA利润率可能在9%至15%之间波动[11] - Viskase的EV/EBITDA比率较低，但由于股票流动性较差，历史价格可能不是公司被低估的良好指标[12] - 与主要竞争对手相比，Viskase的估值较低，但由于股票流动性差，可能存在折价[13] 风险提示 - Viskase面临的风险包括原材料成本上涨和股票流动性低可能导致市值下跌[14] - Viskase在2023年取得强劲的财务业绩，公司利用改善的自由现金流加强资产负债表[15]

公司财务状况 - IEP股票在过去12个月中已经损失了超过三分之二的价值[1] - 公司的净资产价值和现金持有量在过去一年中已经减少[3] - 除非再次削减股息，否则IEP公司将在2024年迅速耗尽其现金储备[4] 现金流问题 - IEP公司已经将每股季度股息从2美元降至1美元，以减少现金支出[2] - IEP公司可以通过出售投资份额、收取投资组合股息或发行更多股票来获取新现金[5] - 如果IEP公司无法通过发行更多股票来维持股息，唯一的选择就是通过投资组合快速增值来支持[6] 估值和股息问题 - IEP公司的投资组合中的成功可能会暂时支持其高股息[7] - 目前IEP公司的估值相对于Berkshire Hathaway较高，存在下行风险[8] - IEP公司目前的股息不可持续，估值不合理，股票并不具备吸引力[9] - 可能在股息再次削减并且估值大幅下降后，IEP公司股票将变得有吸引力[10]

文章核心观点 - 伊坎企业股票虽难让人成为百万富翁，但在当前低价下或为投资组合带来有意义的上行空间，不过它更像一场赌博而非投资，股息率可能在未来几个季度被削减 [1][22] 伊坎企业股票现状及历史表现 - 过去一年伊坎企业股票价值损失约三分之二，上次股价如此之低后曾上涨1000% [2] - 2020年初至2023年初股价基本横盘，期间股息率近15% [15] 与伯克希尔哈撒韦对比 - 伯克希尔哈撒韦是历史上造就百万富翁的优质股票，自1965年以来年化回报率近20% [3] - 伊坎企业在很多方面是迷你版的伯克希尔，都是控股公司，但投资策略和股价波动性差异大 [5][10] - 巴菲特长期投资，伯克希尔很多持仓保持数十年；伊坎短期下注，伊坎企业股票经历多次兴衰 [7][8] - 2000 - 2020年多数时间伊坎表现优于巴菲特，伊坎企业股价暴跌后情况反转 [9] - 伯克希尔股票目前处于多年来最高估值，仍仅为账面价值的1.5倍，伊坎企业曾达到近6倍 [18] 股价下跌原因 - 投资组合表现不佳，2021年投资部门价值下降0.3%，2022年损失增至 - 2.4%，去年加速至 - 16.9% [12] - 兴登堡研究公司的卖空报告质疑公司估值，称其股价较净资产价值溢价218% [13] - 卖空报告质疑股息政策的可持续性，多年来公司支付每股2美元的季度股息，股息收益率达10%以上 [13] 股息情况及未来展望 - 公司已将股息减半，但股息收益率仍超20%，不可持续，要么投资组合价值飙升，要么股息再次削减 [19] - 股票目前处于多年来最低估值且股息率高，但较伯克希尔仍溢价70%，除非有办法，否则未来几个季度股息率将被削减 [21]

文章核心观点 - 高股息股票表面诱人，但可能暗示公司不稳定或无法提供可持续回报，介绍的三只高股息股票财务状况不佳且有股息削减历史，投资者需认清背后真实情况 [1][2] 各公司情况 Icahn Enterprises (IEP) - 该公司为知名投资者卡尔·伊坎所有，曾面临联邦欺诈调查，遭卖空者关注 [4] - 去年5月调查公布后，股价从50美元跌至当前17美元 [5] - 目前远期收益率为22.90%，较一年前超30%大幅削减，负面表现吸引卖空者 [6] - 鉴于公司现状和回报能力，投资者买卖该股票需谨慎 [7] Nu Skin Enterprises (NUS) - 目前远期收益率为11.77%，但过去一年财务状况显示股息支付难持续 [8] - 已支付超130%利润，仍被迫季度削减股息，今年股息负增长 [9] - 收入同比下降近6%，去年11月裁员，投资者需考虑进一步削减股息可能，勿仅因高收益买入 [10] AT&T (T) - 股息收益率为6.52%，高于标准普尔500指数平均的2%，但第四季度每股收益同比下降0.07美元 [11] - 2023年收入同比增长，但面临超1500亿美元巨额债务和利率上升问题，高债务使其支付高股息存风险 [12] - 去年收益低于预期，总回报未达标准普尔500指数平均水平，股息安全性存疑 [13]