文章核心观点 iHeartMedia宣布Jess Hilarious将于2024年2月5日加入全国联合热门电台节目《早餐俱乐部》担任新联合主持人 [1] 节目相关 - 《早餐俱乐部》在工作日上午6点至10点（美国东部时间）播出，由Premiere Networks在全国近100家电台联合播出，覆盖数百万听众 [1][2] - 节目通过与名人、嘻哈艺术家的访谈对话、娱乐新闻和新音乐混音等内容吸引听众，其节目内容还可在多个平台获取，是美国收听率最高的嘻哈早间节目 [2] 人员相关 - Jess Hilarious是巴尔的摩人，是喜剧演员、女演员和讲故事的人，在电视节目中有出色表现，在Instagram上有超550万粉丝，全国巡演门票售罄 [4] - iHeartMedia节目执行副总裁Thea Mitchem认为Jess Hilarious是加入《早餐俱乐部》的最佳选择，能延续节目的传统 [3] - Jess Hilarious期待加入该节目，认为这能展示自己不仅是喜剧演员，还代表着文化 [5] 公司相关 - iHeartMedia是美国领先的音频媒体公司，每月覆盖超90%的美国人，拥有众多消费者品牌和行业领先活动 [6] - 公司广播电台资产在美国的消费者覆盖范围超过其他任何媒体，是第二大广播电台公司的两倍，是最大纯数字音频服务广告覆盖范围的四倍多 [6] - 按Podtrac统计，公司是最大的播客出版商，下载量超过接下来四家播客出版商的总和，在音频平台中社交影响力排名第一，是唯一跨广播、流媒体和播客的全集成音频广告技术解决方案提供商 [6]

文章核心观点 - 获奖鸡尾酒机品牌Bartesian与美国领先音频媒体公司iHeartMedia达成多年战略合作伙伴关系，借助其平台和活动扩大受众群体，此前该品牌在2023年销售创纪录且刚经历假日季销售高峰 [1][2] 合作相关 - Bartesian创始人兼CEO表示2023年销售破纪录后，希望借助与iHeartMedia的合作大规模吸引新客户，通过多种营销活动推动品牌发展 [2] - iHeartMedia企业发展与风险投资总裁称Bartesian在推动行业变革，对其发展势头印象深刻，期待在北美受众中提升其品牌知名度 [3] 品牌优势 - 消费者倾向高品质居家体验，Bartesian满足在家自制鸡尾酒需求，无需储备酒吧、遵循复杂配方或繁琐清理，一键即可享受 [4] - Bartesian是首款智能鸡尾酒机，使用含优质原料的胶囊，可按需制作定制强度鸡尾酒，获多项奖项并入选奥普拉最爱之物 [6] - Bartesian可在官网或梅西百货等主要零售商处购买，有超60种独特鸡尾酒，新配方不断推出，胶囊可完全回收 [6] 合作方情况 - iHeartMedia是美国领先音频媒体公司和全球播客出版商，每月覆盖超90%美国人，广播电台资产受众覆盖超其他媒体，是最大播客出版商，社交影响力领先，拥有全面音频广告技术解决方案 [8]

iHeartRadio音乐奖提名和庆祝 - iHeartMedia和FOX Entertainment宣布了2024年iHeartRadio音乐奖的提名[1] - 2024年iHeartRadio音乐奖将庆祝在iHeartRadio电台和应用程序中播放最多的艺术家和歌曲，并预览2024年的即将推出的热门歌曲[1] - 2024年iHeartRadio音乐奖将包括多个类别的奖项颁奖，现场表演，惊喜嘉宾和合作，以及展示获奖艺术家登顶的故事[1] - 2024年iHeartRadio音乐奖将再次庆祝粉丝，让iHeartRadio听众有机会在几个新和已建立的类别中决定获奖者[1] 2024年iHeartRadio音乐奖类别 - 2024年iHeartRadio音乐奖将包括多个类别，包括流行音乐奖，流行歌曲奖，K-pop艺人奖，K-pop歌曲奖和最佳新人奖(K-pop)[7] - 2024年iHeartRadio音乐奖将包括多个类别，包括最佳合作奖，最佳新人奖(流行)，最佳新人奖(乡村)，最佳新人奖(嘻哈)，最佳新人奖(R&B)，最佳非洲音乐艺人奖，最佳新人奖(R&B)，最佳新人奖(另类和摇滚)，最佳新人奖(摇滚)，最佳新人奖(舞曲)，最佳新人奖(拉丁流行/城市)，最佳新人奖(地区墨西哥)，最佳新人奖(K-pop)，最佳歌词奖，最佳音乐视频奖，最佳粉丝军奖，社交明星奖，最喜爱的巡回摄影师奖，TikTok年度热门歌曲奖，最喜爱的屏幕奖，最喜爱的巡回风格奖，最喜爱的首张专辑奖[9] iHeartRadio音乐奖制片人 - iHeartRadio音乐奖的执行制片人是Joel Gallen，iHeartMedia的John Sykes，Tom Poleman和Bart Peters[36]

iHeartCountry音乐节 - iHeartMedia宣布2024年5月4日举办第十一届“iHeartCountry音乐节”，阵容包括Jason Aldean, Jelly Roll, Old Dominion, Lady A, Riley Green, Ashley McBryde, Brothers Osborne和Walker Hayes[1] - iHeartMedia的Country音乐电台将在当地市场和iHeartRadio.com上直播音乐节[3] - Capital One持卡人可在1月23日至25日享有独家优先购票权，并可添加Capital One Access Pass以参加特别活动[4]

iHeartPodcast Awards - iHeartMedia与South by Southwest (SXSW)宣布将在2023年3月11日在奥斯汀举办iHeartPodcast Awards颁奖典礼[1] - 评审团将评选出最佳创意和创新行业播客和创作者[2] - 2024年iHeartPodcast Awards将颁发Icon Awards以表彰对行业做出突破性贡献的创作者、组织和播客[3]

文章核心观点 Magnite与iHeartMedia宣布推出首个将iHeartMedia广播电台、流媒体电台和播客资产整合的市场，为广告商提供音频全渠道程序化媒体购买服务，满足其对音频覆盖范围和效率的需求 [1] 合作项目情况 - Magnite与iHeartMedia推出的市场基于Magnite的SpringServe广告服务技术定制开发，使广告商能通过单一激活渠道，以数据驱动的实时竞价方式，在iHeartMedia庞大的广播和数字音频库存中进行交易 [1] iHeartMedia情况 - iHeartMedia是美国排名第一的音频公司，每月仅广播电台就能覆盖90%的美国成年人，其流媒体电台和播客能覆盖5700万消费者，是数字音频公司中覆盖范围最大的 [2] - 该公司在音频领域的领先地位涵盖多个平台，包括860多个本地直播广播电台、可在250多个平台和2000多种设备上使用的iHeartRadio数字服务，以及全球排名第一的播客业务 [2] 各方观点 - iHeartMedia首席数据官兼收入策略总裁Brian Kaminsky表示，随着消费者三分之一的媒体时间花在音频上，扩大程序化广告对iHeart音频资产的访问对行业至关重要，此次合作不仅扩大了程序化广告对广告商的作用，还能提高广告活动的效果 [3] - Magnite首席收入官Sean Buckley称，在广告供应链中建立更直接的联系对发布商和买家都有益，公司很自豪能为iHeartMedia等全球大型媒体所有者构建技术以促进这一目标实现 [4] - PMX美国首席执行官兼阳狮集团首席增长官Jay Askinasi表示，iHeart创建的优质音频市场为PMX客户提供了直接程序化访问规模化、高质量音频库存的途径，在扩展PMX Lift解决方案以跨平台连接时，广播和数字资产及数据的结合对提高效率、控制和分析能力很重要 [5] 公司简介 - Magnite是全球最大的独立卖方广告公司，发布商使用其技术在所有屏幕和格式上实现内容货币化，全球领先的广告公司和品牌信任其平台，每月执行数十亿笔广告交易，公司在北美、欧洲、中东、非洲、拉丁美洲和亚太地区设有办事处 [6] - iHeartMedia是美国领先的音频媒体公司，每月覆盖超过90%的美国人，其广播电台资产在美国的消费者覆盖范围超过任何其他媒体渠道，是全球最大的播客发布商，拥有唯一跨广播、流媒体和播客的全集成音频广告技术解决方案 [6]

分组1 - 公司在第三季度的调整后EBITDA和收入表现达到了之前指引范围的高端 [9][10] - 公司数字音频业务第三季度收入增长5.2%,调整后EBITDA增长19.6%,EBITDA利润率达到35% [12][13] - 公司的播客业务在第三季度收入增长13%,是公司数字音频业务的重要增长引擎 [14][15] - 公司利用广播资产优势,通过播客等新业务实现了收入和利润的增长 [17][18][19][20][21] 分组2 - 公司多平台业务第三季度收入下降5.1%,调整后EBITDA下降21.6%,受到一些广告不确定性的影响 [22][23][24][25] - 公司预计第四季度收入将同比下降高个位数,主要受到最近地缘政治事件带来的不确定性影响 [41][42][43][44] - 公司预计2024年广告市场和公司业务将恢复增长,并将受益于政治广告收入的增加 [26][27][50] - 公司将继续优化资本结构,通过出售广播塔等方式偿还债务,并保持良好的自由现金流表现 [38][39][48][49] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Steven Cahall 提问** 公司对2024年广告市场和业务恢复增长的信心来源 [53][54] **Bob Pittman 和 Rich Bressler 回答** 公司看到数字广告和播客业务已经先行恢复,广播广告也有望跟进,加上与广告客户的沟通,对2024年充满信心 [55][56][57][58][59][60] 问题2 **Jim Goss 提问** 公司对播客业务的发展前景如何评估 [66][67] **Bob Pittman 和 Rich Bressler 回答** 公司认为播客业务仍有很大增长空间,各项指标都呈现持续增长态势,不存在放缓迹象 [68][69][70][71][72][73][74][75] 问题3 **Dan Day 提问** 公司第四季度EBITDA利润率预期下降的原因 [85][86][87][88][89][90][91][92] **Rich Bressler 回答** 主要是由于政治广告收入大幅下降,以及一些营销费用的增加,但公司持续推进成本节约措施 [86][87][88][89][90][91]

综合收入情况 - [2023年第三季度综合收入为9.53亿美元，较去年同期的9.889亿美元减少3590万美元，降幅3.6%][102] - [2023年第三季度公司综合收入较2022年同期减少3590万美元，九个月减少1.022亿美元，主要因宏观经济环境和政治广告减少，数字音频集团因播客广告需求增加收入增长][104][105] 各集团收入与EBITDA变化 - [多平台集团收入和调整后EBITDA较去年第三季度分别减少3350万美元和4480万美元][102] - [数字音频集团收入和调整后EBITDA较去年第三季度分别增加1330万美元和1530万美元][102] - [音频与媒体服务集团收入和调整后EBITDA较去年第三季度分别减少1580万美元和1280万美元][102] - [多平台集团Q3营收6.26亿美元，同比下降5.1%；前9个月营收17.51亿美元，同比下降6.1%][122] - [数字音频集团Q3营收2672.2万美元，同比增长5.2%；前9个月营收7514.7万美元，同比增长4.3%][127] - [音频与媒体服务集团Q3营收619.79万美元，同比下降20.3%；前9个月营收1891.34万美元，同比下降9.8%][132] 运营与净亏损情况 - [2023年第三季度运营收入为6900万美元，较去年同期的运营亏损2.112亿美元增加2.802亿美元][102] - [2023年第三季度净亏损为900万美元，较去年同期的净亏损3.098亿美元减少3.008亿美元][102] - [2023年第三季度和九个月公司归属净亏损分别为910万美元和11.158亿美元，2022年同期为3.104亿美元和3.445亿美元，主要受减值费用影响][120][121] 现金流情况 - [2023年第三季度经营活动产生的现金流为9620万美元，低于去年同期的1.031亿美元][102] - [2023年第三季度自由现金流为6770万美元，高于去年同期的6280万美元][102] - [2023年前九个月经营活动提供的现金为5900万美元，2022年同期为2.067亿美元，减少主要因广播电台收入下降、利息费用增加和付款时间等因素，部分被2023年奖金支付减少抵消][142][143] - [2023年前九个月投资活动使用现金4000万美元，主要是资本支出9040万美元，部分被资产处置所得5410万美元抵消；2022年同期使用现金8280万美元，主要是资本支出1.126亿美元，部分被出售某些房产所得3470万美元抵消][142][144][145] - [2023年前九个月融资活动使用现金1.42亿美元，主要是公开市场回购2027年到期的8.375%高级无抵押票据，本金总额1.89亿美元，现金支付1.375亿美元；2022年同期使用现金1.797亿美元，主要是回购本金总额1.885亿美元的该票据，现金支付1.734亿美元][142][146][147] - [Q3自由现金流为6765.1万美元，去年同期为6275.3万美元；前9个月为 - 3149.8万美元，去年同期为9413.2万美元][138] 费用情况 - [2023年第三季度调整后EBITDA为2.038亿美元，较去年同期的2.522亿美元下降4850万美元][102] - [2023年第三季度公司直接运营费用较2022年同期增加830万美元，九个月增加1210万美元，主要因音乐许可费和可变内容成本增加，部分被员工薪酬降低抵消][106][107] - [2023年第三季度公司销售、一般和行政费用较2022年同期减少630万美元，九个月增加2690万美元，增减原因分别与成本削减举措和可变奖金等费用有关][108][109] - [2023年第三季度和九个月折旧和摊销分别较2022年同期减少290万美元和1110万美元，因固定资产基数降低和无形资产摊销完毕][110] - [2023年第三季度和九个月公司分别确认0.6万美元和610万美元非现金减值费用，2022年同期为760万美元和920万美元，与房地产相关资产减值有关][113] - [2023年第三季度和九个月利息费用较2022年同期分别增加1160万美元和4510万美元，因浮动借款利率上升，部分被债券回购抵消][115] - [2023年第三季度和九个月公司投资净损失分别为740万美元和1990万美元，2022年同期分别为350万美元损失和440万美元收益][116] - [2023年第三季度和九个月公司债务清偿收益分别为2390万美元和5150万美元，2022年同期为690万美元和1510万美元，与债券回购有关][117][118] - [多平台集团Q3运营费用增加1130万美元，主要因易货费用和活动成本增加；前9个月增加1080万美元，主要因坏账、易货费用和活动成本增加][124][126] - [数字音频集团Q3运营费用减少210万美元，主要因第三方数字成本降低；前9个月增加810万美元，因内容、制作和销售佣金成本增加][129][131] - [音频与媒体服务集团Q3运营费用减少300万美元，因激励奖金和销售佣金降低；前9个月减少320万美元，因销售成本降低][133][134] - [Q3调整后EBITDA为2.04亿美元，去年同期为2.52亿美元；前9个月为4.88亿美元，去年同期为6.35亿美元][135][136] - [2023年和2022年第三季度股份支付费用分别为820万美元和1040万美元，前九个月分别为2760万美元和2460万美元][140] - [假设2023年9月30日的借款水平和利率不变，预计2023年剩余时间现金利息支付约8930万美元，2022年同期为9250万美元，主要因浮动利率上升，部分被2022年和2023年票据回购导致的未偿债务余额降低抵消][152] 减值测试情况 - [2023年6月30日对联邦通信委员会（FCC）许可证和商誉进行的临时减值测试，分别产生3.636亿美元和5.955亿美元的非现金减值费用][97] - [2023年第二季度公司对无限期FCC许可证和商誉进行减值测试，记录9.591亿美元非现金减值费用，2022年第三季度为3.021亿美元][111][112] - [2023年6月30日，公司对无限期无形资产进行减值测试，确认3.636亿美元减值损失，减值后FCC许可证账面价值和公允价值均为11亿美元][175][177] - [2023年6月30日，公司对商誉进行减值测试，确认5.955亿美元减值损失，确定报告单元公允价值时使用了多项假设，如不同阶段的营收增长率、利润率和折现率等][180][181] 股份与激励计划 - [2023年股东大会批准增加2021年长期激励计划下授权发行的股份][139] - [截至2023年9月30日，与仅基于服务条件归属的未归属股份支付安排相关的未确认薪酬成本为3650万美元，预计在约1.9年的加权平均期间内确认；与基于绩效和服务条件归属的未归属绩效受限股相关的未确认薪酬成本为2230万美元，将在发行日起3年或50个月内确认][141] 流动性与债务情况 - [截至2023年9月30日，公司主要流动性来源包括2.135亿美元现金及现金等价物、经营活动现金流和4.5亿美元高级有担保资产支持循环信贷安排下的借款能力，总可用流动性约6.25亿美元][148] - [2023年前九个月，公司回购2027年到期的8.375%高级无抵押票据，本金总额1.89亿美元，现金支付1.375亿美元，预计未来会不时寻求其他战略机会，如收购或处置某些业务][154] - [截至2023年9月30日和2022年12月31日，公司净债务分别为5.015亿美元和5.078亿美元，2023年前三季度分别回购本金8910万美元和1.89亿美元的该票据，现金支付6520万美元和1.375亿美元，产生债务清偿收益2390万美元和5150万美元][157] - [截至2023年9月30日，公司ABL安排未发生触发事件，无需遵守固定费用覆盖率，除ABL安排外，长期债务无可能触发提前还款的维护条款，公司在所有重大方面遵守债务协议相关契约][158] - [截至2023年9月30日，约43%的长期债务本金按浮动利率计息，假设当前借款水平不变，浮动利率变动100个基点，2023年前九个月利息费用将变动1720万美元][168] 业务趋势与风险 - [公司业务一季度财务表现通常最低，预计未来仍将延续该趋势，且受政治周期影响，国会选举年尤其是总统选举年营收更高][165] - [公司面临市场风险，包括利率、外汇汇率和通胀变化带来的风险，通胀影响公司员工薪酬、设备和第三方服务成本，但预计影响不大][166][170] - [某些收购协议规定根据被收购公司财务表现进行购买价格调整和未来或有付款，若达到业绩目标，或有付款总额不会对公司财务状况和经营成果产生重大影响][163] - [公司有多种合同下的未来现金义务，包括租赁办公空间、广播设施和设备，以及广播业务中的节目版权和音乐许可费等合同][164] - [经济不确定性导致企业广告支出减少，对公司营收和现金流产生不利影响，公司于2023年6月30日对长期资产、无形资产、无限期FCC许可证和商誉进行了减值测试][172] - [若未来业绩与假设和估计不一致，公司可能面临无形资产和商誉的额外减值费用，如折现率上升、营收增长率或利润率下降等情况可能导致减值][176][184] - [公司的前瞻性陈述存在风险和不确定性，受多种因素影响，包括全球经济和地缘政治状况、竞争、运营成本波动等][185][186] 多平台集团广播收入 - [多平台集团广播收入Q3下降2970万美元，同比降6.1%；前9个月下降9510万美元，同比降7.0%][123][125]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度调整后EBITDA为1.91亿美元，略高于1.8 - 2亿美元指引区间中点，是第一季度两倍多，同比下降19.4%，较第一季度同比下降35.7%有显著改善 [4][45] - 本季度综合收入同比下降3.6%，略好于下降中个位数的指引，排除政治因素影响后下降1.8% [4][19] - 综合直接运营费用本季度下降2.8%，主要因成本节约举措，部分被与数字收入增长相关的某些费用增加抵消 [19] - 综合SG&A费用本季度增长3.9%，主要因可变薪酬费用和坏账费用增加，部分被较低销售佣金抵消 [20] - 第二季度GAAP运营亏损8.97亿美元，上年同期为运营收入8300万美元，其中包括9.61亿美元与FCC许可证和商誉相关的非现金无形资产减值 [20] - 季度末净债务约52亿美元，总流动性5.85亿美元，其中现金余额1.65亿美元，季度末净债务与调整后EBITDA比率为6倍，公司致力于实现约4倍的长期目标 [24] - 第二季度产生3900万美元自由现金流，包括500万美元房地产资产销售影响，因收款时间问题低于预期，预计Q3会好转，预计2023年后续季度产生正自由现金流，第四季度将产生大量现金流 [25] - 预计2023年Q3产生综合调整后EBITDA在1.95 - 2.05亿美元之间，预计2023年支付约1500万美元现金税，几乎是先前指引2500 - 3000万美元的一半，2023年资本支出估计维持在9000万美元 [26] 各条业务线数据和关键指标变化 数字音频集团 - 第二季度收入2.61亿美元，同比增长3.3%，占第二季度综合收入约28%，调整后EBITDA为8500万美元，同比增长7.2%，Q2利润率同比提高至32.4% [21] - 播客收入同比增长12.9%，非播客数字收入同比下降约1.6%，预计第三季度非播客数字收入恢复正增长 [9][22] 音频媒体服务集团 - 收入6600万美元，同比下降约7%，调整后EBITDA为8000万美元，上年为2200万美元，排除上年季度政治因素影响后，收入增长2.4% [23] 多平台集团 - 第二季度收入5.96亿美元，同比下降5.9%，较第一季度下降7.4%有所改善，调整后EBITDA为1.62亿美元，同比下降16.5%，较第一季度下降35%有大幅改善，几乎是第一季度两倍，第二季度调整后EBITDA利润率为27.3% [38] 各个市场数据和关键指标变化 - 广告市场有改善迹象，宏观经济趋势向好，预计下半年产生积极影响，大部分积极影响将在Q4体现 [3] - 线性电视收视率持续急剧下降，好莱坞罢工影响内容分发和未来创作，社交媒体平台动荡，凸显音频独特强大影响力 [8] - 播客行业达到重要里程碑，日使用量超过所有广告支持的流媒体音乐服务，每周播客听众数量超过Netflix订阅者 [36] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 持续进行费用管理工作，提高组织效率，释放资本用于减少高成本债务和投资播客等高增长领域 [33] - 利用技术和数据投资，使广播电台资产更像数字资产，具备数据驱动的定向、算法购买、归因和绩效衡量能力，以及独特的智能音频产品和不断增长的AI能力，提升广播电台资产收入增长潜力 [13] - 发展数据能力，满足政治广告商需求，为2024年总统政治年做准备 [43][64] - 广播电台仍是重要信息、娱乐来源，iHeart凭借大规模受众覆盖，在广告市场具有优势，有望替代线性电视和有线电视网络下降的受众覆盖 [15][42] - 播客和广播电台业务互补，利用两者协同效应，在播客内容创作、推广、营销和广告销售方面取得优势 [11] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 广告市场有改善迹象，宏观经济趋势向好，预计下半年产生积极影响，大部分积极影响将在Q4体现 [3] - 尽管面临2022年下半年中期政治周期和非重复性COVID相关广告的高基数对比，但随着运营效率提高和广告市场逐渐改善，预计将实现季度环比持续改善，并为2024年总统政治年做好准备 [43] - 预计2024年公司在收入、盈利能力和自由现金流生成方面恢复增长，提高改善资本结构的能力 [50] 其他重要信息 - 第二季度以大幅折扣回购8000万美元8.38%高级无担保票据本金余额，累计回购4.3亿美元，未偿还金额从14.5亿美元降至约10亿美元，每年节省约4000万美元利息 [47] - 现金重组费用同比下降，预计全年维持在5000万美元左右，约40%债务为浮动利率，受当前利率环境影响，公司致力于改善资本结构和降低利息费用 [55] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 比较和对比本地与全国广告趋势，以及如何管理公司和非公司费用基础 - 公司将其视为更大和更小广告商的区别，虽对大广告商敞口较大，但也获得更大份额广告，小广告商在疲软期持续支出，大广告商情况不一，预计Q4大广告商支出将增加；Q2公司费用增加主要因奖金应计，整体费用管理有成本节约，Q3指引中包含显著成本节约 [52][59] 问题2: 解释第四季度复苏乐观情绪的原因 - 去年Q4公司表现强劲，大广告商回归；多数大广告商最大销售季度是Q4，通常会在该季度大量投入广告；与广告商的对话和历史趋势显示，Q4将更强，但具体强度有待观察；公司收入和EBITDA有季度环比改善趋势 [62][63] 问题3: impairment是否与过去几年的并购有关 - impairment是由于当前债务和股权的公允价值以及利率飙升触发的会计和数学计算，是非现金项目 [53] 问题4: 分析核心广播电台业务中直接销售与数字组件的情况 - 广播电台有大量受众，Dentsu研究表明其广告效率比在线视频广告高10倍；公司正在建设程序化能力，广告商可自助购买并附加数据；公司有专门团队与大客户合作，提供营销解决方案 [67] 问题5: 公司在播客方面为捕捉2024年政治预算做了哪些准备 - 公司在播客和广播电台方面都在开发数据能力，政治广告商倾向于更数字化的媒体购买，能提供额外数据层的服务将受益，公司将此作为优先事项 [64][72] 问题6: 广播电台和播客的互补性是否能实现交叉销售，以及销售团队情况 - 公司有一些专家，但建立了任何销售人员都能销售任何产品的组织，并配备技术工具支持；广播电台和播客的使用场景不同，结合起来能为广告商提供24小时接触消费者的机会，具有很大价值 [77]

综合收入情况 - [2023年第二季度综合收入为9.20014亿美元，较去年同期的9.54005亿美元减少3400万美元，降幅3.6%][110][111] - [2023年Q2公司营收9.20亿美元，较2022年同期减少3400万美元，降幅3.6%，主要因多平台业务集团营收减少][112][113] - [2023年上半年公司营收17.31亿美元，较2022年同期减少6620万美元，降幅3.7%，主要因多平台业务集团营收减少][112][114] 各业务集团收入与EBITDA变化 - [多平台集团收入和调整后EBITDA较去年同期分别减少3740万美元和3210万美元][111] - [数字音频集团收入和调整后EBITDA较去年同期分别增加830万美元和570万美元][111] - [音频与媒体服务集团收入和调整后EBITDA较去年同期分别减少530万美元和360万美元][111] - [2023年Q2多平台业务集团营收5.96亿美元，较2022年同期减少3740万美元，降幅5.9%，主要因广播广告和政治广告减少][112][113] - [2023年上半年多平台业务集团营收11.25亿美元，较2022年同期减少7950万美元，降幅6.6%，主要因广播广告和政治广告减少][112][114] - [2023年Q2数字音频业务集团营收2.61亿美元，较2022年同期增加830万美元，增幅3.3%，主要因播客广告需求增加][112][113] - [2023年上半年数字音频业务集团营收4.84亿美元，较2022年同期增加1750万美元，增幅3.7%，主要因数字广告需求增加][112][114] - [多平台业务集团三个月营收减少3740万美元，广播收入下降3330万美元（7.2%），网络收入下降540万美元（4.2%），赞助和活动收入增加10万美元（0.3%）][132] - [多平台业务集团六个月营收减少7950万美元，广播收入下降6540万美元（7.5%），网络收入下降1500万美元（6.1%），赞助和活动收入减少90万美元（1.2%）][134] - [数字音频集团三个月营收增加830万美元，播客收入增加1100万美元（12.8%），非播客数字收入下降270万美元（1.6%）][137] - [数字音频集团六个月营收增加1750万美元，播客收入增加1930万美元（12.5%），非播客数字收入下降180万美元（0.6%）][139] - [音频与媒体服务集团三个月营收减少530万美元，运营费用减少170万美元][142] - [音频与媒体服务集团六个月营收减少480万美元，运营费用减少20万美元][143] 亏损情况 - [2023年第二季度运营亏损8.972亿美元，较去年同期的运营收入8290万美元减少9.801亿美元，主要因9.606亿美元的非现金减值费用][111] - [2023年第二季度净亏损8.83亿美元，较去年同期的净收入1520万美元减少8.982亿美元，主要因9.606亿美元的非现金减值费用][111] - [2023年Q2公司净亏损8.85亿美元，较2022年同期减少8.99亿美元，主要因9.61亿美元的非现金减值费用][129] - [2023年上半年公司净亏损11.07亿美元，较2022年同期增加10.73亿美元，主要因9.65亿美元的非现金减值费用][130] 现金流情况 - [2023年第二季度经营活动产生的现金流为5680万美元，低于去年同期的1.558亿美元][111] - [2023年第二季度自由现金流为3400万美元，低于去年同期的1.061亿美元][111] - [2023年和2022年截至6月30日的三个月，自由现金流分别为3399.9万美元和1.06148亿美元；六个月分别为 - 9914.9万美元和3137.9万美元][148] - [2023年上半年经营活动使用现金3720万美元，2022年同期提供现金10360万美元，主要因宏观经济环境挑战致广播电台收入减少、借款利率上升致利息费用增加等因素导致下降][152][153] - [2023年上半年投资活动使用现金5930万美元，主要用于资本支出6190万美元；2022年同期使用现金4970万美元，主要用于资本支出7220万美元][152][154][155] - [2023年上半年融资活动使用现金7490万美元，主要用于以7240万美元现金回购本金9990万美元的2027年到期8.375%高级无抵押票据；2022年同期使用现金11070万美元，用于以10530万美元现金回购本金11350万美元的该票据][152][156][157] 调整后EBITDA情况 - [2023年第二季度调整后EBITDA为1.912亿美元，较去年同期的2.372亿美元下降4600万美元][111] 非现金减值费用情况 - [公司对联邦通信委员会（FCC）许可证和商誉进行减值测试，确认FCC许可证非现金减值费用3.636亿美元，商誉非现金减值费用5.955亿美元][103][106][107] - [2023年6月30日，无限期无形资产发生3.636亿美元减值，减值后FCC许可证账面价值和公允价值均为11亿美元][185][187] - [2023年6月30日，商誉发生5.955亿美元减值][190] 直接运营费用情况 - [2023年Q2公司直接运营费用减少1030万美元，主要因数字绩效版税费用和员工薪酬降低，但被数字收入增加带来的可变内容成本增加部分抵消][115] - [2023年上半年公司直接运营费用增加380万美元，主要因数字收入增加带来的可变内容成本增加，但被绩效版税费用降低部分抵消][116] 基于股份的薪酬费用情况 - [2023年和2022年截至6月30日的三个月，基于股份的薪酬费用分别为920万美元和860万美元；六个月分别为1940万美元和1410万美元][150] - [截至2023年6月30日，与仅基于服务条件归属的未归属股份薪酬安排相关的未确认薪酬成本为4230万美元，预计在约2.8年的加权平均期间内确认][151] - [截至2023年6月30日，与基于绩效和服务条件归属的未归属绩效受限股单位相关的未确认薪酬成本为2460万美元，将在发行日起3年或50个月内确认][151] 公司流动性与债务情况 - [截至2023年6月30日，公司现金及现金等价物为1.653亿美元，高级担保资产支持循环信贷额度借款基数可用性为4.196亿美元，总可用流动性约为5.85亿美元][158] - [假设2023年6月30日的借款水平和利率不变，预计2023年剩余时间现金利息支付约为1.97亿美元，2022年同期为1.824亿美元，主要因利率上升包括SOFR][161] - [2023年上半年，公司分别以5700万美元和7240万美元现金回购本金7990万美元和9990万美元的2027年到期8.375%高级无抵押票据，产生债务清偿收益分别为2290万美元和2750万美元][167] - [截至2023年6月30日，公司净债务为5.15107亿美元，2022年12月31日为5.077931亿美元][167] - [截至2023年6月30日，公司ABL信贷安排未发生触发事件，无需遵守固定费用覆盖率要求，且在所有重大方面均遵守债务协议的所有契约][168] - [截至2023年6月30日，约42%的长期债务本金按浮动利率计息，假设当前借款水平不变，浮动利率变动100个基点，2023年上半年利息费用将变动1140万美元][178] 公司业务特点与风险 - [公司业务通常在日历年第一季度财务表现最差，预计未来仍将如此，且受政治周期影响，国会选举年尤其是总统选举年收入通常较高][174] - [公司参与某些法律诉讼，已计提可能的解决成本，但未来经营业绩可能受相关假设变化或策略有效性影响][171] - [公司面临市场风险，包括利率、外汇汇率和通胀变化带来的风险][175] - [自2022年以来的高利率导致经济不确定性，使企业广告支出下降，对公司收入和现金流产生不利影响][182] - [公司的前瞻性陈述存在风险和不确定性，可能受全球经济、竞争、技术变化等多种因素影响][194][195] 减值测试相关假设与影响 - [评估商誉时，初始五年使用BIA的收入预测和行业分析师的增长预测，之后假设无线收入增长2.0%、数字收入增长3.0%，终端期收入增长2.0%，运营利润率从第一年的8.0%逐渐升至第三年最高18.2%，假设所有市场贴现率为10.0%][191] - [100个基点的离散和终端期收入增长率、利润率假设下降以及贴现率假设上升，将使FCC许可证公允价值分别减少2.01609亿美元、1.5559亿美元和2.22563亿美元][186] - [100个基点的离散和终端期收入增长率、利润率假设下降以及贴现率假设上升，将使Multiplatform、Digital、Katz Media和RCS报告单元的公允价值分别下降2.41亿美元、6200万美元、1900万美元和1000万美元等][193]