iHeartCountry音乐节 - iHeartMedia宣布2024年5月4日举办第十一届“iHeartCountry音乐节”，阵容包括Jason Aldean, Jelly Roll, Old Dominion, Lady A, Riley Green, Ashley McBryde, Brothers Osborne和Walker Hayes[1] - iHeartMedia的Country音乐电台将在当地市场和iHeartRadio.com上直播音乐节[3] - Capital One持卡人可在1月23日至25日享有独家优先购票权，并可添加Capital One Access Pass以参加特别活动[4]

iHeartPodcast Awards - iHeartMedia与South by Southwest (SXSW)宣布将在2023年3月11日在奥斯汀举办iHeartPodcast Awards颁奖典礼[1] - 评审团将评选出最佳创意和创新行业播客和创作者[2] - 2024年iHeartPodcast Awards将颁发Icon Awards以表彰对行业做出突破性贡献的创作者、组织和播客[3]

文章核心观点 Magnite与iHeartMedia宣布推出首个将iHeartMedia广播电台、流媒体电台和播客资产整合的市场，为广告商提供音频全渠道程序化媒体购买服务，满足其对音频覆盖范围和效率的需求 [1] 合作项目情况 - Magnite与iHeartMedia推出的市场基于Magnite的SpringServe广告服务技术定制开发，使广告商能通过单一激活渠道，以数据驱动的实时竞价方式，在iHeartMedia庞大的广播和数字音频库存中进行交易 [1] iHeartMedia情况 - iHeartMedia是美国排名第一的音频公司，每月仅广播电台就能覆盖90%的美国成年人，其流媒体电台和播客能覆盖5700万消费者，是数字音频公司中覆盖范围最大的 [2] - 该公司在音频领域的领先地位涵盖多个平台，包括860多个本地直播广播电台、可在250多个平台和2000多种设备上使用的iHeartRadio数字服务，以及全球排名第一的播客业务 [2] 各方观点 - iHeartMedia首席数据官兼收入策略总裁Brian Kaminsky表示，随着消费者三分之一的媒体时间花在音频上，扩大程序化广告对iHeart音频资产的访问对行业至关重要，此次合作不仅扩大了程序化广告对广告商的作用，还能提高广告活动的效果 [3] - Magnite首席收入官Sean Buckley称，在广告供应链中建立更直接的联系对发布商和买家都有益，公司很自豪能为iHeartMedia等全球大型媒体所有者构建技术以促进这一目标实现 [4] - PMX美国首席执行官兼阳狮集团首席增长官Jay Askinasi表示，iHeart创建的优质音频市场为PMX客户提供了直接程序化访问规模化、高质量音频库存的途径，在扩展PMX Lift解决方案以跨平台连接时，广播和数字资产及数据的结合对提高效率、控制和分析能力很重要 [5] 公司简介 - Magnite是全球最大的独立卖方广告公司，发布商使用其技术在所有屏幕和格式上实现内容货币化，全球领先的广告公司和品牌信任其平台，每月执行数十亿笔广告交易，公司在北美、欧洲、中东、非洲、拉丁美洲和亚太地区设有办事处 [6] - iHeartMedia是美国领先的音频媒体公司，每月覆盖超过90%的美国人，其广播电台资产在美国的消费者覆盖范围超过任何其他媒体渠道，是全球最大的播客发布商，拥有唯一跨广播、流媒体和播客的全集成音频广告技术解决方案 [6]

分组1 - 公司在第三季度的调整后EBITDA和收入表现达到了之前指引范围的高端 [9][10] - 公司数字音频业务第三季度收入增长5.2%,调整后EBITDA增长19.6%,EBITDA利润率达到35% [12][13] - 公司的播客业务在第三季度收入增长13%,是公司数字音频业务的重要增长引擎 [14][15] - 公司利用广播资产优势,通过播客等新业务实现了收入和利润的增长 [17][18][19][20][21] 分组2 - 公司多平台业务第三季度收入下降5.1%,调整后EBITDA下降21.6%,受到一些广告不确定性的影响 [22][23][24][25] - 公司预计第四季度收入将同比下降高个位数,主要受到最近地缘政治事件带来的不确定性影响 [41][42][43][44] - 公司预计2024年广告市场和公司业务将恢复增长,并将受益于政治广告收入的增加 [26][27][50] - 公司将继续优化资本结构,通过出售广播塔等方式偿还债务,并保持良好的自由现金流表现 [38][39][48][49] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Steven Cahall 提问** 公司对2024年广告市场和业务恢复增长的信心来源 [53][54] **Bob Pittman 和 Rich Bressler 回答** 公司看到数字广告和播客业务已经先行恢复,广播广告也有望跟进,加上与广告客户的沟通,对2024年充满信心 [55][56][57][58][59][60] 问题2 **Jim Goss 提问** 公司对播客业务的发展前景如何评估 [66][67] **Bob Pittman 和 Rich Bressler 回答** 公司认为播客业务仍有很大增长空间,各项指标都呈现持续增长态势,不存在放缓迹象 [68][69][70][71][72][73][74][75] 问题3 **Dan Day 提问** 公司第四季度EBITDA利润率预期下降的原因 [85][86][87][88][89][90][91][92] **Rich Bressler 回答** 主要是由于政治广告收入大幅下降,以及一些营销费用的增加,但公司持续推进成本节约措施 [86][87][88][89][90][91]

综合收入情况 - [2023年第三季度综合收入为9.53亿美元，较去年同期的9.889亿美元减少3590万美元，降幅3.6%][102] - [2023年第三季度公司综合收入较2022年同期减少3590万美元，九个月减少1.022亿美元，主要因宏观经济环境和政治广告减少，数字音频集团因播客广告需求增加收入增长][104][105] 各集团收入与EBITDA变化 - [多平台集团收入和调整后EBITDA较去年第三季度分别减少3350万美元和4480万美元][102] - [数字音频集团收入和调整后EBITDA较去年第三季度分别增加1330万美元和1530万美元][102] - [音频与媒体服务集团收入和调整后EBITDA较去年第三季度分别减少1580万美元和1280万美元][102] - [多平台集团Q3营收6.26亿美元，同比下降5.1%；前9个月营收17.51亿美元，同比下降6.1%][122] - [数字音频集团Q3营收2672.2万美元，同比增长5.2%；前9个月营收7514.7万美元，同比增长4.3%][127] - [音频与媒体服务集团Q3营收619.79万美元，同比下降20.3%；前9个月营收1891.34万美元，同比下降9.8%][132] 运营与净亏损情况 - [2023年第三季度运营收入为6900万美元，较去年同期的运营亏损2.112亿美元增加2.802亿美元][102] - [2023年第三季度净亏损为900万美元，较去年同期的净亏损3.098亿美元减少3.008亿美元][102] - [2023年第三季度和九个月公司归属净亏损分别为910万美元和11.158亿美元，2022年同期为3.104亿美元和3.445亿美元，主要受减值费用影响][120][121] 现金流情况 - [2023年第三季度经营活动产生的现金流为9620万美元，低于去年同期的1.031亿美元][102] - [2023年第三季度自由现金流为6770万美元，高于去年同期的6280万美元][102] - [2023年前九个月经营活动提供的现金为5900万美元，2022年同期为2.067亿美元，减少主要因广播电台收入下降、利息费用增加和付款时间等因素，部分被2023年奖金支付减少抵消][142][143] - [2023年前九个月投资活动使用现金4000万美元，主要是资本支出9040万美元，部分被资产处置所得5410万美元抵消；2022年同期使用现金8280万美元，主要是资本支出1.126亿美元，部分被出售某些房产所得3470万美元抵消][142][144][145] - [2023年前九个月融资活动使用现金1.42亿美元，主要是公开市场回购2027年到期的8.375%高级无抵押票据，本金总额1.89亿美元，现金支付1.375亿美元；2022年同期使用现金1.797亿美元，主要是回购本金总额1.885亿美元的该票据，现金支付1.734亿美元][142][146][147] - [Q3自由现金流为6765.1万美元，去年同期为6275.3万美元；前9个月为 - 3149.8万美元，去年同期为9413.2万美元][138] 费用情况 - [2023年第三季度调整后EBITDA为2.038亿美元，较去年同期的2.522亿美元下降4850万美元][102] - [2023年第三季度公司直接运营费用较2022年同期增加830万美元，九个月增加1210万美元，主要因音乐许可费和可变内容成本增加，部分被员工薪酬降低抵消][106][107] - [2023年第三季度公司销售、一般和行政费用较2022年同期减少630万美元，九个月增加2690万美元，增减原因分别与成本削减举措和可变奖金等费用有关][108][109] - [2023年第三季度和九个月折旧和摊销分别较2022年同期减少290万美元和1110万美元，因固定资产基数降低和无形资产摊销完毕][110] - [2023年第三季度和九个月公司分别确认0.6万美元和610万美元非现金减值费用，2022年同期为760万美元和920万美元，与房地产相关资产减值有关][113] - [2023年第三季度和九个月利息费用较2022年同期分别增加1160万美元和4510万美元，因浮动借款利率上升，部分被债券回购抵消][115] - [2023年第三季度和九个月公司投资净损失分别为740万美元和1990万美元，2022年同期分别为350万美元损失和440万美元收益][116] - [2023年第三季度和九个月公司债务清偿收益分别为2390万美元和5150万美元，2022年同期为690万美元和1510万美元，与债券回购有关][117][118] - [多平台集团Q3运营费用增加1130万美元，主要因易货费用和活动成本增加；前9个月增加1080万美元，主要因坏账、易货费用和活动成本增加][124][126] - [数字音频集团Q3运营费用减少210万美元，主要因第三方数字成本降低；前9个月增加810万美元，因内容、制作和销售佣金成本增加][129][131] - [音频与媒体服务集团Q3运营费用减少300万美元，因激励奖金和销售佣金降低；前9个月减少320万美元，因销售成本降低][133][134] - [Q3调整后EBITDA为2.04亿美元，去年同期为2.52亿美元；前9个月为4.88亿美元，去年同期为6.35亿美元][135][136] - [2023年和2022年第三季度股份支付费用分别为820万美元和1040万美元，前九个月分别为2760万美元和2460万美元][140] - [假设2023年9月30日的借款水平和利率不变，预计2023年剩余时间现金利息支付约8930万美元，2022年同期为9250万美元，主要因浮动利率上升，部分被2022年和2023年票据回购导致的未偿债务余额降低抵消][152] 减值测试情况 - [2023年6月30日对联邦通信委员会（FCC）许可证和商誉进行的临时减值测试，分别产生3.636亿美元和5.955亿美元的非现金减值费用][97] - [2023年第二季度公司对无限期FCC许可证和商誉进行减值测试，记录9.591亿美元非现金减值费用，2022年第三季度为3.021亿美元][111][112] - [2023年6月30日，公司对无限期无形资产进行减值测试，确认3.636亿美元减值损失，减值后FCC许可证账面价值和公允价值均为11亿美元][175][177] - [2023年6月30日，公司对商誉进行减值测试，确认5.955亿美元减值损失，确定报告单元公允价值时使用了多项假设，如不同阶段的营收增长率、利润率和折现率等][180][181] 股份与激励计划 - [2023年股东大会批准增加2021年长期激励计划下授权发行的股份][139] - [截至2023年9月30日，与仅基于服务条件归属的未归属股份支付安排相关的未确认薪酬成本为3650万美元，预计在约1.9年的加权平均期间内确认；与基于绩效和服务条件归属的未归属绩效受限股相关的未确认薪酬成本为2230万美元，将在发行日起3年或50个月内确认][141] 流动性与债务情况 - [截至2023年9月30日，公司主要流动性来源包括2.135亿美元现金及现金等价物、经营活动现金流和4.5亿美元高级有担保资产支持循环信贷安排下的借款能力，总可用流动性约6.25亿美元][148] - [2023年前九个月，公司回购2027年到期的8.375%高级无抵押票据，本金总额1.89亿美元，现金支付1.375亿美元，预计未来会不时寻求其他战略机会，如收购或处置某些业务][154] - [截至2023年9月30日和2022年12月31日，公司净债务分别为5.015亿美元和5.078亿美元，2023年前三季度分别回购本金8910万美元和1.89亿美元的该票据，现金支付6520万美元和1.375亿美元，产生债务清偿收益2390万美元和5150万美元][157] - [截至2023年9月30日，公司ABL安排未发生触发事件，无需遵守固定费用覆盖率，除ABL安排外，长期债务无可能触发提前还款的维护条款，公司在所有重大方面遵守债务协议相关契约][158] - [截至2023年9月30日，约43%的长期债务本金按浮动利率计息，假设当前借款水平不变，浮动利率变动100个基点，2023年前九个月利息费用将变动1720万美元][168] 业务趋势与风险 - [公司业务一季度财务表现通常最低，预计未来仍将延续该趋势，且受政治周期影响，国会选举年尤其是总统选举年营收更高][165] - [公司面临市场风险，包括利率、外汇汇率和通胀变化带来的风险，通胀影响公司员工薪酬、设备和第三方服务成本，但预计影响不大][166][170] - [某些收购协议规定根据被收购公司财务表现进行购买价格调整和未来或有付款，若达到业绩目标，或有付款总额不会对公司财务状况和经营成果产生重大影响][163] - [公司有多种合同下的未来现金义务，包括租赁办公空间、广播设施和设备，以及广播业务中的节目版权和音乐许可费等合同][164] - [经济不确定性导致企业广告支出减少，对公司营收和现金流产生不利影响，公司于2023年6月30日对长期资产、无形资产、无限期FCC许可证和商誉进行了减值测试][172] - [若未来业绩与假设和估计不一致，公司可能面临无形资产和商誉的额外减值费用，如折现率上升、营收增长率或利润率下降等情况可能导致减值][176][184] - [公司的前瞻性陈述存在风险和不确定性，受多种因素影响，包括全球经济和地缘政治状况、竞争、运营成本波动等][185][186] 多平台集团广播收入 - [多平台集团广播收入Q3下降2970万美元，同比降6.1%；前9个月下降9510万美元，同比降7.0%][123][125]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度调整后EBITDA为1.91亿美元，略高于1.8 - 2亿美元指引区间中点，是第一季度两倍多，同比下降19.4%，较第一季度同比下降35.7%有显著改善 [4][45] - 本季度综合收入同比下降3.6%，略好于下降中个位数的指引，排除政治因素影响后下降1.8% [4][19] - 综合直接运营费用本季度下降2.8%，主要因成本节约举措，部分被与数字收入增长相关的某些费用增加抵消 [19] - 综合SG&A费用本季度增长3.9%，主要因可变薪酬费用和坏账费用增加，部分被较低销售佣金抵消 [20] - 第二季度GAAP运营亏损8.97亿美元，上年同期为运营收入8300万美元，其中包括9.61亿美元与FCC许可证和商誉相关的非现金无形资产减值 [20] - 季度末净债务约52亿美元，总流动性5.85亿美元，其中现金余额1.65亿美元，季度末净债务与调整后EBITDA比率为6倍，公司致力于实现约4倍的长期目标 [24] - 第二季度产生3900万美元自由现金流，包括500万美元房地产资产销售影响，因收款时间问题低于预期，预计Q3会好转，预计2023年后续季度产生正自由现金流，第四季度将产生大量现金流 [25] - 预计2023年Q3产生综合调整后EBITDA在1.95 - 2.05亿美元之间，预计2023年支付约1500万美元现金税，几乎是先前指引2500 - 3000万美元的一半，2023年资本支出估计维持在9000万美元 [26] 各条业务线数据和关键指标变化 数字音频集团 - 第二季度收入2.61亿美元，同比增长3.3%，占第二季度综合收入约28%，调整后EBITDA为8500万美元，同比增长7.2%，Q2利润率同比提高至32.4% [21] - 播客收入同比增长12.9%，非播客数字收入同比下降约1.6%，预计第三季度非播客数字收入恢复正增长 [9][22] 音频媒体服务集团 - 收入6600万美元，同比下降约7%，调整后EBITDA为8000万美元，上年为2200万美元，排除上年季度政治因素影响后，收入增长2.4% [23] 多平台集团 - 第二季度收入5.96亿美元，同比下降5.9%，较第一季度下降7.4%有所改善，调整后EBITDA为1.62亿美元，同比下降16.5%，较第一季度下降35%有大幅改善，几乎是第一季度两倍，第二季度调整后EBITDA利润率为27.3% [38] 各个市场数据和关键指标变化 - 广告市场有改善迹象，宏观经济趋势向好，预计下半年产生积极影响，大部分积极影响将在Q4体现 [3] - 线性电视收视率持续急剧下降，好莱坞罢工影响内容分发和未来创作，社交媒体平台动荡，凸显音频独特强大影响力 [8] - 播客行业达到重要里程碑，日使用量超过所有广告支持的流媒体音乐服务，每周播客听众数量超过Netflix订阅者 [36] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 持续进行费用管理工作，提高组织效率，释放资本用于减少高成本债务和投资播客等高增长领域 [33] - 利用技术和数据投资，使广播电台资产更像数字资产，具备数据驱动的定向、算法购买、归因和绩效衡量能力，以及独特的智能音频产品和不断增长的AI能力，提升广播电台资产收入增长潜力 [13] - 发展数据能力，满足政治广告商需求，为2024年总统政治年做准备 [43][64] - 广播电台仍是重要信息、娱乐来源，iHeart凭借大规模受众覆盖，在广告市场具有优势，有望替代线性电视和有线电视网络下降的受众覆盖 [15][42] - 播客和广播电台业务互补，利用两者协同效应，在播客内容创作、推广、营销和广告销售方面取得优势 [11] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 广告市场有改善迹象，宏观经济趋势向好，预计下半年产生积极影响，大部分积极影响将在Q4体现 [3] - 尽管面临2022年下半年中期政治周期和非重复性COVID相关广告的高基数对比，但随着运营效率提高和广告市场逐渐改善，预计将实现季度环比持续改善，并为2024年总统政治年做好准备 [43] - 预计2024年公司在收入、盈利能力和自由现金流生成方面恢复增长，提高改善资本结构的能力 [50] 其他重要信息 - 第二季度以大幅折扣回购8000万美元8.38%高级无担保票据本金余额，累计回购4.3亿美元，未偿还金额从14.5亿美元降至约10亿美元，每年节省约4000万美元利息 [47] - 现金重组费用同比下降，预计全年维持在5000万美元左右，约40%债务为浮动利率，受当前利率环境影响，公司致力于改善资本结构和降低利息费用 [55] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 比较和对比本地与全国广告趋势，以及如何管理公司和非公司费用基础 - 公司将其视为更大和更小广告商的区别，虽对大广告商敞口较大，但也获得更大份额广告，小广告商在疲软期持续支出，大广告商情况不一，预计Q4大广告商支出将增加；Q2公司费用增加主要因奖金应计，整体费用管理有成本节约，Q3指引中包含显著成本节约 [52][59] 问题2: 解释第四季度复苏乐观情绪的原因 - 去年Q4公司表现强劲，大广告商回归；多数大广告商最大销售季度是Q4，通常会在该季度大量投入广告；与广告商的对话和历史趋势显示，Q4将更强，但具体强度有待观察；公司收入和EBITDA有季度环比改善趋势 [62][63] 问题3: impairment是否与过去几年的并购有关 - impairment是由于当前债务和股权的公允价值以及利率飙升触发的会计和数学计算，是非现金项目 [53] 问题4: 分析核心广播电台业务中直接销售与数字组件的情况 - 广播电台有大量受众，Dentsu研究表明其广告效率比在线视频广告高10倍；公司正在建设程序化能力，广告商可自助购买并附加数据；公司有专门团队与大客户合作，提供营销解决方案 [67] 问题5: 公司在播客方面为捕捉2024年政治预算做了哪些准备 - 公司在播客和广播电台方面都在开发数据能力，政治广告商倾向于更数字化的媒体购买，能提供额外数据层的服务将受益，公司将此作为优先事项 [64][72] 问题6: 广播电台和播客的互补性是否能实现交叉销售，以及销售团队情况 - 公司有一些专家，但建立了任何销售人员都能销售任何产品的组织，并配备技术工具支持；广播电台和播客的使用场景不同，结合起来能为广告商提供24小时接触消费者的机会，具有很大价值 [77]

综合收入情况 - [2023年第二季度综合收入为9.20014亿美元，较去年同期的9.54005亿美元减少3400万美元，降幅3.6%][110][111] - [2023年Q2公司营收9.20亿美元，较2022年同期减少3400万美元，降幅3.6%，主要因多平台业务集团营收减少][112][113] - [2023年上半年公司营收17.31亿美元，较2022年同期减少6620万美元，降幅3.7%，主要因多平台业务集团营收减少][112][114] 各业务集团收入与EBITDA变化 - [多平台集团收入和调整后EBITDA较去年同期分别减少3740万美元和3210万美元][111] - [数字音频集团收入和调整后EBITDA较去年同期分别增加830万美元和570万美元][111] - [音频与媒体服务集团收入和调整后EBITDA较去年同期分别减少530万美元和360万美元][111] - [2023年Q2多平台业务集团营收5.96亿美元，较2022年同期减少3740万美元，降幅5.9%，主要因广播广告和政治广告减少][112][113] - [2023年上半年多平台业务集团营收11.25亿美元，较2022年同期减少7950万美元，降幅6.6%，主要因广播广告和政治广告减少][112][114] - [2023年Q2数字音频业务集团营收2.61亿美元，较2022年同期增加830万美元，增幅3.3%，主要因播客广告需求增加][112][113] - [2023年上半年数字音频业务集团营收4.84亿美元，较2022年同期增加1750万美元，增幅3.7%，主要因数字广告需求增加][112][114] - [多平台业务集团三个月营收减少3740万美元，广播收入下降3330万美元（7.2%），网络收入下降540万美元（4.2%），赞助和活动收入增加10万美元（0.3%）][132] - [多平台业务集团六个月营收减少7950万美元，广播收入下降6540万美元（7.5%），网络收入下降1500万美元（6.1%），赞助和活动收入减少90万美元（1.2%）][134] - [数字音频集团三个月营收增加830万美元，播客收入增加1100万美元（12.8%），非播客数字收入下降270万美元（1.6%）][137] - [数字音频集团六个月营收增加1750万美元，播客收入增加1930万美元（12.5%），非播客数字收入下降180万美元（0.6%）][139] - [音频与媒体服务集团三个月营收减少530万美元，运营费用减少170万美元][142] - [音频与媒体服务集团六个月营收减少480万美元，运营费用减少20万美元][143] 亏损情况 - [2023年第二季度运营亏损8.972亿美元，较去年同期的运营收入8290万美元减少9.801亿美元，主要因9.606亿美元的非现金减值费用][111] - [2023年第二季度净亏损8.83亿美元，较去年同期的净收入1520万美元减少8.982亿美元，主要因9.606亿美元的非现金减值费用][111] - [2023年Q2公司净亏损8.85亿美元，较2022年同期减少8.99亿美元，主要因9.61亿美元的非现金减值费用][129] - [2023年上半年公司净亏损11.07亿美元，较2022年同期增加10.73亿美元，主要因9.65亿美元的非现金减值费用][130] 现金流情况 - [2023年第二季度经营活动产生的现金流为5680万美元，低于去年同期的1.558亿美元][111] - [2023年第二季度自由现金流为3400万美元，低于去年同期的1.061亿美元][111] - [2023年和2022年截至6月30日的三个月，自由现金流分别为3399.9万美元和1.06148亿美元；六个月分别为 - 9914.9万美元和3137.9万美元][148] - [2023年上半年经营活动使用现金3720万美元，2022年同期提供现金10360万美元，主要因宏观经济环境挑战致广播电台收入减少、借款利率上升致利息费用增加等因素导致下降][152][153] - [2023年上半年投资活动使用现金5930万美元，主要用于资本支出6190万美元；2022年同期使用现金4970万美元，主要用于资本支出7220万美元][152][154][155] - [2023年上半年融资活动使用现金7490万美元，主要用于以7240万美元现金回购本金9990万美元的2027年到期8.375%高级无抵押票据；2022年同期使用现金11070万美元，用于以10530万美元现金回购本金11350万美元的该票据][152][156][157] 调整后EBITDA情况 - [2023年第二季度调整后EBITDA为1.912亿美元，较去年同期的2.372亿美元下降4600万美元][111] 非现金减值费用情况 - [公司对联邦通信委员会（FCC）许可证和商誉进行减值测试，确认FCC许可证非现金减值费用3.636亿美元，商誉非现金减值费用5.955亿美元][103][106][107] - [2023年6月30日，无限期无形资产发生3.636亿美元减值，减值后FCC许可证账面价值和公允价值均为11亿美元][185][187] - [2023年6月30日，商誉发生5.955亿美元减值][190] 直接运营费用情况 - [2023年Q2公司直接运营费用减少1030万美元，主要因数字绩效版税费用和员工薪酬降低，但被数字收入增加带来的可变内容成本增加部分抵消][115] - [2023年上半年公司直接运营费用增加380万美元，主要因数字收入增加带来的可变内容成本增加，但被绩效版税费用降低部分抵消][116] 基于股份的薪酬费用情况 - [2023年和2022年截至6月30日的三个月，基于股份的薪酬费用分别为920万美元和860万美元；六个月分别为1940万美元和1410万美元][150] - [截至2023年6月30日，与仅基于服务条件归属的未归属股份薪酬安排相关的未确认薪酬成本为4230万美元，预计在约2.8年的加权平均期间内确认][151] - [截至2023年6月30日，与基于绩效和服务条件归属的未归属绩效受限股单位相关的未确认薪酬成本为2460万美元，将在发行日起3年或50个月内确认][151] 公司流动性与债务情况 - [截至2023年6月30日，公司现金及现金等价物为1.653亿美元，高级担保资产支持循环信贷额度借款基数可用性为4.196亿美元，总可用流动性约为5.85亿美元][158] - [假设2023年6月30日的借款水平和利率不变，预计2023年剩余时间现金利息支付约为1.97亿美元，2022年同期为1.824亿美元，主要因利率上升包括SOFR][161] - [2023年上半年，公司分别以5700万美元和7240万美元现金回购本金7990万美元和9990万美元的2027年到期8.375%高级无抵押票据，产生债务清偿收益分别为2290万美元和2750万美元][167] - [截至2023年6月30日，公司净债务为5.15107亿美元，2022年12月31日为5.077931亿美元][167] - [截至2023年6月30日，公司ABL信贷安排未发生触发事件，无需遵守固定费用覆盖率要求，且在所有重大方面均遵守债务协议的所有契约][168] - [截至2023年6月30日，约42%的长期债务本金按浮动利率计息，假设当前借款水平不变，浮动利率变动100个基点，2023年上半年利息费用将变动1140万美元][178] 公司业务特点与风险 - [公司业务通常在日历年第一季度财务表现最差，预计未来仍将如此，且受政治周期影响，国会选举年尤其是总统选举年收入通常较高][174] - [公司参与某些法律诉讼，已计提可能的解决成本，但未来经营业绩可能受相关假设变化或策略有效性影响][171] - [公司面临市场风险，包括利率、外汇汇率和通胀变化带来的风险][175] - [自2022年以来的高利率导致经济不确定性，使企业广告支出下降，对公司收入和现金流产生不利影响][182] - [公司的前瞻性陈述存在风险和不确定性，可能受全球经济、竞争、技术变化等多种因素影响][194][195] 减值测试相关假设与影响 - [评估商誉时，初始五年使用BIA的收入预测和行业分析师的增长预测，之后假设无线收入增长2.0%、数字收入增长3.0%，终端期收入增长2.0%，运营利润率从第一年的8.0%逐渐升至第三年最高18.2%，假设所有市场贴现率为10.0%][191] - [100个基点的离散和终端期收入增长率、利润率假设下降以及贴现率假设上升，将使FCC许可证公允价值分别减少2.01609亿美元、1.5559亿美元和2.22563亿美元][186] - [100个基点的离散和终端期收入增长率、利润率假设下降以及贴现率假设上升，将使Multiplatform、Digital、Katz Media和RCS报告单元的公允价值分别下降2.41亿美元、6200万美元、1900万美元和1000万美元等][193]

财务数据和关键指标变化 - 2023年第一季度调整后EBITDA为9300万美元，略高于8000 - 9000万美元的指引范围，综合收入同比下降3.8%，好于中个位数下降的指引 [33][40] - 第一季度GAAP运营亏损4900万美元，去年同期为运营收入1200万美元；调整后EBITDA为9300万美元，去年同期为1.45亿美元 [40] - 第一季度自由现金流为负1.33亿美元，预计2023年剩余季度将产生正自由现金流 [33] - 第一季度综合SG&A费用增长4.8%，主要因对播客等关键增长领域的投资等 [13] - 第一季度综合直接运营费用增长4.3%，预计第二季度直接运营成本同比略有下降（不包括重组成本影响） [39] - 季度末净债务约52亿美元，总流动性6.01亿美元，其中现金余额1.88亿美元，净债务与调整后EBITDA比率为5.8倍，长期目标是降至约4倍 [42] - 预计2023年全年资本支出约比之前指引的1 - 1.2亿美元低9000万美元，较2022年的1.61亿美元大幅减少 [20] - 预计2023年现金税支出在2500 - 3000万美元，此前预计为全额现金纳税 [45] - 4月综合收入同比下降约5% [19] - 预计2023年第二季度收入同比中个位数下降，剔除政治收入影响后低个位数下降；调整后EBITDA在1.8 - 2亿美元 [44][45] 各条业务线数据和关键指标变化 数字音频集团 - 第一季度收入2.23亿美元，同比增长4.3%，占第一季度综合收入约28%；调整后EBITDA为5400万美元，同比增长3.1%，利润率为24.2% [7][14][41] - 播客收入同比增长12%，非播客数字收入同比增长约1% [7][41] - 预计数字业务从第二季度起恢复正常EBITDA转化率，长期来看该集团调整后EBITDA利润率将达35% [15][77] 多平台集团 - 第一季度收入5.29亿美元，同比下降7.4%；调整后EBITDA为8700万美元，同比下降35%，利润率为16.5% [9][16][36] - 预计第二季度恢复正常转化率，全年收入预计高个位数下降 [16][19] 音频与媒体服务集团 - 第一季度收入6100万美元，同比增长约1%；调整后EBITDA为1500万美元，低于去年的1600万美元 [42] 各个市场数据和关键指标变化 - 广告市场在第一季度比公司最初预期略强，若广告市场复苏趋势在2024年持续，公司有望恢复增长轨迹 [3] - 据广告感知调查，60%投资音频的营销人员计划2023年增加播客支出 [8] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 管理层专注识别和挖掘收入增长机会，同时积极管理费用，利用过去几个月的举措和即将到来的总统选举年推动业绩提升 [11] - 持续投资技术和数据，使广播电台资产更具数字化，以吸引广告商，提升收入增长潜力 [36] - 利用AI技术改变运营成本结构，提高运营效率 [112] - 播客行业内容成本趋于合理，公司在播客内容创作、推广、营销和广告销售方面具有优势，广播电台和播客业务互补 [8][35] - 广播电台在消费者和广告商中仍具重要地位，与大型数字公司相比，在当前广告低迷期表现更好 [36] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观经济和广告市场仍不确定，但广告市场在第一季度略强于预期，预计第二季度调整后EBITDA虽低于2022年水平，但约为第一季度的两倍，全年调整后EBITDA将持续改善 [3] - 若广告市场持续复苏，2024年公司有望恢复增长 [3][47] - 对广播电台的长期可持续收入增长有信心，因其能覆盖超90%的美国人，且受众数量超过Facebook和Google [10] 其他重要信息 - 公司无重大维护契约，2026年前无债务到期，第一季度主动回购2000万美元8.375%高级无担保票据本金，累计回购3.5亿美元，年化利息节省约3000万美元 [17] - 3月iHeart是美国排名第一的播客出版商，每月下载量超过后两家最大出版商之和；超60%美国人听过播客，播客每月覆盖消费者数量超过最大的流媒体音乐服务，美国每周播客听众数量超过Netflix订阅者 [34] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：4月收入下降5%，5月情况如何，业务边际是否变差，除了收入复苏还有何措施提升业绩 - 4月收入下降5%，剔除政治收入影响后，预计本季度剩余时间收入低个位数下降，呈现略微改善趋势；公司已采取诸多成本削减措施，如利用资本支出效率、减少房地产足迹等；数字业务方面，去年底调整销售举措和佣金结构带来的负面影响将在第二季度消除 [24][50][25] 问题2：对比多平台和数字广告市场趋势，以及数字业务中播客和非播客业务的表现和优势广告类别 - 广告市场略好于预期且有望持续改善，汽车等类别表现强劲；公司对广播电台进行数字化改造取得成效，此次广告低迷期多平台业务表现优于2020年 [53][81][52] 问题3：当前播客合作协议的经济状况与一两年前相比是否改善 - 现在市场上不合理的交易减少，公司一直坚持合理的经济原则，拒绝不经济的交易；许多合作伙伴更注重打造可持续的播客业务，市场环境趋于健康 [58][59] 问题4：数字业务中非播客业务对公司的价值，以及现金税减少情况 - 公司主要关注播客和iHeartRadio流媒体服务，通过与Triton合作建立市场，利用强大销售团队拓展业务；公司对业务利润率有要求，此前调整销售策略的负面影响将在第二季度消除；团队在税务规划方面表现出色，大幅降低了2023年现金税支出 [64][66][68] 问题5：数字业务利润率未受太大影响，但广播业务利润率为2020年第二季度以来最差，如何解读多平台业务趋势和恢复预期 - 第一季度因收入低，利润率受影响较大；预计数字业务第二季度利润率显著改善，长期调整后EBITDA利润率达35%；多平台业务方面，公司已宣布多项成本节约计划，预计第二季度收入和转化率将改善 [69][70][100] 问题6：大市场和小市场、全国性和地方性广告业务表现差异 - 更关注广告商类型，需即时产生现金流的广告商表现更稳定；预计大型广告商将随着销售旺季到来增加广告投入 [87][88] 问题7：新播客合作协议的经济状况与之前相比如何 - 市场上不合理交易减少，合作伙伴更注重打造大型播客，而非追求短期支付；公司在播客行业收入占比超20%，利润占比约90% [89][91][92] 问题8：现金税大幅减少是暂时还是永久，对未来自由现金流有何影响 - 未详细说明现金税减少的性质，但强调团队在税务规划方面表现出色，大幅降低了2023年现金税支出 [94] 问题9：数字业务中非播客业务的收入贡献，以及社交拓展和其他产品的趋势 - 公司专注于iHeartRadio流媒体服务，利用其优势和Triton收购建立受众网络和市场；通过大社交足迹和销售团队捆绑销售产品，注重业务经济效益 [101][120] 问题10：公司产品在实现更好货币化方面的措施及效果 - 公司构建产品以融入统一规划和购买系统，投资工具和基础设施；音频在媒体使用中占比约31% - 32%，广播在使用和覆盖方面超过电视，公司开始看到积极效果，走出低迷后将加速发展 [105][106] 问题11：公司在回购债务方面的机会和条件 - 公司将继续积极改善资本结构和降低资本成本，目标是降低杠杆比率；利用自由现金流偿还债务能为股东带来高回报，公司将持续关注市场机会 [113] 问题12：对多平台业务收入反弹的乐观预期是否考虑衰退风险，以及广播覆盖和货币化机会 - 无法预测经济未来，但多平台业务在此次低迷期表现优于2020年，这与广播业务数字化改造有关；广播能提供独特覆盖，广告商更关注受众和数据技术；公司建立了完整音频技术栈，可像大型数字公司一样管理广告活动 [121][124][125] 问题13：在宏观或广告市场长期无复苏迹象时，公司降低费用的机会 - 管理层将持续寻找运营效率提升机会，此前已宣布多项成本节约计划；公司能根据广告和经济环境灵活管理资本支出，新的资本支出指引为每年9000万美元 [128][129][130]

业绩总结 - 2023年第一季度收入为8.11亿美元，同比下降3.8%，高于指导范围的中低个位数下降[7] - 2023年第一季度调整后EBITDA为9300万美元，高于指导范围的8000万至9000万美元，较2022年第一季度的1.45亿美元下降[7] - 2023年第一季度自由现金流为负1.33亿美元，为季节性最低自由现金流季度[7] - 2023年第一季度净债务为52.075亿美元，较2022年的50.779亿美元有所上升[54] - 2023年第一季度的加权平均债务成本为7.1%，较2022年的6.9%有所上升[54] 用户数据 - 2023年第一季度数字音频集团收入为2.23亿美元，同比增长4%[7] - 播客收入为7700万美元，同比增长12%[7] - 播客数字收入占总收入的12%[106] - 2023年3月，iHeartRadio在全球下载量中连续33个月排名第一[110] - 2023年3月，Podtrac数据显示，iHeartRadio的月下载量为1.26亿次[119] 市场表现 - 2023年第一季度多平台集团收入为5.29亿美元，同比下降7%[8] - 2023年第一季度多平台集团调整后EBITDA为8700万美元，同比下降35%[8] - 广播电台收入为3.832亿美元，较2022年的4.152亿美元下降7.7%[50] - 多平台集团收入为5.290亿美元，较2022年的5.712亿美元下降7.4%[50] - 音频与媒体服务组的收入为6140万美元，同比增长0.8%[104] 未来展望 - 预计2023年第二季度综合收入将下降中低个位数，排除政治影响的综合收入预计将下降低个位数[9] - 2023年第二季度调整后EBITDA预计为1.8亿至2亿美元[9] 新产品与技术研发 - 公司在播客领域的下载量超过其他两家主要出版商的总和，成为美国第一大播客出版商[118] - 公司在播客领域的收入结构正在向数字化转型，直接影响收入组合[105]

公司整体财务数据关键指标变化 - 2023年第一季度公司合并收入为8.112亿美元，较2022年同期的8.435亿美元减少3220万美元，降幅3.8%[90][92][93][94] - 2023年第一季度公司运营亏损4890万美元，较2022年同期的运营收入1230万美元减少6120万美元[92] - 2023年第一季度公司净亏损2.224亿美元，较2022年同期的4870万美元增加1.736亿美元[92] - 2023年第一季度公司经营活动使用的现金流量为9400万美元，较2022年同期的5220万美元有所增加[92] - 2023年第一季度调整后EBITDA为9340万美元，较2022年同期的1.452亿美元下降5180万美元[90][92] - 2023年第一季度自由现金流为 - 1.331亿美元，较2022年同期的 - 7480万美元有所减少[90][92] - 2023年第一季度公司直接运营费用较2022年同期增加1410万美元，SG&A费用增加1850万美元，折旧和摊销减少550万美元[93][95][96][97] - 2023年第一季度非现金减值费用为390万美元，2022年同期为130万美元[98] - 2023年第一季度利息费用较2022年同期增加1620万美元，主要因LIBOR借款利率上升[99] - 2023年和2022年第一季度投资净损失分别为650万美元和180万美元[100] - 2023年第一季度债务清偿收益为460万美元，回购了2000万美元本金的高级无担保票据[101] - 2023年和2022年第一季度有效税率分别为 - 52.0%和29.3%[102] - 2023年第一季度公司净亏损2.223亿美元，较2022年同期增加1.737亿美元[103] - 2023年第一季度经营活动使用现金9400万美元，较2022年同期增加[118] 各业务线收入关键指标变化 - 多平台集团收入为5.29013亿美元，较2022年同期的5.7116亿美元减少4210万美元，降幅7.4%[92][93][94] - 数字音频集团收入为2.23396亿美元，较2022年同期的2.14219亿美元增加920万美元，增幅4.3%[92][93][94] - 音频与媒体服务集团收入为6135.1万美元，较2022年同期的6085.7万美元增加50万美元，增幅0.8%[92][93][94] - 多平台业务组2023年第一季度收入5.29013亿美元，同比下降7.4%[104] - 数字音频业务组2023年第一季度收入2.23396亿美元，同比增长4.3%[107] - 音频与媒体服务业务组2023年第一季度收入6135.1万美元，同比增长0.8%[109] 现金流量及债务相关指标变化 - 2022年第一季度投资活动使用现金1970万美元，主要用于资本支出2260万美元[120] - 2023年第一季度融资活动使用现金1590万美元，主要用于以1540万美元回购2027年到期的8.375%优先无担保票据，本金总额2000万美元[121] - 2022年第一季度融资活动使用现金50万美元，2021年第三季度自愿偿还2.5亿美元定期贷款信贷安排后，定期贷款不再需要季度本金支付[122] - 截至2023年3月31日，公司现金及现金等价物为1.879亿美元，高级担保资产支持循环信贷额度为4.5亿美元，借款基数为4.383亿美元，可用借款基数为4.133亿美元，总可用流动性约为6.01亿美元[123] - 假设2023年3月31日的借款水平和利率不变，预计2023年剩余时间现金利息支付约为2.875亿美元，2022年同期为2.663亿美元[125] - 截至2023年3月31日和2022年12月31日，公司净债务分别为5.207524亿美元和5.077931亿美元[123][130] - 2023年第一季度，公司以1540万美元现金回购2000万美元2027年到期的8.375%优先无担保票据，债务消除收益为460万美元[130] - 截至2023年3月31日，约42%的长期债务本金按浮动利率计息，假设LIBOR变动100个基点，2023年第一季度利息费用将变动570万美元[139] 公司业务特性及风险因素 - 公司业务通常在第一季度表现最差，受政治周期影响，国会选举年尤其是总统选举年营收较高[137] - 公司面临利率、外汇汇率和通胀等市场风险，通胀影响员工薪酬、设备和第三方服务成本，但影响预计不大[138][141] 前瞻性陈述及影响因素 - 报告包含关于未来运营、财务表现等的前瞻性陈述，这些陈述有风险和不确定性[143] - 多种因素会影响公司未来发展和表现，如全球经济、疫情、竞争等[144] - 影响未来表现和前瞻性陈述准确性的因素列表不详尽，评估时需考虑不确定性[145] 市场风险披露信息 - 关于市场风险的定量和定性披露信息在第一部分第二项“市场风险”中呈现[146]