财务数据和关键指标变化 - 第一季度全球净销售额为16.4亿美元，同比增长5% [9][29] - 毛利率为21.7%，同比上升80个基点 [29] - 报告的营业收入为亏损1.7亿美元，调整后的营业收入为2.01亿美元 [29] - 报告的每股亏损为-3.66美元，调整后的每股收益为1.85美元 [29] - 第一季度报告的营业收入减少3.23亿美元，调整后的营业收入增加3400万美元 [34] - 运营方面，每股收益增加0.36美元，非运营项目每股收益减少0.10美元 [35] - 年初至今，经营活动提供的现金为2200万美元，资本支出为6300万美元，同比减少3500万美元，本季度回购了1400万美元的流通普通股 [36] - 公司预计第二季度净销售额增长20% - 30%，调整后的营业收入增长将超过净销售额增长 [37] - 全年预计净销售额实现低两位数增长，调整后的营业收入实现中个位数增长 [39] - 全年公司成本预计持平，报告税率预计为70% - 75%，调整后的有效税率预计为28% - 29% [41] - 全年资本投资承诺预计在3.3亿 - 3.5亿美元之间，其中超过1亿美元用于推动特种业务增长 [41] 各条业务线数据和关键指标变化 特种配料业务 - 在亚太和南美地区实现强劲净销售额增长，PureCircle和Verdient的收购使其在减糖和植物性食品领域抓住增长机会，实现显著同比净销售额增长 [12] 植物性蛋白业务 - 3月，南苏城工厂举办活动吸引众多客户，带来大量配料兴趣、样品请求和新产品开发机会，销售管道不断增长 [14] - Vanscoy工厂的新型脉冲基蛋白粉和浓缩物即将完成机械和运营测试并获得食品级认证 [15] 食品系统业务 - 4月1日完成对KaTech的收购，其创新团队能开发定制配料混合物，增强产品质地和稳定性，补充了公司现有特种配料组合，扩展了食品系统平台 [16][17] 减糖业务 - 与Amyris建立合作关系，生产和销售发酵来源的减糖成分Reb M，结合双方优势，为公司提供了全球最全面的叶提取物、生物转化甜菊糖和发酵Reb M产品组合 [18][19] 各个市场数据和关键指标变化 北美市场 - 净销售额略有下降，运营收入为1.34亿美元，同比增长7%，主要得益于较低的净玉米成本、有利的价格/组合和较低的运营费用 [24][25] - 预计第二季度净销售额增长15% - 25%，运营收入增长略高于净销售额增长 [38] 南美市场 - 净销售额同比增长15%，剔除外汇因素后增长25%，运营收入为4000万美元，同比增长54%，剔除外汇影响后调整后的运营收入增长65% [26] - 预计第二季度净销售额增长35% - 45%，运营收入增长显著高于净销售额增长 [38] 亚太市场 - 净销售额增长24%，剔除PureCircle后增长13%，运营收入为2500万美元，同比增长25%，剔除PureCircle后第一季度运营收入为2700万美元，较去年同期增加700万美元 [27] - 预计第二季度净销售额增长超过30%，运营收入将下降 [38] EMEA市场 - 净销售额增长5%，运营收入为3100万美元，同比增长15%，主要得益于欧洲有利的外汇和巴基斯坦有利的价格/组合 [28] - 预计第二季度净销售额增长20% - 30%，运营收入增长与净销售额增长一致 [38] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司围绕战略支柱取得进展，特种配料业务是亮点，通过收购和合作拓展业务领域，如收购KaTech、与Amyris合作等 [12][16][18] - 推出以客户为中心的品牌定位“Be What's Next”，强化商业卓越战略支柱 [13] - 重新构想未来工作方式，以客户为中心，注重速度和敏捷性，利用数字工具提高与客户互动的效率和亲密程度 [20][21] - 在减糖业务方面，公司通过收购和合作构建了全面的产品组合，与Cargill等竞争对手相比，认为自身拥有技术、知识产权和产品组合优势，且能满足不同地区的监管要求和客户需求 [92][93][94] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司年初表现出色，第一季度取得优异财务成果，为上半年的强劲表现奠定基础 [8] - 尽管全球经济复苏不均衡带来挑战，但公司将继续遵循路线图，实现目标并满足股东期望 [44] - 公司对可持续发展的承诺至关重要，计划到2025年可持续采购100%的一级优先作物，并扩大再生农业实践 [45][46] - 随着消费者活动增加和疫苗分发的推进，预计净销售额将继续恢复，对业务前景持乐观态度 [37] 其他重要信息 - 公司在财报电话会议中的评论可能包含前瞻性陈述，存在各种风险和不确定性，实际结果可能与预测有重大差异 [4] - 会议中提及的非GAAP财务指标已与美国GAAP指标进行了调整和对账 [6] - 公司预计阿根廷Arcor合资企业将于今年第三季度完成出售，相关持有待售减值费用影响了报告的营业收入 [29][34] - 公司已对玉米成本上涨至每蒲式耳6美元左右进行了套期保值，降低了美国和加拿大固定价格合同的利润率风险 [40] 问答环节所有提问和回答 问题1: 公司展望显示未来三个季度运营收入增长速度低于市场共识，且考虑了每蒲式耳6美元的玉米成本，套期保值是否会降低利润增长预期？ - 第一季度和预计的第二季度，北美地区的玉米成本与业务计划一致，且受益于较高的副产品价值，团队执行良好 [51] - 今年全年展望考虑了与2020年下半年更具挑战性的比较，以及玉米成本上涨和套期保值的影响，这对下半年的运营收入造成了一定压力 [52][53] 问题2: 公司对玉米的套期保值是否包括锁定基差，新展望对副产品价值的反映如何？ - 公司在套期保值时会考虑玉米的总成本和基差，已对基差风险进行了套期保值 [56] - 年初以来，副产品价值随玉米价格上涨而升高，第一季度已明显受益，预计第二季度仍将受益，但对第三季度末美国收成后的副产品价值持谨慎态度 [57][58] 问题3: 雪松 Rapids工厂停止乙醇生产是永久性还是临时性的？ - 雪松 Rapids工厂停止乙醇生产是永久性的，公司更倾向于将产能用于生产淀粉和高附加值产品 [59] 问题4: PureCircle目前仍拖累运营利润，今年的EBIT贡献如何，何时能实现正贡献？ - 公司在2020年下半年完成了PureCircle的部分整合工作，降低了SG&A成本，目前正致力于提高毛利率，预计到今年年底PureCircle将实现盈亏平衡或盈利 [61] - PureCircle目前的表现达到或超过了收购预期，团队在整合和商业运营方面取得了进展，每月都有改善 [62] 问题5: 南美地区特别是巴西的业务表现出色，未来能否保持这一势头？ - 南美地区净销售额增长主要得益于玉米成本转嫁和阿根廷、巴西的销量增长，第一季度运营收入受益于合同管理、玉米套期保值和较高的副产品回收率 [65][66] - 巴西业务在经历长期衰退后，产能利用率提高，团队在定价和玉米采购套期保值方面执行出色，价格/组合首次超过外汇贬值影响 [68][69][70] 问题6: 面对整个供应链的高投入成本，需要多少需求恢复才能覆盖成本，如何考虑这一问题？ - 公司对经济活动增加带来的行业产能利用率提高感到鼓舞，同时密切关注运费、包装、化学品等通胀因素，客户已宣布对零售和消费者提价，这些因素将在2022年的定价谈判中考虑 [72][73] 问题7: 能否按地区、关键类别或产品线提供与2019年相比的销量情况，以及对全年的展望？ - 2020年，公司核心配料业务受疫情影响较大，特种配料业务增长较为稳定 [76][77] - 2021年，北美地区核心配料业务随着餐饮服务的改善而回升；南美地区核心配料业务在去年第二季度下降后，第三季度开始反弹，部分地区全年仍有积极影响；EMEA地区欧洲餐饮服务波动较大，有较强的恢复潜力，巴基斯坦业务受经济放缓影响较小，有望继续恢复；亚太地区受疫情影响的市场在今年第一季度开始恢复，后续部分地区仍有恢复空间 [78][79][80][81][82] - 尽管部分地区出现疫情反弹和封锁，但第二、三波封锁并未导致销量大幅下降，整体情况较为平稳，亚太地区销量呈上升趋势，北美地区餐饮服务有望在下半年恢复，消费者饮食习惯的改变有利于公司产品销售 [83][84][85] 问题8: 如何看待2022年北美地区的合同定价，以及应对成本通胀的策略？ - 目前谈论定价和合同签订季节还为时尚早，但北美地区超过一半的收入来自与大客户的基于费用的合同，玉米成本增加已通过合同转嫁；另一半中小客户的合同价格是在玉米价格低于每蒲式耳4美元时确定的，公司通过采购和套期保值管理下半年的玉米成本 [87][88] - 2022年，公司将根据玉米市场在收获后的情况重新平衡定价 [89] 问题9: 公司的减糖战略中，与Amyris的合作与Cargill相比如何，从中国、南美采购是否适合服务北美市场需求，是否与当地北美企业竞争？ - 收购PureCircle使公司获得了甜菊叶提取物和生物转化甜菊糖领域的领先技术和产品组合，与Amyris的合作增加了发酵Reb M产品，形成了减糖业务的“三连胜”产品组合，能满足不同客户的感官、口感和标签要求，且具有成本竞争力 [92][93][94][96] - 公司从中国、马来西亚和巴西采购特种配料，运费在总成本中占比不高，且巴西的非转基因甘蔗采购符合可持续发展战略 [95][96]

业绩总结 - 2021年第一季度净销售额为16.14亿美元，同比增长5%[27] - 调整后的营业收入为2.01亿美元，同比增长20%[27] - 调整后的稀释每股收益为1.85美元，同比增长16.4%[27] - 2021年第一季度毛利为3.51亿美元，毛利率为21.7%[27] - 2021年第一季度的净收入为-2.43亿美元[42] - 2021年第一季度的资本支出为6300万美元[41] - 预计2021财年净销售额将增长低双位数[47] - 预计调整后的营业收入将增长中位数[47] 用户数据 - 北美地区净销售额下降2%[19] - 南美地区净销售额增长15%[19] - 亚洲太平洋地区净销售额增长24%[23] - EMEA地区净销售额增长5%[23] 未来展望 - 预计2021年第二季度净销售额将同比增长20%至30%[44] - 预计南美地区的净销售额将增长超过30%[44] - 预计公司成本持平，报告的有效税率为70%至75%[47] - 调整后的有效税率在28.0%至29.0%之间[47] - 预计在第二季度财报电话会议中提供下半年的展望[47] 新产品和新技术研发 - 计划到2025年在供应链中100%可持续采购玉米、木薯、土豆、米、豆类和甜叶菊作物[52] - 计划到2030年在极高压力地区减少25%的碳足迹和30%的水使用量[52] 其他新策略 - 资本投资承诺预计在3.3亿至3.5亿美元之间[47] - 预计与Arcor合资企业的关闭将更新南美业务的表现、融资成本和税率报告[47] 负面信息 - 由于疫情的不确定性，主要国家的玉米成本上升[47]

业务销售行业占比 - 2020年约54%的净销售额来自食品行业公司，约10%来自饮料行业公司，动物营养和酿造行业分别占约10%和约7%，其他行业占19%[82] - 2020年公司约54%的净销售额来自食品行业公司，约10%来自饮料行业公司，动物营养和酿造行业分别占约10%和约7%，其他行业占19%[82] 成本结构 - 购买的玉米和其他原材料成本占成品成本的40% - 65%[88] - 能源成本约占成品成本的9%[90] - 购买的玉米和其他原材料成本占成品成本的40% - 65%，能源成本约占成品成本的9%[88][90] 制造工厂情况 - 公司在国内外共有46个制造工厂[72] - 公司有46个制造工厂，需监控员工健康以防新冠影响生产[72] - 公司在46个制造工厂开展预防性维护和消除瓶颈计划[98] 新冠疫情影响 - 新冠疫情影响公司产品需求、财务结果、供应链及客户付款能力，还影响宏观经济[71][74][75] - 新冠疫情自2019年12月爆发，已蔓延超100个国家，影响公司产品需求和财务结果[71] - 部分客户属“非必要”行业，政府强制关闭影响其生产，降低对公司产品需求[74] - 政府居家令限制终端消费者购买，影响公司产品需求、营收和经营业绩[74] - 客户无法生产可能延迟支付应收账款，影响公司运营现金流和营运资金[74] - 新冠影响受影响国家经济，包括经济增长、金融市场等，对公司有负面影响[75] 市场风险因素 - 消费者偏好变化可能降低公司产品需求，影响销售和盈利能力[77] - 经济条件不佳可能减少产品需求、增加信贷损失、导致订单延迟或取消[78][79] - 生物技术产品的公众接受度不确定，可能影响公司盈利能力[84] - 公司在高度竞争环境中运营，难以保持利润率和市场份额[86] - 玉米等原材料价格波动和供应中断可能影响公司盈利能力[87][88] - 消费者偏好变化，如避免含甜味剂产品，可能降低公司产品需求和盈利能力[77] - 南美、欧盟等地区经济疲软，可能影响公司业务、经营业绩、财务状况和现金流[78] - 经济发展可能导致消费者需求降低、客户付款期限延长、客户破产等问题[79] - 全球经济不稳定和市场动荡使公司、客户和供应商难以准确预测未来产品需求趋势，可能导致库存成本增加或产品短缺[81] 员工情况 - 截至2020年12月31日，公司约31%的美国员工和32%的全体员工为工会成员[103] - 截至2020年12月31日，公司约有12000名员工，其中约2600名位于美国[48] - 截至2020年12月31日，美国员工中约31%和公司全体员工中约32%加入了工会[48] - 截至2020年12月31日，北美、南美、亚太和EMEA地区员工分别为5000、3000、2500和1500人，非工会员工占比分别为78%、36%、94%和63%，工会员工占比分别为22%、64%、6%和37%[50] - 公司董事会和执行领导团队中女性占比均超25%，承诺到2030年实现企业领导角色的性别平等[52] 财务资产情况 - 截至2020年12月31日，公司拥有13亿美元的净无形资产总额，其中9.02亿美元为商誉，4440万美元为其他净无形资产，分别占总资产的13%和6%；拥有28亿美元的长期资产，占总资产的41%[106] - 2020年第四季度，公司记录了与TIC Gums商标相关的3500万美元的无形资产减值[108] - 截至2020年12月31日，公司总净无形资产为13亿美元，其中商誉9.02亿美元，其他净无形资产4.44亿美元，分别占总资产的13%和6%；长期资产为28亿美元，占总资产的41%[106] - 2020年第四季度，公司对与TIC Gums商标相关的 indefinite - lived无形资产计提了3500万美元的减值[108] 研发情况 - 公司2020年、2019年和2018年的研发费用分别约为4300万美元、4400万美元和4600万美元[44] - 公司拥有一个由500多名科学家组成的全球网络，在32个创新中心工作[44] 套期保值与运输 - 公司主要对北美部分玉米采购进行套期保值，以应对大宗商品价格波动[42] - 公司通常与卡车运输公司签约，将散装产品运至客户目的地，在北美，近距离使用卡车运输，远距离使用铁路或铁路与卡车结合的方式运输，通常租赁铁路车厢的期限为3至10年[46] - 公司通过玉米期货和期权合约或其他套期保值头寸来降低玉米成本波动对运营利润的影响，这些衍生品合约通常在一年内到期[92] 内部控制缺陷 - 公司在2020财年第四季度发现与信息技术一般控制无效相关的重大内部控制缺陷，目标是在2021财年末之前弥补该缺陷[126] - 2020财年第四季度，公司发现信息技术一般控制无效的重大缺陷，截至2020年12月31日财务报告内部控制无效[126] - 公司计划在2021财年末前纠正重大缺陷，但可能无法成功，若无法纠正，将影响财务信息准确记录和报告[126] - 纠正重大缺陷可能需额外技术投资和其他费用，还可能引发诉讼或调查，影响投资者信心和股价[126] 融资与资金风险 - 公司可能继续发行债务证券为收购、资本支出和营运资金等融资，利率上升可能增加借款成本[118] - 公司无法保证有足够的运营现金流来满足预期资本支出，或能以有利条件从金融市场或资产出售中获得额外资金[119] - 利率上升会增加公司融资和信贷安排的借款成本[118] - 公司运营现金流可能不足以支付资本支出，且无法保证能以有利条件从金融市场或资产出售中获得额外资金[119] 专利情况 - 截至2020年12月31日和2019年12月31日，公司分别拥有超1750项和750项专利及专利申请[47] 环境投资 - 2020年，公司在环境控制和废水处理设备上花费约1200万美元[57] - 公司预计2021年将在环境设施和项目上投资约2600万美元[57] 管理层情况 - 詹姆斯·P·扎利自2018年1月1日起担任公司总裁兼首席执行官，现年59岁[61] - 伊丽莎白·阿德菲奥耶自2018年3月1日起担任公司高级副总裁兼首席人力资源官，现年52岁[62] - 瓦尔迪雷内·巴斯托斯 - 利希特自2020年10月1日起担任公司高级副总裁兼亚太区总裁及制药、家庭和美容业务全球负责人，现年53岁[62] 养老金风险 - 公司面临养老金投资回报、折现率变化对未来养老金费用和现金流的不利影响[80] 气候变化风险 - 公司未来可能因气候变化面临能源、运输和原材料成本增加，需对设施和设备进行额外投资[95] 税收风险 - 经合组织牵头44个国家的联盟拟改变国际税收规范，或增加公司税收不确定性和双重征税风险，影响所得税拨备[116] - 公司递延税项资产主要在巴西、加拿大、德国、墨西哥和美国，其可收回性取决于在这些地区产生未来应税收入的能力[117] 恶意软件事件 - 2019年10月至12月公司发生恶意软件事件，但未对业务产生重大影响[121] 股价影响因素 - 股市波动、季度经营业绩波动等因素会对公司普通股市场价格产生不利影响[123] 股息支付情况 - 公司董事会可自行决定是否支付股息及股息金额，未来股息支付受财务业绩和法定盈余资金可用性影响[124]

业绩总结 - 2020年净销售额为60亿美元，较2019年略有下降[37] - 2020年调整后的营业收入为6.59亿美元，营业收入率为11%[37] - 2020年调整后的稀释每股收益为6.23美元，较2019年的6.61美元有所下降[37] - 2020年非专用产品销售额为41亿美元[16] - 2020年专用产品销售额为13亿美元，预计到2024年将增长至27亿美元[15] - 2020年美国市场专用产品销售增长为2%[25] - 2020年南美市场专用产品销售增长为11%[25] - 北美地区净销售额为37亿美元，同比下降4%[38] - 南美地区净销售额为9.19亿美元，同比下降4%[38] - 亚太地区净销售额为8.13亿美元，同比下降1%[38] - EMEA地区净销售额为5.93亿美元，持平[38] - 2020年现金流为7.48亿美元，预计2021-2024年增长3%至5%[41] 产品与市场展望 - 2020年全球新产品推出中，68%包含公司生产的成分[9] - 2020年全球糖减量成分市场预计到2026年将达到50亿美元[32] - 预计2024年专业产品的调整后营业收入占比将达到57%-60%[43] - 2025年目标为超过50%的销售来自新产品[48] 投资与战略 - 公司在植物基蛋白和糖减量领域的投资分别为2.5亿美元和1亿美元[27] - 2020年资本投资为3.05亿美元，预计2021-2024年将超过12亿美元[41] - 2020年公司可用于战略价值创造的现金流占比为42%[41]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度全球净销售额同比增长3%，若排除2600万美元外汇影响，同比增长4%，较第三季度5%的同比降幅有所改善，显示需求复苏 [10] - 第四季度调整后营业利润同比增长11%，排除外汇影响后增长13%，得益于北美运营成本降低和价格组合有利，以及南美价格组合强劲和销量增加 [11] - 全年全球净销售额同比下降4%，排除1.64亿美元外汇影响后仅下降1% [11] - 全年调整后营业利润同比下降7%，排除外汇影响后下降3%，主要因北美销量下降、纳入PureCircle业绩以及战略投资导致公司成本增加，部分被南美强劲价格组合抵消 [12] - 第四季度综合净销售额为15.93亿美元，同比增长3%，毛利率为22.1%，上升124个基点，报告营业利润和调整后营业利润分别为1.63亿美元和1.86亿美元，报告每股收益和调整后每股收益分别为1.70美元和1.75美元 [28][29] - 全年净销售额为59.87亿美元，同比下降4%，毛利率为21.2%，上升12个基点，报告营业利润和调整后营业利润分别为5.82亿美元和6.59亿美元，报告每股收益和调整后每股收益分别为5.15美元和6.23美元 [35] - 全年经营活动产生的现金流量为8.29亿美元，资本支出为3.3亿美元，较上年增加500万美元，季度末现金及现金等价物为6.65亿美元 [41] 各条业务线数据和关键指标变化 北美业务 - 第四季度净销售额与上年同期持平，销量在连续两个季度下降后持续改善，营业利润为1.29亿美元，同比增长14%，得益于玉米成本下降和价格组合有利 [21] - 全年净销售额下降4%，受第二和第三季度销量下降影响，营业利润为4.87亿美元，减少3500万美元，主要因地区内外出就餐消费大幅下降和墨西哥啤酒客户在第二季度停产，部分被第四季度较低的净玉米成本和有利的价格组合抵消 [21][22] 南美业务 - 第四季度净销售额同比增长6%，排除外汇影响后增长19%，受地区有利价格组合和巴西销量增加推动，营业利润为4400万美元，同比增长26%，排除外汇影响后调整后营业利润增长40% [23] - 全年净销售额下降4%，主要受巴西外汇影响，排除外汇影响后增长10%，因价格组合强劲，全年营业利润为1.12亿美元，较上年增加1600万美元，排除外汇影响后营业利润增长35% [24] 亚太业务 - 第四季度净销售额同比增长8%，包含PureCircle业绩，排除后持平，营业利润为2000万美元，同比下降9%，包含PureCircle 600万美元营业亏损，排除后第四季度营业利润为2600万美元，较上年增加400万美元，得益于较低的投入成本和运营费用 [25] - 全年净销售额下降1%，受销量下降和价格组合不利影响，部分被PureCircle五个月的收入抵消，全年营业利润为8000万美元，较上年减少700万美元或8%，排除PureCircle 1100万美元亏损后，全年营业利润较上年增加400万美元，因较低的投入成本和政府相关补贴抵消了上半年疫情导致的销量下降 [26] EMEA业务 - 第四季度销售额增长6%，主要因欧洲特种产品销量有利和巴基斯坦价格组合收益，营业利润为2900万美元，增长4%，得益于欧洲较低的投入成本和有利组合 [27] - 全年净销售额持平，有利的价格组合和销量被外汇影响抵消，营业利润为1.02亿美元，较2019年增加300万美元，排除外汇影响后营业利润增长7% [27] 各个市场数据和关键指标变化 文档未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续扩大特种产品组合，增强在植物性和动物替代蛋白以及减糖解决方案方面的增长前景，Verdient收购扩展了植物性蛋白能力，南苏城工厂有望获得食品级认证，正在加工豌豆蛋白分离物，预计今年商业化 [17] - 收购PureCircle显著扩展了减糖能力，已迅速整合业务，去年年底前实现了超过1400万美元的成本协同效应，预计今年上半年开始推动收入协同效应 [19][20] - 公司在Cost Smart方面取得显著进展，实现了1.03亿美元的运行率节省，超过2020年目标，有望实现1.7亿美元的目标节省 [16][21] - 公司将继续专注于特种成分增长、其他销量复苏和Cost Smart节省，预计全年净销售额和营业利润将适度增长 [42] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为尽管面临疫情挑战，但业务具有韧性，战略得到验证，对增长目标领域充满信心 [9] - 公司预计第一季度整体净销售额略有增长，营业利润适度增长，关注COVID - 19感染率和疫苗推出速度及效果，因净销售额与消费者活动和外出就餐食品饮料供应相关 [43] - 各地区第一季度展望：北美净销售额略有下降，营业利润持平；南美预计销量持续复苏和定价强劲；EMEA预计净销售额适度增长，营业利润略有上升；亚太预计净销售额强劲增长，营业利润持平至略有上升，预计PureCircle营业亏损改善 [43][44] 其他重要信息 - 公司被《财富》杂志连续12年评为全球最受赞赏公司之一，连续四年被纳入彭博性别平等指数，并在2021年人权运动企业平等指数中获得接近满分的成绩 [46] - 公司宣布Eric Seip于1月加入执行领导团队，担任高级副总裁、全球运营和首席供应链官 [47] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：2021年第一季度北美营业利润持平的运营原因及全年指导保守的原因 - 全年指导保守是因为全球仍存在不确定性，难以对未来有清晰的展望 [53] - 北美12月中旬基本完成合同签订，套期保值做法使玉米总成本变化与副产品价值变化相匹配，公司已将1月中旬的玉米布局纳入北美和公司的展望 [53] 问题2：不愿提供调整后每股收益指导的原因 - 一是对COVID - 19影响仍持谨慎态度，疫苗推出速度不明，病例激增对政府行动和消费者流动性的影响不确定 [54] - 二是阿根廷比索贬值会影响融资成本，给每股收益带来变数 [55] 问题3：特种业务第四季度销量、不同地区和产品差异情况 - 特种成分业务在2020年表现出色，各地区均有增长，疫情未改变其战略和价值主张，各增长平台相互补充 [60][61] - 各目标领域特种业务预计有中个位数到高个位数的销量增长，具体各平台增长前景曾在去年CAGNY提及，将在几周后的CAGNY会议上修订和更新 [65][67] 问题4：美国以外地区定价机制、典型滞后情况及全年定价动态 - 欧洲与美国类似，有传统年度合同周期；巴基斯坦有两季玉米作物，全年定价且价格有韧性；南美定价灵活，通常有三个月滞后，能实现较高的成本转嫁；亚太是年度合同期，全年有新的定价机会 [69][70] 问题5：12月玉米价格谈判情况及之后价格上涨应对措施 - 11月初进入合同签订时，行业面临美国食品服务需求复苏和外出饮料消费需求的不确定性，合同签订有预期销量增长和适度利润率压缩，但预计北美全年利润因制造生产率和运营费用控制而增长 [75][76] - 12月中旬前玉米期货价格在一定区间波动，公司基本完成合同签订并遵循套期保值做法，目前玉米期货价格变化时，副产品价值也相应变动，公司会关注市场和副产品价值与玉米成本的关系 [76][77] 问题6：2020年净玉米成本布局及最容易比较的季度 - 2020年第一季度开始看到一些副产品价值增加，特别是玉米油；第二和第三季度玉米成本较低，比较容易；第四季度玉米总成本开始飙升 [79] 问题7：全年销售额仅适度增长的原因及Cost Smart净成本节省情况 - 销售额适度增长是因为考虑到全球许多地方仍处于封锁或部分封锁状态，不确定性和缺乏可见性将持续到今年上半年，下半年开始缓解，同时部分地区刺激措施减少也会影响销量 [89][90][92] - 2020年底举措带来的节省将使2021年受益，目标1.7亿美元的累计运行率节省在2021年和2022年的收益有差异，2021年有6000万美元的收益并延续到2022年 [95][96] 问题8：玉米套期保值情况及价格上涨应对措施 - 美国固定价格或固定合同业务下半年可能存在的适度风险，将通过副产品价值增加、预期销量复苏、制造生产率和运营费用控制来缓解 [97] 问题9：百事可乐和Beyond Meat合作对公司的影响 - 该合作对公司是机会，公司从成分和食品系统配方角度的产品能吸引这两家公司，公司希望与它们及其他公司合作，利用植物性蛋白和其他特种产品组合成分开展食品系统业务 [108][109] 问题10：2021年PureCircle和Verdient的增量收益情况 - PureCircle 2020年有1100万美元营业亏损，2021年预计全年亏损减少，第一季度亏损约200 - 300万美元，随着成本协同效应显现，亏损将逐步降低 [116] - Verdient目前正在进行整合，将在CAGNY会议上提供更多信息 [117]

业绩总结 - 2020年第四季度净销售额为15.93亿美元，同比增长2.8%[22] - 2020年全年净销售额为59.4亿美元，同比下降1%[5] - 2020年第四季度调整后营业收入为1.86亿美元，同比增长10.7%[22] - 2020年第四季度报告的每股收益为1.70美元，同比增长5.6%[22] - 2020年全年报告的营业收入为4.87亿美元，同比下降4%[14] - 2020年全年毛利润为1272百万美元，较2019年下降40百万美元，毛利率为21.2%[17] - 2020年报告的稀释每股收益为5.15美元，较2019年下降0.98美元[17] - 2020年调整后的稀释每股收益为6.23美元，较2019年下降0.38美元[17] - 2020年经营收入为582百万美元，较2019年下降82百万美元[17] 用户数据 - 南美地区第四季度净销售额增长6%，主要受价格组合影响[24] - 亚洲太平洋地区第四季度净销售额增长8%，其中PureCircle贡献了1900万美元[18] - 欧洲、中东和非洲地区第四季度净销售额增长6%，受益于低输入成本和有利的价格组合[20] - 北美地区2020年销售量下降5%，价格/混合增长1%，整体净销售额下降4%[33] - 南美地区2020年销售额因外汇影响下降14%，销售量下降2%，价格/混合增长12%，整体净销售额下降4%[33] 未来展望 - 预计2021年净销售额和经营收入将适度增长，资本支出预计在330百万至350百万美元之间[43] - 2020年全球替代蛋白成分市场机会预计到2024年将达到134亿美元[8] 成本与费用 - 2020年全年成本节约达1.03亿美元，超出目标[10] - 公司在2020年因重组和其他费用共计支出1100万美元，主要与北美和亚太地区的Cost Smart计划相关[53] - 2020年，公司因重组和减值费用共计6200万美元，较2019年的1600万美元显著增加[59] - 2020年，公司因收购整合费用记录了300万美元的支出[59] - 2020年，公司因早期债务清偿产生了500万美元的费用，涉及4.025%的4亿美元高级债务[55] - 2020年，公司因北美风暴造成的损失在三个月和全年分别记录了100万美元和300万美元的费用[56] 税务事项 - 2020年，公司因税务事项获得了3500万美元的税前收益，预计未来几年将获得税款抵免[57] - 2020年，公司在墨西哥的税务事项中记录了1300万美元的税收收益[58] - 2020年，公司有效税率为18.9%，较2019年的25.2%有所下降[60] 现金流与资产 - 2020年现金流入运营活动为829百万美元，主要来源于净收入354百万美元和折旧及摊销213百万美元[41] - 2020年末现金余额为665百万美元[43]

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财务数据和关键指标变化 - 第三季度全球净销售额为15.74亿美元，同比下降5%，剔除3800万美元外汇影响后，净销售额同比下降2%，较第二季度13%的同比降幅有所改善 [21][30][31] - 第三季度调整后营业收入同比下降7%，剔除外汇影响后下降4%，较第二季度29%的降幅有所改善 [22] - 第三季度毛利率为21.7%，下降15个基点；报告和调整后每股收益分别为1.36美元和1.77美元 [30] - 年初至今净销售额为43.94亿美元，同比下降6%；毛利率为20.9%，下降29个基点；报告和调整后营业收入分别为4.19亿美元和4.73亿美元；报告和调整后每股收益分别为3.45美元和4.50美元 [37] - 年初至今经营活动提供的现金为5.62亿美元，资本支出为2.5亿美元，较上年同期增加9000万美元；季度末现金及现金等价物为5.53亿美元 [40] 各条业务线数据和关键指标变化 南美地区 - 销售额同比下降9%，剔除外汇影响后增长7%，因有利价格抵消了适度的销量下降；营业收入为2900万美元，同比增长7%，剔除外汇影响后增长30% [23] EMEA地区 - 销售额增长2%，主要归因于巴基斯坦有利的销量和价格组合；营业收入为2500万美元，增长4% [25] 亚太地区 - 净销售额增长1%，包含PureCircle；剔除后下降3%，反映了木薯成本下降传递给客户；营业收入为1800万美元，下降18%，包含PureCircle 500万美元的经营亏损；剔除后为2300万美元，较去年同期增加100万美元 [26] 北美地区 - 净销售额下降6%，销量需求仍弱于去年，但较第二季度有所改善；营业收入为1.32亿美元，下降9%，主要受不利的客户价格组合、较低的甜味剂销量和美国及加拿大不利的固定成本吸收影响 [27] 各个市场数据和关键指标变化 - 南美地区消费者活动正回归非正式渠道，酿造原料销售强劲复苏，甜味剂销售稳步改善 [24] - 北美地区美国 - 加拿大净销售额下降个位数中段，甜味剂和糖浆销量较第二季度有所改善，但仍较去年下降个位数高位；墨西哥净销售额下降个位数高位，酿造原料销售在第三季度显著恢复 [27][28] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司的增长路线图为战略执行和价值创造提供方向，继续在各个专业增长平台上取得进展，多元化和扩展配料组合 [47] - 加速对Verdient Foods的投资，在第四季度实现100%控股，以加速净销售额增长，扩大制造能力，增强植物性食品蛋白质粉和浓缩物的供应网络 [51] - 推进Cost Smart计划以提高盈利能力，并投资未来能力；设立转型办公室，专注于组织设计、工作政策和实践以及数字化转型 [52][55] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 由于COVID - 19的不确定性，目前无法合理估计业绩；第四季度预计各经营部门净销售额将继续受到COVID - 19的不利影响，调整后营业收入预计同比下降个位数中段 [41] - 预计全年资本投资在2.9亿 - 3.1亿美元之间；报告的年度有效税率预计在32% - 36%之间，调整后的年度有效税率预计在27% - 28%之间 [42] - 对北美地区，假设美国和墨西哥消费者活动缓慢恢复，预计净销售额略有下降，营业收入与去年持平或略有上升 [43] - 预计南美地区第四季度营业收入较去年略有下降；EMEA地区营业收入将下降个位数中段至高位；亚太地区包含PureCircle结果预计下降15%左右，不包含则预计上升个位数中段至高位 [44][45] 其他重要信息 - 公司在第三季度开始实现1100万美元的年度成本协同效应，PureCircle整合进展顺利，有望在年底前基本完成 [49] - 南苏城豌豆蛋白分离设施继续调试启动，预计年底向客户提供样品，2021年上半年开始履行订单 [50] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 若第四季度COVID - 19背景恶化，公司业务如何定位，可采取什么行动减轻风险？ - 公司从广泛而严格的封锁中学到供应链会受到极大压力，目前关注消费者适应情况，如路边取货或外卖等；会保持库存准备，贴近客户供应链，了解其需求 [62][63] - 公司和客户在过去六到八个月学到很多，会根据客户供应链变化调整自身，确保有合适产品和库存水平，并根据秋冬零售补货情况进行前瞻性布局 [64] 问题2: COVID - 19对特种配料业务增长的速度和规模有何影响？ - 公司全球特种配料业务今年表现良好，按固定汇率计算年初至今销售额略有增长，与大客户合作良好；预计疫情限制解除、外出消费接近疫情前水平时，将恢复历史特种配料增长率；五个全球增长平台与疫情前一样相关 [66][67] 问题3: 如何看待北美地区的复苏路径，2021 - 2022年是否为增长年，如何考虑盈利能力？ - 北美地区复苏的关键在于外出餐饮消费的恢复速度，与经济复苏和COVID - 19影响减弱相关；公司会投资表现良好的大客户，利用特种配料投资，如植物性蛋白质和糖减少产品，预计从明年开始为北美销售提供额外动力；关注墨西哥标签变化带来的健康和养生产品改革机会 [75][76] - 从年初至今北美地区营业收入下降约5000万美元，约四分之三由销量需求下降导致，其余与固定成本吸收有关；预计冬季过后，随着疫苗接种计划开展，销量需求将从零售和餐饮服务客户中恢复，2021年开始恢复，2022年可能实现全面恢复 [77] 问题4: 为何第三季度北美地区产品组合下降，是否会持续到第四季度？ - 主要是美国、加拿大和墨西哥部分业务的合同采用可变定价，玉米价格在第二季度下降后重新定价；同时，大型客户拉动了更高比例的销量，他们通常有更好的定价 [82][83] - 可能会持续到第四季度，这取决于第四季度客户群的组合 [85] 问题5: 北美地区甜味剂未来定价环境如何？ - 2021年玉米作物年度价格较2019 - 2020年同期上涨约15%，主要受中国进口需求增加推动；预计玉米价格上涨会导致行业向客户提高价格，但短期内由于疫情有更多玉米湿磨产能，可能会抑制价格上涨；目前难以对2021年定价前景发表评论 [86] 问题6: 公司在工厂方面的增长投资明年的合理贡献预期如何？ - 新设施通常按三到五年的时间规划产能爬坡，第一年销量和收入预期为产能的五分之一到四分之一，且会有成本影响；公司的阿洛酮糖扩张和其他项目正处于早期爬坡阶段 [92] - PureCircle短期内预计明年净销售额将实现高个位数增长，协同效应将带来超过10%的节省；植物性蛋白质投资的回报取决于客户采用率和市场增长，目前形势乐观 [93] 问题7: 公司并购管道和机会如何，特别是在税收改革可能的情况下？ - 公司在并购方面一直很有机会主义，如收购PureCircle和宣布收购Verdient Foods；所有并购都围绕增强五个增长平台的价值主张，未来的并购公告预计将支持这些平台，主要是特种配料领域的附加收购，以提升股东价值创造 [94][95]

业绩总结 - 第三季度净销售额为15.02亿美元，同比下降4.6%[19] - 第三季度调整后营业收入为1.79亿美元，同比下降7.2%[19] - 第三季度报告的稀释每股收益为1.36美元，同比下降9.4%[24] - 2020年截至第三季度的净销售额为43.94亿美元，同比下降5.7%[26] - 2020年第三季度毛利率为21.7%，同比下降15个基点[19] - 2020年第三季度的调整后稀释每股收益为1.77美元，同比下降4.8%[24] - 2020年报告的稀释每股收益（EPS）为3.45美元，较2019年的4.51美元下降了23.5%[20] - 2020年调整后的稀释每股收益为4.50美元，较2019年的5.06美元下降了11.1%[20] - 2020年净收入为2.38亿美元，现金运营提供总额为5.62亿美元[31] 用户数据 - 南美地区净销售额下降9%，剔除外汇影响后增长7%[10] - 北美地区净销售额下降6%，营业收入下降9%至1.32亿美元[16] - 亚洲太平洋地区净销售额增长1%，营业收入为1800万美元[13] - 欧洲、中东和非洲地区净销售额增长2%，营业收入为2500万美元[11] 未来展望 - 北美地区预计净销售额与去年持平，运营收入预计略有上升[33] - 南美地区预计净销售额将下降中到高个位数百分比，主要受巴西不利外汇影响[34] - 预计2020年有效税率在27%到28%之间[33] - 预计到2021年底，累计节省目标为1.7亿美元[37] 新产品和新技术研发 - 2020年第三季度的重组和减值费用为600万美元，主要与成本节约计划相关[44] 负面信息 - 公司在2020年第三季度因风暴造成的损失，Cedar Rapids制造设施停工10天，相关费用为200万美元[45] - 公司在2020年第三季度录得税收收益600万美元，而在九个月期间录得税收支出1600万美元，主要受墨西哥比索对美元汇率波动影响[46] 其他新策略 - 公司在2020年第三季度和九个月期间，因早期债务清偿产生了500万美元的费用，相关债务为4.625%到期的4亿美元高级票据[45] - 2020年第三季度的GAAP营业收入为1.53亿美元，较2019年同期的1.65亿美元下降约7.27%[47] - 2020年第三季度的非GAAP调整后营业收入为1.79亿美元，较2019年同期的1.93亿美元下降约7.25%[47] - 2020年第三季度的有效所得税率为30.1%，而调整后的有效所得税率为26.2%[48] - 2020年九个月的有效所得税率为34.4%，而调整后的有效所得税率为26.8%[48] - 公司预计2020年GAAP有效税率范围为32.0%至36.0%[50] - 公司预计2020年调整后的有效税率范围为27.0%至28.0%[50] - 由于墨西哥税项的影响，预计调整后的有效税率将减少2.3%至5.0%[50]

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