财务表现 - 公司2024年第一季度总收入为1.88亿美元，同比增长3.2%[6] - 2024年第一季度净亏损为211.6万美元，较2023年同期的522.8万美元亏损有所收窄[6] - 公司2024年第一季度综合收益为188.6万美元，较2023年同期的亏损949.6万美元大幅改善[7] - 公司2024年第一季度净收入为283.3万美元，相比2023年同期的净亏损197万美元有所改善[10] - 2024年第一季度FFO（运营资金）为2548.8万美元，同比增长15.4%，AFFO（调整后运营资金）为2999.6万美元，同比增长14.2%[168] - 2024年第一季度EBITDA为6127.4万美元，同比增长10.8%，Adjusted EBITDAre为4880.1万美元，同比增长9.8%[175] 现金流与资本支出 - 公司2024年第一季度运营活动产生的净现金为2815万美元，较2023年同期的3200.6万美元有所下降[10] - 公司2024年第一季度投资活动使用的净现金为998.6万美元，较2023年同期的2540.8万美元有所减少[10] - 公司2024年第一季度融资活动产生的净现金为641.9万美元，较2023年同期的342.5万美元有所增加[10] - 2024年第一季度净现金流入为2415万美元，同比增加1456万美元[184] - 2024年第一季度资本支出为1810万美元，预计2024年全年资本支出为6500万至8500万美元[183] 债务与利率 - 公司2024年第一季度债务总额为14.52亿美元，较2023年底的14.31亿美元略有增加[5] - 公司2024年3月31日的总债务净额为1,452,002千美元，较2023年12月31日的1,430,668千美元有所增加[49] - 公司2024年3月31日的固定利率债务占比为65%，较2023年12月31日的66%略有下降[50] - 公司2024年3月31日的可变利率债务占比为35%，较2023年12月31日的34%略有上升[50] - 公司2024年3月31日的加权平均利率为5.35%，较2023年12月31日的5.31%有所上升[48] - 公司预计2024年将偿还1640万美元的债务本金[190] 资产与负债 - 公司2024年第一季度现金及现金等价物为6343.5万美元，较2023年底的3783.7万美元大幅增加[5] - 公司2024年第一季度末现金及现金等价物和限制性现金总额为7235.1万美元，较2023年同期的7183.1万美元略有增加[10] - 截至2024年3月31日，公司持有的待售资产净值为6401.9万美元，其中包括新奥尔良的两家酒店和Bryan的Hilton Garden Inn酒店[43] - 公司总债务为14.67亿美元，其中运营合伙债务为7.99亿美元，合资企业债务为6.68亿美元[181] 收入与费用 - 公司2024年第一季度客房收入为1.67亿美元，同比增长2.7%[6] - 公司2024年第一季度食品和饮料收入为1083.3万美元，同比增长1.9%[6] - 公司2024年第一季度其他收入为987.8万美元，同比增长14.0%[6] - 公司2024年第一季度折旧和摊销费用为3679.9万美元，同比下降0.3%[6] - 公司2024年第一季度利息支出为2158.2万美元，同比增长3.2%[6] - 公司2024年第一季度支付了13.4百万美元的加盟费，较2023年同期的13.0百万美元有所增加[119] - 公司2024年第一季度支付了4.9百万美元的管理费，较2023年同期的4.8百万美元略有增加[120] 酒店资产与运营 - 公司截至2024年3月31日拥有99家酒店，共计14,785间客房，其中56家酒店为全资拥有[12] - 公司85%的客房位于美国前50大都市统计区，90%位于前100大都市统计区[13] - 公司99%的客房由万豪、希尔顿、凯悦和洲际等高端品牌运营[13] - 公司酒店物业主要运营在Marriott、Hilton、Hyatt和IHG等高端品牌下，并拥有一家独立品牌的露营物业[149] - 公司酒店物业的管理由第三方管理公司负责，其中Aimbridge Hospitality管理60家酒店，共计8,969间客房[150] 资产出售与收购 - 2024年第一季度，公司完成了达拉斯（普莱诺）Hyatt Place酒店的出售，售价为1030万美元[39] - 2024年第一季度，公司签订了出售新奥尔良Courtyard by Marriott和SpringHill Suites酒店的协议，总售价为7300万美元，预计将在第二季度确认约2800万美元的收益[40][41] - 2024年第一季度，公司签订了出售Bryan（College Station）Hilton Garden Inn酒店的协议，售价为1100万美元[42] - 公司在2024年第一季度以7300万美元的总售价出售了位于新奥尔良的202间客房的Courtyard by Marriott和208间客房的SpringHill Suites[141] - 公司在2024年第一季度以1100万美元的价格出售了位于德克萨斯州布莱恩（College Station）的119间客房的Hilton Garden Inn[143] 股权与融资 - 公司2024年第一季度普通股发行量为1,055,544股，去年同期为873,563股[104] - 公司优先股E系列和F系列的年度股息分别为每股1.5625美元和1.46875美元[106] - 公司发行了2,000,000股Series Z优先股，年利率为5.250%，持有人可选择在发行后10年内赎回，赎回价格为每股25美元[116] - 截至2024年3月31日，非控股股东持有的普通单位占公司普通单位总数的13%[108] 利率互换与衍生工具 - 截至2024年3月31日，公司持有的衍生金融工具名义金额为7亿美元，公允价值为1965.4万美元[95] - 2024年1月，公司执行了一项新的利率互换协议，名义金额为1亿美元，将于2024年10月1日生效[96] - 2024年1月，GIC合资企业的子公司签订了一项1亿美元的利率互换协议，固定利率为3.77%，有效期为2024年10月1日至2026年1月13日[99] - 2024年3月31日，利率互换的公允价值为19,654千美元，较2023年12月31日的13,958千美元有所增加[118] 股权激励 - 2024年3月31日，公司未归属的基于时间的限制性股票奖励为1,112,391股，当前价值为7,242千美元[123] - 2024年3月31日，公司未归属的基于绩效的限制性股票奖励为1,239,748股，当前价值为8,071千美元[126] - 2024年第一季度，公司确认了1,848千美元的股权激励费用，其中基于时间的限制性股票费用为870千美元，基于绩效的限制性股票费用为978千美元[130] - 2024年3月31日，公司未确认的股权激励费用总额为14.4百万美元，预计将在2024年至2027年期间逐步确认[131] 其他 - 公司为Onera Opportunity Fund I, LP提供了460万美元的夹层融资贷款，用于开发一个露营项目，预计将在2024年下半年完成[45] - 公司记录了与Onera夹层贷款相关的购买期权，使用Black-Scholes模型估计其公允价值为90万美元，并在贷款期限内按直线法摊销[46] - 2024年第一季度，公司未实现收益为937.5万美元，去年同期为亏损243.9万美元[102] - 2024年第一季度，公司支付了24,142千美元的利息，较2023年同期的21,436千美元有所增加[139] - Summit Hotel Properties, Inc. 签署了一项2亿美元的信贷协议，借款人为Summit Hotel OP, LP，母公司为Summit Hotel Properties, Inc.，担保人为借款人的子公司，初始贷款人为Regions Bank等，Regions Capital Markets和Capital One, National Association为联合账簿管理人[195] - Summit Hotel Properties, Inc. 的首席执行官和首席财务官分别根据《萨班斯-奥克斯利法案》第302条和第906条提交了认证文件[196][197][198][199]

财务数据和关键指标变化 - 2023年全年RevPAR增长6.6%,超过行业平均170个基点 [9] - 2023年全年酒店EBITDA和调整后EBITDAre分别增长约6%和5% [9] - 2023年第四季度RevPAR增长2.9%,第三季度为2.4% [39] - 2023年第四季度市场份额同比提升300个基点至116% [39] - 2023年全年市场份额指数为113%,同比增加近200个基点 [40] 各条业务线数据和关键指标变化 - 集团和谈判业务RevPAR分别增长12%和7% [12] - 城市和郊区酒店RevPAR分别增长9%和8% [34][35] - 度假和小城镇酒店RevPAR增长约3% [36][37] - 新购入的NCI组合RevPAR增长13%,酒店EBITDA增长15% [17][19][20] 各个市场数据和关键指标变化 - 达拉斯、亚特兰大、波士顿和俄克拉荷马城等市场第四季度大幅超越整体组合 [40] - 旧金山湾区、明尼阿波利斯、路易斯维尔等市场RevPAR和EBITDA仍低于2019年水平约25%-50% [29] - 新奥尔良市场第一季度表现强劲,超级碗和狂欢节带来强劲需求 [70] - 旧金山市场会议日历下降,但科技行业需求有所回升 [70] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 通过战略性收购提升资产组合质量,同时出售一些资本开支需求较高的非核心资产 [10] - 过去10个月内重新融资约10亿美元银行贷款,进一步改善资产负债表 [10] - 预计2024年上半年仍将是净出售资产的时期,下半年将寻求收购机会 [31][65] - 行业供给增长低于1%,未来几年供给有限 [99] - 品牌可能会更积极要求业主进行翻新,为公司带来收购机会 [102][103] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2023年下半年运营成本增长放缓,人工成本压力有所缓解 [21][22][43][44][45] - 预计2024年RevPAR增长2%-4%,酒店EBITDA增长4%-5% [27][30] - 城市和中等城市市场需求持续强劲,集团和谈判业务有望保持良好增长 [28][29] - 度假和小城镇市场需求趋于正常化,但仍保持较高水平 [29] - 整体经济风险始终存在,但目前保持稳定 [30] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Austin Wurschmidt 提问** 公司是否将继续出售资产,出售所得将如何使用 [61][62] **Jon Stanner 回答** 公司将继续出售一些RevPAR和收益率较低的资产,所得将主要用于偿还债务,同时保留一定流动性以把握未来收购机会 [63][64][65] 问题2 **Michael Bellisario 提问** 2024年公司自有资产和合资资产的业绩预期如何 [78][79] **Jon Stanner 回答** 预计两个组合的业绩将相对接近,自有资产可能略有优势,因为其包含一些恢复较慢的市场 [79][80] 问题3 **Bill Crow 提问** 公司是否看到一些开发项目破产的机会,以及是否考虑自行开发新项目 [97][98][99] **Jon Stanner 回答** 尽管没有看到太多破产项目的机会,但公司仍在关注可能出现的开发项目收购机会,同时也在考虑自行开发新项目的可能性 [98][99][102][103]

公司运营及股票交易 - 公司拥有大约87%的运营合作伙伴的普通单位，以及所有已发行和流通的6.25% E系列累积可赎回优先单位和5.875% F系列累积可赎回优先单位[83] - 公司的股票在纽约证券交易所交易，如果被从纽约证券交易所或其他国家认可的交易所摘牌，可能会面临重大不利后果[84] - 公司的股票市场价格可能会因多种因素而波动，包括季度业绩变化、利率上升、市场估值变化、股票发行等[87] - 公司的未来发行债务证券可能会对普通股和优先股的市场价格产生负面影响[89] 公司财务及税务风险 - 公司可能需要借款或从其他来源筹集资金来进行分配，如果从2023年高级信贷设施借款用于分配，可能会限制公司执行策略的能力[85] - 公司如果不符合REIT资格要求，将会被视为一般公司并面临严重税收后果[91] - 公司必须每年至少分配90%的REIT应税收入给股东，否则将面临联邦公司所得税[96] - 公司为满足REIT资格要求和分配要求可能需要短期借款或出售资产，这可能会对公司的流动性产生负面影响[97] - 公司的TRSs需缴纳联邦、州和地方所得税，通常由TRS Lessees租赁的住宿物业收入减去运营费用和租金支付组成[98] - TRS Lessees租赁合同要求根据住宿物业的收入支付租金，运营风险包括住宿收入下降和运营费用增加，可能会对公司的财务状况、运营结果和股价产生不利影响[99] - 公司的Operating Partnership可能被视为一家公开交易的合作伙伴，应纳税为公司，如果IRS成功挑战该立场，公司可能不再符合REIT资格[100] - 子公司REIT如果未能保持REIT资格，公司可能面临更高的税收和REIT资格丧失的风险[101] - 公司可能受到不利的立法或监管税收变化的影响[102] - IRC对REIT的股权限制和公司章程中的9.8%股权限制可能限制公司股票的市场活动和限制公司的业务合并机会[103] - 公司可能支付以普通股和现金形式的应税股利，股东可能出售普通股以支付这些股利的税款[106] - 公司可能受到100%禁止交易税的限制，如果IRS成功断定该税适用于公司过去或未来的部分或全部处置，公司可能会承担重大税收责任[106] - 公司过去的处置可能不符合禁止交易的安全港标准，未来的处置也可能不符合，如果IRS成功对公司的部分或全部处置征收100%禁止交易税，将导致重大税务责任[107] - IRS可能认定公司收到的某些类似清偿损失的支付不应被忽略，如果IRS成功挑战该立场，公司可能需要支付罚款以维持REIT资格[108] 公司风险管理及可持续发展 - 公司成立了企业责任计划，以积极行动满足可持续发展、包容和公平的责任，并应对与气候变化、社会公正和治理事项相关的投资者和社会关注[110] - 预期关于自愿ESG倡议和披露的期望可能导致成本增加，对市场需求产生变化，增强合规性或披露义务，或对公司的业务、财务状况或运营结果产生其他不利影响[110] - 某些市场参与者使用第三方基准和评分来评估公司的ESG概况，不利的ESG评级可能导致投资者对我们或我们所在行业的负面情绪增加[110] - 公司可能面临环境、社会和治理因素相关的风险，包括增加成本、损害声誉或其他不利影响[110] - 公司可能面临与气候变化相关的风险，包括自然灾害和气候变化带来的负面影响[111] 公司经营风险 - 公司可能向开发商提供二级融资或卖方融资，存在借款人违约的信贷融资风险[63] - 任何高度传染性或传染性疾病的爆发可能对公司的业务、财务状况、经营业绩和现金流产生重大不利影响[65] - 经济条件可能对住宿行业产生不利影响[66] - 公司需不断进行资本支出，包括对住宿物业进行翻新和其他资本改进[68] - 住宿物业的开发受到时间、预算等风险的影响[70] - 客户可能越来越多地通过互联网旅行中介进行预订[72] - 我们可能会因不动产投资的流动性不足而无法及时应对住宿物业表现不佳或调整投资组合[73] - 公司可能会因政府监管和诉讼而产生与环境、健康和安全事项相关的重大成本[74] - 公司可能会因与住宿物业相关的法律、法规和契约遵守而受到影响，包括许可、许可和区划要求[75] - 公司可能会受到各州和地方税收政策变化的影响，可能会增加州和地方税负，对公司的财务状况、运营结果和股票市场价格产生不利影响[77] - 公司的董事会有权在不需要股东批准的情况下修改公司章程，包括增加或减少股票总数，设立新的股票类别或系列，这可能会阻碍第三方收购公司的能力[79] - 公司的董事会有权撤销公司的REIT资格，无需股东批准，如果决定不再符合REIT资格，可能会导致公司面临联邦所得税和减少向股东分配收益的风险[82] - 公司股票价格受多种因素影响，包括实际或预期的季度业绩变化[87

财务数据和关键指标变化 - 第三季度pro forma RevPAR增长2.4%,带动酒店EBITDA增长2.6%,经营利润率基本持平 [6] - 第三季度调整后EBITDA为4630万美元,同比下降1.9%,主要由于资产交易净影响以及合资公司组合的相对贡献 [24][25] - 第三季度调整后FFO为2650万美元,每股0.22美元,同比下降 [26] 各条业务线数据和关键指标变化 - 城市和郊区酒店第三季度RevPAR分别增长3.2%和4.1%,主要受益于工作日需求改善 [19] - 度假和小城镇酒店第三季度RevPAR基本持平,但仍高于2019年水平108% [20] - 零售和团队客户群体的工作日RevPAR分别增长3.1%和7.2% [21] 各个市场数据和关键指标变化 - 德克萨斯市场第三季度RevPAR增长12%,其中达拉斯和休斯顿分别增长16%和14% [14] - 一些传统市场如印第安纳波利斯、博尔德和奥斯汀也实现了强劲增长,增幅约19% [15] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司继续通过资本回收提高资产组合质量和增长潜力,最小化非核心资本支出,提高流动性和资产负债表状况 [15][16] - 公司关注收购机会,但目前仍以净出售资产为主,希望进一步降低负债水平 [46][47][49] - 公司关注新兴的中端长住酒店品牌,但目前更倾向于利用现有资产组合的优势 [71][72] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第三季度城市和工作日需求强劲,带动RevPAR增长,但夏季旺季受到去年同期强劲表现的拖累 [6][7][9] - 公司有信心未来几个月保持强劲增长势头,但明年增长可能会放缓 [13][31] - 成本环境正在趋于稳定,特别是劳动力成本,有助于维持较高的利润率 [10][23] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Austin Wurschmidt 提问** 对于休闲需求的预期,公司是否认为明年会重新加速? [35] **Jon Stanner 回答** 公司认为休闲需求仍然强劲,明年与2019年的比较将更加正常化,不会出现2022年那样的异常高水平 [36] 问题2 **Michael Bellisario 提问** 公司在何时可能重新进入收购模式,资产负债表不再是限制因素? [46][47] **Jon Stanner 回答** 公司将继续保持谨慎和灵活性,适时出售一些资产以降低负债,具体时间点难以预测 [48][49] 问题3 **Chris Woronka 提问** 公司如何看待新兴的中端长住酒店品牌,是否有意进一步合作? [61][62] **Jon Stanner 回答** 公司会密切关注这些新品牌的发展,但目前更倾向于利用现有资产组合的优势,而不是主动开发新项目 [62]

酒店组合与分布 - 公司截至2023年9月30日拥有101家酒店，共计15,035间客房，分布在24个州[179] - 公司酒店组合中，52家为万豪品牌，24家为希尔顿品牌，18家为凯悦品牌，5家为洲际酒店集团品牌，2家为独立品牌[187] - 公司酒店组合中，6家为高档酒店，79家为高档酒店，14家为中高档酒店，1家为11单元的露营酒店，1家为47单元的独立酒店[187] - 公司酒店组合中，52家万豪品牌酒店共计8,053间客房，24家希尔顿品牌酒店共计3,607间客房，18家凯悦品牌酒店共计2,609间客房[187] - 公司酒店组合中，5家洲际酒店集团品牌酒店共计708间客房，2家独立品牌酒店共计58间客房[187] - 公司酒店组合中，61家酒店由Aimbridge Hospitality及其附属公司管理，13家由OTO Development管理，8家由Stonebridge Realty Advisors管理[181] 收入与支出 - 2023年第三季度总收入为18.18亿美元，同比增长2.0%，其中客房收入为16.17亿美元，同比增长1.0%[192] - 2023年第三季度食品和饮料收入为9949万美元，同比增长12.4%，主要由于入住率提升[192][194] - 2023年第三季度RevPAR（每间可供出租客房收入）为116.91美元，同比增长2.9%，主要由于休闲旅游需求稳定及企业需求改善[194] - 2023年第三季度入住率为73.4%，同比增长2.4%，平均每日房价（ADR）为159.35美元，同比增长0.6%[192] - 公司2023年前九个月总收入为55.8692亿美元，同比增长11.0%，其中客房收入为4.98982亿美元，同比增长9.5%[199] - 食品和饮料收入为3084.8万美元，同比增长39.1%，主要由于食品和饮料价格上涨以及入住率增加[199][200] - 2023年前九个月入住率为72.6%，同比增长3.6%，平均每日房价（ADR）为166.10美元，同比增长4.9%[199] - 每间可供出租客房收入（RevPAR）为120.53美元，同比增长8.6%，主要由于休闲旅游和商务需求的持续增长[201] - 公司2023年前九个月总支出为30.5666亿美元，同比增长11.6%，其中客房支出为1.12207亿美元，同比增长10.3%[199] - 食品和饮料支出为2367.9万美元，同比增长37.8%，主要由于食品和饮料成本上升[199][200] 财务表现 - 公司2023年第三季度净亏损为576.9万美元，相比2022年同期的104.1万美元亏损有所扩大[209] - 2023年第三季度FFO（运营资金）为2266.9万美元，相比2022年同期的2808.5万美元有所下降[209] - 2023年第三季度AFFO（调整后运营资金）为2654.6万美元，相比2022年同期的3086.7万美元有所下降[209] - 2023年前九个月AFFO同比增长230万美元，主要得益于休闲旅游和其他需求领域的改善[211] - 2023年第三季度AFFO同比下降430万美元，主要由于利息支出增加440万美元[211] - 公司2023年第三季度每股FFO为0.19美元，相比2022年同期的0.23美元有所下降[209] - 公司2023年第三季度每股AFFO为0.22美元，相比2022年同期的0.25美元有所下降[209] - 公司2023年第三季度加权平均稀释普通股和普通单位为122,513千股，相比2022年同期的121,265千股有所增加[209] - 公司2023年第三季度房地产相关折旧为3669.7万美元，与2022年同期的3680.4万美元基本持平[209] - 公司2023年第三季度债务发行成本摊销为159.4万美元，相比2022年同期的141.3万美元有所增加[209] - 2023年9月30日止的九个月，调整后的EBITDAre为1.4358亿美元，较2022年同期的1.3473亿美元增长6.6%，主要得益于休闲旅游及商务和团体旅游需求的改善[217] - 2023年9月30日止的三个月，调整后的EBITDAre为4631.5万美元，较2022年同期的4721.8万美元下降1.9%，主要由于公司一般行政和保险成本增加[218] - 2023年9月30日止的九个月，公司企业间接费用为1930万美元，较2022年同期的1670万美元增长15.6%[219] 债务与融资 - 截至2023年9月30日，公司总债务为14.6134亿美元，其中包括运营合伙债务7.85397亿美元和合资企业债务6.75943亿美元[234] - 2023年9月30日，公司4000万美元循环信贷额度中未偿还借款为1500万美元，2000万美元定期贷款未偿还借款为2亿美元[222] - 2023年9月30日，GIC合资企业信贷额度未偿还借款为2亿美元，其中包括7500万美元定期贷款和1.25亿美元循环信贷额度[223] - 2023年9月，公司对GIC合资企业信贷额度进行修订，将1.25亿美元循环信贷额度和7500万美元定期贷款的到期日延长至2027年9月[224] - 2023年9月30日，公司未来12个月的债务本金摊销支付总额为240万美元，预计可通过手头现金或4000万美元循环信贷额度支付[230] - 2023年9月30日，公司GIC合资企业有1280万美元抵押贷款未偿还，与2021年12月收购的图森大使套房酒店相关[228] - 2023年9月30日，公司Brickell合资企业有4700万美元抵押贷款未偿还，用于资助264间客房的AC/Element酒店[229] - 公司通过管理债务金额、来源和期限以及使用衍生金融工具来管理利率风险，特别是通过衍生工具管理与可变利率债务相关的已知或预期现金支付[237] - 2023年9月30日，公司利息率互换的公允价值增加了1020万美元，主要由于利率预期的上升[239] - 截至2023年9月30日，公司65%的合并债务（9.568亿美元）为固定利率，35%（5.045亿美元）为可变利率[248] - 截至2023年9月30日，公司全资物业和按比例计算的合资企业债务的固定利率债务比率约为74%[248] - 考虑到现有的利率互换，利率每上升或下降1.0%，公司的现金流将每年减少或增加约500万美元[250] - 截至2023年9月30日，公司在未来12个月内的计划债务本金摊销支付总额为240万美元[251] 资本支出与现金流 - 2023年前九个月，公司在住宿物业上的资本支出为6300万美元（按比例计算为5200万美元），并预计在2023年剩余时间内按比例支出1300万至2300万美元[240] - 2023年前九个月，公司经营活动产生的现金流为1.23167亿美元，较2022年同期的1.35681亿美元减少了1251.4万美元[241] - 2023年前九个月，公司投资活动使用的现金流为8433.5万美元，较2022年同期的2.57405亿美元减少了1.7307亿美元[241] - 2023年前九个月，公司融资活动使用的现金流为3406.5万美元，较2022年同期的1.16025亿美元减少了1.5009亿美元[241] 成本与费用 - 2023年第三季度公司利息支出为2202万美元，同比增长24.8%，主要由于浮动利率债务的基准利率上升[195][196] - 2023年第三季度公司所得税费用为136万美元，同比增长547.6%，主要由于季度净收入的季节性波动及预测收益变化[197] - 2023年第三季度公司物业税、保险及其他费用为1436.9万美元，同比增长7.4%，主要由于特许经营税和财产保险增加[195][196] - 2023年第三季度公司管理费为417.7万美元，同比下降3.0%，主要由于物业管理协议的重新谈判及物业出售[195][196] - 2023年第三季度公司折旧和摊销费用为3788.2万美元，同比下降0.7%，主要由于物业出售部分抵消了新增物业的折旧费用[195][196] - 公司2023年前九个月利息支出为6517.7万美元，同比增长41.1%，主要由于浮动利率债务的基准利率上升[203][205] - 公司2023年前九个月所得税支出为167.9万美元，同比下降63.9%，主要由于季度净收入的季节性变化和预测收益的调整[203][205] - 公司2023年前九个月折旧和摊销费用为1.123亿美元，与2022年同期基本持平，主要由于新增物业的折旧费用与处置物业的折旧减少相抵消[203][204] - 公司2023年前九个月管理费为1397.4万美元，同比增长6.3%，主要由于收入增加和新增物业的加入[203][204] 市场与需求 - 2023年第三季度，公司酒店需求持续复苏，主要受团体旅行和商务旅行需求增长的推动，但增长速率较2022年有所放缓[183] - 公司预计2023年通胀将继续上升，可能导致成本增加，消费者可能对进一步的价格上涨产生抵触，可能对公司财务状况产生不利影响[184] 酒店管理协议 - 公司酒店管理协议通常要求支付基础管理费，按酒店收入的一定比例计算，并可能根据酒店EBITDA超过特定门槛支付激励费用[181] 收入来源 - 公司酒店收入主要来自客房收入、餐饮收入和其他酒店运营收入，其他收入包括会议室和客人服务相关收入[182] 收购与出售 - 2023年第三季度公司收购了Onera物业、Residence Inn - Scottsdale和Nordic Lodge，部分抵消了2023年5月出售的四处物业的影响[194]

财务数据和关键指标变化 - 公司第二季度RevPAR同比增长3.5%，达到疫情以来的新高，主要由城市和郊区市场的复苏推动 [8] - 城市和郊区市场的RevPAR分别增长6%和5%，占公司总收入的75% [8] - 非休闲需求（商务和团体需求）推动复苏，谈判段RevPAR增长4%，团体RevPAR增长7% [9] - 公司RevPAR指数达到113%，较去年同期提升近300个基点 [10] - 剔除翻新酒店后，RevPAR指数同比增长超过4% [11] - 第二季度酒店EBITDA为7110万美元，同比略有增长，但EBITDA利润率下降155个基点至36.6% [28][29] - 调整后EBITDA为5290万美元，同比下降3.1% [31] - 调整后FFO为3320万美元，与去年同期持平 [31] 各条业务线数据和关键指标变化 - 新收购的NCI组合表现强劲，RevPAR增长近15%，酒店EBITDA增长超过20%，利润率提升225个基点 [11] - NCI组合中的德克萨斯市场表现尤为突出，休斯顿和达拉斯的RevPAR分别增长49%和16% [13] - 芝加哥、克利夫兰、坦帕等城市市场的RevPAR平均增长18%，而明尼阿波利斯和湾区市场RevPAR下降约7% [15] - 度假村和小镇市场的休闲需求继续超过2019年水平 [28] 各个市场数据和关键指标变化 - 城市市场的RevPAR增长6%，特别是商务需求推动的谈判段RevPAR增长12% [27] - 郊区机场和度假村资产的团体需求显著增长，第二季度团体RevPAR分别增长17%、30%和33% [28] - 明尼阿波利斯和湾区市场表现疲软，RevPAR下降约7% [15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续通过收购和出售酒店优化资产组合，5月出售4家非核心酒店，6月通过合资公司收购两家酒店 [17][18] - 公司预计NCI组合将在2023年继续推动RevPAR和EBITDA的显著增长 [14] - 公司预计下半年需求环境相对稳定，8月至10月的预订趋势良好 [16] - 公司计划通过资产出售降低杠杆率，并保持流动性以应对未来的增长机会 [53][63] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为行业需求已趋于正常化，尽管部分市场（如旧金山、圣何塞和明尼阿波利斯）仍面临需求疲软 [23][24] - 公司预计全年RevPAR增长范围为6%至8%，调整后EBITDA范围为1.83亿至1.93亿美元 [42] - 管理层预计下半年运营费用将趋于稳定，但劳动力市场和保险成本仍将对利润率构成压力 [25][29] 其他重要信息 - 公司第二季度资本支出为1900万美元，全年预计为6000万至8000万美元 [32] - 公司流动性状况稳健，总流动性超过4亿美元 [38] - 公司董事会宣布每股0.06美元的季度股息，年化股息收益率为4% [40] 问答环节所有提问和回答 问题: RevPAR指引变化的原因 - RevPAR指引下调150个基点，主要由于入住率和平均房价的均衡下降，且GIC合资组合（特别是NCI组合）表现优于全资组合 [47] 问题: 7月业绩及下半年展望 - 7月RevPAR增长约2.5%，8月和9月的预订趋势分别为9%和13%，预计下半年RevPAR增长将回升至3.5%左右 [49] 问题: 资本分配和股票回购 - 公司认为股票被低估，但更倾向于通过资产出售降低杠杆率，而非回购股票 [53] 问题: 明尼阿波利斯市场的长期前景 - 明尼阿波利斯市场面临长期挑战，公司已出售部分资产，剩余资产将重新定位以吸引更多休闲需求 [59] 问题: 达拉斯市场的供应压力 - 尽管达拉斯市场面临新供应压力，公司对其前景仍持乐观态度，特别是通过集群销售策略提升业绩 [61] 问题: 交易市场环境 - 交易市场仍然缓慢，公司更倾向于出售低RevPAR资产以降低杠杆率 [64] 问题: 费用杠杆点 - 公司预计下半年RevPAR增长需达到3.5%至4%才能维持利润率，主要受保险和劳动力成本上升的影响 [68] 问题: 工资增长趋势 - 工资增长已趋于稳定，预计下半年每间可用房间的费用增长将保持在低个位数 [70]

公司酒店资产与运营 - 公司截至2023年6月30日拥有101家酒店，共计15,034间客房，分布在24个州[179] - 公司87%的运营合伙企业股份由公司直接或间接持有[179] - 公司酒店主要运营在Marriott、Hilton、Hyatt和IHG等高端品牌下，并拥有一家独立品牌Onera Escapes的露营酒店[180] - 截至2023年6月30日，公司酒店组合中包括6家高端酒店、79家中高端酒店和14家中端酒店，以及一家11单元的露营酒店和一家47单元的独立酒店[187] - 公司持续评估收购和处置酒店的机会，以优化投资组合并推动增长[188] - 公司通过收购Canopy New Orleans酒店和新增物业，部分抵消了出售物业的影响[203] 酒店收入与费用 - 2023年第二季度总收入为1.944亿美元，同比增长6.1%，其中客房收入为1.741亿美元，同比增长4.4%[192] - 2023年第二季度食品和饮料收入为1026.9万美元，同比增长34.0%，主要由于食品和饮料价格上涨及入住率提升[192][193] - 2023年第二季度RevPAR（每间可供出租客房收入）为126.51美元，同比增长4.9%，主要得益于休闲旅游的强劲需求和公司及团体需求的改善[194] - 2023年第二季度客房费用为3878.8万美元，同比增长8.4%，主要由于入住率提升和劳动力成本增加[194] - 2023年第二季度公司所得税费用为79.1万美元，同比下降87.7%，主要由于季度净收入的季节性和预测收益的变化[197] - 2023年第二季度公司收购了Residence Inn - Scottsdale, AZ和Nordic Lodge等物业，这些收购对收入和费用产生了积极影响[194] - 2023年第二季度公司出售了Hilton Garden Inn San Francisco Airport North等物业，部分抵消了收入的增长[194] - 2023年第二季度公司折旧和摊销费用为3751万美元，同比下降1.4%，主要由于部分酒店转为待售资产[195][196] - 2023年第二季度公司管理费用为910万美元，同比增长12.7%，主要由于公司员工数量增加以支持业务增长[196] - 公司总营收从2022年的32.51亿美元增长至2023年的37.69亿美元，同比增长15.9%[199] - 同店营收从2022年的31.81亿美元增长至2023年的35.34亿美元，同比增长11.1%[199] - 客房收入从2022年的29.56亿美元增长至2023年的33.73亿美元，同比增长14.1%[199] - 餐饮收入从2022年的1.33亿美元增长至2023年的2.09亿美元，同比增长56.8%[199] - 入住率从2022年的69.3%增长至2023年的72.2%，同比增长4.1%[199] - 平均每日房价（ADR）从2022年的158.22美元增长至2023年的169.55美元，同比增长7.2%[199] - 每间可供出租客房收入（RevPAR）从2022年的109.64美元增长至2023年的122.34美元，同比增长11.6%[199] 财务表现与现金流 - 2023年第二季度FFO（Funds From Operations）为2784.7万美元，同比增长2.6%[209] - 2023年第二季度AFFO（Adjusted Funds From Operations）为3315.1万美元，同比增长1.6%[209] - 2023年第二季度FFO每股收益为0.23美元，同比增长4.5%[209] - 2023年第二季度AFFO每股收益为0.27美元，与去年同期持平[209] - 2023年第二季度加权平均稀释普通股和普通单位为122,432,000股，同比增长0.9%[209] - 2023年第二季度AFFO增长主要得益于休闲旅游和商务及团体需求的改善[211] - 2023年第二季度AFFO增长部分归因于Canopy New Orleans酒店的收购和新增物业组合[211] - 2023年第二季度AFFO增长部分被出售物业的处置所抵消[211] - 2023年第二季度AFFO同比增长50万美元，2023年上半年同比增长660万美元[211] - 2023年第二季度EBITDAre（Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation, Amortization, and Real Estate）调整后为3315.1万美元，同比增长1.6%[214] - 2023年第二季度公司净亏损为890千美元，而2022年同期净收入为23,313千美元[216] - 2023年上半年公司EBITDAre为116,942千美元，同比增长15.6%，主要得益于休闲旅游和其他需求领域的改善[216] - 2023年上半年公司Adjusted EBITDAre为97,331千美元，同比增长11.2%，主要由于运营表现的显著改善[216] - 2023年第二季度公司Adjusted EBITDAre为52,896千美元，同比下降3.1%，主要由于资产处置和运营成本上升[217] - 2023年上半年公司企业管理费用为1,310万美元，同比增长14.9%[218] - 2023年上半年，公司经营活动产生的现金流为7905万美元，同比下降7.8%[239] - 2023年上半年，公司投资活动使用的现金流为6073万美元，同比减少1.74亿美元[239] - 2023年上半年，公司融资活动使用的现金流为972万美元，同比减少2.07亿美元[239] 债务与利率管理 - 截至2023年6月30日，公司总债务为20.0百万美元，包括400百万美元循环信贷、200百万美元定期贷款和225百万美元2018年定期贷款[221] - GIC合资企业在2023年6月30日有200.0百万美元的未偿还债务，包括75.0百万美元的定期贷款和125.0百万美元的循环信贷[222] - 2023年6月，公司修订了2018年高级信贷协议，将400百万美元循环信贷的到期日延长至2027年6月[228] - 2023年2月，公司修订了GIC合资企业信贷协议，提供了某些财务契约豁免和调整[230] - 截至2023年6月30日，公司及其GIC合资企业均符合所有贷款契约要求[231] - 截至2023年6月30日，公司总债务为14.67亿美元，其中固定利率债务占比51.6%，浮动利率债务占比48.4%[232][246] - 公司通过利率互换协议管理利率风险，截至2023年6月30日，利率互换协议的名义金额为6亿美元[246] - 2023年3月24日，公司子公司签订了2笔1亿美元的利率互换协议，固定利率为3.354%，有效期为2023年7月1日至2026年1月13日[236][249] - 公司预计未来12个月内将有220万美元的债务本金偿还[248] - 公司通过管理债务金额、来源和期限以及使用衍生金融工具来管理利率风险[235] - 公司所有贷款已于2023年7月1日从LIBOR转为SOFR基准利率[245] 资本支出与投资 - 2023年上半年，公司资本支出为4290万美元，预计2023年下半年资本支出将在2500万至4500万美元之间[238] 通货膨胀与成本压力 - 2022年以来，通货膨胀导致工资、供应、材料和能源成本上升，部分被酒店价格上涨所抵消，但消费者可能对进一步涨价持抵制态度[184] 疫情影响与恢复 - 2020年疫情对公司收入和盈利能力造成显著负面影响，但2022年及之后酒店需求显著改善，主要得益于休闲旅游的强劲增长[185] - 2023年第二季度，公司酒店需求显著恢复，主要得益于强劲的休闲旅游和逐渐恢复的商务及团体旅游[183]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度pro forma RevPAR同比增长19.3%，超出17%至19%的预期增长范围 [20] - 第一季度pro forma酒店EBITDA为6290万美元，同比增长27% [12] - 第一季度调整后EBITDA为4440万美元，同比增长35% [44] - 第一季度调整后FFO为2630万美元，同比增长30% [44] - 第一季度酒店EBITDA利润率同比增长175个基点 [12] - 第一季度RevPAR增长由入住率增长7%和平均房价增长11%驱动 [20] 各条业务线数据和关键指标变化 - 城市和郊区组合的RevPAR分别增长25%和21%，占公司收入基础的75% [4] - 度假村组合的RevPAR增长12%，达到2019年水平的111% [43] - NCI组合的RevPAR增长22%，比2019年高出500个基点 [6] - 德克萨斯市场表现强劲，休斯顿和达拉斯的RevPAR分别增长77%和29% [7] - 城市组合的RevPAR恢复至2019年水平的89%，郊区组合的RevPAR恢复率低于2019年水平 [42][11] 各个市场数据和关键指标变化 - 休斯顿和达拉斯的RevPAR分别增长77%和29%，主要受企业旅行和团体需求推动 [7] - 城市组合的RevPAR增长25%，郊区组合增长21% [4] - 度假村组合的RevPAR增长12%，达到2019年水平的111% [43] - NCI组合的RevPAR指数在第一季度达到107%，比上一季度提高400个基点 [24] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划通过战略销售集群和运营计划推动RevPAR和EBITDA增长 [8] - 公司预计2023年将继续产生超常的RevPAR和EBITDA增长 [8] - 公司正在通过资产处置优化郊区组合质量 [11] - 公司预计下半年将有更多交易活动，特别是品牌强制资本支出和再融资风险可能带来机会 [37] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层预计第二季度将继续保持积极的趋势，尽管4月RevPAR增长放缓至5% [5] - 管理层对NCI组合的前景非常乐观，预计2023年将继续产生超常的RevPAR和EBITDA增长 [8] - 管理层预计2023年RevPAR增长6%至11%，调整后EBITDA范围为1.904亿至2.059亿美元 [47] - 管理层预计2023年酒店EBITDA利润率将基本持平 [47] 其他重要信息 - 公司宣布将季度普通股息提高50%至每股0.06美元，年化股息收益率为4% [32][41] - 公司预计2023年资本支出为6000万至8000万美元 [33] - 公司流动性状况稳健，接近5亿美元 [45] - 公司固定利率债务占总债务的比例从64%提高到73% [14] 问答环节所有的提问和回答 问题: 酒店利润率是否会持平 - 利润率持平主要是由于收入增长足以抵消劳动力成本上升，同时公司正在减少对合同劳动力的依赖 [49][50] 问题: 公司如何看待未来的收购机会 - 公司会评估所有机会，确保风险调整后的回报合理，特别是在品牌强制资本支出和再融资风险可能带来机会的情况下 [51]

酒店组合与分布 - 公司截至2023年3月31日拥有103家酒店，共计15,334间客房，分布在24个州[173] - 公司酒店组合中，51家为万豪品牌，25家为希尔顿品牌，20家为凯悦品牌，6家为洲际酒店集团品牌，1家为独立品牌[181] - 公司酒店组合中，62家酒店由Aimbridge Hospitality管理，15家由OTO Development管理，8家由Stonebridge Realty Advisors管理[175] - 公司酒店组合中，6家为高端酒店，81家为高档酒店，15家为中高档酒店，1家为露营酒店[181] 股权与合资企业 - 公司87.0%的运营合伙企业股份由其直接或间接持有[171] - 公司通过合资企业持有39家酒店的51%控股权，并持有两家合资企业的90%股权[173] 财务表现 - 2023年第一季度，公司酒店需求显著恢复，主要受休闲旅行推动，RevPAR水平已恢复至疫情前水平[177] - 公司2023年第一季度总收入为1.82亿美元，同比增长28.6%，其中客房收入为1.63亿美元，同比增长26.6%[186] - 2023年第一季度RevPAR（每间可供出租客房收入）为118.18美元，同比增长20.5%，主要得益于休闲旅游的强劲需求和商务及团体需求的改善[188] - 2023年第一季度入住率为68.9%，同比增长7.3%，平均每日房价（ADR）为171.63美元，同比增长12.3%[186] - 2023年第一季度餐饮收入为1063万美元，同比增长87.7%，主要由于餐饮服务扩展和入住率提升[186] - 2023年第一季度客房支出为3590.9万美元，同比增长26.4%，主要由于入住率提升和劳动力成本增加[188] - 2023年第一季度利息支出为2090.9万美元，同比增长55.6%，主要由于浮动利率债务的基准利率上升[190] - 2023年第一季度管理费为480.5万美元，同比增长26.6%，主要由于业务表现改善[190] - 2023年第一季度公司所得税收益为47.2万美元，同比下降76.4%，主要由于季度净收入的季节性波动[190] - 2023年第一季度折旧和摊销费用为3690.8万美元，同比增长1.7%，主要由于物业翻新活动和新增物业的折旧[191] - 2023年第一季度公司一般及行政费用为800.5万美元，同比下降12.4%，主要由于前首席运营官的离职[191] - 2023年第一季度FFO（Funds From Operations）为2207.6万美元，较2022年同期的1449.3万美元增长52.3%[195] - 2023年第一季度AFFO（Adjusted Funds From Operations）为2626.1万美元，较2022年同期的2014.1万美元增长30.4%[195] - 2023年第一季度EBITDA为5529.2万美元，较2022年同期的3873.8万美元增长42.8%[204] - 2023年第一季度Adjusted EBITDAre为4442.8万美元，较2022年同期的3292.1万美元增长34.9%[204] - 2023年第一季度公司运营费用为650万美元，较2022年同期的540万美元增长20.4%[205] - 2023年第一季度公司通过收购Canopy New Orleans酒店和AC/Element Miami酒店提升了AFFO和EBITDAre[198][204] - 2023年第一季度公司加权平均稀释普通股和普通单位股份为122,010,000股，较2022年同期的118,976,000股增长2.5%[195] - 2023年第一季度公司净亏损为197万美元，较2022年同期的897.3万美元大幅改善[195] - 2023年第一季度公司房地产相关折旧为3572.7万美元，较2022年同期的3519.5万美元略有增加[195] - 2023年第一季度公司利息支出为2090.9万美元，较2022年同期的1343.9万美元增长55.6%[204] 债务与融资 - 截至2023年3月31日，公司总债务为14.77亿美元，其中包括4亿美元循环贷款中的3000万美元未偿还借款、2亿美元定期贷款中的2亿美元未偿还借款、2018年定期贷款中的2.25亿美元未偿还借款以及2.875亿美元的可转换票据[208][218] - GIC合资企业在2023年3月31日有2亿美元未偿还借款，其中包括7500万美元的定期贷款和1.25亿美元的循环贷款[209] - GIC合资企业在2022年第一季度完成了4.1亿美元的定期贷款，该贷款由27个住宿物业和两个停车场担保，并假设了650万美元的PACE贷款[210] - 截至2023年3月31日，GIC合资企业有一笔1300万美元的抵押贷款，与2021年12月收购的图森大使套房相关[211] - 2022年6月，Brickell合资企业与City National Bank签订了4700万美元的抵押贷款，用于资助264间客房的AC/Element酒店[212] - 公司在2023年3月31日有220万美元的债务本金摊销支付计划，预计将使用手头现金或4亿美元循环贷款来支付[213] - 公司在2023年第一季度投入了2410万美元的资本支出，预计2023年剩余时间将投入4030万至6030万美元的资本支出[224] - 2023年第一季度，公司经营活动产生的现金流为3200万美元，较2022年同期增加了650万美元[225] - 公司通过使用衍生金融工具管理利率风险，并在2023年3月24日签订了2笔1亿美元的利率互换协议，以固定SOFR利率至2026年1月[221][222] - 公司有两笔未偿还贷款仍以LIBOR为基准利率，其余贷款已从LIBOR过渡到SOFR[229] - 截至2023年3月31日，公司签订了六份利率衍生品协议，名义金额总计6亿美元，平均年有效固定利率在2.56%至3.35%之间[230] - 截至2023年3月31日，公司合并债务中51.3%（7.578亿美元）为固定利率，48.7%（7.196亿美元）为浮动利率[230] - 公司浮动利率债务同比增加9000万美元，部分原因是Brickell交易中新增了4700万美元的浮动利率债务[231] - 截至2022年12月31日，公司债务中51.8%（7.584亿美元）为固定利率，48.2%（7.047亿美元）为浮动利率[232] - 利率每变动1.0%，公司现金流将相应减少或增加约720万美元[232] - 公司未来12个月计划偿还的债务本金总额为220万美元[233] - 2023年3月24日，GIC合资企业的子公司签订了2份1亿美元的利率互换协议，固定利率为3.354%，有效期为2023年7月1日至2026年1月13日[234] 成本与通胀 - 公司预计2023年通胀将继续上升，可能导致成本增加，消费者对进一步提价的抵触可能对公司财务状况产生不利影响[178] 收入来源 - 公司酒店收入主要来自客房收入、餐饮收入和其他酒店运营收入[176] - 公司酒店管理协议通常要求支付基础管理费，并根据酒店EBITDA超过特定门槛时支付激励费用[175]

财务数据和关键指标变化 - 2022年第四季度和全年酒店EBITDA分别为6210万美元和2439亿美元 同比增长27%和63% [8] - 2022年第四季度和全年调整后EBITDA分别为4610万美元和1808亿美元 同比增长62%和100% [8] - 2022年第四季度和全年调整后FFO分别为3030万美元和114亿美元 同比增长1550万美元和7720万美元 [12] - 2022年第四季度和全年资本支出分别为2770万美元和7650万美元 [9] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2022年第四季度和全年酒店EBITDA利润率分别比2019年高出120个基点和63个基点 [7] - 2022年第四季度和全年酒店EBITDA收益率分别为75%和2439亿美元 [3] - 2022年第四季度和全年酒店EBITDA收益率分别为75%和2439亿美元 [3] - 2022年第四季度和全年酒店EBITDA收益率分别为75%和2439亿美元 [3] 各个市场数据和关键指标变化 - 2022年第四季度和全年酒店EBITDA收益率分别为75%和2439亿美元 [3] - 2022年第四季度和全年酒店EBITDA收益率分别为75%和2439亿美元 [3] - 2022年第四季度和全年酒店EBITDA收益率分别为75%和2439亿美元 [3] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司通过实施多项运营举措 如整合多家酒店运营和创建销售集群以优化收入 使投资组合表现超出预期 [1] - 公司预计将在前三个项目中投资4000万至4500万美元 预计将产生中高个位数的无杠杆稳定收益率 [4] - 公司通过出售非核心资产 如芝加哥郊区和明尼阿波利斯郊区的四家酒店 以及亚特兰大和堪萨斯城的两家酒店 以优化投资组合 [16][17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对2023年的前景持乐观态度 预计将看到一些费用增长的缓和 特别是工资压力方面 [23][24] - 管理层预计2023年EBITDA利润率将持平 而GOP利润率将有所改善 [25] - 管理层预计2023年RevPAR增长将在6%至11%之间 调整后EBITDA将在1904亿至2059亿美元之间 调整后FFO将在092至105美元每股之间 [112][113] 其他重要信息 - 公司在2022年第四季度和全年分别投资了2770万美元和7650万美元的资本支出 [9] - 公司在2022年第四季度偿还了2023年到期的3200万美元CMBS贷款 消除了所有剩余债务到期日直到2024年第四季度 [10] - 公司提供了新的财务补充材料 以更清晰地展示各种投资组合所有权结构的绩效和相对贡献 [11] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于六家酒店出售的细节 - 公司选择出售这些资产是因为它们是低RevPAR和低利润率的郊区资产 特别是在明尼阿波利斯市场恢复较慢的情况下 [16] - 这些交易尚未完成 但公司对执行情况感到满意 [17] 问题: 关于2023年费用预期的细节 - 公司预计2023年费用增长将有所缓和 特别是工资压力方面 [23][24] - 公司预计2023年EBITDA利润率将持平 而GOP利润率将有所改善 [25] 问题: 关于资本部署的细节 - 公司仍然喜欢合资企业 因为它允许公司执行否则无法执行的交易 [30] - 公司将根据具体情况决定是否将所有资产放入合资企业 [30] 问题: 关于资产出售对EBITDA的影响 - 公司预计2023年EBITDA将减少300万至500万美元 [38] - 这些资产出售对RevPAR增长和利润率预期的影响相对较小 [40] 问题: 关于投资组合中低端资产的细节 - 公司没有大量的非核心资产 但将继续寻找机会出售资产 [50] - 公司预计2023年净杠杆率将约为5倍 [51]