营收情况 - 2024财年第三季度总营收1.931亿美元，较2023财年第三季度的1.725亿美元增长约11.9%[2] - 2024财年全年预计总营收在7.25 - 7.75亿美元之间，调整后EBITDA在1200 - 1800万美元之间[3] - 2024年第一季度，公司总营收为1.93071亿美元，较2023年同期的1.72539亿美元有所增长[21] - 2024年前九个月，公司总营收为5.64454亿美元，较2023年同期的5.11213亿美元有所增长[21] 亏损情况 - 2024财年第三季度税前亏损640万美元，2023财年第三季度为870万美元[2] - 2024财年第三季度净亏损620万美元，2023财年第三季度为730万美元[3] - 2024年第一季度，净亏损为618.4万美元，较2023年同期的731万美元有所收窄[21] - 2024年前九个月，净亏损为2096.7万美元，较2023年同期的3155.7万美元有所收窄[21] - 2023年第四季度净亏损3821美元，净亏损率为2.0%[26] - 2024年第一季度净亏损率为3.2%，2024年前九个月净亏损率为3.7%[23] - 2024年第一季度税前亏损为6408千美元，占收入比例为3.3%，2023年同期亏损8675千美元，占比5.0%[29] - 2023年第四季度税前亏损为3728千美元，占收入比例为2.0%[29] 毛利情况 - 2024财年第三季度中心级贡献毛利3400万美元，较2023财年第三季度的2880万美元增长18.1%[3] - 公司使用中心级贡献毛利评估运营部门的绩效，该指标定义为总营收减去外部供应商成本和护理成本（不包括折旧和摊销）[16][17] - 2024年第一季度中心级贡献毛利PACE业务的人头费收入为192756千美元，2023年同期为172196千美元[29] - 2024年第一季度中心级贡献毛利总额为33997千美元，2023年同期为28785千美元[29] - 2024年第一季度中心级贡献毛利占收入比例为17.6%，2023年同期为16.7%[29] - 2023年第四季度中心级贡献毛利总额为33613千美元[29] - 2023年第四季度中心级贡献毛利占收入比例为17.8%[29] EBITDA情况 - 2024财年第三季度调整后EBITDA为360万美元，较2023财年第三季度减少20万美元[3] - 公司定义的调整后EBITDA为净收入（亏损）经利息费用、折旧和摊销、所得税拨备（收益）等调整后的值，调整后EBITDA利润率为调整后EBITDA占总营收的百分比[19] - 2024年第一季度，公司调整后EBITDA为360.6万美元，调整后EBITDA利润率为1.9%；2024年前九个月，调整后EBITDA为1360.4万美元，调整后EBITDA利润率为2.4%[23] - 2023年第四季度调整后EBITDA为7771美元，调整后EBITDA利润率为4.1%[26] 参与者与会员情况 - 2024财年第三季度约有6820名参与者，2023财年第三季度为6310名[3] - 2024财年全年预计参与者数量在6800 - 7400人之间[3] - 2024财年全年预计会员月数在79000 - 83000之间[3] 资金与资产情况 - 2024财年第三季度末现金及现金等价物5410万美元，短期投资4520万美元，债务8130万美元[3] - 截至2024年3月31日，公司总资产为5.27355亿美元，较2023年6月30日的5.67358亿美元有所下降[20] - 截至2024年3月31日，公司现金及现金等价物为5409.5万美元，较2023年6月30日的1.27249亿美元有所下降[20] - 2024年前九个月，公司经营活动净现金流为-3877.1万美元，投资活动净现金流为-2730.7万美元，融资活动净现金流为-707.8万美元[22] - 2024年前九个月，公司购置物业和设备支出460.9万美元，收购业务支出2391.6万美元[22] 业务优化费用情况 - 2024年第一季度业务优化费用包括第三方顾问成本0.4百万美元和其他非经常性费用0.3百万美元，2023年同期分别为0.3百万美元和0.2百万美元等[24] - 2024年前九个月业务优化费用含第三方顾问成本2.6百万美元等，2023年同期含顾问和承包商费用1.5百万美元等[24] - 业务优化费用涉及提升技术和合规系统等项目的一次性投资[24][27]

文章核心观点 InnovAge在加州新开PACE中心，为双资格老年人提供综合医疗保健项目，致力于让老年人独立幸福生活，还将继续拓展业务 [1][3] 新中心开业情况 - 公司在加州新开的PACE中心今日盛大开业，举办庆祝活动，邀请当地官员、社区组织等参观 [1][2] - 中心位于洛杉矶克伦肖社区，面积22000平方英尺，共两层，有医疗诊所、餐厅等设施，服务范围覆盖洛杉矶西部和南部 [2] 公司服务模式与理念 - 30多年来，公司通过个性化方式为老年人提供综合PACE医疗和支持服务，包括交通、居家护理等多项内容，对有医保的老年人免费，助其独立生活 [3] - 公司根据每位参与者定制护理计划，与老年人、家属和医疗服务提供者合作，中心融入社区，全面帮助老年人 [4] 公司业务范围与目标 - 目前公司在加州、科罗拉多州等六个州为老年人提供服务，这是其在加州的第三个中心，还在努力寻找更多未来选址 [4] 公司概况 - 公司是通过PACE项目管理高成本、体弱且主要为双资格老年人护理的市场领导者，以让老年人尽可能长时间在家独立生活为使命 [5] - 截至2023年12月31日，公司在五个州的18个中心为约6780名参与者提供服务 [5]

财务数据和关键指标变化 - 总收入增加3.5%至1.889亿美元,主要由于会员月数增加和Medicare费率上涨 [40] - 外部医疗费用增加1.6%至1.01亿美元,主要由于会员月数增加,但每位参与者成本下降 [41] - 护理成本(不含折旧和摊销)下降1.7%至5,430万美元,主要由于车队费用、合同运输费用和供应费用下降 [42] - 中心层面贡献利润率提升至17.8%,较上季度的15.3%有所改善 [43] 各条业务线数据和关键指标变化 - 新增参与者195人,连续第二个季度高于制裁前水平 [22] - 总参与者人数增加3%至6,780人 [40] 各个市场数据和关键指标变化 - 科罗拉多州的新增参与者需求强劲,但入网速度受到一些行政延迟的影响 [89][90] - 佛罗里达州新开设的坦帕中心已投入运营,奥兰多中心预计将在第四季度开始接受新参与者 [26][27] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司通过收购ConcertoCare在南加州市场进行了更快捷和更具成本效益的扩张 [28] - 公司正在加强对支持性住房网络的质量和价值管理,以确保参与者获得最高质量的护理 [33][34] - 公司正在实施多项临床价值举措,以降低不必要的医疗费用和成本趋势 [32] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司正在逐季度改善业务,有信心在2024财年下半年实现更好的盈利势头 [14][15] - 公司对未来增长前景保持乐观,并将在2月27日的投资者日上提供更多细节 [37][105] - 公司正在应对一些行政性延迟带来的挑战,但仍有信心实现全年指引 [24][25][93][94] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Jason Cassorla 提问** 询问了Medicare费率调整对公司业绩的影响 [52][53][54][55][56][57] **Patrick Blair 和 Benjamin Adams 回答** 解释了Medicare费率调整的具体情况,以及对全年业绩指引的影响 [53][54][55][56][57][58][59] 问题2 **Jared Haase 提问** 询问了新开中心的盈利能力和公司的扩张策略 [72][73][74][75][76][77][78][79][80] **Patrick Blair 和 Benjamin Adams 回答** 介绍了新中心的盈利曲线以及公司在选择新开还是收购的考虑因素 [74][75][76][77][78][79][80] 问题3 **Jamie Perse 提问** 询问了公司毛利率改善的进度和预期 [92][93][94][95][96][97][98][99][100] **Patrick Blair 和 Benjamin Adams 回答** 解释了公司在提升中心层面贡献利润率和调整EBITDA的目标和策略 [98][99][100]

财务状况 - 截至2023年12月31日，公司总资产为5.34262亿美元，较2023年6月30日的5.67358亿美元有所下降[15] - 截至2023年12月31日，公司永久股东权益为2.91141亿美元[19] - 截至2023年12月31日，公司可赎回非控股权益为1.1831亿美元[19] - 截至2023年12月31日和6月30日，公司物业和设备净值分别为1.95623亿美元和1.92188亿美元[34] - 截至2023年12月31日和6月30日，合同资产分别为190万美元和100万美元[43] - 截至2023年12月31日和6月30日，应收账款中医疗补助占比分别为57%和61%，医疗保险占比分别为36%和29%[49] - 截至2023年12月31日和6月30日，坏账准备余额分别为510万美元和420万美元[49] - 截至2023年12月31日和6月30日，公司投资总额分别为361.1万美元和549.3万美元[51] - 2023年12月31日和6月30日，可赎回非控股权益账面价值分别为1180万美元和1270万美元[61][65] - 2023年12月31日和6月30日，公司现金、现金等价物和有价证券的摊销成本分别为9.8449亿美元和1.73419亿美元，公允价值分别为9.8771亿美元和1.73462亿美元[64] - 2023年12月31日和6月30日，商誉分别为1.416亿美元和1.242亿美元[67] - 2023年12月31日和6月30日，无形资产分别为486.8万美元和519.8万美元，公司在2023年和2022年12月31日止的三个月和六个月分别记录了20万美元和30万美元的摊销费用[69] - 2023年12月31日和6月30日，租赁资产分别为4066.8万美元和3758.8万美元[73] - 2023年12月31日和6月30日，长期债务分别为6316.2万美元和6484.4万美元[75] - 截至2023年12月31日，公司现金及现金等价物为5410万美元，较2023年6月30日减少7310万美元，主要因2024财年第二季度支付2390万美元收购ConcertoCare PACE中心及服务现金收款时间问题[178] - 截至2023年12月31日，公司有6790万美元长期债务未偿还[180] - 截至2023年12月31日，公司在不可撤销经营租赁下到2032年的未来最低经营租赁付款额为3750万美元，与第三方的不可撤销融资租赁协议到2028年的未来最低付款额为1830万美元[180] - 截至2023年12月31日和6月30日，公司现金及现金等价物分别为5410万美元和1.272亿美元[198] - 截至2023年12月31日和6月30日，公司短期投资分别为4470万美元和4620万美元[200] 营收情况 - 2023年第四季度，公司总营收为1.88898亿美元，较2022年同期的1.67456亿美元增长12.8%[17] - 2023年前六个月，公司总营收为3.71382亿美元，较2022年同期的3.38674亿美元增长9.7%[17] - 2023年第四季度总营收为1.88898亿美元，2022年同期为1.67456亿美元；2023年前六个月总营收为3.71382亿美元，2022年同期为3.38674亿美元[114] - 2023年第四季度总营收1.889亿美元，较2022年同期的1.675亿美元增长12.8%；2023年前六个月总营收3.714亿美元，较2022年同期的3.387亿美元增长9.7%[142][143] - 2023年第四季度，人头费收入1.886亿美元，较2022年同期的1.671亿美元增长12.8%，主要因人头费率增加1580万美元（9.1%）和会员月数增加560万美元（3.4%）；2023年前六个月，人头费收入3.707亿美元，较2022年同期的3.381亿美元增长9.7%，主要因人头费率增加2870万美元（8.4%）和会员月数增加390万美元（1.2%）[143][144][145] - 2023年和2022年各六个月内，医保和医疗补助分别占人头收入的55%，医疗保险占45%[44] - 2023年和2022年各三个月和六个月内，医疗保险D部分均占人头收入的12%[48] - 2023年各三个月和六个月内，其他服务收入均占总收入的0.2%[50] 利润情况 - 2023年第四季度，公司净亏损为382.1万美元，较2022年同期的1054.7万美元有所收窄[17] - 2023年前六个月，公司净亏损为1478.3万美元，较2022年同期的2424.7万美元有所收窄[17] - 截至2023年12月31日的六个月，公司净亏损1.4783亿美元，2022年同期为2.4247亿美元[25] - 2023年第四季度，公司净亏损3821万美元[19] - 2023年第四季度和前六个月分别有391,598和377,025份潜在稀释证券因反稀释效应未纳入计算摊薄后每股净亏损，2022年同期分别为424,316和14,076份[109] - 2023年第四季度和前六个月归属于公司的净亏损分别为344.7万美元和1375.1万美元，2022年同期分别为979.3万美元和2286.6万美元[110] - 2023年第四季度中心级贡献毛利为3361.3万美元，2022年同期为2257.3万美元；2023年前六个月为6149万美元，2022年同期为4399.7万美元[114] - 2023年第四季度税前亏损为372.8万美元，2022年同期为1345.9万美元；2023年前六个月为1446.4万美元，2022年同期为3063万美元[114] - 2023年和2022年第四季度所得税费用分别为10万美元和所得税收益290万美元，2023年和2022年前六个月分别为30万美元和所得税收益640万美元，有效税率分别为(2.5)%、20.9%和(2.2)%、20.9%[106] - 2023年和2022年12月31日止六个月，公司分别报告所得税费用30万美元和收益640万美元，减少670万美元[161] - 2023年和2022年12月31日止六个月，公司净亏损分别为1480万美元和2420万美元[163] - 2023年和2022年截至12月31日的六个月，中心级贡献利润率分别为6150万美元和4400万美元，2023年增长主要因总收入增长9.7%，但被同期外部供应商成本增长5.6%部分抵消[170][171] - 2023年和2022年截至12月31日的六个月，净亏损分别为1480万美元和2420万美元，同比下降39.0%；调整后EBITDA分别为1000万美元和 - 580万美元，同比增长273.3%[172] - 2023年截至12月31日的六个月，净亏损率为4.0%，2022年同期为7.2%；调整后EBITDA利润率为2.7%，2022年同期为 - 1.7%[172] - 2023年和2022年截至12月31日的六个月，亏损税前收入占收入的百分比分别为 - 3.9%和 - 9.0%；中心级贡献利润率占收入的百分比分别为16.6%和13.0%[171] 现金流情况 - 2023年，公司经营活动使用的净现金为4.2279亿美元，2022年为2.199亿美元[25] - 2023年，公司投资活动使用的净现金为2.6252亿美元，2022年为5.9632亿美元[25] - 2023年，公司融资活动使用的净现金为4638万美元，2022年为3347万美元[25] - 2023年和2022年截至12月31日的六个月，经营活动净现金使用分别为4227.9万美元和2199万美元，投资活动分别为2625.2万美元和5963.2万美元，融资活动分别为463.8万美元和334.7万美元[187] - 投资活动包括以约2390万美元收购ConcertoCare的两个PACE项目，420万美元购买财产和设备，120万美元用于短期投资再投资股息[188] - 融资活动净现金使用增加主要是由于与股票薪酬奖励净股份结算相关的税款增加60万美元和融资租赁本金还款增加70万美元[189] 公司风险 - 公司增长战略面临多种风险，包括获取新中心运营许可、完成并整合收购、吸引和留住参与者等方面的能力[9] - 公司面临宏观经济挑战，如劳动力短缺和通货膨胀，以及政府项目检查、审计和调查的影响[9] - 公司依赖有限数量的政府支付方，存在提交信息不准确、与政府支付方重新谈判或终止协议等风险[9] - 公司需应对复杂的政府法律法规，包括医疗改革、隐私法等方面的合规要求[13] - 公司需有效管理信息技术和业务系统，确保数据完整性和运营的连续性[13] 公司运营 - 截至2023年12月31日，公司服务约6780名PACE参与者，运营18个PACE中心[28] - 截至2023年12月31日，公司运营18个PACE中心，普查人数为6780人，总会员月数为39670[166] - 公司有三个运营部门，其中两个与PACE业务相关，按东西部地理区域划分，合并为一个可报告部门，另一个为高级住房相关的“其他”部门[111] - 2023年10月，公司进行额外裁员，涉及约1.6%的员工，产生约30万美元费用[120] - 2023年12月31日止六个月，护理成本及每位参与者相关成本较2022年增加[121] - 公司参与者平均风险调整因子评分为2.42，高于其他医保优势计划参与者[127] - 截至2023年9月30日，公司参与者满意度评级为86%，平均任期为3.2年，过去三年年均自愿退出率为5.9%[130] - 2023年12月31日止六个月，公司外部供应商成本和护理成本（不包括折旧和摊销）约占收入的84%[130] - 2023年12月31日止六个月，公司参与者人数较2022年同期增长1.2%[130] - 2024年1月1日，公司在佛罗里达州坦帕开设PACE中心，并继续申请奥兰多中心执照[129] - 2023年10月，加州通过法案提高医疗工作者最低工资，可能影响公司成本[124] - 2023年12月，宾夕法尼亚中心员工投票决定工会化，占总员工约1%[125] - 2019财年至2021财年，公司收购并整合3个PACE组织，将平台拓展至1个新州和4个新市场；2024财年第二季度，收购ConcertoCare在加州的2个PACE项目[132] - 公司经济模式依赖与政府付款方（医保和医疗补助）的按人头付费安排，维护和发展与政府的关系对长期成功至关重要[132] - 公司计划继续投资中心、基于价值的护理模式以及销售和营销组织以支持长期增长，预计短期内费用占收入的百分比将增加，但长期会产生积极影响[132] - 公司业务存在季节性，医疗成本受天气和业务天数影响，人均收入调整通常在5月至8月进行，但时间由CMS决定[132] - 销售和营销费用预计随参与者人数增长而增加，公司会根据参与者增长情况评估并适时加大投资以加速增长[138] - 公司预计一般和行政费用绝对值将因上市相关成本和业务增长而增加，但长期占收入的百分比将下降[139] - 2023年第四季度运营费用1.907亿美元，较2022年同期的1.811亿美元增长954.7万美元（5.3%）；2023年前六个月运营费用3.839亿美元，较2022年同期的3.690亿美元增长1492.7万美元（4.0%）[142][146] - 2023年第四季度外部供应商成本1.010亿美元，较2022年同期的9350万美元增长8.0%，主要因每位参与者成本增加430万美元（4.4%）和会员月数增加320万美元（3.4%）[146] - 2023年12月31日止六个月，外部供应商成本为2.003亿美元，较2022年同期增加1060万美元，增幅5.6%[147] - 2023年12月31日止三个月，护理成本（不包括折旧和摊销）为5430万美元，较2022年同期增加290万美元，增幅5.7%[148] - 2023年12月31日止六个月，销售和营销费用为1120万美元，较2022年同期增加310万美元，增幅37.3%[151] - 2023年12月31日止三个月，企业、一般和行政费用为2520万美元，较2022年同期减少360万美元，降幅12.4%[152] - 2023年12月31日止六个月，利息费用净额为160万美元，较2022年同期增加80万美元，增幅93.2%[155] - 2023年12月31日止六个月，其他收入为150万美元，较2022年同期增加100万美元，增幅216.0%[157] - 2023年12月31日止三个月和六个月，其他费用均为190万美元，较2022年同期增加190万美元，增幅100.0%[158

财务数据和关键指标变化 - 收入为1.825亿美元,较上一季度增长约3.2% [10] - 中心层面贡献利润率为15.3%,较上一季度下降0.8个百分点 [32] - 调整后EBITDA为220万美元,较上一季度大幅改善 [34] - 参与人数增加至6,580人,较上一季度增长2.8% [30] 各条业务线数据和关键指标变化 - 东部地区新增参与人数同比增长33% [16] - 短期护理机构利用率保持在2%以下,较上一财年下降约23% [23] - 住院利用率从上一季度的5.8%下降至5.3% [23] 各个市场数据和关键指标变化 - 科罗拉多州和萨克拉门托的新增参与人数已恢复至制裁前水平 [15] - 新墨西哥州和加州的2024财年Medicaid费率谈判仍在进行中 [38][39] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在推进佛罗里达州坦帕和奥兰多两个新中心的开设,预计将在明年初开始运营 [20][21] - 公司在加州东南部地区新开设的中心预计将于2024年中年开始运营 [21] - 公司正在推进"一个创新"的统一运营模式,提高运营效率和质量 [22] - 公司正在加强与医保公司的合作,通过临床价值举措提高参与人的护理质量和降低成本 [23][24] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司有信心在各方面持续改善,并最终实现更好的财务表现 [28] - 公司对参与人数的增长目标保持信心,但也面临一些短期的州政府资源限制 [37][38] - 公司预计在冬季会出现更高的外部医疗成本,但正在采取措施应对 [39][40] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Jamie Perse 提问** 询问公司对今年指引的信心以及佛罗里达新中心开设时间的影响 [42][43][48] **Patrick Blair 和 Benjamin Adams 回答** - 公司对现有中心的增长势头保持信心,正在采取多项措施加快增长 [43][44][45][48] - 佛罗里达新中心开设时间可能会稍有推迟,但对全年指引影响有限 [48] 问题2 **Jamie Perse 提问** 询问外部医疗成本上升的原因以及未来的趋势 [49][50] **Patrick Blair 和 Dr. Rich Feifer 回答** - 主要是由于急诊利用率上升和住院成本上升,公司正在采取措施应对 [50][51][52][53][54][55] - 预计在冬季季节性因素下,外部医疗成本会有所上升,但公司正在采取措施应对 [39][40][53][54] 问题3 **Madeline Mollman 提问** 询问新增参与人的病情严重程度变化情况 [57][58] **Patrick Blair 和 Dr. Rich Feifer 回答** - 新增参与人的病情严重程度有所下降,更多是独立生活或住在辅助生活设施的人 [58][59][60][61] - 随着之前积压的高风险人群逐步入网,参与人的整体病情严重程度将进一步改善 [60][61]

财务状况 - 截至2023年9月30日，公司总资产为5.45594亿美元，较6月30日的5.67358亿美元有所下降[16] - 2023年9月30日，公司资本股数量为1.3588484亿股，2022年同期为1.35570078亿股[21] - 2023年9月30日，公司财产和设备净值为1.9006亿美元，6月30日为1.92188亿美元[33] - 截至2023年9月30日和6月30日，合同资产分别为140万美元和100万美元[40] - 截至2023年9月30日和2023年6月30日，应收账款主要来自人头费收入安排，其中医疗补助分别占75%和61%，医疗保险分别占19%和29%[44] - 截至2023年9月30日，坏账准备余额为450万美元，高于2023年6月30日的420万美元[45] - 截至2023年9月30日和2023年6月30日，其他服务收入占总收入的0.2%，相关应收账款不显著[46] - 截至2023年9月30日和2023年6月30日，成本法投资为464.5万美元，权益法投资为84.8万美元，总投资为549.3万美元[47] - 公司持有Jetdoc 806,481股少数股权，投资余额为200万美元；持有DispatchHealth投资余额为260万美元[49][50] - 截至2023年9月30日，公司对PWD的投资余额为80万美元，对SH1拥有0.01%的合伙权益并合并该实体[53][54][55] - 截至2023年9月30日和2023年6月30日，可赎回非控股权益账面价值分别为1210万美元和1270万美元[57][60] - 截至2023年9月30日和2023年6月30日，商誉均为1.242亿美元，无形资产余额分别为503.3万美元和519.8万美元[62][65] - 截至2023年9月30日，公司租赁资产总额为3573万美元，较6月30日的3758.8万美元有所下降[69] - 截至2023年9月30日，公司长期债务为6400.3万美元，较6月30日的6484.4万美元略有下降[71] - 截至2023年9月30日，公司为联邦和州净营业亏损的递延所得税资产提供了1480万美元的估值备抵[99] - 截至2023年9月30日和2023年6月30日，公司在存款和其他项目中分别记录了70万美元，普通合伙人每年收取3.5万美元的管理费[109] - 截至2023年9月30日，公司现金及现金等价物为8840万美元[164] - 截至2023年9月30日，公司长期债务未偿还金额为6880万美元，未来不可撤销经营租赁最低付款额为2650万美元，不可撤销融资租赁协议未来最低付款额为1940万美元[167] - 截至2023年9月30日和6月30日，公司现金及现金等价物分别为8840万美元和1.272亿美元[185] - 截至2023年9月30日和6月30日，公司短期投资分别为4680万美元和4620万美元[187] 经营业绩 - 2023年第三季度，公司总营收为1.82485亿美元，较2022年同期的1.71218亿美元有所增长[18] - 2023年第三季度，公司总费用为1.93203亿美元，较2022年同期的1.87821亿美元有所增加[18] - 2023年第三季度，公司净亏损为1096.2万美元，较2022年同期的1369.9万美元有所收窄[18] - 2023年第三季度，公司基本和摊薄后每股净亏损均为0.08美元，2022年同期为0.10美元[18] - 2023年第三季度净亏损1.0962亿美元，2022年同期为1.3699亿美元[24] - 2023年第三季度经营活动净现金使用量为3.2985亿美元，2022年同期为提供1.3127亿美元[24] - 2023年和2022年第三季度分别记录折旧410万美元和310万美元[33] - 截至2023年9月30日和2022年9月30日的三个月，人头费收入中医疗补助占比55%，医疗保险占比45%，处方药福利占人头费收入的13%[41][43] - 2023年第三季度，公司总租赁费用为229.1万美元，高于2022年同期的212.2万美元[70] - 2023年第三季度和2022年第三季度，递延融资成本摊销分别为10万美元和30万美元[75] - 2023年第三季度和2022年第三季度，公司股票薪酬总费用分别为182.3万美元和130万美元[86] - 2023年第三季度和2022年第三季度，公司分别记录了20万美元的所得税费用和350万美元的所得税收益，有效税率分别为 - 2.1%和20.6%[97] - 2023年第三季度，34.809万个潜在稀释证券因具有反稀释作用而被排除在计算稀释后每股净亏损的加权平均股份之外[101] - 2023年第三季度和2022年第三季度，公司基本和摊薄后每股净亏损均为0.08美元和0.10美元[102] - 2023年第三季度和2022年第三季度，公司总营收分别为1.82485亿美元和1.71218亿美元[107] - 2023财年运营费用增加540万美元，增幅2.9%，预计2024财年运营费用仍将因类似原因处于高位[115] - 2023年第三季度总营收为1.82485亿美元，较2022年同期的1.71218亿美元增长6.6%，其中人头费收入增长6.6%，其他服务收入增长8.7%[138][139] - 2023年第三季度总运营费用为1.93203亿美元，较2022年同期的1.87821亿美元增长538.2万美元，其中销售和营销费用增长21.9%，折旧和摊销费用增长24.4%[138][140] - 2023年第三季度运营亏损为1071.8万美元，较2022年同期的1660.3万美元有所收窄；净亏损为1096.2万美元，较2022年同期的1369.9万美元有所收窄[138] - 2023年第三季度人头费收入增长主要因人头费率提高7.7%，但会员月数减少1.0%部分抵消了增长[139] - 2023年第三季度外部供应商成本增长主要因每位参与者成本增加430万美元（4.3%），但会员月数减少100万美元（1.0%）部分抵消了增长[140] - 2023年第三季度护理成本（不包括折旧和摊销）增长主要因每位参与者成本增加220万美元（4.2%），但会员月数减少50万美元（1.0%）部分抵消了增长[141] - 2023年第三季度销售和营销费用增长主要因科罗拉多州和萨克拉门托中心制裁解除后营销支出和员工人数增加[142] - 2023年第三季度公司一般及行政费用减少主要因坏账费用、保险费用、咨询费用和公司占用成本降低，但员工薪酬和福利、第三方法律成本和软件许可证及维护费用增加部分抵消了减少额[143] - 2023年第三季度净利息费用减少主要因货币市场基金利息收入抵消了部分利息支出[144][145] - 2023年第三季度其他收入增加主要因短期投资股息收入增加[146] - 2023年和2022年第三季度净亏损分别为1100万美元和1370万美元，同比减少20.0%[152][161] - 2023年和2022年第三季度中心数量分别为17个和18个，普查人数分别为6580人和6540人，总会员月数分别为19540和19740[155] - 2023年和2022年第三季度中心级贡献毛利分别为2790万美元和2140万美元，占收入百分比分别为15.3%和12.5%，增长主要因总收入增长6.6%，部分被外部供应商成本增长3.2%抵消[155][159][160] - 2023年和2022年第三季度净亏损率分别为6.0%和8.0%[155][161] - 2023年和2022年第三季度调整后EBITDA分别为220万美元和 - 380万美元，同比增长158.3%，调整后EBITDA利润率分别为1.2%和 - 2.2%[155][161] - 2023年第三季度业务优化费用包括与第三方顾问相关的180万美元和其他非经常性项目的40万美元；2022年包括与顾问和承包商相关的70万美元、第三方顾问相关的430万美元和其他非经常性项目的60万美元[165] - 2023年和2022年第三季度EMR实施费用分别为193.4万美元和59万美元[165] - 2023年第三季度，经营活动净现金使用3298.5万美元，投资活动净现金使用314.1万美元，融资活动净现金使用272.6万美元[174] - 投资活动包括约260万美元的财产和设备购买以及60万美元的短期投资购买[175] - 融资活动净现金使用增加主要是由于与股票薪酬奖励净股份结算相关的税款支付增加60万美元和融资租赁本金支付增加40万美元[176] 公司风险 - 公司增长战略的可行性、完成收购的能力等存在风险[9] - 公司面临宏观经济、COVID - 19相关挑战，如劳动力短缺和通货膨胀[9] - 公司收入和运营依赖有限数量的政府付款方[9] - 公司难以预测未来业绩，实际结果可能低于指引[9] - 公司需应对复杂多变的医疗行业政府法律法规[14] - 公司面临多项法律诉讼和调查，包括科罗拉多州和美国司法部的民事调查要求、股东诉讼等，目前无法预测结果[79][80][81][82] 公司业务 - 截至2023年9月30日，公司服务约6580名PACE参与者，运营17个PACE中心[27] - 公司将业务作为一个可报告分部PACE进行管理[26] - 公司普通股在纳斯达克股票市场以“INNV”为代码交易[29] - 公司租赁某些财产和设备，租赁期限从2023年至2032年不等，租赁费用按直线法在租赁期内确认[67] - 公司同意以130万美元解决加利福尼亚州的工资和工时集体诉讼，预计2024年下半年获法院批准[83] - 2020年股权奖励计划下，授权最多可授予1616.2177万个B类单位，截至2023年9月30日，已授予1497.2836万个利润权益单位[87] - 2023年第三季度授予首席执行官和首席财务官共196.37万个B类单位[88] - 截至2023年9月30日，利润权益单位未确认补偿成本为460万美元，其中基于时间的单位奖励为210万美元，基于绩效的单位奖励为250万美元[89] - 2021年综合激励计划授权的普通股总数为1470万股[90] - 截至2023年9月30日，基于时间归属的限制性股票单位未确认补偿成本为800万美元，预计在2.1年的加权平均期间内确认[92] - 2023年10月公司计划裁员约34人，占员工总数约1.6%，预计在2024财年第二季度产生约30 - 40万美元的员工遣散和福利费用[116] - 截至2023年9月30日，参与者平均风险调整因子（RAF）评分为2.47 [124] - 截至2023年9月30日，公司参与者满意度评级为86%，平均参与时长为3.2年，过去三个财年自愿退出率年均为5.9%，约71%的历史退出为非自愿[126] - 2023年第三季度，排除折旧和摊销后，外部供应商成本和护理成本约占收入的85% [126] - 公司于2023年1月在科罗拉多州、5月在加利福尼亚州解除制裁，目前17个中心可招收新参与者[126] - 公司已重新开始在佛罗里达州坦帕和奥兰多开设PACE中心的执照申请工作，并在寻求加利福尼亚州唐尼开设另一个PACE中心的执照[126] - 自解除制裁后，公司重新开始寻求小规模收购[126] - 公司目前与各PACE州合同均处于良好运营状态[129] - 公司是SH1可变利益实体的主要受益人，SH1权益在权益中反映为非控制性权益，公司对SH1运营住房设施有重大影响力[150] 会计政策与信贷协议 - 公司于2023年7月1日采用CECL模型，对合并财务报表无重大影响[34] - 2021年信贷协议下，循环信贷额度剩余9720万美元，已开具信用证280万美元，定期贷款工具利率为7.30%[72][73] - 可转换定期贷款每月本金和利息支付为2万美元，年利率为6.68%，到期日为2030年8月20日[76] - 2021年信贷协议包括7500万美元的高级有担保定期贷款和最高借款额度为1亿美元的循环信贷安排，截至2023年9月30日，循环信贷安排下无借款，已开具信用证280万美元，剩余借款额度9720万美元[169][170] - 截至2023年9月30日，定期贷款工具的利率为7.30%，可转换定期贷款本金余额为230万美元，年利率为6.68%[170] 公司特性 - 公司符合“新兴成长公司”和“较小报告公司”的条件，可享受某些报告要求的豁免[177] 利率与通胀影响 - 公司认为利率变动100个基点不会对业务、财务状况或经营成果产生重大影响，目前通胀未对经营成果产生重大影响[186][187][188]

财务数据和关键指标变化 - 2023财年公司总营收6.881亿美元，同比下降1.5%；第四季度营收1.769亿美元，环比增长约2.5% [6][8] - 2023财年中心级贡献利润1.013亿美元，利润率14.7%；第四季度中心级贡献利润2850万美元，利润率16.1% [6][8] - 2023财年调整后EBITDA为负130万美元；第四季度调整后EBITDA为70万美元 [6][8] - 2023财年净亏损4360万美元，每股净亏损0.30美元；加权平均股数约1.356亿股 [40] - 2023财年外部供应商成本3.745亿美元，同比下降2.2%；第四季度环比增长5.8% [35][36] - 2023财年护理成本（不含折旧和摊销）2.123亿美元，同比增长17.8%；第四季度环比下降1% [30][37] - 2023财年销售和营销费用1960万美元，同比减少460万美元；第四季度环比增加80万美元 [31] - 2023财年企业、一般和行政费用1.156亿美元，同比增加1400万美元；第四季度环比增加130万美元 [39] - 预计2024财年期末普查人数在6800 - 7400人，会员月数在7.9 - 8.3万，总营收在7.25 - 7.75亿美元，调整后EBITDA在1200 - 1800万美元，新中心亏损在1000 - 1200万美元 [10][44] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2023财年公司有17个中心，截至6月30日约有6400名参与者，较上一年末普查人数下降3.9%，较上一季度增长1.4%；2023财年会员月数约77370，较上一年下降6.6% [34] - 2023财年外部供应商成本占营收的54.4%，远高于2021财年制裁前的48.5% [25] - 2023财年短期熟练护理利用率降至2%，较2022财年改善60个基点，约降低23% [24] 各个市场数据和关键指标变化 - 几乎每个市场的潜在客户线索量和总注册人数都有连续改善，销售合格线索在过去六个月增长约90% [15] - 科罗拉多州和萨克拉门托市的注册人数增长符合预期，科罗拉多州已恢复到制裁前的月度总注册水平，萨克拉门托市呈积极趋势；其他市场大多保持或高于制裁前的增长水平 [16] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划利用闲置中心产能服务更多老年人，优先提高现有中心的利用率 [9] - 继续加强组织人才建设，新首席财务官Ben Adams加入领导团队，Teresa Sparks加入董事会和审计委员会 [12] - 推进新中心建设，预计佛罗里达州坦帕和奥兰多的两个中心年底开业，将使总中心和普查容量增加超20%；恢复加利福尼亚州唐尼中心的申请，有望2024年年中开业，将增加约500名参与者的普查容量 [17][18] - 关注新的合作伙伴关系和小规模收购机会，将其作为多方面增长战略的关键部分 [20] - 在与各州的费率谈判中更加积极主动和以数据为导向，证明PACE模式为政府合作伙伴带来的价值 [21] - 推进临床价值倡议组合，加强医疗成本管理，如改善外部供应商网络质量、降低成本，扩大病例管理能力等 [22][24] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2023财年业绩受科罗拉多州和萨克拉门托市注册限制的负面影响，但符合预期，为未来发展奠定了基础 [7] - 2024财年公司将专注于执行、利润率恢复和运营卓越，预计随着业务增长、达到目标人员配置比率和填补中心过剩产能，盈利能力将逐步改善 [10][13] - 公司对长期业务前景持乐观态度，认为PACE模式在为双重合格人群提供社区护理方面具有优势，是政府项目未来增长的重要来源 [19] 其他重要信息 - 公司17个中心中的14个已启用新的Epic EMR系统，有望提高运营生产力、效率、合规性和临床工作人员满意度 [32] - 公司感谢政府合作伙伴的信任，萨克拉门托市提前结束制裁后监测，公司将继续在各中心提供高度合规的护理服务 [14] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 科罗拉多州重新注册的趋势、与预期的对比、是否有加速增长的可能，以及指导假设中对先前受制裁市场和佛罗里达州患者注册的估计 - 公司对科罗拉多州的进展感到满意，已恢复到制裁前的月度总注册目标，且比预期稍早；萨克拉门托市设定了更高目标并取得良好进展；其他非制裁市场按预期增长，新墨西哥州稍落后；目前不便分享佛罗里达州的注册目标，但对其开业充满期待 [57][58] 问题2: 短期和长期内降低外部供应商成本占营收百分比的途径和预期进展 - 2024年相关举措主要在下半年和2025财年产生影响，重点是重新谈判供应商合同，目标是实现约400万美元的年度节省；在利用率方面，公司在急诊室、住院、熟练护理设施和临终关怀成本等方面采取措施，如延长诊所开放时间以减少急诊室就诊 [61][63] 问题3: 2024财年PMPM收入的发展趋势 - 全年各季度PMPM收入会有波动，公司预计各州会有一定的费率增长，整体趋势较为合理 [67] 问题4: 医疗补助重新确定对公司前景的影响 - 公司认为其服务人群受重新确定的影响相对较小，但由于各州资源限制，可能会导致注册流程放缓，不过不影响会员资格，只是时间问题 [69] 问题5: 公司是否看到COVID病例增加，以及指导中对即将到来的冬季疫情的考虑 - 公司已看到COVID病例增加，但目前疫情规模较小，未出现严重病例；公司将为参与者和员工接种新的单价疫苗和加强针；指导中未特别考虑这一因素，但会综合考虑成本情况 [72][77] 问题6: 科罗拉多州是否仍处于监测期，以及2024年监测对总成本的影响 - 萨克拉门托市已结束监测，科罗拉多州每月有积极结果，预计持续到年底；目前难以确定成本影响，但监测结束后预计人员配置成本会有所改善 [83] 问题7: 新注册患者在年龄、病情严重程度等方面与现有患者群体的初始趋势对比 - 在非制裁市场，新注册患者与历史情况无显著差异，公司目标是使服务人群反映社区人口结构 [84]

PACE项目运营情况 - 截至2023年6月30日，公司服务约6400名PACE参与者，运营17个PACE中心[20] - 截至2023年3月1日，公司参与者满意度为78%[23] - 截至2023年6月30日，公司参与者30天医院再入院率比体弱、双重资格或残疾豁免人群低12%[22] - 公司参与者平均住院次数比类似的医疗保险按服务收费人群少16%，中低严重程度急诊室就诊次数少73%[22] - 截至2023年6月30日，典型参与者平均有11种慢性病，平均需要协助两项或以上日常生活活动，平均Medicare RAF为2.46 [46] - 截至2023年6月30日，90%的参与者能够安全地生活在自己家中和社区 [46][57] - 2023财年（截至6月30日），公司在五个州的17个中心共有约6400名参与者 [61] - 受制裁影响，公司参与者数量从2021年6月30日的约6850人降至2023年6月30日的6400人[145] - 公司于2023年1月和5月分别解除科罗拉多州和加利福尼亚州的招生制裁，并恢复招生[145] PACE项目成本与效益 - PACE项目成本比类似的65岁及以上双重资格人群在医疗补助下的成本平均低15%[22] - 基于2023年7月全国PACE协会数据分析，PACE计划下成本比65岁及以上可比双重资格人群在医疗补助下平均低15% [60] 医疗保健支出情况 - 2016 - 2021年美国医疗保健支出每年约增长5%，2021年达到4.3万亿美元，占美国GDP的18.3%[25] - 2023年护理设施和持续护理退休社区的医疗保健支出预计达到约2014亿美元，比上一年的预测增长1.9%[30] 公司规模与市场机会 - 公司比最接近的PACE竞争对手规模大16%，比典型的PACE运营商大30多倍[43] - 2022年公司目标人群约为220万[44] - 公司估计每个参与者的平均年收入机会为10.7万美元，总潜在市场机会为2350亿美元[45] 护理团队与服务模式 - 每个跨学科护理团队（IDT）至少召集11个学科的专家，每周多次开会讨论参与者护理计划 [48] 公司业务拓展 - 公司正在申请在佛罗里达州坦帕和奥兰多以及加利福尼亚州唐尼开设三家新中心的执照 [63] - 2019财年至2021财年，公司收购并整合了三家PACE组织，进入一个新州和四个新市场 [67] - 公司已重新开始寻求补充有机增长的潜在收购，并将与关键利益相关者建立合作关系 [67] - 公司在佛罗里达州坦帕和奥兰多获得成人日托中心许可证，在坦帕完成现场州准备情况审查检查[145] - 公司在加利福尼亚州唐尼恢复PACE中心的申请工作[145] - 公司目前业务限于科罗拉多州、加利福尼亚州、新墨西哥州、宾夕法尼亚州和弗吉尼亚州，正推进在佛罗里达州开设两个新中心和在加利福尼亚州开设一个新中心的执照申请[191] 公司监管与合规风险 - 公司业务受联邦、州和地方法律法规监管，违规可能面临严重后果 [66][68] - 公司需投入大量资源以满足PACE供应商相关法规和合同要求，未来收购的新中心可能需额外资源进行合规和质量基础设施改进[71] - CMS和州监管机构会定期审计公司，过去和未来的审计可能发现公司在合规、护理质量等方面的缺陷[72] - 公司若违反联邦和州法律，可能面临人头费追溯调整、罚款、刑事和民事处罚等后果[73] - 违反联邦反回扣法，刑事处罚包括最高10年监禁、每次回扣最高10万美元罚款等，民事处罚包括每次违规最高11.2131万美元罚款等[79] - 违反斯塔克法，处罚包括拒绝付款、追回款项、排除出医保或医疗补助计划以及民事罚款（每项禁止服务2.775万美元，有规避计划则为18.5009万美元）[88] - 自2023年1月30日起，虚假索赔法案最低罚款从每项索赔1.2537万美元提高到1.3508万美元，最高罚款从2.5076万美元提高到2.7018万美元[91] - 公司运营的部分中心存在合资企业模式，公司努力使合资企业符合相关安全港规定[86] - 公司中心有时会以折扣价获取物品和服务，努力使包含折扣或回扣条款的供应商合同符合联邦反回扣法安全港规定[86] - 公司雇佣自己的销售团队，试图符合反回扣法中善意雇佣的安全港规定[86] - 监管机构对反回扣法和斯塔克法进行了修订，增加新安全港和例外情况，可能影响公司业务[85][89] - 违反联邦民事处罚法可能面临退款要求，影响公司业务、运营结果和财务状况[95] - HIPAA违规可能导致执法行动、和解付款或民事处罚，最高可达每年约190万美元，还可能面临刑事处罚[100] - 2011年立法要求CMS每年削减所有医疗保险付款，包括向PACE组织的付款，削减比例为2%[107] - 2022年《降低通胀法案》旨在降低部分医保D部分覆盖药物的成本，并限制医保受益人自付费用，影响尚不明确[107] - 2022年12月27日提出的PACE最终规则多项变更或在2025财年实施，未成功应对可能产生不利影响[105] - CMS和州医疗补助机构会调整RAF，相关疾病货币“系数”值变化可能影响公司财务状况[106] - 公司计划通过收购扩大业务，但部分州相关法律可能影响业务增长[111] - 违反各州医疗设施设立或扩展相关法规，可能对公司业务、运营结果和财务状况产生不利影响[112] - 公司可能受其他数据隐私和安全法律约束，如CCPA和数据泄露通知法，部分州法律可能更严格[101] - 若美国《美国数据隐私和保护法案》获得通过，将适用于数字健康领域某些实体控制的其他健康数据[102] - 公司中心将继续接受联邦和州审计，可能导致多种不利后果[146][147] - 公司面临各类法律诉讼和监管调查，包括FCA相关诉讼、医疗事故索赔等，结果难以预测且成本高昂[148][149][151][154] - 2023年第三季度，公司部分中心未能及时完成参与者评估和护理计划，违反规定可能导致业务受重大不利影响[184] - 违反政府法律法规可能对公司业务、运营结果、财务状况、声誉和股价产生重大不利影响[216] - 违反联邦民事虚假索赔法，政府可对每项虚假索赔处以13,508 - 27,018美元的民事罚款和三倍损害赔偿，并禁止公司参与医保等联邦医疗项目[216] 公司员工情况 - 截至2023年6月30日，公司约有2100名员工，其中1200名为临床专业人员[118] - 2023财年公司员工自愿留任率为64.7%，2022年4月员工敬业度调查显示73%的员工表示在公司工作有敬业感[119] - 截至2023年6月30日，公司员工中女性占比77%，少数族裔占比49%；高管团队9人中5人为女性[124] - 2023财年公司任命了新的首席医疗官、首席运营官，2023年7月任命了新的首席财务官，高管变动可能影响业务战略实施[185] 公司收入与业务结构 - 2023和2022财年，公司分别约99.8%和99.7%的收入来自与政府付款方的人头费协议[133] - 2023和2022财年，科罗拉多州、加利福尼亚州和弗吉尼亚州的医疗保险和医疗补助相关收入分别占公司人头费收入的约83.0%和83.3%[133] - 2023和2022财年，PACE项目收入占公司总收入的99.8%[135] - 2023年和2022年6月30日止年度，公司约99.8%和99.7%的收入来自与政府付款人的人头费协议[156] - 2023年6月30日止财年，公司外部供应商成本和护理成本（不包括折旧和摊销）约占收入的85%[157] - 2023年和2022年6月30日止年度，科罗拉多州、加利福尼亚州和弗吉尼亚州合计分别占公司人头费收入的约83.0%和83.3%[166] - 2023和2022财年，公司通过PACE计划获得的收入分别占总收入的99.8%，运营依赖政府对PACE计划的资金支持[167] - 2023和2022财年，公司来自科罗拉多州政府机构合同的收入分别占总收入的23.6%和25.8%[188] - 2023和2022财年，公司总中心级员工成本分别占收入的18.8%和18.5%[192] - 截至2023年6月30日的一年，公司约一半收入来自科罗拉多州的业务[191] 公司业务风险与挑战 - 公司业务有季节性，第二和第三财季每位参与者的医疗成本较高[115] - 公司在2022和2023财年因审计发现缺陷，被制裁禁止在加州萨克拉门托和科罗拉多州的中心招募新参与者，虽已整改并解除制裁，但仍在进行后续纠正工作[133] - 若无法吸引和留住参与者，公司的收入增长将受到不利影响[143] - 2023财年第三季度，公司同意以120万美元现金结算加利福尼亚州的一起工资和工时集体诉讼案[149] - 公司承担服务成本超过补偿的风险，若医疗成本超预期，可能导致亏损[156][157] - 公司预计未来成本和支出将继续增加，包括业务增长、合规等方面的投入[161][162] - 宏观经济挑战和新冠疫情影响公司运营，导致劳动力短缺和通胀，增加了护理成本和运营费用[163] - 公司业务依赖有限的政府付款人，合同终止或重新谈判可能对经营业绩产生不利影响[166] - 政府预算赤字可能减少对健康和人类服务项目的支出，影响公司收入和财务状况[164][165] - 2011年立法要求CMS每年削减包括PACE组织在内的所有医疗保险付款2%，后续立法将削减延长至2030年，对公司收入产生负面影响[168] - 2023年2月1日，CMS发布的最终规则允许从2018年付款年度开始推断RADV审计结果，并计划于2025年开始审计[175] - 公司面临科罗拉多州监管问题、预算拨款减少、运营管理不善、医疗行业竞争激烈等风险，可能影响业绩和声誉[188][189][190] - 公司运营依赖医生和临床人员，劳动力市场竞争导致劳动力成本增加，转嫁成本能力有限[192][193] - 公司处理敏感数据，面临安全漏洞、数据丢失等风险，曾发生第三方服务提供商遭攻击事件，可能导致声誉受损和财务损失[194][199] - 公司业务高度依赖信息技术系统，系统故障或数据不准确可能导致运营中断，影响服务和财务报告[202] - 公司需持续投资信息技术以满足参与者需求、应对监管变化，但投资不足可能影响运营、财务状况和现金流[203] - 无法准确估计未报告医疗费用或参与者风险评分，可能对运营结果产生不利影响[204] - 医疗成本存在季节性变化，历史上公司财年第二和三季度人均医疗成本较高[206] - 使用开源软件可能面临诉讼风险，虽能降低开发成本和加快开发进程，但也存在安全漏洞等问题[207] - 公司租赁约一半（7个）的中心，租期通常为9年，平均潜在总租期约25年，租赁存在终止、费用上涨等风险[209] - 租赁义务的年固定租金涨幅在2% - 3%，若运营结果增长未达涨幅，将增加运营、流动性和财务压力[210] - 公司2016年转为营利性公司，运营历史有限，未来经营和财务结果可能与历史情况不同[214] - 公司中心可能受公共卫生事件、天气等不可控因素影响，运营结果可能因此受损[215] 公司发展策略 - 公司计划持续投资技术改进，增强数据分析能力以推进护理模式 [67] - 公司增长策略包括有机增长和通过收购与合作增长，但面临诸多风险和不确定性[136][138][139] 公司竞争因素 - 公司认为服务符合条件的成年人的主要竞争因素包括参与者体验、护理质量、健康结果、护理总成本、品牌形象和品牌信任[114] 公司资金结算与付款 - 公司历史上在5 - 8月收到人头费追溯调整净正付款，但付款时间由CMS决定，公司无法控制[117] 公司数据安全事件 - 2020年12月，公司收购组织的前第三方服务提供商遭勒索软件攻击，超2000名当前和前参与者的PHI/PII被非法访问和泄露[199] 公司系统升级 - 2022财年公司开始升级中心的电子病历系统，预计采用和集成新系统将持续到2024财年[202] 公司身份情况 - 公司将保持新兴成长型公司身份至2026年6月30日、年总收入至少达12.35亿美元、被视为大型加速申报公司或三年内发行超10亿美元不可转换债务证券等情况较早发生者[127] 公司股权结构 - 主要股东持有约86%的公司普通股，对公司业务有重大影响[135]

财务数据和关键指标变化 - 第三财季营收1.725亿美元，较上一季度环比增长约3%，较2022财年第三季度下降2.7% [19][30] - 第三财季末服务约6310名参与者，较上一年度末下降7.1%，较2023财年第二季度下降2.2% [22] - 第三财季成员月数约为19060个，较上一年度减少7.6%，较2023财年第二季度减少2.1% [22] - 第三财季外部供应商成本为8980万美元，较上一年度下降13%，较上一季度下降4% [24] - 第三财季护理成本（不包括折旧和摊销）为5390万美元，较上一年度增长17%，较2023财年第二季度增长5% [24][31] - 第三财季企业、一般和行政费用为2760万美元，较上一年度增加300万美元，较上一季度减少120万美元 [25] - 第三财季净亏损730万美元，2022财年第三季度净亏损320万美元 [32] - 第三财季调整后EBITDA为380万美元，2022财年第三季度为190万美元，2023财年第二季度为 - 200万美元 [26] - 第三财季调整后EBITDA利润率为2.2%，2022财年第三季度为1.1%，2023财年第二季度为 - 1.2% [26] - 第三财季销售和营销费用为530万美元，较上一年度减少80万美元，较2023财年第二季度增加150万美元 [31] - 第三财季末现金及现金等价物为1.217亿美元，短期投资为4580万美元，总债务为8910万美元 [33] - 第三财季经营活动现金流为2910万美元，资本支出为470万美元 [33] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第三财季中心级贡献毛利为2880万美元，中心级贡献毛利率为16.7%，2023财年第二季度中心级贡献毛利为2260万美元，增加620万美元，利润率提高320个基点 [19] - 第三财季新中心亏损约88万美元，主要与佛罗里达州的中心有关 [26] 各个市场数据和关键指标变化 - 截至3月31日，综合RAF评分为2.53，较年初至今的平均水平上涨约5% [19] - 风险评分较上一季度增长9.5%，反映了风险池中参与者整体 acuity的增加 [30] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于保持高度合规和运营有效性，执行负责任的增长战略，包括增加同中心和新中心的 enrollment 增长率、提高每位参与者的收入、加强支付方能力、提高中心运营效率、增强公司层面的纪律性 [11] - 公司正在实施临床价值倡议（CVIs），以改善参与者护理并降低不必要的成本，预计这些举措的财务影响要到下一财年才会对财务结果产生重大贡献 [14] - 公司正在推进在佛罗里达州坦帕和奥兰多开设中心的行政程序，预计这两个中心的开业将使总 census 容量增加超过20% [10] - 公司正在加强内部能力，围绕收入参与者和费率设定过程与监管机构更积极地合作，以确保为参与者的全部风险状况获得准确补偿 [27] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司已从萨克拉门托的 enrollment 制裁中解脱出来，能够在所有17个 InnovAge 中心招收新参与者，并在新市场寻求机会 [7] - 公司认为目前的进展是积极的，但未来的增长不会是一帆风顺的，需要时间来调整组织以适应增长 [9] - 公司预计在未来几个季度恢复更正常的增长速度，特别是在科罗拉多州和萨克拉门托 [23] - 公司相信在中期内可以获得与制裁前类似的利润率，但中心级成本的构成可能会略有不同 [27] 其他重要信息 - 公司在过去19个月里解决了一半中心的审计缺陷，建立了信任，缩小了人员、流程和技术差距，加强了运营 [6] - 公司在一半的中心实施了 Epic 系统，并计划在年底前在每个中心全面投入运营 [6] - 公司在第三财季合并了宾夕法尼亚州的日耳曼敦中心，将现有参与者和员工转移到阿勒格尼和亨利大道中心，中心总数从18个减少到17个 [30] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司何时能提供增量数字和恢复指引 - 公司有意在未来提供指引，但目前还不确定具体时间，需要更多时间来明确一些驱动因素，如佛罗里达州开始产生收入的时间、风险池重新平衡的速度、科罗拉多州的人员配置比率以及监管机构的后续监督等 [35] 问题2: 公司能够多快填补中心的产能 - 科罗拉多州的制裁于1月解除，3月的 enrollment 有限，但4月和5月有良好的势头，预计在新财年第一季度恢复到历史运营率，排除新中心，预计在2024财年第一季度恢复到历史净月 enrollment 水平 [38][39] 问题3: 科罗拉多州新 enrollment 的参与者的 acuity 趋势或风险评分趋势如何 - 目前时间还太早，参与者的概况和索赔历史需要时间来建立，因此无法回答这个问题 [41] 问题4: 从科罗拉多州的 enrollment 过程中学到了什么，可以使萨克拉门托的新患者添加过程更顺利 - 公司在科罗拉多州建立了转诊参与渠道的游戏计划，并在萨克拉门托提前开展了相关工作，萨克拉门托只有一个中心，比科罗拉多州的市场更简单，预计其 ramp-up 过程将类似于科罗拉多州 [42] 问题5: 佛罗里达州中心从监管角度来看还有哪些工作要做 - 公司对进展感到满意，目前正在执行成人日托申请，之后还有州准备情况审查、CMS 审查和三方协议，预计在年底前完成，如有可能会提前 [44] 问题6: 外部供应商成本未来的趋势如何 - 本季度外部供应商成本下降，其中约三分之二与本季度收到的药房回扣有关，同时公司的临床价值倡议和其他工作也带来了一些改善 [46]

财务状况概述 - 截至2023年3月31日，公司总资产为5.69407亿美元，较2022年6月30日的5.55596亿美元有所增长[16] - 截至2023年3月31日，公司现金及现金等价物为1.21706亿美元，较2022年6月30日的1.84429亿美元减少[16] - 2023年第一季度末，公司永久股东权益为3.12182亿美元，可赎回非控股权益为1.3461亿美元[21] - 截至2023年3月31日，现金、现金等价物及受限现金期末余额为1.21722亿美元[28] - 2023年3月31日，公司财产和设备净值为1.92911亿美元，高于2022年6月30日的1.7626亿美元[36] - 2023年3月31日和2022年6月30日合同资产分别为70万美元和0[46] - 2023年3月31日和2022年6月30日，应收账款主要来自人头收入安排，医保占比分别为52%和22%，医疗补助占比分别为41%和70%，私人支付及其他占比分别为7%和8%[51] - 2023年3月31日和2022年6月30日，无法收回账款备抵余额分别为390万美元和340万美元[51] - 2023年3月31日和2022年6月30日，成本法投资和权益法投资总额均为549.3万美元[55] - 2023年3月31日，公司在松木小屋的投资余额为80万美元[60] - 2023年3月31日，可赎回非控股权益按账面价值记录为1350万美元[64] - 截至2023年3月31日，公司现金、现金等价物和有价证券按摊销成本计算为166,706千美元，公允价值为167,553千美元[67] - 截至2023年3月31日，公司可赎回非控股股东权益按账面价值记录为1350万美元[68] - 2023年3月31日和2022年6月30日，商誉均为1.242亿美元，且未发生减值[70][71] - 截至2023年3月31日，无形资产为536.3万美元，较2022年6月30日的585.8万美元有所减少[72] - 截至2023年3月31日，公司租赁资产总额为38,569千美元，租赁费用总额为7,181千美元[77][79] - 截至2023年3月31日，公司长期债务为65,687千美元，较2022年6月30日的68,210千美元有所减少[81] - 截至2023年3月31日，公司为联邦和州净运营亏损的递延所得税资产提供了470万美元的估值备抵，2022年6月30日为410万美元[108] - 截至2023年3月31日，公司定期贷款未偿还本金为6840万美元，可转换定期贷款为230万美元，循环信贷额度无未偿还债务[203] - 截至2023年3月31日和2022年6月30日，公司现金及现金等价物分别为1.217亿美元和1.844亿美元[204] - 截至2023年3月31日和2022年6月30日，公司短期投资分别为4580万美元和0美元[206] 营收与利润情况 - 2023年第一季度，公司总营收为1.72539亿美元，较2022年同期的1.77359亿美元有所下降[18] - 2023年前三个月，公司净亏损731万美元，较2022年同期的315.8万美元有所扩大[18] - 2023年前九个月，公司净亏损3155.7万美元，而2022年同期为净收入557.2万美元[18] - 2023年第一季度，公司运营亏损816.9万美元，较2022年同期的667.3万美元有所扩大[18] - 2023年前九个月，公司运营亏损3845.3万美元，而2022年同期为运营收入794.1万美元[18] - 截至2023年3月31日的九个月，公司净亏损3.1557亿美元，而2022年同期净利润为5572万美元[28] - 2023年和2022年各季度末，医保D部分均占人头收入的12%[50] - 2023年和2022年各季度末，其他服务收入均占总收入的0.2%[52][53] - 截至2023年3月31日的九个月，医保收入占比55%，医疗补助收入占比45%，私人支付及其他占比小于1%[47] - 2023年第一季度和2022年第一季度，公司的股票薪酬总费用分别为120.8万美元和84.5万美元；2023年前九个月和2022年前九个月，分别为372.1万美元和258.6万美元[96] - 2023年和2022年第一季度，公司分别记录了140万美元和410万美元的所得税收益；2023年和2022年前九个月，分别记录了770万美元的所得税收益和10万美元的所得税费用[105] - 2023年和2022年第一季度，公司的有效税率分别为17.2%和56.6%；2023年和2022年前九个月，分别为19.7%和1.4%[105] - 2023年第一季度和前三季度，分别有659,761和37,901份潜在稀释证券因具有反稀释作用而被排除在计算摊薄后普通股净亏损每股收益的加权平均股数之外，2022年同期无潜在反稀释股份[109] - 2023年第一季度和前三季度，公司净亏损分别为663万美元和2949.6万美元，2022年同期分别为282.1万美元和盈利618.8万美元；基本每股亏损分别为0.05美元和0.22美元，2022年同期分别为0.02美元和盈利0.05美元[110] - 2023年第一季度，PACE部门人头税收入为1.72196亿美元，其他服务收入为8.7万美元，总收入为1.72283亿美元；2022年同期人头税收入为1.76988亿美元，其他服务收入为16.6万美元，总收入为1.77154亿美元[114] - 2023年前三季度，PACE部门人头税收入为5.10268亿美元，其他服务收入为26.3万美元，总收入为5.10531亿美元；2022年同期人头税收入为5.24507亿美元，其他服务收入为23.4万美元，总收入为5.24741亿美元[114] - 2023年第一季度总营收1.72539亿美元，较2022年同期的1.77359亿美元下降4820万美元，降幅2.7%；前九个月总营收5.11213亿美元，较2022年同期的5.2578亿美元下降1.4567亿美元，降幅2.8%[151][152] - 2023年第一季度人头费收入1.722亿美元，较2022年同期下降480万美元，降幅2.7%，主要因会员月数减少7.6%，部分被人头费率提高5.3%抵消；前九个月人头费收入5.103亿美元，较2022年同期下降1420万美元，降幅2.7%，主要因会员月数减少7.1%，部分被人头费率提高4.7%抵消[152][153][154] - 2023年第一季度总运营费用1.80708亿美元，较2022年同期的1.84032亿美元下降332.4万美元；前九个月总运营费用5.49666亿美元，较2022年同期的5.17839亿美元增加3182.7万美元[151][155] - 2023年第一季度外部供应商成本8980万美元，较2022年同期下降1340万美元，降幅13.0%；前九个月外部供应商成本2.795亿美元，较2022年同期下降470万美元，降幅1.7%[154][155] - 2023年第一季度护理成本（不包括折旧和摊销）5390万美元，较2022年同期增加780万美元，增幅17.0%；前九个月护理成本（不包括折旧和摊销）1.589亿美元，较2022年同期增加2910万美元，增幅22.5%[157][158] - 2023年第一季度销售和营销费用530万美元，较2022年同期下降80万美元，降幅13.5%；前九个月销售和营销费用1350万美元，较2022年同期下降560万美元，降幅29.4%[160][161] - 2023年第一季度企业、一般和行政费用2760万美元，较2022年同期增加300万美元，增幅12.0%；前九个月企业、一般和行政费用8660万美元，较2022年同期增加1240万美元，增幅16.7%[162][163] - 2023年第一季度运营亏损816.9万美元，较2022年同期的667.3万美元有所扩大；前九个月运营亏损3845.3万美元，而2022年同期为运营收入794.1万美元[151] - 2023年第一季度净亏损731万美元，较2022年同期的315.8万美元有所扩大；前九个月净亏损3155.7万美元，而2022年同期为净收入557.2万美元[151] - 2023年第一季度归属于公司的净亏损663万美元，较2022年同期的282.1万美元有所扩大；前九个月归属于公司的净亏损2949.6万美元，而2022年同期为净收入618.8万美元[151] - 2023年第一季度净利息支出0.4百万美元，较2022年同期减少0.3百万美元，降幅42.8%；前九个月净利息支出1.2百万美元，较2022年同期减少0.7百万美元，降幅36.2%[164][165] - 2023年第一季度其他收入（支出）较2022年同期减少0.2百万美元，降幅193.3%；前九个月其他收入（支出）为收入0.4百万美元，较2022年同期增加0.8百万美元，增幅206.0%[166] - 2023年第一季度和前九个月所得税收益分别为1.4百万美元和7.7百万美元，2022年同期分别为4.1百万美元和0.1百万美元，前九个月减少7.8百万美元[169] - 2023年前九个月净亏损31.6百万美元，2022年同期净利润5.6百万美元[172] - 2023年前九个月中心数量为17个，较2022年的18个减少1个；普查人数为6310人，较2022年的6800人减少490人；总会员月数为58270，较2022年的62730减少4460[174] - 2023年前九个月中心级贡献毛利为72.8百万美元，较2022年的111.7百万美元减少38.9百万美元；中心级贡献毛利占收入的比例为14.2%，较2022年的21.3%下降7.1个百分点[174][178] - 2023年前九个月净亏损率为6.2%，2022年同期净利润率为1.1%[174][179] - 2023年前九个月调整后EBITDA为 - 2.0百万美元，较2022年的34.9百万美元减少36.9百万美元，降幅105.7%；调整后EBITDA利润率为 - 0.4%，较2022年的6.6%下降7.0个百分点[174][179] 业务运营情况 - 截至2023年3月31日，公司服务约6310名PACE参与者，运营17个PACE中心[31] - 2023年第三季度，公司将宾夕法尼亚州的日耳曼敦LIFE中心与阿勒格尼和亨利大道LIFE中心合并[31] - 公司有五个运营部门，其中与PACE服务相关的三个部门按地理区域分为西部、中部和东部，因经济特征、服务性质和客户相似，合并为一个可报告的PACE部门，其余两个运营部门为家庭护理和老年住房，归为“其他”[111] - 截至2023年3月31日，公司为约6310名PACE参与者提供服务，运营17个PACE中心，分布在科罗拉多州、加利福尼亚州、新墨西哥州、宾夕法尼亚州和弗吉尼亚州[120] - 2023年前三季度，由于通胀、劳动力短缺导致工资压力增加、运营成本上升等因素，公司运营费用增加3180万美元，增幅为6.1%，预计2023财年剩余时间运营费用仍将处于高位[123] - 2023财年前九个月供应链中断情况改善至接近疫情前水平，多数医疗用品价格恢复正常[128] - 截至2023年3月31日的九个月，劳动力压力略有缓解，但公司仍受劳动力市场竞争影响，护理成本增加[129] - 截至2023年3月31日，公司管理的参与者平均风险调整因子（RAF）得分为2.53 [131] - 截至2023年1月1日，公司参与者满意度评级为74%；截至2023年3月31日，平均参与者任期为3.2年；过去三个财年，自愿退出率年均为5.7%，约75%的历史退出为非自愿[133] - 2023年3月31日止九个月，公司外部供应商成本和护理成本（不包括折旧和摊销）约占收入的86% [133] - 2023年1月23日，科罗拉多州所有中心的招生制裁解除；2022年11月21日，加州对符合医疗保险资格的参与者的招生制裁解除，2023年5月1日，加州州制裁解除；2023年4月14日，新墨西哥州审计结束[136][137][139] - 公司计划继续投资中心、基于价值的护理模式以及销售和营销组织以支持长期增长，预计短期内费用占收入的百分比将增加，长期将产生积极影响[140] - 公司运营和财务结果存在季节性差异，医疗成本受天气和工作日数量影响，参与者人均收入调整通常在5月至8月进行，但时间由CMS决定[140] - 公司收入包括人头收入和其他服务收入，人头收入来自医疗保险、医疗补助、退伍军人事务部和私人支付来源