Identiv Sets First Quarter 2026 Earnings Call for Wednesday, May 13, 2026, at 5:00 PM EDT Accessibility Statement Skip NavigationSANTA ANA, Calif., April 29, 2026 /PRNewswire/ -- Identiv, Inc.(NASDAQ: INVE), a global leader in RFID- and BLE-enabled Internet of Things (IoT) solutions, will hold a teleconference and webcast on Wednesday, May 13, 2026, at 5:00 PM EDT to discuss its financial results for the first quarter ended March 31, 2026. Financial results will be published in a press release prior to the ...

公司产品发布 - Identiv公司宣布扩展其ID-Safe产品系列，这是一系列先进的HF和NFC标签，旨在支持药品、医疗保健、零售、食品饮料、电子产品和智能包装等领域的**产品认证、防篡改检测和安全追溯**[2] - 该产品组合通过将基于NFC的产品身份识别与先进的防篡改检测和安全认证相结合，将产品标签转变为**数字信任层**，使公司能够确认产品真伪、验证其是否被打开或更改，并支持使用标准的NFC智能手机或阅读器进行安全的数字交互[4] - ID-Safe产品组合包括一系列NFC标签配置，涵盖**防篡改NFC标签**（可检测和记录包装打开事件）和**防破坏标签**（具有可破坏天线，防止移除、重用或产品重新灌装），部分配置支持使用高安全性NFC芯片进行加密认证，以防止克隆和高级仿冒[5] 市场需求与问题解决 - 随着公司努力应对日益增长的**仿冒、转移和产品欺诈问题**，市场对能够验证产品真伪、确认包装完整性并提供产品全生命周期可视化的解决方案需求不断增长[3] - ID-Safe产品系列旨在帮助组织应对关键的产品安全挑战，包括**仿冒、灰色市场转移、保修和退货滥用，以及产品重新灌装和转售欺诈**[7] - 通过使产品真实性和完整性能够实时验证，该产品有助于**保护品牌价值、改进召回和合规流程，并加强整个供应链及最终用户的信任**[7] 技术原理与应用 - 每个ID-Safe标签都编码有**唯一身份标识**，并可链接到基于云的系统，创建产品的数字孪生，利益相关方在制造、物流和分销过程中可扫描标签以确认真实性和验证产品是否未开封[6] - 一旦包装被打开或篡改，标签会记录一个**不可逆的状态变化**（如天线断裂或电信号改变），明确表明产品已受损[6] - 该产品已部署在一个获奖的、基于NFC的**奢侈品葡萄酒防伪智能包装解决方案**中，该方案是与ZATAP和Genuine-Analytics合作开发的[8] 公司背景与市场地位 - Identiv是一家全球领先的**RFID和BLE物联网解决方案**提供商，其解决方案已集成到全球超过**20亿个应用**中，推动着医疗保健、物流、消费电子、奢侈品、智能包装等领域的创新[10]

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 2025年净收入为2148.4万美元，同比下降19%至2662.8万美元[140][141] - 2025年净营收为2148.4万美元，较2024年的2662.8万美元下降19.3%[206] - 2025年毛利润为130.7万美元，同比大幅增长284%，毛利率从1%提升至6%[140][142][143] - 2025年毛利润为130.7万美元，毛利率为6.1%，较2024年34.0万美元的毛利润（毛利率1.3%）有所改善[206] - 2025年来自持续经营的净亏损为1800.3万美元，较2024年的2591.1万美元有所收窄[140] - 2025年持续经营业务净亏损为1800.3万美元，较2024年净亏损2591.1万美元收窄30.5%[206] - 2025年净亏损为1.8003亿美元，而2024年净利润为7.482亿美元[212] - 2024年因出售物理安全业务获得税后收益1.035亿美元，使当年净收入达到7482万美元[140][159] - 2024年因出售终止经营业务（税后）获得收益10.3509亿美元，并收到现金净额14.2986亿美元[212] - 2025年每股持续经营业务基本及摊薄亏损为0.79美元，较2024年的1.14美元有所收窄[206] - 资产出售导致公司营收出现重大下降[52] - 资产出售后，公司持续经营业务的毛利率远低于历史整体水平，且收入基础更低，预计在收入大幅增长实现规模效应前将持续亏损[137] 财务数据关键指标变化：成本和费用 - 2025年运营总费用为2345.3万美元，同比下降17%，其中研发费用下降16%至327.8万美元，销售与市场费用下降3%至558.3万美元，一般及行政费用下降28%至1306.8万美元[140][145][146][148][150] - 2025年重组及遣散费用大幅增加182%至152.4万美元，主要与新加坡工厂关闭相关[140][152] - 2025年基于股票的薪酬费用为320.2万美元，较2024年的873.0万美元大幅减少[209] - 2025年股票薪酬费用为3200万美元，显著低于2024年的8730万美元[212] - 2025年存货减值为600万美元，2024年为800万美元[212] 财务数据关键指标变化：其他财务数据 - 2025年净利息收入为502.3万美元，同比增长272%，主要得益于货币市场账户和定期存款利息[140][154] - 2025年净利息收入为502.3万美元，较2024年的135.2万美元大幅增长271.5%[206] - 截至2025年12月31日，公司营运资本为1.333亿美元，现金及现金等价物余额为1.286亿美元[160] - 2025年现金及现金等价物为1.286亿美元，较2024年的1.356亿美元减少5.2%[204] - 2025年总资产为1.513亿美元，较2024年的1.632亿美元下降7.3%[204] - 2025年股东权益总额为1.407亿美元，较2024年的1.541亿美元下降8.7%[204] - 截至2025年12月31日，公司累计赤字为3.581亿美元[163] - 公司拥有联邦所得税净经营亏损结转额9650万美元，州所得税净经营亏损结转额4650万美元[182] - 公司对净经营亏损结转相关的递延税资产计提了全额估值准备[183] - 2025年经营活动所用净现金为670万美元，较2024年的1543万美元有所改善[165][166] - 2025年经营活动净现金流出为6700万美元，较2024年的1.5433亿美元净现金流出有所改善[212] - 2025年经营活动现金流出主要由于1800万美元净亏损，部分被710万美元非现金项目及420万美元营运资本变动所抵消[166] - 2025年末现金、现金等价物及受限现金总额为1.289亿美元，较年初的1.359亿美元减少704万美元[165] - 2025年期末现金及现金等价物和受限现金总额为12.8909亿美元，较期初减少7030万美元[212] - 2024年投资活动提供净现金1.415亿美元，主要来自出售物理安全业务的净收益[165][169] - 2025年投资活动所用净现金为81万美元，主要用于泰国制造设施的资本支出[165][168] - 2025年资本性支出为1100万美元，低于2024年的1490万美元[212] - 2024年融资活动所用净现金为1364万美元，包括1010万美元循环贷款净偿还和190万美元普通股回购[165][170] - 2024年通过循环贷款融资净借款9880万美元，并偿还了2亿美元[212] - 2025年递延收入增加2760万美元，而2024年仅增加310万美元[212] - 2025年所得税支付净额为退款1900万美元，2024年为支付4180万美元[212] - 截至2025年12月31日，公司约15%的业务因在泰国生产而面临美国关税风险[135] - 公司完成资产出售获得约1.439亿美元现金总收益[50] - 公司于2024年9月6日完成资产出售，获得总收益约1.439亿美元现金，相关过渡服务协议已于2025年9月6日终止[123] 业务线表现 - 公司目前只有一个可报告业务部门：物联网业务部门，专注于为医疗、物流、智能包装等行业提供高利润特种RFID产品[121][122][132] - 公司专注于医疗保健、高价值消费与物流应用、以及BLE/多组件技术平台三大加速增长计划[25] - 公司物联网标签已集成至全球超过15亿个应用中[16] - 公司已与IFCO签署多年独家供应协议，为其可重复使用塑料容器开发供应下一代智能BLE标签[27] - 截至2025年第四季度末，公司已基本退出低利润业务[133] - 公司研发团队位于德国和东南亚，专注于天线设计、软件及近场通信、高频、双频、超高频等技术[33] - 公司拥有三个专利家族组合，涵盖产品设计、软件系统和制造工艺[34] - 公司预计RFID市场长期潜力可达数百亿个单位[22] 地区表现 - 按地区划分，2025年美洲收入占47%为1004.2万美元（-16%），欧洲及中东占33%为717.8万美元（-5%），亚太地区占20%为426.4万美元（-39%）[140][141] 运营与制造 - 公司制造业务已完全过渡至泰国工厂[24] - 2025年第四季度，公司完成了将全部RFID生产转移至泰国新工厂并关闭新加坡工厂的过渡[131] - 公司泰国生产设施已通过ISO 9001:2015和ISO 14001:2015认证[35] - 公司制造业务完全依赖位于泰国的单一工厂，无备用设施[60] - 截至2025年12月31日，公司主要设施包括：美国圣安娜总部（5，000平方英尺，租约2028年1月到期）、德国绍尔拉赫（5，156平方英尺，租约2026年4月到期）、泰国大城府（41，441平方英尺，租约2028年3月到期）[109] - 截至2025年12月31日，公司员工总数为155人，其中研发24人，销售与市场17人，制造88人，行政26人[39] 管理层讨论和指引 - 公司增长战略“执行、加速、转型”于2024年第四季度启动[23] - 公司启动了1000万美元的股票回购计划[50] - 公司于2024年11月授权一项最高1000万美元的股票回购计划，2024年执行回购约190万美元，2025年未执行回购[161] - 2025年第四季度，公司回购了9，800股普通股，平均价格为每股3.46美元[117] - 公司从未宣布或支付任何现金股息，目前计划保留所有未来收益，在可预见的未来不支付股息[117] - 截至2026年3月2日，公司已预留1，092，015股普通股用于未来股权激励计划授予，并预留8，756，341股普通股用于其他潜在发行（包括优先股转换）[96] 风险因素 - 公司业务依赖于RFID市场采用率和终端用户对其RFID产品的采用程度[64] - 公司通过渠道合作伙伴销售大量产品，缺乏对终端客户的直接可见性[76] - 2025年前十大客户销售额占总净收入的54%，2024年为51%[65] - 2025年单一最大客户贡献了净收入的15%，2024年单一客户贡献了11%[65] - 公司依赖第三方制造商和有限数量的供应商，供应链中断构成风险[77] - 全球半导体短缺自2021年起对公司满足产品需求和营收造成负面影响[63] - 公司面临来自中国等地的竞争对手低价竞争及行业产能增加带来的定价压力[44] - 2025财年公司受到美国对泰国产品加征关税的影响[59] - 公司约15%的业务因泰国制造而面临美国关税风险[53] - 产品受出口管制法律约束，可能限制向某些国家销售[75] - 公司过去及未来可能因宏观经济条件（如通胀、汇率波动）而受影响[59] - 公司业务受欧元和泰铢等外币兑美元汇率波动影响，若美元对欧元贬值10%，将导致以欧元为功能货币的子公司产生相当于美元应收款价值10%的汇兑损失[85] - 公司未实施对冲计划以规避外汇风险[85] - 全球运营面临汇率波动、地缘政治不稳定和监管合规等风险[73][78] - 业务面临信息技术系统故障、数据泄露和网络攻击的风险[69][70][71] - 产品可能存在缺陷，导致召回、维修成本或法律索赔[72] - 公司面临因第三方知识产权侵权索赔、产品缺陷等诉讼风险，可能导致成本增加、产品交付延迟或重大赔偿[89] - 公司历史上有义务就产品专利侵权索赔向供应商和客户提供赔偿，且相关保险政策不涵盖第三方专利侵权索赔[90] - 公司面临因欧洲单一专利制度（2023年6月1日生效）及统一专利法院带来的知识产权保护不确定性风险[87][88] - 收入与运营结果存在显著波动，难以准确预测[81][82][83] - 由于剥离物理安全业务导致收入显著减少，公司合规等费用占收入比例将上升，对盈利能力产生负面影响[94] - 公司股价下跌可能影响其通过股权激励吸引和留住关键员工的能力[45] - 2025年12月31日库存余额为741.9万美元，需根据未来需求、市场状况和技术过时情况进行估值调整[199] 网络安全与风险管理 - 公司已建立网络安全风险管理策略，由全球IT总监（拥有超过30年IT经验，其中20年任IT总监）向CEO和CFO每周汇报[102][106][108] - CFO拥有超过10年的公司及同类公司风险管理经验，包括网络安全威胁风险[107] - 公司董事会审计委员会负责监督网络安全等风险管理，全球IT总监定期向其汇报公司网络安全政策、风险及缓解策略[105][108]

行业概述 - 该行业由提供计算机输入、输出和存储设备的公司组成 产品包括键盘、鼠标、LCD面板、智能眼镜、模拟-数字成像解决方案、触摸传感器、3D打印机和增材制造以及基于交易的打印机产品等 同时提供视频游戏配件 如游戏鼠标、有线游戏耳机、入耳式游戏耳机以及Xbox One和PlayStation控制器 [3] - 行业竞争高度激烈 这促使参与者开发符合当前需求趋势的创新和相关产品 从而增强了其产品组合 [3] 行业增长驱动因素 - 消费者偏好转变是关键催化剂 消费者偏好逐渐从移动游戏转向更专业的游戏体验是一个主要增长动力 先进游戏设备的推出和电子竞技联赛日益普及预计将提振前景 电子竞技也可能继续助力游戏外设行业的总体可寻址市场增长 [4] - 3D打印市场呈现有利的长期投资机会 因为大量工程师、设计师、建筑师和企业家采用3D解决方案进行初步设计和产品建模 医疗、航空航天和汽车等各行业对先进3D技术的采用日益增加 是该行业的重要驱动力 [4] - 全球可寻址市场的扩张对行业参与者有利 根据The Business Research Company的报告 全球计算机外设设备市场规模预计将从2025年的1629亿美元增长至2030年的1895.4亿美元 期间复合年增长率为3.2% [5] - 通过低成本、高质量的产品加深对价格敏感地区（如亚太、中东和非洲）的渗透 有助于增长前景 [5] - 由于RFID技术能够实现自动化跟踪、提高运营效率并增强零售、医疗保健和物流等行业的客户体验 其日益普及也助力计算机外设行业公司的增长 [1] 行业风险与挑战 - IDC最新预测2026年个人电脑出货量下降可能对行业增长势头产生负面影响 因为个人电脑是计算机外设产品的主要销售助推器 [2] - IDC预测 在中等情景下 2026年个人电脑出货量将下降4.9% 在悲观情景下将下降8.9% IDC报告指出 关键内存组件短缺可能减缓2026年的个人电脑出货量 内存供应短缺的主要原因是人工智能的爆炸式增长 [6] - 宏观经济逆风可能影响信息技术支出 高利率和持续的通货膨胀条件正在影响消费者支出 另一方面 由于持续存在的宏观经济和地缘政治问题导致全球经济疲软 企业正在推迟其大型信息技术支出计划 美国政府的进口关税政策可能提高供应商和最终用户的成本 中东地区持续的战争可能引发全球经济放缓 [7] - 为在高度竞争的计算机外设市场中生存 每个参与者都在积极投资研发以增强产品组合和拓宽能力 公司正寻求改善其销售和营销能力 特别是通过扩大销售队伍 旨在获取更多市场份额的高昂运营费用可能在短期内侵蚀利润率 [8][9] 行业排名与前景 - 该行业在更广泛的Zacks计算机和技术板块内 其Zacks行业排名为第95位 这使其位于约250个Zacks行业中的前39% [10] - 该集团的Zacks行业排名（所有成员股票Zacks排名的平均值）表明近期前景强劲 研究显示 排名前50%的Zacks行业表现优于后50% 幅度超过二比一 [11] - 该行业位于Zacks排名行业的前50% 是成分公司总体盈利前景积极的结果 从总体盈利预测修正来看 分析师对该集团的盈利增长潜力持乐观态度 [12] 行业近期市场表现与估值 - 在过去12个月中 该行业表现逊于标普500综合指数和更广泛的Zacks计算机和技术板块 在此期间该行业下跌了0.5% 而标普500和更广泛的板块分别上涨了18.3%和30.1% [14] - 基于常用的计算机外设股票估值倍数——未来12个月市销率 该行业目前交易于0.70倍 而标普500为4.85倍 Zacks计算机和技术板块为5.91倍 [17] - 过去五年中 该行业交易市销率高至4.81倍 低至0.20倍 中位数为0.71倍 [17] 重点公司分析 - **Logitech** 是个人计算机和其他数字平台外设的全球领导者 公司开发和销售个人计算机导航、互联网通信、数字音乐、家庭娱乐控制、视频安全、互动游戏和无线设备方面的创新产品 [20] - 日益增长的混合办公趋势可能会提振对Logitech视频协作、键盘与组合键以及指向设备工具的需求 蓬勃发展的基于云端的视频会议服务继续是其关键催化剂 在成熟和新兴市场对新移动平台采用率的提高应会推动对外设和配件的需求 其与Zoom Video和Microsoft等公司的合作是主要上行因素 [21] - 过去60天 对Logitech 2026财年每股收益的Zacks共识估计保持在5.61美元不变 这家Zacks排名第2位公司的股价在过去一年上涨了0.9% [22] - **Identiv** 提供RFID、物联网设备和物联网软件平台 其在支持RFID的物联网业务中日益增长的主导地位有利于营收增长 公司还从确保成功的设计协议中获益 其在知识产权方面的技术专长、RFID领域的专业知识以及持续的交易胜利使其在物联网市场中定位良好 [26] - 对Identiv 2026年亏损的Zacks共识估计为每股58美分 比30天前预测的70美分亏损有所收窄 这家Zacks排名第2位公司的股价在过去一年上涨了5.1% [27] - **Turtle Beach** 是一家音频技术公司 为消费、商业和医疗保健市场设计音频产品 公司销售用于个人计算机、移动设备和视频游戏机的高级耳机 [30] - Turtle Beach有望实现重大转型 从一家专注于耳机的公司转变为多元化的游戏外设领导者 继2024年完成增值的PDP收购后 公司拥有更强大的产品组合 此次收购还通过将生产转移至越南帮助其改善了成本结构 从而实现了毛利率扩张 [31] - 随着预期中的催化剂（如任天堂Switch 2和《侠盗猎车手VI》）推动需求 加上计划在2026年推出多50%的产品 Turtle Beach可能在接下来的几个季度实现营收和利润增长 [32] - 过去30天 对Turtle Beach 2026年每股收益的Zacks共识估计被下调23.9%至89美分 这家Zacks排名第3位公司的股价在过去一年下跌了18.5% [32]

公司业绩与展望 - 公司为2026年第一季度设定了26%至35%的销售增长目标 [2] - 该增长目标将通过蓝牙低功耗智能标签业务的扩张来实现 [2] 业务发展与合作 - 公司在与IFCO合作开发专用蓝牙低功耗智能标签方面取得了重大进展 [2] - 公司宣布了一项多年期协议 将成为IFCO承诺制造量的独家供应商 [2]

公司业务与运营 - 公司负责所有与文字记录相关的项目开发 [1] - 公司目前每季度在其网站上发布数千份季度财报电话会议文字记录 [1] - 公司的业务覆盖范围正在持续增长和扩大 [1] 公司沟通与信息披露 - 公司通过此简介与读者分享文字记录相关的新进展 [1]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度营收为620万美元，超过公司指引，但低于2024年第四季度的670万美元，同比下降符合预期，原因是公司主动退出了未转移至泰国的低利润率业务 [4][7] - 第四季度GAAP和非GAAP毛利率分别为18.1%和25.6%，较2024年第四季度的-14.9%和-5.2%大幅改善，主要得益于新加坡工厂关闭带来的直接劳工和固定制造费用消除，以及泰国工厂产能利用率提升 [7] - 第四季度GAAP和非GAAP运营费用分别为580万美元和410万美元，而2024年第四季度分别为560万美元和410万美元，GAAP运营费用同比增加主要由于2025年第四季度产生了更高的战略评估相关成本 [8][9] - 第四季度GAAP持续经营净亏损为370万美元，或每股基本和摊薄亏损0.16美元，较2024年第四季度的430万美元（每股0.19美元）有所收窄，亏损减少主要由于新加坡业务关闭后直接劳工和间接成本降低，以及2024年第四季度计入营收成本的110万美元费用 [9] - 第四季度非GAAP调整后EBITDA亏损为250万美元，较2024年第四季度的450万美元亏损有所改善，亏损减少主要由于生产转移至泰国、2024年第四季度的营收成本费用，以及执行PAT战略时的审慎支出 [10] - 2025财年全年营收为2150万美元，较上年减少510万美元，主要是公司主动退出某些低利润率传统业务的结果 [11] - 2025财年GAAP和非GAAP毛利率分别为6.1%和14.3%，高于2024财年的1.3%和8%，毛利率扩张反映了产品组合更优以及成功完成向泰国制造转移后的运营效率提升 [11] - 2025财年GAAP和非GAAP运营费用分别为2350万美元和1760万美元，而2024财年分别为2830万美元和1790万美元，2024财年GAAP运营费用包含了530万美元的增量战略评估相关成本 [12] - 2025财年GAAP持续经营净亏损为1800万美元，或每股基本和摊薄亏损0.79美元，较2024财年的2590万美元（每股1.14美元）亏损收窄 [12] - 2025财年非GAAP调整后EBITDA亏损为1450万美元，较2024财年的1580万美元亏损略有改善，尽管营收同比下降，但调整后EBITDA相对稳定，主要得益于制造间接费用的减少以及执行PAT战略时的针对性运营费用配置 [12][13] - 截至2025年第四季度末，公司拥有1.289亿美元现金及现金等价物和受限现金，较2025年第三季度末增加230万美元，该增加包括290万美元的所得税退税和一位新客户为采购其2026年全年预计销量产品而预付的280万美元 [13] - 剔除上述项目，第四季度运营现金净使用额（扣除利息收入后）约为340万美元，第四季度末营运资本为1.333亿美元 [14] - 公司预计2026年第一季度销售额为670万至720万美元，其中包括一位新客户在第一季度订购其全年销量的积极影响，这预计将比2025年第一季度报告的530万美元销售额增长26%至35% [15] - 公司预计2026年全年将使用1400万至1600万美元现金（不包括战略评估相关成本），其中包括支持持续运营所需的现金、与IFCO生产相关的350万美元资本支出、支持增长的100万美元营运资本增加，以及为锁定有利价格以履行2026年后订单而购买芯片的150万美元 [16] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司已完成向纯物联网公司的转型，在12个月的过渡期后，已完全从出售给Vitaprotech的物理安防业务中分离出来，使公司能够将所有资源、创新和资本集中在高价值的物联网机会上 [18] - 在2025年，公司完成了5个由客户驱动的新产品开发项目，这些项目正在转向商业化，应用领域包括葡萄酒防伪、药物依从性和水安全等 [23] - 截至第四季度末，公司有18个活跃的新产品开发项目，其中10个由客户驱动，8个由内部驱动 [26] - 在第四季度，公司完成了1个客户驱动的新产品开发项目（应用于公共交通领域），使2025年全年完成总数达到5个 [27] 各个市场数据和关键指标变化 - （根据问答环节信息）公司当前销售渠道中的客户驱动机会，大约25%来自医疗保健领域，25%来自物流领域，25%来自食品饮料领域，其余为各种应用 [36] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略围绕“执行、加速、转型”三大支柱展开 [3] - **执行支柱**：重点是加强和增长核心业务，同时推动运营效率、可扩展性和利润率扩张，为客户和股东创造更强的长期价值 [17] - 公司已完成为期两年的重大制造转型，将所有RFID标签、嵌体和标签的生产转移到泰国工厂，并完全关闭了新加坡工厂，此举降低了成本、提高了效率、增加了利润率，并实现了更快、更可靠的产品交付 [5][18] - 公司实施了新的企业软件系统，包括CRM平台和MRP系统，以更好地整合销售、需求规划和运营，这些增强的能力将提高业务可见性，更准确地预测需求，并提高产品可用性 [18] - 在商业方面，公司完成了团队建设，增加了市场开发和业务开发能力，并围绕更强的以客户为中心的运营模式重新调整了公司 [19] - 展望2026年，公司将转向为关键客户采用按预测生产模式，通过预测性需求规划更好地使库存与客户需求保持一致，通过大批量采购降低原材料成本，并提高工厂利用率 [20] - 公司将启动针对关键产品的成本削减计划，并通过战略业务评估加深与关键客户的互动 [22] - **加速支柱**：重点是通过创新，特别是在BLE技术和多组件制造方面，推动高价值领域的增长 [22] - 公司在2025年与IFCO签署了多年协议，为其制造和供应专门的下一代BLE智能标签，该协议是公司高增长BLE战略的重要里程碑 [3] - 该BLE智能标签将成为IFCO数字平台的关键组成部分，旨在通过提供增强的可视性、减少浪费来改变全球生鲜杂货供应链 [4] - 根据协议，公司将成为约定制造量的独家供应商，在开发阶段完成后，IFCO将在其全球超过4亿个可重复使用包装容器网络中部署这些定制BLE标签时保持独家使用权 [4] - 大规模量产预计将于今年晚些时候开始，前提是达成最终开发里程碑 [4] - 公司正在扩大其多组件制造能力，以支持IFCO每年超过1亿个标签的产量 [23] - 除了IFCO，公司还在推进其他BLE路线图项目，专注于医疗保健、工业和物流市场的高价值应用，并预计在今年晚些时候商业化其采用下一代InPlay芯片的ID-BLU智能标签 [24] - 公司通过战略协议扩大了合作伙伴生态系统，包括与InPlay、Tag-N-Trac、Novanta、Neravera、IFCO和Wiliot的合作，这些合作是其加速战略的关键组成部分 [23] - **转型支柱**：重点是通过战略性并购扩大业务，以加速实现EBITDA盈亏平衡，拓宽产品组合，增强技术能力，并寻求增加股东价值 [25] - 公司已组建专门团队与财务顾问Raymond James合作，评估战略替代方案，转型仍是今年的首要任务 [25] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为，随着生产向泰国转移，基础成本结构改善仍然存在，随着IFCO等项目成熟和规模扩大，将支持有吸引力的长期利润率表现 [16] - 管理层对2025年在执行、加速和转型战略方面取得的切实进展感到鼓舞 [17] - 管理层相信，随着战略的落实和强有力的执行，公司已做好充分准备，抓住快速增长的全球物联网市场中的机遇 [29] - 管理层对RFID和BLE市场的机遇感到兴奋 [30] 其他重要信息 - 公司已开始报告多项新指标以监测战略目标的进展，并为2026年设定了目标 [25] - **新销售渠道和转化率**：该指标跟踪与新客户或超过两年未合作的客户的机会，到年底，渠道包含101个机会，较年初增长35%，全年转化了29个机会，带来120万美元销售额，转化率为28%（按当前渠道计算）或16%（包括年内丢失或移除的机会），2026年目标是将渠道增长至125个机会，并至少转化35个 [25][26] - **新产品开发项目**：该指标跟踪活跃的新产品开发计划数量，2026年将不再设定目标，因为重点将是确保分配足够资源生产IFCO所需的数百万量级产品 [26] - **新产品开发项目完成**：该指标统计季度内完成的新产品开发项目数量，2026年目标是完成5-7个新产品开发项目，包括IFCO项目 [27] - 董事会已采取多项有利于股东的行动以改善治理状况，包括董事会去分类化（所有董事现在均为年度选举），以及增加资深财务专家、前CFO Mick Lopez以增强董事会集体专业知识 [28][29] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于IFCO机会的收入和毛利率情况 - IFCO项目年产能将扩大到1亿个标签，其目标是为其全部超过4亿个（且还在增长）可重复使用塑料容器贴上标签，并且每年需要更换约10%的容器，因此存在持续的支持机会 [32] - 公司未具体讨论定价或具体毛利率，但其价格高于公司平均产品单价（此前透露约为0.15美元），但低于公司公开宣布的标准BLE标签价格（将低于1美元） [32] - 毛利率方面，由于是与IFCO的真正的合作伙伴关系，IFCO与公司共同投资资本支出以扩大规模，并承诺了一定采购量，因此毛利率将低于公司30%的目标毛利率，但这仍是一个非常好的机会 [33] - 公司与IFCO是独家协议，公司将为其独家开发该产品，并在协议期内成为其独家供应商 [34] 问题: 新机会渠道按终端市场的细分情况 - 当前渠道中，客户驱动的机会大约25%来自医疗保健，25%来自物流，25%来自食品饮料，其余为各种应用 [36] 问题: 新渠道中达到或超过30%毛利率目标的机会比例，以及第四季度来自这些新机会的收入占比 - 任何处于新产品开发渠道中的项目都正在开发中，第四季度没有来自该渠道的收入 [40] - 大约三分之二的新产品开发渠道机会属于较高利润率目标，因为这些是正在开发的更专业、工程化程度更高的产品，不属于标准产品组合，接受进入渠道的项目，其利润率需略高于平均水平 [40] 问题: IFCO协议开发阶段的具体情况以及全年产量爬坡计划 - 公司仍处于产品开发阶段，仍在进行最终设计更改，全年将继续以较低产量进行试产和测试等，但显著的产量爬坡将在年底（第四季度）进行 [42] 问题: 2026年毛利率驱动因素的相对贡献和可见度 - 公司预计在2026年，随着开始为IFCO项目和第一季度的一位新客户扩大生产规模，毛利率会出现短期波动，这是大型项目产量爬坡的典型动态 [15][48] - 但就现有客户群而言，公司看到了强劲的势头和改善，并预计随着2026年的推进，现有客户群的毛利率将得到扩张 [48]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度营收为620万美元，超过公司指引，但低于2024年第四季度的670万美元，同比下降符合预期，原因是公司主动退出了未转移到泰国的低利润率业务 [4][7] - 第四季度GAAP和非GAAP毛利率分别为18.1%和25.6%，相比2024年第四季度的-14.9%和-5.2%大幅改善，主要驱动力是消除了与已停产的新加坡业务相关的直接人工和固定制造费用，以及泰国工厂的产能利用率提升 [7] - 2025财年全年营收为2150万美元，较上年减少510万美元，主要是由于公司主动退出部分低利润的传统业务 [11] - 2025财年GAAP和非GAAP毛利率分别为6.1%和14.3%，高于2024财年的1.3%和8.0%，反映了产品组合优化以及制造业务成功转移至泰国后运营效率的显著提升 [11] - 第四季度GAAP持续经营净亏损为370万美元（每股0.16美元），低于2024年第四季度的430万美元（每股0.19美元），亏损减少主要得益于新加坡业务关闭后直接人工和间接成本降低，以及2024年第四季度计入营收成本的110万美元费用（与客户提前淘汰旧项目导致的库存注销有关） [9] - 2025财年GAAP持续经营净亏损为1800万美元（每股0.79美元），低于2024财年的2590万美元（每股1.14美元） [12] - 第四季度非GAAP调整后EBITDA亏损为250万美元，较2024年第四季度的450万美元亏损有所收窄，2025财年全年非GAAP调整后EBITDA亏损为1450万美元，略好于2024财年的1580万美元亏损 [10][12] - 截至第四季度末，公司现金及等价物和受限现金总额为1.289亿美元，较第三季度末增加230万美元，营运资本为1.333亿美元 [13][14] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司已完成向纯物联网（IoT）公司的转型，在12个月的过渡期后，已完全剥离出售给VITAPROTECH的物理安防业务 [18] - 在2025年，公司完成了5个由客户驱动的新产品开发项目，并转向商业化，应用领域包括葡萄酒防伪、用药合规和水安全 [22] - 截至第四季度末，公司有18个活跃的新产品开发项目，其中10个由客户驱动，8个由内部驱动 [26] - 在第四季度，公司完成了1个客户驱动的新产品开发项目（用于公共交通应用），使全年完成总数达到5个 [27] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司新的销售管道机会（针对新客户或超过两年未合作的客户）在2025年底达到101个，较年初增长35% [25] - 在2025年，公司成功将29个管道机会转化为销售，产生120万美元收入 [19][25] - 当前管道机会按终端市场划分，大致为：医疗保健占25%，物流占25%，食品饮料占25%，其余为各种应用 [36] - 大约三分之二的管道机会达到或高于公司30%的毛利率目标，因为这些是更专业化、高工程化的产品，而非标准产品组合 [40] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略围绕“执行、加速、转型”三大支柱展开 [3] - “执行”支柱：重点是通过制造转型和运营优化来巩固核心业务，提升效率和利润率，包括将全部RFID生产从新加坡转移至泰国新工厂并完成关闭，以及实施新的CRM和MRP企业软件系统 [5][17][18] - “加速”支柱：重点是通过创新驱动高价值细分市场增长，特别是在BLE技术和多组件制造领域，公司与IFCO签署了多年期独家供应协议，为其开发和生产下一代BLE智能标签，并计划将年产能提升至超过1亿个 [3][23] - “转型”支柱：重点是通过战略性并购实现业务扩张，加速EBITDA盈亏平衡，并提升股东价值，公司已聘请Raymond James作为财务顾问评估战略方案 [25] - 公司通过战略协议扩展了合作伙伴生态系统，包括与InPlay、Tag-N-Trax、Novanta、Narravero、IFCO和Wiliot的合作 [23] - 公司正在开发一个名为“ambientChat.AI”的BLE演示平台，以展示由AI驱动的实时智能连接物理与数字世界的价值 [24] - 公司计划在2026年商业化其采用下一代InPlay芯片的ID-BLU智能标签 [24] - 公司董事会已采取多项有利于股东的行动以改善治理，包括取消董事会分级选举（所有董事改为每年选举），并增加了财务专家Mick Lopez作为新董事 [28][29] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对2025年在执行“执行、加速、转型”战略方面取得的切实进展感到鼓舞 [17] - 对于2026年第一季度，公司预计营收在670万至720万美元之间，其中包括一位新客户在第一季度订购其全年预估销量所带来的收益，这预示着较2025年第一季度的530万美元营收增长26%至35% [15] - 在整个2026年，由于开始为IFCO项目和另一位新客户扩大生产规模，预计毛利率会出现短期波动，这反映了大型项目产能爬坡的典型动态，但公司相信随着项目成熟和规模扩大，将支持有吸引力的长期利润率表现 [15][16] - 从现金使用角度看，公司预计2026年将使用1400万至1600万美元（不包括战略评估相关成本），其中包括支持持续运营的现金、与IFCO生产相关的350万美元资本支出、支持增长的100万美元营运资本增加，以及为锁定有利价格以履行2026年之后订单而购买芯片的150万美元 [16] - 公司2026年的目标是：将新的销售管道机会增长至125个，并至少转化35个；完成5至7个新产品开发项目（包括IFCO项目） [25][27] - 管理层相信，凭借既定战略和强有力的执行，公司已做好充分准备，抓住全球快速增长的物联网市场机遇 [29] 其他重要信息 - 公司已启动向“按预测生产”模式的转变，并辅以预测性需求规划，旨在更好地使库存与客户需求匹配，通过大批量采购降低原材料成本，并提高工厂利用率 [20] - 公司计划在关键产品上启动有针对性的成本削减计划，并通过战略业务评估加深与关键客户的互动 [22] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于IFCO机会的收入和毛利率情况 - 公司正将年产能扩大至1亿个，IFCO希望为其全部超过4亿个且不断增长的可重复使用塑料容器贴上标签，并且每年需要更换约10%，因此存在持续的支持机会 [32] - 该产品的单价高于公司平均产品价格（约0.15美元），但低于公司公开宣布的标准BLE标签价格（低于1美元） [32] - 毛利率将低于公司30%的目标毛利率，但这是一个非常好的机会，因为这是一个真正的合作伙伴关系，IFCO与公司共同投资资本支出以扩大规模，并承诺了一定的采购量 [33] - 公司与IFCO签署的是独家协议，公司将为其独家开发该产品，并在协议期内作为独家供应商 [34] 问题: 关于IFCO协议的发展阶段和时间安排 - 公司目前仍处于产品开发阶段，正在进行最终的设计修改，全年将继续进行小批量生产用于试点和测试，但大规模的产量爬坡将在第四季度末进行 [41][42] 问题: 关于2026年毛利率驱动因素的相对贡献和可见性 - 公司预计在2026年会因IFCO项目启动扩产以及第一季度 onboarding 新客户而出现短期波动，但就现有客户群而言，公司看到了强劲的改善势头，并预计随着2026年的推进，毛利率将实现扩张 [48]

财务数据和关键指标变化 - **第四季度收入**：2025年第四季度收入为620万美元，超过此前指引，但较2024年第四季度的670万美元同比下降，主要原因是公司主动退出了未转移至泰国生产的低利润率业务 [4][6] - **第四季度毛利率**：2025年第四季度GAAP毛利率为18.1%，非GAAP毛利率为25.6%，相比2024年第四季度GAAP毛利率-14.9%和非GAAP毛利率-5.2%有显著改善，主要驱动力是新加坡工厂关闭消除了相关直接人工和固定制造费用，以及泰国工厂利用率提升 [6][7] - **第四季度运营费用**：2025年第四季度GAAP运营费用为580万美元，非GAAP运营费用为410万美元，GAAP运营费用同比增加主要由于2025年第四季度产生了更高的战略评估相关成本 [8][9] - **第四季度净亏损**：2025年第四季度GAAP持续经营业务净亏损为370万美元（每股0.16美元），较2024年第四季度的430万美元（每股0.19美元）净亏损有所收窄，主要得益于新加坡业务关闭后直接人工和间接成本降低，以及2024年第四季度计入营收成本的110万美元冲销费用未再发生 [9] - **第四季度调整后EBITDA亏损**：2025年第四季度非GAAP调整后EBITDA亏损为250万美元，较2024年第四季度的450万美元亏损有所减少，原因包括生产转移至泰国、2024年第四季度的营收成本冲销，以及运营支出的严格控制 [10] - **2025财年收入**：2025财年总收入为2150万美元，较上年同期减少510万美元，主要原因是公司主动退出了部分低利润率传统业务 [11] - **2025财年毛利率**：2025财年GAAP毛利率为6.1%，非GAAP毛利率为14.3%，相比2024财年的1.3%和8%有所扩张，反映了更有利的产品组合以及成功完成向泰国生产转移后的显著运营效率提升 [11] - **2025财年运营费用**：2025财年GAAP运营费用为2350万美元，非GAAP运营费用为1760万美元，2024财年GAAP运营费用中包含530万美元的战略评估相关增量成本 [12] - **2025财年净亏损**：2025财年GAAP持续经营业务净亏损为1800万美元（每股0.79美元），较2024财年的2590万美元（每股1.14美元）净亏损收窄 [12] - **2025财年调整后EBITDA亏损**：2025财年非GAAP调整后EBITDA亏损为1450万美元，与2024财年的1580万美元亏损相比保持相对稳定，尽管收入同比下降，这主要得益于制造间接费用的减少以及运营费用的有针对性分配 [12] - **资产负债表与现金流**：截至2025年第四季度末，公司拥有1.289亿美元现金及现金等价物和受限现金，较2025年第三季度末增加230万美元，该增加包括290万美元的所得税退税和一位新客户为采购其2026年全部预计销量产品而预付的280万美元，剔除这些项目，第四季度运营现金净使用额约为340万美元，季度末营运资本为1.333亿美元 [13] - **2026年第一季度收入指引**：预计2026年第一季度销售额在670万至720万美元之间，其中包括一位新客户在第一季度订购其全年销量的积极影响，这预计将比2025年第一季度的530万美元销售额增长26%至35% [14] - **2026年现金使用指引**：预计2026年将使用1400万至1600万美元现金（不包括战略评估相关成本），其中包括支持持续运营的现金、与IFCO生产相关的350万美元资本支出、支持增长的100万美元营运资本增加，以及为锁定有利价格以履行2026年后订单而购买芯片所需的150万美元 [16] 各条业务线数据和关键指标变化 - **业务转型完成**：公司已完成向纯物联网（IoT）公司的转型，在12个月的过渡期后，已完全剥离出售给Vitaprotech的物理安全业务，使公司能够将所有资源、创新和资本集中在高价值的物联网机会上 [18] - **新业务管线转化**：2025年全年，公司将29个新的管线机会转化为销售，产生了120万美元的收入，随着这些客户达到稳定采用状态，预计将持续增长 [19][25] - **新产品开发项目**：截至2025年第四季度末，有18个活跃的新产品开发项目，其中10个由客户驱动，8个由内部驱动，第四季度完成了1个客户驱动项目（用于公共交通应用），使全年完成总数达到5个 [26][27] - **2026年新产品开发目标**：2026年的目标是完成5-7个新产品开发项目，其中包括IFCO项目 [27] 各个市场数据和关键指标变化 - **新销售管线构成**：当前新销售管线机会中，约25%来自医疗保健领域，约25%来自物流领域，约25%来自食品饮料领域，其余为各种应用 [34] - **新销售管线转化率**：2025年，新销售管线（指与新客户或超过两年未交易的客户的机会）从年初开始增长35%，至年底包含101个机会，全年转化了29个机会（销售额120万美元），这相当于当前管线28%的转化率（若包括年内丢失或移除的机会，则为16%） [25][26] - **2026年新销售管线目标**：2026年的目标是将管线机会增长至125个，并在年底前转化至少35个 [26] 公司战略和发展方向和行业竞争 - **核心战略框架**：公司执行“执行、加速、转型”三大支柱战略 [3][17] - **“执行”支柱**：重点是加强和增长核心业务，同时推动运营效率、可扩展性和利润率扩张，2025年完成了为期两年的制造转型，将全部RFID标签、嵌体和标签生产转移到泰国工厂并完全关闭新加坡工厂，降低了成本、提高了效率并增加了利润率，还实施了新的企业软件系统以整合销售、需求规划和运营，并完成了向纯物联网公司的转型 [17][18] - **“加速”支柱**：重点是通过创新驱动高价值细分市场的增长，特别是在BLE技术和多组件制造领域，2025年在创新管道方面取得有意义的进展，包括推进BLE智能标签项目、完成5个客户驱动的新产品开发项目，并通过战略协议扩展了合作伙伴生态系统 [21][22][23] - **“转型”支柱**：重点是通过战略性并购来扩展业务，以加速实现EBITDA盈亏平衡、拓宽产品组合、增强技术能力并寻求增加股东价值，公司有专门团队与财务顾问Raymond James合作评估战略方案，这仍是2026年的首要任务 [25] - **IFCO合作协议**：公司与全球领先的新鲜食品可重复使用包装解决方案提供商IFCO签署了一份多年期协议，制造和供应专用的下一代BLE智能标签，该协议是公司高增长BLE战略的一个重要里程碑，IFCO将在其全球超过4亿个可重复使用包装容器网络中独家部署这些定制的BLE标签，公司将成为承诺制造量的独家供应商，大规模量产预计将于2025年底开始 [3][4] - **生产模式转变**：公司正在转向为关键客户“按预测生产”的模式，并辅以预测性需求规划，以更好地使库存与客户需求保持一致，通过大批量采购降低原材料成本，并提高工厂利用率 [20] - **人工智能布局**：公司正在开发一个BLE ambientChat.AI演示平台，以展示通过人工智能增强的实时智能连接物理和数字世界的价值 [24] - **治理结构优化**：董事会采取了多项有利于股东的行动以改善公司治理状况，包括取消董事会分级（所有董事现在均为每年选举），并通过增选经验丰富的财务专家、前首席财务官Mick Lopez来增强董事会的集体专业知识 [27] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - **2025年进展评价**：管理层对2025年在“执行、加速、转型”战略方面取得的切实进展感到鼓舞，第四季度业绩显示出令人鼓舞的势头 [17][27] - **2026年运营重点**：2026年的重点是建立在去年建立的运营基础之上，扩大IFCO的生产规模，扩大客户群并推出新产品，公司相信其战略和强有力的执行能力使其能够很好地把握快速增长的全球物联网市场的机遇 [28] - **毛利率短期波动预期**：进入2026年，随着开始为IFCO项目和另一位第一季度新客户扩大生产规模，预计毛利率会出现一些短期波动，这反映了大型项目产能爬坡的典型动态，但生产转移带来的基础成本结构改善仍然存在，随着项目成熟和规模扩大，相信将支持有吸引力的长期利润率表现 [14][15][16] - **长期市场机会**：管理层对RFID和BLE市场的机遇感到兴奋 [29] 其他重要信息 1. **制造转型完成**：新加坡工厂的关闭活动已于2025年12月31日完成，公司已完全在泰国新工厂运营了两个完整季度，这从结构上降低了成本状况，同时提高了制造效率和可扩展性 [5][8] 2. **新企业系统上线**：公司实施了新的企业软件系统，包括CRM平台和MRP系统，以更好地整合销售、需求规划和运营，这些增强的功能将提高业务可见性，实现更快的客户响应、更准确的需求预测和更高的产品可用性 [18] 3. **新网站启动**：公司在2026年1月推出了新的企业网站，更清晰地传达了其技术领导地位、市场定位和价值主张 [19] 4. **合作伙伴生态扩展**：2025年，公司通过战略协议扩展了合作伙伴生态系统，包括与InPlay、Tag-N-Trac、Novanta、Neravera、IFCO和Wiliot的合作，这些合作是其加速战略的关键组成部分 [23] 5. **技术路线图制定**：公司最终确定了详细的BLE和高价值细分市场RFID路线图，以使创新工作与市场机会、核心能力和客户优先级紧密结合 [23] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于IFCO机会的收入和毛利率情况 - IFCO项目年产能将扩大到1亿个标签，IFCO希望为其全部超过4亿个（且还在增长）的可重复使用塑料容器贴上标签，并且每年需要更换约10%的容器，因此存在持续的供应机会 [31] - 该产品的单价高于公司平均产品价格（此前透露约为0.15美元），但低于公司公开宣布的即将推出的标准BLE标签价格（将低于1美元） [31] - 毛利率方面，这是一个真正的合作伙伴关系，IFCO与公司共同投资资本支出以扩大规模，并承诺了一定的采购量，因此毛利率将低于公司30%的目标毛利率，但仍然是一个非常好的机会 [32] - 公司与IFCO签署的是独家协议，将为其独家开发该产品，并在协议期内成为其独家供应商 [33] 问题: 关于新机会管线的构成 - 当前管线中客户驱动的机会，大约25%来自医疗保健领域，大约25%来自物流领域，大约25%来自食品饮料领域，其余为各种应用 [34] 问题: 关于新机会管线的毛利率情况及对第四季度收入的贡献 - 新产品开发管线中的项目尚在开发中，因此没有对第四季度的收入做出贡献 [38] - 新产品开发管线中大约三分之二的机会毛利率目标较高，因为这些是正在开发的更专业化、工程化程度更高的产品，不属于标准产品组合，接受进入管线的项目，公司希望其毛利率能略高于平均水平 [38] 问题: 关于IFCO协议的发展阶段和时间安排 - 公司仍处于产品开发阶段，仍在进行最终的设计修改，全年将继续为试点和测试等进行小批量生产，但大规模的产量爬升将在年底（第四季度）进行 [39][40] 问题: 关于2026年毛利率驱动因素的相对贡献和可见性 - 公司预计2026年毛利率会出现短期波动，因为开始为IFCO项目扩大规模，并在第一季度引入一位新客户，但从现有客户群来看，公司看到了强劲的改善势头，预计随着2026年的进展，现有客户群的毛利率将实现扩张 [46][47]

业绩总结 - 2025年第四季度净收入为620万美元，低于2024年的670万美元，主要由于低利润业务的退出[9] - 2025年第四季度GAAP毛利率为18.1%，相比于2024年的-14.9%有所改善[9] - 2025年第四季度非GAAP毛利率为25.6%，相比于2024年的-5.2%显著提升[9] - 2025财年净收入为2150万美元，低于2024年的2660万美元[10] - 2025财年GAAP毛利率为6.1%，相比于2024年的1.3%有所提高[10] - 2025财年非GAAP毛利率为14.3%，相比于2024年的8.0%有所增长[10] - 2025年第四季度GAAP净亏损为370万美元，较2024年的430万美元有所减少[9] - 2025财年GAAP净亏损为1800万美元，较2024年的2590万美元有所改善[10] 用户数据与市场表现 - 2025年第四季度净收入为6,166万美元，同比下降8%（2024年为6,697万美元）[38] - 2025年第四季度毛利为1,115万美元，2024年为亏损995万美元[38] - 2025年第四季度总运营费用为5,824万美元，同比上升3.4%（2024年为5,630万美元）[38] - 2025年第四季度来自持续运营的净亏损为3,721万美元，较2024年的4,277万美元有所改善[38] 未来展望 - 预计2026年第一季度净收入将在670万美元至720万美元之间[11] 新产品与技术研发 - 公司在2025年成功转换了29个机会为销售，总计120万美元的收入[22] 财务状况 - 2025年总资产为151,337万美元，较2024年的163,225万美元下降7.3%[40] - 2025年总负债为10,636万美元，较2024年的9,156万美元上升16.2%[40] - 2025年可供普通股东的净亏损为3,928万美元，2024年为556万美元[38] 运营效率 - 2025年第四季度非GAAP毛利为1,579万美元，非GAAP毛利率为26%[42] - 2025年第四季度非GAAP运营费用为4,053万美元，较2024年的4,110万美元有所下降[42] - 2025年第四季度非GAAP调整后的EBITDA为-2,474万美元，较2024年的-4,459万美元有所改善[42]