财务数据和关键指标变化 - 第三季度核心FFO每股增长4.7%至0.44美元,主要由于NOI增加 [36] - 第三季度AFFO每股增长3.7%至0.36美元 [36] - 公司收紧了2023年全年指引,预计同店NOI增长4.5%-5%,同店核心收入增长6.25%-6.75%,同店核心费用增长10.25%-10.75% [37][38][39][40] - 预计2023年全年核心FFO每股1.75-1.79美元,AFFO每股1.46-1.50美元 [40] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第三季度同店NOI同比增长4%,符合预期 [21] - 同店核心收入同比增长6%,主要由于平均月租金增长6.2%和坏账率改善20个基点 [21][22] - 同店核心费用同比增长10.2%,其中固定费用增长11.7%,可控费用增长8% [26] 各个市场数据和关键指标变化 - 南加州法院效率有所改善,帮助公司减少坏账 [22] - 佛罗里达州和乔治亚州物业税费用增长预期较高,导致全年同店费用指引上调 [38][39] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司平台实力领先,难以复制,为股东、租户和合作伙伴创造价值 [10][11] - 公司继续通过多渠道外部增长策略,包括大规模收购和新建合作等,把握市场机会 [14][15][16][17] - 公司看好单户出租市场的长期需求,由于供给缺口和购房成本上升,租赁比购房更有吸引力 [12][13] - 公司积极与建筑商合作,获取新建房源,并通过资本回收策略优化资产组合 [14][15][16][17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对自身平台和行业基本面保持乐观,有信心应对挑战,把握机遇,实现可持续增长 [18] - 管理层认为,高抵押贷款利率将使租赁相对购房更有吸引力,有利于公司业务 [13][150] - 管理层预计,由于购房交易量下降,可能会出现"意外业主"增加的"阴影供给",但公司有信心应对 [147][148][149] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Michael Goldsmith 提问** 询问导致租赁量和租金增速放缓的因素,包括季节性、回归历史平均值、租赁合规等 [42] **Charles Young 回答** 回应公司正经历正常的季节性变化,租赁量和租金增速仍高于历史平均水平,租赁合规工作也在推进,整体业务基本面依然很强 [43][44][45][46][47][48][49] 问题2 **Eric Wolfe 提问** 询问未来物业税增长趋势,是否会与房价涨幅类似 [51] **Jonathan Olsen 回答** 解释公司过去几年经历了物业税大幅上涨,未来会重新评估预测方法,不再过度依赖历史经验 [52][53][54][55] 问题3 **Jeffrey Spector 提问** 询问第四季度租赁量和租金增速的预期 [57] **Charles Young 回答** 预计第四季度新租租金增速将触底回升,但续租增速仍将保持较高水平,支撑整体业务表现 [58][59][60][61]

公司整体财务数据关键指标变化 - 截至2023年9月30日，公司总资产为194.66198亿美元，较2022年12月31日的185.36708亿美元增长4.99%[15] - 2023年前三季度总营收为18.07957亿美元，较2022年同期的16.58285亿美元增长9.02%[17] - 2023年前三季度净利润为3.91087亿美元，较2022年同期的2.83937亿美元增长37.73%[17] - 2023年前三季度每股基本收益为0.64美元，较2022年同期的0.46美元增长39.13%[17] - 截至2023年9月30日，公司总负债为9.196652亿美元，较2022年12月31日的8.213077亿美元增长12%[15] - 2023年前三季度综合收益为4.12917亿美元，较2022年同期的6.64253亿美元下降37.84%[19] - 2023年前三季度普通股加权平均股数（基本）为6.11849302亿股，较2022年同期的6.09212132亿股增长0.43%[17] - 截至2023年9月30日，公司股东权益为10.235798亿美元，较2022年12月31日的10.291342亿美元下降0.54%[15] - 截至2023年9月30日，公司非控股股东权益为3374.8万美元，较2022年12月31日的3228.9万美元增长4.52%[15] - 2023年前九个月净收入为391,087千美元，2022年同期为283,937千美元[26] - 2023年前九个月经营活动提供的净现金为1,019,544千美元，2022年同期为903,946千美元[26] - 2023年前九个月投资活动使用的净现金为769,596千美元，2022年同期为756,089千美元[26] - 2023年前九个月融资活动提供的净现金为276,016千美元，2022年同期使用的净现金为450,819千美元[26] - 2023年9月30日现金、现金等价物和受限现金期末余额为979,891千美元，2022年同期为515,896千美元[27] - 2023年前九个月支付的利息净额为212,434千美元，2022年同期为196,542千美元[27] 股息相关情况 - 2023年第三季度宣布每股股息0.26美元，前三季度宣布每股股息0.78美元[22] - 2022年1月1日至2023年9月30日，公司各季度宣布的股息金额分别为：2022年Q1为134,240美元，Q2为134,744美元，Q3为135,042美元，Q4为135,654美元；2023年Q1为158,453美元，Q2为159,493美元，Q3为160,540美元[149] - 2023年10月19日，董事会宣布向2023年11月7日登记在册的股东支付每股0.26美元的股息，支付日期为2023年11月22日[149] - 2023年10月19日，董事会宣布向2023年11月7日登记在册的股东每股派发0.26美元股息，将于2023年11月22日支付[190] 公司历史重大交易与事件 - 2017年2月6日公司完成首次公开募股，可发行最多90亿股普通股和9亿股优先股[31] - 2017年11月16日公司与Starwood Waypoint Homes进行一系列交易，将其并入公司[32] - 2022年前九个月，公司将1434万美元的权益证券投资从合并现金流量表中的其他投资活动重新分类至单独的现金流量项目[44] - 2023年4月18日，公司完成一系列与可变利率债务和衍生品协议相关的交易，过渡到有担保隔夜融资利率（SOFR）[48] - 2023年7月3日，公司一笔抵押贷款IH 2018 - 4从伦敦银行间同业拆借利率（LIBOR）过渡到定期SOFR [48] - 2023年7月15日，相关利率上限协议从LIBOR过渡到定期SOFR [48] - 2019年6月7日，公司子公司签订12年期有担保定期贷款协议，前11年固定利率3.59%，第12年基于1个月LIBOR加147个基点的浮动利率[93] - 2020年12月8日，公司与银团签订信贷协议，提供350万美元借款额度，包括100万美元循环信贷额度和250万美元定期贷款额度，两者均于2025年1月31日到期，有两次六个月延期选择权[108] - 2022年6月22日，公司与银团签订定期贷款协议，提供72.5万美元借款额度，包括15万美元初始定期贷款和57.5万美元延迟提取定期贷款，于2029年6月22日到期[109] - 2023年4月18日，信贷协议修订后，借款利率可选择基于Term SOFR加0.10%信用利差调整或基础利率 [113] - 2021年5月5日，公司获得投资级评级后，子公司担保人从信贷协议担保要求中释放 [124] - 2022年1月18日，以发行6216261股普通股和支付27.1万美元现金结算14.149万美元未偿还本金余额 [126] 公司各项资产数据关键指标变化 - 截至2023年9月30日和2022年12月31日，公司单户住宅物业投资净额分别为17.400036亿美元和17.030374亿美元[49] - 2023年和2022年第三季度，公司物业组件折旧费用分别为1.67921亿美元和1.58199亿美元[51] - 2023年和2022年前九个月，公司物业组件折旧费用分别为4.93027亿美元和4.68272亿美元[52] - 截至2023年9月30日和2022年12月31日，公司现金、现金等价物及受限现金总额分别为9.79891亿美元和4.53927亿美元[53] - 截至2023年9月30日和2022年12月31日，公司受限现金分别为2.17253亿美元和1.91057亿美元[53][56] - 截至2023年9月30日和2022年12月31日，公司对非合并合资企业的投资账面价值分别为2.5803亿美元和2.80571亿美元[57] - 截至2023年9月30日，公司已向Pathway Property Company出资136,700美元，剩余股权承诺为88,300美元[59] - 截至2023年9月30日，公司已向2022 Rockpoint JV出资10,442美元，剩余股权承诺为39,558美元[63] - 2023年和2022年第三季度，公司来自投资的净亏损分别为4,902美元和849美元；2023年和2022年前九个月，净亏损分别为11,087美元和5,870美元[64] - 2023年和2022年第三季度，公司从合资企业获得的管理费分别为3,404美元和3,284美元；2023年和2022年前九个月，管理费分别为10,227美元和8,154美元[65] - 截至2023年9月30日和2022年12月31日，其他资产净额分别为570,034美元和513,629美元[66] - 截至2023年9月30日和2022年12月31日，分别有159处和131处房产被归类为待售[67] - 2023年和2022年第三季度，租金收入和其他物业收入中的可变租赁付款分别为41,301美元和35,834美元；2023年和2022年前九个月，可变租赁付款分别为113,875美元和102,960美元[71] - 截至2023年9月30日，公司单户住宅物业未来最低租金收入和其他物业收入总计1,664,883美元[72] - 截至2023年9月30日和2022年12月31日，使用权资产净额分别为13,723美元和16,534美元[66] - 截至2023年9月30日和2022年12月31日，债务证券投资的账面价值分别为86,617,000美元和86,980,000美元，公允价值分别为83,111,000美元和84,992,000美元[170] - 截至2023年9月30日，单户住宅物业待售投资的减值前金额为16.06亿美元，总减值为3.42亿美元，公允价值为12.64亿美元；2022年对应数据分别为8.61亿美元、2.38亿美元和6.23亿美元[178] 公司各项债务数据关键指标变化 - 截至2023年9月30日和2022年12月31日，公司抵押贷款未偿还本金余额分别为1,631,973美元和1,645,795美元[79] - 截至2023年9月30日和2022年12月31日，抵押贷款分别质押10,617套和10,712套房屋，账面价值总值分别为23.50078亿美元和23.55083亿美元，账面价值净值分别为17.9965亿美元和18.59614亿美元[82] - IH 2017 - 1固定年利率为4.23%，自2023年7月3日起，IH 2018 - 4利率基于Term SOFR加权平均利差加0.11%信用利差调整，截至2023年9月30日，Term SOFR为5.32%[82] - 公司需按风险保留规则保留不低于贷款总公允价值5%的信用风险，IH 2018 - 4保留各类别证书的5%，保留证书按Term SOFR加1.15% - 1.45%的浮动利率计息[87][88] - 截至2023年9月30日和2022年12月31日，保留证书净值分别为8661.7万美元和8698万美元[89] - 2023年和2022年前九个月，公司根据抵押贷款协议分别自愿和强制提前还款1519.6万美元和8.49712亿美元[92] - 截至2023年9月30日和2022年12月31日，有担保定期贷款余额分别为4.0146亿美元和4.0153亿美元[94] - 截至2023年9月30日和2022年12月31日，有担保定期贷款抵押池分别包含3332套和3334套房屋，账面价值总值分别为8.25513亿美元和8.13543亿美元，账面价值净值分别为6.79394亿美元和6.88625亿美元[95] - 2023年前九个月，公司根据有担保定期贷款协议强制提前还款23.4万美元，2022年同期无提前还款[98] - 截至2023年9月30日和2022年12月31日，无担保票据净额分别为33.04082亿美元和25.18185亿美元，利率范围为2.00% - 5.50%[100] - 无担保票据提前还款金额不得低于当时未偿还本金总额的5%[103] - 截至2023年9月30日，2020年定期贷款设施利率为6.42%，本金250万美元；2022年定期贷款设施利率为6.66%，本金72.5万美元；循环信贷额度利率为6.31%，本金为0 [111] - 截至2023年9月30日，2020年定期贷款设施、2022年定期贷款设施和循环信贷额度的调整后SOFR利率的利差分别为1.65%、2.20%和1.45% [116] - 信贷协议需支付0.10% - 0.30%的设施费和信用证费用，2022年定期贷款设施在2022年12月8日前需按0.20%年利率支付未使用承诺费 [118][120] - 公司可自愿偿还2020年定期贷款设施款项，偿还2022年定期贷款设施在特定时间需支付2.0%或1.0%的提前还款费 [121] - 截至2023年9月30日，公司债务总到期金额为8618241千美元，扣除递延融资成本和未摊销债务折价后为8547240千美元[128] - 2024年到期的抵押贷款为647118千美元，2025年到期的定期贷款为2500000千美元，2027年到期的抵押贷款为992994千美元[128] - 若行使两次六个月的延期选择权，2020年定期贷款安排和循环信贷安排的到期日将为2026年1月31日[129] - 若全部延期，公司在2026年前无抵押贷款到期[128] 公司金融衍生品相关情况 - 公司签订了多笔利率互换协议，名义金额从200000千美元到1100000千美元不等，执行利率在2.78% - 3.08%之间[133] - 2022年9月30日止九个月，公司终止利率互换并支付给交易对手13292千美元，2023年同期无此类终止情况[134] - 未来12个月，预计有82542千美元将从累计其他综合收益重分类至收益，作为利息费用的减少[135] - 截至2023年9月30日，剩余利率上限协议的执行价格为8.46%[137] - 截至2023年9月30日，指定为套期工具的利率互换公允价值为134017千美元，2022年12月31日为119157千美元[138] - 截至2023年9月30日，未指定为套期工具的利率上限协议在

财务数据和关键指标变化 - 第二季度核心FFO同比增长5.3%至每股0.44美元,主要由于NOI增加 [39][44] - 第二季度AFFO同比增长6.8%至每股0.38美元 [44] - 公司提高了2023年全年同店NOI增长指引至4.5%-5.5%,中值上调25个基点 [45] - 公司提高了2023年全年核心FFO和AFFO指引,中值分别上调1美分 [49] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第二季度同店核心收入同比增长5.9%,主要由于平均月租金增长7.4%和其他收入增长7.3% [28][29] - 第二季度同店坏账率为总租金收入的1.5%,环比下降约50个基点 [29] - 第二季度续租租金增长6.9%,新租租金增长7.3%,带动第二季度整体租金增长7% [32] - 第二季度平均入住率保持在97.6%的高位 [32] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在佛罗里达、德克萨斯、拉斯维加斯、亚利桑那、亚特兰大和卡罗来纳州等市场收购了近1900套优质单户住宅 [13][14][16] - 这些新增房源有望带来中期5%以上的收益率,并有助于公司在这些市场的规模优势和利润率 [13][41] - 公司在拉斯维加斯市场的租金增长和入住率有所放缓,主要由于自身租赁合规积压的影响 [152][153] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司将继续通过多渠道收购策略进行外部增长,包括大宗收购、与小型运营商合作以及扩大与建筑商的合作 [16] - 公司将继续专注于为租户提供优质服务,发展配套服务业务,并探索与租户的新型互动方式 [17][21] - 公司认为单户出租房需求前景良好,受益于人口结构变化和购房成本上升等趋势 [18][19][20] - 公司将利用强大的资产负债表和资金实力,积极寻找有吸引力的外部增长机会 [40][41][43] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对行业基本面保持乐观,认为未来几年内单户出租房需求将持续增长 [11][18][19][20] - 公司认为当前市场环境为公司提供了良好的外部增长机会,并将继续保持谨慎和纪律的资本配置策略 [12][13][14] - 公司将继续专注于为租户提供优质服务,并探索新的互动方式,以增强租户忠诚度 [17][21][22] - 公司对未来保持乐观,认为公司的增长和价值创造前景良好 [22] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Josh Dennerlein 提问** 询问新收购的1900套房源的整合进度以及是否有资产出售计划 [53][54][55] **Dallas Tanner 和 Charles Young 回答** 公司有丰富的整合大型房源组合的经验,预计可以顺利完成整合。公司一直积极进行资产出售和再投资,以提高资本配置效率 [54][55][57] 问题2 **Eric Wolfe 提问** 询问新收购组合的入住率情况,以及公司是否有提升入住率和利润率的计划 [62][63][64] **Dallas Tanner 回答** 公司看好通过自身优秀的运营平台,可以提升新收购组合的收益率。公司将继续寻找其他中小型运营商的收购机会,以增强规模优势和提升利润率 [62][63][64] 问题3 **Jamie Feldman 提问** 询问公司处理租赁合规积压的进展情况,以及对未来正常化运营的预期 [67][68][69][70] **Charles Young 回答** 公司已经在第二季度取得一定进展,但仍有部分市场需要继续处理。预计在今年内可以基本完成,未来运营将趋于正常 [68][69][70]

公司整体财务数据关键指标变化 - 截至2023年6月30日，公司总资产为185.42亿美元，较2022年12月31日的185.37亿美元略有增长[15] - 2023年第二季度，公司总营收为6.00亿美元，较2022年同期的5.57亿美元增长7.7%；上半年总营收为11.90亿美元，较2022年同期的10.90亿美元增长9.2%[17] - 2023年第二季度，公司净利润为1.38亿美元，较2022年同期的1.12亿美元增长24%；上半年净利润为2.59亿美元，较2022年同期的2.05亿美元增长26.1%[17] - 2023年第二季度，公司每股基本收益为0.23美元，较2022年同期的0.18美元增长27.8%；上半年每股基本收益为0.42美元，较2022年同期的0.33美元增长27.3%[17] - 截至2023年6月30日，公司普通股数量为6.12亿股，较2022年12月31日的6.11亿股略有增加[15] - 2023年第二季度，公司其他综合收益为4680万美元，较2022年同期的6049万美元下降22.6%；上半年其他综合收益为1507万美元，较2022年同期的2.68亿美元大幅下降94.4%[20] - 2023年第二季度，公司综合收益为1.85亿美元，较2022年同期的1.72亿美元增长7.1%；上半年综合收益为2.74亿美元，较2022年同期的4.72亿美元下降42%[20] - 2023年第二季度，公司宣布每股股息为0.26美元；上半年宣布每股股息为0.52美元[23] - 截至2023年6月30日，公司股东权益为102.83亿美元，较2022年12月31日的103.24亿美元略有下降[15] - 2023年上半年，公司发行普通股用于结算受限股票单位（RSUs），净发行54.48万股[23] - 2023年上半年和2022年上半年净收入分别为258,866,000美元和204,508,000美元[28] - 2023年上半年和2022年上半年经营活动提供的净现金分别为598,741,000美元和552,057,000美元[28] - 2023年上半年和2022年上半年投资活动使用的净现金分别为91,985,000美元和580,684,000美元[28] - 2023年上半年和2022年上半年融资活动使用的净现金分别为341,150,000美元和310,635,000美元[28] - 2023年6月30日和2022年6月30日现金、现金等价物和受限现金期末余额分别为619,533,000美元和479,596,000美元[29] - 2023年上半年和2022年上半年支付的利息净额分别为146,284,000美元和130,112,000美元[29] - 2023年上半年和2022年上半年资本化的利息分别为1,038,000美元和3,632,000美元[29] 公司历史重大事件 - 2017年2月6日，公司完成首次公开募股，2017年11月16日，与Starwood Waypoint Homes完成业务合并[33][34] 公司财务数据重分类 - 2022年上半年公司将12457千美元的权益证券投资从合并现金流量表中的其他投资活动重新分类至单独的现金流量项目[46] 单户住宅物业投资数据关键指标变化 - 截至2023年6月30日和2022年12月31日，单户住宅物业投资净额分别为16789641千美元和17030374千美元[51] - 2023年和2022年第二季度，物业折旧费用分别为163022千美元和156433千美元，公司家具和设备折旧及摊销分别为2737千美元和2139千美元，减值分别为81千美元和36千美元[53] - 2023年和2022年上半年，物业折旧费用分别为325106千美元和310073千美元，公司家具和设备折旧及摊销分别为5326千美元和4295千美元，减值分别为259千美元和137千美元[54] 公司利率过渡相关事件 - 2023年4月18日，公司完成一系列与可变利率债务和衍生品协议相关的交易，从伦敦银行同业拆借利率（LIBOR）过渡到有担保隔夜融资利率（SOFR）[50] - 2023年7月3日，公司一笔抵押贷款IH 2018 - 4从LIBOR过渡到SOFR，相关利率上限协议于7月15日完成过渡[50] 公司财务状况影响因素 - 公司财务状况和经营成果受全球和美国经济状况、金融市场不确定性、地缘政治紧张局势等因素影响[44] 公司对外投资及股权承诺情况 - 截至2023年6月30日，公司已向Pathway Property Company出资136,700美元，剩余股权承诺为88,300美元[61] - 截至2023年6月30日，公司已向2022 Rockpoint JV出资10,250美元，剩余股权承诺为39,750美元[65] 公司投资及合资企业相关数据 - 2023年和2022年截至6月30日的三个月，公司投资净亏损分别为2,030美元和2,701美元；六个月净亏损分别为6,185美元和5,021美元[66] - 2023年和2022年截至6月30日的三个月，公司从合资企业获得管理费分别为3,448美元和2,759美元；六个月分别为6,823美元和4,870美元[67] 公司其他资产及房产相关数据 - 截至2023年6月30日和2022年12月31日，其他资产净额分别为607,428美元和513,629美元[68] - 截至2023年6月30日和2022年12月31日，分别有165处和131处房产被归类为待售[69] 公司租金收入相关数据 - 2023年和2022年截至6月30日的三个月，租金收入和其他物业收入中可变租赁付款分别为37,063美元和34,078美元；六个月分别为72,574美元和67,126美元[73] - 截至2023年6月30日，公司单户住宅物业未来最低租金收入和其他物业收入总计1,590,711美元[74] 公司使用权资产及抵押贷款相关数据 - 截至2023年6月30日和2022年12月31日，使用权资产净额分别为14,421美元和16,534美元[68] - 截至2023年6月30日和2022年12月31日，公司抵押贷款未偿本金余额分别为1,636,505美元和1,645,795美元[81] - 截至2023年6月30日和2022年12月31日，抵押贷款分别质押10,646套和10,712套房屋，账面价值总值分别为23.50583亿美元和23.55083亿美元，净值分别为18.18644亿美元和18.59614亿美元[84] - IH 2017 - 1固定年利率为4.23%，截至2023年6月30日，IH 2018 - 4利率基于LIBOR加权平均利差加上适用服务费，LIBOR为5.22%，自2023年7月3日起基于SOFR加权平均利差调整0.11%信用利差[84] - 公司需保留不低于贷款总公允价值5%的信用风险，IH 2018 - 4保留各类别证书的5%，保留证书按LIBOR加1.15% - 1.45%利差的浮动利率计息[89][90] - 截至2023年6月30日和2022年12月31日，保留证书净值分别为8.6821亿美元和8.698亿美元[91] - 2023年和2022年上半年，公司根据抵押贷款协议分别自愿和强制提前还款1.0085亿美元和8.45225亿美元[94] 公司有担保定期贷款相关数据 - 2019年6月7日签订的12年期有担保定期贷款，前11年固定年利率3.59%，第12年基于1个月LIBOR加147个基点的浮动利率[95] - 截至2023年6月30日和2022年12月31日，有担保定期贷款余额分别为4.01406亿美元和4.0153亿美元[96] - 截至2023年6月30日和2022年12月31日，有担保定期贷款抵押池分别包含3,332套和3,334套房屋，账面价值总值分别为8.2074亿美元和8.13543亿美元，净值分别为6.81714亿美元和6.88625亿美元[98] - 2023年上半年，公司根据有担保定期贷款协议强制提前还款23.4万美元，2022年上半年无此类提前还款[100] 公司无担保票据相关数据 - 截至2023年6月30日和2022年12月31日，无担保票据净额分别为25.20017亿美元和25.18185亿美元，利率范围为2.00% - 4.15%[103] 公司信贷安排相关数据 - 2020年12月8日公司签订信贷安排，借款能力35亿美元，含10亿美元循环信贷安排和25亿美元定期贷款安排，2025年1月31日到期，有两次6个月延期选项[111] - 2022年6月22日公司签订新高级无抵押定期贷款安排，借款能力7.25亿美元，2029年6月22日到期，有额度增加选项[112] - 截至2023年6月30日，2020年定期贷款安排本金25亿美元，利率6.24%；2022年定期贷款安排本金7.25亿美元，利率6.48%；循环信贷安排无本金余额[113] - 2023年7月17日，公司从循环信贷安排提取1.5亿美元[114] - 2023年4月18日信贷安排修订后，借款利率可选基于Term SOFR加0.10%信用利差调整或基础利率[115] - 截至2023年6月30日，2020年定期贷款安排、2022年定期贷款安排和循环信贷安排的利差各有不同[119] - 信贷安排需支付0.10% - 0.30%的安排费和信用证费用，2022年定期贷款安排在2022年12月8日前需支付0.20%的未使用承诺费[121] - 公司可自愿偿还2020年定期贷款安排款项，2022年定期贷款安排在不同时间还款有不同费用规定[122] 公司可转换优先票据相关数据 - 2017年1月SWH发行3.45亿美元3.50%可转换优先票据，2022年1月18日公司以发行6216261股普通股和支付271美元现金结算1.4149亿美元未偿本金余额[128] 公司债务合同到期情况 - 截至2023年6月30日，公司债务合同到期情况显示，总债务78.23352亿美元，扣除相关成本后为77.65563亿美元[129] 公司信贷工具延期情况 - 若行使两次六个月延期选择权，2020定期贷款工具和循环信贷工具到期日为2026年1月31日[130] 公司利率互换及上限协议相关数据 - 截至2023年6月30日，公司有多笔利率互换协议，名义金额从32.5万美元到110万美元不等，执行利率在2.78% - 3.08%之间[134] - 2022年上半年，公司终止利率互换或其部分并支付13292美元，2023年上半年无此类终止[134] - 未来12个月，预计79922美元将重新分类至收益，作为利息费用的减少[135] - 截至2023年6月30日，剩余利率上限协议执行价格为8.46%[137] - 截至2023年6月30日和2022年12月31日，指定为套期工具的利率互换公允价值分别为129592美元和119157美元[138] - 截至2023年6月30日和2022年12月31日，未指定为套期工具的利率上限公允价值分别为1美元和36美元[138] - 2023年6月30日和2022年12月31日，衍生工具抵销后净金额分别为129593美元和119193美元[139][141] - 2023年和2022年第二季度，利率互换在OCI中的收益分别为64763美元和37474美元[141] - 2023年和2022年第二季度，未指定为套期工具的利率上限在净收入中的损失均为55美元[141] 公司股份发行及股息相关数据 - 截至2023年6月30日，公司发行611,956,170股普通股，1,869,483份OP单位可赎回[145] - 2023年3个月和6个月分别发行92,390股和544,788股普通股，2022年同期分别发行515,448股和9,314,471股[146] - 2021年ATM股权计划最高可售12.5亿美元普通股，截至2023年6月30日，剩余1.15亿美元额度[147] - 2023年Q2每股股息0.26美元，总额159,493千美元；2023年Q1每股股息0.26美元，总额158,453千美元[149] - 2023年7月18日，董事会宣布8月8日登记的股东每股股息0.26美元，8月25日支付[150] 公司激励计划相关数据 - 综合激励计划下公司最多可发行16,000,000股普通股[151] - 2023年上半年，公司根据长期激励计划授予767

纪要涉及的行业和公司 - 行业：单户住宅租赁行业 - 公司：Invitation Homes，美国最大的单户住宅租赁运营商，市值20亿美元 [2] 纪要提到的核心观点和论据 行业基本面 - 核心观点：单户住宅租赁行业基本面良好，长期前景乐观。 - 论据： - 千禧一代成为主要客户群体，年龄约39岁，双收入家庭，年收入约14万美元，租房时间比12年前预期更长 [5] - 购房与租房成本差距大，在现有市场租房比购房平均每月便宜约930美元 [5] - 住房市场供应不足，单户住宅供应缺口至少在100 - 200.025万套之间，受建筑成本、抵制开发等因素影响，短期内难以解决 [6] 公司经营表现 - 核心观点：公司经营表现稳健，具有较强的抗风险能力。 - 论据： - 过去五到七年业绩稳定，在疫情期间有效控制风险，应对租赁执行压力 [6] - 当前入住率约97.7%，租金呈中个位数增长，夏季定价能力有望提升 [7] - 4月新租费率增长7.5%，高于第一季度的5.7%；续租率7.2%，第一季度为8% [16] 公司财务状况 - 核心观点：公司财务状况健康，预计2023年营收和净营业收入（NOI）将实现中个位数增长。 - 论据： - 各地区利润率有所差异，凤凰城利润率为中70%多，加州为中到高70%多，佛罗里达州为低60%多，但佛罗里达州增长前景好 [14] - 费用支出符合预期，部分费用因物业税调整和业务恢复正常而暂时升高，预计后续会有所缓和 [21] 公司市场情况 - 核心观点：公司市场表现良好，不同地区有不同的发展态势。 - 论据： - 约一半市场的坏账率已恢复到历史水平，仅少数州仍在清理坏账，预计三季度完成清理 [25] - 佛罗里达州市场过去两年表现出色，亚特兰大持续强劲，凤凰城已恢复正常，加州表现良好 [31][32] 公司资本计划和股息政策 - 核心观点：公司资本分配策略谨慎，股息政策与应税收入相关。 - 论据： - 继续对MLS上待售房屋出价，目标是高5%、低6%的资本化率，但市场上出价与要价存在差距；与建筑商合作开发新产品管道，有增长机会 [37] - 股息支付接近应税收入的100%，需考虑资产处置收益和净营业亏损情况 [38] 公司与建筑商合作 - 核心观点：与建筑商合作是公司获取新物业的重要途径，具有成本低、管理高效等优势。 - 论据： - 与Pulte的全国合作项目进展顺利，目前专用管道约有10亿美元、约2500套房屋，分布在约15个社区，资本支出有限 [46] - 能够参与社区设计，影响产品元素，有效利用资源，降低运营负担 [47] 其他重要但可能被忽略的内容 - 洛杉矶县和洛杉矶市的租金欠缴驱逐禁令于3月31日到期，公司正在按计划处理相关租户问题，但加州法院处理速度可能较慢，存在一定不确定性 [26] - 2026年公司有31亿美元的债务到期，包括25亿美元的定期贷款和6.5亿美元的证券化产品，公司计划在明年年中左右制定具体应对方案，目标是进入无担保债券市场 [42][43]

业绩总结 - 2023年第一季度新租赁增长率为7.5%，相比于2023年第一季度的5.7%有所上升[14] - 2023年第一季度的平均入住率为97.8%[14] - 2023年第一季度的续租率增长为7.2%，相比于2023年第一季度的8.0%有所下降[103] - 2023年第一季度的同店平均入住率为97.8%，同店周转率为22.6%[58] - 从2017年至2022年，公司的同店净运营收入（SS-NOI）年均增长为6.6%[35] - 2022年公司的同店净运营收入增长为9.1%[30] - 住宅部门在过去六个日历年中，SS-NOI年均增长率为6.6%[100] 用户数据 - 新居民的平均年收入超过134,000美元，收入与租金比率为5.1倍[105] - 租赁公司房屋的平均每月节省超过900美元，节省幅度接近30%[1] 市场表现 - 2023年第一季度，西部美国、阳光带和佛罗里达州贡献了95%的收入[23] - 超过95%的投资组合位于美国西部、阳光带和佛罗里达州[95] - 每个市场平均拥有近5,200套住宅，98%的收入来自于拥有超过1,900套住宅的市场[95] - 自2012年以来，房价增值率比美国平均水平高出37%[47] - 单户住宅租金增长在近四十年的数据追踪中从未出现过显著下降[86] 投资与扩张 - 公司在高增长市场和靠近工作、交通及学校的填充社区中进行投资[88] - 公司在Pathway Homes的投资达到2.5亿美元[98] - 公司在2023年4月的同店业绩保持强劲[94] ESG表现 - 2022年公司在环境、社会和治理（ESG）方面的治理排名位居所有房地产投资信托（REIT）之首[28]

财务数据和关键指标变化 - 2023年第一季度核心FFO同比增长9.5%至每股0.44美元，AFFO增长9%至每股0.38美元 [59] - 截至第一季度末，可用流动性超13亿美元，无债务在2026年前到期，超99%的债务为固定利率或已互换为固定利率，近四分之三的债务无担保，超83%的房屋未抵押，净债务与EBITDA比率从2022年底的5.7倍降至5.5倍 [60] - 预计2023年全年保险费用同比增长约16%，未来三个季度保险项目同比增长约20% [139] - 预计全年财产税增长6.5% - 7.5%，前三季度同比大幅增加，第四季度增速放缓 [121] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第一季度同店核心收入同比增长7.7%，主要因平均月租金增长8.5%和其他收入增长7.3% [55] - 第一季度同店核心运营费用同比增长14%，低于一季度费用增长预期 [56] - 第一季度同店NOI同比增长5% [103] - 第一季度同店新租租金增长5.7%，续租增长8%，综合租金增长7.3%；4月新租租金加速至7.5%，续租7.2%，综合7.3%，4月初步平均入住率97.8% [79] 各个市场数据和关键指标变化 - 拉斯维加斯和明尼苏达州市场表现低于平均水平，前者曾有坏账问题，后者受冬季租赁合规清理和季节性因素影响 [6][7] - 坦帕一季度新租租金增长超8%，续租保持在8%左右；凤凰城虽去年四季度表现不佳，但迅速反弹，入住率达98%，新租租金增长6.3% [35] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于通过新产品管道增加住房供应，目前该管道规模接近10亿美元，将继续寻找增加供应的机会，以改善住房可及性和可负担性 [48] - 公司将继续推进合资企业业务，筹集外部资本，用于购买优质房地产，包括新产品、转售产品和潜在的并购机会 [130] - 公司认为与优质房屋建筑商合作是一种优越的投资方式，可降低开发风险，同时利用强大的资产负债表和流动性保持灵活性 [74] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对团队执行情况感到鼓舞，对行业和自身业务持乐观态度，认为长期基本面有利，将继续实现行业领先的NOI增长 [43] - 单户租赁是房地产中最稳定的物业类型之一，公司提供的风险调整后回报在商业房地产领域具有竞争力 [45] - 尽管预计2023年入住率会略低于去年，但对业务表现仍持乐观态度 [13] 其他重要信息 - 公司推出新的租赁移动体验，方便潜在租户创建个人资料、保存搜索记录和查看心仪房屋 [57] - 公司发布新的可持续发展进展概述，包括温室气体排放披露和利益相关者在线调查 [76] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 合资企业处置的驱动因素和出售的平均资本化率是多少 - 合资企业处置来自遗留的房利美合资企业，未来多年计划逐步处置未续约的房屋，预计每季度会有少量销售 [2] 问题: 如何打破交易市场的僵局 - 新产品管道和转售市场潜在并购活动的增加将有助于市场活动恢复正常 [4] 问题: 拉斯维加斯和明尼苏达州市场表现如何 - 拉斯维加斯曾有坏账问题，积压情况开始缓解；明尼苏达州受冬季租赁合规清理和季节性因素影响较大 [6][7] 问题: 目前利率环境下，公司业务情况如何 - 有租房需求的人会选择公司，约80%的租户之前有租房经历，77%来自单户住宅；公司对业务前景乐观，虽预计不会像疫情期间那样大幅增长，但对当前入住率和业务加速发展态势满意 [8] 问题: 拖欠周转的平均成本和时间如何 - 拖欠周转的平均成本比正常周转高40% - 50%，且可能需要更长时间 [12] 问题: 2023年入住率预期如何 - 预计2023年入住率会略低于去年，主要因预计周转率略高和清理租赁合规积压需要时间，但对业务表现仍持乐观态度 [13] 问题: 此时对新投资进行杠杆操作是否合理 - 公司对当前的杠杆状况满意，风险调整后比上市时更好，目前不认为杠杆会是近期增长融资策略的重要部分 [15][175] 问题: 今年到目前为止，维修和维护以及周转情况与预期相比如何 - 未提及明确对比结果 [18] 问题: 公寓交付量大幅波动对单户租赁业务有何影响 - 公司客户与公寓客户不同，单户住宅价格更实惠，两者不具可比性，未看到公寓交付量波动对单户租赁业务有重大影响 [181] 问题: 极端天气是否会对运营费用产生重大影响 - 公司认为天气是需要应对的因素，但已采取措施保护资产并购买保险，预计影响不大 [19] 问题: 凤凰城和坦帕市场租金增长情况如何 - 坦帕一季度新租租金增长超8%，续租保持在8%左右；凤凰城虽去年四季度表现不佳，但迅速反弹，入住率达98%，新租租金增长6.3% [35] 问题: 如何打破利率锁定效应对收购活动的影响 - 利率锁定效应导致部分人选择留在现有住房，影响了转售供应，但对公司业务有积极影响，支持了租户的长期居住和需求；公司将继续推进新产品管道建设，未来可能会有潜在的并购机会 [87][89] 问题: 对年初至今新租租金增长的强劲表现是否感到惊讶，是否会调整续租策略以控制成本，以及损失到租赁情况如何 - 新租租金增长超出预期，漏斗需求强劲，入住率提高；续租表现良好，目前对平衡状况满意；洛杉矶地区损失到租赁约为5% - 6% [92][115][117] 问题: 如何以负责任的方式增加住房供应，是否倾向于更多的开发合作或表内开发 - 公司在新产品管道建设中谨慎控制风险，选择对股东有利的投资方式，避免承担过大风险和持有大量土地 [98][99] 问题: 第一季度与第四季度的毛坏账和净坏账情况如何，哪些市场的毛坏账仍高于疫情前水平 - 第一季度租金援助减半，但零至30天付款比例提高至93%，情况好于预期；部分市场如亚特兰大、拉斯维加斯、北加州等地恢复较慢，但整体趋势向好 [125][128] 问题: 债务到期情况如何，当前资产交易的资本化率与公司资本成本的比较 - 公司将继续扩大合资企业业务，筹集外部资本；住宅市场价格相对稳定，新房建设对交易市场有支持作用；规模在未来几年将更具优势，公司有机会实现有意义的增长 [130][131][132] 问题: 2023年和2024年交付项目推迟的原因是什么 - 主要是项目时间安排问题，部分与保险和分区委员会相关 [153] 问题: 是否看到大型投资组合所有者因利率变化和融资问题出现困境 - 未看到大量运营商出现困境，但规模较小的运营商可能面临增长困难；公司有资金储备，等待合适的投资机会，目前处于资本回收阶段 [159][160] 问题: 5月和6月的续租情况如何，以及部分市场入住率下降的原因 - 5月续租报价为中7%，6月为中高7%；部分市场入住率下降是由于周转率上升，随着需求改善，预计情况将很快好转 [166][167][168] 问题: 除人口结构变化外，还有哪些因素推动租赁需求增长，是否有新举措促进辅助收入增长 - 整体漏斗需求强劲，购买房屋导致的搬出原因减少，与周转率相互平衡；公司对夏季业务前景乐观 [170][171] 问题: 周转费用的影响因素有哪些，以及对全年增长的预期 - 周转费用增加主要是由于周转率同比上升、平均居住时间延长导致的正常磨损以及持续的通货膨胀压力 [173][174] 问题: NOI利润率的长期趋势如何 - 公司长期来看，随着物业管理平台效率的提高和规模优势的发挥，NOI利润率有望持续提升 [177] 问题: 对某诉讼案的潜在财务影响看法是否有变化 - 公司观点未变，认为该诉讼无依据，将继续积极辩护 [151]

公司整体财务数据关键指标变化 - 截至2023年3月31日，公司总资产为185.03206亿美元，较2022年12月31日的185.36708亿美元略有下降[15] - 2023年第一季度，公司总营收为5.8989亿美元，较2022年同期的5.3231亿美元增长10.82%[18] - 2023年第一季度，公司总费用为4.93416亿美元，较2022年同期的4.52575亿美元增长9.02%[18] - 2023年第一季度，公司净收入为1.20584亿美元，较2022年同期的9300.3万美元增长29.66%[18] - 2023年第一季度，公司综合收入为8884.8万美元，较2022年同期的3.00296亿美元下降70.42%[19] - 截至2023年3月31日，公司普通股加权平均流通股数（基本）为6.11588465亿股，较2022年同期的6.06410225亿股增长0.85%[18] - 2023年第一季度，公司普通股基本每股净收入为0.20美元，较2022年同期的0.15美元增长33.33%[18] - 2023年第一季度，公司宣布每股股息为0.26美元，股息总额为1.58453亿美元[22] - 截至2023年3月31日，公司股东权益为10.219471亿美元，较2022年12月31日的10.291342亿美元略有下降[15] - 2023年第一季度，公司非控股权益为3303.2万美元，较2022年12月31日的3228.9万美元略有增长[15] - 2023年第一季度净收入为120,584千美元，2022年同期为93,003千美元[25] - 2023年第一季度经营活动提供的净现金为317,791千美元，2022年同期为235,034千美元[25] - 2023年第一季度投资活动使用的净现金为69,841千美元，2022年同期为289,226千美元[25] - 2023年第一季度融资活动使用的净现金为173,581千美元，2022年同期为81,517千美元[25] - 2023年第一季度支付的利息净额为67,677千美元，2022年同期为66,229千美元[26] - 2023年第一季度支付的所得税为 - 22千美元，2022年同期为400千美元[26] 公司业务线相关财务数据关键指标变化 - 截至2023年3月31日和2022年12月31日，单户住宅物业投资净额分别为1.6914168亿美元和1.7030374亿美元[48] - 2023年和2022年第一季度，物业组件折旧费用分别为1.62084亿美元和1.5364亿美元，公司家具和设备折旧及摊销分别为258.9万美元和215.6万美元，减值分别为17.8万美元和10.1万美元[50] - 截至2023年3月31日和2022年12月31日，现金、现金等价物和受限现金总额分别为5.28296亿美元和4.53927亿美元[51] - 截至2023年3月31日和2022年12月31日，非合并合资企业投资账面价值分别为2.72906亿美元和2.80571亿美元[56] - 2023年和2022年第一季度，非合并合资企业投资净亏损分别为415.5万美元和232万美元[61] - 2023年和2022年第一季度，合资企业管理费用收入分别为337.5万美元和211.1万美元[62] - 截至2023年3月31日和2022年12月31日，其他资产净额分别为5.29629亿美元和5.13629亿美元[63] - 2023年和2022年第一季度，租金收入和其他物业收入中的可变租赁付款分别为3551.1万美元和3304.8万美元[66] - 截至2023年3月31日，单户住宅物业未来最低租赁付款总额为14.77578亿美元[68] - 截至2023年3月31日和2022年12月31日，权益证券投资总值分别为5.3634亿美元和2.2413亿美元[69] - 截至2023年3月31日和2022年12月31日，使用权租赁资产中，经营租赁其他资产分别为1.1794亿美元和1.2862亿美元，融资租赁其他资产分别为3723万美元和3672万美元[70] - 截至2023年3月31日和2022年12月31日，递延融资成本未摊销余额分别为512.4万美元和585万美元[72] - 截至2023年3月31日和2022年12月31日，抵押贷款未偿本金余额分别为16.49437亿美元和16.53724亿美元[74] - 截至2023年3月31日，IH 2017 - 1贷款利率为4.23%，IH 2018 - 4贷款利率基于LIBOR加1.15% - 1.45%利差，当时LIBOR为4.86%[74][76] - 截至2023年3月31日和2022年12月31日，抵押贷款质押房屋分别为10681套和10712套，总账面价值分别为23.53615亿美元和23.55083亿美元，净账面价值分别为18.39832亿美元和18.59614亿美元[79] - 截至2023年3月31日和2022年12月31日，保留证书净值分别为8691万美元和8698万美元[86] - 2023年和2022年第一季度，公司根据抵押贷款协议分别自愿和强制提前还款437.5万美元和483.5万美元[88] - 截至2023年3月31日和2022年12月31日，有担保定期贷款本金分别为403,129千美元和403,363千美元，利率为3.59%[90] - 截至2023年3月31日和2022年12月31日，有担保定期贷款抵押物分别包含3,332套和3,334套房屋，总账面价值分别为815,998千美元和813,543千美元[93] - 2023年第一季度，公司根据有担保定期贷款协议进行了234千美元的强制提前还款，2022年同期无此类还款[95] - 截至2023年3月31日和2022年12月31日，无担保票据净额分别为2,538,378千美元和2,538,066千美元，利率范围为2.00% - 4.15%[97] - 2023年和2022年第一季度，公司均未发行无担保票据[99] - 截至2023年3月31日，2020年定期贷款工具和2022年定期贷款工具本金分别为2,500,000千美元和725,000千美元[111] - 截至2023年3月31日，公司债务合同到期情况为：2024年到期65.7258万美元，2025年到期250万美元，2027年到期99.3675万美元，之后到期367.8129万美元；扣除递延融资成本和未摊销债务折扣后，债务总额为776.8053万美元[123] - 截至2023年3月31日和2022年12月31日，指定套期保值工具的利率互换资产公允价值分别为8.6808万美元和11.9157万美元，负债公允价值分别为1696美元和0美元；非指定套期保值工具的利率上限资产公允价值分别为51美元和36美元，负债公允价值均为0美元[134] - 截至2023年3月31日，衍生工具抵销资产总额为86,859美元，抵销负债总额为1,696美元；截至2022年12月31日，衍生工具抵销资产总额为119,193美元，抵销负债总额为0美元[135][137] - 2023年和2022年第一季度，利率互换在其他综合收益（OCI）中的损益分别为 - 18,755美元和176,065美元，从累计OCI重分类至净收入的金额分别为12,981美元和 - 31,228美元，利息费用分别为78,047美元和74,389美元；利率上限在净收入中的损益分别为 - 15美元和 - 20美元[137] - 截至2023年3月31日，处于净负债头寸的某些衍生品公允价值为1,696美元，若违反相关条款需按终止价值1,798美元结算义务[139] - 截至2023年3月31日，公司已发行611,863,780股普通股，1,861,950份未偿还OP单位可赎回[141] - 2023年和2022年第一季度，公司分别发行452,398股和8,799,023股普通股[142] - 2022年第一季度，公司通过2021年ATM股权计划出售2,078,773股普通股，净收益83,959美元；2023年第一季度未出售，截至2023年3月31日，该计划还有1,150,000美元可用于未来发行[143] - 2022年1月1日至2023年3月31日，公司各季度股息分别为134,240美元、134,744美元、135,042美元、135,654美元和158,453美元；2023年4月27日，董事会宣布每股0.26美元股息[145] - 2023年第一季度，公司根据年度长期激励计划授予764,804个受限股票单位（RSUs），部分长期激励绩效RSUs（PRSUs）归属并超额完成目标，额外发行188,001股普通股[149][150] - 2019年业绩表现奖部分在2023年第一季度完全归属，估计公允价值总计3,009美元[152] - 2022年4月1日授予的2022年业绩奖励，约2080万美元授予日公允价值已发行且未兑现，业绩期至2025年3月31日，完成75%业绩期即2024年6月30日有最低50%假设支付额保障[153][154] - 截至2023年3月31日三个月，非归属时间归属RSUs和PRSUs（除业绩奖励外），期初余额1721443个，授予952805个，归属685324个，没收/取消1189个，期末余额1987735个[155] - 2023年3月31日止三个月归属的股份奖励估计总公允价值为21781美元，111个RSUs加速归属[156] - 2023年3月31日止三个月，授予或修改的股份奖励蒙特卡洛期权定价模型输入参数：预期波动率20.5% - 30.0%，无风险利率4.31% - 4.62%，预期持有期1.00 - 2.84年[158] - 2023年和2022年3月31日止三个月，确认股份薪酬费用分别为6498000美元和6646000美元[160] - 截至2023年3月31日，有53433000美元未确认股份薪酬费用，预计在2.14年加权平均期间确认[161] - 截至2023年3月31日和2022年12月31日，部分金融工具显示不同的账面价值和公允价值，如无担保票据（公开发行）账面价值分别为2238378000美元和2238066000美元，公允价值分别为1844616000美元和1798658000美元[163] - 2023年3月31日止三个月，单户住宅物业投资待售减值前金额690000美元，总减值178000美元，公允价值512000美元[168] - 2023年和2022年3月31日止三个月，基本每股收益分别为0.20美元和0.15美元，摊薄每股收益分别为0.20美元和0.15美元[169] - 2022年可转换票据未偿余额于2022年1月结算，2022年3月31日止三个月，1176431股潜在普通股因反摊薄被排除在摊薄每股收益计算外[171] - 2022年第一季度出售资产产生7.9万美元当期所得税费用，2023年同期无此类费用[173] - 截至2023年3月31日，公司作为承租人的固定租赁付款承诺中，经营租赁总计1.4747万美元，融资租赁总计3572美元；经营租赁负债为1.3875万美元，融资租赁负债为3465美元[175] - 2023年第一季度经营租赁成本为1219美元，2022年同期为1207美元；2023年第一季度融资租赁成本为678美元，2022年同期为753美元[175] - 截至2023年3月31日，公司与房屋建筑商签订购买协议，未来七年购买2233套房屋，估计剩余承诺总额约72万美元[176] - 截至2023年3月31日，公司记录飓风相关应收账款6000美元，应付账款和应计费用余额中包含估计的维修支出应计额6800美元[179] 公司业务运营相关信息 - 截至2023年3月31日，公司拥有99.7%的普通OP单位[32] - 2022年第一季度重新分类了10,887千美元的股权投资证券[43] - 公司在某些情况下选择应用与未来伦敦银行同业拆借利率（LIBOR）指数现金流相关的套期会计权宜之计[46] - 公司财务状况和经营成果受全球和美国经济状况、金融市场不确定性等因素影响[41] - 2023年4月18日公司完成一系列可变利率债务和衍生品协议交易，从伦敦银行同业拆借利率（LIBOR）过渡到有担保隔夜融资利率（SOFR），

员工相关 - 截至2022年12月31日有1511名全职员工[35] - 2022年新员工中女性占45%有色人种占55%[35] - 2022年80%的员工至少反馈一次[35] - 2022年底员工净推荐值为60高于基准33[35] - 男女薪资100%公平有色人种薪酬为非有色人种的99%[36] - 过去三年在职受伤人数从40增加到48涨幅20%[37] - 2022年员工在当地社区志愿服务19358小时[38] 公司风险与运营 - 公司面临多种风险包括经济住房市场利率等[42] - 公司通过多种方式最大化租金收入[42] - 公司保有多种保险[43] - 公司通过租赁管理等系统运营业务并进行大量投资[44] - 2022年6月推出行业首个品牌移动应用[44] - 公司面临来自多方面的竞争可能影响房产购买价格等[45] - 通货膨胀主要影响维修维护等成本和工资压力[47] - 夏季居民迁出率较高影响租金收入和周转成本[48] - 公司业务受多种法律法规约束且基本合规[49] - 公司有一个与单户住宅租赁相关的可报告业务板块[55] - 公司选择成为REIT以符合美国联邦所得税目的[56] - 租金收入为单户住宅租赁协议下的租金净额[158] - 公司有多种收入和费用组成部分[157] 财务数据（营收与利润） - 2022年总营收22.381亿美元2021年为19.966亿美元增长12.1%[171] - 2022年净收入38.4799亿美元2021年为26.2776亿美元增长46.4%[171] - 2022年可供普通股股东的净收入为382,668千美元[214] - 2022年公司的EBITDA为1,336,424千美元[214] - 2022年公司的调整后EBITDAre为1,318,131千美元[214] 财务数据（租金与入住率） - 2022年平均每月每间出租房屋租金2158美元较2021年增长9.4%[173] - 2022年总投资组合平均入住率96.0%2021年为97.0%[173] 财务数据（各项费用） - 2022年物业运营和维护费用78.64亿美元较2021年增长11.4%[174] - 2022年利息费用30.41亿美元较2021年下降5.8%[174] - 2022年折旧和摊销费用63.81亿美元较2021年增长7.8%[174] - 2022年减值及其他费用28.7百万美元2021年为8.7百万美元[175] - 2022年出售房产收益净额90.7百万美元2021年为60.0百万美元[179] - 2022年在非合并合营企业投资损失9.6百万美元2021年为1.5百万美元[180] 财务数据（现金流量） - 2022年经营活动提供的净现金为1023587000美元较2021年增长12.8%[193] - 2022年投资活动使用的净现金为814413000美元较2021年减少29.8%[194] - 2022年融资活动提供（使用）的净现金为 - 574105000美元2021年为658988000美元[197] 财务数据（投资与支出） - 2022年新合资企业投资增加102700000美元[195] - 2022年房屋收购支出减少562100000美元[196] - 2022年房屋翻新支出增加45000000美元[196] - 2022年房屋其他资本支出增加45200000美元[196] 财务数据（股票与债务） - 截至2022年12月31日总债务为7833671000美元加权平均利率为3.63%[188] - 2022年发行和出售股票净收益98400000美元[197] - 2022年发行无担保票据598400000美元新定期贷款725000000美元[197] - 截至2022年12月31日，公司各类合同义务金额总计9491339千美元，各年份支付金额有具体分布[198] - 公司有收购46套单户租赁住宅的承诺，与部分建筑商有购买2370套住宅的协议，截至2022年12月31日剩余承诺约7.7亿美元[200] - 截至2022年12月31日，公司对合资企业剩余股权承诺总计1.283亿美元[201] 财务数据（利率转换与债务操作） - 2023年6月30日后，基于LIBOR的贷款利率将转换为可比或替代利率，公司预计在此之前完成向SOFR的过渡[202] - 公司对子公司债务担保符合条件可不提供单独财务报表[203] - 公司可能会根据市场情况购买未偿债务或债务证券，资金来源包括现金或新债务[205] 财务数据（折旧与减值相关假设） - 2022年12月31日止年度，若房屋购置时建筑与土地分配比例增减500个基点，年折旧费用约变动90万美元[206] - 2022年12月31日止年度，若资本化成本使用寿命增减10%，年折旧费用约变动500万美元[209] - 若近期减值分析中识别出事件或情况变化的房屋估计公允价值下降10%，减值费用可能增加200万美元[210] - 截至2022年12月31日，131套住宅（占投资组合不到0.2%）待售，若市场价值减处置成本变动10%，相关减值费用约变动10万美元[211] 财务数据（每股相关数据） - 2022年公司的FFO为928,618千美元[217] - 2022年公司的Core FFO为1,022,044千美元[217] - 2022年公司的调整后FFO为865,897千美元[217] - 2022年公司稀释后每股净收入为0.63美元[217] - 2022年公司稀释后每股FFO为1.51美元[217] 财务数据（可转换票据相关） - 2022年1月18日公司以发行6216261股普通股结清2022年可转换票据的141490美元未偿本金余额[218] - 2021年公司应票据持有人选择以发行8943374股普通股结清2022年可转换票据203510美元未偿本金[219] - 2021和2020年计算每股稀释后FFO分子分别按14364美元和17181美元调整2022年可转换票据利息费用[220] - 2021和2020年计算每股稀释后FFO分母分别按11293203股和15100443股调整2022年可转换票据潜在可发行普通股[220] - 2022、2021和2020年归因于未归属股份奖励的增量股份分别为1341786、1528453和1465286计入每股稀释后净收益计算中的加权平均普通股[221] - 2022、2021和2020年与未归属股份奖励增量股份相关的普通股等价物分别为1559524、1822015和1851297计入每股稀释后FFO计算分母[221] - 2022、2021和2020年加权平均已归属OP单位分别为2338999、2939381和3463285计入每股稀释后FFO计算分母[222]

财务数据和关键指标变化 - 2022年全年核心FFO同比增长11.6%，同店NOI增长9.1% [4] - 2022年全年同店收入增长9%，第四季度同店核心费用同比增长16.3%，主要因物业税费用增加18.3% [10] - 第四季度核心FFO同比增长10.6%至每股0.43美元，AFFO增长9.2%至每股0.36美元；2022年全年核心FFO和AFFO每股分别增长11.6%和10.2%，达到1.67美元和1.41美元 [49] - 2022年底净债务与调整后EBITDA之比为5.7倍，加权平均期限为5.6年，无债务到期至2026年，超99%的债务为固定利率或互换为固定利率 [48] - 预计2023年同店核心收入增长在5.25% - 6.25%，同店NOI增长4.0% - 5.5%，全年核心FFO每股在1.73 - 1.81美元，AFFO每股在1.43 - 1.51美元 [26][28] - 董事会批准将季度股息提高18.2%至每股0.26美元 [52] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第四季度同店核心收入同比增长7.6%，受平均月租金率增长9.4%和其他物业收入增长16%推动 [20] - 第四季度同店平均入住率为97.3%，同比下降80个基点 [20] - 2022年第四季度同店混合租金增长9.1%，其中续租租金增长9.9%，新租约租金增长7.4%；2023年1月同店混合租金增长7.4%，续租租金8.7%，新租约租金4.9% [45] - 2023年1月同店入住率为97.7%，较第四季度提高40个基点 [45] 各个市场数据和关键指标变化 - 据John Burns 12月数据，在公司市场范围内，租房每月比买房节省近900美元，平均每月节省约30%的住房成本 [17] - 全国单户租金增长在近40年的跟踪数据中从未出现过显著下降 [18] - 2022年新居民平均家庭收入约为13.4万美元，收入与租金之比为5.2倍 [46] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司通过与建筑商合作将新房推向市场，目前建筑商管道中有超2300套房屋，未来计划继续投资新建筑 [16] - 公司认为单户租赁行业具有诸多优势，包括单户住宅是美国最具流动性的房地产领域、租户周转率低、租金增长记录良好等 [18] - 公司将继续探索和利用合资企业等途径，但不会影响资产负债表增长，会寻求平衡 [79] - 公司计划在2023年机会性地增强和扩大与建筑商的合作管道和关系 [95] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 目前在理想位置交付新供应仍具挑战，宏观经济环境可能抑制新供应投资，但单户住房需求预计将保持强劲 [5] - 公司认为当前宏观经济环境和供需基本面使公司对居民和股东具有吸引力 [7] - 公司对2023年充满信心，基于有利的供需基本面、健康的资产负债表、对卓越居民服务的承诺等 [30] 其他重要信息 - 公司首席财务官Ernie Freedman将在几个月后卸任，Jon Olsen将于6月接任 [38] - 公司与150个公共住房管理局合作，为参与住房援助计划的数千名居民提供服务 [39] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: AFFO中点指引与FFO中点指引差距变化的原因 - 主要是由于通胀对周转费用的压力，FFO和AFFO的差异在于资本置换支出，公司在年初的数字中增加了谨慎因素 [32] 问题: 收购市场的趋势以及合资伙伴的投资意愿 - 市场上转售供应库存处于过去三到四年的最低水平，新建项目回报较好，但建筑商在不确定环境下会更谨慎；合资伙伴有投资意愿，公司会根据资产负债表成本资本情况考虑合资机会 [58][78] 问题: 市场租金趋势以及对全年的展望 - 第四季度和1月租赁数据显示需求强劲，2月新租约有加速趋势；预计全年租金增长呈季节性变化，续租相对稳定，新租约有机会提升 [45][62] 问题: 收入指引的构成因素 - 包括其他收入预计将以低两位数增长，2023年预计收益率约为4%，年初损失与租赁差距缩小至1% - 2% [37] 问题: 是否使用租赁优惠以及旺季的情况 - 目前没有租赁优惠，鉴于当前入住率和需求，暂无必要使用 [68] 问题: 与建筑商的合作关系以及批量销售的可能性 - 目前与五到十个建筑商合作，管道中有约2300套房屋；未来合作取决于劳动力市场，若市场放缓，公司有机会扩大管道 [70][71] 问题: 2023年同店收入中租金增长的假设以及续租趋势 - 预计混合租金增长在中个位数，续租有机会保持较高水平，但难以全年维持高个位数增长 [74][96] 问题: 物业税增长预期改善的驱动因素 - 预计佛罗里达和佐治亚州不会像2022年那样出现高额物业税增长，这两个州加上加利福尼亚州占公司税单约70%；若有物业税上诉胜诉，可能有助于达到指引下限 [100][101] 问题: 除物业税外同店运营成本增长的驱动因素 - 主要是周转成本，包括通胀压力和预计周转增加；预计2023年后物业税和周转成本将回归正常增长水平 [104][105] 问题: 哪些市场可能出现新租约增长放缓 - 目前未看到有市场令人担忧，凤凰城曾因供应问题放缓，但正在迅速反弹 [108] 问题: 新供应的预期以及对公司业务的影响 - 预计部分市场会有新供应，但公司未看到对业务有直接影响，单户租赁市场需求依然强劲 [143][144] 问题: 乔治亚州和佛罗里达州物业税上诉的成功可能性 - 佛罗里达州上诉可能有一定成功率，乔治亚州是上诉重点，结果有待观察 [118][162] 问题: 外部增长的最大限制因素 - 主要是机会集，目前市场供应较少，公司对自身资产负债表资本状况不太满意，但仍会寻找增长机会 [152][167] 问题: 周转增加是否仅局限于南加州 - 周转增加是全市场的，南加州因监管环境问题可能需要更长时间解决，但最终会改善 [173][174] 问题: 损失与租赁差距缩小中市场因素和已实现因素的占比 - 未明确拆分市场因素和已实现因素的占比 [184] 问题: qui tam诉讼的最新情况以及潜在成本和和解考虑 - 诉讼可能是一个漫长的过程，目前处于行政阶段，公司有信心并保留适当辩护的权利，暂无最新信息更新 [155][171] 问题: 2023年指导假设中的失业率预期 - 假设环境与过去12个月相似，预计失业率不会显著改善或恶化，指导范围已考虑相关风险 [121][165] 问题: 保险成本上升的情况 - 由于再保险条约成本上升和2022年的事件，预计财产保险费率可能上涨20% - 25%，整体保险成本将升至低两位数，但认为这是一次性问题 [191]