财务数据和关键指标变化 - 公司第二季度核心FFO同比增长7.3%至每股0.47美元,AFFO同比增长4.1%至每股0.40美元 [36] - 上半年核心FFO同比增长6.5%至每股0.94美元,AFFO同比增长5.4%至每股0.81美元 [36] - 公司维持了全年同店NOI增长4.5%的中值指引,同时将同店收入增长指引中值下调12.5个基点至4.875%,同店费用增长指引中值改善50个基点至5.75% [37] - 公司将全年核心FFO指引中值上调1美分至每股1.87美元 [37] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司同店组合平均入住率为97.5%,较3年历史平均水平高出约140个基点 [29] - 同店续租租金增长5.6%,新租租金增长3.6%,带来5%的同店租金整体增长 [29] - 公司预计未来几个月同店租金增长将出现正常的季节性回落,但将继续重点关注保持高入住率 [42][44] 各个市场数据和关键指标变化 - 凤凰城、坦帕和奥兰多等市场出现一些租金增长放缓,公司将这归因于供给压力和租金疲劳 [44][52] - 芝加哥、南加州和西雅图等市场新租租金增长超过5% [47] - 南佛罗里达市场续租租金增长达9.5%,亚特兰大为6.3% [48] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司与大型和区域性建筑商合作,通过建造更大规模和更多样化的社区来加快新房交付 [16][17] - 公司目前有近2,700套新建房源在管线中,加上2021年以来已交付的约2,000套,总计近5,000套新建房源 [17] - 公司的建造合作项目收益率达6%或以上,同时降低了自建的风险和成本 [17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为当前租房比购房更具吸引力,主要由于购房成本大幅上升,而租金成本相对较低 [14][15] - 管理层认为,要解决当前的住房可负担性挑战,需要建筑商继续大规模建造新房以满足不断增长的需求 [15] - 公司对未来保持乐观,认为租赁生活方式的吸引力将进一步提升,平均租赁期限有望继续延长 [82] 其他重要信息 - 公司正在与联邦贸易委员会就一项调查进行沟通和讨论,并已就此计提了一定的或有负债 [75][76] - 公司的24/7专业服务和ProCare产品在行业中处于领先地位,有助于提高客户满意度和租赁期限 [18][20] - 公司通过赞助红十字会的家庭防火安全项目以及支持当地社区绿化项目,履行企业社会责任 [21][22] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Michael Goldsmith 提问** 公司是否正在更加谨慎地看待入住率,这是否导致了对同店收入指引的下调 [42] **Charles Young 回答** 公司正在平衡租金增长和入住率,适当放缓租金增长以保持较高的入住率,这反映在对指引的调整中 [43][44][46] 问题2 **Josh Dennerlein 提问** 凤凰城等市场建造租赁房源增加是否对公司造成了一定的短期供给冲击 [51][52] **Charles Young 回答** 是的,一些市场如凤凰城、坦帕和奥兰多确实出现了一些短期的供给压力,加上租金疲劳,导致了一定的租金增长放缓 [52] 问题3 **Eric Wolfe 提问** 公司是否在6月看到了续租租金增长的一些推回 **Charles Young 回答** 公司6月续租租金增长确实有所放缓,主要是由于季节性因素和一些市场的租金疲劳,但公司预计未来几个月续租租金增长将会反弹回升 [132][133][134]

资产负债表 - 公司总资产为192.39亿美元[11] - 公司总负债为91.73亿美元[12] - 公司总权益为100.67亿美元[13,14] - 公司拥有单户住宅投资净额为171.65亿美元[11] - 公司现金及现金等价物为7.49亿美元[11] - 公司商誉为2.58亿美元[11] - 公司在无形资产、合资企业投资等方面的其他资产为8.53亿美元[11] - 公司发行了36.31亿美元的有息负债[12] - 公司应付账款及应计费用为3.54亿美元[12] - 公司持有的住宅物业数量为21.74万套[11] 收益表 - 2024年第二季度总收入为6.535亿美元，同比增长8.9%[16] - 2024年上半年总收入为12.995亿美元，同比增长9.2%[16] - 2024年第二季度净收益为7,343.1万美元，同比下降46.9%[16,17] - 2024年上半年净收益为21.622亿美元，同比下降16.5%[16,17] - 2024年第二季度每股收益为0.12美元，同比下降47.8%[17] - 2024年上半年每股收益为0.35美元，同比下降16.7%[17] - 2024年第二季度其他综合收益为-1,088.1万美元[18,19] - 2024年上半年其他综合收益为4,680.2万美元[18,19] 现金流量 - 公司2024年上半年营业收入为635,382千美元，较2023年同期增长6.1%[31] - 公司2024年上半年净利润为216,217千美元，较2023年同期下降16.4%[31] - 公司2024年上半年单家住宅物业收购支出为244,337千美元，较2023年同期增加105.1%[31] - 公司2024年上半年单家住宅物业出售收入为218,751千美元，较2023年同期增加1.4%[31] - 公司2024年上半年支付股息及股息等价物为344,938千美元，较2023年同期增加7.9%[31] - 公司2024年6月30日现金及受限现金余额为963,178千美元，较2023年6月30日增加55.4%[32] - 公司2024年上半年利息支付净额为167,247千美元，较2023年同期增加14.3%[35] - 公司2024年6月30日应付账款及应计费用余额为150,233千美元，较2023年6月30日增加127.8%[31] - 公司2024年上半年资本性支出(不含收购)为113,573千美元，较2023年同期减少6.1%[31] - 公司2024年上半年投资于联营企业的现金流出为38,928千美元，较2023年同期大幅增加[31] 股东权益 - 2024年6月30日公司股东权益总额为100.317亿美元[21,22,24] - 2024年上半年公司支付股息总额为3.434亿美元[22,24] - 截至2024年6月30日，公司共有2,138,635份未行权的时间和绩效条件受限股单位，加权平均授予日公允价值为34.11美元[128][129] - 公司在2024年上半年确认了1,539.2万美元的股份支付费用，主要计入管理费用和物业管理费用[132] 衍生工具和风险管理 - 公司持有利率掉期合约和利率上限合约用于对冲浮动利率债务的现金流量风险[102][104] - 公司的利率掉期合约和利率上限合约在资产负债表上的公允价值分别为71,137千美元和0千美元[106][107] - 公司进入主净额结算安排，可以通过与同一交易对手的净额结算来降低风险[108] - 公司衍生工具合同包含违约条款，如果公司违约导致相关债务被加速偿还，则可能被宣布违约[118] 债务融资 - 公司于2019年6月7日与一家寿险公司签订了12年期的有抵押定期贷款协议,贷款金额为4.03亿美元,利率为3.59%[78][79] - 公司发行的无抵押票据总额为33.31亿美元,利率在2%-5.5%之间,到期日从2028年5月至2036年5月不等[83][84] - 公司于2020年12月和2022年6月分别签订了20亿美元和7.25亿美元的无抵押贷款额度,截至2024年6月30日,尚未使用[88][89][90][91] - 公司于2023年4月18日修订信贷融资协议，借款利率采用Term SOFR利率加0.10%信用利差或基准利率[92] - 信贷融资协议和2022年定期贷款融资包含可持续发展因素，利率定价可根据公司达成的可持续发展评级而有所调整[93] 业务概况 - 公司拥有约85,000套单户型出租房,主要分布在16个核心市场[159] - 公司专注于高需求、进入壁垒高、租金增长潜力大的市场,主要位于美国西部、佛罗里达和东南部[159] - 公司建立了垂直整合的运营平台,能够有效高效地收购、装修、出租、维护和管理自有房产以及代管房产[159] - 公司投资装修房产以降低维护成本,提高租客需求[159] - 公司为单户型出租房业主提供全面的资产和物业管理服务[159] - 公司致力于为租客提供优质的居住体验,并为员工创造公平、多元、包容的文化[159] - 公司关注气候变化带来的风险,采取主动措施提高房产和业务的抗灾能力[162] 运营数据 - 公司在2024年6月30日拥有84,640套房产,同店房产为77,994套,平均出租率为96.6%[164][165][166][167] - 公司总租金收入和其他物业收入为6.375亿美元，同比增长6.8%[186] - 管理费收入为1.598亿美元，同比增长363.

文章核心观点 公司2024年第二季度财报显示营收和每股收益情况，与华尔街预期有差异，部分指标同比有变化，股票表现优于标普500，当前评级为买入 [1][2][3] 营收情况 - 2024年第二季度营收6.5345亿美元，较去年同期增长8.8%，低于Zacks共识预期的6.547亿美元，差异为-0.19% [1][3] - 管理费用收入1598万美元，高于三位分析师平均估计的1470万美元，同比变化+363.3% [4] - 租赁收入5.7687亿美元，低于三位分析师平均估计的6.3844亿美元，同比变化+6.2% [4] 每股收益情况 - 本季度每股收益0.47美元，去年同期为0.22美元，未实现每股收益预期，共识每股收益估计为0.47美元 [1][3] - 摊薄后每股净收益0.12美元，低于五位分析师平均估计的0.19美元 [4] 股票表现 - 过去一个月公司股票回报率为+2.7%，而Zacks标准普尔500综合指数变化为+1.8% [2] - 股票目前Zacks排名为2（买入），表明短期内可能跑赢大盘 [2]

公司业绩表现 - 过去四个季度中，公司仅一次超出共识FFO预期 [1] - Invitation Home自年初以来股价上涨约7%，而标准普尔500指数涨幅为16.5% [2] - Invitation Home本季度FFO为每股0.47美元，符合Zacks共识预期，去年同期为每股0.44美元 [11] - Invitation Home截至2024年6月季度营收为6.5345亿美元，低于Zacks共识预期0.19%，去年同期为6.0037亿美元，过去四个季度中三次超出共识营收预期 [12] - LXP Industrial预计营收为8639万美元，较去年同期下降0.8% [5] - 该房地产投资信托预计即将发布的报告中季度每股收益为0.16美元，同比变化-11.1%，过去30天该季度共识EPS预期未变 [9] - 上一季度，专注单户租赁的房地产投资信托预计FFO为每股0.46美元，实际产生FFO为每股0.47美元，超出预期2.17% [6] 公司业绩预期 - 未来几个季度和本财年的预期估计变化值得关注，下一季度当前共识FFO估计为每股0.46美元，营收6.6218亿美元，本财年为每股1.88美元，营收26.3亿美元 [4] 公司股价走势 - 基于近期公布数据和未来FFO预期，股票即时价格走势的可持续性主要取决于管理层在财报电话会议上的评论 [7] 公司评级与展望 - 财报发布前，Invitation Home的估计修订趋势有利，当前状态使其股票获得Zacks排名2（买入），预计近期股票将跑赢市场 [8] 行业情况 - REIT和股权信托 - 住宅行业在Zacks行业排名中目前处于前19%，研究显示Zacks排名前50%的行业表现比后50%的行业高出两倍多 [10] 其他信息 - LXP Industrial尚未公布截至2024年6月季度的业绩，预计7月31日发布 [15] - 实证研究表明近期股票走势与估计修订趋势密切相关，投资者可自行跟踪或依靠Zacks排名等评级工具 [14]

财务表现 - 总收入同比增长8.8%至6.53亿美元[5] - 核心FFO每股同比增长7.3%至0.47美元[11] - 同店NOI同比增长3.8%[13] - 同店平均租金续租增长5.6%，新租增长3.6%[15] - 公司第二季度净收入为7,298.1万美元，同比下降46.9%[57] - 公司第二季度核心FFO为29,182.5万美元，同比增长7.4%[54] - 公司第二季度AFFO为24,519.0万美元，同比增长4.2%[56] - 公司第二季度每股FFO为0.34美元，同比下降19.0%[59] - 公司第二季度每股核心FFO为0.47美元，同比增长6.8%[59] - 公司第二季度每股AFFO为0.40美元，同比增长5.3%[59] - 公司总体收入同比增长5.3%，达到11.18亿美元[119] - 西部地区收入同比增长5.7%，达到4.43亿美元[119] - 佛罗里达州收入同比增长5.0%，达到3.65亿美元[119] - 东南部地区收入同比增长5.7%，达到2.06亿美元[119] - 德克萨斯州收入同比增长3.9%，达到5,523万美元[119] - 中西部地区收入同比增长4.5%，达到4,874万美元[119] - 续租租金增长率为5.7%，新租租金增长率为2.3%，整体租金增长率为4.7%[127] - 南加州续租租金增长率为5.8%，新租租金增长率为6.8%[122] - 佛罗里达州续租租金增长率为6.8%，新租租金增长率为1.5%[123] - 东南部地区续租租金增长率为6.0%，新租租金增长率为2.8%[124] 资产收购与出售 - 公司和合资企业共收购502套房产，共出售266套房产[22][23] - 公司在南加州、凤凰城、坦帕、奥兰多和亚特兰大等地区进行了房产收购[142] - 公司2024年第二季度收购了445套房产，平均成本基础为32.849万美元[142] - 公司2024年第二季度出售了250套房产，平均销售价格为44.581万美元[142] - 公司预计2024年第三季度至第四季度和2025年将从建筑商那里交付2689套新房[149] - 公司2024年第二季度新增了1093套房产至管线[150] - 公司2024年第二季度从管线交付了374套新房[150] 运营数据 - 公司总租金收入为11.95亿美元，同比增长6.8%[83] - 公司总运营成本为3.90亿美元，同比增长9.0%[84] - 公司总净运营收入为8.05亿美元，同比增长5.8%[85] - 公司同店租金收入为11.18亿美元，同比增长5.3%[83] - 公司同店运营成本为3.59亿美元，同比增长7.1%[84] - 公司同店净运营收入为7.59亿美元，同比增长4.5%[85] - 公司同店平均出租率为97.5%[94] - 公司同店新租赁租金增长率为3.6%，续租租金增长率为5.6%[94] - 公司总体租房数量为84,640套，同比增长4.6%[102] - 同店租房数量为77,994套，同比增长4.8%[106] - 同店平均月租金为2,386美元，同比增长4.2%[106] - 同店平均出租率为97.5%，同比下降0.1个百分点[106] 地区表现 - 公司西部地区收入占比39.6%，佛罗里达地区收入占比32.6%[96][97] - 西部地区租房数量为28,759套，同比增长5.2%[105] - 佛罗里达州租房数量为24,200套，同比增长4.6%[105] - 东南部地区租房数量为17,140套，同比增长5.2%[105] - 德克萨斯州租房数量为4,365套，同比增长3.3%[105] - 中西部地区租房数量为3,530套，同比增长3.7%[105] - 公司在西部地区的平均月租金为2,556美元，同比增长0.8%[108] - 公司在西部地区的平均入住率为98.0%，同比下降0.1个百分点[108] - 公司在西部地区的核心收入为222,577美元，同比增长1.0%[108] - 公司在佛罗里达地区的平均月租金为2,498美元，同比增长1.2%[108] - 公司在佛罗里达地区的平均入住率为97.3%，同比下降0.3个百分点[108] - 公司在佛罗里达地区的核心收入为183,055美元，同比增长0.9%[108] - 公司在东南部地区的平均月租金为2,022美元，同比增长1.0%[108] - 公司在东南部地区的平均入住率为97.0%，同比下降0.6个百分点[108] - 公司在东南部地区的核心收入为103,390美元，同比增长0.8%[108] 资产负债表和财务杠杆 - 公司总债务规模为86.02亿美元，平均利率为3.8%[69] - 公司净债务/TTM调整后EBITDAre比率为5.3倍[70] - 公司获得了标普、穆迪和惠誉三大评级机构的投资级评级[71] - 公司各项债务指标均符合相关债务契约要求[72][73][74] - 公司总资产负债表中有8.54亿美元的债务[77] - 公司的未担保利息覆盖率是根据未担保信贷协议计算的，包括过去四个季度的未担保净经营收入除以过去四个季度的未担保利息费用[189] - 未担保公司债券契约包括总债务比率、有担保债务比率、无担保资产比率和债务服务比率等指标[193

文章核心观点 公司基本面良好、成长率高于同行，且因利率可能下降，房地产投资信托基金（REIT）行业投资者情绪转向积极，因此评级Invitation Homes为买入 [25] 各部分总结 公司合作与增长 - 公司与Lennar子公司Quarterra交易，获得单户住宅投资组合少量股权，增加超4000套房屋 [2] - 公司与D.R. Horton和Dream Finder Homes达成协议，在纳什维尔、夏洛特和杰克逊维尔等城市建造500套新房屋，预计今年交付 [19] - 公司今年早些时候同意为Starwood的14000套房屋担任资产管理商，约3个月后又达成一项额外交易 [27] 财务状况 - 2024 - 2027财年末，公司FFO估计分别为1.88、1.97、2.10、2.27，同比增长分别为6.15%、4.99%、6.70%、7.62% [4] - 公司债务到期情况：2026年无担保债务500000，2028年750000，2029年725000，2030年450000，2031年650000，2032年600000，2033年350000，2034年400000，2036年150000；有担保债务2032147，总债务8607147 [5] - 第一季度AFFO为0.41，同比增长6.8%，能安全覆盖0.28的季度股息；全年AFFO指引为1.54 - 1.62，预计年化股息为1.14，即使AFFO处于指引低端，派息率为74% [30] 收益情况 - 公司第一季度FFO和营收超预期，FFO从上一季度的0.38增长超23%至0.47，营收约6.46亿美元，超预期超1400万美元 [20] - 分析师预计公司第二季度FFO持平于0.47，营收小幅增长不到1%至6.4719亿美元 [22] 估值情况 - 采用管理层指引中点，公司远期P/AFFO倍数为22.3倍，略低于混合P/AFFO倍数22.85倍，高于同期SUI的20.31倍和ESS的20.56倍，三者均高于行业中位数15.60倍 [6] 行业与市场环境 - 利率可能下降，REIT行业未来几个月可能有强劲上行空间 [6][26] 风险因素 - 当前宏观环境给居民带来下行压力，导致入住率同比略有下降，从97.8%降至97.6%；高利率使消费者面临财务问题，衰退可能导致空置率进一步上升 [7] 未来展望 - 公司所在夏洛特和杰克逊维尔等城市不断发展，预计未来会有更多居民租房；公司资产负债表稳健，2026年前无债务到期，有望进一步增长 [8] - 管理层预计2024年交付1000套房屋 [11] - 若今年多次降息，公司股价可能达到45美元，相比Fastgraph年底40美元的目标价有13%的上涨空间 [23]

文章核心观点 - 公司专注于单户出租房市场,在阳光地带(如佛罗里达、加州、亚特兰大、德克萨斯和亚利桑那州)拥有大量房源,受益于这些地区的人口增长和房价上涨[1][2][3] - 公司的目标客户群为正在组建家庭但暂时无法购买房屋的消费者,这一群体正在不断增长,为公司带来良好的需求基础[4][5] - 公司的租金增长在行业内表现出色,Q1同店租金增长4.4%,Q2租金增长加速至5.3%,显示需求依然强劲[6][8] - 公司通过与房地产开发商合作建造新房以及收购二手房等方式扩大规模,并保持较为稳健的资产负债表[13][11] - 分析师认为公司长期前景良好,预计未来几年可实现6%的FFO增长和7-8%的股息增长,给予公司37-37.5美元的合理估值[14][17] 公司概况 - 公司是单户出租房领域的领先企业,目前拥有84,427套房产,并管理另外17,000套房产[2] - 公司主要业务集中在阳光地带,如佛罗里达州占比约1/3,加州也是重要市场[2][3] - 公司的目标客户群为正在组建家庭但暂时无法购买房屋的消费者,这一群体正在不断增长[4][5] 财务表现 - Q1核心FFO同比增长6%,调整后FFO同比增长7%[6] - Q1同店租金增长4.4%,优于公寓租金下降0.8%的行业表现[6][9] - Q2租金增长加速至5.3%,显示需求依然强劲[8] - 同店营业收入增长5.6%,但成本上涨7.4%,主要受到工资和保险费上涨的影响[10] - 公司资产负债表稳健,债务/EBITDA为5.4倍,99.5%的债务为固定利率[11] 未来发展 - 公司通过与房地产开发商合作建造新房以及收购二手房等方式扩大规模[13] - 分析师预计未来几年公司可实现6%的FFO增长和7-8%的股息增长,给予公司37-37.5美元的合理估值[14][17] - 公司的资产价值也有较大上升空间,如果房价下跌,公司可以选择出售房产获利[15][16]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度核心FFO同比增长5.7%至每股0.47美元,主要由于NOI增加 [34] - AFFO同比增长6.8%至每股0.41美元,反映了核心FFO的增长 [35] - 公司拥有超过17亿美元的可用流动性,净债务/调整EBITDA比率为5.4倍,略低于目标区间5.5-6倍 [36] - 穆迪将公司评级从Baa3上调至Baa2,与标普和惠誉的BBB评级一致,进一步增强了公司的资产负债表实力 [37] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第一季度同店NOI同比增长4.7%,同店核心收入增长5.6% [23] - 同店平均月租金同比增长4.6%,坏账率同比下降80个基点,其他收入增长15.9% [23] - 同店固定成本增加11.8%,主要由于物业税上升,可控成本下降0.5% [24] - 第一季度同店周转率为5.2%,与去年持平,但周转费用同比下降2.4% [26] - 新租金增长0.8%,续租增长5.8%,带动整体租金增长4.4% [29] - 4月新租金增长3.1%,续租增长6%,整体租金增长5.2% [30] 各个市场数据和关键指标变化 - 佛罗里达州和德克萨斯州市场表现依然强劲,但亚利桑那州和内华达州的增长有所放缓 [87] - 公司正在密切关注各个市场的动态,并根据具体情况调整经营策略 [87] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在与多家大型房地产开发商建立合作关系,包括D.R. Horton、Meritage Homes和Dream Finder Homes,预计将在今年晚些时候交付约500套新房 [15][16][17][18] - 这些新房收购的资本化率约为6%,公司可以规避开发风险,获得更好的风险调整后收益 [16][17] - 公司正在积极拓展第三方物业管理业务,已与Starwood、Quarterra、Centerbridge和Nuveen等多家投资者达成合作 [11][12][13][14] - 第三方管理业务为公司带来稳定的管理费收入,同时也为公司未来收购这些资产创造机会 [12][13] - 公司认为单户租赁行业未来10年的主要发展方向是增加新的住房供给,公司将继续与优质房地产开发商合作,为社区提供更多住房选择 [155][156] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司第一季度业绩良好,体现了高同店平均入住率、加速的同店租金增长以及强劲的同店核心收入和NOI增长 [10] - 公司认为这为其在旺季的表现奠定了良好基础 [10] - 管理层对公司未来的发展前景感到兴奋,将继续利用公司的战略方法和卓越的运营能力,为股东带来持续增长 [20] - 管理层认为公司目前的资产负债表实力、运营系统和人才储备都处于最佳状态,为公司未来的发展奠定了坚实的基础 [38] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Michael Goldsmith 提问** 询问新租金增长在一季度内的具体走势,以及4月份的表现 [41] **Charles Young 回答** 公司1月份开始推动租金增长,2月份同比增长超过300个基点,3月份进一步上升至高2%,4月份进一步加速至高3%,体现了良好的季节性趋势 [42][43] 问题2 **Eric Wolfe 提问** 询问公司对于住房可负担性问题的看法和应对措施 [46] **Dallas Tanner 回答** 公司认为增加新的住房供给是解决可负担性问题的关键,正在与优质房地产开发商合作,共同为社区提供更多住房选择 [47][48][49] 问题3 **Brad Heffern 提问** 询问第三方管理业务对公司收益的贡献 [51] **Jon Olsen 回答** 第三方管理业务的贡献尚未完全体现,随着更多资产的接管,公司将有更好的了解和预期 [52]

财务数据关键指标变化 - 2024年第一季度总营收6.46039亿美元，2023年同期为5.8989亿美元[11] - 2024年第一季度净利润1.42786亿美元，2023年同期为1.20584亿美元[11] - 2024年第一季度每股基本和摊薄净利润均为0.23美元，2023年同期均为0.20美元[11] - 2024年第一季度综合收益1.53959亿美元，2023年同期为0.88848亿美元[12] - 2024年3月31日普通股加权平均股数（基本）为6.1221952亿股，2023年同期为6.11588465亿股[11] - 2024年3月31日普通股加权平均股数（摊薄）为6.13807166亿股，2023年同期为6.12564298亿股[11] - 2024年宣布每股股息0.28美元，2023年为每股0.26美元[13] - 2024年第一季度净收入为142,786千美元，2023年同期为120,584千美元[14] - 2024年第一季度经营活动提供的净现金为265,585千美元，2023年同期为317,791千美元[14] - 2024年第一季度投资活动使用的净现金为24,896千美元，2023年同期为69,841千美元[14] - 2024年第一季度融资活动使用的净现金为190,767千美元，2023年同期为173,581千美元[14] - 2024年第一季度现金、现金等价物和受限现金增加49,922千美元，2023年同期增加74,369千美元[14] - 2024年第一季度支付的利息净额为89,012千美元，2023年同期为67,677千美元[15] - 2024年第一季度资本化的利息为719千美元，2023年同期为451千美元[15] - 截至2024年3月31日和2023年12月31日，单户住宅物业投资净额分别为1.7186871亿美元和1.7289214亿美元[25] - 截至2024年3月31日和2023年12月31日，现金、现金等价物和受限现金总额分别为9.47406亿美元和8.97484亿美元[26] - 截至2024年3月31日和2023年12月31日，非合并合资企业投资账面价值分别为2.3833亿美元和2.47166亿美元[28] - 2024年和2023年第一季度，非合并合资企业投资净亏损分别为513.8万美元和415.5万美元[30] - 2024年和2023年第一季度，合资企业管理费用收入分别为351.2万美元和337.5万美元[30] - 截至2024年3月31日和2023年12月31日，其他资产净额分别为5.79124亿美元和5.28896亿美元[31] - 2024年和2023年第一季度，租金收入和其他物业收入中的可变租赁付款分别为4184.5万美元和3551.1万美元[35] - 2024年和2023年第一季度，管理费用收入分别为1394.2万美元和337.5万美元[36] - 截至2024年3月31日和2023年12月31日，股权投资价值分别为5617万美元和5599.1万美元[37] - 截至2024年3月31日和2023年12月31日，使用权资产中经营租赁其他资产分别为842.5万美元和923.6万美元，融资租赁其他资产分别为654.4万美元和429.6万美元；经营租赁其他负债分别为1009.5万美元和1109.7万美元，融资租赁其他负债分别为560.6万美元和379.6万美元；经营租赁加权平均剩余租赁期限分别为3.4年和3.3年，融资租赁分别为3.8年和2.9年；经营租赁加权平均折现率分别为3.7%和3.6%，融资租赁分别为6.0%和5.2%[38] - 截至2024年3月31日和2023年12月31日，递延融资成本未摊销余额分别为224.1万美元和297.2万美元[38] - 截至2024年3月31日和2023年12月31日，抵押贷款未偿本金余额分别为16.27874亿美元和16.33585亿美元，扣除递延融资成本后分别为16.22036亿美元和16.27256亿美元[40] - 截至2024年3月31日和2023年12月31日，抵押贷款分别质押10549套和10581套房屋，账面价值分别为23.44145亿美元和23.48044亿美元，净值分别为17.56659亿美元和17.79169亿美元[44] - 公司需保留不低于贷款公允价值5%的信用风险，截至2024年3月31日和2023年12月31日，保留的证书净值分别为8633.3万美元和8647.1万美元[45][46] - 2024年和2023年第一季度，公司根据抵押贷款协议分别自愿和强制提前还款579.9万美元和437.5万美元[48] - 截至2024年3月31日和2023年12月31日，有担保定期贷款未偿本金余额均为4.03129亿美元，扣除递延融资成本后分别为4.01569亿美元和4.01515亿美元[50] - 截至2024年3月31日和2023年12月31日，有担保定期贷款抵押池中分别有3332套房屋，账面价值分别为8.35244亿美元和8.2857亿美元，净值分别为6.7456亿美元和6.75075亿美元[51] - 截至2024年3月31日，公司无担保票据利率范围为2.00% - 5.50%，净额为33.30428亿美元，递延融资成本净额为2355.5万美元，总计33.06873亿美元；2023年12月31日净额为33.29856亿美元，递延融资成本净额为2438.9万美元，总计33.05467亿美元[55] - 截至2024年3月31日，2020年定期贷款安排本金为25亿美元，利率6.43%；2022年定期贷款安排本金为7.25亿美元，利率6.68%；循环信贷安排无未偿还本金，利率6.33%[61] - 截至2024年3月31日，公司债务总额为8544382000美元，其中2025年到期3138163000美元，2027年到期990855000美元，2028年到期750000000美元，之后到期3728129000美元[68] - 截至2024年3月31日，指定套期的利率互换资产公允价值为84339000美元，2023年12月31日为75487000美元[75] - 2024年第一季度，现金流量套期关系中的利率互换在OCI中确认收益32737000美元，2023年同期损失18755000美元[76] - 截至2024年3月31日，公司已发行612485098股普通股，2024年和2023年第一季度分别发行526859股和452398股[77] - 2023年1月1日至2024年3月31日，公司支付股息情况：2024年第一季度每股0.28美元，共171721000美元；2023年第四季度每股0.26美元，共160350000美元等[80] - 2024年第一季度公司根据长期激励计划授予795,242个受限股票单位[83] - 2024年第一季度部分长期激励绩效受限股票单位归属，超目标绩效，增发193,615股普通股[86] - 2019年业绩超越奖励剩余25%于2024年3月31日归属，估计公允价值总计280.8万美元[87] - 截至2024年3月31日，2022年业绩超越奖励已发行且未归属，授予日公允价值约1750万美元[87] - 2024年第一季度归属的股份支付奖励估计公允价值总计2581.7万美元[88] - 2024年和2023年第一季度公司确认的股份支付费用分别为790万美元和649.8万美元[90] - 截至2024年3月31日，未确认的股份支付费用为4875.9万美元，预计在2.12年加权平均期内确认[90] - 2024年第一季度单户住宅投资待售物业减值6万美元，公允价值为35.3万美元[95] - 2024年第一季度基本和摊薄每股收益均为0.23美元，2023年同期均为0.20美元[96] - 截至2024年3月31日和2023年3月31日，公司分别拥有84445套和83010套单户租赁房屋[133] - 2024年第一季度公司收购257套房屋，出售379套房屋；2023年同期分别为181套和284套[134] - 2024年第一季度总营收为6.46039亿美元，2023年同期为5.8989亿美元，同比增长9.5%[135] - 2024年第一季度总费用为5.54377亿美元，2023年同期为4.93416亿美元，同比增长12.4%[135] - 2024年第一季度净利润为1.42786亿美元，2023年同期为1.20584亿美元，同比增长18.4%[135] - 2024年和2023年一季度，总投资组合每处已出租房屋的月平均租金分别为2358美元和2259美元，同比增长4.4%；同店组合分别为2363美元和2260美元，同比增长4.6%[137] - 2024年和2023年一季度，同店组合的年化周转率分别为20.8%和21.0%；每处房屋在租户更替期间的平均空置天数分别为40天和39天[137] - 2024年和2023年一季度，总投资组合的续租净有效租金增长率分别为5.7%和7.8%，新租分别为0.8%和5.4%；同店组合续租分别为5.8%和7.8%，新租分别为0.8%和5.3%[137] - 2024年和2023年一季度，管理费用收入分别为1390万美元和340万美元，主要因提供管理服务的房屋数量增加[137] - 2024年和2023年一季度，总费用分别为5.544亿美元和4.934亿美元；其中物业运营和维护费用分别为2.304亿美元和2.085亿美元，同比增长10.5%[139] - 2024年和2023年一季度，物业销售净收益分别为5050万美元和2970万美元，主要因售出房屋数量从284处增至379处[143] - 截至2024年3月31日和2023年3月31日，公司提供管理服务的房屋数量分别为18122处和3570处，其中非合并合资企业拥有的房屋分别为3844处和3570处[138] - 截至2024年3月31日和2023年12月31日，公司的无限制现金及现金等价物分别为7.381亿美元和7.006亿美元，同比增长5.4%[145] - 截至2024年3月31日，公司总债务为8.607147亿美元，加权平均利率为3.82%，加权平均到期年限为4.7年；净债务为7.755311亿美元[148] - 截至2024年3月31日，循环信贷额度未提取余额为10亿美元[156] - 2024年和2023年第一季度，经营活动提供的净现金分别为2.656亿美元和3.178亿美元，减少16.4%[157] - 2024年和2023年第一季度，投资活动使用的净现金分别为2490万美元和6980万美元，减少4490万美元[158] - 2024年第一季度收购房屋数量从2023年同期的181套增至257套，收购支出增加5010万美元[158] - 2024年第一季度单户住宅销售数量从2023年同期的284套增至379套，销售收益增加4410万美元[159] - 2024年第一季度投资于股权证券的现金比2023年同期减少3070万美元[159] - 2024年和2023年第一季度，融资活动使用的净现金分别为1.908亿美元和1.736亿美元[160] - 2024年和2023年第一季度，股息和分配支付总额分别为1.738亿美元和1.608亿美元[160] - 截至2024年3月31日，公司合同义务总计108.74515亿美元[161] - 截至2024年3月31日，公司对合资企业的剩余股权承诺总计1.276亿美元[163] - 2024年第一季度归属于普通股股东的净利润为142,158千美元，2023年同期为120,071千美元[169][171][175] - 2024年第一季度EBITDA为416,106千美元，2023年同期为370,357千美元[169] - 2024年第一季度EBITDAre为365,287千美元，2023年同期为340,534千美元[169] - 2024年第一季度调整后EBITDAre为371,595千美元，2023年同期为349,579千美元[169] - 2024年第一季度总投资

文章核心观点 - 介绍Invitation Home季度运营情况及股价表现，分析未来走势需关注FFO预期和行业前景，还提及同行业Office Properties Income Trust业绩预期 [1][5][6] Invitation Home运营情况 - 本季度运营资金（FFO）为每股0.47美元，超Zacks共识预期的每股0.46美元，去年同期为每股0.44美元，FFO惊喜率为2.17% [1][2] - 上一季度预期FFO为每股0.45美元，实际产出相同无惊喜，过去四个季度仅一次超共识FFO预期 [2] - 截至2024年3月季度营收6.4604亿美元，超Zacks共识预期2.39%，去年同期为5.8989亿美元，过去四个季度四次超共识营收预期 [3] Invitation Home股价表现 - 自年初以来股价上涨约1.4%，而标准普尔500指数上涨7.3% [5] Invitation Home未来展望 - 股价短期走势取决于管理层财报电话会议评论，投资者可关注FFO预期及变化 [4][6] - 盈利发布前，预期修正趋势喜忧参半，当前Zacks排名为3（持有），预计近期表现与市场一致 [8] - 未来季度和本财年预期变化值得关注，当前未来季度共识FFO预期为每股0.47美元，营收6.4383亿美元，本财年为每股1.88美元，营收25.9亿美元 [9] 行业情况 - Zacks行业排名中，REIT和股权信托 - 住宅行业目前处于250多个Zacks行业的后23%，研究显示排名前50%的行业表现优于后50%超两倍 [10] Office Properties Income Trust业绩预期 - 预计5月1日公布2024年3月季度财报，预计季度收益每股0.81美元，同比下降25.7%，过去30天季度共识每股收益预期未变 [11][12] - 预计营收1.2828亿美元，较去年同期下降3.1% [13]