国际纸业荣获“全球最具道德公司”认可 - 国际纸业（International Paper）荣获2024年度“全球最具道德公司”认可[1] - 国际纸业是森林、纸张和包装行业中仅有的两家获奖公司之一[2] - 国际纸业主席兼首席执行官Mark Sutton表示，道德是国际纸业的核心价值观，团队秉持高道德标准和诚实、正直、尊重的共同原则[3] “全球最具道德公司”评估 - 2024年度“全球最具道德公司”获奖企业在2019年1月至2024年1月的表现比全球公司指数高出12.3个百分点[3] - “全球最具道德公司”评估基于Ethisphere的专有道德商数（Ethics Quotient®）问卷，要求公司提供超过240个不同证据点，涵盖道德文化、环境、社会和治理（ESG）实践、道德合规计划、多样性、公平和包容，以及支持强大价值链的倡议[4]

文章核心观点 市场动荡和不确定时期投资者倾向投资高股息股票 文章给出材料行业三只高股息股票的分析师评级[1] 国际纸业公司（International Paper Company IP） - 股息率为5.17% [2] - 2024年2月2日RBC Capital分析师Scott Heleniak重申跑赢大盘评级 目标价43美元 准确率71% [2] - 2024年2月2日Truist Securities分析师Michael Roxland维持买入评级 目标价从46美元降至40美元 准确率63% [2] - 2024年2月1日该公司公布第四季度销售额46.01亿美元 未达分析师共识的46.74亿美元 [2] 特诺控股公司（Tronox Holdings plc TROX） - 股息率为3.26% [3] - 2024年2月20日BMO Capital分析师John McNulty维持跑赢大盘评级 目标价从18美元升至19美元 准确率65% [3] - 2023年5月2日德意志银行分析师David Begleiter维持买入评级 目标价从18美元降至17美元 准确率74% [3] - 2024年2月15日该公司公布季度销售额表现乐观 [3] 索诺科产品公司（Sonoco Products Company SON） - 股息率为3.57% [4] - 2023年7月11日花旗集团分析师Anthony Pettinari维持买入评级 目标价从70美元降至68美元 准确率78% [4] - 2023年3月20日海港全球分析师Mark Weintraub将股票评级从中性上调至买入 目标价65美元 准确率80% [4] - 2024年2月14日该公司公布第四季度收益表现不佳 [4]

文章核心观点 - 受电商活动增加带来的包装需求增长、消费导向型行业的持续需求以及消费者对环保包装的偏好推动，纸及相关产品行业前景向好，苏赞诺、国际纸业、克拉宾和萨皮等主要企业有望受益 [1] 行业概况 - 该行业由生产和销售纸张及纸制品的公司组成，产品多样，涵盖图形纸、包装纸和吸水卫生用品等，服务于食品饮料、农业、家居个人护理等多个行业，能为客户提供可持续的运输、存储和展示解决方案 [2] 行业主要趋势 - 电商与消费品推动包装需求增长，2023年全球电商销售额达5.8万亿美元，预计2027年将达8万亿美元，复合年增长率为8.4%，2022年电商占全球零售销售额近19%，预计2027年将增至25%，美国、印度和墨西哥电商市场预计将分别以11.82%、11.79%和11.71%的复合年增长率发展 [3] - 可持续性是关键，对可持续包装和环保包装解决方案的需求增加将支持纸业发展，行业已开始在生产中使用回收材料，并投资突破性技术以推动高质量纸制品需求 [4] - 行业通过定价行动、提高效率来抵消成本通胀，应对运输、化工和燃料成本上升以及供应链问题 [4] - 数字化削弱了图形纸需求，无纸化通信、电子邮件使用增加等因素导致图形纸市场萎缩，企业将机器改造为生产包装纸和特种纸 [5] 行业排名与前景 - 该行业在基础材料板块中包含12只股票，目前Zacks行业排名第30，处于252个Zacks行业的前12%，显示近期前景乐观 [6] 行业市场表现与估值 - 过去一年，纸及相关产品行业表现优于基础材料板块，但落后于标准普尔500指数，行业股票上涨14.9%，基础材料板块下跌1.4%，标准普尔500指数上涨25.4% [8] - 基于过去12个月的企业价值/息税折旧摊销前利润（EV/EBITDA）比率，行业目前的估值为7.11倍，低于标准普尔500指数的13.80倍和基础材料板块的11.01倍，过去五年行业该比率最高为11.25倍，最低为3.98倍，中位数为6.82倍 [9][10] 值得关注的公司 苏赞诺（Suzano） - 2023年收购金佰利在巴西的卫生纸资产，成为国内卫生纸市场领导者，新增Neve品牌和年产能13万吨的工厂 [11] - 专注数字化转型和创新产品投资，2024年6月预计投产的Cerrado项目将使纸浆产能提高20%，还宣布多项提升产能和运营效率的项目 [11] - 过去60天，2024年Zacks共识估计上调4%，目前Zacks排名为1（强力买入） [12] 克拉宾（Klabin） - 2023年第四季度总销量达96.1万吨，纸浆和纸板销售分别增长10%和11%，9月投产的Puma II项目新增两台造纸机，年产能91万吨，MP28使公司进入白卡纸市场 [14] - 收购Arauco的森林业务，将实现巴拉那州木材75%的自给自足目标，过去六个月股价上涨6% [14] - 过去60天，2024年财政年度盈利的Zacks共识估计上调11.8%，目前Zacks排名为2（买入） [15] 萨皮（Sappi） - 溶解浆需求良好，Thrive25战略计划进展顺利，专注扩大溶解浆产能、拓展包装和特种纸业务、减少图形纸市场敞口，重组行动预计节省大量成本 [17] - 致力于保持财务健康，目标净债务达10亿美元，预计长期盈利增长13.6%，过去60天，2024年盈利的Zacks共识估计上调29.6%，目前Zacks排名为2 [17] 国际纸业（International Paper） - 增加现有工厂产能，投资工厂以满足瓦楞纸和箱纸板包装需求，全球纤维素纤维业务中绒毛需求有望回升 [19] - 2023年实现同比增量盈利改善2.6亿美元，超过目标，2024年预计实现相同目标，努力降低债务水平，并购是加强包装业务的关键策略 [19] - 过去四个季度平均盈利惊喜为19.4%，过去60天，2024年盈利的Zacks共识估计不变，目前Zacks排名为3（持有） [20]

资产出售与业务关闭 - 2023年9月18日公司完成出售Ilim S.A. 50%股权、Ilim Group 2.39%股份及其他非重大剩余权益[13] - 2023年12月4日公司永久关闭得克萨斯州奥兰治的箱板纸厂，12月11日永久停止北卡罗来纳州里格尔伍德和佛罗里达州彭萨科拉工厂两台纸浆机的生产，产生税前非现金资产冲销和加速折旧费用约4.22亿美元，税前现金遣散费和其他停产费用约1.18亿美元[14] 资本支出 - 2019 - 2023年公司资本支出约46亿美元，2023年约11亿美元，预计2024年为8 - 10亿美元[15] - 2023 - 2026年公司预计在环保项目上的资本支出分别约为4000万美元、3500万美元、4000万美元和3500万美元[54] 员工情况 - 截至2023年12月31日公司约有39000名员工，近33000名位于美国，其中22900名为小时工，约14200名员工由工会代表，10600名由美国钢铁工人联合会代表[21] - 2023年员工通过公司学习平台完成460万次学习活动[26] 多元化与包容性 - 2023年公司新增“包容与参与”核心价值观，愿景2030目标是实现女性总体占比30%、女性在salaried职位中占比50%、美国salaried职位中种族和族裔少数群体占比30%，并在非美国地区实施区域多元化计划[33] - 2023年公司员工主导的网络圈子执行30项加强多元化和包容性文化的举措[35] - 截至2023年12月31日公司高级领导团队中女性占比30%[38] - 公司董事会常设委员会中75%由女性担任主席，员工中女性占比27%，少数族裔占比27%，非裔美国人占比18%[44] 社区投资与公益活动 - 2023年公司投资约2000万美元满足社区关键需求，愿景2030目标是改善1亿社区居民的生活[39] - 2023年公司在九个国家举办62场月经产品套装打包活动，捐赠超32000套月经产品套装[41] 业务销售与市场情况 - 公司销售产品的市场竞争激烈，产品与其他林产品公司及其他行业替代品竞争[44] - 公司通过多种渠道销售产品，包括直接销售给终端用户和加工商，以及通过代理商、经销商等销售[46] 工业包装产品销量 - 2023年工业包装产品中，瓦楞包装销量为9428千短吨，箱纸板为2604千短吨，回收产品为2152千短吨等[48] 可持续发展目标与法规 - 公司目标到2030年在2019年基础上，将范围1、2、3的温室气体排放量累计减少35%[60] - 公司预计2025年开始执行欧盟企业可持续发展报告指令（CSRD）的报告要求[65] - 公司预计最早2025年开始评估欧盟森林砍伐法规（EUDR）对业务的影响并进行报告[66] - 美国环保署管理多项控制温室气体排放的法规，如控制移动源、新发电单位等的排放[67] - 美国加利福尼亚、纽约和弗吉尼亚等州已颁布减少和报告温室气体排放的法规，但目前对公司无重大影响[68] 可持续发展措施与管理 - 公司为实现温室气体相关目标，已进行并预计继续进行资本和其他投资，用生物质和天然气等低碳替代品取代燃油和煤炭等传统化石燃料[72] - 公司董事会对企业风险管理计划进行主要监督，包括可持续性方面，定期审查可持续性战略和绩效的组成部分[74] - 审计与财务委员会、治理委员会、管理发展与薪酬委员会等对可持续性相关事务承担不同职责，如审查可持续性和社会影响数据的外部报告流程和控制等[75] - 公司首席执行官和高级领导团队负责将可持续性目标和标准纳入日常运营和长期业务战略，高级领导团队全年会收到首席可持续发展官的多次可持续性更新[76] 可持续发展报告 - 公司2023年可持续发展报告和2023年气候相关财务信息披露（TCFD）报告将于2024年晚些时候在公司网站公布[78] 原材料需求 - 公司业务所需的原材料包括木纤维（以纸浆材、木片和旧瓦楞纸箱形式采购）以及烧碱、淀粉和粘合剂等化学品[79] 高管信息 - 截至文件提交日期，公司的高管包括Mark S. Sutton等多人，他们在公司担任不同职位且有丰富的工作经历[81][82][83][84][85][86][87][88][89][90] 前瞻性陈述风险 - 公司年报中一些非历史性陈述可能为前瞻性陈述，受气候变化、债务水平、经济状况等多种因素影响，实际结果可能与陈述有重大差异[91][92] 财务报表编制与审计 - 公司管理层负责编制年度报告中的合并财务报表，这些报表按照美国公认会计原则编制，以公允反映公司财务状况等[303] - 合并财务报表由德勤会计师事务所审计，审计期间该事务所可无限制获取所有财务记录和相关数据[305] - 公司评估截至2023年12月31日财务报告内部控制有效[308] - 德勤对公司截至2023年12月31日财务报告内部控制发表无保留意见[318] - 审计师自2002年起为公司提供审计服务[325] - 审计师对公司截至2023年12月31日的合并财务报表发表无保留意见[316] - 审计师依据PCAOB标准进行审计以获取财务报表无重大错报的合理保证[320] - 审计师对公司截至2023年12月31日财务报告内部控制进行审计并发表无保留意见[326] 股权投资与收益 - 2022年12月31日公司对Ilim S.A.的股权投资为1.33亿美元，股权收益为2.96亿美元[317] 养老金计划投资 - 截至2023年12月31日，公司合格养老金计划持有约27亿美元基于资产净值估值的投资[322] - 审计合格养老金计划投资资产净值需高度专业判断和大量工作[324] - 审计合格养老金计划投资资产净值采取了多种程序，如测试控制有效性、询问管理层等[325] 关键财务指标变化 - 2023年净销售额为189.16亿美元，2022年为211.61亿美元，2021年为193.63亿美元[334] - 2023年持续经营业务收益为3.02亿美元，2022年为17.41亿美元，2021年为8.13亿美元[334] - 2023年净利润为2.88亿美元，2022年为15.04亿美元，2021年为17.54亿美元[334] - 2023年综合收益为6.48亿美元，2022年为12.45亿美元，2021年为26.55亿美元[336] - 2023年末总资产为232.61亿美元，2022年末为239.40亿美元[338] - 2023年末总负债和权益为232.61亿美元，2022年末为239.40亿美元[338] - 2023年经营活动提供的现金为18.33亿美元，2022年为21.74亿美元，2021年为20.30亿美元[340] - 2023年投资活动使用的现金为6.68亿美元，2022年为6.08亿美元，2021年提供现金60.54亿美元[340] - 2023年融资活动使用的现金为8.66亿美元，2022年为20.54亿美元，2021年为73.75亿美元[340] - 2023年末现金及临时投资为11.13亿美元，2022年末为8.04亿美元，2021年末为12.95亿美元[340] 股东权益变化 - 2021年1月1日，公司普通股发行4.49亿股，实收资本63.25亿美元，留存收益80.7亿美元，累计其他综合收益（损失）为 -43.42亿美元，库存股成本26.48亿美元，股东权益78.54亿美元，非控股权益0.14亿美元，总权益78.68亿美元[342] - 2021年10月1日，公司完成印刷纸业务分拆，成立独立上市公司Sylvamo Corporation，分拆导致实收资本减少17.29亿美元，累计其他综合收益增加17.73亿美元，股东权益增加0.44亿美元，非控股权益减少0.01亿美元，总权益增加0.43亿美元[342][346] - 2021年，公司因各种计划净发行股票使实收资本增加0.54亿美元，库存股成本减少0.89亿美元，股东权益增加1.43亿美元[342] - 2021年，公司回购股票使库存股成本增加8.39亿美元，股东权益减少8.39亿美元[342] - 2021年，公司每股股息2美元，导致留存收益减少7.93亿美元，股东权益减少7.93亿美元[342] - 2021年，公司综合收益（损失）使留存收益增加17.52亿美元，累计其他综合收益增加9.03亿美元，股东权益增加26.55亿美元[342] - 2021年12月31日，公司普通股发行4.49亿股，实收资本46.68亿美元，留存收益90.29亿美元，累计其他综合收益（损失）为 -16.66亿美元，库存股成本33.98亿美元，股东权益90.82亿美元[342] - 2022年，公司每股股息1.85美元，导致留存收益减少6.78亿美元，股东权益减少6.78亿美元[342] - 2022年，公司综合收益（损失）使留存收益增加15.04亿美元，累计其他综合收益减少2.59亿美元，股东权益增加12.45亿美元[342] - 2022年12月31日，公司普通股发行4.49亿股，实收资本47.25亿美元，留存收益98.55亿美元，累计其他综合收益（损失）为 -19.25亿美元，库存股成本46.07亿美元，股东权益84.97亿美元[342] 各业务线营收情况 - 2023年公司总营收为189.16亿美元，其中工业包装155.96亿美元，全球纤维素纤维28.9亿美元，企业及部门间销售4.3亿美元[382] - 2022年公司总营收为211.61亿美元，其中工业包装174.51亿美元，全球纤维素纤维32.27亿美元，企业及部门间销售4.83亿美元[383] - 2021年公司总营收为193.63亿美元，其中工业包装163.26亿美元，全球纤维素纤维27.32亿美元，企业及部门间销售3.05亿美元[385] 会计准则更新 - 2020年3月FASB发布ASU 2020 - 04，该指引自发布起生效，一般可应用至2024年12月31日[377] - 2022年9月FASB发布ASU 2022 - 04，该指引对2022年12月15日后开始的年度报告期及当年的中期报告期有效，公司于2023年第一季度采用[379] - 2023年11月FASB发布ASU 2023 - 07，该指引对2023年12月15日后开始的年度报告期及2024年12月15日后开始的当年中期报告期有效[380] - 2023年12月FASB发布ASU 2023 - 09，该指引对2024年12月15日后开始的年度报告期有效[381] 资产减值与所得税核算 - 公司对商誉减值评估可先进行定性评估，若报告单元公允价值可能低于账面价值，则需进行定量测试[363] - 长期资产在出现可能无法收回迹象时进行减值审查，通过比较未折现现金流与账面价值进行可收回性测试[364] - 公司采用资产负债法核算所得税，递延所得税资产和负债按预期适用税率计量[366] 其他流动负债与合同负债 - 截至2023年和2022年12月31日，其他流动负债中包含的流动负债分别为3200万美元和3800万美元，与此前收购相关的合同负债余额分别为9200万美元和9900万美元[387] 持续经营业务相关指标 - 2023 - 2021年，持续经营业务归属于国际纸业普通股股东的收益分别为3.02亿美元、17.41亿美元和8.11亿美元；加权平均流通普通股分别为3.469亿股、3.635亿股和3.894亿股；摊薄后加权平均流通普通股分别为3.491亿股、3.67亿股和3.924亿股；基本每股收益分别为0.87美元、4.79美元和2.08美元；摊薄后每股收益分别为0.86美元、4.74美元和2.07美元[394] 累计其他综合损失相关 - 2023 - 2021年，累计其他综合损失期末总额分别为15.65亿美元、19.25亿美元和16.66亿美元[395] - 2023 - 2021年，从累计其他综合损失中重分类的税后总额分别为6.03亿美元、0.98亿美元和20.73亿美元[396] 重组及其他净费用 - 2023 - 2021年，重组及其他净费用分别为9900万美元、8900万美元和5.09亿美元[398][399] 收购与分拆业务 - 2021年4月1日，公司完成收购西班牙两家纸箱厂，总收购对价约7100万欧元（按当日汇率约合8300万美元），净收购资产为8300万美元[400] - 2021年4月，公司获得一家美国瓦楞包装生产商的非控股权益，第二季度按公允价值记录1.15亿美元投资，并产生相应合同负债，按15年摊销[402] - 2021年10月1日，公司完成印刷纸业务分拆，成立独立上市公司Sylvamo，股东每持有11股国际纸业普通股可获1股Sylvamo普通股，公司保留19.9%的Sylvamo股份[403][404][405] 关联方销售 - 关联方销售在2022年和2021年分别为6.3亿美元和1.85亿美元[406] Sylvamo业务相关 - 2022年第二季度，公司用413.2万股Sylvamo普通股交换并偿还约1.44亿美元定期贷款债务，逆转3100万美元递延所得税负债；第三季度，用剩余461.4358万股Sylvamo普通股交换1.67亿美元并部分偿还2.1亿美元定期贷款债务，逆转3500万美元递延所得税负债[407] - 2021年Sylvamo业务和Kwidzyn的净销售额为24.17亿美元，税后终止经营业务为6.

业绩总结 - 2023年第四季度销售额为51亿美元，较第三季度的46亿美元增长11%[27] - 调整后的EBIT为4.74亿美元，较第三季度的3.32亿美元增长42%[27] - 调整后的每股收益（EPS）为0.87美元，较第三季度的0.64美元增长36%[27] - 2023年全年销售额为194亿美元，调整后的EBIT为15亿美元，调整后的EBITDA为26亿美元[16] - 2023年调整后每股收益为2.16美元[128] - 2023年第四季度的营业利润为2.57亿美元[85] - 2023年公司在第四季度的特别项目费用为5.46亿美元[114] 用户数据 - 2023年工业包装北美销售额为142.93亿美元，营业利润为11.86亿美元[81] - 2023年全球纤维销售额为28.90亿美元，营业亏损为1700万美元[81] 未来展望 - 预计2024年行业箱需求增长约3%[34] - 2024年公司税率预期为24%至26%[46] - 2024年公司利息支出预期约为2.4亿美元[46] 资本和现金流 - 2023年自由现金流为15亿美元，包含与IRS的193百万美元的最终结算[16] - 2023年自由现金流为6.92亿美元[79] - 2023年资本支出为11亿美元[57] - 2023年公司向股东返还了8.39亿美元[57] - 公司在2023年向股东回购了8亿美元的股份[8] 成本和费用 - 全球输入成本在2023年第四季度相比第三季度减少1500万美元，影响每股收益0.04美元[143] - 木材成本下降0.5%，旧瓦楞纸箱(OCC)成本上升14%，天然气成本上升4%，电力成本下降10%，化学复合材料成本下降6%[143] - 2023年公司债务与EBITDA比率为2.5倍[57] - 2023年公司流动资金和现金总额为30亿美元[57] 其他信息 - 调整后的EBITDA为7.25亿美元，调整后的EBITDA利润率为14.1%[27] - 2023年全年净特殊项目的利息收入为300万美元，第四季度和2022年全年利息支出分别为300万美元和5800万美元[157] - 所有期间均已调整以反映Ilim合资企业为已终止业务[159] - 2023年第四季度和全年财报的详细信息可在公司官网查阅[156]

财务数据和关键指标变化 - 2023年全年收入和利润较上年有所下降,主要受到需求下降、销售价格下降和成本上涨的影响 [18][19] - 第四季度营业利润为每股0.41美元,较上一季度的0.64美元有所下降 [22] 各条业务线数据和关键指标变化 工业包装业务 - 销售价格和产品组合因指数变动和出口价格下降而有所下降,但被商业举措带来的利润改善所抵消 [26] - 销量有所增加,得益于箱板需求的改善 [27] - 运营成本有所上升,主要由于第三季度的一次性利好因素在第四季度未能重复 [27] 全球纤维素纤维业务 - 销售价格和产品组合因指数变动而有所下降,但被高档和特种浆粕销量增加所抵消 [37] - 销量相对平稳,公司正在减少大宗商品浆粕的销售 [37] - 运营成本有所上升,主要由于第三季度的一次性利好因素在第四季度未能重复 [37] 各个市场数据和关键指标变化 北美箱板市场 - 电商需求保持强劲,2023年同比增长约30% [30] - 食品和饮料行业相对稳定,其中新鲜食品表现良好 [32] - 耐用品和非耐用消费品行业受压,预计2024年将有所改善 [33] - 预计2024年行业箱板需求将增长约3% [34] 浆粕出口市场 - 纸浆需求在第四季度持续改善,各地区库存已基本正常化 [39] - 工业行业在欧洲和亚洲仍然疲软,但预计随着经济改善将会复苏 [39] 公司战略和发展方向 工业包装业务 - 公司正在实施以提高利润和产品组合为目标的新的营销策略,包括投资提升服务能力和生产效率 [51][52][53][54] - 短期内可能会在销量增长上落后于行业,但长期将与市场同步增长,并提高盈利能力 [54] 全球纤维素纤维业务 - 公司正在优化业务结构,减少大宗商品浆粕的敞口,集中发展高附加值的特种浆粕 [56][57][58][59] - 已采取措施优化产能布局和降低固定成本,预计将带来约9000万美元的EBITDA改善 [60] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司有信心在2024年继续推进改善措施,预计需求环境将持续改善 [40][41][70] - 第一季度可能是2024年的业绩低点,受到季节性因素和去年冬季风暴影响 [44] - 公司有信心通过商业和运营举措在2024年实现超过4亿美元的收益改善 [42] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Philip Ng 提问** 询问公司是否可以提供不包括价格变动影响的2024年EBITDA和自由现金流的范围预测 [99][100] **Timothy Nicholls 回答** 公司目前选择不提供全年业绩预测,将继续密切关注市场变化,可能在下一季度提供更多信息 [101] 问题2 **Mark Weintraub 提问** 询问公司在重新定位营销策略方面的进展,以及未来是否有望恢复市场份额增长 [102][103][104][105][106][107][108] **William Hamic 回答** 公司正在投资提升产能和服务能力,并调整销售激励机制,预计未来几个季度内将恢复市场份额增长 [109][110][143][144][145] 问题3 **Gabe Hajde 提问** 询问公司是否正在试图摆脱指数定价,以及一季度指导中的68百万美元利润改善是否与此相关 [121][122][123][124][125][126][127][128] **Mark Sutton 回答** 公司一直在与客户评估指数定价机制的适用性,如果认为不再适合,将寻求其他定价方式。但公司不会对具体定价策略做出预测 [124][125][126][127][128]

财务表现 - International Paper Company (IP)2023年第四季度调整后每股收益为41美分，超过了Zacks Consensus Estimate的34美分，增长了21%[1] - 公司在2023年第四季度的营业额为46亿美元，较去年同期下降了10%，未达到Zacks Consensus Estimate的47亿美元[3] - 公司在2023年实现了来自其“Building a Better IP”计划的2.6亿美元收益，超出预期[6] 工业包装部门表现 - 工业包装部门的销售额为38亿美元，较去年同期下降了8%，运营利润同比下降24%至3.15亿美元[7] - 工业包装部门的总体销量为407.4万短吨，较去年同期增长2%，高于预期[12] 全球纤维素部门表现 - 全球纤维素部门的销售额在2023年第四季度同比下降22%，运营亏损为5800万美元[13] 财务状况 - 公司在2023年的长期债务为54.6亿美元，较2022年底的48.2亿美元增加[15] - International Paper在2023财年实现了每股调整后盈利2.16美元，超过了Zacks Consensus Estimate的2.10美元[16]

营收情况 - International Paper (IP) 2023年第四季度营收为46亿美元，同比下降10.4% [1] - 营收低于市场预期1.91%，每股收益超出预期20.59% [2] 业务部门情况 - 公司的净销售额在全球纤维素纤维、工业包装和公司间部门分别为656百万美元、38.4亿美元和1.03亿美元 [5][6][7] - 全球纤维素纤维部门的营运利润为-5800万美元，工业包装部门的营运利润为3.15亿美元 [8][9] 股票表现 - 国际纸业股票过去一个月的回报率为-1.4%，目前具有Zacks排名1（强烈买入），预示着在短期内可能会跑赢整个市场 [10]

文章核心观点 - 国际纸业（International Paper）季度财报有盈有亏，股价年初至今表现不佳，未来走势取决于管理层财报电话会议评论及盈利预期变化，当前Zacks排名为强力买入；同时提及同行业的铁姆肯钢铁（TimkenSteel）未公布2023年12月季度财报，盈利和营收预期较好 [1][2][3][4][5][6] 国际纸业业绩情况 - 2023年12月季度每股收益0.41美元，超Zacks共识预期0.34美元，较去年同期0.87美元下降，此次财报盈利惊喜为20.59% [1] - 上一季度实际每股收益0.64美元，超预期0.59美元，盈利惊喜为8.47% [1] - 过去四个季度，公司四次超每股收益共识预期 [1] - 2023年12月季度营收46亿美元，未达Zacks共识预期，较去年同期51.3亿美元下降，过去四个季度仅一次超营收共识预期 [1] 国际纸业股价表现 - 年初至今，国际纸业股价下跌约0.9%，而标准普尔500指数上涨1.6% [2] 国际纸业未来展望 - 股票近期价格走势及未来盈利预期的可持续性，主要取决于管理层财报电话会议评论 [2] - 盈利展望可帮助投资者判断股票走势，实证研究表明近期股价走势与盈利预期修正趋势强相关 [3] - 财报发布前，盈利预期修正趋势有利，当前Zacks排名为1（强力买入），预计短期内股票表现超市场 [4] - 下一季度共识每股收益预期为0.58美元，营收46.4亿美元；本财年共识每股收益预期为2.16美元，营收186.2亿美元 [4] 行业影响 - Zacks行业排名中，纸业及相关产品行业目前处于250多个Zacks行业前4%，排名前50%的行业表现超后50%两倍多 [5] 铁姆肯钢铁业绩预期 - 铁姆肯钢铁未公布2023年12月季度财报，预计季度每股收益0.28美元，同比增长380%，过去30天该季度共识每股收益预期未变 [5] - 铁姆肯钢铁预计营收3.2653亿美元，较去年同期增长33.1% [6]

文章核心观点 国际纸业公司将于2月1日盘前公布2023年第四季度财报，虽面临包装需求疲软、价格下降和成本上升等挑战，但模型预测本季有望实现盈利超预期，同时还推荐了其他可能盈利超预期的股票 [1][8] 第四季度业绩预期 - 扎克斯普遍预计公司第四季度销售额为46.8亿美元，同比下降8.8%；每股收益为34美分，同比暴跌61%，且过去30天盈利预期未变 [2] 第三季度业绩表现 - 公司上一季度收益同比下降，营收未达扎克斯普遍预期，但盈利超预期；过去四个季度盈利均超预期，平均盈利惊喜为20.8% [3] 影响因素 - 近期包装需求疲软，通胀压力影响消费者，需求转向非 discretionary 商品和服务，客户和零售渠道降低库存，不过预计2023年第四季度库存调整恢复正常，销量将略有回升 [4] - 预计第四季度瓦楞包装销量为245.4万短吨，同比增长0.4%；箱纸板销量为60万短吨，同比增长9.9% [4] - 工业包装部门的回收、饱和牛皮纸和石膏/脱模牛皮纸业务销量预计同比分别增长0.1%、0.3%和0.2%，EMEA包装预计增长0.1%，整体销量预计为405.1万短吨，同比增长1.7% [5] - 第四季度销量增长被价格下降抵消，预计工业包装部门平均实际定价同比下降8.8%，营收同比下降7.2%至38.67亿美元，运营利润预计同比暴跌45%至2.29亿美元 [6] - 全球纤维素纤维业务对吸收性纸浆产品的消费者需求强劲，预计销量为71.4万公吨，同比增长0.5%，但价格预计同比下降18.9%，营收预计为6.86亿美元，同比下降18.5%，运营利润预计为730万美元，同比下降79% [7] 盈利预测模型 - 模型预测公司本季盈利将超预期，因其盈利预期差值为+1.74%，且扎克斯评级为1（强力买入） [8] 股价表现 - 过去一年公司股价下跌0.6%，而行业增长6.4% [9] 其他可考虑股票 - 埃尔多拉多黄金公司将于2月22日公布2023年第四季度财报，盈利预期差值为+3.28%，扎克斯评级为2，普遍预计每股收益为20美分，过去30天盈利预期上调25%，过去四个季度平均盈利惊喜为496% [10] - 南方铜业公司预计很快公布2023年第四季度财报，盈利预期差值为+5.13%，扎克斯评级为3，普遍预计每股收益为75美分，过去30天盈利预期上调4%，过去四个季度平均盈利惊喜为11.1% [10][11] - 阿格尼科鹰矿业公司将于2月15日公布2023年第四季度财报，盈利预期差值为+8.23%，扎克斯评级为3，普遍预计每股收益为46美分，过去30天盈利预期上调5%，过去四个季度平均盈利惊喜为9.9% [11][12]