行业资讯 - 成品油价或将迎来年内第四次搁浅，本轮调价周期内国际油价先涨后跌，机构测算对应的汽柴油价格或仅上调20元/吨，低于50元/吨调价红线，搁浅概率较大 [3] - 7月我国汽车产销分别完成259.1万辆和259.3万辆，同比分别增长13.3%和14.7%，其中新能源汽车产销分别完成124.3万辆和126.2万辆，同比分别增长26.3%和27.4%，新能源汽车出口22.5万辆，同比增长1.2倍 [3] - 中央国债登记结算有限责任公司决定即日起不再要求境外央行类机构提供协议签署承诺书，以简化其入市投资流程 [3] - 2025年8月4日 - 8月10日中国47港铁矿石到港总量2571.6万吨，环比减少50.8万吨；45港铁矿石到港总量2381.9万吨，环比减少125.9万吨；北方六港铁矿石到港总量1203.0万吨，环比减少50.1万吨 [3] - 造纸行业“反内卷”，包装纸生产企业一个月内四次涨价，如河北晨松8月11日起原轴和盘纸每吨上调100元，取消口头订单，订单与货款同行，不接收预付款 [4] 板块表现 - 重点关注尿素、碳酸锂、焦煤、PP、PVC [5] - 夜盘表现中，非金属建材涨2.95%、贵金属涨27.12%、油脂油料涨12.60%、有色涨20.90%、软商品涨2.46%、煤焦钢矿涨15.08%、能源涨3.44%、化工涨11.39%、谷物涨1.16%、农副产品涨2.89% [5] 大类资产表现 |类别|名称|日涨跌幅%|月内涨跌幅%|年内涨跌幅（%）| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |权益|上证指数|0.34|2.08|8.82| |权益|上证50|0.03|0.47|3.89| |权益|沪深300|0.43|0.72|4.32| |权益|中证500|1.08|1.56|10.44| |权益|标普500|-0.25|0.79|8.63| |权益|恒生指数|0.19|0.35|23.92| |权益|德国DAX|-0.34|0.40|21.37| |权益|日经225|0.00|1.83|4.83| |权益|英国富时100|0.37|-0.41|11.29| |固收类|10年期国债期货|0.05|0.01|-0.39| |固收类|5年期国债期货|0.05|0.11|-0.66| |固收类|2年期国债期货|0.00|0.03|-0.57| |商品类|CRB商品指数|0.55|-1.90|-0.89| |商品类|WTI原油|0.17|-8.47|-11.90| |商品类|伦敦现货金|-1.67|3.31|29.51| |商品类|LME铜|-0.36|1.68|11.23| |商品类|Wind商品指数|-1.00|1.41|17.24| |其他|美元指数|0.24|-1.78|-9.42| |其他|CBOE波动率|0.00|-9.39|-12.68| [8]

美股与港股市场动态 - 隔夜美股三大指数全线反弹 港股顺势反弹0 68% [1] - 旧金山联储主席戴利表示降息时机已临近 预计年内进行两次25个基点的降息 [1] - 高盛预计美联储将从9月份开始连续三次降息25个基点 若失业率进一步上升可能降息50个基点 [1] 国内A股市场 - 7月A股新开户数196万户 同比增长71% [2] - 上纬新材(688585 SH)复牌后再度强势拉升20CM涨停 [2] - 马鞍山钢铁股份(00323)预计2025年上半年净亏损人民币0 75亿元 同比减亏人民币10 70亿元 今日大涨超15% [2] 造纸行业 - 玖龙纸业(02689) 理文造纸(02314) 山鹰国际等龙头企业自8月1日起上调多款产品价格 [2] - 晨鸣纸业(01812)大涨近15% 玖龙纸业(02689)涨近5% 理文造纸(02314)涨超7% [2] 医药行业 - 第十一批集采同一品种申报企业最多达45家 市场竞争激烈 [3] - 君实生物(01877)因PD-1 VEGF双抗即将进入Ⅲ期临床 今日大涨近34% [3] - 乐普生物-B(02157) 亚盛医药-B(06855) 康诺亚-B(02162)均涨超12% [3] 制造业与科技 - 央行等七部门联合印发《关于金融支持新型工业化的指导意见》 支持集成电路 工业母机等重点产业链 [4] - 长飞光纤光缆(06869)涨近6% 联想集团(00992)涨超5% 比亚迪电子(00285)涨超7% [4] - FITHONTENG(06088)涨超5% [4] 游戏行业 - 2025年上半年国内游戏市场实际销售收入达1680亿元 同比增长14 08% 用户规模达6 79亿人 [4] - 中国自主研发游戏海外销售收入95 01亿美元 同比增11 07% [4] - 心动公司(02400)预期2025年上半年收入不少于人民币30 5亿元 同比增37% 净利润不少于人民币7 9亿元 同比增215% [4] 腾讯与电商 - 腾讯(00700)与拳头游戏联合开发的《无畏契约：源能行动》手游定档8月19日上线 富瑞预测手游年化收入将超60亿元 [5] - 腾讯(00700)今日涨1 64% [5] - 东方甄选(01797)将于8月22日公布财报 今日大涨近17% 7月以来涨幅已翻倍 [6] 博彩行业 - 澳门博彩收入连续两个月超预期 按年增长19% [6] - 摩根士丹利将今年博彩收入按年增长预测由5%上调至10% [6] - 澳博(00880) 新濠国际(00200)涨超6% 美高梅中国(02282)及银娱(00027)涨超3% [6] 脑机接口技术 - 苹果公司公布脑机接口(BCI)技术突破性进展 用户可通过意念控制设备 [7] - 全球渐冻症患者达390万 重度肢体障碍者超15万 [7] - 中国脑机接口市场规模2025年预计突破38亿元(CAGR≈20%) [7] 科伦博泰生物-B(06990) - 入选汇添富创新医药基金第一重仓股 基金近1年净值增长率56 51% [8] - 公司已建立起ADC 大分子 小分子三大技术平台 布局30+创新资产 10+款药物处于临床阶段 [8] - SKB264已获批上市 A166已达关键Ⅱ期试验主要终点 A167(PD-L1)已获批 [8][9]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度调整后每股收益为0 20美元，较第一季度的0 23美元有所下降 [27] - 第二季度自由现金流为5400万美元，全年预计在1亿至3亿美元之间 [25] - 价格和组合因素使每股收益增加0 21美元，主要得益于北美包装解决方案业务的强劲价格实现 [27] - 运营和成本因素使每股收益减少0 32美元，主要由于第一季度有利的非经常性项目未重复以及第二季度与转型相关的非经常性不利项目 [27] - 维护停机使每股收益减少0 16美元，第二季度是全年维护停机最重的季度 [27] 各条业务线数据和关键指标变化 包装解决方案北美业务 - 第二季度价格和组合增加6700万美元，主要由于先前价格指数的实现 [32] - 准时交付率从去年第四季度的92%提升至第二季度的97% [15] - 运营和成本增加1 19亿美元的不利影响，主要由于第一季度约6000万美元的有利项目未重复以及第二季度约5000万美元的非经常性不利项目 [33] - 计划维护停机成本增加3900万美元 [33] 包装解决方案欧洲业务 - 第二季度箱装出货量环比下降约1%，主要由于4月和5月的市场疲软 [13] - 6月销量出现复苏迹象，并持续到7月 [13] - 纤维成本在4月和5月飙升，但预计第三季度将恢复正常 [37] - 第二季度调整后EBITDA为6400万美元，主要受益于DS Smith业务的完整季度贡献 [39] 全球纤维素纤维业务 - 第二季度收益和销量环比下降，主要由于停机增加 [41] - 价格和组合环比增加3000万美元，主要由于先前价格指数的实现 [41] - 计划维护停机成本增加3700万美元 [41] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美行业需求相对稳定但比去年疲软，经济不确定性继续影响工业生产和箱装需求 [12] - 欧洲市场疲软，宏观经济波动导致箱装出货量放缓 [13] - 预计第三季度北美行业箱装需求保持稳定，第四季度有上行潜力 [12] - 欧洲预计下半年需求适度增长，快消品季节性增长将推动第三和第四季度需求 [14] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司目标是到2027年实现60亿美元的EBITDA [6] - 通过8020战略部署推动转型，北美和欧洲业务均按类似框架执行 [8] - 北美业务正在缩小与行业的差距，预计第四季度将完全缩小 [12] - 欧洲业务通过整合DS Smith加速协同效应和盈利增长 [8] - 宣布在盐湖城投资新建可持续包装工厂 [21] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 北美市场相对可控，欧洲市场受宏观经济不确定性影响较大 [56] - 预计第三季度收益将显著环比增长，主要由于销量增加和成本降低 [25] - 北美商业战略势头良好，正在缩小与行业的差距并赢得市场份额 [26] - 欧洲市场疲软但6月和7月出现复苏迹象，预计下半年需求适度增长 [13][14] 其他重要信息 - 公司已完成将法国、西班牙和葡萄牙的五家工厂出售给Palm集团 [9] - 计划关闭北美四家设施并出售三家设施，以降低复杂性和成本 [18] - 欧洲提议关闭五家英国工厂并简化区域结构，预计节省2500万美元 [20] - 全球纤维素纤维业务的战略审查进展顺利，预计年底前完成 [22] 问答环节所有的提问和回答 问题: 工厂可靠性问题的进展 - 工厂可靠性问题主要由于长期投资不足，公司正在重新部署资本到具有竞争优势的资产 [48] - 改善工厂可靠性需要持续投资和基础执行，预计将逐步改善 [49][50] 问题: 北美和欧洲业务展望 - 北美业务进展良好，商业和运营成本方面取得进展 [56] - 欧洲业务转型初期，预计商业方面将推动季度改善 [62] - 欧洲EBITDA目标仍为9亿至10亿美元 [69] 问题: 客户库存和需求展望 - 目前市场需求相对平稳，客户保持谨慎态度 [73] - 预计不会有大规模补库存，除非经济活动显著改善 [74] - 工业领域存在大量被压抑的投资需求，未来可能有上行潜力 [76] 问题: 商业赢单情况 - 北美商业赢单包括大型全国性客户和本地客户，主要由于服务和质量改善 [80][81] - 预计第三和第四季度将显著缩小与行业的差距 [83] 问题: 欧洲资产质量和成本曲线 - 欧洲资产质量参差不齐，公司正推动整合以优化供应链 [104][105] - 北美DS Smith业务整合进展顺利，预计未来将优化资产利用率 [111] 问题: 欧洲8020战略部署 - 欧洲转型需要遵循当地咨询流程，但公司致力于结构性变革 [126][127] - 团队对变革持积极态度，但决策对员工影响较大 [132][133] 问题: 欧洲价格假设 - 欧洲第一次涨价已落实，第二次涨价持谨慎态度 [137] - 2027年EBITDA目标未假设第二次涨价 [138]

快递行业绿色转型政策 - 《国务院关于修改〈快递暂行条例〉的决定》将于2024年6月1日施行 围绕快递包装设计、生产、使用、回收、处置等环节完善制度措施 明确各类主体责任 [1] - 修订后的条例将促进快递包装系列标准和政策落地 引导产品、技术和模式创新 加快推进绿色转型 [3] - 鼓励在快递经营场所和其他适当场所设置包装物回收设施设备 通过积分奖励、寄件优惠等方式引导用户重复使用包装物 [5] 浙江大学绿色快递实践 - 浙江大学14个邮递服务站全部免费提供二次回收利用的纸箱 师生寄件用纸箱90%来自回收 单个站点日消耗量达200个 [1] - 全校累计回收纸箱减少碳排放显著 紫金港校区白沙邮递服务站日均回收200多个纸箱 实现"回收-免费提供-再实践"循环 [4] - 邮递服务站日均服务2.5万人次 2024年快递派件量超820万件 寄件量超44万件 纸箱回收标准为无明显破损、结构完整、无油污 [4][5] 企业绿色包装创新案例 - 京东亚洲一号杭州智能物流园商品原装直发占比达40%（2023年仅25%） 1.2万平方米库房日出货量1.5万件 仅需4名工作人员完成拣货贴单 [6] - 景兴纸业全年废纸消耗量超200万吨 包装箱原料几乎全部来自回收废旧纸箱 回收1吨废纸可再造800千克纸 节约3-5立方米木材和1.2吨标准煤 [8] - 景兴包装2021年获全国首批快递包装绿色产品认证 2024年获首张快递包装制造企业绿色低碳供应链管理评价证书 [9] 浙江省行业数据与成效 - 2024年浙江快递业务量达321.9亿件（同比+10.4%） 位居全国第二 [11] - 全省旧纸箱重复利用9212.91万个（同比+12.59%） 电商快件不再二次包装占比95.83% 绿色认证包装采购量4.2亿个 [11]